（试行版）
朗诗·中国 ESG 景气指数
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朗诗·中国ESG景气指数报告（试行版）
景气指数与可持续发展
ESG 景气指数与可持续发展
经济、社会和环境的可持续发展
改革开放以来，中国的经济取得了举世瞩目的发展。
但近年来在国民生产总值、财政、企业及居民收入等
指标迅速提升的同时，环境和社会问题也随之积累和
突出爆发。推动经济、社会和环境的可持续发展成为
我国政府的重要工作，也是公众和社会最关注的议题。
2012 年 6 月中国政府发布了《中华人民共和国可持
续发展国家报告》，其中提出了中国可持续发展总目
标：人口总量得到有效控制、素质明显提高，科技教
育水平明显提升，人民生活持续改善，资源能源开发
利用更趋合理，生态环境质量显著改善，可持续发展
能力持续提升，经济社会与人口资源环境协调发展的
局面基本形成。
2012 年 12 月，“十八大”将生态文明建设写入中国
共产党章程：必须树立尊重自然、顺应自然、保护自然
的生态文明理念，把生态文明建设放在突出地位，融入
经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面和全
过程，努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展。
2015 年 9 月， 联 合 国 193 个 成 员 国 正 式 通 过 17
个 可 持 续 发 展 目 标（Sustainable Development
Goals，简称 SDGs）。SDGs 是一系列新的发展目
标，旨在从 2015 年到 2030 年间以指导全球各国以
综合方式彻底解决社会、经济和环境三个维度的发展
问题，转向可持续发展道路。
ESG 景气指数与可持续发展
以企业等商业机构为代表的“第二部门”，是现代社
会最重要的组成部分之一，推动商业机构的可持续发
展会带来经济、环境和社会的“共享价值”。ESG
是环境（Environmental）、社会（Social）和公司
治理（Governance）的简称，以 ESG 为代表的指
标体系，可以很好的衡量企业在可持续发展方面的绩
效，所以越来越多的金融和投资机构在其投资决策过
程中会充分考虑 ESG（环境、社会和公司治理）因素
1。传统的上市公司 ESG 指数 2 是从单一的上市公司
出发，分析考察公司在环境、社会及治理方面的绩效，
提供给投资者一系列 ESG 表现优秀的上市公司作为
投资标的。此类指数很好的反映了单一公司的可持续
发展绩效，但并无法反映 ESG 在宏观环境中的整体
发展状态。
朗诗·中国 ESG 景气指数（China ESG Development
Index，简称 ESGDI）是通过科学的指数模型构建，运
用先进的大数据搜集方法，客观地反映一定区域内（全
国或各省市区）ESG（环境、社会和公司治理）的宏观
景气状态。ESG 景气指数中的环境（E）指标主要关注
环保政策，环境风险规避以及绿色企业发展；社会（S）
指标主要关注产品质量、生产安全、劳工问题以及扶贫
工作；公司治理（G）指标主要关注企业治理结构以及
信息透明度。
ESGDI 可较为客观地反映我国各区域内的 ESG 整
体走势，成为当期区域内 ESG 发展的“晴雨表”，
也一定程度上地反映区域内绿色金融和责任投资的发
展状态，其主要应用价值有以下几方面：
为监管机构制定政策提供宏观、指向性的决策参考
为金融及投资机构规避环境社会风险及开展责任投
资提供决策参考
使企业更加注重 ESG 管理，提升全社会可持续发
展水平
使得公众、媒体等利益相关方了解所在区域内的
ESG 整体发展
1 在投资决策中纳入对更多 ESG 指标权重的投资也被称为“责任投资”。
2 例如 MSCI ESG 系列指数、FTSE4Good 系列指数、标普道琼斯可持续发展系列指数。
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朗诗·中国ESG景气指数报告（试行版）
景气指数模型及计算
P-S-R（压力 - 状态 - 响应）模型
P-S-R（Pressure-State-Response 压力 - 状态 - 响应）模型，由加拿大统计学家 David J. Rapport 和
Tony Friend 在 1979 提出，后由经济合作与发展组织（OECD）和联合国环境署（UN Environment）进一
步发展，用于研究环境与可持续发展问题。P-S-R 模型的基本逻辑为一个系统在压力作用下，系统的状态感
受到压力，并做出一定的响应。ESG 景气指数运用 P-S-R 模型，主要方法逻辑如下：
压力 P：社会、环境等问题及政策压力，使得企业面临更大的 ESG 压力与风险。另一方面旨在解决社会、
环境问题的商业模式也越来越多出现。
状态 S：符合 ESG 理念的企业（项目、资产）估值上升，不符合 ESG 理念的企业（项目、资产）估值下降。
响应 R：市场将资本更多的配置到符合 ESG 理念的公司（项目、资产）中，在获取长期、稳定的回报的同时，
推动全社会的可持续发展水平。
ESG 景气指数计算方法
根据以上的 ESG 景气指数方法逻辑框架，并根据我国目前的发展阶段，我们认为我国现阶段各方面对于
ESG 三个维度的 P 压力增加将提升 S 状态下符合 ESG 理念的资产估值，从而导致 R 响应端市场将更多的资
本配置到符合 ESG 理念的资产中。据此得出 ESG 景气指数 IndexESG 的计算公式如下：
IndexESG=E+S+G
其中
E= iEPi+ iESi+ iERi
S= iSPi+ iSSi+ iSRi
G= iGPi+ iGSi+ iGRi
社会、环境等问题及
政策压力，使企业面
临 ESG 风险
旨在解决社会环境问
题的商业模式涌现
市场将资本更多的配
置 到 符 合 ESG 理 念
的资产中
获取长期、稳定的回
报，推动全社会的可
持续发展水平
符合 ESG 理念的资产
估值上升
不符合 ESG 理念的资
产估值下降
P 压力 S 状态 R 响应
图 1：ESG 景气指数模型框架
ESG 景气指数模型及计算
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朗诗·中国ESG景气指数报告（试行版）
ESG 景气指数 IndexESG 为环境 E，社会 S，治理 G 三个一级指标的指数加总。环境指数 E 为针对环境的
压力指标 EP，状态指标 ES 和响应指标 ER 对应的各项子指标（Epi、ESi 和 ERi）加总。类似可以得到另外
两个一级指标——社会指标 S 和公司治理指标 G。
ESG 景气指数的指标体系及数据
ESGDI 的指标体系共有环境 E、社会 S、公司治理
G 三个一级指标，环境压力 EP、环境状态 ES、环
境响应 ER 等九个二级指标，以及当期环保处罚情况、
绿色上市公司市值状况、金融机构绿色金融工作活跃
度等 26 个三级指标（详细指标体系见表 1）。ESG
景气指数的三级指标选取，更多的纳入了大数据的技
术特点，将运用最新的数据挖掘技术手段，从海量的
政府、企业、市场行为中找出准确反映 ESG 发展趋
势的指标。
我们根据 ESG 景气指数指标体系，细化每个指标的
数据指向，并以 2017 年 1 月的数据为基期数据标准，
每月运用大数据获取的当期数据，进行数据标准化，
得到当月的 ESG 景气指数最终值。
一级指标 二级指标 三级指标
环境 E
环境压力 EP
当期环保处罚情况
当期内环境诉讼情况
当期城市重污染情况
环境状态 ES
当期绿色类上市企业的市值状态
当期非上市绿色类公司获得投资状态
当期绿色类公司招聘状态
环境响应 ER
当期绿色主题基金规模
当期金融机构绿色金融工作活跃度
当期资本市场对环保主题的关注度
社会 S
社会压力 SP
当期社会主题诉讼情况
当期政府对社会主题的关注度
当期政府对扶贫工作的关注度
社会状态 SS
当期社会类上市企业的市值状态
当期社会类非上市企业获得投资情况
当期社会类企业招聘状态
当期企业扶贫工作的活跃度
社会响应 SR
当期社会主题基金规模
当期资本市场对社会主题的关注度
当期新增村镇银行，小贷公司，农村合作社情况
公司治理 G
治理压力 GP
当期公司治理类诉讼情况
当期行政处罚，经营异常和列入失信名单的企业情况
治理状态 GS
当期市场公司治理指数的情况
当期成立五年及以上且正常经营的公司比例
当期新增有限责任及股份公司情况
治理响应 GR
当期公司治理主题的基金规模
当期资本市场对公司治理主题的关注度
ESG 景气指数模型及计算
表 1：ESG 景气指数指标体系
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朗诗·中国ESG景气指数报告（试行版）
3. 2017 年 1 月 -7 月 ESG 景气指数
指数概览
依据 ESG 景气指数的指标体系及数据计算方式，可以得到 2017 年 1 月至 7 月的指数值分别为：、
、、、、 和 （图 2）。从以上数据可以看出，虽然有个别月份的波动，
2017 年上半年我国 ESG 宏观趋势显示出整体向好的发展趋势。反映了在政策和市场的双重驱动下，符合环境、
社会和公司治理理念的资产得到了更多的关注，期间我国责任投资和绿色金融得到了较快发展。
环境（E）、社会（S）和公司治理（G）分项指数
ESG 景气指数包括环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三项一级指标。2017 年 1 月 -7 月的 E、S、G
的分项指数详见图 3。
2017 年 1-7 月宏观 ESG 景气指数
图 2：2017 年 1 月 -7 月 ESG 景气指数
2017 年 1 月－ 7 月 ESG 景气指数
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朗诗·中国ESG景气指数报告（试行版）
2017 年 1-7 月环境、社会、公司治理分项指数
环境（E）
社会（S）
公司治理（G）
2017 年 1 月 -7 月环境指数分析
2017 年 1 月 -7 月的环境指数，从 1 月的基数 稳步上升到 7 月的 ，除了 6 月有小幅度下降外，
每月均呈增长趋势（图 4）。显示出我国政府、企业和公众对环境保护和绿色发展已经形成了高度的共识，环
境执法的压力加大，资本市场对绿色企业的关注和估值逐步提升。
2017 年 1-7 月环境（E）指数
图 3：2017 年 1 月 -7 月环境、社会、公司治理分项指数
图 4：2017 年 1 月 -7 月环境指数
2017 年 1 月－ 7 月 ESG 景气指数
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朗诗·中国ESG景气指数报告（试行版）
图 5：2017 年 1 月 -7 月券商研报提及环保的频次与绿色上市公司市值占比
图 6：2017 年 1 月 -7 月社会（S）指数
分析环境指数的三级指标，其中比较具有代表性的指标为“券商研报提及环保主题的频次”以及“绿色上市公司的市值占比”
（图 5），券商研报提及环保主题的频次从 1 月的 363 次逐步上升到 7 月 1169 次，凸显了资本市场对绿色企业的关注。
与此同时绿色上市公司的市值占比从 % 上升到 %，反映了资本“用脚投票”持续增加对绿色企业的投入。
0 %
363
186
261 336
576
%
1169
728
%%
%
%%
%
%
%
%
%
%
200
400
600
800
1000
1200
1400
券商研报提及环保的频次 绿色上市公司市值占比
2017 年 1 月 -7 月社会指数分析
ESG 景气指数中的社会指数主要关注企业的产品质量、生产安全、劳工问题以及扶贫工作。2017 年 1-4 月
社会指数（图 6）在 和 间小幅波动，从 5 月起有明显的增长，至 7 月达到 。反映了整
体上社会议题特别是扶贫工作成为企业、资本市场逐步重视的领域，以顺应政策导向及规避社会风险。
2017 年 1-7 月社会（S）指数
2017 年 1 月－ 7 月 ESG 景气指数
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朗诗·中国ESG景气指数报告（试行版）
扶贫工作是我国政府当前重点推动的工作，其效果明显地反映到社会指数中，社会指数中有关扶贫的三级指标
均有较明显的提升，从图 7 可以看出，2017 年 1 月 -7 月政府对扶贫工作的推动持续提升，作为扶贫的重要
参与方——企业开展扶贫工作的活跃度也相应的增加。
0
0
200
400
600
800
1000
1200
500
774
567
738
993
879
477 453
1083
645
2097 2130
955
2542
674
1000
1500
2000
2500
3000
扶贫方向的政府文件及活动数量 企业参与扶贫活跃度
图 7：2017 年 1 月 -7 月扶贫方向政府文件及活动和企业扶贫活跃度
图 8：2017 年 1 月 -7 月社会（S）指数
2017 年 1 月 -7 月公司治理指数分析
ESG 景气指数中的公司治理指数主要关注企业的治理结构以及信息透明度方面。2017 年 1 至 5 月公司治理
指数（图 8）呈现出缓慢上升趋势最高达到 ，但在 6 月到 7 月间又有小幅回落到 。体现出相
较于环境和社会指数，社会各利益相关方对公司治理的关注还有待提升。
2017 年 1-7 月公司治理（G）指数
2017 年 1 月－ 7 月 ESG 景气指数
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分析公司治理指数的三级指标，较为有趣的发现是专业市场人士和一般创业者对公司治理议题的关注度相差较
大。公司治理指数三级指标中“券商研报中提及公司治理的频次”代表了资本市场专业人士对公司治理的关注
度，此数据从 1 月的 54 次持续上升到 7 月的 1146 次（图 9）。另外一个三级指标“新注册企业中有限责任
公司及股份有限公司占比”在 1 月至 7 月却呈现波动状态，反映了一般创业者对公司初期的治理基础还没有
足够的重视。
54
%
%
%
% %
1146
%
20
66
161 153
673
图 9：2017 年 1 月 -7 月研报提及公司治理频次和新注册有限责任公司及股份公司占比
0 %
%
%
%
%
%
%
%
200
400
600
800
1000
1200
1400
券商研报提及公司治理的频次 新注册有限责任公司及股份公司占比
2017 年 1 月－ 7 月 ESG 景气指数
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朗诗集团创立于 2001 年，中国地产百强企业，是一家具有绿色环保、纵向一体化专业能力的国际性开发服务商。朗诗自 2004 年开始实施聚焦绿色
科技差异化发展战略，目前主营业务为地产开发，同时正积极开展绿色养老、绿色金融服务、绿色装饰、绿色设计、物业服务、长租公寓等相关业务，
并在美国和德国积极拓展海外地产业务。
朗诗是中国绿色建筑委员会创始会员，同时也是德国、美国绿色建筑委员会成员。2017 年获评上市公司成长速度第三名的好成绩，位列“标准排
名 2016 中国绿房企 top30”前三甲，曾三次获评“中国绿公司百强”。由于在低碳减排、人居环境方面 所做的贡献，朗诗先后成为气候组织成员、
世博会零碳馆战略合作伙伴、联合国环境规划署 “气候中和网络”成员，成为中国低碳经济变革的驱动力之一，同时与阿拉善 SEE、中城联盟、全
联房地产商会、万科等共同发起了“房地产绿色供应链行动”。
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