资本市场技术分析
技术分析以统计和数学为基础，以图形和
统计指标为工具，从它的若干基本假设出
发，以独特的研究方法对市场总体或特定
证券的价格和成交量进行研究，以确定其
价格运动的趋势的研究方法。
技术分析是根据证券价格本身的变化来预
测自身未来的走势，其基本观点是所有影
响证券价格的因素，包括行业因素、企业
因素、证券市场上每个投资者对未来趋势
的期望、担心或恐惧等等，都集中反映在
证券的市场价格和需求量的变化上。
技术分析着重于证券价格的运动规律，它抛
开证券的内在价值，只关心证券市场本身的
变化，主要依据于证券价格、成交量、时间
和涨跌幅度等数据的计算分析来决定证券投
资的时机。
主要包括K线分析、形态分析、指标分析和
波浪理论等，
图形分析
图形分析是把证券市场价格和成交量的历史
资料用某种图表表示出来，据以分析价格运
动的未来趋势，如趋势线分析、形态分析等。
随着对成交量重要性认识的加深，图形分析
中一般都包含对成交量的分析。
在利用图形分析时，首先要绘制价格和交
易量变动的统计图表，然后通过图表的线
图趋势和形态，判断未来价格变动的方向
和趋势。在绘制图表时，一般以纵轴表示
价格和成交量，以横轴表示时间。通过制
图和分析，投资者能够清楚直观地了解证
券价格和成交量变动的情况，并从中发现
一定的规律。（见交易软件）
指标分析
指标分析是技术分析的另一重要途径。它
通过对各种市场指标的计算分析来了解和
把握证券市场的变化趋势。
指标分析应用各种统计指标对市场和价格
进行探究，从而超越了图形分析的局限性，
拓展了技术分析的研究范围，为技术分析
者提供了重要的研究手段。
根据用于计算指标数据的不同，可以将指
标分析分为价格指标分析、成交量指标分
析和其他指标分析，三者分别以价格、成
交量和其他有关市场数据为依据计算。
技术分析的要素：价、量、时、空
市场价格体现全部相关市场信息，是技术分析最重要
的假设，任何技术分析的理论和方法都是建立在这一
假设的基础之上的，但也应认识到价格并非是技术分
析的惟一对象。在技术分析中，成交量同样是不可轻
视的重要因素，两者在大多情况是相互印证的。理解
和掌握价格、成交量以及它们相互关系的规律对正确
把握、选择投资时机是非常必要的。同时，证券市场
上时间因素和空间因素对于证券价格的波动幅度与投
资时间的把握也是非常有用的。
价格
价格是技术分析最基本的研究对象。
价格运动的趋势包括上升趋势、下降趋势和盘整趋
势。上升趋势表现为价格的逐渐上升，下降趋势表
现为价格的逐渐下降，盘整趋势则表现为一段时间
内价格没有明显的上升或下降。
市场价格总是处于升升跌跌的波动之中，波动是市
场价格运动的基本状态，上升趋势、下跌趋势以及
盘整趋势就存在于市场价格无休止的波动过程中，
并通过价格波动的形式表现出来。
成交量
成交量是市场强弱程度的度量。成交量增加
表示市场内投资者认同当时的价格，愿意参
与交易的人增加；成交量减少表示市场内认
同当时价格的投资者减少，很多投资者信心
不足而退出市场。
见大盘的K线与成交量之间的关系
大盘或个股上升必须有量，下跌则不需要。
例外：庄股上升无需量
时间和空间
时间要素体现证券市场趋势的宽度。
一方面，一个已经形成了的趋势在短时间内
是不会发生根本性的反转的，中间出现的反
方向波动对原来的趋势不会产生大的影响；
另一方面，一个已经形成了的趋势又不可能
永远不变，经过一定时间的运行就会出现新
的情况。
而空间要素则反映了证券价格运行的深度，
指价格波动达到的空间上的极限。
一个涨势或跌势将会运行到多大的空间
（上涨或下跌幅度）。
技术分析的三大假设前提
市场价格体现全部相关的市场信息
价格运动在一定时期内将保持某种趋势
市场行为具有重复性，且可以被预测
市场价格体现全部相关的市场信息
一切经济的、政治的、心理的等各种因素的变动都
已经反映在市场价格的历史变动中。
由于任何因素对证券市场的影响最终都必然会体现
在证券价格的变动上，价格运动就成为供给和需求
相互作用结果的反映。
如果对某种证券的需求大于供给，其价格将上升；
反之，其价格将下降。
因此投资者一般并不需要关心引起供给和需求变动
的原因，而只需对供给和需求变动后相互作用的结
果，即证券价格的变动予以关注。
价格运动在一定时期内保持某种趋势
证券市场的供给和需求的平衡使价格运动
的趋势得以形成，但趋势一旦形成，在未
来的一定时间内，证券价格将按这一趋势
运动，直到这种趋势被市场力量改变为止。
市场行为具有重复性
投资者的投资行为受其投资心理的影响，如
果过去某种市场价格运动产生了某种结果，
在类似的形势出现时，投资者通常认为会出
现相同的结果，并倾向于作出相同的反应。
在市场上，如投资者在某种情况下按一个方
法操作取得成功，以后遇到类似情况，他会
依据过去经验，按原有方法操作；若前一次
操作失败，在后面的相似情况中就会相应地
改变操作。在众多投资者行为引起的总体反
应中，证券市场的表现也会有一定重复性，
其价格运动的历史会重演。
一、技术分析的基础：道氏理论
股价波动的三种趋势
道氏理论认为，证券市场上各种股票价格变动的状态可
以归结为三种趋势，即主要趋势、次要趋势及短期趋势。
这三种运动同时存在，同时发生作用，其中最重要的是
主要趋势的变动。
主要趋势。也称长期趋势，代表股票价格长期的上
升趋势或下降趋势。通常是指持续一年或更多时
间的股价波动的趋势，并导致股价总涨幅或跌幅
超过20%。当主要趋势持续上升则形成了买空或多
头市场，即牛市行情，持续时间通常为1-4年；若
主要趋势持续下降就形成了卖空或空头市场，即
熊市行情，持续时间也通常为1-4年。
主要趋势是证券市场上股价波动的基本走势，如果
投资者能够分析并把握好市场的基本走势，对于
自身的投资是很用帮助的，特别是对做长线的投
资者。
次要趋势。也称中期趋势，是指在主要的上
升市场中所发生的急剧下跌的趋势，或者在
主要的下降市场中所发生的迅速上升的趋势。
在每一个主要趋势中，一般含有多次的次要
趋势。
次级趋势的持续时间通常认为是2个星期到
几个月，而其调整的幅度一般可以超过前一
个主要趋势股价波动的1/3。这种中等规模
的温和性的波动是投机活动最好的机会。
短期趋势。也称日常波动，是指一天内或数天
内的股价波动。这种日常的波动大都是基于当
时的好消息和坏消息所决定的，很容易受市场
上传言和消息等影响。例如政策发布、企业的
财务经营状况消息等因素都会对股价波动产生
很大的影响。
道氏曾用大海来比喻这三种趋势，把它们分别
对应于潮汐、浪涛和波纹。股价的主要趋势犹
如潮汐，次要趋势好比浪涛，而短期趋势则如
波纹。
在三种趋势中，道氏理论研究的重点是主要
趋势，它将主要趋势分为主要上升趋势和主
要下跌趋势两个方向，并根据市场特征和投
资策略的不同又将它们各自分为三个阶段。
主要上升趋势。又称多头市场，通
常包括以下三个阶段。
第一个阶段是进货期。在这个阶段，部分投资者觉
察到虽然目前的市场不景气，但跌势已经开始衰
竭。
因此开始买进那些跌幅很大，业绩相对有保证的优
质股票。但此时，市场的总体氛围是很悲观的，
大部分投资者对证券市场失去了信心。股票交易
不活跃，但是成交量已经开始增加，价格也跌得
越慢。
随着时间的推移，肯于卖出股票的投资者越来越少，
市场的成交量逐步稳定放大，价格也开始缓慢地
回升。
第二阶段是升温期。随着企业经营业绩不断改善，
很多股票的抛售压力衰竭，交易量不断增加，股
票价格持续稳定上升。大多数的投资者对证券市
场后市的预期乐观，整个市场的信心增加。成交
量也变得越来越活跃，股指也快速上升。许多投
资者都在此阶段有所获利。
第三阶段是沸腾期。证券市场上的各类股票价格开
始轮涨，大量投资者入市炒股。在这个阶段，就
连先前最绝望的人也开始进入股市场，市场出现
亢奋，交易量很大，市场投资活动频繁。此时股
指不再具有连续稳定的上升势头，而是出现下跌
的苗头，这一意味着牛市已经结束，熊市即将到
来。
主要下跌趋势，又称空头市场，也
包括三个阶段。
第一个阶段是出货期。上升趋势已经结束，股指接
近峰值，市场的成交量增长变得缓慢，股价的涨
幅也越来越小。市场上的很多股票的价格都很高，
且已无上升的动力。此时，一部分投资者开始卖
出股票以保障已有的收益。
第二个阶段是恐慌期。这个阶段是股价加速下跌的
时期。投资者对后市走势不看好，开始抛售股票，
卖方数量增多，股价迅速下跌。随着股价的下跌，
市场看跌的预期得到应证并强化，成交量日渐萎
缩，价格大幅度单边下跌。
第三个阶段是无奈期。在这个阶段，证券
市场上的空头消息基本上已经出尽，股指
已经接近底部，股票价格虽然继续下跌，
但是下降的速度逐渐变得缓慢。由于股价
过低，很多的投资者惜售股票，成交量日
渐减少，投资者对市场的前景开始看好。
当股价下跌到很低的水平时，一部分投资
者开始重新买入股票。这样，熊市基本上
结束，新的一轮上涨又将来临。
一些辅助判断：交易量验证趋势
道氏理论认为，成交量是验证买卖意愿的指标。
认同程度高，成交量大；认同程度低，则成交量小。
具体而言，如果是在一个升市中，股票价格上涨的
同时，成交量也伴随着不断增加，那么，这个上升
趋势会持续；反之，如果股价上升，但成交量却未
增加，则说明这个升市是短暂的，没有持续上升的
动力。
需要注意的是：在短期的交易中，同价格一样，成
交量也容易受到人为的操纵。因此，需要关注的持
续放量！
指数间的相互验证
单一指数的走势并不能有效地确认市场趋势的走向。
具体而言，当两种指数朝向同一方向变动时，一
种指数被另一种指数证明，则主要趋势或者次要
趋势已经产生；如果两种指数的变动方向一致但
相关性不大，又或者变动方向相反，则不能说明
上述趋势。
在证券市场上，股票数量众多，股价指数的种类也
很多，通常不能要求所有指数都能相互验证。为
了判断市场的大势，各种主要指数仍是需要相互
验证的。此外，需要说明的是，各个股价指数的
表现总是有先有后，因此，指数间的验证往往有
滞后性。
我国市场呢？
上海、深圳、中小板、创业板等指数
指数分析一收盘价为准
道氏理论认为，在所有价格中收盘价最重要。
价格是技术分析的最基本要素，但是这并不
说明所有的价格都是同等重要的。道氏理论
不关心交易中的最高价、最低价和开盘价，
而只考虑收盘价。因为该理论认为，收盘价
是供求双方买卖的结果，包含了一个交易日
内市场上所有的信息，是市场的最终评价。
二、K线分析
K线图的基本构件是K线，分为三部分：上影
线、下影线和中间的实体部，实体以上部分
为上影线、实体以下部分为下影线，上影线
的顶点表示当期最高价，下影线的底点表示
当期最低价，实体两端分别表示收盘价和开
盘价，当收盘价高于开盘价，实体被称为阳
线，用白色表示；当收盘价低于开盘价，实
体便被称为阴线，用黑色表示 。
K线的种类一般按时间可分为日K线、周K线、月K线
和年K线。
日K线即指以每天的开盘价、最高价、最低价和收
盘价作出的图形；
周K线是以每周第一天的开盘价作为周开盘价，每
周最后一天的收盘价，作为周收盘价，以一周中的
最高价和最低价，作为一周的最高价和最低价作出
的图形。
月K线与年线。
K线最大的优点是对当期证券市场行情从
开市到收市价格的重大变动都一目了然，
K线的不同形态能反映出价格和市场供求
力量的关系。
因此，K线对技术分析者有其独特的、不
可低估的作用，对K线的分析，就是根据
阴线或阳线实体的长短，上下影线的长短
及其与实体的比较来判断多空双方力量的
强弱和预测后市的走向。
根据K线分析数量的不同，可分为单根K线
分析、K线组合分析、K线图形态分析。
单根K线分析是对某一期的K线图进行分析；
K线组合分析是对相邻几期K线形成的组合
进行分析，了解它们之间的内在联系，并
据以作出预测；
K线图形态分析则是对跨越较长时期的若
干期的K线形成的几何形态进行分析。
K线的基本形态及其市场含义
阳线实体长，说明多方力量占优，阳线实体
短，则表示多方力量较弱。
阴线实体长，说明空方力量较强，而阴线实
体短，则表示空方力量处于弱势。
而对于影线，通常上影线长，下影线短，有
利于空方；
反之，上影线短，下影线长，则有利于多方。
多方力量占优势且充分发挥了其优势，股价的涨势强烈。
若这种K线出现在盘整后期或反转初期，说明多方长驱
直入，空方力量难以抵挡。
说明市场上空方力量占优势，且发挥较大优势。这种K
线若在盘整趋势的后期出现，表明空方长期积蓄的力量
已经释放，多空双方力量对比向空方倾斜。
股票价格先跌后涨，股价在低位获得支撑，空方力量受
阻，多方力量由弱转强，将空方的进攻击退。分析时要
注意下影线与实体长度的比较，若下影线短于实体，表
明多方力量强大。反之，则表明空方力量占优势，但在
低价位受到多方抵抗。
T形线，有下影线而没有上影线，实体为一条线，
当期开盘价和收盘价相等，交易全部在开盘价以下
价位成交，且以作为当期最高价的开盘价收盘，说
明空方进攻遭到多方顽强抵抗，最后无功而返，此
图形是市场反转的信号。
K线图简洁直观，又很强的视觉效果，K线组
合形态信息明确，判断证券后市也较准确，
它是投资者运用技术分析的最基本的方法，
对于投资者的价值是不言而喻的。
单根K线分析出错的概率是比较高的，投资
者应该尽量使用多根K线的组合形态来进行
后市的预测。
且日K线容易被主力操纵，投资者也应使用
周K线，周K线反映的是市场中期的走势，时
间跨度较大，市场被操纵的机会较小，较之
日K线而言，更加准确地反映市场行情。
此外，运用K线组合分析的同时，投资者应
该结合基本面的分析和形态分析、指标分析
等技术方法。
三、形态分析
形态是存在于技术分析图形中的特定的几何
形状，形态分析即是对这些几何形状进行分
析，据以判断价格变化的趋势。
形态分析是图形分析的一种，它根据证券市
场价格波动的轨迹，把过去和现在的价格数
据标在以时间为横轴、价格为纵轴的二维坐
标系中，对照已有的各种价格形态的特征，
分析此图形的形态来分析未来走势。
证券价格运动的规律表明证券价格变动的方向完全
是由多空双方力量对比较量的结果决定的。根据多
空双方力量的对比有两种结果，一是多空双方力量
均衡，股价在一定的价格范围内上下波动整理。二
是多空双方一方处于优势，原有的平衡被打破，股
价寻求新的平衡位置。
由以上的两种情况，证券价格的运动形态也可分为
两类：反转突破形态和持续整理形态。
反转突破形态是指形态原有的平衡被打破之后，股
价波动的方向发生变化，与平衡之前的价格趋势相
反，它表示市场趋势将发生反转。
而持续整理形态是指市场平衡被打破之后，价格波
动的方向不变，与平衡之前的价格趋势相同，即指
平衡只是当前趋势的暂时休整，市场的大体趋势不
改变。下面简单地列举一些常见的反转突破形态和
持续整理整理形态。
反转突破形态 （概念及其特征）
反转突破形态是证券价格改变目前运行趋势
所形成的图形。它预示原有价格运动趋势的
终结和新的价格运动趋势的形成，是投资者
据以分析判断价格运动趋势反转的重要手段，
常见的反转形态有头肩形、双重顶（底）形、
圆形、V形、喇叭形和菱形。
见青木的书。
见青木的书。
技术指标法的概述 （含义 应用法则 背离 交叉 高低位 转折
盲点）
技术指标法是指运用一定的数学公式，对原始数据进行计算处
理，得出指标值，并将指标值绘成图形，从指标值的大小、指
标图形的形态和趋势等方面对证券市场的变化趋势进行预测的
方法。用到的数据包括开盘价、收盘价、最高价、最低价、成
交量、成交金额和上涨下跌家数等等。
技术指标法通过在原始数据的基础上，计算、分析得出有别于
原始数据的指标值，每一个指标都从某一个特定的角度对证券
市场进行考察，更加精确地反映出市场某一方面的特性，从而
弥补了定性分析方法的不足，大大提高了投资的精确度。在判
断市场形态是否形成时，技术指标可以很好得给予佐证。
随着计算机的普及，技术指标也变得越来越多，一
般而言，根据技术指标的功能将其分为以下四类：
一是市场趋势指标，它以均线为基础，通过研究股
价所处的阶段来对股票买卖进行指导。
二是市场动量指标，以买卖双方力量的对比来判断
股价的变化。
三是市场人气指标，反映市场人气的强弱程度。
四是市场大盘指标，是用以反映市场大盘走势的指
标。
指标分析的应用法则
各种技术指标的应用法则基本上是相同的，一般都通过以下
几方面的法则对市场行情进行研究、判断。
指标的取值。根据指标值的大小，结合股价的高低判断市场
所处位置，是否处于超买区还是超卖区，以此向投资者提供
买卖信号。
指标的背离。即指标的走向与股价的走向不一致，这往往是
较为强烈的买卖信号。
指标的交叉。是指同一种指标中不同参数形成的指标曲线发
生相交的现象，典型的情况就是交叉和死叉。
指标的形态。即指标曲线出现的形态，和股价形态一样，指
标形态如为反转突破形态，则股价趋势也即将发生反转。
指标的转折。即指标曲线发生了掉头现象，它可能意味着一
种趋势的结束和另一种趋势的开始。
指标的盲点。是指此时运用指标，对投资判断没有起作用，
应该考虑从其他角度入手。
市场趋势指标 （MA、 MACD)
移动平均数（moving averages，MA）是最
基本和最常用的技术分析指。将一定时期内
的证券价格或股指加以平均，得出均值，按
相同的时间跨度依次推算若干此类数值，再
将这些均值连接成一条移动平均线，用以分
析证券价格走势的价格曲线，即为移动平均
线。
简单移动平均数（simple moving average，SMA）
是将一定期数内对应价格加总，然后除以期数得出
的移动平均数。所谓“移动”是指随着时间的推移，
用最近一期价格替换最早一期价格，总期保持不变，
重新计算平均数。简单移动平均数的计算公式为：
SMAt =（Pt+Pt-1+......+Pt-n+1）/ n
式中：SMAt为第t期的简单移动平均数；Pt为第t期
的价格（一般用收盘价）；n为移动期数。简单移
动平均数计算简单，但没有反映过去各期价格对预
测期价格影响程度的差别。
加权移动平均数(weighted moving average，
WMA)通过对移动期内各期价格，根据距离预测期
的远近，赋予不同的权数，即近期的权数大于远
期的权数，弥补了简单移动平均数的不足，其计
算公式如下：
WMAt =（W1Pt+W2Pt-1+......+Wn-1Pt-
n+2+WnPt-n+1）/（W1+W2+......+Wn-1+Wn）
式中：WMAt为第t期的加权移动平均数；Pt为第t期
的价格（一般用收盘价）；Wi (i=1,2,叄琻)为权
数，一般W1＞W2＞…...＞Wn；n为移动期数。
指数平滑移动平均数(exponential smoothing
moving average，EMA)可以看做是一种简单的加权
移动平均数
EMA是指数移动平均线，有的简称为EXPMA，是一种
加权的移动平均线指标。与简单移动平均线相比，
指数移动平均线为近期的价格赋予较大的权重，同
时又综合考虑了股票上市以来的所有交易价格。以
12日EMA为例，其计算方法如下：
W＝2÷（12+1）＝
EMA(12)＝(收盘价－昨日的EMA)×＋昨日的
EMA
根据计算时期的长短不同，移动平均线分为短期、
中期和长期三类。一般而言，短期移动平均线主要
有5日、10日移动平均线，中期移动平均线主要有
20日、30日、60日等平均线，而长期则选择120日、
150日、200日及240日等平均线。在这三种移动平
均线中，短期均线波动幅度最大，中期均线次之，
长期均线移动最缓慢。此外，由于短期移动平均线
较长期移动平均线易于反映行情的涨跌，因此将其
称为“快速移动平均线”，而长期移动平均线则称
为“慢速移动平均线”。
MA的运用
（1）移动平均线的分析
移动平均数的计算是为了剔除证券价格的异常波动，更
准确地反映价格的运动趋势。据此描绘的移动平均线也
必然是对证券价格走势的反映。从一定意义上说，移动
平均线分析也属于图形分析的范畴。对移动平均线图形
的分析，可以为投资者提供判断市场状况的依据。例如，
移动平均线向右上方倾斜，反映价格呈上升趋势；向右
下方倾斜则反映价格呈下降趋势。倾斜的程度愈陡，反
映价格运动趋势愈强烈。对移动平均线图形的分析，有
助于投资者正确选择投资时机。通常，移动平均线的波
峰和波谷是反映价格运动趋势反转的信号，投资者应予
以关注，以把握买卖时机。
（2）价格与移动平均线关系的分析
移动平均线通常与其他反映价格运动的图形
画在一个坐标系中。通过分析价格与移动平
均线的相互关系，如交叉、接通、远离等，
投资者可获取相关的价格走势信息，从而选
择恰当的投资时机。
A
B
C
D
E
F
G
H
A：当移动平均线从下降转为盘局或上升，证券价
格从移动平均线的下方向上移动并突破移动平均线
时，是买入信号。如图中A所示。
B：价格走在移动平均线之上连续上升或是远离移
动平均线又突然下跌，但未跌破移动平均线又再度
上升是买入信号。如图中B所示。
C：价格一时跌破移动平均线，但又立刻回升到移
动的平均线之上，且此时移动平均线仍然持续上升，
是买入信号。如图中C所示。
D：价格突然暴跌，跌破并远离移动平均线，如果
这时价格开始回升，再趋向移动平均线，是买入信
号。如图中D所示。
E：当移动平均线由上升开始转向走平或持续下跌，
价格从移动平均线上方向下跌破移动平均线时，是
重要的卖出信号。如图中E所示。
F：价格在移动平均线以下移动，然后向移动平均
线回升，未突破移动平均线又立即反转下跌，是卖
出信号。如图中F所示。
G：价格向上突破移动平均线后又很快跌回到移动
平均线以下，且此时移动平均线仍然继续下跌，是
卖出信号。如图中G所示。
H：价格急速上升突破移动平均线并远离，且上涨
幅度很大，则随时可能反转下跌，是卖出信号。如
图中H所示。
（3）不同期移动平均线关系的分析
在简单移动平均数和加权移动平均数计算公式中，移动期数决
定了移动平均数的大小，从而决定移动平均线对价格变动反应
的灵敏程度。移动期数越少，对价格变动的反应越灵敏，所得
移动平均线越尖锐；反之，对价格变动的反应越迟钝，所得移
动平均线越平缓。将不同期数的移动平均线和价格描绘在一起，
对它们之间相互关系进行分析，投资者可以判断价格运动趋势
并选择相应的买卖时机。
期数少的移动平均线反映的是短期趋势，期数多的移动平均线
反映的是中长期趋势，但这是相对而言的。如20天的移动平均
线对5天的移动平均线而言，反映长期趋势，对200天的移动平
均线而言则是短期趋势，但这并不影响我们将不同期数的移动
平均线区分为短期、中期、长期移动平均线，并对它们之间的
关系进行讨论，以获取对价格走势判断的相关信息。如图12—
8(B)所示。
长期均线
D
C
B
A
短期均线
中期均线
股价线
对不同期数移动平均线的分析主要有以下几点：
当股价线、短期、中期、长期移动平均线从上至下依次排列，且都
处于上升趋势时，称为多头排列，是典型的上升行情，如图中B点
到C点之间。当股价线、短期、中期、长期移动平均线从下至上依
次排列，且都处于下降趋势，称为空头排列。如图中D点往右段，
表明卖盘很大、买盘多，是抢短线反弹者，此时，后市一般跌多涨
少。
当短期移动平均线从下方穿过中期移动平均线，接着又穿过长期移
动平均线，是买入信号，如图中A点。当短期移动平均线由上向下
先跌破中期线，接着又跌破长期线，是卖出信号，如图中C点。
随着短期移动平均线上升至长期移动平均的上方，中期移动平均线
也穿越长期移动平均线，穿破的这一点称为黄金交叉点（图中B点）
，是重要的买入信号，表明多头市场开始形成，后市看好。随着短
期移动平均线下降至长期平均线的下方，中期移动平均线也跌破长
期移动平均线，跌破的这一点称为死亡交叉点（图中D点），表明
空头市场开始形成，后市看淡，应及时出货。
指数平滑异同平均数（MACD）
对不同期移动平均数的分析除在前述移动平均线分析中的定性
分析外，还可以使用指数平滑异同平均数（moving average
convergence and divergence，MACD）进行定量的分析。由于
短期移动平均线比长期移动平均线对价格变动反应更为灵敏，
在剧烈的上涨行情和下跌行情中，前者与后者之间的距离会拉
大，而涨势或跌势趋于缓和时，两线又相互接近甚至交叉。
MACD即是利用这一特征，计算短期移动平均线和长期移动平均
线的离差值DIF和离差平均值DEM，并利用DIF和DEM的交叉作为
买卖的信号。通常，以12日平滑移动平均数EMA（12）作为短期
移动平均数，26日平滑移动平均数EMA（26）作为长期移动平均
数，平滑因子取为2/（移动期数+1）。
青木炒股方略P229
均线系统的作用
每天交易中，有大量的细小的波动，这些波
动带来更多的是交易的噪音，没有太多的信
息含量，如果过分关注这些细小波动，反而
会忽视和错误理解主要趋势，而均线系统可
以过滤掉这些波动。
短期均线：5、10、20、30
长期均线：60、150、250
均线的作用：
趋势作用，能够表示出股价运动的基本趋势；
稳定作用，均线不会像日线那样大起大落，它
的运动时缓慢向上或向下；
安全作用，均线系统一旦稳定向上或向下后，
会持续一段时间，已经均线系统买卖股票较为
安全；
助长作用，均线系统向上时，当个股从高位回
落，均线有支撑作用，日线获得支撑后会再次
上升。
如何识别和运用均线系统（以多头排列为例）
谢 谢
四月-
2116:05:2716:0516
:05四月-21四月-
2116:05
16:0516:05:2
7四月-21四月
-2116:05:27
2021/4/17 16:05:27
