国际投资理论
国际投资
一、世界国际投资形势分析
二、国际投资理论
三、国际撤资理论
四、投资环境评价
五、加入WTO以后外商对华投资分析
国际投资定义
间接投资
直接投资
国际直接投资的形势分析
一、全球外国直接投资发展趋势
1.近20年全球外国直接投资呈高速增长态势。
上世纪80年代以来，随着经济全球化和地区经济一体化进程的加快，全球外国直接投资（简称FDI）均以高于经济增长和贸易增长的速度增长，呈现高速增长态势。
据联合国贸发会议统计，1999年全球外国直接投资流入额达8655亿美元，流出额达7999亿美元。1982年至1999年，全球外国直接投资流入年均增长率为%，其中1998年和1999年分别达到%和%，估计2000年增长率超过25%。1999年全球外国直接投资总额占世界国内生产总值的3%，占全球资本形成总额的14%。
按国别看，1999年世界最大的对外直接投资国依次为：英国、美国、法国、德国和荷兰，分别为1993、1509、1080、506和459亿美元；最大的外国直接投资吸收国分别为：美国、英国、瑞典、中国和法国，分别为2755、822、600、407和391亿美元。
2.发达国家为全球直接投资的主体。
从外国直接投资流入看，1999年发达国家吸引外国直接投资6364亿美元，占全球FDI的%；发展中国家为2076亿美元，占24%。在发展中国家内部，1999年人均国内生产总值不足800美元的49个最不发达国家（其人口数占全世界的10%）只吸收了45亿美元，占全球的%。发达国家1995年至1999年吸收外国直接投资增长速度年均达%，远高于发展中国家的%。
从外国直接投资流出看，1999年发达国家对外直接投资7318亿美元，占全球的91%，其中仅欧盟15国就占64%；发展中国家为656亿美元，仅占8%。发达国家1995年至1999年对外直接投资增长速度达25%，远高于发展中国家的9%。
3.投资形式以跨国并购为主，绿地投资比重下降。
跨国并购在外国直接投资中越来越占有主要地位。1990年跨国并购额为1510亿美元，1999年增长至7201亿美元，占全球外国直接投资额比重从72%上升到83%。相应地，绿地投资所占比重从28%下降到17%。1991-1999年全球并购额年均增长19%，高于同期全球FDI增长速度2个百分点。其中1998年和1999年分别增长%和%。
在外国直接投资中并购所起的作用，发达国家与发展中国家是截然不同的。尽管近年来发展中国家外国直接投资中的并购比重有所上升，但与绿地投资相比，仅处于次要地位。1999年，发展中国家吸收外国直接投资中，并购形式的直接投资占31%，分别比1990年和1995年上升21个和16个百分点。但在发达国家，并购形式的投资是主要方式，1999年发达国家外国直接投资中的并购比重高达93%。
4、中国引进外资持续增长
5、主要是直接投资
引进外资的效应分析
弥补资金和外汇的缺口（双缺口模型）
资源重新配置效应
技术外溢效应
人力资源外溢效应
改善国际收支等等；
直接投资理论
为什么需要进行直接投资？
直接投资的机会成本：
国际旅费、翻译费用、电讯费用、重新建立销售网络费用、公共费用、文化冲突、汇率风险、没收风险等等。
国际直接投资理论兴起于60年代初，美国学者海默(S．Hymer)首先提出了垄断优势沦．标志着跨国公司对外直接投资理论的兴起。随后西方学者又相继提出了其它理论。按照它们各自的分析方法或理论依据大致可分为四类；
1．以产业组织理论为基础的理论，如海默的垄断优势论;竞争跟进理论；
2．以贸易理论与工业区位理论相结合的理论，如美国学者R·维农的产品生命周期理论；
3．以交易费用为基础的内部化理论；
4．以比较利益为基础的比较优势理论
5. 折衷理论等等。
垄断优势理论
1960年，美国学者斯蒂芬·海默(S．HyMer) 在麻省理工学院完成的博士论文《国内企业的国际化经营：一项对外直接投资研究》中，率先提出以垄断优势来解释美国企业对外直接投资行为的理论。后经其导师金德尔伯格(C．P、Kindleberger)的发展，创立了垄断优势理论，又称“ 海默一金德尔伯格”理论。
海默对美国跨国公司进行了大量实证分析后发现，美国跨国公司对外投资一般集中在少数几个行业。这些行业对利率的差异不敏感，在美国跨国公司的海外资产构成中，相当一部分资产是通过举债方式在当地筹集的。这些情况证明了国际资本流动理论不能科学地解释跨国公司的对外投资行动。故不能正确地解释国际直接投资。
海默认为企业对外直接投资所具备的两个条件：
一是企业必须拥有垄断优势，以抵销在与当地企业竞争中的不利因素；
二是不完全市场的存在使得企业拥有和保持这种优势；
金德尔伯格指出市场的不完全性可以分为四类：
产品市场的不完全，包括产品差异、商标、市场技能（广告、促销、服务等）或价格联盟；
要素市场的不完全，包括专利、专有技术、管理经验上的优势和进入资本市场的差异等；
在企业规模经济和外部经济上的不完全竞争，具有规模经济的企业可以降低成本，提高竞争力；
政府政策造成的市场扭曲，如政府的有关税收、关税、利率和汇率政策可能造成市场得到不完全性
前三种市场不完全性使得企业拥有垄断优势，从而抵销跨国竞争和外国经济所引起的额外成本，第四种市场的不完全性则导致企业对外投资以利用其优势。
构成跨国企业的垄断优势由以下几方面构成：
技术优势。包括生产秘密、知识、信息、决窍、无形资产、市场技能等，这是垄断优势的核心内容。其中新产品、新生产工艺和产品特异化能力是最具有实质性的构成部分。
（对知识产权掌握－－知识公司内部转移成本低－－可以在东道国轻易获得垄断优势）。（手机生产）
（在技术已经标准化的东道国－－跨国公司的产品特异化能力，对产品少量的更改或者通过广告形成商品标识，生产异化产品－－控制和打击模仿（凯夫斯(R·E·Carves,1971)的产品特异理论论 ）（高级数控机床）
2. 规模经济低成本优势。和传统理论强调的规模经济不同，跨国公司的垄断优势主要来自于非生产活动的规模经济，如集中化的研究与开发、建立大型销售网络、进行集中的资金筹措和全球性的统一管理等造成的规模经济；
3. 资本和货币优势。对外投资的跨国公司往往是资金雄厚、或者有比较强的资金筹措能力和来源广泛的渠道，他们可以通过对外直接投资为这些资金获得更高的回报。其二，外汇市场的不完全性。跨国公司拥有的货币比较坚挺，可以通过跨国投资获得坚挺货币通货溢价的收益。例如美元的高估是刺激美国企业对外投资的重要因素。
4. 组织管理优势。如优越的组织和管理技能、高水平的管理人员及有效运行机制等，可以通过对外投资，驱动更多要素，释放更多能量；（合资）
5. 全球视角的战略， 易于得到廉价的劳动力、特殊原材料等造成的优势。
垄断优势理论还试图解释美国企业选择直接投资，而不是出口技术许可证交易方式来利用其垄断优势的原因。
海默认为，美国企业从事直接投资的原因：
一是东道国关税壁垒阻碍企业通过出口扩大市场．因此企业必须以直接投资方式绕过关税壁垒，维持并扩大市场；
二是技术等资产不能如其它商品那样通过销售获得全部收益，而直接投资可以保证企业对国外经营及技术运用的控制。因此可以获得技术资产的全部收益。海默认为美国企业海外直接投资以独资经营为主要形式。（在中国1997年以后，独资比重上升）。
竞争跟进理论
海墨的学生，美国学者尼克博克（F·Kinickboker）沿着与海默不同的思路对于美国跨国公司对外直接投资提出了新的见解。在20世纪70年代，他写的《寡占反应和跨国公司》一书中，尼克博克认为垄断优势理论不足以全面解释对外直接投资。
战后美国企业对外直接投资主要是由寡占行业少数几家寡头公司进行的。
所谓寡占是由少数国家大企业组成，或者几家大企业占统治地位的行业或市场结构。在这种行业或市场中，每一家大企业都占有举足轻重的地位，它们的任何行动都会影响到其他几家企业，因此在寡占市场结构中，寡头企业的行为具有相互依赖性。
寡占反应即指这种行为，其目的在于抵销竞争对手首先采取行动所得列的好处，避免对方的行动给自己带来的风险，保持被此之间的力量均衡。所以，尼克博克的理论又称为“ 寡占反应论”。
尼克博克将跨国投资分为两类：
率先进行对外直接投资的为进攻性投资；
随后跟进的为防御性投资。
尼克博克认为海墨的理论可以解释进攻性投资， 而寡占反应理论可以解释防御性投资。在跨国投资中， 如果竞争对手到外国进行投资，这样可能会扩大竞争对手的竞争优势，对自己形成威胁。所以，其他企业会紧随跟进。如果双方都能成功，可以继续保持竞争地位的均衡， 即使双方都失败，竞争对手之间的相对地位也不会有什么大的变化。
（可口可乐与百事可乐）
产品生命周期理论
1966年，美国哈佛大学的弗农(R．vernon)教授在厂商垄垄断竞争理论的基础上，提出了产品生命周期论，对国际直接投资作出了另一种理论解释。拥有知识资产优势、具有新产品创新能力的企业，总是力图维持企业的技术优势地位，以便享有新产品创新利益。但是，新技术不可能被长期垄断，有些产品制造技术在相当短的时间内就会被仿制。新产品从上市开始，经历诞生、发展、衰退、消亡的过程。弗农把这一经验事实概括为四个连续的阶段：导入期、增长期、成熟期和衰退期。
第一阶段，产品导入期。新产品刚进入市场，在创新企业所在国家及其他工业发达国家里产生逐渐增加的需求。这时期，创新企业占据着技术垄断地位。
第二阶段，产品增长期。产品销售量上升，利润迅速增加，外国生产者开始仿制这种新产品，出现垄断竞争局面，但成功的仿制者不多，尚未构成对创新企业的威胁。
第三阶段，产品成熟期。新技术开始定型，其他厂商可通过各种技术传播途径较容易地获得产品技术知识，并能生产出异质商品，这使原来的创新企业失去垄断优势地位。
第四阶段，产品衰退期。新产品成为标准化产品，更多的厂商进入新产品市场，技术在生产中的重要性降低，成本在竞争中占主要地位，厂商之间展开激烈竞争，最初的创新企业的优势完全丧失。
净出口
净进口
美国
世界其他
西欧
在产品创新的阶段，生产一般集中在国内进行，因为这时产品尚未标准化，产品需要不断改进设计从而适应消费者的需求与偏好。产品所需的生产要素投入和加工工艺及规格的变化也很大，企业需要同供应商甚至竞争对手保持联系，以便迅速了解市场动态、距离市场越近，信息搜寻成本也就越低，这些原因导致生产集中在国内进行。而且此时企业的产品差别程度较高，需求弹性低，企业具有一定的垄断地位。对于国外的需求，美国企业完全可以通过出口以满足。
在产品增长和逐步成熟阶段。国内外需求增加，产品趋于标准化，消费者能从不同商标型号的同类产品中进行价格和质量上的选择，产品的需求弹性增加。对企业来说，成本和价格问题变得日益重要。企业主要是进行长期投资，扩大生产规模，以有效降低生产成本，取得规模效益。由于替代品，仿制品增多，企业的垄断地位被削弱，在国内市场趋于饱和时，企业将日益重视国际市场，由于出口贸易中的运输能力以及关税壁垒的限制，想以继续维护简单的贸易出口来达到最佳经济效益的路子恐怕已行不通了。因此，选择对外直接投资，即到国外建立于公司就地生产，就地销售，就成为维持原有出口量，甚至扩大出口、保证经济利益的最佳途径。
在产品标准化和衰退阶段，产品的生产技术，规模与式样等都已完全标准化，企业的垄断或寡占地位已不复存在。企业之间的竞争基础是价格和成本。这时企业最关心的是寻找成本低的产品生产区位，于是劳动力成本低的发展中国家，成为跨国公司选择的最佳生产区位。维农认为，那些生产过程需要大量劳动投入，对外部条件依赖较小，产品需求弹性高的标准化产品最有可能转移到发展中国家生产。在发展中国家生产的这些产品或是运往国内供应国内市场或是销往其他国家。
弗农所分析的是垄断或寡占竞争情况。寡占厂商根据寡占产品的竞争情况利用对外投资使其寡占利润最大化，因此，产品生命周期论实际上也是从寡占竞争的角度来分析对外投资问题的。
产品周期理论只适于说明企业最初作为一个投资者进入国外市场的情况，但不能说明跨国公司的投资行为。因为跨国公司的全球国际生产体系形成之后，并不遵循产品周期的模式。例如企业在国外原材料产品的投资以及非出口替代的投资就与产品周期无关。
知识创新的高频率性在一定时段上固化知识贸易和技术密集型产品贸易的模式，表现为知识创新国家对知识产品和知识密集商品贸易出口的垄断性。
Q
0 T
净出口
T
净进口
内部化理论
内部化理论是英国里丁大学学者巴克利()和卡森[)在1978年出版的《跨国公司的未来》一书中首次提出。以后，加拿大学者拉格曼（)于1981年出版《跨国公司内幕》一书，进一步发展了这一理论。内部化理论形成之时，正是跨国公司在世界范围内组织其国际分工与生产之日。
该理论的出发点是解释跨国公司为什么不利用既存的世界市场实现国际分工，而是通过对外直接投资，建立企业内部市场，通过企业贸易来协调公司的国际分工。
内部化理论研究了世界市场的不完全性以及跨国公司的性质，并由此解释了跨国公司对外直接投资的动机及决定因因素，其核心是市场的不完全性及企业的性质。
1．内部化理论中的市场不完全与内部化的动机。
内部化理论的市场不完全是指由于某些市场失效，以及由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本增加。这个解释实际上是沿用了美国学者罗纳德·科斯(R．H．Coase)的观点。
科斯在他1937年发表的《论企业的性质》一文中曾经指出，由于市场失效、市场不完全，导致企业交易成本增加，企业通过组织形式，组织内部交易来减少市场交易成本。
借用科斯定理，内部化理论认为知识等中间产品市场具有不完全性，其中中间产品包括半成品以及各种技术、专利、管理技能等知识市场信息，知识产品的市场交易成本非常高，因此妨碍了国际贸易的发展和运行。跨国公司对知识产品以及资本密集行业中的半成品、农产品、矿产品要控制在企业内部使用，以减少较高的市场交易成本，这就是公司进行对外直接投资，演变为跨国公司的原因。
2．内部化的收益与成本
市场内部化的目的是为了取得内部化本身的收益。但内部化过程也会使企业的成本增加，因此，只有在内部化的边际收益大于边际成本时，内部化才会变为现实，跨国公司才会产生。
内部化的收益主要有：
统一协调不同生产阶段的长期供需关系获得的收益；
利用差别价格维持其在中间产品市场上的市场势力获得的收益；
消除双边垄断的不确定性带来的收益；
实行内部划拔价格，可以逃避税负，转移资金，回避干预等等。
内部化的成本包括：
资源成本(即企业不能达到最优经营规模)；
通讯成本；
国际风险成本(即在东道国可能发生的损失)
管理费用成本。
内部化理论有助于说明各种类型跨国公司形成的基础。例如知识产品市场内部化形成了研究与发展和生产及销售一体化的跨国公司，原料加工及提炼等多阶段生产过程的内部化形成垂直一体化的跨国公司。
内部化理论还解释了跨国公司在出口、直接投资和许可证安排这三种方式之间选择的依据。‘在这三种方式中，对外直接投资占主要地位，原因在于对外直接投资可使跨国公司在世界范围利用技术优势维护技术垄断，从而获得最大利润。出口方式由于关税壁垒等的存在而不宜采取。许可证安排则使公司面临技术扩散的危险，仅在公司所掌握的技术进入技术周期的最后阶段，许可证方式才可行。
国际生产折衷理论
国际生产折衷理论又称国际生产综合理论。这一理论是在70年代末由英国经济学家邓宁( Dunning)提出的，系统地反映在他的论文集《国际生产与多国企业》中。
该理论认为，跨国公司的国际生产是由企业优势、内部化优势和区位优势，这三组变量决定，这三组变量的不同组合决定着跨国公司在出口贸易、直接投资和许可证安排之间的选择，并决定各国跨国公司国际生产的类型、行业及地理分布。
国际生产折衷理论试图对跨国公司的整个国际经济活动，诸如出口贸易、直接投资及技术转让等，做出统一的解释。而不仅限于对跨国公司所从事国际生产这一问题的讨论，因此该理论属于跨国公司理论中的综合理论或一般理论。
在国际生产折衷理论中，企业（所有权）优势，内部化优势和区位优势是核心概念。
企业优势是跨国企业或公司能够得到别国企业或公司没有或难以得到的资产、规模和市场等一切有形、无形的综合优势。
它包括两类，其一是通过转让或直接投资都能给企业公司带来收入的所有权优势，如商标权、技术专利权等；
其二是只有通过对外直接投资才能实现的所有权优势，例如工艺技能和管理能力等，后一种优势越大，企业对外直接投资的能力就越强。
内部化优势是指企业为避免市场不完全带来的负面影响，将企业的优势保持在企业内部，从而实现企业或公司的全球战略。
市场不完全不仅包括中间产品市场．也包括最终产品市场。
市场不完全可分为结构性的与知识性的。结构性市场不完全是指竞争壁垒，高交易成本等。
知识性市场不完全是指获得生产与销售信息很困难，或交易费用很高等。
邓宁指出，在技术等无形产品的生产与销售领域，以及在某些自然资源生产加工的产品生产与销售领域，企业对其优势实行内部化，避开外部市场机制不完全性可获得最大收益。因此，若内部化优势能使企业获得员佳效益，则就导致对外投资设厂，从事国际化生产。
区位优势是指企业在国外的投资环境较母国有利。
区位优势取决于：
要素投入和市场的地理分布状况；
各国的生产要素成本的质量；
运输成本与通讯成本、基础设施；
政府干预与调节措施的范围和程度、各国的金融状况和金融制度；
国外市场与国内市场类型的差异程度；
以及由于经济条件不同形成的国内市场与国外市场的物质和经济距离或由于历史、文化、语言、偏好、商业惯例等形成的心理距离等。
只有当国外区位优势大时，企业才可能从事国际生产。因此，区位优势不仅决定了企业从事国际生产的倾向，而且也决定了它们对外直接投资的部门结构和国际生产的类型。 （劳动密集型、资本密集型等等）
比较优势理论
比较优势理论是日本一桥大学教授小岛清提出的。1978年，小岛清在其代表作《对外直接投资》一书中系统地阐述了他的对外直接投资理论。该理论被称为“ 小岛清模型”。小岛情的分析不是对一种商品，一个企业或一个行业的单体分析，而是利用国际分工的比较成本原理进行宏观考察，详细分析与比较了日本型对外直接投资与美国型对外直接投资的不同，指出了日本对外直接投资发展的独特道路。
小岛清比较优势论的核心是：对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业，即边际产业开始，并依次进行。
所谓边际产业，不仅包括已趋于比较劣势的劳动力密集部门，还可包括某些行业中装配或生产特定部件的劳动力密集的生产过程或部门。
他认为国际贸易是按既定的比较成本进行的，而对外直接投资由于按照从趋于比较劣势的行业开始的原则，因此可以扩大投资国与东道国的比较成本差距，使两类国家在直接投资中都受益，形成新的互补格局。因此，他的理论将国际贸易与对外直接投资建立在共同的理论基础之上。
小岛清的比较优势论的核心内容有三个基本命题、四种投资类型以及日美企业直接投资的三大差异所组成。
所谓三个基本命题是指：
1．赫克歇尔——俄林模型中的劳动与资本要素可以用劳动与经营资源来代替。
经营资源是一种特殊要素，既包括有形资本、也包括技术与技能等人力资本，如果两国的劳动与经营资源的比率存在差异，它们在两种商品中的密集程度也有差异，结果将导致比较成本的差异。
2．比较利润率的差异与比较成本的差异有关。国际贸易受二者的综合影响，而国际分工原则和比较成本或比较利润率的原则是一致的，所以国际分工既能解释国际贸易，又能解释对外直接投资，日本的对外直接投资就是根据比较利益的原则进行的。
3．与日本型的对外直接投资不同，美国型对外直接投资把经营资源人为地作为一种持殊生产要素，在此基础上产生了寡头垄断性质的对外直接投资。
小岛清根据对外直接投资的动机将其分为以下几种类型：
1．自然资源导向型。这种类型的直接投资也是贸易导向或增加贸易的投资。投资国的目的是增加国内失去比较优势，或国内不可能生产的产品的进口，其结果是促进制成品与初级产品生产国之间的垂直专业化分工。
2．劳动力导向型。由于发达国家劳动力成本不断提高，发达国家往往把本国传统的劳动力密集行业转移到劳动力成本低的国家，这类转移与比较优势的动态变化相一致。因此，这种类型的对外直接投资可能促进国际分工的重新调整以及劳动力丰裕国家和劳动力稀缺国家之间贸易的增长。
3.市场导向型。一类是为避开东道国贸易壁垒的贸易导向型，另一类是寡头垄断性质的对外直接投资，在美国的新兴制造业中表现尤为明显，这是反贸易导向型的投资。
4．生产与销售国际化型。是大型跨国公司的水平与垂直一体化所进行的直接投资。它是否属于反贸易导向型取决于这类投资是否构成寡头垄断性质的直接投资。
日本和美国对外直接投资的异同：
1.日本投资行业以已失去或即将失去比较优势的行业为主，如自然资源的开发与纺织品、零部件等标准化的劳动力密集行业。
2．日本投资主体多为中小企业，采用合资形式。
3．日本对外直接投资与其国际贸易互补，直接投资扩大了贸易，因而可称为顺贸易导向型的对外直接投资。而美国的对外直接投资集中在技术密集行业，投资主体多为这些行业中的寡头垄断公司，投资主要流向西欧等发达国家，大多采用独资形式。目的在于通过海外扩张维护其垄断地位。占领东道国市场。因而美国的对外投资违反了比较成本与比较利润率对应的原则，直接投资的结果使双方的比较成本差距缩小，不利于贸易的扩大．与贸易是替代的关系，因此可称为反贸易导向型直接投资。
这两种类型的对外直接投资对投资国与东道国均有不同的影响。日本型对外直接投资促进了本国及东道国的产业结构调整，促进了东道国劳动密集行业的发展，因此对双方均产生有利的影响。美国型对外直接投资对投资国将产生国际收支逆差和失业的严重后果，而且又不符合发展中国家的比较优势，对发展中国家经济的波及效应较小。
波特国家竞争优势
投贸诱发要素组合理论
这一理论是近年来西方学者提出的．主要指任何类型的对外直接投资的产生都是由投资直接诱发要素和间接诱发要素产生的。
所谓直接诱发要素，主要是指各类生产要素，包括劳动力、资本、技术、管理及信息等。由于对外直接投资本身就是上述生产要素的流动，因此，直接诱发要素是对外直接投资的主要诱发要素。
直接诱发要素既包括投资国，也包括东道国。这就是说，如果投资国拥有某种直接诱发要素的优势，那么它们将通过对外直接投资将该要素转移出去。反过来，如果投资国没有某种直接诱发要素的优势，而东道国确有这种要素的优势，那么投资国可以利用东道国的这种要素，进行对外直接投资。因此，东道国的直接诱发要素同样也能诱发和刺激投资国的对外直接投资。
间接诱发要素是指
(1)投资国政府诱发和影响对外直接投资的因素：鼓励性投资政策和法规；政治稳定性及政府与东道国的协议和合作关系。
(2)东道国诱发和影响对外直接投资的因素：投资硬环境状况(交通设施、通讯条件、水电原料供应、市场规模及前景、劳动力成本等)；投资软环境状况(政治气候、贸易障碍、吸引外资政策、融资条件及外汇管制、法律和教育状况等)；
(3)世界性诱发要素和影响对外直接投资的因素：经济生活国际化以及经济一体化、区域化、集团化的发展；科技革命的发展及影响；国际金融市场利率及汇率波动、战争、灾害及不可抗力的危害；国际协议及法规。
对外直接投资就是建立在直接诱发要素及间接诱发要素的组合之上。发达国家的对外直接投资主要是直接诱发要素在起作用，这与它们拥有这种要素的优势有关，如资本、技术及管理知识等。
而发展中国家则相反，在很大程度上是间接诱发要素在起作用。 间接诱发要素在当代对外直接投资中已经起着重要作用。
向跨国公司提供的主要激励措施
补贴性基础设施
补贴性服务
优惠政府合同
市场优先等等
对投资项目补贴
贷款担保
共同投资高风险项目等等
降低所得税
免税期
免税期的亏损由未来利润抵销
奖励加速折旧等等
其他激励
金融激励
财政激励
发展中国家直接投资理论
美国经济学家、哈佛大学商学院教授刘易斯·威尔斯于1977年发表了题为《发展中国家的企业国际化》的论文，1983年又出版了西方第一本较为系统地阐述发展中国家跨国公司的专著《第三世界跨国企业》，该书分析了发展中国家跨国公司的投资流向、部门结构、所有权形式、技术转让类型及市场销售策略，并着重论述了它们的几个独特的竞争优势。
(一)拥有发展中东道国需要的小规模生产技术
低收入国家制成品市场的一个普遍特征是需求量有限，大规模生产技术无法从这种小市场需求中获得规模效益，而许多发展中国家正是开发了满足小市场需求的生产技术而获得竞争优势。
这种小规模技术在生产上有很大的灵活性，适合小批量生产，可以解决许多发展中国家劳动密集型中小企业的对外投资问题。如斯里兰年每年的轧钢需求量力3．5万吨，发达国家轧钢厂的平均年产量为100万吨，如果引进发达国家的投资显然不相适应，而印度在斯里兰卡建立的手工操作小型轧钢厂，年产接近1万吨却反而比较合适。
（二）种族纽带的作用
利用种族联系，在侨民集中地区开辟对外投资领域是发展中国家(地区)跨国公司对外投资中的另一个特点和优势。
这种优势一方面体现为发展中国家(地区)跨国公司在东道国的侨民社区提供富有民族特色的产品和服务；另一方面则体现为与侨民合资合作在东道国进行直接投资。这些海外投资主要是服务于海外同一种族团体的需要、“ 种族纽带 ”性的投资。突出的例于是华人社团在食品加工、餐饮、新闻出版等方面的需求，带动了相当部分的中国海外投资。而这些产品的生产又往往利用母国的资源，在生产成本上享有优势。中国香港的跨国公司数量居发展中国家（地区）之首，其对外直接投资的五大主要地区：印度尼西亚、中国大陆和台湾地区以及新加坡和马来西亚，全是华人或主要是华人的居住区。
（三）低价产品营销策略
物美价廉是发展中国家跨国公司争夺市场份额的主要武器。 建立小规模劳动密集型的生产体系使其成本相对低廉，由此节约的支出又很少像发达国家跨国公司那样用于庞大的管理和广告开支，因而发展中国家跨国公司的产品得以低价进入市场。不仅在东道国市场，就是在向第三国出口时，也因此而获利不浅。
撤资理论
(一)国际直接撤资的含义
国际直接撤资是指母公司全部或部分地终止对其海外子公司的拥有。换言之．国际直接撤资是跨国公司全部或部分地停止其海外的直接生产经验活动，包括停业清算、出售资产，出售生产线，出售经营实体以及脱离等。
(1)停业清算
泰勒、马基兹和伯格对各种撤资形式作了较为清楚的解释。他们认为，停业清算通常是国际直接撤资的最后手段；如果无人购买现有的生产经验设施，或停业和变卖资产所造成的费用低于因维持经营实体所造成的费用，那么清算就会发生。
（2）出售
出售资产是指出售厂房设备：出售生产线在某些行业和公司里比较常见；出售经营实体往往是双方达成买卖整个企业一揽子交易，有时企业管理人员也会购买本公司所属的经营实体。
（3）脱离
脱离是出售经营实体的一种特殊形式。这种撤资是母公司所属经营实体在法律上和组织上与母公司分开，从而让该实体行使自己的经营权力。一般的做法是母公司收回全部股本，使子公司脱离。
跨国公司撤资的“ 条件—动机”分析
跨国公司选择撤资的条件可以分为两类：
一是不利的经济和社会政治条件使得跨国公司不能正常经营；
二是一些经济和社会政治条件为撤资提供了便利，即撤资障碍比较低。
波特的撤资障碍说
美国学者波特在1976年的论文《请注意测定最近的出口：撤出障碍和计划》，他认为，公司在经营不善，决定退出时，可能能会遇到如下三方面的阻碍力量：
第一，结构性障碍。是由其公司生产经营的特点决定的：即使收益率已经低得难以令人接受、该公司最好还是继续留在该行业。
结构性退出障碍的主要来源是生产经营公司所运用的资产的特点，即资产越是耐用，越是专门化于某特定行业、特定公司或特定地点，该资产就越难以销售出去，母公司就越难以关闭不盈利的子公司。如果一定要关闭，那么公司的损失就较大。
第二，公司战略方面的撤出障碍。出于公司的战略选择，即使投资收益率很低，公司还是继续经营。公司战略撤出障碍来自于公司内经营单位之间的关系，即相互依赖性。这种障碍主要指公司内经营单位之间可能共用一些生产和分配设施，这会产生一种协同作用。 如果将某一不盈利经营单位出售或进行清算，公司其他单位的生产和经营就要受到不良影响。
第三，公司管理方面的撤出障碍。由于公司决策过程的特点，管理人员无法决定对经营单位实行撤资，尽管从经济上看此项撤资是应当的。这里有两种情况：其一是与信息有关的障碍；第二种情况是目标的冲突，即经理们的目标与公司的总体目标不一致。
(2)威尔森的主动投资说和防卫投资说
威尔森在1980年将国际直接投资划分为主动的直接投资和防卫的或反应性的直接投资两种。 威尔森的分析建立在海默的国际直接投资理论上。根据海默和尼克波克的观点，厂商对外投资目的是为了利用其垄断优势，或者是为消除与海外寡头厂商之间的竞争，威尔森把前一种投资称之为主动投资、后一种为防卫或反应性投资。
1、 主动投资说。 威尔森认为各种主动投资模型都认为投资厂商具有一定的优势，他们进行海外投资是为了更好地利用这些优势。
2．防卫投资说。 在寡头垄断市场条件下、如果行业的领导厂商投资于一个新的市场，该行业的其他厂商会步其后尘，其他厂商就可大大地降低风险。
区分主动投资和防卫投资有助于我们对撤资原因的理解。撤资通常只是在这些优势消失时发生的。例如，子公司的市场份额的下降，利润的下降等等。（例如法国标致在广州的撤资）， 或者厂商之间的竞争恢复平衡，风险已经很小；或者，如果其他方面的投资收益高于因防卫投资而产生的利益，那么撤资就会发生。
3、傅迪温的投资前提逆转说
邓宁的国际生产折衷理论认为国际直接投资有三个先决条件，博迪温在发展国际宜接投资理论时将邓宁的三个前提逆转过来，从而建立起国际直接撤资的三个条件：
一是厂商不再拥有比其他国家企业更强的优势；
二是厂商还拥有竞争性优势，但该厂商认为，与其自己利用这些优势，还不如将其出售或租赁给国外企业。
三是厂商认为，当凭借其内部化的竞争性优势在国外进行生产已不再有利可图时，厂商可能在国内生产然后出口。与折衷理论不同的是，折衷理论要求三个条件同时满足，但撤资理论只要求一个条件得以满足即可。
1985年博迪温在《国际管理评论》杂志发表文章，将已有的撤资学说分成三类：基于条件的撤资、基于动机的撤资和促发事件的撤资：
条件的撤资学说着重考虑撤资的前提条件，博迪温认为， 如果国际直接投资要求的三个条件中任何一个条件丧失时．国际直接撤资就可能发生。
动机的国际直接撤资认为，公司因某种目标未能达到而决定撤资，如子公司经营状况不善，投资前的分析不正确，结构和组织上的问题，以及母公司方面的问题。根据许多研究，子公司令人失望的经营状况是撤资的主要原因。
突发事件的国际撤资。突发事件是指某—事件的突发使得撤资提前发生。例如，有人愿意购买子公司，或因东道国的政策变化，外商不得不撤资，或由于竞争者的威胁。
投资环境评价
案例分析 世界500强和南京吸引外资
六、对南京化工行业的投资环境评价：
优点：
1、国际影响较大：南京是江苏省会，六朝古都，历史上一度是中国的政治、经济、文化中心；
2、行业基础较好：南京有扬子石化、金陵石化、南化三个大型化工企业和一批中小型化工企业；
3、人力资源丰富：南京有大量的化工从业人员和一批从事化工研究和人才培养的高校和科研院所：
4、水陆交通发达；
5、环境优美；
6、城市基础设施较好。
7、
不足：
1、招商力度不够，对外联系不紧密，主动性不足，政策死板；
2、思想不解放，观念落后。
建议：
1、加强基础设施建设，规范行业管理；
2、加大外资引进力度，加强对外联系，灵活使用政策，着眼于大局和长远利益，提高
政府服务功能；
3、招商引资不限于国企，同等对待民营企业；
4、切实保障外商投资企业经营管理自主权，维护投资方合法权益；
5、坚决制止对外商投资企业一切形式的乱检查、乱收费、乱摊派、乱罚款；
6、提高政府办事效率，简化审批程序，做到制度公开、政策透明。
应对加入WTO以后的引进外资的挑战
一、三次产业引资结构的变化及效应：外商对第三产业的投资将大幅增加，对第二产业尤其是工业的投资比重将逐步下降。
外商直接投资的结构性倾斜，与我国产业的对外开放度有关。随着我国加入WTO之后第三产业开放领域的扩大，外商对第三产业的直接投资将增长较快，投资比重将逐步上升，
二、工业引资结构的变化及效应：采掘业和电气水部门引资上升，制造业引资比重相应下降；原料工业引资上升，加工业引资比重下降；技术密集的加工业引资上升，一般加工业引资比重下降。
一般来说，外资工业中的技术密集型产业多数为国外跨国公司或大型企业的投资，而一般加工工业则大部分为港澳台的中小企业所投资。加入WTO之后，大型跨国公司的直接投资将较快增长，其投资比重将持续上升，同时外商对我国高新技术产业的投资也将获得较好的条件，因而会导致外商对技术密集型产业投资的迅速增长及其比重的较大幅度提高。
三、第三产业引资结构的变化及效应：房地产业和一般服务业的引资比重下降，其他许多亟待发展的服务业引资上升。
四、可能出现撤资现象：
关税的下降、环境成本、工资成本的提高等等。
直接投资是一把双刃剑：
一是跨国公司垄断我关键产业和核心技术的趋势逐渐显现，对我产业发展战略和工业化升级构成现实挑战。如 AT＆T公司已成为中国通信行业的骨干企业，产品占国内市场份额的1／4。摩托罗拉的无线电通讯器材产品占领了我国一半以上的市场份额。
二是我加入WTO后，外资金融机构对我金融领域的渗透将会逐步加强，从而加大我金融风险压力。目前，世界最大的100家外国银行中，已有41家在我国设立了81家分行；外国保险公司在中国已设立代表处200家，营业性分支机构20家；外国证券公司设立的代表处60多家。我加入WTO后，外资金融机构势必会以更大的规模进入中国市场，由此而产生的金融风险压力将增加。一是随着我国金融市场的进一步开放，外资银行除在外币储蓄、人民币存款、国际结算等传统业务方面和国内银行展开竞争外，还必将开拓外汇交易、远期结售汇、利率汇率风险防范等新的业务，并凭借经验和技术优势，占有这一市场的绝大部分份额。这将使国内银行未来经营环境更为险恶，金融风险加剧。二是跨国银行日益从事大量的国际货币买卖活动，在很大程度上具有投机和操纵市场的性质。一旦某国或某一地区经济出现问题，跨国银行就频繁地调入调出资金，造成金融市场的剧烈波动。
三是跨国公司加紧争夺人才战略，对我经济安全构成长期的威胁。近两年，西方跨国公司在我境内大量吸引高级人才。英特尔、微软、朗讯、IBM、摩托罗拉等公司已相继在我国设立研发机构，仅朗讯公司所属的贝尔实验室就在我国招了300名高技术人才。跨国公司还通过一些基金会、协会和学术交流活动，广泛与我部委及研究院所联系，接触我内部人员，或资助国内一些大学和研究机构，对有关课题进行专题调研，并按其意图发表研究报告。
四、是西方跨国公司与政府间政、经互为利用关系进一步加深，将对我经济和政治安全构成潜在威胁。近年来，跨国公司在世界范围内掀起的购并浪潮，与西方各国政府的支持和保护密不可分。跨国公司日益成为西方国家政府实现各种政策目标的工具。
早在60年代，美国政府就曾训令IBM禁止其在法国的子公司向法国政府出售用于核武器研究项目的电脑，延缓了法国核武器的开发。美国一直禁止其跨国公司向中国转让出售高新技术，其意图也是为了遏制中国的现代化。
跨国公司对母国政府的影响日益增强，使西方国家政府对我政策的不确性因素增大。近年来，西方跨国公司在影响母国的对华政策上已发挥重要作用。美国波音、美国国际集团等跨国公司不惜巨资用于中美关系高层公关，积极支持中国入世和获得最惠国待遇。
跨国公司以追求利润最大化为最终目标，其对外投资战略易与东道国政策产生矛盾和冲突，特别是当跨国公司因其恶意竞争行为或从事非法活动受到东道国政府制裁时，往往会游说本国政府改变对该国政策，这将对我与有关国家关系构成威胁。
什么是民族工业？什么是经济主权？
财富杂志2002年的调查
