股票基金投资交流
张晨
一个8岁的孩子他于2010年4月以年息6%向爸爸
借了10万港元开始投资。他喜欢学习上偷点小懒，
喜欢玩电脑游戏，并不关心股市每天的涨跌也根
本不知道。
2010年至2012年底累计回报率%，同期恒
指上涨%。
2012年投资回报率%，而A股年度基金冠军
收益率%。
小故事
投资OR投机
为何一个时刻满仓，不关注每日涨跌，交易也
不频繁的投资反而有上佳表现呢？
12年年化收益率50%,同期上证指数上涨0
2012年获得招商证券全国大学生模拟理财大赛第
五名。三个月收益率36%
2013年获得启尙投资操盘手资格.
2013年3月进行4次交易，投资收益率21%
个人投资业绩
• 投资西藏发展，亏损10%止损出局。
• 投资中联重科，亏损30%止损出局。
• 听消息买入大通燃气，亏损13%。
• 2011年全年亏损20%
投资失败案例
世界上没有股神
• 真正优秀的投资者是能够在获取稳定收
益的情况下使自己的亏损降低到最低水
平。
• 股票的三大投资真理
保住本金保住本金保住本金
股票:企业用于生产经营而向投资者募集的资金
股票是经济的
经济繁荣，股价上涨
经济萧条，股价下跌
股票炒作的是
预期公司业绩将增长，股价提前上涨
预期公司业绩将下降，股价提前下跌
预期
晴雨表
炒股软件中重要的指标
1. K线
2.成交量
3.均线
4.每股收益
5.市盈率
K
线
图
成交量
成交量是指一个时间单位内对某项
交易成交的数量。
一般情况下，成交量大且价格上涨的
股票，趋势向好。成交量持续低时，一
般出现在熊市或股票整理
阶段，市场交投不活跃。
成交量是判断股票走势的
重要依据。
成交量妙用
•首先成交量必须大幅萎缩，离开
这一点，就谈不上选股抓黑马的
问题。成交量萎缩反映出许多问
题，其中最关键的内容是说明筹码安全性好，也就
是说没有人想抛出这只股票了，而同时股价不下跌，
这更说明市场抛压穷尽，容易发展出狂涨的黑马股。
•成交量只是选股的因素之一，不能独自作为选股依据
均线
它是将某一段时间的收盘价除以该周期。 比如日线
MA5指5天内的收盘价除以5。
每股收益
每股收益又称每股税后利润、每股盈余，指税后利
润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重
要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，
是综合反映公司获利能力的重要指标。
市盈率
• 市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由
股价除以年度每股收益确定。
• 市盈率对个股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市
盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支
持，而这往往离不开该公司未来盈利率将快速增长这一重
点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信
该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降
至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力
量无以为继，股价往往会大幅回落
股票价格为什么会涨跌
股票价格涨跌反映了一个供需关系.
投资者看好企业的发展前景,从而大量买入股票就
能推动股票上涨.投资者看衰企业的发展前景,大量抛
售股票,股价下跌.
如何判断股市见底
•当前估值是否处于历史低位（股票便宜吗）
•风险是否全面释放。（欧债危机是否解决）
•公司大股东是否频繁增持自家股票？
•政府是否出台相应政策，扶持企业发展？
例：温家宝总理在考察温州后发表言论将大力扶持
中小企业。
宏观经济分析
行业分析
个股分析
如何投资？
宏观经济分析
• 只要不出现系统性风险，如欧债危机，美国次贷
危机或者恶性通货膨胀等危机之外都可以进行股
票操作。
• 在GDP稳定增长，人民币不断升值，货币政策较
为宽松的时候，首选强周期个股。
• 在国家经济不明朗或者衰退的情况下选择防御类
股票。
行业分析
1. 增长型行业
增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期
及其振幅无关，这些行业主要依靠技术的进步、新
产品推出及更优质的服务实现增长。
2. 周期型行业
周期性行业的运动状态直接与经济周期相关。
3. 防御型行业
防御型行业的产品需求稳定，不受经济周期的影
响。
2001至2011最赚钱股票投资收益率
证券简称 区间涨跌（%）
山东黄金 2945
贵州茅台 2831
国电南瑞 2416
海通证券 2307
三一重工 1280
苏宁电器 2112
双鹭药业 1784
中金黄金 1400
张裕A 1361
消费类出牛股原因
消费将逐步成为我国经济增长的重要驱动力，
也将成为资本市场持续的热点。
消费类个股产品易于分析，产品优劣一用便知。
消费类个股受宏观经济影响比较小，产品需求
稳定，业绩增长有保障。
2013年最看好板块
•三星，苹果等手机制造板块
欧菲光，劲胜股份，长信科技，康得新等
•医药板块及医疗器械
中新药业，天士力，云南白药，片仔癀等
•80后生育高峰带来的婴儿产业板块：
贝因美，戴维医疗等
医疗行业投资逻辑
从2000年到2007年，我国60岁以上的老年人口
由亿增长到亿人，占总人口的比例从
%提高到%，占全球老年人口的%，人
口老龄化年均增长率高达%，约为总人口增长速
度的5倍。预计2020年老年人口将达到亿人，占
总人口的%；到2050年，老年人口总量将超过
4亿，老龄化水平推进到30%以上。
个股分析
1. 是否有技术壁垒？
•茅台：酱香型白酒的鼻祖，有“国酒”之称
•国家秘制药：云南白药，片仔癀，同仁堂
2. 企业盈利能力？
•附加值最多在设计和销售，制造业附加值最低。
3. 强大的客户粘性
•苹果和三星手机，苹果三星变成街机。
•没有业绩支撑，炒高了，也要跌下来。
•做股票，业绩还是根本，要么是业绩改善预期，
要么是获取同行业超额回报
•或技术壁垒、或资产升值、或募投项目前景。
业绩说明一切其他都是浮云
投资有道理
1. 次新股价值投机法
2. 投资联想法
3. 产品价格上涨或者有定价权
4. 黑天鹅投资法
1.次新股价值投机法
• 新股较开盘首日下跌40%以上
• 市盈率小于20
• 流通市值小于100亿
• 业绩平均增长均在30%以上的企业
2.投资联想法
城镇化：指农村人口不断向城镇转移，第二、三
产业不断向城镇聚集，从而使城镇数量增加、规
模扩大的一种历史过程。
问题1：城镇化过程中有哪些产业会收益？
• 建房子：地产股，水泥基建
• 建房子还需要什么？玻璃股，装修股，园林股。
• 外出出行？汽车股，轨道交通股。
• 修路需要什么？沥青，机械
• 医疗养老，老人享受更好的医疗条件，医药，医疗器械
• 婴儿潮？给婴儿孩子更好的产品。奶粉，婴儿医疗产品药品
2.投资联想法
•问题2：高铁事故,短线什么板块最受益?
•问题3：多地雾霾，爆表,
什么地方产生污染，需要进行处理?
3. 产品价格上涨或者有定价权
• 江山股份
• 公司农药产销量自03年至06连续四年居全国同行
业第一名，草甘膦、乙草胺、丁草胺等低毒高效
除草剂所占业务比重逐步增大。截止09年中期，
公司万吨/年IDAN法草甘膦生产装置项目已投
产。IDAN工艺为公司独有技术，该法生产的草甘
膦纯度可达98%以上，含量国内最高。
• 草甘膦，2月20日，价格为33633元/吨，3月28日，
价格升至34008元/吨，而2012年初价格仅为
24150元/吨。年初以来，草甘膦生产商几乎全线
开工仍供不应求，机构预计产品价格有望涨至每
吨5万元。
• 江山股份：预计2012-01-01到2012-12-31业绩：
增长幅度为550%左右
• 原因：草甘膦出口销售价格较上年同期有一定幅
度的上涨，盈利状况有所改善。
4.黑天鹅投资法
双汇发展爆出瘦肉精事件，股价连续两个跌停，
但由于国人在火腿方面缺乏选择所以股价在很快的
时间内又涨回到了跌停前的价格
个股买点
• 缩量回调至均线附近
• 个股创近期新高
• 运用价值投资法选取股票，股票价格企稳，并持
续缩量后温和放量。
• 运用联想法挖掘还未上涨的股票。
个股卖点
• 单日放出巨量阴线，卖出观望。
• 个股在多头行情中13日均线出现拐点卖出。
• 行业基本面发生巨大变化（如白酒板块）。
投资技巧
只买上升轨道的股票，不买下降轨道的股票，如果
股票一直在上升轨道，就永远持有，永远不要卖!
在上升轨的下沿买进股票，然后持有，到上升轨发
生明显的变化，卖出。
不要把所有的钱一次性买进同一只股票，即便你非
常看好它，而且事后证明你是对的，也不要一次性
买进。总有可能买得更低，或者有更好的机会买进。
如果误买了下降通道的股票，赶紧卖出，避免损失
扩大
炒股是炒将来，不是过去。
不要幻想老是去做短线，每天进进出出。频
繁进出，可能给你带来快感，但会让你损失
很多的钱，唯一受益的是证券公司，而且你
不会有那么高的水准，你也不是庄家。
股票很便宜了，跌了很多了，不是你买入的
理由，永远不是!!!他还可能更加便宜!!!!
股票很贵了，涨了很多了，也不是你拒绝买
入或者卖出的理由。他还可能涨得更高!!!!!
如何选择基金
能否在股票市场相对高位减仓？
能否在股票市场相对低位进场？
最重要的是：持有的股票是否能符合投
资逻辑，业绩稳定且高速增长。
Thank you for your time!
