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中国新能源产业
2011年 5月 31日 讯息评析 香港
V 王志霖
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V 翁佳梁 (Coordinator)
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德国正式废核，短线将刺激新能源板块
重要讯息
德国正式放弃核电能源，1980 年前投运 8 座核电站将永久性关闭，其余 6
座核电站站将在 2021 年前关闭，另外 3 座将在新能源无法满足用电需求情
况下多服役一年。
评论及分析
1. 德国 17 座核电站 2010 年供应德国 %的用电需求， 若要通过新能
源来替代，资本投入大。德国将从 2011 年开始，截止 2020年将总共投
入 2000 亿欧元（约 2 万亿人民币）用以发展新能源，尤其在海风电和
太阳能领域。
2. 风电来看，华锐风电（）今日宣布其 6MW 风机正式下线；金
风科技（）此前已宣布将资金转入 5MW 直驱的研发，湘电股
份（）和上海电气（）5MW 风机分别于去年底和今
年底样机下线，研究部认为国内风机制造商技术累计已达到国际先进水
平，而且国内预计 3Q 新的海风电特许权招标，将使这些公司大功率风
机得以产业化，也为未来进入欧洲市场提供数据及认证支持。
3. 太阳能方面，近期光伏价格大幅下跌，预计多晶硅价格下半年有望达到
40美元/公斤，在这样的价格体系下，将翘动光伏装机进一步加速。德国
截止 2010 年已装机光伏 17GW。比照利用小时数，核电为光伏的近 4
倍左右，因此未来 10年，德国太阳能需求将继续维持高增长态势。
投资建议
德国废核坚决态度，将是对新能源产业形成正面刺激作用。对于亚洲新能源
类股来看，光伏利好程度更大于风电，原因在于光伏价格继续维持下跌态势
将刺激需求爆发，但目前国内海风机仅为样机为主，并未真正到量产化，若
要出口还需更多海外认证。我们认为如保利协鑫（），卡姆丹克
（），金风科技均有短期交易性机会。
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股价说明 等级 定义
增加持股 (OP) 个股未来十二个月的「超额报酬」(Excessive Return) 在凯基证券集团所追踪的相关
市场(如台湾)各股中排名在前 40%。
持有 (N) 个股未来十二个月的「超额报酬」在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中
排名在前 40%和后 40%之间。
降低持股 (U) 个股未来十二个月的「超额报酬」在凯基证券集团所追踪的相关市场(如台湾)各股中
排名在后 40%。
未评等 (NR) 凯基证券集团未对该个股加以评等。
受法规限制未评等 (R ) 受凯基证券集团内部政策和/或相关法令限制使凯基证券集团无法进行某些形式的信
息交流，其中包括提供评等给投资人参考。
*超额报酬 = (十二个月目标价/现价 ) – 1
备注 分析师每次出版研究报告的个股都会和凯基证券集团所追踪的相关市场中的其它个
股就「超额报酬」这一项进行比较，然后根据比较的结果提出对该个股的评等。在
分析师未对某个股提出新的报告之前，个股的评等不会自动有所更动。
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