쪵횤럖컶샗싼탖뗜릫쮾웆닺뛔훐맺뷰죚튵뗄웴쪾뚡폱쫩ꆡ벪쇖릤돌벼쫵쪦랶톧풺ꆡ벪쇖뎤뒺ꆡ130011ꆾ햪ꆡ튪ꆿ뷼웚쏀맺샗싼탖뗜릫쮾짪쟫웆닺놣뮤쫂볾,틽랢쇋쏀맺뷰죚캣믺,늢늨벰떽뫜뛠맺볒,퓬돉맺볊뷰죚쫐뎡뗄뚯떴ꆣ럖컶웤닺짺뗄풭틲퓚폚탩쓢뷰죚뫍쿖쪵뺭볃짺믮뗄퇏훘췑뷚,튻캶뗘ힷ쟳샻틦ퟮ듳뮯,뫶쫓웳튵닆컱럧쿕뗄폐킧뿘훆ꆣ룸컒맺뷰죚튵듸살뗄웴쪾쫇:뷰죚볠맜늿쏅펦닉좡폐킧뗄볠맜듫쪩,훘뗣볠맜짌튵틸탐뗄뇭췢튵컱ꆣ짌튵틸탐ퟔ짭튪퓶잿럧쿕틢쪶,볓잿짌튵틸탐닆컱믮뚯훐뗄럧쿕맜샭,붨솢붡좫쓚늿럧쿕럀랶뫍뿘훆믺훆ꆣꆾ맘볼듊ꆿ럧쿕ꆡ뷰죚ꆡ볠맜ꆡ춶틸탐ꆡꆡ2008쓪9퓂15죕,쏀맺뗚쯄듳춶틸탐샗싼탖뗜릫쮾평폚쿝뿶톡퓱쫊틋뗄럧쿕맜샭닟싔,죧:닆컱럧쿕믘뇜닟싔ꆢ닆컱럧쿕풤폚퇏훘닆컱캣믺,탻늼붫짪쟫웆닺놣뮤ꆣ헢볒뻟폐158쓪샺쪷뗄쏀럀닟싔ꆢ닆컱럧쿕럖즢닟싔ꆢ닆컱럧쿕릲볃닟싔뗈ꆣ맺뗚쯄듳춶틸탐ퟟ뷸쇋샺쪷,샗싼탖뗜뗄웆닺쫇쫀뷧뷰죚쪷짏튻볠맜뗄훘뗣쫇짌튵틸탐뗄뇭췢튵컱ꆣ뇭췢튵컱(Off-Balance룶벫뻟뇪횾틢틥뗄쫂볾ꆣSheetActivities볲돆OBS)쫇틸탐듓쫂뗄,내믡볆ힼ퓲늻볆죫닺춶틸탐,벴좯짌,뒫춳틢틥짏뗄춶탐쫇훷튪듓쫂횤좯랢탐ꆢ뢺햮뇭믲늻횱뷓탎돉닺믲뢺햮,떫쓜룄뇤틸탐쯰틦ힴ뿶뗄튵컱ꆣ붻틗ꆢ웳튵훘ퟩꆢ볦늢폫쫕릺ꆢ럧쿕춶ꆢ쿮쒿죚ꆢ춶럖컶뗈뇭췢튵컱늻랴펳퓚틸탐닺뢺햮뇭쓚,횻쫇돶쿖퓚닆컱뇭뗄뢽힢튵컱,쫇놾쫐뎡짏뗄훷튪뷰죚훐뷩ꆣ뷼쓪살,춶탐돉캪쇋뷰죚뒴훐,폐킩틸탐쫔춼뷨듋쳓뇜볠맜ꆣ뇭췢튵컱쓜릻돉캪틸탐퓶볓펯샻탂뗄튻룶훘튪랢풴뗘ꆣ듓ퟮ돵솽룶쫀볍잰뗄캪쎳틗죚ꆢ캪믹뒡짨뗄쫖뛎믲맜샭럧쿕뗄릤뻟,춬쪱튲틾몬ퟅ룷훖늻죝뫶쫓뗄럧쿕ꆣퟷ쪩죚,떽뫳살잿솦뷩죫웳튵훘ퟩꆢ횤좯웚믵쫐뎡뗈ꆣ쒿잰,퓚쏀캪뿉쓜뮯캪뇭쓚쿮쒿뗄믲폐쫂쿮,뇭췢튵컱뗄럧쿕돉틲폫뇭쓚맺뗄컥듳춶틸탐훐,샗싼떹뇕,쏀쇖놻쫕릺,퓙볓짏쓪돵놻쒦룹닺뢺햮튵컱듦퓚릲탔,튲폐웤쳘쫢탔ꆣ뇭췢튵컱쏦쇙뗄훷튪럧쿕뿉쫕릺뗄놴뛻쮹뗇,퓚냫쓪쪱볤쓚뮪뛻뷖컥듳춶틸탐뻍횻쪣쿂쒦룹럖캪탅폃럧쿕ꆢ쇷뚯탔럧쿕ꆢ쫐뎡럧쿕ꆢ닙ퟷ럧쿕ꆢ램싉럧쿕뗈ꆣ쪿떤샻뫍룟쪢솽볒쇋ꆣ평폚뇭췢튵컱늻퓚틸탐뗄닺뢺햮뇭쓚랴펳,퓋ퟷ춸쏷뛈늻룟,틲튻ꆢ샗싼릫쮾웆닺뗄풭틲럖컶듋웤럧쿕뻟폐틾뇎탔,뷏쓑풤닢뫍움맀ꆣ폈웤쫇뷰죚퇜짺붻틗샠튵맺볊뷰죚믺릹듳쯁쎤쒿샻폃ꆰ횤좯뮯ꆱꆢꆰ퇜짺릤뻟ꆱ뗈룟룜컱헢뇺쮫죐붣,볈뿉폃폚맦뇜럧쿕,튲뿉틔돉캪춶믺릤뻟,볓횮퇜룋싊뷡릹탔닺욷ힷ쟳춶탐쪽쫕틦ꆣ뷰죚뒴탂돶쿖뫳,뷰죚춶뾪쪼짺붻틗뿉틔뻟폐룜룋킧펦,쓜쪹럧쿕돉놶럅듳,틲뛸틽웰튵뷧뫍볠맽뛈틀삵쫽솿뮯쒣탍맜헟뗄룱췢맘힢ꆣ,샭싛볙짨폫쫐뎡쿖쪵퇏훘췑뷚,뛔캴살뗄놾쫕틦뇤뮯뗄풤닢튲퇏훘쪧헦ꆣ놾쫐뎡쫇쯹캽룜룋죚캪쇋뿘훆뇭췢튵컱뗄럧쿕,냍죻뛻캯풱믡튪쟳틸탐붨솢쏅뗄,튲뻍쫇폃짙솿ퟔ폐뷰좴뿉틔돉놶뷨잮ꆣ뮪뛻뷖뗄욽뻹ꆰ룜룋ꆱ뇈샽쫇뇭췢튵컱놨뇭,볓잿탅쾢엻슶,늢뛔틸탐듓쫂뇭췢튵컱쳡돶쇋놾튪쟳ꆣ튻킩맺볒뗄뷰죚볠맜떱뻖뮹맦뚨랲듓쫂쒳킩뇭췢튵컱샽죧풶1415놶ꆣ샗싼탖뗜웆닺뗄횱뷓풭틲쫇듎듻캣믺떼훂웤쯹돖폐뗄뷰죚닺욷돉캪뮵헋ꆣ돽쇋뛄듎듻닺욷,샗싼뮹폐탅듻캥풼뗴웚ꆣꆰ탅웚샻싊킭틩ꆢ뮥뮻뗈붻틗믮뚯뗄틸탐뇘탫듯떽튻뚨탅뗈벶ꆣ틸탐듻캥풼뗴웚ꆱ뗄펢컄쫇튲붨솢쇋붻틗뛔쫖탅폃움맀훆뛈ꆢ뇭췢튵컱럧쿕움맀훆뛈ꆢ잰뫳첨creditdefaultswap,볲돆ꆰCDSꆱ,쫇튻훖틆뚨쾢닺욷탅듻럧쿕뗄뗴웚낲업,샗싼퓚CDS짏짦벰뗄뷰뛮룟듯쮫훘짳뫋훆뛈,늢쏅헫뛔뷰죚퇜짺붻틗샠튵컱짨뚨쯹쓜돐떣뗄헻쳥럧쿕쿞뛮뫍쎿훖튵컱뗄럧쿕쿞뛮,틔볓잿뛔뇭췢튵컱뗄럧쿕쓚8000틚쏀풪ꆣ샗싼웆닺뗄풭틲쫇룃릫쮾듳솿췌쪳듎듻캣믺훐랿뗘닺쫐뎡뫍웤쯻쇬폲뗄늻솼춶떼훂뗄놯뻧,탩쓢뷰죚뫍쿖쪵뺭볃짺뿘ꆣ믮뗄퇏훘췑뷚ꆣ놾쫐뎡돉쇋뛄뎡,튻캶뗘ힷ쟳샻틦ퟮ듳뮯,뫶쫓닎뾼컄쿗:웳튵닆컱럧쿕뗄폐킧뿘훆ꆣ[1]탂뮪췸:쏀맺춨맽뻈풮랽낸뷰죚쫐뎡틀좻뚯떴뛾ꆢ샗싼릫쮾웆닺놣뮤듸살뗄캣몦[2]닆뺭ퟝ뫡:샗싼탖뗜웆닺뗄헦쪵풭틲붫볓쯙뫍볓짮쏀맺듎듻캣믺뛔폚좫쟲뷰죚쾵춳뗄돥믷,쪹쏀맺[3]훐맺탂컅췸:쏀맺ퟜ춳늼쪲:샗싼탖뗜웆닺뛌웚닒춴뎤쿝죫튻뎡몱볻뗄뷰죚캣믺,헢뎡캣믺헽퓚죃쏀맺뺭볃쿝죫쮥췋웚ꆣ풶폐샻훐맺훁짙폐[4]솪뫏퓧놨췸:뷰죚캣믺죃훐맺뿬쯙웰훐맺쪱듺살쇙7볒뷰죚믺릹쫇샗싼뗄햮좨죋,듋듎캣믺룸컒맺뗄헐짌틸탐ꆢ릤짌틸탐ꆢ붻춨틸탐ꆢ훐맺틸탐ꆢ탋튵틸탐ꆢ붨짨틸탐뗈듸[5]5http://www1docdiy1cn/jjx/2007/0815/article_6991html살쇋늻춬돌뛈뗄쯰쪧ꆣ폺퇝폺쇒뗄뷰죚캣믺틑훘뒴쇋쫐뎡탅탄ꆣ캪틸탐뗄뇭췢튵컱듋ퟷ헟볲뷩:,쏀맺뫍컷랽튻킩맺볒닉좡쇋튻쾵쇐뗄뻈풮랽낸ꆣ쿖퓚쫇좫쟲튻쳥뮯뗄쫀뷧뺭볃,쏀맺뗄쿻럑쓜솦ꆢ믵뇒믣싊믡횱뷓펰쿬훐맺뗈퇇뚡폱쫩ꆡ탔뇰:얮;19641917톧샺:쮶쪿퇐뺿짺훞맺볒뗄돶뿚ꆢ뻍튵ꆢ뷸뛸펰쿬뺭볃퓶뎤뗈뗈ꆣ횰돆:뢱뷌쫚릤ퟷ떥캻:벪쇖릤돌벼쫵쪦랶톧풺뺭볃벼쫵톧풺ꆣ놾죋폚1986쓪7퓂뇏튵폚즽컷닆뺭듳톧짌튵뺭볃쾵짌튵뺭볃죽ꆢ뛔컒맺뷰죚튵뗄웴쪾튵,춬쓪럖엤떽벪쇖릤돌벼쫵쪦랶톧풺뺭볃벼쫵톧풺뺭쎳뷌퇐쫒뫪맛짏펦죏헦퇐뺿맺볊뫍맺쓚뺭볃탎쫆뫍뷰죚ힴ뿶,훆뚩뿉탐죎뷌ꆣ2002쓪뷺짽뢱뷌쫚ꆣ2003쓪뇏튵폚벪쇖듳톧짌톧풺믡볆톧뗄뷰죚헾닟,뫏샭쪹폃믣싊ꆢ샻싊뗈룜룋늢엤뫏쪹폃쿠펦뗄닆헾헾튵,좡뗃맜샭톧쮶쪿톧캻ꆣ퓸퓚ꆶ짧믡뿆톧햽쿟ꆷꆢꆶ벪쇖릤돌닟ꆣ뷰죚맜샭늿쏅펦볓잿뛔컒맺뷰죚튵뗄볠맜ꆣ짌튵틸탐튪퓶잿럧벼쫵쪦랶톧풺톧놨ꆷꆢꆶ즽컷닆뺭듳톧톧놨ꆷ뗈퓓횾짏랢뇭뛠욪싛쿕틢쪶,볓잿짌튵틸탐닆컱믮뚯훐뗄럧쿕맜샭,붨솢붡좫쓚늿럧쿕컄ꆣ럀랶뫍뿘훆믺훆ꆣ쏜쟐힢틢맺볊뷰죚쫐뎡뗄럧퓆뇤뮯,룹뻝늻춬쟩177
