企业改革与管理 2010 年第 1 期
管 理 研 究
财务指标在企业业绩评价系统中的作用已经
得到了理论界和实务界的普遍接受，但也存在诸多
偏颇。 为了系统、完整、科学地评价企业业绩，充分
发挥定量分析的作用，作为定性分析的非财务指标
在企业业绩评价系统中也逐渐得到肯定，并已在管
理实务中得到了一定的应用。本文首先在回顾传统
企业业绩评价系统的基础上， 引入非财务指标，并
对其在现代企业业绩评价系统中的应用进行评述，
最后提出非财务指标的应用展望。
一、 传统企业业绩评价回顾
企业业绩评价是为了实现企业的生产经营目
的，运用特定的指标和标准，采用科学的方法，对企
业生产经营活动过程及其结果做出的一种价值判
断。业绩评价系统就是对企业业绩评价的整个判断
过程、结果形成的一个体系，现行的企业业绩评价
系统一般包括业绩指标(标准)子系统、实际业绩计
量子系统、业绩的标准与实际间差异的分析和报告
子系统。 在企业中，通过业绩评价系统与报酬系统
和战略目标的集成或连接，可以形成对企业集团各
级管理者和普通职工的约束、激励和监控，从而保
障企业集团在实现短期目标的同时也有助于实现
长期目标，最终使企业集团整体价值最大化。
现代企业大都存在着以两权分离为特征的“委
托———代理”关系，对代理人业绩的考核评价由于
目标的多样性与现实的复杂性而存在着一定的困
难，在委托人与代理人之间也存在着一个信息不对
称问题，代理人始终拥有比委托人更多、更充分的
信息，业界中存在的逆向选择与道德风险以及公司
内部人控制等现象，进一步加大了对代理人业绩的
评价困难。 过去, 我们总是认为评价需要明确的考
核标准，于是我们设计了许多量化的指标，根据我
们的期望和目标实现的程度，设定了不同的评价级
别，严格定义什么是好的业绩，什么是不好的业绩。
传统观念认为，标准越明确、指标越全面、划分级别
越细致，就越能客观和准确地量化企业业绩。 就当
前而言，评价企业业绩的标杆，主要是公司现时财
务业绩。 方法是应用财务会计指标体系，比如每股
收益（EPS）、营业利润、权益报酬率等。如我国《国有
资本金效绩评价》将绩效评价指标分成评价指标和
评议指标两大类，其中，评价指标就是量化指标，由
一些财务指标组成。
二、企业业绩评价系统中非财务指标的引入
长期以来， 传统财务业绩评价重短期业绩评
价，轻长期业绩评价；重过去财务成果，轻未来价值
创造；重有形资产业绩，轻无形资产业绩；重财务指
标，轻非财务指标；重产出，轻投入；重结果，轻过
程；重局部，轻整体等。 如此，就极大地影响到业绩
评价体系的质量，导致传统财务业绩评价系统缺乏
预测性和发展性。 由此，传统企业业绩评价中的不
足引发了人们不断的指责。 相反，在财务业绩评价
系统中应用非财务指标，则强调它是为企业获得长
期的战略性的成功而采取的必要行动。 所以，当一
个公司战略依靠产品混合、市场渗透等因素的长期
变化时，绩效评价体系中加入非财务指标是十分必
要的。
在学术界，卡普兰和若顿教授在所著的《平衡
记分卡》中指出，一个公司的现时财务业绩仅仅是
全面业绩评价方程的一部分。 在实务中，管理层也
赞同有效的业绩评价应当是财务和非财务指标的
混合。 近年来许多公司的管理层报酬水平呈现指
数化增长，引起了人们对管理层报酬机制的深入思
考。 相应地，出资者也开始研究管理层报酬与公司
绩效的联系。 如果两者的相关性是足够强的，就没
有人会质疑管理层报酬增长过快。但是如果公司业
绩与管理层报酬的相关性很小，甚至不存在，情形
就大不一样了。为了平衡出资人与管理层之间的争
企业中非财务指标的应用
●王志榕/王芸
8
企业改革与管理 2010 年第 1 期
管 理 研 究
议，近几年来，评价管理层业绩的标杆已大大扩展，
其显著特征是在标杆中增加了很多非财务指标。这
些非财务指标能推进股东价值最大化目标的实现，
其内容包括顾客和雇员满意度、 经营结果和创新
等。 尽管上述指标目前还远不如传统财务指标流
行，其发展速度却非常迅猛。 这是非财务指标对绩
效评价的重要性被广泛认同的结果。
许多公司在业绩评价中引进非财务指标是因
为财务指标存在一个很大的缺陷：面向过去。 财务
指标反映的只是过去的绩效；并不能提供创造未来
价值的动因。 非财务指标则相反，他们往往是面向
未来的，是体现管理层绩效和公司发展前景的更好
的指示器。比如，开发和研制新产品投入市场，用一
定的时间建立市场份额，提高对关键顾客的保持力
等。这些指标的改善往往需要管理层付出多年的努
力，同时一旦上述指标顺利完成，将明显改善公司
财务业绩。对中下管理层使用业绩评价同样推动了
非财务指标的应用。 中层管理者、基层管理者甚至
专业技术人员都成为业绩评价的对象，然而他们并
不能控制财务结果。 研究表明，财务指标如每股收
益（EPS）与他们之间并不存在着一种非常明显的相
关性。 与此相反，这些雇员对经营效率、成本管理、
技术创新以及产品质量等影响公司效益的重要变
量的控制甚至超过了公司高级管理层。因此在中下
管理层业绩评价中应用非财务指标是顺理成章的
事情。
三、非财务指标的应用
1.非财务指标的设计原则
当公司将非财务指标引进到业绩评价中时，必
须根据公司自身特点选择运用非财务指标。为合理
建立绩效评价体系，使管理层报酬与企业长期业绩
增长的目标相一致，有必要对绩效评价指标及其构
成作一些原则性的规定。原则是对指标体系合理性
和科学性评估的基础。公司绩效评估指标的设计中
应遵循以下原则：（1）指标体系只有当它可理解时、
能被执行者恰当地解释时才是有用的，难以理解的
指标体系只会导致错误的评价结论。 因此，绩效衡
量指标必须定义明确且可以衡量。定义不明确或不
可进行实质性衡量的指标将不具有操作意义。 （2）
一个良好的业绩评价体系，只有当有人去使用它时
才会起作用。如果一个评价系统不能为使用者所接
受，那么，他们将会不甚情愿地遵守它，甚至无视它
的存在。这样，评价系统就会大打折扣，评价的结论
也可能不正确、不客观。因此，科学的业绩评价指标
体系，必须建立在一般人可接受的基础上。当然，该
原则自然地包括了指标体系本身以及指标体系各
项目有关数据收集的现实可行性。 （3）指标体系应
同时兼顾公司经营过程和结果，必须反映公司独特
的特征，这是适应权变管理理论的要求。 当企业的
经营环境改变时，指标体系应能反映企业人力资源
素质变化及与之相应的经营环境相适应，使评价指
标体系具有一定的应变力。 （4）绩效评估指标应与
企业竞争策略相结合。 比如，当企业采用低成本策
略时， 绩效评价指标一般侧重于内部制造效率、质
量及交货效率；若采用产品差异化策略，则新产品
上市时间、新产品收入占全部收入的比率等指标应
被列入指标体系。 （5）指标体系应具有一定的预
测性，能在一定程度上反映企业发展的趋势，同时
注重短期效益与长期效益指标相结合，尤应注重设
计反映长期效益的指标。这在某种程度上可以扩充
评价指标体系的应变能力。 （6）指标体系应体现成
本———效益原则。 有些评价指标项目固然很有用，
但如果为获取该指标数据所花费的成本大于其所
能带来的利益，一般应采取放弃该项指标转而用其
它成本较低的指标项目替代。
2.非财务指标的内容
现代公司绩效评价理论指出， 对当代知识经
济时期的公司进行绩效评价必须引进全面业绩评
价方程，在传统财务指标的基础上增加各类非财务
指标。 调查表明，当前在公司中最广泛应用的公司
绩效评价非财务指标主要包括三类指标： 经营、顾
客和员工。 本文根据非财务指标的性质，将其分为
以下五个方面：（1） 客户方面。 主要包括顾客满意
度、客户保持度、客户利润等；（2）技术方面。主要包
括研究开发费用增长情况、成本降低能力、技术领
导地位与创新能力、技术目标、公司潜在发展能力
等；（3）业务流程方面。 主要包括产品的生命周期、
产品和服务的质量、生产能力利用、市场份额、交货
效率及可依赖程度等；（4）企业内部。主要包括员工
满意度和保持力、员工培训、团队精神、管理的有效
性或公共责任、敏感性与应变能力等。 （5）战略目
标。主要包括完成一项并购的能力、公司重组、管理
层交接等。
3.设计非财务指标应考虑的具体因素
9
企业改革与管理 2010 年第 1 期
管 理 研 究
在具体设计公司全面绩效评价方程时，必须设
计一个适应企业战略和经营管理要求的， 能科学、
客观、 综合反映企业战略经验的业绩评价指标体
系，以下因素应当被视为影响绩效评估方程的重要
变量， 包括评价主体及其经营战略与竞争态势、与
财务指标和股东价值最大化的联系、 行业特性、企
业生命周期、经营链等。 （1）评价主体及其竞争态势
与经营战略。 评价主体决定着企业业绩评价的目
的、内容、方法。 在传统的业主制企业里，企业体现
为业主的企业，业主的意志决定评价指标；在现代
公司法人治理结构的企业里，出资人对企业具有控
制权和剩余收益权，所有权与经营权的分离决定了
出资人成为企业业绩评价的主体。 同时，现代企业
竞争明显有别于以价格为中心的传统企业的竞争。
现代企业的竞争是综合能力的竞争，其竞争优势不
单纯体现为成本优势， 而主要体现为技术优势、创
新优势、人才优势。 其竞争态势也由单一产品竞争
转向全方位竞争，由区域竞争转向全球竞争，由产
品竞争转向科技和人才实力的竞争。 因此，评价企
业业绩应从短期效益转向长期效益，从局部评价转
向全局评价，把长期发展能力和核心竞争力的形成
视为企业业绩评价目标。 在经营战略方面，当公司
战略需要将新产品加速市场化时，新产品市场份额
指标应在年度业绩评价中占据较大的权重。 同样，
实施创新导向战略的公司应强调那些对新产品发
展和未来获利能力产生重要影响的关键因素；采取
“质量为本” 竞争战略的公司应在年度业绩评价中
着重强调那些与产品质量改进、成本降低相关的因
素。 （2）联系财务绩效与股东价值。非财务指标能准
确地反映公司经营结果，是财务绩效和股东价值创
造的标志。 事实上，财务指标和非财务指标之间存
在着内在的联系，将财务报告和非财务指标相结合
才能更好地反映公司股东长期价值的增长情况。长
期股东价值最大化目标应使公司赚取财务报酬符
合投资者预期，在非财务指标与财务指标之间建立
数量联系， 可以为管理层业绩评价提供科学依据，
从而避免奖励那些减少了公司价值行为的管理层。
（3）行业特性。不同的行业存在着不同的情况，对公
用事业类，受政府管制较多的公司，非财务指标比
财务指标往往能更精确地反映企业的实际状况。这
些公司经营受以下两个条件约束：第一，管制的特
点在于保护公众权益并使广大利益相关人（包括顾
客和股东）的价值最大化；第二，公用事业委员会限
制了收费价格，公司因此可能导致政策性亏损。 对
此类公司，单纯用财务指标评价管理当局工作绩效
显然是不够恰当的。 在管理实践中，上述公司使用
了诸如顾客满意度、安全性、雇员满意度和保持度、
服务可靠性等指标来弥补财务指标的缺陷。行业周
期性很强的公司也可选择运用一些非财务指标来
消除传统财务指标和会计计量方法所可能引发的
绩效评价偏差。 此类公司受行业周期性影响，经常
会面临产品市场价格大幅度波动，会计利润不可避
免地受到重大影响。 因此，仅用财务指标很难对这
些公司管理当局的经营绩效进行公允评价。而非财
务指标是面向长期的，它们不大可能像财务指标那
样受到非控制变量的重大影响。在这些公司的非财
务指标设计中一般可考虑市场份额、产品和服务质
量等诸方面。 （4）企业生命周期。由于在公司发展的
不同阶段体现出不同的特点，其财务目标也可能存
在较大的差异， 所以每一阶段需要注意不同的变
量。 根据各阶段特点设计与之相匹配的指标体系，
就可以使公司管理当局在适当的时间采取合适的
方式，不断改善公司竞争力。 （5）经营链。 经营链强
调的是企业业务流程的相互关联性。随着企业规模
的扩张、经营范围的拓展、竞争的全球化以及内部
各因素和环节的联系日益复杂化， 企业必须树立
“经营链”的思想，企业经营的每个因素和环节发生
问题都将对企业业绩产生深刻影响。 为此，要实现
企业战略目标，必须保持企业“经营链”的关联性和
有效性。
四、非财务指标的应用展望
当然，尽管非财务指标很重要，它并不能取代
财务指标体系。 相反，它应当被视为是对业绩评价
中财务指标的有益补充。为避免对非财务指标主观
性和易于操纵的批评，公司应当考虑加强这些非财
务指标的可执行性。 主要可采取以下措施：（l）全
面、细致、明确地定义非财务评价指标，尽可能使其
不至于产生歧义；（2） 加强对非财务指标的评估和
检测；（3）密切财务指标与非财务指标的联系，避免
奖励减少企业价值的行为；（4） 不断改进数据分析
和处理能力，特别是检验和证实财务指标和非财务
指标关系的能力；（5） 评估非财务指标的持续价值
时，应注意到将一般实务基准化的困难以及财务分
析师对非财务指标评价的主观性。 责任编辑/丛容
10
