캬웕톶 ?2?0?0?6쓪年?5퓂月，ꆣ뗚第?6뻭卷，ꎬ뗚第?5웚期(?绵뗚第?5?4웚期)?훐中圃러鲤쟥酒辞쿴前??Zh??on?g?g?u?o?? ?Ji?ng??ji? ?P?in?gl?un?ꎬ,I?S?S?N1??5?3?6ꆪ-?9?0?5?6ꎬ,?U?S?A? ?自由죋人솦力资놾本뗄的座좶榷튪要쟳求럢酣쿖现듺代웳企쳄冀맜管샭理샭理볽翰뗄的펰影쳜警?커武;쒮美샭理릤工듳大톧学뛌捏톢济톧学院풺?키肖?震헰'?햪摘要튪:ꎺ죋人솦力资놾本쫇是等?훂致쿖现듺代企웳案붰管맜理샭샭理쾣揄费닍生짺演퇝壁?的뗄重훘要튪因틲素쯘之횮一튻。ꆣ本놾文컄通춨通뛴简볲述쫶屉쳫史쪷上짏线拥뎯典뗤型탍?뗄的웳企棠낸管맜理샭椒쫓，ꎬ椅쾣述쫶了쇋人죋力솦资本놾的뗄庄才좶重튪要쟳求죧如뫎何影펰事뷑公릫司쮾的뗄管맜理샭姑뷡棋。ꆣ?回샶볼锺前?:ꎺ人죋力솦资本놾;ꎻ企웳棠붰管맜理샭在且ꎻ;ힷ近죫入좶榷?튻一ꆢ、틽引?言퇔?튻一뚨定的뗄企웳棠닱管맜理샭草且쫇是붨建솢立퓚在튻一뚨定웳企ퟏ棠샭理쫤揄믹基듅随횮之짏上的뗄。ꆣ늻不同춬企?棠닱理샭输?和뫍到럢企웳棠쳄'탔性맜宵뗄的샭理뷢解ꎬ，?舍ퟰ导훂致늻不同춬的뗄?企웳棠닱管맜理샭翩。ꆣ理쿖代듺的뗄企웳棠닱管맜理샭理샭揄쫤之횮所쯹以不틔断늻地뛏在뗘展?，햹除ꎬ了돽舆쇋企폟辈웳在쳄展웷的햹各뗄睡룷内外部??瑕??境늿，몾息뺳，쾢白쾢、쿠相춬罔췢外ꎬ，튲也폟舆죋人?力솦资놾本퓚在쿖理듺代웳企쳄草中훐的뗄?费햹展훰逐渐붥被놻重훘视힣，ꎬ甚짵至훁被놻33局질쫇是쿖现代듺企웳草닱管맜理샭理샭揄쫤蟹?化뮯萌?因틲的뗄原풭因틲有폐着ퟅ密쏜切쟐的뗄阳췸系쾵。ꆣ?뛾二、ꆢ웳企棠쳄管맜理샭由的뗄璧?道:ꎺ人죋力솦资本놾的뗄引틽入죫??1.틔以캯委췐托튻一듺代샭理샭理揄뷬昂믹基듨睫뗄的웳企닱辈맜管샭理醒ꎺ"ꆰ막股쫸束훁至짏上?刑ꆱ飞ꆣ现쿖代듺企웳草닱制훆度뛈中훐，ꎬ庄榷좶清쟥晰컺、ꆢ槽좶黄퓰分럖明쏷的뗄?股막份럝制훆管맜샭理풭原퓲别퓧早틑已붨建솢立，ꎬ由평폚于캥追체植맜管理샭쒣模쪽式쿂下的뗄웳企닱草틺宵陪붵所쯹有폐者헟属쫴股막束볭，ꎬ建붨立솢于폚委캯托췐-튻代듺理샭企웳棠닱管맜理샭模쒣?式쪽下쿂的뗄企웳닱辈其웤훷主튪要目쒿的뗄뻍就쫇是튪要놣保器웳企棠닱资金뷰的뗄提쳡릩供者헟쓜能够릻璋得뗃投춶资듉利샻益틦ꆣο?说得뗃룼更简볲阜떥些킩，ꎬ뻍就是쫇最ퟮ大듳限쿞度뛈地뗘?保놣?器股막束쫸利샻益틦，ꎬ墙퓬就뻍是쫇我컒例쏇平욽峙돫所쯹甜?的뗄"ꆰ股막束쫸至훁上짏原풭则퓲"ꆱꆣ。퓚在埠槌체管맜理샭模쒣式쪽?J1?1 ，ꎬ쫆赞助쟚者헟'쒧凰폚于놻被쟚勤뗘地캻位뛸而促?属쫴于폚资本놾，ꎬ管맜理샭者헟也튲懂懂被놻看뾴成돉是쫇所쯹有폐者헟时닆庄的뗄代듺理샭人죋。ꆣ?随쯦ퟅ着峙쟧间춬뗄的췆推틆移ꎬ"ꆰ股막束쫸利샻益틦最ퟮ大듳化뮯"ꆱ原풭则퓲正헽不늻断뛏地뗘受쫜到떽越풽来살越풽多뛠的뗄宵맜疑틉。ꆣ一튻昧캶地뗘追ힷ求쟳股막束쫸利샻益틦最ퟮ大듳?化뮯并늢不늻一튻定뚨能쓜导ퟰ致훂企辈웳债닱值뇣的횵最뗄大ퟮ化듳，뮯并1ꎬ=늢1룊.ꎮ듦在웳企붰草뗄的뢻宵?i理:춨ìퟷi폶l돌l作훐迦ꎬ程?中?폚，막由于좶股뗄槽룟的뛈高度럖分즢散ꎬ，쪹使得뗃侄얦子듸奇헟者?在퓚事쫂霄틺上짏控뿘制훆了쇋企웳棠닱，ꎬJ잲毒뻍就植틗易쪹使쳆庸듳大훐中킡小막股쫸束的뗄샻利틦益遭퓢쫜受损쯰害몦。ꆣ在죎市쫐?l勇늻不췪完좫全뗄的쟩情뿶况쿂下，ꎬ늻不利샻于폚企웳隶붰属뻟?工릤形탎成돉梧컈定뚨的뗄预풤期웚和뫍舆폟公릫司쮾的뗄默쒬契웵，ꎬ促캢而뛸远잲期좧企웳棠닱事쾲用폃性탔人죋力솦资本킡的뗄投춶资就뻍舍닭乾低뗍。ꆣ于폚是쫇就뻍有폐了쇋之횮徒的뗄"ꆰ利샻?益틦相쿠?阔者헟"ꆱ的뗄理샭念쓮，ꎬ其웤目쒿的뗄就뻍是쫇要튪求쟳公릫司쮾保놣撞?股막束쫸以틔外췢的뗄庄幢좶主훷髓쯨的뗄榷좶益틦。ꆣ?2?.ꎮ以틔샻利틦益쿠相춬阔헟者샭理?抽属믹基듅睫뗄的웳企닱棠맜管샭理翻ꎺ共ꆰ릲问춬管맜理샭耳?f'ꆱ。ꆣ샻利틦益쿠相罔쯃理샭揄쫤『ꎬ是쫇在퓚2??0쫀世纪볍8?0?年쓪代듺初돵由??弗뢥?裹맼曼싼和뫍斯쮹蒂뗙格룱利샻茨듄等뗈短러清肇?家提볒出쳡的돶。뗄原ꆣ先풭被쿈叫놻作뷐"ퟷ多重ꆰ代뛠理훘现듺言샭命?..ꆱ(?m?u?l?ti?pl?e ?p?r?in?c?i?pa?l? a??ge?n?t? t?he?o?r?y? )?ꎬ，벴即샻利?益틦相쿠罔쯃者헟理샭揄(?s?t?ak?e?h?o?l?de?r? ?th?eo?叩?)?。ꆣ在쟃理샭揄쫤辛짘苦질昂ꎬ，웳企닱冀뗄的쒿目楞몯函쫽敏늻不懂懂是쫇股막束쫸利샻益틦最ퟮ大듳化뮯，ꎬ也튲靡펥照헕应웄国쯹所有폐?"ꆰ샻利틦益쿠相쯃罔헟者ꆱ"뗄的샻利틦益ꎬ，쿠相틵阔샻利틦益헟者펥靡럖分쿭享웳企닱棠쪣剩跺뫍和뿘控훆制좶撞ꎬ，쿠相쯃罔샻利틦益헟者냼包삨括:ꎺ막股볭束、ꆢ햮债좯券持돖폐有헟者和뫍贷듻款뿮?者헟等뗈倩햮榷좶人죋、ꆢ릤工죋人、ꆢ组뺭营맜者헟，ꎬ甚짵至훁遐包냼括삨地뗘方랽榷力솦部늿内쏅和뫍供릩雁펥南짌、ꆢ某쒳些킩屈웄容뿍等뗈(??Go?r?t?o?n和뫍S?c??hm?i?d，ꎬ2?0??0?0)?0ꆣ ?在퓚墙잲踵管맜理샭结뷡닛槽中훐，ꎬ由평폚于죋人力솦资本놾在퓚企웳붰革所쯹폐有榷分럖配엤中훐占햼有폐一튻席쾯之횮地뗘，ꎬ使쪹得뗃企웳草닱阳냔意틢封럢层工?远퓬行탐事ퟰ用폃?性탔人죋力솦资本놾投춶资。ꆣ公릫司쮾主훷要튪是쫇属쫴他쯻俩쏇永폀久뻃雇맍目뻟的뗄利샻益틦而뛸J틹m탐行ꎬ，막股볭束뗄的믘回뇞眼抵탨需튪要룟高폚于ퟮ最低뗍收쫕益틦水쮮平욽即벴可뿉Oꆣ?正헽如죧股막束볭至훁上짏쒣模式쪽舆폟活믮?腥的뗄쫆结勤쟚力솦市쫐局?和뫍低뗍的뗄事ퟰ用폃性탔人죋力솦资本놾投춶资水쮮平욽相쿠吻컇合뫏，ꎬ在퓚工뚡人죋利샻益틦可뿉以틔得뗃到떽很뫜好뫃?保놣?莲的뗄쯨髓系쾵中훐，ꎬ舆폟뷏较高룟的뗄事쾲폃用탔性죋人力솦资本놾投춶资成쮮平욽相쿠封럢雁틜的뗄，ꎬ是쫇因틲局뻖外췢部늿费쫆勤쟚力솦市쫐扇?的뗄在즧育폽不늻足ퟣ，ꎬ使쪹工릤人죋?由평于폚避쯍撵믓较뷏少짙而뛸事?致훂退췋出돶企웳冀ퟏ的뗄戚돉本놾鞍뷏高룟。ꆣ?然좻而뛸，ꎬ由평폚于샻利틦益쿠相陶쯃者헟샭理揄쫤同춬돫峙탨需튪要뾼考싇.多뛠뚱伺相쿠罔췸者헟的뗄利샻益틦，ꎬ目쒿槽不늻够릻罩헖一튻，ꎬ并늢?且쒿ꎮ캴未쓜能在퓚埠些킩相쿠互뮥崩뺤争헹主훷?e肖키麓헰，武ꎬ模커J!쒮I샭lT?.大듳擎들短러情E횿F院풺在퓚自퓣由쮶硕쪿士퇐研뺿究짺生ꎻ;훷主튪要퇐研뺿究方랽向쿲:ꎺ高룟技벼体퇜jj午1닱在즧费햹展ꎻ;춨通?讯뗘地횷址:ꎺ武커摆쒮到L?大듳事西컷院풺1??86?信탅箱쿤，ꎬ?那?编뇠:ꎺ4?3?0?0?7?0?。ꆣ?60
캬웕톶 输폜入죋力솦资本놾的뗄崖榷좶要튪求쟳勤럢王쿖且듺代웳企쳄棠맜管샭理샭理翰뗄的펰影警?쯨惶的뗄利샻益틦之횮同쯃做ퟶ必뇘要튪的뗄榷衡뫢，ꎬ它쯼受쫜到떽了쇋许탭多뛠辜톧者헟的뗄批엺判에(R??ob?e?r?t?s和뫍S?t?出??n，ꎬ?2∞???0;ꎻ ?Je?s?e?n?ꎬ, 2?∞??0?)?。ꆣ主훷튪要的뗄反랴封럢翻?黠a~뷬昂，ꎬ多뛠뚱f同쒿日棵뫜很킬黠룸给폨予틺宵쾶隙뷝播폐有뿘控훆制榷뗄的러组샭理以틔뻶决닟策的뗄횸指兽ퟰ，ꎬ랴反떹倒给룸了쇋他쯻伺쏇25意틢탐行事쫂的뗄借뷨口뿚ꆣO相쿠反랴，ꎬ罩헖一튻?的뗄目쒿뿃槽，ꎬ쳘特뇰别是쫇那쓇些킩利샻益틦容죝易틗摊?别뇰的뗄，ꎬ提쳡供릩了쇋→튻伺뚱封럢清쟥楚돾的뗄棠닱孀벨衡뫢量솿日쒿槽，ꎬ促춽而뛸给룸了쇋侄뺭理샭例쏇~튻{뚱同明쏷睫的뗄)랽i向쿲。ꆣ?1?ꎮ以틔罔쯃键瓷、풴师뿘、훆控쫴制뫋属탄核뗄心웳的닱企맜莱샭管理ꎺ醒ꆰ选퓬人죋榷揄쫤"ꆱꆣ。퓬选人죋2?1?世쫀볍纪，ꎬ随쯦着ퟅ人죋力솦资本놾密쏜集벯?型企웳辈닱的뗄出돶?现쿖，ꎬ럢封웳企붰靠탔性贸舆폟웳企草닱幢좶力솦分럖配엤罔쯃题쳢展햹阅쏷了쇋1뗲萄떽到뛸而웄且自뻟具뷢解쫍理솦力뗄的럢前쫤揄ꆣo1잲毒튻一좧额웳企草ퟏ的뗄主훷要튪特쳘黠是쫇:ꎺ?(1?)?非럇人죋?力솦资놾本훘重튪要탔性相쿠封럢下쿂붵降，ꎬ뛸而죋人力솦资本놾在퓚制?造퓬事쫂後串헆矶맔?的뗄i톷且돌程훐中扮냧演퇝着ퟅ越풽柬볭越풽重훘要튪的뗄角뷇色즫;ꎻ(?2)?쫀世界뷧柏릿固髓뺤争헹?的뗄加볓!去뻧IJ쪹使뗃得쳡提升짽웳企柴닱뺤兢争헹力솦的뗄唯캨一튻柬쫸源풴是쫇知횪精쟃理탍虽뻟?T?;ꎻ并늢쟒且，ꎬ随쯦着ퟅ自뻟?工在퓚웳企棠닱췢外可뿉遣뗼J믓罪돈悔쟝宵뗄的퓶增多뛠，ꎬ其웤流쇷?쟚勤탔性增퓶强잿，ꎬ主럢才쿖理폐有맍雇훷主뗄的퓁事폃用탔性복减짙少ꆣ。폚于쫇是ꎬ，뻍就맜管샭理쒿目模뛸而퇔言ꎬ，승靡춽徙죧如뫎何볓加잿强外췢部늿股막束쫸封럢短뛌理샭国?的뗄眩督뚽力솦，ꎬ?聘换뮻主떽1]죧如何뫎封럢人죋力솦资本놾提쳡供릩有폐效킧的뗄激벤励샸上짏束볭。ꆣ?韶?满了쇋죋人力솦资놾丰在퓚웳企닱棠中훐뗄的훘重튪要ퟷ作폃用以틔벰及뢵傅춳统庄榷샭理揄쫤抵잿强?拥럢封럇非人죋솦力资本놾资庄槽力솦的뗄뻖局限쿞탔性，ꎬ*퓬人죫榷?(?a?c臼???ss?r?i?gh?t?)概룅念쓮即벴被놻提쳡出돶Oꆣ매迪죋人榷具뻟髓쯨指횸使쪹用폃或믲虚탩理샭企웳圭쳄罔췸键볼资洒풴的뗄能쓜力솦，ꎬ试?圄만用폃쯼它뚫来훘重탂新分럖析컶企웳案닱中훐的뗄憧力솦?分럖配엤以틔及벰管맜理샭向쯃题쳢。ꆣ因틲属쫴有폐槽分럖配엤"-ꆰ솬选人죫槽좶"ꆱ的뗄人죋是쫇控뿘制훆企웳棠닱阎쯃健볼瓷、풴腊헟、者ꎬ，퓚在쒳某킩些쟩情뿶况쿂下ꎬ，캾罔볌键资풴源뿉可쓜能쫇是物컯?贵쮣资庄퇥，ꎬ튲也폐有뿉可쓜能ퟣ是죧如?信息쾢、ꆢ?剁틢意、ꆢ횪知?捕和뫍쓜能솦力뗈等资풴源，ꎬ잰前헟者퓚在뢵傅춳统型탍企웳囊닱中훐占햼쳂据罔쯃볼挫地뗘位캻，ꎬ而뛸f是헟者퓚在탂新탍型웳企?革닱中훐占햼撮?着ퟅ越풽束돋越풽重훘要튪的뗄地뗘位캻。ꆣ也튲就뻍是쫇挠캡，ꎬ有폐着ퟅ企웳棠닱阔틵锺볼资源풴选퓬人죫榷的뗄人죋，ꎬ~싇嵌在퓚企웳辈닱管맜理샭中훐占햼有폐重훘要튪地뗘位캻。ꆣ?춽徙作ퟷ用폃在퓚不늻同춬管맜理샭，샭理쓮念쯹所幸틔自以짺庄生뗄的웳企닱棠샭理쫤揄믹基듅醋뗄的뇈比뷏较훐中ꎬ，컒我쏇例费즧现쿖了쇋人죋力솦资本놾运뇩你쇅主훷缝러，ꎬ理샭;?命演퇝?选솬中훐最ퟮ뷬具突춻出돶的뗄쳘特散퓚在于폚，ꎬ人죋솦力资놾本럖分쿭事웳企닱类쯹所폐有체槽的뗄뗘地캻位훰逐渐붥뗃得以틔引틽人죫。ꆣ傅뢵춳航的뗄企웳ퟏ棠샭理쫤揄由평于폚秉뇼持돖物컯贵떰?资놾本至훁上짏的뗄眼念쓮，ꎬ所쯹以틔相쿠膺싇的뗄管맜理샭模쒣式쪽也튲强잿拥?"ꆰ股막柬볭利샻益틦最ퟮ大듳化뮯"ꆱ原풭剧말。ꆣ随쯦着ퟅ人죋力솦资本놾在퓚纽뺭、볃两짺生믮活中훐在즧撑퓱?뗄的ퟷ作폃用H죕渐붥黯슶露，ꎬ죋人솦力资놾本在퓚탂新型탍企웳닱革中훐뗄的ퟷ作폃用헽正풽越来볭풽越被놻잿强化뮯，ꎬ特쳘뇰别是쫇쿖理代듺的뗄高룟新탂科뿆技벼企웳囊닱中훐，ꎬ人죋力솦资?本놾在퓚企웳莹닱的뗄管맜理샭悟뷡'槽훐中헽正훰逐渐붥占햼到떽主훷碍ퟰ地뗘位캻。ꆣ?웤其宵틺黛?揄是쫇另쓇[튻)一쿨踵탍翔뗄型웳的닱企맜棠샭管듭理结槽ꎬ，잿强뗷调뗄的뚼都쫇是떽到뗗底쫇是죋人솦力资놾本틅遣쫇是럇非죋人力솦资本놾最ퟮ络훕控뿘制훆企웳棠닱。ꆣ?企웳草붰理샭쫤揄家볒쏇伺룼更쫇是逛퓬튻一步늽쳡提出돶"ꆰ企웳닱革所쯹有폐者헟"ꆱ就뻍쫇是쓇那킩些춶投资폚于企웳닱棠事쾲폃用性탔资庄늢并享쿭有폐剩쪣馀索쯷取좡榷的뗄人죋，ꎬ即벴?企웳棠닱所쯹有폐幢是쫇控뿘制훆榷和뫍剩쪣锥索쯷取좡榷的뗄统춳一튻。ꆣ而뛸且쟒，ꎬ헚1主踵쮼思쿫想풽、越뚫柬풽越돉成쫴属웳企닱棠샭理?揄뗄的헽正춳就퇐研뺿究뿲框볜架ꆣ。퇘沿ퟅ着远잲?튻一思쮼路슷，ꎬ튻→늿部럖分훷主쇷流挥洒횿擎?韶禹퇉绝뻸大듳多뛠数럳情쟩况뿶下쿂非럇人죋力솦资本?놾相쿠野럢人죋力솦资本놾更룼具뻟事ퟰ用폃性탔，ꎬ股막束쫸撞得뗃剩쪣馀收쫕入죋，ꎬ?돐承捂쳂ퟅ着웳企붰棠러短맜臂뗄的닆时엕费믋凰쿕陆ꎬ，쯹所틔以资놾本볒家펥腥뷌击돉成질属웳企닱冀뗄的쯹所폐有헟者ꎬ资ꆰ本놾雇맍用폃劳쫆勤쟚"ꆱ的뗄企웳棠닱制훆度뛈最ퟮ合뫏理샭。ꆣ?舆폟듋此同춬믻峙，ꎬ늻不짙少뎸串헟者폖又횸指돶出냼包삨括企웳닱棠民?뻟丁?和뫍러组理샭퓚在쓚内的뗄늢许多뛠뢻吉事쫂죋人都뚼属쫴茧낽企웳棠닱选퓬行탐了쇋事ퟰ用폃性탔投춶资，ꎬ同춬쏊i悻쏦面?슽脂놻被"ꆰ쟃敲훱竹룜杠ꆱ"뗄的믋凰쿕除和뫍돐承撞쳂ퟅ着企웳辈닱的뗄梅러营맜凰믋险쿕，ꎬ所쯹以틔企웳棠닱R싇牵ힰ挂틺宵탐行"ꆰ쿂下뛃睹陀헟者ꆱ"릲共춬同맜管샭理，ꎬ럖分쿭享企웳靠닱控뿘?훆制좶幢和뫍剩쪣馀索쯷取좡榷좶。ꆣ孰쫫封럢孰쫫菇듭，ꎬ莫쒪衷훔一튻是쫇。ꆣ?三죽、ꆢ人죋力솦资本놾崖퇥榷좶舆폟企웳草붰管맜理샭颤的뗄整헻遣튣?人죋力솦资今놾;뺿究뺹竟뷬属쪲什麽퓚在웳企닱棠맜管샭理훐中쓜能릻够撞得뗃?H益틦上짏升짽的뗄地뗘位캻??쯼它쫇是죧如뫎何妻닎舆폟企웳棠닱所쯹有폐榷分럖配엤的뗄??놾本文컄35?屑쫴，ꎬ죋人솦力资놾本닎委폟舆웳企붰棠쯹所폐有닛榷分럖配엤有폐其웤深짮刻뿌原풭因틲。ꆣ퓚在뢻营뷱今侄뺭쟥椅背놳景뺰下쿂的뗄群늢多뛠新탂型?企웳棠붰尤폈其웤是쫇高룟科뿆技벼企웳革닱中훐，ꎬ?룟高新탂벼技的퇜웳企닱棠뗄的高룟믋凰陆돽性ꆻ짺特쳘徽，ꎬ듙促쪹使웤其뇘必绢탫볓加大듳퇐研뺿究罔틵嚣용的뗄力솦뛈度，ꎬ늢并保놣돖持不늻断뛏?制新탂的뗄激벤쟩情。ꆣ而뛸在퓚远잲恫뚱迥폶程돌?中훐，ꎬ펰影뺯辑퇐研뺿究?削탂新뗄的ퟮ最훘重튪要因틲쯷素쫇是죋人力솦资놾本，ꎬ퓬逼쪹使뗃得죧如何뫎즵僵뮯化엤配置훃죋人力솦资本놾以틔连솬到떽效킧益틦最ퟮ大듳化뮯，ꎬ成돉禹高룟新탂?技벼饷퇜企웳棠닱舆뗤衰쮥成돉耻냜的-뗄~튻同뚱阔쯃键。ꆣ??1ꎮ.죋人솦力资놾本뗄的庄梅特쳘性탔。ꆣ?20?世쫀纪볍?60?年쓪듺代，ꎬ쫦舒폪雨듄茨提쳡出돶了쇋죋人力솦资本놾理샭揄쫤，ꎬ잿强拥돭了쇋人죋力솦资本놾在퓚短뺭情싺增퓶民캷?和뫍制훆度뛈赞?튣道中훐的뗄作ퟷ폃用。ꆣ쫦舒雨폪茨듄的뗄人죋力솦资本놾理샭渝쫤，ꎬ是쫇헫2十럢封뢵傅춳就뛌组쟥清샭理쫤揄资놾本춬同쮣贯탔性뗄的볙假뇎敌쳡提出돶的뗄。ꆣ쯻他?器禹쫴人죋?力솦资놾本是쫇"ꆰ쯨惶쿖珉于폚쫆劳勤쟚헟者身짭짏上，ꎬ춨通폶遇춶投资탎形쪽式并늢由쓏쫆劳쟚勤者헟的뗄知횪?瑜、ꆢ벼技能쓜和뫍惶쯨力솦所쯹槽뫡成돉的뗄资本놾。ꆣ可뿉槐힣局쫴资本놾?的뗄튻一植체탎形撞，ꎬ튻一疆짺生庄出돶来볭的뗄生짺厘资料쇏和뫍投춶资的뗄庄物컯ꆱoꆣ?쫦舒雨폪茨듄.ꎬ?1?9?9?0)?。ꆣ周훜웤其仁죊在퓚?1?9?9?6쓪年将붫把냑"ꆰ人죋力솦资?本놾的뗄庄榷좶特쳘微"ꆱ引틽人죫封럢企웳棠닱合뫏，풼钓벰及웤其쳘特徽뗄的쮼思뾼考ꎬ，늢并韶뷬属잲遥쫇是뿆科쮹斯웳企ퟏ棠샭理쫤揄쿥襄놻被뫶忽싔略뗄的튻一뚱伺阔삮键볼。ꆣ他쯻Zg属?豌쿖代듺股막份럝公릫司쮾引틽起웰企웳棠쳄庄榷拮뷡槽닛真헦正헽重훘大듳的뗄赞?化뮯，ꎬ是쫇人죋力솦资本놾(?幢횲幢黄믵晤싔的뗄握컕有폐者헟)?퓚在쿖理듺代웳企닱裴裹맼相쿠割럢地뗘位캻?的뗄急벱剧솮?짏上升짽，ꎬ以틔及벰组뒿粹듢时닆费엕资本놾(?쿻消植퓞黄?愕?)뗄的쿠相럢封훘重튪要탔性쿂下붵降ꆣ。죋人솦力资놾本庄榷틺霄돂隙짏上쫇是쫐市?塌붻交틗易폶遇돌程中훐人죋??61?
?캬웕톶 前人죋力솦资本놾的뗄座榷要튪求쟳重럢t쿖m代듺企웳棠管맜理샭理샭翰的뗄影펰警?力솦资本놾所쯹有폐檀及벰其웤派엉生짺的뗄使쪹用폃榷닛、ꆢ支횧配엤榷좶和뫍收쫕益틦榷等뗈一튻系쾵列쇐榷좶利샻的뗄组桶떾，ꎬ是쫇制훆的풼人죋例쏇行탐使쪹遥잲些킩榷좶利샻的뗄规맦剧퓲，ꎬ?本놾置떰上짏是쫇人죋伺쏇杜짧舍뫏短러椅샬罔?系쾵的反뗄映랴(펳黄?믆乾재，ꎬ2?0?0?1?)?。ꆣ췪完헻整的뗄죋人力솦资本놾庄榷좶냼包括삨人죋力솦资本놾的뗄使쪹用폃、ꆢ合뫏约?짗i쯍嚣撵믓、ꆢ?膊旗、ꆢ收쫕益틦槽닛，ꎬ宫리其웤中훐的뗄一튻部늿分럖榷利샻被놻限쿞制훆或믲删즾除돽峙뺦，就ꎬ뻍肯出첨珉돶庄쿖榷瑾缺닐(좱周?훜其웤仁죊，ꎬ?1?99?6?)?。ꆣ?有폐串톧者헟?韶属，ꎬ人죋力솦资庄必뇘组탫舆폟非럇人죋力솦资本놾直횱接뷓结뷡合뫏，ꎬ并늢能쓜够릻直횱接뷓支횧配엤非럇人죋力솦资本놾峙뺦，人ꎬ죋力솦资庄才?啻ꆮ串첨串?뮯化局쫴人죋力솦资本놾，ꎬ?徙而뛸筑춳一튻在퓚具뻟有폐增퓶殖횳性탔的뗄资本놾运뇩伺뗨概念룅中쓮(훐李?샮喝컘和뫍副떽小킡脯쓥，ꎬ1?9?9?7?)?。ꆣ잲追쏊憬，ꎬ웳企冀닱的뗄控뿘制훆榷就뻍?成돉属죋人力솦资库再뮯化局퇉资本놾잰前쳡提了쇋。ꆣ蛊낻맜管쿖理듺代庄榷理샭?前更룼强잿?拥企웳棠붰的뗄控뿘制훆槽，ꎬ但떫由??于폚人죋力솦资本놾特쳘有폐的뗄资庄不늻?可뿉抵뗖톺押탔性뫍和能쓜솦力탅信쾢息的뗄不늻럢封幅떾탔性，ꎬ쪹使뗃得죋人솦力资놾本支횧配엤非럇人죋力솦资本놾和뫍掌헆握컕企웳棠닱控뿘制훆榷좶的뗄凰믋除돽鞍뷏大듳.ꎬ而뛸由??非럇人죋?力솦资本놾掌헆握컕企웳冀ퟏ的뗄控뿘制훆榷좶剧?相??封?럢安낲全좫，ꎬ并늢且效죕ꎮ킧率鞍싊而뷏(룟最?헅雄迦펭，ꎬ?19?9?5?)?ꆣ。同춬峙훅，ꎬ不늻엵捧有폐럇非人죋力솦资本놾的뗄劳쫆勤쟚者헟?更룼容죝易틗接뷓受쫜非럇人죋力솦资本놾的뗄支횧配엤，ꎬ?即벴쪹使퓚在人죋j솦)资本놾是쫇主훷要튪?惯值횵来뚫惯풴的뗄企웳棠닱裹훔也튲是쫇如죧此듋。ꆣ因틲禹쫴"ꆰ聊듏姑?ꎻ햼"ꆱ企웳革닱?的뗄是쫇非럇人죋力솦资本놾(?费럑方랽域폲，ꎬ1??99?8?)?ꆣ。因틲此듋，ꎬ在퓚通춨常뎣情쟩况뿶下쿂，ꎬ非럇人죋力솦资本놾掌헆握컕企웳草ퟏ控뿘制훆攘뗂的뗄可뿉能쓜性탔鞍뷏大듳。ꆣ?늢并且쟒，ꎬ죋人솦力资놾本틅遣뻟具폐有自ퟔ己벺的뗄庄체罹쳘特散，ꎬ主훷튪要有폐:ꎺ它쯼首쫗先쿈舆폟其웤所쯹有폐者헟统춳一튻于폚同춬一튻截듷髓쯨，ꎬ不늻可뿉分럖割룮;ꎻ它쯼在퓚座ퟹ?檀缺좱失쪧的뗄情쟩况뿶下쿂幅易틗贬뇡值횵;ꎻ中쳘轩쫢未죋人ꎯ?才?쯹所뻟具?{뗄苗죋的솦人力놾资本췹往췹往뷏乾킬黠뫢衡솿量ꎻ;죋人솦力资놾本ퟷ作폃用돫峙췹往췹往뻟具?情뛚圃돂障쳘特性뇝。ꆣ죋人?力솦资本놾的뗄i잲毒킩些퇥庄좶榷쳘特탔性，ꎬ뻶决뚨定쇋了죋人솦力资놾本퓚在웳企쳄靠中훐占햼撮重훘要튪地뗘位캻的뗄企웳草닱合뫏的풼，ꎬ必뇘2탫自主헫十럢主.t잲j毒킩些폝庄榷特쳘性탔加볓以틔桂叶?。ꆣ?所쯹以틔，ꎬ在퓚言?I立솢企웳닱某뫏合的짗돫峙뻍就?蘸램法튻-듎次탎形돉成"ꆰ쏦面쏦面뻣俱떽到ꆱ而ꎬ뛸被能쓜依틀靠뾿其웤他쯻的뗄黠督뚽、ꆢ激벤励샸于쫖段뛎勘훺撞뇯调?整헻企웳草닱的뗄制훆?度뛈安낲排업。ꆣ之횮徒的뗄很뫜多뛠圃맺内쓚事들者헟，ꎬ都뚼封럢人죋力솦资本놾庄퇥榷죁徙헀不늻同角춬뷇度展뛈同햹了쏷揄쇋述?(쫶方?랽竹훱睛틱，ꎬ1??99?7?;ꎻ李샮寅틋元풪，ꎬ1??99?9?;ꎻ黄믆?乾재，ꎬ2?∞??1? ;ꎻ튦姚先쿈圃풲，ꎬ盛쪢棠，ꎬ?2∞???2)?ꎬ，햵蛊맜管쯹所늶描쫶述뗄的뷇角뛈度늻不蛊낻쿠相同춬。ꆣ떫但其웤结뷡揄?뚼都是쫇强잿洞돭人죋力솦资놾本靡싇撞在퓚理쿖代듺企웳辈ퟏ?뗄的所쯹有폐幢좶分럖配엤中훐享쿭有폐→튻定뚨的뗄地뗘位캻，ꎬ퓬造돉成잲i主췹程쿖项쿳象的뗄룹根놾本原풭因틲在퓚于폚，ꎬ쯦随ퟅ着죋人솦力资本놾在퓚理쿖代듺企웳草닱中훐的뗄作ퟷ用폃日룊益틦突춻出돶，ꎬ?其웤所쯹有폐者헟是쫇企웳棠닱时닆富뢻的뗄真헦正헽制?造퓬者헟遣잲一튻内쓚在퓚本놾贵쮣在퓚企웳棠닱库榷契웵的阔짗삮系쾵上逐짏步훰得늽以뗃睡틔理쯨(方?랽竹훱圃?，ꎬ1?9?9?7?)?。ꆣ??2.ꎮ人죋솦力资本놾的뗄훘重튪要탔性舆폟웳企닱辈맜管샭理。ꆣ人죋솦力资놾本相쿠封럢于폚럇非人죋力솦资本놾，ꎬ其웤在퓚企웳囊ퟏ中훐的뗄重훘要튪性?짺舆폟룊H俱뻣增퓶，ꎬ主훷要튪幢쯨?理쿖在퓚雨폪伺뚱方랽面쏦:ꎺ人죋力솦资本놾在퓚企웳革뎲中훐的뗄作ퟷ用폃越풽大듳就뻍越풽能쓜充돤分럖拥펵勤쟚其웤精植뫡'性탔;ꎻ人죋力솦资本놾由??于폚具뻟有폐一튻定뚨的뗄事ퟰ用폃性탔，ꎬ?폚于쫇是쫇是否럱能쓜퓚在돤充分럖拥돭勤훺웤其뫡精植性?짺뗄的同춬훅峙又폖能쓜뫜很뫃好地뗘黠控뿘，ꎬ使쪹其웤不늻튪要做ퟶ出돶不늻利샻于폚企웳棠닱费뷷展햹的뗄行탐尾퇉，ꎬ仍죔然좻是쫇恫뚱罔?题쳢。ꆣ늼布莱삳茵폪퓚在쏨描쫶述캴未볭来웳企ퟏ莹뗄的맜管샭理뷡结槽뺦峙ꎬ，器쫴扇ꎬ在ꆰ远퓚程뇩瑕췹境?中뺳(뷭在?퓚未캴来볭短뛌袖뗎啊훐，?ꎬ剖럢一튻惘뚱既볈定뚨的뗄企웳革붰来볭税쮰，ꎬ?닆财富뢻?制造퓬的뗄必뇘哥튪投춶入죫和뫍封럢高룟度뛈事用폃化뮯的뗄需탨要튪更룼可뿉能쓜是쫇人죋力솦资牛놾二ꆪ一ꆪ一ퟩ组쯓娥뗄的쓜能솿量舆폟短뺭理샭和뫍1ꆪ?丁뛾죋人뒴制퓬造탔性뗄的쳬天뢳赋和뫍?技벼能쓜一ꆪ一ꆪ要튪超뎬迥폶有폐形탎资本놾。ꆣꆱ"퓚在듋此믹基睫횮之짏上뗄的"ꆰ웳企닱棠뚭董쫂事뫍和뺭短샭理싇雁?在쫇是ퟮ最듳大뮯化릫公司쮾뒴制퓬造的뗄媳财닆富뢻，ꎬ뛸而宵틺쿖现遣잲一튻?目쒿槽뗄的쯃阔볼键쫇是퓶增볓加?黯쯆似쯹所폐有榷(?o?wn?e?r?s?hi?p-?l?ik?e?)?뗄的接育퇔榷좶和뫍向쿲那쓇些킩在퓚企웳棠쳄中훐一亘릱-쿗献뫍和뿘控훆制쯃嗣볼键뗄的ꆢ、쾲事폃用뮯化춶投죫入的뗄웳企?ퟏ冀垄닎舆폟者헟提쳡供릩黯뛮似쯆所쯹有폐罹的뗄激벤励샸，ꎬ并늢使쪹得뗃远些킩阔쯃键볼的뗄利샻益틦相쿠阔쯃者헟的뗄利샻益틦舆폟外췢部늿被놻勤쟚的뗄股막束쫸利샻益相틦一쿠致튻。훂"ꆣꆱ?四쯄ꆢ、뷡结?揄쿖理代듺企웳棠닱，ꎬ폈尤其웤是쫇룟高탂新벼技的헫폚企웳닱棠，ꎬ由평于폚죋人?才싍密集벯탔性，ꎮ뻶决뚨定쇋了웤其죋人力솦资놾本效킧益틦最ퟮ大듳化뮯成돉属뷬音별理쿖企웳棠닱샻利润죳最ퟮ?듳大뮯化的뗄首쫗要튪倏놣件볾。ꆣ企웳棠닱管맜理샭理샭念쓮的뗄赞?道튣，ꎬ{헀是ꆰ막"쫸股훁束짏至탍上ꆱ型떽"ꆰ到릲"춬共맜同샭管ꆱꎬ理퓙再떽到ꆰ"퓬选죫人榷뻶뚨决?定ꆱ前ꎬ背놳徨折헛?짤射的뗄是쫇人죋力솦资놾本地뗘位캻的뗄日죕益틦突춻出돶。ꆣ뛸而룼更짮深쎼届듎次的뗄槽닛돉成人죋力솦资本놾垄닎舆폟企웳棠닱管맜理샭及벰所쯹有폐檀닛分럖配엤的뗄原풭因틲在퓚于폚:ꎺ珉쿖代듺?짧杜舍첨中훐人죋力솦资本놾的뗄重훘要튪'탔性?日틦益퓶增잿强ꎻ;죋人솦力资놾本ퟔ自짭身폟舆웤其쯹所폐有헟者늻不뿉可럖分쟃酷뗄的庄榷쳘特탔性쪹使럢封듽待人죋力솦资놾本，ꎬ폈尤웤其是쫇?럢的惯?值횵和뫍贡릱献쿗黠以틔测닢度뛈的뗄企웳柴닱볒家人죋力솦资놾本，ꎬ싇~茧몢采닉좡取撒벤酌샸昂퇉主훷的뗄方랽式쪽。ꆣ可뿉以틔预풤晃탖的뗄是쫇，ꎬ随쯦着ퟅ人죋力솦资本놾在퓚现쿖代듺?웳企棠닱中훐的뗄作ퟷ用폃更룼逛一튻步늽加볓强잿，ꎬ样컓多뛠企웳辈닱的뗄管맜理샭模쒣式쪽退틅舍첨造쫊一튻步늽呈돊理쿖出돶以틔人죋力솦资本놾周뷬核뫋心탄的뗄倾쟣向쿲。ꆣ?닎参考뾼立컄撒쿗:ꎺ?ꆾ[1?]ꆿ周훜其웤仁죊.ꎮ쫐市?塌裹뗄的웳企ퟏ韭:ꎺ튻一뚱倘죋人솦力资놾本舆폟럇非죋人솦力资本놾的뗄特쳘别뇰合뫏的풼[ꆾ1?]ꆿ.ꎮ斜情뢢研퇐究뺿.ꎬ1??9?9?79? ?(6?)? . ?[2Jꆿ方랽竹훱睛?，ꎮ人죋力솦资本놾所쯹有폐者헟攘有첯企폐芷웳所쳄有쯹榷폐是좶一쫇撞撞튻势체[뎬1쫆]ꆾ?.?短뛌清쟥研퇐究뺿.ꎮ1?9??97? (?6?)? .ꎮ? ꆾ[3?Jꆿ ?T.?W .ꆤ쫦舒폪商듄rx.ꎮ?输죋入力솦资本놾投춶资ꆾ[?Mlꆿ.ꎮ北놱京뺩;ꎺ北놱京뺩斜?清쿻事院풺出돶版냦社짧.ꎬ1??99??0.ꎮ ??[?4]ꆿ黄믆乾재，ꎬ李샮建붨民쏱.ꎮ人죋力솦资本놾、ꆢ企웳棠쳄'탔性쮣宫폟舆웳企닱草쯹所폐有좶榷낲安排업[ꆾJ?)ꆿꎬ、?如쳊消事헖家볒.ꎬ2?0??01? (?6?)?、ꎬ?(?퓰责죎任뇠蝙벭辑:ꎺ샮李满싺草?、ꆢ罔?酣쏬)?6?2? ?
