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全球市场波动降至近
十年来最低水平
目录
What
？
Why
？
Impact
attitude
全球市场目前的波动程度已经是近十年来最低，无论是汇市、股市、债市还是原油市场，波动的指标都大幅降低。各大央行的干预推动股价屡创新高，利率降至历史低位。有分析人士将其归因于人们对央行将会长期保持异常低的低利率的“自满”情绪所致。
Part1
2.
一些欧洲国家的借款成本降至几百年来未见的低位。西班牙
10
年期国债的收益率自
2010
年以来首次低于美国国债水平。
1.
全球股市近日升至史上最高位。富时环球指数
(FTSE All-World index )
在伦敦尾盘时上升
%
，至
点 。
3.
华尔街“恐慌指数”之称的波动率指数
VIX(Volatility index)
徘徊在上周五创下的七年最低纪录附近。
4.
衡量全球货币汇率波动的一个类似指数跌至
2001
年开始记录以来的最低位。
5.
油价波动出现至少自
2007
年以来最低的。
6.
欧洲央行
(ECB)
上周进一步放松了利率政策，为各银行注入流动性。受此消息刺激全球股市普遍创出新高。
7.
市场的异常平静，使得对冲基金也更加不愿大举押注。
具体表现
Part2
为什么全球市场波动降至近十年最低水平？
二是政府的监管提高了交易成本，使交易减少
一是具体的石油市场低波动率的原因
三是央
行始终维
持的低利率
Part3
影响
一
.
缺乏波动性打击了各银行的交易营收。市场低波动性表明投资者对于目前的市场状态感到非常满意，不担心地缘政治风险可能带来的外部冲击。
二
.
如果极端平静的市况维持得太久，投资者就会主动背负太高的杠杆，催生出终将破裂的资产价格泡沫。市场平静往往为它自身的崩盘播下种子，平静持续得越久，最终的伤害就越严重。这种状态持续时间过长一定会加重资产泡沫堆积，如果政策处置不当，引发新一轮危机的风险不可小觑。
三
. 2007
年之前的所谓“大缓和”
(Great Moderation)
时期与现在有些相像。“上一场‘大缓和’以巨大波动告终；这一次也很可能出现同样的结局，”
Part4
看法
低波动率同样是有风险的，它不一定意味着市场的稳定、未来的可预见，也在平静之中孕育着泡沫危机，投资者不能因”乐观主义“盲目投资而背负越来越高的杠杆，政府干预也要警惕”暴风雨前的宁静“，央行持续的宽松政策也需要更长远的考虑。
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