彼得·林奇对股民的60条忠告
前言
在华尔街，彼得·林奇被誉为“最具价值的明星基金经理人”和“全球最佳选股者”，甚至有媒体将沃伦·巴菲特称之为“股神”，而将彼得·林奇称之为“股圣”。由此可见，在美国投资大众的心目中，彼得·林奇身上的投资光环是多么的耀眼和光亮。 要知道，从1977年5月，彼得·林奇当上麦哲伦基金公司的总经理之时，该基金公司的总资产仅仅只有2000万美元，而在他于1990年离任时，该公司的资产已经高达140亿美元。从2000万美元到140亿美元，在短短的13年间，彼得·林奇使麦哲伦基金公司的总资产增加了700倍，该基金的年平均增长率接近29%。这样骄人的投资业绩是许多投资者和基金经理所望尘莫及的，同时这也超乎了普通投资者对股票投资收益的想象。所以，美国《时代》杂志称彼得·林奇是“全球第一投资家”。 在自己的投资生涯中，彼得·林奇还总结出了“6个不要”、“7种适宜投资的上市公司”、“11条选股法则”和“6种回避的股票类型”等投资理论。这些理论和分类方法几乎涵盖了其他分类方法的全部优点，为后继者铺平了一条通向胜利的曙光大路，同时也成为彼得·林奇的追寻者的投资宝典，更是影响着一代又一代的美国普通股票投资者。 更让人敬佩的是，作为一位华尔街最著名的投资专家，彼得·林奇还不止一次地向投资者发出这样的投资忠告：“不要相信任何股票专家、证券分析师和股评专家的股市分析和投资建议，因为如果他们能够成功投资于股票市场，那么他们就不会为区区几万美元的薪金而奔波于华尔街了。”彼得·林奇说的“专家”自然也包括了他自己，虽然他从不以专家自居。 那么，彼得·林奇的建议究竟值不值得相信呢？我们可以从两方面分析：一方面是，彼得·林奇所说的“专家”，是在股票市场上时时向投资者发表意见和推荐股票的“专家”，他们总是以专家自居，同时影响着当时的投资者的投资方向；另一方面是，彼得·林奇的投资忠告是一门系统的投资理论，他从不向投资者建议什么时间购买股票，什么时间卖出股票，更不会向投资者建议应该买哪家上市公司的股票，他仅仅是从自己总结出来的成功投资法则中，选择最具代表性的来告诉大家，应该掌握什么样的投资方式才有可能投资成功，而持什么样的投资策略或方法就可能走入投资陷阱。由此可见，作为一个股票投资的实践者和华尔街最为著名的基金投资机构的总经理，他总是从更为专业的角度去为投资者提供最具价值的投资理论，而不是像那些靠引导投资者的投资方向的“专家”一样，在华尔街靠给别人推荐股票混口饭吃。 彼得·林奇还是一个最重视市场调查和研究的实践家，他紧紧抓住投资价值这个中心，不厌其烦地走访他所投资的上市公司，而且不断地和公司经理、股票经纪人以及专业人士交流，从而能够更具体、更详细地了解上市公司的经营情况。因此，彼得·林奇每年至少要走16万公里的路程，对全国各地的上市公司进行实地考察。他平均每个月要走访40至50家公司，并且还要与有些公司的总裁谈话，以便更全面地了解该公司未来的发展方向。同时，他每天要接见10多个股票经纪人或接听近20个调研人员的电话，即使是自己忙得不可开交的时候，他也会让他的助手去接见或接听。 根据麦哲伦基金公司的新闻公告，我们可以得知，在长达近20年的投资生涯中，彼得·林奇仅仅休过两次假，一次是他结婚的时候，一次是1987年的股灾期间。平时不管是双休日还是节假日，他总是忙碌于工作之中，因此他曾经一度被华尔街的投资者称之为“最忠实的工作狂”。 然而，就是这样一个工作狂，却在46岁的时候宣布退休，这不得不引起许多人的思考。但是彼得·林奇的回答却很简单——离开工作岗位后可以有更多的时间陪伴家人。另外，离开麦哲伦并不意味着他放弃投资，而是意味着他的另一种投资生涯的开始。 退休后，彼得·林奇先后出版了《学以致富》、《在华尔街崛起》、《战胜华尔街》等股票类专著，并且引领了投资界的又一轮投资热潮。我们可以从他的著作中看出他的成功既不是偶然的，也不是必然的。因为彼得·林奇认为只要普通投资者专注于自己的投资理念，并且稍微学习一些投资技巧，就可以达到甚至超越专业投资者的投资业绩。由此可见，彼得·林奇的投资理论，作为一个普通投资者，不仅可以轻松学习，而且还可以学以致用，为自己创造更大的投资收益。 本书主要介绍了彼得·林奇的投资忠告和核心投资法则，让读者可以更为直观而具体地了解彼得·林奇的成功投资，同时也为普通投资者学习彼得·林奇的投资方略提供一个非常全面和具体的投资蓝本。 希望中国的投资者能够学以致用，通过彼得·林奇用一生总结出的投资忠告来规避一些市场风险，同时为自己创造一个美好而幸福的明天。
忠告1：认清理性思考的重要性
理性而独立的思考是彼得·林奇多年来使投资立于不败之地的主要法宝。“理性判断，不偏向、不歧视，就是彼得·林奇的风格”。彼得·林奇说无论是长期持有，还是动态调整，投资策略背后的思维方法才是最重要的。
彼得·林奇在投资中，不会专找那些垃圾股，也不会专找白马股。在他看来，世界上的事物都不是固定不变的，任何股票在特定环境下都有价值。他认为自己这样做的好处是适应性比较强，可以适应各种市场。既可以适应白马横行的市场，也可以适应黑马纵横市场；可以适应熊市，也可以适应牛市。
彼得·林奇在投资中特别强调理性，凡事必须按照程序来做。如果一个判断是理性和直觉同时在起作用，彼得·林奇说那一定是理性占了95%，直觉只占5%。彼得·林奇强调，“我喜欢推理和归纳，一件事情先要考虑经过哪些程序来完成，一旦确定就按程序去做，而很少受到情绪的影响、大众思想的影响。”
在实际的投资当中，彼得·林奇通常先是“囫囵吞枣”似地大量购入各种低价股票，然后再通过仔细分析研究，选择具有上涨空间的优质股票继续投资持有，并把其他劣质股票出售出去。如果继续持有的股票的公司经营状况恶化，则彼得·林奇也会及时出售该公司的股票而决不迟疑。导致公司经营状况恶化的原因包括公司所处行业竞争加剧，无法应对竞争对手的新产品的挑战；公司的内部管理出现问题等等。即使股票价格不是因为公司经营状况恶化而是由于其他原因处于下降趋势，彼得·林奇也会毫不犹豫地卖掉它。
彼得·林奇认为要做到投资赢利就要在比其他投资者更快地掌握各种信息的情况下，尽快作出理性分析。他认为一般而言，公司赢利能力的变化反映到其股价的变化上的时间至少要一个月，时间长的甚至可以长达三年之久。投资者都希望自己能先人一步，在股价上升前买入，在股价上升后获利，但是很少有投资者能做到这一点，而彼得·林奇却能做到。彼得·林奇指出，凭借公司报表是不能够取得先机的，因为公司的财务报表提供的信息是滞后的。彼得·林奇说自己提前知道公司的经营情况，一般是通过以下两种方法：第一，直接与公司经理通电话或与其内部员工接触了解公司的具体情况。第二，向咨询公司了解该公司在行业中的地位和竞争力。除此之外，彼得·林奇还可以从公司的管理人员对待竞争对手的态度中了解该公司股票的走势，如果公司管理人员对竞争对手强烈批评，则该公司的股票不会出现什么问题，但是如果他们对竞争对手赞赏有加，则说明本公司的经营能力不行，本公司的股票价格将出现下跌趋势。彼得·林奇做这样的判断是有原因的，他认为没有其他任何人比竞争对手更了解一个公司的经营情况了。
例如：彼得·林奇对联合旅社的调研。他发现该公司人员对竞争对手拉昆塔汽车旅馆十分敬重，第二天他就造访了拉昆塔汽车旅馆，然后以最快的速度把自己掌管的麦哲伦基金3%的资金投向了拉昆塔汽车旅馆的股票。
不但如此，在与公司经理进行交流的同时彼得·林奇常常有意外收获。那就是可以了解到该公司供应商和消费者的投资观念。彼得·林奇认为如果建筑公司的人员认为实际的销售业绩比市场认为的还要好，则木材、水泥、石膏等建筑用材企业的股票也将有上涨趋势。但同时，彼得·林奇还告诫说，如果一个人提供的行业信息和他所处的行业相差太远则可信度不高。投资者为求谨慎应该要做更多的研究求证工作和理性分析，否则很容易被一些所谓的“产业领袖”所“忽悠”。比如，如果一个钢铁公司的老板告诉你某造船厂今年钢铁订单增多，那么就能够说明该造船厂业绩开始转好；如果他告诉你某服装厂赢利非常棒，那么他提供的信息就不那么可靠了，投资者一定要作出自己理性的分析，不要轻易盲从。
彼得·林奇说公司内部管理人员买卖本公司股票的情况，也是投资者作出理性分析的一个重要信息来源。因为作为公司的内部人员，对本公司的了解肯定比外部人员多，在他们买卖公司股票之前一定是得到了该股票能够获利的确切信息。彼得·林奇经过多年的研究发现，管理人员大量购买本公司股票的公司经营业绩都是较好的，而且也几乎没有破产的；如果管理人员大量抛售本公司股票，则说明该公司的经营出现了问题，甚至有倒闭的风险。当然不是所有的管理人员卖出股票的行为都会暗示该公司的经营业绩，比如一个管理人员为了购买房子或汽车出售持有的股票，则并不能说明该公司的经营出现了什么问题。但是，如果公司的一些管理人员一致性地全部抛售该公司股票，那就意味着该公司离破产已经不远了。如果投资者能够根据这些情况，及时地作出理性的分析——买入将上涨的或卖出将破产的公司的股票，那么他就会成功地避免一些经济上的损失。
彼得·林奇之所以能够在投资的道路上取得成功，还在于他善于利用身边的事情观察公司赢利能力，根据自己掌握的实际情况作出理性分析。例如，他在看报纸、听广播、看电视时，不仅关注好消息，更加关注坏消息，灾难性的消息对于彼得·林奇来说确是不可多得的机会。不仅如此就连在逛街购物时，他也会留心身边的新事物，以发现更多的投资机会。比如它对苹果、沃尔沃和哈尼斯等公司股票的成功投资，就来源于他使用这些公司产品的过程中。
当然，彼得·林奇因为没有留心观察而错过机会的时候也是有的。例如：彼得·林奇非常后悔没有大量买入美国最大的有线电视公司的股票。因为该股价在1977年仅为12美分，在当时它的赢利并不十分优异，而且被债务问题困扰，然而，仅仅用了10年的时间该公司的股票就上涨为31美元每股了，几乎是当初的250倍。彼得·林奇分析了自己的失误之处就在于没有作出深刻的理性分析。出现这种情况主要是由于以下原因：第一，因为在1986年彼得·林奇所在的城市才普及有线电视，所以自己根本无法及时了解这一新行业的价值所在。尽管有人曾经告诉他有线电视的发展潜力，但是没有亲身使用过有线电视的彼得·林奇，还是无法相信有线电视的魅力所在。第二，彼得·林奇竟然忽略了自己的家人都非常喜欢有线电视这一点。例如，他的大女儿玛丽非常喜欢通俗音乐，而小女儿非常喜欢迪斯尼，妻子则非常渴望看到尼克尔迪斯的表演，甚至自己也非常爱好CNN的新闻节目和体育节目。彼得·林奇很懊悔，如果当时能注意到这一点，从而进行更加理性分析，那么他必定能够估计到有线电视的普及潜力，绝不会错过具有无限增长力的有线电视公司的股票。
彼得·林奇对个人投资者的建议是：对自己认为良好的零售产品，如服务业、食品供应公司等作详细记录，以便据此作出深刻的理性分析。许多个人投资者在购买耐用消费品，如电视、冰箱和空调等，都会向亲戚朋友或专家进行咨询，在进行仔细比较各种意见后才决定购买。但是在购买股票时，他们却不知道作出理性分析，反而是想凭自己的运气获得收益。可想而知，这种不假思索地购买行为往往导致投资失利。所以彼得·林奇说，个人投资者尽管不必同机构投资者一样，每时每刻都进行股票研究，但是也应该像购买耐用消费品一样，集中有限的时间好好研究所要购买的股票，最后作出理性分析。作出这种理性分析所需要的材料就是从留心身边提供较好服务的公司的过程中得到的。并且，从某种程度上说，个人投资者更加贴近生活，更加容易评估一家公司经营的好坏，所以要比机构投资者具有“难以置信的天然优势”。
同时，彼得·林奇还认为有耐心是投资者能够作出理性分析的前提，因为他本人投资的最好的公司往往是在购买它的股票三五年后，才出现明显的上涨。如果投资者能够保持一定的耐心，则公司在长期内一定会给投资者带来丰厚的回报，相反，如果投资者仅仅关注几个星期的回报率，而不是根据具体材料作一些理性的思考则很难从好公司的股价上涨中获利。尽管彼得·林奇的投资方式是现代派的，但是他认为现代投资学中的那一套关于市场有效性理论，股价反映一切信息的观点是十分荒谬的，投资者千万不要轻信这类理论，在投资的时候一定要在自己掌握第一手材料的基础上作出理性思考。
忠告2：沉着冷静应对股市下跌
曾经有人把1929年10月29日称做美国股市上“最糟糕的一天”，这一天道·琼斯指数的跌幅达到%，造成了一场前所未有的股灾。然而他们没有料到，仅仅58年后，另一场股灾将会刷新它的纪录。
1987年10月19日，同样也是10月，这是任何一个对世界股灾历史稍有些了解的人都不会忘记的日子。仅仅一天之内，相当于美国当年全年国民生产总值1/8的5000亿美元化为乌有。前一天还踌躇满志的股市富翁们的资产转瞬间沦落为负资产，他们的命运最后只化为股灾原因调查小组冷冰冰的统计数据：道·琼斯指数重挫点，跌幅达%。58年前的“黑色星期二”不再被提起，新的“黑色星期一”以魔鬼般的破坏力从美国开始，横扫了全球股市。
彼得·林奇，一个在华尔街投资中心管理着100多亿美元的麦哲伦基金的传奇人物，他也没能在股灾中幸免，他的基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。面对前所未有的困局，彼得·林奇力挽狂澜，将损失降到了最低，并迅速崛起，创造了一个大反转的神话，面对股市暴跌，彼得·林奇的应对手段值得全球股民学习。
虽然彼得·林奇应对的是与中小投资者不同的巨额赎回，然而他还是对独立小额投资的股民们应当怎样处理手中的股票提出了独到见解：
永远不要因为恐慌就全部低价抛出。
“每个人都有炒股赚钱的智力，但不是每个人都有这样的度量。如果你动不动就闻风出逃，就不要碰股票，也不要买股票基金。”彼得·林奇有些刻薄地点评了那些吓破胆的投资者。他建议：即使投资者被1987年10月19日的世纪大崩盘影响的对股市全无信心，也应该自我克制，不要在当天甚至也不必在第二天便把股票全部抛出。因为此时的卖出价格铁定会非常之低，这就等于把收复失地甚至创出新高的机会拱手让人。
正如彼得·林奇所料，从11月份开始，股市就稳步上扬，到1988年6月，市场的涨幅超过了23%，也就是说反弹了400多点。那些听从他的建议逐步减持的投资者又重新挽回了损失。
要准确判断好公司股票，坚定持有不轻易动摇。
每一个投资者都必须清楚地了解自己拥有的股票和决定拥有它的原因。
每只股票后面都有一家公司，了解公司的财务和经营状况才是每一个清醒的投资者应该做的，而不是盲目追逐所谓的内幕消息，不断买进所谓的必涨股。“这只股票一定要涨”的说法并不可靠。
彼得·林奇最推崇的沃伦·巴菲特曾经说过，只有那些在自己的股票大跌市值损失50%仍坚决持股不动的投资者才是适合投资股票的。“如果轻易就被吓跑，那么就不要尝试投资。”巴菲特多次强调说。
股市走低是大好机会，应该趁低买入好公司的股票。
彼得·林奇说：“我们不要把这种股市大跌看做一场灾难，而要把股市大跌看做是一个趁机低价买入股票的机会。巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。”
很显然，彼得·林奇认为是否能在大崩盘中准确寻找并买入潜力股票，是判断一个投资者是否头脑清醒的标志之一。
经历过暴跌考验的投资者常常会问同一个问题：股市暴跌能否被准确预测？
彼得·林奇在研究过历史事实后，得出结论：预测暴跌是完全不可能的。他指出：在1987年10月这场暴跌之前，没有任何一位投资专家或者经济学家事先发出警告。显然，没有任何人预测到即将到来的股灾。虽然有许多“事后诸葛亮”纷纷声称自己早已在10月前对暴跌胸有成竹，然而他们都回避了同一个事实：如果他们真的预测到了股灾，为什么没有任何动作？如果预测成功者真有声称的那么多，那么他们纷纷抛股引起的动荡，会使股市暴跌提早几周甚至几个月，这显然与事实相悖。
证券分析之父本杰明·格雷厄姆发表过与彼得·林奇相同的观点，巴菲特也不得不承认自己从来没有见过能够预测市场走势的人。即使是试图预测一年或两年后的股市走势，彼得·林奇也感叹：完全不可能。
投资者总是很难相信股市的不可预测性，许多人仍然坚持暴跌可以被预测，因为要他们一旦接受不可预测的事实，就会陷入不知所措的恐慌。事实上，彼得·林奇认为这是陷入了一个过分依赖专家的思考怪圈，“你的投资才能不是来源于华尔街的专家，而是你本身就具有这种才能。如果你运用你的才能，投资你所熟悉的公司或行业，你就能超过专家。”他说。很显然，投资者并不需要具备预测市场的能力，他们只需拥有判断好公司股票的能力。
彼得·林奇取得年均29%的投资回报率，13年增值29倍，成为美国有史以来最成功的基金经理，显然并不是靠预测股市，否则在几次最严重的股市大跌期间，他就不必“坐在股票行情机前面呆呆看着我的股票也跟着大跌”（彼得·林奇语）。
在每一行业和每一地区，仔细观察的普通投资者都可以在职业投资者之前发现有增长前景的公司。不管股市是暴涨还是暴跌，抛开股市预测，关注公司，这才是投资者应该从彼得·林奇的智慧中学到的。每一个希望成功的投资者都应该牢记彼得·林奇不断强调的：投资者投资的是公司，而不是股市。
忠告3：股市大跌是最好的投资时机
彼得·林奇经常说：“股市下跌就像科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。”
股票投资最忌讳的就是不问是非就抛售，最害怕的就是慌不择路清仓。彼得·林奇告诉投资者，应该以平常心来面对股票市场的每次大的波动，要明白股票市场如同海浪一样是有所起伏的，不要期望永远都处于波浪的上升期，永远都是幸运儿。既然股票市场的波动是常态，当股票市场有微小波动时，千万不要惊慌失措地抛售股票，很有可能在你抛售股票之后的几天内，股票价格就会上涨到你原先持有时候的水平。
彼得·林奇说，投资者首先要培养的素质就是面对股票市场的大跌而不乱方寸。如果投资者对这一点不是很放心，完全可以利用股票软件来查看股票市场的历史波动情况，历史的数据和图形将会告诉你，从来没有哪一只股票形成下跌趋势后不触底反弹，也从来没有哪一只股票在没有达到谷底之后会转为上升趋势。投资者完全可以将某段历史图形，在遮住任何后半段后通过前半段判断未来的趋势，再去掉所遮住的后半段，就会发现无论前期的下降趋势有多么惨烈，但是肯定有相应的反弹周期。当然彼得·林奇这么说并不是建议投资者在股市大跌之时大量购买股票，而是仅仅告诉投资者对股票市场的大跌不必惊慌失措乱了方寸。
如果投资者在股市大跌的时候能够鉴别哪些股票跌得合理，哪些股票跌得并不合理，就已经成功了一半。投资者所要做的仅仅是不理睬那些跌得合理的股票，而应尽量在谷底投资那些跌得不是很合理的股票，因为那些跌得不是太合理的股票的价格下跌并不是因为上市公司的赢利变差，也不是因为公司治理恶化，而仅仅是受累于那些恐慌万分的投资者的抛售行为。恐慌之中的投资者抛售行为会不会一直持续呢？显然是不会的，那些惊慌的投资者不管需要多少时间，总之早晚会发现自己的抛售行为是过于草率的，因为大盘并不因此而低迷不振而且很可能已经处于平稳状态了。所以在恐慌性抛售中捡到便宜货那将是十分容易的事情，而且在恐慌性抛售中购入的股票价格成本也往往较低，那些投资者在只要有人买就清仓的压力下根本就无法确定股票价格。彼得·林奇认为，如果投资者能够抓住大盘调整期间而购入具有真实价值的股票，则会为整个长期的赢利奠定良好基础。
当然，投资者如果不能够判断哪些股票是跌得不够合理的，则也很难在大盘调整期间获得赢利，因为如果购买到那些跌得合理的股票，则当大盘进入到稳定期之后，这些跌得合理的股票的价格也不会上升多少，还很可能会继续下跌。所以投资者要利用大盘下跌的机会获取利润和收益，则投资者也需要锻炼如何判断哪些股票是跌得合理的，哪些不是，归根结底还是要求投资者对上市公司的基本情况和财务状况有个基本的了解。否则，当大盘进入调整期，出现所谓的恐慌抛售时，投资者没有预先准备过要购买哪些股票，则很可能来不及进行相关的调研分析，如果不择手段地购入下跌的股票也不一定能够带来实际的赢利。
所以，彼得·林奇建议普通投资者，如果想要利用大盘的调整期进行获利，就必须事先对某几个关心的上市公司进行调研分析，至少应该有几个意愿购买的股票品种，否则，当大盘真正进入调整期，大多数投资者都在进行恐慌性抛售时，投资者明明知道在这一过程存在太多的机会和选择，也知道只要购买到合适的股票必定可以获得不菲的赢利，但是因为缺乏事先的准备而无法准确找到最优的目标，不知道到底哪只股票可以带来高利润。
如果投资者能够找到哪只股票跌得不合理，则就找到了时间的最佳点，但是如何找到适当时机购买才能算找到时间的最优点呢？理论上，应该在股票处于谷底之时进行购买才是最优的，但是世界上应该没有人可以准确预测谷底。如果靠运气去选择谷底还不如设计一套可行的方法和机制来规划这一购买时间，因为在未到达谷底之时，投资者一般是不知道谷底到底在哪里的，于是彼得·林奇认为可以在第一个谷底到达时即刻入市购买该股票。彼得·林奇的以上判断基础是，如果该谷底是真正的谷底，则这一行为的成本仅仅稍微高于谷底，而避免了在谷底之前购买股票成本远远高于谷底价格的尴尬境地。当然，如果该谷底仅仅是第一个谷底，股票价格还要继续下降，也不必恐慌，待它达到真正的谷底之后还是会继续上涨到原来的水平，给投资者带来收益的。
忠告4：注意寻找股票的账面价值和隐蔽资产
彼得·林奇认为资产与机会比比皆是，投资者都能够从买卖拥有隐蔽性资产的公司股票中获得不菲的收入，但是有好多投资者并没有把资金用到这一方面。对此他认为：这些投资者不能做到这一点是因为在他们与这些能涨10倍的股票之间存在着很多障碍。
彼得·林奇非常喜欢阅读财务报告，而且很重视不断阅读财务报告。在这些公司的财务报告中，彼得·林奇会利用账面价值去寻找那些公司的隐蔽性资产。彼得·林奇不是完全依靠这些财务报告，而是有自己独特看法，他认为大多数财务报告最终会被扔进垃圾桶，这是不足为怪的，因为这些财务报告除了花哨的封面和彩页之外，其他的东西让人非常费解，而且它自身也没有什么价值。但是彼得·林奇说，有些财务报告后面所附的数字信息看起来也是让人很难理解的，但这些数字信息却不是毫无用处的，而是极其重要。如果投资者想很快从财务报告上找到所需要的信息，有一个不错的办法，就是可以不看那些封面和彩页，直接寻找财务报告中的资产负债表。在这个资产负债表中，有该企业的资产和负债情况，这才是投资者所需要的。彼得·林奇说在财务报告上，还有一个非常重要的东西，那就是账面价值。彼得·林奇认为，在账面价值方面，有一种错误理论，那就是：假设一家企业的账面价值为单股20美元，但是实际价值为单股10美元，那么投资者会误认为自己用一半的钱买入了想要的东西。它的错误之处在于，这个账面价值往往和期货实际价值没有什么关系。账面价值有时候会高于期货实际价值，有时候会远远低于这个价值。打个比方，1976年阿兰伍德钢铁公司账面价值标明为3200万美元，单股40美元，这个数字看起来很诱人，但半年后，该公司还是走向破产。究其原因，就在于这家公司新近购入的一套炼钢设备。这个炼钢设备在账面上价值为3000万美元，但是由于该公司不会使用这套设备，导致这套设备囤在那里没有用处。同时，该公司还有债务要偿还，没办法就用500万美元的价格卖掉了这套设备，除了这套设备，这个公司在其他方面几乎没什么价值，卖不了多少钱。还有一种情况，假使资产负债表右边表示负债的数字很大，那么左边超值资产的数字就更加不可信了。如果一家企业的资产是4亿美元，负债是3亿美元，这时候账面价值是1亿美元。如果负债为3亿美元这个数字是真的，如果这家企业在拍卖中只值2亿美元，那么该企业的账面价值就急转直下，变成了负的1亿美元。所以，投资者只看财务报表上的账面价值就进行买入，而完全忽视它的实际价值往往是要吃亏的。
彼得·林奇告诉投资者，尽管财务报表上的账面价值有时高于实际价值，有时低于实际价值，如果能够找到一家企业的隐蔽性资产，你就能够找到赚钱的时机。
拥有隐蔽性资产的公司，比如和石油、稀有金属和木材等自然资源相关的企业，它们的资产不是全部显示在账面价值上，而是只有部分反映在账面价值上。例如，CSX公司是一个铁路公司，在1988年它卖给佛罗里达州130公里长的铁路，这时，相关土地的账面价值少得可以忽略不计，但是铁轨却值1100万美元。通过这笔买卖，CSX公司除了在非高峰时期可以使用这条铁路之外，它还收获了亿美元的税后收入。
再如，一个石油公司，或者一个炼油厂，它的存货在地下保存40年之久，但是在计算存货的价钱时，所用的标准是老罗斯福在政时期的标准。从这家公司的资产负债表反映出来的价值并不高，但是如果把那些存货按照现在的价钱来计算，那么它的价值就大大提高了。在这种情况下仅仅是卖掉石油，也会给投资者带来很大的收入。而且石油也是非常容易销售的，因为它是毫无时限并且可以说是人们日常生活的必需品，无论它是哪年开采的，无论它是什么颜色的，都能够销售出去。
20世纪60年代以来，随着很多大企业出现了资产增值，商业信誉也成了一项新的资产，彼得·林奇说这也是企业的隐蔽性资产之一。
彼得·林奇说这里有个非常明显的例子：波士顿第五频道电视台，在建台之初，它可能要花费很多，就像为了获得营业执照的相关证件，它们要花23000美元，电视塔的搭建花费100万美元，播音室的修建要花费100万至200万美元，所有的东西加起来，这家电视台这时候的账面价值可能只有250美元，并且经过时间洗刷，这些账面价值还会贬值，但是这家电视台在出售时，价格却是亿美元，隐蔽性资产可达亿美元，还有可能高于这个数目。那么对于买方来说，这亿美元就成了它账面上的商誉。遵照会计准则，在一定时期内商誉也是要被推销出去的，这样的话，新的隐蔽性资产又产生了。还有个例子就是可口可乐装瓶厂隶属于可口可乐公司，它的商誉值上万亿美元，那么除去该厂的设备、产品、厂房等的价值，它等于是在经营特权，那是一种无形价值。遵照美国现行会计准则，它必须在4年内把商誉推销完毕，不过它经营的特权的价值一直都在上升，如果要支付这个商誉价值，那么可口可乐装瓶厂就会在赢利上大受威胁。例如，1987年，该厂单股赢利为63美分，其中有50美分都用来支付商誉，但是该厂的收入还是不错的，它的隐蔽性资产也在不断增长。
彼得·林奇还向投资者介绍了另外一种隐蔽性资产，那就是存在于由母公司成立的子公司里的隐蔽性资产。美国联合航空公司就是一个很好的例子，它的子公司包括资产为10亿美元的国际希尔顿公司，资产为13亿美元的赫兹租车公司，资产为14亿美元的威斯汀饭店，还有旅行预订系统的10亿美元的资产。如果去掉税收和债务外，这些资产加起来还是远远高于联合航空公司的资产。彼得·林奇说如果你发现了这类公司并且进行了投资，那么你就可以坐收利润了。
除了以上隐蔽性资产外，彼得·林奇还介绍了以下两种隐蔽性资产，他说如果一家企业拥有另一家企业的股票，那么这也是隐性的。比如油田电信服务公司和雷蒙德工业公司。雷蒙德公司股价单股为12美元，但是它的每一股都包含了油田电信公司单股为18美元的股票。因此，如果投资者拥有一股雷蒙德公司的股票，同时也等于拥有了油田电信公司单股为18美元的股票，单股有了6美元的增值。另外一种隐蔽性资产，那就是复苏型企业中的减税。20世纪70年代初佩思中央公司由于实施损失账目结算而破产，其巨额的税收损失可以供结转。这种情况下，倘若佩思中央公司摆脱破产，甚至开始赢利后，它可得到数百万美元的利润，但失去却不用交税。当时企业所得税的税率是50%，假使佩思中央公司进入复苏，这50%就成了它的优势，这使它的股票开始上涨，1979年到1985年，单股涨幅达24美元，而它的投资者也就从中获得多于500%的收益。
以上是彼得·林奇告诉投资者的几种不同类型的隐蔽性资产，只要投资者认真分析肯定能够找到它们。如果一个投资者掌握了这些隐蔽性资产，赚钱的机会就会更大了。
忠告5：寻找股市中的盲点
在彼得·林奇看来，股市中总有这样那样的盲点，投资者应该尽量让风险降到最小，在这种前提下去进行投资收益。同时，耐心和敏锐的分析头脑也是投资者应该具备的，这样才能找到股市的盲点，如果这个盲点后来被股市认同，那么你就先行了一步，收益也会不少。
在股市交易中，特别是对于保证金交易者，假使他和股市运行不是同一方向，那么如果被套的时间过长，终将会被踢出股市。此时连挽回的机会都没有了，因为他没有把握住有利时机。投资股市，不仅要寻找好的有价值的股票，同时也要注意最好的投资时机和卖出时机。至于股票什么时候卖出，在彼得·林奇看来，在两种情况下可以，第一是企业的经营和业务恶化到不能挽回；第二是股票已经超过了自身的价值。这时投资者完全可以抛售。彼得·林奇建议，那些能够让投资者看到过去20年之内的股价翻动的K线图可以拿来作为参考，帮助投资者判断股市有没有特别高或者特别低。体现在操作中，投资者可按这个原则行事：在股价被适当削低时购入，在股价势头很猛的时候卖出。
不过在实际操作中，很少有人像彼得·林奇那样收放自如地处理那些股票，对于一般的投资者，要么你对股价非常敏感，要么你在买入卖出时要考虑周详，否则很可能赔了夫人又折兵。
不同于长期投资模式，彼得·林奇不太在意企业在管理上的问题，所以他不一定要对企业内部管理情况非常熟悉的情况下才投资。虽然企业管理有很重要的参考价值，但是彼得·林奇认为，在很多时候，企业的管理不是企业利润上升的主要因素，在他看来，企业利润的增加，主要是因为企业本身所从事的业务有良好的口碑和声誉，比如美国哈特哈佛公司，在回收废纸、制造新纸上，它占据市场统治地位；再比如美国国际服务公司，他们是殡葬屋连锁公司，已经稳稳地占据了新居住区那里优秀的殡葬屋；还有邓金·唐纳兹，即使是从事简单的业务，它们也在不断地发展壮大……因此，一家企业，只要它在业务方面具有与众不同的特征，而且在市场份额上独占鳌头，那么它的利润就会节节攀升，没有什么风险，这种情况下，它们的管理情况是不需要多加考虑的。所以，彼得·林奇感兴趣的是这样的企业，他反而不喜欢那些高技术企业，因为那些高技术企业的业务很难让人弄明白，即使它们之中有不少好的企业，但是在你不了解它们的时候，也不是那么容易从它们那里得到好处的。不过，对于不少分析家去分析那些高技术企业的现象，彼得·林奇不持反对态度。
在投资方面，相对于别的投资者来说，彼得·林奇有自己独特的优势，即买入股票时，要给自己一个购买的理由，而很多投资者不是寻找购买的理由，例如企业实施工会化，新产品的出现会冲击企业，国家政令会造成某些产品禁止销售，从而使得企业利润大幅萎缩等等。这里面的很多偏见都是影响多数投资者投资心理的因素。彼得·林奇说：“如果想赚钱，那就要去寻找别人没有发现的东西，就要有一个和别人不同的思维，敢于做别人不敢做的事情。”当然，这也是他成功的经验之一。
作为顶级的基金经理人，彼得·林奇的投资范围非常广泛，除了国内投资外，他还涉足国外投资。假若美国货币资产在国外投资的比例大致上和主要外汇市场资本化程度相符合，那么很多美国的机构资产组合可以考虑到国外投资。不过，有些地方保护主义比较浓厚，投资海外的情况一般不会发生。但是，考虑到各国税制的不同，交易风险的不同，所得利润的不同，很多美国投资机构会将触角伸到国外。彼得·林奇在调查中，发现了很多国外投资是没有什么效率的。彼得·林奇曾经对一家瑞典投资机构进行访问，得知他们并没有造访过沃尔沃，虽然沃尔沃距离他们只有320公里。要知道在瑞典，沃尔沃的地位就等于通用汽车、IBM、通用电气公司在美国的地位。而且这样的情况不仅在瑞典有，在德国、泰国和香港地区同样存在。很多投资者不善于分析公司，或者说很多时候就没有分析公司，这样的忽视状况分析恰巧可以给其他投资者造成机会，可以在国外找到很多好的股票。
彼得·林奇非常具有胆识，因此国外投资对他来说不是什么令人发憷的事情。打个比方，有一次，彼得·林奇到雄狮食品超市考察，他发现这个超级市场居然有25%的股票被比利时德尔·黑兹公司持有，但是这个超级市场的股值远比比利时德尔·黑兹公司的股值高得多。所以，彼得·林奇就购入了大量的比利时德尔·黑兹公司的股票，事实证明是对的，比利时德尔·黑兹公司后来单股价格上涨了90美元，而雄狮食品超级市场的股价仅仅上涨50%。还有，在瑞典，上市的保险公司很少，在美国，当保险公司获利率提升，保险费用上涨时，人们都认为这些保险公司将会大赚一笔，但是斯堪的纳维亚公司依旧成绩平平，尽管它的竞争对手已经被打败。在利润没有上升之前，股价是不会上涨的，这时彼得·林奇购入了很多这样的股票，从中的获利可达8至10倍。
彼得·林奇认为，他在欧洲的投资远远好于在美国的投资，假使购入了一些股票，经过2个月后，在欧洲购入的股票有一半令他满意的话，那么在美国这个数字只有四分之一。
彼得·林奇这样描述：“法国的股票经纪人有些令人不解，如果你仔细分析了一家企业，你会发现那些法国经纪人制定的目标简直实现不了，但是就是不知道他们从哪里弄来了这些数据资料。”
彼得·林奇还会对这样的投资感兴趣，比如那些很多基金经理不愿意涉足的国家和地区，比如意大利。意大利的存款利率在世界上都是名列前茅的，如果把这部分钱引入股市，那将是非常不错的。所以，在米兰交易所，彼得·林奇购买了IFI，因为这家公司拥有菲亚特汽车和其他企业的40%的股份。
走在其他美国投资机构之前购入外国股票，是令彼得·林奇十分高兴的事情。在这些股票里面，有些股票有很大的资本市场，可以聚拢很多资金。当彼得·林奇拥有这些股票很长时间，其他美国人也开始持有时，他就开始把目标转移到其他地方。
忠告6：谨慎对待高负债上市公司
在经济繁荣的年代，大部分投资者会关注上市企业指标中的单股赢利和销售利润率等指标，却忽视了负债，这是个风险性指标。作为一个优秀的投资者，不但要看到一家企业获取利润的能力，还要看到这家企业对风险的控制能力。只有如此，在遇到突发经济状况时，投资者才能把握好自己的投资风险。
一家企业的资产，由负债和股东权益组成，企业运行的资金来源，可以是权益资本金，也可以是负债。当然，如果一家企业负债很高，它也有可能得到高的收益，比如说房地产企业，由于市场还相当繁荣，合理利用负债来运用大量资金，这样的话收益会更高，股东们也会得到更高的回报，但是风险也是并存的。假设突然有个行业插了进来，对其造成很大影响，那么这些高负债将带来很大的风险，在投资者还等不到行业繁荣的时候就已经破产了。
对于高负债，彼得·林奇在投资案例中这样说道：“GCA和应用材料公司都是高科技行业股票，都以生产计算机芯片为主，那么如果这两只股票都高台跳水，GCA的股价从20美元下滑到12美元，应用材料公司股价从16美元滑到8美元，但是对比分析这两家企业的财务可知，GCA负债为亿美元，都属于银行贷款，它在账面上有7300万美元的存货和300万美元现金，但是，当遭遇电子行业滑坡时，7300万美元的存货如果拿去拍卖，其价值不过是2000万美元。但是，应用材料公司有1700万美元的负债，同时账面上有3600万美元的现金。相比之下，等到电子行业复苏，应用材料公司股价很快就会反弹，飞涨28美元，而GCA却宣告破产，其股票被单股10美分的价位收购。”不同的负债带来的结果就是如此不同。
负债分两种，一种长期的，一种短期的。长期负债相对好一些，因为它可以让企业有足够的时间从衰败中东山再起，但是短期负债就不一样了，它往往是造成一家企业迅速衰败的主要原因。假设一家企业频繁使用短期负债，如果突遇行业变化，行业由繁荣走向衰败时，那这个企业会由于要及时还款而迅速衰落，从而很难等到行业复苏，也就没有办法东山再起了。所以，对于投资者来说，阅读年报不仅要看企业的单股赢利，还要注意企业的负债，谨慎对待高负债企业。反过来说，那些低负债率的企业，如果债务结构科学，而且其年报中能够看到潜在的利润，这样的企业投资者就可以关注。
忠告7：把市场调研作为成功投资的基础
彼得·林奇在投资股票时，那些技术分析、市场预测对他来说是没有任何吸引力的。至于期货期权交易他不会去做，空头买卖更不会去理会。因为在他看来，只有切入到实际调查当中，投资的成功几率才会最大。他的投资之所以大部分都能取得成功，原因也许就是因为他所坚持的实际调查研究吧。所以，在进行某一行业的股票投资时，你付出的劳动越多，调查研究做得越细致，那么，最后你就会获得丰厚的回报。
彼得·林奇是怎样做调查研究的呢？他在作调查研究的时候，又有哪些技巧呢？
比如当彼得·林奇在一位朋友那里听说某玩具公司经营得很好时，他会马上亲自到该公司的玩具专卖店去看一看。到了玩具店里，他会问顾客喜不喜欢这里的玩具，他问了许多顾客之后，得到的答案是几乎所有的顾客都很喜欢这一公司的玩具，而且这其中还有很多的回头客。所以，就是通过这样的实地感受他们的经营，彼得·林奇很快就卖了该公司的股票。曾经就因为彼得·林奇所住的一家汽车旅馆的服务很好，这就又引起了他的投资兴趣，通过他的一些实际了解之后，于是，他就决定买进拉昆塔公司的股票。其实，像彼得·林奇这样投资的例子还有很多很多。从以上案例可以看出，彼得·林奇作调查研究的技巧就是迅速、及时。因为时间决定着投资收益的多少，如果投资能在最短的时间内掌握你要投资的公司的实际经营状况，那么，投资者就能在这一公司的股票价格相对较低的时候买进它的股票。将来投资者的收益回报率，当然也会高出很多。
在股票投资上，除了以上的方法之外，看公司的年度财务报告也成了彼得·林奇投资时的另外一种法宝。通过这种方式进行股票投资时，彼得·林奇一般情况下都是以下面这些关键性的数据作出决定：账面价值、现金流量、市盈率、现金状况、债务状况、债务结构、存货、增长率、税后利润、净资产收益率、股息以及股息的支付、每股税后赢利等等。彼得·林奇认为，虽然这些数据很重要，如果你不重视，那就说明你是不理智的，如果说你要过分依赖这些数据，也是不可取的。所以说，无论以什么为依据进行投资，都要根据实际情况决定，要做到适可而止是最好的。
在彼得·林奇看来，如果在投资时只是一味地依赖图表，而不去对自己所要投资的公司进行深入分析或是调查研究，那么，你这样做的风险之大，是不言而喻的。很多的时候，你这样做非但得不到你所预想的收益，而且还很可能与获大利的机会擦肩而过。
彼得·林奇在麦哲伦基金公司工作时，他一年之内就得走访近200多家的上市公司。而且每次走访的内容他都会很认真地记录在一个本子上，以便于他以后进行投资时作为参考的依据。麦哲伦基金公司的投资涉及了很多的国外企业，一次彼得·林奇去欧洲进行走访，他与很多的上市公司的高层管理人进行交流，以此来获取投资的机会。像沃尔沃这一大牛股，就是在这一次的走访中发现的。当时，这一公司的股票收益占到了麦哲伦基金公司当年总收益的一半。可以说，这样的投资回报，在全球投资市场上都是千年难遇。
与一些行业内的专家保持密切的联系，是彼得·林奇在投资股票时取得成功的又一重要因素。因为与这些专家的联系，可以让彼得·林奇随时掌握一些行业的经营状况，以此来作出投资决断。他之所以一直坚持购买行业内的许多受益个股，就是因为这一原因。后来，麦哲伦基金公司组织了午餐会，甚至最后还增加了早餐会和晚餐会。他们这样做，就是为了更好地与其他公司的管理层人员进行交流。就是靠着这样的办法，麦哲伦基金公司得到了很多很好的投资机会。因此，他们选股的成功几率就大大提高。
在进行股票投资时，财务报表是投资者了解一些企业状况的有效途径。很多的时候，通过这些状况投资者可能会从中发现一个很好的投资机会。因为，报表往往是一公司对外揭露自己财务状况的一种方法，还是上市公司在某一时期内在经营方面所作出的一个总结。在1994年的时候，强生公司的股票价格出现了一路走低的情况。当时，彼得·林奇也发现了这一情况。他马上翻看了强生公司的财务报表，可是从中他并没有发现任何异常的情况，相反，这一公司的各方面情况都相当不错，而且这一公司的利润增长竟持续了30年之久。还有更重要的一点，那就是强生公司过去在对利润空间的预测上，几乎没怎么出现过失误。股票出现下跌情况，导致很多投资者都对其股票进行盲目地抛售。通过对其公司各方面的了解之后，彼得·林奇发现，引起强生公司股票价格下跌的真正原因，竟是因为政府可能要出台的一项政策。其实，就算是这一政策真正出台了，对其公司所造成的影响，也远远没有人们预想的那样大。趁着下跌的大好时机，彼得·林奇很快就购买了强生公司的股票，此后，他从中获取了相当丰厚的回报。
忠告8：见缝插针式的投资理念
人与人之间的爱好是各不相同的，就拿金融投资来说吧，彼得·林奇就比较喜欢投资于股票，他的这种对股票投资的喜欢可以说是达到了极度热爱的程度。
有的人可能要说了，彼得·林奇是不是不懂得期货和期权的交易啊？其实，并不是这样。因为在彼得·林奇看来，这世上没有比投资股票更赚钱的生意。如果有人要说债券与股票之间的投资收益相差无几，那么只能说这个人在股票投资上的造诣还没有达到一定的程度。
要说在华尔街的投资经纪人中谁更有优势，那当然非彼得·林奇莫属了。因为，他自己就有相当雄厚的资产。再说了，他所经营的麦哲伦基金公司又是投资经纪公司，拥有着许多委托人。这就是他的优势之所在。
股票投资的成功，往往取决于你是否占有一定的优势。至于拥有股票的多少，那是不能一概而论的。
其实，在彼得·林奇看来，如果一味追求股票投资的多样化，而去购买自己并不掌握实际情况的公司的股票，是一种极为幼稚的做法。这样的多样化也是没有任何意义的。所以说，彼得·林奇在购买股票时，如果发现了哪家公司的股票是有赚头的，那么，这时候他会竭尽自己的全力介入这家公司。
在股票投资中，机构投资者所购买的股票肯定会有一家或是几家公司的股票存在着不可预料的风险。这一点，是投资者不可否定的事实。一般情况下，机构投资者投资的股票越多越合适。这是彼得·林奇在投资股票上的观点。
其原因就是，在股票的价格上涨10倍的情况下，你所持有的股票品种越多，这其中便会极有可能有一种超出平均涨幅的暴利股。而且持有的股票品种越多，在这其中便越能游刃有余地周转资金，以便争取到最多的获利机会。
这是在股票投资中极其少有的，可以经得起实践考验的规律。这也是在多年的投资实践中，彼得·林奇所归纳出的经验。可是，就凭着几条专家的投资规律想在股市中取得成功，也是不切实际的，这还得需要很多的附加条件来配合。
彼得·林奇不赞同用电脑管理股票的做法。因为在他看来，电脑是不可以取代一位各方面都很强的分析师的。如果要在两者之间取舍，那么，彼得·林奇肯定是选择分析师。一个投资成功的关键，往往是因为一个公司的运营比预期的要好。要想获得这类信息的最佳方法，便是通过打电话。彼得·林奇也常常会通过打电话的方式，来了解一个公司的运营状况是否良好。他认为，一个公司经理人的话语，往往就代表着一个公司的发展和运营状况。这些话语中，经常会隐藏着很多的投资机会。有时候，这些经理人的悲喜情绪就决定着你是否要对其进行投资。通常情况下，这是电脑无法进行分辨的。电脑无法完成的东西，往往决定着你的投资的成功。所以，彼得·林奇不喜欢用电脑来管理股票。
在多年投资经验的总结中，彼得·林奇将持股划分为以下几种类型：
成长类型公司。对于这一类型公司的股票，他的期望值就是能赚取3倍的收益。
资产被抵压的公司，价值股或小型绩优股。对于这一类型公司的股票，他的期望值就是能快速地从中赚取3成的收益，然后将其立马抛出。
特别情况与衰退的周期股。
防卫型股票，用来代替现金。
虽说彼得·林奇将股票划分为了这几种类型，可是他在股票投资上，还是十分谨慎的。在他看来，一只廉价的股票远远比来年比较模糊的股市趋势概念更加值得我们关注。更为关键的一点，那就是一位有经验的分析师，可在股市中存在很多廉价股票的时候，以此来预测出整个股票市场的股票都很便宜。如果与之相反则不然。
彼得·林奇喜欢购买那些稳定产业中较为保守而且股利率高的公司的股票，也不愿保留现金或者准现金。相比较，这类公司不会轻易受经济衰退的影响。虽然在景气时它们也有表现衰退的时候，可是它们却能够在市场下跌的情况下，照样存活下来。
像这类公司的股票，通常情况下周转率极高，亏本的可能性几乎为零。可是投资这类公司的股票，也不可能获得高额的回报。这类公司的股票在华尔街上有大概100至200种。如零售业、广告公司、食品公司等等。
如果不是由于基本的条件发生了变化，一只股票的价格突然出现上涨，这时彼得·林奇就会卖掉它，然后再购买其他股票。
从这一点上，我们就可以看出彼得·林奇在股票投资上是与一般投资人不同的。
彼得·林奇的信息资源丰富，在进行投资时他能快速而准确地掌握相关的资料。所以，他的投资与其他人相比较，成功的几率就高。
彼得·林奇可能持有或者实际持有的股票种类很多，并且他还能评估式地设定买卖目标。所以，他能比其他人更领先一步掌握投资的时机。
有时候，在股票投资中，特定产业的价值往往会被人们高估。在这种情况下，一般会出现两种结果。
一种是按照原来的意愿，继续持有，可是这样做就有可能会使投资组合陷入万劫不复的境地。还有一种就是把目标转移到明显被低估了的产业，但是这样做很有可能因为一时的幼稚而犯下不可弥补的失误。
而见缝插针式的股票投资，也就是随时准备作任何一种股票的投资。这是彼得·林奇在进行股票投资时的一贯做法。
彼得·林奇投资股票的种类之多，就如同商场里陈列的商品一样，既有食品、日用品、化妆品、家电、头饰、服装、鞋帽等，这么名目繁多的种类，自然会使他的投资天地无比广阔。
所以，如果想让自己投资的股票取得成功，那么，投资人必须得有比较高超的技术。而且还得有打败竞争对手的能力。
忠告9：勤奋工作是成功投资的重要砝码（1）
彼得·林奇是一个工作非常积极、投入的人。他每天的工作量都很大，在那么短的时间内完成那么多的任务是常人无法做到的，因此人们很纳闷他每天要干那么多的事情，哪来的时间啊？
工作日内彼得·林奇总是早出晚归，从周一到周五的每天早上6点15分坐车去上班，到晚上7点15分才回家，一周复一周，从未改变过。不仅如此，就在上班途中的坐车时间内他也从来不闲着，他利用这段时间来阅读各类报纸杂志。彼得·林奇每天要处理的建议和报告堆积起来有一米高，因此就连午餐的时间他也要用来跟员工谈话商讨工作。除了工作日以外，彼得·林奇在周末的时候也不闲着。周六员工会的时间他要在公司看报告，周日在去做弥撒之前，他还要抽几个小时的时间来阅读资料。
据彼得·林奇回忆，结婚20多年，他仅仅休过两次假。一次是去日本视察了5天后，回来在香港和太太见面并玩了3天。另一次是去中国内地，在那里待了2天，而后又飞往曼谷，对一些公司进行调查，之后回到美国，仍然是拜访公司。彼得·林奇工作非常忙碌，这从一位曾经与彼得·林奇同行了几日、并不太了解彼得·林奇的股票经纪人那里，可以得到更好的印证。他说：“要是规定的上班时间是10点的话，彼得·林奇在8点的时候就已经开始他的调查研究工作了，而他还会因为在6点找不到谈话的人，感到闷闷不乐。”不仅如此，彼得·林奇身边的好多人都见证了他的勤奋。有一次天色已晚，已经是该吃晚饭的时间了，有位同事邀彼得·林奇共进晚餐。但彼得·林奇却说在第二天上班之前，他还要阅读完4份年报。
由此可见，彼得·林奇的成功与他认认真真的工作态度是分不开的。彼得·林奇也经常说：“只有付出了，才可能有收获。”彼得·林奇之所以能在许多竞争对手中，成为股市上少有的优秀人物，除了他的投资天赋之外，更重要的应该就是他这种严谨而认真的工作态度了。彼得·林奇的日工作量虽说是常人很难做到的，但他的精力还是非常旺盛的。
虽说彼得·林奇每天都要处理许许多多的报告，但他阅读报告有自己的方法。在这些报告中，彼得·林奇看重的是那些既简短精要而且又有实际投资价值的报告，同时，他还会做许多重要笔记，其他报告大体了解一下就完了。他做笔记的目的就是为拜访各地的公司作准备。彼得·林奇认为在拜访某个公司前一定要先作好准备，做到有备而来。而也只有这样做，公司一旦出现了经营危机，你就可以提前掌握具体情况，如果其经营有所改善，你照样可以提前知道。能及时掌握企业运营的变化，当然也是彼得·林奇在股票投资上，取得成功的最主要原因。因为掌握了这种变化，至少能让投资者在决定是否进行投资时占有绝对优势。通常情况下，某一公司的股票如果在一年内其股价频繁发生变化，这就预示着一家企业将要发生重大变故。
彼得·林奇所掌握的最为可靠的市场投资信息，往往都是从造访企业的过程中所获得的。彼得·林奇能够结识很多商界的主流人物，这是不足为奇的，因为麦哲伦基金公司本身就是一个出名的大投资机构，受到很多商界的主流人物的关注。而公司大部分的股票都握在商界的主流人物的手中，所以说，彼得·林奇和这些人交往，对股票投资很有帮助。虽说彼得·林奇在华尔街股市中是个非常成功的投资者，但是他也必须要掌握一些和人打交道的技巧。在积极的工作之中，彼得·林奇还非常重视人际交往，在他看来能找到一个好的合作伙伴，也是能够成为一个成功经纪人的重要渠道。因为与合作伙伴的互相交流，总是能够带来“双赢”的结果。彼得·林奇在和人交往的时候发现：最关键的信息来源是买方投资经理所提供的，而不是股票经纪人。因为有一部分投资经理人会雇用很多股票经纪人为其提供信息。所以说，买方投资经理的信息价值及可信度，相对来说更高一些。彼得·林奇认为和自己打交道的这些投资者，有的答应别人的事情能够做到，有的未必能做到，有些人则根本不会向人透露任何消息，当然大多数人还是可以信赖的。
彼得·林奇每年除了在公司里的工作外，还要出外拜访很多其他公司。他每年的旅行行程达10万里，常常被人们戏称为“专业旅行家”。许多人认为，就算是一个专业旅行家，也未必能够达到如此远的行程。可是，这样的一个行程不是哪个专业旅行家创造的，而是彼得·林奇为了工作而奔波所创造出的纪录。把彼得·林奇一年的行程平均到每个工作日中去，那就是每天要飞行近400公里。这样的行程让旅行家们都感到吃惊，更何况彼得·林奇还要处理工作中的很多事情呢！
彼得·林奇在每次拜访之前，都要对他所要拜访的对象进行细致分类，做到有备而来。这样做也方便安排行程，节省很多时间，在相同的时间内可以多拜访几家公司。彼得·林奇的这种拜访频率也是非常高的，要是平均计算一下，每个月不低于四五十次，每年则不低于600次，如此频繁的拜访客户，给彼得·林奇的投资带来了很多机会。
彼得·林奇节约运用时间的另外一种方法是，假使他去某一地方的目的是拜访一家企业，他绝不会就只为拜访这家企业跑一趟。他会在拜访之前找到另外几家值得拜访的公司，顺便进行拜访了解。除了亲自拜访之外，彼得·林奇还有一个获得投资信息比较有效率的方法，就是去参加一些由当地的股票经纪人所组织的地方性公司会议。因为，参加这些会议的公司，总会派出自己最优秀的员工。这些公司的员工也总会以短小精悍的报告，透露出公司的最新情况，彼得·林奇总是把这看做是掌握这些公司信息的既快又好的方法。而在这些会议中，彼得·林奇最爱参加的是比较有名气的普瑞斯特公司主办的中西部地区会议、亚特兰大的鲁滨逊·汉福瑞证券公司主办的会议和蒙哥马利证券公司主办的两岸公司会议。当然，如果彼得·林奇在会议中发现了有价值的东西，他就会花大量的时间进行调查研究。当然并不是所有类似的会议彼得·林奇都会去参加，有些会议彼得·林奇并不喜欢。比如汉福瑞公司在旧金山市主办的高科技会议。大概是因为这些会议都有特定的主题或者目的，也或许是因为彼得·林奇并不喜欢高科技，所以，他才不去参加。
当然彼得·林奇作为一名优秀的投资人，很多想要步入股界的人也非常想听取他的建议。所以，有很多想投资的人（包括一些投资者）都在想方设法与彼得·林奇取得联系，因此约见客人也是彼得·林奇工作内容的一部分。有些企业的员工为了把自己企业的投资方案推荐给彼得·林奇，也会通过各种渠道与他取得联系，如果有彼得·林奇喜欢或有兴趣的企业，他也会安排面谈的时间，不过，这个面谈的时间通常不会超过一刻钟。面谈的时间比较短，并不是说明彼得·林奇不重视。因为他的时间太宝贵了，他的每一刻钟要干什么都安排得满满的。在麦哲伦基金公司，还有好多分析师、助理人、投资组合经理人，彼得·林奇还要与他们召开会议。刚开始的时候，彼得·林奇与他们每两周开一次会，后来就发展成每天阅读分析他们的笔记了。
忠告9：勤奋工作是成功投资的重要砝码（2）
虽然彼得·林奇每个月都与公司的经理人开两次会议，他对这些在会议上提供或处理过的信息，完全可以直接用做投资。但是，他还是会抽出一定时间，亲自到各个企业进行考察。彼得·林奇认为一名合格的投资者，一定要亲自到各个企业进行调查研究才行。他在股票投资上，永远持谨慎态度。如果一个股票经纪人向他推荐一只股票，可是他却说不出推荐这只股票的理由。在这种情况下，即使给彼得·林奇推荐股票的人在股市中很有权威，彼得·林奇还是会亲自对这只股票进行调查分析。彼得·林奇一点也不看重股票经纪人曾经的辉煌历史，他重视的往往是建议本身的实际背景资料。为了确定这些建议的可靠程度，他总是会亲身造访这些企业。彼得·林奇认为自己根据调查所整理出的资料，才是最可信的。对于别人提供的资料，一般情况下，他都会持怀疑态度。
彼得·林奇说有一些不切实际的普通投资者，以为只要自己读一些股票投资方面的资料，再坐在电脑前读一读股票经纪人的分析报告，然后思考总结一下，就可以成为福尔摩斯式的詹姆斯·邦德，有这种想法的人，那简直是不可理喻。彼得·林奇认为即便是专业的投资人士，也是从掌握最简单、最基本的知识开始的。何况是普通投资者。在竞争对手比比皆是的股市中，掌握多种投资方法是必须的，最为珍贵的当然还是第一手资料。所以彼得·林奇认为无论是谁想要取得成功，没有现成的路子可寻，只有靠自己积极工作。
据彼得·林奇回忆，他在1977年5月掌管了麦哲伦基金公司。那时候，他一点也不关心保险业，不过仅仅过了一年，保险业的股票在麦哲伦基金里就有了举足轻重的地位，足足占到整个基金投资的20%。坎普公司的股票他曾经持有了8年，他曾经多次造访这个公司。当他清楚了他们的运作之后，才保持联系，不用亲自造访。这就是彼得·林奇以保险业为例来证明自己做法的一个例子。
既然彼得·林奇的时间那么紧张，他为什么还要亲自拜访持股公司呢?彼得·林奇说最大的原因就是要掌握它的近期发展状况，并且要深入了解企业就必须亲自拜访提问。彼得·林奇提出的这些问题，往往会涉及企业近几年内的资金支出和收入情况，或者折旧金额的变化等等。彼得·林奇说假若你的提问足够详细，这就显示出你的诚意，大多数情况下你所提问的对象，都会对你的诚意产生敬意，因此，他们也会给你想要的实际答案。彼得·林奇之所以能挖掘出这么多的优秀企业，就在于他对一个个企业或一个个领域的亲自造访。当然，这种变化并不是一般的投资者可以轻易掌握的。
彼得·林奇认为财富往往就是在变动中所产生，他说过：“就算一家企业的运营很一般，但是它也会有发生变动的时候，也许它的变动就会给你带来赚钱的好机会。”这么看来，即使一家企业当前的运营情况不佳，但这不代表它就没有发展潜力。在实际投资过程中彼得·林奇不像沃伦·巴菲特那样，只重视那些吸引力特强的股票，更不像洛威·普莱斯那样，只青睐那些名气大的企业股票。他的喜好和吉姆·罗杰斯一样，比较钟情于收购整个集团。他们经常做的就是同时会购入几十家企业的股票。一旦股价出现不稳定时，他们就会马上抛出不好的，保留自认为有发展前途的股票。
当然，彼得·林奇最喜欢的还是那些有优势和发展潜力的企业。在彼得·林奇看来，任何投资者都可以掌握买入好企业股票的机会，但是这需要他对企业深刻了解。如果一个投资者比彼得·林奇还勤奋，那么，他就会及时发现企业财富的变化，对其公司的股票迅速采取措施。所以说，好的人际关系网能帮助投资者迅速了解股市变化，这对投资成功起着决定性作用。彼得·林奇正是通过他的那些人际关系，掌握了在股票上独特的投资手法，使其取得优异成绩。这不但让他在华尔街名声大噪，而且他所拿的薪水在所有受聘经理人中也是最高的。
由于彼得·林奇工作积极努力，自从他接手麦哲伦基金公司之后，公司资产增长迅速。到1981年，其总资产就从原来的2200万美元增长到了5000万美元。不但如此，他接手雷达公司的沙伦基金后，其资产更是在短期内迅速突破1亿美元大关，到了1984年的时候，其资产已经超过10亿美元。1986年，其资产达到了原来的5倍。1987年，其资产更是迅猛增长。仅仅10年的时间，麦哲伦基金公司的总资产就增长了26倍，其公司股票也由1977年的每股1美元上升到26美元。
由于彼得·林奇不断的努力，使得他接手的公司的资产日益增长，投资也不断扩大。这些年股票投资的成功，给了彼得·林奇足够的信心。“股票天使”是他自己给自己的称谓。其实彼得·林奇的成功不存在一点侥幸，他的成功得益于自己工作的努力。每个投资者只要付出了都会成为“股票天使”的。
忠告10：经营股票是一门艺术（1）
披着神秘面纱的华尔街，对于一般投资者来说，就像是一只凶残的老虎。对于能够掌握它的操作规律的投资者来说，它又像是一只温顺可人的小绵羊，让人不由得心生喜爱。对于彼得·林奇来说，华尔街就是他赚钱的最佳途径，因为他掌握了在华尔街投资的窍门。
自20世纪70年代，后工业革命开始后，就使得整个世界的经济极度增长起来。几乎大部分在金融投资中占有一席之地的投资巨头，在这一阶段都赚取了天文数字的财富。麦哲伦基金公司，1977年仅仅只有2000万美元，可是在彼得·林奇上任10年之后，其公司的总资产就达到了90亿美元。
麦哲伦基金公司的快速发展，让我们看到了彼得·林奇在金融投资上的天赋。他往往能在涨跌不定的股市中，抓住有利的投资时机，从而赚取相当丰厚的收益。可是，这也与当时的世界经济发展有着不可分割的联系。
彼得·林奇的思维独特，在思考问题的时候，他敢于打破常规与传统思想。所以说，他能从一位球童成长为华尔街上的金融投资巨匠，绝不是只因为命运之神对他的眷顾。
“经纪人公司的推荐请不要相信，有时候即便是你最信赖的金融资讯杂志上所说的‘至少不会损失’也不要相信，因为你自己的研究才是最可信的。”这是彼得·林奇经常给普通投资者的投资忠告。
在股票投资上，是永远也没有什么可以遵循的规律。所以说，至于那些金科玉律也没有必要过于看重。很多的时候投资者盲目遵循这些规律的投资结果，往往都是以蒙受损失而告终。因此，都可以轻易掌握的投资规律，用到投资股票上，肯定是不会赚钱的。
在彼得·林奇看来，经营股票不是一门科学，而是一门艺术。
科学与艺术，都是只有两个字的词汇。相对来说，掌握一门科学在某种程度上来说容易，可是要想把一门艺术掌握到一定火候，却是难上加难。所以说，在股市投资上，大部分投资者多以失败而告终。
要想在某一行业取得好成绩，那就要选择自己所熟悉、并能掌握其发展规律的行业。如果说对自己所做的事情明明不懂，可却还要偏偏装懂，其最终的结果可想而知。
在股票投资方面，彼得·林奇只会根据自己的判断决定是否进行投资，他不会去相信任何人的投资建议。虽然说他也有投资失败的经历。
在彼得·林奇看来，专业金融投资管理人是具有许多优势，可是普通投资者也并非一无是处。其实许多普通投资人也有很多潜在优势，如果能发挥出来，普通投资者在股市上所取得的成绩，有时候可能比专业投资人还要优异。
很多的时候，专业投资者要进行投资时，往往不能按照自己的意愿来投资。因为他们所打理的资产都是委托他们投资的顾客的资产。因此，他们在进行股票投资时，会受到方方面面的制约。
这时，投资者的优势就显现出来了。他们在进行股票投资时，运用的都是自己的资产。至于结果如何，他们也只是对自己负责。因此，他们在进行投资股票时，如果有足够的胆量和好的运气相随，去按照自己的意愿投资，那么他们赚钱的几率就会更大。
其实老天是很公平的，他给予每个人的命运都是相同的。有时候即使是命运很好的人，也会有不幸降临到他的头上。有的时候，即使是命运很糟糕的人，也会有好事砸到他的头上，这就如人们所说的开始转运了一样。因此，在进行股票投资时要如何除去杂草留住鲜花，除了需要老天的庇佑外，自己在投资时的胆识和智慧也是很重要的。虽然股票投资就像赌博一样，可是两者相比较的话，股票投资还是安全性最高的赌博。因为，即便股票跌破了天，最后也还能保其票面价值。所以说，股票投资者不至于会像其他赌徒一样血本无归。
彼得·林奇的直觉、灵感、技巧甚至艺术是股票投资者成功的关键因素。可是这些因素，有时候还需要用科学严谨的调查研究来证明它是否可靠。如果你既是科学家，又是艺术家，那么你所作出的判断的可靠性就会高出很多。
忠告10：经营股票是一门艺术（2）
可以看得出，彼得·林奇所说的艺术与赌徒的命运没有什么太大的区别。虽说这之间有着一定的共通之处，可是股票投资者却不能等闲视之。其实，艺术与赌运都是无法轻易进行说明和掌握的。
艺术是可以通过人为的努力而掌握的，可是赌运是永远也无规律可循的。
所有的经济学家对股市的随意性和非理性的涨跌的解释，都有些模棱两可。《经济学》一书，是美国著名的经济学家萨缪尔森与诺德豪斯的著作。书里面提出了效率市场理论，可以说，是这一理论为观察有组织的价格变动的方式给予了另外一种方法。巧合的是，彼得·林奇的实践与这一方法在一定程度上，有着极为相似之处。
假设用K线图表示股票价格在某一时间段的变化，看上去它是很不规则的，这时候，它的随机性和非理性也会毫无保留地显现出来。既然股票市场是符合理性的市场，那么，为什么它又有如此不规则的变动方式呢？我们就以掷硬币为例，当掷一枚硬币时，它落地时如果说是正面朝上，那我们就把它记为正一，那么，如果它落地时是背面朝上，我们就把它记为负一。接下来，我们就连续把硬币掷上100次，然后，根据记下的正负得分，把它们画在纸上。那么，这条曲线就是一条随机行走模式。为了便于比较，我们再画出IBM股票价格或者道·琼斯指数在100天里的K线图，这时，我们可以看出，这几种图形是极其相似的。
在一个股票市场运行良好的投机市场，价格应该是随机变动的。这便是效率市场理论对此得出的结论。得出这样的结论，就和没有得出结论没有什么两样。
为什么投机价格与随机行走是这么的相似呢？那么，彼得·林奇又是怎样运用这一非理性运行轨迹，使得自己获得成功的呢？
股票市场将来是跌还是涨，往往是处于一种不易掌握的状态，也就是说股票市场永远都存在着不确定性。作为投资者来说，他们无时无刻不在对股市做着各种各样的思考和预测。在彼得·林奇的眼中，这样的思考和预测没有任何意义。他们这种试图想缩小股票市场不确定性的努力，难道就真得没有必要吗？
其实，彼得·林奇也时时刻刻在努力着想要减小这种不确定性。调查研究的实践和他平时所说的艺术性，都是为了这一目标的实现。很多的时候，他都是能够比别的投资人赚取更多的钱，这就说明他用对了方法。俗语说，常走河沿就没有不湿鞋的。彼得·林奇的投资也有判断失误的时候，这一点他自己也承认。
股票市场的实质就是它拥有不确定性，可是通过彼得·林奇的投资，我们可以看出股票市场的这种非理性在一定程度上也是可以掌握的。
在股票投资上，可以说彼得·林奇比一般投资者更为睿智机敏。他往往会把大部分的时间和钞票花在收集信息和调查研究上，这一做法，在一定程度上也就大大缩小了将来的不确定性。因此，他能比一般投资者更容易掌握这种非理性，也就不足为奇了。他之所以能取得成功的关键，也是因为这一点。
信息情报，是无处不在的。有的情报在一部分投资人眼中，可能是没有任何作用的。可是到了其他投资人那里，他们就能根据这些情报赚到大钱。及时掌握信息情报的实际价值，也是彼得·林奇成功的另一重要因素。
依照常理来讲，在股票投资上每个人都有获得成功的机会。你所买的股票也就是你开启股市大门的钥匙，即便是你的投资失败了，那么你也不要灰心。有时候所掌握的信息情报的准确性，直接影响着你投资的成败。如果每个人都一个劲地依靠那些死情报来获得巨额利润的话，那么，股市也就不可能这么好赚钱了。比方说，洛克菲勒能够买到最好的投资信息资料，那么，梅隆尔也可以买到，还有福特基金会、花旗银行等都同样可以买到。
忠告10：经营股票是一门艺术（3）
人是不可能靠观察星象而使得自己变得富有的。虽然有好些投资顾问，都不遗余力地向人们兜售占星术。可是，第六感觉是不会有成效的。一些被称为图表主义的行情顾问，自称发现了价格变动的形式——阻力水平、头与肩的形式、小旗等词语。一些研究过图表成交经营成果的人说：“相信图表的人，一般的下场是鞋上有破洞。所以说，还是把图表忘掉的好。”因此，一些自称找到了快速成功之路的探讨是会令人产生怀疑的。
在华尔街进行投资，你拥有好的头脑，未必比平均值更有效果。细细想来，便可知道这为什么是不值得大惊小怪的。事实确实如此，有很多的大金融投资机构有钱从事各种各样的研究与探讨。可是，我们应该清楚地知道，他们之间存在着竞争。这就是说，你能看到的有利之处，别人也一定能看得到。所以说，有利之处往往在股票市场的竞争中，被消除掉了。
在股票投资中你所承担的风险越大，那么你的预期收益也就会越大。有一些股票与生俱来的风险就比别的股票大，如果要投资那些受经济周期影响很大的股票，或者投资于那些与整个市场相比按更大的幅度变动的股票，再或者投资于那些小公司的股票，那么，你就有可能胜过市场。可是，值得大家注意的是：市场一旦出现下跌情况，你所投资的风险大的股票，往往会比平均损失更大。
“指数基金”，一般情况下，它所持有的各种股票的配合是固定不变的，所以说，它的管理费和手续费相对来说也就会少很多。因此，购买指数基金和购买持有股票广泛多样的合资基金的普通股票，是取得最好收益的最佳途径，而且它的投资风险也是最小的。
经济学家和华尔街的投资专家们经常用这些所谓的经验，来告诫那些一般的股票投资人。有的时候，这些经验也是有一定实用价值的。
参与到股票市场的每一个人都希望自己能够取得成功，他们也都希望能从已经成功的人那里学到一些经验。
可是，在股票市场中，像彼得·林奇这样取得成功的人，毕竟是极少数的。他像明星一样被华尔街的股票投资人所追捧，他频频出现在各种各样的社交场所，所到之处都会有很多的人对他投去赞赏和羡慕的眼光。
忠告11：不要过于相信投资理论家和预言家
彼得·林奇是不轻易听信理论家和预言家的建议。在他看来“理论家”总是喜欢高谈阔论股票市场如何如何，彼得·林奇却认为股市是非常不稳定的，它常常存在着各种各样意想不到的风险。如果一味听信股市理论家和预言家的意见，而缺乏自己的分析判断，那么投资失败的机会就非常大。对此，彼得·林奇是有亲身经历的。那是1977年，在他刚开始掌管麦哲伦基金不久，即以每股26美元的价格买进华纳公司股票。而当他向一位跟踪分析华纳公司股票行情的技术分析家咨询华纳公司股票的走势时，这位专家却告诉彼得·林奇华纳公司的股票已经“极度超值”。当时，彼得·林奇并不相信，一笑而过。6个月后，华纳公司的股票上涨到了32美元，彼得·林奇开始有些担忧，但经过调查，发现华纳公司运行良好，于是彼得·林奇选择继续持股待涨。不久，华纳公司的股票上升到了38美元，这时，彼得·林奇开始对股市行情分析专家的建议作出反应，认为38美元肯定是超值的顶峰，于是将手中所持有的华纳公司股票悉数抛出。然而，此后华纳公司股票价格一路攀升，最后竟涨到180美元以上。对此，彼得·林奇懊悔不已，从而导致他丧失了对那些高谈阔论的股市评论专家的信任，以后只坚信自己的分析判断，再不轻易去相信什么理论家的话了。彼得·林奇很赞同沃伦·巴菲特的话：“对我来说，股市是根本不存在的。要说其存在，那也只是一个让某些人出丑的地方。”彼得·林奇认为美国有数以万计的专家天天在研究指数的变化，但这些专家们根本预测不到任何东西。
由于从某些方面看，股市和经济运行的情况脱不了干系，因此，不少的经济学家喜欢从经济运行情况去预测股市发展方向，比如由通货膨胀、经济衰退等经济现象，他们会判断股市是否景气，利率是否会变动。更有甚者，还有人提出这样一种理论，即“每五年出现一次衰退”。虽然彼得·林奇承认利率的变化多少会影响股市的发展，但是彼得·林奇绝对不相信有人能预测利率的变化，而且“每五年出现一次衰退”的理论在他看来更是荒唐。所以，经常是等到股市变化过去很久，人们才能从中看到股市真实的发展状况。所以，彼得·林奇这样说道：“不要轻易相信别人，比如说股票经纪人的推荐，即使是非常权威的金融通讯杂志所推荐的所谓不会造成损失的股票，也不要轻易接受，只有从自己的研究状况出发，才能找到合适你的股票。”
不但如此，彼得·林奇还直率地排斥了许多被誉为成功捷径的投资公式。许多信托公司喜欢采用经济概况和产业配置的方法以取代知识和技术，把投资组合分为周期性的、公用事业性的等类别，而彼得·林奇却避免使用这种方法，在股票和准备金之间、在产业部门之间，他根本不做有意识的“资产分配”。
传统的证券组合理论告诉投资者不需要理解其所购买股票的公司，只需把他们分门别类，然后按类别进行交易即可。但是，彼得·林奇并不相信这些传统的证券组合理论，他有自己独特见解。他在购买股票的时候并不是只看股价是上涨还是下降，他认为投资的关键在于抓住转折点。不能仅仅因为某种股票下降就购买（即所谓的最低点购买），也不能因为某种股票经历过了股市震荡，股价开始回升就购买（即所谓的复苏型股票）。彼得·林奇说投资的唯一依据是根据公司的真正价值而不是最近的股市行情作出判断。在彼得·林奇看来，最佳的投资时机就是在一家公司财务状况好转前的一瞬间进行投资，等到转折真正开始，再增加投资。
彼得·林奇进行投资的股票，通常有下列四种类型：
1．成长股。在这种股票中，彼得·林奇所期望的收益是200%至300%；
2．股价低于股票实际价值的价值股。在这种股票中，彼得·林奇所期望的收益是33%左右，然后开始将资金转移到其他方面；
3．绩优股。这是一种带有防御性的股票，不过在经济不景气的时候，难以经受打击；
4．萧条时期或者特殊时期的周期性股票。
彼得·林奇也在某种程度上认为，某种股票价格便宜要比关于市场明年如何运作的流行概念真实可靠得多。尤其是在一种股票价格便宜，或者大多数股票价格都便宜的时候，让一个没有投资经验的人去判断，他肯定会认为整个股市处于下跌阶段，就没有办法赚钱。就连评估人也认为整个市场都将价格下跌，而不是相反时，彼得·林奇却坚持自己的投资。彼得·林奇在进行投资组合时，比较偏爱两种类型的股票：一类是中小型的成长股股票。增长是一家公司首要的优势，这是毋庸置疑的。当然成长股股票在彼得·林奇的投资组合中也占了最大的比例，其中中小型的成长股是彼得·林奇的最爱。因为彼得·林奇认为，中小型公司股价增值要比大公司容易得多，在一个投资组合里只要有一两家股票的收益率极高，即使其他的都赚不到钱，甚至是亏本，整个投资组合的成绩也是相当高的。不过，彼得·林奇在考察一家公司的成长性时，关注单位增长要比关注利润的增长还要多，因为高利润并不一定能说明公司的经营状况良好，因为高利润可能是由于物价的上涨，也可能是由于巧妙的买进造成的。彼得·林奇更加注重的是实际单位销售量的增长数目。彼得·林奇也说过：“将钱投入一家近几年内一直都出现盈余，而且将不断成长的小公司，是一种赚钱的好方法。”彼得·林奇偏爱的另一类股票是业务简简单单的公司的股票。很多投资者都偏好激烈竞争领域内有着出色管理的高等业务公司的股票，就像宝洁公司、德州仪器、道化学公司、摩托罗拉公司等——经过多年的努力取得了成功，他们很容易通过争夺市场、开创新产品来推动企业增长，当然很多人愿意拥有这样的股票。但是，彼得·林奇认为如果作为投资者，想要赚钱不一定要死死守住这样的企业，你只需要一个经营良好的、股价低廉的、股价攀升时能让你赚钱的企业就可以。
除了不轻易听信理论家和预言家的建议外，彼得·林奇在考虑进行投资时，一般会避开那些大家都喜欢的热门行业的热门股，因为由于大家对这些股票的谈论和追捧，这些股票的价格已经被抬得很高，甚至远远超出其实际价值，这类股票的股价下跌是很快就会到来的。而且这些热门行业中，很多热门公司为了占有市场，追求高增长，不惜花费巨大投资，这往往会造成公司利润的下降，并且很可能使公司在财务上陷入困境，即使这样还有很多证券所的分析师和投资者都参与到这种股票的买卖中，万一股价下跌，他们都会疯狂抛出这样的股票，那么下跌时的情景就不言而喻了。作为顶级投资人的彼得·林奇一般会避开这种风险，对这样的股票不敢问津。
彼得·林奇之所以被看做是投资的天才，除了不轻信理论家和预言家的建议，还在于他所具备的一些特质，比如说在股市变幻莫测的环境中，依旧能够找到关键时机，而且在分析众人意见时，他常常有自己独特的分析方法。正是因为如此，在他手中，投资总是能够顺风而驰，不断收益。很多证券他可能只保留一两个月，但是也有很多证券即使过了一年他也不动一次。他曾经说过，在自己购入股票3个月后，如果能够留下其中的四分之一，这样的投资结果就非常令他高兴了。
有许多投资者都想在股票价格不寻常时寻找差价从中获利。在股市中，无论何时，都会有股票因为其股价达到一定高度而应该抛出，也会有股票因为下跌到一定程度而应该购入，正是从这些不断买入和卖出中，投资者才能够获利。不过，和大多数投资者相比，彼得·林奇有个很大的特点，那就是绝大多数投资者相信理论家和预言家的建议而采取行动时，他却常常是坚持自己的观点，甚至是与大多数投资者的行动背道而驰，然而这却是彼得·林奇成功的一个重要原因。
忠告12：不要去预测股市
彼得·林奇曾经向记者说过，那些狂言可以预测股票趋势的人，其实都是在痴人说梦。因为从1969年彼得·林奇进入美国富达投资集团麦哲伦基金管理公司管理研究部，一直到1990年他从麦哲伦基金公司退休的31年里，彼得·林奇没有发现任何一位华尔街的投资大师可以预测股市的走势，即便是1987年的股灾那样的重大波动，就没有哪位大师能够明确无误地预测到。
彼得·林奇指出，股票市场根本没有规律可循。然而没有哪一个投资者，会不希望自己能够预测到明天的市场动向。因为如果真的能这样的话，那么投资者就可以彻底避免损失，并大赚一把。但是，这却是根本就不可能。因为预测本身就非常复杂而且不可靠，不管你是运用了多么深奥的理论、多么渊博的学识来对当前一段时间的市场行情进行预先判断，这都仅仅是一个预先判断而已，这个判断的结果有可能发生，也有可能不发生。
我们必须承认，确实有少数人准确地预测出某一阶段某只股票的走势，但他绝不可能预测出这只股票所有的走势。哪怕是过去的一年里股市行情都和他预测的非常吻合，但是随着时间的推移，投资情况的变化，投资者在不断地更新，预测的根基就会消失殆尽，预测的合理性和准确性就显然无从谈起。
彼得·林奇还告诫投资者，个人投资者如果老是将关注点落在预测股票趋势上的话，那么这势必会消耗投资者的大量时间和精力，预测本身也可能因为投资者紊乱的分析而变得更加复杂，甚至很有可能使得个人投资者陷入一个惯性思维之中。投资者在这种情况作出的股票交易，都可能是不准确的，甚至是完全与市场规律背道而驰。
不少投资者都将预测趋势作为一个手段运用到自己的投资过程中，这其实并不错误，但是如果把预测作为一个追寻目标，那就是缘木求鱼了。因为如果股市的预测真的是那么准确的话，那就完全可以将“遵循专家预测”作为一条永远可以遵循的投资法则。只要一直遵循这个法则，那么所有遵循这个法则的人都将永远立于不败之地，这些只赚不赔的投资者的财富将会无限制地增加下去，这显然是根本不可能的！至今还没有哪位投资者在股市中一次跟头都没有栽过。
投资者要明白的是，预测绝对不是目的，仅仅是一种操作投资的手段，每次预测的结论也仅仅是一种自认为几率较大的猜测而已。投资者对股票市场未来的预期，需要时时关注市场的动态变化，而不能走预测这条捷径。任何投资者在投资的整个过程中，都不可能离开对市场的判断和预测，每次对股票的价值分析和对未来的股价的走势，投资者都要经常进行分析，并且根据这些分析作出投资决策。
在股票市场中，经常可以听到不少人在议论某某人非常神奇，能够准确地预测市场走向，只要跟准他投资，就一定能赚到大钱之类消息。彼得·林奇对此种情况的解释是：要么这是庄家操纵股市的手段，其目的是让投资者追涨杀跌，只能是庄家为了长远利益释放的烟幕弹，而根本不是为了让其他投资者赚钱！
忠告13：不要相信投资理论
在大学讲堂里和金融投资界中，有着各种各样的投资理论、分析法则、操作方程、买入法则、卖出法则、组合理论和技术分析理论，这些投资理论虽然在一定程度上能够说明股票市场中的一些现象和投资方法，会对投资者有很大的帮助，甚至也会给投资者带来一定的投资收益。但是，这些投资理论仅仅是一种过去式的理论，并不能指导现在和未来投资行为，并不能够最终给投资者带来收益。彼得·林奇认为，理论是对实践的总结，为的是更好地理解投资市场，并且解释市场如此运转的原因，其真正价值不是能够保证在投资过程中得到收益，而是为了解释和总结为何会有收益或是亏损。如果大家都认为某一个投资理论是有价值的，那么，这个理论是肯定与当时当地的市场行情相吻合的。然而市场行情却不是一成不变的。就算是那些应用范围比较广泛的投资理论，也不可能直接告诉投资者应该在什么时间段买哪家公司的股票，更不可能告诉投资者，在什么时候会有大牛市或股灾出现。
理论大多都是以假设的条件为基础，也就是说，理论想要运用于实际并发挥作用，必须按照设定好的条件才有可能。这既要求股票市场上每个基本条件都必须是已知的，而且要求每只股票的定价必须是合理的。这样的预测，其本身就要有空间和时间的限制，因此在具体的应用上，投资理论因为投资环境和时间的变化不具备直接应用的可能性和可操作性。
另外，在各种投资理论中，因为条件的限制和股市运转的变化而使得理论的指向性并不明确，甚至某些理论是相互对立的，而彼此对立的理论却又不能完全推翻对方的理论。虽然每个理论看起来都有一定的道理，但是真正落实到每一个投资者身上的时候，却往往因为条件的变化而不再具备应用的价值。
那么，到底什么样的投资理论才可以指导我们的具体投资操作呢？每一个投资者的风险承受能力不尽相同，不同的个股买入价格也不一样，不同的行业甚至同一行业的不同公司所处的周期也不同，而正是这些因素都将决定投资理论是否可行。因此，投资者在决定选择和应用时要参照自己的具体情况，不能完全依靠呆板的投资理论去操作，盲目的相信理论只会给投资者带来损失。
彼得·林奇告诫投资者不要迷信投资理论，并不是说彼得·林奇认为前人总结的投资理论都不合理或没有指导意义。因为教科书上的理论本身没有错，错的只是投资者在投资应用上的不灵活和不实事求是，彼得·林奇只是强调投资者不要为了理论而不顾客观现实的判断。现在股市的情况跟当年已经完全不一样了，这些多年之前总结出来的投资理论的基础也早已不复存在，现在的许多现象都无法用这些理论来解释和理解，不应该完全按投资理论去适应现在的股票市场。书上的理论是死的，而投资是建立在现实意义上的实际操作，只有结合现实将理论活学活用，投资才不会一次又一次打水漂。
忠告14：不要相信投资天赋
许多投资者认为，投资股票主要依赖天赋，没有天赋是完全行不通的。不少投资者常常抱怨自己没有巴菲特、索罗斯那样的投资天赋和才能。然而彼得·林奇却认为，投资过程中没有天才，更没有股神，不要过分相信所谓的天赋和才能。那些“极具天赋”的华尔街股神，不过是投资者找到了适合他自己操作的行之有效的方法，一般的投资者只要肯付出汗水和精力，同样也可以找到适合自己的道路。如果你肯比别人付出更多的辛劳，你就可能比别人多收获一份成功，至于天赋这一说，仅仅存在于那些没有成功却不愿承认自己没有踏踏实实投入进去的投资者中。
彼得·林奇认为，股票投资技巧并不会世袭，股神的儿子并不一定会是股票投资天才。如果是那样，广大普通投资者岂不干脆就没有希望了，股票市场也就不可能发展成现在这个规模。彼得·林奇还对媒体说道：“在华尔街，别人都认为我是一个投资天才，但我在摇篮里的时候，旁边并没有吊着播放股票行情的收音机；我长乳牙的时候，也没有咬过股票交易单；我在上小学的时候，也并没有投资股票。相反，我的少年时代仅仅是一个高尔夫球童，只不过别的球童在高尔夫球场上，仅仅是为了挣取他需要的薪金，而我是一边工作一边倾听客人对投资股票的经验交流。”股神巴菲特从小就喜欢股票，并不意味着巴菲特就比别人更有股票投资的天赋，最多只能说明他比别人更早开始关注股票。他像其他投资大师一样，成功的原因就在于不断的努力、勤奋工作和科学的操作方法。
虽然在股市中有人赔钱到血本无归，也有人赚得不亦乐乎，但事实上每个投资人在股票市场获得的机会都是均等的（当然，这里不包括极少数直接参与交易内幕的投资者）。成功只青睐于那些具有专业知识和实践经验的投资者，失败的投资者没有得到相应的回报，并不是自己不如别人头脑灵活，没有别人有眼光，更不是自己不具备股票投资的天赋，而是没有找到适合自己的投资策略和投资方法。
很多人认为华尔街投资机构的负责人是具有投资天赋的，因为他们作出的决断往往都比较准确。其实不然，他们的投资天赋根本不比常人高超多少，他们之所以成功，是他们在分析股市的过程中，掌握了比一般投资者更多更详细的数据，而且他们能够享受着一个投资团队的研究成果，得到整个投资团队的协助。一旦他们离开了自己的投资团队，他们就会像其他一般的投资者一样，被市场搞得无所适从。像沃伦·巴菲特、吉姆·罗杰斯、查理·芒格、乔治·索罗斯等投资大师，他们之所以能够创造出让人羡慕的投资业绩，也并不是他们具有与生俱来的投资才能，而主要是由于他们后天不断的学习和勤奋的工作。
智商的高低并不是投资成功与否的关键。我们必须承认，每个人的智力情况的确是不一样的，有的人智商要比常人高许多，但真的是智商高的人就比智商低的人更容易获得投资成功吗？当然不是。为了解释自己的观点，彼得·林奇还举了个例子：我们在上学的时候，并不是每个智商高的人学习成绩就一定好，他们中有不少孩子因贪玩而在考试的时候不及格的，而往往有智商低的人凭借着后天的勤奋努力考上全班第一。所以，投资者千万不能相信天赋投资论这种荒谬的观点，事实上每名投资者都有自身的特点，忽视自己的优点和特长而去追求并不存在的投资天赋，岂不是舍本逐末。那些到处打着“股神”幌子招摇撞骗的投资专家，他们的目标并不是为了让听信自己的投资者赚钱，恰恰相反，他们想要的正是投资者口袋里的钞票。
忠告15：不要相信数学分析
彼得·林奇说过，股票投资并不是一门科学，而是一门艺术。那些迷信呆板数量分析的投资者，往往是一进股市就处处碰壁。因为数学分析如果真的能够让投资者正确地选择股票的话，那还不如用电脑算命来得直接。选择股票的决策不是通过数值分析就能够作出的，事实上小学四年级的数学知识就已经足够让你驰骋股市了。
金融投资界一直对一个问题争论不休，投资股市到底是依靠交易技巧还是依靠数学分析？股票的价格与公司的赢利能力密切相关，很多因素都会影响到公司的赢利能力，并且这些因素综合影响的结果不是通过几个公式或几个数学模型就能准确估计出来的。数学虽然可以帮助投资者更好地理清公司的财务信息，但这并不能让我们对股市的行情作出全面判断。我们不妨比较一下名牌大学里的金融学教授和数学教授的炒股收入的差别。如果仅仅是比数学知识，那肯定是数学系的教授要比金融系的教授要高超得多，但真正能在牛市中得到切切实实利益的，却往往是金融系的教授。如果遇到大牛市，金融系的老师们几乎是人人都大赚了一笔，纷纷换车换房，而那些数学系的教授们，基本上都仍然两手空空如也，一点儿好处也没从牛市中捞到。
那么数学分析的缺陷究竟在哪里呢？为什么数学分析没有多大用处呢？其实数学分析最明显的缺陷在于它告诉投资者只需通过分析历史数据就能判断出公司未来的赢利情况。这种做法错误的认定公司未来的情况完全是由它的历史情况来决定，数学分析师们利用股票价格的波形图来估计未来的股票价格的波动趋势，但行业发展初期和行业成熟以后的情况，以及同一行业中某一公司发展初期和公司趋于稳定之后，股票价格波动的剧烈程度是完全不同的。就算是在同一时间段，价格的波动也会受到多种因素的干扰。所以仅仅根据历史数据的波动情况来判断未来股票价格走势是没有道理的，最起码也应该认真对公司所处的阶段进行分析之后，再针对不同的阶段类型制订不同的投资策略。
数学分析使用的基本都是历史数据，但决定未来股票价格的变化最主要的因素却是公司未来的赢利情况，未来的赢利情况仅仅靠数学分析是无法得出的，所有当投资者发现通过自己实际调研到的公司发展前景和通过数学分析得出的结果相矛盾时，就应该坚决摒弃数学分析的结果。如果投资者坚持不相信自己实际调研的结果而选择相信数学分析的结果，那么彼得·林奇建议投资者考虑下面两个问题：为什么观察到那么多人都在使用该公司的产品，公司的赢利却不见提高呢？为什么该公司股票价格不是随着赢利状况波动呢？如果连回答这么两个问题都会使得分析结果不攻自破的话，那就是时候放弃数学分析的结果，回到正确的轨道上来了。
在彼得·林奇看来，实际调研分析的重要性要远远高于数学方面分析的重要性，只有幼稚可笑的投资者才会迷信数学分析技术，彼得·林奇甚至建议讽刺那些迷信数学分析技术的投资者根本不用分析那么多股票市场的数据，只要用电脑算算命就可以了，首先算算自己这段时间投资股市是否赢利，如果不赢利就干脆休息几天，如果算命显示能赢利，那就再算算到底应该投资哪只股票。更令人悲哀的是，专业化的数学分析往往会抹杀掉投资者脚踏实地的工作作风，使其脱离股市实际行情。著名经济学家，诺贝尔经济学奖获得者merton就是个很明显的例子，虽然他对数学和金融的了解极其深刻，但他不能够深入基层去调研获取第一手信息，而仅凭报表、历史价格等来进行数学分析，结果给公司造成了巨大损失。
庄家和大公司经常利用数学分析的局限性来欺骗中小投资者。庄家想要造假是非常容易的，我们就以股票价格波动的技术图形为例，庄家凭借雄厚的资金实力，只需要在收盘的瞬间左右股票价格，就很容易制造出那种能够使其他投资者产生误解的图形，从而误导投资者依据技术图形作出错误判断。这样庄家就可能通过最后的反向策略让投资者跌入投资陷阱，将投资者的损失赚到自己的口袋。大公司想掩盖公司收益的真相也很简单，黑心的会计师很容易就能把实际亏损的公司报表篡改为赢利丰厚的表象，从而抬高公司股票的价格。会计师精心设计的陷阱专门就是给那些迷信数字和数学分析技术的投资者准备的。
忠告16：不要过于相信股评专家的建议
在彼得·林奇刚刚被任命为麦哲伦基金经理时，就失去了一次非常难得的投资机会，原因就在于他当时过于信任了一位股评专家的建议。有了这次挫折，彼得·林奇就再也不轻信所谓的投资专家、股评专家和资深证券人士的分析了。因为在彼得·林奇看来，虽然对股票市场有影响的多个因素之间是相互作用的，但这根本不能表明投资大师的理念和金融学上的投资定律能够预测出利率的变化方向和股票的涨跌。彼得·林奇曾经不止一次谈道：“一个人的投资才能不是源于股票投资专家本人，因为你本身就具有一定的股票投资知识。如果你能运用好这些知识，投资你所热爱和熟悉的上市公司，你就能够从股市中赚钱，甚至你的赢利比那些股票投资专家还要多。”彼得·林奇在决定是否投资某只股票之前，他会观察许多与之相关联的股票，并且对同行业的多家上市公司进行实地考察，最终依据调研分析的结果来决定是否投资。
如果我们仔细研究一下彼得·林奇的这个观点，不难得出一个结论，那些所谓的股评专家，很多时候都是在股票下跌或者上涨之后才作出专业分析和个人理解，然后再煞有介事地给投资者分析讲解下跌或上涨的原因，而根本没有哪位投资专家是在投资者购入之前给其合理化的建议，而且他们成为股评专家的原因也不是他们能够在股票市场中大把地赢利。他们这种事后的分析并不能代表其具有实际的投资操作能力和预测能力，相反，这种“马后炮”的做法往往给人一种“事后诸葛亮”的感觉。同时，所谓的股评专家之所以能被股民认可，主要在于他的工作背景和人脉关系，以及其本身所具备的学历、学识，但这些因素与投资能否成功并没有必然的联系。因此，彼得·林奇认为，股评专家很难真正地独立操作成功，他们就像是股票的专业“评论家”，只是能够对具体的某只股票、某类股票或某时间的股票作出事后的分析而已，他们的预测往往都是不值得借鉴的，这些“专家”与普通的投资者并没有什么两样。
由于工作原因，有一部分股评专家确实比普通投资者更容易接触到一些所谓的“股市内幕”，有时这些内幕消息甚至是真实可靠的，比如国家经济政策的走向，金融机构的改革方向，公司的兼并、合并等信息。这些内幕消息在公布之前其实都是属于机密的，他们将这些内幕通过某些途径“透露”给投资人，本身就违反职业道德、违反规定甚至违法。他们将这些内幕消息公之于众，其动机就非常可疑：他是为了让绝大多数人都赢利，还是想赢得“专家”的称号以保住自己的饭碗呢？如果这些内幕消息真的这么可靠，那他为什么自己不去投资，反而要把这个消息公布呢？如果这些所谓的专家真的非常有把握能够通过内幕消息从股市中赚取大量的钞票，您觉得他还会把这样重要的信息告诉别人吗？
股评专家有着不少追捧者，这使得他在股票市场中有一定的发言权，如果再加上新闻媒体推波助澜，那他的观点就会最终在股票市场上影响到其他投资者，这又会使得他的预测作用和分析显得更加可信。尤其是当股评专家的投资建议占据了绝对优势的时候，他已经在某种程度上左右了股票市场的行情。可这所有的一切都是与投资者的狂热追捧密切相关的，与股票市场本身的关系能有多大呢？股评专家预测某一个投资方向或某一只股票，可能对过去某一时间段的投资者有利，但是对于现在的其他投资者就不一定有利。除非你能够以同一价位买入相同数量的这种股票，而且必须在同一时间内进行。然而，在股票市场当中，可以说这是完全不可能的。从股票诞生至今，都没有一位投资大师（包括价值投资之父本杰明·格雷厄姆、华尔街股神沃伦·巴菲特）可以完全准确地推测出未来股市的走势，难道这些股评专家比本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特还要了解股市？当然不会！正是由于这个原因，彼得·林奇才开始真正意识到听信股评专家的投资建议是多么可笑。
股票市场上远远不止一个股评专家，如果他们的预测是准确的，那他们的投资建议也应该基本一致，然而现实却根本不是这样，普通投资者往往是无法判断出哪位专家的推测和建议是正确的，更无法判定其在什么时候会是正确的。因为这个判断与股评专家推测股市一样，其本身就仅仅是个预测而已。事实上，个人投资者对自己熟悉的投资领域的了解要远在股评专家之上，因此个人投资者，一定不要盲目听信专家的建议，要对市场上的那些所谓的专家的评论、建议、推测和研究报告做到冷静处理和静态分析，而后再作出正确决定。
当然，彼得·林奇的这条投资忠告并不是完全否定专家的建议。在彼得·林奇看来，股评专家的建议在某些时候往往是非常有用的。他认为股评专家具有个人投资者根本不具备的研究优势和信息优势，个人投资者完全可以以自己的投资理论为基础，将这些专家的建议和推测作一个综合分析，从而来推断这些建议和推测的合理性，并且不断地通过股评专家的信息来修正自己的判断，并以此来减少投资风险。
忠告17：最糟糕的事情
就是买到让你欣喜若狂的股票
彼得·林奇说过，有很多投资者都希望自己能够通过股票投资，在短期内迅速跨入富翁行列，然而这种富翁梦实现起来并不顺利，有一大部分股民不但没有变为富翁，反而进入了亏损群体，做了无谓的牺牲，以至于损失惨重。但是，经过认真分析总结亏损的原因后，他们还是没有认识到自己亏损的真正原因是买到了让自己欣喜若狂的上市公司的股票。
有些股票上升得非常快，成为市场热门股票，被投资者搞得沸沸扬扬，以至于投资者争先恐后地去抢购。买到的人欣喜若狂，买不到的人悲观失望，其实结果是福是祸还不一定呢！因为这种上升非常快的股票，一旦由上升趋势转为下跌趋势，很多当时欣喜若狂的投资者都纷纷赔钱。当初的富翁梦迅速破灭了，但是大多数投资者并不死心，他们还不甘心从中退出，仍然期望该股票能够再回到上升的时期，但是他们等待的时间越长，他们赔的也就越多。彼得·林奇告诫投资者当遇到这种情况的时候，最好的办法就是退场，否则损失会越来越大，你也会越陷越深，导致无法收场的结局。
彼得·林奇认为一个投资者在其投资生涯中，最糟糕的事情就是买到让你欣喜若狂的公司的股票，再也没有比这倒霉不过的事情了。因为它不但让你赔了钱，而且还给你带来了很大的精神伤害。如果有什么事情让你欣喜若狂的话，你一定对它抱有了很大的希望，这是人们不难理解的。但是，一旦希望变成了失望，它对你的打击又会有多么大呢？人们常说的希望越高失望越大，并不是一般的人都能经受得了这些的。有些人在富翁梦破灭的时候损失的不仅仅是金钱，还有健康，甚至是为此付出了自己的生命。因此，说买到让你欣喜若狂的股票是你一生中最糟糕的事情，一点儿也不算过分。
也许有人会指出，有一部分人就是因为买到使自己欣喜若狂的股票而“一夜暴富”的。彼得·林奇说这种情况确实是存在的，但是仔细想想，并不是每个人都有这样的幸运，彼得·林奇说，这种一夜暴富的几率犹如去购买福利彩票。由上面的两种情况可以看出，不管是投资者买到令自己欣喜若狂的股票后，真的实现了你的富翁梦，还是你因此而赔了钱，两种结果同样是非常糟糕的。当初买到使自己欣喜若狂的股票的人，反而没有那些因为当初没买到而悲观失落的人幸运了。
那么，如何使自己避免遭遇这种糟糕的事情呢？彼得·林奇说那就需要投资者保持一颗平常的心，处乱而不惊。不期望于瞬间暴富，投资者也就不会遇到那些糟糕的事情。处乱不惊具体说来就是，当一些股票出现暴涨，投资者竞相购买，做着自己的富翁梦的时候，你要忍耐得住，保持自己冷静的头脑。投资者要始终相信涨得快的股票，跌得必然也快。投资于这样的股票不会有什么好结果，反而不如自己老老实实的，一点一点地赚钱。
彼得·林奇认为在股票投资中保持良好的心态非常重要，它是决定你在股票投资道路上成败的关键。没有一个良好心态，即使你熟知股市的规律，你也很容易因犯这样那样的错误，而在股票投资中赔得很惨。其中最为主要的一种错误就是没有耐心，轻易就会改变自己的主张。有些投资者对市场的分析非常的准确，但是当他看到大部分人都和自己的观点不一致的时候，他就对自己失去了信心，以为一个人的力量毕竟是不够的，还是大家的眼睛是亮的。这个时候，他完全忘了这样一条哲理：“真理往往掌握在少数人手里”。何况真正在股票投资中获得成功的人，毕竟是投资者中的一小部分。要是大家的观点都是一致的话，那怎么会有少数人在股票投资中赚钱，而大多数人却是赔得非常惨呢！所以彼得·林奇认为在投资的道路上要始终保持一颗平常的心，不人云亦云，不期望一夜暴富是应对各种情况的最好的方法。当然，也是避免买到令自己欣喜若狂的股票的最好的办法。
不但如此，彼得·林奇还认为保持一颗平常的心，认认真真、扎扎实实地做好对股市的分析，你才能在每次买入当中都有机会获得收益。既不要期望一下收入太多，也不要太悲观失望，一步一个脚印地走下去，因为“天道酬勤”，付出了就会有相应的收获，不劳而获那毕竟是很难遇到的事情。要想把股票投资作为自己的一项职业的话，就要有一颗胜不骄，败不馁的心。因一时的得失而耿耿于怀的人，不会在股票投资的道路中走得很远。
希望每个从事股票投资的人，都记住彼得·林奇给大家的投资忠告，在股票投资的道路上走出自己的一条成功之路。
忠告18：学会关注冷门股
彼得·林奇一向看好被冷落的有发展潜力的公司，他也在这类公司中获益匪浅。他认为投资于这样的公司的风险要比投资于热门行业的热门股票的风险小得多。
彼得·林奇认为只关注热门行业的股票的人，必定要成为一个随波逐流的平庸的投资者，而不会成为一名优秀的投资家。当牛市大潮来临时，一些行业出现投资热潮那是必然的，很多热门股票就是在这个时候产生的，而且它们的上涨速度非常的惊人，有时候会比大盘的上涨速度快几倍甚至几十倍。但是如果投资者只顾着寻找热门股票和热门行业，很可能到头来，并不能实现自己的投资愿望。因为当投资者发现某种行业处于热门状态时，则增加对该行业股票的购买，但是如果绝大多数投资者都看好这一股票，并且每个投资者在该股票上的投资都不少，那么用不了多长时间就会使该股票由于过度泡沫化而下跌，而这种下跌的股票很可能会使投资者已经取得的收益减少甚至会亏本。
彼得·林奇说热门股票有它自己的特点。那就是可以在短期内迅速地走高，并可以为投资者带来丰厚的账面回报，但是当大多数投资者关注的热点改变的时候，原来热门的股票价格就会迅速下降，从而使投资者已经取得的账面回报也无法转化为实际的收益，那么此次投资失败就是必然的了。彼得·林奇说，虽然投资者在投资之前都会做好一个周密的计划，即该股票的收益率达到某个高度时，就要把自己的股票抛出去，以将账面赢利转为实际收入，然而很多投资者都摆脱不了热门股票的高速上涨所具有的磁力，不少投资者一般都是将热门股票持有到最高点，直到股价一落千丈。而到了这个时候，投资者因为无法接受账面赢利缩水的事实，还会选择继续持有该股票进行观望，而这种做法最终会使投资者难以获利，甚至会出现严重的亏损。
彼得·林奇还说，热门股票的价格涨落速度非常快，这会使很多投资者的投资操作无法及时跟上该股票的快节奏。彼得·林奇认为有些热门股票的价格在一个星期之内连续涨停，也有可能在未来某个星期之内连续跌停，甚至是有价无市。投资者一旦错过了股票价格的最高点，则面临的将是长时间的下跌趋势，所以投资于热门行业的热门股票风险性是相当大的。
总而言之，如果投资者过度专注于投资热门股票，则会因为投资该股票的成本较高，无暇顾及其他股票而影响了整体的收益。如果投资者不能在热门股转为冷门之前把所有的股票抛出去实现账面赢利转化为实际收入，则有可能无法保住既有的账面赢利，还可能因为被套牢导致投资无功而返。
彼得·林奇说，如果投资者能够跳出专注于热门行业里的热门股票的狭隘视角，就会有其独到的发现，并且会因为率先购买该股票而获益匪浅。彼得·林奇认为虽然有些上市公司在不再增长的行业之列，但是其自身增长的潜力还是非常大的，只是该公司的增长速度不快，增长的路径和热门行业的公司不一样而已。假若该公司的经营策略得当，每年都可以为股东提供稳定的回报，并对市场有一定的控制力，那么它的股票上涨指日可待。彼得·林奇说这类公司才是投资者真正值得一试的公司，放心地购买该公司的股票，一定能够带来意想不到的收益。当然投资于这类公司一定要做好长期投资的心理准备，因为这种慢增长型公司不会给投资者狂热的表象，也就不会像热门股票那样短期内出现大起大落。
彼得·林奇认为非热门行业的有潜力的公司，可以给投资者带来高赢利的主要原因是，大多数投资者没有关注这类股票，投资于这类股票的人寥寥无几，所以首先投资于它的投资者就能以十分低的价格购买到该股票，这就大大地降低了投资者的初期投资成本。有发展潜力的冷门股票在呈现增长趋势之前往往表现比较平淡，股票价格也常常在低位徘徊，这非常有利于投资者利用有限的成本构造出较高的仓位。还有个比较重要的原因就是赢利能力是决定一个公司股票价格走势的最终因素。如果非热门行业的好公司经营有方，能够获取较为稳定的利润和业绩，那么它的股票也会吸引很多投资者，并且使其股价大幅上扬，所以在初期建立仓位的投资者会因此投资而带来丰厚的收益。当然这种投资获利是基于长期投资的，如果投资者不接受长期投资而仅仅关注短期投资，关注热门股票和热门行业，是不会在冷门行业的有潜力的公司的投资中得到收获的。
彼得·林奇劝诫投资者应该将眼光放长远一些，不要牢牢盯住股票今天涨了多少，明天降了多少。也许对热门行业的短期投资能够给投资者带来意想不到的结果，从而显得非常刺激，但是这种投资的基础十分不牢固，稍微疏忽就有可能使既得利益受损。投资者只有正确地看待投资，做到只以闲置资金投资股票，才可以从股票的长期增长中获得远高于银行和债券的收益率。彼得·林奇还说过，投资于短期股票会带来诸多意想不到的麻烦。这是因为，如果投资者使用短期资金进行投资，也许在股票还没有开始上涨时就被迫退出来了，白白浪费了手续费和印花税，就算是有的投资者能够赚到钱，也往往是在抛售股票后不久才发现该股票价格迅速上涨而后悔自己的鲁莽行为。所以为了避免此类令人遗憾的事件的发生，投资者应该尽可能地不以短期资金进行投资，而更应该以长远的眼光来看待股市。股票的价值是决定长期的赢利性，而绝对不会因为一时的赢利而发生根本性的改变。
彼得·林奇个人的投资经历充分说明了长、短期投资的不同之处。以每一年度的收益率进行评估的话，彼得·林奇在某些年度是十分出众的投资者，但是在某些“倒霉”的年份却不尽如人意，但是综合看来，彼得·林奇肯定是一个绝顶出众的投资者，他的年均收益率在30%左右。所以，投资者不要因为长期投资回报率过低而怨声载道，要坚持长期投资的理念，允许股票市场有个充分反应的周期，相信总有一天，股票价格会长涨到它的合理水平，而不要一味盲目地追赶热门行业的热门股票。
忠告19：做一名理性选股者
如何做一名理性的股市投资者呢？彼得·林奇从投资者个人应该具备的基本条件和投资技巧方面提出了下面建议。
彼得·林奇说，要做一名理性选股者，首先要理性判断自己是否具备投资股票的基本条件。有些人是不适合炒股的，例如一些家庭不富裕的人，在这种情况下，他们的抗风险能力非常低，他们最应该将“闲钱”存于银行或购买债券。彼得·林奇建议投资者在入市前做好投资规划，坚持量入为出的原则，用于股市投资的钱最好不要超过自己固定收入的30％，至于那些把养老金、抚养子女等支出用来炒股，用抵押房产、举债借钱炒股的行为就更不应该。
彼得·林奇说，作为一名投资者一定要牢固树立风险意识。“投资有风险，入市须谨慎”，这句话虽然是众人皆知，但是未必人人都能随时做到这一点。要想在投资中获利，就必须把风险意识贯穿到投资理财的每一个环节，在决定入市或投资某种股票时，一定要正确估计自己承受风险的能力，不但要做到对投资回报的时间有合理预期，而且对可能造成的损失也要有思想准备。当然，投资者还要有理性分析与操作，尽可能地降低投资风险。
彼得·林奇认为短期的投资不能给投资者带来良好收益，所以投资者一定要有长期投资的意识。彼得·林奇本人的投资经历证明，长期投资可以规避风险，还能全额获得增值收益。比如，在华尔街，大部分股票投资者20世纪80年代牛市以来的平均持有周期是3至4年，并且通常不会随短期市场波动而频繁进出，即使在1997年东南亚金融危机中，面对更为激烈的市场波动，他们依然镇定自若。投资者的这种表现与他们理性的理财观是分不开的。实践证明频繁地买进卖出，看似不放过每一个机会，但实际上是大大地增加了投资的风险，操作越频繁，风险也就越成倍增长，往往是盈亏相抵，到头来落得个白忙活一场。
一名合格的理性选股者还要具备牢固的专业知识。俗语说得好“工欲善其事，必先利其器”。投资股市是专业性很强的行为。彼得·林奇说过要想在变幻莫测的股市中少跌跤，就不能打无准备之仗。一定要不断学习和掌握如证券、财务等相关的专业知识，及时了解有关信息，通过科学分析作出正确决策，不盲目投资，不跟随众人的意见。有的人看到别人买股票赚了钱就跟风投资，或者过分注意股票交易的投机性，连上市公司业绩、股票收益、行情分析等最基本的东西都不懂或者不去关注，只凭道听途说或者自己感觉去选择股票，这无异于把股市当做赌桌，能否赢利全凭运气，尤不足取。
保持良好的心态是成为一名理性、成熟的投资者非常重要的一点。古人讲，不以物喜，不以己悲。应该看到，股市始终处于波动之中，这是股市的风险所在，也是股市的魅力所在，对此应该有平和的心态。不能把投资股市当成生活的全部内容，因股市的波动而茶不思、饭不想，亦不能因股市暴涨而欣喜若狂，因暴跌而垂头丧气。否则，投资股市就会变成沉重的精神负担。
彼得·林奇认为，要做一名理性的投资者，不但要具备上面的个人条件，还要掌握以下几个方面的投资技巧：
1．在充分研究的基础上作出投资决策
彼得·林奇认为，投资者的投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投资者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血本无归的境地。而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要小得多，而且可以获得稳定的收益。
2．理智投资，规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而彼得·林奇说，这是一种误解。彼得·林奇认为，通过最大限度地降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。
3．对上涨的股票作出尽可能准确地评估
彼得·林奇说，如果一家公司的股价出现不断向上攀升的局面，投资者千万不能盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附注内容更要多加留意。任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．保持足够的耐心
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。但是彼得·林奇提醒投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．保持各种投资的合理比例
彼得·林奇认为，投资者应该保持各种投资的合理比例，一般说来应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。当然，彼得·林奇也告诫投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6．关注公司的股利政策
彼得·林奇说，投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。因为一家公司的股利政策既能体现它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的“体质”及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
忠告20：根据上市公司的基本面选股（1）
彼得·林奇说，投资者要根据公司的基本面进行选股，就要对公司的基本面有一个大概了解。公司的基本面包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况两大方面。其中宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切关系。上市公司的基本情况包括财务状况、赢利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。
彼得·林奇认为关于上市公司的基本情况的分析其实不难。如要对基本情况进行简单的分析，可以阅读该企业的财务报告。其中主要观察的对象包括主营收入、管理费用、非经营性损益、毛利润率、成本。除此之外，还要考虑企业近期的投资方向，顺带要阅读相关的产业报告，还可以在官网上查询行业景气程度的分析报告。上面这些仅仅是对上市公司的简单分析。彼得·林奇说，要更详细地分析一下，还应考虑上市公司和股东的关系，和母公司的关系，在同行业中的竞争地位等等。
彼得·林奇认为，经过以上分析，可以概括出该公司目前整体情况，但公司的基本面好，并不意味着股票就会涨。如果你是一个投机者那你还应该更多关心技术面以及资金面和心理面的分析，要作这些分析，主要是做以下工作：
第一，了解上市公司的信息要走正规渠道，例如，证券公司网站等；
第二，主要是从招股说明书，上市公司定期报告：季报、半年报、年报以及上市公司不定期公告等进行了解；
第三，可以在股票分析软件中了解上市公司基本面，如果你已在某一证券公司开户,就可以登录该公司网站下载股票分析软件安装在你的电脑硬盘上,运行该软件就可以了解上市公司的基本面了，同时也可以用该软件进行委托交易，如果你没有在某一证券公司开户，仍然也可以到某一证券网站下载安装并察看上市公司的基本面，只是这样做在进行交易或使用权限方面会受到一定的限制。
了解了公司的基本面以后，如何根据上市公司的基本面选股呢？彼得·林奇认为买股票首先要选好行业。选好了行业就可以一路顺风，选错行业，将跟着行业不景气的破船，一路沉下去。从选股角度来说，根据国家的经济形势的变化，分析行业各种因素，这是投资者在股市中捕捉黑马的一条重要原则。彼得·林奇说，投资者只有了解有关行业的以下几个方面，才可能选好行业。
１．风险比较大的行业
从一般情况看，某个行业的竞争程度越高，企业因经营管理不善在竞争中破产倒闭的可能性就越大，因而投资于竞争型行业证券的风险比较大。
2．行业发展的不同阶段
彼得·林奇说，公司处于行业发展的不同阶段，其经营收益和风险程度就会不同，进而其股票价格也不同。
（1）新创业的公司，股票价格较低，但是风险非常的大。
（2）成长期公司股市价格看好，因为它的不确定因素的影响较小，收益非常好。
（3）在整个行业进入稳定期以后，在竞争中获胜的大企业几乎垄断了整个行业市场，行业利润也达到了较高水平，同时风险较低，因而在此阶段该行业的股票价格较高。
（4）衰退期是整个行业生命周期的最后阶段，该行业的股票价格由于利润额的停滞乃至下降、经营风险增大等原因，一直处于较低的水平。
忠告20：根据上市公司的基本面选股（２）
3．该行业的股票是否是周期股
彼得·林奇说，周期性型股票是指受经济景气变动的影响较大的股票，例如：生产资料、耐用消费品和奢侈性消费品的生产等行业的股票；防守性股票是指与经济景气变动的关联较小，社会需求相对稳定，因而这类行业上市公司的赢利水平相对稳定的股票，例如：生活必需品和必要的公共劳务等行业的股票。
４．公司所属行业的性质对股价的影响
彼得·林奇认为，公司的成长受制于其所属产业或行业的兴衰的约束，通常投资者在选择个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股。
彼得·林奇说，在选好了行业之后，就可以根据下面的具体情况进行选股了。
根据公司年报选股
彼得·林奇说，根据有关证券法规，上市公司每年必须公布年度报告，向社会公告其公司上一年经营情况。公司年报是公司全年经营的总结，也是来年工作的展望，它是广大投资者能得到的用来了解公司的最全面可靠的信息。充分利用年报的信息，就可以判断公司的价值，找出值得自己投资的股票。
当年报公布的时候，从某种角度来讲，也是所有上市公司又回到了同一条起跑线的时候，但并不是说投资者可以不加筛选地取舍，而是要进行遴选取舍。
1．选择扩张有度的公司的股票
彼得·林奇说，一些公司随着年报公布了分配预案的信息，也意味着其股价已经基本到位。因此，这类股票不仅在年报公布后买入意义不大，而且如遇抢权过头的还有贴权的可能；同时，如果经营稍有懈怠，来年还有效益增幅赶不上股本扩张的风险。因上年大比例扩张后从绩优股沦落为垃圾股的例子是非常多的，从这个意义上来说，一些扩张有度，而效益却持续稳定增长的公司，是值得散户投资者关注的。
2．选主业扎实股
彼得·林奇建议投资者一定要注意重视上市公司利润的构成。对企业前景的评估的异同，应该看在利润总额中，主营利润所占的比重的多少。主营利润比重较高的上市公司，赢利一般较为稳定，利润的升降趋势较易通过纵向比较作出较为准确的判断。也就是说，主营业务突出的企业其利润大起大落的机会就会小些。相反，若主营利润比重小，总利润由非主业以外的收益构成，则不确定性增加，企业的前景难以预测。所以，选择主营业务收入和主营利润稳定增长的上市公司，其风险性要小得多，收益也比较稳定。
忠告20：根据上市公司的基本面选股（３）
3．选财务状况良好股
彼得·林奇认为所谓财务良好，是指年报揭示的财务状况良好。具体地说，一是注意财务报表中的应收账款的数量。应收账款增加，表明企业的产品回款情况不好，影响企业资金周转。有些企业每股收益很高，如果有问题存在一查应收账款就会发现的。二是存货较少的，特别是产成品存量较少的，说明公司市场占有情况尚好，资金也未搁置，它的发展前景是非常好的。三是货币资金绝对数较多的，结合审读上市公司年报中的《现金流量表》分析，只要货币资金数额较大的，就说明公司资金充裕，不用变现也有现金，其财务状况就会不错。
根据股东变化选股
根据彼得·林奇个人投资的经验可知，大股东的更换通常意味着公司经营范围、方式的改变，大股东的更迭往往成为市场炒作的导火索。尤其是当庄家知道散户投资者会关注股东变化情况来了解市场动向时，更会采用使用多个账户，制造股东人数增加，筹码分散的假象，以此来掩护庄家悄悄建仓。因此，投资者一定要用“魔高一尺，道高一丈”的办法来对付市场庄家，这样才可能在选股中取得胜利。
什么是“魔高一尺，道高一丈”的办法呢？那就是要悉心观察个股的前10名股东持股情况，看看里面有什么变化。因为是前10名，他们想要把资料隐蔽起来是比较困难的，投资者完全可以从中来发现庄家的动向。
彼得·林奇说，在上市公司的年报、中报、配股或增发后的股份变动公告中均会公布前10大股东的持股情况，有少数公司在发生股权转让时也会公布新的10大股东持股情况。并且不少公司除了前几名或者第一名大股东所持的股票是非流通股外，其余均为流通股股东，计算这些流通股股东的持股合计数量占总流通盘的比例等，也可以让我们大致推测筹码的集中程度。一般来说，前10大股东所占的流通股比率呈显著增加趋势，说明筹码在迅速集中，演变成强庄股的可能性就很大，将来这类股票涨幅就比较可观。
在送配股中选择优质股
彼得·林奇告诉投资者在送配股中选择优质股也是一个很好选股的方法。因为在年终分红时，一般来说公司都以现金形式支付股息和红利。但有时上市公司为了节省现有资金也以送配股的形式进行。送股是指公司将原本用于支付红利的利润转为新股，并按原持股比例无偿赠送给股东以代替全部或部分红利。配股则需要投资者按现持有的股份的一定比例有偿购买新配售的股票，一般配股价格都比当时市价低，配股也是公司给老股东的一种投资回报。
