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宏观深度报告 20260516
光纤光缆：算力时代的物理基石——大国重
器系列报告之二
2026 年 05 月 16 日
证券分析师 芦哲
执业证书：S0600524110003
luzhe@
证券分析师 李昌萌
执业证书：S0600524120007
lichm@
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整——2026 年 4 月美国 CPI 数据点
评》
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《伊朗的霍尔木兹海峡“收费站”能
否实现？》
2026-05-12
[Table_Tag]
[Table_Summary]
◼ 核心观点：在全球供应链重构、国家算力互联互通需求以及“东数西算”
等国家级战略的深入推进的背景下，光纤光缆已经成为了决定国家科技
竞争力和数字主权的核心战略资源，是算力时代的“大国重器”。今年
以来资本市场对于光纤光缆的重视程度也明显提升，截至 5 月 11 日，
光纤光缆板块指数年内已累计上涨 %，出现了多支翻倍“牛股”。
◼ 我国光纤光缆的全球领先地位
➢ 从出口层面来看，2018 年我国首次超过美国跃居全球最大的光纤光缆
出口国，且新兴市场经济体对我国依赖度较高。2024 年，我国光纤光缆
出口占全球光纤光缆出口总额的 %，且新兴市场经济体对我国光纤
光缆的依赖度均较高，2024 年东盟、非洲和拉美地区从我国进口光纤光
缆占其光纤光缆总进口的比重均超过 50%。
➢ 从技术层面来看，我国目前在技术门槛极高的光纤预制棒领域已经实现
了自主可控，且海外产能扩张一定程度上受制于我国锗金属出口。截至
2025 年底我国龙头企业的光纤预制棒自给率已较高，更为重要的是，四
氯化锗是光纤预制棒的核心原材料之一，我国对锗金属的出口管制一定
程度上使得海外光纤预制棒的产能扩张受限。
➢ 从产能层面来看，2025 年我国光纤出货量达到 亿芯公里，占全球
比重约为 %，占据了全球超半数的光纤产能。此外在 2023 年全球
光通信最具竞争力企业 10 强排行榜中，长飞光纤、中天科技、亨通光
电和烽火通信四家中国企业均跻身前五，展现出了强劲的市场竞争力。
◼ 为何要进一步推动光纤光缆发展
➢ 经济层面：人工智能等新兴领域催生海量光纤光缆需求。一方面，生成
式 AI 和大语言模型需求的增长对于算力基础设施的需求进一步凸显，
而大规模数据中心之间的互联互通催生了海量的光纤需求。另一方面，
在近些年地缘政治复杂性进一步提升的背景下，对于光纤无人机的需求
成为了光纤光缆长期需求增长的又一潜在增量。
➢ 战略层面：构建“全国一体化算力网”的客观要求。落实到国内层面，
实现光纤光缆高质量发展是落实“东数西算”国家战略，加快构建全国
一体化算力网的客观要求。“十五五”规划中，全国一体化算力网被列
为构建现代化基础设施体系的重要任务之一，在这一战略背景下实现海
量数据的长距离高效运输对光纤光缆的数量和技术均提出了更高要求。
➢ 政治层面：地缘政治博弈下确保产业链及国家安全。截至 2025 年底，
全球 90%以上的国际数据传输都是通过海底光缆完成，是现代全球通信
网络运行的关键基础设施。2025 年 7 月，美国联邦通信委员会计划设立
新规，将全面禁止含有中国技术的海底光缆接入美国，反映出海底光缆
在内的通信基础设施已经成为了大国经济和政治博弈的一个重要领域。
◼ 我国光纤光缆行业发展存在的风险与挑战
➢ 一方面，截至 2025 年底我国拥有全球超过 50%的光纤预制棒产能，但
龙头企业光纤预制棒产能利用率已经基本饱和，使得国内光纤市场仍面
临着一定供给紧张的问题。
➢ 另一方面，近些年包括美国和欧盟等在内的经济体通过构筑市场准入限
制和反倾销税等方式对我国光纤光缆设置贸易壁垒，使得我国光纤光缆
产品面临着日益严峻的外部挑战。
◼ 风险提示：（1）部分数据源于海外机构预测，可能存在误差；（2）国内
市场短期跟随环境波动，针对光纤光缆的政策推进节奏不及预期；（3）
伊朗事件导致美联储货币政策不确定性提升，对全球流动性造成冲击。
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内容目录
1. 我国光纤光缆的全球领先地位 .......................................................................................................... 4
. 出口层面：全球出口份额不断提升......................................................................................... 4
. 技术层面：光纤预制棒等核心技术自主可控......................................................................... 6
. 产能层面：我国光纤光缆全球市占率遥遥领先..................................................................... 7
2. 为何要进一步推动光纤光缆发展？ .................................................................................................. 8
. 经济层面：人工智能等新兴领域催生海量光纤光缆需求..................................................... 8
. 战略层面：构建“全国一体化算力网”的客观要求 ................................................................. 9
. 政治层面：地缘政治博弈下确保产业链及国家安全........................................................... 10
3. 我国光纤光缆行业发展存在的风险与挑战 .................................................................................... 11
4. 风险提示 ............................................................................................................................................ 13
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图表目录
图 1： 我国光纤光缆全球出口份额稳步提升（%） ........................................................................... 4
图 2： 2024 年全球光纤光缆出口份额（%） ...................................................................................... 4
图 3： 我国光纤光缆出口结构（%） ................................................................................................... 5
图 4： 新兴市场经济体对我国光纤光缆依赖度较高（%） ............................................................... 5
图 5： 我国光纤出口占全球份额快速提升（%） ............................................................................... 5
图 6： 2024 年全球光纤出口份额（%） .............................................................................................. 5
图 7： 新兴市场经济体对我国光纤依赖度较高（%） ....................................................................... 6
图 8： 欧盟对我国光纤依赖度逐步提升（%） ................................................................................... 6
图 9： 2025 年我国光纤出货量占全球比重超 50% ............................................................................. 7
图 10： 我国多家企业在光纤光缆具有全球竞争力（%） ................................................................. 7
图 11： AI 和 DCI 对光纤光缆需求有望快速提升 ............................................................................... 8
图 12： 今年 1-2 月份光纤光缆出口同比录得高增长（%） .............................................................. 8
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光纤光缆作为现代通信网络的物理基石，是全球数字经济、人工智能和通信技术发
展的核心基础设施。在全球数字化程度不断提升、人工智能驱动算力需求大幅增长的背
景下，光纤光缆正经历从单纯的通信介质扩张向高质量、高技术壁垒、深层地缘战略价
值转移的深刻变革。
而就我国而言，在全球供应链重构、国家算力互联互通需求以及“东数西算”等国
家级战略的深入推进的背景下，光纤光缆已经超越了普通工业品的范畴，成为了决定国
家科技竞争力、数字主权以及全球信息供应链绝对安全的核心战略资源，是算力时代不
可或缺的“大国重器”。
1. 我国光纤光缆的全球领先地位
. 出口层面：全球出口份额不断提升
2018 年前美国一直是光纤光缆第一大出口国，而 2018 年我国首次超过美国跃居全
球最大的光纤光缆出口国，且在近几年占全球出口份额保持平稳提升。2024 年，我国光
纤光缆出口金额录得 亿美元，占全球光纤光缆出口总额的 %，连续 7 年占全球
光纤光缆出口份额超过 20%。2025 年我国光纤光缆出口金额达到 亿美元，较美国
的出口份额优势进一步扩大，对全球光纤光缆的供给重要性不断提升。
图1：我国光纤光缆全球出口份额稳步提升（%） 图2：2024 年全球光纤光缆出口份额（%）
数据来源：ITC，东吴证券研究所 数据来源：ITC，东吴证券研究所
从我国光纤光缆的出口结构来看，美国是我国光纤光缆的主要出口目的地，2025 年
对美国光纤光缆出口占我国整体光纤光缆出口的比重约为 %，此外我国对东盟、非
洲和拉美等在内的新兴市场国家出口光纤光缆份额较高，反映出新兴市场国家工业化进
程对光纤光缆的高额需求。
从这些国家和地区进口的角度来看，其对我国光纤光缆的依赖度均较高，2024 年东
盟、非洲和拉美地区从我国进口光纤光缆占其光纤光缆总进口的比重均超过 50%，超过
半数的光纤光缆外部需求均由我国提供。
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2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024
我国光纤光缆出口全球份额
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中国 美国 墨西哥 德国 法国 其他
2024年光纤光缆出口份额
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图3：我国光纤光缆出口结构（%） 图4：新兴市场经济体对我国光纤光缆依赖度较高（%）
数据来源：ITC，东吴证券研究所 数据来源：ITC，东吴证券研究所
进一步聚焦到技术含量更高的光纤领域，可以看到我国在全球光纤领域出口方面的
地位正加速提升。2020 年我国占全球光纤出口的份额约为 %，而在 2024 年已经增
长到了 %，仅用 4 年的时间就几乎实现了份额的翻倍。
图5：我国光纤出口占全球份额快速提升（%） 图6：2024 年全球光纤出口份额（%）
数据来源：ITC，东吴证券研究所 数据来源：ITC，东吴证券研究所
在光纤出口结构方面，除了东盟、非洲和拉美等地区对我国光纤有较高的进口依赖
以外，欧盟近几年从我国进口光纤的比重也不断提升，进一步凸显出我国光纤出口在全
球范围内的比较优势。
美国 东盟 拉美 中国香港 非洲 其他
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东盟 非洲 拉美
2024年对我国光纤光缆进口依赖度
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2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024
我国光纤出口全球份额
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中国 美国 印度 日本 德国 其他
2024年光纤出口份额
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图7：新兴市场经济体对我国光纤依赖度较高（%） 图8：欧盟对我国光纤依赖度逐步提升（%）
数据来源：ITC，东吴证券研究所 数据来源：ITC，东吴证券研究所
. 技术层面：光纤预制棒等核心技术自主可控
在技术层面，我国目前在技术门槛极高的光纤预制棒领域已经实现了自主可控，同
时在空芯光纤和海底光缆等新一代光纤光缆技术领域实现了大规模的落地应用，在全球
相关领域的话语权不断增强。
由于极高的技术门槛以及高额的利润空间，光纤预制棒被誉为光纤行业“皇冠上的
明珠”，拆解光纤产业链来看，光纤预制棒占光纤产业链约 70%的利润，直接决定了光
纤制造的利润水平。2005 年，长飞光纤成功研发并量产光纤预制棒，使得我国开始逐步
摆脱对于光纤预制棒的进口依赖，而随着我国光纤光缆产业的不断发展完善，截至 2025
年底我国龙头企业的光纤预制棒自给率已较高，而长飞光纤在 2021 年成为了当时全球
唯一一家独立掌握 PCVD（等离子体化学气相沉积法）、VAD（轴向气相沉积法）和 OVD
（管外部气相沉积法）三大主流预制棒制备工艺的企业。更为重要的是，全球光纤预制
棒领域目前面临严重的供给缺口，四氯化锗作为光纤预制棒的核心原材料之一，其生产
较为依赖我国锗金属的出口。根据美国地质调查局的数据，2021 年全球锗矿产量约为
140 吨，其中我国产量约为 95 吨，占全球产量的约 68%，而在 2023 年以来我国开始对
锗金属进行出口管制，一定程度上使得海外光纤预制棒的产能扩张受限，进一步凸显了
我国光纤预制棒的比较优势。
在空芯光纤和多芯光纤等特种光纤领域，我国也已经实现了技术方面的突破，并已
经在部分领域处于全球领先位置。随着 AI 时代对于高速、高容量传输需求的快速提升，
传统实芯光纤已难以满足相关商业需求，因此空芯光纤成为了光纤光缆的核心发展方向
之一。在落地应用方面，2025 年 7 月，中国移动在广东开通我国首条反谐振空芯光纤商
用线路，实现了我国自主研发、具备完全自主知识产权的反谐振空芯光纤从技术原型到
实际应用的跨越。在技术突破方面，今年 3 月的世界移动通信大会上，长飞光纤发布其
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欧盟 东盟 非洲 拉美
2024年对我国光纤进口依赖度
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欧盟从我国进口光纤比重
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最新技术成果，已将其自研空芯光纤的最低衰减值优化至 dB/km，再次刷新了由
其自身保持的 dB/km 的世界记录，为空芯光纤走向更大规模的网络部署提供了坚
实的技术基础。
在一系列光纤光缆技术突破的助力下，我国在全球光纤光缆领域的话语权也得到了
明显提升，正越来越多的参与并主导相关通信标准的制定工作。2024 年中国联通在国际
电信联盟标准局第四次全会上完成了“专用科学观测海缆系统”等在内五个标准的结项，
规范了海缆系统的设计原则以及基于专用光纤进行海洋科学观测应用的海缆系统。2025
年 10 月，在瑞士日内瓦举办的国际电信联盟标准局 SG15 会议期间，烽火通信 9 项标
准项目报批结项并牵头 10 项新项目立项，进一步深化了我国企业在国际电信联盟标准
局国际标准化领域的参与度和话语权，提升了我国光纤光缆行业的国际影响力。
. 产能层面：我国光纤光缆全球市占率遥遥领先
根据CRU的统计数据，2025年全球光纤出货量约为亿芯公里，同比增长%，
其中 2025 年我国光纤出货量达到 亿芯公里，占全球比重约为 %，占据了全球
超半数的光纤产能，这种产能规模优势使得我国在光纤光缆全球市场定价、技术迭代速
度以及抗风险能力方面都处于领先地位。
从企业层面来看，在 2023年全球光通信最具竞争力企业 10 强排行榜中，长飞光纤、
中天科技、亨通光电和烽火通信四家中国企业均跻身前五，四家企业合计占全球光纤光
缆市场份额的 %，展现出了强劲的市场竞争力。
图9：2025 年我国光纤出货量占全球比重超 50% 图10：我国多家企业在光纤光缆具有全球竞争力（%）
数据来源：CRU，东吴证券研究所
数据来源：《2023 年全球光通信最具竞争力企业 10
强》，东吴证券研究所
在产业集群方面，中国光谷作为全国唯一以光命名的国家自主创新示范区，已成为
全球最大的光纤光缆研发制造基地，截至 2025 年底已占到了全球产量的 20%左右。此
外，今年的两会期间进一步提到建议推动我国唯一一个国家级光电子产业集群——武汉
市光电子产业集群向世界级产业集群跃升，政策层面的支持有望带动我国光纤光缆产能
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2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
我国光纤出货量 占全球比重（右）
（亿芯公里） （%）
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光纤光缆企业市场份额占比
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继续稳步提升。
2. 为何要进一步推动光纤光缆发展？
. 经济层面：人工智能等新兴领域催生海量光纤光缆需求
目前光纤光缆基站建设和光纤到户等传统需求增量已经相对有限，但在全球 AI 投
资加速下算力基础设施需求的激增以及无人机等新兴需求的驱动下，光纤光缆需求迎来
了加速增长。
一方面，近两年生成式 AI 和大语言模型需求的爆炸式增长引发了全球范围内的“算
力军备竞赛”，对于算力基础设施的需求进一步凸显，而大规模数据中心之间的互联互
通催生了海量的光纤需求。根据 CRU 的统计数据，2025 年全球光纤光缆需求同比增长
%，其中数据中心光纤光缆需求同比增速高达 %，是光纤光缆需求增长的主要增
量，在未来 AI 大模型不断迭代升级以及数据中心建设提速的背景下，光纤光缆的长期
需求有望延续中高速增长。更为重要的是，目前全球光纤光缆仍存在较大供需缺口，根
据 CRU 预测数据，2026 年全球光纤光缆总需求预计达到 亿芯公里，但有效供给仅
约 亿芯公里，全年供需缺口达到 亿芯公里，缺口率约为 %，因此加速推进
光纤光缆的高质量发展有助于提升我国在光纤光缆全球供应链的话语权。
另一方面，在低空经济的持续发展下，光纤无人机应用得到了快速普及，尤其是在
俄乌冲突和伊朗冲突期间，光纤无人机成为了现代战争重要的电子作战装备。相较于传
统无人机，光纤无人机具有较高的抗电磁干扰能力和信号密闭传输能力，此外光纤通信
的高带宽特性使得光纤无人机能够更准确、及时的传输战场实时数据，大幅提升了其战
术价值。在近些年地缘政治复杂性进一步提升的背景下，对于光纤无人机的需求成为了
光纤光缆长期需求增长的又一潜在增量。
图11：AI 和 DCI 对光纤光缆需求有望快速提升 图12：今年 1-2 月份光纤光缆出口同比录得高增长（%）
数据来源：CRU，东吴证券研究所
注：单位为万芯公里
数据来源：海关总署，东吴证券研究所
短期来看，光纤光缆的需求增长在我国出口端已经有明显体现。据央视新闻报告，
2026 年 1-2 月份苏州市某调研企业光纤出口同比增长 51%，吴江地区包括光缆在内的线
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由每根被覆光纤组成的光缆
光纤、光纤束及光缆
光纤光缆合计
2026年1-2月出口增速
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缆出口金额录得 亿元，同比增长 %，而同期全国光纤光缆出口也录得 %的
同比高增长。
. 战略层面：构建“全国一体化算力网”的客观要求
落实到国内层面，实现光纤光缆高质量发展是落实“东数西算”国家战略，加快构
建全国一体化算力网的客观要求。
2023 年 12 月，国家发改委等五部门印发《关于深入实施“东数西算”工程，加快
构建全国一体化算力网的实施意见》，首次提出“全国一体化算力网”的建设目标，2024
年“加快形成全国一体化算力体系”被写入政府工作报告，而在今年刚发布的“十五五”
规划中，全国一体化算力网被列为构建现代化基础设施体系的重要任务之一，明确提及
要“深入推进东数西算工程， 构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网”，且将其
列于新型基础设施建设的第一位。
在这一战略背景下，要实现海量数据的长距离高效运输，对于光纤光缆的数量和技
术均提出了更高要求， 光纤等新型光纤开始大规模的落地应用。如果缺失先进光
纤光缆这一重要物理底座的迭代升级，“东数西算”工程和全国一体化算力网的战略目
标也将难以兑现。
表1：针对全国一体化算力网的支持政策频繁出台
日期 文件名/会议 主要内容
2023 年
12 月
《关于深入实施
“东数西算”工
程，加快构建全
国一体化算力网
的实施意见》
强化国家枢纽节点一级骨干节点功能定位，加快推动国家枢纽节点内部、国
家枢纽节点之间、国家枢纽节点与非国家枢纽节点间确定性、高通量网络建
设。鼓励和支持电信运营商及产业链企业发展新型算力网络，加快建设跨区
域、多层次算力高速直连网络，积极推进算网深度融合，加快算网协同编排
调度、算力池化和应用跨架构部署、SRv6、智能无损网络、400G/800G、全
闪存储、全光网络等先进技术部署应用。
2024 年
3 月
2024 年政府工作
报告
健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。适度超前建设数字
基础设施，加快形成全国一体化算力体系，培育算力产业生态。
2025 年
5 月
《算力互联互通
行动计划》
一是推进算力专网互联互通。提高基础电信运营商现有高品质网络在重点地
区的互联互通能力，提升跨网传输速率和服务质量。二是强化算力通信网络
质量监测评估。梳理网络质量关键性能指标，强化网络质量监测分析，动态
掌握国家枢纽节点网络质量态势，持续增强网络运载能力。
2025 年
8 月
《国务院关于深
入实施“人工智能
+”行动的意见》
优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥“东数西算”国家
枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同。加强智能算力互联互通和供需
匹配，创新智能算力基础设施运营模式，鼓励发展标准化、可扩展的算力云
服务，推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。
2026 年
3 月
2026 年政府工作
报告
支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣。实施超大规模智算集群、
算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。
加快发展卫星互联网。打造“5G+工业互联网”升级版。
2026 年
3 月
《中华人民共和
国国民经济和社
会发展第十五个
深入推进东数西算工程，构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网。建
设新一代超算、通算、智算设施体系，积极发展公有云服务。建设算力监测
调度平台，制定完善算力资源池化、并网、监测、运营、调度等标准规范。
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五年规划纲要》
数据来源：国务院等，东吴证券研究所整理
. 政治层面：地缘政治博弈下确保产业链及国家安全
近期美伊冲突下，伊朗通过封锁霍尔木兹海峡对国际油价造成了显著冲击，但被忽
略的一点是霍尔木兹海峡之下同样存在着另一条对全球经济至关重要的生命线——连
接亚洲、欧洲和非洲的海底光缆。截至 2025 年，全球 90%以上的国际数据传输都是通
过海底光缆完成，是现代全球通信网络运行的关键基础设施，一旦地缘政治冲突事件爆
发对海底光缆造成损坏，将对全球通讯网络乃至经济和金融市场运行造成极大的负面影
响。
与此同时，光通信网络作为承载国家经济、军事、科研数据的重要载体，已上升到
涉及国家安全的层面。近几年以美国为首的西方国家不仅在 5G 基站通信设备和高端芯
片领域对我国实施了技术封锁与贸易壁垒，更是将“脱钩”的领域拓宽到了海底光缆领
域，如 2025 年 7 月，美国联邦通信委员会计划设立新规，将全面禁止含有中国技术的
海底光缆接入美国，反映出海底光缆在内的通信基础设施已经成为了大国经济和政治博
弈的一个重要领域。
从全球范围来看，随着东盟和非洲等新兴市场经济体互联网普及率的不断提升，其
对于国际通信服务的诉求亦在上升。2026 年 3 月由中国移动联合多家国际运营商发起
的 2Africa 海底光缆项目东段已经正式投入运营，项目剩余段预计 2026 年上半年竣工开
通，在满足非洲政府和商业用户大规模数据存储需求的同时，也极大的降低了非洲地区
的数据传输成本。从这个角度来讲，加速推进我国海底光缆在全球范围内的落地应用，
对于提升我国在跨国通信领域的国际话语权具有重要意义。
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3. 我国光纤光缆行业发展存在的风险与挑战
尽管我国在光纤光缆的出口、产能和技术层面已经取得了一系列突破，但在少数方
面仍存在一定的不足。
一方面，截至 2025 年底我国拥有全球超过 50%的光纤预制棒产能，但龙头企业光
纤预制棒产能利用率已经基本饱和，使得国内光纤市场仍面临着一定供给紧张的问题。
光纤的生产高度依赖光纤预制棒，目前国内龙头企业光纤预制棒产能利用率已处于
相对高位，且数据中心和无人机等催生的特种光纤需求进一步挤占了传统光纤的产能，
使得目前光纤存在着一定的供需缺口，2026 年 1 月 单模光纤价格平均价格超
40 元/芯公里，创下近七年来新高。尽管目前包括亨通光电和远东股份等在内的企业已
经启动光纤预制棒的扩产计划，但由于光纤预制棒扩产周期通常需要 年-2 年的时间，
因此光纤整体产能难以在短期内快速提升。
表2：针对全国一体化算力网的支持政策频繁出台
企业 日期 主要内容
亨通
光电
2026 年 4 月
4 月 10 日，内蒙古亨通光学材料有限公司二期项目在达拉特经济开发区正式开
工，此次开工的二期项目投资 4 亿元，项目采用成熟定型工艺生产光纤预制棒与
光纤产品。项目全部达产后，将形成年产 2100 吨高端光学新材料、1000 万公里
光纤及 300 吨半导体光学材料的产能，年产值达 10 亿元
远东
股份
2026 年 4 月
募集资金总额不超过 20 亿元，重点投向 AIDC（人工智能数据中心）用全合成
光纤预制棒制造项目并补充流动资金。本次扩产达产后新增 1800 吨 AIDC 光
棒，叠加现有 300 吨产能，总产能迈入 2000 吨级，配套形成匹配规模的光纤/空
芯光纤产能，构建光棒—光纤—光缆全链条自主可控、一体化制造体系，原材料
对外依存度大幅下降。
数据来源：达特拉发布等，东吴证券研究所整理
另一方面，近些年包括美国和欧盟等在内的经济体通过构筑市场准入限制和反倾销
税等方式对我国光纤光缆设置贸易壁垒，使得我国光纤光缆产品面临着日益严峻的外部
挑战。
在市场准入方面，2025 年 6 月欧盟委员会通过的《国际数字战略》提议将欧盟现有
的在 4G/5G 网络建设中对华为设备的禁令扩展至海底电缆领域，中企将被禁止参与连
接欧盟与第三国的海底电缆业务。2025 年 7 月美国联邦通信委员会计划设立新规，将全
面禁止含有中国技术的海底光缆接入美国。在反倾销税方面，2025 年以来韩国和巴西为
保护本土产业发展相继对我国光纤出口征收反倾销税，其中韩国于 2025 年 9 月 19 日至
2026 年 3 月 18 日对原产于我国的单模光纤加征临时反倾销税，而巴西则于 2025 年 12
月 22 日起将对原产于我国的单模光纤征收为期五年的反倾销税。
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表3：部分经济体针对我国光纤光缆出台限制措施
国家&地
区
时间 措施
巴西 2025年 12月
巴西外贸委员会管理执行委员会（GECEX）发布 2025年第 829号决议，对原
产于中国的光纤作出肯定性终裁，决定对中国涉案产品征收 美元/千克的
反倾销税，有效期为 5年。涉案产品为单模光纤，纤芯直径小于 11微米，涉及
南共市税号 项下的产品。本案的反倾销措施不适用于多模光纤。决
议自发布之日起生效。
韩国 2025年 9月
2025年 9月 19日，韩国企划财政部决定自 2025年 9月 19日起至 2026年 1
月 18日，对中国涉案产品征收为期 4个月的临时反倾销税,税率为 %。
2025年 12月 30日，韩国企划财政部发布公告，将中国单模光纤临时反倾销税
的期限延长 2个月，由 2025年 9月 19日至 2026年 1月 18日（4个月）变更
为 2025年 9月 19日至 2026年 3月 18日（6个月）。
美国 2025年 7月
美国联邦通信委员会（FCC）宣布拟出台新规，禁止使用包含中国技术或设备的
海底通信电缆连接美国，同时加速电缆建设以支持人工智能（AI）等前沿技术发
展。
欧盟 2025年 6月
欧盟委员会通过的《国际数字战略》提议将欧盟现有的在 4G/5G网络建设中对
华为设备的禁令扩展至海底电缆领域，中企将被禁止参与连接欧盟与第三国的海
底电缆业务。
数据来源：深国创中心等，东吴证券研究所整理
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4. 风险提示
（1）部分数据源于海外机构预测，可能存在误差；
（2）国内市场短期跟随环境波动，针对光纤光缆的政策推进节奏不及预期；
（3）伊朗事件导致美联储货币政策不确定性提升，对全球流动性造成冲击。
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东吴证券投资评级标准
投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现
的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普
500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转
让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；
增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；
中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；
减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；
中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；
减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相
对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身
特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不
应视本报告为做出投资决策的唯一因素。
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