2009年1月当代经济管理 第31卷第1期 CONTEMPORARY ECONOMY & MANAGEMENT 东亚货币一体化可行性研究:基于层次设权方法的分析※。徐拭周卢东2(1.晶章师昆主哇，自且毒品章210046;2.;t章式，营经讲帚饨，队毒品聋210093)|摘要]由次贷危机引发的全球性金融危机再次引发了人合作的必要性o2000年5月，在泰国清迈召开的们对区域经济协调和货币一体化的讨论，文章应用层次设亚洲开发银行年会上，东盟10叶的财政部长通过权方法(AHP)计算了东亚十个国家和地区的经济特征指了日本提出的东亚货币互换协定，其主要内容是数和区域经济一体化指纹，并与20世纪60年代欧共体成建立-笔备用贷款基金，各国出资额将按照其外立时的情形进行了比较。结论表明，尽管亚洲最优货币区汇储备额比例分摊，在亚洲地区发生短期资本急的建立尚存在大量障碍需要克服，但东亚地区已经初步具剧流动等情况下相互提供干预基金，建立一个预备经济一体化的基础。防新的货币危机的监督机构清迈协议"是←[关键词]东亚;最优货币区，层次分析法;经济一体化个以双边货币互换为核心的紧急融资框架，按照[中国分类号1F821文献标识码]A这个协议，亚洲|地区已经缔结了多个货币互换协[文章编号11673-046I( 2009 )01-0081-04 定，其中，2002年3月日本银行和中国人民银行※基金项目:国家杜科基金《中国产业安全链重构:突砸跨之间缔结的日圆与人民币之间的互换协定意义最国"链主"纵向控制的理论和对策研究))(08BJY081 ) ;教育部人文社会科学重大项目《长江三角洲地区R&D的行为模式为重大o在2002年7月召开的亚欧财长会议上，和技术转移问题研究))(0611790018 )。日本财务大臣盐川正十郎提出一项提案，为未来以单一货币为目标的亚洲货币体系描绘出大体的一、吉|言轮廓，这项提案认为大约到2030前后出现单一亚区域性货币一体化，指的是某一区域内有关元、亚洲|央行和货币同盟。2008年5月，第十一国家和地区在货币金融领域中实行协调与联合，届东盟+中日韩(10+3)会议集中讨论了"清迈倡形成一个统一体，最终实现统一货币体系的过程。议"多边化的资金总规模，东盟和中日韩的出资它是以欧元之父蒙代尔等人提出的"最优货币区比例，并于会后发表了〈锋十一届10+3财长会议理论"为指导而进行的一场货币体制革命。该理联合声明》。拟构建"东亚外汇储备基金应对论认为，最优货币区是指由-些彼此间经济比较未来可能发生的地区金融危机。开放，商品、劳动力、资本流动比较自由，经济目前，由美国次贷危机引发的全球性金融动发展水平和通货膨胀率较为接近，经济政策比较荡正在逐步蔓延，亚洲国家也不同程度地受到了协调的地区所组成的独立的货币区[11。这种最优影响，因此，研究利用区域货币一体化和经济政货币区的主要特点是，在该货币区内，要素可以策协调来遏制金融危机对区域经济的冲击，保护自由流动，区内各国的货币政策和财政政策比较区域内经济的健康发展，就成为一个亟待解决的协调，各成员国之间采用固定汇率制并保证区内现实问题。本文尝试引人经济特征指数，并采用各种货币的充分可兑换性问。目前，将区域货币层次赋权方法(AHP)计算经济一体化指数，对一体化变为现实的是欧洲，1999年欧盟的建立和东亚国家和地区的经济→体化程度进行定量评价。2002年欧元的正式流通，标志着欧洲大陆已经成通过与欧洲共同体建立之初的经济一体化程度进为一个经济货币联盟。行比较，结论表明，尽管亚洲最优货币区的建立在1998年东南亚金融危机之前，亚洲地区的尚存在大量障碍需要克服，但东亚地区已经初步货币金融合作几乎为零，亚洲各国也正是从东南具备经济一体化的基础。亚金融危机惨痛的后果中认识到了亚洲进行货币二、东亚货币一体化的可行性分析[作者简介l徐斌0986-)，女，江苏连云港人，就读于南京师范大学中北学院;用少东(1984斗，男，安微机阳人，南京大学经济学院博士研究生，研究方向-宏观经济学、国际经济学。81
徐斌，周少东.东亚货币一体化可行性研究:基于层次设权方法的分析l最优货币区理论在亚洲，东亚、南亚、西亚和中亚地理上相分析一个区域经济能否实现货币一体化，首对独立，文化传统、价值观念、宗教信仰和风俗先必须了解该地区的经济同一化程度。一个国家习惯上都有明显差异，经济发展也各有特色[呵。或地区要加入最优货币区，必须对加入后的收益既有中国、印度这样的传统农业大国，也有韩国、和成本进行权衡，这是因为，统-货币区的形成，新加坡这样的新兴工业化国家;既有以生产劳动方面能给参与者带来汇率稳定的好处，但另一密集型产品为主要经济支柱的东盟国家，也有以方面，也会使参与者失去-定的经济自主权[坷。出口石油资源为主的西亚"欧配克"。从经济合作我们以某国加入最优货币区的决策过程为例，来的历史传统和现实基础来看，东亚经济一体化程说明经济一体化程度对加入货币区决策的重要性。度在亚洲来说是最高的，因此，亚洲的货币一体如果某国与一个已经建立的货币区中各成员国的化，应当从东亚的货币合作出发，走次区域一体贸易往来非常频繁，资金流动十分畅通，那么，化向区域一体化过渡的道路，而不可能像西欧那某国加入这个货币区后，通过稳定汇率和统-货样一次性地全盘体化。币的发行，可以使某国与货币区成员国之间的贸考察东亚经济-体化程度，可以从以下三个易和资金往来减少不确定性，这将为某国带来极方面着手，首先是宏观经济基本面，这包括基本大的收益O也就是说，某国与货币区内成员国的国情和经济发展状况，其次应当考察各国产业结构经济贸易→体化程度越高，加入统货币区给中的差异，最后是分析东亚各国的贸易依存度状况。国带来的收益也越大。(1)宏观经济基本面另一方面，某国加入货币区后，必须让技一东亚共有10个经济体，既中国、日本、中国部分经济自主权。假设出现一个未预期的供给冲香港、中国台湾、韩国、新加坡、马来西亚、印击，使某国国内出现失业率上升和消费萎缩的局尼、泰国和菲律宾。国土总面积1300万平方公面，但某国又不能够自主调节货币政策和财政政里，总人口19亿。从人均GDP来看，在东亚地策，这就是加入货币区所导致的损失。但是，如区属于发达国家和地区的有日本、中国香港、中果某国和货币区内其它国家的贸易和投资在其国国台湾和新加坡，当然，韩国作为"四小龙"之民经济中所占比重比较大，那么，国内的通货紧一，其经济实力也不容小视。除以上几个经济体缩可以通过出口商品价格的下降而成为拉动区域外其他都属于发展中国家，国与国之间的经济差内贸易的有利因素，而生产要素的自由流动可以距比较大，其中，日本的人均GDP是人均GDP使资本流出，在货币区内其它国家找到投资机会，最低的印尼的40倍。从经济发展态势来看，近十失业的状况也可以通过劳动力流动而得到缓解O年来，经济增长率比较高的国家有中国、新加坡因此，某国与货币区内成员国的经济贸易一体化和马来西亚，而且这几个国家的通货膀胀控制的程度越高，加入统-货币区的损失也就越小。我也比较好。从总体上来说，除日本外，东亚各国们可以通过下面的图形表示这个结论。的经济增长率比较-致，但在通货膨胀方面，各国差异比较大，印尼和菲律宾的通货膨胀明显过加入国的收益和损失收益曲线高。通货膀胀率的不一致，表明各国宏观经济政策存在较大差异，这给货币一体化和经济一体化的政策协调方面增加了难度。(2)产业结构趋同程度损失曲线除了经济增长率、通货膨胀率等指标，各国经济和贸易一体化程度的产业结构也是经济一体化程度的重要标志。这G加入点是因为，一国产业结构会极大地影响其产业政策图1、经济和贸易一体化程度与加入货币区的收益和损失和贸易政策的实施，如果各国的产业结构相差太如图1所示，收益曲线的斜率随着经济和贸大，相同的政策措施会对各国产业造成截然不同易一体化程度的增加而增大，而损失曲线的斜率的影响，那么各国进行宏观政策协调就会遇到很随着经济贸易一体化程度增加而减小，两条曲线多障碍，也就相应加大了政策联动的成本。相交处(G点)就是收益与损失相等处，一国从20多年以来，东亚各国的产业结构变迁都具此处开始可以做出加入货币区的决策。因此，G有以下特点:首先，传统农业大国如中国、印尼、点也是形成最优货币区的临界点。菲律宾都基本了工业化进程，农业在国民经济中2.东亚建立最优货币区的现实可行性比重的急剧下降。其次，除中国香港、新加坡等82
徐斌，周少东:东亚货币一体化可行性研究:基于层次设权方法的分析国以外，东亚各国基本形成以工业为主导的产业级指标内部又包括一些二级指标(见表1)。结构。最后，服务业在东亚各国中所占比重日益表l国家经济特征相似指标一组加大，在一些国家已经超过工业，成为国民经济宏观经济基本面产业结构国际贸易依存度指标的支柱产业。总之，产业结构趋同化是东亚经济代码Al A2 AJ 组近三年近三年近二年农业且t业总服务业国际贸区域内的一个显著特点，也是东亚实现货币一体化最为指掠GDP年年平均CPI平产值占产值凸总t"值易额占贸易额平均增失业率均值GDP比GDP比占GDPGDP比占国际有利的一个先决条件。t率重重比重重贸易制(3)国际贸易依存度比草代码Bl B2 BJ B4 BS 日6B7 B8 实行区域货币一体化，最直接的动因是实现各国货币之间汇率的稳定，以促进各成员国之间2.确定各指标权重国际贸易的顺利进行，因此，成员国之间贸易依设定各指标权重的方法是，在判断矩阵中对存度的高低，是衡量建立统一货币区是否必要的指标进行两两比较，根据设定的标度为指标的相根本标准。同时，成员国之间贸易依存度的高低，对重要程度打分，通过得分加总就可以得到指标也直接关系到加入货币区的收益和戚本问题，因权重。首先给出判断矩阵标度的含义(见表2)0 此，任何区域共同体的设立都必须考察区域内贸表2判断矩阵标度及其含义叫一时一时标度a'J解释易在本国贸易中所占比重。东亚各国的区域贸易指一标指标和-比同-样重-重一要要←-点-1-i J-3 1 依存度已经达到了较高的水平，进口和出口的区明显重要| 指标1比jll!要域内贸易已经达到了贸易总额的45%以上[坷，而强烈重要| 指标1比j重亚得多且，在贸易依存度指标上，东亚各国体现出了惊绝对重要| 指标1比J极端重要且，4, 6, 8 上述两相邻判断的中值人的致性，各国数据都达到了很高的趋同度。与西欧1979年时的状况相比，东亚区域内贸易依接下来，我们分别为一级指标和二级指标的相存度已经基本达到了当时西欧的水平l吨飞不仅在对重要程度打分(见表3、表4、表5、表6)。贸易比重上相差元及，在占GDP比重上也仅是稍表3.综合经济特征指标的判断矩阵及权重微落后。三、东亚经济一体化程度的定量测度为了进一步定量测度东亚经济一体化程度，我们采取层次分析方法计算综合反映区域经济一表4宏观经济运行指标的判断矩阵及权重体化程度的"一体化指数并将其与1965年欧共体成立时经济一体化水平相比较。在经济一体化程度测度方面，由于国家或地区的经济特征是多维度和多层次的，因此，要得表5产业结构指标的判断矩阵及权重出综合性的经济一体化指数，必须对选定的经济特征变量设定权重C在这方面，层次分析法(Analytical Hierarchy Process, AHP)是一个较好的工具。层次分析法是美国匹兹堡大学教授.贸易依存度指标的判断矩阵及权重植Saaty于20世纪70年代提出的一种定性与定量分|田|田|-M-m町-m析相结合的系统分析方法。在能源政策分析、产「业结构研究、科技成果评价、经济发展规划、人才考核评价以及发展目标分析等许多方面，AHP 通过打分，可以计算得到各个二级指标的权重应用都取得了令人满意的成果o我们利用AHP设(见表7)。定指标权重的思路是:首先建立地区经济特征评价表7各二级指标权重指标体系;采用层次分析法建立各个经济特征变二级近二年近三年近二年农业总工业总服务业国际贸区域内指标GDP年年平均CPI平产值占产值占总产值易额占贸易额量在指标体系中的权重;最后，计算综合经济特平均增失业率均值GDP比GDP比占GDPGDP比占国际长率重重比重重贸易额征评价指数。比重l建立层次结构模型代码81 日283 84 B5 86 87 88 扭重 根据前面对经济一体化程度的定性分析，我四」丝一们宏观经济基本面、产业结构和国际贸易依存度3.东亚区域经济一体化指数的计算和比较三方面来描述国家或地区的经济特征，而三大二通过计算各经济特征指标的权重，可以得出83
徐斌，周少东:东亚货币一体化可行性研究:基于层次设权方法的分析区域内各国家的经济特征指数值，进一步来看，保稳定的外部金融环境和经济发展条件，最终实区域经济一体化程度可以由区域内各国家经济特现货币合作的目标。尽管东亚地区的相互贸易依征指数值的差异来确定，因此，经济特征指数的存度还处于起步阶段，资本、劳动等要素自由流方差就成为度量区域经济一体化程度的可行指标。动尚需进一步的发展经济货币政策有待进一步协该数值越小，表明各国之间的经济特征差异越小，调，但是同时也应读看到，东亚正在成为本世纪经济一体化程度越高o具体方法是，首先计算各经济最为活跃的地区之一，区域内各国的经济联国家的经济特征指数值E;:系正逐步加强，尤其是贸易自由化进展迅速，这J'E、、，/些都为货币合作以及建立货币区提供了经济基础。’’A 飞E，=LW丑，货币合作带来的利益是巨大的，货币一体化和经 = 1 济一体化的互动作用也已经被欧盟一体化的经验然后再计算E，的方差作为区域经济斗本化才旨数:所证明，因此，东亚地区货币合作的前景值得我L (Si-S/ 们期待。Var= -2=1 (2) n [参考文献]结合东亚的中国大陆、中国香港、中国台湾、[1]徐明棋最优货币区理论能否解释东亚货币合作?[J] .1芷界经日本、韩国、印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡济研究，2003，(10) [2] Tamim, Bayoumi. A Formal ModeJ of Optimum Cunency Areas 和泰国等十个国家和地区的经济数据，我们计算[1] . Intemational Monel田γFl1nrlStaff Papers, 1994, 41 :537-554. 得出其2006年经济特征指数值分别为、34.[3] Mundell, Robert. A Theory of Optimum Currency A.-eas IJ] 55、、、、、、、American Economic Review. 1961,51: 509-17. 、，区域经济一体化指数为。应[4]颜华园，凛宏、波，林舒-东亚货币合作的经济基utll--基于用同样的方法，我们计算出1965年欧共体成立Frankel-Rose内生性假说的新检验1]国际贸易问题，2008，(3) [5]林桦从成本与收益看东亚货币合作的前景[J]暨南学报(哲时，其成员国法国、德意志联邦共和国、意大利、学社会科学版),2006, (1) 荷兰、比利时和卢森堡6国的区域经济一体化指[6] Goodha且，Charles. European Monetaη'InLegration [1]. European 数为。由此可以发现，目前东亚(包括东南Economic Review, 1996,40 1083-1090 亚地区主要国家)的经济一体化程度，已经接近[7] Martin FeldsLein. Tbe Political Economy of the Euro ean Economic 欧洲共同体成立时的水平，可以加快经济一体化and MonetruγUnion: P li tical Source喝ofan Economic Liability 进程，井在时机成熟时考虑发行仅在东亚内部流[J] . Joumal of Economic Perspectives, 1997, 11: 23-42 [8] 1炼森鑫-最优货币理论及东亚单一货币区的构想[J]财经研究，通的共同货币。2002, (2) . 四、结语当前，全球金融市场的剧烈动荡重新引发了Feasibility Study of East Asia Mone›人们对区域经济政策协调的讨论，这不仅需要我tary Integration: ased on Analytical 们对衍生品金融创新的风险重新进行认识和评价，Hierarchy Process 同时，也对各国在危机爆发时的区域政策协调提2 出了新的要求。面对新一轮的金融危机风险，作XuB的1Zhou Shaodong为全球瞩目的新兴经济体，东亚地区在经历了上( NOlTl1al University, Nanjing ; Uni vcrsity, Nanjing 210093,China) 世纪九十年代的金融风暴之后，更有理由着手推Abstr3ct: Glohal financial cris s caused by subordinate loan stimulates 动区域经济合作和货币一体化进程。我们认为，the discussion on regional econnmic eoordination and optimal monetary 东亚区域货币体系的形成大致应有三个层次:一inLegraLion. This paper calculates Lhe economic characleristic index 是建立区域内的危机解救机构，例如东亚货币基and regional economic integration index of ten countries and’ areas in 金EAMF (East Asia Monetary Fund) ，用以应对类EasL Asia through AnalYLical Hierarchy Process (AHP) , comparing it 似目前的全球金融风暴和流动性紧缩危机;二是with LhaL of European Community in 1960s. Thf! condusion indicaLes Lhat East Asia posse~ses basic condiLions [OT economy integration咽al建立起类似欧洲|汇率机制EMR的东亚汇率联动机though there are still many obsLacles on the way towards Lhe establish-制EAERM(East Asia Rate Mechanism)，初步实现ment of opLimal monetary region. 区域内货币政策协调;三是最终过渡到东亚单一Key words: East Asia; optimaJ monetaI}’ region; Ana]ytica] Hierarchy 货币区EACA(East Asia Currency Area)1剧。Process; economic integration 总之，虽然现阶段建立起完善的单一货币区的条件还不具备，但东亚各国可以循序渐进地构{责任编辑:张丹郁)建区域货币体系，通过区域层次的货币合作，确84
