上 海 商 学 院
2010 ～ 2011 学年第二 学期
《财务管理》期中考试试卷
试 题 卷： A
适用年级：2009 级、2008 级本科
适用专业： 各专业
考试时间： 90 分钟
所有试题必须答在答题纸上，在本卷上答题一概无效
一、单项选择题(每小题 1 分，共 10 分)
1.我国财务管理的最优目标是（ ）
A、总产值最大化 B、利润最大化
C、每股利润最大化 D、企业价值最大化
2.企业同其债权人之间的财务管理反映的是（ ）
A、经营权与所有权的关系 B、债权债务关系
C、投资与受资关系 D、债务债权关系
3.每年年底存款 100 元，求第 5 年末的价值，可用（ ）来计算。
A、(P/A,I,N) B、(F/A,I,N)
C、(P/F,I,N) D、(F/P,I,N)
4.息税前利润变动率相对于销售额变动率的倍数，表示的是（ ）
A、边际资本成本 B、财务杠杆系数
C、营业杠杆系数 D、联合杠杆系数
5.某上市公司针对经常出现的中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调经营
者与所有者的矛盾。下列措施中，不能实现上述目的的是（ ）。
A、强化内部人控制 B、解聘总经理
C、加强对经营者得监督 D、将经营者的报酬与其绩效挂钩
6.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。
A、经营租赁 B、售后租回
C、杠杆租赁 D、直接租赁
7.下列各项中，不能用于加权平均成本计算的是（ ）。
A、市场价值权数 B、目标价值权数
C、账面价值权数 D、边际价值权数
8.下列各项中，运用每股收益分析法确定最佳资本结构时，需计算的利润指标是
（ ）。
A、息税前利润 B、营业利润
C、净利润 D、利润总额
9.某企业固定经营成本为 20 万元，全部资本中负债占 25%，则该企业（ ）。
A、只存在经营杠杆 B、只存在财务杠杆
C、存在经营杠杆和财务杠杆
D、经营杠杆和财务杠杆可以互相抵消
企业要购买原材料，供应商提供的信用条件是 2/10,n/30,A 企业放弃现金折
扣的成本是（ ）。
A、% B、%
C、% D、%
二、判断(每小题 1 分，共 10 分)
1．股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。
2．进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实
现这之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。
3．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
4．n 期后付年金现值与 n 期先付年金现值的付款期数相同，但由于 n 期后付年
金现值比 n 期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出 n 期后付年金现值，然
后再除以(1+i)，便可以求出先付年金的现值。
5．在两个方案进行对比时，标准离差越小，说明风险越大；同样，标准离差率
越小，说明风险越大。
6．每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股数。
7．资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。
8.债券发行价格受多种因素的影响，其中主要是票面利率和市场利率的一致程度。
如果票面利率与市场利率不一致，就会导致债券溢价或折价发行。
9.某企业从银行取得 200 万元借款，期限 1 年，名义利率 10%，利息 20 万元。
按照贴现法付息。该项贷款的实际利率为 %。
10.通常短期借款的利率低于长期借款，资金成本较低。
三、计算题（每小题各 10 分，注意 6 题中任意选 5 题，共 50 分）。
1.五年前发行的一种第 20 年末一次还本 100 元的债券，债券票面利率为 6%，
每年年末付息一次，第 5 次付息刚付过，目前刚发行的与之风险相当的债券票面
利率为 8%。
要求：计算该债券目前的市价。
2.钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的方案，其中一套方案是 A 开发
商出售一套 100 平方米的住房，要求首期支付 100 万元，然后分 6 年每年年末支
付 30 万元。现在这个地段的房价一次性付款是每平方米 20 000 元。钱小姐很纠
结，不知道这套房子分期付款买合不合适，请你帮她出出主意，她该不该分期付
款买这套房子。若钱小姐用买这套住房的首付款进行一项投资，这项投资从第三
年起，每年年末收到 30 万元，连续得到五年收益。请问钱小姐这项投资合适吗？
按复利年利率 6%，每年复利一次计算。
3.某公司 2010 年的净利润为 670 万元，所得税税率为 25%。估计下年的财
务杠杆系数为 2.该公司全年固定成本总额为 1500 万元，公司年初发行了一种债
券，数量为 10 万张，每张面值为 1000 元，发行价格为 1100 元，债券票面利率
为 10%，发行费用为发行价格的 2%。假设公司无其他债务成本。要求：
（1）计算 2010 年的利润总额；
（2）计算 2010 年的利息总额；
（3）计算 2010 年的息税前利润总额；
（4）计算 2011 年的经营杠杆系数；
（5）计算 2010 年的债券筹资成本。
4.某企业计划筹集资金 200 万元，所得税税率 25%，有关资料如下：
（1）向银行借款 20 万元，借款年利率 7%，手续费 2%。
（2）按溢价发行债券，债券面值 28 万元，发行价格为 30 万元，票面利
率 9%，期限为 5 年，每年付息一次，筹资费率 3%。
（3）发行普通股 130 万元，每股发行价格 10 元，筹资费率 6%。预计第
一年每股股利 元，以后每年按 8%递增。
（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算个别资本成本；
（2）计算该企业平均资本成本（按账面价值权数）。
5.某公司目前发行在外普通股 100 万股（每股 1 元），以平价发行利率 5%
的债券 400 万元。该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后
公司每年息税前利润增加到 200 万元。现有两个方案可供选择：方案 1 是按 6%
的利率平价发行债券；方案 2 是按每股 10 元发行新股。公司所得税税率 30%。
要求：（1）计算两个方案的每股收益。
（2）计算两个方案每股收益无差别点的息税前利润。
（3）判断哪个方案更好（不考虑资本结构对风险的影响）。
答案：（1）
项目 方案一 方案二
息税前利润 200 200
目前利息 400×5%=20 20
新增利息
税前利润 150 180
税后利润 150×(1-30%)=105 180×（1-30%）=126
普通股数（万股） 100 150
每股收益（元）
6.某公司下年计划生产单位售价为 12 元的甲产品。该公司目前有两个生产
方案可供选择：
A 方案：单位变动成本为 元，固定成本为 675 000 元；
B 方案：单位变动成本为 元，固定成本为 401 250 元。
该公司资金总额为 2 250 000 元，资产负债率为 40%，负债的平均年利
率为 10%。预计年销售量为 200 000 件，该企业目前正处于免税期。要求：
（1）计算 A、B 两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降 25%，两个
方案的息税前利润各下降多少？
（2）计算两个方案的财务杠杆系数；
（3）计算两个方案的总杠杆系数，对比两个方案的总风险。
（4）假定其他因素不变，只调整 A 方案的负债比率，A 方案的负债比率为
何时，才能使得 A 方案的总风险与 B 方案的总风险相等？
四、简答题（每小题 10 分）
1.今年 4 月 6 日央行对存贷款利率再次加息，这是今年第 2 次加息。请你谈
谈加息对理财工作的影响。或者从你所学专业角度出发，谈谈加息对行业的影响。
2.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。这句话对吗？
如何理解。
3.假设你在一家咨询公司上班，张小姐是你的一个客户。她正打算创立一家
生产健身器材的企业。由于近几年这行业被市场看好，因此已有多位出资者愿意
对张小姐的公司出资。鉴于发行股票方式设立公司手续繁杂，张小姐打算采用有
限责任公司形式，她想通过你来了解有关公司理财方面的问题。你的老板设计了
下面这些问题，让你通过这些问题的询问与回答来帮助张小姐了解相关知识。
（1）公司财务管理的目标是什么？
（2）企业的财务活动有哪些内容，财务人员在进行这些活动时需要注意的
问题是什么？
（3）企业财务人员可以通过金融市场实现什么理财目标？金融机构有哪
些？
（4）市场利率的构成因素包括哪些内容。
