什么叫热钱？
热钱(Hot Money/Refugee Capital)，又称
游资或叫投机性短期资本，只为追求最高
报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速
流动的短期投机性资金。国际间短期资金
的投机性移动主要是逃避政治风险，追求
汇率变动，重要商品价格变动或国际有价
证券价格变动的利益，而热钱即为追求汇
率变动利益的投机性行为。
什么叫热钱？
当投机者预期某种通货的价格将下跌时，
边出售该通货的远期外汇，以期在将来期
满之后，可以较低的即期外汇买进而赚取
此一汇兑差价的利益。由于此纯属买空卖
空的投机行为，故与套汇不同。在外汇市
场上，由于此种投机性资金常自有贬值倾
向货币转换成有升值货币倾向的货币，增
加了外汇市场的不稳定性，因此，只要预
期的心理存在，唯有让升值的货币大幅波
动或实行外汇管制，才能阻止这种投机性
资金的流动。
热钱何时会流入中国？
一般国际热钱，流向两个热源：
1.短期利率正处在波段高点，或还在走高
2.短期间内汇率蓄势待发，正要升值
热钱流入中国的渠道？
热钱进入的渠道很多，主要渠道有：
其一，虚假贸易。在这一渠道中，国内的
企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、
预收货款、伪造供货合同等方式，把境外
的资金引入国内。
热钱流入中国的渠道？
其二，增资扩股。即有的外商投资企业在
原有注册资金基础上，以“扩大生产规模”、
“增加投资项目”等理由申请增资，资金进
来后实则游走他处套利；在结汇套利以后
要撤出时，只需另寻借口撤消原项目合同，
这样热钱的进出都很容易。
热钱流入中国的渠道？
其三，货币流转与转换。市场有段顺口溜
可说明这一热钱流入方式：“港币不可兑换，
人民币可兑换，两地一流窜，一样可兑换”。
国家外汇管理局在检查中发现，通过这样
货币转换和跨地区操作的办法，也使得大
量热钱自由进出。
热钱流入中国的渠道？
其四，地下钱庄。地下钱庄是外资进出最为
快捷的方式。很多地下钱庄运作是这样的：
假设你在香港或者境外某地把钱打到当地一
个指定的账户，被确认后，内地的地下钱庄
自然就会帮你开个户，把你的外币转成人民
币了。根本就不需要有外币进来。
热钱流入中国的渠道？
其五，货柜车夹带现金。这种做法主要集
中在珠三角地区的来料加工企业。企业以
发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币
进出粤港两地。如果一个企业有十部八部
货柜车的，一部车跑一两趟很普遍，每趟
夹带50万港元，即便被海关查上也很好解
释。2006年以来，随着资金进出需求增多，
一些类似的企业慢慢地就拓展业务成了变
相的“地下钱庄”，大批量帮别人夹带现金。
热钱流入中国的渠道？
其六，赡家款。海外华侨对国内亲属汇款
被称之为赡家款，这几年这个数字大幅增
加。此间真正用于“赡家”用途的款项堪疑，
相当多的热钱是通过这种渠道进来炒股、
买房。
抵抗热钱的方法
�1、全面通胀，让物价全面上涨，但老百姓
承受不起；
�2、提高准备金率，但这招对中国股市影响
有限；
�3、另外寻找一个分洪、泄洪之地，比如让
房地产市场再度亢奋，但市民们受不了；
抵抗热钱的方法
�4、加快人民币升值的步伐，一步快速到位，
宣布几年之内不升值了，但外贸企业就会
因此大量破产，失业问题无法解决；
�5、对我国证券市场进行扩容。采取的措施
包括鼓励已上市优质国有企业整理上市及
公开增发，或者加速红筹股的回归，还包
括允许外资企业发行A股等。
