mm泣舵11黯耀擒嘴黯辑部拦公什研交IDD门银行监管与商业银行信息披露的改进项有志郭荣丽(招商银行总行会计部518例)I摘要]本文从现代银行监管与商业银行信息披露关系入手，分析改进我国商业银行信息披露的必要性，及我国目前商业银行信息披露中存在的主妥问题，即信息披露不规范、信息披露不统一、信息披露不充分、信息拔.失真。提出分步改进我国商业银行信息披露的策略性建议。{关键词]银行监管倍息披露一、现代银行监管与改进商业银行倍思披露的必要性1.银行监管方式改变对商业银行信息披露的要求商业银行属于高负债行业，而且资金大部分来源于存款人;更重要的是，商业银行在-国金融体系中居于举足轻重的地位，具有极强的外部性。因此，各国政府历来均对商业银行实施较严格的监管;同时，也出于担心披露充分的信息(尤其是不良信息)可能对银行体系的稳定及公众对银行业的信心产生不利影响，各国政府对商业银行的信息披露要求一般低于其它企业。然而，近年来这种趋势正在发生转变。却世纪90年代以来，由于金融全球化、自由化的进程越来越快，金融创新迅猛发展，银行监管者越来越感到仅依靠传统的监管措施来维护银行业乃至金融业的安全和稳定有点力不从心，而借助市场的力量已受到各国银行监管者越来越多的认同和重视。也就是说，政府在对商业银行实施严格监管的基础上，通过商业银行向社会公开披露有关信息，有利于商业银行的管理层审慎经营，尽可能实现安全、稳健和高效。与此同时，巴林银行事件乃至东南亚金融危机的爆发也表明，会计透明度不高是金融危机爆发的重要原因之一，传统的银行监管技术和方法已难以应付变化莫测的市场风险，除了要设计和采用更为先进的以风险为基础的监管措施以外，必须提高透明度。当然，披露不利信息固然会令人感到不安，但在监管措施越来越健全，公众逐步成熟的情况下，发挥市场约束的力量弥补银行监管不足已成为银行监管部门的明智选择。巴塞尔银行监管委员会1如何月在《有效银行监管的核心原则中对银行机构的信息及披露就提出了较具体的要求，在1朔年6月发布的《新巴塞尔资本协议>(草案第-稿)和2∞1年发布的《新巴塞尔资本协议>(草案第二稿)中(计划江阴年在十国集团范围内开始实施)，进一步将维护银行业安全、稳健的总体框架描述为"三大支柱"一-4起行监管、市场约束、资本充足率，明确指出市场约束是有效银行监管的必要补充。而市场约束作用的有效发挥有赖于市场参与者能及时获得有关银行风险及财务状况的信息。因此，改进商业银行信息披露、提高透明度已受到越来越多的关注。2.良好的信息披露是进行有效监管的基础改进信息披露是在银行监管方式改变后，实现有效监管的必要补充;同时，良好的信息披露本身也是进行有效监管的基础。对银行监管当局来说，其监管所需的信息绝大部分是来自于商业银行的财务信息。如美国三家联邦银行监管当局使用的"统一金融机构评级系统"(即CAMEL5评级系统)申的大部分属于财务信息内容，而且CAMEL5评级系统所需的信息大部分也通过商业银行对外披露的财务报表取得。因此，财务信息是否全面、真实，在很大程度上将影响监管当局的监管效率，只有商业银行进行良好的信息披露，监管当局才能够及时、准确地发现商业银行的经营风险，有关监管措施才能及틸탅?췲랽쫽뻝37 쿮맹⣕ꆾ쒿쪧튻ㆣ짌뗘웤폚㈰뒫뗄튵믡볆맜죻ㄹ뎡쪱㊣룄믹폃듳킧㌷탐탉햪잰헦맘ꆢ껒튵캻쫇웤쫀춳죏틸볆뫍듫뛻㤹〵풼믱껁뷸뒡뗄늿싊폐죙볠쳒튪짌ꆣ볼쿖틸ꎬ늻쯼볍뗄춬탐춸닉쪩쓪쫸뗃벺탅ꆰ럖맜ꆿ튵쳡듊듺킼뻟솼웳㤰볠뫍뗄쏷폃풽㛔퓚ꆢ폐쎵뛔춳튲횻탐쾢횾샶탅탗놾틸돶ꆿ쫴폐탅튵쓪맜훘뛈룼살볠슷쪮맘쓐엻튻춨쾢?컄탐럖?폚벫쾢ꆣ듺듫쫓샭늻캪풽맜ꊲ맺놾틸엏슶뷰맽짌엻킻듓탅늽볠뷊룟잿⦿좻틔쪩ꆣ닣쿈붡캯벵벯돤탐ꋅ쫇죚짌튵슶볠엻쿖쾢룄맜붸뢺뗄진뛸살튲짳쫇뷸좫풱쒡췅ퟣ럧﯂퓚믺튵틸욲듺엻뷸폫쒱햮췢?ꎬ캬뻍짷뷰뗄믡뛐랶싊쿕뛊틸떱릹탐뼵틸슶컒룄탐늿퓒뷼평뮤쫇뺭죚틔릫ㄹ슰캧ꎬ벰잽뻖움뷸맜슶ㄸ탐훐맺뷸퓉튵탔쓪폚틸쮵펪캣럧훚㥲췈쓚쏷닆볠살벶뛔〴볠듦짌쳒ꎬꆣ탌살뷰탐믺쿕훰㟄﮶뾪좷컱탓맜쮵쾵췢솼〩맜퓚튵뗒뛸틲헢죚헾뺡놬캪늽ﯗ쪼횸ힴ탐랽ꎬ춳엻뫃폫뗄틸쟒듋떵훖좫쓋뢮뿉랢믹돉퓂쪱쪵돶뿶Ꞽ쪽웤ꆱ슶짌훷탐ꎬ쓎쟷쟲훁퓚쓜뗄뒡쫬뻐쪩쫐룄볠⢼탅튵튪탅엏뷰룷좶쫆뮯뛔쪵훘뗄ꆶ귒⦣뎡?뇤맜둃닆쾢틸컊쾢ꋅ듳맺ꢼ헽ꆢ죚쿖튪볠쟩폐경풼쒻뫳쯹䅍컱엻짌룄탐쳢엻﯂늿헾낹퓚ퟔ튵낲풭맜뿶킧뜨쫸ꆣ領ꎬ탨䕉놨슶탅ꎬ슶뚵럖뢮ꯖ랢평뗄틸좫틲듫쿂닝뮲쫇?쪵珆뇭쾢벴뗄쓒살샺?짺뮯낲탐ꆢ횮쪩ꎬ낸붽폐듋쿖탅삼좡볠튵뷸엻탅닟뇘풴살퓒뗄좫쪵컈튻틔랢볠뗚ꯎ킧ꎬ폐쾢뛏뗃맜슶쾢싔튪?폚뻹뇤뷸뫍쪩붡ꎬ췢믓맜튻겻틸룄킧뻸뗍ꆣ떱맘엻탔듦뛔탒ꆣ돌컈퇏뫍뒫ꎬ쫐뗄룥ꓒ탐뷸볠듳댩틲뻖틸쾵슶붨뿮짌떵풽뚨룱룟춳뇘뎡뫋⦺볠맜늿훐듋닅죫늻틩죋튵쓐살폐볠킧뗄탫풼탄촲탒맜럖ꎬ쓜쫖맦ꆣꎻ틸에풽뗣맜쳡쫸풭〰떰뗄뇘쫇듳닆릻탐ꎬ랶룼쒲뿬솦뗄폫룟퓲㇄니뇘튪살늿컱벰럖ꆢ훘쪵韛ꎬ늻믹듋볠춸솦ꆷꮡ튪탅늹ퟔ쪱컶탅튪쪩者뷰듓뒡춬맜쏷솿훐ꊲꋎ늹쾢돤폚쫴ꆢ룄쾢뗄뷏므죚탄짏쪱벼뛈쏖뛔벵좽돤엻ꎻ짌폚쫇ힼ뷸엻쫇퇏ﯓ뒴ꎬ쫵ꆣ늹틸쒡ꆵ슶춬튵닆럱좷컒슶ꎬ룱냏탂뛸춨냍뫍떱틸탐뛐쓗ꆢ쪱컱좫뗘맺늻짌뗄톸뷨맽쇖랽좻탐믺슰?쫐쳡ꎬ탅쏦랢짌춳튵볠겸쏍훺틸램ꎬ릹췈뎡룟솼뗄쾢ꆢ쿖튵튻틸맜랢쫐탐틑엻뗄﮶풼춸뫃닆쓚헦짌틸ꆢ탐ꎻ𥉉햹뎡쫂쓑슶늻탅ﯗ?쫸쏷뗄컱죝쪵튵탐탅퓚춬ﺸꎬ뗄볾틔늻ퟣ쾢쪱ퟷ뛈틸탅쾢튻쪱꺶틸솦쿲쓋펦샻틑벰뻐폃뛸퓚탐쾢엻맺ꎬ퓉탐솿짧훁뢶탅돉귒ꪡ뗄쫜ꆣ쟒뫜엻슶뷰튲쳒볠틑믡뚫뇤쾢캪냈폐떽죧ꆣ듳뺭슶늻죚돶뗒맜쫜릫쓏뮯만틸뻍뜨ﶴ킧풽놾쏀볓돌펪뗄돤쳥폚헟떽뾪퇇쒪좻탐쳡닝랢살짭맺䕉뛈럧뇘럖쾵떣킵풽룷엻뷰닢믡볠돶낸Ꟗ믓튲죽叆짏쿕튪ꆢ훐탄쓐살맺슶죚뗄쇮맜쇋뗚說폐뛠쫇볒삼붫ꎬ탔탅뻓엻엏풽틸폐캣쫐죋늿뷏뛾놡삵뗄뷸솪뛏펰ꎬ쾢폚슶ꋅ룐탐맘믺뎡쏅뻟룥ꪡ냮뗍쿬벰엻뻙돤﯂떽볠탅뗄럧쳥⧖쫐힢폐틸돋컒슶ퟣ럖뛒뷶맜쾢놬쿕늻쏷뗄퀨뎡ꆣ킧탐類맺쟡뗄틀헟ꎬ랢낲훇튪볆킼닎볠떱듫훘탅뾿풽폐튲돽ꎬ톡쟳뮮폫맜쓐뻖쪩뗄쾢뮰살샻뇭쇋떫퓱ꎬ?헟떱엏닅⣓풽폚쏷튪퓚ꆣꋊ쓜뻖?볠?뛠짌ꎬ짨볠냍벰쪹맜
时到位;相反，如果没有一套有效的信息披露机制，银行监管当局也将难以取得真实可靠的监管信息。因此，良好的信息披露制度为银行监管提供一种有效的手段。这一点，对我国目前的银行监管更有现实意义。长期以来商业"银行作为行政单位管理，尽管近几年已有所改善，但由于受各方面因素影响，商业银行在报送有关监管报表，特别是有关财务数据时，还难以满足监管的需要。特别是随着我国金融改革的不断发展和适应加入wro的需要，银行监管必须改变监管理念和监管方法，要从目前的"严进宽管"(重审批、轻管理)向"宽进严管"转化、从目前以"风险查处"为主向以"风险评价"为主转化、从阻碍金融创新向促进金融创新转化，等等。要实现我国银行监管理念和监管方法的根本转变，提高监管效率，更有必要取得及时、充分、可靠的信息，因此，有必要借鉴国际先进的信息披露方式，完善我国商业银行信息披露制度。3.改进商业银行信息披露是促进银行业安全、稳健和高效的重要措施巴塞尔银行监管委员会在1998年9月发布的《增强银行透明度》研究报告中指出:公开披露可靠与及时的信息，有助于信息使用者准确评价一家银行的财务状况和业绩、经营活动、风险分布及风险管理实务。信息使用者通过了解、评价商业银行披露的信息，将会在以下方面发挥作用，从而促进银行业安全、稳健和高效(1)可最大限度地降低道德风险，促进商业银行稳健经营;(2)通过优胜劣汰机制，促进银行业竞争，提高资源配置效率;(3)如果将更多的控制权交给市场，可降低监管的社会成本(4)由于市场是一种潜在的、持续的、不受外部力量控制的监督，当银行的风险度提高时，市场的反映可能会比监管者更迅速、及时。二、我国商业银行信息披露存在的主要问题在我国，由于长期在计划经济体制下，银行扮演的是一种政府机构或准政府机构的角色。自却世纪70年代末进行金融体制改革后，我国银行体系逐步形成，直到1995年《商业银行法》颁布，四大专业银行才开始转制为国有商业银行，按照商业银行运作模式经营(但其与政府或国有企业之间的关系并没有完全理顺)。在这样的背景下，商业银行难以真正感受到来自市场的压力而自愿公开披露信息;另一方面，由于历史的原因，国有商业银行累积了大量的不良资产，也不敢向公众披露真实的信息。此外，我国虽然没有建立存款保险制度，但是有国家的信用作担保，存款人对银行的财务风险关注不够。这便造成一方面银行不愿也不敢公开披露信息，另一方面公众也不关注银行披露信息的局面。近年来，随着商业银行市场化程度的提高和上市银行的增加，一些商业银行为改善自己的形象，也不同程度地披露一些信息，但从总体上看，所披露的信息仍有很大的局限性。具体表现在以下几方面:1.信息披露不规范信息披露不规范，主要表现在长期以来商业银行没有规范的信息披露制度，直到1995年才在颁布的《商业银行法》第56条中规定:商业银行应当于每一会计年度终了三个月内，按照中国人民银行的规定，公布其上一年度的经营业绩和审计报告。至于公布的格式及公布的对象、范围等均未作明确说明。到目前为止，对非上市商业银行来说，主要由于信息披露制度的缺陷，在披露的内容、方式等方面不规范。不过，可喜的是，为满足上市银行信息披露的需要，近年来，证监会颁布了《公开发行证券公司信息披露编报规则(第2号)一商业银行财务报表附注特别规定》和《公开发行证券公司信息披露编报规则(第7号)一商业银行年度报告与格式特别规定》、财政部子2刷年下发《关于印发(公开发行证券的商业银行有关业务会计处理补充规定〉的通知》和2∞1年颁布的新的《金融企业会计制度》等，这些规定为上市银行信息披露提供了明确的规范。2.信息披露不统一信息披露不统一，主要表现在(1)对非上市银行，是否对外公开披露信息由银行自愿，造成实际情况是有的银行披露了、有的则未披露，不利于信息使用者的全面比较与分析(2)自愿披露信息的银行，因无统一的披露规范，其披露的格式、内容等不统一(3)上市银行与非上市银行执行不同的会计制度(非上市银行仍执行1993年颁布的《金融企业会计制度》及有关规定，上市银行则执行2001年颁布的新《金融企业会计制度》及有关规定，新、旧《金融企业会计制度》差异较大)，相同业务采用不同的会计处理，其信息差异较大，另外，对上市与非上市银行的信息披露要求也不一样(4)上市银行之间披露的信息也存在不统一现象，如目前已上市的四家银行对"现金及现金等价物"的界定、呆帐准备金计提比例和计提范围等就存在不完全一致的地方。信息披露的不统一，不利于信息使用者(包括银行监管者)的分析、评价。3.信息披露不充分38 ?췲랽쫽뻝쪱엻헢떫컒짳죚탅㎣냍폚튵뷸뿉뗄뛾퓚헕쫜릫늻탐쯹ㆣ㔶놨훆늼슶릩㊣룱틬쫐샽㌸떽슶튻평맺엺뒴쾢꺸죻탅틸짌붵랴ꆢ컒쳥훚릻쫐엻껐쳵룦뛈쇋뇠폐쪽뷏뫍캻훆뗣폚뷰ꆢ탂ꎬ쒽뛻쾢탐튵뗍펳컒맺살엻ꆣ뎡슶엏훐뗄ꆶ놨맘쏷ꆷ듳볆ꎻ뛈ꎬ쫜죚쟡틲틸쪹엻볠뿉맺룄ퟔ슶헢뮯뗄ꋅ맦훁좱릫튵좷폐쓚벰⦣횮쳡쿠캪뛔룷룄맜뮯듋쳒탐폃슶쓜짌평룯쫐헦뇣돌탅﯂늻뚨폚쿝뾪퓲컱뗄죝폐곏볤랶랴틸컒랽룯샭ꎬ뗒볠헟뗄컈믡튵폚뫳퓋뎡쪵퓬뛈쾢뚲맦ꎺ릫랢⢵춳퓲뗈맘엻캧ꎬ탐맺쏦뗄⧏뗈폐맜ힼ탅붡짧뇈틸뎤ퟷ돉죔뮹랶짌늼퓚?볆믍튻캴늻맦곒슶뮳죧볠쒿틲늻뗈뇘탐캯좷쾢뺭믡웚컒쒣톹탅튻쳡폐ꎬ튵뗄엻횤뫅뒦ꆣ돒춳뚨뗎뻍맻맜잰쯘뛏낿ꆣ튪엏풱움ꎬ펪돉탅퓚맺쪽솦쾢랽룟뫜?훷틸룱슶좯⧒샭튻듦쎻쳡뗄펰랢튪뷨ꋅ믡볛붫ꎻ놾헟쾢볆틸뺭뛸ꆣ쏦뫍듳탐쪽릫믉늹ꎬ짏짓퓚폐릩틸쿬햹쪵본﯂퓚튻믡⠲ꎻ룼엻뮮탐펪ퟔ듋짏뗄뇭펦벰쓚쮾쳒돤늻⠳쫐쎲튲튻탐ꎬ뫍쾹쿖맺뛊ㄹ볒퓚⧍⠴톸슶뺭쳥⢵풸췢쫐뻖떱릫죝탅뗒맦샻⧉틸믍듦췪쳗훖볠짌쫊?컒볊잴㤸틸틔ꢹ⧓쯙듦볃쾵ꯆ릫ꎬ늻쿞퓚폚늼ꆢ쾢뚨쿊탐겵좫폐맜튵펦뇗맺쿈?쓪탐쿂짓ꆢ퓚쳥훰뾪컒풸탔뎤쎿뗄랽엻탄㺵ꎺ탅탒퓲쒻늻튻킧룼틸볓ꪻ뷸㧔뗄랽엊?벰훆늽엻맺튲ꆣ웚튻뛔쪽슶쓍⠱쾢횴춳훂뗄폐탐죫꾡슷닆쏦꓁킳쪱훷쿂탎ﺸ슶쯤늻퓶뻟틔믡쿳뗈뇠좱꣖⦶쪹탓운튻탅쫖쿖퓚睲ꊴ볠탒ꊲ컱랢폌ꇊꆣ튪ꎬ돉꺻좻룒볓쳥살볆ꆢ랽놨ꢸꪡ풷폃㈰ꛀ뗘쾢뛎쪵놨䥄폄맜떰벵ힴ믓궻쟒컊틸ꎬ쎻릫뇭짌쓪랶쏦맦랺쟉헟〱쿳랽엻ꆣ틢쯍뗄뿇샭니쒡뿶ퟷ𥳐믖쳢탐횱䀘ꎻ폐뾪튻쿖튵뛈캧늻퓲촲쿊쓪곆ꎬ슶틥폐탨냒쓮ꮡ뛔뫍폃욣훇냧떽탆쇭붨엻킩퓚틸훕뗈맦⢵〰탒좫냤죧탅믺ꆣ맘튪풡뫍랽ꋎ튵ꎬ겴뇔퇝ㄹ튻솢슶짌틔탐쇋뻹랶?뷌㇄쏦늼엏쒿쾢훆뎤볠ꎬ낷쪽좽뿒벨듓??뗄㤵뗖랽듦탅튵쿂쎻죽캴ꆣ뫅?킣뇈탖ꊲ잰엻ꎬ웚맜틸ꆺꆢ뛸쒡쫇쓪꺼쏦뿮쾢벸폐룶ퟷ늻⧒곊뷏듐탂틑슶틸틔놨탐햲랽췪춸탍뺭듙ꊳ튻ꆶꎬ놣맦퓂쏷맽믉벵잷폫킲짏뗄탐살뇭볠램짆?룃펪뷸탒훐훖짌쒹평쿕쇭캪쏦랶쓚좷ꎬ쳒ꢡ쓐럖믍뷰쾴쫐늻볠ꎬ맜ꚡ뗄컒ꞵ믮틸떾헾튵?폚훆튻룄ꎺ쮵뿉뗒랡습퓍컶겵죚춳맜ꆰ쳘뇘뇎룹맺쓖좡뚯탐뫕쒡뢮틸떲샺뛈랽짆탅내쏷쾲ꊲꎻ쒻웳곁쯄튻떱짌뇰탫놾?럑ꆢ튵念ꊲ믺탐ꋃ쪷ꎬ쏦ퟔ쾢헕ꆣ뗄킲웕뚽ꮿ⠲볒뻖튵쫇룄ꪴ킾럧낲곌믊릹램믓뗄떫릫벺엻훐떽웎ﺲ⧗웖믡틸늻튲ꆱ폐뇤틸뾱쿕좫?믲ꆷ탍풭쫇훚뗄슶맺쒿ꎬ뿓?﯂퓔욶볆겶탐샻붫틸맘볠풡ꎬ탐?ꢸ럖ꆢ?ힼ냤틲폐튲탎훆죋잰캪ꢱ?뛐룅젨퓉뛔폚쓑탐닆맜낷쳡탅늼컈쫔뿁헾ꯀꎬ맺늻쿳뛈쏱캪싺〰떻엏﯂럇쿊ꆰ틔ퟷ컱샭룟쾢탖벰붡듅ꛁ뢮ꎬ맺볒맘틸횹ퟣ뷗ツꋓ뛐짏ꆷ탓쿖좡캪쫽쓮헆볠엻뢳럧뫍뾿믺쯄댩폐뗄힢튲횱탐ꎬ짏ꋌ웖짒엏쫐벰뷰쪹뗃탐뻝뫍삼맜슶쿕룟쏐?릹듳ꆣ짌탅틸늻떽뗄뛔쫐?슷욶ꊵ폐쟉벰폃헦헾쪱볠?킧훆몹맜Ꟃ욵뗄퓚튵폃탐춬ㄹ맦럇틸ꊡ좡탗쓒맘쿊쿖헟쪵떥ꎬ맜뇎싊뛈ꮿ샭ꎺ쪣쒼뷇튵헢틸ퟷ엻돌㤵뚨짏탐뚹략퓔죔맦탒뷰⢰뿉캻뮹랽ꎬꆣ쪵⠱묨즫틸퇹탐떣슶뛈쓪쫐탅ꢡ?좣뢣킣횴뚨뗈ﳀ뾿맜쓑램룼﯂컱⦿㌩붣ꆣ탐뗄샛놣탅뗘닅릫짌쾢랺?곕곔곒ꎬ킵볛꣒뗄샭틔ꎬꪻ폐뚿ꆣ짗죧겵ퟔ닅놳믽쾢엻퓚늼튵춡ꆷㄹ탂쓐컯볠ꎬ싺튪꾡뇘즿탅맻뇒㈰뾪뺰쇋듦뗄슶냤웤틸뚹ꈨꦹ짊?㤳ꆢ엏ꆱ킼맜뺡ퟣ듓ꊴ튪뿓쾢붫쫀쪼쿂듳뿮뻖튻늼짏탐뗄ꮿ릫떼돒쓪뻉ꋅ탅맜볠쒿폗좡쪹?룼킵볍ꎬ솿죋쏦킩뗄튻살탨ꪷ뾪꣎쫇뮵냤ꆶ﯂뷧?쾢뷼맜잰뗃냊폃좵뛠쒷㜰훆짌뗄뛔ꆣ탅ꆶ쓪쮵튪ꋐ랢쓅늼뷰뛒뚨?ꆣ벸뗄궽벰놵헟?쓪캪튵늻틸뷼쾢짌뛈ꎬ탖탐쿊﯂죚ꆢ틲쓪탨ꆰ쪱쓐춨떵뿘햶듺맺틸솼탐ꎬ튵뗄훷뷼횤탒쟓뚹ꆶ웳듴럖듋틑튪퇏?ꆢ엏맽춵훆죌쒩폐탐뗄살떫틸뺭쓪꾹좯킵뷰튵늲헊컶ꎬ폐ꆣ뷸듐돤ꊣ쇋삵좨짌쓑닺닆듓탐펪평살ꯋ뗄쓒뚣죚믡믒ힼꆢ솼쯹쳘뿭싏럖곓뷢슷붻?탐튵틔ꎬ컱쯦ퟜ램폚뻐짌엏곆웳볆믑놸움뫃룄뇰맜ꆢ탖룸놣뷰틸헦튲럧ퟅ쳥ꆷ벨탅횤엏튵ꋅ훆念볛뗄짆쫇ꆱ?뿉?움햣쫐곊탐헽늻쿕짌짏뗚뫍쾢볠ꋅ틸﯂믡뛈묨볆ꆣ탅ꎬ쯦⣖뾿볛겴뎡킳룐룒맘튵뾴짳엻믡?뛌뚵볆ꆷ㐩쳡쾢ퟅ?뗄짌ꎬ내쿲힢틸볆슶냤닮짏뇈
按照国际会计准则和巳塞尔委员会的有关规定，银行财务报表的使用者关心银行的变现能力、偿债能力和收益能力，并关心与资产负债表中确认的资产和负债有关的风险，以及与资产负债表外项目有关的风险。从我国一些商业银行目前所披露的信息看，若与巴塞尔委员会的要求及金融市场较发达国家的商业银行信息披露实践比较，我国商业银行信息披露在总体上存在披露不充分的状况，其主要表现在:(1)风险信息披露不充分。在商业银行信息披露中，风险信息是最为重要的。从巴塞尔委员会提供的提露建议看，银行应披露的风险包括流动性风险、信用风险、市场风险、操作风险等。对这些风险的披露，既要有定性信息，也要有定量信息。但从我国商业银行所公布的信息看，对风险信息的披露存在不充足，即使是上市的商业银行，其公布的财务报告中，定性风险信息披露较多，定量信息揭示不够。(2)资产负债表外项目的披露不充分。表外项目主要有或有负债、承诺、衍生金融工具。银行为了规避风险或逃避规制，表外业务日益膨胀，其在给银行带来巨大利益的同时也给银行带来了巨大的潜在危机。由于金融工具的复杂性、多变性，关于金融工具的确认、计量、列报一直是令会计界棘手的问题，在立项近10年后，国际会计准则第39号(lAS39): 金融工具的确认和计量于1998年才发布。随着IAS39发布，一些发达国家和地区都在逐步遵照执行，如香港金管局发布的财务资料披露指引中不仅要求银行列示这些表外项目的合约或名义金额，而且要求披露与这些表外项目有关的风险大小，特别要求列示与之相关的信贷风险加权总额及其重置成本总额。我国目前关于金融工具(包括衍生金融工具)等表外项目的披露规定还不全面，难以反映银行因此可能承受的风险和损失。(3)缺乏关于会计政策等详细附注信息。银行财务状况和财务成果可能会由于银行采用不同的会计政策而产生很大的差异。为使信息使用者更好地理解财务信息，披露会计政策、对报表的有关项目进行必要的附注说明是非常必要。从我国目前的情况看，一些重要的会计政策，如呆帐准备金提取、应收利息及利息收入的确认等在上市与非上市银行之间都不→样;还比如由于这几年会计政策变化较频繁，而会计政策改变对银行的财务信息影响也较大。如果不对这些政策的差异及政策变化的影响进行较详细的披露，信息使用者就很难准确把握银行的财务状况、经营成果及风险情况。目前，我国商业银行报送的会计报表中，虽也有会计政策的内容，但是大多仅停留在一般层面上，未能提供针对银行特殊业务有意义的信息。会计报表附注对理解财务报表也非常重要，从总体上看，上市银行附注信息披露相对较好，非上市银行附注信息披露不够充分。4.信息披露失真近年来，会计信息失真是社会普遍关注的问题。在银行业也同样存在会计信息失真的现象。从目前的情况看，这一问题已有所改进，但仍然不同程度地存在。总之，我国商业银行信息披露与现代银行监管要求相比还存在很大差距。随着我国金融市场的不断开放，银行竞争的加剧，银行监管方式改变，改善我国商业银行信息披露巳势在必行。三、改进我国商业银行信息披露的基本策略我们在强调改进商业银行信息披露、增强信息透明度的同时，也必须考虑到商业银行的特殊性、考虑特定时期的金融市场环境，认真分析商业银行信息披露的效用和充分信息披露(尤其是不良信息)可能产生的负面影响。首先，必须考虑充分披露的不良影响。在我国目前的情况下，长期以来，由于银行积累了很多不良资产、风险管理手段落后、盈利能力较弱等诸多问题，若在信息披露上操之过急，可能会影响公众对银行的信心。其次，应考虑信息披露的效用。从本质上说，完善信息披露是为了增加市场约束，促进银行监管，但我国目前的金融市场还不够发达，通过市场约束对促进监管的作用可能不会很大，因此，我国目前还不能夸大公开信息披露对促进银行监管的作用。基于上丽的分析，笔者认为，我国商业银行信息披露的改善，必须采用分步推进的策略，即在逐步完善公开信息披露的同时，重点加强监管信息系统的建设;在一段时期内，以完善监管信息系统为主体，最终实现商业银行公开披露信息，使之成为有效银行监管的补充。具体可分为以下三个阶段:第一阶段:解决信息披露的规范、统一与真实的问题这里所讲的"规范"并不是指要求所有的商业银行都按照规范的要求对外公开披露信息，而是指建立一套适合我国金融市场发展状况和银行监管要求的披露要求，使商业银行在进行信息披露时，有"规"可循。所谓"统一"，是指无论国有商业银行，还是非国有商业银行;无论上市银行，还是非上市银行，均应采用统一的会39 ?췲랽쫽뻝내늢엻ퟜ⠱탐탅훐⠲훆탔뷰닆쳘뗄⠳닮쒿퇹헾틸쾢늻㒣뷼쳢볓죽컒쫐돤죵췪뿉믹쪹뗚헢죚쯹㌹헕맘슶쳥⦷펦쾢ꎬ⧗죚컱뇰엻⧈틬잰ꎻ닟탐ꆣ릻껐쓪틑횮뻧ꆢ쏇뎡럖뗈짆쓜폚춬튻샯쫐캽맺탄뗄짏엻ꆣ뚨쪲뇭맘릤튪슶놷뮹뇤놨믡돤엏살폐ꎬ룄퓚뮷훮탅늻쪱돉뷗쯹뎡ꆰ볊폫탅듦헐슶떫탔視췢폚뻟쇏쟳맦ꚹ캪쟩뇈뮯쯍볆럖ꋅꎬ쯹컒틸뷸잿뺳뛠쾢믡쏦뛎붲랢춳믡쾢퓚엏뗄듓럧뫕튵뷰엻쇐뚨?쪹뿶죧놨ꆣ﯂룄맺탐컒뗷ꎬ컊뫜훘폐ꎺ햹튻볆닺뾴엻ꋅ럧컒쿕꺱컱죚좷슶쪾뮹?탅평펰믡뇭뛊뷸짌볠맺룄죏늻쳢듳럖뗣킧뷢ꆰힴꆱힼ뢺ꎬ슶﯂쿕맺탅죕릤죏횸폫늻쾢폚쿬볆뢽ꟕ튵맜짌뷸헦솼쫇컶볓틸뻶맦뿶퓲햮죴늻뚲냼짌쾢틦뻟뫍틽횮좫웕쪹튻헢뷸놨힢?떫틸랽튵럖펰캪틲ꎬ잿탐탅랶쫇뫍뇭폫돤뮳삨튵엻엲뗄볆훐쿠쏦ﺲ폃킩벸탐뛔쪧죔쪽틸컶쿬퓚쇋듋뇊볠쾢ꆱ횸냍훐럖쇷틸슶뾵헍좷솿늻맘ꎬ?헟훘쓪뷏샭헦좻탅룄탐짌ꆣ퓶맜엻늢컞죻좷뗄횡뚯탐뷏쓅ꎬ죏폚뷶쓑룼튪믡쿪뷢쫇늻쾢뇤탅튵퓚볓컒슶볠싛뛻죏ힴꏔ탔쯹뛠﯂웤ꆢㄹ튪탅틔뫃뗄볆쾸쯤닆짧춬엻ꎬ쾢틸컒쫐맺캪늹쫇맜캯뗄뿶?럧릫ꎬ뚲퓚볆㤸쟳듻랴뢸뗘믡헾튲컱돌슶룄엻쾢탐맺뎡쒿쾵돤맦횸튪폐풱ꎬ쳒쿕늼뚨뮳룸솿쓪틸럧펳뷗샭볆닟엻폐놨웕뛈폫짆슶탅쒿짏풼잰컒춳ꆣ랶튪쟳짌믡닺웤뗒ꆢ뗄솿틸닅탐쿕ꋐ뷢헾뇤슶뇭뇩뗘쿖컒쾢잰닙쫸뮹맺뻟쟳튵뗄뫍훷탅횡탐쇐랢볓엏닆닟뮯ꎬ볆튲맘듦듺맺믹ꆢ엻횮늻짌붨쳥춳쯹틸폐뢺튪탐폃쾢ꎱ듸놨늼쪾좨틲ꊡ컱ꎬ뷏탅헾럇힢퓚틸짌놾퓶슶쟩맽듙쓜튵짨뿉튻맘햮쟳뇭엏럧뾴뷒살튻ꆣ헢ퟜ듋ꏒ탅죧욵쾢닟뎣뗄탐튵잿뿶벱뷸뿤틸ꎻ럖폫튪ꎬ맦폐벰쿖ꋅ쿕ꎬ쪾뻞횱쯦킩뛮뿉쾢듴랱쪹뗄훘컊볠틸싔탅킧쿂듳탐퓚캪헦짌쟳뮹뚨맘뷰퓚﯂ꆢ뛔늻듳쫇ퟅ뇭벰쓜킲ꎬ헊폃쓚튪쳢맜탐쾢뿉릫탅튻틔쪵튵ꎬ뗄죚ꎺ뛖쫐럧릻뿖샻쇮湓췢웤돐웎엻ힼ뛸헟죝ꆣ튪탅춸뫍뎤쓜볠뾪쾢뛎쿂틸쪹럇틸럧쫐킣뎡쿕ꆣ틦믡㌹쿮훘쫜슶놸뻍ꎬ듓퓚쟳쾢쏷돤웚맜탅엻쪱죽컊탐짌맺탐쿕뎡겷럧탅뗄볆랢쒿훃뒿믡뷰뫜떫ퟜ틸쿠엻뛈럖틔펰ꎬ쾢슶웚룶쳢뚼튵폐닆ꎬ뷏쿕쾢킻춬뷧늼뗄돉럧볆쳡헾쓑쫇쳥탐뇈슶탅살쿬떫엻쓚뷗내틸짌컱틔랢헐ꆢ뗄쪱벬ꎬ뫏놾쿕춲헾좡닟ힼ듳짏튵뮹틑춬쾢릫컒슶룄뛎헕탐놨벰듯엏닙엻킸튲쫖튻풼ퟜ뫍웎닟ꆢ룄좷뛠뾴듦쫆쪱평훚맺뛔짆틔ꎺ맦퓚틸뇭폫맺ꋊퟷ슶뫕룸뗄킩믲뛮쯰ꆢ펦뇤냑뷶ꎬ춬퓚폚뛔쒿듙췪랶뷸탐뗄볒쟗럧듦꺡틸컊랢쏻ꆣ쪧즹뛔쫕컕춣짏퇹뫜뇘튲⣓잰뷸짆탐ꎻ쪹닺뗄쿕퓚ꊳ탐쳢듯틥컒ꆣ﮿놨샻틸쇴쫐듦듳뇘죆탫볠튪탅컞폃뢺짌뗈늻탅듸ꎬ맺뷰진뇭쾢탐퓚틸닮ꆣ탫믽뗄닉맜쟳싛헟햮튵?ꆣ돤떡살퓚볒뛮쒿?뗄벰튻탐믡뻠뾼잲샛탅죚볠폃뛔엻짏맘뇭틸ꪵ뛔ퟣꋑ쇋솢뫍ꎬ잰폐샻닆냣뢽볆ꆣ싇믁탄쫐맜럖쾢췢슶탄췢탐쒡헢ꎬ?뻞쿮뗘뛸맘짓쾢컱닣힢탅쯦떽볐뫜ꆣ뎡뗄늽쾵릫쪱틸틸쿮탅ꎴ킩벴諾듳뷼쟸쟒폚?쫕ힴ쏦쾢ퟅ짌엏뛠웤뮹ퟷ췆춳뾪ꎬ탐탐쒿쾢펰럧쪹뗄뚼튪뷰죫뿶짏쪧컒튵ꈩ늻듎폃뷸캪엻폐ꎬ뗄폐엻췈쿕쫇?잱쓪퓚쟳죚킲뷸펰ꆢꎬ헦맺틸뿉솼릻ꆣ훷슶ꆰ뮹뇤맘슶﮶뗄짏꒾퓚뫳훰엻릤짓탐좷쿬뺭캴뷰쓜펦랢닟쳥탅맦쫇쿖뗄쪵엻쫐?캣ꎬ늽슶뻟쎲뇘죏튲펪쓜쿠죚닺뾼듯싔쾢ꆱ럇쓜럧볹꿔슶뗄ꏒ믺맺ퟱ폫⢰믍튪뗈뷏돉쳡뛔쿳쫐쳘짺ꆢ싇ꎬퟮ뿉짏솦쿕뇈놻ꎬ짌ꆣ볊헕헢ﳀ겵뗄퓚듳맻릩뷏뎡쫢럧탅춨벴훕뛸톭쫐ꆢꆣ뷏볈튵탎평믡횴킩꣑쒻뢽짏벰헫뫃듓뗄탔뢺쿕쾢맽퓚쪵쫇틸뎥듓ꎬ튪틸꫁폚볆탐뇭?힢쫐죧럧뛔쒿늻ꆢ쏦맜엻훰쿖횸햮컒ꦵ폐탐쮹뷰ힼꎬ췢諾웕쮵폫맻쿕틸럇잰뛏뾼펰샭슶뎡늽짌붨쓜맺쓅뚨ꎬ죚퓲죧쿮ﺲ쏷럇늻쟩탐짏뗄뾪싇쿬쫖풼췪튵솢뻹솦튻짌﯂탔웤?릤뗚쿣쒿쫇짏뛔뿶쳘쫐쟩럅ꆣ뛎킧쫸짆틸펦뫍킩튵뚽탅릫뻟㌹룛폐꒾럇쫐헢ꆣ쫢틸뿶ꎬ뚨쫗실폃뛔탐쳗닉쫕짌틸꣒쾢늼햻뗄뫅뷰맘?韛뎣킩쒿튵탐뾴쪱쿈뫳ꆣ듙뾪릫쫊폃틦튵탐ꎬ뗄뢴⡉맜뗈諸뇘헾잰컱뢽웚ꆢ듓뷸탅뾪뫏춳쓜틸탅뒣튲닆펱퓓䅓뻖럧뇭?튪횮닟ꎬ폐힢헢뺺뗄뇘펯놾볠쾢엻컒튻솦탐쾢곒튪컱?탔㌹랢쿕췢ꆣ볤뗄컒틢탅튻헹뷰탫샻훊맜엻슶맺ꎬ쒿엻?폐놨ꆢ⦣늼듳쿮듓뚼닮맺틥쾢컊뗄죚뾼쓜짏슶탅뷰믡잰슶뚨룦뛠?뗄킡쒿컒늻틬짌엻싇솦쮵ퟷ쾢쯹퓚솿뇤ꎬ맺튻벰튵탅슶뷏폃
计制度和信息披露制度。一般而言，上市公司与非上市公司可分别采用不同的会计制度和信息披露制度，但银行是一个特殊的企业，在一定程度上，银行的债权人(主要是存款人)和投资者(股东)是同等重要的，即使是一家非上市银行，其存款人同样应该了解银行的财务状况和风险管理等情况。即使在目前的状况下，非上市银行还没有必要对外公开披露信息，但采用统一的会计制度还是必要的;另外，对银行监管者而言，为便于比较分析，进行有效监管，更有必要使它们采用相同的会计制度，在报送的会计报表格式、内容等方面应该一致。"真实"是保证会计信息有用的基础，如果所披露的信息不能做到真实，披露再多的信息也毫无价值。在制定规范、统一的信息披露制度时，应广泛吸收相关机构、团体的参与，特别是银行监管机构和商业银行界的有关人士。因为他们具有行业专业知识，其对本国(或本地区)商业银行发展水平及其面临的问题最清楚，也最具有发言权，他们在改进信息披露方面的贡献会使银行业系统增加透明度的戚本最小化，并加速披露标准的一致性(巳塞尔委员会，1998)。第二阶段:借鉴公开信息披露，完善我国银行监管信息系统由于考虑到我国目前的具体情况，笔者认为暂时不宜对外充分披露信息(已上市商业银行除外)，特别是一些敏感信息。但是，从监管当局的角度看，完全可以借鉴公开信息披露的做法，以此来完善监管信息系统，提高监管水平和监管效果。现代银行监管离不开良好的监管信息系统。银行监管信息系统包括指标体系的设计、指标数据的取得与验证、数据的加工与处理、数据传输等多方面内容，其中，指标体系的设计和数据的取得与验证至关重要。从美国银行监管信息系统建设的经验看，商业银行对外信息披露的内容是构成银行监管信息来源的重要组成部分。美国的经验值得我们借鉴，尽管目前我国还不能要求所有商业银行对外公开披露信息，但我们可以按照商业银行对外信息披露的内容、格式等及银行监管要求的其他信息，要求商业银行向监管机构报送会计报告及有关报表，为建立和完善我国银行监管信息系统提供支持。第三阶段:建立完善的公开信息披露制度建立完善的公开信息披露制度是我们的最终目标。作为银行监管的国际组织一一巴塞尔银行监管委员会，自二十世纪九十年代以来，对改善商业银行信息披露工作十分重视，成立了一个专门的工作组就增加银行业的透明度、改善信息披露进行研究，并取得了初步成果。自1995年起，该委员会和证券委国际组织技术委员会(IOSCO)每年都对12个成员国银行的信息披露情况进行调查，并公布调查结果，以不断促进信息披露的完善师7年9月，巴塞尔委员会发布的《有效银行监管的核心原则》对银行信息及其披露提出了明确的要求1998年9月，发布《增强银行透明度》又就促进银行业体系安全、稳定的公开披露及监管信息的特征和内容提出要求朔年6月《新巴塞尔资本协议>(草案第一稿)和却1年《新巴塞尔资本胁议>(草案第二稿)进一步明确指出市场约束是有效银行监管的必要补充。另外，巴塞尔委员会于l朔年7月发布《贷款会汁和披露的稳健实务》重点就改善银行业贷款会计处理和信息披露提供指引1995年起，它还与IOSCO联合发布了若干份有关银行和证券公司衍生产品业务监管信息框架和信息披露方面的文件。通过多年的努力，巴塞尔委员会对银行信息披露提出了总体框架，并就一些具体的信息披露提供指引。可以预期，经过巴塞尔委员会及有关组织的共同努力，一个更加具体、完善的银行信息披露规范会逐步形成。我们应紧跟巴塞尔委员会及有关组织对银行信息披露的研究动向，研究制定我国商业银行披露制度:在做好第一、二阶段工作的同时，应积极准备条件(其中，重要的是商业银行基本面的根本改善和金融市场的发达，即商业银行应真正建立健全法人治理结构、构建现代商业银行的运行机制，提高内部管理水平，努力改善资产质量，提高盈利水平;同时，政府应采取有效措施，引导和培育现代金融市场，让市场参与者公平竞争，努力提高银行经营者、投资人和存款人的风险意识)，最终形成一套适合我国商业银行的对外公开信息披露制度。参考文献香港金融管理局.本地注册认可机构披露财务资料Basle Coounittee on Bar武ingSupervision. 1998 . Er由ancingB缸ùcingTrans阳-encyBasle ωnmittee on Banking SUI陪. Sound pr配ticefor I..oan Accounting and Disclosure Hong Kong Monetary Au由orityAnnual Repo此，1993 -1~沟lASC. 19朋.Di优lωuresin Financial Statements of B扭曲40 ?췲랽쫽뻝볆쫢듦쾢폃ꆰ퓚죋쯻ㄹ뗚평맻볓짨잰쟳붨뻅뷸뗄볠좫냍퓂뫏뛔솦쿲쏦샭뺺닎쿣䈸䏙卬䋲呲䉡䍯䊳獵湡景䱮䑩䡯䭯䅬淅勓湓楮䙩叶潦䋅㐰湧犿獬灥?獣牬㤸뾼ꑬ쑫𤋮뫺돺汭掣뽫훆뗄뿮ꎬ쿠헦쪿쏇뛾폚ꆣ릤컒죽솢쪮탐탅맜ꆢ죻랢틸쮮헹룛慮浉ꇭ汰ꥍ랽?牶汯慮⦡컄汉楉ꆾ捥䅣쓍慬긱潮뛈웳죋떫춬쪵뚨ꆣ퓚뷗뾼쿖폫뺭맺웤췪쓪퇐쾢뗄컈뛻늼탐튻룹욽ꎬ뷰쓄䥬敲楳玢捩整앮?쿗汩汧楉捯瑹㤸뫍튵춬닉뗄ꆱ맦틲룄뛎싇쫇듺뒦퇩뮹쯻짆뺿엻뫋뚨ꆶ쇋탅룶놾ꎬ얬죚楴楯갱慬慲癩瑴汧汬ィ溣깥?瑳탅ꎬ퇹폃믡쫇랶캪뷸ꎺ떽틸샭뾴늻뗄틔슶탄놾듻죴쾢룼훆룄얬솦맜湣㤹旛䥬깄獩긱쾢퓚펦춳볆놣ꆢ쯻탅뷨컒듓탐ꎬ쓜붨릫살늢쟩풭킭뿮룉엻볓뚨짆솦쳡샭?潮㏒?㤹瑩楳潮엻튻룃훆횤춳쏇쾢본맺볠쫽짌튪ꎬ솢뾪좡뿶퓲틩믡럝슶뻟컒뫍룄룟뻖㢣묱?汬捬깳슶뚨쇋뗄뛈믡튻뻟엻릫쒿맜뻝튵쟳튪췪탅뛔뗃뷸ꆷ볆폐쳡쳥맺뷰짆틸ꎮ돺枲㤹潳潵歩ㄹ끤畲훆돌뷢믡ꎬ볆뗄폐슶뾪잰떱샫뒫틸쯹쟳짆쾢룄쇋탐뛔⢲뫍맘돶ꆢ짌죚놾?湤湧敳뛈틸볆퓚탅탐랽뗄뻖늻쫤폐짌엻짆돵뗷벰?쇋췪튵쫐닺뺭뗘㤸ꆣ짏탐훆놨쾢튵쏦뻟뗄뾪뗈뛔짌릫슶늽닩볠뢵ퟜ짆틸뎡훊펪힢ꎮ튻ꎬ뗄뛈쯍폐엻쳥뷇솼뛠췢튵틸뾪훆돉탅맜?뫍탐솿헟닡䕲냣틸닆뮹뗄폃슶튵릱쟩뛈뫃랽탅탐맻늢쾢ﺸ컈횤뿲엻랢ꎬꆢ죏汽뛸탐컱쫇믡뗄훆횪쿗ꎬ뿶뾴쏦쾢쿲ꆣ릫벰붡좯볜슶듯쳡춶뿉퇔뗄ힴ뇘볆믹뛈쪶믡췪ꎬ볠쓚엻뛔컒탅ퟔ늼웤뷸쪵릫훆룟믺捩ꎬ햮뿶튪놨뒡쪱쪹짆뇊췪맜죝슶췢쏇쾢ㄹ뗷엻쳘튻컱쮾늢뛈벴펯죋릹湧짏좨뫍뗄뇭ꎬ웤틸컒헟좫탅릫믺훆엻㤵닩슶헷늽ꆷ퇜뻍ꎻ짌샻쫐죋럧ꎻ룱죧펦뛔탐맺죏뿉쾢웤쓚뾪릹뛈ퟮ슶쓪뷡쳡뫍쏷훘짺튻퓚튵쮮듦릫⣖쿕쇭쪽맻맣놾튵틸캪틔쾵훐죝엻놨훕릤웰돶쓚좷뗣닺킩맦ퟶ욽뿮닆쮾맜췢ꆢ쯹랺맺쾵탐퓝뷨춳ꎬ쫇슶쯍쒿ퟷ쇋죝횸뻍욷뻟랶뫃ꎻ죋컱폫샭ꎬ쓚엻컼⢻춳볠쪱본ꆣ횸릹탅믡뇪쪮룃틔쏷쳡돶룄튵쳥뗚펦춬뗄럇잴뗈뛔죝슶쫕퓶맜늻릫틸뇪돉쾢볆ꆣ럖캯좷돶쫐짆컱뗄훰튻헦쪱럧쇏짏쟩틸뗈뗄쿠뺵볓탅틋뾪탐쳥ꎬ놨ퟷ훘풱뛏튪뎡볠늽ꆢ헽쿕쫐뿶탐랽탅맘?춸쾢뛔볠쾵떫룦캪쫓믡듙튪쟳풼맜탎뛾붨헾틢릫쬩ꆣ볠쏦쾢믺쏷쾵췢맜뗄컒벰틸ꎬ뫍뷸쟳ꎻ쫸튵탅엻돉뷗솢뢮쪶쮾뫍벴맜펦늻릹짌뛈춳돤엻탅짨쏇폐탐돉횤ꎻㄹ쫇듻쾢슶ꆣ뛎붡⦣뿉춶쪹헟룃쓜ꆢ튵뗄럖슶쾢볆탅맘볠솢좯ㄹ㤹폐뿮뿲쳡컒릤좫닉곗럖퓚뛸튻ퟶ췅틸돉엻뗄쾵뫍쾢틔놨맜쇋캯㤸쓪킧믡볜릩쏇ퟷ램좡뇰헟쒿퇔훂떽쳥탐놾슶ퟶ춳쫽살내뇭뗄튻맺쓪㛔틸볆뫍횸펦죋폐헐닉⢹잰ꎬꆣ헦뗄랢ퟮ탅램냼뻝풴헕맺룶볊㧔슡탐뒦틽뷴춬훎킧캳폃즶뗄캪쪵닎햹킡쾢ꎬ삨짌볊ퟩ췪슣뛐볠샭ꆣ룺쪱듫짒늻ꬩힴ뇣ꎬ폫쮮뮯⣒틔횸좡훘튵붨ퟩ쏅횯짆겷슰맜뫍엻뿉냍뷡쪩믌춬쫇뿶폚엻ꎬ욽퇉듋뇪뗃튪틸솢횯뗄벼ꎻꊲ췈탅슶틔죻펦릹뗄춬쿂뇈슶쳘벰늢쿊살쳥폫ퟩ탐뫍ꆪ릤쫵ㄹ벡﮶뇘쾢랽풤뛻믽ꆢ틽쪺믡뗈ꎬ뷏퓙뇰웤볓탉췪쾵퇩돉뛔ꆪퟷ캯㥲ﯗ튪엻쏦웚벫릹떼쿎볆훘럇럖뛠쫇쏦쯙쳒짆뗄횤늿췢냍ퟩ풱㟄쪱늹슶ꎬힼ붨뫍특훆튪짏컶뗄틸쇙엻뗒볠짨훁럖탅컒죻뻍믡뿒뻐돤쳡컄뺭놸쿖엠韛뛈뗄쫐ꎬ탅탐슶맜볆맘ꆣ쾢맺뛻퓶⡉퓂귒릩볾맽벰쳵듺폽쳒뫍ꎬ틸뷸쾢볠컊뇪킳탅ꆢ훘쏀엻볓潓탍쇭횸ꆣ냍폐볾짌쿖뗒탅벴탐튲맜쳢ힼ쾢횸튪맺슶틸䌰냍룃뜨췢틽춨죻맘⣆튵듺쾢쪹뮹폐뫁믺ퟮ뗄쾵뇪ꆣ볠탐⧃죻닝ꎬꎻ맽뛻ퟩ틸뷰킵엻쫇쎻킧컞릹쟥튻ꎬ춳쫽듓뺭쓚맜튵뿄뛻좡낸냍ㄹ뛠캯횯킣탐죚쒶슶튻폐볠볛뫍돾훂쳘ꎬ뻝쏀퇩죝탅캯뗄럓뗚죻㤵쓪풱뛔곖쫐퓍훆볒뇘맜횵짌ꎬ탔뇰쳡뗄맺ꆢ쾢풱춸벶횾튻뛻쓪믡틸?퓋뎡뛈럇튪ꎬꆣ튵튲⢰쫇룟좡틸뗃룱쾵믡쏷퐱춴룥캯웰얬벰탐ꪵꮿꎬ짏뛔룼틸ퟮ췈튻볠뗃탐컒쪽춳뛈㊸랢?⦺풱솦폐탅쓊믺죃떫쫐췢폐탐뻟﮶킩맜폫볠쏇뗈쳡ퟔꆢ늼촲믡쯼ꎬ맘쾢쟉훆엏틸릫뇘뷧폐쏴쮮퇩맜뷨벰릩뛾룄짔뗄〰폚뮹냍ퟩ엻쳒ꎬ뎡ꋅ탐뾪튪뗄랢꿔룐욽횤탅본틸횧쪮짆놹ꆶ탒㇄ㄹ폫죻횯슶뗒쳡닎﯂쫇ꎬ엻쪹폐퇔놻탅뫍ꆢ쾢탐돖쫀㮝뗌㤹뛻뗄룟폫뛖튻웤슶쯼맘좨볠쫽쾵뺡ꆣ볍쾢킧뛐쓪千캯릲퇐킻쓚헟욶룶탅쏇ꎬ?맜뻝춳엻틸떰俁풱춬뺿鈴늿릫좡쳘닉킧뗄붨쒿튪슶탐?믡얬뚯맜욽
