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企业经济活动分析
经济与管理学院
工商管理系
2
第一章 总 论
第一节企业经济活动的研究对象作用和内容
一、企业经济活动分析的研究对象
1、什么是企业
企业是指从事生产、流通、运输、服务等经济
活动，为满足社会需要并获取盈利，进行自主
经营、自负盈亏，实行独立经济核算具有法人
资格的基本经济单位。
2、企业如何分类
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标准
类型
职工人数
（人）
销售额
（元）
资产总额
（元）
大型企业 2000人以
上
3亿 4亿
中型企业 300以上 3千万 4千万
小型企业 300以下 3千万以下 4千万以下
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2、企业如何分类
按照企业的规模不同，分为大型企业和中小
型企业。
——工业领域内中小企业标准：职工人数
2000人以下，或销售额3亿元以下，或资产
总额为4亿元以下。其中，中型企业须同时满
足职工人数300人及以上，销售额3000万元
及以上，资产总额4000万元及以上，其余为
小型企业。
——建筑业中小型企业标准：职工人数3000
人以下，或销售额3亿元以下，或资产总额4
亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工
人数600人及以上，销售额3000万元及以上，
资产总额4000万元及以上。
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——零售业中小型企业标准：职工人数500人
以下，或销售额亿元以下。其中，中型企
业须同时满足职工人数100人及以上，销售额
1000万元及以上。
——批发业中小型企业标准：职工人数
200人以下，或销售额3亿元以下。
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3、什么是企业的经济活动
企业在不断地进行再生产过程中所发生的一切
活动。
4、经济活动分析的研究对象是什么？
是企业的全部生产经营活动，它包括生产经营
活动的全过程 及反映生产经营活动的各项经
济指标。
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工业企业经济活动过程
生产过程是工业经济活动中心：一是使用价值形
成过程，二是价值形成过程
生产过程是生产耗费过程：成本形成过程
价格形成过程
利润形成过程
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生产过程也是资金运动过程：资金在生产过程的三个
阶段 （供应、生产、销售）循环运动。
信息运动过程：流动信息
固定信息
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商品流通企业经济活动过程
商品流通企业的主要职能是组织商品流
通，其经营过程是由采购、运输、储存、
销售四个环节构成的
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二、企业经济活动分析的意义和作用
企业经济活动分析是进行科学管理的重要方法，
是发现问题和解决问题的有效方法。
搞好企业经济活动分析，对于提高企业管理水
平，增加产品产量、销售量，提高质量，降低
成本，扩大盈利，促进企业按客观经济规律办
事，有着十分重要的意义。
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企业经济活动分析的作用
利用信息资源，解剖过去、控制现在、预测未来，挖
掘潜力，提高效益。
1、评价企业经营管理状况
2、控制企业经济活动过程
3、预测企业经济活动的效果
4、挖掘企业内部潜力
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企业经济活动分析的内容
1、企业生产环境分析
市场分析包括市场状况、市场竞争环境分析
对策研究包括企业生产经营环境变化趋势及
对策的研究分析
2、企业生产经营决策分析
投资决策分析包括企业投资方案研究、投
资效益预测分析
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管理决策分析包括企业管理机构设置、管理体管理决策分析包括企业管理机构设置、管理体
制研究分析制研究分析
3、企业生产经营状况分析
企业资金分析包括企业资金筹措、利用分析
企业资产分析包括流动资产、固定资产等
生产分析包括产品产量、质量、品种等分析
商品流转分析包括购、销、运、存等业务活
动分析及费用分析
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第二节 企业经济活动分析的原
则、依据、分类和步骤
一、企业经济活动分析的原则
实事求是原则
经济效益与社会效益相结合原则
实物形态与价值形态指标相结合原则
运用辩证观点和系统分析观点的原则
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二、企业经济活动分析的依据
以国家政策、法规为依据
以企业计划与实际活动对照检查
以企业经济活动资料作凭证
以调研资料作参考
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三、企业经济活动分析的分类
1、按分析的目的和用途分类
预测性分析
控制性分析
总结性分析
2、按分析内容分类
专题分析
综合分析
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3、按分析的层次分类
企业级分析
部门级分析
班组级分析
4、按时间分类
日常分析
定期分析
即时分析
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5、按分析方法分类
定性分析
定量分析
???
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四、企业经济活动分析的步骤
1、分析准备阶段
确定分析课题、拟出分析提纲
搜索资料：计划资料；核算资料；原始
记录和其它资料审查、加工整理资料
2、分析研究阶段
3、撰写分析报告阶段
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第三节企业经济活动分析的方法
企业经济活动分析的基本方法是定量分
析和定量分析
定性分析 ：简便易行，比较灵活，但着重于人的经验
和判断分析能力，易受主观因素影响。
定量分析：在掌握较完备历史资料基础上，运用数学
方法来分析的方法。
常见的定量分析方法
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一、比较法（对比法）
它是把相关的指标或事物进行对比，用
以说明和反映两个指标或事物之间的联
系、差异，并分析其原因，提出改进措
施。
比较法的前提是指标的可比性，对比指
标所采用的指标内容、计算方法、基础
条件等应当可比。
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比较法有绝对数和相对数两种指标，前
者反映差异的数量，后者反映差异的程
度。
绝对数比较：实际数－参照数＝差异数
相对数比较：（实际数－参照 ）×100%
参照数
＝差异率
常用的对比相对数主要有：
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1、计划完成相对数：用以分析计划完成
的程度，从而反映企业生产经营的效益
或计划编制的水平。
计划完成相对数＝（本期实际完成数/本期计划数）×100%
如：某企业2010年计划工业增加值为200万
元，实际完成220万元，则增加值计划完成相
对数是多少？差异数是多少？
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增加值计划完成相对数＝（220/200）×100%
＝110%
超额的绝对值＝220－200 ＝20（万元）
2、利用程度相对数：用以说明利用人力、物
力、财务的状况。
利用程度相对数＝（实际利用数/可能利用数） ×100%
如：某市2010年合同利用外资2350万元，实
际利用外资2900万元。则利用外资程度相对
数是多少？差异数是多少？
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利用外资程度相对数＝（2900/2350）×100%
＝%
差异数＝2900 －2350 ＝550万元
3、比较相对数
横向比较：指同类现象在不同空间同一指标的
对比，说明这类现象在同一时期不同总体间发
展的不平衡程度。
比较相对数＝（某一总体某指标数值/另一总体同一指标数值）
×100%
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纵向比较：指同一现象在不同时间同一
指标的对比，说明此类现象在不同时间
的变化。
比较相对数＝（某一时间指标数值/另一时间同一指标数值）
×100%
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4、比例相对数：是同一总体中不同部分数量
对比的比值，用以分析总体内各个局部、各组
间的比例关系和协调平衡状况。
比例相对数＝总体中某一部分数值/总体中另一部分数值）
如：2008年末全国总人口132802万人，其中城镇
人口60667万人，乡村人口72135万人，则城镇人
口与乡村人口的比例可表示为46：54，也可以表示
为1：
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5、结构相对数：说明某一经济指标各个组成
部分占总体的比重。
结构相对数＝（部分数值/总体数值） ×100%
如：2010年梅州市生产总值中三次产业构成为
∶∶
6、强度相对数：指两个有联系的不同总体的
总量之比，用以说明现象的强度、密度或普遍
程度。
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强度相对数＝（某一总体的总量/另一个有联系的总体的总量）
如：2008年末我国总人口为132802万人，则
人口密度是多少？
人口密度＝132802/960 ＝138（人/平方公里）
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二、结构分析法（又称构成分析法），就是将
经济现象的内部各组成部分（因素）与整体进
行分解分析的一种方法。
1、分组法
按某一标准将研究对象分成若干不同性质的组
成部分，将相同性质的现象归纳在一起，在分
组的基础上通过计算结构相对数来说明事物的
构成状况。
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2、因素分析法：就是从数量方面研究导致经
济现象变动的各个因素及其影响程度和方向的
方法。因素分析的方法很多，主要有：
连环替代法：把影响某一经济现象的几个相互联系的
因素，逐个分解测定，把其中一个因素作为可变，其
他因素当作不变，顺序地逐个进行替代，以测定各因
素对该经济现象的影响程度。其步骤是：
确定该经济现象受哪些因素的影响并列出计算公式。
将各项因素依次替代计算，求出不同数值。
比较不同数值差异，表明各因素的影响程度。
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根据某公司的上期和本期资料用
连环替代法分析运费增加的原因
项 目 上期 本期 差异 差异率
货运量(t)
运输里程km
运价（元）
100
25
8
140
22
10
＋40
-3
＋2
40
-12
＋25
运费总额 20000 30800 ＋10800 ＋54
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运费总额＝货运量×运输里程×运价
上期运费： 100 ×25 ×8 ＝2000
第一次替代：140 ×25 ×8 ＝28000
第二次替代：140 ×22 ×8 ＝24640
本期运费： 140 ×22 ×10 ＝30800
合计： 10800（元）
由计算可知：本期运费比上期运费增加了10800元，
其中由于货运量的增加而增加运费8000元，由于运输
里程的减少而减少运费3360元，而运价的升涨使运费
增加6160元，三个因素共同作用的结果，使本期运费
比上期增加108000元。
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差额分析法：即将连环替代法中计算某因素变
动后的指标数值以及将本次计算结果与前次计
算结果相比较这两步合并为一步，直接利用各
因素的变动量（也称差额）来计算对指标的影
响程度。
如例4的资料，采用差额法分析运费增加10800元的
原因。
上期运费 100×25×8＝20000
运量因素 （140－100）×25 ×8 ＝＋8000
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里程因素 140×（22 －25） ×8＝-3360
运价因素140 ×22 （10－8）＝＋6160
计算结果与连环替代法一致
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课堂练习：某企业有关资料如下表：
项目 计划 实际
产品产量（件）
原料单价（元/公斤）
原料费用总额（元
2000
8
16000
2400
10
24000
要求：根据上述资料分别采用连环替代法和差额法测定各因素变动对原料费用总
额的影响。
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3、平衡分析法（又称均衡分析法）
它是对生产经营活动中各项具有平衡关系的经
济指标进行分析的方法。
平衡分析的基本方法是编制平衡表。
一般的平衡分析方法，分为单项平衡和综合平
衡
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4、ABC分析法（又称重点控制法、分类
管理法）
是将分析对象（资金、物料、产品或商
品等）分类后测定主次，实行分类管理、
重点控制，从而使分析 对象结构合理。
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如：物资ABC分析法，其具体做法是将
每一种物资的年用量乘上单价，然后按
价值从小排列而成。年用量可以根据历
史资料或预测数据不确定。举例如下表
所示。
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ABC分类表
类 别 物资代码 种类百分比 每类价值 价值百分比
A N-15，X-23 20% 49200 70%
B G-11，U-6，
X-30
30% 16800 24%
C V-90，Z-83
H-40，K-9
50% 4060 6%
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ABC分类的运用
一般地，对于低价值的C类物资，可以进行较
松散的控制，维持较高的库存以避免缺货；对
于高价值的A类物资，则应严密控制，以减少
库存。具体地说，对于A、B、C类物资，在确
定控制的松紧程度、赋予优先权、订购和检查
存量记录等方面都应区别对待。
1、A类物资 应施以尽可能紧的控制，包括最
完整、精确的记录，最高的作业优先权，高层
管理人员经常检查，小心精确地确定订货量和
订货点，紧密的跟踪措施以使库存时间最短。
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2、B类物资 正常的控制，包括做记录和固定
时间的检查；只有在紧急情况下，才赋予较高
的优先权；可以经济批量定货。
3、C类物资 简单的控制，如设立简单的记录
或不设立记录，可通过半年或一年一次的盘存
来补充大量的库存，给予最低的优先作业次序
等。
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三、平均分析法
平均分析的基本内容是计算平衡数，主要有算
术平均数、几何平均数、众数和中位数等。
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四、动态分析法
这种方法是研究经济现象在时间是的变动，它
是从发展观点来研究经济现象的变化及其趋势。
动态分析中常用指标有：
发展速度＝（报告期数值/基期数值）×100%
平均发展速度＝√报告期数值/基期数值
平衡增长速度＝平均发展速度－1
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例：某商店2005年销售额为250万元，2010
年为400万元，则：
五年的发展速度＝（400/250）×100% ＝160%
平均五年发展速度＝ √ ＝
平均每年增长速度＝ －1 ＝%
五、图表法
是利用平面上的点或线，以几何形式描述经济
现象的函数关系
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六、回归分析法
依据数理统计理论和方法，找出因变量与自变
量之间的依存关系，加以模型化，建立回归方
程，用于预测的方法。
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第二章 市场分析
第一节影响市场商品供求量因素分析
一、市场与市场类型
1、市场的含义
狭义：市场是人们进行商品实体买卖的地方，
即进行商品交换活动的场所。
广义：市场是一种以商品交换为内容的经济联
系方式。
市场的三个要素：商品、买卖双方、交换价格
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2、市场的划分：
依据购买者不同：
消费品市场：购买是为了个人消费的买主市场
生产资料市场、中间商市场：前者的买主购买产品是
为加工制造，后者的买主购买产品是为进一步转卖，
它包括批发商和零售商两部分。
政府市场、社会团体市场：指购买是为了公务性、公
用性消费的买主市场。
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二、市场的运行机制
市场自行调节社会资源是通过市场运行机制实
现的。市场运行机制是价值规律的实现形式，
它通过价格、供求、竞争和工资等各种市场杠
杆发挥作用。各种杠杆中，价格是核心。
价格高低影响供求关系，市场供求反过来影响
价格。
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三、影响市场商品供求量的因素
市场商品供应量：指一定时期内提供给市场销
售的商品总量。
1、影响市场商品供求量及其构成的因素
影响市场商品供应量形成的因素：
①工农业生产的发展规模和速度
②积累和消费的比例
③社会商品资源分配
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影响市场商品供应量构成的因素
①产业结构的状况
②生产资料部门和消费资料部门的比例
③生产资料部门的具体划分
2、影响市场商品需求量及其构成的因素
市场商品需求量：是计划期内消费者在市场上购买商
品的货币总额。
影响市场商品需求量形成的因素
①人口因素
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②收入水平及由此决定的购买力因素
③商品因素
④城乡居民储蓄与手持现金的多少
影响市场商品需求量构成的因素
①消费者年龄、性别
②收入水平及由此决定的消费水平
③消费者的职业、偏好、商品的消费需求弹性
④国家政策措施、法律法令、社会风尚、自然气候等
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第二节 市场供求动态分析
一、社会商品购买力动态分析
1、社会商品购买力：指在一定时期内全社会
通过市场上购买商品的货币总额。
市场必须具备的三个要素：消费者、购买力和
购买欲望。
在我国现阶段，社会商品购买力是由生活资料
购买力和生产资料购买力组成。
生活资料购买力包括城乡居民购买力和社会集
团公用消费品购买力。
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生产资料购买力包括农业生产资料购买力和工
业生产资料购买力。
居民消费的购买力＝居民货币收入总额－居民非商品支出额－居
民货币储蓄增加额（或＋居民货币储蓄减少额） －居民手存现金
增加额（或＋减少额）
社会集团公用消费品购买力中，国家机关、团体、部
队、学校和事业单位其货币资金主要来自国家财政拨
款。企业单位购买公用消费品的货币资金，主要来自
企业本身的经营收入。
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农业生产资料购买力的资金来源：一是农
业生产者的货币收入，二是农业贷款，三是国家财政
投资，其中农民货币收入是主要来源
工业生产资料购买力的来源：一是基本建设投资，
二是企业生产资金。
社会商品购买力的增减及增减速度的变化对企
业生产经营有直接的影响。对社会商品购买力
变化分析，主要包括绝对额的增长和增长速度
的变化程度。
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某地区居民货币收支平衡表 单位：万元
上期 本期 差异
数值 %
一、居民货币收入总额
全民和集体企事业职工工资收入
农民出售农副产品货币收入
国家财政对农业的支援
农业贷款增加额
二、居民货币支出总额
社会商品购买力
非商品支出
期初期末城乡储蓄增加额
期初期末居民手持现金增加额
11605
1810
5444
355
＋144
11605
8800
1001
＋350
＋300
13182
2289
6336
277
＋160
13182
10173
1145
＋280
＋100
＋1577
＋479
＋892
-78
＋16
＋1577
＋1373
＋144
-70
-200
＋
＋
＋
＋
＋
＋
＋
57
分析：
本期社会商品购买力比上期增长1373万元，增长幅度
为%。是由于居民货币收入增加所致。
在居民货币收入中，总收入增加1577万元，其中，由
于农副产品的售收入增长892万元，这部分占总收入
的%;企业事业职工工资收入增加了479万元,这
部分占总收入增长的%.在这两部分中,农业生产
者出售的农副产品收入是农业生产发展后向市场提供
商品量扩大而增加的贷币收入,由此而形成的购买力是
有物质基础保证的;而由工资增长而扩大的购买力,则需
要结合市场商品可供量情况进行考虑.工资增长必须与
消费品生产部门可能提供的消费品相适应,要研究第一
部类与第二部类的比例及其增长情况.
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二、货币流入与流出的分析
货币流入：指外地居民和集团单位通过银行、邮局
汇入货币和随身带入货币。
货币流出：指当地居民和集团单位因种种原因要通
过邮局、银行汇出货币和随身带出货币。
货币流入大于流出，当地的购买力就增加；反
之，货币流出大于流入，当地的购买力就减少。
流入、流出的货币差额就是流动购买力。
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某期货币净流入或＝（货币-货币）-（期末货币-期初货币）
（净流出）额 投放 回笼 流通量 流通量
得数为正值即货币流出；得数为负值，则为货币流入。
例1：某地区2010年货币流通量年初为2000万元，年
末为2200万元，当年货币投放为15000万元，回笼
14700万元，问该地区域2010年货币是流入还是流出
？其货币量为多少？
（15000-14700）-（2200-2000）
＝300-200＝100万元
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分析：该地区2010年末货币流出量为100万元。即
应地区年末回笼的货币为300万元，其中200万元增
加在本地区社会货币流通里，100万元流出到其他地
区。
例2：某县在2010年计划投放货币8000万元，回笼
7850万元，预计年末货币流通量为9200万元，年初
货币流通量9000万元，问该县2010年流入或流出的
货币量是多少？
（8000-7850）-（9200-9000） ＝150-200
＝-50（万元）
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分析 ：该县2010年流入货币50万元。即该县年末
回笼货币150万元，年末货币流通量本应是年初货币
流通量9000万元加上年末回笼的150万元，共9150
万元，但年末货币流通量实际是9200万元，多出50
万元（9200-9150）。说明这50万元是外地流入本
县的。
62
三、商品供求平衡分析
1、商品供求总额平衡分析
⑴商品供求差额：它用绝对数来表示某一时期商品供
求之间的适应情况
商品供求差额＝社会商品可供量总量-社会购买力总额
如果差额是正值，就是顺差，表明商品供过于求；差
额为0，表明商品供求平衡；差额为负数，则为逆差，
表明商品供不应求。
⑵商品供求比率：它是同期商品可供量与社会商品购
买之比。
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商品供求比率＝（社会商品可供总量/社会商品购买力）
×100%
如果比率大于100%，是顺差，表明商品供过于求；
反之，比率小于100%，则为逆差，表明商品供不应
求；比率100%表明商品供求平衡。
⑶商品供求差率：它是同期商品供求差额与社会商品
购买力之比，表明供求之间相差的程度。
商品供求差率＝（商品供求差额/社会购买力总额） ×100%
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如果差率是负数，即逆差，表明商品供不应求，即通
常所说的商品供应有缺口；差率是正数，则为顺差，
表明商品供过于求。供求差率的大小，表明供求总额
不协调的程度。
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例3；某地区商品购买力总额为10173万元，商品可
供量9664万元，其商品供求差额、商品可供率、商品
供求差率程度如何？
商品供求差额＝9664-10173＝-509（万元）
商品供求比率＝（9664/10173 ）×100%
＝95%
商品供求差率＝（-509/10173）×100% ＝-5%
可见，该地区商品可供量只达到商品购买力的95%，
还缺额5%
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2、商品供求构成平衡分析
商品构成平衡是分析商品大类和主要商品之间的平衡
关系，它是在局部和商品大类构成上说明总体平衡的
状况。如下表为例：
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单位：万元
社会商品
购买力
社会商品
可供量
差异
数值 %
总值
一、消费品购买力
吃类
穿类
用类
烧类
其他类
一、农业生产资料
购买力
10173
8952
5058
1728
1770
295
101
1221
9664
8421
5077
1330
1667
225
122
1243
-509
-531
＋19
-398
-103
-70
＋21
＋22
＋
＋
＋
68
分析:
从表中可知,商品供求差额为509万元,也就
是说,社会商品购买力大于商品可供量,即供小
于求.供求差额主要集中于穿、用两大类的商品
上.穿的一类供求差额达398万元，占总差额的
%。即占3/4以上；用的一类供求差额为
103万元，占总差额的%，即占1/5。
这便需要针对供求的不平衡状况，研究并采取
措施。
69
短期中出现的供小于求的情况，可采取增
加商品资源和控制社会购买力增长的办法。第
一，积极增加商品货源，这主要是促进生产，
扩大采购；第二，要调整商品资源的分配比例，
有计划地扩大对市场的商品分配份额；第三，
要适当安排一部分进口；第四，开展社会节约，
挖掘社会物资余力。在控制社会购买力要有效
地控制社会集团购买力的增长，扩大并改进饮
食业、服务业的供应，适当增大一部分非商品
支出，等等。
70
第三节 消费结构的分析
一、消费结构的概念和指标
1、消费结构的概念
指各类消费支出占消费总额的比重以及它们的相互关
系。
消费结构有实物和价值两种表现形式。
价值形式的消费结构大体上反映出实物形式的消费结
构。但有时不一定与实物形式消费结构完全一致。
2、反映消费结构的指标
消费结构指标通常用相对数的形式。
71
①按消费活动行为分，有吃、穿、用、烧、住、行消
费支出总数的比重来表示；有商品支出、劳务支出所
占比重；耐用品消费支出、非耐用品消费支出所占比
重；物质消费支出、文化消费支出所占的比重等。
②从满足社会成员的消费需要状况分，有生存资料、
享受资料和发展资料占消费资料总数的比重。
③从满足社会成员消费需要方式分，有个人消费、社
会公共消费所占比重等。
72
二、消费结构的分析方法
1、恩格尔系数分析法
德国著名统计学家恩格尔通过对多国家庭收支统计资
料的研究表明，随着家庭或个人收入的增加，支出中
用于食品方面的支出比重就会相对变小。这就是恩格
尔定律。反映此定律的系数，称为恩格尔系数。
恩格尔系数＝（食品支出总额/消费支出）×100%
联合国恩格尔系数划分：30%以下为极富裕，30%-
40%为富裕，40%-50%为小康水平，50%-60%
为温饱型，60%以上为贫困型。恩格尔定律对研究居
民生活消费结构的变动趋势，具有以下意义：
73
①揭示了一个家庭或国家的消费结构与生活贫富程度
的相关关系。
②揭示了居民收入和食物支出数量的相关关系。
③恩格尔系数实际上为研究消费结构提供了方法论。
2、相关系数法
通过计算相关系数，揭示消费结构中各个组成部分的
相关程度和方向。如：在消费结构中，吃的比重下降，
穿、用、住的比重就要上升。
74
测定消费结构相关系数，一般是以两个要素来进行对
比，首先求两者的相关系数r，了解r值的大小，决定
两者相关的密切程度，然后判断两者是正相关还是负
相关。
三、我国消费结构的状况分析
1、现阶段我国消费结构变化的特点
①在消费支出结构中，购买食品支出的比重逐年下降，
它大体符合恩格尔定律
②医疗保健支出、居住支出比重上升，反映了我国经
济体制改革的深化，使住宅等逐渐恢复商品的本来面
目。
75
③消费需求层次由生存型向享受型和发展型转变。人
们对物质资料的消费在居民消费支出的比重下降，而
享受型消费和发展型消费则呈上升趋势。
2、今后我国消费结构发展的态势
①在消费总量中，发展资料和享受资料消费所占比重
将逐步上升。
②劳务消费支出所占比重呈逐步上升趋势
③ 吃的方面所占比重继续呈下降趋势，用、行、穿、
烧方面所占比重略有增加，住方面所占比重将随住宅
商品化进程的加快而有较大的提高。
76
④自给性和补贴性消费的比重将逐步下降。
77
第四节 市场占有率分析
一、市场占有率的概念
1、市场占有率的含义
⑴某企业的某年销售额占当地市场商品同时期零售总
额的比重。
某企业市场占有率＝（某企业销售额/当地市场销售额）×100%
⑵某企业经营的某类商品占当地市场同类商品销售额
的比重。
某类商品
市场占有率＝（某类商品销售额/当地市场同类商品销售额）
×100%
78
2、影响市场占有率的因素
企业生产经营条件
竞争对手的生产经营能力
3、市场占有率分析的作用
可以根据市场发展趋势来组织商品，做到适销对路，
既可防止商品滞销和积压，又可避免商品脱销。
生产企业掌握企业产品市场占有率，有的放矢地研究
改进产品质量、包装等促进扩大市场。
便于商品流通企业有针对性地采取适当策略。以提高
市场占有率，扩大商品流通，提高商业经济效益。
79
第三章 资金分析
资金是企业财产物资的货币表现，是企业从事
生产经营活动的基本条件。企业创、购买生产要
素、进行日常生产经营活动，都不能没有资金。
企业资金按照占用时间期限的长短分为短期资金
和长期资金。对资金的分析，主要从资金需要量
预测分析、资金成本分析、资金结构分析以及资
金投放决策分析等方面进行.
80
第一节资金需要量预测分析
一、定性预测分析法
指用有关资料，依靠预测者个人的经验，对企
业未来资金的需要量作出主观判断的预测方法。
这种方法适用于缺乏完备、准确的历史资料的
企业。
81
二、定量预测方法
1、销售收入资金率
这种方法是利用资金需要量与销售收入两者的
关系来预测分析资金需要量的一种方法。
一般来说：商品销售收入与资金需要量有同向
增减的关系。销售收入的增减，一方面会引起
企业货币资产、应收账款和库存商品等资产项
目的相应增减；另一方面也会引起企业应交税
金、应付账款等负债项目的增减。
82
未来年度全部＝未来年度×（本年度销售 － 本年度销售收入）
资金需要量 商品销售额 收入全部资金率 其他来源资金率
本年度销售收＝（本年度全部资金占用/本年度销售收入）×100%
入全部资金率
本年度销售收入＝（本年度其他来源资金/本年度销售收入）
其他来源资金 ×100%
83
未来年度全部资＝（未来年度商品－本年度商品）
金需要增加额 销售额 销售额
×（本年度销售收入－本年度销售收入 ）
全部资金率 其他来源资金率
例1：某企业甲种产品2010年实现的商品销售收入3620万元，经
测算全部资金占用量为万元，其他来源资金181万元。根
据市场调查预测，2011年商品销售收入为4500万元。则2011
年全部资金需要量和需增加的资金数额是多少？
84
若考虑未来年度资金周转速度的加速，销售收入资金
率法也可采用下面公式计算：
未来年度全部＝ 未来年度商品×本年度销售（1-未来年度资金）
资金需要量 销售额 收入资金率 加速周转百分率
本年度销售＝本年度全部资金占用量-不合理占用量 ×100%
收入资金率 本年度实际销售收入
例2：某企业预计2011年商品销售额为3500万元，2010年全部资
金占用量为860万元，其中不合理占用20万元，实际销售收入为
3000万元。2011年要求资金周转加速6%，试预测2011年全部
资金需要量是多少？
85
注意：公式中所采用的本年度全部资金占用量
和不合理资金占用量的数据属时点数据，而销
售收入属时期数据，因此，时点数据应以平均
占用量为好。
本年度全部资金＝期初资金占用量＋期末资金占用量
平均占用量 2
不合理资金＝期初不合理资金占用量＋期末不合理资金上用量
平均占用量 2
86
2、资金习性分析法
资金习性是指资金的变动同产销量变动之间的依存关
系。按资金习性可把资金分为不变资金、变动资金和
半变动资金。
⑴不变资金：是指在一定的销量范围内，这部分资金
不随产销量的变动而变动。如厂房、机器等固定资产
占用的资金，原材料的保险储备、必要的成品储备以
及为维持营业而占用的最低数额的现金等。
⑵变动资金：是指随产量的变动而同比例变动的资金。
如：直接构成产品实体的原材料、外购半成品等占用
的资金。
87
⑶半变动资金：指受产销量变化的影响，但不形成同
比例关系的资金。如：水电费、辅助材料占用的资金。
对于这部分资金，可采用一定的方法将其分解为不变
资金和变动资金。
资金习性分析法：就是将资金划分为不变资金和变动
资金的基础上，根据资金与产销量之间的数量关系来
确定资金需要量的方法。这种方法有两种方式，一种
是项目汇总法，另一种是综合法。
⑴项目汇总法：根据各项资金占用项目，与产销量之
间的关系，将各项的资金都有划分为不变和变动两部
分，然后将其汇总，求出不变资金总额和变动资金总
88
额，进而预测资金需要量的方法。
*将各项资金划分为不变资金和可变资金，可采用高低
占法或回归分析法。如：某公司销售收入与存货占用
情况表。
年 份 销售收入 存货占用
2000
2001
2002
2003
2004
250
315
420
510
650
130
142
230
245
300
89
采用高低点法：
单位变动资金（b） ＝最高点资金占用量-最低点资金占用量
最高点销售收入-最低点销售收入
单位变动资金（b） ＝（300-130）/（650-250） ＝
不变资金（a ） ＝ 资金占用—单位变动资金×销售收入
不变资金（a ） ＝ ×650 ＝
变动资金＝ ×650 ＝（万元）
90
⑵综合法 ：是根据历史上企业资金占用总额与产销量
之间的关系，把资金划分为不变资金和变动两部分，
然后结合预计的销售量来预测资金需要量。其具体步
骤和方法与项目汇总法大致相同，所不同的只是综合
法无需逐项目测算，而是将全部资金进行划分而已。
91
某企业近年来产量和资金变化表
年度 2000 2001 2002 2003 2004
产销量Xi
资金占用Yi
100
600
130
720
180
940
270
1350
310
1500
92
运用回归分析法
求出:a ＝ b ＝ 得出预测模型为：
Y ＝ ＋
若预计2005年该企业的产销量为400件，则2005年资金需要量
为：Y2005 ＝ ＋ ×400 ＝（万元）
93
3、预计资产负债表法
通过编制预计资产负债表来预计预测期资产、负债和
留用利润，从而测算外部资金需要量的一种方法。
①将资产负债表中预计随销售变动的项目分离出来
②计算变动项目的销售百分比
某项目销售百分比=（该项目金额/基年销售收入）×100%
③编制预计资产负债表
94
例如：某公司2012年的销售额为1000000元，这已
是公司的最大生产能力。假定税后净利占销售额的
4%，计40000元，已分配利润为税后净利的50%即
20000元。预计2013年销售量可达1500000元，已
分配利润仍为税后利润的50%，该公司2012年12月
31日的资产负债表如下：
要求：根据所提供的资料，预测该公司2013的资金需
要量。
95
资 产 负债及所有者权益
银行存款
应收帐款
存货
固定资产
无形资产
资产总计
20000
170000
200000
300000
110000
800000
应付帐款
应付票据
长期借款
实收资本
未分配利润
负债及所的者权益
150000
30000
200000
400000
20000
800000
96
资 产 负债及所有者权益
银行存款20000/1000000=2%
应收帐款170000/1000000=17%
存货 200000/1000000=20%
固定资产300000/1000000=30%
无形资产 不变动
应付帐款150000/1000000=15%
应付票据 不变动
长期借款 不变动
实收资本 不变动
未分配利润 不变动
合计 69% 合计 15%
97
未来年度每增加1元的销售量需要增加筹资的百分
比为：69%-15%=54%
上述计算表明，销售每增加1元，全部资产将增加
元，负债将增加元，因此，尚欠元需要
通过筹资取得。因此，预计2013年应筹集的资金为
（1500 000-1000 000）×54%=270 000（元）
最后，还应估计新增利润，并考虑可从未分配利润
中获取部分资金等因素。本案例中，2013年销售收入
为1500 000元，按照税后净利占销售额为4%计算，
为60 000元，已分配利润30 000元，未分配的30
000元利润可以冲低部分筹资额。
因此，预计的筹资额为：270 000-30 000=240 000
元
98
课堂练习
某公司2008年12月31日的资产负债表如
下所示，2008年度实现销售收入300000
元，扣除所得税后可获5%的销售利润。
如果2009年度销售收入增加到400000元，
根据预计资产负债表法预计2009年资金
需要量。
99
资产 负债与所有者权益
现金
应收账款
存货
预付账款
固定资产
15000
30000
90000
35000
70000
应付账款
应付费用
短期借款
长期负债
普通股
留用利润
30000
30000
60000
30000
60000
30000
合 计 240000 240000
100
资产 销售百分
比%
负债与所有者权益 销售百分比%
现金
应收账款
存货
预付账款
固定资产
5
10
30
不变动
应付账款
应付费用
短期借款
长期负债
普通股
留用利润
10
10
不变动
不变动
不变动
变动
合 计 合 计 20
101
编制资产负债表
项 目 2008资产负债表 2008销售百分比% 2009资产负债表
资产
现金
应收账款
存货
预付账款
固定资产
资产总额
负债与所有者权益
应付账款
应付费用
短期借款
长期负债
负债总额
普通股
留用利润
负债与所有者权益总额
可用资金总额
需筹措的资金
合计：
15000
30000
90000
35000
70000
240000
30000
30000
60000
30000
150000
60000
30000
240000
5
10
30
不变动
10
10
不变动
不变动
20
不变动
变动
20000
40000
120000
35000
93320
308320
40000
40000
60000
30000
170000
60000
50000
280000
280000
28320
308320
102
第二节 资金成本分析
资金成本：指企业因筹集和使用资金而付出的代价。
资金筹集的渠道和方式不同，资金成本有可能不同。
一、资金筹集的来源渠道及方式
资金筹集的来源渠道：是指企业取得资金的来源
如：国家资金、银行资金、非银行金融资金、居民个
人资金、企业内部资金等
资金筹集方式：是指企业取得资金的具体形式。
如：发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、商
业信用、内部筹资等
103
企业对资金的需要有长期需要和短期需要分为：
长期资金：指资金占用在一年以上的资金。如股票、
长期债券等。
短期资金：指资金占用在一年内的资金。如现金、应
收帐款、应收票据、原材料、库存商品
二、资金成本分析
资金成本：是企业因筹集和使用资金而付出的代价。
1、资金成本的构成
资金占用费：指企业支付给投资者的投资报酬。它包
括两部分内容：一是无风险报酬，二是风险报酬。
104
资金筹集费用：指企业在筹资过程中发生和各种费用，
包括发行费、承销费、银行手续费等。
2、资金成本的计算：
企业资金由于其来源渠道不同而具有不同的性质，由
企业所有者投入的资金，称为权益资金。企业使用权
益资金，需向投资者支付股利、股息，这部分的支出
即资金成本是以税后利润支付的，属于利润分配范畴；
企业向债权人借入的资金，称为债务资金。企业使用
债务资金，需向投资者支付利息，这部分的支出即资
金成本是以税前利润支付的，属于经营费用范畴。
105
权益资金成本率的计算
⑴普通股资金成本率的计算
资金成本率是表示年平均每使用100元的资金需要付
出的代价。资金成本由资金占用和资金筹集费两部分
组成。
在普通股资金成本率的计算中，资金占用费是指按股
票面值计算的股利。
资金占用费＝普通股面值总额×预计年股利率
资金筹集费：指承销包销及代理手续费、宣传广告费、
律师费、担保费及资信评级费用等。
106
企业实得资金＝普通股发行总额－筹资费用
＝普通股发行总额×（1－筹资费用率）
由于普通股的股利不固定的，通常是逐年增长的。如
果每年以固定的比率增长，则确定普通股资金成本率
的公式为：
普通股资金成本＝（资金占用费/实得资金）＋预计每年增长率
如：某股份有限公司发行面值1元的普通股6000000
万股，溢价发行每股3元，筹资费率2%，预计下一年
的股利率为15%，则普通股资金成本率是多少？
107
普通股资金成本率＝1 ×6000000 ×15% ＋5%
3 ×6000000（1-2%）
＝%
⑵ 优先股资金成本率的计算
优先股是享受某种优先权利的股份。与普通股不同的是其年股利
率是固定的，而且不能按年递增。
优先股资金成本率＝ 优先股面值总额× 年股利率
优先股发行总额（1-筹资费率）
⑶资本化留存收益资金成本率的计算
留存收益指留存于企业的税后利润，包括企业提取的盈余公积以
及可用于分配但尚未分配的利润。
108
长期债务资金成本率的计算
长期债务资金成本率可分为：长期债券资金成本率、
银行长期借款资金成本率。
长期债务资金的特点：
①投资报酬以利息形式支付，且不论企业经营业绩如何，都必须
按时支付利息
②利息率通常固定不变；利息按债券面值总额和借款总额以及规
定的利息率计算
③利息支出一般列入财务费用，作为纳税减项
④债务本金有确定的归还日期
利息支出是纳税减项，利息支出减去因抵减利息费用而少纳的所
得税之后的净额，即税后成本，才是债务资金的实际成本。
109
债务资金与权益资金成本比，债务资金成本比较低
例：某企业因某项目需要筹集1000万元资金。现有两个筹资方式，
一是发行优先股，年股息率为10%；二是发行债券，年利率
10%，均以面值发行。试分析两种筹资方式的资金成本。
发行优先股1000万元，年股息率10%，因股息、股利不能用作
纳税减项，只能属于利润分配范畴。即每年占用费为100万元。
而发行债券1000万元，年利率10%，尽管支付的利息也为100
万元，但由于债券利息属纳税减项，利息的支出使所得税的基数
利润减少，若所得税税率为33%。则因利息支出而少纳的所得税
为33万元，实际成本仅为67万元。
110
债券债券资金成本率的计算
债券资金成本率＝ 债券面值总额 × 年利率
（税前成本） 债券发行总额×（1-筹资费率）
债券资金成本率 ＝ 债券面值总额 ×年利率（1-所得税率
（税后成本） 债券发行总额×（1-筹资费率）
例：某公司发行五年期的面值为2000000元的债券，银行收取发
行费为发行总额的5%，债券年利率14%，所得税税率为33%。
债券每年付息一次，到期一次还本。若债券可用平价、溢价、折
价三种方式发行，则该公司债券资金成本率分别为多少？
111
长期银行借款的资金成本包括借款利息以及银行手续
费两个部分。其利息与债券一样，可作为纳税减项。
长期借款资金成本率＝长期借款总额×年利率
（税前成本） 长期借款总额
长期借款资金成本率＝长期借款总额×年利率（1-所得税率）
（税后成本） 长期借款总额
长期借款资金成本率的计算
112
例：某公司向银行借入500000元，年利率10%，3
年期，企业每年付息一次，到期一次还本。则长期借
款资金成本率是多少？
长期借款资金成本率＝500000 ×10%/500000
（税前成本） ＝ 10%
长期借款资金成本率＝500000 × 10%（1-33%）/500000
（税后成本 ） ＝ %
113
课堂练习
1、某企业发行长期债券400万元，筹资费率为2%，
债券利息率为6%，所得税率为33%，则长期债券资
金成本率是多少？
2、某企业发行优先股股票，票面面额按正常市价计算
200万元，筹资费率为4%。股利年率为8%，则优先
股资金成长率是多少？
3、某企业发行普通股正常市价为300万元，筹资费率
为4%。下一年的股利率为10%，以后每年增长5%
，则普通股资金成本率是多少
114
第三节 资金结构分析
资金结构：是指各种筹资方式之间的比例。
一、加权平均资金成本率的计算
在筹资方案的分析比较中，主要的指标是资金成本率
加权平均资金成本率：是指企业来自不同途径的资金
成本，以各自的资金额加权所得的平均成本
加权平均＝∑（某项资金成本率×该项资金占资金）
资金成本率 总额比重
115
例：某公司有一项需筹资5000万元，筹资方案见下表：
种类 筹资方式 资金成本率% 所筹资金（万元） 占资金总额比重%
1
2
3
4
普通股
优先股
银行借款
债券
18
15
10
12
1500
500
1000
2000
30
10
20
40
合计 -- 5000 100
116
则加权资金成本率：
＝18% ×30%＋15% ×10% ＋10% ×20% ＋
12% ×40%
＝%
117
二、资金结构的优化分析
资金结构：指企业不同来源的长期资金之间的资金结构：指企业不同来源的长期资金之间的
比例比例
1、债务资金与权益资金比例分析
在企业筹资总额中，可分为两大部分，即权益资金和
债务资金。企业利用权益资金经营，因为不用定期还
本付息，风险小，但资金成本相对较高。而企业适当
借入资金负债经营，可降低平均资金成本，但相对来
说会提高财务风险。
118
在期望投资收益率高于债务资金成本率的条件
下，提高债务资金对权益资金的比重，权益资
金收益率就能增大；反之，在期望投资收益率
低于债务资金成本率的情况下，若提高债务资
金对权益资金的比重，权益资金收益率就会下
降，这时企业增加债务资金便没有好处。
权益资金收益率、投资收益率、负债比率之间
的关系可用公式表示：
119
期望权益资金收益率：
＝期望投资＋债务资金 ×（期望投资-债务资金）
收益率 权益资金 收益率 成本率
期望投资收益率＝期望收益/投资收益
120
例：某企业拟筹资500万元，这笔资金的年期望收益率为90万元，
该企业债务资金与权益资金的比例安排如下，计算各方案的期望权
益资金收益率，并确定其最佳方案。
方案 权益资金 债务资金
金额（万元） 期望投资收益率% 金额（万元） 资金成本率%
A方案
B方案
C方案
D方案
500
375
300
250
18
18
18
18
0
125
200
250
--
10
10
10
121
A方案＝18%＋0/500（18%-0） ＝18%
B方案＝18% ＋125/300（18%-10%） ＝%
C方案＝18% ＋200/300（18%-10%） ＝%
D方案＝18% ＋250/250（18%-10%） ＝26%
由此可见，当权益资金比例减少，债务资金比例增大
时，期望权益资金收益率也同时增大。其中D方案，权益
资金比例最小，债务资金比例最大，其期望权益资金收
益率为最大26%。当然，其前提条件是期望投资收益率
大于债务资金成本率，若期望投资收益率小于债务资金
成本率的话，期望权益收益率就会降低。
122
2、债务资金与权益资金比例的规定
在西方，许多国家都有规定权益资金与债务资
金的比例，以保障投资者的权益和减少企业的
财务风险。
财务风险：是指负债经营的企业，存在到期无
法偿还债务的危险。企业的财务风险来自生产
经营和筹资两个方面。
为了减少风险，避免出现“资不抵债”的情况，
我国对有关企业权益资金与债务资金的比例作
了严格的规定。
123
我国外商投资企业有关企业权益资金与债
务资金的比例作了严格的规定。
外商投资企业，规定企业的投资总额在300万美元以
下其注册资本至少占投资总额7/10，即债务资金不得
超过3/10。
企业的投资总额在300万美元至1000万美元的，其注
册资本至少占投资总额5/10；其中投资总额在420万
美元以下的，注册资本不得低于210万美元
企业的投资总额在1000万美元至3000万美元的，其
注册资本至少应占投资总额的4/10，其中，投资总额
在1250万美元以下的，注册资本不得低于500万美元，
即在这种情况下，债务资金不得超过750万美元
124
我国对内资企业有关企业权益资金与
债务资金的比例的规定。
我国《公司法》中，规定企业发行公司债券，
其累计总额（债务资金）不得超过公司净资产
（权益资金）的30%
我国《外资金融机构管理条例》规定：外资银
行、合资银行、外资财务公司、合资财务公司
的投资总额不得超过其实收资本加储备金之和
（权益资金）的30%。即债务资金最多只能
为权益资金的30%。
125
第四节 资金投放决策分析
企业运用资金，无论权益资金或债务资
金，均须付出代价。因此，企业运用资
金所得的报酬，必须大于资金成本。
资金投放，一般有企业内部资金投放和
对外资金投放。企业内部资金投放是投
放于企业的自身建设。对外投放是企业
资金投放到其他企业，包括拥有产权的
股权投资和拥有债权的债权投资两种。
126
一、影响资金投放决策分析的因素
*风险因素
风险：指未来事物发生的不确定性。
投资风险分析：若投资风险大，则对投资报酬率要求
也大。投资报酬包括两个内容：一是无风险报酬，另
一个是风险报酬。风险报酬具有不易计量的特性，它
按未来年度的预期收益的平均偏离程度来进行估量。
步骤如下：
1、确定投资项目未来收益的预期值
未来收益的预期价值＝∑预计年收益×概率
127
2、计算标准离差和标准离差率
标准离差＝√∑（预计年收益-未来收益的预期价值）2 ×概率
标准离差率＝标准离差/未来收益的预期价值
3、确定风险系数
预期的风险报酬率＝风险系数×标准离差率
预期的风险
报酬额＝收益的预期价值×风险报酬率/（货币的时间价值＋风险报酬率）
128
例：A公司欲以50万元进行投资创办某种饮料生
产厂，根据市场调查预测，预计可获得年收益及
其概率见下表所示：
市场情况 预计年收益（万元） 概率
繁荣
一般
较差
20
15
10
129
若饮料行业的风险系数为75%，货币的时间价值（平均
利率）为10%，则A公司该项投资方案的风险报酬率和
风险报酬额是多少？
1、未来收益的预期价值
＝20 × ＋15 × ＋10 × ＝（万元）
2、标准离差
＝√（)2 × ＋()2 × ＋()2 ×
＝(万元)
3、标准离差率＝
4、预期风险报酬率＝25% ×75% ＝19%
5、预期风险报酬额
＝ ×(19%/10% ＋19%)
＝(万元)
130
*机会成本
机会成本：是指当一种资源有多种用途时，即
有多种使用的“机会”，但该资源用在某一方
面后，就不能同时在另一方面使用而形成的损
失。
*资金的时间价值
是指资金在周转使用过程中，随着时间的推移
而产生的价值增量。它是资金所有权与资金使
用分离后，资金所有者向使用者索取的一种报
酬。
131
二、对内资金投放分析
对内资金投放包括资金用于购建厂房、设备等固定资
产以扩大企业再生产能力或维持企业简单再生产的顺
利进行，以及用于购买流动资产等。
对固定资产投资具有资金用量大、周转期长，价值逐
渐回收的特点。对内资金的投放分析主要是对固定资
产的投放分析。
*投资方案的现金量估算
在投资决策分析中，通常将投资方案的全部现金支出
称为现金流出量；项目建成投资后，全部可收回的资
金称为现金流入量。
132
投资方案经济效益：
现金净流量＝现金流入量-现金流出量
1、现金流量的内容
现金流出量的内容：
⑴对固定资产的原始投资额和投产后固定资产的维修保养费等相
关支出。
⑵该项目投产相应增加的流动资金支出额，如原材料、产成品、
应收款、现金等。
⑶投资某项目被利用的现有资产的机会成本，即如果出售现有资
产所得的收入或现有资产生产其他产品所带来的收益。
133
投资方案的现金流入量的内容：
⑴投资项目建成后的每年净利，表现为销售收入和销售成本、费
用及税项的差额。
⑵投资项目建成投产后，每年所计提的固定资产折旧额
⑶投资项目终结时的现金收入。包括固定资产报废时的残值收入、
出售固定资产的变价收入及收回的原垫支流动资金等。
2、现金流量的估算方法
⑴根据投资项目的各项预计数，如投资额、营业收入、费用等，
计算各年度的现金净流量。
⑵将各年度现金净流量按时间排序，并假设现金的流入、流出均
发生于每年年未。
⑶编制现金流量表，进一步绘制现金流量图。
134
某企业欲兴建一厂生产新产品，有关资料如下：
1、固定资产投资额5000万元，流动资产投资额200
万元（到期收回85%）。该厂拟于三年建成。其投资
安排为第一年2000万元，第二年1800万元，第三年
为1400万元。全部固定资产统一按10年计提折旧，
各年采用直线法（按年限平均）计提折旧，10年后报
废残值收入500万元。
2、该厂投产后，预计营业收入第一年为3000万元，
以后每年递增6%，营业费用（不含折旧）为收入的
60%，所得税率为30%。
计算每年从营业中实现的现金流入量及现金净流量：
135
④＝30%×（①-②-③）；⑤＝①-②-③-④；⑥＝③＋⑤
年份 营业收入① 营业费用② 折旧③ 所得税④ 净利⑤ 现金流入量⑥
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
3000
3180
3371
3573
3787
4014
4255
4510
4781
5068
1800
1908
2023
2144
2272
2408
2553
2706
2869
3041
450
450
450
450
450
450
450
450
450
450
225
247
269
294
320
347
376
406
439
473
525
575
629
685
745
809
876
948
1023
1104
975
1025
1079
1135
1195
1259
1326
1398
1473
1554
136
现金流量表 单位：万元
项目时间 投资额 营业现金流入 流动资金回收 残值收入 现金净流量
建
设
期
1
2
3
2000
1800
1400
-2000
-3800
-5200
营
业
期
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
975
1025
1079
1135
1195
1259
1326
1398
1473
1554 170 500
-4225
-3200
-2120
-985
210
1469
2795
4193
5666
7890
137
*对内资金投放方案的分析
对内资金投放分析的方法：
非折现法：指在计算资金投放方案的现金流出量和
现金流入量时不考虑资金时间价值。
折现法：是未来的现金流入量和投资额都折算为现值
计算。
1、非折现法：一般包括投资回收期法和投资收益率法。
投资回收期法：是指回收原始投资额所需的时间。回收期越短，
资金回收速度越快，投资风险越小。
根据投资回收期来确定该方案是否可行，一般是以投资项目的经
营寿命的一半为准。
138
若预计的回收期比要求的回收短，则承担的风险
小，方案可行；否则，则方案的风险就会较大，
方案不可行。
回收期的计算方法，因各年现金净流量是否相等而有
所不同。各年的现金净流量相等的情况下：
投资回收期＝原始投资额/平均每年现金净流量
注意：如果投资方案的各年现金净流量完全相等，但
由于寿命周期末有残值，以致最后一年的现金净流量
与其他各年发生差异时，为简化计算，也可以将残值
平均分摊到各年的现金净流量中。
139
例：某公司为开发新产品，拟以500000元购入一条
生产流水线，预计可使用10年，折旧按直线法计算，
预计残值50000元，预计投产后每年实现利润60000
元，试分析该方案的可行性。
解：该方案的现金净流入量＝年利润＋折旧＋残值/年限
＝60000 ＋45000 ＋5000
＝110000（元）
投资回收期＝500000/110000 ＝（年）
140
投资收益率法：是根据年净收益和投资额计算的
反映项目投资获利性的相对指标。
计算公式：
投资收益率＝（各年平均税后利润/平均投资额） ×100%
平均投资额＝（总投资额＋残值）/2
141
某公司欲扩大生产规模，现有两个方案供
选择，见下表所示
项 目 原始
投资额
预期残值 预计使用
年限
年均税后
利润
平均投资
额
投资收益率
甲方案
乙方案
100
80
10
8
10年
10年
20
15
110/2
＝55
88/2
＝44
20/55
＝%
15/44
＝%
142
2、折现法：一般包括净现值法、现值指数法及
内含报酬率法三种。
*净现值法：是指投资方案未来时期的现金流入量和现
金流出量均按一定折现率折为现值，再计算差额，以
分析投资方案是否可行的一种方法。
公式：净现值＝未来收入总现值-原投资额的现值
注意：若净现值为正数，表示投资的现金流入量之现值大于现金
流出量现值，投资报酬率大于预定折现率，该方案有利；若净现
值等于或小于零，表明投资的现金流入量现值与现金流出量现值
相等或现金流入量现值少于现金流出量现值，方案不可取。
143
例：某企业拟筹资100万元购买生产A产品的大型设备。
设备预计可使用10年，期末残值10万元，每年可生产
A产品10000件，该产品销售单价60元，单位销售成
本45元，所得税率33%，若资金成本率为12%，试
用净现值法分析方案的可行性。
解：A产品每年可实现税前利润
＝10000 ×（60-45） ＝150000（元）
每年应计担折旧＝（1000000-100000） ＝90000（元）
每年税后利润＝（150000-90000）×（1-33% ）＝40200
每年现金流入量＝90000 ＋40200 ＝130200（元）
144
现金流入总量现值
＝130200 ×1/12% ×（1-1/（1 ＋12%）10）
＋100000 ×1/（1 ＋12%）10 ＝767830（元）
利用查表求得
净现值＝767830-1000000 ＝-232170（元）
净现值小于零，方案不可行。
145
*现值指数法：是指投资项目在未来时期内资金
流入量的现值与投资总额的现值之间的比值。
公式：
现值指数＝未来收入总现值/原投资额的现值
当净现值＞0时，现值指数＞1
当现值指数＝0时，现值指数＝1
当净现值＜0时，现值指数＜1
146
内含报酬率法：是根据投资方案本身的内含报酬
率来评价方案优劣的一种方法。
内含报酬率的计算，可采用插值法，过程如下：
首先计算年金现值系数
年金现值系数＝原始资金额/每年现金净流量
其次，查一元的年金现值表，在相同期数内，找出与
上述年金系数相邻的较大和较小的两个折现率
最后，根据上述两个邻近的折现率和已求得的年金现
值系数采用插值法计算出该投资项目的内含报酬率
147
三、对外资金投入分析
企业对外投资，按其性质不同，可分为拥有产权的股
权投资和拥有债权的债权投资
1、股权投资分析
⑴联营投资分析
联营：是指两个或两个以上自主经营、独立核算的企
业和单位、按自愿平等、互利互惠、共同发展原则按
法定程序共同联合经营。其分析方法可参照对内资金
投放的分析方法。
目的：吸引外资和先进的机器设备、技术和管理方法
148
⑵股票投资分析
股票投资：是企业通过认购股票，成为股票发行公司
的股东。
目的：获取股利收益；获取价差收益；成为股东；参
与发行公司的经营管理；通过大量购买某公司股票，
即收购，与该公司形成“母子”公司，从而达到控制
该企业的目的。
股票投资分析按投资目的和期限可分为短期投资和长
期投资。
股票投资分析，主要是计算和分析股票收益率。
股票收益主要来自股息、红利；股票交易差价收益；
股份公司资产增值收益。
149
衡量股票收益率的高低，常常要计算多
个指标。
*本期股利收益率：
本期股利收益率＝（年现金股利/本期股票原购入价格） ×100%
例：某公司购买A公司发行股票1000股，每股市价10元，
A公司上年每股股利为元，试计算A公司本期股利
收益率。
本期股利收益率＝（
150
*股票持有期收益率
＝（出售价格-购买价格）÷持有年数/购买价格
持有期内取得股利收益，则持有期收益率为
持有期收益率
＝（出售价格-购买价格 ＋ 现金股利）÷持有年数/购买价格
151
*股票的资产增值收益率
资产增值收益是指股份公司的净资产超过股票面值的
部分。衡量其增值收益的方法是计算股票的资产增值
幅度。
每股资产增值幅度
＝（企业实有净资产额/实发股票 ÷每股面值-1）× 100%
例：某股份有限公司现有净资产2000万元，实发股票为1000万
股，每股面值1元，年终该公司从税后利润中提取公积金8万元，
则每股资产增值幅度为：
每股资产增值幅度=（2000＋8/1000 ÷ 1-1）× 100%
=%
152
2、债权投资分析
债权投资包括因购买债券（包括国库券、公司债券）而形成的投
资和因赊销而形成的债权投资。
债券的利息是按面值及票面利率和期限计算的，而购买债券的价
格却有面值、溢价和折价三种。而且债券的付息方式有息随本清、
分次付息、贴息、（实质就是折价）三种。且债券的名义利息也
会因购买时间差而不同。分析债券投资通常计算债券收益率。一
般用年收益率表示。
（1）定息债券收益率
定息债券是指具有固定利率和期限，利息一次到期偿付或分次支
付的债券。这种债券的收益率可人为直接收益率、最终收益率、
持有期间收益率三种：
153
直接收益率:
直接收益率=年利息/认购价格×100%
例：某种债券面值100元，期限3年，年利率15%，
溢价发行110元，则该债券的直接收益率为：
直接收益率=100×15%/110=%
可见：在溢价发行时，直接收益率低于票面利率；在
折价发行时，直接收益率高于票面利率；在平价发行
时，直接收益率与票面利率相等。
最终收益率:债券的最终收益率是指债券投资者从认购
日到期日最后实际所得的年收益率，分为单利和复利
两种。
154
单利最终收益率（适用于分次支付利息的债券）
=年利率＋（面值-认购价格）÷待偿年数 × 100%
认购价格
单利最终收益率（适用于到期一次还本付息的债券）
=（到期本息之和-认购价格）÷待偿年数 × 100%
认购价格
155
例：某企业于2007年9月26日购买以面值价格发行的
2007年国库券100000元，年利率%，期限3年，
于2010年7月1日到期，期满一次还本付息，则最终
收益率是多少？
156
复利最终收益率
= 1/偿还期限（1 ＋单利最终收益率）偿还年限-1） × 100%
持的期间收益率（债券到期一次还本付息）
持有期间收益率=（卖出价格-买入价格）÷持有年数 × 100%
买入价格
持的期间收益率（债券分次付息）
持有期间收益率
=年利息收入＋（卖出价格-买入价格）÷持有年数 × 100%
买入价格
157
第四章 资产分析
资产：是指企业拥有或控制，能以货币计量，
并能为企业提供经济效益的经济资源，包括各
种财产、债权和其他权利。
包括：固定资产、无形资产、长期待摊费用、
流动资产。
158
第一节固定资产分析
一、固定资产的特征与分类
1、固定资产的含义
指使用期限在一年以上，单位价值在规定标准以上，
并且在使用过程中保持原有物质形态的资产，包括：
房屋、机械设备、工具器具、运输设备等
2、固定资产的主要特征
*使用期限长
*能够多次参加生产经营活动过程而不改变其实物形态。
159
3、固定资产的分类
⑴按经济用途分：生产经营用固定资产和非生产经营
固定资产
⑵按其使用情况分：在用固定资产、未用固定资产和
不需用固定资产
⑶按其所属关系分：自有固定资产和融资租入固定资
产
160
二、固定资产需要量预测分析
固定资产需要量：是企业根据生产经营的状况而确定
各类固定资产正常、合理的使用量。
固定资产需要量预测：指依据企业生产经营的发展、
产品方向、生产规模、专业化协作等情况，对各种固
定资产需要量的预测。
1、固定资需要量预测的要求
*必须掌握现有固定资产状况
*以企业生产经营目标为依据
*与企业现有固定资产的挖潜、革新、技术改造相结合
*分清主次，采用不同的预测方法。
161
2、固定资产需要量预测方法
⑴查定法：指在查定固定资产需要实物量的基础上，进一步测算
因定资产需要价值量的方法，
*查定现有生产设备的实物量
*计算计划年度生产设备实物需要量
*拟定追加固定资产需要量的备选方案，从中选择最佳方案
计算公式：
某项生产设＝该设备计划生产任务/单台设备的生产能力
备需要量
生产任务的确定：
计划任务定额＝∑（计划产量 ×单位产品 × 定额改进系数
台时总数 定额台时
162
单台设备生产能力的确定：
单位设备全年有效台时数
＝每班工作台时×轮班次数×全年有效工作日数
负荷系数
＝计划任务定额总台时/单台设备全年有效台时×现有设备台数
163
例1：某厂有甲设备95台，乙设备110台，实
行两班工作制，每班工作个小时，全年工
作日254天，其中设备停机维修天数为平均15
天，每件产品需经过甲、乙设备分别加工550
小时和480小时，计划产量780件，定额改进
系数为96%，测算上述要求条件甲、乙设备
需要量。
164
解：
甲设备的计划任务台时数：780 ×550 ×96% =411840台时
甲设备的单位设备全年有效台时数： ×2 ×（254-15 ）= 台时
甲设备需要量：411840/ = 114（台）
甲设备负荷系数：411840/（ ×95） ×100% =%
同理：计算出乙设备需要量为99台，乙设备负荷系数为%
结果表明：该厂甲设备不足，而乙设备有余。
165
⑵固定资产占用率法
是指按照基年固定资产占用率，结合计划年度有关节
支措施推算计划年度固定资产需要所用的方法。一般
适用于经营任务和经营条件变化不大的企业。
公式：
计划年度固定资产需要额
=计划年度总产×基年固定资产×（1-计划年度固定资产）
值（不变价） 占有率 节约率
166
例2：
某企业2004年实际固定资产平均总产值为370万元，
实际完成总产值（不变价）为620万元，计划2005年
总产值（不变价）为700万元，固定资产节约率为
%，则2005年固定资产需要量是多少？
解：
2005年固定资产需要额为：
700 ×（370/620） ×（% ）=
167
三、固定资产折旧方法分析
固定资产折旧；是指固定资产在使用过程中发生的损
耗。
1、固定资产折旧的方法
⑴年限平均法
是指在固定资产使用期内平均分配折旧费用。一般用于房屋、建
筑物、道路等年均衡使用而且效用基本不变的固定资产。
公式：
年折旧额=固定资产原值-预计残值收入＋预计清理费
预计使用年限
月折旧额=年折旧额/12 年折旧率=年折旧额/原值
168
例3：某企业固定资产原值为30000元，预计残
值为2000元，清理费用800元，预计使用年
限5年。试计算年折旧额和年折旧率。
解：年折旧额
= 30000-2000 ＋800 =5760（元）
5
净残值= 2000-800 = 1200（元）
净残值率= （1200/30000）× 100% =4%
年折旧率=（1-4%）/5 =%
169
⑵工作量法
是将固定资产的应计折旧额按固定资产使用期完成的
工作总量计算分摊到各期成本、费用的一种方法。这
种方法比较适用能按工作总量计算的固定资产。
*按行驶里程计算：
本月应计提折旧额= 单位里程折旧额×本月行驶里程
单位里程折旧额= 原值（1-预计净残值率）
总行驶里程
170
例5：某企业有载重汽车一辆，原价200000元，预
计残值2800元，清理费用800元。有效合作年限内预
计行驶里程为，本月行驶。
试计算单位里程折旧额和本月应提折旧额是多少？
解：单位里程折旧额=200000 ×（） =
500000
本月折旧额= × 6000 = 2376（元）
171
*按工作小时计算：
每工作小时折旧额=原值×（1-预计净残值率）
总工作小时
本月应计提折旧额=每小时折旧额× 本月工作小时
这种方法一般适用于汽车以及精密仪器折旧的计提
172
⑶加速法
是指在固定资产使用年限内，使用的前期多提折旧，而后期逐渐
递减的方法。主要有双倍余额递减法和年数总和法。
采用这种方法的理由：固定资产随时间的推移效用呈递减；固定
资产在使用前期收益大，后期收益小；每年的维修费用随固定资
产的使用而递减。
*年数总和法:是按当年提的折旧额来乘以的有效年数总和为基础
的递减分数——折旧率。
年折旧率=折旧年限 –已使用年数
折旧年限（折旧年限＋1）/2
月折旧率=年折旧率/12
月折旧额=（固定资产原值-预计净残值） ×月折旧率
在这种方法下，每年所计提的折旧额是随着使用年数的增加而递
减。
173
例5：某企业一台设备原始价值30000元，预计使用
年限为4年，预计残值4000元，清理费用2000元。试
计算各年折旧率和折旧额。
解：
第一年折旧率= 4 - 0 =4/10
4（4＋1）/2
同理：
第二年=3/10 第一年折旧额：11200（28000 × 4/10）
第三年=2/10 第二年折旧额：8400（28000 × 3/10）
第四年=1/10 第三年折旧额：5600（28000 × 2/10）
第四年折旧额：2800（28000 × 1/10）
174
*双倍余额法：是在不考虑预计固定资产残值的前提下，
以直线法计算的折旧率的双倍作为固定不变的固定资
产折旧率，用此折旧率乘每期固定资产的期初帐面净
值（原值-累计折旧额），来计算应提的折旧额的一种
方法。
在双倍余额法下，最后两年应将其预计残值和清理费
与固定资产摊余价值（即账面净值）平均摊销。
公式：月折旧率＝年折旧率/12
年折旧率＝（1/使用年限） ×2
175
例6：某企业一台设备原始价值
30000元，预计使用年限为4年，预
计残值4000元，清理费用2000元。
试计算各年折旧率和折旧额。
解：年折旧率=1/4 × 2 × 100%
=50%
176
双倍余额法下的折旧
年次 折旧额（元） 累计折旧（元） 账面净值（元）
0
1
2
3
4
30000 × 50%=15000
（30000-15000） ×
50%=7500
（7500-2000）/2=2750
（7500-2000）/2=2750
15000
22500
25250
28000
30000
15000
7500
4750
2000
177
2、不同折旧方法的选择对企业现金流量的影响
分析
不同的折旧方法不会改变固定资产在整个使用
期内的折旧额，但却会影响使用期内各个会计
期的折旧额，从而影响各期的成本、费用、利
润及应交所得税，进而影响企业各期的净现金
流量。
178
例：某企业有一投资项目，固定资产投资200000元，
预计使用5年，残值6000元，流动资产投资40000元，
预计该项投资每年的营业现金收入为160000元，营
业现金支出80000元，所得税税率为33%，要求的最
低投资报酬率为15%。试分析企业分别采用平均折旧
法和快速折旧法对企业现金流量的影响。分析见P76-
77
可见，采用不同的折旧方法，虽然现金流量总额相等，
但各年现金流量却不相同。加速折旧法的前期现金流
量大于平均折旧法的前期现金流量
179
四、固定资产增减变动分析
固定资产增减变动分析，主要是对报表资料进行分析，查
明固定资产增减变动是否符合有关规定和是否合理。主要
公式如下：
1、固定资产增长率
=（期末固定资产原值-期初固定资产原值）/期初固定资产原值×100%
2、固定资产退废率
=（本年报废固定资产总值/年初固定资产总值） ×100%
3、固定资产更新率
=（本年新增加固定资产总值/年末固定资产总值） ×100%
180
4、固定资产损失率
=（全年盘亏和损毁固定资产总值/年初固定资产总值） ×100%
5、固定资产磨损率
=（年末累计已提折旧额/年末固定资产总值） ×100%
6、固定资产净值率
=（年末固定资产净值/年末固定资产总值） ×100%
固定资产磨损率主要反映企业固定资产的平均损耗程度，固
定资产净值率则反映固定资产的平均新旧程度，它们的变化
相反，磨损率小净值率大，或磨损率大净值率小。
181
某企业2010年固定资产如表所示，试分析
该企业固定资产变动情况，单位：万元
项 目 行 次 金 额
固定资产总值年初数
本年增加固定资产总值
其中：本年新增固定资产总值
本年减少固定资产总值
其中：盘亏和毁损总值
报废总值
年末累计折旧
1000
400
200
200
20
30
300
182
五、固定资产利用情况分析
固定资产利用情况主要通过固定资产产值进行分析。
公式：
*固定资产利用率=（工业总产值/固定资产平均总值） ×100%
在考核本期固定资金利用效果时，可按现行出厂价格计算，如果要
进行同时期的比较，就需要按不变价计算。
*年度固定资产平均总值=年度内各月固定资产平均总值之和/12
*各月固定资产平均总值=月初固定资产总值+月末/2
*生产经营用固定资产利用率=工业总产值/生产经营用固定资产平
均总值
183
全部固定资产利用率
=生产经营用固定× 生产经营用固定资
产资产产值率 所占比重
184
例9：某企业2008和2009年有关资料如下 ，试
分析该企业固定资产利用情况。
项 目 2008年 2009年
工业总产值（不变价）（万元）
全部固定资产平均总值（万元）
其中，生产经营用固定资产平均
总值（万元）
6000
8000
7000
8600
7800
185
全部固定资产利用率：
2008年为 ：6000/8000 ×100%=75%
2009年为：
利用差额分析法分析全部固定资产利用率变动原因如下：
（2008年）基本关系式：6000/8000=6000/7000 ×7000/8000
（2009年）对比关系式：
替代：①（
②
分析结果表明：该企业家2009年较2008年全部固定资产利用率
提高64%，这是由于生产经营用固定资产利用率提高和生产经营
用固定资产所占比重增加所致。
186
六、固定资产盈利情况分析
固定资产利用率只能表明固定资产投资的生产能力，为了综合反
映企业固定资产与其经济效益的关系，还需进行固定资产盈利情
况分析。
主要通过固定资产利润率指标进行分析
公式：
固定资产利润率=（销售利润/固定资产平均总值） ×100%
固定资产利润率=固定资产×产品× 产品 ×销售
利润率 完工率 销售率 利润率
187
甲企业与乙企业都是80年代建立的企业，两者的生产条
件基本相同，但各项指标有所差异，有关指标如示所示，
试分析甲乙企业固定资产盈利情况。
项 目 甲企业 乙企业 差 异
固定资产利用率%
产品完工率%
产品销售率%
销售利润率%
固定资产利润率%
75
90
80
35
70
95
90
40
-5
5
10
5
188
根据甲、乙企业有关指标资料，运用差额分析法分析如下：
甲业： =75% ×90% ×80% ×35%
乙企业： =70% ×95% ×90% ×40%
替代：
①（70%-75%）×90% ×80% ×35% =%
②70%×(95%-90%) ×80% ×35% =%
③70%×90% ×(90%-80%) ×35% =%
④70%×90% ×80% ×(40%-35% )=3%
189
通过上述分析表明，乙企业比甲企业固
定资产利润率多，是由于各个有关
指标不同而造成的。
190
第二节无形资产分析
一、无形资产的含义
是指企业长期使用但没有实物形态的资产。通常代表企业所拥有
的一种法定权或优先权，或者是企业所具有的高于一般水平的获
利能力。
二、无形资产的特点和分类
1、无形资产的特点
*本身没有物质实体
*可以在较长时间内为企业提供经济效益
*具有明显的专有性
*提供的未来经济效益具有较强的不确定性
191
2、无形资产的种类
*按无形资产的性质分：
专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术
商誉
*按无形资产的来源分类：
内部形成的无形资产、从外部形成的无形资产
192
二、无形资产价值分析
无形资产价值：是指为形成无形资产所付出的物质消
耗和活劳动消耗。
1、无形资产价值构成
*外购的无形资产
*自行开发并按法律程序认可的
*投资者投入的
*接受捐赠的
*企业合并、兼并或购买另一间企业的
193
2、无形资产价值转让分析
企业所拥有的无形资产，可依法转让。转让方式有两
种：一是转让所有权，二是转让使用权
⑴专利及专有技术的价值分析
*成本法：是一种以研制开发技术资产所耗费的各项
费用之和的价值为主要依据来确定技术型资产价值的
方法
开发总成本=研制开发成本＋交易成本＋机会成本
194
例：某企业开发一项专有技术，研制开发成本为150
万元，交易成本为40万元，若转让该项技术会导致销
售损失130万元，利润率20%，则无形资产的转让价
值是多少？
*收益现值法：是指无形资产对创造产品的总收益所作
的贡献及现值作为转让价值。该方法适用于转让无形
资产所有权。
公式：
无形资产转让价值=（∑未来收益的现值） × 销售利
润分成率
无形资产价值=销售收入现值× 销售收入分成率
销售利润分成率=销售收入分成率/销售利润率
195
例：某公司拥有一项生产A产品的专有技术。现有某企
业欲购得该配方。现经测算此项技术的应用期限为6年，
每年能获得纯利20000元。销售利润率为20%，当时
国库券利率为12%，根据行业市场情况确定的社会风
险报酬率为5%，预计该技术销售收入中的提成率为
4%，则该项技术的转让价值是多少？
解：折现率=12% ＋5% =17%
销售利润率=4%/20% =20%
该项技术的转让价值=20000 × ×20%
=14356（元）
196
*成本收益法：成本收益法只考虑成本，而没考虑收
益，收益现值法则只考虑未来收益，却忽视成本。
成本收益：是指确定无形资产转让价值时，既考虑
专有技术的成本，又考虑其获利能力的一种方法。这
种方法既运用于外购有专有技术，又可运用于自创或
自身拥有的专有技术。
无形资产转让价值=开发总成本＋ （∑未来收益的现值） × 销售
利润分成率
197
例：某企业的一项生产A产品的专有技术，开发总成本
为480万元，预计未来收益为每年100万元，有效期
预计为10年，企业销售利润率为15%，销售收入分成
率为5%，按15%的折现率，则该项专有技术转让价
值为多少？
解：
转让价值
=480 ＋（100 ×) × 5%/15%=（万
元）
成本收益法用最直接的方法表达了技术产品等无形资
产价值。
198
*相对值估价法：通过双方协商后确定的无形资产的实现利润的
提成率和提成年限来确定无形资产转让价值，然后分年多次偿付
的方法。
无形资产转让价值=（∑预期销售额现值）× 协商销售收入提成率
=（∑预期利润现值）× 协商利润提成率
例：某空调机厂为了扩大生产，欲以一项专有技术入股与国内厂家
合资。因该项专有技术的应用使空调机的功能更多更好，故成为
畅销品，经测算其收益期为8年。每年能获利润16000万元，双
方协商利润提成率为10%。按15%的折现率计算，该项专有技
术的转让价值为多少？（8年期，折现率15%的年金现值系数为
）
解：（16000 × ） ×10%=万元
199
⑵注册商标转让价值分析
商标专用权或使用权的转让，是作为一种获利能力来
转让的，因而其转让价值的确定，主要是其在使用中
能带来的利益价值，一般采用的为收益现值法。
*转让商标所有权价值分析
*转让商标使用权价值分析
200
三、无形资产折旧（摊销）分析
（一）我国的有关规定：无形资产折旧采用直线摊销
法，即在一定时期内分期平均摊销。
1、专利权。发明专利权的法定有效期限为20年；实
用新型和外观设计专利权的法定有效期限为10年。
2、商标权。注册商标的法定有效期限为10年。
（二）无形资产折旧（摊销）按直线法计算分析
即：直线摊销法是指规定的时间里平均摊销无形资产
价值。
201
无形资产年摊销额=无形资产原始价值/摊销年限
无形资产月摊销额=年摊销额/12
例：某企业购进一项生产A产品的专利权，尚有12年有效期限，
购进价款及费用为5808万元，试计算年摊销额。
解：年摊销额=5808/12 =484（万元）
（三）无形资产折旧（摊销）期限对有关指标的影响分析
无形资产折旧（摊销）期限的长短与费用（管理费用）、利润、
所得税、现金流量等有关批标有密切的联系。
202
例：我国专利法在1992年修正前，发明专利
的期限为15年，修正后为20年。设某企业拥
有一项专用技术，开发费用为1200万元，每
年扣除无形资产前的利润为7200万元，所得
税税率33%。该企业在1992年前或后申请专
利权，由于摊销期不同，对利润及所得税的计
算有什么不同？
203
四、无形资产利用效果分析
反映无形资产利用效果的指标主要有：无形资产产值率、
无形资产利润率和企业超额利润率。
无形资产产值率=（工业总产值/无形资产平均原值） × 100%
无形资产利润率=（产品销售利润/无形资产平均原值）× 100%
企业超额利润率=企业资金利润率-同行业平均资金利润率
204
例：甲、乙企业都是20世纪90年代初期建立的同行业，企业生产条
件基本相同，两企业有关指标见表所示。试分析两企业无形资产利
用效果。
单位：万元
项 目 资金总额 工业总产
值
产品销售
利润
无形资产
期 初 期 末
甲企业
乙企业
568
542
4560
3820
912
58
56
60
62
205
第三节 长期待摊费用
一、长期待摊费用的含义
指企业已经发生的不能全部计入当年损益，应当在以
后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费、固定资
产修理费、租入固定资产的改良支出以及摊销期限在
一年以上的其他待摊费用。
二、开办费及其摊销分析
开办费是指企业在筹建期间发生的费用，包括筹建期
间的人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、
注册费，以及不计入固定资产和无形资产购建成本的
汇兑损益和利息支出。开办费从企业开始生产经营月
份的次月起，按照不短于5年的期限平均摊销。
206
开办费的摊销，采用直线法。不同的摊销期限，对于
年摊销额、利润、所得税的计算有不同的影响。
例：某企业从19×2年1月1日起开始筹建，筹建期
间发生工商注册费500元，人员工资5500元，办公费
10000元，培训费8000元，差旅费5200元，短期银
行借款利息3000元（与资产的购建无关）。设19×3
年1月1日起，该企业正式开始生产经营。每年扣除开
办费前利润为189000元，所得税率33%。
试分析摊销期限分别为5年、8年，对于年摊销额、利润、所得税
的计算有什么影响？
207
三、以经营租赁方式租入固定资产改良工程支出及摊销分析
以经营方式租入的固定资产，不列入企业固定资产，但若企业在
这类固定资产进行增加其效用或延长其使用寿命的改装、装修、
改建等改良工程，其支出要由企业承担。由于这类改良工程的支
出金额往往较大，受益期也较长，应作为一项递延资产，在租赁
有效期内平均分摊。
例：某企业以经营租入方式租用仓库一栋，租期5年，为提高仓
库的利用率，决定在该仓库内加一层，其费用总额为390000元，
每年的摊销额是多少？
四、固定资产大修支出及摊销分析
固定资产大修支出若金额较大，且受益期一年以上应作递延资产，
在受益期内摊销。
208
第四节 流动资产分析
流动资产是指可以在一年内或者超一个营业周期内变
现或耗用的资产，包括现金及各种存款、存货、应收
款、预付款和可变现的有价证券。
一、流动资产的主要特征和分类
1、主要特征：流动性、短期性、变现性、波动性。
2、流动资产分类
*按实物形态不同分：货币资产、存货、债权、有价证
券。
*按其在周转过程中所处的领域不同分：生产性流动资
产和流通性流动资产。
209
二、流动资产利用效果分析
主要是指流动资产周转率和流动资产利用率两大指标。
1、流动资产周转率
是反映企业生产经营活动的一项综合性财务指标，它
有两种表现形式。
①流动资产周转次数
＝营业收入总额/全部流动资产平均次数
②流动资产周转天数
＝（1/流动资产周转次数）×计算期日期
或＝（全部流动资产平均天数×计算期日期）/营业收入总额
210
例：某企业全年营业收入为1982万元，全部流动资产
期初余额为460万元，期末余额为480万元，计算流
动资产周转的次数是多少？
2、流动资产利用率
是通过把流动资产同其它指标进行对比，来说明其利
用情况的比率。
①利润流动资产率：这个指标表明每百元利润所耗用的
流动资产数额，这个指标越小，表明流动资产利用效
果越好。
利润流动资产率＝（全部流动资产平均数/利润） × 100%
211
②产值利润率：指标数值越小，表明流动资产利用效
果越好。
产值流动资产率＝完工率×销售率×销售利润率×利润流动资产率
三、货币资产分析
指在经营期末对货币资产的实际使用情况进行事后的
分析。主要指标货币资产周转率和货币资产周转期。
1、货币资产周转率企业一定时期内货币资产的周转速度。
货币资产周转率=每期实际收到的销售额/期初银行存款余额
利用货币资产周转率还可预测最佳货币资产持有量。
最佳货币资产持有量=货币资产需要量/货币资产周转率
212
2、货币资产周转期
指企业从原材料购进而支付货币资产开始至产品销售而收回货币资
产止的时间。
货币资产周转期=平均存货期限+平均收款天数-平均付款天数
例：某企业期初银行存款余额为250000元，本期销售收入
1800000元，其中以支票、现金、银行本票、银行汇票结算的
1200000元，以分期收款方式结算的600000元，其中，在本期
收到10000元，以商业汇票方式结算的300000元，期间为二个
月至六个月。全期货币资产需要量为200万元。则企业本期货币
资产周转率和最佳货币持有量是多少？
213
四、应收帐款分析
五、存货资产分析
