第一章 旅游企业财务管理概论
第一章 旅游企业财务管理概论
第一节 旅游企业财务管理概述
第二节 旅游企业财务管理的目标
第三节 旅游企业财务管理的环境
第四节 旅游企业财务管理的环节
第一节 旅游企业财务管理概述
一、旅游企业财务管理概念
二、旅游企业财务活动
三、旅游企业财务关系
一、旅游企业财务管理的概念
旅游企业财务管理是基于旅游企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对旅游企业生产经营过程进行的管理，是旅游企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作 。
二、旅游企业财务活动
旅游企业财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
1、筹资活动
所谓筹资是指旅游企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。
筹资的两种资金来源：
（1）权益资金：如发行股票、留存收益转增资本。
（2）债务资金：银行借款、发行债券、利用商业信用 。
二、旅游企业财务活动
2．投资活动
（1）广义的投资：
广义的投资包括企业内部使用资金的过程(如购置固定资产、无形资产等)和对外投放资金的过程(如购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等。
（2）狭义的投资：
狭义的投资仅指对外投资。
无论企业购买所需资产，还是购买各种有价证券，都需要支付资金，表现为资金流出。
二、旅游企业财务活动
3．资金营运活动
因企业日常生产经营而引起的资金收支，称为资金营运活动。
企业营运资金，主要是为满足企业日常营业活动需要而垫支的资金，营运资金的周转与生产经营周期具有一致性。营运资金每完成一次周转就会带来一定量的增值，在资金一定的情况下，一定时期内资金周转越快，资金的利用效率就越高，就可能生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬。
二、旅游企业财务活动
4．分配活动
广义地说，分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程；
而狭义的分配仅指对企业净利润的分配。
三、旅游企业财务关系
旅游企业财务关系就是旅游企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
企业的财务关系可概括为以下几个方面。
1．旅游企业与投资者、受资者之间的财务关系
2．旅游企业与债权人、债务人之间的财务关系
3．旅游企业与政府之间的财务关系
4．旅游企业内部各单位之间的财务关系
5．旅游企业与职工之间的财务关系
第二节 财务管理目标理论
（一）利润最大化
1.没有考虑利润的实现时间和资金时间价值 【小资料】在收益率为5%的情况下，唐朝（距今1300年）的1元钱，今天约为×1027元——一个不敢想象的天文数字！ 2.没有考虑风险问题 3.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 4.可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展
缺点
企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高
优点
假定企业财务管理以实现利润最大为目标
观点
（二）股东财富最大化
1.通常只适用于上市公司 2.股价受多种因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况 3.它强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够
缺点
1.考虑了风险因素 2.在一定程度上能避免企业短期行为 3.对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩
优点
企业财务管理以实现股东财富最大为目标。 【提示】在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
观点
（三）企业价值最大化
1.企业的价值过于理论化，不易操作 2.对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而评估很难做到客观和准确
缺点
1.考虑了报酬的取得时间，并用时间价值的原理进行了计量 2.考虑了风险与报酬的关系 3.能克服企业在追求利润上的短期行为 4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为
优点
企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
概念
企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标
观点
（四）相关者利益最大化
过于理想化，且无法操作
缺点
1.有利于企业长期稳定发展 2.体现了合作共赢的价值理念 3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益 4.体现了前瞻性和现实性的统一
优点
具体内容
股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权利义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。 因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。
观点
【例·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（ ）。 A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价 C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
『正确答案』B
『答案解析』以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。
【例·多选题】下列财务管理目标中，通常只适用于上市公司的是（ ）。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化
『正确答案』BC
『答案解析』在已上市的股份公司中股东财富的确定需要依据股票市场，而非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。企业价值最大化中，对于非上市公司价值的确定只能通过专门的评估，而评估企业的资产时，容易受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
【例·多选题】下列各财务管理目标中，能够克服短期行为的有（ ）。 A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化
『正确答案』BCD
『答案解析』本题考核各财务管理目标的优缺点。由于利润指标通常按年计算，决策往往服务于年度指标的完成或实现，因此利润最大化可能导致企业短期财务决策倾向。而B、C、D在一定程度上都可以避免企业短期行为。
【例·单选题】下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化
『正确答案』D
『答案解析』企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。
将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要任务是要协调相关者的利益关系，化解他们之间的利益冲突。 协调冲突需要把握的原则：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态平衡。 在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。
（四）利益冲突的协调
股票期权，是指一个公司授予其员工在一定的期限内(如10年)，按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。
绩效股:企业运用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者绩效，并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。 如果经营者绩效未能达到规定目标，经营者将丧失原持有的部分绩效股。
【例·单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（ ）。 A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩
『正确答案』A
『答案解析』所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。
【例·单选题】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。 A.解聘 B.监督 C.激励 D.停止借款
『正确答案』D
『答案解析』为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。
【例·判断题】在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ ）
『正确答案』×
『答案解析』在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“解聘”是一种通过所有者来约束经营者的方法；“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。
第三节 旅游企业财务管理的环境
一、技术环境 是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
二、经济环境 财务管理的经济环境内容，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及社会通货膨胀水平等。 1.经济体制：计划经济体制下，财务管理活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单；市场经济体制下，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。
2.经济周期：在不同的阶段，企业应相应采用不同的财务管理战略。 经济周期中的财务管理战略
6.裁减雇员
6.停止扩招雇员
5.削减存货
5.削减存货
5.增加劳动力
5.增加劳动力
4.放弃次要利益
4.停止长期采购
4.开展营销规划
4.开发新产品
3.压缩管理费用
3.停产不利产品
3.提高产品价格
3.建立存货
2.保持市场份额
2.出售多余设备
2.继续建立存货
2.实行长期租赁
1.建立投资标准
1.停止扩张
1.扩充厂房设备
1.增加厂房设备
萧条
衰退
繁荣
复苏
【提示】基本思路——顺周期，并适当超前。
3.经济发展水平：企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式。 4.宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度等各项改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展。
5.通货膨胀。
【通货膨胀初期】 （1）企业进行投资可以避免风险，实现资本保值； （2）与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失； （3）取得长期负债，保持资本成本的稳定。 【通货膨胀持续期】 （1）采用比较严格的信用条件，减少企业债权； （2）调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。 【总结】通货膨胀有利于债务人，不利于债权人
应对措施
通货膨胀对企业财务活动影响： （1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求 （2）引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失 【分析】P=S-C，当收入和成本增加10%时，利润增加10% （3）引起利润上升，加大企业的权益资金成本 【分析】无风险利率=纯利率+通货膨胀率 （4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度 【分析】证券价格与利率反向变动 （5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难 【分析】固定资产替换——资金紧张——筹资困难
影响
【例·多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ ）。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构
『正确答案』ABC
『答案解析』影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。（现在的教材对于法律环境重新编写了，没有涉及相关的内容，考生不必进一步研究公司治理结构）。
【例·单选题】下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（ ）。 A.进行长期投资 B.签订长期购货合同 C.取得长期借款 D.签订长期销货合同
『正确答案』D
『答案解析』为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值（所以选项A正确）；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（所以选项B正确）；取得长期负债，保持资本成本的稳定（所以选项C正确）；签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D不正确。
【例·判断题】在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（ ）
『正确答案』√
『答案解析』在经济衰退期，财务战略一般为停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。所以本题说法正确。
三、金融环境 （一）金融机构、金融工具与金融市场
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。 金融市场的构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等。
金融市场
（1）含义 金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。 （2）分类 金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。 常见的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等； 衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券等，种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点。
金融工具
金融机构主要是指银行和非银行金融机构。
金融机构
例·多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（ ）。 A.股票 B.互换 C.债券 D.掉期
『正确答案』BD
『答案解析』常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票等；衍生的金融工具主要有各种远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券等。
（二）金融市场的分类*
国际性金融市场
全国性金融市场
地方性金融市场
地理范围
以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、期货、掉期（互换）、期权，以及具有远期、期货、掉期（互换）、期权中一种或多种特征的结构化金融工具的交易市场。
金融衍生品市场
以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场
基础性金融市场
所交易金融工具属性
集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场
黄金市场
以各种外汇金融工具为交易对象
外汇市场
以货币和资本为交易对象
资本市场
融资对象
又称二级市场。它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。
流通市场
又称一级市场。它主要处理金融工具的发行和最初购买者之间的交易。
发行市场
功能
又称长期金融市场。是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。
资本市场
又称短期金融市场。是指以期限在1年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场
货币市场
期限
含义
类型
分类标志
【例·单选题】按照所交易金融工具的属性将金融市场分为（ ）。 A.发行市场和流通市场 B.基础性金融市场和金融衍生品市场 C.短期金融市场和长期金融市场 D.一级市场和二级市场
『正确答案』B
『答案解析』本题考核金融市场的分类。按照所交易金融工具的属性将金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场；选项C是按照期限划分的；选项A和D是按照功能划分的。
（三）货币市场与资本市场的主要特点
（1）融资期限长。至少1年以上 （2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力 （3）资本借贷量大 （4）收益较高但风险也较大
资本市场
（1）期限短。最长不超过1年 （2）交易目的是解决短期资金周转。来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，用途一般是弥补短期资金的不足 （3）具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性
货币市场
特 点
市 场
四、法律环境 法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供保护。 法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。
第四节 旅游企业财务管理的环节
