第7章 财务报表分析
2
会计报告的内涵与种类
会计报告，亦称财务会计报告，是指企业
对外提供的反映企业某一特定日期财务状
况和某一会计期间经营成果、现金流量的
文件。
会计报告 会计（财务）报表：
会计报表附注
财务情况说明书
3
会计报告体系
会计报表附注
会计报表 财务情况说明书
资
产
负
债
表
利
润
表
现
金
流
量
表
所
有
者
权
益
变
动
表
分部报表（分地区）
分部报表（分业务）
利润分配表
应交增值税明细表
资产减值准备表
4
2 财务报表体系
• 反映资产状况
– 资产负债表、
– 所有者权益变动表
– 现金流量表
• 反映损益状况
– 利润表
• 反映损耗状况
– 成本与费用类报表
• 反映控制状况
– 预算与分析类报表
• 三大活动
• 三大报表
经营
资产
负债表
投资
现金
流量表
融资
损益表
5
资产 = 负债 + 权益
流动资产 + 长期资产=流动负债 + 长期负债 + 资本 + 保留盈余＋当年利润
资产负债表 损益表
6
7
8
资产负债表
• 是反映企业一定日期财务状况的会计报表，它综
合反映了企业在某一时期（如月末、季末或年末）
的资产总额及其构成、负债总额及其构成、所有
者权益总额及其构成之状况。
• 是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。
是一张静态报表。
• 资产负债表表明了企业在某一特定日期所拥有或
控制的经济资源，所承担的经济义务和所有者对
净资产的要求权。
• 它可以帮助会计信息的用户了解企业有关资产分
布、资本结构、偿债能力等财务状况。
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资产负债表的作用
z可用于评价企业的流动性
变现能力，包括变现速度和变现成本
z可用于评价企业的资本结构
财务杠杆效应，财务风险
z可用于评价企业的财务弹性
是指企业为适应未预料的需要和机会，采
取有效的措施改变现金流的流量与时间的
能力。
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资产负债表附表
z资产减值准备明细表
z应交增值税明细表
11
资产减值准备明细表
资产减值准备有8项：
z短期投资跌价准备
z坏账准备
z存货跌价准备
z长期投资减值准备
z固定资产减值准备
z在建工程减值准备
z无形资产减值准备
z委托贷款减值准备
12
13
利润表
• 损益表，收益表，是反映企业在一定期间经营成
果的会计报表。
• 反映收入，费用，投资收益，营业外收支及利润
等情况。是反映企业一定期间经营成果的会计报
表，它综合反映了企业在一定时期（如月份、季
度或年度）营业收入、营业成本与费用、主营业
务利润、营业利润、投资收益、营业外收支、利
润总额、净利润等经营成果的形成。
• 它可以帮助报表阅读者了解企业的经营业绩。是
一张“动态”的会计报表。
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利润表可提供的会计信息
• 解释本期公司的经营成果及获利能力
• 有助于考核公司管理人员的经营业绩
• 有助于进行正确的经营决策
• 有助于评价公司长期的偿债能力
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利润表的结构
z单步式利润表
所有收入与所有费用，支出分别加以汇总，
相减得到本期净利润（税后利润）。
z多步式利润表
提供中间信息。
如：毛利润，营业利润，税前利润等。
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利润表的附表
z利润分配表
净利润+年初未分配利润=可供分配利润
+盈余公积补亏-提取公积-应付利润
=未分配利润
z业务分部报表
z地区分部报表
17
-15-
18
现金流量表的性质
• 现金流量表系财务状况变动表演进而来的，是反
映企业一定期间现金流转情况的会计报表。
• 是以现金流入与流出，汇总说明企业在报告期内
经营活动，投资活动及筹资活动的会计报表。
• 它综合反映可企业在某一时期与经营活动、投资
活动、筹资活动等有关的现金流转情况。是一张
“动态”报表。
• 现金短缺的出现使人们更关注现金流量，取代了
财务状况变动表。
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现金流量表的内容与结构
• 经营活动现金流量
与利润表有关的项目
• 投资活动现金流量
一般与长期资产有关的项目
• 筹资活动现金流量
一般与长期负债和所有者权益有关的项目
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现金流量表的作用
• 有助于所有者，债权人评估企业产生未来
有利现金流量的能力。
• 有助于所有者，债权人评估企业偿还债务，
支付股利能力和对外筹资的能力。
• 便于会计报表用户分析本期净利润与经营
活动现金流量之间差异的原因。
• 便于会计报表用户对报告期内与现金有关
或无关的投资及筹资活动进行恰当的评估。
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现金流量表可提供的会计信息
• 评估公司未来创造现金流量的能力
• 评估公司偿还债务、分配股利、对外融资
的能力
• 为融资决策、分配决策提供决策支持
• 发现利润与现金流量的差异原因
所有者权益变动表的性质
• 所有者权益变动表是资产负债表与损益表
的纽带
• 通过编报所有者权益变动表，对某些绕过
利润表而直接计入所有者权益的利得和损
失项目进行披露，以便信息使用者通过利
润表，再结合所有者权益变动表了解企业
的全面收益。
• 所有者权益变动表实质上是一张提供企业
经营成果信息的报表。
全面收益
• 全面收益包括净收益和其他全面收益。其
中：净收益仍由利润表提供，只反映已确
认及已实现的收入（利得）和费用（损失）
；其他全面收益则涵盖那些已确认但未实
现、平时不记入利润表而在资产负债表部
分表述的项目，包括外币折算调整项目、
最低退休金负债调整、可销售证券的利得
或损失。
• “资产负债观”、 “收入费用观”
所有者权益变动表的内容
• 所有者权益变动表一般应单独列报以下项目：
• 1．净利润
• 2．直接计入所有者权益的利得和损失
• 3．会计政策变更和会计差错更正的累积影响金
额
• 4．股东投入资本和向股东分配利润等
• 5．按照规定提取的盈余公积
• 6．实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利
润期初和期末余额及其调整情况
财务报表间的勾稽关系
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本章概述
• 本章主要讲述财务报表分析的基本概念、目的、方法、财务报表分
析中使用的基本财务比率及财务报表分析的应用。 本章内容最大的
特点是指标多，指标与指标之间存在复杂的内在联系。
• 复习本章内容应该从以下几个方面着手：（1）掌握指标的主要类
别；(2)理解每一具体指标的含义、作用、评价标准及其计算公式；
（3）理解指标之间的内在联系。杜邦财务分析体系为理解各项指标之
间的内在联系提供了便利；（4）运用财务指标分析判断企业的财务状
况。
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财务报表分析概述
• 财务报表分析的含义
• 财务报表分析的目的
• 财务报表分析的方法
• 财务报表分析的局限性
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财务报表分析的含义
• 财务报表分析是指以财务报表及其它相关
资料为起点，采用专门的方法，系统分析和评
价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及
变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，
帮助利益集团改善决策。
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财务报表分析的含义
• 理解财务报表分析的含义时重点注意财务
报表分析的基本功能、起点、结果。
财务报表分析的基本功能是通过将大量的
报表数据转换成对特定决策有用的信息，以减
少决策的不确定性。起点是财务报表，结果是
对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能
力作出评价，或找出存在的问题。财务报表分
析不能提供最终的解决问题的办法。
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财务报表分析的目的
• 财务分析的一般目的是评价过去的经营业
绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋
势。
不同的企业财务报表使用者关心的问题有
所不同，他们分析的目的也不相同。注意企业
财务报表的主要使用人有投资者、债权人、经
理人员、供应商、政府、雇员和工会以及中介
机构七种，他们的分析目的有所不同。
财务分析的方法
• （一）比较分析法
• （二）比率分析法
• （三）趋势分析法
• （四）因素分析法
财务分析方法是完成财务分析的方式和手段。尽管分财务分析方法是完成财务分析的方式和手段。尽管分
析方法一直在发展之中，但是一些基本方法仍然是进析方法一直在发展之中，但是一些基本方法仍然是进
行财务分析必须使用的。最常用的方法包括：行财务分析必须使用的。最常用的方法包括：
（一）比较分析法
• 比较分析法是将企业某项目财务指标的变化进行
对比，确定出差异，分析和判断企业经营成果及
财务状况的一种方法。
• 比较分析法是各种分析方法的基础，是财务分析
中最常用的一种方法。其主要特点是区分相比较
指标之间的差异，包括差异大小、差异方向和差
异性质。
• 比较法的主要作用在于揭示客观存在的差距以及
形成这种差距的原因，帮助人们发现问题，挖掘
潜力，改进工作。比较分析法按照比较对象形式
的不同可以分为绝对数比较和变动百分比比较。
1．绝对数比较
• 绝对数比较是将取得的财务报表实际数据与比较
标准直接比较。
• 通常包括：与计划（或目标、定额）相比较，了
解实际完成计划、定额的情况；与前期相比较，
了解分析指标的发展趋势；与历史最高水平相比
较，了解本期与历史最高水平的差距；与同行业
先进水平相比较，了解本企业与同行业先进水平
的差距；与主要竞争对手相比较，了解本企业与
竞争对手的差距。
2．变动百分比比较
• 变动百分比是用百分率表示财务报表数据
的变动额与比较标准的百分比，即变动百
分比。也就是分析人员将变动的绝对数换
算为变动的百分比，这样可以消除规模的
影响。
• 其计算公式为：
A公司资产负债表
（2009年12月31日及2010年12月31日） 单位：元
年度 2009 2010 增减变动绝对额 增减变动百分比
货币资金 1248738518 2254221937 1005483419 %
应收账款 3084963836 1948808670 -1136155166 %
存 货 4766757763 5301543549 534785786 %
长期投资 144434295 242855763 98421468 %
固定资产 2826044876 2645116633 -180928243 %
资产合计 15823988741 16569973166 745984425 %
2009
年数
据为
比较
基准
A公司利润表
（2009年及2010年） 单位：元
项项 目目 20092009 20102010 增减变动绝对额增减变动绝对额 增减变动百分比增减变动百分比
营业营业收入收入 15 061 115 47915 061 115 479 18 757 318 13818 757 318 138 3 696 202 6593 696 202 659 %%
营业营业成本成本 12 619 063 63612 619 063 636 15 846 546 55415 846 546 554 3 227 482 9183 227 482 918 %%
营业营业税金及附加税金及附加 32 806 46032 806 460 47 483 85047 483 850 14 677 39014 677 390 %%
销售费用销售费用 1 665 960 0471 665 960 047 1 884 567 8231 884 567 823 218 607 776218 607 776 %%
管理管理费费用用 340 435 224340 435 224 595 992 249595 992 249 255 557 025255 557 025 %%
财务费财务费用用 112 799 018112 799 018 155 404 885155 404 885 42 605 86742 605 867 %%
资产资产减至减至损损失失 00 00 00 0%0%
公允价公允价值变动值变动收入收入 00 00 00 0%0%
投投资资收益收益 -52 915 845-52 915 845 79 787 07379 787 073 132 702 918132 702 918 %%
营业营业利利润润 256 177 649256 177 649 395 437 133395 437 133 139 259 484139 259 484 %%
营业营业外收入外收入 42 640 06942 640 069 14 625 08314 625 083 -28 014 986-28 014 986 %%
营业营业外支出外支出 3 310 8763 310 876 3 786 6993 786 699 475 823475 823 %%
利利润总额润总额 5 367 9085 367 908 406 876 823406 876 823 108 759 045108 759 045 %%
所得税所得税费费用用 5 367 9085 367 908 17 468 18217 468 182 12 100 27412 100 274 %%
净净利利润润 285 036 669285 036 669 305 907 434305 907 434 20 870 76520 870 765 %%
注 意
• 在百分比变动比较中，由于基准的一些变异，可
能会导致以下特别情况：
• 第一，如果基准金额为负数，可能得到变动百分
比为负，使得绝对值增长的指标，从百分比上反
映为下跌；
• 第二，如果基准金额为零，则变动百分比的计算
没有意义；
• 第三，如果基准金额为很小的正数，则绝对数很
小的变动就会导致较大的百分比变化，扭曲了指
标变动的经济意义。
• 在现实分析中如果出现了相关的情况，应当进行
调整，或放弃比较分析法。
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（二）趋势分析法
• 趋势分析法是根据连续几年或几个时期
的分析资料，运用指数或完成率的计算，
确定分析期各有关项目的变动情况和趋
势的一种财务分析方法。也称为时间序
列分析
• 趋势分析法既可对会计报表进行整体分
析，称为趋势报表分析；也可对某些主
要指标的发展趋势进行分析，称为趋势
财务比率分析。
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趋势分析法的一般步骤：
1.计算趋势比率或指数。一是定基指数，
二是环比指数。
2.根据指数计算结果，评价与判断企业各
项指标的变动趋势及其合理性。
3.预测未来的发展趋势。
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（1）趋势报表（TREND STATEMENT)
分析
• 构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然
后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。
按惯例,基年被设定为 “100”,例如,某公司
连续四年财务报表中销售收入项目如下(单位:
万元)
• 1996年 1997年 1998年 1999年
• 350 396 482 504
43
趋势报表分析（续2）
1996 1997 1998 1999
销售收入 100
其中:啤酒销售 100
销货成本 100
经营及管理费用 100
净收益 100
啤酒销售桶数 100
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趋势报表分析（续3）
• 该公司财务状况的变化趋势表现出两个
重要特征:〈1〉经营及管理费用以远远
快于销售收入及销售成本的增长速度增
长。1996-1999年间,经营及管理费用增
长%,而同期销售收入和销售成本增
长率则分别为%和%。所以,经营
及管理费用增长可能意味着该公司为维
护或扩大自己的市场份额,不得不增加广
告支出等方面的投入。
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趋势报表分析（续4）
〈2〉该公司啤酒的销售额增长了%,而啤酒
的销售量只增加%。以每年的销售额除以
销售量,就可以计算出每年的销售单价如下:
1996 1997 1998 1999
• 由此可见,该公司1996-1999年间销售收入增长
的主要原因,是在于每桶售价增长了23%,以及
销售数量增长了32%。
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（2）趋势财务比率分析
• 财务报表分析中经常采用的另一种趋势
分析方法,就是财务比率趋势分析.在有
些情况下,这种分析是颇有启发性的.例
如,分析者可能试图基于过去若干年的流
动比率,来推断总的趋势。下表提供了
1996-1999年间H公司的有关财务比率。
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趋势财务比率分析（续1）
• 1996 1997 1998 1999
• 现金及有价
证券/资产
• 流动比率
• 营业所获营运资本/销售收入
• 长期负债/股东权益
• 营业利润/年利息支出
• 净利润/股东权益
• 销售收入/年均应收帐款
• 销货成本/年均存货
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趋势财务比率分析（续2）
• 上表中的有些财务比率反映了H公司于
1998年12月购并K公司68%股权,以及1999
年3月的一笔业务——以其68%的股权交
换K公司的3个工厂和6个品牌。为了为购
并K公司融资,H公司将其长期负债由1996
年 末 的 53795000增 长 到 1997年 末 的
170530000。在1999年内,它将其长期负
债削减到年终的95719000。
49
趋势财务比率分析（续3）
• 1998年长期负债对股东权益比率的增长
以及1999年营业利润对利息支付比率的
下降,都受到了这些交易活动的影响.
• 变异的度量：观察一个企业在连续若干
年内财务比率的趋势时,应该同时观察其
稳定性或者变异性情况。财务比率的变
异性程度可以通过下面的公式进行度量:
(比率的最大值 ― 比率的最小值)/比率的平均值
50
趋势财务比率分析（续4）
• 下表提供了A,B,C,D这四家酿酒公司1990-1999这连续十
年的销售净利润率及其变异度量:
• 年份 A B C D
• 1990
• 1991
• 1992
• 1993
• 1994
• 1995
• 1996
51
趋势财务比率分析（续5）
• 年份 A B C D
• 1997 ()
• 1998
• 1999
• 变异性程度
• 可见,A公司销售净利润率的变异性程度最低,D
公司的变异性程度最高.
52
（三）因素分析法
连环替代法的一般程序：
• 确定分析指标与其影响因素之间的关系；
• 根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两
个关系式，确定分析对象；
• 连环顺序替代，计算替代结果；
• 比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指
标的影响程度；
• 检验分析结果。
53
• 例：某企业1999年和
2000年有关总资产报酬
率、总资产产值率、产
品销售率和销售利润率
的资料如表2—3。
• 要求：分析各因素变动
对总资产报酬率的影响
程度。
• 根据连环替代法的程序
和上述对总资产报酬率
的因素分解式。
某企业1999--2000年的有
关资料 单位：％
指标 2000年 1999年
总资产产
值率
80 82
产品销售
率
98 94
销售利润
率
30 22
总资产报
酬率
54
• 总资产报酬率＝总资产产值率×产品销售率×销售利润率
• 实际指标体系：80％×98％× 30％=23．52％
• 基期指标体系：82％×94％×22％=16．96％
• 分析对象是：23．52％—16．96％=+6．56％
55
• 在此基础上，按照第三步骤的做法进行连环顺序替代，
并计算每次替代后的结果
• 基期指标体系：82％×94％×22％=16．96％
• 替代第一因素：80％×94％×22％=16．54％
• 替代第二因素：80％×98％×22％=17．25％
• 替代第三因素：80％×98％× 30％=23．52％
• (或实际指标体系)
• 根据第四步骤，确定各因素对总资产报酬率的影响程
度：
• 总资产产值率的影响：16．54％—16．96％=—0．42
％
• 产品销售率的影响：17．25％—16．54％=+0．71％
• 销售利润率的影响：23．52％—17．25％=+6．27％
• 最后检验分析结果：—0．42％+0．71％+6．27％=+6
．56％
56
差额计算法
• 差额计算法是连环替代法的一种简化形式，当然也是因素
分析法的一种形式。差额计算法作为连环替代法的简化形
式，其因素分析的原理与连环替代法是相同的。区别只在
于分析程序上，差额计算法比连环替代法简化，即它可直
接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素
不变假定条件下，计算各该因素对分析指标的影响程度。
或者说差额计算法是将连环替代法的第三步骤和第四步骤
合并为一个步骤进行。
• ·这个步骤的基本点就是：确定各因素实际数与基期数之
间和差额，并在此基础上乘以排列在该因素前面各因素的
实际数和排列在该因素后面各因素的基期数，所得出的结
果就是该因素变动对分析指标的影响数。
• 下面根据表2--3提供的数据，运用差额计算法分析各因素
变动对总资产报酬率的影响程度。
57
• 分析对象：23．52％—16．96％＝+6．56％
• 因素分析：
• 1.总资产产值率的影响：(80％—82％)×94％×22％
• =—0．42％
• 2.产品销售率的影响：80％×(98—94％) ×22％
• =+0．71％
• 3．销售利润率的影响：80％×98％×(30％—22％)=+6．27
％
• 最后检验分析结果：—0．42％+0．71％+6．27％=+6．56
％
• 应当指出，应用连环替代法应注意的问题，在应用差额计
算法时同样要注意
58
• 产品总成本与其影响因素之间的关系式是：
• 产品总成本=产品产量×单位变动成本+固定总成本
项目 2000年 1999年
产品产量 1200 1000
单位变动成本 11 12
固定总成本 10000 9000
产品总成本 23200 21000
59
• 运用连环替代法进行分析如下：
• 分析对象：23 200—21 000＝十2200
• 因素分析：
• 1999年：1 000×12+9 000＝21 000
• 替代1：1 200×12+9000＝23 400
• 替代2：1 200×11十9 000＝22 200
• 2000年：1 200×1l+10000＝23 200
• 产品产量变动影响：23、400—21 000＝+2400
• 单位变动成本影响：22 200—23 400＝—1200
• 固定总成本影响：23 200—22200＝+1 000
• 各因素影响之和为：2400—1 200+1 000＝十2200
与分析对象相同
60
• 如果直接运用差额计算法，则得到：• 产品产量变动影响：(1 200—1000)×12+9 000＝+11400
• 单位变动成本的影响：1 200× (11—12)+9 000＝+7 800
• 固定总成本变动影响：1 200×11+(10000—9000)＝+14
200
• 各因素影响之和为：+11 400+7 800+14 200＝+33 400
• 可见运用差额计算法的各因素分析结果之和不等于
+2 200的分析对象，显然是错误的。错误的原因在于
产品总成本的因素分解式中各因素之间不是纯粹相乘
的关系，而是相加的关系。这时运用差额计算法对连
环替代法进行简化应为：
• 产品产量变动影响：(1 200—1000)×12＝+2400
• 单位变动成本的影响：1 200×(11—12)＝—1200
• 固定总成本变动影响：10000—9 000＝+1 000
• 在因素分解式中存在加、减、除法的情况下，一定
要注意这个问题，否则将得出错误的结果。
61
（四）比率分析法
• 财务比率：各会计要素的相互关系，反
映其内在联系。
• 一种最重要的分析方法
• 根据分析的不同目的和要求，比率分析
法分为构成比率分析和相关比率分析。
1．构成比率分析——结构分析
• 构成比率又称结构比率，它是某项经济指
标的各个组成部分与总体的比率，反映部
分与总体的关系。
• 其计算公式为：
A公司资产负债表
（（20102010年年1212月月3131日）日） 单位：元单位：元
项 目 金 额 各项目占总资产的比率
货币资金 2 254 221 937 %
应收账款 1 948 808 670 %
存 货 5 301 543 549 %
长期投资 242 855 763 %
固定资产 2 645 116 633 %
资产合计 16 569 973 166 100%
总体
值为
总资
产
AA公司利润表公司利润表
（（20102010年度）年度） 单位：元单位：元
项项 目目 金金 额额 各各项项目占目占营业营业收入的百分比收入的百分比
一、一、营业营业收入收入 18 757 318 13818 757 318 138 100%100%
减：减：营业营业成本成本 15 846 546 55415 846 546 554 %%
营业营业税金及附加税金及附加 47 483 85047 483 850 %%
销售费用销售费用 1 884 567 8231 884 567 823 %%
管理管理费费用用 595 992 249595 992 249 %%
财务费财务费用用 155 404 885155 404 885 %%
资产资产减至减至损损失失 00 0%0%
加：公允价加：公允价值变动值变动收入收入 00 0%0%
投投资资收益收益 79 787 07379 787 073 %%
二、二、营业营业利利润润 395 437 133395 437 133 %%
加：加： 营业营业外收入外收入 14 625 08314 625 083 %%
减：减：营业营业外支出外支出 3 786 6993 786 699 %%
三、利三、利润总额润总额 406 876 823406 876 823 %%
减：所得税减：所得税费费用用 17 468 18217 468 182 %%
四、四、净净利利润润 305 907 434305 907 434 %%
总体值为营业收总体值为营业收
入入
2．相关比率分析——财务指标分析
• 相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的
项目加以对比，计算出另一经济含义的指标，
反映有关经济活动的相互关系。
• 分析时应确定不同指标之间客观上存在的相互
关系。
• 利用相关比率指标可以考察有联系的相关业务
安排是否合理，以保障企业运营活动能够顺畅
进行。
注 意
• 在构建比率时应当注意以下几个问题：
• 第一，对比项目的相关性；
• 第二，对比口径的一致性；
• 第三，衡量标准的科学性。
67
财务报表分析局限性
• 财务报表本身的局限性
1.以历史成本报告资产，不代表其现行成本
或变现价值。
2.假设币值不变，不按通货膨胀或物价水平
调整。
3.稳健原则要求预计损失而不计预计收益，
有可能夸大费用，少计收益和资产。
4.按年度分期报告，是短期的陈报，不能提
供反映长期潜力的信息。
•
68
• 报表的真实性
1.注意财务报告是否规范。
2.注意财务报告是否有遗漏。
3.注意分析数据的反常现象。
4.注意审计报告的意见及审计师的信誉。
• 企业会计政策的不同选择对可比性的影响
• 比较基础方面
参照标准：本企业历史数据、同业数据和计
划预算数据
69
7．2 基本的财务比率
70
基本的财务比率基本的财务比率
短期偿债能力比率短期偿债能力比率
学习建议：学习建议： 含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面
资产管理比率资产管理比率
学习建议：学习建议： 含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面
长期偿债能力比率长期偿债能力比率
学习建议：学习建议： 含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面
盈利能力比率盈利能力比率
学习建议：学习建议： 含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面含义、计算要求、分析过程、影响因素、注意问题等诸多方面
71
短期偿债能力比率
（1）营运资本
（2）流动比率
（3）速动比率
（4）现金比率
（5）影响短期偿债能力的其他因素
72
（ 1） 营 运 资 本 （ working
capital)
• 营运资本：
流动资产 — 流动负债
–依据帐面数容易低估流动资产，尤其是存货，
因此营运资本也往往被低估。
–通常将营运资本与以前年度的该指标进行比
较，进行营运资本的变动分析以确定其是否
合理。
–不同企业之间及同一企业的不同年份之间，
可能存在显著的规模差异，这时，比较该指
标通常没有意义。
73
（ 2） 流 动 比 率 (current
ration)
• 流动比率：
流动资产/流动负债
–对于生产型企业，经验值为2 ：1，但到90
年代之后，平均值已降为 ：1左右；
（理论上没被证明）
–一般而言，流动比率的高低与营业周期很有
关系：营业周期越短，流动比率就越低；反
之，则越高。
74
流动比率（续1）
– 流动比率的横向或纵向比较，只能反映高
低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须
具体分析应收帐款、存货及流动负债相对水
平的高低。
–如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性
（即质量）存在问题，则应要求更高的流动
比率。
–流动比率有某些局限性，只是对短期偿债能
力的粗略估计。
75
流动比率（续2）
流动比率的比较分析
• 同一公司不同年份的纵向比较。
• 不同公司在同一时间的横向比较。
• 与同行业平均（先进）水平的横向比较。
76
流动比率（续3）
• 在分析中，应注意对流动比率的“操纵
行为”。
• 如：临近期末的时候，管理当局会非常
规地敦促账款的回收，提前收回为经理
人员的暂时性垫付款，将存货水平降到
正常水平以下，推迟正常购货，并将所
有这些活动收回的款项用于偿还流动负
债。其结果是流动比率的改善。
77
（ 3） 速 动 比 率 (acid test
ratio)
• 速动比率：
速动资产
流动负债
• 速动资产：货币资金、交易性金融资产、应收票据、
应收账款、应收利息、应收股利、其他应收款、一
年内到期的非流动资产和其他非流动资产。
78
速动比率（续1）
• 生产企业经验值为1 ：1，但90年代以来
已降为约 ：1左右。（理论上没被证
明）
• 在有些行业，很少有赊销业务，故很少
有应收帐款，因此，速动比率低于一般
水平，并不意味着缺乏流动性。
• 该比率的实际意义，会受到应收帐款质
量的影响，因此，在计算分析该指标之
前，应首先分析应收帐款的周转率等。
79
（4）现金比率(cash ratio)
• 现金比率：
货币资金 + 交易性金融资产
流动负债
• 这是最保守的流动性比率。
• 当企业已将应收帐款和存货作为抵押品的情况
下，或者分析者怀疑企业的应收帐款和存货存
在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债
能力是最为适当的选择。
80
现金比率（续1）
• 该比率只有在企业业已处于财务困境时，
才是一个适当的比率。
• 就正常情况下的企业而言，该比率过高，
可能意味着该企业没有充分利用现金资
源，当然也有可能是因为已经有了现金
使用计划（如厂房扩建等）。
81
(5)短期偿债能力
• 影响短期偿债能力的其他因素 除了上述从财务报表中
取得的相关数据外，还有其他一些影响变现能力的因
素：
引起变现能力增加的因素有：可动用的银行贷款指标、
准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉。
引起变现能力减少的因素有：未作记录的或有负债、
担保责任引起的负债等。
•
82
资产管理比率
• 资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面效率的
财务比率。包括营业周期、存货周转率、应收账款周
转率、流动资产周转率和总资产周转率。
83
⑴营业周期（working period)
• 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收
到现金为止的这段时间。营业周期的计算公式
为：
营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数
84
⑵存货周转率（（ Inventory turnover))
• 存货的流动性直接影响企业的流动比率，存货的流动性一般用存货的周
转速度指标来反映即存货周转率或存货周转天数。其计算公式为：
存货周转率(次数)＝销售成本÷平均存货
存货周转天数 (Number of days inventory is on hand )
• ＝(平均存货×365)÷销售成本
• ＝365÷存货周转率
一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存
货转换为现金或应收账款的速度越快。
85
⑶应收账款周转率
（accounts receivable turnover)
• 反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款
转为现金的平均次数。它说明应收账款流动的速度。其计算公式为：
应收账款周转率(次数)＝销售收入／平均应收账款
应收账款周转天数（平均收现期 Average Collection period ）
• ＝360／应收账款周转率 ＝(平均应收账款×365)／销售收入
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回
越快。影响该指标正确计算的因素有：①季节性经营的企业使用这个指标
时不能反映实际情况；②大量使用分期付款结算方式；③大量使用现金结
算的销售；④年末大量销售或年末销售大幅度下降。
86
⑷流动资产周转率
(current assets turnover)
• 流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均
余额的比值。其公式为：
流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产
流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速
度快，会相对节约流动资产，增强企业的盈利能力。反
之，周转速度慢，需要补充流动资产参加周转，降低企
业的盈利能力。
87
⑸总资产周转率
((Total assets turnover)Total assets turnover)
• 总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值，
计算公式为:
总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额
该指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映
销售能力越强。
各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收
入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用。
88
长期偿债能力比率
• 负债比率是指债务和资产、净资产的关系，它反映企
业偿付债务本金和支付债务利息的能力。主要指标有：
资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息
倍数。
89
⑴资产负债率
• 资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比。它反映
在总资产中有多大比例是通过举债来筹资的，也可以衡量企业
清算时保护债权人利益的程度，其计算公式为：
资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%
式中的负债总额包括长期负债和短期负债。资产总额是扣
除累计折旧后的净额。
90
⑴资产负债率(Debt ratio)
• 资产负债率也叫举债经营比率。从不同的角度分析，
资产负债率也有不同的含义。债权人认为资产负债率
越低越好，越低债权人越有保障，贷款风险越小；从
股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借
债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营
者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，
说明企业经营缺乏活力；从财务管理的角度，企业要
在盈利与风险之间作出权衡，确定合理的资本结构。
91
⑵产权比率 (Total debt/Equity)
• 产权比率是负债总额与股东权益总额之比率。它也是衡
量长期偿债能力的指标。计算公式为：
产权比率＝负债总额÷股东权益×100%
该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的
资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产
权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是
低风险、低报酬的财务结构。另一方面也表明债权人投入的
资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权
人利益的保障程度。
92
⑶有形净值债务率
• 有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百
分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净
值。其计算公式为：
有形净值债务率＝［负债总额／（股东
权益－无形资产净值）］×100%
有形净值债务率是更为谨慎、保守地反映企业清
算时债务人投入的资本受到股东权益保障的程度，从
长期偿债能力来讲，其比率应是越低越好。
93
⑷已获利息倍数
Times interest earned
• 已获利息倍数也叫利息保障倍数，是指企业经营
业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息
的能力。其计算公式是：
已获利息倍数＝税息前利润÷利息费用
注意式中的利息费用既包括计入财务费用中的利息，
也包括计入固定资产成本的资本化利息。
94
⑷已获利息倍数
• 已获利息倍数指标反映了企业经营收益为所需支付债务
利息的倍数，倍数越大，偿付债务利息的能力越强；在确定
已获利息倍数时应本着稳健性原则，采用指标最低年度的数
据来确定，以保证最低的偿债能力；另外，也可以结合这一
指标测算长期负债与营运资金的比率，长期债务会随时间延
续不断转化短期负债，并需要动用流动资产来偿还，为了使
债权人感到安全有保障，应保持长期债务不超过营运资金。
除了上述影响企业长期偿债能力的因素外，长期租赁、
担保责任、或有项目等因素也会影响企业的长期偿债能力。
95
例 判断题
• 计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入
财务费用的各项利息。( )
96
例 多选题
• 1．某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。
为查清其原因，应检查的财务比率包括：( )
A．资产负债率
B．流动比率
C．存货周转率
D．应收账款周转率
E．已获利息倍数
97
盈利能力比率
• 盈利能力是企业赚取利润的比率。一般说来，企
业的盈利能力只涉及正常营业状况，非正常营业状况
带来的收益或损失在分析企业盈利能力时应予以排除。
分析企业盈利能力时应予以排除的项目包括：证券买
卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大
事项或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变
更带来的累积影响等。
反映企业盈利能力的指标通常有销售毛利率、销
售净利率、资产净利率、净值报酬率等。
98
⑴销售毛利率
• 销售毛利率＝[(销售收入－销售成本)÷销
售收入]×100%
99
⑵销售净利率
Net profit margin
• 销售净利率＝(净利÷销售收入)×100%
该指标反映表示收入的收益水平，其可以进一
步分解为销售毛利率、销售税金率、销售成本
率、销售期间费用率等因素。
100
⑶资产净利率
(Return on assets)
• 资产净利率是净利润与平均资产总额的百分比，其计
算公式为：
资产净利率＝(净利润÷平均资产总额)×100%
该指标说明三个方面的问题：
①表明企业资产利用的综合效果；
②指出了影响资产净利率的因素有产品价格、单位成
本高低、产量和销量的大小、资金占用量的大小；
③可以利用它来分析经营中存在的问题，提高销售利
润率，加速资金周转。
101
⑷净资产收益率
(Return on equity)
• 净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值
报酬率或权益净利率，其计算公式为：
净资产收益率＝(净利润÷平均净资产)×100%
• 净资产收益率（股份公司）＝净利润／年度末股东
权益×100%
该指标反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综
合性。
102
例题解析１
资 产 年初 年末 负债及所有者权益 年初 年末
流动资产 流动负债合计 220 218
货币资金 100 95
应收账款净额 135 150 长期负债合计 290 372
存货 160 170 负债合计 510 590
待摊费用 30 35
流动资产合计 425 450 所有者权益合计 715 720
固定资产净值 800 860
合计 1225 1310 合计 1225 1310
• 某公司2003年12月31日资产负债表如下：单位：万元
• 2003年销售收入净额1014万元(其中赊销收入570万元)，净利润万元。
另外，该公司2000年销售净利率为20%，总资产周转率次。权益乘数
，净资产收益率为%。
103
例题解析１
• 要求：根据以上资料
⑴计算2003年年末的流动比率、速动比率、产权比率、资产负
债率和权益乘数。
⑵计算2003年的应收账款周转率、总资产周转率。
⑶计算2003年销售净利率、资产净利率、净资产收益率、
• ⑷分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收
益率的影响。
•
104
多选题
• 1．反映企业盈利能力大小的指标有( )。
A.留存盈利比例
B.流动比率
C.净值报酬率
D.销售净利率
E.股利支付率
105
杜邦财务分析体系
• 杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，可用
于任何财务指标的分解。杜邦分析体系本身并不建立
新的指标，其作用是揭示指标变动的原因和变动的趋
势，为采取措施指明方向。
杜邦分析体系中，核心指标是权益净利率、资产
净利率和权益乘数。
106
杜邦恒等式
107
108
杜邦财务分析体系
• 权益净利率是比较综合的、有代表性的财务指标，
其高低受资产净利率和权益乘数二个因素的影响。
权益净利率＝资产净利率×权益乘数
权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企
业负债程度越高，资产权益率的倒数称为权益乘数。
其计算公式为：
权益乘数＝1÷(1－资产负债率)
109
杜邦财务分析体系
• 需要特别注意的是，单独的资产负债率指标通常直接用资
产与负债的期末余额计算。而在权益乘数指标中的资产负
债率需要用全年平均额计算，其公式可以演化为：
权益乘数＝1÷(1－资产负债率)
＝全年平均资产总额÷全年平均净资产总额
110
杜邦财务分析体系
• 权益乘数主要受资产负债率影响，负债比率大，
权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，给企业
带来很多杠杆收益，同时，也给企业带来较多风险。
资产净利率受到销售净利率和资产周转率的影响，
销售净利率和资产周转率又可以进一步分解，这样一
步步将各项影响指标进行分解，最终将影响权益净利
率发生升降的原因具体化。
因而，掌握杜邦财务分析体系的核心是理解各项
指标之间的内在联系。
111
单选题
• 在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中
错误的是 ( )。
A.权益乘数大则财务风险大
B.权益乘数大则权益净利率大
C.权益乘数等于资产权益率的倒数
D.权益乘数大则资产净利率大
上市公司盈利能力分析
113
上市公司盈利能力分析
u每股收益分析
u价格与收益比率分析
u每股股利和股票获利率
u股利发放率、股利保障倍数和留存盈利
比率
u普通股权益利润率
114
1.每股收益分析
u 每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。
是上市公司必须公开揭示的最重要的指标之一，也是
影响投资者作出相关决策的重要因素。每股收益是衡
量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通
股的获利水平。
u 基本每股收益，稀释后每股收益
115
（1）基本每股收益
u基本每股收益的计算是：
u（净利润－优先股股利）÷发行在外的普
通股加权平均股份数。
116
（2）稀释每股收益
u稀释每股收益的计算是：
u（净利润－优先股股利）÷（发行在外普
通股加权平均股份数＋稀释性证券转换
为普通股份数）
117
（2）稀释每股收益
u认股权证和股份期权等的行权价格低于
当期普通股平均市场价格时，应该考虑
其稀释性。
u增加的普通股数＝拟行权时转换的普通
股股数－行权价格×拟行权时转换的普通
股股数÷当期普通股平均市场价格
118
（2）稀释每股收益
u可转换债券假设转换成普通股份后，计
算稀释每股收益时，分子的调整项目为
可转换债券免除的利息按税后额加回到
计算ＥＰＳ的税后利润中；分母的调整
项目为债券转换成为普通股加权平均股
份数。
119
例如：
u 例如，公司在6月1日发行了１０００张面值为＄１００
的６％可转换债券，每张债券可转换成１０股普通股。
税率为３０％。
u 按照假设转换法，这批债券应被视为在6月1日已被转换。
转换前债券的税前利息为＄１００×１０００×０.０６×
７／１２＝＄３５００。
u 这笔利息费用由于债券假设被转换而避免，将增加税后
利润＄３５００×（１－３０％）＝＄２４５０。
u 这批债券可转换成共１００００股普通股，发行在外时
间为７个月，加权平均股份数为１００００×７／１２＝
５８３３股，
u 每股增量影响＝＄２４５０÷５８３３＝＄０.４２。
120
例:
u某上市公司1月1日发行100万份认股权证
和利率为4％的可转换债券，面值为800
万元，每100元债券可转换为1元面值股
票90股，认股权证的行权价格为元，
公司本年净利为2000万元,年初发行在外
的普通股为5000万股，普通股每股市价
平均为4元，所得税率为33％。
u计算基本每股收益和稀释每股收益。
121
u1. 基本每股收益＝2000/5000=(元)
u调整增加的普通股股数＝（100－
100×÷4）＋800÷100×90=(万股)
u净利润的增加＝800×4％×（1－33％）＝
（万元）
u稀释每股收益＝(2000+)÷（5000＋
）= (元)
122
每股收益
u 进行每股收益分析时，要注意到每股收益指标的
局限性：它不反映股票所含有的风险；不同股票换取
每股收益的投入量不同，限制了公司间的比较；每股
收益多，并不意味着分红多，还要看公司的股利分配
政策。
为了克服每股收益指标的局限性，可以分析市盈
率、每股股利、股利支付率、股利保障倍数和留存盈
利比率等财务比率。
123
2.价格与收益比率
u 价格与收益比率是指普通股市价为每股收益的倍
数。其计算公式为：
价格与收益比率＝普通股每股市价÷普通股每股收益
该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，
可以用来估计股票投资报酬率和风险。价格与收益比
率越高，表明市场对公司的未来越看好，公司的社会
信赖度高。
124
2.价格与收益比率（市盈率）
u价格与收益比率含义：按照公司当前的
经营状况，投资者通过取得红利要用多
少年才能收回自己的投资。
u从投资者角度看，价格与收益比率越高，
投资风险就越大。
u价格与收益比率常常被看成一个公司的
股价是否虚升的标志。
125
3.每股股利和股票获利率
u 每股股利是股利总额与期末普通股份总数之比，其
计算公式为：
每股股利＝股利总额÷年末普通股份总数
股票获利率是指每股股利与股票市价的比率，其计
算公式为：
股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
126
4.股利支付率、股利保障倍数
和留存盈利比率
u 股利支付率是指净收益中股利所占的比重。它反映公司的股利分
配政策和股利支付能力。其计算公式为：
股利支付率＝每股股利÷每股净收益×100%
u 股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的
能力越强。
u 留存盈利比率是指留存盈利与净利润的比率，其计算公式为：
留存盈利比率＝(净利润－全部股利)÷净利润×100%
留存比率的高低反映企业的理财方针，提高留存比率必定会降低
股利支付率。
127
5.每股净资产
u 每股净资产是期末净资产与年度末普通股份总数的比
值，也称每股账面价值或每股权益。其计算公式为：
每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数
该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成
本即账面权益。把每股净资产和每股市价联系起来，可以
说明市场对公司资产质量的评价。
反映每股市价和每股净资产关系的比率称为市净率，
其计算公式为：
市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产
128
6、 普通股权益利润率
u普通股权益利润率：
（净利润 — 优先股股利）/ 平均普通股
权益
u这一比率的意义在于：反映企业为普通
股股东赚取利润的能力。
u平均普通股权益＝年初普通股股本＋新增普通
股股本×新增普通股时间（月）÷12
129
单选题
u 1、 在公司财务报表中，流动负债20万元，速动比率，流动比
率，销售成本10万元，可能的存货周转次数为：（ ）
A、1 B、2 C、 D、以上均不对
2、 下列关于市盈率的说法，正确的是：( )
A、在市价确定的情况下，每股收益越低，市盈率越高，投
资风险越小
B、在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，投
资风险越小
C、市盈率指标可用于不同行业公司间的比较
D、市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好
130
课后测试 单选题
u 1、 股票获利率的计算公式是：( )
A、股利总额÷年未普通股总数
B、普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
C、税后利润总额÷普通股总数
D、(税后利润总额-优先股股利)÷普通股总数
u
131
课后测试 多选题
u 1、 关于每股收益，正确的有：( )
A、是指本年净利润与年末普通股股数的比值
B、每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的
指标，它反映了普通股的获利水平
C、在分析每股收益时，公司间的比较意义很有限
D、每股收益反映了股票市价所含的风险
E、在普通股发生变化时，普通股股数的计算应通
过各期股数的加权平均得数
132
课后测试 多选题
u 2、 在分析企业盈利能力时，应排除的情况是：( )
A、会计准则和财务制度变更带来的累积影响
B、证券买卖等非正常项目
C、重大事故或法律更改等特别项目
D、营业外收入和支出项目
E、已经或将要停止的营业项目
133
课后测试 多选题
u 3、 影响资产净利率的因素主要有：（ ）
A、产品的售价 B、单位产品成本的高低 C、产
销产量 D、资金占用量 E、税率
u
134
课后测试 多选题
u 4、 影响每股收益指标高低的因素是：（ ）
A、企业采取的股利政策
B、企业购回的普通股股数 C、优先股股息
D、所得税率 E、每股股利
135
7．5 现金流量分析
136
• 现金流量分析的数据来源主要依靠现金流量表，还要
结合资产负债表和损益表。分析内容主要包括以下几
个方面：
– 1.现金流量的结构分析
– 2.流动性分析
– 3.获取现金能力分析
– 4.财务弹性分析
– 5.收益质量分析
137
1.现金流量的结构分析
• 现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入
流出比分析。 流入、流出结构包括总流入、流出结构
分析和经营、投资、筹资三项活动流入、流出的内部
结构分析。通过现金流量结构分析可以反映现金流量
的技术构成和经营、投资活动的好坏。
138
2.流动性分析
• 流动性是指将资产迅速转变为现金的能力，流动性分
析能更好地反映偿还债务的能力。流动性分析的指标
主要有：
现金到期债务比＝经营现金净流入÷本期到期债务
现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债
现金债务总额比＝经营现金净流入÷债务总额
该指标越高，企业承担债务的能力越强。
139
3.获取现金能力分析
• 获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值。投
入的资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或
普通股股数等。获取现金能力分析的指标主要有：
销售现金比率＝经营现金净流量÷销售额
每股营业现金流量＝经营现金净流入÷普通股股数
全部资产现金回收率＝营业现金净流量÷全部资产×100%
140
4.财务弹性分析
• 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能
力。通常用经营现金流量与现金支付要求进行比较来衡量
这种能力。
⑴现金满足投资比率
该比率越大，说明资金自给率越高。
⑵现金股利保障倍数
现金股利保障倍数＝每股营业现金净流量÷每股现金股利
该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。
141
5.收益质量分析
• 收益质量分析主要是分析会计收益和净现金流量的比
例关系。评价收益质量的财务比率是营运指数。
营运指数＝经营现金净流量÷经营应得现金
注意营运指数计算过程中几个指标之间的关系：
经营应得现金＝经营活动净收益＋非付现费用
经营活动净收益＝净收益－非经营收益
营运指数越大，说明收益质量越好。
142
单选题
• 下列财务比率中最能反映企业举债能力的是：( )
A．资产负债率
B．经营现金净流量与到期债务比
C．经营现金净流量与流动负债比
D．经营现金净流量与债务总额比
143
判断题
• 对于一个健康的，正在成长中的公司来说，经营活动
现金净流量应为正数，投资活动现金净流量是正数，
筹资活动现金净流量是正、负数相间( )。
144
例题解析
• A公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元，
本年末计算出流动比率为，速动比率为，存货周
转率为4次，流动资产合计为54000元，公司的销售毛
利为0，公司的本年销售额是多少？如果除应收账款以
外的速动资产是微不足道的，其平均收账期是多少天
？
145
课后测试 单选题
• 1、 股票获利率的计算公式是：( )
A、股利总额÷年未普通股总数
B、普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
C、税后利润总额÷普通股总数
D、(税后利润总额-优先股股利)÷普通股总数
2、 对于正常发展的公司，以下结论不正确的是：（ ）
A、经营活动现金净流量为正 B、投资活动现金净流量为负
C、筹资活动现金净流量为正负相间 D、公司现金净流量为正
146
课后测试 单选题
• 3、 流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会：（ ）
A、增大流动比率 B、降低流动比率
C、降低营运资金 D、增大营运资金
4、 以下几项中，可以直接引起销售利润率上升的是：）
A、营业周期增加 B、加速折旧
C、存货周转率增加 D、单位产品成本降低
147
课后测试 单选题
• 5、 财务分析的一般目的不包括：( )
A、财务风险分析 B、评价过去的经营业绩
C、衡量现在的财务状况 D、预测未来的发展趋势
6、 下列指标不能反映企业偿付到期长期债务能力方面
的财务比率有：( )
A、销售净利率 B、有形净值债务率
C、已获利息倍数 D、产权比率和资产负债率
148
课后测试 单选题
• 7、 通过杜邦财务分析体系分析可知，权益净利率是个综合性最
强、最具代表性的指标，但不能通过以下途径改善：( )
A、加强销售管理，提高销售净利率
B、加强负债管理，提高产权比率
C、加强负债管理，降低资产负债率
D、加强资产管理，提高其利用率和周转率
8、 在上市公司临时公告中不能获取的信息有：( )
A、公司收购公告 B、公司重大投资行为
C、公司章程变更公告 D、公司中期财务报告
149
课后测试 单选题
• 9、 与速动比率可信性密切相关的因素是：( )
A、速动资产的数量 B、存货的数量
C、应收账款的变现速度 D、现金的数量
10、 对于流动比率来讲，下列结论正确的是：( )
A、流动比率越大越好
B、营运资金越多企业的偿债能力就越强
C、速动比率比流动比率更反映企业的偿债能力
D、如果流动比率小于2，则说明企业的偿债能力较差
150
课后测试 单选题
• 11、 以下哪项（ ）会提高企业的已获利息倍数
A、贷款购买厂房 B、宣布并支付现金股利
C、所得税税率降低 D、成本下降增加利润
12、 以下等式不成立的是：（ ）
A、资产净利率=销售净利率×资产周转率
B、权益净利率=销售净利率×权益乘数
C、保守速动比率=（现金+短期证券+应收账款净
额）÷流动负债
D、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
151
课后测试 单选题
• 13、 甲公司年初速动比率为，流动比率为。当年
年末公司的速动比率变为，流动比率为，年末与
年初的差异在于：( )
A、赊销数量增加 B、应付账款增加
C、存货增加 D、应收账款减少
14、 杜邦分析法主要用于：（ ）
A、企业偿债能力分析 B、企业周转状况分
析
C、解释财务指标变动的原因与趋势
D、企业财务状况综合分析
152
课后测试 单选题
• 15、 某公司的平均资产总额为1000万元，平均负债总额为530万
元，其权益乘数为：（ ）
A、 B、 C、 D、
16、 在公司财务报表中，销售净收入为20万元，应收账款年末为
10万元，年初数为6万元，应收账款周转次数：（ ）
A、 B、2 C、 D、以上均不对
153
课后测试 多选题
• 1、 关于每股收益，正确的有：( )
A、是指本年净利润与年末普通股股数的比值
B、每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的
指标，它反映了普通股的获利水平
C、在分析每股收益时，公司间的比较意义很有限
D、每股收益反映了股票市价所含的风险
E、在普通股发生变化时，普通股股数的计算应通
过各期股数的加权平均得数
154
课后测试 多选题
• 2、 在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除出
去的主要原因有：( )
A、存货中可能部分是抵押品
B、在流动资产中存货变现速度最慢
C、存货的账面价值可能与真实市价存在差异
D、存货是最具流动性的资产
E、存货在流动资产中所占比重最大
155
课后测试 多选题
• 5、 在分析企业盈利能力时，应排除的情况是：( )
A、会计准则和财务制度变更带来的累积影响
B、证券买卖等非正常项目
C、重大事故或法律更改等特别项目
D、营业外收入和支出项目
E、已经或将要停止的营业项目
6、 一般情况下，影响流动比率的主要因素有：（ ）
A、应收账款的多少 B、存货的周转速度
C、企业的偿债声誉 D、货币资金的多少
E、营业周期
156
课后测试 多选题
• 7、 影响资产净利率的因素主要有：（ ）
A、产品的售价 B、单位产品成本的高低
C、产销产量 D、资金占用量 E、税率
8、 营业周期的长短主要取决于：（ ）
A、存货周转天数 B、应收账款周转天数
C、生产周期 D、在产品周转天数
E、结算天数
157
课后测试 多选题
• 9、 影响每股盈余指标高低的因素是：（ ）
A、企业采取的股利政策
B、企业购回的普通股股数 C、优先股股息
D、所得税率 E、每股股利
10、 当评价债权人的利益保护程度时，应使用下列指
标：（ ）
A、销售净利率 B、产权比率
C、资产负债率 D、有形净值债务率
E、资产净利率
158
课后测试 多选题
• 11、 在分析应收账款周转率时，影响该指标正确计算
的因素有：（ ）
A、季节性变化影响期初期末数值
B、大量使用现销而不是赊销
C、大量使用赊销而不是现销
D、年末销售量的大幅度变化
E、分期付款的大量使用
159
课后测试 是非题
• 1、 存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转
换为现金或应收账款的速度也就越快。（ ）
2、 净值报酬率是净利润与平均股东权益的百分比，也是杜邦财务分
析体系中综合性最强、最具代表性的指标权益净利率。（ ）
3、 在计算应收账款周转率指标时，销售收入是指扣除折扣和折让后
的销售净额，平均应收账款是扣除坏账准备后的应收账款金额。（
）
4、 应收账款周转率是用来估计应收账款流动速度和管理效率的财务
比率，一般认为应收账款周转率越高越好。（ ）
160
课后测试 是非题
• 5、 通常情况下，股票市盈率越高，表示投资者对公司的未来越
看好。（ ）
6、 从长期偿债能力来讲，有形净值债务率不宜过低，否则在清
偿时债权人投入的资本难以得到保障。（ ）
7、 当运用已获利息倍数指标估计企业偿债能力的状况时，通常
应选择该指标最高的年度。（ ）
8、 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。（
）
