关于经营杠杆的分析
一、经营杠杆利益与风险分析
经营杠杆是指企业营业成本中由于存在着固定成本而带来的对企业收益的影响程度。在同等营业额条件
下，固定成本在总成本中所占比重较大时，单位产品分摊的固定成本额便大，若产品销售量发生变动时，
单位产品分摊的固定成本会随之变动，最后导致利润更大幅度的变动。这说明经营杠杆具有“双刃剑”的作
用：即企业利用经营杠杆，有时可以获取一定的经营杠杆利益，但有时也承受着相应的经营风险。
(一)经营杠杆利益分析。
经营杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的营业利润。
在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，
而是保持固定不变。随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外
的利润。
例如：假定 A 公司在营业总额为 2400～3000 万元以内，固定成本总额为 800 万元，变动成本率为 60％。
该公司 2001～2003 年的营业总额分别为 2400 万元，2600 万元和 3000 万元。则 A 公司的经营杠杆利益测
算如下表所示。
从上表可以看出，A 公司在营业总额为 2400 万元～3000 万元的范围内，固定成本总额每年都是 800 万
元，即保持不变，随着营业总额的增长，息税前利润以更快的速度增长。在上例中，A 公司 2002 年与 2001
年相比，营业总额的增长率为 8％，而同期息税前利润的增长率为 50％；2003 年与 2002 年相比，营业总
额的增长率为 15％，但同期息税前利润的增长率为 67％。由此可见，由于 A 公司有效地利用了经营杠杆，
获得了较高的经营杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。
(二)经营风险分析。
经营风险亦称营业风险，是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用经营杠杆而导致
营业利润下降的风险。由于经营杠杆的作用，当营业总额下降时，营业利润下降得更快，从而给企业带来
经营风险。下面我们仍以具体实例说明此问题。
例如：假定 A 公司 2001～2003 年的营业总额分别为 3000 万元，2600 万元和 2400 万元，每年固定成
本都是 800 万元，变动成本率为 60％。则 A 公司的经营风险测算如下表所示：
从上表可以看出，A 公司在营业总额为 2400 万元～3000 万元的范围内，固定成本总额每年都是 800
万元，即保持不变，随着营业总额的下降，息税前利润以更快的速度下降。在上例中，A 公司 2002 年与 2001
年相比，营业总额的降低率为 13％，而同期息税前利润的降低率为 40％；2003 年与 2002 年相比，营业总
额的降低率为 8％，但同期息税前利润的降低率为 33％。由此可见，由于 A 公司由于没有有效地利用经营
杠杆，从而导致了经营风险，即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。
二、经营杠杆系数计算方法的正确选择
上述经营杠杆利益与风险的分析，只能说明经营杠杆的“双刃剑”作用，即经营杠杆一方面可以给企业
带来经营杠杆利益，但同时也承受着相应的经营风险。那么，企业应如何衡量经营杠杆利益和经营风险的
大小程度呢?
通常，用于衡量经营杠杆作用程度、估计经营杠杆利益大小以及评价企业经营风险高低的指标为经营
杠杆系数(缩写为 DOL)，也称经营杠杆程度，是指息税前利润变动率相当于营业额变动率的倍数。其计算
方法主要包括以下两种：
(一)定义式。是指根据经营杠杆系数的定义确定，即利用息税前利润变动率与营业额变动率的对比关
系确定。即：DOL=(①EBIT/EBIT)÷(①Q/Q) (1)，(1)式中，DOL 表示经营杠杆系数；EBIT 为息税前利润，
即营业利润；Q 为销售额；①EBIT 为营业利润变动额：①Q 为销售额变动额。
(二)推导式。是指根据经营杠杆系数的定义式经过推导确定，即利用边际贡献与营业利润的对比关系
确定。
即：DOL=[(△Q(P-V))÷[Q(P-V)-F)]/ (△Q÷Q)
=(S-VQ)÷(S-VQ-F)
= 边际贡献/( 边际贡献—固定成本)
=（息税前利润+固定成本）/息税前利润
或 DOL=(S-VQ)÷(S-VQ-F) (2)，(2)式中，Q 为销售量；P 为销售单价；V 为单位变动成本；F 为固定成本
总额；VC 为变动成本总额；S 为销售额。
目前，国内外财务管理论著中普遍推崇第二种方法。
应用这种方法计算经营杠杆系数存在着一定的弊端：
首先，方法二建立在变动成本的基础上，而变动成本法在我国企业应用成功的例子很少，究其原因，
就是固定成本与变动成本的划分不准确。到目前为止，国内外成本分解的方法主要有高低点法、回归直线
法、散布图法、账户分析法、工业工程法等，这些方法对成本的划分，有的不仅准确性差，而且计算过程
十分复杂。若据以计算经营杠杆系数，其正确性势必受到一定的影响。此外，采用不同的成本分解方法，
分解的结果会有很大差异，那么据以计算的经营杠杆系数，对同一企业来说，将失去统一标准；对不同企
业来说，将失去可比性。
其次，方法二仅能解决企业生产和销售单一品种产品时经营杠杆系数的计算问题，而在企业生产和销
售多种产品时，由于成本分解的工作量大，准确性受到更大影响，使公式(2)的应用受到很大制约。
由此可以看出，方法二用于经营杠杆系数的影响因素分析是比较方便的。比如固定成本总额等于零，
DOL 等于 1；固定成本总额增加，DOL 上升；销售单价和销售量增加，DOL 下降；单位变动成本上升，DOL
上升。但方法二用于经营杠杆系数的计算，不仅误差大，而且从实用的角度看也不理想。所以，方法一用
于经营杠杆系数的计算更具有实用价值和普遍意义。其主要理由是：
1.公式(1)可以快捷地预测出企业计划期的利润额，从而可以反映出企业利润的变动情况。其计算公式
为：计划期利润额=基期利润额(1+销售变动率×DOL)。
2.公式(1)的分子、分母的数据容易取得。即可从企业损益表中直接获得销售收入、息税前利润及其变
动额。
3.公式(1)可以避免固定成本分解的繁杂计算过程，也不必为成本分解的不准确性带来的一系列问题所
困惑。
4.企业生产销售多种产品时，公式(1)也可快捷地计算经营杠杆系数。因为无论企业生产销售单一品种
还是多个品种产品，企业损益表均可提供经营杠杆系数计算所需的数据，突破了方法二在这方面的局限性，
从而真正地揭示了经营杠杆系数的实质。
三、经营杠杆系数的应用条件
经营杠杆系数可用来进行利润预测和销售收入预测，但最主要还是用于测定企业的经营风险程度。一
般认为，经营杠杆系数越大，营业利润受销售变动的影响就越大，经营风险程度也就越大；反之，经营杠
杆系数越小，经营风险程度也就越小。这样的说法不全面，没有指明经营杠杆系数的应用条件，容易导致
误解，不能达到有效防范企业经营风险的目的。
首先，根据计算经营杠杆系数的方法二，可推论出企业在达到盈亏临界点，即企业的营业利润为零时，
经营杠杆系数为无穷大，经营风险程度达到顶峰。这只能限于理论表述，但准以用实际资料加以证明。
其次，当企业处于亏损状态时，即营业利润小于零时，根据公式(2)计算得到的经营杠杆系数必为负数，
从数字上看则更小，我们若据以得出企业经营风险程度更低的结论显然有悖于理。
最后，经营杠杆系数只能反映销售额变动这一因素对营业利润变动的影响程度。价格、成本等变动时，
对营业利润变动同样会产生不同程度的影响，有时甚至出现经营杠杆系数降低，而经营风险却提高的情况。
综上所述，在应用经营杠杆系数测定企业经营风险程度时，必须注意它的应用条件：即企业营业利润
大于零，且价格、成本等因素基本确定时，计算出的经营杠杆系数才有实际价值。在销售额、成本、价格
等因素不确定时，我们除了讨论销售额变动对营业利润的影响外，还应配合其他因素及各种因素组合对营
业利润的影响分析，以便为企业建立经营风险防范对策提供较为全面而准确的理论依据。
报告说明（附加）
报告使用范围很广。按照上级部署或工作计划，每完成一项任务，一般都
要向上级写报告，反映工作中的基本情况、工作中取得的经验教训、存在的问题
以及今后工作设想等，以取得上级领导部门的指导。
报告产业：
随着市场经济的推动，各种类型的公司也取得了长足的发展，报告成为了一
种新兴产业。报告的用途逐步扩大，用于新产品开发、投融资、公司发展规划、
年度发展等方面。
各单位一般采用成立自己的笔杆子队伍和寻求外援支持两种方案来解决。撰
写报告的机构有全国高校、社科、研究会、研究院、智库等国家的研究机构，
企业发展报告
主要是侧重企业发展报告，如战略、管理、营销、生产、财务等。
行业发展报告
由经济研究会研究发布的报告，如实体经济发展报告等。
工作总结报告
主要是侧重员工日常工作总结报告，如出差、检查等。
报告特点：
1．内容的汇报性：一切报告都是下级向上级业务主管部门汇报工作，让上
级掌握基本情况并及时对自己的工作进行指导，所以，汇报性是“报告”的一个大
特点。
2．语言的陈述性：因为报告具有汇报性，是向上级讲述做了什么工作，或
工作是怎样做的，有什么情况、经验、体会，存在什么问题，今后有什么打算，
对领导有什么意见、建议，所以行文上一般都使用叙述方法，即陈述其事，而不
是像请示那样采用祈使、请求等法。
3.行文的单向性：报告是下级向上级行文,是为上级进行宏观领导提供依据,
一般不需要受文的批复, 属于单向行文。
4.成文的事后性：多数报告都是在事情做完或发生后, 向上级作出汇报, 是
事后或事中行文。
5.双向的沟通性：报告虽不需批复,却是下级以此取得上级的支持 指导的桥
梁;同时上级也能通过报告获得信息, 了解下情, 报告成为上级决策指导和协调工
作的依据。
类别及功能：
1．例行报告（日报、周报、旬报、月报、季报、年报等）。例行报告不能
变成“例行公事”，而要随着工作的进展，反映新情况、新问题，写出新意。
2．综合报告；全面汇报本机关工作情况，可以和总结工作、计划安排结合
起来。要有分析，有综合，有新意，有重点。
3．专题报告：指向上级反映本机关的某项工作、某个问题，某一方面的情
况，要求上级对此有所了解的报告。所写的报告要迅速、及时，一事一报。呈报、
呈转要分清写明。（如：薪酬调查报告）
4．按形式职能来分的话，一般为合同范本、领导讲话、会议发言、述职报
告、心得体会、竞聘演讲、礼仪致词、、计划规划等。
基本格式：
标题，包括事由和公文名称。
正文，结构与一般公文相同。从内容方面看，报情况的，应有情况、说明、
结论三部分，其中情况不能省略；报意见的，应有依据、说明、设想三部分，其
中意见设想不能省去。从形式上看，复杂一点的要分开头、主体、结尾。开头使
用多的是导语式、提问式给个总概念或引起注意。主体可分部分加二级标题或分
条加序码。
结尾，可展望、预测，亦可省略，但结语不能省。
打报告要注意做到：
情况确凿，观点鲜明，想法明确，口吻得体，不要夹带请示事项。
注意结语：
呈转报告的要写上“以上报告如无不妥，请批转各地参照执行。”最后写明发
文、日期。
易错的地方：
1.结尾处应有结束性语言，如“特此报告”一类结语，词语既无实际意义，也
无结构作用，可以去除，保留亦可。但如果写成“以上报告当否，请指示”，就为
严重错误，因为如上述，报告是无须上级回复处理的文种，所以，即使写上这句
话也是白搭，上级不会答复你。
2. 同理，报告后面加附注标明“联系人”和“联系电话”也属不妥。再次，写报
告要避免太长，一般应控制在 3000 字以内。
中文报告格式：
题目 要紧扣主题, 有足够的信息,应避免使用大而空的题目, 最好不用"……
的研究","……的意义","……的发现","……的特征","……的讨论","……的注记"
等词; 尽量回避不常用的缩略语。
作者和作者单位作者单位一定要写出全称, 同时提供单位所在城市名和邮政
编码。
摘要应反映出论文的主要观点, 概括其结果或结论。 摘要的撰写要精心构
思, 随意从文章中摘出几句或只是重复一遍结论的做法是不可取的。 摘要中不
能出现文献序号。
关键词应紧扣文章主题, 尽可能使用规范的主题词, 不应随意造词。
正文应以描述文章重要性的简短引言开始.专业术语应有定义, 符号,简略,或
首字母缩略词在第一次出现时应有定义.所有的图和表应按文中提到的顺序编号。
引言 在引言中应简要回顾本文所涉及到的科学问题的研究历史, 尤其是近 2～3
年内的研究成果需引用参考文献. 引言部分不加小标题。不必要介绍文章的结构。
材料和方法主要是说明研究所用的材料,方法和研究的基本过程, 使读者了
解研究的可靠性, 也使同行可以根据本文内容重复有关实验。
讨论和结论 应该由观测和实验结果引申得出, 并注意与其他相关的研究结
果进行比较, 切忌简单地再罗列一遍实验结果。
致谢 应向对本文有帮助的有关单位和个人表示谢意。
基金资助 支持研究工作的基金项目应放在文章首页, 作为脚注, 格式为"项
目全称(批准号: ******, 或编号: ****** 或直接写项目的号码******)资助"。
参考文献文中所引的参考文献, 作者均应认真阅读过, 对文献的作者,题目,发
表的刊物,年份,卷期号和起止页码等均应核实无误，并按在正文出现的先后顺序
编号。不要将多条参考文献列在一起。未正式发表的文献只能作为脚注。毕业论
文可以作为正式文献列入参考文献中。一般情况下, 电子文献不列入参考文献中,
可随正文用括号标注或作为脚注。
图和表应按在正文中出现的先后顺序编号，图应清晰，应尽量插在正文内。
开题报告格式：
综述
开题报告的基本内容及其顺序：论文的目的与意义；国内外研究概况；论文
拟研究解决的主要问题；论文拟撰写的主要内容（提纲）；论文计划进度；其它。
内容与撰写
开
题报告封面
开题报告的内容一般包括：题目、立论依据(毕业论文选题的目的与意义、
国内外研究现状)、研究方案(研究目标、研究内容、研究方法、研究过程、拟解
决的关键问题及创新点)、条件分析(仪器设备、协作单位及分工、人员配置)等。
1、题目是毕业论文中心思想的高度概括，要求:
①准确、规范。要将研究的问题准确地概括出来，反映出研究的深度和广度，
反映出研究的性质，反映出实验研究的基本要求——处理因素、受试对象及实验
效应等。用词造句要科学、规范。
①简洁。要用尽可能少的文字表达，一般不得超过 20 个汉字。
2、立论依据开题报告中要考虑：
① 选题目的与意义，即回答为什么要研究，交代研究的价值及需要背景。
一般先谈现实需要——由存在的问题导出研究的实际意义，然后再谈理论及学术
价值，要求具体、客观，且具有针对性，注重资料分析基础，注重时代、地区或
单位发展的需要，切忌空洞无物的口号。
① 国内外研究现状，即文献综述，要以查阅文献为前提，所查阅的文献应
与研究问题相关，但又不能过于局限。与问题无关则流散无穷；过于局限又违背
了学科交叉、渗透原则，使视野狭隘，思维窒息。所谓综述的“综”即综合，综合
某一学科领域在一定时期内的研究概况；“述”更多的并不是叙述，而是评述与述
评，即要有作者自己的独特见解。要注重分析研究，善于发现问题，突出选题在
当前研究中的位置、优势及突破点；要摒弃偏见，不引用与导师及本人观点相悖
的观点是一个明显的错误。综述的对象，除观点外，还可以是材料与方法等。
此外，文献综述所引用的主要参考文献应予著录，一方面可以反映作者立论
的真实依据，另一方面也是对原著者创造性劳动的尊重。
3、研究方案开题报告中要考虑：
① 研究的目标。只有目标明确、重点突出，才能保证具体的研究方向，才
能排除研究过程中各种因素的干扰。
① 研究的内容。要根据研究目标来确定具体的研究内容，要求全面、详实、
周密，研究内容笼统、模糊，甚至把研究目的、意义当作内容，往往使研究进程
陷于被动。
① 研究的方法。选题确立后，最重要的莫过于方法。假如对牛弹琴，不看
对象地应用方法，错误便在所难免，相反，即便是已研究过的课题，只要采取一
个新的视角，采用一种新的方法，也常能得出创新的结论。
① 研究的过程。整个研究在时间及顺序上的安排，要分阶段进行，对每一
阶段的起止时间、相应的研究内容及成果均要有明确的规定，阶段之间不能间断，
以保证研究进程的连续性。
① 拟解决的关键问题。对可能遇到的最主要的、最根本的关键性困难与问
题要有准确、科学的估计和判断，并采取可行的解决方法和措施。
① 创新点。要突出重点，突出所选课题与同类其他研究的不同之处。
条件分析突出仪器设备等物质条件的优势。明确协作单位及分工，分工要合
理，明确各自的工作及职责，同时又要注意全体人员的密切合作。提倡成立导师
组，导师组成员的选择要充分考虑课题研究的实际需要，要以知识结构的互补为
依据。
