2010年4月中国管理信息化Apr.,201O China Management Infonnationization 第13卷第7期, 基于四象限法的财务分析孙白杨(成都信息工程学院商学院，成都610103)[摘要]通常的财务分析，往往止步于财务指标的计算，缺乏对财务指标的进一步规整，进而提出改善重点。本文构建四象限，力图通过标明各指标在四象限图中所处位置，寻求进一步管理的重点。[关键词]财务分析;四象F民法:比重;比值doi: 10. 3969/j. -0194. 2010. [中固分类号]凹75[文献标识码]A文章编号]1673-0194(2010)07-∞41-02 财务分析作为我们评价某主体的财务状况、经营成果建阿象限，在横铀t画一条值为1的平行于纵铀的直线，的重要方法，常常通过系列财务指标的计算，反映主体在在纵轴上同一条比重为9%的平行于横轴的直线。构建完某一方面的能力。但对于主体经背管理而言，尚需里多地成后的四象限图如图l所示。了解指标的重萤程度以及该指标与行业平均水平的差距。I象限W象限-、构建四象限9% 构建四象限应首先构建在民标阁门横轴表示各指标的分E象限皿象限值，纵轴表示各指tJ;的比重，反映指标的重要程度。其次构[收稿日期]2∞9-07-23图1四象限困为一科嘀效的翻~，有力地椎动了集群内中小企业的迅速发展。要有竞争意识。通过竞争使中小企业优胜劣放，在竞争中不断提高自身的核心竞争能力，在竞争中不断提升经营理(四)中小企业应加强自身完善念，扩大其营销网络，从而树立起良好的企业形象MIloL加强内部管理，提高管理.水平。中小企业应遵循市场经济的客观要求，强化内部管理，建立符合现代市场经主要参考文献济要求的企业组织形式。对国有中小企业实行积极退出战略，走改制重组道路;对私营企业要引导资本社会化方向，[1]张斌.从紧货币政策加大中小企业融苦苦难度[1].中闰民营科技与改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要经济，2∞8(3):4-5.素。在企业内的所有者、经营者、生产者之间建立互相制[2J陈晓红.中小企业融资创新与信用担保[M].北京:中闰人民大学衡，互相约束的机制，激励每一位员t的和极性[91。出版社，2∞3:1∞.加强财务制度的建设，增加财务信息透明度。中小企[3 JLance E Davis. Hislorical Financing of Small and Medium-size Enter›prises [J). Joumal of Banking & Finance, 2创始(11):3017-3042. 业应规范财务管理方面的工作，按国家的有关规定，建"tr.[4J李丽霞.孜闺中小企业融资体系的研究一一中小企业管理与发展能正确反映企业财务状况的制度，定期公布经过会计师事论丛[MJ北京z科学出版社，2∞5:25-1∞.务所审计的会计报表，增加企业财务透明度。加强与银行[5JAmiyat回hPumanandam. 1nterest Rate Derivatives at Commercial 及其他金融机构的联系，对企业的发展方向和经营情况进Banks: An Empirical1nvestigation [J). Joumal of Monetary Economics, 行充分的沟通，使银行及其他金融机构对企业的经营环境2∞7(9) :1769-1808. 与前景有足够的信心[101。[6)张然玲，杨宜.中小企业海外上市融资策略[J].商业现代化，2∞8(1) :2-3. 3 [7]温恩池，余敏兴.海外上市路线阁[J].中国经济周刊，2∞8，5(3): 身的形象，加强{信言用观念。中小企业的信用不仅包括企业10-15. 偿债能力和偿债情况，还应包括企业的产品质量、品牌、市[8)宋丽平.民营企业海外仨市模式[J).科技与管理2∞8(1):2-4. 场前景、管理理念以及营销方式等方面。首先要有信用意[9]黄忠仁.我闺中小企业融资难问题研究[JJ.财会对刊，2∞7(11): 识。企业必须及时偿还到期款项.力争做到无不良的信用53-56. [10)社长义.中小企业融资难的症结及解决对策[J].中国中小企业，记录，这既有赖于资金的合理筹措和经营业绩的提升，同2∞'7(10):5-9. 时也依赖于高层管理者的信用意识。其次要有质量意识，[11 J王丽松.巾小企业融资难的问题分析与对策[J).北方经贸，2回7包括产品质量的提高和l完善的售后'服务体系的建立。再次(5):4-6. CHINA MANAGEMENT INFORMATlONIZATION 141 ?췲랽쫽뻝㈰뗚훐䍨䅰嘰믹쯯⢳ꆢ寕붨容摯寖寎ꆾ닆뗄쒳쇋릹횵퓚돉䧏?춼캪⣋㇁뎡볃싔룄쯘뫢㊣튵쓜컱벰탐폫㎣짭뎥쪶볇쪱냼튪늻쓮훷嬱뺭嬲돶嬳䙩潦卭䕮灲嬴싛嬵偵剡䑥慴䍯䉡䥮嬶⠱嬷汏嬸嬹㔳⠵䍈䥎튻䑡慮䕭䵡汮ꋴꋲꋳ䵁ꎯ湡瑥犣ㆣ慬䵥䉡物浭湫〷⦣ꆪⴵ楮쫕㇋巕볃嶳냦嵌楳듔嵁浡癥巎巋嶻そㅝ䥎ㄳ맺쯄?榣탍쓏훘튻뷢췸ퟝ뫳ꙮ뺭튪뇤꺼펦헽쯹웤돤잰뗄햮슼튲폐뛏巀癩?灩컄컱붨ꎬꆣ삨湣爭䙏湡景즶ꆢ쿳쐩乁꺣긱?摩湫癡敲玣⠹먲ㄵ㚣⠱먴쓪?냗룥쓏닎얱ꎮ싏짧慮楮敳孍浩湡獴엑슶컀웖뛅췵玣物뻭맜꩝쿳ﲴ먱벷ힱ튪랽횸훡뗄훖잿볃쟳ퟟ볒뮥폇맦좷짳쯻뺰탎쓜ꎮ틀뺺쳡삩来牭갲㎣쿞畭楮瑩敩멁⦣ꆪ〩ⴶ䝅헂럖쯄ퟝ퓚웳닺?前깈捡㓔폚볐릹죕훐뾼㈰ﺺꎮ捥孊嶣祡湤楧틈뎤폪〱걎朦癥慬?먱㎣ꎺꎮ뗚샭浥慴춨쿞쩝ィ훀랽쏦뇪짏쯄쓚뗄룄ퟥ쿠뾲랶랴볆뷰폐뿖쿳솦ꆢ헢삵헹룟듳䵅楳?퇮뇠컶쿳훡웚?웳튵욷컄꺴〸㈰嶣꺱瑯慭慴쾣붣쪣틥쯉䅔澣楺䙩㜶㔭湴楯엏붨킡乔瑯㟆탅뎣ꎬ닆긳뛂램뗄뮭쿳늿뿍웳훆쪽풼웎펳죚릵ퟣ탐ꆣ뫍맜볈폚틢ퟔ웤벣긷ꆿ?쿗펽⠳껖〳깊湡놾獨ꎮ楯㦡껑곓껃껎㦣뫅ퟷ쿞뇭튵뇘훊䥏物湩?쾢뗄솦컱㤶앝ꎬ쓜훘퓚튻쿞맜맛튵쫸믡믺춨릻ꇆ볓뎥샭폐룟쪶짭펪湣껎ꨱ쯄ꊹ㈰웳⦣탐ꎺ潵ꦣ䥮湛특훐뷭捡穡崱캪펦쪾쓚탫솿斣㠰义뮯닆춼럖㦣䘲?뎣솦튪〹뫡쳵緌샭ퟩ뗄욶맜튵볆릹ꎬ잿햮삵닣ꆣ쿺먴ꇆ牮특몿瑥䩝쮣𥳐킡瑩꒳쿳튵갲㢣㘷컒쫗룷ꆪ뗄벰틕ⴵヒ慬웑犡껖쮣탐웳婁컱춨컶걪㜵뎣ꆣ돌훡뇈죧ꎮ쟳횯뗀랽믺좵샭닆놨쪹탅떵쟩쓮폚맜뫋췸𥳐〰?潮쿳쳑쿞〷펦ﺲꎮ뗈묱Ꭓ?䩯탐꺺떺ꇆ튵㘨럖맽ꎻꎮ㎡쏇춨떫뛈쿈횸늷훘춼画쳡ꎬ탎슷쪽쯹훆쒽랽컱뇭솪틸탄쓐폃뿶틔쪱샭싧탐呉ꆪ??ㄳㄱ畭ꇆꏍ죚컶뇪쯄楳맽뛔틔뮭캪㇋곓볓룟잿쪽ꎻꎮꎬ쏦ힴ쾵탐ꆾ엓맛벰뷰헟뺺ꇙꨰ움릹폐뎥低⦣㈳펴쪴ꎮ慬뗈ꎬ쏷쿳獮쾵폚벰튻㦣流탁맜뮯ꆣ뛔컼벤뿶퓶ꎮ쎹쓮뮹펪헹듓먳?쿞뫉ㄹ볛붨뗄잿헟뫍듐潦떺쿊뛾?쓑〱췹룷쿞ꎮ쇐훷룃쳵ꖵ뺡ꚵ샭쓚뛔쮽쫕샸곔릤뗄볓웤ꆿ?ꆣ펦쿺뫏탅쪹쓜뛸뗈탐싓갲䵯ꏍ탂쫐쫄㐨쒳ퟸ뇈ꆢ떽췪㜭쳑ퟔ췹횸램ㄶ닆쳥횵쓆??쮮늿맺펪쿖쎿ퟷ훆웳쯻ꆣ훐냼랽샭폃솦쫷ꇆ?〰湥럏쒣퇎횢컊㌰㈰훷뇪훘뺭웚짆램짭엓㐲㖣瑡쿊?뷡쳢횹뇪ꎻ㜳컱뺭캪뷐욶욽맜폐웳듺튻펲ꆣ뛈튵뷰ꏖ킡삨쪽돯틢ꎮ솢쫌ꎮ쳥춼ꎬ뿮뗈쎵먲特탈뱛孊벰럖늽퓚뇈ꆪ횸펪폫ㆵ탓꿁ꆣ샭훐橉웳캻웎내닆뗄죚탐뗈듫쪶웰몣췪?ꎱ㔭䕣䩝嶣킾뷢컶⤰뗄ꆣ랴헟쿮쫛폚쯄훘〱뇪맜탐쓆?쮼훐ꎬ킡烒튵풱맺뚨컱랢믺ꇆꆢ랽뫍뺺솼떵뗄겳짆쫄ꍛ潮쪲ꎮ꺿뽛뻶폫닆쿳ꎻ㤴㞡뗄샭튵뫡펳뷐꿈킡붨웳훆ꆢ쿂엏볒웚춸햹릹䥫쏦ꎮ뺭웤뫳폅헹뫃쓑톶䵝ィ潭?훐욼䪡뛔즶컱쿞뇈ꎮ볆뛸욽탓뫄웳솢튵ﶵ뛈뗄ꋍ릫쏷랽뛔뗓닺ꆣ펪듎쪤훐킾ꨰ훡횸짺솦럾졛?楥푛맺볓뾣닟닆밶횸춼횵㈰쯣퇔뻹?쓖?튵럻쪵볗뫍믽룃폐늼뛈쿲웳ꛗ탅욷쫗튪쇓늻䩝놱뾡玣뺭꺲孊〴ힴ뇭뇪닺헹컱뺩?볃?욻嶣뇪훐ꎮꆣ쮮?뇏탐펦뫏쪱맜벫맘뺭뫍튵ꋒ폃훊쿈벨폐청뛏ꪡㆡ뿶쪾뗄헟ퟶ쳥훐ꎺ짌훜껖꺱뗄쯹ꎮ랴짐욽?ꇆퟱ쿖믽뻉샭탔좡맦맽볓뺭늻솿튪훊ꎬ쳡탎컱ꨰꆢ룷훘횮떽쾵맺훐튵뾯갲슿킹놷볆뒦〷펳탨뗄쓖ꎹ톭듺벫훆昹ꏖ뚨믡잿펪뺭겻뷶ꆢ폐쳡솿퓚짽쿳탐쏱맺쿖ꎬ〰꾣𥳐붾?뺭횸튪볤컞뗄㌩쯣캻ꎮ훷룼닮뇏립떵쫐췋뛈ㆡ탐볆폫쟩펪ꓗ냼욷탅짽틢뺺ꆱꇆ펪죋듺㈰㠨갲탐귃펪뇪돌붨늻ꎬ훃〱쳥뛠뻠?쓑뎡돶꾷뗄?ꇆ쪦틸뿶뮷삨없폃쪶헹ꆱ럖뿆쏱뮯〸ㄩ〰뎣좱ꎬ?돉퓚뗘ꆣ뗄뛈뢴뺭햽뷏튪솢쫂탐뷸뺳웳ꆢ틢솼춬ꎮ훐샭벼듳떹ꎺ㜨갲폫톧㈰㔨㈭ㄱ떡〰랦톰ﺷ튵쫐?맻럖ꆣ뮥뗄컶〸㌩㒣⦣?뛔쟳ꋕ?웤쿠탅퓙ꎺ?닆뷸릡듎훆폃컱튻?ꋕ릹횸늽?뇪맜뗄샭뷸뗄튻훘늽뗣맦ꆣ헻ꎬ뷸뛸쳡돶룄짆훘뗣ꆣ놾컄릹
财务管理基于四象限法的财务分析也应先根据主体的财务报销售利润率，两个指标在四象限阁中的分布如罔3所示。告计算相应的财务指标，然后确定财务指标的分值和比重。财务指标的分{在表尽为主体该财务指标与行、I~.平均指标的偏离程度，数值上可以用主体的财务指标值比上行业平均财务指标值。财务指标的比重则表示财务指标的重要程度，此处口J以借鉴沃尔财务分析法中的财务指标的极重。根据财务指标的分恼和比重，确定其在四象限阁中的回3盈利能力分析位置，落在lV象限中的财务指标为主体的优势指标，落在分析可以看出，主体的每股盈余指标落在I象限中，需I象限中的财务指标为主体歌需改善的指标。如体现主体要提高和改善，尤其是在销售利润率和l利息保障倍数都高于某方面的财务指标较多落在皿象限、W象限中则可认为主行业平均水平的前提下，每股盈余低于行业水平，说明主体在此方面的能力较强;如较多施在I象限、E象限中则体的利息支出和非经营性质的支出较多，需妥加以控制。可认为主体在此方面的能力较弱，而落在I象限中的指标3.周转能力分析则是主体向iP:点提升的指标。资料中，涉及主体资产周转能力的财务指标有应收账二、四象限法的财务指标分析应用款周转率、存货周转率和资产周转率，3个指标在四象限阁常见的财务分析主要从主体的偿债能力、盈利能力和中的分布如图4所示。周转能力的分析入手，计算相关指标。在此，假设某主体的有关财务数据如表1所辰。9% 褒1蒙主体财务数据指标权重企业值行业均值比值| 流动比且在025 图4周转能力分析速功比率 3个指标均分布在皿象限中，说明企业资产周转能力利息保障倍数 284 210 135 较强，高于行业平均水平。资产负债率 0，创lβ3 三、四象限法进行财务分析应注意的问题030 002150 !l 1.财务指标的比重 133 r 应销收每售账股利款盈润周率转余率在用四象限法进行财务分析时，笔者用比重一值反映 536 5，ω 财务指标的重要程度，主观认为权重I属于畅的指标属于重存货周转率 559 534 1β5 要指标，即落在I、N象限的指标属于重要指标。在实际操作资产周转率中，重要指标的划分两视主体而言。沃尔分析法的借鉴，延续 256 250 1β2 了沃尔分析法回有的缺陷，每个指标所占权重未必合理。2.财务指标的选择1.偿债能力分析本文中财务指标的选择范围不尽完整。不同主体采用资料中，涉及主体偿债能力的财务指标有流动比率、此方法进行分析时，选取的财务指标应视主体具体情况而速动比率、利息保障倍数和l资产负债率，几个指标在四象定，尽量选择更多、更全面的财务指标。限罔巾的分布如阳2所水。3.企业值与行业均值ìAi功比率·用企业值与行业均恒的比债来反映主体与行业水平的距离，但比重并非越高越好，如采用周转天数这一指标，边4J比率.1利息保障倍数·9% 则比雪山越低越好。最好在指标的选取t，尽量选择正向资产负债率·指标，如必须选择负向指标，可以考虑取倒数。基于四象限法的财务指标分析，其H的是寻求重雯程度较高，但低于行业水平的指际，作为主体改善经营管理回2偿债能力分析的重点，从而提高主体经济效益。由此可以分析，主体的流动比率和速动比率均落在I主要参考文献象限中，说明短期偿债能力一般，亟需改善流动比率和速动比率;利息保障倍数则分布在是W象限中，是主体的优[1]曹容宁.论财务分析模型的建立[J].财会通讯.2∞5(2).势指标:由于资产负债率高于行业平均水平，故主体应注[21赵舔鑫.浅议企业财务报表分析[J].时代金融.2∞8(12).[3]吴文莉.1在TSWσr分析法的中小企业财务形象战略研究U].财意改善资产的流动性。会通讯.2∞8(12).Z盈利能力分析[4]金正庆.残同中小企业采用SWOT分析法的适应性研究[J].市场论资料中，涉及主体盈利能力的财务指标街每股盈余租坛.2∞7(1). 421 CHINA MANAGEMENT lNFORMAT10NIZA T10N ?췲랽쫽뻝닆믹룦훘뇪욽돌캻䧏쒳쳥뿉퓲뛾뎣훜폐뇭횸좨웳탐뇈쇷〲쯙ィ샻澣〰ゼㆣ쎿タ쿺펦侣듦佄い쿞?춼평쿳뚯쫆틢㋓럖튪㎣뿮샮닍晩춤좦㎸뷏죽퓚훐쇋㊣놾듋뚨폃뗄뛈훷嬱嬲嬳믡昴첳ㆣィ㈸〶〹〳佄㔳㔵㈵?ㆣ긱ィ㉬기??侣㕄㔳㈵ꆣ㇄뇪뚯쾢닺쫛쫕믵㊳튪嶲㇕巎춨嶽볆뗄훃랽퓚죏쫇맘훘튵횵막듋쿞뇈횸룄꿀㏓컶쳡껖훜㓖잿꺲컱ꎬ컄ꎮ껆웳뻠뷏긱〹길侣?ㄳㆣ폚ꆣ뻹뛈볻꺳쇏춼폃컖ꆢ춤컱긱?길기㈰돖뇈놣뢺샻헋훜ꗕ닎?퓭톶?긹기쯣욫ꎮ쏦듋캪훷횵뻹펯뿉싊뇪짆꿀룟욽?뢱웎횸훘램뺡튵샫뗣?〷쯄닆ꎬ룹?뗄쓜ꗕ훐뇈뛻?싊헏햮죳뿮ꎬ껄뾼?뗶곀ꎮﷇ맜⠱쿠샫실뗄랽훷쳥컱횵폠싊틔ꎬꎺꎻ?죳뫍뻹쾢ꎮ?룟뇪튪닆뷸솿뗖탄죧刢쿳컱듋뻝킵닆솦놶싊훜껄ꎮ뗄들?ꎬⱭ럖컄ﺣ캣㈰⦣쿳펦돌퓚닆쏦쳥돉쫽럖쮵샻평닺싊?뾴룄쮮횧짦ꆢ醴폚뢱뗄벴횸컱탐톡뗓폫떫풽뇘듓샭웎쫽ꆤꚷ쿗껂껇껄〸껎?쿞횸뒦닆쒲컱뗄?짦ꆢ럖컶뗄뛈ꋴ컱퓚쒢뻝컶쏷쾢폚ꆣꚷ돶짆욽涺벰듦횲탐훘실뇪횸럖퓱뇈뗍탫뛸쿞싊ꆤ훎??덩ꇏ⠱특램뇪컱웎럖ꚷ벰샻늼닆ꎬ쿳횸쓜듋뗣죧ﶾ?뛌놣쇷솽훎뗄춷훷믵籼볔튵쒱튪퓚쓑컶룼탒훘풽톡폚쳡웎틥쉓㈩𥳐램뗄횵틔횸컶?훎훷쾢죧뷸만웳坏ꎮ컱쫽쿞뇪솦랽쳡뇭웚헏닺뚯룶폈잰잾쳥훜?욽죖돌没뮮ꇔ쪱뛠떾뻹늢뫃퓱탐룟뗄뷸훎튵咷ꇆ닆횸럖횵ꆣ뷨뇪훐뢱뷏쏦짽훷죋㇋?쳥놣춼뎥놶뢺탔웤쳡귓뻹탐뛈ꊢ폐톡ꎬꆢ淪럇튵닆훎뇪짏뛠잿流햮쫽ꆣ쫇쿂닺싊籼쮮탐ꎬ펦퓱톡룼?풽ퟮ쿲쳥컱횵닆본뗄튪쫖뎥헏㋋펯ꏐ컱떲ꎬ뿉닆실ꎻ쓜횸뺡쇷퓲싊퓚쎿퓖훜뫍?욽훷쫓랶좡좫뇈룟뫃뺭럖뇭컱컖듓햮놶流샻좱춵놨ꢵ짓좻틔컱퓚죧솦뇪?뚯럖룟쯄막쿺쎿쪵킣ꆣ맛?ퟖ캧뗄쏦횵풽볃쒽즥쓖썓컶쪾횸뛻횵훷볆쓜쫽뺡럖쿝뇪컱뫳폃횸ꋳ뷏ꆣ뇈튻늼폚쿳펯쫛막쓖쓜닺곋죏쳥늻닆뗄살뫃ꎬ킧ꣁ럖탐坏튲캪뇪닆뫍쳥쯣솦?컶ꆣ럖ꉛ컶ꇆ咷좷훷뇪쿳뛠죵싊냣퓚탐쿞폠샻펯Ꭓ솦훜뗃캪뢱뛸뺡컱닆랴ꎬ뿉틦펦훷뗄컱뇈?쿠쪱쎿컶䩝孊훎뚨쳥캪쿞실ꎬ뫍쫇튵춼횸죳폠좨퇔췪펳죧틔ꆣ럖컶ꎮ嶣떲쿈쳥뇈럖훘뎥맘닺ꎬ룶닆뗄훷ꆢ퓚뛸쯙?ꋴ욽훐뇪싊뗍쾶ꆣ헻횸닉톡뾼ퟷ컶펦닆껊웎ꢵ룹컱룃닆훘컶ꆣ쳥쓉ꋴ泏실햮횸뢺뚯탨쿳뻹뗄뫍폚ꎬ뗗뇊룟?컖펦뇪폃좡싇웤캪믡놴쓊펦힢횸컱뗄쿳퓚뇈룄쿞쮮럖샻탐곐㎸쪲폚?뛻늻쫓ꆣ폫훜짏좡훷뻝닆퓲램좷욵쓜뇪햮헟쒿춨諾컏뇪횸폅쿞?䧏폃짆욽늼쾢튵𥳐틢㦣럖춬탐ꎬ떹쳥톶ꛐ훷컱뇭훐뚨쓖솦ꆣ싊쯹뗄?뷂퓑뗄뇪쫆훐ꊢ뻹쇷ꎬ죧놣쮮ꪼ폐뢱?ꖵ컶훷쳥튵쳬뺡쫽룄쳥횸쪾뗄웤뢱ꆢ퓚폐ꎬ뇈햼쫇㈰긲퓑킾럖횵횸퓲?실뚯쫇맊춼헏욽폒펦쓖램쳥뻟쮮쫽솿ꆣ짆뗄뇪닆퓚펯듋쇷벸쎿컊훘좨톰〵〰킾뽛횵뇈뇪뿉킵퓚훷㏋킣놶ꎬ풿쫕뢱ꏔ뗄닉쳥욽헢톡뺭⠲㠨뽛䩝닆폫컱쯄ꏈ샻뚯룶막튻훘쟳쳢뫍짏ꎬ죏?쓖?싊쳥流곐쫽쮵?헋쓏?뷨폃쟩퓱펪⦣ㄲ䩝ꎮ컱탐횸쿳쓜볙펯횵캴훘뇈실캪탔뢱뫍뗄펦뺡?뚼쏷욡떼본뿶헽맜⦣ꎮ쫐놨煫튵뇪쿞퓚훷?솦짨싊쯙폅힢폠룟?랴?쪲ꎬ뇘뛸쿲튪샭닆뎡싛폚??퇓ꎬ욽뗄춼훖뫍쒳ꆢ퓚펳뫏돌?탸뻹훘좨훐훷쯄샭횸튪뗄?쳥쿳ꆣ뗄
