政府救市是一种短视行为
金融危机引发全球各国救了节，国内房地产各种
'救市之声也忽然而起，南京、长沙、宿迁、沈阳、
国厦门、西安，杭州等不少地方政府也相继出台救市
措施。
尽管这些救市之举与政策各不相同，出发点也
许也不一样，但是其目的则是一样，就是通过政策
目的扶持来维持房地产市场继续在高位运行。但是，
'在房地产市场整体已经进入衰退期的大背景下，这
种房地产救市行为其实是一种十分短视的行为，以
地方政府有限的财力，是无法与经济规律相抗衡
的。
为什么救房市?也许在一些地方政府看来，房
地产可以拉动囚五十个行业的发展，甚至是扩大内
.需或居民消费的 个增长点。这望其实有几个概念
;需要厘清 是房地产需求是居民消费吗?按国家
j 统计局的分类，房地产购买从来就不算作居民消费
;而是算作居民投资。如果是居民投资，那依靠房地
j 产发展来拉动内需有多少关联呢?二是假定买房是
;居民消费，是可以扩大居民的内需，但有 个前提
条件，就是这种内需扩大是建立在绝大多数居民有
:支付能力的价格水平上。而在目前房价水平上，国
:内绝大多数居民都没有支付能力进人，那么这样的
:内需扩大也只能是句空话。
目前地方政府之所以救市，是在于房地产销售
町出现严重下降，房地产开发商于中持有的住房太
多，这不仅影响到地方政府财政收入，也影响相应
回产业衰退。如果不救市，中国经济将面临着不行的
巨大风险。但是销售下降也好，房价下降也罢，其
"比较的依据是2007年。而2007年是房地产泡沫较大
的年份，现在的情况如果与2006年、 2005年相比，
，不仅没有下降，反而增长的幅度不小。即使假定
2007年房地产增长速度没有太多的泡沫成分，那么
: 080 经营管理者
要问的是，这样的增长是否可以持续? 2008年是否
具有同样发展的条件?如果没有相应的条件，还是
要让2008年房地产达到2007年增长水平，恐怕是不
现实的。
2007年房地产市场的火爆，不仅让房地产行业
赚得盆满盘满，而且使房地产相关的产业也出现前
所未有的繁荣。今年房地产市场政策、金融市场环
境、房地产购买住房的对象、居民住房消费观念等
都发生了根本性变化，如果房地产开发商仍然以
2007年的房价水平，地方政府仍以过去居民的购买
观念，希望居民进入房地产市场，显然是不可能
的。所以，不要说地方政府的"救市"政策没有多
少作用，就是中央政府重新启动什么救市政策，估
计作用也十分有限，除非政府希望用 个新泡沫来
掩盖旧的泡沫。
因为，假定中央政府要放松房地产的税收政
策、信贷政策等，让目前房地产市场又回到2007年
政策原路上去，我们先不说这样的政策的好坏，只
要问 1'，在目前的高房价下，会有多少人愿意进
入?是住房消费者吗?对于高房价，他们根本就没
有能力进入这个市场。是投资者吗?一般来说，这
部分人确实有能力进入，但是今茸股市的狂跌，早
就把刚有 点财富积素的中国中产阶层打得落花流
水。再加上世界房地产投资所显现出来的风险，想
让国内投资者进入房地产市场恐怕也不容易。可以
说，在目前已经变化的市场条件与环境下，政府想
通过救市的方式来重温旧梦估计不容易，它至多可
能用 个新泡沫掩盖另 个泡沫。由房地产市场泡
沫破灭引发的美国金融危机还没有结束，中国的地
方政府对此不应有更多的警惕和权衡吗?æ
作者系中国社科院金融研究用酬究员
