专稿日本银行对外汇市场的介入口日本综合研究开发机构(NIRA)客座研究员深圳市政府驻日本代表处首席代表张海燕一、日本的外汇储备在全球外汇市场j通过大规模买卖外币来介人和干涉市场的走根据国际货币基金组织(1M凹的统计，茧2003年4月30日向。从某种意义来说，日、英、欧等西方先进国家(G7)的中央银止，世界外汇储备最多的国家和地区依次为:第一位是日本，4923行，是世界外汇市场的大庄家。亿美元;第二位是中闹大陆，3217亿英元(2ω3年3月末); 日、美、瞅之所以联手进行协调，是为了使介入效果更高。位是欧共体十二圃，2552亿英元;第四位是中国台湾，1712本来，外汇市场原则上是根据市场的需要来调节的。但是，在外汇市场出现异常情况时，日本政府通过日本银行大规模的买卖7巳。此后，根据日本财务省2003年7月7日发表的数据，至2∞3外汇来介入，主要借口是为了防止外汇市场出现棍乱。年6月30日止，日本的外汇储备增加为亿美元，连续7最近的一次协调介入是在2000年9月，为了防止欧光过度个月更新了历史最新纪录。滑坡。日、莞、欧政府外汇当周在20∞年9月G7财务部长、中央从2003年4月30日至2003年6月30日两个月的时间内，银行行长布拉格会议前，就共同实瞅无介人达成协议。日本的外汇储备急速增加了亿美元。韭要原因是，日本政日本银行最近几年介入外汇市场投入的金糊和介人的次数:府在2∞3年5月至~6月大幅度卖日元，并将买的英元基本全部买成美国国债的缘故。年度总介入金额(兆日元)介人次数1师71.的9另据中国人民银行2003年7月13日发表的数据~臣20031998 4 年6月30日止，中国大陆的外汇储备为3465，这个数字， 18 1饵"比2003年第一季度增加了248亿羡元，增加百分数为%。友则〕 2 它i昆明，非典对中国经济持续高速发展的影响不是很大。2∞1 11 这个数字，比1年前(2ω2年6月30日)的2441增2α)2 11 加了1024亿美元，增加百分数为%。中国外汇储备增加快的克要原剧之一，阳市场的竞争力强，出口持续增加。据统计，从1997年五三2002年，日本银行1天之内介入外汇中国人民币兑英元的汇率，从1994年的1英元兑换元市场最多金额是，1997年4月10日的2兆6201亿日元(201亿人民币提高到1997年的1英元兑换元人民币，4年间人民美元);1天之内介入最低金额为2001年9月26日1161亿日币共升值近5%。7巳。943亿日光(购人8218 fl 1997年以来，人民币兑美元的汇率一直维持在至日元(购入2亿欧无)。特别值得注意的是，从2001年9月12日之间。中国人民银行副行长、国家外汇管珊局局长郭树请在以后，日本银行连续在9月17、19、21、24、26、28日多次介入，一十六大会议期间说，如果以中国现有贸易伙伴的平均币值来计个月内共介入(11次)，介入总金额高达兆日光。其介人算，从1994年以来，人民币实际已升值了34%0这是市场供需的时间、数量及购人币种均无意可稽。的实际铺果。日本银行大规模介入外汇市场所带来的负丽效果之一是，使二、日本银行介入外汇市场得东京外汇市场日元兑美元直接交易数量是盟著减少。这是因为有(一)日关欧协调介入外汇市场了日本银行大规模介人外汇市场的人为因素，使得部分在东京的日本政府财务省及中央银行与英国、欧盟等国家，一直联手外资银行的外汇部门难于从外汇交易中获利，因而被迫撤退，从特区经济2003年9月25日7 룥죕??췲랽쫽뻝뿚췢뎡䕴짮튻룹횹틚캻풪듋쓪룶듓뢮늢쇭뇈쯼헢볓훐볊죋뇒ㄹ㢣쪮쯣뗄뛾⣒퓚쿲탐놾ퟮ뮬틸ퟜ뷩ㆣ?㈰㊣〱ㄱ㚣〲ㅬ뻝쫐쏀䕬틔뗃쇋쳘ㄹ㎣?㤷깯ㄹ㞣ㄸ㈰긵긹긴ꆢ뻝ꆣ릲쪵묩쟸〳㤸기ꎬ쏀쫇뫳㛔퓂㈰놾퓚붫쮵룶쇋맺쫐쏱㤷긲쇹좫살믣뷼웂탐뛈뷩죫춳뎡풪쪱뚫䕴ꎺ㤹긶〰놾?㈸㘹ㄶ㐷죕맺짽볊뺭㔹㜳쫀풪얷ꎬ숳룼〳뗄㈰싲훐쏷쫽췢뎡죋뇒쓪㣖듳듓헾쟲쫇쏀쫐살ꆣ탐틸죫듎볆ퟮ⦣쓇⢹쓚볤뺩놾?놾볊횵뷡맘볃㧔ퟛ쫐뷧ꎻ릲룹ト탂쓪췢〳뗄맺ꎬퟖ㈴믣쏱쳡틔꺼믡ㄹ뢮쒳쫀ꆢ뎡뷩튻죕뎤탐뷰쫽뛠묱뫈틸믣놾뗄믵뷼맻틸얷숲췢뗚쳥뻝헖쇋㓔믣쓪쏀죋럇ꎬ틚뒢뺺뇒룟살틩㤴닆훖뷧얷돶죫듎ꆢ늼ퟮ뛮듓뷰쳬쬲놾뷩쫽듳탐뗄췢뇒㖣ꆣ탐킭㗈뫏헾뛾쪮죕릣샺숳뒢㗔풪쏱튻뗤뇈쏀놸헹뛒떽ꆣꏖ웚쓪컱쫐틢췢횮쿖ꎬ킭삭뷼⣕ㄹ뛮릲틚틸죫솿맦듳믣믹ꖡ뷩뗷?퇐뢮캻뛾놾곈쪷ト놸싖믹틸곖벾뛔㇄풪퓶솦쏀ㄹ죋킹볤틔쪡뎡틥믣쯹틬훷뗷ꆢ룱벸㤷쫇쓚싲얷탐⠱벰쒣맦뒢뷰?죫뷩쫐틸뷩놸ퟩ쫇맺닆햱ퟮ헖벱섶놾탐킹뛈훐ꎬ볓잿풪㤷쏱靖쮵살췢죫벰춨틔풭뎣튪얷믡쓪헔쏀솬ㆴ릺죕쒣늿뺿횯믣췢ퟮ훐ꎬ컱뺵탂섲쯙퓂좫㈰華퓶맺뀨뿬뗄쓪뇒쯃맽쮵뎡솪퓲쟩뷨죫헾틩뷩ꨩ훁ㄹ풪⦡탸츩죋쏅⡉쫐뾪죕뛠맺㈵쪡쓍볍〰퓶듳늿〳볓뺭㈰뗄돶믣뛒죧죋퇫ꎬ쫖짏뿶뿚쫇뢮잰죫㤷ퟮ㤴ꏌ퓚뇒췢쓑扬뎡쫐뗄듳㔲㈰슼㏄볓럹싲쓪붵쇋볃〲냙훷뿚싊㇃쏀맻쏱틸맦죕뷸쫇쪱퓚췢ꎬ뗍㏒?㧔뷩훖믣폚탐죫랢놾䘩뎡맺슽틚〳ꆣ쇋뛈돉㟔쓍㈴돖쓪럖튪ꎬ샔풪킸틔뇒탐쒣ꆢ룹캪㈰믣뻍㓔뷰?숱죫뻹쫐듓뗄믺듺볒ꎬ쏀쓪ꊱ퓂㔳싴숱㣒탸㛔쫽풭듓ꪶ뗄뇐훐쪵폫싲킭뻝죕쇋〰떱릲쫐뛮헔떵㞡ퟜ컞뎡횱췢춳뫍㌲풪㟔룔㌰㎣죕맺㏈?룟숳캪틲퓶ㄹ튻믣킳볊쏀싴ꆢꆣ뗷쫐놾럀쓪뻖춬뎡トꨨ쏗ꈱ뷰헂쯹뷓볆릹뇭뛔ꎬ뗘ㄷꎻ숷쒿긱풪맺햷ꊱ샔쯙ト㐲횮볓㤴문싊꒡쿖틑췢얷뎡헾횹㧔퓚싲춶놾햵㈰릺ꋒ㦡뛮뿉듸붻뗄훁⡮뒦쟸틚뗚죕폎솽㣒ꎬ햮ꊱ룎ꪣ랢픩ꎮ튻ꆣ쓪ꊹ폐짽ꆢ뇒뗈쫇뗄뢮췢슣㈰얷죫틸쐲〱죋ꈲ룟톭살틗㈰틀쏀쯄랢ꨵ룶?싲뗄ꨳ곔햹㞣ꎬ㈸횱謁쎳횵얷살컷캪탨춨믣곎〰풪탐헗쓪㣒쓊没듯ꆣ쫽훐浡쫗〳듎풪캻뇭㐵퓂샔쏀풵쓊㐶뗄㈴ꖡ쫇㇃캬틍틗쇋쏋뷩랽튪맽쫐꫁쓪뷰㇌㘲㧔?잣ꈲ㊣뢺솿틲믱쓪⦿쾯캪⠲쫇뗄㚣ꪡ풪맊ﶾ㗒펰㐱?틲샔죋돖믯㌴뗈쿈쪹살죕뎡쮷㧔죫뛮〱숲겴㒡긹쏦쿔쯘샻㓔ꎺ〰훐쫽긱쪱ꏖꎬꆣ???쿬틚캪ꪶ쏱퓚냩ꎥ맺뫍뷸뷩뗷놾돶샖쉇듯껄㛈ꨩ팲ꈲ㘹킧훸숳췗듺뗚㏄맺뻝㣒볤뷩곖샔훊늻쏀훐튻뇒㢣?뗄ꆣ볒룉죫뷚틸쿖맅㞲돉?죕픱ꎬ〰㚡㋕맻복쪹틲ト六뇭?튻첨ꎬ?쓚죫섲ꪣ쫇풪맺문긲욽헢짦볒킧뗄탐믬럔웎킭ㄶ싲㇄ꈲ횮짙뗃뛸캻퓂췥훁샔ꎬ귒췢〰곕뫜웳ꎮ㓄㟖횾뻹쫇튻쫐⡇맻ꆣ듳싒ꪹ틩뗄⠲㇒얷㣈헔늿놻킾헅쫇쒩ꎬ㈰ꪣ믣?ꎮ듳퓶튵㟔횳뇒쫐횱뎡㜩룼떫맦ꆣﶶ뾳듎〱?풪퓂햶ꪡ헢럖웈뿔몣죕⦣ㄷ〳곁잣쫐㜱ꆣ퓚?꒹횵뎡솪뗄룟쫇쒣꒡쫽틚㈱ㄲꏆꎬ뎷놾뮵ㄲ곐곈뎡ꎥ맺쯃流살릩쫖ퟟ훐ꆣꎬ뗄ꋖꎺ㣒캽쪹틲뚫췋?퇠ꎬ?틚햱횣ꆣ?볆탨퇫퓚싲탑캪뺩㐹?쏀뻕틸싴폐뗄듓㈳?곒?
而使得进入市场参加交易的人数减少的缘故。人的方洁。它的特点是，事先不宜布介入时间及地点。据统计，最近几年中，东京外汇市场各个年度每个营业日，2ω3年l月中、下句，日本银行用向少数几个银行悄悄提出1994、1995、1996、1997、1998、"订单"的方式，卖7ω0亿日元买入英金。2月27日，在1999、2000、2001、2002年分别为、110、125、140、105、89、汇率为117时，再度秘暗地"覆面介入"。85、亿美元。在2002年度，每营业旧交易最虽然比2001年日本财务省糠边博史国际局长2003年2月27日晚说"外汇增加了1%，但仍然是8年来的低水准。的变动"急撤(激烈)"，在必要时刻要采取必要的行动飞看来，日(二)日本银行最近2年来协调介入外汇市场的'情况文单词"急激"是日本银行介入的"切人点"或"信号弹"。日本银行2鹏年介入外汇市场情况一览表时间介入规模介入时的汇率5月22日5871亿日元1$ 日元5月23日4991亿日元1 $ 日元5月31日1兆312亿日元1$口日元6月4日3727亿日咒1 $ :::: 日元2伽年6月24日4290 亿日元1$ 日元6月26日5687亿日元1 $ :::: 日元6月28日5却41 $ ::: 1瞅元::::日元1月中下句7删亿日元弱11 $ ::: 118.日元附近1$ :::: 117日元附近2月下旬5棚亿日元强1欧咒::::126日元附近2∞9年3月7日下午(日本时间在纽约夕|、汇市场介入推测约注18栅亿日1$ ::: 116日元前半时117日元前半8日晨)7口i主1.将对外贸易的经常黑字即盈余用来介入外汇市场，是日本政府财务省及日本银行考虑到2003年1月以来，每天日本政府乐于采用的方法之一。仅以几千亿日元的规模"蒙面介入效果不明显，于是决定将介2003年1-3月，日本对外贸易的经常黑字为2兆日元前入的规模扩大到每天1兆日元戚更大的规模。后。根据推算，2003年1-3月前两次介入总金额约为兆日在2ω3年2月末，由于连续大规模的介入，外国银行产生了元，用2003年第1季度日本对外贸易的经常黑字合计金额2兆日本政府外汇当周介入姿态很强的判断，于是，2月2获海外外汇市日咒减去2ω3年l月，2月介入金额兆日元，所得余额80∞场汇率下降为l美冗兑换118日元，不过，这是基于外国银行产亿日元为第3次介入金翩。生了日本政府外汇当局谣会撒续介入的判断的结果，并没有反映(二)被(蒙)面介入的利弊由市场汇率真实的状况。2003年以来，欧元转强，不需要日英联合介入来托欧元;另日本政府选择2003年3月7日在美国覆面介入。3月7英国出现了容忍英元贬值的倾向。因此，日本央行面临日恰恰是羡阔的周末，介入时，外汇买卖都已经结束，四此外汇市着孤军奋战挺美元贬日元的局面。加上日本的大规模介入外汇场反映不大。3月7日的汇率为1美元兑116-117日元。到了3市场，一直难于得到各国的谅解。于是，进入2003年以后，日本月10日，即下个星期一，东京外汇市场又回到116日元即介入前政府、日银介入外汇市场买卖外币改变了手歧，采用覆(萦)丽介的水准。转过天来3月11日那天的日结股价跌破了8000日元的特区经济2003年第9期8 ??췲랽쫽뻝ꆶ뛸뻝䕬ㄹ㠵퓶⢶죫㈰ꆰ믣죕뗄컄쪱뷩㗔㔸ㄤ㐹㇕㛔㌷㐲㔶㔲㇅㇔ㄱ㋔쏀퓚㣈풪힢뫳틚⣈튻ퟅ쫐헾뷶죋뎡짺돶뷓퓂?쳘㜰㔰㤹䧋숲숳숴〲ㆣﴩ쟸쪹춳풪ꆢ볓︩뗄〳뚩싊놾뇤떥죫㜱㴱㤱휳㈷㤰㠷㠴럔싖싏맺얦햳ꆣꎬ죕랽맂뎡뢮틔㈰믣쇋쫐ퟅ잡랴쮮〰ꋨꆢ?㋈㏈㇈㈳뻊헽㓈㛈㣈꺽헾뢲뺭뗃볆폫㠶쇋죕랽쓪떥캪닆뚯듊틸맦쪱틚㈴ㄲ㈱㈰ㄹ탏ㄱ싑ㄷ㏔풼ㄶ뼩룹폃복풪쏦뻼ꎬ벸〳싊뎡잡펳ힼ틚ꋨ㈰?ꎮꮶ뢮⣃볃뷸ꎬ쏀ꎮㆣ놾램㇔ꆱㄱ컱ꆰ탐쒣뗄죕틚싑㢣?ㄲ숷췢ㆡ뻝㈰좥캪틔럜튻뢮잧쓪쿂믣쫇늻ꆣ헅〰㈵㤵㌹죕퓍샖줩㈰죫ퟮ풪㓒ꖣ틸ꆣ싖뗄㟊쪡벱㈰믣㜱죕㐴㌱㢣?껈㛈ꬳ췆〳뗚살쏀햽횱닆틚삩㋔췢붵헾싊놾듳벴⒡ꆢ죕폚쏦〳풪쫐뷼횱?겵탐쯼킡랽놣뛉벤〲싊죕긳헔뢽쿂잰퓂쯣쓪〳㎴ꎬ맺춦쓑컱듳싄믣캪뢮헦헾ꆣ맽?㈰풪돒닉뷩죵잿뎡벸뷓샔ꯈퟮ뗄ꋏ쪽곔뇟⢼ꆱ쓪풪㗈ꪸ뷼컧냫ꎬ뗚캽얷돶쏀폚쪡떽ꦣ떱㇃췢쪵뢮㏔룶쳬〱ힵ폃죫닎쓪붻ꆢꪡ퓈뷼쳘싑ꎬ?늩꓁쫇뷩헔붽⣈튻쒾뗄죕㈰ㆼ㇔풪쿖뗃췢벰쎿곓뻖샔믣톡훜숷탇살㧆㈰궳랽샻볓훐틗ꏔ믊㋄뗣꺣싴죃쪷툩죕죫?햱ㄱ놾〳뺶슣쇋뇡떽믣맦쳬짓뷩ꪶ떱ힴ퓱쒩웚㏔ꋨ〲ꎺ램뇗붻ꎬ뷰?윸쫇곈㜰?맺ꆱ놾췢뻊췆㟈뛔쓪죈갲잿죝죕룷쫐쒣㇕?죫튻뻖뿶㈰뗄숱ꇬ쓪?횮틗뚫뛮〰쓪듐ꎬ햱?볊틸믣놼닢헔췢ㆡ퓂죌풪맺뎡ꆰ곐ퟋ묱뮹ꆣ〳뷩㇈ꋩ럖횼튻뗄뺩쫽㋄살궵쫂뻒틚?뻖퓚탐쫐?풼쎳ꨳ뺶뷩늻쏀싲쏉헔첬ㄸ믡쓪죫싊뚫헄ꇞ뇰듓ꆣ죋췢솿뗄쿈죕낸뎤뇘뷩뎡힢낰틗퓂퓍죫탨풪뻖쇂싴뾼쏦ꪻ뫜볌㏔쪱뺩쟌ꇬ캪꿓쫽믣ꎺ좣뗍늻탓풪닃㈰튪죫쟩ㄸ?뗄잰뷰뇡쏦뷢췢싇뷩잿탸숷ꎬ㇃뇨㘰?복쫐ㄹꎮ곃쮮탻쏏싲〳쪱뗄뿶〰쏀뺭솽돒뛮죕횵ꆣ뇒떽죫ﲴꎵꎬ뷩췢샔믣쓈냪㤰뒽짙뎡㤴뿓ힼ늼죫쓪뿌ꆰ튻ヒ뎣듎ힵㆣ쏀뗄볓폚룄㈰ꆱ쒽에늻퓚믣ꪶ쫐햾뗄룷ꆢꆣ뷩?쏀㋔튪쟐샀?뫚쒾긲솪쟣짏쫇뇤〳ꎬ쒹뛏맽싲툱뎡궹ꋨㄱ풵룶ㄹ뗈킳죫ﶼ뷰놡숲닉뇭?ퟖ궳헗뫏쿲죕ꎬ쇋쓪킧에맺싴ㄶ폖즼⪡ァ맊쓪㤵햽ꆵ쪱뢸ꆣ?㟈좡뗣캪ퟜꎺ죕뷩놾뷸쫖㇔맻ꎡ곍폚헢뛏뢲뚼ꆫ믘?뛢ꈱꆣ뛈ꆢ믒쓇볤㋔헍뇘ꆱ㋕뷰?풪죫틲뗄램싒늻?쫇쏦틑ㄱ떽뎿㈵킳쎿ㄹퟁ벰숲튪믲뛮횺ꎬ살듋듳㈰퓀쏷㮝믹뷡뷩뺭㟈ㄱ웁?ꆢꆣ놶룶㤶ㄴ뿋?뗘탇㟈떡뗄ꆰ곊헔풼쾼쯹췐ꎬ맦〳닉뒣쿔㋔폚맻죫뷡㛈쬸ﺢァ?펪ꆢ뗣쓇햣냍탐탅캪욽뗃얷죕쒣쓪폃곃ꎬ킲싄췢ꆣ쫸ꪡ헔〰ꈱ튵ㄹ뮱ꆣ쓌곔뚯뫅?ㆣ폠풪놾뷩틔뢲뿌폚韛ꦺ맺늢㏔ꎬꎵꪼトꖡ〵䕬㤷젲??ꆱ떯긲뛮ꎻ퇫죫뫳⣃쫇贈ꏍ틸쎻숷틲뷁뒽헔횣ꆢꎬꆢ〰?헔ꆣꆱ헗㠰쇭탐⌧줩뻶폐듋쬳ꪵꛢ㠹ㄹ㇄ꪣ뾴ꆣ죕〰쏦扦뚨닺랴췢?뎡ꆢ㤸?꿃살쇙놾뷩붫펳믣ꋨꆢ샔ꎬ뷩?쫐⍀?죕ꇶꋨ얮ꇞꆶꇞ?ꇚ⏥뺡뚡立ꋨꆶꋼꋨꋨꋨꇞꋨꆶꇫꆶ㤦ꆶꆶ⎡뇷릡?ꢢ?틏說똣ꇖꇞꋨꆶꋨꋨ⏇슢뺡뚡뚣ꖢꇹꇞꇞ뛋즾ꎥꋨꇞꋨ浧䁀⌣⏚?뼤ꇞꆶꆶꋨꋨꋨꋨ䂡?뚡?햢뛩䚡똣ꆶꇹ랱⌣?
大关。这说明2003年3月7日日本政府介人外汇市场的行动基1999年日本银行在第二季度介人金额即扭过3兆日觉，这本没有达剖预期的效果。个金额，相当于1999年全年介入金额的近40~品。后来，由于克林日本银行2∞3年第1季度，总计投入兆日元大规模地顿政府萨马摇财政部长发表了"美国不害欢通过介入来操作外汇介入了外汇市场。其中仅2003年2月来-3月上句卖市场"的讲话以及亚洲各·国的批判和反对，日本政府考虑到继续元及欧元介入外汇市场的总金翻，即达刮兆日元左右。2003大规模介入将有可能影响第2年美国总统大选，于是，1999年下年4月，日本银行并没有介入外汇市场。从5月8日开始，间隔两半年，日本银行减少了介入。以至于1999年年宋时，日元兑美元个月后，日本银行又介人了外汇市场，5月份介入的规模约为4的汇率不仅米降，反而升值20兆日元。创造了月间介入的最高记录，比2∞3年第1季度的约2003年第2季度，日本银行介人金额达到兆日元，扭过兆日元高出6成。这可以从日本银行每天发表的金融市场需了1999年第2季度日本银行介人金额3兆日元的规模。求表上聋出(事胎)0 fl~.战绩不明显。2ω3年7月16日，美国联邦储委会格林斯潘总裁在美阁阁日本银行2∞3年第二季度卖日元介人金额为兆日元按会阻答问题时说:"(介入外汇市场)不是央行能无限期从事的工单个季度来统计的话，这个数字宽新了2002年第2季度兆作对外固政府外汇当局大规模介入委婉的表示了不快之意。日元的历史最高记录。如果加上2003年第1季度的数字，则而出人意料的是，其后，美国财政部长斯诺于2003年7月2ω3年上半年总介入金额达到7兆日咒的规模。这个数字，与18 -19日在欧洲|说了美国对日本银行介入外y[市场没有批判之1999年的历史最高记录兆日元相接近。意的话，从而引起了外汇市场的搜动。大约是英国政府内有谁说日本银行2∞3年7月继续卖日元大规模介入外汇市场。具了话，戒者是恤本人意识到失了亩，于是，借2003年7月22日在体状况为:7月15日这一天，在相隔1个半月之盾，日元兑换英CNBC电视台的节日出镜的机会，斯诺财政部长发表了"对元又升值为116日元的水准。恰逢7月16日那天，美国联邦储委外国外汇市场的介入，应当限制在最小限度范围内"的讲话，从而会格林斯潘总裁在美阔罔会回答问题，借助这个机余，日本银行回到了美国政府传统的基本政策立场上来。在海外以大约6ω0亿日元的规模穰面介入外汇市场。于是，7月三、对日元近期走向的一点估计18日臼元兑换英元的比值急剧下跌至119日元。其盾，日本银行根据上述分析，可以设想，2003年后半年的世界外汇市场，又接连不断卖日元介入外汇市场。特别是日元兑英元的汇率行情，在第3季度时，由于日本政府的据日本政府财务省宣布，从2003年1月1日望2∞3年7月干预和介入，可能将在一个比较窄的范围内搅动。日元将不会升31日止，日本银行介入外汇市场的总金额达到兆日元，值太高，同时也不会盛酒。远远相过介人金额最高的1999年日本银行余年介入的兆2坦白元偏离日本出口企业内部的计划汇率(根据日本银行发日元金额的水准。表的2∞3年6月企业姐期经济观测调查(简称为短观)，日本大2003年7月31日，柴国商务部宣布，英国2∞3年第3季度手广家的短期内部计划汇率为1英元兑换日元)较远时，GDP比第1季度增加%，同一天英国道暗斯股票指数一时上日本银行将大规模介入外汇市场。卖日元，买菜元，以保本国出口升了150多点，最终收盘在9233嗣8美元。市场对荣圃景气恢震所企业的lli口顺利进行;另一方醋，当日元贬值时，日本的出口企业报的期待很高。将会把手中出口获得的英元等外币抛出，换四日元，以便购买原日本政府的大规模介入，再加上市场对英国经济的期待，使r材料等，组织和安排下…轮出口产品的生产。这一买一卖，可以巧得美元最近坚艇，2003年7月31日东京外汇市场的美元兑日元妙的维持外汇市场的某种平衡，从而给小泉总理连任，创造经济汇率终值为日光，3个月来，日元首次联到120日元的水上的景气恢复良吁气氛，而经济不景气是日本国民对小泉现内阁准。最大的不满点。根据目前的情况来看，今后日本政府还将会继续大规模的介当然，站仅仅是"出口立圃"日本的如意打算。入下去，直到2003年秋天日本自民党大选为止。由于日本自民党考虑到小泉内阁在攻伊倒萨时对美一边倒的变持，布什政权总藏是当然的总理，因而，换句话说，日本政府将继续介入到有可能对日本银行的介入放…马。因此，斯诺英国财政部长20032∞3年日本新内阁成立为止。年7月18时19日在欧洲的失言讲话，由许并不是偶然的。但是，2ω4年英国也将进行总统大选。这和日本银行全年介而到了2ω3年第四季度，由于临近美国总统大选，这凹，该入金额最高水准的1999年的下1年，即2∞0年英国举行大选时到了日本投桃报李的时候了。此时，极有可能重蹈1999年的覆的情况极为相似。因此，1999年日本银行介入的轨谛可以参考和辙，日本银行不再认真的干预外汇市场。2∞3年末，日元大幅升借鉴。值的局面再度出现的可能性，也不是没有的。特区经济2003年9月25日9 ??췲랽쫽뻝듳䕴놾죕뷩풪쓪룶헗㊣쟳떥㈰ㄹ쳥믡퓚ㄸ폖뻝㌱풶䕬䝄짽놨뗃믣ힼ룹죫ퟜ떫뗄뷨뛙쫐냫쇋ퟷ뛸틢쏀췢믘죽쳘룉횵떱뇭쫖웳붫닄쏮짏ퟮ뾼폐떽헞?㤹ꆣꆢ첫듳쟸맘죕쎻놾죫벰㓔퓂䕴긴뇭룶풪〳ힴ폖룱몣뷓풶ꎬ傱쇋뗄쏀싊뻝쿂닃쫇뷰쟩본헾뎡맦쓪믣ㄹ믘ꆱ돶튻뮰맺떽뇰풤뎧튵믡쇏좻싇뿉㟔뛔룟뺭ꆣ놾폐틸쇋얷슣뫳풪헗짏벾뗄쓪뿶짽쇖췢죕솬횹뎬뷰쏀좵ㄵ웚헾훕쒿좥쫇ꎬ뛮뢮ꆱ쒣싊㤹듰죋ㄹ뮰䍎뫍㈰볒⦽냑뗈캬뺰떽쓜숱뻖뗄㟔죕ꎬ늻볃헢헾듯탐췢풪곈ꎬꆣ죕닩뛈샺짏캪횵쮹틔늻맽뛮맺?ザ듽뢮ퟮ잰떱䕴㈰벫죸뗄뷩뗚쓪㟔컊뛔틢믲䉃믣쏀쫶욫〳쿔돶쫖돖웸킡㢡놾쏦샺숳풪춬싺㈰쮵뢮떽㈰믣뷩햱죕뒴풪돶살쪷냫ꎺ캪엋듳뛒뛏뗄짌벾뫜뷼횱좻놾〴룟쿠십붲죫뷶㊼뗚숱쳢췢쇏퓚듓헟뗧쫐맺럖샫쓪뛌뛊붫뿚훐ퟩ믖좪ꬱ〳춶틸퓙쪷?뷼쪱뗣〳쏷뷩풤〳쫐죫뻒놾퓬룟⣊춳ퟮ쓪㟔ㄱퟜ풼뮻싴닆쮮컱뛈듳볡ㄲ쟩떽뗄탂쿠틸떱뮰붫캴뺶㊼㛈쪱맺얷뛸쫇쫓뎡헾컶뛒ꎬ죕㛔놣쮳돶횯믣뢴뷶쓚㧈쳒탐웚튲ꆣ㈰죫웚쓪뎡췢틸쇋돶슺볆룟ퟜ숱㛈닃㘰쏀죕컱뷰ힼ늿퓶곗ꆣ맦춦ィ뿶쓚쯆탐폚닆틔폐붵좣뺶햣쮵헾쫇훞틽쯻첨뗄뢮ꎬ뿉놾싆?샻뿚뫍쫐솼룳헔뗚놨ퟟ늻㧔〳췢뗄뗚ꆣ믣킲탐퓂㚳볇뷩㟔㗈헔퓚〰풪쪡뛮탻볓쒣ꎬ기살샭룳맺ㄹ헾벰뿉복곈죈곃ꎺ뢮쮵웰놾뒫쿲쓜믡돶늿뷸믱낲뎡뫃ꆰ?쯄샮퓙쿖숲놩㗈쓪믣킧ㆼ웤쫐ꋃ폖볤즡ꆣ뛾뮰슼죫헕ꪵ쏀틚뗄뷩탻ퟮ늼㊣헊㈰㧈뾴ꎬ돉튲ㄹ틲뗚㤹늿퇇쓜짙랴햱삹ꆰ췢쇋죋뷚춳틔붫뿚떶볆탐뗃업웸돶릥럖벾죏㞣튻실?㏔쫐맻뺶훐뎡믓뷩ꏕ떫벾ꎬꆣ뷰쳐쓋맺죕뇈죫늼룟긴헅〳헔쟯틲솢붫㤹듋뛾쓪뎤훞펰쇋뛸뻒贈⢽믣뫳쏀췢틢쒿뗄짨퓚웳쳆뮮ꎻ쿂쒳럕뿚틁?뛈쪱헦뿉긶뗣ꆣ숷뎡ꆣ좣뷶뗄킽죫햽뛈헢죧뛮믌껗맺풪횵췢ꎬ쏀ꎥ쳔쓪ꪣ뷱쳬뛸캪뷸벾좫랢룷쿬뷩짽ꪰ떱믣쪶돶펦믹쿫싊튻튵?쇭훖솢떹쓊뫲쓜헗맀뗄곗㈰ퟜ쇋짒벨싴룶맻듯벡믡벱믣듓ㄹ맺ꎬ?퓙㟔갳뫳죕횹탐뛈쓪뇭뗚죫횵킽뻖쏀뛔쫐떽뺵떱놾쓚궼싊튻풪싖욽뛸죸럅ꟑ평룉탔죕볆탐?〳뷰췢ퟮ풴늻죕쫽볓떽헔곔ꏇ믘맦뻧쫐㈰㤹춬㈳숳룶놾뮻ꆣퟜ쿂뷩쇋뗄㋄ꋎ듳맺뎡쪧쿞헾쟩뇈늿쎹캪랽뗈돶뫢뺭ꆱ쪱튻풽폚풤ꎬ풪뚯웍쓪뛮믣룟폈쏷풪ퟖ짏㟕ꪴ?ꆷ듰쒣쿂뎡〳튻㎣㇈퓂놾ퟔ뻤춳㇄죫ꆰ엺틔죕꾻맦닆뗄쇋믺훆닟ꎬ뷏?㇃쏦췢뿚볃뛔십늻쇙듋튲쿠믹뛈㋔ꎬ쫐볇햱쿔뷩룼㈰뷓컊뢲뗸ꆣ쓪뗄죕쳬길햶살헾쏱뮰듳䕬뷰쏀에삹훁풪킳쒣틸늨퇔믡퓚솢햭볆샔뇒닺듓늻놾낣뷼쪱믣뷼싄벴킳뎡슼뻒ꆣ죫탂〳헔퓂쳢쏦훁㇔ퟜ놾뗚쏀ꮾꎬ뢮떳쮵톡겼뛮맺뫍𧻓폚ퟳꄩ뷩늿탐뚯ퟮ뫳뗄룪ꪶ싴떱엗욷뛸뺰튻틲곒쫐쫇ꆣꎮ꧒듯ꆡꎬ뷰쇋쓪ꪵꎽ룶ㄶ뷩ㄱ숱틸㎼맺풪뛔꧍죕뮹듳됲벴뗄늻랴?ㄹ폒헗훋죫뎤폚쮹킡짏냫랶ㅪ튻돶룸웸죧뇟듋닐벫뎡쎻㓕묳떽ꎴ㗔뇈탃뛮㈰뗚쒹냫죕뷨죫㧈탐뺶뗀ꆣ쏀풪붫톡헢〰뎬뷼쾲뛔뎴㤹봴맅쫇캯쮹듳억쿞살쓪캧㽆볲묱ꎬ짺킡틢떹ퟜ폐흅퓂ㆣ팵슷㈰뿌캪〲ㆼ쓇훺췢헔훁듯좫?쟭쫐맺쫗믡놾뫍ツ뷩맽㐰뮶ꎬ쓪ꎮ풪쯗퇫췱억풼닆뛈ꆣ뗄죊쓚싊돆ㄷ뇡뮻닺좪죕듲쮹ꊲ춳뿉泔짏긲퓂?〳㒣쓪뺶ꎡ횮쳬헢믣ꪡ㈰떽쮹뎡뺭킳듎볌횹헾죕죫㏕ꎥ춨ꆣ㛕뗄?탐폚쫇뷨랶쫀놣늨⢸캪ꎮ싲횵믘ퟜ놾쯣횧억믊듳쓜ꪴ톮헗㣈쓪ꊱ긶뗚좵ꏕ뫳ꎬ룶쫐ꏆ〳㦣뷩막뛔볃ꆵ뗸탸ꆣ뢮놾삹뗄맽곓쒩맦쏔쓜뇭㈰쏀늿캧뷧뚯料뛌㠸쪱죕헢샭맺돖쟅톡훘싴죕햿뗚헗㊼쓊킳ꎬ쏀믺뎡쓪기죫욱뗄쓃떽듳평붫틸諭맬헔뫳뷩헾?쪱쒣?컞쪾〳맺뎤쓚췢짓ꆣ?맛풪튻솬쏱볈떸쒩죕풪쒹ㆼ쒽뺶ꆡ맺믡ꆣ㟔㈵뗄횸웚샔ㄲ맦폚볌탐?벣ꪣ살죫뢮잣ꎬ삹쿞쇋쓪쎻헾랢ꆱ믣?햱⦣싲죎뛔늼닆뮵헢ㄹꎵ풪ퟳ벣뺶젴횣ꎾ솪ꎬ폚곈?㛕㞣쫽뺰듽ꪶト쒣죕탸좫킴뿉곕살뾼갱겳調웚늻㟔폐뢮뇭뗄쫐璱뻒틔놾튻킡쪲헾쒡믘㤹?ꎬ폒겼ꏔ좵?내ꎮ곔횣뛒냮죕쫇햱흅긶튻웸틈헔뗄놾뷩쓪틔평닙싇㤹풪겹듓뿬엺쓚숲쇋붲뎡뻕붫놣뇣싴뒴좪헾늿싲ꆣ볎쓔킳〲?곓뮻뒢놾ꎬ뻒泔㜳쪱믖쪹헔ꪵ뷩ퟔ죫ꇊ닎폚ퟷ떽㧄뛒쫂횮에폐㋈ꆰ뮰ﺸ늻킷뺴돶릺퓬쿖좨뎤룃뗄듳쏀㈰ꨴ?ꇐ헗캯틸㟔ꪣ짏뢴쓋쏱떽뾼뿋췢볌뗄틢횮쮭헔뛔ꎬ꺵믡맺뿚싲뿉뺭쓚뢲럹〳?탐쯹떳뫍쇖믣탸풪릤ꆣ쮵듓짽돶웳풭틔볃룳뛸뿚튵쟉
翩翩四、追记确实出乎市场的意料。许多持有"日本基子对美国的顾忌，难于在本文于2∞3年8月2日收笔寄出后，仅仅过了1个月加在此时介入"观点的外汇业投资者，都在这一波中吃了亏。反过两天，日本银行又于9月4日再度大规模介入外汇市场。和以往来说，站在日本政府的立场来看，本次介入的时机选择得十分成的介入相同的是:1.本次介入是在日元兑美元的汇率在介入前功。达到日元兑1美元，即逼近日本出口企业的保本(采算)2.介入的方式汇率(平均为日元兑1美元)时进行的;2.介入方式为卖近年来，日本银行多采用"蒙面介入"的方式，在外汇市场上日元，买美元;3.介人规模，据在东京的欧洲系列银行的估计为秘窜买卖外汇;而2ω3年9月4日的介入，却是透过复数个日本数千亿日元的规模;4.介入效果为，根据笔者直接从汇率同步变以及外国的大手民间银行几乎是采用半公开的方式进行外汇的动曲线图上观察到的结果为:介入在9月4日上午10时30分左买卖交易;介入的时间过去多是选在日本的深夜，在美国或欧洲右开始显示出来，在其后不到30分钟的时间内，日元兑美元的外汇市场上悄悄进行。而本次却选在东京外汇市场刚刚开盘的汇率基本呈直线型(中间有4个小平台)下降了1日元多，达到早晨，以至于笔者能首次亲眼观察并记录到这次介人的全过左右，然后略有回升。从年前约11时起，臼元再度回落，程。在-116. 80左右徘徊几小时后渐趋稳定。9月4日当天由于本次介入的突然，由于本次介入的露骨，以至于直到日的收盘值为日元兑1美元;5.介人后，正在泰国布吉岛本银行介人两天之后的2∞3年9月6日东京时间16时20分，出席亚太经济合作会议(APEC)的日本财务省沟口善兵卫财务日元兑美元的汇率仍然停留在的水平上，与9月4日10盲接受记者团采访时说，日本银行介人外汇市场的行动，是在面时30分日本银行介入后的第l个峰值所差无几，基本看不出来对日元汇率"‘急撒'的变动的情况下所采取的适切的措施气所日元兑美元下一步的走向，好像全世界的外汇投资家们都在等用的言辞，和以往并无二样。待着日本政府下一步的出手动作:继续介人，或者是暂时先不介和以往的介入不太相同的是:人?! 口1.介入的时机(追记于2003年9月6日16时30分)2003年9月4日上午.:iE是泰国布吉亚太经济合作会议开(本文节选自正在写作中的"日本的泡沫经济和通货紧缩带幕的时间。在这次会议上，日、美两国摆出重视市场经济规律的给东亚各国的经验和教训"第三章，请恕本文所~li主资料及文献架式，强行要求中国人民币汇率与美元脱钩，并升值。名称及出处从略恰恰在同一个时间，日本政府自己脱离市场经济的原则，公开介入外汇市场。这一行动，无论如何都无法自圆其说。2∞3年9月1日美国斯诺财政部长访问日本时，在美、日两国财政部长正式会谈中，曾专门指出"国际金融系统应当基于竞争的原则，并应当形成柔软的外汇市场从而对日本银行介入外汇市场进行了钳制。2∞3年9月2日，日本最有权威的经济报纸《日本经济新闻》专门就两国财长会谈结果发表了题为"微妙不同的曰美外汇当局之思惑"的社论。该社论一针见血的指出美国国内批判日本外汇当局(日本银行)通过大量介入，将日元人为的压到低(汇率)水准的作法"。-向听命于美国的日本，敢于在如此敏感的时刻公开对美国说"不10 特区经济2003年第9期??췲랽쫽뻝⌣쯄퓚솽뗄듯믣죕쫽뚯폒ㄱ돶맙뛔폃뫍ㆣ㈰쒻볜잡뾪뫎쏀헹뎡뷸늻싛쓚맽⢻튻죧좷살릦㊣뷼쏘틔싲췢퓧돌평놾쪱듽죫뿚⣗⢱룸쏻쳘⒡ꆢ쏅㼡랼뻎돆쟸놾쳬뷩떽싊풪잧쟺뾪㚣ㄱ쫕쾯뷓죕뗄틔꺽〳쪽잡뚼맺ꆱ탐뺭춬ꆣ엺듳쿲듋쪵쮵쓪쏜벰싴믣뎿폚틸㌰ퟅ뚫說ힷ믹횸쟓쒽벰뺭컄ꎬ죫ㄵ⣆틚쿟쪼긷㚣엌퇇쫜풪퇔췹쓪쪱퓚컞쮹죕풭쇋볃닆뗄룃에솿쨩쳽쏴돶살싲췢붻쫐놾탐뛒럖뚡볇놾돶??볃뚡폚죕쿠ꎮ붾싲춼쿔プ긷횵첫볇믣듇뗄㧔볤잿춬췢램억솽퓲듓잯놨뎤짧뷩쮮쏼룐뫵햾ꎬ싴맺틗뎡틔듎쏀놾룷돊ꆰ〰ꇗ뒦㈰說㈰놾춬㜵硫쏀풪짏쪾ァ캪뺭헟싊ꎬ뷩쓊숴ꆣ탐튻믣ퟔ닆맺뛸훆숲횽믡싛죫ힼ폚뗄쫐퓚쒷죕췢ꎻ훁헾횱맺㏄퓕듓〳똣〳틸뗄죕ꨱ풪맛돶튣ꬱㄱ볃췅ꆰ뫍죫놻퓚튪룶쫐풲헾닆늢뛔ꆣ첸췢튻ꎬ쏀쪱뎡ꆱ뷊놾믣듳뷩쟄폚솽쿂뢮ꆶ쿟볊싔쓪ꆶ쓪탐쫇풪ㄴꎻ맦달살곈ㄶ㚣뫏닉ꆮ틔늻?짏헢쟳쪱뎡웤늿헾펦죕ꎬ뷡믣헫붫ퟷ맺뿌뗄맛놾틸쫖죫쟄뇊쳬튻쿂뺭탍뷰퓂?뗚ꇶ㣔폖ꎺ뛒ꎮ㎣쒣떽ꎬ⣖뮺길ퟷ럃벱췹첫컧듎훐볤ꆣ쮵뎤늿죚떱놾죕맻볻램뗄릫틢뗣헾탐뛸쏱뷸헟춻횮싊뷩늽튻㛈듗퇩㧆ꆶ킼쾵픱?숲폚ㆣ㇃㠷꺽ꎻ뗄퓚㠰㗈믡쪱벤늢쿠ꎬ맺헢ꆣ럃뎤탎틸놾뺭랢뻖톪풪ꆱ죕뾪쇏뢮뛠㈰볤탐쓜좻뫳죔죫늽뫍ꇹ춳㛊킵ꎦ죕㧔꺱샔㒣뷡웤퓓ퟳ헔틩쮵ꆯ컞춬헽죋튻㈰컊돉탐ퟮ볃뇭횮뗄⣈ꆣ놾뛔췢닉〳틸볤쫗ꎬ좻뫳ퟟ뷌퀴펦넳쒡ꆶ쫕숴뺴ꪣ풪꺽맻뫳킻폒ꪶ⡁ꎬ뗄뛾쫇짏쏱놾탐〳죕쪽죡뷩폐탂쇋쮼횸햱캪쏀탭믣솢폃쓪맽뛸듎평㈰춣쿲돶통ꆶ룶떱シ냈뇊죕캽겼뛒캪늻?엇툱偅뇤퇹쫇첩ꎬ뇒헾뚯쓪놾믡죭죫좨컅쳢믳돶뻒뗄룒맺뛠튵뎡ꆰ㧔벸좥쟗폚〳쇴뗚쫖ꆱ⏴킡믹혩햱?별퓙뒱㇃ꎣꎺ떽ﶡ뮲쏀䌩놾뚯ꆣ맺죕믣뢮ꎬ㧔쪱첸뗄췢췾ꆷ캪ꆱ톹쮵돖춶살쏉숴뫵뛠듎퇛쓪퓚ㆸ뫃뗚욽폚뺵?돶뛈욽샔겾ꞹ뷩㌰ꎴ벸풪뗄틸늼ꆢ싊ퟔ컞숱ꎬ훐췢믣ꆰ퀩떽퓚폐뾴쏦죕쫇좴맛듎㧔쿱ퟷ죽첨뺺쓅뚡뫳듳쟔ﳈꨩ?죫럖⧏폎킡ꎻ죕탐쟩벪쏀폫벺싛퓚ꎬ믣쫐쏅캢짧춨뗍늻ꆰ헟뷩뗄닉톡달숶㚣좫ꎺ?헂?슽궾?ꎬ맦?햱쪱?ꪣ퓚훓㖣놾뷩뿶퇇솽쏀췑죧퓸쫐뎡뻍쏮맺ꆱ죕죫폃늢긷뗋쫀볌뗁궼뷶쒣헔뺳뷸ꮾ겸㧔뗄냔뫳꺽닆죫쿂첫맺풪샫ꎬ놾뚼듎ꆱ냫죕뚫볇㎵零뷧탸쟫䚡쬱쎺뷶뷩ꪶ탐ꦵ料숴쪱백붥컱췢쯹뺭냚췑쫐믹퓚뗄ꎬ릫놾뺩슼슶쓋쮡죕췍ꇹ맽죫틃?뗄쓅?죕볤㇊쟷쪡믣닉볃돶릳뎡폚헢랽좴뾪췢떽맇쪱껆?놾풪ꢻꇞ쇋췢샔ꎻ럖쫕짏쓚뇆컈릵쫐좡뫏훘ꎬ뺭뛔튻뗄쪽쫇짮믣헢볤뷉뢣컄뛠ꋨㆸ믣ꪵ떵㊣??컧ꎬ뚨곕뿚뎡뗄ퟷ쫓늢볃쏀늨쪱춸랽특쫐듎틔ㄶ쾣겻춶믲쯹ꋨꆶ쫐쒻쒱꺽뗁놽죕듯곈ꆣ짆뗄쫊믡짽맺훐믺퓚맽쪽ꎬ뎡뷩훁쪱곓鈴헟틽ꆶ떽?슼뎡ꎱ탒펴쪱풪헔㧔?뇸탐쟐틩횵풭뗄돔톡췢뢴뷸퓚룕죫폚㈰뺿볒쫇쫶??ꆣ쫔븨펻㌰뛒숴ꦹ컀뚯뗄뾪뺭퓲맋쇋퓱믣쫽탐쏀룕횱럖퓂뒲쏇퓝믕ꋨ뫍?닉뷊킵럖쏀?죕者닆ꎬ듫볃볉뿷뗃쫐룶췢맺뾪좫떽㓈뮳뚼쪱쇏⏷틔쯣뷎쒹쫍ퟳ풪좻떱벼컱쫇쪩맦릫ꎬꆣ쪮뎡죕믣믲엌맽픱퓚쿈벰췹?ꫂ삼겲뗄?쳬ꪵ퓚ꆱ싉쓑랴럖짏놾얷뗈늻컄廉?웎붱쏦ꆣ뗄폚맽돉훞뷩쿗?쯹ꇞꇹꇶ枡뚢ꔣꇞꆶꇞ⎡뚡?뚡?說??뚡?뛩䚡?ꎥꋨ얮ꇞꆶꇞꋨ⪡念ꖢﲡ뚢???횢똣ꆶꇞꎥꋨ냪ꆶꇹꆶꇞ⎢ﲡꋨꇞ⌣ꎥꎥꇞꆶꋼꇹꆶꋨꇞꇹꆶꇞ⎣ꖣꖣꖢꇞ⎢ﳗ풡?ꋨꋨꇹꇹ쒿ꇞꇹꇭꇞ⎡뚡?ﱟ⎡뚢뙭ꇹꇞꋨ涡뚡뚡뚡??
附件:表扬倍特区经济杂志社从另一方回来说，我还有一件工作，是向深刻"和我国各界介周猿腾总编辑细日本的经济发展的动向以及经验和教训。为此，我在进入NIRA您好。盾，即于当年为NlRA和总部建立在深圳的因家级的锦合开发研久未通信，甚歉。究院(理事长为马洪)建立了共问研究的合作关系。贵杂志寄来的2003年第五期《特区经济》如恋现已收悉。由我客座的NIRA全额提供全部经费，从1995年至今，已经首先，请让我代表深圳市政府驻日本代表灶，向以你为首的和综合开发研究院、香港理工大学、台湾中华经济研究院、韩国对《特区经济》杂志社全体编辑和工作人员表示最衷心的谢意。外政策研究院等单忱共间在深圳、香港、冲绳、澳门、目前正值酷暑季节，恭祝您们身体健康，万事如意，并衷心祝福冈召开了六次东亚国际经济学术会议，并用中文出版了六册论愿《特区经济》杂志办得更好、更成功，在中国和全世界同业中影文集，为世界各国研究东亚经济的政治家和经济学者们留下了可响更大。以借鉴和参考的文献。今年11月，将在台北召开第七届东亚国陈您们给我处往日本寄赠《特区经济》杂志巳经整整15经济学术会议，战正在准备将婴发表的论文。这真最创造了深圳特区的又一个新记录o今天，我寄来刚刚完成的另一篇论文(日本银行对外汇市场从1990年深圳市政府以我市驻日本代表处作为改革外派机的介入仍将左右近期日元的走势)，如能连罔这封表扬信构的试点，进行自负盈亏改革以来，是你们自始至终给了我处最贵刊发表的悟，找将感到非常的荣幸。真诚的支援。请再次让我深深地感谢您们长期、一贯的大力支持我还有一件事相求。我每年都将深圳的主要经济数据翻译和帮助。成日文，供日本有关方在自参考。(t青见附件2)在因特阴没有普及之前，在很长一段时间内，但是，由于工作的关系以及非典的影响，今年以来，我还没机我从日本观察深圳改革成就和向日本各界介绍深圳特区的唯一会回深刻"述职，因此，没有收集到公开发表的2002年度深圳的统的信息来掘。计f段。特别是从1994年1月以来，我被聘请为隶属於日本总理府表2上面2∞2年度的统计数据，基本是借助于《特匹综济》(现总理府改称为内阁府)的日本综合研究开发机构(NIRA)的唯杂志今年各期上刊登的数据，才弥补了空白。一一名中国藉客~研究员后，出于对我参与研究的东亚及华南经2002年来深圳的人口数字，是我通过人民网广东省政济发展战略的研究工作的需要，对予以深圳特区为首的我国华南府的网陆下载深圳人口时，从i亥阴地刊登的子幼童在前市长今年年地区经济改革立成功的经验的学习更为迫切。初在广州会见"谁抛弃了深圳"的作者时的讲i函中查找到的。因为贵杂志是面向企世界关心特区的经济以及各界人士公至今，我还有几个数据没有蓝副。开发行的，因此，51用贵杂悲发表的观点和数据，既准确，又没有'自们是:泄宙的问题。我真心的感谢您们的卓有成就的工作。1. 2000、2001、2002年深圳的物价指数。记得几年前，马洪老曾通过综合开发研究院国际合作部询问、2001、2002年深圳的深圳市民储蓄余额。过我在东亚目际学术会议发表论文中一个观点的出处，我恨自豪如果方便的话，可否请您们帮我查一下，并将结果用电子邮的通过综合开发研究院报告马洪老:我所引用的是深圳I<特区经件告我?谢谢。济》束志上发表的论文观点。再次向您们散以诚挚的问候。这十年来，我没有辜负您们的期待，我充分利用了身黯NIRA1回潮的有利身份和地位，将特区经济杂志上发表的道要观点和刊聋的深圳特区以及其他特区、开放城市和地区的成功经验，经由我的嘴和苇，通过讲旗和参加剧际学术会议发表论文等形式，用日文深圳市政府驻日本代表处首席代表向日本政府及世界其他国家各界人士作了介绍。日本综合研究开发机构(NIRA)客座研究员介绍深圳特区和我国开放改革的成绩和经验，是我应当作的张海燕工作。特区经济2003年9月25日11 ??췲랽쫽뻝⎡뢽뇭쳘훜쓺뻃맳쫗ꆶ쒿풸쿬헢듓릹헦뫍퓚컒뗄⣏튻볃뗘틲뾪킹볇맽짮ퟬ쿲뷩릤짜뫳뺿평췢뢣컄틔㇔뺭뷱돉떫믡볆퓓훁뢮돵쯼ㆣ㊣죧볾퓙쮳쿄죕헅쟸뇼룼냯ퟷ쯌낲몣볾뫃캴퓓쿈쳘잰ꆶ쏇헦ㄹ뗄돏틲듓탅뇰훗튻랢캪쏜뗃컒춨ꆷ쪮폐?뫍죕짜쇭ꎬ풺ퟛ헾룔벯뷨슣볃쳬뷩뾯뮹쫇믘놨㋉횾폚퓚뷱긲맻룦듎놾퇯떺뺭쳚듳훺쫐퇠ꎺꆣ춨횾ꎬ쟸헽쳘룸쫇㤰쫔뗄죕쾢?쏻햹맳탐벸퓚맽퓓쓪샻뇊놾짮튻벴⣀뿍뫏닟헙본경톧죫랢폐컄쿃뷱㈰췸맣〰랽컒쿲ퟛﮢ볃ퟜꆣ헾탅별쟫뺭횵쟸컒뒴쓪뗣횧췸놾살듓훐햽볃퓓뗄컊뚫ퟛ횾짭ꎬ헾?랽폚ퟹ뾪퇐캪뫍ꯔ쫵죔뇭튻평〲햾훝ꎺァ뇣㿐쓺뫏퓓뇠뢮㈰ꎬ살죃볃뿡뺭뒦퓬짮풮쎻맛풴ㄹ꺸맺싔룄횾쳢잰퇇뫏짏럝틔춨뢮쳘쏦떱슳뗄랢뺿쇋쫀닎?믡별붫볾릩폚쫶〰룷쓪쿂뮹ꈲ믐쏇퇐ꋼ횾벭〳짵뗄컒ꆷ쫮볃췹쇋?뷸ꆣ폐달㤴쒳뷥룯쫇틲ꎬ맺뾪랢뫍벰맽쟸살쓪义퇐풺쇹뷧뾼ꢱ틩ퟳ뮰쫂죕릤횰㋄웚쒩퓘볻〰뮡훂뺿ꋨ짧잸㈰듺퓓벾ꆷ죕짮쫐탐쟫웕쓪웎뿍퇐횮쏦듋컒십볊랢뇭쎻뗘웤붲쫀뫍쮵캪ꫂ剁뺿뗈듎룷뗄뇕ꎬ룕폒쿠놾ퟷ짏ꆰ벸ㆡ?틔뾪ꋨ㧔ꎥꆣ〳뇭횾뷚퓓놾?헾ퟔ퓙벰㇔ퟹ뺿돉쿲ꎬ헦뫩톧퇐뗄폐캻쯻퇝뷧컒햹义좫풺떥뚫맺컄?룕뷼쟳틲좵뾯쮭룶ꈲ뿉돏듺랢숲ꋼ뇭㗈쓪짮짧ꎬ횾별쳘뢮뢺듎횮룄싒?퇐릤릦좫틽탄샏쫵뺿싛림뫍웤맺컒뗄剁뛮ꆢ캻퇇쿗ꪵ헽췪웚붫ꆣ맘듋쓍뗇죋엗쫽〰럱횿믺ꋨ뒦?뗚?좫릧냬퓹쟸틔펯죃잰룯퓀뺿ퟷ뗄쫀폃퓸믡풺컄뢺붫닎쯻뾪뮹뚯뫍붨쳡쿣릲맺ꆣ?퓚돉죕룐컒랽쾵ꎬ뎼죋뿚웺뻝㋄쟫릹ꆶ쫗컥쫐쳥힣뗃ꆶ뗄컒뿷ꎬ돉뒣긩풱뺭뷧맳룐춨틩놨맛쓺쳘ꆢ볓맺럅폐쿲ퟜ솢릩룛춬볊뚫뷱?ힼ풪떽쎿쏦틔쎻웊쫽뿚쪱쇋컊⡭ꆶ쾯웚헾뇠쓺룼쳘폖쫐룄짮퓚뻍곎뗄뫳탨퇩맘퓓킻맽랢룦뗣쏇쟸뾪맺볒튻틔늿쇋좫샭뺭퇇쓪놸쇭럇닎벰폐ﶾ뻝쫽ꎬ뫲剡ꆶ듺ꆶ뢮벭쏇뫃쟸튻룯짮뫜뫍튱죕ꎬ튪뗄탄횾쓺ퟛ뇭십ꆣ뺭럅볊룷볾벰붨릲늿릤볃?ꯑ붫ퟟ뎣뚼뾼럇쫕?ퟖ듓?닩?냯⦿ꇞ쳘뫍짭ꆢ뺭룶죕틔뗘뎤쿲믆놾돶ꎬ톧랢쏇뫏싛뫩웚볃돇뷧뗄릤솢춬듳?잹튪욪쫆붫ꆣ뗤벯겻닅룃ꆱ떽쓎쓉컒췗ꎥꋨ쟸죕릤쳥룼볃탂놾살룐튻룇ퟛ폚뛔쾰뇭뗄뾪컄샏듽퓓쫐쫵죋돉ퟷ퇩퓚퇐럑톧ꆢ謁랢싛⦣죙짮⣇떽鈴쏖쫇췸ꆣ닩六ꇞ뺭놾ퟷ붡돉ꆷ볇듺ꎬ킻뛎뫏뛔폚룼뗄ힿ랢훐ꎺ횾뫍믡쪿벨짮뺿ꆢ쿣헾?뇭컄곈탒?펰릫뻊늹컒햾??튻킾ꋨ볃듺죋뾵릦퓓슼뇭쫇쓺쪱룷꫁퇐컒틔캪뺭맛폐튻짏뗘틩ퟷ뫍뷌?뗄듓첨룛잢⣈ꆣ﮸쿬뾪잽쇋춨뾯헟룊탃쿂뿔ꆷ뇭풱ꎬ횾ꆣ뒦쓺쏇볤뷧ꗊ뺿닎짮웈볃뗣돉룶쯹돤랢쟸쇋뺭쿲통뗄뫏ㄹ췥ꆢ볒싛햱?훷붼뿕맽뗇쪱ﶡ?ꇖ퓓뒦뇭췲퓚틑ퟷ쏇뎤쓚뷩뾪폫?쟐틔뫍뻍풺맛틽럖뗄퇩짮ꆣ맺㤵훐돥늢컄뻒곍튪︲뷱䀘냗죋?ꋐ횾ꎬ쪾쫂훐뺭캪ퟔ웚짜뛈랢퇐쳘ꆣ벰쫽뗄맺뗣폃샻돉싛?볒맘쓪뮪짾곕??쏱폚붲붫ꋨ쿖쿲ퟮ죧맺헻룄쪼ꆢ맳짮햱믺뺿쟸룷뻝릤볊뗄폃훘릦컄ꆣ쫇뫍듋벶쾵훁뺭훐볃킶틔㈰뛌췸폗뮰뷡ꆶꋨ틑틔훔틢뫍헻룯훁튻퓓?뻗릹뗄캪뷧ꎬퟷ뫏돶쫇쇋튪뺭뗈컒ꆣ뷱볃냄컄톧퓍쫽살〲?맣뻼훐맻ꇭ쫕쓺탄ꎬ좫ㄵ췢훕맡횾쳘?⡎뚫쫗죋볈ꆣퟷ뒦짮짭맛퇩탎펦맺컒ퟛ퇐쏅돶헟뻝쓪잰닩?폃ꋨ쾤캪뗄늢쫀쓪엉룸ꆫ쟸䥒퇇쪿ힼ늿ꎬ?뻓뗣쪽떱룷퓚뫏틑뺿ꆢ냦쏇랭컒뛈궼쪡쫐헒뗧⎢ꆣ쫗킻훔뷧쇋믺듳횱뗄?䄩벰컒릫좷톯ꆶ义뫍뺭ꎬퟷ뷸뾪풺몣쇴킳얣틫뮹짮쎡헾뎤떽ퟓ뗄틢탄춬ꎬ컒솦쫇캨뮪맺컊뫜쳘剁뾯평폃뷩죫랢ꆢ쓏쇹쿂?곈쎻?뷱폊ꆣ힣튵뒦횧튻캨쓏뮪폖ퟔ쟸뗇컒죕义퇐몫죽닡쇋ꯎ믺뗄쓪훐ퟮ돖뺭쓏쎻뫀뗄컄剁맺퇇싛뿉쓔춳쓪?펰폐뛔뫍?ꇞꇹꋨ⎢䚺뎡뚡?ꢢ뚡??뚡뚢ꋼꋨꎥ⎡??忷廉ꖰ낡뛭똣涢?ꆶ몳?洣ꇞꇞ䂡?뚢꺰뎢뺢ꇹꇞꇞꋨꇞꆶꇞꋨ⎡뛴?붢Ꙁꎥꋨꋨꆶ냪ꋼ쏩ퟫꇞ⎢ꋪꋨꆶꇞꇞꋨꆷꇞꆶ
