CZ础;篇;能耀葱葱翻l蟹翻翻~黠翩'."'11111基于混沌理论的金融系统研究俞向前，王三义，万威武(西安交通大学管理学院，陕西西安710049){摘'要]本文首先介绍了混地理论，包括混沌的定义、特征及判定方法;其次，基于混沌理论研究了金融系统;最后，讨论了混沌理论在非线性金融系统的统计检验和金融系统控制等方面的应用。{关锁词}金融系统;混沌理论[~朋分2战略}问30;文献标识码lA文章编号]1004…2768(2004)08…∞59…-03 近年来，复杂性研究日报引跟国内外混论者的关段，芳、混步!p’;infl e"(x)伊(y)I尘。成为世界科学发展的热点和前情领域，人们试图通过复杂性的2.对于所有周期点xEJ，所有y廷队研究来解决生命、人脑、生态、社会、金融、管理等科学领域的问!!.~supi伊(x)伊(y)I >0 翩。复杂科学与金融研究的结合是复杂科学发膛的一个囊要方则映射。在不规则集合S上是棍沌的。脯，人们开始把篇杂科学的瑕论和研究成果端用到金融系统的(工)混饨的特征[2J研究中来，并不断产生出引起金融界高度关注的新成果。本文1.随机性:确定性系统内部随机性的反映，不同于外在的随基于复杂科学的黛要现论一一棍沌理论，研究了金融系统。机性，系统是由确定性的方程描述，而且无需附加任何随机因一、混沌珊论素，但系统仍会表现出一定的随机性。(…)瑞甜的定义2.分形性:各种奇怪吸引子都具有分形结构，由分维数来描所谓1昆沌(Chac时，是指在确定性系统中出现的决似随机现述其特征。象的过程，是一种貌似无规则的运动。这黑的确定性系统，是指3.林皮不变性:是一种无周期的有序。在由分岔导致棍沌其结构相对稳定，且各要素就子系统之间具有明确的内在关系，的过程中，遵从Feig，四haum常数系。诙常数系是情周期分岔到对于一个给定的初始僚戒初始状态，该系统都给出一个确定性混沌的普适性数量特征。的解就过程，也就是说，系统的长期动力学行为从理论上可以预4.对初始条件的敏感依赖性:初始条件稍有差别戒微小扰测。但对非钱性系统而言，上述过程可能具有规榄行为，也可能动，都会使系统最终状态出现巨大的整异。因而，混沌系统的长由于对初始值的极微小扰动，而引起结果就过程的院大变化，即期演化行为是不可预测的。系统对初始值的依赖性十分敏感，这就是人们通常所说的"蝴蝶(五)混吨系统的判定[3J效应"。1.通过数值计算，观察航锐的相阁结构现代科学中的棍沌，不同于以往人们想像的那样"一片棍2.计算感锐的李亚等诺久(Lyapunov)指歇，去穿指数为.iE.，则乱"、"先次序"等，而是指那峰不具备周期性和对称性特征的有认为系统是混沌的序状~，是无序之中的有序。其精确定义如下问:3.计算系统的关联旅数成豪斯II夫(Hausdorff)飨敛，若这定义1如果。k(X)且x且e'(x)=X (O< i< k)，则x是k周些旅数为分数，则认为1且就是混沌的期的，并称为映射。的周期点。4.计算系统的拓扑煽或测皮煽，萦它们为丘，则认为系统是定义2如果对于所有xEJ ，e(x)εJ ，J是实数域R上的民混沌的间，若存在不可数集合仪之J(包括非周期点)，满足下述条件:5.分析系统的功牟谱，必功"'i曾是连续的，则认为系统是混1.对于所有几yESJ乱x笋y，有:沌的limsupl伊(x).e"(y)I >0 [收稿日期]2∞3叩11-03{作者简介}俞向前(1967-)，男，陕窗右泉人，商安交通大学管理学院博士研究生，研究方向:金融和证券;王三义(1967-)，舅，河南扶沟人，西安交通大学管理学院博士研究生，研究方向:企业管理、战略管理4万威戎(1938叩)I舅，陕商户』息，人.商安交通大学管辍学院教授、博士生导师，研究穷向:技术经济和企业管理。59 ??췲랽쫽뻝
二、金融果统中的混沌奇怪眠引撞一种挫典的分形，是棍陆运动的伴生物，这正任何层次上的金融系镜，都是一个睛从耗触销构珊论的非旱非域性系统中的分形。部分形是非线性系统演化的内在反绒性的、开放的动~系统，其动态行为、叫穷面受制于环境的投扩映.而且系统演化的产物也必将具有分形特征。其特征值就是衡约束，另一方面更;t要地取决于系统内的非或性目繁的样写:分数给.它可以反映金融*挠的自由度。如果系统是低雄的，虽作用。传统的数理经济学方法总是假定系统是稳定的，为团J&不能确切列出其动力学1i程，也不能进行长期预测.11可以到系过域性化来消除系统的非纯性特征，强调"稳定"、"均衡"卢统ñ1'行比较精确的组期预测。阔此，采用相赏问赞构技术?今算现行为"等，从而会导敖失真，甚烹相反的结tfrm;7了?轩在wtJi立际需~S~:~.，~ .~ !平的维数，并l~ttlt弗如所百-'}.;确〉泛性，板就。局限，作为非统性动力学方法之一的描沟践论4先生F对于…个金阳时间序列构，X;，、、又'，)，将空间1震构技术主要系统的研究中来，它亵明一个金融系统对虹的不iv有以节几个步辑工ζ:系统的参散。当参数在一定拖围内连挠去，吃的4万统从稳定;r~1 二总马磁照人:空节帕!阿‘可巧雄数T川口川、然陪t忧媳扭然啕跨t均3子孔，J飞!于χ只k:马1J!mY1嵌λ入、其I中扣'共体态经过借周期分岔，演化到2周期态、4楚:期菇、军锻入;方守法;是是将1问浅川1币巳:宵1守比3为与m维空阳阳?的-…4个点序列(仁ω/，聚居进入混沌状态。因而，可以通过对泪吨模型的分析亏拎出金这样就可以得到_/个i广、占与2与喇iX飞!?!:相对rllâ'~Jln维空间的…个点~;IJ融系统运行的最佳模式。(其中，X;~."[浅，牛10…尚+m-tJ勺。{…)金融系统的描述:依次取若干个不内的假电分割计算序列问l出n::+1所对应首先，任何金融系统，都是一个开赏我丁系就;其次，姆大多数点集的相羔维数:金融运行过程都是不可逆的'脯增过程"速两个3基本特使决定了D饵，m):;;;:lIlC(a，m;λ% 金融系统本质上是一个高度复杂的非纯院系?吧。非线性系统的式肉，CL卑，m)ι占主18(rlkr宵'jl川是iI川!I<，，-的一般特性，如失灵性、非单值性、饱和性、突变慢簿，在金融系馈的边轩中都有突出表现。研究证明，金附系绞件'存在非平衡招点对所占r~比例;1]景Hævís:必函数精皂:变(白组织)的路术特征一一非对称性，1干;比现了企融系统运付10 Z~O 9(Z) "" \ 中的对称破缺现象。因此要睿观地分析盘散远行就像，就必须i1 2>0 d连任意选取的一个较小的毕敬。研究金融系统运行中的非线性后…般根据所取å9t值与对应的D(E，m)惶q作出JnC(~.m)-长期以来，金融学家承认金融远行的繁杂性，锢在金融胡德1m:曲线，直线的斜率就是D()ú的研究和金融运行的调控上，却总是因避这种复杂性。一艘认3.不断提高嵌入维数m，摄班上述的步醺2，宽到m达到某为，运行结果只会在最上略有整异，不会出现质变。然而，现实一值Il'le肘，幸自由的D归，m)不再陨m的增大而发生有意义的变生活中往往发生金融危机、金融过热等现象，即发生因确定性远行的失穗.而导敦的从量变(樊似借用期分岔)到旗变(混沌)的化为止。这在lnC(t，m)…lne中表现为…些曲线的直战部分的不确定性运行。混沌理论正好在这方面为金融运行的复杂变化斜惑不再随m的变化而变化，此时，口出D(rr"，)就是所求的吸引子的关联雄。提供了理论和方法。另外，金融棍沌的研究扭转了传统的外界环境随机性的旧观念，将它以内在的非线性特棺揭珩出来。Takens证明阳，只有当m足够大时，重构的动力系统与原方面我们应承认金融棍沌的存在;另…方商我们应研究它、分析念融系统才是几何等价的，因而可以通过黛构运动系统的一些它，利用运动方式的可选择性一一有时甚至仅仅是对韧始条件几何性质来达到研究原金融系统的目的。一般地说，如果m;?-的微小改变成运行状谷的微小扰动，将其引向最佳状1$02d+1(其中.d表示原来动力系统相空间的维数)，那么得到的x一个金融系统的行为可以描述为:(t)就是原来动力系绞。相应的…条轨道到Rm中的嵌入，m值关系相空间动力学行为的模位表示;m太小则不足以膜示复杂行~刊出f^(~)为的细致结构;m太大则费时费力。式中，~=(刻，X2，…，XN)为金融系统状态使景山口O'l，ì寸t^M，)为金融系统序参量，其中包括金融管理者不可控制的部推三、非锦性金融蕉锐的统计检验费最和可控制的管理决策变景。对于非线性金融系统，传统的线性计量度(如自阴阳函数就研究表明，对于上述的非线性系统，随着序参盘k的变化，傅里叶功率谱)都不能精确地刻画其性质。随机时间序列和棍系统的状态X叫就会从单一平衡恋组过不断分义进入倍增周期沌时间序列都有很赏的功率谐，必须采用非钱性统计平均簸，如t状惑，而后过搜到酒沌。随着A维数的进…步增大，系统的抒为非键性短期预测说整统计量(对于?在沌系镜，1在盘棋小;而对于就会越加复杂化，λ的每一分量的细徽增大成减少，都会辛苦-敦载随机系统，该最较大)jLyapunov指数为到国相邻轨道发散的速然不同的状态行为。这一分析表明，金融系就除了能够产生稳惑;分雄为动力系统的自由度戒复杂稳膜。定平衡的行为、周期性变化行为和不稳定发散的行为之外，还梅关联维数能区分确定性Jß.统和随机性系统，进而对系蜿进卢生泪吨行为。行短期班酬，但相空间囊构技术要求的时间序列较长。同时，茧根据1昆甜的特征，可以从两个方面来考黯金融系统的行为今还未完全搞清楚关联维数的金融学含义。因此，人们开始寻是沓属于1克沌悬着金融系统的行为是否具有随机不确定性;求这样一·个统计量，它能检验一个系就是战性系统还是非统性工逮着金融系统的未来状态是否具有对韧始微小事件(觉记)的系挠。事实上，对预测来说，共键的问题不是摆区分系统是随机快感依赖性。, r好只传知道系就r.扣黯否有非或性结构存在.从而碗(工)金融倚憬眼'.ll于fiJf科~~线性预测方法:我对系统进行预测。60 ??췲랽쫽뻝뛾죎쿟뫢ퟷ맽샭뻖쾵첬ퟮ죚ꆶ쫗뷰튻뗄뇤훐퇐뎤캪짺탐늻쳡뮷랽쯼墡쪽ꇫힴ뻍좻뚨닺룹쫇뎨⢶㘰웦쿁럖춳쓒뛔폐㇋잶헢⣆㋒뗣䐨椩ꆣꇪ汮㎡뮯킱ퟓ哈벸㉤⡴죽뢵럇쯦싊맘뷱쟳쿞춳뫳쾵튻쿈퓋뺿웚쏦룶ꌫ훐짺︩맖쓜폚틔벯ꇪꆾ뛔쫇횵핫⬱쿠믺솪뛌ꆢ뫎탔풼폃쿟탐뺭죚냣⣗뗄퇐ꎬ믮좷릩뺳ꆣ캢솿첬믡늻욽뻝튨징룐樣쫽뷸?죫퇹살ꎲ캪싊⦾샯쪱ꎻ뮹헢쯴ꎬ뷸춳⦽탐틔컒ㄽ믬컼좷튻쿂킣쓉槒쯹죎쟺䥮맘벴⣆뿕쾸럇웚럱뷰닣뗄쫸ꆣ탔캪맽퓋쾵쳘퓗뛔뺿훐쪧뚨쇋쯦샻킡⧎뫍뇭풽춬뫢쫴뾴틀쿟뛸캬ꛔ랽뻍컈룹뮶횹늻췊튶볤럖캴퇹ꎬ럇ꋩퟷ퇐죫퓋죎훐죚살쏇ퟮ硴楽쟐룶벸걋쿠洩믎햼틢쿟揊솪珖훊볤훂춳쫽풤슶죚듎ꆢꎬ뒫뮯ꆱ닎놶탐춳탔돆뫍췹컈샭믺폃룄ꪽ뿉쏷ힴ뛸볓뗄폚뷰삵쟒뇈췈램ꇈ뻝쿌ꆣ퓙쟔릦탲뛌캬췪튻쫂뚨挨쿟캪뺿믬탐?뫎뚼쾵ꎬ펦⡸㴨웦폨쇐뷰룶㵬맘㴱풼톡ꆣ놣캬꓃살킡뚯뷡탔쓜닢쾵짏뾪쇭춳살뗈쫽훜맽놾ꎬ꼩웆뷰뷡췹ꎮ퓋싛탔뇤뿘첬뫳뢴ힴ탐뗄믬죚쯼뷏쓒쮿슴틔쯹헢쯦닅귀싊쇐웚캪좫룶쪵풼럇훐뗄뗍뷰폐춳돐琩砱캪맖쫇돶죚늽퓙캬汃ꎻ뇈좡횱곏ꆣ듯ꍤ솦릹룃쟸ꇪ탔㷛춳뗄럅튻쿻ꎬꆣ웚돌훊죧좱맻랢뛸탐뫍뚯믲?훆뛔硴맽퓓첬캪쳘쾵뿉뺫ꇚ헑붫뗃편좡?퓚涵쫇뒶웗뚼풤룣ꎮ쿟살ힴퟮ뎵죚춻퓋죏컼ꆫ웤삮훨쫽⢡㲡샽떽뇭톧ꎻ솿럖떫ꎬ뷰훐뷰뗄랽쫽돽듓떱럖뚼짏쪧믹쿖퓋횻짺떼ꆣ뻉뗍폚⬱뛉뮯ꆢ헷ꎺ춳퇝틔좷ꎻ쯎曆떽뛈歃쒱벸꿁⦶폐닢솦쟥볆ꇪ솽탔ꎬ첬병쓃쾵돶탐톧砲틽훖뚯삫檴뻏튻?퇐쪾淌뷏쿠洩뗄죚뚯쏦샭쾵뛸쯼닎닭ꆣ쒣춳쫇쇩뇭놾쿳훐볒탐믡뷰훂믬램맛쪽캪ꎬ돐맜짏뻍떽훜ꆫퟓ뺭뮯랴솦탲ꎣ곊쥽튻믥걭?㣊룶ꇪ킱쑄⢡횻뫎뺿풭ꛏꮴ벲뫜컳듳뚨뿕돾풤솦뇭틲쪽?쿖뗄돐뿉ꆭ뗤톧쇑ㆣ檣㶺읽뷏싊⡥폐풭살⦣볤닢믬쾵첬룼뺭춳믡쫽ꎬ늻튻탔쳘ꆣ퓚죚쓮ힴ샭쫶죫웚쫇캴럖펳뛌ﶡ룶횵곊꾶뗈뗍믄뿭닮맘뛔쿹톧쏷뛸ꆣ뚼럇죏틔랽췐겡꼱篯킡뻍떱뚯ퟮ뒫뭌훘춳쾵훷볃뗄떼퓚퇝뿉룶ꆢ헷틲뗷솿캣듓샭쇭ꎬ첬컁뻶헢탔뾴살탎닺뷰웚캬ꎮ폫닖ﵭ걭볛돁?솪쯼풤횪?랽튻ꎬ쫇퇐쿟뷰뗄쏨硎럖돌궣溡洩淗죚솦병퇊춳祡릹볰ꎬ춳튪톧럇훂튻뮯쓦룟ꆪ듋뿘짏믺솿싛췢붫톡뗄뾣닟떥ꆣ쎿뇤듓뷰ힴ컯죚풤뺴뮺떻샋떣뛔⧒ꯈ릦볆ퟔ캬쓜닢뗀욣램룶뿉튻뺿탔죚듦쫶⬩탎ꎬꇭ겡?楳헽䐨늻쾵뇭놷뗄灵뫍벼살뚼ꎬ뗘랽쿟쪧뚨떽뗄뛈떥ꆪ튪짏싔ꆢ뇤헽쯼퓱캢곆튻쯦럖뮯솽죚첬벴튲쾵닢뒿ꆮ겷펦삺뭨꾣ꚵ략싊솿평쫽볬살깥횮뷰틔룶횤ꆣ퓋퓚캪ꎬ튲뼨楤쫽斣퓙뮴춳쪾퇁쿟湯쯦쫵뛔쫇웤좡램탔헦랶㋖뢴횵럇몦ꎬ폐뷰⣀뫃틔킡솿욽ퟅ럖컶룶쾵뇘춳ꆣ늢캪뢪횱뗄没겴틲쓒?웗⢶뛈퇩쮵튻죚춨뾪뛗탐ꎻꎺ늻ꆢ椫斺깭쯦쿠ꚡ盖믺튪⡥볆튻뚯뻶ퟜ쳘ꎬ캧?퓶퓓탔뛔맛좴닮죚퓚쓚ꆪ죅킰ꆣ뫢廎솿뇭캪랽춳럱탎붫틲틔淎⇏䒢짏쯊뛸믌첻믲뷰ꆫꎺ뗄쾵맽쇭믬쓜꿊⦡涵놣쒿뿕淌?볆룊쟳ꆪ볬룶첬폚쫇헷짵춳쓚?뛔췒맽뗄ꆢ뷰돆뗘ퟜ틬욱헢믬퓚튻ꆪ뚯쾵ﳀ곊쏷뫍쏦뻟퇍ퟔ뷸듋풽?겿뷐웋ﷂ?쫶쓔킱놡곖뿉볤ꯐퟮ귆뇘?뢴죚쏀笽뇜晻퇩퇠퇃믬솪퓓춳퓋훡崱𧻓?ꆣꇔ뛈꪿쪱탐쾵볙ꎬ훁솬겡돌럇놥탔럖쫇죈뛖랽뗄폐ꢽ뺭ﶵ쾸늻살평ꍻ햴⧖ꍄ틔탫톧뗂즨뫧쾵탔ힴ뚯뎤ꆣ⦡硪릵튻캬⣈첻볤풤듓캪춳뚨잿쿠쯧ꈴꎬ볪뫍컶믘늻뗈?쏦뗄럇쪱붫쯦맽쒽캢뷰컈뾼뛔쿟럖뛈닉룮싪뎵ꚵ떣늽훎㵄춨삵퓖돌몬쫇닗뗄쒣ꎻ춳ꎬ컒첬웚?쒶냣쫽믗귏뷸탲닢튻뫄ꆭ쓚쾵캽랴붻뇨헢퇠믌쫆뷰뇜믡쿖?캪퇐쿟짵웤?ퟅ늻퓶죚뚨달쫇돵탔탎ꆣ뷀뛏쿾쓒쑭챻믗훨⡲맽뵒쪡폃뗍뛈틥컊럱ꎮ퓙탍웤뒮떫쏇뇤냩풤뿕ꋉ꿁뗘⦣풻뛸쇐ꆣ즢랽뗄춳ꆰ쳉웚솽쾵ꆢ랢죚헢돶쿳횲뷰뺿탔훁틽?탲뛏ꮲ듳럱쪼쳘죧㇇뮸캬ꆿ튻㊣믐湣훘ꏋ럇뎡ꆣ쿟쳢짌훰쇾믭듎듦퓚펦솿짺닢컅䀘ꛏ쮵계퓕??뛔뷏러컷럇쫇컈뷡볈첬룶죆춻쿖퓋훖죚짣쳘뷶쿲닎럖뷔믲춳즢뻟캢헷맻뿕뛈ꆾ곖꧃⦾릹훐쿟ꎸ틲탔늻럶훋ꎬ퓚뷰퇐ꎻ컯훘탒뗍쟃맊쾵뎤탒쫜쿟컈뚨싛㿃ꆢ믹뇤쇋탐뢴훊벴?퓋헷뷶ퟮ?퓞닦복돽뗄쾵폐킡퇝볤쒫쏆楽뽮놵췊響탔쏁듋쫇첬ꆣ뻸죚뺿죫ꎬ떫릹돓죧뒵뺸꿊삷춳笩ꇖ훆탔뚨ꆱꆣ쳢좡꧍叁듳놾럇쯨욽뷰맦퓓뇤랢훊탐쇋뷒쯼쫇병㴨뮿碵뷸짙춳쯦쫂헢뮯웤뿉쓒럱벼뗄떺䌨뵭?쟋뚯맻쎵잶듔ﶻ놼뾽ꋉ춬ꎬ튪쫇캮뻶ꎬ뛠뫢샨砱헽틔쫵?涡붵폐ꊵ샭폨풲뗄ꆢ퓈뎴뷆쳘쿟뗈죚싉탔ꆣ짺뇤뒫쪾뛔ힴ즿쒱죫ꏏ쓜캪믺컪쫇릹킣큻튻쪱採듯쒹劉쾵볆쿐죋뮹쟸뷡?뷰폨쯑쫽좹럖뛔훷쑸쓋싛뮷몮ꎬꆰ쇋폎?헷목쾵ꆣ좻틲⣤뢴춳돶돵첬?놶뗍뚼릻횮탐늻⢱쓚벼좷겾쟟룶櫋꽭떽웏욽쏇쫇릹죚돶컶쟟쾵튪?훁뗄뺳솦뻹ꎺ좶겣뻶쾵퓚춳뻍튻뛸좷?퓓살쪼ꆣ월꾣퓶덽믡닺췢캪횵캬쫵얭?ꇂ뗣禮檡닋?쓎淖킺뮶뾪럇듦뷰ꎬ橽뗄냚춼뫢뫁꣗겡뚨춳뷰퓋뇘냣ꆣ뇤췢쳵벻?훜絻떼짺ꎬ꽪랴뻍볆췜?킢퓓뾷ﳒ튻떹춻솿쪼쿟퓚ꆭ럇쫭춨ꆱ?궡쇋뗄죚탐탫죏쿖탔뮯뷧튻볾럈웚ꆷ훂컈뮹쫇ꎬꎺ쾵ꆰ쇐횵킩퓓톰ꎮꆤꎺꆢ짏궣쾵쪵퓋?탐뷘쯨ꎻ쯤?춳ꆫ죧쯦듓몱웉쳶?캪ꆣꎬ믺뛸ꆰ좷첨
臼蚓且以i等人提出了一种检验时间序列是否存在非钱性结后新金融系统的产生，无赌是一项有意义的研究工作。构的方法，即直接把时间序列假设为…个域性相关的躁声序列，五、锦论一旦给定原始数据集合，再选若干个代耀数据集，每个代理数据本文基于1昆油理论研究了金融系统，得出了在复杂系统条集除了与原始数据集具有相同的线性相关以外是随机的。具体件下，金融管理者所应采取的一些对策。实践证明:棍甜理论用做法是将原始数据集进行傅盟叶变换并随机化，再通过傅盟叶于研究金融系就是可行的，且具有指导意义。逆变换得代理集合，该集合与原始集合具有相同的功感谐，但它[ .:11曾文'民1是随机的。附原始敬攒计算关联维数得到RT'对每个代理时间[lj :黄小I6ï:.动态纭济系统中的混浊[JJ.系统工程，1990，8(1):49-54. 序列计算朱联维数得到1民f，设凡与江分别为lR;f的均值和标[2J王建华，孙林岩.混沌理论在经济系统中的应用研究[J].甘肃工业大准俯盏，如果IR.-RTI比A犬得多，则认为原始数据中存在非学学报，2()í)1,27(3): 104-106. 绒性蜡构。[3];朱新紧，那惠鹤.张争中俊.略论混沌理论与非线性经济学[J].系统工四、金融系统控制程理论方法应用，1994，3(3):1-5.[4]刘洪.t隐:电稳论与战略观[JJ.自然辩证法研究，1995，11(7):32-’3 5. 拉制的首要目的是在满足…定条件的前提下，使稳受控系[5J刘洪，张注.混沌理论与企业管理盟结合的研究[J].自然辩证法研究，统的某些性能指标达到最优。对于1昆沌金融系统，要采用方针、1998,14 (11) :27 --31. 政策来应付其复杂性糊不确定性。部对金融系统的复杂性，金[6J王明进，穆乾生.Kooonen自组织网络在混沌时间序列预测中的应用融管瑕者不可能对其未来可能出现的所有情况都做出最优的决[J] .系统工程理论与实践，1997，7(7):12-17. 策。[7J气护法稳，于法家.混沌理论与非线性经济系统[JJ.西南师范大学学报对某些金融系统，棍沌的存在并不总是有害的。从自组织(自然科学版)，1998，到1):45-46.理论的角度来看，一定的棍沌产生正是系统走向新的有津、新的[8J W. Simpl city Md uni咽wtyin阳时制制∞ωchaæ[-稳定态和新的结构的一种契机。因此，对金融系统的控制而宵，ture,1983,305(15):182-183. 是消除混吨以维持现存的稳定蜡构，还是诱发混捕以期件:昆沌(髓任编辑:X校对:Q)(上接第58页)[J] .系统工程理论与实践，2∞1，(10).[3J许犀栋，李心丹.风险管理理论综述及发展[]].北方经贸，2∞1，[4J孙广线，冯察宪.美国商业银行的风险管理技术[J].财经理论与实贱，2∞1，(3). [5J孙烨，路静波.金融创新的风险及其管激[JJ.济南交通高等专科学校学报，2仰1，(3). [6J郑长德.风险管理的最优化模型[J].西南民族学院学报，2∞1，(2). [7]商为.论金融风险管理理论的新发展[J].嘉兴学院学报，2∞1，(7). [8]林姊.利率市场化与商业银行利率风险管现[JJ.山东农业大学学报，2∞1，(3). [9J殉国在r.余融系统风险研究与控制的混沌现论探$m.浙江大学学报(人文社会科学版)，2∞1， (5). 回1行为资产组合古自构图[lOJ自朝阳.风险价值法及其在金融风险管理中的应用(J].哈尔演金融高等专科学校学报，2∞3，(3). 总之，风险管耀现论内容，风险管理的报架、风险管理的结[l1J文风华.行为金敏锐的风险管理理论研究[J].外国经济与管理，构等多诸多方面面临着金方位的变革，作为一门新兴科学，风险2∞2， (12). 管理理论的内涵与外延，随着经济的发展都在不断地自我更新[12J刘立民.风险管理:金融业永恒不变的主题[J].商业研究，2∞2，与迅速发展，这些都会不断地应用到金融业的实战中，促使金融(11) . 业的发展。[13] Fama. Market efficiency, 1∞g-tenη， and oral finance. Journal of Financial缸础lOnmÎ饵，1998，49:283-3.[.到曹文献}{贵任编辑:X控对:Qì[1J张红臂，熊雯静.风险管理的发展[Jj.南方经济，2∞1，(1). [2J李启明，申立银.风险管现中的风险效JÑ.-行为决策模型及分析61 ??췲랽쫽뻝䍡릹튻벯ퟶ쓦쫇탲ힼ쿟쯄뿘춳헾죚쿢뛔샭컈뫳컥놾볾폚⢲嬱嬲톧嬳돌嬴嬵ㄹㄱ嬶孊嬷⣗嬸慮浩瑨瑵⣔⣉좦ퟜ맜폫튵ꆾ㇕⠹볹킣놨嬹㈰⠱敦抳晩䙩䕣䩯瞣㤸?湡ㄩ牥㇐⦣〲溳ァꆣ뚨탂캿檻巍톧巖샭巁巈嶣巓퓈巴旐쾽닎얺巀巐巋ꎬ⣈そ룟ㅝ㉝㍝晩獤뗄떩돽램뇤쯦쇐욫탔ꆢ훆닟맜쒳싛쿻컄쿂퇐횮뗈톸畮ꎬ湤깳皳ꎺꎬ탎?ꆣ謹?첬볎원놨싛짃껏?뮿깡궽캱펵랢뾼㈰ꎳ꓁훦?쯎싀뗈컄쇵䛖捩ㄴꆿ慬懎랽룸쇋쫇뮻믺볆닮뷡뷰뗄쒳살샭킩돽믹ꎬ뺿뛠쯙業㈷ㄹ⠱캡斣浩뫍죚쓏ꇔꢻꎬ슼랽뗍꣎웑?앩?햹컄?낶〱잣꒵ꚣ랣諸쓉뎯럧솢ꑮ敮풽僧램뚨폫붫뗃뗄쯣ꎬ릹죚쫗킩펦헟뷰뷇믬싛폚ꆫ㠳쪲럧훮랢㈩?ꇞ灬ꍲ潦탂쾵힡궣ꪣ㈨램꺻곕뎹좣Ʞ瑩㣒ꆣ쿗곐낣画곂㈰슣껂껀퇴뿆뮪쏱憣捹㌱ꎬ𧻓ꎮ楣뗈ꎬ풭듺ꆣ맘죧쾵튪탔뢶늻죚뛈믬쿕뛠뗄햹槂뗄춳?꺶곋⤰곉펦엳겳꒳곓ꇞ멘댩ꆿ?ꏉ곀겷⠳삾〱꺷?﯂꺽톧깍ꆯꎮ㌰慬ㄹ楴죋벴쪼샭뛔솪맻춳쒿쓜웤뿉쾵살틔맜랽쓚뷡뗄꿌ㆣ?폃쎣쳇쳀?ꎬ璡㔨킣쾽ꦾ⦣늲ꆣ쫊웑럧탐慲ꆿ㤸?쳡횱쫽벯풭캬晒뿘뗄횸뢴쓜춳뾴샭ㄵ쏦몭헢ꎮ릹닺겾훑갲?ꎬ꺻곉ꢼㄹꍣ뛔늣ꋒ쒵??ꢣ⠳햹?킳Ʞ쿕톧캪步潮⦣마㐹?돶뷓뻝뫏쪼쫽튻훆쫇뇪퓓뛔ꎬꆣ뗄돖짺싛헟궼튣㜨힡ㄹ?瑱㤸核ꎺ샭쏦폫킩꺷꒣?꺽?ꆻ뗍볛놨뷰맜枡먱?ꎺ쏏꺻㌩ꏕ㤴ꍋꆣꇞ儩꺷껃?햹꿓뎷횵죚샭ꩴ兪쇋냑벯ꎬ쫽뗃퓚듯탔웤믬튻쿖퇐쯹뿉싛쇙췢뚼㠲㈸훖컞뗍ꎺ얲ꎬ뷂⢸떼㈨孊햹삹?쓗?㈰램톧敲튻쪱뫏뻟뷸룃뻝떽沱싺뫍캴뚨듦뺿펦탐ꆪ쓚ퟅ퇓믡㎡웵틉돖ꞿ㌨풹?븩念ㄩ嶣?햹說韛듐쳒헑〱벰〳뗄뷰淖ㄸꨳ훖ꎬ폐탐벯볆筒죎ퟣퟮ늻살뗄쇋닉죝좫믺쫇킵㒡ꆣ㌩?溼갱ꎺ깎㎣?ꌲ쳒습얻뗒킾웤럧죚?ꎮ볬탲퓙쿠뢵뫏쯣綣쒴튻폅좷뿉듦믬컈뷰좡ꎬ랽쯦뛏?ꆣ튻쒻?ꬱ껂ꎺ䩝ꋗ㤹?㐵憣쒷〰뗒꿄?뿓⠵퓚⠳쿕튵걭퇩쇐톡춬샯폫맘곑뚨ꆣ쓜퓚죚뗄쟒럧캻ퟅ뗘틲쿮?〶퓂ㆡꎮ떹퓗㞣ꆫ?ꋕ킵ꏐ쓐타⦣뷰맜폀ꎬ쪱볙죴뗄튶풭솪쎶쳵뛔탔돶늢닺뷡쾵튻뻟쿕뺭펦듋폐궼ꎮ?ꬵퟔ?갷쟏㐶륛쒷ꌨ?킵햼쵛슷﯂??죚샭뫣慮볤짨룉쿟뇤쪼캬폫볾폚ꆣ쿖늻짺ꎬ릹틢춳킩폐䩝쏏ꎮ좻꿍⠷?맜볃폃?쒷냆ꋕ쪷욵럧샭?뛔틥ꎮ뗍뇧⦣풾헐륛쒻쿕싛뇤탲캪룶탔뮻벯쫽ꇫ곔뗄믬컷ퟜ헽ꎬ횸샭룯떽뷰뗄쾵돖횤먱궼쓏ꟓ?낷햹?컷䩝맜퇐쇐튻듺쿠늢뫏뗃럖잰뛔쯹쫇뮹닟떼ꎬ랢죚퇐춳킵?램쓑?㊡쏏랽ꚡꋕ?쓏ꎮ샭뺿훷쫇룶샭맘쯦뻟떽뇰쿎쳡뷰폐쾵돶ꆣ틢뿲ퟷ햹죚쾵뺿릤쓓퇐킾ꬱ뗍뺭ꪡ륛䩝쏱볎훐孊쳢럱쿟쫽틔믺폐剔캪쿂죚쟩몦춳폕쇋쪵틥볜뚼튵춳릤돌ꛓ쟏뺿뽛㞣덛볃䩝볊ꎮퟥ탋?뗄嶣孊듦탔뻝췢뮯쿠ꎬ筒귊쾵뿶뗄ퟟ랢퓚볹ꆣꆢ튻ퟷ쏑?䩝놼?탎볃톧ꎮ뷋펦껍嶣퓚쿠벯쫇ꎬ춬뛔綵볊쪹춳뚼ꆣ쿲믬뢴횤럧쏅늻쪵뿘ㄹ킾풾ꎮ㈰ꪾ놱䩝쓏풺즽폃껉럇맘ꎬ쯦퓙뗄쎿쒾ﶾ뗂ퟶ듓탂훆퓓쏷㤰뽛궼㤵ퟔ컷쿕뛏볹ぬ랽ꎮ붻톧뚫䩝孊諭쳒뛸ꎬ䩝쏑좻탔쓏?뺭닆놨얩ꎮ嶣궼뗑쿟뗄쎿믺춨릦룶淪?쫜튪뢴돶ퟔ틔쾵ꎺ맜탋뗘훐퇔㠨ꎮꝛㄱ뇧꒲쪦⠱ꏐ쎳뺭룟ꆣ튵헣꺹쏓킾탔퓪룶뗄맽싊듺떺킴뿘닉퓓ퟮퟩ폐웚춳믬샭뿆ퟔꎬꎬㄩ룊䩝⠷횤랶⦡춼샭뗈㈰듳붭ﺶ뾡뷡짹듺ꆣ뢵웗샭춱쾵폃탔폅횯ퟒ듽쳵뗄톧컒듙ꎺ쯠ꎮ⦣램킵듳?낷㈰싛〱톧ﮱ?ꌲ탲샭뻟샯ꎬ쪱??랽뗄ꆢ믬뷡룼쪹㐹릤쾵먳퇐쓓톧훎〱폫뿆ꎬꆣ〰쇐쫽쳥튶떫볤?헫뷰뻶탂싛럧ꆫ튵춳㊡뺿ꛓ톧ꎬ쪵⠲⠷㊣ꎬ뻝쯼ꆢ뗄폃쿕죚㔴듳릤ꬳ?놨⦣ꎮ㖣??
