2023 年 Auto ABS 存续期表现与 2024 年展望
摘要：
2023 年以来，Auto ABS 基础资产逾期率呈波动上升趋势但总体仍保持较低
水平，且主要发起机构之间产品的逾期率分化加剧。上半年度，月内发生 30+
逾期比例从 1 月末峰值 %小幅回落至 %左右水平；下半年度，该比例再
次持续攀升，至年末达到 %左右水平，超过前峰值且尚未见顶。此外，
2023 年以来，Auto ABS 基础资产月内早偿率大多较往年同期有显著上升，当
年月内早偿率算数均值为 %。
展望 2024 年，受宏观经济增速放缓和汽车市场竞争加剧引导客户资质下沉
等因素影响，Auto ABS 基础资产逾期率能否见顶回落仍具有不确定性。此外，
受居民投资端收益下降以及借款人消费和储蓄习惯改变等因素的影响，短期内
个人汽车贷款月内早偿率可能仍将维持较高水平。
一、存续期信用表现分析
1. 2023 年以来，Auto ABS 基础资产逾期率先降后升，且尚未见顶回落
2022 年下半年以来，受外部经济环境影响，国内乘用车市场销售疲软，汽
车金融公司零售贷款业务亦有所萎缩，个人汽车贷款月内发生 30+逾期比例也
持续上升，并于 2023 年 1 月末达到小顶点 %左右水平。
2023 年 2 月以来，月内发生 30+逾期比例小幅回落至 %左右水平，7 月
以来该比例再次开始持续攀升，并于年末攀升至 %左右水平，超过 1 月末前
峰值，且尚未见顶，可能系当年乘用车市场价格战，行业竞争加剧，汽车金融
机构客户整体资质可能有所下沉。
个人汽车贷款月内发生 60+逾期比例整体趋势与月内发生 30+逾期比例趋同，
震荡幅度更平缓，极值出现时间较月内发生 30+逾期比例落后约 1 个月。2023 年
3 月以来，月内发生 60+逾期比例小幅回落后再次持续攀升，至年末达到 % 左
右水平，超过前峰值（2023 年 2 月末 %）且尚未见顶。
图表 1. Auto ABS 基础资产月度逾期率变动趋势
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告整理、绘制。
注 2：新世纪评级统计了 2015 年 1 月至 2023 年 5 月起息，截至 2023 年末表现期满 8 期，不涉及持续
购买交易结构的个人汽车贷款资产支持证券逾期情况，下同。
注 3：月内发生 30+逾期比例=存续产品月内逾期 31-60 天资产未偿本金余额/存续产品月初资产池未偿
本金余额；月内发生 60+逾期比例=存续产品月内逾期 61-90 天资产未偿本金余额/存续产品月初资产
池未偿本金余额
注 4：新世纪评级剔除了 2016 年之前存续产品数量小于 10 单的数据，同时剔除了存续产品第 1 个表现
期相关数据。
2. 各发起机构逾期率仍保持较低水平，长短期逾期率分档基本保持稳定
各发起机构发起的 Auto ABS 累计逾期率总体仍保持较低水平，其中累计 6
期 30+逾期比例以 %以下为主，累计 12 期 30+逾期比例以 %以下为主。
截至 2023 年末，银行间市场 Auto ABS 累计 6 期 30+逾期比例、累计 12 期 30+ 逾
期比例和累计 7 期 60+逾期比例的加权均值（含已清算产品）分别为 %、
%和 %，30 天以上逾期资产 1 期加权平均回收率为 %。
图表 2. 各发起机构发起的 Auto ABS 累计 6 期 30+逾期比例
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告整理、绘制。
注 2：累计 6 期 30+逾期比例=该产品 6 个表现期内发生逾期 31-60 天资产未偿本金余额/该产品封包
日资产池未偿本金余额；累计 12 期 30+逾期比例=该产品 12 个表现期内发生逾期 31-60 天资产未偿本
金余额/该产品封包日资产池未偿本金余额，下同。
注 3：横轴为起息日。
新世纪评级根据各发起机构 Auto ABS 累计 6 期 30+逾期比例分布将上述机
构分档排序，结果如下表所示。
图表 3. 各发起机构发起的 Auto ABS 累计 6 期 30+逾期比例（单）
发起机构简称 统计产品数量 最低值 最高值 中位数 加权均值
每单产品均小于市场均值 %
上汽财务 9 % % % %
吉致汽金 19 % % % %
招商银行 8 % % % %
东风汽金 4 % % % %
中位数和加权均值都小于市场均值 %，极大值在 %%区间
东风日产汽金 18 % % % %
奔驰汽金 7 % % % %
福特汽金 16 % % % %
中位数和加权均值都小于市场均值 %，极大值在 %%区间
宝马汽金 9 % % % %
比亚迪汽金 14 % % % %
一汽汽金 10 % % % %
丰田汽金 9 % % % %
长城滨银汽金 10 % % % %
东风财务 3 % % % %
中位数、加权均值和极大值均在 %%区间
大众汽金 7 % % % %
海马财务 1 % % % %
平安银行 3 % % % %
工商银行 1 % % % %
中位数或加权均值在 %%区间，极大值超过 %
上汽通用汽金 25 % % % %
广汽汇理汽金 12 % % % %
北京现代汽金 6 % % % %
中位数和加权均值均在 %至 %区间
民生银行 1 % % % %
常熟农商行 1 % % % %
奇瑞徽银汽金 17 % % % %
长安汽金 7 % % % %
瑞福德汽金 10 % % % %
中位数和加权均值均超过 %
建设银行 1 % % % %
晋城银行 4 % % % %
杭州联合农商行 1 % % % %
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告计算、整理。
注 2：各档内发起机构按照加权均值上升排序，部分发起机构统计产品数量较少，可能导致分档结果
有偏差，下同。
较短期逾期比例分档结果相比，长期逾期比例分档结果基本保持一致，其
中档位有所提升的发起机构包括：宝马汽金、丰田汽金、民生银行和建设银行；
档位有所下降的发起机构包括：吉致汽金、东风财务、工商银行、长安汽金和
瑞福德汽金。
图表 4. 各发起机构发起的 Auto ABS 累计 12 期 30+逾期比例（单）
发起机构简称 产品数量 最低值 最高值 中位数 加权均值
每单产品均小于等于市场均值 %
上汽财务 9 % % % %
招商银行 7 % % % %
东风汽金 4 % % % %
中位数和加权均值都小于市场均值 %，极大值在 %%区间
东风日产汽金 18 % % % %
宝马汽金（↑） 9 % % % %
奔驰汽金 7 % % % %
丰田汽金（↑） 9 % % % %
吉致汽金（↓） 18 % % % %
福特汽金 15 % % % %
中位数和加权均值都小于市场均值 %，极大值在 %%区间
比亚迪汽金 13 % % % %
一汽汽金 10 % % % %
长城滨银汽金 9 % % % %
中位数、加权均值和极大值均在 %%区间
大众汽金 7 % % % %
平安银行 3 % % % %
海马财务 1 % % % %
民生银行（↑） 1 % % % %
中位数和加权均值在 %%区间，极大值在 %%区间
广汽汇理汽金 11 % % % %
上汽通用汽金 23 % % % %
北京现代汽金 6 % % % %
中位数和加权均值均在 %%区间
东风财务（↓） 3 % % % %
常熟农商行 1 % % % %
奇瑞徽银汽金 17 % % % %
工商银行（↓） 1 % % % %
建设银行（↑） 1 % % % %
中位数或加权均值超过 %
长安汽金（↓） 7 % % % %
瑞福德汽金（↓） 10 % % % %
晋城银行 4 % % % %
杭州联合农商行 1 % % % %
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告计算、整理。
注 2：↓代表较短期逾期比例分档结果相比，相关发起机构长期逾期比例所在档位有所下降；↑代表较
短期逾期比例分档结果相比，相关发起机构长期逾期比例所在档位有所提升。
3. 主要发起机构之间逾期率水平分化加剧
从发起机构累计 6 期 30+逾期比例变动趋势来看，2023 年以来，主要发起
机构之间逾期率水平分化加剧。
其中，吉致汽金自 2018 年发起ABS 以来，相关产品逾期率波动较小，且均
位于市场均值 %以下水平。东风日产汽金 2015 年至 2021 年发起产品逾期率
整体呈现波动下降趋势（2022 年以来其发起的产品涉及持续购买交易结构，新
世纪评级未统计相关产品逾期表现），除 2015 年发起产品逾期率略高外，其余
产品逾期率均小于 %。福特汽金 2015 年和 2021 年下半年以来发起产品的逾
期率略高于 %，其余产品的逾期率均小于 %，且其 2023 年发起产品的
逾期率显著下降。比亚迪汽金 2020 年以来发起产品的逾期率持续下降，且当年
11 月以来始终保持在市场均值 %以下水平。一汽汽金发起产品的逾期率均
在 %以下波动。除 2019 年发起的两单产品外，长城滨银汽金发起的其余产
品逾期率均小于 %。除 2015 和 2019 年发起的数单产品外，上汽通用汽金发
起其余产品的逾期率主要在 %左右波动；2022 以来其发起产品的逾期率呈
一定上升趋势，2023 年以来发起产品的逾期率在 %左右水平。广汽汇理汽
金发起产品的逾期率整体在 %以下区间波动，2023 年以来发起产品的逾期
率有所上升。奇瑞徽银汽金发起产品的逾期率呈现一定波动上升的趋势。瑞福
德汽金发起产品的逾期率则呈现大幅震荡的形态（2021 年下半年以来其发起的
产品涉及持续购买交易结构，新世纪评级未统计相关产品逾期表现）。
图表 5. 主要发起机构发起的 Auto ABS 累计 6 期 30+逾期比例变动趋势
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告整理、绘制。
注 2：横轴为起息日。
注 3：新世纪评级剔除了统计产品数量小于 10 单的发起机构相关数据。
二、存续期早偿情况分析
1. 2023 年以来，Auto ABS 基础资产月内早偿率显著上升
2023 年以来，个人汽车贷款月内早偿率大多较往年同期有显著上升，可能
与经济增速放缓、居民收入增长预期减弱、投资端收益下降以及借款人消费和
储蓄习惯改变等因素有关。2020-2023 年度，个人汽车贷款月内早偿率算数均值
分别为 %、%、%和 %。
图表 6. Auto ABS 基础资产月内早偿率变动趋势
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告整理、绘制。
注 2：月内早偿率=存续产品月内早偿回收款/存续产品月初资产池未偿本金余额
注 3：新世纪评级剔除了 2016 年之前存续产品数量小于 10 单的数据，同时剔除了存续产品第 1 个表现
期相关数据。
2. 发起机构之间早偿率水平分化，长短期早偿率分档基本保持稳定
发起机构之间累计早偿率分化。截至 2023 年末，银行间市场 Auto ABS 累
计 6 期早偿率和累计 12 期早偿率加权均值（含已清算产品）分别为 %和
%。除招商银行和晋城银行外，其余银行作为发起机构发起产品的加权平均
累计 6 期早偿率均高于 2 倍行业均值，而汽车金融公司和财务公司发起同类产
品的加权平均早偿率均在 2 倍行业均值以下。
图表 7. 各发起机构发起的 Auto ABS 累计 6 期早偿率（单）
发起机构简称 统计产品数量 最低值 最高值 中位数 加权均值
加权均值小于市场均值 %
宝马汽金 9 % % % %
招商银行 8 % % % %
上汽财务 9 % % % %
比亚迪汽金 14 % % % %
吉致汽金 19 % % % %
东风日产汽金 18 % % % %
大众汽金 7 % % % %
上汽通用汽金 25 % % % %
发起机构简称 统计产品数量 最低值 最高值 中位数 加权均值
长城滨银汽金 10 % % % %
福特汽金 16 % % % %
加权均值小于 2 倍市场均值 %
晋城银行 4 % % % %
奔驰汽金 7 % % % %
海马财务 1 % % % %
长安汽金 7 % % % %
东风汽金 4 % % % %
广汽汇理汽金 12 % % % %
东风财务 3 % % % %
北京现代汽金 6 % % % %
奇瑞徽银汽金 17 % % % %
瑞福德汽金 10 % % % %
丰田汽金 9 % % % %
一汽汽金 10 % % % %
加权均值超过 2 倍市场均值 %
平安银行 3 % % % %
工商银行 1 % % % %
建设银行 1 % % % %
民生银行 1 % % % %
常熟农商行 1 % % % %
杭州联合农商行 1 % % % %
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告计算、整理。
注 2：累计 6 期早偿率=该产品 6 个表现期内早偿回收款之和/该产品封包日资产池未偿本金余额
注 3：各档内发起机构按照加权均值上升排序，部分发起机构发起产品数量较少，可能导致分档结果
有偏差，下同。
此外，各发起机构累计 12 期早偿率所处档位与累计 6 期早偿率基本一致，
档位变化的仅 3 家发起机构，包括海马财务（档位上升）、平安银行（档位上升）
和福特汽金（档位下降）。
图表 8. 各发起机构发起的 Auto ABS 累计 12 期早偿率（单）
发起机构简称 统计产品数量 最低值 最高值 中位数 加权均值
加权均值小于市场均值 %
宝马汽金 9 % % % %
上汽财务 9 % % % %
比亚迪汽金 13 % % % %
招商银行 7 % % % %
吉致汽金 18 % % % %
东风日产汽金 18 % % % %
上汽通用汽金 23 % % % %
长城滨银汽金 9 % % % %
海马财务（↑） 1 % % % %
大众汽金 7 % % % %
加权均值小于 2 倍市场均值 %
奔驰汽金 7 % % % %
发起机构简称 统计产品数量 最低值 最高值 中位数 加权均值
福特汽金（↓） 15 % % % %
晋城银行 4 % % % %
长安汽金 7 % % % %
东风汽金 4 % % % %
广汽汇理汽金 11 % % % %
北京现代汽金 6 % % % %
东风财务 3 % % % %
奇瑞徽银汽金 17 % % % %
瑞福德汽金 10 % % % %
平安银行（↑） 3 % % % %
丰田汽金 9 % % % %
一汽汽金 10 % % % %
加权均值超过 2 倍市场均值 %
建设银行 1 % % % %
民生银行 1 % % % %
工商银行 1 % % % %
常熟农商行 1 % % % %
杭州联合农商行 1 % % % %
注 1：新世纪评级根据相关产品受托机构报告计算、整理。
注 2：累计 12 期早偿率=该产品 12 个表现期内早偿回收款之和/该产品封包日资产池未偿本金余额注3
：↓代表较短期早偿率分档结果相比，相关发起机构长期早偿率所在档位有所下降；↑代表较短期早偿
率分档结果相比，相关发起机构长期早偿率所在档位有所提升。
三、2024 年展望
展望 2024 年，受宏观经济增速放缓和汽车市场竞争加剧等因素持续影响，
汽车金融机构客户资产可能有所下沉，影响个人汽车贷款信用表现，年内月内
发生 30+逾期比例能否见顶回落仍具有不确定性。但我国经济长期向好的趋势
保持不变，长期来看，个人汽车贷款月内逾期比例将回归区间波动状态。受居
民投资端收益下降以及借款人消费和储蓄习惯改变等因素影响，短期内个人汽
车贷款月内早偿率可能仍将维持较高水平。
目前，各大汽车金融机构持续发力新能源汽车金融业务，试点二手车金融
业务和融资租赁业务，此外，随着本品牌主机厂新车销量的疲软，部分汽车金
融机构开始尝试拓展外品牌新车业务，相关机构风控难度进一步加大。随着新
业务规模化发展，一方面将丰富 Auto ABS 基础资产类型，另一方面也可能导致
机构间资产信用表现进一步分化。
