证券研究报告：基础化工|行业周报证券研究报告：基础化工|行业周报
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行业投资评级
强于大市 |维持
行业基本情况
收盘点位
52 周最高
52 周最低
行业相对指数表现
2025-06 2025-09 2025-11 2026-01 2026-04 2026-06
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基础化工 沪深300
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师:刘海荣
SAC 登记编号:S1340525120006
Email:liuhairong@
分析师:费晨洪
SAC 登记编号:S1340525120003
Email:feichenhong@
分析师:李家豪
SAC 登记编号:S1340525120005
Email:lijiahao@
分析师:刘隆基
SAC 登记编号:S1340525120002
Email:liulongji@
分析师:李金凤
SAC 登记编号:S1340525120004
Email: lijinfeng@
近期研究报告
《制冷剂提供充足利润垫，聚合物描
绘出远大空间》 -
化工行业报告 （）
十一部委联合推动新能源重卡应用，液氯、甘氨
酸、硫磺、无烟煤价格涨幅居前
l 本周化工行情概述
本周基础化工行业指数收 点，较上周+%，跑输沪深
300指数 %。细分子行业看，截至本周四（6月 18 日），申万化
工三级分类中 13 个子行业收涨，12 个子行业收跌。其中，膜材料、
有机硅、改性塑料、合成树脂、涂料油墨行业领涨、周涨幅分别为
%、%、%、%、%;氮肥、其他化学原料、煤化工
行业走跌，周跌幅分别为%、%、%。
l 十一部委联合推动新能源重卡应用
近日，交通运输部、国家发展改革委、生态环境部等十一部门联
合印发《推动新能源重卡规模化应用实施方案》（简称“《方案》”），
多措并举加快推动新能源重卡规模化应用。《方案》以实现交通运输
领域 2030 年前碳达峰和产业结构、能源结构、交通运输结构调整优
化为核心目标，提出了多项具体指标：到 2030 年，新能源重卡渗透
率达到 40％，保有量突破 160万辆；京津冀、汾渭平原等地区固定线
路短倒运输电动化比率超过 80％，建设零碳公路运输通道 3万公里，
建设重卡充换电站 3000 个；高速公路新能源重卡货运量占比达到
18％。为实现目标，《方案》围绕加快新能源重卡补能设施建设、加
大新能源重卡全场景应用支持力度、完善新能源重卡运营服务和监管
体系、强化科技创新和标准体系建设等 4方面，部署 17项重点任务。
据交通运输部综合规划司负责同志介绍，交通运输是碳排放重点领域
之一，碳排放占比约为全国总量的 10％，其中重卡占比约为 40％，
是节能降碳的关键领域。重卡尾气排放是移动源污染的主要贡献者，
对京津冀及汾渭平原等重点区域空气质量影响较大。推动新能源重卡
规模化应用，既是落实国家碳达峰碳中和战略，构建清洁低碳交通运
输用能体系的关键抓手，也是服务美丽中国建设，提升行业污染防治
水平的重要途径，能够有效减少氮氧化物、颗粒物等污染物排放，助
力打赢蓝天保卫战，为建设人与自然和谐共生的美丽中国贡献力量。
l 风险提示：
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、
宏观经济增长不及预期等风险。
发布时间：2026-06-26
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目录
1 本周化工板块行情回顾.......................................................................6
化工板块行情：本周基础化工行业指数收 点，较上周+%，跑输沪深 300 指数 % ... 6
化工产品价格涨跌幅排行榜：液氯（华东）、甘氨酸（山东）、硫磺（CFR 中国现货价）、无烟煤（2
号洗中块）涨幅居前 ............................................................................. 8
2 重点化工子行业跟踪........................................................................10
涤纶长丝：本周市场价格下跌............................................................10
轮胎：本周原材料价格环比下降..........................................................12
制冷剂：市场价格高位坚挺..............................................................14
MDI：本周 MDI 市场价格小幅下行.........................................................16
PC：维持探底整理走势..................................................................16
纯碱：市场开工水平提升，纯碱市场延续阴跌走势..........................................17
化肥：需求维持按需采购，价格存在博弈情绪..............................................19
3 本周化工品价格走势（截至 2026/6/18）......................................................25
主要石化产品价格走势（截至 2026/6/18）................................................25
主要化纤产品价格走势（截至 2026/6/18）................................................27
主要农化产品价格走势（截至 2026/6/18）................................................29
纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至 2026/6/18）......................................31
主要煤化工产品价格走势（截至 2026/6/18）..............................................32
主要硅基产品价格走势（截至 2026/6/18）................................................33
主要食品添加剂产品价格走势（截至 2026/6/18）..........................................34
4 风险提示..................................................................................35
请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
图表目录
图表 1： 本周上证指数收 点，较上周+% .......................................... 6
图表 2： 本周基础化工行业指数收 点，较上周+% .................................. 6
图表 3： 基础化工各子行业近一周涨幅（截至 20260618）......................................7
图表 4： 基础化工各子行业近一年涨幅（截至 20260618）......................................7
图表 5： 本周化工板块股价涨幅前 10 上市公司 ............................................... 8
图表 6： 本周化工板块股价跌幅前 10 上市公司 ............................................... 8
图表 7： 化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） ............................................... 9
图表 8： 化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） ............................................... 9
图表 9： 涤纶长丝 2024 年初以来价格走势（元/吨） ......................................... 11
图表 10： 涤纶长丝表观消费量走势（万吨） ................................................ 11
图表 11： 涤纶长丝毛利水平走势（元/吨） ................................................. 11
图表 12： 涤纶长丝 24 年初以来成本水平走势（元/吨） ...................................... 11
图表 13： 涤纶长丝行业开工率走势 ........................................................ 12
图表 14： 涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨） .............................................. 12
图表 15： 中国轮胎行业开工率走势（%） ................................................... 13
图表 16： 轮胎原材料价格走势（元/吨） ................................................... 13
图表 17： 航运价格指数走势（点） ........................................................ 13
图表 18： 欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：100kg）................................13
图表 19： 主要制冷剂价格走势（元/吨） ................................................... 15
图表 20： 制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨） ............................................. 15
图表 21： 制冷剂行业平均成本走势（元/吨） ............................................... 15
图表 22： 制冷剂工厂库存走势（吨） ...................................................... 15
图表 23： 聚合 MDI 及纯苯价格（元/吨） ................................................... 16
图表 24： PC 及 BPA 价格（元/吨）.........................................................17
图表 25： 纯碱行业开工率走势（%） ....................................................... 19
图表 26： 纯碱行业工厂库存情况（万吨） .................................................. 19
图表 27： 尿素行业开工率走势（%） ....................................................... 20
图表 28： 尿素行业库存情况（万吨） ...................................................... 20
图表 29： 磷矿石行业开工率走势（%） ..................................................... 20
图表 30： 磷矿石进出口量情况（万吨） .................................................... 20
图表 31： 农用磷酸一铵行业开工率走势（%） ............................................... 21
图表 32： 农用磷酸一铵行业库存情况（万吨） .............................................. 21
图表 33： 工业磷酸一铵行业开工率走势（%） ............................................... 22
图表 34： 工业磷酸一铵行业库存情况（吨） ................................................ 22
图表 35： 磷酸一铵进出口量情况（万吨） .................................................. 22
请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
图表 36： 磷酸二铵行业开工率走势（%） ................................................... 23
图表 37： 磷酸二铵行业库存情况（吨） .................................................... 23
图表 38： 氯化钾国际价格走势（美元/吨） ................................................. 24
图表 39： 氯化钾进出口量情况（万吨） .................................................... 24
图表 40： 中国氯化钾行业开工率走势（%） ................................................. 24
图表 41： 中国氯化钾行业库存情况（万吨） ................................................ 24
图表 42： 原油价格走势 .................................................................. 25
图表 43： 天然气价格走势 ................................................................ 25
图表 44： 乙烯、丙烯价格走势 ............................................................ 25
图表 45： 异丁烯、丁二烯价格走势 ........................................................ 25
图表 46： 苯乙烯价格走势 ................................................................ 26
图表 47： 苯酐、二甲苯价格走势 .......................................................... 26
图表 48： 聚醚价格走势 .................................................................. 26
图表 49： 聚合MDI、纯MDI价格走势.....................................................26
图表 50： TDI价格走势 .................................................................. 26
图表 51： 环氧丙烷价格走势 .............................................................. 26
图表 52： 涤纶长丝价格走势.............................................................. 27
图表 53： 涤纶工业丝价格走势 ............................................................ 27
图表 54： 粘胶短纤价格走势.............................................................. 27
图表 55： 锦纶价格走势.................................................................. 27
图表 56： 氨纶价格走势.................................................................. 28
图表 57： 腈纶价格走势.................................................................. 28
图表 58： 丙烯腈价格走势................................................................ 28
图表 59： 己内酰胺价格走势.............................................................. 28
图表 60： PX、PTA 价格走势...............................................................28
图表 61： MEG 价格走势...................................................................28
图表 62： 草甘膦价格走势................................................................ 29
图表 63： 草铵膦价格走势................................................................ 29
图表 64： 毒死蜱价格走势................................................................ 29
图表 65： 代森锰锌价格走势.............................................................. 29
图表 66： 磷矿石价格走势................................................................ 29
图表 67： 黄磷价格综走势................................................................ 29
图表 68： 尿素价格走势.................................................................. 30
图表 69： 磷酸一铵价格走势.............................................................. 30
图表 70： 磷酸二铵价格走势.............................................................. 30
图表 71： 复合肥价格走势................................................................ 30
图表 72： 钾肥价格走势.................................................................. 30
请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
图表 73： 氯化铵价格走势................................................................ 30
图表 74： 纯碱价格走势.................................................................. 31
图表 75： 烧碱价格走势.................................................................. 31
图表 76： PVC 价格走势...................................................................31
图表 77： BDO 价格走势...................................................................31
图表 78： 钛白粉价格走势................................................................ 31
图表 79： 钛精矿价格走势................................................................ 31
图表 80： 焦炭价格走势.................................................................. 32
图表 81： 炭黑价格走势.................................................................. 32
图表 82： 合成氨价格走势................................................................ 32
图表 83： 硝酸价格走势.................................................................. 32
图表 84： 甲醇价格走势.................................................................. 32
图表 85： 醋酸价格走势.................................................................. 32
图表 86： 金属硅价格走势................................................................ 33
图表 87： 有机硅价格走势................................................................ 33
图表 88： 三氯氢硅价格走势.............................................................. 33
图表 89： 有机硅深加工产品价格走势 ...................................................... 33
图表 90： VA 价格走势....................................................................34
图表 91： VD3 价格走势...................................................................34
图表 92： VE 价格走势....................................................................34
图表 93： VK3 价格走势...................................................................34
图表 94： 色氨酸价格走势................................................................ 34
图表 95： 苏氨酸价格走势................................................................ 34
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1 本周化工板块行情回顾
化工板块行情：本周基础化工行业指数收 点，较上周
+%，跑输沪深 300 指数 %
整体看，截至本周四（6 月 18 日），上证综指收于 点，较上周五
的 点上涨 %；沪深 300 指数报 点，较上周五上涨 %；
申万化工行业指数报 点，较上周五上涨 %；本周化工行业指数跑输
沪深 300 指数 %。
图表1：本周上证指数收 点，较上周+%
图表2：本周基础化工行业指数收 点，较上周
+%
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5000
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申万基础化工 申万石油石化
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所
细分子行业看，截至本周四（6月 18 日），申万化工三级分类中 13个子行
业收涨，12个子行业收跌。其中，膜材料、有机硅、改性塑料、合成树脂、涂料
油墨行业领涨、周涨幅分别为 %、%、%、%、%;氮肥、其
他化学原料、煤化工行业走跌，周跌幅分别为%、%、%。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至
20260618）
图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至
20260618）
膜材料
有机硅
改性塑料
合成树脂
涂料油墨
无机盐
其他橡胶制品
其他化学制品
氟化工
钛白粉
其他塑料制品
炭黑
磷肥及磷化工
纺织化学制品
涤纶
粘胶
农药
民爆制品
氯碱
聚氨酯
复合肥
食品及饲料添加剂
煤化工
其他化学原料
氮肥
-10% 0% 10% 20%
膜材料
合成树脂
无机盐
氟化工
改性塑料
磷肥及磷化工
有机硅
其他化学制品
其他塑料制品
涂料油墨
聚氨酯
其他化学原料
煤化工
其他橡胶制品
涤纶
纺织化学制品
民爆制品
氯碱
粘胶
氮肥
复合肥
钛白粉
炭黑
食品及饲料添加剂
农药
-40% 0% 40% 80% 120% 160% 200% 240%
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所
截至本周四（6 月 18 日），化工板块的 462 只个股中，有 180 只周度上涨
（占比39%)，有 276只周度下跌（占比60%)。7日涨幅前十名的个股分别是：世
名科技、凌玮科技、联瑞新材、瑞华泰、聚石化学、日科化学、双星新材、斯迪
克、利安隆、平安电工；7日跌幅前十名的个股分别是：兴业股份、国恩股份、
广汇能源、中触媒、金牛化工、亚钾国际、赞宇科技、金三江、中毅达、红宝丽。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
图表5：本周化工板块股价涨幅前 10上市公司 图表6：本周化工板块股价跌幅前 10 上市公司
世
名
科
技
凌
玮
科
技
联
瑞
新
材
瑞
华
泰
聚
石
化
学
日
科
化
学
双
星
新
材
斯
迪
克
利
安
隆
平
安
电
工
0%
15%
30%
45%
60%
75%
兴
业
股
份
国
恩
股
份
广
汇
能
源
中
触
媒
金
牛
化
工
亚
钾
国
际
赞
宇
科
技
金
三
江
中
毅
达
红
宝
丽
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：iFinD，中邮证券研究所
化工产品价格涨跌幅排行榜：液氯（华东）、甘氨酸（山东）、
硫磺（CFR 中国现货价）、无烟煤（2 号洗中块）涨幅居前
截至本周四（6月 18 日），我们重点跟踪的 380 种化工产品中，有 38 种产
品价格较上周上涨，有 124 种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯（华东）、
甘氨酸（山东）、硫磺（CFR中国现货价）、无烟煤（2号洗中块）、丙烯腈 AN、
促进剂 M（天津）、Cotlook A、甲醛（华东）、二乙二醇 DEG（上海石化）、醋
酸（华东）；7日跌幅前十名的产品是：尿素（波罗的海小颗粒）、新加坡燃料
油（高硫 180cst）、丙烷（冷冻货，CFR华东）、新加坡柴油、正丁烷（东方宏
业）、丙酮（华东）、液化气（长岭炼化）、甲醇（华东）、新加坡石脑油、WTI
原油。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）
资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所
图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）
资料来源：wind，iFinD，百川盈孚，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
2 重点化工子行业跟踪
涤纶长丝：本周市场价格下跌
市场综述：本周（2026 年 6 月 12 日－2026 年 6 月 17 日）涤纶长丝市场价
格下跌，截至本周三，涤纶长丝 POY 市场均价为 元/吨，较上周均价下
跌 元/吨；FDY市场均价为 8725元/吨，较上周均价下跌 55元/吨；DTY 市
场均价为 9450 元/吨，较上周均价下跌 80 元/吨。本周美伊达成停战谅解备忘
录，国际油价暴跌 15%，成本端支撑塌陷，长丝市场整体气氛偏弱，企业多下调
报价或放大优惠幅度，市场重心整体走弱，下游织企前期多有补货，且受原料走
势影响，后市信心极度缺乏，对于长丝采购较为零星，长丝市场出货表现不佳。
供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为 %，本周长丝市场整体
装置变动不大，且主流工厂减产、检修装置暂无重启操作，整体仍维持减产状态
运转，长丝市场供应量继续下降。
需求方面：截至 6月 17 日，江浙地区化纤织造综合开机率为 %，本周
下游局部地区织机开机率存在小幅提升，但区域分化明显，部分圆机、经编依靠
少量秋冬绒布打样订单表现尚可，但下游整体开机率依旧偏低，当前下游市场处
于春夏面料收尾、秋冬大单尚未批量下达的状态，美伊缓和仅改善远期物流成本，
无法扭转短期外贸需求偏弱格局，内外贸订单均暂无亮眼表现，多以快反小单为
主，织企缺少持续补库动力，自上周大批量囤积原料过后，采购意愿明显降温，
且在聚合成本宽幅下挫背景下，面料贸易商、服装厂持币观望，推迟坯布采购节
奏，织企入市积极性进一步消退，维持谨慎刚需，长丝市场交投十分清淡。
库存方面：本周长丝市场产销较上周明显回落，库存小幅累积，截止至本周
三，POY 库存在 24-26 天附近，FDY 库存在 28-30 天附近，DTY 库存在 33-36 天
附近。
成本方面：截至本周三，涤纶长丝平均聚合成本在 元/吨，较上周
平均成本下跌 元/吨。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
利润方面：截至本周三，涤丝 POY150/48 平均加工差为 元/吨；
FDY150/96 平均加工差为 元/吨；DTY150/48 低弹平均加工差为
元/吨。根据行业平均理论加工费核算，即涤纶 POY150D 平均盈利水平为
元/吨，较上周平均毛利上涨元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为
元/吨，较上周平均毛利上涨元/吨；涤纶DTY150D平均盈利水平为
元/吨，较上周平均毛利下降 元/吨。
图表9：涤纶长丝 2024 年初以来价格走势（元/吨） 图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨） 图表12：涤纶长丝 24 年初以来成本水平走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 12
图表13：涤纶长丝行业开工率走势 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
轮胎：本周原材料价格环比下降
（1）国内开工率：百川盈孚6月 17日讯，全钢胎行业开工率为%；半
钢胎行业开工率为 %
（2）主要轮胎公司东南亚子公司出口情况：森麒麟泰国子公司2026年二季
度航运出货 万吨，同比下降 %，环比减少 %；赛轮轮胎（香港）
2026 年二季度航运出货 万吨，同比下降 %，环比下降 %；玲珑
轮胎泰国子公司 2026 年二季度航运出货 吨，同比减少 %，环比减少
%；浦林成山泰国子公司 2026 年二季度航运出货 万吨，同比减少
%，环比持平；通用股份泰国子公司2026年二季度航运出货 吨，同比
下降 %，环比下降 %。
（3）欧美需求：2026年 2 月，美国轮胎进口数量 万条，同比下降
个百分点，环比下降个百分点；其中全钢胎万条，同比%，
环比%；半钢胎 万条，同比%，环比%。2026 年 1 月，
欧盟轮胎进口数量为 万吨，同比%，环比%；其中全钢胎
万吨，同比+%，环比%；半钢胎 万吨，同比%，环比%。
（4）本周（）丁苯橡胶 1502 市场均价 13851 元/吨，
环比下跌 133 元/吨，跌幅约 %。据百川盈孚统计显示，周内丁苯橡胶主流
供方价格稳定，以齐鲁石化 1502价格为例，目前企业报价 13100元/吨，较上周
末价格下调200元/吨。截至6月17日，山东地区干胶市场价格参考13733-13767
请务必阅读正文之后的免责条款部分 13
元/吨，华北地区干胶市场价格参考 13800-13833元/吨，华东地区干胶市场价格
参考 13725-13800 元/吨，华南地区干胶市场价格参考 14060-14100 元/吨。
（6）欧美轮胎价格：2026 年 2月，美国从东南亚进口轮胎的单价为
美元/条，同比%，环比维持不变，从其他地方进口的轮胎单价为 美
元/条，同比%，环比%。2026年 1月，欧盟进口轮胎价格为 3802欧元
/吨，同比%，环比+%，其中从中国和泰国进口轮胎的价格分别为 3436、
2782 欧元/吨，同比分别+%、%，环比分别+%、+%。
图表15：中国轮胎行业开工率走势（%） 图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）
资料来源：隆众资讯，中邮证券研究所 资料来源：Choice，中邮证券研究所
图表17：航运价格指数走势（点）
图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：
100kg）
资料来源：iFinD，中邮证券研究所 资料来源：Eurostat，中邮证券研究所
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制冷剂：市场价格高位坚挺
R22 市场综述：
本周国内制冷剂R22市场延续高位坚挺态势。供给端受二代制冷剂配额持续
缩减的政策硬约束，行业供应弹性收窄，头部企业依托配额优势坚定执行控量保
价，散水货源外售稀少、流通环节以小包装为主导，整体成交于高位区间偏强震
荡。需求侧虽无爆发式增长，但夏季高温驱动的空调售后维修需求逐步释放，贸
易商备货情绪回暖，刚需托底牢固，价格底部支撑表现强劲。整体来看，制冷剂
R22 当前处于供需紧平衡阶段，价格延续高位偏强盘整，易涨难跌格局未改。主
流企业出厂参考报价在 22000-23000 元/吨，实单成交存在差异。
R134a 市场综述：
本周国内制冷剂 R134a 市场延续偏强态势，企业报盘坚挺，业者看涨情绪
不改。供给端受配额刚性制约，供应端弹性有限，头部企业依托配额及产业链一
体化优势，把控出货节奏，坚定执行控量挺价策略，市场成交价格始终维持在高
位区间。需求侧表现稳定，刚性需求支撑依旧稳固。随着全国气温攀升及夏季制
冷旺季的到来，下游刚需释放节奏平稳，为制冷剂 R134a 价格保持高位运行提
供了充分动力。综合来看，在配额强约束与季节性刚需的双重支撑下，制冷剂
R134a 市场高位强势特征持续显现。主流企业出厂参考报价在 63000-65000 元/
吨，实单成交存在差异。
R125 市场综述：
本周国内制冷剂 R125 市场延续高位盘整，价格底部支撑坚实。供给端受配
额政策硬性约束，整体供应弹性收窄，叠加近期个别装置临停检修，工厂挺价意
愿高涨，报盘延续坚定。供应端，制冷剂 R125主要作为 R410a、R404a 等混配品
种的原料，企业资源多自用为主，外销现货略显偏紧，散水货源流通受阻。需求
端，下游受终端消费疲软制约，仅维持小批量刚需补库，备货情绪稍显谨慎，整
体囤货意愿不强。综合来看，虽需求端缺乏爆发性增量，但在配额强约束与工厂
惜售挺价的双重托底下，制冷剂 R125 短期内将维持高位横盘运行的僵持格局。
截至发稿，主流企业出厂参考报价在 60000 元/吨，实单成交存在差异。
R32 市场综述：
请务必阅读正文之后的免责条款部分 15
本周国内制冷剂 R410a市场延续高位横盘，当前价格易涨难跌。其核心逻辑
在于成本端的强势支撑以及配额政策的硬性约束，原料 R32 与 R125 价格持续居
于高位，成本支撑强劲，工厂挺价意愿延续。供应端，企业执行控量保价策略，
优先满足长协订单交付为主，导致现货及零售流通环节货源偏紧，卖方议价权显
著增强。需求端，虽受家用空调排产节奏放缓影响，下游多维持刚需小单补库，
但在成本无松动及旺季余温的双重托底下，市场呈现高位温和整理的特征。现阶
段在配额强约束格局未变的背景下，制冷剂R410a价格仍将维持高位运行。主流
企业出厂参考报价在 59500-60000 元/吨，实单成交存在差异。
图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨） 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨） 图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 16
MDI：本周 MDI 市场价格小幅下行
（1）市场走势：聚合 MDI 市场价格小幅下行。纯苯价格下调%，苯胺
价格下调%，硬泡聚醚价格下调 %。截至 6月 18 日，聚合 MDI 国内市
场上海货参考价在 15500-15700 元/吨。
（2）供应面：5月，中国聚合 MDI工厂样本月产量在 25 万吨，月开工率在
90%，相比去年同期开工率和产量均增加。本期，市场了解到福建基地装置或在
7月有停机检修计划；本周期聚合 MDI 工厂样本周产量在 万吨，环比持平。
（3）需求面：冰箱/冷柜：2026年 1-4 月全国家用电冰箱产量 万台，
累计增长 %。1-4 月全国家用冷柜产量 万台，累计增长 %。
图表23：聚合 MDI 及纯苯价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
PC：维持探底整理走势
（1）市场走势：PC 市场维持探底整理走势。截至 6月 18 日收盘，PC 国产
料华东市场价格参考商谈 11850-13400 元/吨，较上周下跌 150-900 元/吨不等，
幅度 %%。
（2）供应面：国内 PC行业产量较上期继续上升。本期国内 PC产量 万
吨，较上期增加万吨，幅度%，产能利用率%，较上期提升 %。
本周，科思创PC装置产线运行进一步恢复，其他国内PC装置总体开工负荷较上
请务必阅读正文之后的免责条款部分 17
期基本平稳，总体之下，本周国内 PC 行业产量、产能利用率均较上期均继续提
升。
（3）产业链情况：双酚 A市场僵持整理运行。截至本周四收盘，华东主流
市场商谈参考在 8700 元/吨，较上周四稳定。
图表24：PC 及 BPA 价格（元/吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
纯碱：市场开工水平提升，纯碱市场延续阴跌走势
市场走势：据百川盈孚数据，截至 6月 17日，轻质纯碱市场均价为1082 元
/吨，较上周价格下跌 %；重质纯碱市场均价为 1250 元/吨，较上周价格持
平。周内纯碱现货行情跌多涨少，整体仍延续阴跌走势，各地行情表现不一，具
体来看，河北、天津地区价格未见明显波动，天津碱厂周内开启停车检修，具体
恢复时间待定；山东地区纯碱市场价格偏向低端，实单多据量商谈，听闻个别碱
厂存大单成交，继续低价出货意愿减弱；江苏地区纯碱市场大稳小动，苏北地区
个别厂家仍处于停车检修状态，另连云港一碱厂月底存检修计划，受此影响区域
内低价试探性上调；安徽地区整体产量、库存水平低位，碱厂报盘价格暂稳，未
见明显波动；华中河南地区纯碱市场成交价格下跌，吨包签单出货存一定压力，
市场成交多一单一议，场内存低价传闻；西北青海地区检修装置暂未恢复，纯碱
市场低端成交为主，整体价格区间未见明显波动；西南地区纯碱市场变化不大，
但个别企业价格存一定议价空间。供应端本周纯碱行业开工水平提升，湖南检修
请务必阅读正文之后的免责条款部分 18
企业重启，天津碱厂周内停车检修，目前纯碱行业整体开工达 8成以上水平；需
求端，浮法玻璃河北一产线放水冷修，涉及日产 600 吨/天，另有前期点火产线
于周内出产品，光伏玻璃领域本周暂未有产线变动听闻。综合来看，本周纯碱市
场期货震荡运行，现货价格仍延续弱势格局，场内缺乏有效消息提振，碱价弱势
下跌。
供应方面：截止到 2026年第 24周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱有效产
能共计 4485 万吨（共 22 家联碱工厂，运行产能共计 2080 万吨；11 家氨碱工
厂，运行产能共计 1435 万吨；以及 4家天然碱工厂，产能共计 970 万吨）。四
川和邦，2025 年 5 月 22 日 30 万吨装置停车检修，2026 年 2 月 25 日 90 万吨装
置停车技改；陕西兴化，2025 年 8月 25 日起，纯碱装置停车检修，恢复周期待
定；安徽德邦，2025 年 7月 8 日起纯碱装置停车检修，暂未恢复；重庆和友，2025
年 11 月 10 日起纯碱装置停车检修；中盐昆山，3月 22日起纯碱装置停车检修，
暂未恢复；安徽红四方，2026 年 5 月 15 日起纯碱装置停车检修，6月 7日一条
线重启，另一条产线预计 6月下旬恢复；青海盐湖，2026年 5 月 25 日晚停车检
修，预计影响周期一个月左右；徐州丰成，2026年 6月 4日设备原因临停，具体
恢复时间待定；湖南冷水江，2026 年 6 月 9 日晚装置短停，6月 12 日晚重启；
天津渤化，6月16日下午纯碱装置停车，具体恢复时间待定。除以上装置外，当
前市场另有部分装置负荷不满，截至目前，本周整体纯碱行业开工率为 %，
较上周相比上涨 %。
需求方面：浮法玻璃河北一产线放水冷修，涉及日产 600 吨/天，另有前期
点火产线于周内出产品，光伏玻璃领域本周暂未有产线变动听闻。
成本利润：本周国内纯碱行业成本价格有所涨上，纯碱厂家的综合成本约在
1185 元/吨，较上周环比下降 %；纯碱行业整体仍难盈利，平均亏损约在 77
元/吨。本周纯碱原料动力煤、合成氨、原盐价格均有上涨，纯碱原料综合成本
提升，纯碱现货价格重心下移，行业整体亏损格局难改。
库存方面：纯碱行业库存略有下降，但整体库存仍处高位。本周截止到6月
17 日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量预计约为 万吨。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 19
图表25：纯碱行业开工率走势（%） 图表26：纯碱行业工厂库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
化肥：需求维持按需采购，价格存在博弈情绪
尿素：市场情绪反转，尿素市场先抑后扬。截至本周四（6月17日），国内
尿素市场均价为 1806 元/吨，较上周四下跌 19 元/吨，跌幅 %。山东及两河
地区中小颗粒主流成交价在 1720-1810 元/吨，高低端价格均有下跌。上半周，
市场缺乏利好消息指引，基本面占据主导。主产区麦收处于收尾阶段，基层农需
释放缓慢，复合肥开工率持续走低，工业刚需收缩，出口政策亦未见放松，市场
支撑不足，工厂在出货压力下连续降价吸单，悲观情绪有所蔓延。周中行情出现
转折。出口方面关于放开港检及三季度指导价上调的传闻率先提振期货情绪，随
后今日行业协会正式发布 7-9 月指导价上调通知，较上季度上涨 100-210 元/吨
不等。消息落地后尿素期货大幅高开，现货报价积极跟涨，工厂挺价意愿增强，
部分限量收单。与此同时，随着麦收逐步收尾，玉米追肥备肥陆续展开，基层询
单及采购积极性在消息面情绪加持下进一步提升，报单量好转，市场交投氛围改
善。整体来看，本周市场由弱转强的核心驱动在于政策面突发利好，而非基本面
实质性改善。在农业需求尚未集中释放、工业采购维持刚需的背景下，百元以上
涨幅能否完全落地仍存不确定性。短期市场情绪偏强，后续走势仍需观察实际需
求跟进情况及下游对高价货源的接受程度。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 20
图表27：尿素行业开工率走势（%） 图表28：尿素行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
磷矿石：磷矿市场供需双方持续博弈，行情整体明稳暗降。截至本周四（6
月 17日），国内 30%品位磷矿石主流成交均价为 1011 元/吨，28%品位磷矿石主
流成交均价为 930 元/吨。需求端：磷肥、湿法磷酸、饲料磷酸氢钙为粉矿核心
消费渠道，下游开工环比大幅走低，终端采购需求转淡，矿山粉矿库存持续累积，
出货压力凸显，是粉矿报价松动、降价走量的核心诱因。黄磷行业负荷处于年内
高点。黄磷量价齐升对黄磷矿支持较强，企业持续补库，配套矿山库存低位无出
货压力，块矿价格坚挺运行，与低品位粉矿行情形成显著割裂。供应端：湖北保
康地区因安全检查，对产量有一定影响。北方地区个别企业因矿权影响，暂停部
分生产。整体来看，粉矿供应充足，库存压力增加；黄磷矿供应略紧。
图表29：磷矿石行业开工率走势（%） 图表30：磷矿石进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
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农用磷酸一铵：磷肥指导价再度上调，磷酸一铵价格窄幅推。截至本周四
（6月 17 日），国内磷酸一铵（55%粉铵）市场均价为 4304 元/吨，较上周同期
价格上调 15 元/吨，或涨幅 %。本周市场热点聚焦于以下两点：其一，中东
局势有缓和迹象，霍尔木兹海峡开放指日可待，致使硫磺价格窄幅下行。但近期
原料价格频繁波动，加重磷酸一铵市场观望情绪，工厂操作较为谨慎。其二，6
月 17日午间，协会发布新一轮磷酸一铵指导价，华中地区 55%粉铵价格 4450 元
/吨（较上一轮价格上涨 250元/吨），58%粉铵价格为 4700元/吨，60%粉铵价格
为 4950元/吨。
工业磷酸一铵：高价逐步落地，工业级磷铵行情稳中偏强整理。截至本周四
（6 月 17 日），国内 73%工业级磷酸一铵市场均价 7593 元/吨，较上周四价格
（7577 元/吨）上涨 16 元/吨，涨幅 %。供应方面：本周工业级磷铵产量延
续收紧态势，行业开工率低位运行，整体维持五成水平。受原料成本影响，生产
企业利润被持续压缩，生产意愿低迷，多数厂家维持刚性低负荷生产，局部区域
装置小幅检修，市场现货流通量持续偏紧。需求方面：市场整体交投氛围依旧平
淡，场内成交延续刚需为主的格局。企业发货核心仍以跟进前期签订的存量订单
为主，新单签约节奏缓慢。传统农业市场正式进入淡季，无集中用肥需求，下游
采购基本停滞，市场交投冷清。新能源下游对高价货源接受度偏低，虽存有刚性
采购需求，但整体观望情绪仍存，多按需、少量补库。
图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势（%） 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 22
图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势（%） 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表35：磷酸一铵进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
磷酸二铵：地缘冲突缓解+政策调价落地，磷酸二铵预期报价上行。截至本
周四（6月 17日），本周磷酸二铵行情整体区间震荡、波动有限，场内异动主要
表现在：1.磷酸二铵工厂持续严控生产成本，多数工厂装置维持降负荷运行。据
悉，湖北、四川、贵州、山东等地磷肥工厂延续减产或停车模式，实际复产无定
期。2.磷酸二铵生产亏损格局未改，虽然平价硫磺陆续落地，但各地区实际到货
情况不一，二铵工厂成本倒挂缓解有限。 月 17 日 12 时 37 分，磷复肥协会
发布最新磷肥市场指导价格，57%、64%华北到站价分别上调 200 元/吨，400 元/
吨（较上一轮指导价格），具体明细见磷复肥协会官方公告。截止当前，业者观
望情绪浓厚，预计各企最新报价或将陆续出台，建议保持关注。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 23
图表36：磷酸二铵行业开工率走势（%） 图表37：磷酸二铵行业库存情况（吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
钾肥：高库存与弱需求共振，氯化钾市场可商谈空间加大。截至到本周四
（6月 17 日），百川盈孚市场均价 3280 元/吨，价格较上周四下跌 2元/吨，跌
幅为 %。目前氯化钾市场正处于"供应趋松、需求不旺"的双重挤压之中，本
周市场价格仅出现小幅下降，表面看价格似乎企稳，但实质是供需失衡下的被动
僵持，实际成交价已普遍低于公开报价，且成交量亦较前期有所回落。
价格方面：氯化钾市场供需双方博弈持续，整体呈现弱势态势，部分高价位
货源出现理性回调，实际商谈成交的让利空间有所扩大，尤其是 62%白钾及老挝
粉价格重心下移明显。国产钾：国产 60％钾送到价 3100-3330 元/吨左右，57%
粉送到价2900-3100 元/吨；港口：62%白钾参考价格 3150-3530 元/吨，60%老挝
粉参考价格 3050-3300 元/吨，60%颗粒钾参考价格 3300-3400 元/吨；边贸口岸：
62%白钾参考价格 3120-3150 元/吨，60%颗粒钾参考价格 3150 元/吨左右。
供应方面：近期国内氯化钾货源供应量不断增加，国产钾方面，生产企业装
置开工恢复虽较为缓慢，但在需求疲软的背景下，市场流通量较为平稳。港口方
面，截至6月12日，港存总量约为278万吨左右（含保税区），年同比增加约 %，
近期氯化钾港口库存持续累积，中小贸易商库存增量尤为明显，且后续到货预期
乐观，出货意愿持续走强，贸易商让利出货意愿正在从"个别现象"扩散为"普遍
现象。
请务必阅读正文之后的免责条款部分 24
需求方面：主要下游复合肥、硫酸钾、硝酸钾市场无一亮点，工厂开工负荷
均处低位，对原料的备货意愿普遍偏弱，新签订单稀少。在此背景下，氯化钾终
端及经销商对后市信心不足，对高价货源存在明显抵触，拿货态度十分谨慎。
国际市场：一家印尼进口商以 423 美元/吨 CFR 的价格中标采购 万吨标
准氯化钾，定于七月交付，此次交易将Argus东南亚标准氯化钾的高端价格推高
了 13美元/吨。Nutrien 发布美国夏季补货计划，延续了春季价格，并在美国中
西部终端提供第三季度装运的颗粒氯化钾，价格为 385 美元/短吨 FOB。。
图表38：氯化钾国际价格走势（美元/吨） 图表39：氯化钾进出口量情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
图表40：中国氯化钾行业开工率走势（%） 图表41：中国氯化钾行业库存情况（万吨）
资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所 资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 25
3 本周化工品价格走势（截至 2026/6/18）
主要石化产品价格走势（截至 2026/6/18）
图表42：原油价格走势 图表43：天然气价格走势
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天然气 NYMEX天然气(mmBtu)
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表44：乙烯、丙烯价格走势 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
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乙烯 东南亚CFR（美元/吨） 丙烯 FOB韩国（美元/吨）
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异丁烯 市场均价（元/吨） 丁二烯 上海石化（元/吨）
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 26
图表46：苯乙烯价格走势 图表47：苯酐、二甲苯价格走势
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苯乙烯华东地区（元/吨）
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苯酐 市场低端价(元/吨） 二甲苯 华东地区（元/吨）
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图表48：聚醚价格走势 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势
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纯MDI华东（元/吨） 聚合MDI华东烟台万华（元/吨）
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表50：TDI价格走势 图表51：环氧丙烷价格走势
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环氧丙烷华东（元/吨）
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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主要化纤产品价格走势（截至 2026/6/18）
图表52：涤纶长丝价格走势 图表53：涤纶工业丝价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表54：粘胶短纤价格走势 图表55：锦纶价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 28
图表56：氨纶价格走势 图表57：腈纶价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表58：丙烯腈价格走势 图表59：己内酰胺价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表60：PX、PTA 价格走势 图表61：MEG 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 29
主要农化产品价格走势（截至 2026/6/18）
图表62：草甘膦价格走势 图表63：草铵膦价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表64：毒死蜱价格走势 图表65：代森锰锌价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表66：磷矿石价格走势 图表67：黄磷价格综走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 30
图表68：尿素价格走势 图表69：磷酸一铵价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表70：磷酸二铵价格走势 图表71：复合肥价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表72：钾肥价格走势 图表73：氯化铵价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 31
纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至 2026/6/18）
图表74：纯碱价格走势 图表75：烧碱价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表76：PVC 价格走势 图表77：BDO 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表78：钛白粉价格走势 图表79：钛精矿价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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主要煤化工产品价格走势（截至 2026/6/18）
图表80：焦炭价格走势 图表81：炭黑价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表82：合成氨价格走势 图表83：硝酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表84：甲醇价格走势 图表85：醋酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
请务必阅读正文之后的免责条款部分 33
主要硅基产品价格走势（截至 2026/6/18）
图表86：金属硅价格走势 图表87：有机硅价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表88：三氯氢硅价格走势 图表89：有机硅深加工产品价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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主要食品添加剂产品价格走势（截至 2026/6/18）
图表90：VA 价格走势 图表91：VD3 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表92：VE 价格走势 图表93：VK3 价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
图表94：色氨酸价格走势 图表95：苏氨酸价格走势
资料来源：wind，中邮证券研究所 资料来源：wind，中邮证券研究所
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4 风险提示
原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增
长不及预期等风险。
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中邮证券投资评级说明
投资评级标准 类型 评级 说明
报告中投资建议的评级标准：
报告发布日后的 6个月内的相
对市场表现，即报告发布日后
的 6个月内的公司股价（或行
业指数、可转债价格）的涨跌
幅相对同期相关证券市场基准
指数的涨跌幅。
市场基准指数的选取：A股市
场以沪深 300 指数为基准；新
三板市场以三板成指为基准；
可转债市场以中信标普可转债
指数为基准；香港市场以恒生
指数为基准；美国市场以标普
500 或纳斯达克综合指数为基
准。
股票评级
买入 预期个股相对同期基准指数涨幅在 20%以上
增持 预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20%之间
中性 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间
回避 预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下
行业评级
强于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在 10%以上
中性 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与 10%之间
弱于大市 预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下
可转债
评级
推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 10%以上
谨慎推荐 预期可转债相对同期基准指数涨幅在 5%与 10%之间
中性 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与 5%之间
回避 预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下
分析师声明
撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。
本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公
平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等
利益相关方的干涉和影响，特此声明。
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中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或
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公司简介
中邮证券有限责任公司于2002年 9月经中国证券监督管理委员会批准设立，公司注册资本亿元人民币，
是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，公司是中邮创业基金管理股份有限公司的第二大股东。
公司经营范围包括:证券经纪，证券自营，证券投资咨询，证券资产管理，融资融券，证券投资基金销售，证券
承销与保荐，代理销售金融产品，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，具备展业的各项资格。截至2025 年
10 月底，公司在全国设有 58 家分支机构(含 29 家分公司、29 家营业部)，1 家资产管理分公司和 1 家另类投资子
公司。
中邮证券紧密依托中国邮政集团有限公司的雄厚实力，通过强化“自营+协同”发展模式，实现快速发展，当前
服务的经纪客户已超过 260 万人。公司始终坚持诚信经营、践行金融为民，为社会大众提供全方位专业化的证券投
融资服务，努力成为员工自豪、股东放心、客户信赖、社会尊重的优秀企业，打造契合中国邮政资源禀赋和市场地
位的特色精品券商。
中邮证券研究所
北京
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