石油定价权交锋
■ 本刊记者 林 伦
亿吨石油进口量增重了中国在世界石油市场的砝码，但
目前国际石油价格体系中，中国的声音却非常微弱。
一 只蝴蝶在太平洋上扇动翅膀也可能引发墨西哥湾产生
飓风。这个气象学上的寓言在高度全球化的石油市场上亦非
虚言。当中国的石油进口由1993年的数百万吨跃升到2003年
突破亿吨，巨大的采购量在敏感的国际石油市场引起躁动。
正如国际能源署 (1EA)所称的，“中国已成为国际石油市场
的战略性买家”，而由此引起的石油定价权之争更日趋白热
化。原因不言而喻，国际油市的定价权不仅直接关系到石油
供需双方的利益，而且与交易机构、石油商情咨询机构的利
益紧密相连。
目前，国际原油市
场的原油都是以世界各
主要地区的标准油为基
准作价，包括美国西得
克萨斯中质原油 wTI、
英国北海布伦特原油、
阿联酋含硫迪拜油、远
东市场的马来西亚轻质
原油塔皮斯 (Tapis)，按
4个主要地域划分，并按
照相应作价公式进行操
作交易的。
据 专 家统计 ，从
1993—2001年，沙特轻质
原油销往东北亚地区的
价格比销往欧洲的价格
平均高 1．01美元 ／桶，
与销往美国市场的相比，
差距更大，有时达3美元
定价失衡
／桶以上，甚至出现过直接从沙特购油运回国内，还不如按
沙特给美国的价格先从沙特运到美国，再从美国转运到中国
的价格便宜。
出现这种现象的主要原因是中东国家对销往这三个地区
的原油使用的作价公式不同。中东原油的流向主要为亚洲、
欧洲和美国，对销往欧洲的原油与英国国际石油交易所的布
伦特油价联动；销往美国的原油与纽约商品交易所的wTI油
价联动；销往亚洲的原油采用新加坡普氏价格。
目前，我国在成品油价格方面，汽油、柴油零售价格均
按照政府指导价执行。汽油、柴油(标准品)零售中准价格由国
家发改委根据国际市场(纽约、鹿特丹、新加坡三地)汽油、柴
油进口完税成本加上合理流通费用制定并公布，由中国石油、
中国石化集团公司在上下8％的幅度内制定具体零售价格。非
中国石油市场的价格与国际油价虽有关联，但并不能及时反映国内供需现实。(imaginechina供图)
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机
石油宠价权交锋
四本刊记者林伦
|国际油市的定价权不仅直接关系到石油供需双方的利益 I
|而且与交易机构 石油商情咨询机构的矛恼紧密相连|
亿吨石油进口爆增重了中国在世界石油市场的砾码 ， i鼠
目前因际石油价格体系中， rp圆的声音蚓非常微弱。
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跑风。这个气象学上的寓育在高度全球化的石油市场上亦非
虑宵。当中国的石油进口由 1993年的数百万吨跃升到2003年
突破亿吨，巨大的采购量在敏感的国际石油市场引起躁动。
正如国际能濒署(IEA) 所称的中国已成为国际石油市场
的战略性买家而由此引起的石油定价权之争更日趋白热
化。原因不言而喻，国际油市的定价权不仅页接关系到石油
供需双方的利益，而且与交易机构、石油商情恪询机构的利
益紧密相连。
定价失衡
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沙特给荧国的价格先从沙特运到美国，再从美回转运到中国
的价格便宜。
出现这种现象的主婆原因是中东回家对俏往这三个地区
的原油使用的作价公式不间。叶习习安原油的 i在向主要为亚洲、
欧洲和美国，对销往欧洲的原油与英国国际石油交易所的布
伦特油价联动 g 销往美回的原油与纽约商品交易所的WTI油
价联动 g 销往波洲的原油采用新加坡普氏价格。
目前，我阳在成品油价格方丽，汽油‘柴油零售价格均
按照政府指导价执行。汽油、柴油(标准品)零售中准价格由国
家发改根据国际市场(纽约、鹿特丹、新加坡二三地)汽油、柴
油进口究税成本加上合理流通费用制定并公布，由中国石油、
中国石化集由公司在上下8%的幅度内制走具体零售价格。非
目前，国际原油市
场的原油都是以世界各
主要地区的标准油为基
准作价，包括炎回西得
克萨斯巾质原油 WTI 、
英国北海布伦特原油、
阿联酋含硫迪拜油、远
东市场的马来西亚轻质
服油塔皮斯 (γapìs) ，按
4个主要地域划分，并按
照相应作价公式进行操
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据专家统计，从
1993…2001 年，沙特轻质
原油销往东北亚地区的
价格比销往欧洲的价格
平均高1. 01 美元/桶，
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恙距更大，有时达3美元 中嗣石油市场的价格与阔际油价强有关联，但并不能及时反映嗣内供需现实。(ìmaginechina 供图)
FOClIS厂焦点透视_J
标准品价格不规定零售中准价。但是，现行定价机制难以完
全反映国内市场与国际市场在消费结构、消费习惯及消费季
节等方面的差异，难以反映国内成品油市场的真实供求状况，
实际上中国公司在国际市场采购石油时难免受制于人。
再加上由于受石油进口配额的限制，国内石油石化企业
不能根据国际市场原油价格变化采取避高就低的策略，完全
动地跟从既有的油价体系。其实不只是中国，亚洲的石油进
口大国日本、韩国也颇有怨言。日本按迪拜油定价标准从中
东购买的原油，与中国一样，要比欧美国家平均每桶多花一
两美元。日本急切希望改变不合理的国际油价定价体系，为
此多次通过国家发改委能源研究所等机构表示，愿与中国一
道推动国际油价定价新机制。
道琼斯的财经信息是纽约商品交易所须臾难离的信息工具。(imaginechina供图)
被国际油价牵着鼻子走。所以出现了国际油价出现历史上罕
见的高位时，我国的原油进口也无法作出相应的调整，导致
高价时进口多，低价时进口少的错位情况，大大增加了石油
采购成本。
争权意识
到2003年，中国2亿多吨的石油消费量已占全球30多亿
吨石油消费量的6％以上，而石油进口量高达亿吨，已成为国
际石油交易市场天平中一个越来越重的砝码，带动了国际石
油交易流向的重新布局。
石油自给自足，对国际油市纷争可以隔岸观火的时代过
去了。面对中国成为石油进口大国的新变化，以石油贸易为
主业之一的中国中化集团公司最为敏感，该公司副总裁李辉
早在2001年世界石油大会亚洲地区会议上就大声疾呼：原油
低成本采购将成为中国未来石油进口方面的头等重要课题。
买卖是谈成的，但在国际石油市场的定价体系中，中国
作为新兴起的石油进口国却没有相应的话语权，目前只是被
交易赛场
在定价体系中，石油交易场所
扮演着举足轻重的角色，尤其是诸
如伦敦、纽约成交量巨大的国际石
油交易所，他们其实早就注意到中
国进口石油采购量的迅猛增长，嗅
到了新的商机。
今年 3月，伦敦国际石油交易
所 (IPE)首席执行官理查德 ·沃德
赶到中国，遍访中国石化集团、中
国证监会、大连商品交易所和上海
期货交易所等单位，希望与中国市
场监管高层沟通，尽早实现中国公
司能进行IPE石油期货的网上电子
交易，更好地为中国石油进口的风
险控制服务，这对中国能源行业的
发展很有积极意义。沃德在接受中
国石化报采访时称，目前中国石化
进口原油巨大，面临一些挑战，IPE希望能为中国石化做好原
油的套期保值工作提供一个更好的交易平台。
成立于1980年的IPE在2001年利用先进的互联网技术，
推出了全面向用户开放的电子交易平台，实现了在一个电子
交易平台上，不仅可以交易场内期货品种，如布伦特原油及
柴油，同时也可以交易场外交易品种，例如燃料油、航煤等。
IPE交易量连续6年保持9．5％的增长纪录，2003年总共
交易量达到3334万手，其中IPE布伦特原油期货交易量达到
2401万手，IPE柴油期货达到842万手，IPE天然气合同电子
交易量达到81．5万手。这些数量总计相当于303亿桶原油和
接近9140亿美元的价值交易。
不过沃德感到遗憾的是，在 IPE市场上，目前还没有一
家中国公司是正式的交易所会员单位 ，或是伦敦结算所
(LCH)的会员单位。
沃德积极推荐亚洲石油公司使用布伦特加权平均价
(Bwave)作为今后进口原油的作价基准，因为亚洲市场的迪
拜油产量不断下降，目前仍使用迪拜油来确定价格，有失偏
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标准品价格不规定零傍巾樵价。 ff!是，现行定价机制难以完
全反映国内市场与罔际市场在消费描构、消费习惯及消费季
节等方面的差异，难以反映国内成品汹市场的真实供求状况，
实际上中国公词在国际市场采购石油时难免受制于人。
再加上由于受石油进口配额的限制，国内石油石化企业
不能根据国际市场煤油价格变化采取避高就低的策略，完全
动地跟从既有的油价体系。其实不只是中阂，亚洲的石油进
口大罔日本、韩国也颇有怨宵。日本按迪拜油定价标版从中
东购买的原油，与中国一样，要比欧美国家平均每桶多花一
附笑元。日本急切希望改变不合理的国际油价定价体系，为
此多次通过国家发改委能源研究所等机构表示，愿与中国一
道推动国际油价定价新机制。
交组赛场
在定价体系中，石油交易场所
扮演辛辛辛格足轻攘的角色，尤其是诸
如伦敦、纽约成交最巨大的国际石
油交易所，他们其实早就注意到中
国进口石油采购堡的迅猛增长， I噢
到了新的商机。
道琼斯的财经信息是纽约商品交易所须奥难离的信息工具。(imaginechina 供图)
今年 3 月，伦敦国际石油交易
所(IPE) 首席执行官理查德-沃德
赶到中闹，遍访中国有化集团、中
国证监会、大连商品交易所和上海
期货交易所等单位，希塑与中罔市
场监管高层向通，尽早实现中国公
词能进行 IPE 石油期货的问上电子
交易，更好地为中国石油进口的风
险控制服务，这对中国能源行业的
发展很有积极意义。沃德夜接受中
被罔际油价牵着鼻子走。所以出现了罔际油价出现历史上罕
见的高位时，我国的原油进口也无法作出相应的调艘，导政
高价时进口多，低价时进口少的铺位情况，大)(增加了石油
采购成本。
争权意识
到2003年，中闰 2亿多吨的石油消费最巳占全球30多亿
吨石油消费景的6%以t，而石油进口最高达亿吨，已成为国
际石油交易市场天平中一个越来越震的敲码，带动了国际石
油交易流向的重新布局。
石油自给自足，对罔际油市纷争可以隔岸观火的时代过
面对巾罔成为石油进口大国的新变化，以石汹贸易为
主业之一的中国中化集团公司最为敏感，该公司副总裁学辉
早在2001 年世界石汕大会亚洲地区会议上就大声疾呼=原汹
低成本采购将成为中国未来石油进口方面的头等熏要课题。
买卖是谈成的，但在国际石油市场的定价体系中，中国
作为新兴起的石油进口罔却没有相应的话语权，目前只是被
同石化报采访时称，目前中回石化
进口原油巨大，面临一些挑战， IPE希望能为中国石化做好原
汹的王若期保值工作提供…个更好的交易平台。
成立于 1980年的 IPE在 2001 年利用先进的互联问技术，
推出了全面向用户开放的电子交易平台，实现了在…个电子
交易平台上，不仅可以交易场内期货品种，如布伦特原油及
柴油，问时也可以交易场外交易品种，例如燃料油、航煤等。
IP巴交易最连续6年保持%的增长纪录， 2003年总共
交易最达到 3334万子，其中 IPE布伦特原油期货交易最达到
2401 万子， IPE柴油期货达到Ij 842 万子， IPE 天然气合同电子
交易最达到 8 1. 5万子。这些数最总计相当于 303亿桶原油和
接近 9140 亿笑元的价值交易。
不过沃德感到遗憾的是，在 IPE 市场上，目前还没有…
家中国公司是正式的交易所会员单位，或是伦敦结算所
(LCH) 的会员单位。
沃德积极推荐iJE洲石油公司使用布伦特加权平均价
(Bwave) 作为今后进口原泊的作价慕慌，因为亚洲市场的迪
拜油产景不断下降，目前仍使用迪拜油来确定价格，有失偏
颇。据他介绍，中东产油国都接受Bwave的作价基准，在他
们出售给欧洲的原油交易上 已经用Bwave平均价来进行计
价。他建议中国的石油公司考虑选用Bwave的作价基准，以
降低因价格控制而带来的损失。
在沃德开展跨国促销行动之前，中国沿海城市推动石油
交易所建设的努力早已如火如荼——石油期货是久热不衰的
兴奋点。许多媒体连篇累牍地报道能不能推出、何时推出、是
不是燃料油先行、在哪个交易所推出，不过迄今尚无定论。
中国期货协会副会长、金鹏期货
经纪有限公司董事长常清博士的观
点，代表了期货业者的意见。他认为，
中国作为世界第二大石油消费国，没
有石油期货机制是一件很滑稽的事
情。“人家把价格都已经确定好了，然
后由中石油、中石化和中海油三大石
油公司再去和人家谈价格，这算什
么?中国的石油期货一定要做起来，
以后我们制定价格还是 ‘一揽子价
格’，但终究还有我们自己的声音在
里面。”
上海、大连、深圳以及广州等都
在大力争取石油交易落户当地，上海
期货交易所、大连商品交易所力求拔
得头筹，而广州作为中国期货交易的
发源地之一，对期货交易一直耿耿于
怀。
上海期货交易所已决定选择燃料
油作为石油期货的突破口。该交易所
办公室主任汤克均称，这是考虑到国
内燃料油的市场化程度已经很高，而
且燃料油期货只是上交所推出石油期
货的一个切人点，其他包括汽油、柴
油等新品种正在研究当中。但是，其
国燃料油市场基准价”，会上达成共识，建立一个名为 “黄埔
燃料油货单交易市场”的信息平台，其数据将被提供给道琼
斯公司，并以此为基础制定国内的燃料油市场基准价。
一 年之后，中国燃料油市场却几乎同时冒出两家信息商，
在今年 3月1日同台上演一场燃料油价格体系的 “龙虎斗”：
一 方是驰名华尔街的财经信息供应商道琼斯，另一方是全球
最大的能源信息供应商普氏，双方几乎同时都推出黄埔燃料
油价格体系。
(1)美国西得克萨斯中质原油WTI。所有
在美国生产或销售往美国的原油都以它为基
准价格来作价。其主要交易方式为美国纽约
商品交易所(NYMEX)期货交易，价格变化快，成
交非常活跃。
(2)英国北海布伦特原油。目前世界原
油贸易中约有50％的原油以它为基准价格作
价，主要包括的地区有：西北欧、北海、地中
海、非洲以及部分中东国家。其主要交易方式
为伦敦国际石油交易所(1eE)期货交易，同时也
有较活跃的场外交易。
(3)阿联首含硫迪拜油 目前，随着迪
拜油产量越来越小，市场操控性越来越来强，
其定价基准的作用越来越弱化。其主要交易
方式是场外交易或与其他标准油的价差交易。
(4)远东市场的马来西亚轻质原油Tapis。
它是在东南亚代表轻质原油价格的典型原油，
东南亚的轻质原油大部分以它为基准油作价。
其主要交易方式是与其他标准油的价差交易；
印度尼西亚官方价IcP。以这种方式作价的主
要有印尼原油以及远东地区部分国家的部分
原油。其主要交易方式也是与其他标准油的
价差交易。
他新品种的具体推出时间还要由国家经济体制改革的步伐来
决定。
信息商抢滩
目前，燃料油正成为国内石油交易定价权的新焦点。中
国是全球最大的燃料油进口国。尽管中国燃料油进口规模之
大，但是多数交易是以新加坡燃料油市场价格和浮动的贴水
来定价的。
去年3月，国内7家主要燃料贸易商在广州集会研讨 “中
双方针锋相对，都想成为中国燃
料油交易的价格导航者。普氏南中国
油品市场高级分析师李美龄称，中国
市场需要一个透明、中立的价格标准，
普氏黄埔价格体系将使中国黄埔成为
世界石油价格的窗口。黄埔价格作为
现货价格还可与以后的期货价格一起，
成为中国石油贸易商的交易指引。而
道琼斯通讯社亚太地区总编辑芮睦和
称，道琼斯去年推出的燃料油即期基
准价后受到市场的欢迎，从今年3月1
日起，道琼斯除继续发布目前的即期
和近期基准价外，将开始提供两个月
到货的黄埔燃料油基准价。“现在我们
为贸易商提供更为广泛的基准价，以
满足日益成熟的华南燃料油市场。
当能源价格信息巨头在中国市场
暗斗明争之际，国内的石油信息服务
商也一刻未闲。曾供职于普氏多年的
沈女士在广州创办了息旺咨询服务公
司，作为中国首家独立的石油市场报
价和分析的专业机构，致力于提供国
际国内石油市场价格信息。去年7月，
美国普氏公司和息旺公司签署一项合
作协议，决定由息旺公司向中国市场
推出根据普氏原版英文信息制作的首个中文信息产品。
国际上的能源信息咨询机构也瞄准了中国市场。剑桥能
源咨询公司中国办事处首席代表罗仕可说，这两年没法过清
静 日子了，因为随时都有公司来自全球的客户咨询中国石油
市场的情况。而以排名公布世界前五十家大石油公司著称的
美国 《石油情报周刊》不仅加大中国市场报道，而且还派人
专程前往中国参加有关研讨会，遍访中国石油公司，争取更
多中国客户——他们希望用自己的信息产品在中国市场验-证 ：
在信息时代，更好的信息意味着更多的商机。■
维普资讯
缺油商机
颇。据他介细，中东产油罔都接受 Bwave的作价基礁，在他
们出售给欧洲的原油交易上已经用 Bwave 平均价来进行计
价。{也建议中国的石油公司考虑选用 Bwave的作价暴礁，以
降低因价格控制削带来的损失。
罔燃料油市场慕准价会上达成共识.建立一个名为"黄埔
燃料油货单交易市场"的信息平台.其数据将被提供给道琼
斯公司销并以此为基础制定罔内的燃料油市场基准价。
在沃德开展跨国促销行动之前，r:þ罔沿海城市椎动石油
交易所建设的努力早巳如火如荼一…石油期货是久热不季军的
兴奋点。许多媒体连篇累牍地报道能不能推出、何时推出、是
不是燃料油先行、在哪个交易所推出，不过迄今尚无定论。
，中罔燃料汹市场蚓凡乎同时冒出两家信息商，
在今年 3 月 I 13 r吁台上演一场燃剌汹价格体系的"龙虎斗
一方是驰名华尔街的财经信息供应商道琼斯，另一方是全球
最大的能源信息供应商普氏，双方几乎问时都推出黄埔燃料
油价格体系。
中国期货协会副会长、金鹏期货
绞f已有限公司董事长常清博士的观
点，代表了期货主rt者的意见。他认为， Eii:~:111目Ifð菌甜甜萄姻~"fi司
巾国作为世界第二大石油消费固，没 (1 )美国洒得克萨斯中 Ifi原油 WTI。所有
有石油期货机制是 a件很滑稽的事 在美国生产或销售往美国的原油都以它为基
惰。"人家把价格都已经确定好了，然 准价格来作价。其主要交易方式为类国纽约
后由中石油、中石化和中海油三大石 商品交易所(NYMEX)期货交易，价格变化快，成
油公司再去和人家谈价格，这算什 交非常活跃.
么?中国的石油期货一定要做起米嘲
以后我们制定价格还是飞‘揽子价
格\但终究还有我们自己的声音在
原因。"
七海、大连、深圳以及广州等都
在大力争取石汹交易落户当地，上海
期货交易所、大连商品交易所力求拔
得头筹，而广州作为中罔期货交易的
发源地之一，对期货交易一直耿耿于
怀。
上海期货交易所已决定选择燃料
油作为石油期货的突破r:l. 该交易所
办公室主任汤克均称，这是考虑到罔
内燃料袖的市场化程度已经很商，而
且燃料汹期货只是上交所推出石油期
货的一个切人点，其他包括汽油、柴
油等新品种正在研究当中。但是，其
(2 )英国北海布伦特原油。目前世界原
油贸易中约有 50% 的原油以它为基准价格作
价，主要包括的地区有.西北欧、北海、地中
海、非洲以及部分中东国家.其主要交易方式
为伦敦国际石油交易所(iPE)期货交易，同时也
有较活跃的场外交易。
(3) 阿联酋含硫迪拜油。目前，随着迪
拜油产最越来越小，市场操按性越来越来强，
其定价基准的作用越来越弱化.其主要交易
方式是场外交易或与其他标准泊的价~交易。
(4) 远东市场的马来西亚轻质原油Tapis.
它是在东南亚代表较质原油价格的典裂原油，
东南亚的极质原油大部分以它为基准油作价。
其主要交易方式是与其他标准泊的价袭交易 g
印度尼西亚官方价 ICP. 以这种方式作价的党
要有印尼原油以及远东地区部分国家的部分
原油。其主要交易方式也是与其他标准泊的
价爱交易。
双方针锋相对.都想成为中国燃
料油交易的价格导航者。普氏南巾罔
油品市场高级分析师季羡龄称，巾罔
市场需要一个透明.中立的价格标准，
氏黄埔价格体系将使中阔黄埔成为
世界石油价格的窗口。黄埔价格作为
现货价格还ï:íJ与以后的期货价格一起，
成为中国石油贸易商的交易指引。而
道琼斯通讯社亚太地区总编辑芮睦和
称，道琼斯去年撤出的燃料油即期基
准价后受到市场的欢迎，从今年 3 月 l
日起，道琼斯除继续发布目前的即期
和近期基准价外，将开始提供两个月
到货的黄埔燃料汹基准价。"现在我们
为贸易商提供更为广花的基准价，以
满足日益成熟的华南燃料油市场。"
当能源价格信息巨头在中国市场
暗斗明争之际，国内的石油信息服务
商也一刻未闷。院供职于普氏多年的
沈女士在广州创办了息旺咨询服务公
词，作为r:þ罔首家独立的石油市场报
价和分析的专业机构，致力于提供国
际国内石油市场价格信息。去年 7 月，
美国普氏公词和息81:公司签署一项合
作协议.决定由息、旺公司向中国市场
他新品种的具体推出时间还要由国家经济体制改革的步伐来
决定。
推出根据普氏原版英文信息制作的首个中文信息产品。
信息商抢滩
目前，燃料汹iE成为国内石油交易定价权的新焦点。中
罔是全球最大的燃料油进口阔。尽管中间燃料汹进口规模之
大，但是多数交易是以新加坡燃料油市场价格和浮动的贴水
米定价的。
去年 3月，国内7家主要燃料贸易商在广州集会研讨"中
罔际上的能源、信息咨询机构也瞅准了中罔市场。剑桥能
源咨询公司中罔办事处首席代表罗仕可说，这两年投法过清
静日子了，因为随时都有公词来自全球的客户咨询中罔石油
市场的情况。而以排名公布世界前五十家大石油公词辛苦称的
笑闺《石油情报周刊》不仅加大中闹市场报道，而且还派人
专程前往中国参加有关研讨会，遍访中国石油公词，争取更
多中国客户一一斗也们希望用自己的信息产品在中国市场验证;
在信息时代，更好的信息意味着更多的商机。回
