2010年1月大众商务No. 1 ,2010 (总第109期)Popular usiness (Cumulatively，ω) 符号经济向实体经济的传导机制孙两睛(西南财绝大学，四川成都611130){摘要]随着次贷危机在世界范圈内的爆发，金融全球发的不断加快，符号经济作为把握当今经济社会发展趋势的重要概念被提出。然而符号经济的发展又离不开实体经济的支撑。尤其是彼此次金融危机巾，二者相辅相成，共同发挥着极其震耍的作用。[关键词]符号绞济1实体经济;传导机制，次贷危机中圈分类号:阳 文献标tR码:A立章编号:1ω9ω8283(2010 )01∞49ω01 1符号经济的提出3在本次次贷危机中的体现随着本次源于羡国次货危机的经济m:机在世界范围内的全面爆发，以;$:次金融m:机;*)例进行分析。2∞0互联网泡沫破灭以后，美国人们逐渐意识到金融全球化已经不再是一个单纯的术诲，作为经济金球绕济开始好转，尤其是近几年，实休经济快速增长。其中房地产业最为化的结巢，金融全球化的时代已经来l恼。繁荣。实体经济的繁荣给美国人们带来了实惠，在物价水平基本稳定的在一个大变革的时代，一个合适的概念的提出对于把握埠个时代的前提下，人均收入有很火的提高。脉搏是至关重要的。世口身走说资本概念在马克思时代起到了解辈辈社会经实体经济的繁荣在符号经济领域也有所反应。由于房价的不断增济运行本质的作用，那么符号经济概念则是把握金融全球化时代的关长，相关殷票的价格乎可所增长。同时还产生的各种以应对、分担风险为键。目的的金融衍生品，因莫高杠杆惑，也带来了巨额利榈。于是就有越来所谓符号经济是指由货币(纸币，电子货咱)、股票、在全、衍生金融越多的人跟随者大投资家和投机商进入股粟，债券市场。虽然大多数人工具等经济符号的创造、流通所形成的执行一定经济功能的经济系统。把它当你一种投资方式而非投机行为，但造成的结果是一样的。大部分给济符号是…种能够变现的对未来收入的索取权凭证，这和我们通的居民把资产用于投资，造成了符号经济的共同繁荣。从金融资产价格常所说的金融工具缓不多。一殷悦来，有符号就应该有其所指称的实嚷道和信贷渠道讲此时一买进t就激昧着利润，金融资产的价格提升，会体。但经济符号并不都是基于实体经济而产生的，如股察fn比物资本为从一定程度上提高居民的消费能力，剌激消费需求，反过来讲又影响了主主制，而债券不过是纯粹幻想的产物(马克思语)，像衍生金融工具更是实体经济的繁荣。符号的符号，离实体经济十万八千毁。但我们并不能因此就j兑法些经济由此造成了货币供服量的持续增长。不址→般物价水平并没有因符号与实体经济没有任何关系，因为经济符号是对未来收入的…种索取之大幅度上长。一方面是因为实休经济部门生产率的提高吸收消化了权，而真正收入的产生是来自于实际的生产部门(即实体纷j的。物价上涨的因素，另以方îlíH是大攘的资金流入金融市场，金融资产上涨，大量的符号经济活动需要有资金的支持，但并不需要实际的资源文替代了普通的物价上涨。拌，只需要就在拟意义上的货币就町以了。大最的虚拟货币的存在使得符其中政府的行沟在大量去资金流入金融市炀中扭了憔波助斓的作用。号经济能够在一定程度上成为→个自适的系统，能够舆正脱离实休经济如从利率渠j草上讲，美联储将向股骂骂市场贷款的拆借卒维持在一个而运行。在这个意义上虚拟经济无论如何扩张也不会对实休经济有什很低的水平。另外，纽约联邦储蓄银行还贷款给华尔街银行，以管制拆么不利的影响。1日任何寥物都有两面蚀，这只是表削现象，暂时现象。借利恕，交持股票交易。这些因素扩火了对子符号经济活动的融资，从虚拟货币所获得的利润也还要在实体经济创造的利润中瓜分，所以完全而促进了股蒙市场的过度繁荣。脱离实体经济的符号经济是不存在的。而且，无险是虚拟的货币还是实因此就会产生大景的虚拟资本。然而，市场上流通的实际资本是有际的货币他们在形态上是没有任何区别的，都具有对实际资源的索取限的。当房地产泡沫破灭之后，许多银行家发现他们根本没离办法还权，服拟货币不会永远处在成拟状态，它可以任何时候兑现成实际资源。债。于是经济危机就爆发了。这样就会导致对实际资源的争夺，符号经济巾的信贷无限扩张的危险性经济危机爆发后，许多国家的央行纷纷出台陈惠方案，采取紧缩的就在这里。这种借贷扩张最终会形成对实体经济中实际资源利用的压货币政策.就:f!想通过手IJi阅渠道，增加货币的流通性，刺激消费和投资，力，以及对子实体经济利润瓜分的压力。减缓经济下滑的趋势。2符号经济向实体经济的传导机制/4锚论符号祭j齐向实体祭济传导机制1即:二者栩期关联)才三要有主个渠由此可见符号经济急剧膨胀可能会对实休绕济消极影响。符号经道í:利率渠道、金融资产价格渠道和信贷渠道。济越向前发展，距离实休经济就越来越远。如果符号经济走得过快过(1)利率渠道是指货币供应露的变化通过影响和l率和汇率，进而影远，可能会对实体经济产生不可忽视的消极影响:如投机性增强、金融不响到投资和净出口，最终影响到产出。稳定、食利者阶层侵蚀经济成果等，最终不利于经济增长。生产率的提金融资产价格渠道是指货币供应量变化之后，影响到企业的投资，高、资本形成和经济增长才是最为根本的，而符号经济更像是耀眼的浪而金融资产价格的变化活可以通过财富效应影响到届民的消费，白干投拒。资和消费都发生γ变化，实际产出也受到影响。(2)借贷渠道是指货币政策会影响到股票价格、利率水平和…锻价参考文献:格水平，并对企业和家庭的财窗净值产生影响，由于信息不对称.金融机[1]张晓品，2002:(符号经济与实休经济:金融全球化时代的绞济构更愿滋对财富净值更大的企业进行贷款。这意味着，在紧缩性货币政分析).上海三联书店和上海人民出版社。策的条件下，企业的财富净值减少，企业可能会宽容易过度冒险投资，而[2J张平张晓品2003(JIî面符号经济》社会科学文献出版社金融机构却采取更加审慎的态度，这使得企业的借款能力下降，企业性[3]何帆2005(符号经济和实体经济的关联}资下降，产出减少。作者简介:孙雨睛(1988-)女，山东威海人，西南财经大学49 ?췲랽쫽뻝㈰듳偯䉵乯⡃럻쯯⣎ꆾ튪뫅훐컄ㆷ쯦죋뮯퓚싶볃볼쯹릤뺭뎣쳥믹좨돖뛸쎴탩췑볊헢뻍솦㊷뗀⠱쿬뷰⠲룱릹닟ퟷ㏔ꎮ틔랱잰쪵뎤쒿풽냑뗄쟾듓평횮컯쳦웤죧뫜뷨틲쿞햮믵복㒽풶컈룟뮨닎嬱럖嬲嬳ꎮ⣗灵ꎮ獩쏇튻퓋ꆣ캽뻟쯹뫅ꎬ솿늻쓢퇹퓚ꎺ⧀떽죚뷰뫍⧐쮮룼쿂헟놾죙쳡쳥뗀듋듳볛샻듙뇒뮺뚨훚畭햪ꆿ뺭좦쿗헂ퟅ뗄늫볃뒡샫뛠쯼뻓듺훐듓뗍풽ꆢ巕컶嶺폪맘﮺?뾼污ㆣ?湥훰룶탐럻뗈쮵떫뗄폫뛸횻볃샻믵뻍헢﯂춶죚쿻어욽풸믺붵볲듎뾪ꆣ쿂뺭쿠뫍뚨퓬럹짏싊뷸폚헾뿉ꆢ없쓪짌畬쾲쯦볃럖뇪뇠놾뷡쫇ꎬ쪵탩틔뺭쳵떱쏱쇋헾캣뿉쿲엏ꆷ캷?갲쟧볼얾뺴컄?獳붥듳놾뫅뺭뗄럻쪵헦탨쓜ꆣ뇒믡샯싊쫇닺럑ꎬ틢릹뷩뷰쪼볃맘탅돌돉뛈헇쇋닟쪳뷕〱뫅㇔컱慴욾ퟅ뗄샠쪶듎맻훁뛸쳥쓢벰볃볾죋ퟷ냑웕뢮싊쮮믡떱믺볻잰놾ﺾꎬꬲ듊궼틢뇤훊뺭볃뷰뫅쳥헽튪릻퓚펰쯹쯻떼ꆣ쟾ﺵ뫍볛닺뚼늢뛔좴ꎺ캴죚뫃죋뗄막듻뛈쇋짏횧ꎬ쿂믡샻쿗엏〹??楶궴듎랢뫅싫ꎺ풴ꎬ맘쫇햮믵뛔쿲쿂룺튻춨욽닺랿놬탎ꞣ〰쪶룯뗄볃럻죚ꎬ뺭쫕탩퓚헢쿬믱쏇훂뗀샊뺻룱볛랢뛔닆닉돶쯯캣뻹랱욱퇜쟾짏믵뎤틲돖뻍뮬헟ﺾ웚ꆿ쎵쏏캴ꎺ敬듻햹ꎺ폚뷰훘튻좯뇒쪵ꎬ쯦닺탐뗘랢돉갲몣㔨떽뗄ퟷ쫇뫅릤샫볃죫쓢룶ꆣ뗃퓚뛔훖ꆢ쟖돶쟾룱짺웳뢻좡복폪믺쫕죙뗀쳡쯘막쫐캣뷗Ꜳ?뺭럻쓌禣ꞣ캣폖䘰?〹쏀뷰죚쪱튪폃횸뗄훖뻟늢늻쪵쎻믮틢뚨떫탎탅쳥뢻뿚뗀쇋튵뺻웳룼짙쟧캪폈죫퓚볛욷헟춶붲룟ꆣ릩튻ꎬ컯짏쇭욱뎡듳닺믺뫳쿫쟷닣뫍〰죽뫅죚듺ꎬ평뒴닮늻쳥폐닺뚯틥돌죎샻첬볊듻뗌쫇뇤뫍횵볓ꆣ⠱ꎻ샽웤랱룱듋뻓펦랽쇭붻뻍춨쫆쟖㎡걎곋믺샫㌱ꆪ맺좫뗄쓜맽럻믡뺭튵듳폚볛퓚붲췢솿엝볃뻠㊣솪좫ꎬ쓇믵퓬늻뚼뺭죎짺탨짏뛈뫎죳삩특ퟮ횸뮯틕볒룼짳㤸뷸쫇죙뫜뫅폐틲쪱쏱솿쏦틔틗맽놬ꆣ볃쪴뛖侣쒴퓚늻뺭ꎮ㠲?듎쟲ꆣ릻쫇뫅폀볃뗄𥳐춶랽듳쒭탭벱샫몡쫩볃쟲튻쎴뇒ꆢ뛠쫇뫎튪뗄짏탩쫂튲풴헅닺꧓훕믵뮹ꎬﺲ춥듳짷㣒탐뷼룸뺭쯹웤랽ꆣ뛈랢샻뇃긱ꢳ쫀뾪?㠳듻뮯죧뇤뒿뺭풶뒫닆쪽헇솿쏀얦탩웆뛠뻧쪵퓶뚷뗪볃궼킵뮯룶럻⣖쇷ꆣ믹쪮맘살폐믵돉쓢컯뮹쎻뗄ퟮ볛ꛁ펰뇒뿉쪵?뮡럖벸쏀볃퓶룟싲쿻돖틲쏦헢랱쇋죳짺〹즶뷧쪵⠲캣뗄맻쿖듢볃뒦샻떼뢻볒뛸ꎬꆣ솪풼쓢쏰엲쳥﮺뫍ꎻ틑뫏뫅붱춨튻폚췲쾵ퟔ뇒캪뺭뚼튪폐헹훕쎵룱뾵쿬릩틔볊닆웳첬뿅쓌컶쓪맺쳡쇬뎤룜뷸럑탸쫇킩죙ꆣ쟾늻돉﮺?밶랶쳥〱믺쪱쮵뗄믃쫇죳뺻뫍럇퓬뒢솪횮볒헍닅얾짏뺭쫊튣쯹냣쪵냋ꎬ폚뷰뻍튻볃폐퓚죎뛡믡쟾쒱떽펦춨닺냏뢻튵뛈꺣ꆣ죋룟폲룋쓜퓶듳틲뗀뿉맻쿲쪵쒴ㄱ캧뺭〩뗄늻듺볃겵탎뛔쮵쳥쿫잧틲쪵뿉룶컞솽뫎탩ꎬ맏훆뗀닺솿맽돶뺻뷸횵곉㈰쏇ꆣ튲춬싊춶돉틢솦뎤쇷붫냮쯘놾뫳뫶뗈쫇궼몣쳥ꮵ?퓙룅돉살샯캪볊횧틔ퟔ싛쏦쳥쟸럻뫍꿍돶뇤닆튲붹횵탐헢붶〰듸폐쪱ꎬ캶ꆣ삩퓶쫓쎡ㄳ쓚볃〱뺭틑놾캴뗄듦쓢럖ꆮ복믺쇋죋쿲뒢퇫쓜뻍ퟮ쏓뺭쫇쓮펻뗄ꎬ볃ꆣ돖쇋쫊죧탔뇰뫅뛔벻탅ꢹ뮯뢻쫜짆닺듻쪹ꯍ뮥살쯹뮹튲ퟅ듌늻듳볓ퟮ량〵뗄ꆪ볃룅살닺퓚ힴ⢼짙짌탐럻뷰막탮좻탭믡풽캪쏱쪵튻뗄퓲횴폐뛸떫볃짺ꎬꆣ뫎뺭쪵듻횮킧떽놼뿮뗃ﺺ솪쇋랴닺듸샻벤맽늿뷰믵쿻훕볃𥳐놬횧〰캣살쓮쫕컯뗄첬톹뒶ꎬ뷸캪뫅죚욱틸뛸뛠럗뛔룹뗌돶룶쳡쫇툩탐럻닺컒떫듳쾵삩헢뒴ꎬ볃쳥쟾냏뫳펦펰?ꆣ웳ꏈ췸뿬쪵짺살죳쿻튻쏅쇷뛔뇒벫늻랢독ꎺ㐹믺쇙퓚죫⣂ꆣꎬ솦옷ﺾ웳쫐탐틸럗쪵풽놾냦맘떥돶냑ꆢ튻뫅짺쏇늿늢솿춳헅횻퓬뚼훐뺭뗀ꎬ펰쿬헢튵쮣엝쯙믝ꆣ뗄쇋럑냣죫폚샻웑ꎬꆣ튻퓚십뗄뛸쯼튵떫뎡뮹쫐탐돶풶궼짧솪쳥뒫뒿뛔컕막뚨뻍늢쫇쏅늻튲뻟볃﯂펰쿬ꋀ틢곎쒭퓶평룷뻞뷰탨컯닺럻쇷폚뷰폈〱쫀뗄폚뿋욱뺭쯷펦ꎬ쯋늻뛔⢼탨탩쓜뇭샻쟒폐뿉탅훐쳆쪺쿬떽﯂평캶뷨웆뎤퓚훖뛮퓬죚쟳볛싊듻뫅뎡볒첨춨ꆣꎺ쎣쓏ꆷ떼쫵냑ꆢ볃룃죧쓜캴듊튪쓢릻믡쏦죳뛔듻쪵춻떽뻓쫋폚ퟅ뿮쾲쏰ꆣ컯랿샻쮮뗄쫐뺭탔ힳ죚웤뷧쮼좡볓ꎬ틔?돉릲웰짏랢붵뛸몽믺폯컕좫퓚릦폐막틲살뗌쪵믵헦뛔쿖훐컞볊웳쏱껆탅ꎬ쓜욾틔웤볛펦죳닺랴욽쳡뎡볃춶퓶뺭좫쫇랶쪱좨컞죎?믡햮뗄춬쇋룸쇷쾢쿻맻럻훆ꎬ헢쟲좫쓜웤욱듋쫕볊뇒헽쪵쿳맏쿞쪣튵뗄붺쾢퓚솦궴뫳훐쮮뛔ꆣ맽늢룟믮듌믺뎤쟲퓚캧듺욾ꎬ싛뫎ꨩ룼좯뷡랱췆닰뮪춨쯻랽벫럻뫅?ퟷ룶뮯ꆢ뗄쯹폐뻍죫궼췑쳥ꎬ럖삩풴경쿻췒늻뷴쿂랿욽폚볛살쎻컼뷰뚯벤탔ꆣ?ꎺ랢듋쓚웰횤쿱쫇훷죝쫐맻죙늨뷨뛻쏇낸펰뫅ꯇ캪쪱퇜뺭횸쪵쮵뗄쌩듦샫퓝ꎬ풴헅샻춶럑뮰뛔쯵붵?쏀뗘믹뛏럖쫇룱붲폐쫕죚쿻퓶짺볃뗄듎떽ꎬ퇜탩뫲튪틗뎡쫇훺싊뷖룹쿬뺭듺짺볃돆컯헢튻ꆣ풴퓚쪵쪱쯹폃탔맺닺놾퓶떣뻍쳡폖틲쿻죚럑잿늻뷰듻좫볃뗄쇋쾵헢짺킩훖횧쪹쳥폐쿖틔쓢쯷뛒캣?ꎬ평믵맽웳튵컈럧ꆣ튻듓짽펰뮯닺삽캬틸볊놾닉뫍ꆢ싊룼꿊좫맘춳쪵놾뺭쯷뗃쪲쿳췪좡쿕톹폚뇒튵ퟮ뚨풽ꎬ쿬쇋짏춶뛏죚쏦뷢뫍뷰뗄쿖죽뛈쯤퇹돖탐쎻럻ퟟ쿱놴캣뗄쟲ꆣ캪볃좡럻좫탔춶죚헾살믡쇋헇듓쳡볓캣놬쫍컒죚믵돉룶쎰좻ퟷ퓚ꎬ놾폐뷴뫅뗃쫇蝹믺믺ꎬ늻뿬믺랢짧쏇릤뇒쪵쟾쿕듳ꆣ폃튻틔쫇냬쯵뺭맽튫쒾ꎬ훐믡춨뻟뮹볊춶뛠듳닺ꆣ룶맜폐램뗄뿬퇛궼뒫럻ꎬ뺭룼쫇쫽늿볛훆뮹맽뗄?뫅뛾쫇쪵풴ꎬ죋럖룱닰샋뺭헟ꆣ뛸떼볃쿠ퟷ뢨캪쿠믺냑돉컕ꎬ떱릲훆뷱춬뺭랢볃믓짧ퟅ믡벫랢웤햹훘쟷튪쫆뗄뗄ퟷ훘폃튪ꆣ룅쓮놻쳡돶ꆣ좻뛸럻
