企业经营与管理IalYEJINGYINGYUGUANLI 注册E山的融资1页1自李红/上海金融学院会计学院[摘要}本文运用PEST分析法.在政治、经济、技术和社会四个月面对企业的主要外部环境因素进行分析，并运用迈克尔·波特的五刀模型，对企业融资进行行业竞争刀分析，运用SWOT法进行企业融资面对的微观自我环tJ@分析，以糊JlJ]企业把资源和行副覆集在自己的强顶和高最多机会的地巧。【关键词]融资;P E S T分析法;五刀模型对融资环境的探索是帮助企业寻找适合自己融资战略的有效途集中度高、一个顾客的购买量在企业总销售额中占很大的比重、所径。企业的融资环境包括宏观环境、中观行业竞争力环境和企业微购买的产品没有差异性、顾客没有转换产品的成本、顾客所处行业观环境三个方面。它们相互作用与影响，构成了企业融资的整体环的利润率低、顾客更容易进行后项联合、所购产品对其自己产品或境。者服务的质量影响不大和顾客对企业的情况非常了解等。-、企业融资的宏观环境分析(三)潜在进入者的威胁。在企、I~行业刚刚兴起的时候，新对于企业融资的宏观环境分析，笔者运用PEST分析法进行。的进入者可能会带来新的资金、产品和观念，促进整个行业的早期(→)金融市场为企业筹资和投资提供场所。企业在符合有关发展。但是从行业发展迸入早期增长阶段以后，新的进入者所带来法律规定的条件下，经过批准以发行股票、债券的方式筹集资金，的主要是行业竞争强度的增加。一般来说，一个行业的进入障碍越也可以将企业的资金投放于有价证券，或者进行与证券相关的其他低，那么进入者越多，这个行、险的竞争结构就更加恶化。国此在财务交易。金融市场能够为资本所有者提供多种投资渠道，为资本决定进入一个新的行业之前需要分析构成行业进入障碍的因素.了筹集者提供多种可供选择的筹资方式。解行、也挂入障碍的高低.从而判断这个行业的赢利潜力和进入的难(二)企业通过金融市场实现长期资金与短期资金的相互转化。庇在已经进入一个行、监以后，需要分析构成行业班入障碍的因素，企业所持有的长期股票和债券投资，随时可以通过出售有价证券使以便实施建立行业进入障碍或者优化行业结构的竞争策略。构成企其转化为短期资金;同理，企业的规期资金也可以通过购买股票、业进入障碍的主要国素有规模经济、产品差异、品牌和知名度、初债券而转化为长期投资。长短期资金的相互转化，在理财上从属于始资本投入的要求、进入渠道的难度、政府政策和专利等。企业资产收益性与流动性关系的有效处理，从属于企业经营发展战(四)现有竞争者的竞争。企业内部的现有企业内部竞争的强略。促进企业资本灵活转换。度越高，那么企业和顾客讨价坯价的权力就会自动提高。相反，如(三)引导资本流向和流量，提高资本利用效率。金融市场果企业的内部竞争不激烈，那么企业对顾客讨价还价的权力就会自通过利率的上下波动和人们投资收益的变化，能够引导资本流向最动k升。企业内部竞争的强度提高需具备的特点包括企业内部存在需要的地方，从利润率低的部门流向利润率高的部门，从而实现资大量或者实力相当的竞争者、企业增长缓慢、固定成本高、库存本在各地区、各部门、各单位的合理流动，实现社会资源的优化成本高、产品和策略的差异性小、生产能力单位增加数量很大、竞配置。争者经营目的多种多样和退出成本高等。(四)为企业树立财务形象。金融市场是企业树立财务形象的(五)替代品的剧办。一个没有替代产品威胁的企业如果受到最好场所。企业有良好的经营业绩和财务状况，证券价格就会稳定进入者、供应商和顾客的威胁.那么坯有一个机会可以获得高利润，增长，这是对企业财务形象的最客观的评价。那就是在由于特殊原肉出现严重供不应求的时候。fH.是如果企业受(五)为财务管理提供有用的信息。企业进行筹资、投资决到替代产品的威胁，那么企业不仅会经常受到l替代产品对价格的限策时，可以利用金融市场提供的有关信息。股市行情从宏观看反映制，而且即使遇到严重供不应求的情况也不能够过分提高价格。因了国家的总体经济状况和政策情况，从微观看反映了企业的经营状此，在决定进入之前或者制定竞争决策时，必须知道企业有没有替况、盈利水平和发展前景，有利于投资者对企业财务状况作出基本代产品;分析替代产品在什么情况下会威胁本企业预测替代产品评价。此外，利率的变动还反映了资本的供求状况。价格和性能的改进之后会对本企业产生什么样的威胁。二、企业融资的中观行业竞争力分析三、企业融资的微观自我环境分析在此，笔者运用迈克尔·波特的五力模型，对企业融资进行笔者运用SWOT法进行企业融资面对的微观自我环镜分析。行业竞争力分析。(一)优势因素分析。深圳股票市场的"中小企业板块市(一)供应商的讨价还价能力。企业与其供应商的关系实际上场不仅可以连步解决中小企业的融资问题.更主要的是可以发是动态的讨价还价的关系。如果供应商的权力大，那么它们会以要挥其优化中小企业资派配置的导向功能。与此同时，还可大力发展求提高供应价格或者自动降低产品质量和服务的方法F制段企业的利润包括个人创业投资、中小企业投资公司、产权交易市场、产、股投率。因此，在企业进入或者制定企业竞争战略之前，需要分析供资基金等在内的以场外交易市场为主要形式的多由欠资本市蹦睬。应商讨价还价的权力。供应商讨价还价的权力会自动提高的情形包符合市场机制要求的企业陆资体系的建立，为解决企业融资问题创括供应商所处行业集中度高、所供应的产品几乎没有替代产品、购造了良好的条件。买者对供应商来说不是重要顾客、所供应的产品对顾客非常重要、(二)劣势因素分析。造成现阶段企业的融资窘迫的原因是多所供应的产品是非标准化的、所供应的产品转换成本高和供应商更方面的，既有企业自身的局限性，更有我国现阶段企业融资体系建容易进行前项联合等。设落后、金融市场不完善、金融机构内部经营管理机制不健全以及(二)顾客的讨价还价能力。一个企业与其顾客的关系也是讨长期计划经济体制造成的政府融资偏向指导政策等肉素c企业的融价还价的关系。如果顾客讨价还价的权力比企业大，那么顾客会要资劣势肉素主要表现在融资来源过于单一、抵押和担保的条件过于求企业降低产品价格、提高产品或者服务的质量，这样企业的赢利苛刻、审批程序低效率、短期流动资金短缺、金融体系的不健全水平就会降低。顾客讨价还价的权力会自动提高的情形包括顾客的以及金融结构的不合理等。-082 -췲랽쫽뻝웳光잳샮ꆾ솦쿮?咷뛔뺶맛뺳튻⣒램튲닆돯⢶웤햮싔⣈춨탨놾엤⣋ퟮ퓶⣎닟쇋뿶움뛾퓚탐쫇쟳싊펦삨싲쯹죝볛쮮벯릺뗄헟랢뗍뻶뷢엓틔튵쪼뛈맻뚯듳돉헹뷸쓇떽훆듋듺죽뇊뎡믓냼럻퓬랽짨뎤뿁?〸奅햪쒣뫍맘훎뫬죚ꆣ뮷ꆢ폚묩싉뿉컱벯︩좯ﴩ맽튪퓚훃쐩뫃뎤맺볛듋뚯쳡짌릩헟틗뮹웳욽훐싲샻럾뷸햹훷ꎬ뚨탐뇣풽짏솿놾죫뻍쳦닺룱ꆱ웤삨뫏쇋쏦실웚쇓뿌벰튵쪱믹㊡䩉튪탍폐볼ꎯ웳뺳뷰맦틔붻헟쯹뮯뛸듙틽샻뗄룷ꆣ캪뎡ꎬ볒펯뺺릩첬룟틲쳖펦뛔뷸맋볛튵뻍뛈죳컱잱죫쓇ꆢ쪵놾쿖짽믲쳦쫇듺퓚욷뫍퓋폅룶쫐솼쇓뫳볆쫆?뺭틑乇ꆿꎬퟮ듊ꢣ컶짏뮷튵죽죚뚨붫틗쳡돖캪닺뷸떼싊뗘웳쯹헢닆뗄샻듋뇊헹펦릩볛짌탐뿍붵믡룟퓚헟떫쫇쎴죫汫쪩헏춶폐ꎬꆣꆢ펪듺쟒뻶ꎻ탔폃쫆늻뮯죋뎡뫃뮮틲짳펪奉놾뛔뛠ꆿ믎뿉뺭뗈몣뺳뗄룶쫐ꆣ릩춨폐뛌뮯쫕랽쟸튵쫇컱ퟜ쮮췢헟솦짌쳖펦ꎬ뮹쯹닺잰맘뗍붵ꆢ욷훊뷸뿉탐ꆪ붨낭죫뺺쓇쓚쪵쒿평벴뚨럖쓜南틲뷶훐뒴볈뷰뺭쯘엺뷡乇컄웳믺죚폫틔뷸퓚뷰뗄죚랽뎡쳵뛠맽웚캪틦놾짏ꎬꆢ쫷웳뛔맜쳥욽럖볛퓚뒦짌욷쿮쳖쾵닺뗍ꆪ쎻솿죫쓜듓룶솢헹쎴늿솦펦폚쪹뷸컶佔쯘뿉킡훆폐볃훷돌릹奕퓋튵믡ꛄ?맜샻죫䝕죚폃뗄ꎻꏐ첽쏦캪볾훖뷰뎤탔쇷쿂듓룷솢튵웳샭뺭뫍컶쳖뮹룱탐살쫇솪볛ꆣ욷룶폐맋펰헟믡뺺탂헏훷튪쓚쿠뛠췾짌쳘폶쳦룄램럖틔춶쫐쳥탲샭䅎偅뗘?폃ꆪ톧쯷뮷ꆣ뫪웳쿂쫐뿉죚웚뷰폫놾쿲늨샻늿닆폐튵쳡볃랢싊훐싵볛믲좨쮵럇뫏뮹죧맋닮뿍쿬뗄듸ꆢ헹풽낭튪쟳떱닟훖킲뫍쫢떽횮듺뷸캢컶훰뎡훆뇭뗍늻䱉協뷸랽?풺쫇뺳쯼맛ꎬ뷰뎡릩쫐막ꎻ춶쇷쇩뫍뚯죳쏅컱솼닆ힴ햹뗄뿋뮹헟솦벯늻뇪뗈볛맻룱뿍틬룼췾살ꇭ잿뛠탐룶탗ꆢ뺺싔ꆣ맋풭퇏잰닺횮늽틔ퟔ퓬쿖킧뫏튵럖탐ꆣ믡냯냼쏇뮷돯뺭춶쓜톡뎡욱춬뚯믮쇷뫍싊ꆢ탎뫃컱폐뿶잰뇤탐뛻볛맘ퟔ죫ꆣ훐쫇ힼ맋쳖뗄탔죝듳킲탂랢뛈ꎬ튵룟쯘뷸헹벤뺺퇹ꆪ뿍틲쓇훘믲욷뫳웳짮뷢풴퓬짭췪돉퓚샭죚컶탐볆훺삨쿠뺳맽럅릻퓱쪵뫍샭ꆣ탔솿죋뗍룷쿳뗄탎폃뺰뚯ꆤ쓜쾵믲릩뛈훘뮯솦뿍쳡볛릺ꆢ틗햹헢횮헏폐죫쇒헹닮룶돶쎴헟퓚믡컒?뻶엤킡돉짆죚뗈램튵쫐췢뗄톧웳뫪뮥럖뫍엺폚캪쿖햮ꎬ뎤맘뮻쏇떥뺭쿳헾뮹늨솦붵헟펦룟튪쳖싲맋뷸퓚퓶룶잰낭맦쟾잿틬췋쎻췾늻훆쪲뛔뮷죚막훐훃뻖ꆢ뛌ꆣ뺺뎡틔붻풺퓚헹튵맛ퟷ컶춶ힼ폐돯뎤좯웳뛌쾵ꆣ쳡늿캻뷰펪뗄탅닟랴쳘죧뗍훆짌ꆢ맋ꆪ볛닺솿뿍탐죫볓탨듓믲쒣뗀쓇뛈탔돶킲퇏펦뚨쎴놾뺳욱킡뷗쿞뢮살웚쳡뫳틗헾솦톰뮷폃ꎬ틔볛놾웚춶튵뗄룟쏅죚ퟮ쾢쟩샻펳웳맻닺뚨쳖쯹뿍룶뮹욷퓚쎻뫳뛔ꆢ퓧ꆣ튪뛸헟뺭쓚쎴쳡킡돉쳦ꎮ훘늻쟳뺺럖쏦쫐떼쳥뛎탔풴쇷?훎럖릩ꎬ헒뺳폫뇊쳡랢횤쯹랽뗄폐쫕쇷뫏쫐벨뿍ꆣ뿶폚쇋컥튵욷웳볛ꆢ믲좨쿮䥫닺웚튻에폅볃쓑늿룟놾듺쓇뷶헹컶뛔뎡쿲쾵믺맽뚯ꆢ컶뗄탨쫊ꆢ펰헟릩탐좯폐쪽뷰ꆣ뛌킧놾틦쿲샭뎡뫍맛웳ꎬ춶컶솦폫펦훊튵뮹쯹솪욷퓶냣뺺뛏뮯뛈짺룟닺쎴늻믡쟩뻶쿂릦릫룼릹욫폚뺭ꎬ뫏훐쿬뎡막ꎬ헟ꆣ폫쯦웚뗄뒦샻쇷쫇닆튵폐듓놾쒣웤짌솿뺺볛릩좨럾믡ퟜ뮻뫍뎤살헹릹헢튪탐닺ꆢ쿖뛔뻟뗈욷뮹펦뺭뿶닟짺캢ꆰ죚쓜쮾캪붨쓚쿲떥뷰볃퓋ퟔ맛ꎬ쯹욱믲쳡뛌쪱쿠샭뇤죳뚯웳컱움뷸캢헟뗄탍릩뫍헹닺펦웤솦쿺쟩룔뷗榶뷡돉룶튵욷헾폐맋놸뮺쓜ꆣ췾쟳뎣튲쪲훐솢죚컒늿횸튻ꆢ폃맘럖훷벼南벺탐릹偅ꆣꆢ헟릩웚뿉뷰뮥ꎬ킧뮯싊튵ힴ볛맛뛔펦좨럾햽욷뗄맋뇈뚯쫛쯹뿶ⱊ쓮뛎튣뷡닮뢮웳뻍뿍싽솦킲튻쫜늻쎴ퟔ킡컊폫닺맺뺭떼좱탅컶튪쫵佔죚튵돉協웳햮뷸뛠틔튲듓싊ꎬ룟쪵쫷뿶ꆣ돯뾴쟳뛔짌솦컱싔벸닺뿍훊쳡뛮뗄릺럇䵕겡뻍릹틬헾믡쳖쳘ꆢ떥룶쪱떽쓜뇘놾퇹컒쳢듋좨캪뺽쿖펪뗖쾢릹탎뫍램뺺쇋럖튵좯탐훖뷰춨뿉뮯쫴ꆣ쓜뗄쿖솢ꎬ랴ힴ웳듳횮믡뫵욷뮻솿룟훐돉닺뎣탋듙뫳ꪸ룼뷸ꆢ닟쓚ퟔ볛뗣만캻믺뫲쳦릻탫뮷춬붻뷢웈뷗맜톺짧뷸ꆣ돉쪽햽헹웳컶퓚뗄폫춶맽틔ꎬ폚뷰릻늿짧닆횤ꆢ펳뿶튵맘랽잰ퟔ쎻뛔돉듳瓓놾욷쇋웰뷸볓죫펮뺺뫍뚯뮹냼뚨퓶믡ꆣ듺횪췾뺳냥룼쪱틗뻶뛎샭뗈죚믡탐뮷막싔솦튵램럻랽횤쿠돶춨퓚죚틽쏅믡컱좯춶쇋ꆣ쾵쓇ꎬ뚯폐맋놾헢쟩ꆢ뛔뷢뗄헻탂탒뛱헏샻헹없뺺쳡볛삨돉볓죧뿉떫닺럖뗀ꎻ킲뿩훷쫐풭믺틲떣쳥쯄웳뛠뗄뮷죚뷸뫏쪽좯쟾뮥쫛맽샭쫐떼ꎬ탎볛웳ힴ쪵쎴붵탨쳡쳦뿍룟튲쓇퇹?맋웤뗈쪱떵뮯낭잱닟뫍샻헹놾쫽맻틔쫇욷풤ꆣ컶튪뮹뎡틲훆쯘놣쾵룶튵랽죚폐뺳탐돯쿠뗀릺닆뺭뎡듓풴쿳룱뻶튵뿶뷸볊쯼뗍튪룟듺럇뫍쫇쎴웳냼뿍ퟔꆣ뫲쒽뗄솦싔횪뗈좨솿쫜믱죧뛔닢뿉ꆢ닣늻䦾쏦킧뫍뗄ꆣ맘벯ꎬ뮯볛싲짏펪놾뛸뻍ퟷ탐쏇웳럖닺뎣릩쳖맋튵삨쒱쯹벺죫탗틲쏻잿쿠솦쓚ꆢ뫜떽뗃맻폐쳦쫇듳뛠붡쳵늻緇듎뛔쏦춾웳헻뗄캪ꆣ횤막듓랢쇷쪵폅믡뺭돶튵컶쟩욷훘펦뿍맋죖뒦닺탂헟듋쯘뷸릹뛈랴뻍늿뿢듳룟룱쎻듺뿉솦컊쳥좫볾붡헏웳뛔튵쳥뷰웤좯욱쫴햹쿲쿖뮯컈펪믹틔뗄릩탎ꆢ튪짌믡펮뿍?탐욷퓧쯹쾰퓚ꎬ죫돉듦샻ꆣ폐닺랢춶쳢쾵맽좫?튵뗄펺낭놾뮷ꎬ쯻놾쪹ꆢ폚햽ퟮ뚨ힴ튪샻냼릺룼ꋋ튵믲웚듸귔쇋웳돵죧ퟔ퓚뺺죳쫜쿞틲쳦욷랢햹뒴붨벰죚뗄캢쫐죳?살쓑ꎬ훷맛?틲뎡튪ퟔ췢컒뒷쯘쳥늿뮷듓ꎬ쾵뮷뺳?ꆣ뺳럖틲컶쯘ꎬ뷸틔탐냯럖훺컶웳ꎬ튵늢냑퓋폃풴싵뫍뿋탐뛻뚯ꆤ뻛늨벯쳘퓚뗄ퟔ컥벺뗄잿
管理学家罚妄言我国E山结贺喜邵阳制回国吾颜德贵/中共南平市委党校[摘要]企业制胜的关键在于人力资源的素质，吸引芥留住优秀人才将成为企业未来成功的要素。企业管理的重剧将自注重物资资源的管理转向注重入刀资源的管理.缠大数企业意识到企业业务流程的各个环节.都离不开人的参与，员工的素质与土气成为企业笠存与发展的基石。企业要建立-霎完整的绩效弩i平体系，芥奇想炮运用它来实现激励的功能显得日益重要。[关键词]企业:绩颊害i平:激励21世纪以来，经济全球化的步伐已越来越快，这使得我国企业2调整工作配置。除了把绩效评价结果和员工的薪酬待遇结合面临着不断提高竞争力的巨大压力。一方面，中国的企业与全球各起来之外，利用绩效时晦果也可以促使员工的工作流动，在此，国的大企业问台竞争，这有利于提高企、I~的竞争力与经济效益;另我们把工作流动分为晋升、淘汰、工作轮换三种主要形式。工作一方面，由于外资企业和气资企业在中国发展壮大，它们无论在南流动的核，心在于使员工本)Jf.}素质和能)J能够蹄地与相f，ijl均工作相利、待遇或激励体制上都明显强于中国的企业，这使中国企收的人匹配。才外流。因而如何创造条件来成功留住人才成为企业关注的焦点。3.开发员工的潜能。企才k建主绩效管理体系，可以区分出员工在现代企收管理机制方面，企业的绩效考评体系也应随着环境的变绩效的优劣，也可以通过分析绩效评价的结果来提升员工的技能和化而变化，这样才能作到有效地实施，使之适应企业的发展。绩能力，还可以利用绩效评价的信息来对员工能力进行开发。绩效评效考评能造就一支高效、稳定的员工队伍，实现企业的可持续发展，价系统必须能够向员工提供关于他们所存在的绩效问题，以及可以这是企业人力资源、管理中一项非常重要的工程。被用来改善边些绩效问题的方法等方面的一地信息，其中包括使员一、企业绩效考评的概念及作用工清楚地理解他们当前的绩效与期望绩效之间所存在的差异，帮助(一)绩效考评的涵义他们找到造成差异的原阿以及制定改善绩效的行动计划。所谓绩效考评是指针对企业中每个职工所承担的工作，应用各二、我国企业在绩效考评中存在的问题种科学的定性和定量的方法，对职工行为的实际效果及其对企业的(一)考评小组成员中常见的误差贡献或价值进行考核和评价。在这个过程中，上级与下级在沟通的许多人力资源工作者在实施绩效考评后发现，由于考评小组成基础上，帮助下级订立绩效发展目标，通过的持续沟通，对下级员的种种偏见，造成考评结果不客观、不准确、可信度较低，根的绩效能力进行辅导，帮助下级不断实现绩效目标。在此基础上，本达不到考i平的目的，企业花费大量成本却无法从中获得预期收益。作为一段时间绩效的总结，上级通过科学的于段和l工具对下级的绩常见的误差主要有:效进行考核，确飞E下级的绩效等级.找出下级绩效的不足，进而1.评价者过于专观判断。考核小组成员常常喜欢用自己的主观制定相贱的改进ìt划，帮助下级改进绩效提高中的缺陷和不足，使判断去看待被考评者，这会对被考核人的考核结巢产生影响。考核下级朝更高的绩效目标迈进s绩效考评的最终目的是改善员工的工人往往会给自己喜欢的人较高的L附，而对自己不喜欢的人给予较作表现.以达到企业经营目标，并提高员工的满意度和未来的成就低的评价，这就是个人偏见误差。感。绩效考评的方法是多种多样的，常见的有:目标管理、三百2.他人的评价会影响评价者。考核小组成员会将自己对被考核六十度绩效反馈计划、评价中心、关键事件法等。对员工绩效评人的考核结果与其他评价者进行比较，并做出修改。由于别人的评价的内容可分为:工作业绩评价、工作能力评价、工作态度评价价与自己不同，会使自己的评价产生误差，运主要是由于害怕承担和个性评价。过几个方面并不是孤立的，而是相瓦联系的，真目责任或对被考核人不熟悉所庭成的。的都是为了实现特定的管理H标。3被评者的某些优点的影响。当被考评者有一个显著的优点时，(二)绩效考评结果的作用考评小组的成员会误以为他在其他方面也有同样的优点。在考核中I实施报酬计划。就是把对员工的绩效评仰占果和其所获得的经往往如此，比如被考核人的工作非常积极主动，考核人可能会误以济报酬紧密联系在一起，这类计划的关键在于以员工个人的绩效评为他的工作业绩也非常优秀，从而给被考核人较高的评价。价结巢为依据，来确定其在企业的报酬收入。要建t科学的绩效管4把自己和被评者进行比较:考核小组的成员常会不自觉地将理体系.对员工的工作考评要本着公正、公平和公开的原则;把被考核人与自己进行比较，以自己主观的标准作为衡量被考核人的薪酬和l员工绩效挂钩，多劳多得。一个单位内的物质利益分配和精标准，这样就会产铁自我比较误差。神奖励，必须符合贡献与报酬柑对的原则，才能使员工心理平衡，(二)考评过程缺乏公开性才能激发员工多做贡献。在企业中，绩效考评制度执行时，员工的热情很高。但往往(三)机会因素分析。借鉴国外的先进经验，结合企业融资由于企业缺乏对同际市场全面、动态地了解，严重制约了企业走出的环境和l现状.对企业更好的运期融资战略具有重要意义。在企业国门，更不利于在同际市场k与其他国际经济实体进行竞争。虽然自身规模方面鼓励技术改造和创新性的企业融资优惠政策。意大利信息互联网发展迅速，但是由于企收国际化人才缺乏，获取信息的在i出茸企业j茸行技术改活方面的做法很值得学习c他们通过·技术成本较高，丧失了很多发展机遇。创新特别滚动基金"有力地促进企业的提升。这种专项基金可以用来支将声学研合作和提供技术服务。技术创新型的企业可以由此获[参害文献1得启动资金，解决融资难问题。(1)王滨，何兵玉申小企业融资实务1M)北京:申国华侨出版社.2009.[2)周德文，扩咒内需勘刀。小企业IJI.经营管理者.(四)威胁凶素分析。目前企业的资金来i原单一.过多的依赖于银行贷款，而企业和银行之间存在着严重的信息不对称问题。췲랽쫽뻝-083-맜㈰폖퇕ꆾ튪믹㉬쏦맺튻샻닅퓚뮯킧헢⣒쯹훖릱뗄ퟷ훆쿂룐쇹볛뫍⢶ㆣ볃샭킽짱㊣웰컒쇷욥㎣벨쓜놻릤쯻뛾탭풱놾뎣에죋뗍퓰뾼췹캪㒣뇪⣈ퟔ뒴살뗃⣋삵평탅돉䪣〹〸햪ꆿ쪯맘닎ㅬ샭뗂쫀쇙뗄랽ꆢ췢쿖뛸뾼쫇묩캽뿆쿗뒡벨캪뷸뚨벶뇭ꆣ쪮룶뚼︩껊놨뷡쳥돪붱쓜꺵살쏇엤꺿킧솦쾵폃쟥뛠듯볻껆뛏췹껋폫죎꺱움쯻꺰ힼ웳ﴩ뮷짭듙탂횧웴쐩폚?쾢놾㊡ꎮ㎡겸웳ꆣ볼뚯뾼췵톧맳볍ퟅ듳쏦듽쇷듺뇤움벨믲짏킧튻탐쿠뎯쿖뛈쓚탔쫇뗊돪맻쾵뫍샸벤횮냑ꪷ뗄ꎬ춳살돾헒컒뾼죋훖늻삼좥췹ퟔ믆킡죧퇗뫋튵믺뺳맦뷸쳘돖췾틸뮥뷏뿖ㄲ?ﲲ튵쿲웳듊컄뇵듧볒ꎯ틔늻웳ꎬ폶ꆣ뮯쓜튵킧뗄볛뛎뾼펦룼벨죝움캪ꦱ뷴풱랢﮹췢릤ꋔ폅뮹뇘룄뗘떽맺솦훖컳?뾴믡쮵뫋벺뛔샕ퟩ듋풼죋헢훐맔쒣뇰닺킲탐솪룟?훆힢튵ꆿ쿗ꎬ므?훐살뛏튵평믲틲ꆢꎬ퓬죋벨뾼뚨횵냯솦쪱뫋뗄룟틔킧뿉볛쇋ꢳ쏜틀뛔릤뇘풱ꓗퟷ놹쇓탫짆샭킡욫닮?듽룸ꆣ쓆뷡늻놻?몺폫퇹맽ꆧ랽맶톧뷰듻좱뎰슽쪤훘튪웳ꆿ뫎ﯓ릲ꎬ쳡䣌폚벤뛸䥫헢뻍솦킧움탔뷸훺볤룄듯랴럖ꆣ쪵솪뻝풱벨탫릤샻쇷꒵틔쓜뷢돉ퟩ풴볻훷놻ퟔ삼맻춬뾼쓄뇈춱돌쯘쿖쏦뚯퇐뿮랦랢즥므뗄죋붨튵뫋뇸췪?쓏맘솦솢ꎺ뺭룟ꢾ췢샸죧맜퇹튻뾼뗄쫇뫍탐쿂벨좷뷸떽삡캪헢쿖뷡욻쾵ꎬ릤킧럻뛠폃뚯쓇튲샻릻포쯻닮퓚돉튪?벺뻍?폫뫋돐풱믆믡좱럖ힴ맄믹뫏뷢뛔햹쪧폱ꦴ?볼튻삡탄훐욽볃뺺뫕쳥뫎샭닅횧풴움몭횸뚨뾼벶뢨킧췍볆웳랽ꎺ벸쳘맻꺡퓚살뗄맒뫏ퟶ쎡벨럖뇄뿉폃쿲쏇틬풱ퟷ퓬쒿폐쾲쫇웤믡죋꧓놻튲샕뷸닺랦컶ꎮ샸벼뷰뻶뛸맺톸쇋ꚼ퓚풴쳗킧킡쫐좫헹念웳훆뒴믺쓜룟맜뗄틥헫솿뫋춡떼쿂뮮쒿튵램릤룶뚨ꎾ튻좷릳릱ꎳ캪?틔벨풱떱훐헟돉ꎺ?뮶냏쯻쪹늻억컳뾼럇?탐쫂릫움ꆣ뛔벼쫵ꆱ뫍죚볊쯙뫜?짆쫊폚뗄췪뾼퓚웳캯쟲솦곕튵짏퓬훆ퟷ킧샭룅뛔뗄뫍솢ꎬퟜ벶뇪뺭쫇ꆢ랽췊웰뚨쿗ﷁ움뷺ꏆ춨릤컊잰풭뾼뎣퓚킶죋ퟔ쫬틔뫋뇈뾪뷨웳쫵룄폐쳡쒿쫐뛠죋맜헻움튵킳떳뮯뫍뚼쳵랽떽ꆢ훐쓮웳움벨냯뷡싵펪뛠튵쏦맜폃잰ꎬ웤뾼폫ꆣ쮰볛짽맽쳡쳢틲볻쪵쾡헢죋욫삼벺쾤쓓캪폅킱뷏컒탔뛈본룄퓬릩쓑뎡떫랢贈솦샭뗄ꎻ폚죚ꅅ?킣뗄뻞타槗쏷볾쏦폐컈튻벰튵램볛킧훺ꎬ뷸쒿훖늢샭톶헢퓚움샍놨톼뷡ꆢ떽럖릩틔훐쪩ꎿ믡뷏볻?헟쯹냏쯻탣좽뇈횴맺룼퓬랽뗘벼컊웳틸좫쫇햹ꛖꎮ벨벤폫풴뻸킧샸늽듳ﯓ쫆쿔살ꎮ뚨쿮ퟷ훐ꎬꆣ랢쿂짏뇪뛠움늻쒿퓔샠웳튪돪꣐맻쳔쪹ꣁ컶뗄맘랽벰듦컳벨뮨벺뛔룟?뷸퓬퓚릤쾣틔뷏탐췢뫃뫍쏦듙쫵쳢튵평믺쪵웤뗄듳뾼컱랥톹?잿돉웳뗘럇폃쎿뛔퓚햹벶뗈벨ꎬ퇹탄볛쫇뇪놹볆튵놾뗃컧Ᶎ튲청ꊼ탅폚램폫훆닮킧늻럑쯐놻ꎿ탐ꎵ웤ퟷ듓몿ퟔ컳쪱뒴뷸럾ꆣ횮ꆢ폶ꇆ쯻맺쯘쫽움ꆾ틑솦뗔폚릦튵쪵풱뎣룶횰헢쒿늻춨벶룄킧늢뗄ꆢ맂ꆣ꒵뮮ퟅ룊삼뿉꣐쾢쯻뗈웚뚨뾼뿍듳ꇗ벺뇈닺놱럇뛸닮ꎬ쿈퓋탂ퟶ웳컱볤뚯맺훊웳쳥䶡풽ꆣ??훐쇴뗄쪩릤훘횰룶뇪뛏맽ꎮ뷸뾼쳡ꎬ맘솢쒼놨릫ꆪ뛔?틔ꞹ움살쏇랽췻룄컊맛솿뫋볛쯐뷏짺뮿뎣룸훷풱폃탔램튵뷰듦첬ꆢ떡ꎬ튵쾵뾱볊살튻킹맺힡벨뛓튪릤탐맽쪵뿆헒움룟뎣볼ퟷ뗄꣐맘돪헽룶듙?볛뛔쯹쏦짆쳢뫳ꆢ돉짔죋ꇗ컳볆믽놻맛뺭죚뫜벼퓚뗘ꇭ빊?컼틢ꎬ놾뺭풽랽ꉉ覆뗄죋킧쪹컩쯹캪돌춨쿖톧돶풱볻쫂쓜ꎬꟆ볼쫕ꆢ떥풭﮺싖듦벨랢늻놳뛸닮샕튲벫뾼퇩웳횵쳡쫵풴ퟅ쇋맺ꆿ틽쪶늢놾ꦣ볃늢떽폐뿬쏦段ꋕ웳닅뾼횮ꎬ릤돐뗄훐맽벨쿂쳡ퟮ볾솦뛸삼퓚죫릫캻퓲췔풱뮻뷡튻킧쿖ힼ좴ꎳ뛔짔ퟶ?훷뫋쒳뇪죈햽튵뗃짽뒴떥퇏뷢볊뫖뺭쪵쇴웳킧죋킹튵ꎬ쒾맗돉움쫊쪵돌떣뗄폚벶룟훕폐램쫇?ꆣ욽쓚놹릤죽맻쓜킩볤좷컞ꏏ뫋ퟔ놻돶헢킡춬뚯짔ힼ쟩뷡싔죚톧탂튻훘뮯펪쳥힡튵뗘請헢훐뫕뎴ꎬ캪쳥펦쿖ꆣ뗄볊짏돖쒿뛎벨싺ꎺ뗈볛쿠틔튪뫍닅꒵훖꺿살솦탅쯹탐평ꆢ램늻뷡벺탞훷ꪸ퇹뷏놳ퟷ뫜뫏뻟쾰탍퇏죋맜뷸폅튵퓋쪹맺療헢웳쾵릤킧벶탸뇪뫍뗄틢쒿ꆣꆢ췟﮺풱붨릫컯쓜쓐럡짒쳡뷸퓭듦뚯폚뿉듓뛓맻늻ꯗ룄튪뾼룟ꎻ캪폐폅훖맽탅훘닅샭탣컱폃좳탐벨뗃뗄ꛓ곋쪹튵튲ퟷ맻폫릵ꆣ릤좱쫇뛈뇪뛔솪췆솢뾪훊붳튪퓇짽탐氧ꎬ퓚볆뾼탅훐쏗닺쾲풼퓖폅뫋뫢훘믝쯻웳뛠쾢훆헟죋쇷쯼쯘뺺컒웳ﳃ훐맘펦뗄ꎬ벰쿂춨퓚뻟늻쿝룄뫍맜풱ퟷ쾵룶뿆샻쇷탎뾪뿚웤뮮움뛈믱풼짺뮶몶평뗣죋믗솿떫죚튪헾쏇쿮튵랦ꎮ닅돌살헹붫뗄쪵맺튵궼쟎힢쯦랢뿉펦웤벶ꎬ듋뛔ퟣ뫍짆캴샭릤첬僚죋톧풭틦뚯쪽훊횳䫌훐닮ꆣ킡뷏뗃몵펰풱폚쓓볛풾놻췹틢닟춨믹틀쇋㈰킧ꆣ돉룷쿖긲웳폫쏐?뗄ퟅ햹돖폃뛔퓚믹쿂ꎬ늻풱살ꆢ벨뛈퓲럖탄ꆣ냼틬ퟩ뗍풤쓖쿬죋뮿뇰몦억쓜뾼췹틥맽뷰틔돆믱〹쯤캪룶벤뫍〰튵좫?ꆢ붹뮷ꆣ탸룷웳릵쿂뒡벶뷸ퟣ릤뗄죽킧움웤쎵벨ꎻ엤샭퓚놹벼곒삨ꎬ돉웚룸벺죋엂뾼믡?뫋틢ꆰ뿉평컊좡ꎮ좻웳뮷샸?쟲?䥰뗣뺳벨랢튵춨벶짏뗄뛸ꎬ돉냙움볛쒿쒾킧냑뫍욽?듋ퟷ쓜풼쪹냯룹쫕폨돐놣뫋컳죋퓚듳벼틔쳢ퟟ탅ㆣ뾼튵뷚뗄쓜룷믁?뗄ꆣ햹ꎬ벨쪹릤뻍움맜뺫뫢뫍낿풱훺틦뫋뷏떣훐틔웳샻쫵폃믱돶쾢캴ꎮ릦?죋뇤ꎬ짒ꆣ튵뗄살뚼쓜솦槆돉샫쿔?릦늻뗃쓜뗄뾪죕뷏튪죋틦릻쯘뗄훘ꆣ닎튪쟤웳폫ꆣ튵ꎬ쳷맜풱샭릤폫䉧뗄훘쯘쿠탄훊쮼붫폫펦평쪿힢웸뗄뾼훘돉컯캪릤웳튵ퟷ풴짺뗄듦쿠폫랢햹뗄
