金融学 第五章
金融工具 金融工具
第五章 金融工具
本章教学要求
§§ 金融工具定义、类别与特征
§§ 货币市场工具
§§ 资本市场工具
§§ 金融衍生工具
2022/6/272022/6/27 22
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本章教学要求
掌握金融工具的主要类别及其特点；
掌握证券投资收益率的计算；
熟悉各类金融工具之间的区别。
2022/6/272022/6/27 33
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§ 金融工具定义、类别与特征
一、金融工具定义
二、金融工具类别
三、金融工具特征
2022/6/272022/6/27 44
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一、金融工具定义
口头
信用
记账
信用
书面
信用
金融工具是证明债权债务关系和金融工具是证明债权债务关系和所有权关系所有权关系的书面凭证（文件）。的书面凭证（文件）。
2022/6/272022/6/27 55
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二、金融工具类别
按期限不同按期限不同
分类分类
货币市场工具（票据、短期公债、货币市场工具（票据、短期公债、CDCD、回购协议、货币市场基金）、回购协议、货币市场基金）
资本市场工具（股票、公司债券、中长期公债、投资基金）资本市场工具（股票、公司债券、中长期公债、投资基金）
按融资形式按融资形式
不同分类不同分类
直接融资工具（商业票据、股票、债券）直接融资工具（商业票据、股票、债券）
间接融资工具（银行承兑汇票、间接融资工具（银行承兑汇票、CDCD、银行债券、人寿保单）、银行债券、人寿保单）
按权利义务按权利义务
不同分类不同分类
债权凭证（除股票外其他金融工具）债权凭证（除股票外其他金融工具）
所有权凭证（股票）所有权凭证（股票）
按与信用按与信用
活动的关系活动的关系
不同分类不同分类
原生性金融工具（商业票据、股票、债券、基金）原生性金融工具（商业票据、股票、债券、基金）
衍生性金融工具（期货合约、期权合约、互换合约）衍生性金融工具（期货合约、期权合约、互换合约）
2022/6/272022/6/27 66
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三、三、金融工具特性
期限性
流动性
风险性
收益性
2022/6/272022/6/27 77
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§ 货币市场工具
大额存单大额存单
商业票据商业票据
货币市场基金货币市场基金
同业拆借同业拆借
回购协议回购协议
国库券国库券
2022/6/272022/6/27 88
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§ 资本市场工具
一、债券
二、股票
三、证券投资基金
2022/6/272022/6/27 99
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一、债券
（一）（一） 债券定义与基本要素债券定义与基本要素
（二）（二） 债券分类债券分类
（三）（三） 债券付息与偿还方式债券付息与偿还方式
（四）（四） 债券投资收益债券投资收益
（五）（五） 中国债券发行概况中国债券发行概况
2022/6/272022/6/27 1010
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（一）债券定义与票面要素
定义定义
–– 筹资者向投资者出具的承诺按一定利率、期限还本付筹资者向投资者出具的承诺按一定利率、期限还本付
息的非个人性的债权债务凭证。息的非个人性的债权债务凭证。
票面要素票面要素
––发行人名称发行人名称
––币种与面值币种与面值
––利率与付息方式利率与付息方式
––期限与还本方式期限与还本方式
2022/6/272022/6/27 1111
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（二）债券分类
短期债券短期债券
中长期债券中长期债券
永久债券永久债券
政府债券政府债券
公司债券公司债券
金融债券金融债券
信用债券信用债券
担保债券担保债券
实物债券实物债券
凭证式债券凭证式债券
记账式债券记账式债券
利随本清债券利随本清债券
息票息票[[附息附息]]债券债券
贴现债券贴现债券
记名债券记名债券
无记名债券无记名债券
到期偿还债券到期偿还债券
分期偿还债券分期偿还债券
可赎回可赎回、、售售回回债券债券
可转换债券可转换债券
分离交易转债分离交易转债
国内债券国内债券
国际债券国际债券
固定利率债券固定利率债券
浮动利率债券浮动利率债券
累进利率债券累进利率债券
贴水债券贴水债券
分红债券分红债券
实物债券实物债券
货币债券货币债券
2022/6/272022/6/27 1212
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JRX-JXZL/
JRX-JXZL/
JRX-JXZL/
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JRX-JXZL%5Cch5-6%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B7%A5%E5%85%B7-%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%
JRX-JXZL%5Cch5-6%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B7%A5%E5%85%B7-%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%
JRX-JXZL%5Cch5-6%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B7%A5%E5%85%B7-%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%
JRX-JXZL%5Cch5-6%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B7%A5%E5%85%B7-%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%
政府债券
中央政府债券中央政府债券
政府机构债券政府机构债券
地方政府债券地方政府债券
（市政债券）（市政债券）
狭义政府债券狭义政府债券
广广
义义
政政
府府
债债
券券
中央政府中央政府
机构发行，机构发行，
收支不列收支不列
入政府预入政府预
算。算。
2022/6/272022/6/27 1313
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建国以来中央政府债券发行概况
19501950年年1-31-3月发行月发行人民胜利折实公债人民胜利折实公债
亿亿““分分””，折合人民币，折合人民币亿元；亿元；
1954-19581954-1958年共发行经济建设债券年共发行经济建设债券
亿元；亿元；
–– 19681968年底内外债全部还清。年底内外债全部还清。19691969年年55月月1111日，日，
人民日报宣布我国成为世界上第一个人民日报宣布我国成为世界上第一个““既无既无
内债，又无外债内债，又无外债””的国家的国家
19811981年起发行年起发行国库券国库券。。
11分分折实公债折实公债
[[沪、津、汉、穗、沪、津、汉、穗、
渝和西安六大城市渝和西安六大城市]]
大米大米((天津为小米天津为小米) )
66市斤市斤
面粉面粉市斤市斤
白细布白细布44尺尺
煤炭煤炭1616市斤市斤
批发价格总和批发价格总和
折折
合合
2022/6/272022/6/27 1414
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
JRX-JXZL/
JRX-JXZL/
JRX-JXZL/
JRX-JXZL/
金融债券
中国金融债券的类别中国金融债券的类别
–– 普通金融债券、普通金融债券、累进利息金融债券累进利息金融债券、贴现金融债券、贴现金融债券
金融债券与存款的区别金融债券与存款的区别
–– 发行主体不同发行主体不同
–– 发行目的不同发行目的不同
–– 稳定性不同稳定性不同
–– 筹资成本不同筹资成本不同
–– 负债性质不同负债性质不同
2022/6/272022/6/27 1515
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
JRX-JXZL%
JRX-JXZL%
担保债券
保证债券
抵押债券
质押债券
2022/6/272022/6/27 1616
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可赎回债券
也叫通知偿还债券，附有可赎回条款；
在市场利率降低时，发行人能以低利率债券
调换高利率债券，以降低债务成本。
2022/6/272022/6/27 1717
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可转换债券
定义定义
–– 被赋予股份转换权的公司债被赋予股份转换权的公司债
券券,,持有人有在转换期限内按持有人有在转换期限内按
照规定价格将债券转换成公照规定价格将债券转换成公
司股票的选择权司股票的选择权
产生产生
–– 18431843年纽约益利铁路公司最年纽约益利铁路公司最
先发行先发行
全球可转债市场地区份额全球可转债市场地区份额
2022/6/272022/6/27 1818
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..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
贴水债券
利率因通胀、市场利率上升等原因得到贴补
而高于原定利率的债券。
利率类似于我国1989年9月10日开始推出的保
值储蓄。
2022/6/272022/6/27 1919
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
凭证式债券与记帐式债券
不印刷标准格式的实物券，不印刷标准格式的实物券，
只出具给债权人收款凭证。只出具给债权人收款凭证。
–– 如如19941994年开始发行的凭证式年开始发行的凭证式
国债。国债。
凭证式债券凭证式债券
没有实物形态的票券，仅在没有实物形态的票券，仅在
电脑账户中作记录。电脑账户中作记录。
–– 如通过沪、深交易所发行和如通过沪、深交易所发行和
交易的记账式国债。交易的记账式国债。
记帐式（无纸化）债券记帐式（无纸化）债券
记账式国债票面利率略高于同期记账式国债票面利率略高于同期
限的凭证式国债；限的凭证式国债；
凭证式国债可记名挂失，安全性凭证式国债可记名挂失，安全性
高于记账式国债；高于记账式国债；
记账式国债上市交易，凭证式国记账式国债上市交易，凭证式国
债不能上市交易，但可提前兑取。债不能上市交易，但可提前兑取。
–– 提前兑取按持有期限长短、取相提前兑取按持有期限长短、取相
应档次利率计息，各档次利率高应档次利率计息，各档次利率高
于或等于银行同期存款利率。于或等于银行同期存款利率。
凭证式国债与记帐式国债比较凭证式国债与记帐式国债比较
2022/6/272022/6/27 2020
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国际债券
外国债券外国债券
––在国外金融市场发行的以该市场在国外金融市场发行的以该市场
所在国货币计值的债券。所在国货币计值的债券。
欧洲债券欧洲债券
––在国外金融市场发行的以该市场在国外金融市场发行的以该市场
所在国以外的货币（欧洲货币）所在国以外的货币（欧洲货币）
计值的债券。计值的债券。
扬基债券扬基债券
武士债券武士债券
猛犬债券猛犬债券
斗牛士债券斗牛士债券
伦勃朗债券伦勃朗债券
外国债券外国债券
2022/6/272022/6/27 2121
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（三）债券付息与还本方式
1、付息频率
一次付息
••利随本清利随本清
••贴现付息贴现付息
分期付息
2、还本方式
直接偿还
••到期偿还到期偿还
••赎回或售回赎回或售回
••滞后偿还滞后偿还
转期
转换
零息票零息票
债券债券
息票债券息票债券 可转换债券可转换债券
以新债还旧债以新债还旧债
2022/6/272022/6/27 2222
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（四）债券投资收益
11、债券投资收益、债券投资收益
––利息利息
––资本利得资本利得
22、债券投资收益率、债券投资收益率
––收益率公式收益率公式
––收益率计算举例收益率计算举例
2022/6/272022/6/27 2323
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
债券投资收益率公式
11、名义收益率、名义收益率
22、当期（直接）收益率、当期（直接）收益率
33、单利最终收益率、单利最终收益率
44、复利最终收益率、复利最终收益率
r r ==
II
AA
×100%×100%
rr = =
II
PP
×100%×100%
rr =
I+
P
×100%×100%
A - P
n
P =
I1
1+r
+
I2
（1+r）2
+……
A
（1+r）n
+
In
（1+r）n
+
考虑利息再投资的收益率考虑利息再投资的收益率, , 即把即把
未来的收益未来的收益((期值期值))折现等于投资折现等于投资
本金时的贴现率本金时的贴现率
2022/6/272022/6/27 2424
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
债券投资收益率计算举例
A、附息证券收益率
B、利随本清证券收益率
C、贴现证券收益率
2022/6/272022/6/27 2525
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
A、附息证券收益率计算
例例11：：面值面值10001000元、期限元、期限55年、年利率年、年利率10%10%的债券，每满一的债券，每满一
年付息一次。假设投资者年付息一次。假设投资者AA在发行满在发行满22年时以年时以10601060元购入并元购入并
持有到期。试计算持有到期。试计算AA的单利最终收益率和复利最终收益率的单利最终收益率和复利最终收益率。。
例例22：：BB于于20042004年初投资年初投资1010万元购入某股票，万元购入某股票，20052005、、 2006 2006、、
20072007年初获得股利分别为年初获得股利分别为40004000、、35003500、、45004500元，并在元，并在20072007
年初将股票卖出，获取价款年初将股票卖出，获取价款万元万元..试计算试计算BB的复利最终的复利最终
收益率收益率。。
2022/6/272022/6/27 2626
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
例1求解
单利最终收益率单利最终收益率
==
100+100+
10601060
×100%×100%
1000-10601000-1060
33
=%=%rr==
I+I+
PP
×100%×100%
A-PA-P
nn
r=%r=%
1060=1060=
100100
1+1+rr
++
100100
（（1+1+rr））22
++
100100
（（1+1+rr））33
10001000
（（1+1+rr））33
++
复利最终收益率复利最终收益率
P=P=
II
1+1+rr
++
II
（（1+1+rr））22
+……++……+
II
（（1+1+rr））nn
AA
（（1+1+rr））nn
++
2022/6/272022/6/27 2727
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
例2求解
r=%r=%
100000=100000=
40004000
1+1+rr
++
35003500
（（1+1+rr））22
++
45004500
（（1+1+rr））33
141000141000
（（1+1+rr））33
++
复利最终收益率
P=P=
II11
1+1+rr
++
II22
（（1+1+rr））22
+……++……+
II33
（（1+1+rr））nn
AA
（（1+1+rr））nn
++
优先股收益率怎样计算优先股收益率怎样计算??
2022/6/272022/6/27 2828
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
B、利随本清证券收益率计算
面值面值10001000元、期限元、期限55年、年利率年、年利率10%10%的债券，单利计息，平的债券，单利计息，平
价发行，到期一次性还本付息。问该债券的价发行，到期一次性还本付息。问该债券的单利最终收益单利最终收益
率率和和复利最终收益率复利最终收益率分别为多少？分别为多少？
单利最终收益率单利最终收益率==10%
1000=
1000
（1+r）5
500
（1+r）5
+
复利最终收益率：复利最终收益率：
，r==%%
2022/6/272022/6/27 2929
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
C、贴现证券收益率计算
例例11：：期限期限99个月的贴现债券，面值个月的贴现债券，面值10001000元，发行价格元，发行价格970970
元，其单利最终收益率是多少？元，其单利最终收益率是多少？
例例22：：期限期限33年的贴现债券，面值年的贴现债券，面值10001000元，发行价格元，发行价格800800元，元，
其复利最终收益率是多少？其复利最终收益率是多少？
rr==
970970
×100%×100%
1000-9701000-970
9/129/12 =%=%
800=
1000
（1+r）3
，，rr=%=%
2022/6/272022/6/27 3030
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（五）中国债券发行概况
2022/6/272022/6/27 3131
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
二、股票
从诞生商品经济社
会以来，给予人们致富
的机遇先后有三次，第
一次是商业贸易，第二
次是高科技开发，第三
次是股票金融 。
沙普林（英国社会学家）
（一）（一）股票定义及相关概念股票定义及相关概念
（二）（二）股票类别股票类别
（三）（三）股票特征股票特征
（四）（四）股票与债券的比较股票与债券的比较
（五）（五）股票投资收益股票投资收益与风险与风险
（六）（六）中国股票市场概况中国股票市场概况
2022/6/272022/6/27 3232
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
JRX-JXZL/
JRX-JXZL/
（一）股票定义及其相关概念
一定人数的股东组成、全部资
本划分为若干股份、股东以所认
购的股份负有限责任的公司
按相等金额均分公司股本总额
的最基本的计量单位，每一股份
代表一定金额的股本
股份资本的简称，是公司章程
中确定的由股东出资认购股份构
成的公司财产额
股票或股份持有人
股份有限公司股份有限公司 股份股份
股本股本 股东股东
股票股票
股份有限公司募集股本时发给股
东的股份凭证
2022/6/272022/6/27 3333
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（二）股票类别
普通股普通股
优先股优先股
记名股票记名股票
无记名股票无记名股票
蓝筹股蓝筹股
成长股成长股
收入股收入股
投机股投机股
上市股票上市股票
非上市股票非上市股票
AA股、股、BB股、股、
HH股、股、NN股、股、
SS股、股、LL股股
面值股票面值股票
无面值股票无面值股票
国有股国有股
法人股法人股
公众股公众股
2022/6/272022/6/27 3434
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
1、普通股与优先股
（1）普通股与优先股定义
（2）普通股与优先股区别
（3）优先股类别
2022/6/272022/6/27 3535
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（2）普通股与优先股区别
内容内容 优先股优先股 普通股普通股
盈余分配权盈余分配权 优先分配，一般固定优先分配，一般固定 后分配且不固定后分配且不固定
剩余财产分配权剩余财产分配权 优先分配优先分配 后分配后分配
优先认股权优先认股权 没有没有 享有享有
经营决策权经营决策权 没有（或有限）没有（或有限） 享有（选举权、表决权）享有（选举权、表决权）
2022/6/272022/6/27 3636
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（3）优先股类别
参与优先股和非参与优先股
累积优先股和非累积优先股
转换优先股和非转换优先股
赎回优先股和非赎回优先股
2022/6/272022/6/27 3737
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
蓝筹股、红筹股、紫筹股
红筹股
最大控股权（常最大控股权（常
常指常指30%30%以上）以上）
直接或间接隶属直接或间接隶属
于中国内地有关于中国内地有关
部门或企业，并部门或企业，并
在香港注册上市在香港注册上市
的公司所发行的的公司所发行的
股票。股票。
蓝筹股
业绩优良且长期业绩优良且长期
稳定增长的、红稳定增长的、红
利优厚的大型公利优厚的大型公
司股票司股票。。
紫筹股
同时具有同时具有““蓝筹蓝筹
股股””及及““红筹股红筹股
””身份的股票，身份的股票，
如如中银香港中银香港。。
2022/6/272022/6/27 3838
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（三）股票特征
高风险与高收益高风险与高收益
所有权凭证所有权凭证
决策参与性决策参与性
期限永久性期限永久性
报酬剩余性报酬剩余性
清偿附属性清偿附属性
责任有限性责任有限性
2022/6/272022/6/27 3939
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
JRX-JXZL/
JRX-JXZL/
（四）股票与债券的联系与区别
联系联系 有价证券、直接融资、收益相互影响有价证券、直接融资、收益相互影响
区区
别别
表决权、收益权表决权、收益权
分配与清偿滞后分配与清偿滞后
所有权所有权
风险大风险大
无期限无期限
收益权收益权
债权债权
分配与清偿优先分配与清偿优先
风险小风险小
有期限有期限
货币认购货币认购 货币、技术、土地使用权等认购货币、技术、土地使用权等认购
股票 债券
2022/6/272022/6/27 4040
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（五）股票投资收益与风险
11、股票投资收益、股票投资收益
––股利股利
––资本利得资本利得
22、股票投资风险、股票投资风险
––系统性风险系统性风险
––非系统性风险非系统性风险
2022/6/272022/6/27 4141
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
股利
现金股利现金股利
股票股利股票股利
股息股息
红利红利
股
利
2022/6/272022/6/27 4242
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
系统性风险
系系
统统
性性
风风
险险
通胀风险通胀风险
利率风险利率风险
市场风险市场风险
政策风险政策风险
2022/6/272022/6/27 4343
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
非系统性风险
非非
系系
统统
性性
风风
险险
信用风险信用风险
财务风险财务风险
经营风险经营风险
2022/6/272022/6/27 4444
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
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公司利润总额的分配
所得税
（25%）
10%10%法定法定
公积金公积金
5-10%5-10%法法
定公益金定公益金
任意公积金任意公积金
（比例无具体规定）（比例无具体规定）
股股 利利
税税
后后
利利
润润
2022/6/272022/6/27 4545
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（六）中国股票市场概况
中国中国1991-20051991-2005年股权融资情况年股权融资情况 各国股票市值与各国股票市值与GDPGDP比例比例
2022/6/272022/6/27 4646
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
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中国1991-2005年股权融资情况
2022/6/272022/6/27 4747
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
部分国家股票市值、公司债券市值与部分国家股票市值、公司债券市值与GDPGDP比例比例
2022/6/272022/6/27 4848
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
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三、证券投资基金
（一）证券投资基金定义
（二）证券投资基金类别
（三）证券投资基金特征
（四）证券投资基金运行
2022/6/272022/6/27 4949
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（一）证券投资基金定义
定义定义
–– 向社会公开发行、募集资金投资于多样化股票与债券组合，持有人向社会公开发行、募集资金投资于多样化股票与债券组合，持有人
按所持份额享有所有权与分配权的凭证。按所持份额享有所有权与分配权的凭证。
名称名称
––共同基金或投资公司（美国）、单位信托基金（英国、中国香港）、共同基金或投资公司（美国）、单位信托基金（英国、中国香港）、
集合投资基金（或计划）（欧洲部分国家）、证券投资信托基金集合投资基金（或计划）（欧洲部分国家）、证券投资信托基金
（日本、韩国、中国台湾）。（日本、韩国、中国台湾）。
产生产生
––18681868年年1111月，英国组建的月，英国组建的““海外和殖民地政府信托海外和殖民地政府信托””，以分散投资，以分散投资
于国外殖民地的公司债为主，是公认最早的投资基金机构。于国外殖民地的公司债为主，是公认最早的投资基金机构。
––此后盛行于美国，二战后进入日、德、法、香港及东南亚等地。此后盛行于美国，二战后进入日、德、法、香港及东南亚等地。
2022/6/272022/6/27 5050
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（二）证券投资基金分类
封闭式封闭式基金基金
开放式基金开放式基金
公司型公司型基金基金
契约型契约型基金基金
公募基金公募基金
私募基金私募基金 …
股票型基金股票型基金
债券型基金债券型基金
混合型基金混合型基金
货币市场基金货币市场基金
…
成长型成长型基金基金
收入型收入型基金基金
平衡型基金平衡型基金
伞形基金伞形基金
指数基金指数基金
上市型开放式基金上市型开放式基金
交易所交易基金交易所交易基金
对冲基金对冲基金
特别基金特别基金
2022/6/272022/6/27 5151
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1、封闭式基金与开放式基金
（（11）定义）定义
––封闭型基金封闭型基金
在存续期限内不增减份在存续期限内不增减份
额，持有人不得赎回但额，持有人不得赎回但
可在交易所买卖。可在交易所买卖。
––开放型基金开放型基金
份额不固定，持有人可份额不固定，持有人可
售回也可增持，但不得售回也可增持，但不得
上市交易。上市交易。
（（22）区别）区别
比较内容比较内容 封闭式基金封闭式基金 开放式基金开放式基金
发行数量发行数量 固定固定 不限定不限定
期限期限 封闭期封闭期 不不限制限制
交易方式交易方式
及价格及价格
交易所竞价交易所竞价
通过中介机构申通过中介机构申
购和赎回，价格购和赎回，价格
以净值为基础以净值为基础
准备金准备金 无需提取无需提取 提取以备赎回提取以备赎回
投资策略投资策略
可全投资于可全投资于
流动性低收流动性低收
益高的证券益高的证券
不能全部投资于不能全部投资于
流动性低收益性流动性低收益性
高的证券高的证券
2022/6/272022/6/27 5252
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2、公司型基金与契约型基金
（（11）定义）定义
–– 公司型基金公司型基金
依据公司法设立的股份依据公司法设立的股份
有限公司发行的股份有限公司发行的股份
（基金），投资者通过（基金），投资者通过
购买股份成为其股东。购买股份成为其股东。
–– 契约型基金契约型基金
基金管理公司（基金发基金管理公司（基金发
起人）依据信托法，通起人）依据信托法，通
过发行受益凭证而设立过发行受益凭证而设立
的基金。的基金。
（（22）区别）区别
比较内容比较内容
公司型公司型
基金基金
契约型契约型
基金基金
成立与运作成立与运作
依据依据
公司法公司法 信托法信托法
基金公司基金公司
地位地位
具有具有法人法人
资格资格
不不具有具有法法
人资格人资格
发行凭证发行凭证 股份凭证股份凭证 受益凭证受益凭证
投资者性质投资者性质 股东股东 受益人受益人
期限期限 无无 有有
2022/6/272022/6/27 5353
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3、公募基金与私募基金
（（11）定义）定义
––公募基金公募基金
向社会公众投资者公开向社会公众投资者公开
发行的基金。发行的基金。
––私募基金私募基金
通过非公开方式向特定通过非公开方式向特定
投资者募集的基金。投资者募集的基金。
（（22）区别）区别
比较内容比较内容 公募基金公募基金 私募基金私募基金
发行对象发行对象 社会公众社会公众 特定投资者特定投资者
投资额投资额
最低交易单最低交易单
位限制位限制
较高的最低较高的最低
投资额限制投资额限制
监管监管
运作规范，运作规范，
监管严格监管严格
运作欠规范，运作欠规范，
管制少管制少
2022/6/272022/6/27 5454
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
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55、收入型基金、成长型基金、平衡型基金、收入型基金、成长型基金、平衡型基金
收入型基金收入型基金
––以获取最大的当期收入为目标。以获取最大的当期收入为目标。
––主要投资于政府债券、公司债券和大盘蓝筹股。主要投资于政府债券、公司债券和大盘蓝筹股。
成长型基金成长型基金
––以追求资本的长期增值为目标。以追求资本的长期增值为目标。
––主要投资于高成长潜力的公司股票。主要投资于高成长潜力的公司股票。
平衡型基金平衡型基金
––以稳定的收入和适度的成长为目标以稳定的收入和适度的成长为目标
––分散投资于债券与股票。分散投资于债券与股票。
2022/6/272022/6/27 5555
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伞形基金
基金管理公司根据一份基金招募书设立的多只之间可以进行基金管理公司根据一份基金招募书设立的多只之间可以进行
转换的基金，即一个母基金之下再设立若干子基金，如债券、转换的基金，即一个母基金之下再设立若干子基金，如债券、
指数和股票基金等等指数和股票基金等等
各子基金的管理独立进行，依据各自不同的投资目标进行独各子基金的管理独立进行，依据各自不同的投资目标进行独
立的投资决策立的投资决策
2022/6/272022/6/27 5656
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..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
指数基金
以某种指数中各成份证券的相对权重作为投资组以某种指数中各成份证券的相对权重作为投资组
合中各证券的相对权重进行投资的基金，目的在合中各证券的相对权重进行投资的基金，目的在
于获得与该指数相同的收益水平。于获得与该指数相同的收益水平。
我国封闭式基金中有兴和、普丰、天元我国封闭式基金中有兴和、普丰、天元33只指数只指数
基金。基金。
2022/6/272022/6/27 5757
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交易所交易基金
定义定义
–– 简称简称ETFETF，，指在交易所买卖的开放式指数基金，其指在交易所买卖的开放式指数基金，其申购和赎回通过申购和赎回通过
买卖一揽子证券方式进行。买卖一揽子证券方式进行。
特点特点
–– 被动操作的指数型基金被动操作的指数型基金
以某一指数包含的成分证券为投资对象。以某一指数包含的成分证券为投资对象。
–– 一级市场与二级市场并存的交易制度一级市场与二级市场并存的交易制度
一级市场申购和赎回有数量限制，一般为一级市场申购和赎回有数量限制，一般为55万个基金单位的整数倍；万个基金单位的整数倍；
二级市场交易在交易所进行。二级市场交易在交易所进行。
–– 独特的实物申购赎回机制独特的实物申购赎回机制
以指定的一篮子证券申购；赎回时得到的是相应的证券。以指定的一篮子证券申购；赎回时得到的是相应的证券。
2022/6/272022/6/27 5858
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对冲基金
又称套利基金或避险基金。利用衍生工具对所持资产进行套又称套利基金或避险基金。利用衍生工具对所持资产进行套
期保值以控制风险的基金。期保值以控制风险的基金。
起源于起源于5050年代的美国年代的美国
基本特性基本特性
––投资对象除证券外还包括各种金融衍生工具。投资对象除证券外还包括各种金融衍生工具。
––贷款投机交易，即买空卖空。在选准市场及投资对象后，以数额并贷款投机交易，即买空卖空。在选准市场及投资对象后，以数额并
不多的资本作底，到商行、投行巨额贷款，进行歼灭战，或大输或不多的资本作底，到商行、投行巨额贷款，进行歼灭战，或大输或
大赢。大赢。
• 对冲原意指在赌
博中为防止损失而
采用两方下注的投
机方法。
2022/6/272022/6/27 5959
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（三）证券投资基金特征
集合投资，降低成本
组合投资，分散风险
专家操作，增加收益
资产运作与保管相分离
2022/6/272022/6/27 6060
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..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（四）证券投资基金的运行
1、证券投资基金的发行
2、证券投资基金的交易
3、证券投资基金投资范围及限制
4、证券投资基金风险与收益
2022/6/272022/6/27 6161
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
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1、证券投资基金的发行
（1）证券投资基金发行的一般过程
（2）封闭式基金的发行和认购
（3）开放式基金的发行和认购
2022/6/272022/6/27 6262
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（1）证券投资基金发行的一般过程
申
请
核
准
发
售
备案
和
公告
2022/6/272022/6/27 6363
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
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（2）封闭式基金的发行和认购
通过证券交易所网络系统或网下发行通过证券交易所网络系统或网下发行,,投资者委托投资者委托
经纪商认购经纪商认购
发行价格为面值加发行费用发行价格为面值加发行费用
2022/6/272022/6/27 6464
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
（3）开放式基金的发行和认购
发行发行
––通过商行、券商等代理机构发行通过商行、券商等代理机构发行
认购认购
––采取金额认购方式采取金额认购方式
通常规定最低认购金额通常规定最低认购金额
––认购费用模式认购费用模式
前端收费前端收费
后端收费后端收费
2022/6/272022/6/27 6565
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
2、证券投资基金的交易
••（（11）封闭式基金的交易）封闭式基金的交易
在交易所交易。在交易所交易。
交易规则与股票基本类似，但不交印花税，且最小变动价位小。交易规则与股票基本类似，但不交印花税，且最小变动价位小。
•• 折价率折价率==
市场价格市场价格--基金份额净值基金份额净值
基金份额净值基金份额净值
×100%×100%
••（（22）开放式基金的申购与赎回）开放式基金的申购与赎回
申购指基金发行结束后的申请购买。申购指基金发行结束后的申请购买。
申购采取金额方式，赎回采取份额方式。申购采取金额方式，赎回采取份额方式。
申购与赎回价格的确定。申购与赎回价格的确定。
–– 已知价已知价与与未知价；未知价；
–– 申购与赎回通常采用未知价，即在未知价基础上分别增减一定比率费用。申购与赎回通常采用未知价，即在未知价基础上分别增减一定比率费用。
前一日份额净值
当日收盘后份额净值当日收盘后份额净值
2022/6/272022/6/27 6666
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3、证券投资基金的投资范围及限制
投资范围投资范围
––股票、权证、各类债券、存款、货币市场工具股票、权证、各类债券、存款、货币市场工具
投资限制投资限制
––投资行为限制投资行为限制
不能承销证券、违规担保、从事内幕交易、买卖与管理人和托管人不能承销证券、违规担保、从事内幕交易、买卖与管理人和托管人
有利益关系的证券及其他基金有利益关系的证券及其他基金
––投资数量限制投资数量限制
单个基金对某一证券的最高投资比例单个基金对某一证券的最高投资比例
基金管理公司旗下所有基金对某一证券的最高投资比例基金管理公司旗下所有基金对某一证券的最高投资比例
单个证券在基金资产中的比例限制单个证券在基金资产中的比例限制
中国证券投资基金的投资数量限制中国证券投资基金的投资数量限制
2022/6/272022/6/27 6767
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中国证券投资基金的投资数量限制
单只基金持有某一股票的市值不得超过基金资产净值的单只基金持有某一股票的市值不得超过基金资产净值的10%10%；；
同一基金管理人管理的全部基金持有某一证券，不得超过该同一基金管理人管理的全部基金持有某一证券，不得超过该
证券的证券的10%10%；；
单只基金申购新股的金额不得超过基金总资产、申购的股票单只基金申购新股的金额不得超过基金总资产、申购的股票
数量不得超过拟发行总量；数量不得超过拟发行总量；
2022/6/272022/6/27 6868
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4、证券投资基金风险与收益
（1）证券投资基金风险
（2）证券投资基金收益
（3）证券投资基金收益分配
2022/6/272022/6/27 6969
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（1）证券投资基金风险
市场风险市场风险
––证券市场价格波动对基金净值和收益造成影响证券市场价格波动对基金净值和收益造成影响
管理风险（操作风险）管理风险（操作风险）
––基金管理人操作失误或违规造成的损失基金管理人操作失误或违规造成的损失
技术风险技术风险
––交易系统故障造成的损失交易系统故障造成的损失
流动性风险（巨额赎回风险）流动性风险（巨额赎回风险）
––开放式基金特有的风险开放式基金特有的风险
2022/6/272022/6/27 7070
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（2）证券投资基金的收益
股利
利息
资本利得
其他收益
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（3）证券投资基金的收益分配
收益分配来源收益分配来源
––基金净收益基金净收益
收益分配比例收益分配比例
––通常为基金净收益通常为基金净收益90%90%以上以上
收益分配频率收益分配频率
––每季、每半年或每年分配一次每季、每半年或每年分配一次
收益分配方式收益分配方式
––现金分红现金分红
––分配基金份额分配基金份额
长城基金长城基金20072007年年1111月月1313日发布日发布
分红预告，旗下长城久泰中标分红预告，旗下长城久泰中标300300
指数基金每指数基金每1010份基金份额拟派发现份基金份额拟派发现
金红利金红利2828元。长城久泰中标元。长城久泰中标300300指指
数基金成立于数基金成立于20042004年年55月月2121日，主日，主
要跟踪中信标普要跟踪中信标普300300指数。（来源：指数。（来源：
20072007年年1111月月1414日日上海证券报上海证券报））
2022/6/272022/6/27 7272
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§ 金融衍生工具
金融衍生工具定义一
金融衍生工具类别二
金融衍生工具特征三
金融衍生工具的产生四
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一、金融衍生工具定义
给予交易对手的一方，在未来某一时间对
某种基础金融工具拥有一定权利和相应义
务的合约。其价值取决于相关基础金融工
具的价格及其变化。
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二、金融衍生工具类别
按市场按市场
分类分类
场内衍生工具场内衍生工具
场外衍生工具场外衍生工具
按基础工按基础工
具分类具分类 汇率衍生工具汇率衍生工具
利率衍生工具利率衍生工具
指数衍生工具指数衍生工具
股票衍生工具股票衍生工具
商品衍生工具商品衍生工具
按交易对按交易对
象分类象分类远期合约远期合约
期货合约期货合约
期权合约期权合约
互换合约互换合约
其他衍生工具其他衍生工具
金融衍生工具与金融衍生工具与
基础工具的关系基础工具的关系
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金融衍生工具与基础工具的关系
外汇市场外汇市场
货币市场货币市场
股票市场股票市场
债券市场债券市场
期权期权 期货期货
利率交换利率交换
股股
指指
期期
货货
货货
券券
债债
期期
利利
率率
期期
权权
可可
赎赎
司司
公公
回回
债债
期期
权权
汇汇
外外
货货
期期
利利
率率
长期外汇债券长期外汇债券
汇汇
外外
货货
期期
期期
远远
汇汇
外外
期货期货
期权期权
证证
权权
指指
数数
期期
权权
票票
期期
权权
股股
外外
汇汇
互互
换换
可可
转转
换换
债债
券券
股股
票票
期期
货货
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三、金融衍生工具特征
（一）对基础工具未来结果进行交易（一）对基础工具未来结果进行交易
（二）杠杆比例高（二）杠杆比例高
（三）定价复杂（三）定价复杂
（四）风险大（四）风险大
（五）全球化程度（五）全球化程度
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四、金融衍生工具的产生
特种互换特种互换 19921992
货币互换、利率互换、股票指货币互换、利率互换、股票指
数期货、中期政府债券期货数期货、中期政府债券期货
19811981
证券组合互换证券组合互换19911991场外货币期权场外货币期权19791979
股票指数互换股票指数互换19901990长期政府债券期货长期政府债券期货19771977
三月期欧洲马克期货、上限期权、三月期欧洲马克期货、上限期权、
欧洲货币单位期货、利率互换期权欧洲货币单位期货、利率互换期权
19891989抵押债券期货、国库券期货抵押债券期货、国库券期货19751975
平均期权、商品互换、长期债券期平均期权、商品互换、长期债券期
货期权、复合期权货期权、复合期权
19871987股票期权股票期权19731973
欧洲美元期权、互换期权、美元及欧洲美元期权、互换期权、美元及
市政债券指数期货市政债券指数期货
19851985货币期货货币期货19721972
利率上限和下限期权、货币期货期利率上限和下限期权、货币期货期
权、股指期货期权、中期政府债券权、股指期货期权、中期政府债券
期货期权期货期权
19831983商品期货商品期货18651865
银行存款单期货、欧洲美元期货、银行存款单期货、欧洲美元期货、
长期政府债券期货期权长期政府债券期货期权
19811981农产品远期合同农产品远期合同18481848
主要金融衍生工具产生的年代主要金融衍生工具产生的年代
2022/6/272022/6/27 7878
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..%5C%E3%80%8A%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%AD%A6%E3%80%8B%E6%95%99%E5%AD%A6%E8%AF%BE%E4%BB%
