关于银行贷款利率相关简介
汉语国际教育学院 2011级
董放
一、中国、美国银行贷款利率
• 中国贷款利率表 2011-07-07
• 2010年2月 美国基于金融市场状况好转，美
联储决定将原先给予银行的紧急贷款利率
由０．５％提高至０．７５％
二、中国银行对个人贷款利率较高的
原因
1、过去两年中，中国新开工的计划投资规模
已经累计高达经济总量的倍，他们对银
行信贷有需求刚性，银行依靠向资金紧张
的借款人发放新贷款，以防止原有贷款变
成不良贷款，这是体制使然。中国的资金
分配体制存在问题，只要政府的经济活动
扩张强劲，私人部门在正规金融部门受到
挤压的程度就越强烈。
二、中国银行对个人贷款利率较高
的原因
2、中国融资市场一直处于双轨制状态，体制
外的企业融资成本一直很高，低的时候百
分之十几，紧张的时候高达20%~30%；而
体制内的企业一直享受的基准政策利率的
融资成本。长期存在着体制内部门向体制
外部门的资金 “漏损效应”，即金融资源
从享有特权的国有部门流向受到信贷歧视
的私人部门的过程，这完全是一种体制制
造套利。
拥有大量现金的体制内企业摇身一变成为
准金融机构，凸显出中国经济扭曲的现状。许
多中央企业都有各自的金融子公司，如中石油
旗下有资产管理公司、信托、商业银行等，他
们成了资金的掮客。
决策层的量化紧缩在融资市场的双轨制下，
不仅未能显著抑制全社会信用总量的扩张，而
且逐步演变成高利贷泛滥成灾，抬高了全社会
的融资成本和通胀压力。
不过，这一状态或已经接近尾声，资金利
率的拐点快要出现了。
三、高利率接近尾声的原因
在主动和被动因素的推动下，中国
的政府投资降速已成加剧态势。今年
地方政府的土地出让金收入大幅下降
几成定局，由于土地出让金收入是地
方政府城市基建支出的主要资金来源，
可以预期新增的地方政府主导的基建
投资大幅放缓或不可避免。
四、利率将降低的一些表现
• 今年1~8月累计投资增速虽维持在25%高位，其
中中央项目已经录得-9%的负增长，而地方项
目增长28%，5、6、7、8月份单月投资环比疲
弱，分别为%、%、%、%。另
外一些可观测的指标也反映宏调政策的明显调
整，如贸易顺差快速增长（一是进口量减速，
二是进口价格回落：国内投资减速一般都意味
着贸易条件改善），贸易顺差从年初负值回升
到6、7月分别为260亿美元和278亿美元相对高
位。再如，用电量的增速也显著回落至9%。
• 8月份35%的房地产投资速度一直
为外界质疑，因为与微观层面信号
呈现背离：水泥市场在旺销季节到
来之前出现价格下跌，尤其是8月
中旬华东市场的水泥开始降价。投
资可能确定减速了，企业预期的信
号往往是最灵敏的、最真实的。
• 保障房的高开工率不等同于进度，开工剪彩仪
式是很简单的事，实际进度才是真的。目前反
馈的信息，政府计划机制或远不如市场有效率
（经济学老问题），重庆第一期保障房推出7万
多套，可申请的人才两万多；今年计划推40万
套，让低收入者住到郊区，他们如何工作养家
？其他城市见状，如何敢推进？这样的房子大
量建出来，卖给谁？卖不出去，会都砸在政府
手上，成为新的债务负担。开发商多认为是一
个不具备商业利润的项目。最近出炉的 “轮候
制”，改变了之前“一刀切”式的制定保障房
建设目标的思路。说白了，就是根据实际需要
的数量来筹建。
五、银行利率降低与通货膨胀
• 中国宏观政策的核心是财政，不是货币，
而货币是从属财政的。因为中国货币创生
主体是政府经济活动，关键是财政扩张态
势有所收敛转向中性，货币和通胀压力才
会减轻。
• 随着政府经济活动逐步弱化，即便现行锁
定资金的政策不松动，企业部门融资高度
紧张状态也会出现相对松弛。
六、展望
• 如果坚定既有方向，抑制资金流向政府经济活动，若如果坚定既有方向，抑制资金流向政府经济活动，若
更主动一点，高企的存准率开始下调，自然地逐步释更主动一点，高企的存准率开始下调，自然地逐步释
放资金供给和需求，那么经济将更可能导向软着陆。放资金供给和需求，那么经济将更可能导向软着陆。
因为随着成本下行，企业部门投资意愿的恢复上行，因为随着成本下行，企业部门投资意愿的恢复上行，
将逐步平滑政府投资减速所带来的经济下行影响。而将逐步平滑政府投资减速所带来的经济下行影响。而
改善私人部门的资金供给，提高效率增加供给，是形改善私人部门的资金供给，提高效率增加供给，是形
成通胀治理的正向经济逻辑。成通胀治理的正向经济逻辑。
• 当然，地方政府项目出现下马和停工有可能造成 当然，地方政府项目出现下马和停工有可能造成
银行体系坏账大幅上涨，中央政府有必要采取一揽子银行体系坏账大幅上涨，中央政府有必要采取一揽子
综合性解决地方政府性债务的方案，将商业银行从梦综合性解决地方政府性债务的方案，将商业银行从梦
魇中解脱出来，以避免宏观经济出现大幅波动的风险。魇中解脱出来，以避免宏观经济出现大幅波动的风险。
