经济纵横.2014年第7期中国与美国支持企业海外经营的金融政策比较与启示时秀梅，采华(大连外国语大学应用英语学院，辽宁大连116044) (中央财经大学管理科学与工程学院，北京10∞81) 摘要:企业海外经营过程中离不开母国金融政策的支持，世界主要的对外投资国家都逐步建立起完整的金融政策支持体系，以引导并支持本国企业海外经营及业务拓展。以中美两国支持企业海外经营实施的金融政策为例，分析中美两国企业在海外经营中金融支持政策的特点，探讨中国企业海外经营的金融支持政策存在的问题，并提出相应的建议，对加快中国企业"走出去开展海外经营具有一定启示。关键词:企业;海外经营;金融支持政策;对比研究中图分类号:文献标识码:A文章编号:1007 -7685 (2014) 07 -0060 -04 改革开放以来，我国坚持"引进来"和"走出(一)美国进出口银行提供对外长期贷款去"并举战略，企业加快开辟海外市场，快速开展美国进出口银行成立于1934年，是隶属于美海外经营。在企业海外市场的开发与经营过程中国政府的一家金融机构。美国政府除对外援助以离不开母国金融政策的支持。由于我国现有金融外的资本输出，主要通过美国进出口银行办理对支持政策体系还不完善，企业跨国经营不规范、难外贷款。贷款最长期限可达30年，远远超过商业以形成一定规模，不利于实现可持续发展。而世银行贷款;平均每笔贷款金额均高于商业银行，而界主要的对外投资国家都相应建立起完整的金融贷款利率则通常比商业银行低。其对外贷款种类政策支持体系，用以引导并支持本国企业海外投包括:建设工程贷款、改善国际收支贷款、开发资资及业务开展。本文对比中美两国企业海外经营源贷款、一般建设贷款、对外私人直接投资贷款和的金融支持政策，以期逐步完善我国支持企业海出口信贷。其中，开发资源贷款、对外私人直接投外经营的金融政策。资贷款和出口信贷专门支持企业对外直接投资。一、美国企业跨国经营的金融支持政策美国进出口银行对外贷款的审核，除了与一般商美国政府采取多种金融政策为企业跨国经营业银行一样重视借方信用和偿还能力外，还着重提供支持，主要包括美国进出口银行、美国海外私考虑、以下因素:只有符合美国国家利益，才能提供人投资公司、美国中小企业局等机构向企业提供贷款;对外贷款不得妨碍私营银行的业务;对外贷融资、担保及信息服务等，扶持企业开拓海外市款主要是满足基础设施建设需要，如公路、铁路、场。电力、水利、工矿企业、港口等建设;贷款要对美国侍者简介:时秀梅，大连外国语大学应用英语学院副教授，中央财经大学在站博士后;采华，中央财经大学管理科学与工程学院教授。注:本文是国家自然科学基金项目"跨国研发中心嵌入我国国家创新体系的模式及其效应的理论与实证研究"(编号:71073178 )的成果。-60-
经济纵横.2014年第7期出口贸易起促进作用;凡是社会福利性建设项目业提供直接投资贷款及对外直接投资的融资。直一般不予贷款。接投资贷款主要促进中小企业向海外发展中国家(二)美国海外私人投资公司的融资、担保和投资，凡是《财富》杂志评选出的10∞家企业以保险外的中小企业都可以申请，贷款金额从90万~美国海外私人投资公司是联邦政府的一个独7∞万美元不等。对外直接投资的融资主要为到立机构，在帮助美国企业拓展海外市场及实现美友好的发展中国家投资的合法投资人提供担保或国对外政策目标中发挥重要作用。它通过提供一保险贷款和直接贷款。此外，美国还设立小企业般商业银行涉及不到的金融服务帮助私人企业扩投资公司，专门向具有较高风险而难以从一般渠大在发展中国家和新兴市场国家的投资，以美国道获得投资支持的小企业提供贷款和投资。政府的名义和信用作担保，多方面帮助美国私人二、我国企业海外经营的金融支持政策技资者进行融资，扩大海外投资合作。该公司为自从我国实施"走出去"战略以来，积极鼓励美国企业在全球140多个国家和地区的建设项目和支持企业对外投资，金融机构出台一系列金融提供融资和担保，涉及农业、能源、自然资源、建政策，这些政策在推进中国企业的国际化进程中筑、电信、银行等多个领域。此外，该公司还办理发挥了重要作用。政策性对外投资保险业务o(一)中国进出口银行的金融支持政策美国海外私人投资公司的融资种类包括三方中国进出口银行作为国家政策性银行，为对面:一是以直接贷款和贷款担保的形式为本国公外工程承包和对外投资等业务提供出口信贷、优司拥有股份并参与管理的海外新建企业或改扩建惠贷款、担保和保险等政策性金融支持。其支持企业提供中长期项目融资。在提供贷款时，可为企业海外经营的主要业务包括:一是出口卖方信新建企业提供占其总资本50%以上的信贷。在贷。中国进出口银行向中国企业开展的对外承包参与现有成功企业改扩建项目时，可提供更多信工程项目提供出口卖方信贷支持，尤其是对能够贷资金。二是为一些私人拥有和管理的投资基金带动国产设备、施工机具、材料、工程施工、技术管提供担保，这些基金可为融资困难的海外项目及理出口和劳务输出的境外工程承包项目，加大支新投资的企业提供投资资本。三是参与各种能够持力度。出口卖方信贷涉及的行业主要有电信、为美国创造海外投资机会的融资计划。电力、交通设施、石油化工、制造加工等。二是境需要指出的是，美国海外私人投资公司虽然外投资贷款。中国进出口银行对中国企业在境外是美国的政府机构，但最大特点是其运行资金不投资的各类项目所需资金发放本外币贷款。贷款是每年通过政府预算拨付，而是自负盈亏的政府对象是具有独立法人资格的中资企业或中资控股机构，其机制特点是美国海外私人投资公司通过企业。贷款支持的项目主要包括境外资源开发项双边投资协定的国际制度安排，使其取得在东道目，带动国内设备、技术、产品等出口的境外投资国的代位求偿权，从而使美国海外私人投资得到建厂项目和基础设施项目，提高国内企业产品研国内可信的保障承诺，以及上升到国际法高度。发能力和出口竞争能力的境外研发中心、产品销2010年，美国海外私人投资公司全年净收益售中心和服务中心项目，开拓国际市场、提高企业亿美元，其中有43%的收入来自贷款与融资竞争力的境外企业收购、并购或参股项目等。三担保收入，并且融资担保业务从2∞0年的是对外投资合作担保。中国进出口银行对外担保亿美元增长到2010年的亿美元，增长业务为国际担保，支持范围包括机电产品、成套设%。截至2010年底，美国海外私人投资公司备和高新技术产品出口以及对外承包工程、境外带动美国国内企业增加740亿美元的出口，创造加工贸易、海外投资等项目。中国进出口银行总万个美国本土就业岗位。行自1996年开办对外担保业务，对具有法人资(三)美国中小企业局的金融支持格、有外经、外贸经营权，符合《境内机构对外地1958年，美国成立中小企业局主要为中小企担保管理办法实施细则》要求的企业和机构均可-61一
经济纵横.2014年第7期向中国进出口银行申请办理对外担保业务。国际年;向大型基础设施建设项目提供大额长期贷款，担保业务的开展，对我国企业扩大机电产品、成套还款期为15-30年。设备及高新技术产品出口数量，快速打开海外市三、中美支持企业海外经营的金融政策比较场及增加产品市场占有率等具有重要推动作用。美国对企业海外经营的金融支持政策，主要四是海外投资合作全球授信额度。中国进出口银是通过美国进出口银行为企业海外技资活动提供行把国内资信程度较高的大型企业的授信额度长期资金支持，通过海外私人投资公司为企业海(含外汇授信额度)延伸到海外，允许这些企业总外投资活动提供保险服务，通过中小企业局对中部对其子公司提供融资担保。小企业提供直接投资贷款及对外直接投资的融(二)中国出口信用保险公司的信用保险和资。而中国通过三家政策性银行和中国出口信用担保政策保险公司至今，已基本形成"信贷+保险"支持企中国出口信用保险公司是由国家出资设立、业海外经营的金融政策。但与美国金融政策相支持中国对外经济贸易发展与合作、具有独立法比，还存在很大差异，主要表现在:人地位的国有政策性保险公司。其主要业务范围(一)政策性金融机构资本规模偏低，发展规包括:中长期出口信用保险业务，海外投资保险业模受限务，短期出口信用保险业务，国内信用保险业务，作为中国政府支持企业海外经营的政策性银与出口信用保险相关的信用担保业务和再保险业行主要是中国进出口银行和国家开发银行，又以务，应收账款管理、商账追收等出口信用保险服务中国进出口银行为主。但中国进出口银行的资本及信息咨询业务，进口信用保险业务，保险资金运规模偏低，难以支持大规模的企业海外经营。而用业务等。自2002年开始，中国出口信用保险公美国，无论是美国进出口银行、美国海外私人投资司根据企业对外资合作业务发展的需要，为中国公司还是美国中小企业局，都是以政策性支持措对外工程承包和海外投资企业提供信用保险和担施为主。美国进出口银行不以盈利为目标，其资保支持，并联合国内外商业银行开展信用保险项金大部分来自财政部，不会产生支付危机，即便出目的融资服务。截至2012年底，中国出口信用保现亏损，仍可以尽最大可能为美国企业提供融资险公司累计支持的国内外贸易和投资的规模约1支持。美国海外私人直接投资的资金来源虽然主万亿美元，为数万家出口企业提供出口信用保险要是公司自有资金积累，以及从银行或其他金融服务，为数百个中长期项目提供保险支持，包括高机构的借贷，但政府提供的廉价借贷资本也起到科技出口项目、大型机电产品和成套设备出口项重要的补充作用。目、大型对外工程承包项目等。(二)保险制度不健全，业务相对单一，风险(三)国家开发银行向资源开发类投资合作保护措施有限业务提供法人贷款美国的政策性保险机构在为企业海外经营提国家开发银行对企业海外经营的支持主要体供保险服务时，不仅要为其商业风险提供保险服现在融资方面。如，向国有大型企业提供资源开务，也要为企业海外经营过程中可能面临的政治发类投资合作业务的法人贷款，以重点支持这些风险提供保险服务。其提供的政治风险担保，以企业在境外投资和并购能源、原材料和基础设施及有限追索权项目融资，都是以美国政府名誉和项目，包括油气资源和国家紧缺金属矿产资源，关信用做担保。实际运作机制是，企业向本国投资系到与周边及重要国家外交关系的重大基础设保险机构申请保险后若遭受承保范围内的风险致施、农林业开发，以及与资源项目配套的基础设施使企业损失，由保险机构补偿其损失并取得代位项目等。国家开发银行提供的法人贷款包括:向求偿权，然后该保险机构可依据与东道国签订的海外经营的资源企业提供股本或软贷款;技术援双边投资保护协定向东道国索赔。目前，中国出助贷款即项目前期费用贷款，最大规模可达5∞0口信用保险公司为企业海外经营提供的保险服务万美元，年利率为%，最长还款期为15大都侧重与出口业务有关的信用保险业务，对企-62一
经济纵横.2014年第7期业海外经营过程中可能面临的政治风险保护有投资基础上，探索运用股权投资和跨国并购等新限，这加重了企业应对风险的成本，限制了企业扩型对外投资方式，积极扩大对外投资合作;建好境大海外经营的规模。外经贸合作区，实现优势产业转移;重点支持企业(三)各项金融政策协调性不强在研发、生产、销售等方面开展国际化经营，加快从我国支持企业海外经营的各项金融政策培青本土跨国公司和国家知名品牌才日大中央财看，各家金融机构几乎都是从自身的角度制定政政对实施"走出去"战略的支持力度，增加财政投策，内容不完整，一些金融政策措施协调性不足，入，减免税收，对于企业创新对外投资合作方式、甚至相互掣肘。由于战略导向不够明确，国务院进人新的行业和区域市场，提供更加有效的公共尚未建立对外投资合作的常设协调机构和工作机服务，在信贷担保、政策性保险、融资方式和外汇制，相关金融政策出自多个部门，各项金融政策之管理等方面提供更多支持，进一步改善企业"走间协调性较差，不能形成合力，影响金融政策的导出去"战略的金融环境。向性和作用效果。这种情况导致企业海外经营的(二)建立健全垮国公司海外经营风险防范成本增加，甚至贻误企业在海外投资合作的商体系机。[1]借鉴美国进出口银行等政策性金融机构资本(四)金融支持结构有待优化补充机制的经验，完善我国金融机构资本补充和中小企业是我国企业海外经营的主体，应在约束机制，着力防范和化解重点领域潜在风险，全更大程度上和更大范围内得到政策性金融机构的面提升金融业综合实力和抗风险能力。国际金融扶持。我国现行的各种支持企业海外经营的金融危机后，系统风险和非系统风险增加，企业海外经政策，大都侧重大企业，尤其是国有大型企业，对营的风险防范显得越来越重要。因此，我国应在中小企业的支持力度有限。而美国政府十分重视现有金融政策框架基础上，进一步研究制定企业并大力支持中小企业的海外技资及经营，美国海海外经营与投资风险防范的新举措，降低风险损外私人投资公司和美国中小企业局为中小企业在失，保障企业的健康发展。为防范国际市场各类新市场的投资提供服务，有针对性地帮助其向海政治、经济风险隐患，健全风险预警和快速反应机外推销产品和服务，从而有效地促进中小企业海制，构筑包括立法、外交、金融等措施在内的风险外业务的发展。防范体系。在金融政策上，加大政治风险和经济(五)金融政策实施的金融环境差异，制约了风险保障的力度;借鉴国外经验，建立风险基金，政策的有效发挥引导企业增强风险管理和控制意识;通过税前抵改革开放30多年来，我国金融机构基本上实扣等方法弥补经营风险造成的损失。行"分业经营、分业管理"的分离型经营模式。而(三)提高支持企业海外经营的金融服务水平美国从上世纪90年代起由混业经营取代分业经改善国内政策环境，简化对外投资审批手续，明营，任何一家金融机构都可以开展金融中介服务，确审批流程，充分利用信息化手段和市场的资源配法律上不再区分商业银行、投资银行和保险公司置功能提高审批效率。在审批过程中融入相关服业务，这不仅极大地推动了金融业快速发展和风务，搭建咨询服务平台和融资平台，提供相关市场研险管理机制的创新，而且在支持企业海外经营方究、风险警示、融资信息、经验参考和政策辅导。[2]面也能发挥金融的综合功能。参考文献:四、对策和建议[1 J马琳.服务贸易与中国金融发展的协调效应研究(一)加大中央财政对实施"走出去"战略的[J].江西社会科学，2013(I) :57 -ω. 支持力度[2J谢伟峰.我国工业转型升级的金融支持作用机制研究鉴于国际直接投资的主流方式是跨国并购，[ J].求索，2013(9):46-48. 而且直接投资和间接投资的界限逐渐淡化，我国(责任编辑:李琪)应要求企业创新对外投资合作方式，在原有绿地-63一
