第25卷第3期湖北工业大学学报2010年6月Vol. 25 Journal of Hubei University of Technology [文章编号J1003-4684(2010)03-0054-03 基于现金流量表的公司财务状况分析潘建文(湖北工业大学管理学院，湖北武汉430068)[摘要]现金流量信息的使用者各不相同，导致对现金流量表披露内容的关注度也不一样。实践中，可从动态角度观察企业现金增减变动的情况，对企业现金流量规模和结构进行分析。通过分析，可以较为明确地判断企业实现的账面收益与其相应的现金流量是否同步，从而进一步预测企业未来发展趋势。基于上述考虑，以国内上市公司某乳业集团为例，对该公司的现金流量表进行初步财务分析，为信息使用者提供分析思路。[关键词]现金流量表;趋势分析;创现能力;偿债能力[中图分类号JF224. 5 [文献标识码J:A The Company’s Financial Position ased on Analysis of Cash Flow Statement PAN ]ian-wen CSchool of Management, Hubei University of Technology, Wuhan 430068,China) Abstract: Because the cash flow information of users is different, demands for financial informa›tion are likely to be inconsistent. 1n practice, we can 0 bserve the circumstances in changes of the enterprise’s cash from a dynamic point of view, which w:as used to predict the company’s future development trend. Through analysis, we can observe the unrealized gain of enterprise and corre›sponding cash flow more clearly as to whether it keeps pace or not. Based on the above considera tions, we take a domestic listed company for example to analyze the company’s cash flow state›ment, which can offer a train of thought for the information users. Keywords: cash flow statement; trend analysis; the ability to create cash; the ability to repay debt 现金流量表是与资产负债表、利润表并列的三张主表之一。但相对于资产负债表与利润表而言，现金流量表的基本内容与结构人们对现金流量表的关注度并不高，这一方面缘于人们潜意识中的思维因素，认为现金流量表的作用现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和并不大，从而把主要精力集中在其他两大表;另一方现金等价物流入和流出的报表[2J。从编制原则上面，现金流量表的出现及发展要滞后于资产负债表看，现金流量表按照收付实现制原则编制，将权责发及利润表，众多投资者对其不甚了解，所以重视度较生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量低。然而，通过分析现金流量表，可以了解企业本期信息，便于信息使用者了解企业净利润的质量。通及以往各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确过现金流量表，并结合其他主要财报，使用者能够了评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现解现金流量的影响因素，评价企业的支付能力、偿债企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及能力和周转能力，预测企业未来现金流量。前期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务在现金流量表中，现金及现金等价物被视为一状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依个整体，企业现金形式的转换并不会产生现金的流据[口。入或流出。根据企业业务活动的性质和现金流量的
第25卷第3期潘建文基于现，金流量表的公司财务状况分析55 来源，现金流量表从结构上将企业一定期间产生的上的有关信息的发展变动状况;第二，可以客观揭示现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动企业真正的价值;第三，可以有效弥补流动比率、速产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量问。动比率等传统指标的缺陷。本文以国内上市公司一一某乳业集团为例，对其财务指标进行分析，以了解其财务状况。2 财务状况分析2. 1 趋势分析从本质上来讲，对现金流量表进行财务状况分本文选取该集团2005-2008年间4年的数据析时，主要从趋势、创现能力及偿债能力等三个方面来分析其整体趋势。集团4年经营活动现金流量、入手。对这三个方面的具体分析具有以下意义:第投资活动现金流量、筹资活动现金流量及现金、等价一，有助于报表使用者从动态方面观察资产负债表物净增加额如表1所示。表1集团4年现金流量表Jt: 项目2005年度2006年度2007年度2008年度经营活动现金流入合计14 812 408 19 195 386 24 406 260 023. 67 经营活动产生的现金净额670 001 495 375 778 130 182 575 投资活动现金流入小计35 073 17 868 26 597 561. 67 投资活动现金流出小计705 181 254. 43 1 629 359 302. 33 962 796 460. 91 投资活动产生的现金净额 -1 611 491 1 448 559 345. 58 -909 578 筹资活动现金流入小计395 208 841. 50 1 229 136 543. 67 3 338 823 856. 00 筹资活动现金流出小计429 228 667 888 1 189 192 1 623 819 712. 31 筹资活动产生的现金净额-34 020 561 248 1 429 554 1 715 004 143. 69 现金及现金等价物净增加额-34 126 -554 867 681. 67 759 503 988 045 505. 32 从表1可见该集团近4年现金流量的特点:展态势较快。现金及现金等价物净增加额，2006年1)现金流增长不稳定，处于一种波动状态，获取比2005年下降1529. 93 % ，2007年比2006年增长现金的能力相对欠缺，其主要运用在购买商品、接受% ，2008年比2007年再增长%。现金劳务支付的现金量很大。2005-2008年经营活动净流量呈现先降后升的发展势态。净流量:2006年比2005年下降了 % ，2007年综上所述，从2005-2008年的情况来看，该集虽比2006年增长了%，但2008年比2007年团公司虽然近几年的现金流数额都比较大，但其投又下降了%02005-2008年，经营活动现金资现金净额一直处于负值状态。但是由于该公司的净流量占经营活动现金流入量的比值分别为%、筹资活动比较成功，且增长迅速，从而从根本上扭转%、%、%都体现出这种结果。了公司现金流量下滑的趋势。这也表明该公司对现2)投资活动现金流入与流出比有逐渐拉大的趋金的运作有逐渐改善的迹象。势。投资活动产生的现金净流量近4年来均为负 创现能力指标分析值，2006年比2005年减少%，2007年比创现能力体现企业现金净流量的能力，它是从2006年增长了 % ，2008年比2007年又下降现金流量角度来评价企业的产出效率囚。对该公司%04年投资活动现金流入与现金流出比分的创利能力，主要通过经营活动创现率、主营业务收别为%、%、%、%。购建固定资入现金流量、总资产现金流量创造率，投资活动创现产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占投资率等指标来加以分析。对该集团的2005-2008年活动现金流出比分别为%、%、的现金流量表计算得出如表2所示结果。表2集团4年创现能力指标% %、%。表明企业正处于扩大生产的阶年度段。指标3)近4年偿还债务所支付的现金流量占筹资活经营活动创现率 1. 32 -170 动现金流量的比例分别为%、%、88.主营业务收入现金流量 55%、%。而同期4年中借款所收到的现金占总资产现金流量创造率 投资活动创现率 筹资活动现金流入量的比例为%、%、%、%。表明企业所面临的还款压力较由表2可知，该集团的经营活动创现率数值近大，近几年主要依靠借款进行筹资。但也从另一个几年逐渐由正数变成负数(2007年甚至一度跌到了侧面表明其信誉相对较好，筹资相对比较容易。一170)，表明企业利润主要来自其他渠道，其自身创的现金流量净额主要来源于筹资活动，企业发造现金流量的能力则较差，经营活动中存在某种风
56 湖北工业大学学报2010年第3期险。对于主营业务收入现金流量来说，该集团的此集团公司的债务偿付期在2005-2007年当中，平均项指标值维持在~之间，表明其不仅能收回维持在6~7之间，表明偿债压力处于中等水平。到当期的全部销售收人，而且还收回了前期的部分应2008年，可能受全球金融危机的影响，集团的该项收账款;同时也说明该集团销售收入实现后所增加指标急剧上升至40以上，表明企业偿债压力突然增的资金转换现金速度快，质量比较高。总资产现金大了。再次，从现金利息保障倍数中可以看出，该集流量反映的是企业包括净资产和负债在内的全部资团的此比率仅在5上下之间浮动，表明企业偿债能产的总体创现能力。该集团每1元资产所能创造的力不佳，财务风险比较大。最后，企业的现金净流量现金流量较低，仅在左右之间浮动。表明该集与流动负债净增加额比率此项指标比率为或团的总资产创造现金净流量的能力相对较弱，资产(2007年之前甚至一度出现了负值)，表明该企业每增加1元的流动负债，现金的增加额仅为 的利润率并不高。此外，该集团的投资活动创现率或，其偿债能力显然较弱。在2005-2006年的投资收现状况中表现良好，企业综上所述，该集团公司存在较大的风险。一方的投资水平较高。但从2007年开始，该数值急剧下面体现在其经营活动现金净流量与流动负债比数值降，甚至一度出现投资活动现金净流量为负值的情不断缩小，偿债能力不断减弱;另一方面债务偿还期况，表明这一时期该企业的投资活动不仅没有带来却越来越长。再者，从表3中还可以看出其对利息相应的投资收益，反而造成了一定的投资本金损失，的支付能力也弱化了，表明集团公司的现金流收益其投资质量相对不佳，尽管该现象在2008年有所扭处于不稳定状态，需要加强对其的利用与管理，以扭转，但仍处于较低的水平，远低于2005、2006年度的转不利局面。表现。综上所述，企业现金流量状况总体上并不理想，3 结束语不但处于较大的波动状态，而且其单位现金的收益率并不高，处于一种下滑的趋势。公司的创现能力现金流量表与企业财务状况关系密切，是分析有限，但同时也表明公司的现金流量状况尚有较大公司运作的一项重要内容。现代市场经济是一个极的改善空间。这就需要管理者从整体上看待这一问其复杂的大系统，企业不但要从资产负债表、利润表题，在注重考量创现能力地位的同时，要兼顾企业获入手，还要从现金流量入手，了解、管理企业，这样才利能力的相关指标。能从整体上随时掌握资金的流向，正确评价各项重 偿债能力指标分析要财务指标。说到底，现金是企业生存、发展的原动偿债能力是指企业偿付各项随时可能到期的债力。只有了解了企业的现金流量状况，也才有可能务的能力川。对该公司的偿债能力，可通过经营活了解企业的整个财务状况，使报表使用者能够据此动现金净流量与流动负债比率、债务偿付期、现金利进行更加有效的决策[5J。息保障倍数、现金流量与流动资产净增加额的比率、现金净流量与流动负债净增加额比率等来进行分[参考文献]析。对该集团的上述指标计算如表3所示。表3集团4年偿债能力指标表% [lJ 张超英，王东升，马葵.企业财务分析[M].北京z北年度京大学出版社，2006.指标2005 2006 2007 2008 [2J 中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京z经济经营活动现金净流量 科学出版社，. 12 O. 15 与流动负债比率[3J 中国注册会计师协会.会计[M].北京:中国财政经济目债务偿付期4. 25 出版社，2008.现金利息保障倍数 [4J 张先治.财务分析[MJ.大连:东北财经大学出版社，现金净流量与流动资 一 l. 26 2008. 产净增加额的比率[5J 朱传华.财务分析精要[M].上海:立信会计出版社，现金净流量与流动负《唱…2007. 债净增加额比率τ 山山[责任编校:张众]首先，该企业的经营活动现金净流量与流动负-债比率维持在上下波动，说明企业经营活动产[收稿日期]2009一10-30生的现金净流量对流动负债的保障程度为10%左[作者简介]潘建文0976一)，男，江苏苏州人，湖北工业大右，比例过低，企业存在较大的偿债风险。其次，该学硕士研究生，研究方向为财务与会计理论
