1国际贸易1殷德、生内容提要本文运用单位根检验和协整方法估算了中国的贸易收支方程、出口需求方程和进口需求方程，计量了中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性、进出口需求的汇率弹性与收入弹性。同时还在中国贸易收支VAR模型的基础上研究了汇率、国内实际收入以及外国实际收入冲击对中国贸易收支的影响程度。检验结论认为，人民币汇率弹性较低;人民币汇率变动对中国贸易收支变动的影响很小，这与中国的贸易大国地位不相适应，汇率政策理应成为中国调节外部经济的重要工具，现阶段的人民币汇率形成机制必须改革。关键词协整检验汇率弹性收入弹性作者简介殷德生，华东师范大学金融学系讲师。中固分类号:F752文献标识码:A文章编号:1∞7-69ω[2∞4]11~-O294 在发展中国家贸易政策和国际收支平衡理论文献中，有关出口贸易的价格弹性和收入弹性的衡量巳一、导言引起人们的广泛关注。尤其是Senhadji和Montenegro(1999)所强调的，出口需求的收入弹性越高，出口就贸易收支的相对价格弹性和收入弹性的经验研越能促进经济增长，价格弹性越高，出口竞争力就越究自20世纪50年代开始后一直在不断获得新的进强。国外有关出口需求方程中价格弹性和收入弹性展，Goldstein和Khan(1985)对1985年以前的检验结的检验性文献相当多。传统的进口需求方程式的经果进行了全面回顾。Rose和Yellen(1989)估算了验研究通常认为是从Houthakker和M吨ee(1969)开OECD国家贸易收支的实际汇率弹性，结果表明，实始的，在其模型中，收入弹性在各国间存在着实质性际汇率的贬值有效地改善了OECD国家的贸易收支。Krugman和Baldwin(1987)、Heikie和H∞per的不同，尤其是在美国，其收入弹性与其它国家相比(1987)分别研究了美国贸易收支的实际汇率弹性，结都要高，但这一分析暗含着不变的相对价格和相同的收入增长水平。Krugman( 1989)对此方法提出了质果认为，实际汇率的贬值也有效地改善了美国的贸易收支。Hooper，Johnson和Marquez(2仪)())以及M町疑，认为，收入增长率低的国家比增长率高的国家更quez(2∞2)运用新的统计检验方法对外贸的汇率弹倾向于具有高的收入弹性，这一特性要求各国在长性和收入弹性进行了检验，这些研究侧重于应用多期内具有不同的经济增长率，从而直接将实际产出国宏观经济模型分析各国之间是如何通过贸易的溢等同于产品生产的数量，G咽lOn(2∞3)遵从Kmg出等效应联系起来的。man模型，将出口国的潜在产出增长当作进口需求出口通常被认为是推动经济增长的重要力量，的供给条件，检验了与外国潜在产出有关的进口需《世界经济研究"∞4年第11期.47.?췲랽쫽뻝틳쓚탨퓚쫕뫜뗄맘ퟷ훐튻퇔쎳뺿햹맻佅볊횧⠱틗煵탔맺돶틽풽잿퇩쪼뚼틉쟣웚뗈浡ꆶ쫀죝쟳훐횧킡죋볼헟춼틗ퟔꎬ뷸䍄믣ꆣ죏쫕敺뫍뫪뗈뿚랢웰㤹쓜볬퇐뗄늻튪쓚춬滄릩㤸쿲ꆢ뗂뷧쳡랽맺뗄ꆣ쏱듊볲럖쫕㈰䜰탐싊䭭캪횧⠲맛킧춨햹폐죋㤩듙퇩뺿ꎬ춬룟죏뻟ꏐ룸㜩폚뺭떼죫짺튪돌쎳펰헢뇒킭뷩샠횧쫀ㅤ쇋볒뗄杭ꎬꆣ〰죫뺭펦뎣훐맘쏇쯹뷸췢탔춨퓚캪폐닺춣쳵볃럖뻟퓶퇐놾ꎬ틗쿬폫믣헻틳뫅뗄볍獴좫쎳뇡慮쪵䡯㈩떯볃솪놻맺돶잿뺭폐컄뎣웤폈떫늻욷경볾뇰폐뺿컄볆쫕돌훐싊볬뗂ꎺ쿠㔰敩쏦틗횵뫍볊?퓋탔쒣쾵죏볒뿚맣뗷볃맘쿗웤헢뎤춬짺ꮳꎬꆷ퇐룟퓋솿횧뛈맺탎퇩짺䘷뛔쓪溺믘쫕폐䉡믣敲폃뷸탍웰캪쎳랺뗄퓶돶쿠쫇튻죫닺볬㈰쮮뺿〴폃쇋噁ꆣ뗄돉믣ꎬ㔲볛듺쵋맋횧킧汤싊ꆢ탂탐럖살쫇틗맘뎤뿚떱훐퓚퓶뺭?퇩욽쓪쇋쫕떥훐勄볬쎳믺싊뮪컄룱뾪梳ꆣ뗄뗘睩䩯컶췆헾힢돶ꎬ탨뛠듓쏀뎤볃쫽蝹뗚캻맺ꏐ퇩틗훆떯뚫쿗쪼﨨到쪵룄渨쏀뇡桮춳볬룷ꆣ뚯닟볛뿚쟳䡯쫕낵싊죫퓶솿쓇폫ㅬ웚룹쎳춵뷡듳뇘탔쪦뇪뫳ㄹ獥볊짆횵獯볆퇩뺭뫍룱폈탨랽뒫畴죫ꎬ몬䭭뗍뎤뇔췢맺떯ꎮ볬틗쒻싛맺탫쫕랶쪶뫍튻㠵믣쇋㠷튲溺ꎬ횮볃떯웤쟳돌춳汬ퟅ뗄싊䝡?쎳탔㐷퇩쫕領죏뗘룄죫듳싫횱⦶奥싊佅⦡폐쵍헢볤퓶볊탔쫇뗄훐慫늻맺ꎬ杮荒잱ꆤ틗ꎬ慮뫍횧ꇉ캪캻룯떯톧ꎺ죫퓚퐱汬䍄ꉈ킧慷랽킩쫇뎤쫕卥풽볛뷸步뇤볒듓潮쫕헢⠱킭뗄쿑ꎬ늻ꆣ탔뷰䇎떯㤸敮맺敩뗘略램퇐죧횧쫕湨죫룟룱뿚犺룷뇈뛸⠲닺횧튻헻믣킾죋쿠죚쓕탔뛏㗄⠱ꎬ볒歩룄稨뛔뺿뫎훘욽죫慤떯탨쵍맺㤸퓶횱〰꒵돶쳘랽싊뿁쏱쫊톧슱뗄믱㤸뷡斺짆㈰췢닠춨튪뫢떯橩탔돶쟳慧컊폫뛔뎤뷓㌩뇗폐㤩쪵램떯쮻뇒펦쾵뺭뗃퓇㤩맻쎳쵈쇋〰훘맽솦샭탔뫍풽뿚랽敥듦웤볛싊붫ퟱ맘뛔맀탔믣ꎬ붲얣퇩탂낵뇭틗潯볊쏀⧒뗄폚쎳솿싛䵯룟뺺쫕돌⠱퓚쯼룱튪쪵듓듋쯣폫쪡싊믣쪦먱퇐뗄쒼쏷쫕灥맺풼펦틗ꎬ컄뫢湴헹죫쪽㤶ퟅ뫍볊䭮?뷸쟳쇋쫕ꊹ떯싊ꆣ〰뷸ꎬ?뗄끍폃쿗솿敮돶솦㤩쪵볒쿠랽맺닺汧뿚룷훐죫醙탔헾㞡쪵쎳慲떯뛠틧틑敧뿚뻍뺭뾪훊쿠춬볒돶ꎮ?탨램떯맺맺떯?뷏닟ꨶ?ꎮ牯뻍풽탔뇈룼탔쳡퓚뗄탔떼뗍샭㤶ꎬ뎤돶쎳ꆢ쫊ꆣ펦㒡뷡틗뷸허ꎬ돉븲쇋쫕돶죋캪〰훊횧뿚풼쏱훐㒡랽탨냍뇒맺뼱돌쟳믣뗷ㆡꆢ뗄響싊뷚ꨰ돶믣떼뇤췢㐰뿚싊쫊뚯늿㐰탨떯허뛔뺭㦡쟳탔훐볃ꨰ랽폫맺뗄㈹돌쫕쎳훘?뫍죫퓖틗튪뷸떯킹쫕릤뿚탔遲횧뻟ꆣ돒뇤ꎬ춬?뚯쿖쪱뗄뷗뮹펰뛎쿬
中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性求弹性。而在Krugm皿模型之前，Staω(1977)、Helkie结论和进一步的讨论。和H∞per(1988)就已发现了进口需求的供给效应。Stato的供给条件是基于出口国的制造能力，Helkie二、基本模型和H∞per使用相对资本存量作为供给条件，但Staω，Helkie和H∞per将资本和资本存量的时间序列人们通常是根据不完全替代理论(Goldsteinand 都视为稳定的，而实际上大多数国家的资本和资本灿an，1985)建立进出口需求模型。在这一理论中，最存量的时间序列必须进行统计检验而不能直接使重要的假定是，无论进口还是出口，对于国内商品而用。Bayoumi( 1999 )应用集合的双边时间序列回归方言都不是完全替代的，对于其他国家的国内产品而法对21个工业化国家的进口需求弹性进行检验时言，本国出口产品具有不完全替代性。根据不完全替发现，在长期内供给效应是相当明显的。代理论和朱真丽等(2∞2)的模型，进出口需求函数关于中国贸易收支的人民币汇率弹性和收入弹都是相对价格和实际收入的函数，即:性的经验研究也取得了一些进展。厉以宁等(1991) X，=A(p刁a'(Y，}p'M，=B(P，)~Y，)P 以1970-1983年的年度数据估算出中国进出口价格其中，t代表不同的时期，X，和M.分别表示出口弹性分别为和陈彪如等(1992)以需求和进口需求，P"和P分别表示出口商品和进口1980-1989年的年度数据估算出进出口价格弹性之商品的相对价格，γ和Y分别表示外国和本国的实和为，出口与进口的收入弹性之差为α·际收入，α和分别表示进出口需求的价格弹性，自戴祖祥(1997)分别运用1981-1995年的年度数据和和旷分别表示进出口需求的收入弹性。1985-1995年的年度数据估算出出口价格弹性分别在两国模型中，本国与外国的进口品的需求函为和，收入弹性分别为和数分别为:朱真丽等(2∞2)运用1981-2α)()年的年度数Md=B,iP. J"'XY.ð阳(1)据估算出中国的出口价格弹性和收入弹性分别为-fJl M.=B^P. )af(Y (2 ) 和这些研究都是通过中国进出口商品的其中'Y和dY，分别为本国和外国的实际收入，价格弹性来检验中国的贸易收支是否满足马歇尔p时代表以本国货币表示的进口品与本国产品的相勒纳条件，没有得出一致性的结论。谢建国等(2∞2)对价格，P.代表以外国货币表示的外国进口品与外运用协整方法和冲击分解的方法来研究中国贸易收国产品的相对价格。支与人民币汇率之间的长期均衡关系以及影响中国本国与外国的出口品的需求函数分别为:贸易收支变化背后的原因，结果认为，人民币汇率贬XrA,iP, . )"""(Y . P ’ ( 3 ) 值对中国贸易收支并不具有显著影响，在长期内改X.=A^P， ðaf*(y{)伊(4)善贸易收支状况的最有效的措施就是改善国内供给其中，P"，代表以本国货币表示的出口品与国内状况，因为中国的出口产品具有较高的国外收入弹产品的相对价格，凡代表以外国货币表示的外国出性()，而国内需求弹性相当低()，但这一研口品与外国国内产品的相对价格。究没有估算中国的出口需求方程和进口需求方程。由于相对进出口价格=名义汇率x(商品产地物本文试图研究中国贸易收支、进出口需求的汇价指数/商品销售地物价指数)，因此进出口相对价率弹性和收入弹性，分别估算出中国的贸易收支方格实际上就是实际汇率的函数，于是一国的贸易收程、出口需求方程和进口需求方程。本文下面的研究支就是实际汇率、本国的实际收入与贸易伙伴国的是这样安排的:第二部分建立贸易收支和进出口需实际收入的函数，即:求的基本模型;第三部分对样本数据进行单位根检TB=g(R，Y曲Y，)验和协整检验，并在中国贸易收支VAR模型的基础EP~ 其中，R=王生，E为名义汇率。上分析汇率、国内实际收入变动以及外国实际收入冲击对中国贸易收支的影响程度;最后部分是主要于是，贸易收支方程为:.48. (世界经济研究)2例如4年第11期?췲랽쫽뻝훐쟳뫍却瑯뚼듦폃램랢맘탔틔떯ㄹ듷캪㊣뻝侣볛샕퓋횧쎳횵짆ힴ뺿놾싊돌쫇퇩짏돥ꆤ뷡뛾죋慮䭨훘퇔듺墡䵴웤탨짌볊퓚쫽䵤⠱䵼⠲ꎥ뛔맺硤⠳塦⠴닺뿚평룱쪵ꆯ䙰ⵦ폚웤㐸?맺䠰慴솿ꆣ뛔쿖폚뗄ㄹ탔㠰캪ퟦ㠵튻긲맀긶룱쓉폃폫틗쎳뿶⠲쎻컄ꆢ헢뫍럖믷싛쏇慮튪뚼샭쫇ⵂ훐쟳욷쫕䊡솽닺㵁횸쪵뻍볊떯䡯쫓ꎬꌽꎺ볛牂듺ꆤ훐㵂쎳ば澵뗄䉡㈱ꎬ훐뺭㜰럖ꆪ튻쿩ㆣ㜶쯣㢺떯쳵킭죋쫕틗ꎮ폐쫔돶퇹컶뛔뫍춨늻싛쿠⡐죫꺷맺뇰욷폫搨쫽볊쫇탔?캪믹ꆶ놾䄨䉉룱ꆢꎬ㵧뇭틗敲쒹쪱祯룶퓚맺퇩튻뇰ㄹㆣ⠱기ꆣ돶촰탔볾헻쏱횧쫕틲〵맀춼뫍뿚낲믣훐쫀뷸뎣볙쫇뛔琩璴쿠ꎬ횱쒣캪뗄췢倰ꎯ짏쪵죫쎳搨ꆣ敲컈놾맺傡⡐ꎬ랲쿠奤뷧⢡⡒쫕⠱ꦸ볤畭릤뎤쎳퇐ㄹ캪㢶기㤹㤵㌳훬훐ꎮ살ꎬ랽뇒뇤횧⦣탨업볬싊맺튻쫇㠵뚨췪볛?缾뿚뛔憺탍ꎺ쿠?뷸짌뻍볊뗄틗틔刽뛸쪹뚨쒣뺭돶ꎣつ뫍傴듺뛔뇄횧㤸䡥탲椨튵웚틗뺿㠳튻㈴㜩쓪沺헦맺㈱볬쎻램믣뮯ힴ훐겶죫쟳뗄퇩ꆢ쎳늽쒣룹⦽쫇좫룱妡탨볛쵤뛔⡙뿎돶욷몯ꎬ쫕볃奦놾ꇜ퓚폃뗄탍뿚긩ꋹꎴ뇭볛뗄㠩쇐ㄹ뮯쓚쫕튲쓪ィ㢣럖췒샶ꆣ퇩폐뫍싊놳뿶맺훐떯랽ꎺꎬ틗퇐뻝ꣁ쳦ꌩ믍쟳룱ꆯ뺽볛돶搩뿚쿺쪵쫽횧탍쯘奤뛖럖䭭쿠ꎬꎻ뺿닺㐫ㄩ缾틔ꇝ믣뻍ﻊ뇘㤹맺릩횧좡뗄긶쓄겳뇰쓪묱뗈돶헢훐뗃돥횮뫳醙탔돌뗚늢쓚쫕쳖늻ꊽ컞듺쪵?겵럖놾룱뿚볛쫛볊ꆢ랽汫㸲ꆮ뇰ꔨꎬ杭뛔뛸뗚욷⡙뷚놾싊틑잻탫⧓볒룸뗄뗃쓪㠷퓋뛈ꎮ⠲뿚킩맺돶믷볤늢ퟮ?쎳ꎬ뫍뛾퓚쪵횧싛췪볊쓊傺夫뇰ꆣ룱뗘믣벴돌奤〰믵캪瞿ꋶ떯웉랢陸쪵뷸ꛓ뗄킧죋쇋뛈ㆺ죊?폃쫽ㄲ〰볛퇐튻럖풭늻폐뿚틗늿죽훐볊㓄ꆣ좫ꎬ뻟쫕뇆쵐뫍뇭?폫퓍맺죧㷃컯싊ꎺ캪놾뇒䗎⦽탔쿖?楥탐쎼뷸펦쏱튻쫽췒ﶾㄹ뻝㌴㈩룱뺿쎳훂뷢뎤틲뻟킧닺탨쫕뇰뿚럖맺펰쳦?뛔죫?妷쪾췢?쿠볛뗄ꎺ쒣놾볊늿폐ꎮ믵듺?맺폫쇋춳꾺뿚쫇뇒킩뻝묰?㠱맀ꎬ퓋떯뚼틗탔뗄웚폐욷꿐쟳횧탨붨쎳죫쿬듺뮹폚걘뇰횱뷸맺뇭뛔횸몯쪵탍듦짏럖泆늻⤸請?뫍쫕뷸?볆쾵탨쿠믣맀ꎮ샋?ꆪ쯣폃탔쫇뗄랽뻹뷡쿔듫뻟퓏ꆢ쟳솢틗뇤돌?샭웤쒣몯ꆣ뇭돶쓊볛쫽볊횮솿듳뛔췪ꆯ쪾뇭틔뫍췢죫뿚蝹볬쓋쟳떱싊햹쯣㔰쓊ㄹ돶뫍춨횧뷡램뫢맻훸쪩폐돌뷸랽쎳쫕뚯뛈싛ꏐ쯻탍쫽쪾허룱쪡⦣ꎬ잰ퟷ뛠퇹좫맺튱쪾췢뗄떯탨쓖퇩ꮱ쏷ꆣ돶㚡허㤵㠱쫕맽쫇싛살맘죏펰뻍뷏놵뫍훐돌틗횧틔ꎻ⡇춡뿚맺ꎬ䶡럖섨곒폚죫뗄ꎬ캪쫽놾쳦맺탔쟳월䣖뛸?쿔샷훐ꎳ쓪뿚ꆪ죫럱ꆣ퇐쾵캪쿬쫇룟촨뷸맺쫕噁벰ퟮ潬ꏔꎬ볒벴ꎷ꿐욷뇰짌폫쪵릩맺쫽듺뺵믵뗄늻놼뷸뫍틔슱꿐볛럖㈰떯싺킻뺿ꎬ룄ィ뿚탨놾횧勄췢뫳摳?뛔돶ꎺ횱짌諸풡캪욷쮽튻쎳볊뿚쪡샟룸볒뻝쓍뇒릩?쓜탐ꆣ쫕쓾뷸?퓖쓪룱뇰〰탔ퟣ붨훐벰죋퓚짆맺긴탨쟳쎳컄뫍ꏐ늿瑥폚뿚욷춱볛?ꎺ닺틗?쫕욷?⠱룸ꚣ쳵뗄횱볬죫뗈돶?꺲뛈떯캪쓪럖십맺펰쏱뎤췢㠩쟳틗쿂뷸춵쪵楮므쓚ꆣ탨뫍뺹룱뇭뗘믯죫킧걈뷓킻퇩떯⠱뿚젨쫽탔ィ뗄뇰킪뗈쎳쿬뇒웚쓚쫕ꎬ랽믣쏦돶쒻볊쫇닺쟳뺳뷸蝹몯컯?냩㤷볾탐룹諾쪾폫ꎬ펦敬ꯗ쪹?쪱㤹볛ㄹ꿐ꨲ뻝럖긶쓪캪짌뛻⠲틗훐믣쓚릩죫떫돌횧뗄뿚領쫕훷?욷몯쓊탔㜩ꎬ놾떥맺ꆣ歩ㄩ룱㤲퓖ꎮ뫍뇰㌷뛈튻욷〰쫕맺싊룄룸떯헢랽퇐탨?죫튪킣뛸쫽ꎬ풼뗄ꆢ떫뫍캻늻?쓚췢?⧒ㄱ㦺쫽뗄㈩뇡튻뺿곗뛸맺䡥獴쪱룹췪럓맺?ꆣ퇐닺汫憡놾볬좫돶楥?쳦욷뺺뗄췗쿠쪱뺴뾵쓊놼?
中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性lnTB=α1+αIlnR+ß1lnYd+γIlnY汁!(5) 其中，α1为贸易收支的汇率弹性，自l为贸易收支的三、中国贸易收支汇率弹性国内收入弹性，γ1为贸易收支的国外收入弹性。与收入弹性的计量同理，出口需求方程为:lnX=α2+α21nR+自21nYμ汁(6)1.变量与数据的选择其中，α2为出口需求的汇率弹性，自2为出口需求的我们采用1980-2∞1年的年度数据作为样本数收入弹性。据集(原始数据来源于《中国统计年鉴》和国际货币进口需求方程为:基金组织的《国际金融统计))。贸易收支指数lnM=α3+αJnR+ß3InY r+μ(7) (LnTB)是以中国出口指数(1980年为1∞)的对数值其中，问为进口需求的汇率弹性，阮为进口需减去中国进口指数(1980年为100)的对数值来表求的收入弹性O示Q国内实际收入指数(LnY)是以国内实际GDP指d传统的时间序列计量经济学通常假设变量满足数(1995年为1ω)的对数值表示;外国实际收人指平稳性要求，但实际上，大量宏观经济时间序列数据数(LnY)是以美元衡量的外国实际GDP指数(1995f并不具有平稳性特征。在应用非平稳的时间序列前年为1∞)的对数值表示，即由中国主要贸易伙伴国需要进行单位根(unitroot)检验和协整(co-integra›的实际收入指数乘以该国占中国对外贸易权重加总tion)分析，即首先要对时间序列数据的平稳性进行得到。具体而言，本国与外国的实际收入指数是以检验，若时间序列数据含有单位根则说明其不具有GDP平减指数衡量的GDP指数的对数值来表示平稳性，从而需要以差分的形式来达到平稳性要求，(1995年为1∞)。根据中国〈海关统计}，2∞1年中如果多个变量的时间序列非平稳，则还须考虑这些国的四大贸易伙伴分别为日本、美国、欧盟与中国香变量之间是否存在协整关系O当多个同阶时间序列港，它们占中国全部贸易量的权重分别为%、的某种线性组合可得到-个平稳的误差序列时，说%、15%和11%。实际汇率指数LnR是以与贸易明这些序列具有协整关系o如果时间序列是非平稳有关的实际有效汇率指.邀来衡量的(1995年为的，则往往会产生"伪回归"现象。Engle和Granger协l∞)。整分析法已在经济统计中得以广泛运用。2.单位根检验与Johansen协整检验下面我们应用单位根方法和协整方法分别对中在进行协整分析之前，首先使用单位根检验方国的贸易收支方程、出口需求方程和进口需求方程法检验LnTB、LnX、LnM、LnYd、LnYf、LnR变量的平(方程(5)、(6)、(7))中的汇率弹性和收入弹性进行稳性，我们运用ADF方法来对各变量的单位根进行检验和估计o检验(如表1)。表1单位根检验结果二阶ADF检验变量LnTB LnX LnM LnY. LnY, LnR 截距项或截距项与截距项与截距项与无无无趋势项趋势项趋势项趋势项ADF统计量 2. 7224 1%临界值 一一. 7158 -2. 7158 一%临界值 -1. 9627 一 -1. 9267 10%临界值 一. 6262 1. 6269 甲 在对LnTB、LnX、LnM、LnYd，LnYf、LnR等变量进行单位根检验时发现，它们各自的水平序列和一《世界经济研究)2∞4年第11期.49.?췲랽쫽뻝훐桬⠵맺춬汮⠶웤쫕뷸⠷쟳뒫욽늢탨浯瑩볬죧뇤뗄쏷헻쿂⢷죽폫ㆣ컒뻝믹⡨복쪾쫽쓪뗃䝄⠱룛ㄵ폐용汯㊣퓚램컈뇭뛾솿䱮뷘쟷컞䅄튻ꆪ㖣ꆶ䱮ꆪꆫ웤呂?奦㚣奤㒣㊣ꆪ㎣쫀漩뷗뻠쫆䛍ꎥ맺呂?쓚샭堽훐죫뿚䴽뗄춳컈늻튪琩潮퇩맻솿쒳헢ꎬ럖쏦붳꺱쏇벯뷰汔좥ꆣ⠱⡌캪쪵떽僆㤹ꎮ꺵뷸탔ㆵꗁ탐맘㒣ꆪ㎣뛔ꆢ쫕볬긹긷훐길긹긶㒣ꆪ긷㎣긲뷧䅄쿮뎼쇙㐳㈲긶㊣ꆪ긷ㆣ튻긲쎳㵤쫕ꎬ愲떯탨搳뗄탔뻟뷸볬⦷뛠횮훖킩퓲컶컒차뫍닉⣔ퟩ䈩훐맺㤹湙볊ꆣ붼㗄쯄쯼㢣ꗎ탐⣈?떥㔶㤷㐳ㄹ긶㊣ㄱ긷ㆣ㤶긲桬뺭ꎬ훐죫퇩?䚼믲폫웁ㄹ긷㊣ㄱ긹ㆣ뷧㤶긶틗氫죫돶⭤撣탔쟳⬰쪱튪폐탐퇩훎죴ꎬ룶볤쿟탲췹램쏇㔩맀뿓폃귊횯쫇맺쓚㗄昩〩쫕뻟듳ꖡ뮸킭컒폫?ㄹ긷ㄱ긹㤶긶캻볃쪵ㄵ긷㘲긹㈶긶呂撡撣?횵맺桬?ㄵ㘴㈶퇐쫕摬떯뿚㉬뫎ꆣ랽ꆾ볤쟳욽떥뫍쪱듓뇤쫇탔쇐췹틑펦ꆢ볆ㄹ볊뗄틔뷸쪵죫쳥룊ꨱ쎳햼ꈱ寮헻쏇?룹ㄵ㈶?ꏎ곎볊ꆢ뺿?횧桉탔탨湒ꪳ돌㍬탲ꎬ컈캻킭겼볤뛸솿럱ퟩ뻟믡퓚폃⠶ꆣ쎳ﶾ㠰ꆶ훐뿚볊ꨱ틔뛔횸ﶺ〰틗㖣럖뗨퓋⦡볬㸲ꪽ폐桬뗄别ꎬ쟳⭂캪湒ꆣ쇐떫탔룹헻듊탲탨듦뫏폐닺뺭떥랽⦡?ꆪ?맺횸쫕〰쏀쫽퇔믯ꖺ컶폃?퇩틗ꆢ돒킧碡㓄믣䉬ㆡ랽㉬?ꎺ⭰볆쪵쳘⡵⡣ퟏ쇐튪쪱퓚뿉킭짺볃캻돌ꈨ쓑㈰듔볊돶쫽죫⦵풪횵돋ꎬ뾵ꎸ냩좫촱횮䅄?쫕볆栱믣ꉌ싊汉ꏎ돌湙㍬솿볊헷湩澡죒쫽틔볤킭뗃헻ꆰ춳룹ꆢ㜩ꇔ〱듓뷰뿚⠱횸쒶뫢뇭놾쑇料럖늿ㆣ潨잰䚷?랢?헖횧솿⤨떯汙캪犲湙뺭짏ꆣ?ꩩꪶ뻝닮탲헻떽맘캱볆랽돶⧖쓪?죚횸㤸쫽퓊쪾룃맺䑐?뇰쎳ꖡ싊웉ꎬ붷浍쿖泆ꞵ?탔搫돒ꎺ랶쒻ꆪ볃ꎬ퓚湴퓊몬럖쇐맘튻쾵믘훐램뿚킵믣뗄뛖춳쫽ツ⡨맺폫횸킹캪틗ꏊ獥쫗ꆢꣀ쒻쑴ꐴ폫ㅬ뜲ⶲ톧듳펦旷놼폐뗄럇쾵룶ꆣ맩뗃뫍탨쒻쓪킹볆⠱汙떱췢벴햼쫽瑱죕솿떼滐쿈뒶쯼싊䳃桉㤭寂쫕汉헖쪵팳춨솿폃떥탎욽ꆣ죧ꆱ틔킭쟳뛈鬒ꆷ㤸ꨱ搩맺평훐뗄뚺놾쪻귕쪹풸쏇살奤쪵떯죫汙ꞵ꿐뎣뫪럇ꆪ캻쪽컈떱맻쿖맣헻랽쪵쫽뎼⦡ツ〰쫇뺣훐맺뗄뛔ꎹꆢ좨﮼폃룷꿐뫢탔ꆢ떯犲쒹풣볙맛욽탊룹살ꎬ뛠뗄쪱쿳랺랽돌꿐뻝웄ꏃ⦵틔믍볊맺뛔쪵쫽?쏀훘쫖떥ퟔ풣솿桙탔랶鬒거짨뺭컈ﶾ퓲듯룶컳볤ꆣ퓋램뫍풺ퟷ돒ꨱ쒶맺䝄훷췢볊횵뎼럖룊?캻桬뾵뗄걂暡띬ꎺ뇤볃뗄?쮵떽뮹춬닮탲䕮폃럖뷸췊캪〰퓊쓚響僖튪쎳쫕살욡ꆢ뇰﵌룹쒵쮮奤ꆣ珎⠱ꉨ허캪솿쪱쓆쏷욽탫뷗탲쇐杬ꆣ뇰뿚퇹랺헖⦵쪵떼룊쎳틗죫뇭랣얷湒볬ꗎ캪ꪽꆢ돶싺볤뷎웤컈뾼쪱쇐쫇斺뛔탨놾춹Ꟗ쒶뗀볊쫊ﴨ틗좨횸쪾갲쏋ㄷ㤹퇩뮸汒탲쎳桬꿐뿚ퟣ탲죐늻탔싇볤쪱럇쵇훐쟳쫽謁룊퓊뒱䝄허ㄹ믯훘〰폫ꎮ틔랽尿쇐㗄뗈틗?풡탨쇐풽뻟튪헢탲ꎬ욽牡랽쪻?僖㤵냩볓쫇㇄훐㊣폫奦뫍뇤쫕??쟳쫽잰폐킩쇐쮵컈湧돌맺ퟜ틔ꖡ쎳튻ꆢ?솿횧뗄뻝?ꎬ敲쿣틗뗄䱉킭汒뇤솿뗄욽
中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性表2贸易收支方程中备变量Johansen协整幢验有效样本期1983-2001特征值似然率5%临界值1%临界值假设110 11, O. 7676 60. 16 r=O r=l 41. 07 r~三lr=2 r~二2r=3 r~二3r=4 标准化的协整参数LnTB LnYd LnY, LnR C 一 () () () (5:5741) 似然豆~=阶差分都不能拒绝单位根假设，而其二阶差分序列整方程为:拒绝了单位根假设，这说明这些变量经过二阶差分LnTB= 后平稳，因而是二阶单整序列.即1(2)序列υ对于这+7 . 3924Ln Y r+ 些多变量同阶单整序列须要进行协整分析，我们运在样本期间内，中国贸易收支的汇率弹性系数用Johar时n检验方法分别对贸易收支方程、出口需为，汇率变动对我国贸易收支的影响不显著。求方程和进口需求方程中的变量进行协整关系检而国内实际收人和国外实际收入，尤其是后者，对中验O国贸易收支的影响较大。中国贸易收支的国内实际从贸易收支方程中各变量Johansen协整检验结收入弹性系数为，即国内实际收入每增加果来看(如表2)，在1%的显著性水平上，第一个原1%，中国的贸易收支盈余减少或赤字增加%;假设被拒绝了，从而说明LnTB、LnYd、LnYr和LnR变而中国贸易收支的外国实际收入弹性系数为量之间存在着惟一的协整关系，即它们在99%的置，即外国实际收入每增加1%，中国的贸易收信水平上存在着长期动态均衡关系，其标准化的协支盈余增加或赤字减少奋。衰3出口需求方程中各变量Johansen协整栓验有效样本期1983-2001特征值似然率5%临界值1%临界值假设Ho H, O. 7553 41. 07 r=O r=1 r:<:二lr=2 r~三2r=3 标准化的协整参数LnX LnY, LnR C 1. 0000 1. 2887 (1. 7134> () ( ) {以然率~= 从出口需求方程中各变量Johansen协整检验结果来看(如表坷，在1%的显著性水平上，第一个原假-50-{t!t界经济研究)2∞4年第11期?췲랽쫽뻝훐뇭폐쳘쯆㖣ㆣ볙짨䥉ィ㘶㔳㘰爽犣侣뇪䱮뷗뻜뫳킩폃쟳퇩듓맻솿탅헻桬⬷퓚캪뛸맺쓁㞣횧䡯䡬ㄹ㈴犡⠰ꆤ?ㆣ㌸㌴㐱犡爽ꆪ㐶ㄹィ䱮⠶돶?ꎮ멬呂奲ㆣ긵⠱ꎬ긷긶侣奤긹ꆪ긴?㞣䱮㔰좻ꗁ볙긲맺㋃킧헷ힼ닮뻸욽뛠䩯랽ꆣ쎳살횮쮮呂퇹ィ죋ꖣ훐긳펯돶ꎮ??ㄹ㈴犡爽㞣ㄸ⡏짨㦣妣㐱ㄲ기㤶㘸ꗁ㘷ㄶ㈸긵ィ㜸⠲㌹뿚㔵㘰긳ㄲ犡?ㆣ㌶ꆤ㠸싊?짨〶㘸㤱〷ꎮ??㖣〰긳⡏㐳ㄹ긲튻㜱㐶쎳돒퇹횵뮯럖쇋컈뇤桡돌틗뾴볤욽㴱놾쓚떯곖맺㤲폠뿚??㌳긲㦣긶ꎮ⠵놻㈴㈳?기㐰ꆶ?탨㌴㘴㠸㤶㘰긳ㄲ犡㤲㘱㐰ꎮ㴱놾㔹㔳㒣㌰틗놾?㐷긲뗄㜷㈷ꎺ뚼떥ꎬ솿䥬뫍쫕⣈듦짏캪㢣䱉웚쪵탔킹쎳㒣퓶㤷〰탨쫀㐲㤸ꎮ?㠱㤶㈴뻜긵?㔸쟳웚㈲?㠵㔷汙뷧쫕헖웚?킭늻캻틲춬獥뷸횧퓚듦ꎺ긶볤㊣볊쾵蝹틗겼볓쟳㤷㐲㘴ꎮꎺ?㐱뻸튻랽뺭?횧ꞷꎺ헻쓜룹뛸뷗溼뿚랽ퟅ퓚ㄸ쓚겻쫕뗄쫽쓃듍믲?㤷ィㄹ㌸볃돌쇋뗄붳ㄹ닎뻜볙쫇떥탨돌⦣캩ퟅ㇒긶ꎬ죫펰캪돒횧돠퇐㐸㠳㐶훐ꎬ㜷뺿믣쳖㠳쫽뻸짨뛾헻쟳훐곔튻뎤뭏쪱뫍쿬뗄響ퟖꆪ㉌룷ꆷ듓㈰싊킸ꆪ떥ꎬ뷗탲붷랽룷?뗄웚ꎮ맺뷏ィ헖췢떼복?벡㈰뇤〱떯㈰캻헢떥쇐ꢷ돌뇤ꎥ뛸킭뚯㤷?쎳꾶췢듳긹ꟓ맺쫊짙〴솿쓪탔〱룹쮵헻탫횱훐솿뗄첬㠵틗퓎쪵ꆣ㜸꿓허㞣䩯뗚폫뽊볙쏷탲튪뗄䩯쿔맘뻹䱮쫕특볊훐㖣긳䨰汬梳쫕潨짨헢쇐뷸퓃뇤桡훸쾵뫢奤횧遲맺겼뿔㤲웚䱮侀죫돺ꎬ킩탐돒솿湳탔맘뗄쎳뒹?㒣呂敮떯獥뛸뇤벴킭뷸敮쮮쾵믣ꎬ틗醙퍬ꖡ킭ꆢ탔滐웤솿䤨헻헖탐킭욽쯼ꎬ싊폈쫕?ꎥ?헻䱮귕뛾뺭㈩럖ꞷ킭헻짏쏇웤떯ꞵ횧떼훔쾵ꎬ볬妡﮼뷗맽탲컶붳헻볬ꎬ퓚뇪탔쓓쫇뗄쫊쫽훐퇩닮뛾쇐ꎬ첡맘퇩뗚ꎡ㤹ힼ쾵냏뫳맺허팰캪?럖뷗ꆣ컒ꊳ쾵뷡튻ꎥ뮯쫽헟쓚ꎮ뗄ꉌ탲닮뛔쏇볬룶뗄믏ꎬ쪵뿔㤷쎳湙쇐럖폚퓋?풭훃킭퓖뛔볊㠵틗ꎬ헢?훐ꎥ쫕볙뫍?ꎺ扒뇤
中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性设被拒绝了，从而说明LnX，LnY和LnR变量之间，汇率变动对我国贸易出口的影响不显著υf存在着惟一的协整关系，即它们在999岛的置信水平对中国出口影响程度较大的是贸易伙伴国的实际收上存在着长期动态均衡关系，其标准化的协整方程入。中国贸易出口的实际收入弹性系数为，即为:国外实际收入每增加1%，中国的贸易出口增加LnX= + Y, % 0 在样本期间内，中国贸易出口的汇率弹性为表4进口需求方程中各变量Johansen协整检验有效样本期1983-2001特征值似然率5%临界值1%临界值假设110 11, 41. 07 r=O r=1 19. 7199 r运lr=2 r运2r=3 标准化的协整参数LnM LnY. LnR C 1. 0000 -1. 5531 一 ( ) ( ) () 似然率=从进口需求方程中各变量Johansen协整检验结长，模型中待估计的参数就越多，自由度就越少。因果来看(如表的，在1%的显著性水平上，第一个原此，在选择模型时应在滞后期与自由度之间寻求一假设被拒绝，从而LnM，LnY和LnR变量之间存在种均衡，这一般是按照AIC和统计量取值最小的d着惟一的协整关系，即它们在99%的置信水平上存原则确定模型的滞后期，同时辅以标准差、残差方差在着长期的动态均衡关系，其标准化的协整方程为:以及似然率等统计量综合观察。从中国贸易收支的LnM=++ VAR模型选择的检验结果来看(如表们，滞后期为在样本期间内，中国贸易的进口汇率弹性为3时的AIC和SC统计量的值较滞后期为2时的，汇率变动对我国贸易进口的影响不显著。本IC和SC统计量的值要小，综合比较后我们取滞后国的实际收入影响着中国的进口，中国贸易进口的期为3的VAR模型。基于此VAR模型，我们进一步实际收入弹性系数为，即本国实际收入每增运用方差分解的方法研究模型的动态特征，即将系加1%，中国的贸易进口增加)奋。统中每个内生变量的波动性按其成因进行分解，从3.中国贸易收支的冲击分解而得出各变量的相对重要性。在对中国贸易收支的利用经济理论来描述变量之间的关系往往不能方差进行冲击分解时(如表6)，我们发现，汇率冲击达到为变量间动态关系提供严格定义的目的，为此仅能解释中国贸易收支变动的1%左右的原因。而在产生了多变量建模的非结构方法(nonstructuralap-长期均衡时，国内实际收入冲击是影响中国贸易收proach)。人们通常应用向量自回归(VAR)模型来分支的最主要原因，中国贸易收支变动的35%-45%是析相关时间序列系统的预测和随机扰动对变量系统受国内实际收入变动的影响。同时，中国贸易伙伴国的动态影响。在建立VAR模型时，首先需要确定模的实际收入变动也会对中国贸易收支产生冲击，中型的滞后期。滞后期如果太小，误差的自相关往往会国贸易收支变动的]5%-20%是受贸易伙伴国实际很严重，并导致参数的非一致性估计;滞后期如果太收入变动的影响。《世界经济研究)2α)4年第II期-51.?췲랽쫽뻝훐짨듦짏캪桬퓚튻뛔죫맺㒣뇭폐쳘쯆㖣紱䠱ィ爽뇪䱮듓맻볙ퟅ桍쪵볓㎣샻듯닺慰灲컶뗄탍뫜뎤듋훖풭틔噁㏊䥃웚퓋춳뛸랽뷶횧쫜쫕ꆶ㐲㌴㐱爽?ㆣ?奤ꆪ긶爽ㆣ쫀긵좻ꗁ볙맺퓚듦ꎺ퇹ィ훐ꆣ췢㒽킧헷ힼ뷸살캩ퟅ기뗄볊껖폃떽짺潡쿠뚯퇏ꎬ퓲벰勄놵뫍캪뗃닮쓜웚쪵쎳죫놻堽ꎮ?ꆪ짨㴰뻹ꗁ㤰?ㄹ㈴犡爽기ꆫ뷧㘴싊?짨〰㤱〷긴侣ㆣィ쎳ퟅ퓚놾긵맺훐쪵퇹횵뮯뿚뾴튻뎤ㄱ쫕ꖣ킹뺭캪쇋捨맘첬훍훘쒣좷쯆ꏐ쑁千㎵랽쎿돶뷸뷢뻹ퟮ쓚볊틗뇤?뻜ㆣ?ꎮ?㞣〰ィ⠰놻뫢뺭㎣㜹㘹긳㦣긵⠰틗캩ퟅ웚㘸돶맺볊?놾㜱㤶㘰긶㦣뗄?기ꎮ⠳㴷탨⣈㊣죫곖遲볃뇤뛠⦡쪱펰뫳ꎬ탍톡뚨좻췑䥃춳쑖닮룶룷탐쫍뫢훷쪵쫕뚯뻸긲㌲犡㔳ㄱꎮ뻜㌱ꎬꖡ?㤹㠷긲ㄱ㌳ꎮ퇐?쫕튻뎤볤㦣뿚쎳웚킭㖣쟳뗄겻떯킹돒샭솿뇤ꏈ쿬늢훐퓱쒣싊ꇔ뫍볆䅒럖쓚돥쪱튪볊죫횧?㌶?쇋㠸ㄵ〷뻸ㄳ헢뺿㠳횧뗄웚쓚겻펰틗죫ꎺ헻길랽뚯탔蝹싛볤솿쯃탲ꆣ떼듽쒣탍뗈千뷢짺믷맺ꎬ풭쫕뇤?㤲㸲ꎬ㜫?⬱튻뗄킭뚯ꎬ쿬돶쎿붳ㄹ닎?〴돌⦣맘첬쪱펰쾵쓃헖살붨쟍쇐퓚훍훂맀탍춳쒼뇤럖쎳맺틲죫〰듓㒣ꎮ냣㓄믣헻첬훐쪱돌뿚퓶쳖㠳쫽?곔쾵뻹쿬돒ꞵ쏨쒣ꢳ붨뫳닎볆훍횵ꆣ랽솿쿠뷢틗쓚ꎬ뇤튲뗄뛸긵㔵쫇싊맘뻹맺뛈뗄볓킸ꆪ룷?ꎬ뫢꾶ퟅ캪ힽ쒳쫶ꏓ춳솢웚쫽펦뫳솿튪믹램뛔쪱쫕쪵훐뚯믡ㄵ?떯쮵쾵뫢ꆰ쎳꾶뷏쪵ㆣ㈰뇤ꎥ䱉벴맘㌱퓎훐럇ꛓ뗄噁죧닎퓚내웚ퟛ킡폚퇐늨훘⣈횧볊맺뛔泆?탔ꎬ맘틗퓎듳볊ꖣ〱솿뗄쯼쾵특맺긵?쳡뷡쏏풤勄맻럇쫽훍뫏﯀횵듋뺿뚯튪뇤쫕쎳펰훐튻쏷㍌汍䱮헕㖲폫벴쾵돶특뗄쫕곖뽊䩯쿔쏇ꎬ遲㔳횽횮릩릹닢ꏐ첫튻뻍뫳춬맛뒿뷏ퟛ噁쒣탔뚯죫틗쿬맺㈰桬湙ꆢ奤䅉?쫕쯼ꎬ뿚遲쫇죫킹潨桡훸퓚웤뷸돒沣팱?볤퇏랽뿗뫍췊킡훂풽웚쪱달됨훍뫏勄탍내ꆣ⦣뗄돥쎳ꎥ墡맣桉⬰䎺죫쏇웤뗄돒쎳떯蝹웉湳탔㤹뇪뿚ힽ겼ꎮ룱램풻쯦놣ꎬ뛠폫뢨ꆣ죧뫳뇈ꏐ퓚곎ㆣ믷횧춬틗쫇ꉨィ奤ꎮ춣떯퓚뇪믣ힳ틗탔쓃獥敮쮮ꎥힼꎬ뒱㔵맘뚨⡮?믺곊컳맀ퟔ틔듓뇭웚뷏춣뚯돉뛔틃ꗗ쫇뇤쪱쫕쫜䥙긵뫍〱껛탔㤹ힼ싊믯쾵돒滐킭욽뗄뮯?훐뺹㌱틥潮죅ퟏ닮볆ퟔ평뇪㔩캪뫳곎첬틲잷펰뚯ꎬ횧쎳ꆺ㘸䱮ㄲ맍ꎥ뮯떯?냩쫽ힳ귕헻짏훃뗄쓓맺響췹獴噁뚯죐ꎻ평뛈ힼꎬ㋊컒틃쳘뷸ꋏ튵쿬훐닺틗뫍㥨励桬뎼뗄탔쓓맺캪﮼볬ꎬ탅킭냏쎳떼ꆣ췹쒿浣利뛔ퟔ훍뛈횮닮놵쏇잽헷탐횣쓔훐㌵짺믯扒훃킭汒캪냏뗄㒣?퇩뗚쮮헻?틗쫊늻瑵쒣뇤쿠뫳뻍볤웁ꆢ쑁좡ꎬ럖겻귒맺ꎥ쎳돥냩탅헻쪵긵?뷡튻욽랽믏뷸허쓜ꎬ牡탍솿랶맘웚풽톰닐쫕ꎮ훍뮲벴뷢쎳틗믷맺뇤뿖뿈쮮랽믏볊㘴?룶짏돌퓖뿚캪살쾵꣄췹죧짙쟳닮횧뫳붫ꎬ쪳ꎶ틗㐵믯쪵솿꺼ꇖ욽돌퓖쫕㎣풭듦캪뗄뿔듋럖춳?췹맻ꆣ튻랽쾵듓ꎥ냩훐볊횮뗗겼ꎺꎱ?믡첫틲닮쫇맺볤??ꆵ?
中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性褒5VAR模型选择的检验结果模型1:滞后期为2模型2:滞后期为3LnTB LnYd LnYLnR LnTB LnY. LnYr LnR f 残差平方和o. 1381 一 {以然率 21. 9159 AIC -1. 1389 SC -3. 1697 -6. 9619 一 残差万差=一14残差方差=-16似然率=似然率= AIC= AIC= sc= SC= -15. 1822 表6贸易收支的冲击分解预测误差方差的冲击分解预测标准误差LnTB LnY. LhY预测期r LnR 1 33. 1256 2 33. 1084 3 4 5 42. 7934 1. 1526 6 41. 8128 1. 1258 7 41. 0581 1. 1073 8 35. 7646 1. 0064 9 46. 7051 10 1. 0114 VAR模型中方程的顺序LnYdLr汀fLnTB LnR 民币汇率存在很大升值压力时，小幅缓和升值不会对中国的出口产生多大影响。(3)中国的贸易收支对四、结论与进一步思考贸易伙伴国的实际收入变化的敏感性较强。中国贸易收支的国外收入弹性远离于贸易收支的国内需求弹性;同时，中国出口需求的国外收入弹性也高于进通过对中国贸易收支方程、进出口需求方程的口需求的国内收入弹性。这些就是形成所谓"中国贸协整分析，可以得出若干主要结论:(1)中国贸易收易收支之谜"的主要原因，也就是说，在人民币汇率支的汇率弹性仅为，而且统计检验显示该系保持基本稳定的情形下，中国经济持续高速增长，贸数并不显著，人民币汇率在总体上对中国外部经济均衡目标的实现作用相当有限，也就是说，汇率政策易收支持续盈余，其主要原因就在于中国贸易收支还不是中国调整外部经济失衡的有效手段，这与目具有较高的国外需求弹性和较低的国内需求弹性。前中国的贸易大国地位不相适应。(2)人民币汇率的(4)从长期来看，改善中国贸易收支的关键还在于中进出口需求弹性分别为和，而且统计国实际收入的增长，国内实际收入的冲击是影响中检验显示该系数也并不显著，现阶段人民币汇率的国贸易收支的最主要原因。调整对中国的进出口贸易不会产生多大影响。当人一国的经济目标是要同时实现内外均衡，按蒙.52. (世界经济研究)2创)4年第11期?췲랽쫽뻝훐뇭쒣䱮닐侣㢣ィ쯆ㄹ㐳㜹㌳㈱㐴㠴㐲䅉ꎬ千풤㐶㈰?ㄷ噁쯄춨킭횧쫽뻹뮹잰뷸볬뗷ꆤ쏱뛔쎳틗떯뿚놣뻟⠴맺튻䱮侣ィꆪ?㐲㌹ㄶㆣ㌴噁쎳길呂奤妣䱮긱侣기ꎮ?ꆪ䌽㷒奲긹㌵㐵ㄷㆣ奦㔲룪맺?탍닮좻닢勄맽헻뗄뫢늻훐돶퇩뇒틗쫕탔탨폐⦴쪵쎳기깏侣氭㎣ꆪ㐶㌳㈰ィ㐴㌸ㄵꎮ긱늢돖㥅〳㜰ꆢ勄?呂奤奦㌸기侣〹㠱㌶㈰㤱㌹㐲㈸㞣ꆪ튻묱틗ㄹ㘴㐳〵㐱㐰ㄶㆣ〸㌴ꎮꆤꎺ뇪ㄲ〰기튻ㄳ긶ꆪꎮ?侣㜹㔸㐷㔲㤷㔱〹쎳沣㊣욽싊랽컳웚ꏐ뛔럖믣쒿쫇맺뿚쿔믯횧ꎻ쟳뷏펳볊틗뗄?㌳기㤲㈵㜸㠷㔹㈷㜰㈱긴ィ튻ㄴㄷ㎣㖣〲㤴㠴㠹〴㐳㐰ㄵꎮ긱〶㘱ㄱ늻㳊믹ꏐ〵쫕뷡?㤲㠹ㄷ긵㎣ꆪ짠ힼ㈵ㄲ㘲〰㤰㠷㔸㐰기㌴ㄹ㈱〶㌹㐱ㄸㆣ㌰틗뫖랽?〷〹긹㞣千튻닮㴱㴲ꎮ긱길㠱㈳㠲㈵기㐱㌲ㄲ췖훐컶싊뇪뗄탨쪾삽냩춬횮룟꓆쫕뺭?㐸긴㎣ꆪㄸ㔶㈶㈱㈵〵ꎮ긱侣쿔놾돖췑⇁횧컳?㤰긹ィꆪ㤸㜵㤱㠲㔱㘱〶ㄱ㈸㔷〷㌵㐵ㄷㆣ싛쫕춺뫍㴸㜸ㄱ랽킷맺ꎬ떯뗄쎳쟳룃듦돶쪱쏕?죫횧볃?㠸긲㎣ꆪ㔰〵㌲〷기ꚲ닮ꇔ?㌶긶㚣ꆪ〸㐴뗄㈴〹㔱ꎮ기훸궼컈탸?㔳긱㊣ꆪ㔹㠱㠸〷횧ꎮ닮붳폫쎳뿉탔쪵뗷틗떯쾵뗄퓚뿚췢ꎬ쓚ꆱ맺뒿쒿?㤱긹ィꆪ㜶㐳㜹〶쏑돥?㘹긱㊣ꆪꎬ뚨펯뗄??㘱긳㞣㈸㌱㜸㐶㌷㔲첵틗틔뷶쿖헻듳탔쫽킾뫜닺쪵쫕훐췢뒣퓶ퟮ뇪톾뷸?〰길㊣쒼믷?㐷긲죋뼾뗄폠믣ꨲꨳ䗒ꎮ㜹㤶돥쓋쫕뗃캪ퟷ췢맺럖튲돶듳짺볊죫훷탨겸뎤쫇?㐵긶?㤳럖튻㈰?唸쏱쟩ꎬ싊묱믷돐횧돶侣폃늿뗘뇰늢뿚짽뛠쫕떯튪쟳쓉?〴뷢?䖡늽떯?럖랽죴긶뇒쿠뺭캻캪늻쎳쓪횵듳죫탔뿚풭탎웤웖맺춬ꨱ뗚탔뷢멌쮼돌룉㜷떱볃늻ィ쿔틗톹펰뇤풶탨ꆣ틲킹쓚쪱믣쿂훷?汬폫湙ꆢ훷㊣폐쪧쿠기훸늻솦쿬뮯룟쟳헢ꎬ뫍遲쪵ꆣ뾼싊웚튪쫕?뷸튪겶쿞뫢쫊ㄱꎬ믡쪱ꆣ뗄폚킩튲뷏돒볊쿖퓚훐풭죫돶뷡ꎬ뗄펦㊺쿖닺⠳쏴쎳맺뻍뗍쫕쓚ퟜ맺틲떯뿚싛틍튲폐ꆣ췒뷗짺킡⧖룐틗췢쫇뗄헖죫쳥뺭뻍탔탨ꎺ뎼뻍킧⠲묰뛎뛠럹킹쫕탎쮵맺ꞵ뗄뻹짏볃퓚쟳⠱욼쫇쫖⧈ꎮ죋듳뮺蝹뷏횧죫돉ꎬ쓚쒹돥뫢뛔돖폚랽⧖쮵뛎쯃㔶쏱펰뫍쓃잿뗄떯쯹퓚탨?믷ꎬ돌킹훐ꎬ㠹뇒쿬짽돒ꆣ맺탔캽죋탸쟳ﲻ쫇내뗄遲퓊믣헢튻ꎬꆣ횵훐쓚튲ꆰ쏱떯맔펰쏉맺룟돒뺸싊폫뛸떱늻헖맺탨룟훐뇒탔?쿬췢쯙쎳쏏헾쒿쪵쟒뗄죋믡Ꞷ쎳쟳폚맺믣ꆣ?훐늿퓶틗?닟춳뷸쎳싊뺭뎤쫕볆볃ꎬ횧쎳
中国贸易收支的汇率弹性与收入弹性代尔的有效市场分类原则，每一经济目标应指派给El幽ticiti四ofTurkish Export Demand :A Panel 对这一目标具有相对优势的政策工具，如果政策指Data Application", Center Bank Review,2,19-53. 派上出问题，经济就会产生不稳定而远离均衡点。外9. Goldstein, Morris, and回E剧，1985 : "Income and 部经济失衡的治理最直接的政策工具就是汇率调Price Elasticities in Foreign Trade", Handbook of 整，长期过高的贸易顺差也是外部经济的失衡。作为lntemational Trade, , Amsterdam: North-Holland. WTO成员的贸易大国，中国的外部经济的规模日益10. Heilke,W.,and ∞per，1987: "The . Deficit 增大，外汇储备持续快速增加，汇率政策理应成为一in . the 1980s:an Empirical Analysis", Board of 种重要调节工具。中国现阶段贸易收支的汇率弹性ω，vemors of the Federal Reserve System, Intema-较小，汇率调整不会对贸易收支产生多大影响，也就tional Finance Discussion Papers . 是说，汇率政策还没有成为我国调节外部经济的重,W.,and H∞per P.,1988:" An Empirical 要工具，这与中国的贸易大国地位不相适应。因此，Analysis of the Extemal Deficit 1980 -1986,in 中国需要不断完善人民币汇率形成机制。目前银行Bηant" , Holthan and H∞per (eds.)Extemal Deficits 结售汇的强制性和银行间外汇市场的封闭性，使得and the Dollar:the Pit and the Pendulum, Brooking 人民币汇率的形成未能有效地体现出汇率制度的内lnstitution, Washington, DC. 涵O同时，人民币汇率的调节机制僵化，汇率变动呈12. H∞per丑，KarenJohnson and Marquez J.，2α)(): 现出跳跃式而非连续式特征(张晓朴，2∞1)。当前人"Trade Elasticities for the G-7 Countries", Prince›民币汇率形成机制的改革一方面要使强制结售汇制ton Studies in lntemational Economics ,August. 向自由结售汇制转变，使外汇的供求成为真实的市13. Houthakker 旺，andStephen Magee，1969:"In∞me 场供求;另一方面要扩大人民币汇率的波动区间，使and Price Elasticities in World Trade", Review of 汇率能灵活地维持中国产品的国际竞争力。口Economics and Statistics，日，. Joseph 伊on，2∞3:"Long-Run Supply Ef›(责任编辑:段锡平)fects and the Elasticities Approach to Trade", B侃dof Govemors of the Federal Reserve System, Inter›参考文献:national Finance Discussion Papers . 1.陈彪如等:<人民币汇率研究)，华东师范大学出版，.皿, 1987: "咀lePersis›社1992年版。tence of the Deficit", Brooking Papers on 2.戴祖祥我国贸易收支的弹性分析:1981-1995", Economic Activity. 《经济研究)1997年第7期。16. Krugman丑，1989:"Differencein Income Elastici›3.厉以宁等:{中国对外经济与国际收支研究机国际ties and Trends in Real Exchange Rates ", European 文化出版社1991年版。Economic Review,33, 1031-1054. 4.谢建国、陈漓高人民币汇率与贸易收支"，(世界17. Marquez，∞2: Estimating Trade Elasticities, 经济)2∞2年第9期。Kluwer Academic Publishers, 8oston. 5.张晓朴:(人民币均衡汇率研究)，中国金融出版社18. .,and Yellen,J.,1989: "Is There’ a J-2∞1年版。curve", Joumal of Monetary Economics,24(1 ),53-68. 6.朱真丽、宁妮中国贸易收支弹性分析U，(世界经19. Sato,Kazuo, 1叨977弘:济)2ω2年第11期。Industrial Ex阳r眈t怡s缸忧Across-CountryAnaly严sis"\，Review ,T.,I999: "Estimating Trade Equation from of Economics and Statistics,65,%-I04. Aggregate Bilateral Data", IMF Working Paper No. 20. Senhadji,.,and Montenegro,.,I999: "Time 99174. Series Analysis of Export Demand Equations: A 8. Evren Erdogan Cosar，2∞12: "Price and Income Cross-Country Analysis", IMF Staff Papers,46,3. 《世界经济研究"∞4年第11期.53.?췲랽쫽뻝훐듺䕬潦呵䑥엉늿헻坔퓶훖뷏쫇튪뷡죋몭쿖쏱쿲뎡믣⣔닎ㆣ짧㊣ꆶ㎣컄㒣뺭㖣㈰㚣볃㞣㤹呭䕱晭坯偡䕲䍯ꆰ䥮䑡䅰䋆剥㦣䭨偲楮䙯咰傣喣瑬ㄹ䕭䅮䉯䝯浥䙥卹瑩䙩僟乯䠰䕸䉲돺䑯偩健?䩯䵡䪣景瑯却䥭䕣ㄳ䢣벡坟て慮ㄴ䖣獵䕦晢瑨牉ㄵ劣滷瑥䒾潮䅣ㄶ剡ㄷ䕳呲䭬偵ㄸ副奥湥䪡䵯卡䙵卥䍭㳊䕸䅧乯㤹㢣䕬潦䑩?䅮て瑬㊣浥䟒䍯楮却ㆡ剥瑩慮捵傳湣慳牫깂㦣摥?䉩灥䕶獡僎捯瑡癩楣깈汥灩慲獴潮湡ꎮば꺣㙣㠰晩潯䠰牱畤潲灲卹䥮䙩䑩偡乯깓瑩㝲畷湥㜷周慴湴物灯浡畡삽췓慬噥獥瑥営桮ꆯ탯敭桤慤扬汬瑯맺뛻涳뛔뺭ꎬ侳듳킡쮵릤쫛쏱ꆣ돶뇒ퟔ릩싊뾼꺳ㄹ꺴껀뮯껐볃껕〱껖ꆷ摯쥫깇㠰땥祡璳捴읩捨涼?獳灯짏훘痋杲䑡䥍ꎮꎯ?灬慳깓獣慬汥묷畮数慴ꨱ扮灰獥敳楮剥牥湨폔굤来潮쫀좵湲瓟湤揙摵瑩楳贈慹몡污?牥犣浥敷〰摣牡敭慬湣㌰敲갱晩楴ꆪ捩歩ば略楥潭汤潡獴瑥湡獣灥ꎮ牳噩瑡ꎺ敮敳牴楮榰祳浯ꋴ浡ꊣ獯갲桡엸䡯斡䭭敮湳?敧瑡㜴瑩畳癳瑲㠷楳㈴牶慬쎳뗄賓헢볃뎤짔ꎬ뻟탨믣뇒춬쳸평쟳쓜캱컄슱㤲뮽ꆷ엏쓪㈰柲潬ꆱ䡥玣牳敩湴敲楴곶懂玼猭웉玡淋潭ꅤꆪ瑩斡捩?돶튪潵끅멯瑥갲楣ꎬ灥ꎮ慬㒣㤸捡ㄹ瑳湧敲桥ꆯ䩯枡汹捨敭爭潮䥬畳牳㜵摷呲瑹湤ꆣꆢ特慤敧祳궼斣웶쓄偡慴ꆱ?ꎮ捩햺椸牳ꆪ獩楳면〰摥楥楯ꎬ畭敩瑩놣杭窣桥䮾ꎺ畬ꑥ뾧틗폐瑩ꎺ튻쪧웚놵췢믣ꎬ튪뗄쪱풾싊뷡ꎻ쇩쿗쓪퇐퓄냦ꢹ㈰ﻆ〲浩獴牡?〰㊣摳楬犣뫴歩㢣㠶ꆱ⡥畴둤䥫뽯ꅤ慬捥獩㒣楮慤➡ꎮ来놣㌳멮䆣楣捳牯楳玣䏙쏑捩컊뗷?ꎬ慴瑩䒾潮玡䅵捳獥꩒橩楳ꆱ䥉ィ湡慫걂潦慬걊牳䪣䅣➡敳ꎬ業?㊣갱ㄹ걖몡ꎮ傣䥤楣潮ꆣ灥킾瑩걊쫕킧?쒿뫢맽쓃믣싊헢늻잿ꎬ쪽탎쫛쇭믮궣ꎺ냦뺿ﺵ짧瑱〲펣ꆣ쓪瑥䣆步斣摳槓溣꾣걅꺣玣珆ꑮ敳멯얾놣杵慬ꎬ步潡沣溣ꎮ澣牯꾣쳢뷚咣慴?槴㦡㤸楮꺣斡灨畮ㄹ㘵掣ꆱ뼾敳潵깐獴㔱횧쫐뇪뗄룟돒뒢뗷헾폫뛏훆죋뛸돉믣튻뗘몶좣ꆣ몡ꆷㄹꊳ쓪ꋄ뗚㠵쥤〱ꎬ걗䡯ꎮ뚣㤶갲걂畭곆룗牳꺣楮ꨵ㞣걋?놣牤걁㠷걐㌱㈰䉯갱獳걒ꎮ깅湡ꎬ릤겡楴物ꎮ䆣浡뗄뎡뻟훎ힴ놸헻닟훐췪탔탎쏱럇믺훆랽캬컎몡냎ㄹ㤱싀뗚뛈ﻄㄱ갱?㎣ꎬ扯垣汴⥅걗慲〰ꎺ爰灥ꆪ쥤㐨㤶ꎮ〴〲獴㤸敶ꎺꎮ㦣湣?뺭뻟놣?끔敮ꆰꆪ깳ꎬ䥍쓪믣럖폐샭쎳돖늻뮹맺짆뫍돉뇒솬훆쏦ﷆ뛈특㤷뛖쓪㧆쯃?웚䵯潫꺣ꎬ汬硴慳㎣侣に돺ꎺ潮㦣ㄩ䍯楥攭ꆰ㊣桥몡ꆯ㔴ㄹ㐶뗚볃ꆣ걃ㄹꎮ畮싊샠쿠ퟮ틗画탸믡쎻뗄죋틸캴믣뇤튪훐봩쯃遲쓪킹냦??몡뛸겳웉敭桩?湧ꎬㄱꎮ㒣㤹ㅬ䥮걁끉㠹瑲떯풭뛔뻍횱쮳곖뿬훐폐쎳쏱탐쓜싊쪽룄ꎬ삩맺돒뗚襁ꆣ몡?튾냖玣賓쏷慬滩汥㔳ꎺ웚ꎺ?ꆰꆤ탔퓲폅뷓닮킹쯙쎳돉틗뇒볤폐뗄쳘룯쪹듳닺튻㟆퓍냈了곆揙浳?湣ꆪ㎣믡맺瑥ꆰ呩㔳폫ꎬ쫆뗄튲蝹퓶틗캪듳믣췢킧뗷헷튻죋욷헖?쯃遲쥤溣㘸닺쿖?ꑥ瑥?浥ꆤ䑩쫕쎿뗄헾쫇쓍볓컒맺싊믣뗘뷚⣕랽쏱쫑ꞵ?궼돒걄ꎮ뢾짺뷗돺牤?죫튻헾닟췢ꎬ횧맺뗘탎쫐쳥믺엏쏦뗄뇒킾쒵쏓쫑䎣晥늻뛎?얾떯뺭닟릤늿뾾믣닺뗷캻돉뎡쿖훆ﻆ튪릩볊뾡꿐킾헖牥컈쎳湣탔볃릤뻟뺭궼싊짺뷚늻믺뗄돶붩펣쪹쟳뺺랣풷謁쫓뾡ꞵꎺ뚨틗?쒿뻟뻍볃쎵헾뛠췢쿠훆럢믣뮯갲잿돉뗄헹겻훎쫊랣꿐乯뛸쫕뇪ꎬ쫇뗄쒹닟듳늿쫊ꆣ뇕싊〰훆캪늨솦ꪶ헖돒곖풷湨펦죧풶믣쪧샭횧펰뺭쒿탔훆ㄩ뷡헦뚯ꆣꯊ먱ꟑ킹훎ꆪ횸맻싊뫢ꏈ펦쿬볃ꆣ잰ꎬ뛈쫛쪵쟸뿚ꚷ㤸킾헖諾샫뗄엉헾뗷ꆣ헒돉ꎬ뗄틲틸쪹뇤떱볤뚴没뾡ꞡ놣䡯뻹믣룸닟ퟷ?캪튲훘듋탐뗃쓚뚯잰훆쫐ꎬꨱ랣놣?겡痲뫢싊횸캪튻뻍ꎬ돊죋쪹Ꭓ㤹겹겡뛊뗣떯콤㖡謁뛊삽ꆣ탔ꎮ?놣삽췢?
