泓域咨询/推动农村资源优化配置项目投资计划书
报告说明
乡村振兴发展是当前我国农村经济发展的重要战略，旨在加强乡
村基础设施建设、推进农业现代化、提升农民收入水平、促进城乡融
合发展。为实现乡村振兴发展目标，政府部门出台了一系列扶持政策
，包括财政资金支持、土地流转政策、科技人才引进等。同时，加强
乡村公共服务建设、推进农产品品牌建设也是乡村振兴发展的关键。
一方面，乡村振兴发展需要政府多措并举，加大资金投入、优化政策
支持，建立完善的管理制度；另一方面，则需要农民积极参与，发挥
自身主体作用，以市场需求为导向，不断提升农产品质量和附加值。
此外，加强农村土地整治和环境保护也是乡村振兴发展的前提条件，
需要政府和社会各界共同努力。乡村振兴发展的未来将是一个长期而
艰苦的过程，但是只有坚定前行，才能实现农业现代化和乡村全面振
兴。
本报告为模板参考范文，不作为投资建议，仅供参考。报告产业
背景、市场分析、技术方案、风险评估等内容基于公开信息；项目建
设方案、投资估算、经济效益分析等内容基于行业研究模型。本报告
可用于学习交流或模板参考应用。
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目录
第一章 项目绪论....................................................................................................7
一、 项目概述...........................................................................................................7
二、 项目提出的理由...............................................................................................7
三、 项目总投资及资金构成.................................................................................10
四、 资金筹措方案.................................................................................................10
五、 项目预期经济效益规划目标.........................................................................11
六、 项目建设进度规划.........................................................................................11
七、 研究结论.........................................................................................................11
八、 主要经济指标一览表.....................................................................................11
主要经济指标一览表..............................................................................................11
第二章 行业分析和市场营销..............................................................................14
一、 乡村振兴发展实施方案.................................................................................14
二、 乡村振兴发展定位.........................................................................................16
三、 乡村振兴发展面临的机遇与挑战.................................................................18
四、 乡村振兴发展现状.........................................................................................19
五、 乡村振兴发展总体部署.................................................................................21
六、 加强产业支撑，构建多元发展格局.............................................................21
七、 完善基础设施，保障发展需要.....................................................................22
八、 优化生态环境，打造宜居乡村.....................................................................22
九、 加强组织领导，形成合力.............................................................................22
十、 推动乡村治理体系和治理能力现代化.........................................................23
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十一、 乡村振兴发展形势.....................................................................................23
第三章 公司筹建方案..........................................................................................26
一、 公司经营宗旨.................................................................................................26
二、 公司的目标、主要职责.................................................................................26
三、 公司组建方式.................................................................................................27
四、 公司管理体制.................................................................................................27
五、 部门职责及权限.............................................................................................28
六、 核心人员介绍.................................................................................................32
七、 财务会计制度.................................................................................................33
第四章 运营管理模式..........................................................................................41
一、 公司经营宗旨.................................................................................................41
二、 公司的目标、主要职责.................................................................................41
三、 各部门职责及权限.........................................................................................42
四、 财务会计制度.................................................................................................45
第五章 人力资源分析..........................................................................................53
一、 企业劳动分工.................................................................................................53
二、 企业人员招募的方式.....................................................................................55
三、 招聘成本效益评估.........................................................................................61
四、 技能与能力薪酬体系设计.............................................................................61
五、 确立绩效评审与申诉系统的内容和意义.....................................................64
六、 制订绩效改善计划的程序.............................................................................66
七、 企业人力资源费用的构成.............................................................................67
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第六章 经营战略..................................................................................................71
一、 资本运营战略的含义.....................................................................................71
二、 企业融资战略的概念.....................................................................................72
三、 差异化战略的优势与风险.............................................................................73
四、 企业品牌战略的管理方法.............................................................................76
五、 企业文化与企业经营战略.............................................................................78
六、 融资战略决策遵循的原则.............................................................................81
七、 企业使命及其重要性.....................................................................................83
八、 企业品牌战略的典型类型.............................................................................84
第七章 公司治理方案..........................................................................................86
一、 控制的层级制度.............................................................................................86
二、 公司治理的特征.............................................................................................88
三、 公司治理的影响因子.....................................................................................91
四、 机构投资者治理机制.....................................................................................96
五、 资本结构与公司治理结构.............................................................................98
六、 监督机制.......................................................................................................102
第八章 财务管理分析........................................................................................108
一、 短期融资券...................................................................................................108
二、 对外投资的影响因素研究...........................................................................111
三、 应收款项的管理政策...................................................................................113
四、 资本结构.......................................................................................................118
五、 影响营运资金管理策略的因素分析...........................................................124
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六、 营运资金管理策略的主要内容...................................................................126
第九章 经济收益分析........................................................................................128
一、 经济评价财务测算.......................................................................................128
营业收入、税金及附加和增值税估算表............................................................128
综合总成本费用估算表........................................................................................129
利润及利润分配表................................................................................................131
二、 项目盈利能力分析.......................................................................................132
项目投资现金流量表............................................................................................133
三、 财务生存能力分析.......................................................................................135
四、 偿债能力分析...............................................................................................135
借款还本付息计划表............................................................................................136
五、 经济评价结论...............................................................................................137
第十章 投资估算及资金筹措............................................................................138
一、 建设投资估算...............................................................................................138
建设投资估算表....................................................................................................139
二、 建设期利息...................................................................................................139
建设期利息估算表................................................................................................140
三、 流动资金.......................................................................................................141
流动资金估算表....................................................................................................141
四、 项目总投资...................................................................................................142
总投资及构成一览表............................................................................................142
五、 资金筹措与投资计划...................................................................................143
项目投资计划与资金筹措一览表........................................................................143
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第一章 项目绪论
一、项目概述
（一）项目基本情况
1、项目名称：推动农村资源优化配置项目
2、承办单位名称：xxx 投资管理公司
3、项目性质：扩建
4、项目建设地点：xx
5、项目联系人：冯 xx
（二）项目选址
项目选址位于 xx。
二、项目提出的理由
乡村振兴是国家长期以来的战略，旨在加强农村基础设施建设、
促进人才培养和流动、推进产业革命和数字化转型等方面的发展。中
央政府提出相关政策并加大投入，各级政府积极践行落实，同时社会
资本也在积极参与其中。乡村振兴的推进对于优化城乡发展格局、增
强经济发展活力、促进社会稳定和有效治理、推进全面建设社会主义
现代化国家等方面具有重要的战略意义。
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乡村振兴发展是中国政府提出的国家战略，旨在促进农村经济社
会全面发展，实现城乡协调发展。在实践中，乡村振兴需要着力解决
农村基础设施不完善、农业生产效率低下、农村治理体系不健全等问
题。同时，要加强对农村人才和文化资源的挖掘和培育，推进城乡融
合发展，提高农民生活品质，让农村人民有更多的获得感和幸福感。
在乡村振兴发展中，需要充分发挥市场机制的作用，吸引社会资本和
创新创业要素进入农村，推动农村经济转型升级。二、补充说明：在
具体实施中，乡村振兴需要遵循因地制宜、分类指导、重点突破的原
则，积极借鉴国内外先进经验和做法，注重在产业支撑、生态建设、
公共服务、精神文化等方面下功夫，形成共建共治共享的乡村治理格
局。同时，还需加强政策协同和资源配置，完善基层组织建设，提高
政府服务水平和效能，加强社会组织和群众参与，形成多方合力推动
乡村振兴发展的良好局面。
在当今社会，农村资源的优化配置已经成为了一个重要的问题。
推动农村资源优化配置，可以帮助实现农业现代化，促进农村经济的
发展，改善农民的生活水平，同时还能保护环境，促进可持续发展。
下面将从以下几个方面进行具体论述。
（一）加强对农村资源的调查研究和评估
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首先，为了推动农村资源优化配置，我们需要加强对农村资源的
调查研究和评估。只有充分了解农村资源的现状和发展趋势，才能够
制定出合理的资源配置方案。例如，我们需要对土地、水资源等进行
详细的调查和评估，以便更好地利用这些资源来支持农村经济的发展
。
（二）实现农业现代化，提高资源利用效率
其次，实现农业现代化也是推动农村资源优化配置的重要措施之
一。通过现代化的农业生产方式，可以更好地利用农村资源，提高资
源的利用效率。例如，可以采用精准农业技术，实现农业生产的智能
化、数字化和精准化管理，从而提高农业生产的效益。
（三）推进农村一二三产业融合发展
除此之外，还可以通过推进农村一二三产业融合发展，实现农村
资源的优化配置。农村一二三产业融合发展，具有有效整合农村各种
资源的优势，可以促进农村经济的协调发展。例如，可以通过农村旅
游等方式，将乡村旅游、特色农业、休闲度假等产业相互融合，构建
多元化的农村产业体系。
（四）加强政策支持，提高农民收入
最后，为了推动农村资源优化配置，还需要加强政策支持，提高
农民收入。政府可以加大对农村资源的投入，鼓励和支持乡村产业发
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展。例如，可以加大对农业科技创新的支持力度，支持农业生产技术
的升级；可以加大对小农户、农村女性和贫困户的扶持力度，帮助他
们增加收入。
综上所述，要想推动农村资源优化配置，需要加强对农村资源的
调查研究和评估，实现农业现代化，推进农村一二三产业融合发展，
同时还需要加强政策支持，提高农民收入。只有全方位地推动农村资
源优化配置，才能够更好地支持农村经济的发展，提高农民的生活水
平，推动可持续发展。
三、项目总投资及资金构成
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨
慎财务估算，项目总投资 万元，其中：建设投资 万元
，占项目总投资的 %；建设期利息 万元，占项目总投资的
%；流动资金 万元，占项目总投资的 %。
四、资金筹措方案
（一）项目资本金筹措方案
项目总投资 万元，根据资金筹措方案，xxx 投资管理公司
计划自筹资金（资本金） 万元。
（二）申请银行借款方案
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根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额 万元
。
五、项目预期经济效益规划目标
1、项目达产年预期营业收入（SP）： 万元。
2、年综合总成本费用（TC）： 万元。
3、项目达产年净利润（NP）： 万元。
4、财务内部收益率（FIRR）：%。
5、全部投资回收期（Pt）： 年（含建设期 12 个月）。
6、达产年盈亏平衡点（BEP）： 万元（产值）。
六、项目建设进度规划
项目计划从立项工程竣工验收、投产运营共需 12 个月的时间。
七、研究结论
本项目符合国家产业发展政策和行业技术进步要求，符合市场要
求，受到国家技术经济政策的保护和扶持，适应本地区及临近地区的
相关产品日益发展的要求。项目的各项外部条件齐备，交通运输及水
电供应均有充分保证，有优越的建设条件。，企业经济和社会效益较
好，能实现技术进步，产业结构调整，提高经济效益的目的。项目建
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设所采用的技术装备先进，成熟可靠，可以确保最终产品的质量要求
。
八、主要经济指标一览表
主要经济指标一览表
序号 项目 单位 指标 备注
1 总投资 万元
建设投资 万元
工程费用 万元
其他费用 万元
预备费 万元
建设期利息 万元
流动资金 万元
2 资金筹措 万元
自筹资金 万元
银行贷款 万元
3 营业收入 万元 正常运营年份
4 总成本费用 万元 ""
5 利润总额 万元 ""
6 净利润 万元 ""
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7 所得税 万元 ""
8 增值税 万元 ""
9 税金及附加 万元 ""
10 纳税总额 万元 ""
11 盈亏平衡点 万元 产值
12 回收期 年
13 内部收益率 % 所得税后
14 财务净现值 万元 所得税后
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第二章 行业分析和市场营销
一、乡村振兴发展实施方案
（一）背景与意义
乡村振兴是当前中国发展的重要战略，也是建设新时代美丽中国
的必由之路。在我国经济高速发展的过程中，很多农村地区面临着城
乡发展不平衡、产业结构单一、农产品附加值低、生态环境恶化等问
题，这些问题都制约了乡村的发展。因此，乡村振兴的实施，对于解
决这些问题，推动乡村经济社会全面融合和协调发展，具有十分重要
的意义。
（二）基本思路
1、完善乡村产业结构，推进农村产业转型升级；
2、加强农村基础设施建设，提升农村公共服务水平；
3、保护和优化农村生态环境，促进绿色发展；
4、推进乡村治理体系和治理能力现代化。
（三）具体措施
1、推进农村产业升级
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（1）构建多元化的农业产业体系。发展特色产业，积极推进种植
业、畜牧业、林果业等现代农业，实现产出品质化、品牌化、集约化
和标准化等。
（2）推进现代农业科技示范区建设。发挥科技示范区在推进农业
现代化上的引领作用，加强科技创新经验交流和人才培养，提升农村
科技创新能力。
（3）扶持农村电商发展。加大对农村电商平台、物流体系建设的
支持，扩大农产品销售渠道，增强农民的收入。
2、加强农村基础设施建设
（1）推进农村道路、桥梁、供水、供电等基础设施建设。加强投
融资机制改革，优化资金配置，提升农村基础设施投资效益。
（2）发展农村旅游产业。支持乡村旅游设施和旅游产业项目建设
，提升农民的经济收入。
3、保护和优化农村生态环境
（1）加大对水源地、生态林、湿地等资源的保护力度。推动绿色
发展，加强农村环境保护，提升农村生态环境品质。
（2）推行农业+生态模式。促进农业与生态相融合，培育绿色农
业，打造美丽乡村。
4、推进乡村治理体系和治理能力现代化
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（1）健全乡村治理体系和社会治理机制。推进基层民主建设，完
善基层自治、人民当家作主和依法治理的组织体系。
（2）加强乡村治理能力建设。加强乡村干部队伍建设，提高基层
干部的管理和服务能力。
（四）总体目标
到 2030 年前，实现农村基本公共服务一通四有（即通电、通路、
通广播电视、有医疗卫生、有教育文化），基本建成以生态宜居、产
业兴旺、乡风文明、治理有效、生活富裕为特点的美丽宜居乡村。
二、乡村振兴发展定位
乡村振兴是中国的重要战略，旨在实现城乡协调发展和全面建设
社会主义现代化国家的总体目标。为实现乡村振兴，需要明确乡村振
兴的发展定位。
（一）改革创新驱动
乡村振兴的发展定位应以改革创新为驱动，不断深化农村改革，
加强农村土地制度改革，完善农业现代化经营体系，推进农村产业结
构调整，以及积极发展乡村旅游等新型产业。同时，还需推进农村金
融、信息化、物流等服务的创新和发展，打破传统管理方式和思维模
式的束缚，推进乡村的智能化和现代化。
（二）多元发展平衡发展
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乡村振兴的发展定位应以多元发展和平衡发展为目标。要立足于
农村自身的实际情况，把握好农村发展中的地域、产业、人口等多种
要素，促进城乡之间的互动和协调发展。同时，要顺应农民多元化需
求，培育新型职业农民、土地流转服务机构等市场主体，以实现农村
经济的多元化发展。
（三）生态优先绿色发展
乡村振兴的发展定位应以生态优先、绿色发展为基础。要注重生
态环境保护，推广农业可持续发展模式，实现农业生产方式的转型升
级。在发展中注重生态建设和保护，打造宜居宜业的乡村环境，同时
也要加强资源整合和节约利用。
（四）人才振兴支撑发展
乡村振兴的发展定位应以人才振兴和支撑发展为保证。要引导高
素质人才回到乡村，促进乡村教育、医疗、文化等公共服务事业的发
展，完善城乡人才交流机制，提高乡村治理水平和社会管理能力。通
过人才支撑，不断激发乡村的创新活力，推动乡村振兴取得更加显著
的成效。
总之，乡村振兴发展定位需要顺应国内外形势和中国乡村社会经
济发展实际，把握好农村发展中的新趋势、新机遇和新挑战，不断推
动乡村振兴迈上新的台阶。
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三、乡村振兴发展面临的机遇与挑战
（一）机遇
1、政策扶持
随着国家对农村产业发展越来越重视，农村产业政策也逐渐完善
，政策扶持力度不断加强，这为乡村振兴提供了有力保障和支持。
2、消费升级
随着城市化进程的推进和居民生活水平的不断提高，人们对于食
品、农产品等品质的要求不断提高，这为农村农产品提供了广阔的市
场空间。
3、人口红利
大量的务工人员返乡创业，也为乡村振兴带来了新的机会。同时
，随着社会老龄化的加剧，人口红利也将成为乡村振兴的重要推手。
4、科技创新
随着科技的发展和普及，新一代信息技术将带来巨大的改变，为
农村产业升级提供了先进的技术手段和工具。
（二）挑战
1、资金短缺
乡村地区资金相对匮乏，这给乡村振兴带来了很大的挑战。同时
，传统土地财政也面临融资难、融资贵等问题。
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2、人才流失
乡村地区长期以来受到城市化的影响，农民受教育程度普遍较低
，缺乏高素质的人才，人才流失也是制约乡村振兴的重要因素。
3、基础设施滞后
乡村地区基础设施滞后，物流、交通等各方面的便利性都有很大
的提升空间，这对于农产品的销售和流通造成了一定的困扰。
4、市场竞争激烈
虽然消费升级为农村产业带来了机会，但同时也加剧了市场竞争
，农产品市场趋于饱和，这需要农民提高自身素质和产品质量，增强
市场竞争力。
综上所述，乡村振兴发展面临着机遇和挑战，要取得成功需要政
府、企业、社会组织、专家等多方共同努力，从政策、资金、技术、
产业等多个方面入手，逐步推进乡村振兴工作。
四、乡村振兴发展现状
乡村振兴是中国政府近年来提出的重要战略，其目标在于促进农
村经济持续健康发展，提高农民收入水平，改善农村人居环境，推动
城乡融合发展。乡村振兴发展已经进入实质性阶段，但各地的情况不
尽相同，以下是对乡村振兴发展现状的详细分析。
（一）政策支持日益加大
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国家层面上，中国政府加大了乡村振兴的政策支持力度，通过出
台一系列文件和文件解读，明确乡村振兴的总体思路和发展方向，并
制定了相关政策措施。同时，设立了一些专项资金用于乡村振兴，例
如中央财政下达的乡村振兴专项资金和扶贫开发专项资金等。地方政
府也纷纷设立乡村振兴领导小组和实施办公室，落实中央政策及配套
措施，加快推进当地乡村振兴工作。
（二）发展成果初步显现
近年来，乡村振兴工程的成果已经初步显现。一方面，在产业方
面，农村电商、创客空间、众创空间等新产业新业态不断涌现，农产
品加工生产能力和竞争力得到提升，农村特色品牌逐渐增多；另一方
面，在生态环境方面，部分地区的生态环境得到有效改善，土地资源
利用率和土地流转率不断提高，农村人居环境得到明显改善。
（三）仍存在困难和挑战
然而，乡村振兴发展仍然面临着一些困难和挑战。一方面，一些
地区乡村基础设施建设滞后，公共服务水平有待提高，有些贫困地区
脱贫攻坚任务艰巨，农民发展意愿不足，大量劳动力外出务工等问题
仍然突出；另一方面，一些地区在乡村振兴中存在盲目跟风、政策效
果不佳、评价指标不合理等问题。
（四）展望未来发展
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随着政策支持力度不断加大，有望进一步提升农村产业化水平，
推动农村智能化、绿色发展和可持续发展，实现城乡融合发展。具体
来说，未来发展需要加强基础设施建设、完善公共服务、培育新业态
和新产业、加强人才引领、深化土地制度改革等方面的工作。对于乡
村振兴发展而言，还需要实现城乡一体化发展，形成循环、共赢的局
面，为实现全面建设社会主义现代化国家目标提供有力支撑。
五、乡村振兴发展总体部署
促进农业农村现代化和乡村振兴，中共中央、国务院印发了《乡
村振兴战略规划（2018—2022 年）》，提出了五个坚持、五个突出、
五个重点的乡村振兴战略框架。在这个框架下，中央推出了一系列乡
村振兴发展总体部署，具体如下：
六、加强产业支撑，构建多元发展格局
1、优化农业产业结构。加快推进农业供给侧结构性改革，大力发
展绿色生态农业，加强新型农业经营主体培育，培育龙头企业和示范
基地，推广先进技术和装备，提高农业综合效益。
2、发展乡村特色产业。积极培育壮大有特色的农产品品牌和乡村
旅游品牌，打造一批以地域、传统文化、自然资源为核心的乡村特色
产业集群，提高农民增收能力。
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3、推动城乡融合发展。大力发展现代农业生产服务业，推进农村
电商、物流、金融等平台建设，促进城乡要素流动和互通有无，增强
乡村发展活力。
七、完善基础设施，保障发展需要
1、修缮村庄基础设施。重点改造农村道路、桥梁、供水、供电、
污水处理等基础设施，改善村庄居住和生产条件，提高农民生活品质
。
2、完善公共服务。加强教育、文化、卫生、养老等公共服务设施
建设，破解乡村人才流失难题，提高农民幸福感和获得感。
3、加强信息化建设。提高农业信息化智能化水平，推进数字乡村
建设，加快农村网络建设，增强农民获取信息的能力。
八、优化生态环境，打造宜居乡村
1、实施农村环境整治。加强垃圾分类处理，推进农村清洁能源、
清洁生产，大力治理村庄污水、垃圾、噪声等环境问题。
2、保护生态环境。加强农田水利和林业防火、防洪、防汛等基础
设施建设，加强土地资源保护和生态修复，促进农业生态化发展。
3、推进乡村美丽建设。大力推进美丽乡村建设，打造乡村旅游等
文化景观，提高乡村宜居度和美誉度。
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九、加强组织领导，形成合力
1、健全乡村振兴领导体制。设立乡村振兴战略指导委员会、乡村
振兴中央领导小组办公室等机构，实行精准施策、分区分级管理。
2、加强政策支持。制定乡村振兴重点任务和政策措施，加大资金
投入和财税政策支持，落实好各项政策。
3、落实责任制。加强乡村振兴工作考核和督查机制，完善相关法
规法规制度，明确各级政府、相关部门、乡镇村三级责任，形成工作
合力。
十、推动乡村治理体系和治理能力现代化
1、优化乡村治理结构。探索建立多元共治的乡村治理模式，发挥
村委会、村民自治等基层组织作用，加强乡村公共管理服务。
2、提高乡村治理能力。培育和选拔具有乡村治理本领和管理能力
的干部，加强农村集体经济组织建设，推进信息化管理和监督。
3、加强社会组织参与。发挥社会力量在乡村人才引进、文化旅游
、惠民政策和公益慈善等方面的积极作用，促进乡村治理现代化。
以上就是乡村振兴发展总体部署，为推动乡村振兴提供了重要的
战略指导和行动纲领，需要各级政府和社会各界共同努力，实现乡村
振兴战略规划的目标。
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十一、乡村振兴发展形势
当前，我国乡村振兴已经成为了国家的重大战略，政府不断加大
对乡村振兴的投入，推动着全国各地的农业生产和农村经济的发展。
在这样的大背景下，乡村振兴发展呈现出以下几个形势。
（一）农业产业化和规模化发展加快
在农村振兴中，农业产业化和规模化发展已经成为了一个重要的
方向。通过提高农业生产的效率和质量，实现农民增收和农业可持续
发展。近年来，政府加大了对农业产业化和规模化发展的扶持力度，
引导农民走上现代化发展之路，为乡村振兴注入了源源不断的活力。
（二）新型职业农民成为乡村振兴的重要力量
随着农村经济的发展，越来越多的农民摆脱了贫困和落后，走上
了创业发展之路。他们成为了新型职业农民，通过技术培训和知识普
及，掌握了新的农业生产技能和经营管理知识，成为了乡村振兴的重
要力量。
（三）乡村旅游发展迅速
随着城市化的发展，越来越多的人开始向往自然风光和宁静的乡
村生活。因此，乡村旅游成为了一个新的发展方向。政府加大对乡村
旅游业的扶持力度，推出了一系列政策和措施，促进乡村旅游的发展
，带动当地经济的繁荣。
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（四）数字化乡村建设逐步深入
随着科技的进步和信息化的普及，数字化乡村建设逐步深入。政
府加大对数字化乡村建设的推广力度，鼓励农民利用互联网和先进的
科技手段提高农业生产效率和质量，推动乡村经济的高质量发展。
总的来说，乡村振兴的发展形势是积极向上的，其中涵盖了众多
的机遇和挑战。未来，需要政府与社会各界共同努力，不断完善政策
和措施，推动乡村振兴走品质化、绿色化、特色化发展之路，为我国
的农村经济发展注入新的活力。
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第三章 公司筹建方案
一、公司经营宗旨
依据有关法律、法规，自主开展各项业务，务实创新，开拓进取
，不断提高产品质量和服务质量，改善经营管理，促进企业持续、稳
定、健康发展，努力实现股东利益的最大化，促进行业的快速发展。
二、公司的目标、主要职责
（一）目标
近期目标：深化企业改革，加快结构调整，优化资源配置，加强
企业管理，建立现代企业制度；精干主业，分离辅业，增强企业市场
竞争力，加快发展；提高企业经济效益，完善管理制度及运营网络。
远期目标：探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思
路。坚持发展自主品牌，提升企业核心竞争力。此外，面向国际、国
内两个市场，优化资源配置，实施多元化战略，向产业集团化发展，
力争利用 3-5 年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞
争实力的大型企业集团。
（二）主要职责
1、执行国家法律、法规和产业政策，在国家宏观调控和行业监管
下，以市场需求为导向，依法自主经营。
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2、根据国家和地方产业政策、行业发展规划和市场需求，制定并
组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度计划和重大经营决
策。
3、深化企业改革，加快结构调整，转换企业经营机制，建立现代
企业制度，强化内部管理，促进企业可持续发展。
4、指导和加强企业思想政治工作和精神文明建设，统一管理公司
的名称、商标、商誉等无形资产，搞好公司企业文化建设。
5、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可依
照《公司法》等有关规定，集中资产收益，用于再投入和结构调整。
三、公司组建方式
xxx 投资管理公司主要由 xx 有限公司和 xxx 集团有限公司共同出
资成立。
其中：xx 有限公司出资 万元，占 xxx 投资管理公司 15%股
份；xxx 集团有限公司出资 1054 万元，占 xxx 投资管理公司 85%股份
。
四、公司管理体制
xxx 投资管理公司实行董事会领导下的总经理负责制，各部门按其
规定的职能范围，履行各自的管理服务职能，而且直接对总经理负责
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；公司建立完善的营销、供应、生产和品质管理体系，确立各部门相
应的经济责任目标，加强产品质量和定额目标管理，确保公司生产经
营正常、有效、稳定、安全、持续运行，有力促进企业的高效、健康
、快速发展。总经理的主要职责如下：
1、全面领导企业的日常工作；对企业的产品质量负责；向本公司
职工传达满足顾客和法律法规要求的重要性；
2、制定并正式批准颁布本公司的质量方针和质量目标，采取有效
措施，保证各级人员理解质量方针并坚持贯彻执行；
3、负责策划、建立本公司的质量管理体系，批准发布本公司的质
量手册；
4、明确所有与质量有关的职能部门和人员的职责权限和相互关系
；
5、确保质量管理体系运行所必要的资源配备；
6、任命管理者代表，并为其有效开展工作提供支持；
7、定期组织并主持对质量管理体系的管理评审，以确保其持续的
适宜性、充分性和有效性。
五、部门职责及权限
（一）综合管理部
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1、协助管理者代表组织建立文件化质量体系，并使其有效运行和
持续改进。
2、协助管理者代表，组织内部质量管理体系审核。
3、负责本公司文件（包括记录）的管理和控制。
4、负责本公司员工培训的管理，制订并实施员工培训计划。
5、参与识别并确定为实现产品符合性所需的工作环境，并对工作
环境中与产品符合性有关的条件加以管理。
（二）财务部
1、参与制定本公司财务制度及相应的实施细则。
2、参与本公司的工程项目可信性研究和项目评估中的财务分析工
作。
3、负责董事会及总经理所需的财务数据资料的整理编报。
4、负责对财务工作有关的外部及政府部门，如税务局、财政局、
银行、会计事务所等联络、沟通工作。
5、负责资金管理、调度。编制月、季、年度财务情况说明分析，
向公司领导报告公司经营情况。
6、负责销售统计、复核工作，每月负责编制销售应收款报表，并
督促销售部及时催交楼款。负责销售楼款的收款工作，并及时送交银
行。
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7、负责每月转账凭证的编制，汇总所有的记账凭证。
8、负责公司总长及所有明细分类账的记账、结账、核对，每月 5
日前完成会计报表的编制，并及时清理应收、应付款项。
9、协助出纳做好楼款的收款工作，并配合销售部门做好销售分析
工作。
10、负责公司全年的会计报表、帐薄装订及会计资料保管工作。
11、负责银行财务管理，负责支票等有关结算凭证的购买、领用
及保管，办理银行收付业务。
12、负责先进管理，审核收付原始凭证。
13、负责编制银行收付凭证、现金收付凭证，登记银行存款及现
金日记账，月末与银行对账单和对银行存款余额，并编制余额调节表
。
14、负责公司员工工资的发放工作，现金收付工作。
（三）投资发展部
1、调查、搜集、整理有关市场信息，并提出投资建议。
2、拟定公司年度投资计划及中长期投资计划。
3、负责投资项目的储备、筛选、投资项目的可行性研究工作。
4、负责经董事会批准的投资项目的筹建工作。
5、按照国家产业政策，负责公司产业结构、投资结构的调整。
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6、及时完成领导交办的其他事项。
（四）销售部
1、协助总经理制定和分解年度销售目标和销售成本控制指标，并
负责具体落实。
2、依据公司年度销售指标，明确营销策略，制定营销计划和拓展
销售网络，并对任务进行分解，策划组织实施销售工作，确保实现预
期目标。
3、负责收集市场信息，分析市场动向、销售动态、市场竞争发展
状况等，并定期将信息报送商务发展部。
4、负责按产品销售合同规定收款和催收，并将相关收款情况报送
商务发展部。
5、定期不定期走访客户，整理和归纳客户资料，掌握客户情况，
进行有效的客户管理。
6、制定并组织填写各类销售统计报表，并将相关数据及时报送商
务发展部总经理。
7、负责市场物资信息的收集和调查预测，建立起牢固可靠的物资
供应网络，不断开辟和优化物资供应渠道。
8、负责收集产品供应商信息，并对供应商进行质量、技术和供就
能力进行评估，根据公司需求计划，编制与之相配套的采购计划，并
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进行采购谈判和产品采购，保证产品供应及时，确保产品价格合理、
质量符合要求。
9、建立发运流程，设计最佳运输路线、运输工具，选择合格的运
输商，严格按公司下达的发运成本预算进行有效管理，定期分析费用
开支，查找超支、节支原因并实施控制。
10、负责对部门员工进行业务素质、产品知识培训和考核等工作
，不断培养、挖掘、引进销售人才，建设高素质的销售队伍。
六、核心人员介绍
1、冯 xx，1957 年出生，大专学历。1994 年 5 月至 2002 年 6 月就
职于 xxx 有限公司；2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司董
事。2018 年 3 月至今任公司董事。
2、郭 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1958 年出生，本科学
历，高级经济师职称。1994 年 6 月至 2002 年 6 月任 xxx 有限公司董事
长；2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司董事长；2016 年
11 月至今任 xxx 有限公司董事、经理；2019 年 3 月至今任公司董事。
3、龙 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961 年出生，本科学
历，高级工程师。2002 年 11 月至今任 xxx 总经理。2017 年 8 月至今
任公司独立董事。
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4、刘 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970 年出生，硕士研
究生学历。2012 年 4 月至今任 xxx 有限公司监事。2018 年 8 月至今任
公司独立董事。
5、武 xx，中国国籍，1976 年出生，本科学历。2003 年 5 月至
2011 年 9 月任 xxx 有限责任公司执行董事、总经理；2003 年 11 月至
2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司执行董事、总经理；2004 年 4 月至
2011 年 9 月任 xxx 有限责任公司执行董事、总经理。2018 年 3 月起至
今任公司董事长、总经理。
6、姚 xx，1974 年出生，研究生学历。2002 年 6 月至 2006 年 8 月
就职于 xxx 有限责任公司；2006 年 8 月至 2011 年 3 月，任 xxx 有限责
任公司销售部副经理。2011 年 3 月至今历任公司监事、销售部副部长
、部长；2019 年 8 月至今任公司监事会。
7、白 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959 年出生，大专学
历，高级工程师职称。2003 年 2 月至 2004 年 7 月在 xxx 股份有限公司
兼任技术顾问；2004 年 8 月至 2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司总工程
师。2018 年 3 月至今任公司董事、副总经理、总工程师。
8、袁 xx，中国国籍，1977 年出生，本科学历。2018 年 9 月至今
历任公司办公室主任，2017 年 8 月至今任公司监事。
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七、财务会计制度
（一）财务会计制度
1、公司依照法律、行政法规和国家有关部门的规定，制定公司的
财务会计制度。
上述财务会计报告按照有关法律、行政法规及部门规章的规定进
行编制。
2、公司除法定的会计账簿外，将不另立会计账簿。公司的资产，
不以任何个人名义开立账户存储。
3、公司分配当年税后利润时，应当提取利润的 10%列入公司法定
公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以
不再提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定
提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以
从税后利润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股
份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前
向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
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公司持有的本公司股份不参与分配利润。
4、公司持有的本公司股份不参与分配利润。公司的公积金用于弥
补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资
本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公
司注册资本的 25%。
5、公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股
东大会召开后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
6、公司利润分配政策为：
（1）利润分配原则：公司的利润分配应重视对社会公众股东的合
理投资回报，以维护股东权益和保证公司可持续发展为宗旨，保持利
润分配的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定；
（2）利润分配决策程序：
公司年度的利润分配方案由董事会结合公司的经营数据、盈利情
况、资金需求等拟订，董事会审议现金分红方案时，应当认真研究和
论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程
序等事项。公司也可根据相关法律、法规的规定，结合公司实际经营
情况提出中期利润分配方案。公司独立董事应对利润分配方案发表明
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确的独立意见，利润分配方案须经董事会过半数以上表决通过并经三
分之二以上独立董事表决通过后，方可提交股东大会审议；
股东大会审议现金分红方案时，公司应当通过多种渠道主动与独
立董事、中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求
，及时答复中小股东关心的问题。对报告期盈利但公司董事会未提出
现金分红方案的，董事会应当做出详细说明，独立董事应当对此发表
独立意见。提交股东大会审议时，公司应当提供网络投票等方式以方
便股东参与股东大会表决。此外，公司应当在定期报告中披露未分红
的具体原因，未用于分红的资金留存公司的用途；
监事会应当对董事会和管理层执行公司分红政策的情况及决策程
序进行监督，对董事会制定或修改的利润分配政策进行审议，并经过
半数监事通过，在公告董事会决议时应同时披露独立董事、监事会的
审核意见；
公司利润分配政策的制订或修改由董事会向股东大会提出，董事
会提出的利润分配政策需经全体董事过半通过并经三分之二以上独立
董事通过，独立董事应当对利润分配政策的制定或修改发表独立意见
；公司利润分配政策的制定或修改提交股东大会审议时，应当由出席
股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过
；对章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应当满足公司章
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程规定的条件，经过论证后履行相应的决策程序，并经出席股东大会
的股东所持表决权的三分之二以上通过；
公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变化而需要调整
分红政策，应以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因。有关
调整利润分配政策的议案由独立董事、监事会发表意见，经公司董事
会审议后提交公司股东大会审议批准。
（3）现金分红的条件
公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后
所余的税后利润）为正值，并且现金流充裕，实施现金分红不影响公
司的持续经营；
审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告
；
（4）现金分红政策
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模
式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，
并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：
公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配
时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
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公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配
时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配
时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项
规定处理。
重大资金支出是指需经公司股东大会审议通过，达到以下情形之
一：
①交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的 30%以上；
①交易标的（如股权）在最近一个会计年度相关的营业收入占公司
最近一个会计年度经审计营业收入的 50%以上，且绝对金额超过 3000
万元；
①交易标的（如股权）在最近一个会计年度相关的净利润占公司最
近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过 300 万元
；
①交易的成交金额（包括承担的债务和费用）占公司最近一期经审
计净资产的 50%以上，且绝对金额超过 3000 万元；
①交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以
上，且绝对金额超过 300 万元。
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满足上述条件的重大投资计划或者重大现金支出须由董事会审议
后提交股东大会审议批准。
（5）利润分配时间间隔：在满足上述第（四）款条件下，公司每
年度至少分红一次；
（6）现金分红比例：公司利润分配不得超过累计可分配利润的范
围；公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润
的 10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的
年均可分配利润的 30%；
（7）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所
分配的现金红利，以偿还其所占用的资金。
（8）公司在依据公司的利润分配原则、利润分配政策、利润分配
规划以及本章程的规定，进行利润分配时，现金分红方式将优先于其
他各类非现金分红方式。
（二）内部审计
1、公司实行内部审计制度，配备专职审计人员，对公司财务收支
和经济活动进行内部审计监督。
2、公司内部审计制度和审计人员的职责，应当经董事会批准后实
施。审计负责人向董事会负责并报告工作。
第三节会计师事务所的聘任
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3、公司聘用会计师事务所必须由股东大会决定，董事会不得在股
东大会决定前委任会计师事务所。
4、公司保证向聘用的会计师事务所提供真实、完整的会计凭证、
会计账簿、财务会计报告及其他会计资料，不得拒绝、隐匿、谎报。
5、会计师事务所的审计费用由股东大会决定。
6、公司解聘或者不再续聘会计师事务所时，提前 30 天事先通知
会计师事务所，公司股东大会就解聘会计师事务所进行表决时，允许
会计师事务所陈述意见。
会计师事务所提出辞聘的，应当向股东大会说明公司有无不当情
形。
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第四章 运营管理模式
一、公司经营宗旨
依据有关法律、法规，自主开展各项业务，务实创新，开拓进取
，不断提高产品质量和服务质量，改善经营管理，促进企业持续、稳
定、健康发展，努力实现股东利益的最大化，促进行业的快速发展。
二、公司的目标、主要职责
（一）目标
近期目标：深化企业改革，加快结构调整，优化资源配置，加强
企业管理，建立现代企业制度；精干主业，分离辅业，增强企业市场
竞争力，加快发展；提高企业经济效益，完善管理制度及运营网络。
远期目标：探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思
路。坚持发展自主品牌，提升企业核心竞争力。此外，面向国际、国
内两个市场，优化资源配置，实施多元化战略，向产业集团化发展，
力争利用 3-5 年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞
争实力的大型企业集团。
（二）主要职责
1、执行国家法律、法规和产业政策，在国家宏观调控和行业监管
下，以市场需求为导向，依法自主经营。
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2、根据国家和地方产业政策、行业发展规划和市场需求，制定并
组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度计划和重大经营决
策。
3、根据国家法律、法规和行业有关政策，优化配置经营要素，组
织实施重大投资活动，对投入产出效果负责，增强市场竞争力，促进
区域内行业持续、快速、健康发展。
4、深化企业改革，加快结构调整，转换企业经营机制，建立现代
企业制度，强化内部管理，促进企业可持续发展。
5、指导和加强企业思想政治工作和精神文明建设，统一管理公司
的名称、商标、商誉等无形资产，搞好公司企业文化建设。
6、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可依
照《公司法》等有关规定，集中资产收益，用于再投入和结构调整。
三、各部门职责及权限
（一）销售部职责说明
1、协助总经理制定和分解年度销售目标和销售成本控制指标，并
负责具体落实。
2、依据公司年度销售指标，明确营销策略，制定营销计划和拓展
销售网络，并对任务进行分解，策划组织实施销售工作，确保实现预
期目标。
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3、负责收集市场信息，分析市场动向、销售动态、市场竞争发展
状况等，并定期将信息报送商务发展部。
4、负责按产品销售合同规定收款和催收，并将相关收款情况报送
商务发展部。
5、定期不定期走访客户，整理和归纳客户资料，掌握客户情况，
进行有效的客户管理。
6、制定并组织填写各类销售统计报表，并将相关数据及时报送商
务发展部总经理。
7、负责市场物资信息的收集和调查预测，建立起牢固可靠的物资
供应网络，不断开辟和优化物资供应渠道。
8、负责收集产品供应商信息，并对供应商进行质量、技术和供就
能力进行评估，根据公司需求计划，编制与之相配套的采购计划，并
进行采购谈判和产品采购，保证产品供应及时，确保产品价格合理、
质量符合要求。
9、建立发运流程，设计最佳运输路线、运输工具，选择合格的运
输商，严格按公司下达的发运成本预算进行有效管理，定期分析费用
开支，查找超支、节支原因并实施控制。
10、负责对部门员工进行业务素质、产品知识培训和考核等工作
，不断培养、挖掘、引进销售人才，建设高素质的销售队伍。
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（二）战略发展部主要职责
1、围绕公司的经营目标，拟定项目发实施方案。
2、负责市场信息的收集、整理和分析，定期编制信息分析报告，
及时报送公司领导和相关部门；并对各部门信息的及时性和有效性进
行考核。
3、负责对产品供应商质量管理、技术、供应能力和财务评估情况
进行汇总，编制供应商评估报告，拟定供应商合作方案和合作协议，
组织签订供应商合作协议。
4、负责对公司采购的产品进行询价，拟定产品采购方案，制定市
场标准价格；拟定采购合同并报总经理审批后，组织签订合同。
5、负责起草产品销售合同，按财务部和总经理提出的修改意见修
订合同，并通知销售部门执行合同。
6、协助销售部门开展销售人员技能培训；协助销售部门对未及时
收到的款项查找原因进行催款。
7、负责客户服务标准的确定、实施规范、政策制定和修改，以及
服务资源的统一规划和配置。
8、协调处理各类投诉问题，并提出处理意见；并建立投诉处理档
案，做到每一件投诉有记录，有处理结果，每月向公司上报投诉情况
及处理结果。
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9、负责公司客户档案、销售合同、公司文件资料、营销类文件资
料、价格表等的管理、归类、整理、建档和保管工作。
（三）行政部主要职责
1、负责公司运行、管理制度和流程的建立、完善和修订工作。
2、根据公司业务发展的需要，制定及优化公司的内部运行控制流
程、方法及执行标准。
3、依据公司管理需要，组织并执行内部运行控制工作，协助各部
门规范业务流程及操作规程，降低管理风险。
4、定期、不定期利用各种统计信息和其他方法（如经济活动分析
、专题调查资料等）监督计划执行情况，并对计划完成情况进行考核
。五、在选择产品供应商过程，定期不定期对商务部部门编制的供应
商评估报告和供应商合作协议进行审查，并提出审查意见。
5、负责监督检查公司运营、财务、人事等业务政策及流程的执行
情况。
6、负责平衡内部控制的要求与实际业务发展的冲突，其他与内部
运行控制相关的工作。
四、财务会计制度
（一）财务会计制度
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1、公司依照法律、行政法规和国家有关部门的规定，制定公司的
财务会计制度。
上述财务会计报告按照有关法律、行政法规及部门规章的规定进
行编制。
2、公司除法定的会计账簿外，将不另立会计账簿。公司的资产，
不以任何个人名义开立账户存储。
3、公司分配当年税后利润时，应当提取利润的 10%列入公司法定
公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以
不再提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定
提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以
从税后利润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股
份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前
向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
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4、公司持有的本公司股份不参与分配利润。公司的公积金用于弥
补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资
本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公
司注册资本的 25%。
5、公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股
东大会召开后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
6、公司利润分配政策为：
（1）利润分配原则：公司的利润分配应重视对社会公众股东的合
理投资回报，以维护股东权益和保证公司可持续发展为宗旨，保持利
润分配的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定；
（2）利润分配决策程序：
公司年度的利润分配方案由董事会结合公司的经营数据、盈利情
况、资金需求等拟订，董事会审议现金分红方案时，应当认真研究和
论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程
序等事项。公司也可根据相关法律、法规的规定，结合公司实际经营
情况提出中期利润分配方案。公司独立董事应对利润分配方案发表明
确的独立意见，利润分配方案须经董事会过半数以上表决通过并经三
分之二以上独立董事表决通过后，方可提交股东大会审议；
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股东大会审议现金分红方案时，公司应当通过多种渠道主动与独
立董事、中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求
，及时答复中小股东关心的问题。对报告期盈利但公司董事会未提出
现金分红方案的，董事会应当做出详细说明，独立董事应当对此发表
独立意见。提交股东大会审议时，公司应当提供网络投票等方式以方
便股东参与股东大会表决。此外，公司应当在定期报告中披露未分红
的具体原因，未用于分红的资金留存公司的用途；
监事会应当对董事会和管理层执行公司分红政策的情况及决策程
序进行监督，对董事会制定或修改的利润分配政策进行审议，并经过
半数监事通过，在公告董事会决议时应同时披露独立董事、监事会的
审核意见；
公司利润分配政策的制订或修改由董事会向股东大会提出，董事
会提出的利润分配政策需经全体董事过半通过并经三分之二以上独立
董事通过，独立董事应当对利润分配政策的制定或修改发表独立意见
；公司利润分配政策的制定或修改提交股东大会审议时，应当由出席
股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上通过
；对章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应当满足公司章
程规定的条件，经过论证后履行相应的决策程序，并经出席股东大会
的股东所持表决权的三分之二以上通过；
泓域咨询/推动农村资源优化配置项目投资计划书
公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变化而需要调整
分红政策，应以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因。有关
调整利润分配政策的议案由独立董事、监事会发表意见，经公司董事
会审议后提交公司股东大会审议批准。
（3）现金分红的条件
公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后
所余的税后利润）为正值，并且现金流充裕，实施现金分红不影响公
司的持续经营；
审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告
；
（4）现金分红政策
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模
式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，
并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：
公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配
时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配
时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
泓域咨询/推动农村资源优化配置项目投资计划书
公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配
时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项
规定处理。
重大资金支出是指需经公司股东大会审议通过，达到以下情形之
一：
①交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的 30%以上；
①交易标的（如股权）在最近一个会计年度相关的营业收入占公司
最近一个会计年度经审计营业收入的 50%以上，且绝对金额超过 3000
万元；
①交易标的（如股权）在最近一个会计年度相关的净利润占公司最
近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过 300 万元
；
①交易的成交金额（包括承担的债务和费用）占公司最近一期经审
计净资产的 50%以上，且绝对金额超过 3000 万元；
①交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以
上，且绝对金额超过 300 万元。
满足上述条件的重大投资计划或者重大现金支出须由董事会审议
后提交股东大会审议批准。
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（5）利润分配时间间隔：在满足上述第（四）款条件下，公司每
年度至少分红一次；
（6）现金分红比例：公司利润分配不得超过累计可分配利润的范
围；公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润
的 10%，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的
年均可分配利润的 30%；
（7）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所
分配的现金红利，以偿还其所占用的资金。
（8）公司在依据公司的利润分配原则、利润分配政策、利润分配
规划以及本章程的规定，进行利润分配时，现金分红方式将优先于其
他各类非现金分红方式。
（二）内部审计
1、公司实行内部审计制度，配备专职审计人员，对公司财务收支
和经济活动进行内部审计监督。
2、公司内部审计制度和审计人员的职责，应当经董事会批准后实
施。审计负责人向董事会负责并报告工作。
第三节会计师事务所的聘任
3、公司聘用会计师事务所必须由股东大会决定，董事会不得在股
东大会决定前委任会计师事务所。
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4、公司保证向聘用的会计师事务所提供真实、完整的会计凭证、
会计账簿、财务会计报告及其他会计资料，不得拒绝、隐匿、谎报。
5、会计师事务所的审计费用由股东大会决定。
6、公司解聘或者不再续聘会计师事务所时，提前 30 天事先通知
会计师事务所，公司股东大会就解聘会计师事务所进行表决时，允许
会计师事务所陈述意见。
会计师事务所提出辞聘的，应当向股东大会说明公司有无不当情
形。
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第五章 人力资源分析
一、企业劳动分工
（一）企业劳动分工的概念与作用
劳动分工是在科学分解生产过程的基础上所实现的劳动专业化，
使许多劳动者从事着不同但又相互联系的工作。劳动分工有三个主要
层次，即一般分工、特殊分工和个别分工。一般分工是按社会生产的
大类划分的，如农业、工业、建筑业、交通运输、商业等。特殊分工
是一般分工的再分解、再细化，将上述大类分解成许多行业，如农业
可分为种植、林业、畜牧、渔业，工业可分为冶金、化工、机械等。
一般分工与特殊分工是社会内部的分工，简称社会分工。个别分工是
企业范围内的分工，它是每个企业内部各部门以及每个生产者之间的
分工。个别分工是把生产、服务过程分解为若干局部的劳动，各个局
部的劳动既相互联系，又各自独立，具有专门的职能。企业的劳动分
工，正是建立在社会分工基础上的个别分工。
劳动分工对促进企业生产的发展、提高劳动效率具有极其重要的
作用具体表现在五个方面。
1、劳动分工一般表现为工作简化和专门化。这有利于劳动者较快
提高级熟练程度，不断积累经验，完善操作方法，提高劳动效率。
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2、劳动分工能不断改革劳动工具，使劳动工具专门化。由于劳动
分工，劳动者长期从事一种工作。为了提高效率，劳动者必须要寻找
或设计制造出适应这种工作的专门工具。这样，通用工具就慢慢被专
用工具代替了。同时，由于专用工具从通用工具中逐步分化出来，又
促进了劳动的进一步分工。
3、有利于配备员工，发挥每个劳动者的专长。每个劳动者的劳动
能力和特长客观上存在差异。劳动分工形成的具有不同特点的局部劳
动，可以为每个劳动者提供与本人的劳动能力和特长相适应的工作。
4、劳动分工大大扩展了劳动空间，使产品生产过程有更多的劳动
者同时参与，因而有利于缩短产品的生产周期，加快生产进度。
5、劳动分工可以防止劳动者经常转换工作岗位而造成的工时浪费
。
（二）企业劳动分工的形式
职能分工。企业全体员工按所执行的职能分工，一般分为员工、
学徒、工程技术人员、管理人员、服务人员及其他人员。这是企业劳
动组织中最基本的分工，是研究企业人员结构、合理配备各类人员的
基础。
1、专业（工种）分工。它是职能分工下第二个层次的分工。专业
或工种分工是根据企业各类人员工作性质的特点所进行的分工。例如
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，工程技术人员及管理人员可以按专业特点分为设计人员、工艺人员
、计划人员、财会人员、统计人员等；生产员工按从事生产工艺的性
质及使用工艺装备的特点进行分工，如机械制造业的工种有造型工、
冶炼工、锻工、车工、铣工、电工等。这类分工对有计划地培训人员
是非常重要的，同时也是研究每类人员构成的基础
2、技术分工。这是指每一专业和工种内部按业务能力和技术水平
高低进行的分工。例如，技术人员分为助理技术员、技术员、助理工
程师、工程师和高级工程师。每个专业及工种的级别，应该规定相应
的业务能力和技术水平规范。进行这种技术分工，有利于发挥员工的
技术业务专长，鼓励员工不断提高自己的专业和技术水平。企业应使
各个技术等级的人员保持合理的比例，注意提高员工队伍的素质，以
适应企业不断提高生产经营水平的需要。
,
二、企业人员招募的方式
企业人员的招募有内部招募和外部招募两种具体的招募方式，即
通过企业内部和外部两种途径来补充岗位人员的空缺，不断满足企业
对各类工作岗位人员的需求。
（一）内部招募的特点
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内部招募是指通过内部晋升、工作调换、工作轮换、人员重聘等
方法，从企业内部人力资源储备中选拔出合适的人员补充到空缺或新
增岗位上的活动。
1、内部招募的优势。
（1）准确性高。从招聘的有效性和可信性来看，由于对内部员工
有较充分的了解，如对该员工过去的业绩评价资料较容易掌握，管理
者对内部员工的性格、工作动机以及发展潜能等方面也有比较客观、
准确的认识，使其对内部员工的全面了解更加可靠，提高了人事决策
的成功率。
（2）适应较快。从运作模式来看，现有的员工更了解本组织的运
营模式，与从外部招募的新员工相比，他们能更快地适应新的工作。
（3）激励性强。从激励方面来分析，内部招募能够给员工提供发
展的机会，强化员工为组织工作的动机，也增强了员工对组织的责任
感。尤其是各级管理层人员的招募，这种晋升式的招募往往会带动一
批人作一系列晋升，从而能鼓舞员工土气。同时，也有利于在组织内
部树立榜样。通过这种相互之间的良性互动影响，可以在组织中形成
积极进取、追求成功的氛围。
（4）费用较低。内部招募可以节约大量的费用，如广告费用、招
聘人员与应聘人员的差旅费等，同时还可以省去一些不必要的培训项
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目，减少组织因岗位空缺而造成的间接损失。此外，从组织文化角度
来分析，员工在组织中工作了较长一段时间后，已基本融入了本组织
的文化，对本组织的价值观有了一定的认同，因而对组织的忠诚度较
高、离职率低，避免了招聘不当造成的间接损失。许多企业都特别注
重从内部选拔人才，尤其是管理者和高层管理者。
2、内部招募的不足。尽管内部招募有如上所述的许多优势，但其
本身也存在着明显的不足，主要表现在以下几个方面。
（1）因处理不公、方法不当或员工个人原因，可能会在组织中造
成一些矛盾，产生不利的影响。内部招募需要竞争，而竞争的结果必
然有成功与失败，并且失败者占多数。竞争失败的员工可能会心灰意
冷、士气低下，不利于组织的内部团结。内部招募还可能导致部门之
间“挖人才”，现象，不利于部门之间的团结协作。此外，如果在内部
招募过程中，按资历而非能力进行选择，将会诱发员工养成“不求有功
，但求无过”的心理，也给有能力的员工的职业生涯发展设置了障碍，
导致优秀人才外流或被埋没，削弱企业竞争力。
（2）容易造成“近亲繁殖”。同一组织内的员工有相同的文化背景
，可能会产生“团体思维”现象，抑制了个体创新，尤其是当组织内部
重要岗位主要由基层员工逐级升任，就可能会因缺乏新人与新观念的
输入，而逐海产生一种固守僵化的思维意识，这将不利于组织的长期
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发展。许多观察人士认为，美国通用汽车公司 20 世纪 90 年代所面临
的严重问题就是与其长期实行的内部招募策略有关。幸运的是，美国
通用汽车公司已经意识到这点，开始注意吸收“新鲜血液”。
（3）有可能出现“裙带关系”的不良现象。“裙带关系”一方面损害
了招聘的公平公正原则；另一方面也滋生了组织中的“小团体主义”，
引发组织内的政治斗争，从而削弱了组织发展的动力。
（4）采用内部招募的方法，在培训上有时并不经济。因为一次活
动产生了两类需要培训的员工：一类是被提拔的员工，另一类是填补
被提拔的员工留下空缺的员工。
（5）采用内部招募的方法，尤其是管理者的内部提拔，有可能产
生一种把人晋升到他所不能胜任的职位的倾向。此外，由于是从基层
逐步晋升上来，组织的高层管理者多数年龄偏大，不利于冒险和创新
精神的发扬。而冒险和创新则是处于新经济环境下组织发展至关重要
的两个因素。要弥补或消除内部招募的不足，需要人力资源部门做大
量的、更细致的工作。
（二）外部招募的特点
1、外部招募的优势。外部招募相对于内部招募而言，成本比较大
，而且也存在着较大的风险，但具有以下三点优势。
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（1）带来新思想和新方法。从外部招募来的员工对现有的组织文
化有一种崭新的、大胆的视角，而较少有感情的依恋。典型的内部员
工已经彻底被组织文化同化了，受惯性思维影响，既看不出组织有待
改进之处，也没有进行变革、自我提高的意识和动力，整个组织缺乏
竞争的意识和氛围，可能呈现出一潭死水的局面。通过从外部招募优
秀的技术人才和管理专家，就可以在无形中给组织原有员工施加压力
、激发斗志，从而产生“舱鱼效应”。特别是高层管理人员的引进，这
一点尤为突出，因为他们有能力重新塑造组织文化。例如，惠普公司
的董事会曾经出人意料地聘用朗讯公司的一个部门经理来任首席执行
官（CEO）以重塑惠普公司的文化。
（2）有利于招聘一流人才。外部招募的人员来源广，选择余地很
大，能招聘到许多优秀人才，尤其是一些稀缺的复合型人才。这样可
以节省内部培训费用。
（3）树立形象的作用。外部招募也是一种很有效的交流方式，组
织可以借此在其员工、客户和其他外界人士中树立良好的形象。
2、外部招募的不足。
（1）甄选难度大、时间长。组织希望能够比较准确地测量应聘者
的能力、性格、态度、兴趣等素质，从而预测他们在未来的工作岗位
上能否达到组织所期望的要求。而研究表明，这些测量结果只有中等
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程度的预测效果，仅仅依靠这些测量结果来进行科学的录用决策是比
较困难的。为此，一些组织还采用如推荐信、个人资料、自我评定、
同事评定、工作模拟、评价中心等方法。这些方法各有各的优势，但
也都存在着不同程度的缺陷。这就使录用决策耗费的时间较长。
（2）进入角色慢。从外部招募来的员工需要花费较长的时间来进
行培训和定位，才能了解组织的工作流程和运作方式，增加了培训成
本。
（3）招募成本大。外部招募需要在媒体发布信息或者通过中介机
构招募，一般需要支付一笔费用，而且由于外界应聘人员相对较多，
后续的挑选过程也非常的烦琐与复杂，不仅耗费了很多的人力、财力
，还占用了很多的时间，所以外部招募的成本较大。
（4）决策风险大。外部招募只能通过几次短时间的接触，就必须
判断候选人是否符合本组织空缺岗位的要求，而不像内部招募那样经
过长期的接触和考察，所以，很有可能因为一些外部的因素（如应聘
者为了得到这份工作而夸大自己的实际能力等）而作出不准确的判断
，进而增加了决策的风险。
（5）影响内部员工的积极性。如果组织中有胜任的人未被选用或
提拔，即内部员工得不到相应的晋升和发展机会，内部员工的积极性
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可能会受到影响，容易导致“招来女婿，气走儿子”的现象发生。因此
，外部招募一定要慎重。
,
三、招聘成本效益评估
招聘评估是招聘过程必不可少的一个环节。招聘成本效益评估是
指对招聘中的费用进行调查、核实，对照预算进行综合评价。招聘成
本效益评估是鉴定招聘效率的一个重要指标。通过成本与效益核算能
够使招聘人员清楚知道费用的支出情况，区分哪些是应支出项目，哪
些是不应支出项目，这有和于降低今后招聘的费用，为企业节省开支
。
,
四、技能与能力薪酬体系设计
（一）技能薪酬体系设计
技能薪酬体系以员工所掌握与职位相关的知识和技术的深度与广
度为依据来确定薪酬等级和薪酬水平。要采用技能薪酬体系，企业必
须首先建立-套技能水平评估标准。员工薪酬随着技能等级的变化而变
化。技能薪酬本质上是一种激励薪酬，能够刺激员工不断拓展知识、
技能的深度和广度，最终有利于企业绩效的提高。随着员工知识、技
能的深化和扩展，其工作面也将变得开阔，每人都能成为多面手，岗
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位调动比较容易。但是，盲目地参加培训和学习深造又会增加人力资
源提升的成本，也容易造成人才、知识的浪费。技能薪酬体系的设计
程序如同职位薪酬体系的设计过程，只不过它是以技能为分析、评价
对象，结果是得出对应不同薪酬水平的技能等级。
技能分析是对某个工作所需技能信息进行收集和分析，而技能评
估就是获得不同技能相对价值的过程。技能评估以技能分析为基础，
因此，技能分析的内容决定着技能评估的合理性、真实性，决定着技
能薪酬体系运作的有效性。对技能的分析要能体现不同薪酬等级所要
求具备技能的种类、数量、质量。技能分析的基本内容包括技能单元
、技能模块和技能种类。
1、技能单元。技能单元是技能分析的基本元素，是最小的分析单
元是对特定工作的具体说明。技能单元的描述和职位描述相一致，如“
将螺丝帽紧扣在螺丝上”是对工作任务的描述，它的技能描述就是“具
备使用扳手拧紧螺丝的能力”。对工作任务的描述是技能分析的第一步
。
2、技能模块。它是指从事某个具体工作任务所需要的技术或者知
识。技能模块区分的本质是对技能单元进行分组。例如，“拧螺丝”是
一种技能，它可能划分到“维修机器”这一技能模块中。技能模块是技
能薪酬设计的基础，是区别于岗位薪酬的显著特征。技能模块的形式
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决定了技能薪酬的不同类型，包括技能等级模块和技能组合模块两种
。
3、技能种类。它反映了一个工作群所有活动或者一个过程中各步
骤的有关技能模块的集合，本质上是对技能模块进行的分组。多种技
能模块组成一个技能种类。
在技能薪酬设计中，企业通常首先划分技能种类，在技能种类的
基础上对该技能种类所有的工作任务进行详尽的描述，然后根据不同
种类所要建立的技能结构形式设计不同的技能模块。
（二）能力薪酬体系设计
能力薪酬和技能薪酬一样与岗位联系不大，都是以人本身为基础
的薪酬。相比较而言，能力薪酬更加抽象。能力薪酬中的“能力”，通
常是指员工所具备的能取得某种特定绩效或者表现出某种有利于绩效
取得的行为的能力，多指一种胜任力，是一个员工所具有的知识、技
能、意识、性格和动机的综合体现。
能力薪酬体系要求组织能建立一套有效的能力评估标准体系，评
估标准的公平性、合理性、科学性与组织的特征、工作的性质有很大
的关系。能力薪酬体系一般适用于科学研究、智能开发、管理咨询等
企业，因为在这些企业中，企业的业绩很大程度上取决于员工的能力
。
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由于对能力的衡量具有很多不确定性，因此完全以能力为基础提
供薪酬并不可取，往往通过衡量职位、个人角色、个人特征来反映能
力，要求能力与薪酬相结合。,
五、确立绩效评审与申诉系统的内容和意义
绩效考评阶段是绩效管理的重心，它不仅关系到整体绩效管理系
统运行的质量和效果，也将涉及员工当前和长远的利益。为此，除了
需要对绩效考评过程中上述可能出现的各种考评误差给予高度重视，
以确保绩效考评准确性的同时，还应当重视考评的公正公平性，带有
偏见、缺乏公正公平性的考评可能滋生员工中不良的思想情绪，不但
损害组织和各级主管人员的管理活动，还会对以后的绩效管理活动产
生严重的干扰和破坏。为了保证考评的公正公平性，企业人力资源部
门应当确立两个保障子系统。
1、企业员工绩效评审子系统。这一系统的主要功能是：监督各个
部门的领导者有效组织员工的绩效考评工作；针对绩效考评中存在的
主要问题进行专题研究，提出具体的对策；对员工考评结果进行必要
复审复查，确保考评结果的公平公正性；对存在严重争议的考评结果
进行调查甄别，防止诱发不必要的冲突。
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为了保障该子系统的运行，企业应由人力资源部门牵头，建立一
个由高层领导和专家、专业人员组成的非常任的工作小组，定期开展
活动（如每个月开展一次活动）承担起监督评审考评结果的工作任务
。
2、企业员工绩效申诉子系统。为了广开言路给被考评者提供一个
发表意见的通道，企业应建立员工申诉的子系统。这一系统的主要功
能是：允许员工对绩效考评的结果提出异议，他们可以就自己关心的
事件发表意见和看法；给考评者一定的约束和压力，使他们慎重从事
，在考评中更加重视信息的采集和证据的获取；减少矛盾和冲突，防
患于未然，将不利的影响减少到最低限度。
为了保障该子系统的运行，企业人力资源部门应建立一个工作小
组全面负责员工的申诉接待和调处。有些企业设立了劳动争议调解小
组，本项工作职责也可由其承担。一般来说，在绩效考评的面谈中，
考评者应当允许下属就考评结果发表意见，尽可能地达成共识，如果
对某项结果争持不下，可以记录在考评回馈的表格上，保存在个人档
案里作为以后的参考。如果员工仍不满意，可以通过申诉通道，要求
更高一层的领导者听取员工的申诉，并给予解决。有时也可以针对没
有解决的不满意问题，召开有员工代表和主管经理参加的专门会议，
倾听员工的申诉，寻求解决的对策
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从某种角度而言，绩效管理既是一门科学，又是一门艺术，尽管
其基本思想要求是绩效考评的各个环节都要实现科学与公平，但受考
评指标、考评方法、考评主体以及考评程序等多种因素的影响，绩效
考评难以做到绝对的客观、公正和公平。另外，在具体考评实施的过
程中，也难免会因为疏忽、理解偏误等多方面的影响，出现各种各样
的问题。而为了避免上述问题带来的不利影响，尽可能地提高绩效考
评的准确性和公平公正性，就必须给员工一定的话语权，对考评中不
准确或存在争议的地方提出异议，这就要求在绩效考评体系中引入绩
效申诉制度。绩效申诉是绩效管理系统的重要环节，可以纠正绩效考
评过程中的偏差，提高员工对绩效管理体系的接受和认同程度，增强
员工的工作满意感，使员工个人目标与企业目标保持一致。因此，员
工绩效评审与申诉子系统是实现企业绩效管理准确性和公正公平性的
重要保障。,
六、制订绩效改善计划的程序
1、工作绩效评价要素与技能要求。表中所列举的绩效评价要素，
代表着被考评者在承担本岗位工作任务时所必需的能力。在仔细阅读
对每一指标的定义后，应作出评定（在口处打上记号）。在本表格的
下端留有空格，可以提出您认为很重要但表格中未体现出来的绩效要
素（指标）请您一定要将与绩效密切相关的指标加进来
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2、工作绩效分析与实例。本栏目要求填写能够支持您判断的那些
反映被考评者工作绩效的具体实例，或者可观察到的行为实例。这些
实例均应是与被考评者工作绩效有关系的言谈和举止（在完成一项工
作任务时）
3、工作绩效改善计划。本栏目所要列举的是能够帮助被考评者改
善绩效的行动或措施。本项计划最好是由考评者和被考评者通过面谈
来共同制订。此项计划所提出的行动和措施应当切合实际，具有可操
作性，并且明确负责人、执行人、检查人，时间、期限和进度，以及
绩效改善计划实施效果的监督、评价和反馈过程
4、绩效讨论。每一种工作绩效要素的评价和分析都应当与被考评
者面谈讨论。讨论的主要目的是有效解决问题，鼓励下属对自己过去
的工作进行必要的回顾和思考，以期找出问题的根源所在同时促使他
们考虑采取何种措施改进不良的工作绩效。通过主管与下属之间的共
同讨论，制定出一个改善绩效的行动方案。总之，绩效改进计划必须
具有现实性和可行性，并且在以后的工作中持之以恒，这样才能取得
成效。,
七、企业人力资源费用的构成
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企业人力资源费用包括人工成本和人力资源管理费用，前者是指
支付给员工的费用，如工资、福利、保险等；后者是指人力资源管理
部门开展人力资源管理活动的经费，如招聘费用、培训费用等。
（一）人工成本
工成本是指企业在一个生产经营周期（一般为一年）内，支付给
员工的全部费用，主要包括三方面内容。
1、工资项目。即根据劳动合同以及国家相关规定，定期直接支付
给本企业全体员工的劳动报酬总额，主要由计时工资、基础工资、职
务工资、计件工资、奖金、津贴和补贴（包括洗理卫生费、上下班交
通补贴）以及加班工资等部分组成。
2、保险福利项目。即根据劳动合同以及国家相关规定，定期支付
给本企业全体员工或定期为员工缴纳的保险福利费用，包括基本养老
保险费和补充养老保险费、医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、
生育保险费、员工福利费、员工教育经费、员工住房基金，以及其他
费用（如根据国家规定应提取的工会基金）等。这部分人力资源人工
成本与工资项目存在一定比例的依存关系，各个项目的提取比例与企
业所在地区的经济发展水平、劳动力的结构状况、政府现行的法律法
规和政策等有直接的联系。
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3、其他项目。这些费用项目是在企业人力资源人工成本中，除上
述两项基本费用之外的其他一些费用预算，如“其他社会费用”“非奖励
基金的奖金”“其他退休费用”等，是在发生之后才有的费用项目。
（二）人力资源管理费用
人力资源管理费用是指企业在一个生产经营周期（一般为一年）
内人力资源部门全部管理活动的费用支出，它是计划期内人力资源管
理活动得以正常运行的资金保证，主要包括三方面内容。
1、招聘费用。即招聘过程中发生的所有费用。
（1）招聘前：调研费、广告费、招聘会经费、高校奖学金等。
（2）招聘中：选拔测试方案制定与实施的经费、获取测试工具的
经费等。
（3）招聘后：通知录取结果的经费、分析招聘结果的经费、签订
劳动合同的经费等。
2、培训费用。即培训过程中发生的所有费用。
（1）培训前：绩效考核经费和制定培训方案的经费，前者包括考
评方案制定与实施的经费、获取考评工具的经费、处理考评结果的经
费等。
（2）培训中：教材费、教员劳务费、培训费（差旅费）等。培训
后：测评培训结果的经费、评价培训结果的经费等。
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3、劳动争议处理费用。即处理劳动争议的过程中发生的费用，如
法律咨询费等。
,
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第六章 经营战略
一、资本运营战略的含义
（一）资本运营的内涵
资本运营又称资本运作、资本经营、资本营运，其实践性很强，
不同的学者、专家从不同的角度对资本运营的运行机理进行了探索和
揭示。我们认为，资本运营是对企业所拥有的一切有形与无形的存量
资产，通过流动、裂变、兼并、战略联盟、资产重组、资产剥离、参
股、控股、转让等各种途径进行优化配置，有效运营，以最大限度地
实现增值的经营活动。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资
产而赚钱的经营活动。
资本运营既不同于生产经营又与之密切相关。资本是以价值形态
表现的企业组织生产经营的要素，涉及有形和无形资产；资本运营的
过程一般会伴随生产经营的过程；资本运营的结果和效率、效益的体
现也要以生产经营为基础。资本运营与生产经营的主要区别是：经营
对象上，前者是具体商品（产品）和服务，后者是价值形态的企业资
本；考量指标上，前者是数量和质量，后者是资本创造价值的能力；
前者一般产生即期效益，后者贝是未来获利；前者配置资源的方式一
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般是调整组织与流程，后者则会涉及组织结构、产权结构、外部企业
等更多内容。
（二）资本运营战略的概念
资本运营战略是指资本所有者或经营者为了将投入生产经营活动
中的资本与其他生产要素相结合，优化配置，进行有效运营，以实现
理想的盈利和价值增值而进行的长远性的谋划与方略。
资本运营战略的核心是解决企业成长发展道路选择的问题，即主
要是依靠企业自己的技术、资金力量，并结合外部资源，在企业内部
进行发展，还是通过联合、并购、参股租赁等多种经营形式实现企业
的外部性成长。由此，资本运营战略是开放型战略，它不仅考虑内部
资源，还将外部资源纳入企业经营范围，即将视野扩展到企业外部，
通过兼并、收购、租赁等途径，实现资源的扩张，使被兼并、收购、
租赁的企业的资源与自己企业的资源形成互补和协同效应，从而带来
企业整体价值的巨大增长。
二、企业融资战略的概念
企业融资战略是根据企业的整体发展规划进行的资金安排或筹划
，是企业为了有效地支持投资所采取的融资战略组合。其核心问题是
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要解决如何取得企业经营发展过程中所需要的资金。由此，需要对企
业的融资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行系统安排。
融资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的融资总任务，是
融资工作的行动指南，它包括融资数量、质量的要求，即既要筹集企
业维持正常生产经营活动及发展所需资金，又要保证稳定的资金来源
，增强融资灵活性，努力降低资金成本与融资风险，不断增强融资竞
争力。
融资原则是企业融资应遵循的基本要求，包括低成本原则、稳定
性原则、可得性原则、提高竞争力原则等。
企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道，对融资进行合理搭配
，采用不同的融资方式进行最佳组合，以构筑既体现战略要求又适应
外部环境变化的融资战略。
融资战略是企业财务战略的重要组成部分。融资战略选择不仅直
接影响企业的获利能力，还影响企业的偿债能力和财务风险。正确的
融资战略，可以降低企业的融资成本，实现企业的财务目标，提高企
业的经济效益。
三、差异化战略的优势与风险
（一）差异化战略的优势
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实施差异化战略的优势在于：
（1）建立起顾客对企业的忠诚。这是由于差异化战略使得产品的
替代品无法与之竞争，为企业在同行业竞争中形成一个隔离地带，避
免竞争对手的侵害。
（2）企业提供差异性产品无形中也为潜在进入者设置了一道进入
壁垒。现有产品的特色、种类以及所建立的商品信誉可以减少该产品
市场的进入点，如果行业新的加入者参与竞争，它必须扭转顾客对原
产品的信赖和克服原产品的独特性的影响，这就增加了新加入者进入
该行业的难度，使潜在进入者难以介入。
（3）可以缓解公司所面临的竞争压力。
（4）增强企业对供应商讨价还价的能力。差异化战略产生的高边
际收益增强了企业对供应商讨价还价的能力。
（5）削弱购买商讨价还价的能力。企业通过差异化战略，使得购
买商缺乏与之比较的产品选择，降低了购买商对价格的敏感度。另外
，产品差异化使购买商具有较高的转换成本，使其依赖于企业，这些
都在一定程度上削弱了购买商的讨价还价能力。
（6）差异化产品可以更好地满足消费者需求，同时也就促使企业
提高销售量或允许企业制定更高的价格。
（二）实施差异化战略的风险
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当今环境下企业单纯使用差异化战略也可能面临种种风险，其中
主要有如下四种风险。
1. 多变的市场造成的风险
在当前瞬息万变的市场条件下，顾客面临的选择空前丰富。以手
机市场为例，据不完全统计，中国市场上有不同的手机型号 1700 多种
。如此多品种的产品将直接带来以下两方面的问题：一是消费者的注
意力被极大地分散，很可能企业投入了巨额研发成本，但所生产的有
特色的产品被淹没在同样各具特色的产品海洋之中；二是产品的生命
周期被大大缩短，一款新产品从投入市场到进入衰退期可能只有短短
一年时间。如此短暂的生命周期对于产品来说，其单位产品的盈利压
力无疑增加了。但并非所有的顾客都愿意或能够支付产品差异化所造
成的较高价格。同时，顾客对差异化所支付的额外费用有一定支付极
限，当超过这一极限时低成本低价格的企业比高价格差异化的企业更
有竞争力。这就很可能为企业带来前期投入的巨大成本难以收回的风
险。
2. 高额专属成本造成的风险
产品的差异化往往以高成本为代价，因为企业需要进行研究开发
、产品设计、高质量原料购买和争取顾客支持等工作。而且，与总成
本领先战略前期投入的高成本不同，差异化带来的高成本往往具有专
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属性，因而风险更大。如果采取差异化战略的产品成本与追求成本领
先战略的竞争者的产品成本差距过大，可能会使得购买者宁愿牺牲差
异化产品的性能、质量、服务和形象，而去追求低采购成本。
3. 闭门造车造成的风险
追求差异化的企业多是敢于创新、敢于冒险的企业。其企业文化
也往往带着我行我素的气质，就如同苹果公司的总部大厦上高高飘扬
的海盗旗一样。拥有这样文化的企业，经常会醉心于设计和制造功能
最完美的产品，使用最尖端的技术。如果任由这种作风发展，企业将
面临无视市场、闭门造车的风险。研发部的技术天才们大胆的创意未
必会得到普通消费者的认可，一厢情愿的独特功能也未必是消费者愿
意为之买单的。
4. 丧失市场份额的风险
波特认为，实现差异化战略有时会与争取更大的市场份额相矛盾
。推行差异化战略往往需要公司对于这一战略的排他性有充分准备。
即这一战略与提高市场份额两者不可兼得。企业要想取得产品差异化
，有时就要放弃获得较高市场占有率的目标，因为差异化的排他性与
高市场占有率是矛盾的，差异化产品的市场是比较有限的。
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四、企业品牌战略的管理方法
企业品牌战略的管理可以依据企业发展的不同阶段采用不同方法
。（一）企业创业期
创业期建立品牌的一个基本要求是企业自身实力较强，有发展前
途，竞争产品之间的差异性非常小，产品的可替代性很高。理性的利
益驱动不足以改变顾客的购买行为。企业若选择建立自己的品牌，在
创业之初就要树立极强的品牌意识，对品牌进行全面的规划，在企业
的经营、管理、销售、服务、维护等多方面都以创立品牌为目标，不
仅仅是依赖传统的战术性的方法，如标志设计和传播、媒体广告、促
销等，更要侧重于品牌的长远发展，确定品牌的核心价值。
（二）企业成长期
当企业进入成长期时，提高品牌的认知度、强化顾客对品牌核心
价值和品牌个性的理解是企业营销努力的重点。品牌认知度不等同于
品牌知名度。品牌知名度只是反映了顾客对品牌的知晓程度，但并不
代表顾客对品牌的理解。顾客通过看、听，并通过对产品感觉和思维
来认识品牌。建立品牌认知，不仅仅是让顾客熟悉其品牌名称、品牌
术语、标记、符号或设计，更进一步的是要使顾客理解品牌的特性。
（三）企业成熟期
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品牌忠诚度是顾客对品牌感情的量度，反映出一个顾客转向另一
个品牌的可能程度，是企业重要的竞争优势。它为品牌产品提供了稳
定的不易转移的顾客，从而保证了该品牌的基本市场占有率。因此，
培育品牌忠诚度对企业来说至关重要。“最好的广告就是满意的顾客”
，品牌忠诚是品牌价值中的最重要部分，品牌价值最终体现在品牌忠
诚上，这是企业实施品牌战略的根本目标。然而，消费者的品牌忠诚
绝不是无条件的，它根源于企业对该品牌严格的技术要求，为此，企
业必须在品质保证上做出卓有成效的努力。
五、企业文化与企业经营战略
（一）企业文化在企业经营战略中的作用
企业文化是现代管理的一种新型管理方式，属于经营管理诸要素
中的软要素，在企业生产经营活动的各种要素中起支配作用，处于核
心地位，它规定了在某一种长期阶段内企业应该构筑一种什么样的文
化形象，而这种文化形象在企业经营战略中起着重要作用。
（1）导向作用。作为观念形态的企业文化一经形成和确立，就会
产生一定的导向作用。企业文化作为一种软约束，通过共同的价值观
和行为规范，决定着企业行为的方向，引导全体成员朝着组织的目标
前进，是企业管理的灵魂。
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（2）凝聚作用。企业文化通过培育组织成员的认同感和归属感，
使他们之间相互信任和相互配合，凝聚成一股无形的力量和巨大的向
心力，自觉自愿地把自己的力量和智慧汇聚到组织目标的实现上。所
以，在企业发展过程中，企业文化是一种理想的黏合剂，是企业发展
的动力源泉。
（3）规范作用。企业文化来源于职工群众的生产经营活动和管理
实践，反过来又规范员工的行为，成为员工自觉遵守的准则，因而最
有说服力、号召力和约束力，是管理制度的一种升华。它把名目繁多
的制度，压缩、提炼成富有哲理性并具有极大感召力的企业行为准则
和厂纪厂风，在文化“润物细无声”的作用下，员工的行为逐渐调整为
企业所希望的，而不适应者则退出。
（二）企业文化与企业经营战略的联系
企业文化与企业经营战略看似两个泾渭分明的概念，其间却有着
十分密切的联系。美国哈佛商学院曾经就企业文化和企业战略方面的
问题调查过多名企业界人士，有人认为属于企业文化范畴，也有人认
为属于企业经营战略范畴，哈佛商学院由此分析得出，两者之间并没
有明确的界限，存在一个交叉，这个交叉既属于企业文化，又属于企
业经营战略，这个交叉就是企业的经营理论，它同时也是企业文化和
企业经营战略的起点。
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企业经营理论实质上就是企业的经营哲学，它回答了企业为什么
而存在、企业凭什么而存在等企业经营管理中最深层次的问题。企业
经营战略实际上就是企业经营理论的理性的反映，而企业文化作为企
业对成长环境、能力、经验的归纳与整合，可以说是企业经营理论的
人性的反映。企业文化通过企业经营理论，决定着企业经营战略的制
定和经营模式的选择，而企业经营战略的实施过程又会促进和影响企
业文化的发展和创新，两者之间是相互约束、相互影响和相互促进的
关系。
（1）企业文化是企业经营战略的基石。一个优秀的企业文化是决
定企业经营战略获得成功的重要条件之一，同时，企业文化也能突出
企业优秀文化的特色，以此形成企业成员之间共同的价值观念。而一
个企业文化的提升和塑造，也是以“企业文化是企业经营战略发展为基
础的”。
（2）企业文化是企业经营战略实施的重要手段。企业经营战略获
得成功的必要条件之—就是要有企业文化的建设。通过企业文化形成
企业全体员工共同的价值观念和道德标准，并激励员工的工作激情，
使员工为实现企业共同目标而努力奋斗，为企业成功奠定基础。
（3）企业文化与企业经营战略必须相互适应和协调，这也是战略
成功实施的关键。企业文化应该随着企业经营战略制定的变化而变化
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。企业在战略的制定过程中，要特别重视企业在发展过程中逐渐形成
的、有鲜明特色的道德观和价值观的企业文化，与此同时，企业文化
的发展也要服务于企业发展的长远目标的实现，只有这样，企业全体
成员才会为了企业经营战略目标的前进而积极有效地配合，持续不懈
地努力、奋斗，从而真正有效地贯彻和发展企业经营战略。
六、融资战略决策遵循的原则
融资战略决策，就是对资金筹措的渠道、方式、筹集数量，以及
所拟订的各种战略方案所进行的评价和选择。在这个过程中需要遵循
以下原则：
（一）以内源型融资渠道战略为主
即尽可能挖掘企业潜力，实行内源型融资渠道战略。在企业自有
资金比较充足、自我积累能力较强的情况下，自主地解决发展资金的
需求。内源融资具有无偿性，不用支付融资成本，融资手续简便，纳
税优惠，自主灵活，没有财务风险。
（二）努力开通外源型融资渠道战略
在企业自有资金不足、内部融资不能满足对发展资金的需求时，
则要努力开通外源型融资渠道战略。在外源型融资渠道的两种具体形
式中，尽可能选择直接融资渠道。目前企业仍以间接融资为主，向各
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类商业银行和非金融机构贷款，融资成本高，且融资困难不少。随着
我国资本市场的发展，企业应尽可能通过证券市场直接融资，特别是
通过债券市场融资，这是资本市场发展的必然趋势。此外，还可以通
过企业联合经营、“三来一补”等形式直接融资，解决企业成长与资金
不足的矛盾。
（三）促进优化企业资本结构
企业融资来源的选择要有利于优化企业资本结构。即各种资本来
源的比重要恰当，特别是长期负债与权益资本之间的比例关系要合理
。判断是否合理，标准有三条：一是各种融资的综合资本成本最低；
二是所有者收益最大；三是适度的财务风险。在企业经营形势很好、
产品需求前景可观的条件下，应适当提高长期负债资本的比重，即提
高外源型融资的比重，虽然财务风险大，但收益也大。
（四）营造良好的投资环境
良好的投资环境是争取资金来源的前提条件，由此，要着力营造
这种环境：
（1）要有诚信。企业能按时履约，诚信度高，融资成功的把握就
大。
（2）正确决策。企业经营管理水平高，能够正确决策，善用资金
，这是争取投资者、贷款者信任的重要条件。
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（3）投资项目经济效益高。企业选择的投资项目经济效益高，投
资后能得到丰厚的回报，资金收回迅速，就能吸引投资。
（4）政策支持。投资项目符合国家产业政策要求，能够获得国家
政策支持，会有利于企业融资成功。
七、企业使命及其重要性
（一）企业使命的含义
企业使命，是指对企业的目的、性质、任务及其在国家经济发展
和社会进步中应当承担的社会责任等方面所做出的规定，它反映着企
业的经营目的、经营性质、经营范围、经营对象、经营任务和目标市
场，提供了一个企业的存在目的及活动范围等方面的信息。企业使命
要回答以下问题：
（1）企业的事业是什么？
（2）企业的顾客群是谁？
（3）其顾客的需要是什么？
（4）企业用什么特殊的能力来满足顾客的需求？
（5）如何看待股东、客户、员工、社会的利益？
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可见，企业使命回答了企业为谁创造价值和创造什么样的价值，
解答了企业存在的理由和价值。简单来说，企业使命要解决的问题就
是“我们的业务是什么”
（二）确定企业使命的重要性
正确地确立企业使命意义重大，它是企业制定战略和目标的基础
环节，是经营战略决策的首项内容，贯穿战略规划与执行的各个环节
，关系着企业的生存和发展。它的重要作用主要表现在以下几个方面
：
（1）企业使命界定了企业存在的目的、活动的范围、所要服务的
客户以及所要提供的产品和服务，规定了企业的发展方向和前进的道
路。
（2）企业使命是确定战略目标的前提。只有明确地规定企业的使
命，才能正确地制定企业合理而现实的战略目标。
（3）企业使命是战略方案制定和选择的依据。在制定经营战略的
过程中，要根据企业使命来确定自己的战略方针、战略重点，即合理
地确定事业的先后顺序和关键活动。
（4）企业使命是合理配置企业资源的基础。有了明确的企业使命
，才能指导企业正确地分配企业有限的资源，保证主业，兼顾辅业，
使主业兴旺发达，并带动辅业的发展。
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八、企业品牌战略的典型类型
不同企业产品不同，面对的市场不同，品牌理解不同，文化不同
，思维方式不同，领导层的个人风格不同等，使得企业所采用的品牌
战略也不尽相同。可以说，有多少个企业就有多少种品牌战略。概括
地讲，品牌战略有四种典型类型；
（1）以需求为中心，例如宝洁就是其中典型代表。
（2）以产品为中心，例如苹果电脑就是其中典型代表。
（3）以品类为中心，例如加多宝红罐凉茶就具有这种特点。
（4）以市场为中心，例如娃哈哈就具有这种特点。
无论什么企业，无论其是大型的国企还是有着百年传统的外资企
业，无论是名不见经传的小企业还是明星企业，从品牌经营的决策模
式来说，任何企业的品牌战略不是属于这四种的其中一种就是属于这
四种在不同程度上的组合。
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第七章 公司治理方案
一、控制的层级制度
内部控制不是在真空中存在的，它涉及人员、政策和程序，是对
组织自身的一种控制环境。内部控制是主观的，因为它依赖于管理层
认为控制有多重要，是否选择有效的战略，如何监督和实施控制。内
部控制的每一个有意义的检查都必须考虑环境。
由管理层建立的内部环境会对一个组织的控制程序与技术的有效
性产生重要的影响。控制环境的形成会受到很多因素的制约。有些因
素清晰可见，如正式的公司政策声明或内部审计职能。有些因素是无
形的，如职业胜任能力和人员的诚实性。
《国际注册内部控制师通用知识与技能指南》把内部控制视为一
个三级分类的控制层级制度。在层级制度的顶端是内部环境，即“公司
治理”另外两个层级控制措施的执行与效果。在内部环境控制之下是系
统控制，最底层的是交易处理控制。
控制措施的有效性是从内部环境开始向下移动的。换句话说，如
果环境控制是薄弱的，其他层级的控制将不会有效。例如，如果管理
层不创建一个希望员工能保护数据安全性的环境，员工或许不关心保
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存密码的重要性。在一个松散的内部环境控制中，个人可能把密码标
签贴在计算机终端上。如果对系统的控制措施是薄弱的，交易处理的
控制措施将同样是薄弱的。
有效地控制是董事会和组织中每个员工的责任。管理层创建一个
内部环境是很重要的，在这一环境中每个员工都认为控制是很重要的
，并且成为控制的积极参与者，以确保那些需要控制的事项真正得到
控制。
执行管理层有责任创建有益于控制措施实施、监督控制和处罚违
反控制行为的环境。在创建控制措施并确保控制措施得到贯彻执行方
面，管理层必须提出有效的内部环境控制的属性和管理层的职责。
董事会负有监督内部环境的责任，并强调解决违反控制的行为。
董事会应当要求首席执行官提供内部环境的适当保证。所有重大的违
反控制的行为和对这些行为采取的纠正行动都应当通知董事会。为了
有助于实现这些控制职责，董事会任命独立审计师和内部审计师帮助
他们评价控制措施是否适当，并保证他们遵守控制措施。
中级管理层有责任对他们的职能领域建立控制目标。例如，信息
技术部门可能设立一个控制目标，要求所有软件在安装进入系统之前
，应接受单独的测试；应收账款管理部门可能设立一个目标，要求所
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有已开发票的物品，不管是款项已收讫还是需要催收，都应该在应收
款项中予以适当地记录。
员工有责任执行和操作控制措施。在大多数的组织内，信息技术
部门职员的工作涉及职能领域中的全体员工，这有助于信息技术部门
确定所需要控制的程度。
二、公司治理的特征
广义地讲，公司治理是公司运作的全部准则，包括法律指引、社
会标准、道德行为的普遍标准及利益相关者之间的关系。公司治理的
核心是在创造财富所需的效率最大化和确保控制方对利益相关者尽职
这两者之间取得复杂的平衡模式。
（一）公司治理的动态性
公司治理的动态性有两个方面的含义：其一是指一个具体的公司
在不同的发展阶段有与它相适应的公司治理机制；其二是指不同时代
的公司治理也有那个时代独有的特点与内容。到目前为止，公司治理
理念经历了四个阶段：20 世纪 70 年代管理层中心主义阶段、80 年代
股东会中心主义阶段、90 年代董事会中心主义阶段和 21 世纪利益平衡
/风险控制阶段。
（二）公司治理的合约性
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公司治理的合约性是指公司各利益关系人通过签订合约来规定各
自的权、责、利。公司治理是一种合约关系，但是由于各利益关系人
的行为具有有限理性和机会主义的特征，所以这些合约不可能是完全
合约，只能是一种关系合约。所谓关系合约是指合约各方并不要求对
行为的详细内容达成协议，而是对总目标、总原则、遇到问题时的决
策规则、分享决策权以及解决可能出现的争议的机制等达成协议，从
而节约了不断谈判、不断缔约的成本。公司治理以公司法和公司章程
为依据，在本质上就是这种关系合约。它以简约的方式规范公司各利
益相关人的关系，约束他们之间的交易，来实现公司交易成本的比较
优势。
（三）公司治理的法治性
国家为保护公司各利益关系人的利益，往往通过制定有关法律法
规来规范公司的治理。我国也通过《公司法》《证券法》《中国上市
公司治理准则》和其他有关法律法规来规范我国的公司治理。公司各
利益关系人的权、责、利需要在有关法律的基础上加以明确。公司治
理机制完善与否，取决于国家有关法律法规完善与否。在现阶段，我
国尤其应重视对大股东、董事、监事、高级管理人员法律责任的研究
，这是我国公司治理的关键内容之一。
（四）公司治理的制约性
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公司治理强调公司股东、董事会、监事会、经理人员之间的责、
权、利配置及相互制衡。在公司治理中，所有者将自己的资产交给公
司董事会托管。公司董事会是公司的决策机构。高级经理人员受雇于
董事会，组成在董事会领导下的执行机构，在董事会的授权范围内经
营企业。监事会同时对董事会、经理人员进行监督。公司治理的制约
性不仅体现在公司内部要相互制约，而且在公司外部也还有社会审计
、政府有关机构等社会力量对公司内部人员进行监督。
（五）公司治理的价值导向性
公司的本质是进行价值创造，公司治理的好坏不能仅以是否实现
有效制衡作为衡量的标准，而更应看它促进公司价值创造活动的有效
性。公司治理的价值导向性主要是指合理的公司治理要能保证公司对
市场的适应性，公司应根据产品市场、资本市场、人才市场、技术市
场等市场的变化，较快地调整公司管理策略和投资策略，使公司在市
场竞争中居于有利位置，实现公司价值最大化。
（六）公司治理的地域性
公司治理的地域性是指由于不同国家或地区具有不同的政治、经
济、法律、文化等背景，公司治理也会存在不同的模式。目前国外就
存在着英美模式、德国模式、日本模式、东亚模式等不同的公司治理
模式。随着社会的进步、各国的经济文化交流的加强，公司治理有趋
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同的特点，但是各国经济文化发展的不均衡性及各国原有文化基因的
不同特点，仍然会使各国的公司治理保持一定的特色。
三、公司治理的影响因子
由于公司治理的多角度和多维性，如果将其视为一个目标函数那
么影响公司治理这一因变量的自变量主要有哪些呢？
（一）公司自身的股权结构和运行机制
根据现代企业理论的观点，一般将股权结构定义为企业剩余控制
权和剩余索取权的分布状况与匹配方式，股权结构是所有权结构在股
份制公司下的具体表现形式。而在实践中，由于经济、环境和社会体
制的差异，不同国家对于股权结构含义的理解是有所区别的。一般来
说，国外主要从数量角度和权力角度来认识股权结构，国内则主要从
股权集中度和股权属性上对股权结构进行划分。另外，公司治理的实
现主要通过内部治理机制和外部治理机制来发挥作用。股权结构正是
通过影响公司内外部治理机制，发挥正面或负面作用，从而在很大程
度上决定了公司治理的有效性。这些治理机制主要包括收购兼并、监
督机制、经营激励和代理权争夺等方面。
（二）公司控股股东的身份
从股权身份或股权维度上看，不同身份和类型的股东持有企业所
有权的成本是不同的，因为其决策能力、对风险的判断和承受能力、
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对管理者的监督能力、对信息的遗选和甄别能力等方面是不完全相同
的，甚至差异很大。在我国，股东性质结构（又称所有制结构、股权
种类结构）分为国有股、法人股和个人股三个部分。国有股包括国家
股和国有法人股。法人股是企业法人以其法人财产权为基础，向其他
股份制企业投资所形成的股份，企业法人股属于法人企业的所有者。
法人股包括国有法人股和社会法人股，社会法人股中又包括一般法人
股和机构法人股。一般法人股是指非国有企业以企业法人名义购买的
股票，机构法人股是指机构投资者购买的股份。个人股则包括职工股
和社会公众股。国有股和国有法人股都是国家股，其主要区别是资金
来源不同。国家直接投资企业的资产则为国家股，非国家直接投资企
业的净资产则为国有法人股。
不同的股东身份在公司治理方面会存在差异，例如与私有企业相
比，国有企业存在以下三个特殊点。（1）企业目标多元化。企业要承
担社会福利、就业、医疗保险等社会义务，追求利润最大化不再是企
业的唯一目标。（2）财务预算软约束。银行等金融机构与国有企业存
在千丝万缕的联系，国家是其共同的所有者，国有企业能够较轻易地
从银行获取贷款，扩大融资。（3）对经理激励不足。由于企业目标多
元化，所以企业绩效无法准确评价。由此也可以看出，国有股权对公
司治理会产生一定的负面影响，在股权从国有性质转为私有的过程中
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，公司治理中的激励和监督机制能够得到改善，整体效率也会得到提
高。
（三）公司的发展阶段及其行业特性
公司的发展与现代企业的发展类似，总体上经历了业主制、合伙
制与公司制三个阶段。一般来说，在公司发展初期，生产规模比较小
、品种比较单一，在治理结构上，个人业主集剩余索取权、控制权及
经营管理权于一身，公司治理水平依赖业主的经营管理水平。随着公
司生产水平的逐步提高及公司发展的需求，为了扩大生产经营规模、
分散公司风险，企业的组织形式逐渐演变成了投资主体共同分享利益
、承担风险，负无限连带责任的合伙制企业。每个合伙人对所发生的
经济行为均负有限或无限的责任，这就给共同执行决策、相互监督程
序提供了充分的理由。而在公司制形式下，公司所有权与治理权相分
离，管理的责任被委托给具有专门管理技能的职业经理人，股东拥有
剩余索取权与最终的控制权。这使公司治理的产权结构更加复杂，表
现为众多财务资本产权与管理知识人力资本产权之间及其相互之间的
竞争与合作的管理，具体包括资本所有者对管理成员的选择、约束、
监督与激励，对投资者尤其是小股东、债权人的利益保护，董事会成
员、经理成员的权力、绩效评价与竞争等。一个公司制企业如同一个
科层制结构的国家，也存在集权与分权的模式。完全集权的治理模式
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在企业发展的初期可以最大限度地发挥经营的灵活性，以应付市场的
迅速变化；随着企业的逐步发展，企业的规模得以迅速壮大，其他利
益主体进入企业使得权力被分解稀释，传统的完全集权治理模式已经
不能适应公司发展所需。
由于公司处于不同类型的行业，不同的风险状况、市场竞争环境
也同样影响着公司治理机制的选择。例如，处于竞争性行业的公司比
具有垄断性权力的公司面临着更为残酷的竞争环境，为了生存和发展
，这些行业的管理者对市场的变化必须做出更为及时的反应，过于僵
化或者集权的治理机制显然无法适应其要求；高新科技企业比传统企
业对管理者创新能力的要求更高，从而以股权为基础的激励机制能够
在公司治理中发挥更有效的作用。
（四）公司所处的外部市场环境
由科斯关于企业与市场的相互替代原理可知，公司治理与市场的
结构、市场的发育程度是直接相关的。市场的信用机制、信息机制、
法律机制等对公司治理会产生重要的影响，主要体现在以下几个方面
。
一是资本市场的融资机制使投资者有权选择投资的对象，从而促
进了公司治理结构的改善和提高。在资本市场中有内部融资和外源融
资两种融资渠道。内部融资是指依靠公司已实现的一部分利润作为再
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循环投资；外源融资又主要分为债务融资和股权融资。股权融资使得
股东通过内部的投票机制对公司的经营和治理进行监督。相对于股权
融资，债务融资可在一定程度上抑制经营者的过度投资，因为过度的
债务融资会使公司的成本上升，债务杠杆比例增大，面临还本付息的
压力，虽然股权融资没有还本付息的压力，但融资的大小会受到公司
业绩的影响。
二是资本市场的价格机制可使投资者了解公司的经营信息，降低
对管理层的监控成本，进而降低公司治理成本。市场价格机制通过公
开的公司价值信息影响股份持有人及潜在投资者。一般情况下，公司
绩效与经理人员的工作能力和努力程度正相关，所以股票价格在某种
程度上被公众视为股东（市场）对经理人员表现满意程度的一种指标
。在市场有效的前提下，股票价格能够较好地反映上市公司的业绩。
股票价格越高，表示股东对经理人员的满意度越高；如果公司股票价
格走低，则反映了股东对公司业绩和管理人员的一种不满意心理。
三是资本市场中关于控制权的争夺问题，可以强制性地提高公司
治理效率。公司控制权争夺是指在资本市场条件下，不同的利益主体
通过并购、代理权争夺等手段实现取得公司最终控制权的行为。由于
委托代理关系的存在，管理者虽然掌握着公司的控制权，但如果委托
人发生了变更，控制权也会随之发生变化。因此，依靠资本市场上不
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同利益主体之间的这种并购或代理权争夺，为公司所有者提供了有效
的、低成本的监督。
四、机构投资者治理机制
（一）机构投资者及其特征
1、机构投资者的含义
机构投资者是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专
门进行有价证券投资活动的法人机构，包括证券投资基金、社会保障
基金、商业保险公司和各种投资公司等。
2、机构投资者的种类
目前我国资本市场上的机构投资者主要有基金公司、证券公司、
信托投资公司、财务公司、社保基金、保险公司、合格的外国机构投
资者（QFII）等。美国资本市场上的机构投资者主要有商业银行、保
险公司、共同基金、投资公司及养老基金。
3、机构投资者的特征
机构投资者的特征主要包括机构投资者在进行投资时追求的是具
有中长期投资价值的投资项目；机构投资者拥有行业及公司分析专家
、财务顾问等，具有人才优势；机构投资者可以利用股东身份，加强
对上市公司的影响，参与上市公司的治理。
（二）机构投资者治理机制的形式
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机构投资者并不是一开始就积极地参与到公司治理活动中的。事
实上，早期的机构投资者作为公司所有者的色彩非常淡薄，它们只是
消极股东，并不直接干预公司的行为，并且非常倾向于短期炒买炒卖
从中牟利，因此，早期的机构投资者在公司治理结构中的作用是微弱
的。但是，到了 20 世纪 90 年代，大部分机构投资者都放弃了华尔街
准则—“用脚投票”，在对公司业绩不满或对公司治理问题有不同意见
时，他们不再是简单地把股票卖掉，“逃离劣质公司”，而是开始积极
参与和改进公司治理。
机构投资者参与公司治理的原因主要在于：严格限制机构投资者
参与公司治理的法律环境渐趋宽松；机构投资者成长很快、规模不断
扩大；以“股东至上主义”为核心的股权文化的盛行。机构投资者参与
公司治理的必要性和可行性主要表现为：首先，解决国内上市公司治
理中的“内部人控制”问题需要机构投资者的介入；其次，包括基金在
内的机构投资者正面临着转变投资理念、开辟新的投资途径的任务；
最后，以证券公司、基金公司为代表的机构投资者拥有人才、资金和
政策优势，这也为机构投资者参与公司治理提供了可能性。
（三）机构投资者参与公司治理的主要途径
1、行为干预
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机构投资者作为投资人有参与到被投资公司进行管理的权利。机
构投资者发现价值被低估的公司就增持该公司的股票，然后对董事会
加以改组、发放红利，从而使机构投资者持有人获利。
2、外界干预
机构投资者还可以直接对公司董事会或经理层施加影响，使其意
见受到重视。例如，机构投资者可以通过其代表的代言人对公司重大
决策（如业务扩张多元化、购并、合资、开设分支机构、雇用会计师
事务所表明审计意见等）施加影响。
五、资本结构与公司治理结构
（一）资本结构的定义
资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构是企
业筹资决策的核心问题，企业应综合考虑有关影响因素，运用适当的
方法确定最佳资本结构，并在以后追加筹资中继续保持。
资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指全部资金（包
，括长期资金、短期资金）的构成及其比例，一般而言，广义资本结
构包括债务资本和股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以
及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构
等。狭义的资本结构是指各种长期资本构成及其比例，尤其是指长期
债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
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影响资本结构的因素包括企业财务状况、企业资产结构、企业产
品销售情况、投资者和管理人员的态度、贷款人和信用评级机构的影
响、行业因素、所得税税率的高低以及利率水平的变动趋势等。
（二）企业的融资方式及选择
企业融资可分为股权融资和债务融资两大渠道。这两类不同性质
的资本在企业总资本中所占的比例，形成企业的资本结构。一般用公
司短期及长期负债与股东权益的比例来反映资本结构，它又可进一步
分为股权结构和债务结构。
企业融资又有内源融资和外源融资两种方式。内源融资主要是指
企业的自有资产和生产经营过程中的资金积累部分；而外源融资则是
指向企业的外部投资者借债或发行股票。
根据迈尔斯的“啄食顺序理论”，公司一般遵循以下融资顺序：首
先是内源融资，其次是债券融资，最后才是股权融资。也就是说，公
司先依靠内源融资，然后求助于外源融资；而在外部融资中，又通常
优先选择发行债券融资，资金不足时再进行股权融资。
（三）资本结构理论
资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、MM 理论、代
理理论和等级筹资理论等。
1、净收益理论
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净收益理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。由于
债务成本一般较低，所以，负债程度越高，综合资金成本越低，企业
价值越大。当负债比率达到 100%时，企业价值将达到最大。
2、净营业收益理论
净营业收益理论认为，资本结构与企业的价值无关，决定企业价
值高低的关键要素是企业的净营业收益。尽管企业增加了成本较低的
债务资金，但同时也加大了企业的风险，导致权益资金成本的提高，
企业的综合资金成本仍保持不变。不论企业的财务杠杆程度如何，其
整体的资金成本不变，企业的价值也就不受资本结构的影响，因而不
存在最佳资本结构。
3、MM 理论
MM 理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的
价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收
益率。风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度地影响；但
在考虑所得税的情况下，由于存在税额底护利益，企业价值会随负债
程度地提高而增加，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业
价值也会越大。
4、代理理论
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代理理论认为，企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他
行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。该理论认，
为，债权筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制。这种
机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且做出更好的投资决
策，从而降低由于两权分离而产生的代理成本。但是，负债筹资可能
导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。均衡的
企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来
决定的。
5、等级筹资理论
等级筹资理论认为：（1）外部筹资的成本不仅包括管理和证券承
销成本，还包括不对称信息所产生的“投资不足效应”而引起的成本。
（2）债务筹资优于股权筹资。由于企业所得税的节税利益，负债筹资
可以增加企业的价值，即负债越多，企业价值增加越多，这是负债的
第一种效应；但是，财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值会
导致企业价值的下降，即负债越多，企业价值减少额越大，这是负债
的第二种效应。由于上述两种效应相抵消，企业应适度负债。（3）由
于非对称信息的存在，企业需要保留一定的负债容量以便有利可图的
投资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股。
（四）资本结构与公司治理的关系
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第一，谁向企业投资，谁就对企业拥有相应的控制权。股东通过
股东大会、董事会等机制控制企业，但当企业出现资不抵债进入破产
状态时，债权人便获得了对企业的控制权。
第二，从对经理控制权的威胁来看，不同融资方式也存在差别。
发行新股可能使新股东持有大量股份，掌握公司控制权，进而使现有
经理可能被替换。而发行债券带来的控制权损失的可能性，在经营正
常状态下不但比发行新股小，也比贷款小。
第三，在企业的总资本中，债务融资占的比重很高，就会形成债
权人主导型治理模式；股权融资占的比重很高，则会形成股东主导型
治理模式。
由此可见，资本结构决定公司控制权在股东和债权人之间的配置
，决定股权约束与债权约束的选择与搭配，涉及对经理人员激励、约
束方式和强度的选择，影响公司的股票价格。
六、监督机制
（一）监督机制的概念
监督机制是指公司的利益相关者针对公司经营者的经营成果、经
营行为或决策所进行的一系列客观而及时的审核、监察与督导的行动
。公司内部权力的分立与制衡原理是设计和安排公司内部监督机制的
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一般原理。公司内部的监督机制包括股东大会和董事会对经理人员的
监督和制约，也包括它们之间权力的相互制衡与监督。
（二）公司内部监督机制的设计原理
现代公司作为所有权与控制权分离的典型企业组织形式，其最大
特点就是公司财产的原始所有者远离对公司经营者的控制。
为了保护所有者的利益，现代公司以法律的形式确立了一套权力
分立与制衡的法人治理结构，这种权力的相互制衡实际上是权力的相
互监督。公司内部权力的分立、监督与制衡原理主要应当包括以下几
个方面。
首先，由于所有权与控制权的分离，作为财产的最终所有者的股
东不能直接从事公司经营管理。股东远离公司的直接治理而又不能不
关心公司经营绩效，作为出资者表达其意志的公司权力机关—一股东
大会的成立旨在对公司管理层进行约束与监督，确保股东利益。
其次，股东大会在保留重大方针政策决策权的同时，将其他决策
权交由股东大会选举产生的董事组成的董事会行使，这样公司治理权
力出现第一次分工。董事会在公司治理结构中权力巨大，对内是决策
者和指挥者，对外是公司的代表和权力象征。当董事会将公司具体经
营业务和行政管理交其聘任的经理人员负责时，董事会作为经营者的
权力出现了分离，公司权力出现了第二次分工。董事会为了保证其决
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策的贯彻，必然对经理人员进行约束与监督（包括罢免经理人员），
防止其行为损害和偏离公司的经营方向。
最后，尽管董事会拥有任免经理层的权力，但经理层的权力一旦
形成，可能会事实上控制董事会甚至任命自己为董事长或 CEO。此外
，还可能存在董事与经理人员合谋的道德风险问题。因此有些公司成
立了出资者代表的专职监督机关一监事会，以便对公司董事会和经理
层进行全面的、独立的和强有力的监督。
（三）公司内部监督机制的主要内容
1、股东与股东大会的监督机制
（1）股东的监督。股东的监督表现为“用手投票”和“用脚投票”两
种形式。用手投票，即在股东大会上通过投票否决董事会的提案或其
他决议案，或者通过决议替换不称职的或者对现有亏损承担责任的董
事会成员，从而促使经理层人员的更换。用脚投票，即在预期收益下
降时，通过股票市场或其他方式抛售或者转让股票。
股东的监督具有明显的局限性：一方面，股东的极端分散性使得
众多中小股东的个人投票微不足道，任凭大股东操纵董事会；另一方
面，由于众多小股东从证券市场获取信息成本高昂，他们往往对公司
经营及财务报告不够关心，“用脚投票”时往往带有很大的盲目性。
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（2）股东大会的监督。股东大会是公司的最高权力机构，股东大
会的监督是公司最高权力机构的监督，理论上说具有最高的权威性和
最大的约束性。但是，股东大会不是常设机关，其监督权的行使往往
交给专事监督职能的监事会或者部分地交给董事会，仅保留对公司经
营结果的审查权和决定权。
具体地说，股东大会对公司经营活动及董事、经理的监督表现为
：选举和罢免公司的董事和监事；对玩忽职守、未能尽到受托责任的
董事提起诉讼；对公司董事会经理人员的经营活动及有关的账目文件
具有阅览权，以了解和监督公司的经营，此即知情权和监察权；通过
公司的监事会对董事会和经理层进行监督。
2、董事会的监督机制
董事会和股东大会在职权上的关系，实际上是代理与被代理、被
委托与委托关系。董事会是公司的权力常设机构，而股东大会只是在
特定时间召开，也就是说，股东大会只有在特定时间才会行使权力。
股东大会委托董事会对公司进行管理，董事会委托经理、副经理等具
体执行公司日常管理事务。董事会所做的决议必须符合股东大会决议
，如有冲突，要以股东大会决议为准。股东大会可以否决董事会决议
，直至改组、解散董事会。
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董事会的监督表现为董事会对经理层的监督。董事会对经理层的
监督表现为一种制衡关系，其通过行使聘任或者解雇经理层人员、制
订重大和长期战略来约束经理层人员的行为，以监督其决议是否得到
贯彻执行以及经理人员是否称职。
但由于董事只是股东的受托人，有些董事本身是股东，而有些董
事不是股东，而且由于董事会和经理人员分享经营权，因此可能存在
董事人员偷懒，或与经理人员合谋损害股东利益等问题。因此，董事
会对经理的监督是有限度的。
3、监事会的监督机制
监事会是公司专事监督职能的机构，监事会对股东大会负责，以
出资人代表的身份行使监督权。监事会以董事会和经理层人员为监督
对象。监事会可以进行会计监督和业务监督，可以进行事前、事中和
事后监督。多数国家的公司法规定，监事会列席董事会议，以便了解
决策情况，同时对业务活动进行全面的监督。
一般认为，监事会的监督机制具体表现在：通知经营管理机构停
止违法或越权行为；随时调查公司的财务情况，审查文件账册，并有
权要求董事会提供情况；审核董事会编制的提供给股东大会的各种报
表，并把审核意见向股东大会报告；当监事会认为有必要时，一般是
在公司出现重大问题时，可以提议召开股东大会。
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从理论上说（也有国家在立法上如此规定），在出现特殊情况下
，监事会有代表公司的权力，如当公司与董事之间发生诉讼时，除法
律另有规定外，由监事会代表公司作为诉讼一方处理有关法律事宜；
当董事自己或者他人与本公司有交涉时，由监事会代表公司与董事进
行交涉；当监事调查公司业务和财务状况及审核账册报表时，代表公
司委托律师、会计师等中介机构，所发生的费用由公司承担。
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第八章 财务管理分析
一、短期融资券
短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融
企业所发行的短期无担保本票，是一种新型的短期融资方式。
（一）短期融资券的种类
1.按照发行方式的不同
按发行方式不同，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直
接销售的融资券。
经纪人代销的融资券又称间接销售融资券，它是指由发行公司卖
给经纪人，然后再由经纪人卖给投资者的融资券。
直接销售融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。直
接发行融资券的公司通常为经营金融业务的公司或自己有附属经营金
融机构的公司，它们有自己的分支网点，有专门的金融人才，因此，
有力量自己组织推销工作，从而节省了间接发行时付给证券公司的手
续费。
2.按照发行人不同
按发行人的不同，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金
融企业的融资券。
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金融企业的融资券是指由各大公司所属的财务公司、各种投资信
托公司、银行控股公司等发行的融资券。这类融资券一般采用直接发
行方式。
非金融企业的融资券是指那些没有设立财务公司的工商企业所发
行的融资券。这类融资券一般采用间接融资方式。
3.按照融资券的发行和流通范围不同
按融资券的发行和流通范围，可将短期融资券分为国内融资券和
国际融资券。
国内融资券是指一国发行者在其国内金融市场上发行的融资券。
发行这种融资券一般只要遵循本国法规和金融市场惯例即可。
国际融资券是指一国发行者在其本国以外的金融市场上发行的融
资券。发行这种融资券，必须遵循有关国家的法律和国际金融市场上
的惯例。
（二）短期融资券的发行程序
（1）公司做出决策，采用短期融资券方式筹集资金。
（2）办理短期融资券的信用评级。
（3）向有关审批机关提出发行融资券的申请。
（4）审批机关对企业的申请进行审查和批准。
（5）正式发行融资券，取得资金。
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（三）短期融资券的优缺点
1.短期融资券筹资的优点
（1）筹资成本比较低。在西方，短期融资券的利率加上发行成本
，通常要低于银行的同期贷款利率。这是因为利用短期融资券筹集资
金时，筹资者与投资者直接往来，绕开了银行，从而节省了一笔原应
支付给银行的筹资费用。但目前我国短期融资券的利率一般比银行借
款利率高。这主要是因为我国短期融资券市场刚刚建立，还不十分成
熟。随着短期融资券市场的不断发展和完善，短期融资券的利率会逐
渐接近银行贷款利率，直至略低于银行贷款利率。
（2）筹资数额比较大。银行一般不会向企业贷放巨额的短期借款
，而发行短期融资券可以筹集更多的资金。对于需要巨额资金的企业
，短期融资券这一方式更为适用。
（3）能提高企业的信誉。由于能在货币市场上发行短期融资券的
公司都是著名的大公司，因而，一个公司如果能在货币市场上发行自
己的短期融资券，说明该公司的信誉很好。
2.短期融资券筹资的缺点
（1）风险比较大。短期融资券到期必须归还，一般不会有延期的
可能。到期不归还，会产生严重后果。
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（2）弹性比较小。只有当企业的资金需求达到一定数量时才能使
用短期融资券，如果数量较小，则会加大单位资金的筹资成本。另外
，短期融资券一般不能提前偿还，即使公司资金比较宽裕，也只能在
到期才能还款。
（3）发行条件比较严格。并不是任何公司都能发行短期融资券进
行筹资，必须是实力强、信誉好、效益高的企业才能使用，而一些小
企业或信誉不太好的企业则不能利用短期融资券来进行筹资。
二、对外投资的影响因素研究
对外投资决策，要周密地研究影响对外投资的各种因素。这些因
素主要包括：
（一）对外投资的盈利与增值水平
对外投资的收益与增值提高超过对内投资的收益，增值水平是进
行对外投资的先决条件。
（二）对外投资风险
对外投资风险是指企业由于对外投资遭受经济损失的可能性，或
者说不能获得预期投资收益的可能性。投资风险加大会破坏投资收益
的安全性，因此，投资的风险又可称为投资的安全性。诱发对外投资
风险的因素很多，政治的、经济的、技术的。自然的和企业自身的各
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种因素往往结合在一起共同对投资收益发生影响。对外投资的风险主
要有利率风险、物价风险、市场风险、外汇风险、决策风险 5 种。
（三）对外投资成本
对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个
过程的全部开支。包括：
（1）前期费用，指从提出投资项目开始进行的可行性分析费用，
到做出抉择期间发生的调查费用、评估费用、准备费用等；
（2）实际投资额，即用于投资的资金，如联营投资额、股票债券
的购买价格；
（3）资金成本，筹措对外投资所需资金而开支的筹资成本，如筹
资手续费、利息股利等；
（4）投资回收费用。
对外投资的盈利和回收额必须大于投资成本。
（四）投资管理和经营控制能力
通过投资获得其他企业的一部分或全部的经营控制权，以服务于
企业的其他经营 E 标，是对外投资的主要目的。应该考虑用多大的投
资额才能拥有必要的经营控制权，取得控制权后，如何实现其权利等
问题。
（五）筹资能力
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对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资
金。
（六）对外投资的流动性
其要求对外投资的资金能够以合理的价格、较快的速度转换为货
币资金。为此，必须合理安排对外投资的结构。一般来说，短期投资
的流动性高于长期投资的流动性；证券投资的流动性高于非证券投资
的流动性。
（七）对外投资环境
对外投资不能脱离一定的投资环境。投资环境是指企业内外影响
企业投资活动的条件总和。有的属于内部条件，是能被企业控制的；
有的属于外部条件，是企业不可控的。个良好的企业投资环境，应当
有比较多的投资机会，比较健全的投资管理体制，完善的资金市场。
在上述对外投资决策应考虑的因素中，实际上涉及对外投资管理
应遵循的原则。这就是：收益性原则、安全性原则、流动性原则。这
三个原则往往是不可兼得的，进行对外投资决策，要从投资目的出发
，从中找出三者最佳的结合方式。
三、应收款项的管理政策
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应收款项的管理政策又称为信用政策，是企业对应收款项进行规
划和控制的一些原则 性规定，它主要包括信用标准、信用条件和收账
政策三部分。
（一）信用标准
所谓信用标准是指企业提供信用时要求客户达到的最低信用水平
。如果客户达不到企业的信用标准，便不能享受企业提供的商业信用
。为了有效地控制应收款项，通常采用的评估方法有：
1，信用的“5C”分析
所谓信用的“5C”，是指品行、能力、资本、担保品和条件。
（1）品行。品行即客户履行偿还其债务的可能性。这是衡量客户
是杏信守契约的重要标准，也是企业决定是否赊销给客户产品的首要
条件。
（2）能力。能力即考察客户按期付款的能力，主要通过了解企业
的经营手段、偿债记录和获利情况等做出判断，或进行实地考察。
（3）资本。资本即通过分析客户的资产负债比率、流动比率等了
解其财务状况，分析客户的资产、负债、所有者权益情况。
（4）担保品。担保品即客户为获得信用所能提供担保的资产，这
是企业提供给客户信誉的可靠保证。
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（5）条件。条件即可以影响到客户偿债的一般经济趋势和某些地
区或经济领域的特殊因素。
以上五个方面的资料，可由以下途径取得：
①公司以往与客户交易的经验；
①客户与其他债权人交往的情报
①企业间的证明，即由其他有声望的客户证明某客户的信用品质；
①银行的证明；
①诚信调查机构所提供的客户信用品质及其信用等级的资料；
①客户的财务报表。
2.信用评分法
所谓信用评分法是根据有关指标和情况计算出客户的信用分数，
然后与既定的标准比较，确定其信用等级的方法。
对客户信用进行评分的指标体系主要包括流动比率、速动比率、
销售利润率、负债比率、应收账款周转率等指标。此外还要考虑其赊
购支付历史及企业未来预计等情况。在进行信用评定时，要先将上述
各因素打分，然后再乘上一个权数（按重要性而定）确定其信用分数
。
在采用信用评分法时，企业应先确定一个最低信用分数，若某客
户信用分数低于该分数，则不给予信用。分数越高，则表明信用品质
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越好，信用等级越高。通常分数在 80 分以上者，表明其信用状况良好
；分数在 60～80 分者，表明其信用状况一般；分数在 60 分以下者则
信用情况较差。
（二）信用条件
信用条件指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、
折扣期限和现金折扣。
1.信用期限
信用期限是指企业给予客户的最长付款时间。一般来说，企业给
予客户信用期限越长，所能增加的销售额也越多，但同时企业在应收
款项上的投资也越大，出现坏账损失的可能性也越大。所以企业应当
在延长信用期产生的收益与成本之间做出比较，从而确定最佳信用期
限。
2.折扣期限：
折扣期限是指为客户规定的可享受现金折扣的付款时间。
3.现金折扣
现金折扣是指企业对客户在商业价格上所做的扣减。向客户提供
这种价格上的优惠，主要目的是在于吸引客户为享受优惠而提前付款
，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减
价出售的客户前来购买，企业借此扩大销售。企业在对是否提供现金
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折扣做出决策时应该充分考虑现金折扣所带来的收益和成本的增加额
，若前者大于后者，则企业就应该提供折扣，否则企业应维持原来的
价格，不予提供现金折扣。
关于多个方法的比较选优，也可用该方法，但需要对最终的收益
进行比较，以选择收益最大的方案作为决策的标准。
（三）收账政策
收账政策是指当信用条件被违反时，企业应采取的收账策略。若
企业采取积极的收账政策，就会增加企业应收款项的投资，反之，企
业就会增加应收款项的收账费用。一般企业为了扩大产品的销售量，
增强竞争能力，往往在客户的逾期未付款项规定一个允许拖欠的期限
，超过规定的期限，企业就将进行各种形式的催还。如果企业制定的
收款政策过宽，会导致逾期未付款的客户拖延时间更长，对企业不利
；收款政策过严，催款过急，又可能伤害无意拖欠的客户，影响企业
未来的销售和利润。因此企业在制定收款政策时必须十分谨慎，掌握
好宽严程度。
企业对不同的过期账款应采取不同的收款方式。企业对账款过期
较短的客户，应不给予过多地打扰，以免将来失去这一市场；对过期
稍长的客户，可措辞婉转地写信催款；对过期很长的客户，频繁地信
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件催款并电话催询；对过期很长的客户，可在催款过程中措辞严厉，
必要时提请有关部门仲裁或提请诉讼，等等。
催款要发生费用，某些催款方式的费用，如诉讼费，还会很高。
一般来说，收账的费用越大，坏账措施越有力，可收回的账款就越大
，坏账损失也就越小。因此制定收账政策，应在收账费用和所减少的
坏账损失之间做出权衡。如果增加的收账费用高于减少的坏账损失，
说明此收账措施是不合适的；如果增加的收账费用低于减少的坏账损
失，可继续催款，这时若有不同的收账方案可供选择的话，可根据应
收账款总成本进行比较选择，制定有效、得当的收账政策。
四、资本结构
资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。企业应综合考虑
有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，提升企业价值。
如果企业现有资本结构不合理，应通过筹资活动优化调整资本结构，
使其趋于科学合理。
（一）资本结构的含义
资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。筹
资管理中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构包括全部债
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务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益
资本构成比率。狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理。本
书所指的资本结构通常仅是狭义的资本结构，也就是债务资本在企业
全部资本中所占的比重。
不同的资本结构会给企业带来不同的后果。企业利用债务资本进
行举债经营具有双重作用，既可以发挥财务杠杆效应，也可能带来财
务风险。因此企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，确定最佳的
资本结构。评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收
益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值。股权收益，表现为净
资产报酬率或普通股每股收益；资本成本，表现为企业的平均资本成
本率。根据资本结构理论，当公司平均资本成本最低时，公司价值最
大。所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最
低、企业价值最大的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资
本成本率或提高普通股每股收益。
从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外
部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难。因此在实
践中，目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确
立的资本结构。
（二）影响资本结构的因素
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资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式
中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有者的
利益。
1.企业经营状况的稳定性和成长率
企业产销业务量的稳定程度对资本结构有重要影响：如果产销业
务量稳定，企业可较多地负担固定的财务费用；如果产销业务量和盈
余有周期性，则要负担固定的财务费用将承担较大的财务风险。经营
发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较
高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的
报酬。
2.企业的财务状况和信用等级
企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，
企业容易获得债务资本。相反，如果企业财务情况欠佳，信用等级不
高，债权人投资风险大，这样会降低企业获 得信用的能力，加大债务
资本筹资的资本成本。
3.企业资产结构
资产结构是企业筹集资本后进行资源配置和使用后的资金占用结
构，包括长短期资产构成和比例，以及长短期资产内部的构成和比例
。资产结构对企业资本结构的影响主要包括：拥有大量固定资产的企
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业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业
更多地依赖流动负债筹集资金；资产适用于抵押贷款的企业负债较多
；以技术研发为主的企业则负债较少。
4.企业投资人和管理当局的态度
从企业所有者的角度看，如果企业股权分散，企业可能更多地采
用权益资本筹资以分散企业风险。如果企业为少数股东控制，股东通
常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通
股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资。从企业管理当局的角度看
，高负债资本结构的财务风险高，一旦经营失败或出现财务危机，管
理当局将面临市场接管的威胁或者被董事会解聘。因此，稳健的管理
当局偏好于选择低负债比例的资本结构。
5.行业特征和企业发展周期
不同行业资本结构差异很大。产品市场稳定的成熟产业经营风险
低，因此可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用。高新技术企业的
产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重
，控制财务杠杆风险。在同一企业不同发展阶段，资本结构安排不同
。企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；
企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，
可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段，产品
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市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重，保
证经营现金流量能够偿付到期债务，保持企业持续经营能力，减少破
产风险。
6.经济环境的税务政策和货币政策
资本结构决策必然要研究理财环境因素，特别是宏观经济状况。
政府调控经济的手段包括财政税收政策和货币金融政策，当所得税税
率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用来提
高企业价值。货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动
，当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本
增大。
（三）资本结构优化
资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的
关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本
成本率或提高普通股每股收益。
1.每股收益分析法
可以用每股收益的变化来判断资本结构是否合理，即能够提高普
通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。在资本结构管理中
，利用债务资本的目的之一，就在于债务资本能够提供财务杠杆效应
，利用负债筹资的财务杠杆作用来增加股东财富。
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每股收益受到经营利润水平、债务资本成本水平等因素的影响，
分析每股收益与资本结构的关系，可以找到每股收益无差别点。所谓
每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前
利润和业务量水平。根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样
的息税前利润水平或产销业务量水平前提下，适于采用何种筹资组合
方式，进而确定企业的资本结构安排。
在每股收益无差别点上，无论是采用债务还是股权筹资方案，每
股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无
差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之亦然。在每
股收益无差别点时，不同筹资方案的每股收益是相等的。
当企业需要的资本额较大时；可能会采用多种筹资方式组合融资
。这时，需要详细比较分析各种组合筹资方式下的资本成本及其对每
股收益的影响，选择每股收益最高的筹资方式。
2.平均资本成本比较法
平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方
案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案，即能够降低平
均资本成本的资本结构，就是合理的资本结构。这种方法侧重于从资
本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。
3.公司价值分析法
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以上两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没
有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑
市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化，即
能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构。这种方法主要
用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本
结构优化分析，同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资
本成本率也是最低的。
可以看出，在没有债务资本的情况下，公司的总价值等于股票的
账面价值。当公司增加一部分债务时，财务杠杆开始发挥作用，股票
市场价值大于其账面价值，公司总价值上升，平均资本成本率下降。
五、影响营运资金管理策略的因素分析
营运资金管理千头万绪，涉及生产经营的方方面面，如现金管理
、信用管理；营销管理；生产管理等。理财人员应努力协调好各方面
的关系，认真分析影响营运资金策略的因素为选择切实可行的营运资
金策略打下基础。影响营运资金策略的主要因素有如下几点。
（一）销售收入水平及增长趋势
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一般地讲，营运资金规模会随着销售额的增长而增长，但两者之
间呈非线性关系。随着销售水平的提高，营运资金将以递减的速度增
加，特别是现金和存货，即随着销售水平的提高，现金和存货所占用
的资金因时间、数量的不一致而可以相互调剂使用，使占用于流动资
产的资金增加速度小于销售额的增长速度。因此，当销售额快速增长
时，企业可选择风险较高的营运资金策略，以争取获得较高的收益。
（二）现金流入、流出量的不确定性和时间上的非衔接程度
在市场经济条件下，企业的生产经营活动日趋复杂，企业的材料
采购、产品销售都广泛地以商业信用为媒介来实现，很难对现金流量
进行准确的预测。企业的现金流入与流出量不确定程度越高，企业保
持在流动资产上的营运资金就越多，现金流入和流出在时间上的协调
程度就越差。因此，企业应保持较大的营运资金规模，以备偿付当期
的到期债务。而如果企业现金流入量、流出量的确定性程度越高，并
且在时间上保持衔接一致，就可选择激进的营运资金策略。
（三）理财人员对待风险的态度和对收益的预期
这里的风险是指企业陷入无力偿付到期债务而导致的技术性无力
清偿的可能性。如果企业敢冒风险，则宜采用低的流动资产比率或较
高的流动负债比率，反之，则采用较高的流动资产比率或较低的流动
负债比率。
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风险与收益的权衡是确定营运资金策略的基本前提。一个崇尚稳
健的企业通常会选择低风险、低收益的营运资金策略，而一个崇尚冒
险的企业则会选择高风险、高收益的营运资金策略。由于理财人员普
遍是担心风险的，又预期能获得比较理想的收益能力，因此，理想的
营运资金策略应恰到好处地处于两者之间，适度的风险、适度的收益
将是企业确定营运资金策略的基本原则。流动负债策略与流动资产策
略的有效搭配组合，可以使企业的风险程度与获利水平在一个合理的
范围内变动，有利于企业的长远发展。
除此之外，影响企业营运资金策略的因素，还有经营杠杆、财务
杠杆、企业的行业特点、产品结构等。
六、营运资金管理策略的主要内容
流动资产是个不确切的概念。从定义上说，流动资产是指现金及
预期能在一年或超过一年的一个经营周期内转变为现金或者支用的资
源。但随着企业的成长，有许多流动资产项目变得不那么“流动”了。
如一个企业总是需要有一定数量的库存支持销售的需要，由于赊销的
增长，应收款项也变成长期的了。这些资产项目不是一般意义上的临
时性的或短期的，实际上是“永久、长期”流动资产。这样，企业的全
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部资产可分为三部分：①临时性（波动性）流动资产，它随着每个销
售周期变化而变化，是由于季节性经营活动或其他类似原因所引起的
、在一定期间内的流动资产占用的临时性增加；①永久性（长期性）
的流动资产，这些资产随着时间的推移而增加，是现金、有价证券、
应收账款、存货等在整个年度内占用的最低水平，这部分流动资产占
用可以满足企业生产经营活动的最基本需要，其数额相对稳定：①长
期资产，如固定资产等。
由于固定资产占用和永久性流动资产占用具有相对稳定的特征，
因此，它们的资金需求通常以长期负债和所有者权益的长期资金来满
足，从而保证企业正常的、基本的经营活动的资金需要。对于临时性
占用的流动资产所形成的资金需要，其如何满足在很大程度上取决于
企业的营运资金策略。一般情况下，可以首先考虑用自然融资、应付
账款、应付工资、应付税金等来满足这部分临时性的资金需要，然后
再考虑流动负债、长期负债和所有者权益来满足这种临时性的资金需
求。因此，营运资金策略的主要内容：一是确定流动资产各项目的目
标水平；二是确定流动资产用何种方法融资。
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第九章 经济收益分析
一、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 万元；具体
测算数据详见—《营业收入税金及附加和增值税估算表》所示。
营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 营业收入
2 增值税
销项税
进项税
3 税金及附加
城建税
教育费附加
地方教育附加
（二）正常经营年份增值税估算
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项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增
值税=销项税额-进项税额= 万元。
（三）综合总成本费用估算
项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资
及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他
营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
根据谨慎财务测算，当项目达到正常经营年份时，按正常经营年
份经营能力计算，项目综合总成本费用 万元，其中：可变成
本 万元，固定成本 万元。正常经营年份项目经营成本
万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示
。
综合总成本费用估算表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 原材料、燃料费
2 工资及福利费
3 修理费
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4 其他费用
其他制造费用
其他管理费用
其他营业费用
5 经营成本
6 折旧费
7 摊销费
8 利息支出
9 总成本费用
其中：固定成本
可变成本
（四）税金及附加
项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教
育附加。根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加
万元。
（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）
：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=（万元）
。
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企业所得税税率按 %计征，根据规定项目应缴纳企业所得税
，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率
=×%=（万元）。
（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额 万元，缴纳企业所得
税 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润
总额-企业所得税==（万元）。
利润及利润分配表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 营业收入
2 税金及附加
3 总成本费用
4 利润总额
5 应纳所得税额
6 所得税
7 净利润
8 期初未分配利润
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9 可供分配的利润
10 法定盈余公积金
11 可供分配的利润
12 未分配利润
13 息税前利润
二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净
现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：
财务内部收益率（FIRR）=%。
项目投资财务内部收益率 %，高于行业基准内部收益率，表
明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，
投资使用效率较高。
（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项
目经营期内各年现金流量的现值之和：
财务净现值（FNPV）=（万元）。
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以上计算结果表明，财务净现值 万元（大于 0），说明项
目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。
（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是
财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计
现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当
年净现金流量}，项目投资回收期：
投资回收期（Pt）= 年。
项目全部投资回收期 年，要小于行业基准投资回收期，说明
项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及
时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。
项目投资现金流量表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 现金流入
营业收入
2 现金流出
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建设投资
流动资金
经营成本
税金及附加
3
所得税前净现金
流量
-
4
累计所得税前净
现金流量
-
5 调整所得税
6
所得税后净现金
流量
-
7
累计所得税后净
现金流量
-
计算指标
1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：%；
2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：%；
3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）： 万元；
4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）： 万元；
5、项目投资回收期（所得税前）： 年；
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6、项目投资回收期（所得税后）： 年。
三、财务生存能力分析
从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内
各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，
说明项目有足够的净现金流量维持正常经营运营活动，而且，累计盈
余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，项目具备较强的
财务盈力能力。
四、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，
还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。
（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）
的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度，项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 。
项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值
，说明项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
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（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债
备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX
）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿
还借款本金和利息的保障程度，项目正常经营年份偿债备付率（DSCR
）为 。
根据约定的还款方式对项目的计算表明，在项目实施后各年的偿
债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本
付息的资金保障程度较高。
借款还本付息计划表
单位：万元
序 号 项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 借款
期初借款余额
当期还本付息
还本
付息
期末借款余额
2 利息备付率
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3 偿债备付率
五、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 万元，综
合总成本费用 万元，税金及附加 万元，净利润
万元，财务内部收益率 %，财务净现值 万元，全部投资
回收期 年。项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，
投资回收期合理。综上所述，项目从经济效益指标上评价是完全可行
的。
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第十章 投资估算及资金筹措
一、建设投资估算
本期项目建设投资 万元，包括：工程费用、工程建设其他
费用和预备费三个部分。
（一）工程费用
工程费用包括建筑工程费（含改造、装修等）、设备购置费、安
装工程费等；工程建设其他费用包括：管理费、准备费、其他前期工
作费用，合计 万元。
1、建筑工程费估算
根据估算，本期项目建筑工程费为 万元。
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程
设备价格，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为
万元。
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为 万元。
（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为 万元。
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（三）预备费
本期项目预备费为 万元。
建设投资估算表
单位：万元
序号 项目 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计
1 工程费用
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
2 其他费用
土地出让金
3 预备费
基本预备费
涨价预备费
4 投资合计
二、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款
万元，贷款利率按 %进行测算,建设期利息 万元。
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建设期利息估算表
单位：万元
序号 项目 合计 第 1 年 第 2 年
1 借款
建设期利息
期初借款余额
当期借款
当期应计利息
期末借款余额
其他融资费用
小计
2 债券
建设期利息
期初债务余额
当期债务金额
当期应计利息
期末债务余额
其他融资费用
小计
3 合计
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三、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营所需的周转资金
。该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天
数，采用分项详细测算法进行测算。
根据测算，本期项目流动资金为 万元。
流动资金估算表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 流动资产
应收账款
存货
现金
预付账款
2 流动负债
应付账款
预收账款
3 流动资金
4 流动资金增加
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5 铺底流动资金
四、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨
慎财务估算，项目总投资 万元，其中：建设投资 万元
，占项目总投资的 %；建设期利息 万元，占项目总投资的
%；流动资金 万元，占项目总投资的 %。
总投资及构成一览表
单位：万元
序号 项目 指标 占总投资比例
1 总投资 %
建设投资 %
工程费用 %
建筑工程费 %
设备购置费 %
安装工程费 %
工程建设其他费用 %
预备费 %
基本预备费 %
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涨价预备费 %
建设期利息 %
流动资金 %
五、资金筹措与投资计划
本期项目总投资 万元，其中申请银行长期贷款 万
元，其余部分由企业自筹。
项目投资计划与资金筹措一览表
单位：万元
序号 项目 数据指标 占总投资比例
1 总投资 %
建设投资 %
建设期利息 %
流动资金 %
2 资金筹措 %
项目资本金 %
用于建设投资 %
用于建设期利息 %
用于流动资金 %
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债务资金 %
用于建设投资 %
用于建设期利息
用于流动资金
其他资金
