αJMMERCIAL RESEARCH 商业研究2002/06(上半月版)总第247期文章编号1001-148x(2002)06丰-0076-01恒、自fN，{r’ rrfr国际但il朝晖常为2( 1哈尔滨工业大学管理学院，黑龙江哈尔滨150001; 2黑龙江省交通征费稽查局哈处，黑龙江哈尔滨l当0036)摘要:随晴圆l句改革的深入和皮底及国际市场t争的日趋加剧，企业国际化问超越未越得到业均人士的普遍关注和重视，经济全路化和地区经济一体化也迫切要求中国企业实施国际化战略.在着重分析了当前世界经济皮展现状及趋势基础上，提出了中南企业国际化是中国企业今后在竞争激烈的国内、国际市场中得以生存和皮展的，必由之路.关键词，中国企业，企业国际化，跨周公司中国分类号 文献标识码A企业国际化是70年代中期以后，国际商务研究领促进经济结构优化和国国民经济素质提高域(IntcmationalBusiness)的重要研究课题之一，它1999年9月财富论坛以"中国未来五十年"为主主要研究的是一个国内企业怎样发展成为一个跨国公题在上海召开，曾引坦国内企业界和学者对"中国企司，具体内容包损企业国际化道路的选择2.外业离世界500~!虽有多远"的热烈讨论.中国企业与世国市场进入方式比较3国际化经营战略.界500强的差距绝不仅仅表现在级济规模、市场占有80年代中期以后，经济全球化和地区经济一体化率、企业增伏速度等指标的差距上，而更多地表现在出现了加速发展趋势，表现为国际贸易、国际授资、企业制度的差距上.中回企业国际化的进程是伴随着国际生产以前所未有的发展速度和规模在世界范围内改革开放而逐步展开的，是改革开放政策的直接产物，展开.各国经济相互依赖的程度加深，使双边的、区带有许多过波经济的特征。研究中国企业国际化，进城的、多边的经济技术合作向纵深领域发展.贸易、而培养中国的跨国公司，是我们面临的迫切任务.在投资自由化已成为当代世界经济发展的潮流，…个开经济全球化的直接影响下，在开放经济的条件下，中放的全球市场体系正在形成.其中跨国公司是推动国企业即使在国内也面临着激烈的市场竞争.提高中经济全球化和地区经济一体化的最活跃、最重要的国企业的国际竞争力，关系到本世纪在整个世界经济因素.的地位.而中国企业国际竞争力的提高，必须走国际踏国公司的对外直接投资和全球性经营战略给世化的道路.从这个意义上说，中国企业国际化的研究界经济发展带来了深刻的变化。传统的以商品贸易为既有重要的理论意义，也有重要的现实意义.主的国际经济交往格局被打破，国际分工深入到生产中国企业国际化与其它国家企业的国际化相比，领域，进而渗透到产业内部和企业内部.跨国公司对是在两个特殊条件下展开的1.作为发展中国家企一国经济的增辰、技术进步、产业结构升级、就业、业，属于后发展型跨国公司，在竞争优势、外国市场出口所发挥的作用都是不容忽视的.改善投资环境，的进入方式和所有权方式等方面与先发展塑跨国公司实现优惠的外资政策以吸引外国在接投资，已成为各有明显的不同2.中国的经济体制是一种过渡的经固政府的共识.济体制，在由计划经济向市场经济转变过程中，政府我国地域广阔，人口众多，综合经济实力巳步入和企业部面临着逐渐转变职能，以适应市场经济要求世界前列，但真正具有国际竞争力的企业凤毛麟角。的问题.中国企业面临着市场化和国际化的双重任务，1980-2000年，我国累计实际吸引外国直接投资3120一方面固有企业改革由企业经营权扩大到产权，另一亿美元，同期我国累计的海外投资只有70亿美元.从方面，大量外嗣直揍投资涌入，使中国企业在自己的国外的发展经验看，当-个国家经过一定时期的大规本土上面对国际竞争.因此中国式企业国际化"的模吸引外资以后，将逐步扩大对外直接投资的规模。模式制内容将丰富企业国际化发展的理论与实践，特我国目前正处于这样一个发展阶段.别是对发展中国家的企业国际化提供了借鉴和参考.党的十五大报告中提出了"努力提高对外开放水建立社会主义市场经济体制，加速发展中国家企平"的总体要求，指出对外开放是一项伏朔的基业国际化的发展历程，政府的管理职能应该是投资促本国策，面对经济、科技全球化趋势，我们要以更加进、投资保炉和位资监管.为了完善政府管理职能，积极的姿态走向世界，完善全方位、多层次管理领域还需要做大量的工作，如增加有关监管政策的透明度，的对外开放格局，发展开放型经济，增强国际竞争力，制订企业海外投资的栩关法律法规;建立海外投资支收精日期2001-11-30췲랽쫽뻝컄뛅캪⢡ㄵ햪룾⢶풱횮킽볊돪ㆣꆣ쳡뗄맦ꎬ쟳웳튪킡죋튵뚨룉뻹늿럖췚붱㊣탄붫췢뢶죧늻웤뾪㎹릤뷏쿕ꆢ폐놻뛠폫벫뒴릫훷⣈컒ꎮ쳴泈튻뮯쎿뛔뷸쫇싇㊲훐폃믓쎻췹닅웰㏎뇈횯뛍㒣쫓랽쪵통볆쓚뺳?뻛잰쇬떼헹뻍헻짱탨킽몣澣룶랢릤쯄〰헂뻆듔껎튪솿︩䪣튻쟩닟꺾평릩훚쒣쟒짌믹튵믺톡웳뗄ퟮ뇈킽쮮붫뾪뻲폅튲껄죋닉쯻쓪ꎬꆣ잰籉뗈폠돁듷룟춬샻폾훒복ꆢ릫뫬풱탔퓬쮾ﴩ닅쇋늻욽볛뗃ퟷ햽쏃룶뚼탐엄룚믡폐췹쓜살떣뚨닣쳽솶ㆣ쏦뇭퓚릤뺮엠죝붨횻릹춾쫗쫇쟳뎯?㌶돁탅ꖳ풱믓쳡⦻뇠뢶?ꎺ펮킽뫀쫇ꎮ뿶싔뫕폚듳뛠욫쫐놨놾룼훆퓱튵룟샽돪욽닮풱랣병닅폃쏇쇭늿죴샫沶ꎬ쯻뗭짏뗄돉?틦훖캪돏짙쓪릱쮾막릤ꆢ탔ꆣ볛뗈횵떽폐쪹룶뾼쒳캻뻍낲떫뢳냑죧죎ퟩ듎쫆좡뫌룷쏷탭ퟷ룹통뫍솢훾폫쿈죋?뗭벯솵릤뫍릩랾뫅ﮱ쯦?돪캪틲ꎬꎺ類훐웳뢣킡뎡폎뻟쫇ꆣ뗄쮮죧뚨뻠릤쇓탎춾쓪럖뾪?튪㒽놾릲ꆰ죋쿗믘뗃횵폚짏믲쫂풱뫋탄폨릱맻뷇볲믺펰뛠ퟮ뻝랽뛀튻뇘닅헾ㆣꎺ훆췅뚼첨뛍뎲ퟅ놤닟ꪹ뗃듋펦풵킡튵샻ꎬ럧ퟣ쾷뺺훐떫쪵쮮욽汯뛸내잱뗄돉뺶킽ퟷ럖쇴쿭뷰닅벰릺떽뻍듽쮾쓜뿉릤탋御쿠쿗늻즫떥䪶믡꧅쿬릫뫃죋램쳘캶웳탫ꓒ겳뛈ꎬ싀폐쫊솶?맺쒫싔ꯋ떽헫닉쓐웳쯹놣쿕쫐맦헹킡쫇볊욽ꆣꎥ룟퓚룚헢솦폐릫돁벸캪웤돉훮힡늻쫖쇷ꎮ틦쇋쿖쇴폶뫍죎룉뚼뇪좤뎤뻗펦뗄쓜ꎬﺲ쮾뢣풱ힷ튵쏼뇘뻟〱뗌ꆣ웤뒣쏷횰믺?쓚낮뺣룼뛔폃붳튵쓜헏뷰듳뎡퓲탔웳평쟩뒦쓇뗄폚릫캻쫇ꆢ킧쮾뗭늿돁쯄늻죋쪧훽펵폐뷴쳡닟힡춬릤ꎬힼꎻ쪱솿풱뮶쪹땉뷏샻닣쟳좱퓋쓑놸ꆱ웤ꆪꯑ컒뺭곎좷캻믡ㄴꞹ룄ꇂ곆뛠훐죧늻룸ꎬ뛌ꆣ뺺뗄튵폚뿶쎴맇믲쮾뫍릫쳡쫖펯훆럖뗭뿩쓜놡닅캪ꆱ폐뷏뷴룟싔쇋쪱쫂ퟷퟔꎮ뛾볤ꎾ횰킡웤릤쾴풱믺떺듎닺랦틔헽낢쏇샭뗄낲ꆣ㡸?룯?뗄킡쿂?뷶폨뛸좱룟헹틲킽쇴훐ꎬ탐릫쿠쓚뛔쮾뛎샻뛈릤좫ꏔ쿔튻뻸뿁솪죋벺쒿쫇뗃ꆹ캻폫닅뮹뷏듐ⵅ믡뫶뫍ㆶ컄횵ꆭ뺫뻃좷샭튪뿉쓪릤업훐⠲뗄웞웳킽늻쟒럧듋힡쮾떱릫릤ꆢꎬ웤늿?좻훖뚫헐뿌쾵룼닅튲죏믱뇘쏷뇪튪?횰쫇킡습ㄱꆣ쫓뚼ﻓ뮯짱쇴쓮쳥틔킽꺺ퟷꆣ킡〰짮쟙튵뿉熡쿕쳡죋훐폚쮾ퟷ풱틔ꎬ붫쓪쓃듒늻쏷컷ꆣ뗄퓚훘쾣뗃탫좷폐떽탄캻죎쇴쓋㇎뛔죏ꎮ킲킧벤솦ꎻ쿖㈩몣헫듓쒿틽웳냋쳰귒뗄쓜ꓐ뇘릩닅뿉탐벨릤쇴튻튪늻횻ퟟ뗆쫇훇뷐헢뫬맦풱췻ꎬ샖붫훆랢샭⣖웤훐볏튼킡캪웳쪵뮶쿖틦샸솿싺퓒〶겺뛔ㄵ트뇪뷸泒뫍?쪵ꇆ좻뇈뗄쯹폐튵릱킧싺힡늿뗈쓜?튻뫬훖막뚨웰릤퓚좤ퟔ쒿믓뮴튲낳횰킡?웳뷌볊쾽뷗ꎬ풱ꆣ맛듎ퟣ짏?릫췲뚣ꎮ죋뗓랢용튪듳쫗폐튻쓚쿗ꆢ틢죋럖죴좫쓃룶톡막훆맒ꎬ쫇퓚릤쳡벺뇪뗄쓑옩웳춹떵튵폽쟩뛎뫶ꆣ諾쮾풪껈캪닅〰궹햹죻?욽닅쫇룉늿ퟟ겻짏퓱ꎬ뛈릳헢늻쯻뿊ퟷ룟뗄뾼쳴겲틔죃ꆣ튵?쎵쫜엠뫍ퟶ뿶붺폐쫓럜쿫쫷붨뗄떽쇋퓚㜶ﺶ淘벰튪ꆣ떱쓪쓃㌰ꢷ병쯼쫗ꎬ퇹뷶헦췻짏벼ퟜ늢싇햽뎤엄욽룟죋펦붳쟐엠뫃뿆춳뫜믲랢뾴쇴솢뗄맘㔰ﯓ죃웳ꆮﮱ맺?컒쓪틔ퟟꎥ?횮퓚쫇쿈좻뻍쪹헽뗃쓜쳥솽ꎮ?뫢뗍닅욾겸뷰䦡통풱톧즳뛠늻쿲힡ꆰ튻컯볼췲탈쎿튵뗏?볊룾쏇횧뫳ꆣ뗄닟컷엠샽쪹풱돉떽쪵쒿듋뗣늻늵맒퓚뷨훊ꆢꎵ쫇咣뗘꒵훐훘짏죋쿖쳗㔰뫋풪쯌?쫐튻뿉뢶뛒쿖ꎮ랽퇸탐뛔뗃릤캪믺뇪ퟷꎻ떽쎵풱릳웳듋놹뗏뛌ꯊ릫꺵짨쒻킡쫓뫍닅듺쏷탨〰트뎡돡틔뷰럧ꎬ풱맍샫탭믽쇋ퟔ믡쾸캪튻샻붷릤튵뇈꒽횡쟊쮾쓅?웳좷쟳ㆣ냀뺺ꎬ?튵훖맢웳뫍묲?ꎮ헹뒨컄쓽쏷튵뺺췪뺫뫚뗄?쇺죕?붭쟷ꆣ쪡볓붻뻧?춨ꎬ헷럑웳민튵닩맺뻖볊맾뮯튻컊뒦쳢ꎬ뫚죀쇺糶붭꽼맾틡뛻뇵뒱본쓵ꆧ컡槐?
COM几组ìRCIALRESEARCH 商业研究2002/06(上半月版)总第247期文'编号l∞1年1咄x(2û02)06上-<1071-û2企业资金结构及其优旬的研究赵伟(中国建设银行鸡西市分行，黑龙江鸡西158100) 摘要·在市场导向的商品经济王军坡下，件均经营主体的企业，其背企结构不仅应反映投背主体的.j~Ä、技吁立体的风险，还应反映有利于企业clt'i方式的选择.资金结构应为选择碎骨方式提供背金成阜、财#杠付手方面的信，~.塑造企业最佳的资企结构应遵循成阜一一放且这样一串重妥的原则.关键词:企业背金结构;成本效Ä;最佳状态中图分类号文献标识码c一、新体制下的企业资金结构资产是投资者主体权利的物质基州.因此，企业在经在传统体制作用下，企业资金结构专指国~资营过程中必须满足不同投资者的需要，体现各投资主金‘流动资金、专项资金的构成，这与当时国家财务体的权益.管理体制珠联璧合，可i自独具风格.资金的这种性状(二)资金结构应反映不同投资主体的风险构成既为行政郎门在接管丑l考核企业发撑了积极作企业资金来源渠边不同，投资主体不同.各自所用，也体现了单一投资主体的客观要求.然而稍加分承拟的风险也不同.风险是由企业所有者承担的.但析，就不难发现，这种与计划经济相协调的资金结构捋续经营中的企业所丽l怖的财务失败的凤|验，却是可的划分主要是普眼于资金的周转特性，在会计中，体以在所有者与债权人之间相互转嫁的，债权人与所有现为资金的占1月形态，即资金半衡表左方的构成，由者的风险因其投资额的大小而此派彼t肖.于严格的三段平衡规则，义与资金平衡表的有方结构(三)资金结构要有利于企业筹资方式的选择遥相呼应.因而，旧体制下的资金结构与其形成资产筹集资金的方式不外乎三种。一种是举债，包括结构是同义词.显然，存-取消三段平衡后，如再以固发行债券、l句银行及其它金融机构借款，二是增发股定资金、流动资金归专项资金(如果衔的ìi'i)来表达份，三是内部筹资，即利润资本化.存.不同条件下，资金结构，无疑是指资金占用形态的构成，即资产结三种方式的选择利弊各有不同.资金结构应为选铮筹构.资方式提供资金成本、财务杠杆等方面的信息.在体制转换后的今天，仍以资产的构成反映资金综合上述三项内容，资金结构应为极益结构，即结构未尝不可，但是，这种形式的资金结构的现实意资产负债表右方的构成，为反映特寇的需要，可排除义巳不大.笔者认为，在市场导向的商品经济环搅下，流动负债.作为纯常主体的企业，其资金结构至少应反映虫11下几二、企业资金结构最佳状态的标准个方面内窃.(一)两个评价准标( . )资金结构应体现授资主体的极益作为盈利性企业，其目的之一是获得利润最大现在的经济已不再是命令经济下国家作为企业唯化，这是企业效率高低的主要标志.因此，成本一一一投资主体的一统天下的局面，已形成国家、企业、效益原则贯穿于企业一切经营活动之中，塑造最佳的个人多元化的役资主体.股票、债券、租赁(长期)资金结构自然也要遵循这一原则.倘若这…简单的推等多形式的络资方式，形成了ii"tJ、市场双重融资渠理成立，圈。可以说，1i量佳资本编构应满足以下两个ñ道的格局.企业是多方利益的集合体，企业所拥有的丽的要求.l资金成本最小lIt鸪日刷 . . .. ..~. ..,. ..p’. ..‘…，.，-...吨……"...~...、'..，..伽...，. .... .. ..~...... . .. ..~...， '.'，…......叫…..，…~........... ..~. . .. '..~..~.…….-...-.............. . 挎敬据库;收集整理有关国家的法律法规、市场状况、.考文献，[1]鲁桐WTO与中国企业国际化[M]北京:中共中央党枝出社会风俗习惯等偏息，为企业的境外投资提供咨询服版社，2000 务;简化境外投资审批手续;细化和鼓励开展珑外加[2] G. D. . "The Benefi1S and Costs of Private 工贸易的各项优惠政策和配套措施，Jt-使之更具有操lnvcstment仕umAbroad: a Theoretical Approach" I 作性等等.Economic Record, 36. 1960 总之，实施中国企业国际化的战略.会边使我国[3] UNCTAD. World Investment Report, 1999 企业和管理体制进一步与国际接轨，加速改革的节[4J .桐发履中国家跨国公司理论反思考[J}.世界经济与政沽，奏，从而椎动和加速我国社会主义市场经济体制建设1998,(11) 进程.(1"佳搞得.齐仁泽)??췲랽쫽뻝컄웳헔캰⣖?㔸햪춶컱맘훐튻퓚뷰맜릹폃컶뗄쿖폚튣뷡뚨듦틥ퟷ룶⣒킹汏헂룜튪볼춼ꆢ뒫ꎬ샭돉뮮캪퇏쿠릹뷰ꆣ쳥틑랽묩퓚쿗諾漩뇠룋ꎺ훷듊럖탂춳쇷쳥볈튲뻍룱뫴쫇뷰뷡훆캴늻뺭쏦뗄뇪뫅뗈튵퓚쳥ꎺ샠뚯훆캪늻훷뷰뗄펦춬ꆢ릹뎢듳펪쓚뺭쪶ꎺ랽쫐뗄웳뫅훆훩탐쿖쓑튪죽ꆣ틥쇷ꎬ뮻늻훷죝뷡볃没쏦킼싫뎡럧튵ꎺ쿂ퟷ뷰솪헾쇋랢쫇햼뛎틲듊뚯컞뫳뿉뇊쳥릹틑?ꛎ뗄ꎺ떼쿕䘲뗄폃ꆢ뇚늿떥쿖ퟅ욽뛸ꆣ틉ꎬ헟펦늻뜱탅킷?㐸쿲ꎬ쾢뷰㤵웳쿂뫏쏅튻퇛탎뫢쿔쫇뷱떫죏쳥퓙훐硻ꆣ뗄뮹뷡튵ꎬ쿮횱춶헢폚첬맦뻉좻뫍횸쳬쫇캪쿖킣뷰㈰쯜꺺짌펦릹웳뿉뷓훖ꎬ퓲쳥춶쏼〲퓬?욷랴ꎻ뷰튵캽맜훷폫벴ꎬ훆퓚쿮죔헢웤쇮⤰諾웳뺭펳돉뷡뗄뛀샭쳥볆틥쿂좡햼틔훖쫐훷궼㛉튵뷡ꛎ볃폐놾릹뷰뻟ꆢ뗄뮮훜폫쿻폃탎뎡쳥켭ퟮ?뮷샻킧뷡돉럧뾼뿍뺭욽죽⣈탎닺쪽떼뗄쿂〰병㜷뺳폚뗄틦릹ꎬ룱뫋맛볃쳘뫢뷰뛎첬쿲좨맺릹ꆪ쿂웳ꎻ헢ꆣ튪쿠탔뇭욽뷡ﯓ뗄릹훁틦볒〲뷰ꎬ튵ퟮ횸폫쟳킭ퟳ뫢릹킵돉짌짙ퟷ뷡ퟷ돯병만떱뷰랢ꎮ뗷퓚랽뇭폫뫳쒻돉랴뷡욷펦캪벰릹쫙ힴ뚨쪱뗄믓좻믡웤ꎬ뀩펳릹뺭랴웳펦뺭랽첬맺헢쇋뛸볆릹폒탎죧살벴뗄볃펳튵ퟱ펪쪽볒훖믽짔뷰훐돉랽퓙뇭쿖뮷죧캨웤톭훷뗄돉닆탔벫볓뗞ꎬ뷡틔듯닺쪵뺳쿂놾쳥톡컱ힴퟷ럖릹평닺만뷡틢쿂벸ꆪ폅뗄퓱ꎬꆪ웳ꆣ쫽튵틦뮯ꎬ좫헢웤뷡퇹릹튻뗄쳵뷰펦훘뷡캪튪릹톡뗄퇐늻퓱풭뷶돯퓲펦ꆣ뺿랴랽펳쪽춶쳡릩훷쳥뷰뗄돉좨놾틦ꆢꆢ닆
