安倍经济学理论及效果分析
1导论
研究背景和意义
研究背景
2008年金融危机后，全球经济集体减速，美国经济缓慢复苏，欧洲未彻
底走出金融危机影响又陷入债务危机困境，新兴国家增速亦大不如前。
日本经济历经战后飞速发展期后，受挫于两次石油危机，自上世纪八十年
代中后期幵始日元大幅升值，日本不断实行宽松货币政策最终导致严重的
经济泡沫，随着 1991年日本经济泡沫的破灭，日本进入了长达 20年的经
济停滞期，平均经济增长率只有 1%。日本经济开始暴露出许多问题：
（1）日本企业受困于逐渐升高的国内生产成本，将产业纷纷转移海外，
增加对中国与东南亚等市场的投资，造成日本国内产业空心化局面；
（2）由于存在经济泡沫破灭的阴影，日本国民消费需求大幅下降，加之
企业投资也大幅缩减，日本经济陷入长期的通货紧缩困境；（3）在这 20
年里，日本正式进入了老龄化社会，2013年 11月日本 65岁以上老人已
超过总人口的 25%，由于对经济前景的悲观预期与家庭生活成本的上升，
年轻一代丁克、晚婚、少子或不生等现象愈加突出，日本出生率从八十年
代的 逐年下降到 2010年的 ，总人口从 2011年开始减少，预测
2050年 65岁以上高龄人口将占其总人口的 40%，少子老龄化导致的劳动
力不足严重威胁日本经济的未来发展与国际竞争力提升；（4）日本政府
在这段时间为对抗通货紧缩、维持老年社会的高福利与社会保障支出等不
断实行宽松财政政策，导致日本政府债务赤字越来越大，每年日本偿还国
债的付息成本在日本财政支出中仅次于政府在老龄化与社会保障方面的支
出；（5）受 2008年爆发的金融危机与 2011年东日本大地震影响，随着
关闭核电站日本能源进口大幅上涨，核泄漏后期治理也需要巨额投入，还
面临着是否重启核电站挑战；（6）自 1989年平成天皇继位，到安倍第二
次上任短短 24年时间里日本先后经历 17任首相，受频繁换相与“扭曲国
会”影响日本经济政策稳定性急剧下降，增添了日本经济复苏的障碍。
针对以上经济难题，历任政府也做了各种尝试恢复往日高速增长，但是成
效不大，而此次安倍经济学都给出了解答方案，通过量化宽松政策大量投
放基础货币，推进日元距值的同时通过通货膨胀预期刺激消费走出通货紧
缩；通过提高消费税等灵活的财政政策实现财政健全化目标；针对日本经
济结构性问题，则是通过经济增长战略进行深入改革。
框架结构
本文共分为六个章节：
第一章是导论部分，首先，在安倍经济学提出的背景条件下分析了安倍经
济学的意义所在；其次，对国内外学者对安倍经济学的研究现状进行综
述；最后，阐述了本文的框架构成、贡献以及不足。
第二章是理论基础分析，按照安倍经济学的三方面分别分析了其经济学理
论基础：财政政策理论基础主要是凯恩斯财政观点；货币政策理论基础主
要是滨田宏一等经济学者主推的以增加基础货币与通货膨胀目标制的通货
复胀思想；经济增长战略的理论基础主要是以竹中平藏为代表的改革派主
推的新经济自由主义的反政府干预观点。
第三章是背景分析，针对安倍经济学出台的时间分析了当时的国际经济背
景以及曰本国内背景。
第四章是内容阐述，分别对货币政策、财政政策、经济增长战略的具体内
容进行了系统全面的分析与介绍。
第五章是影响与思考，首先分析了安倍经济学实施以来的影响，然后分析
了安倍经济学的机遇以及挑战，最后对安倍经济学三方面进行了思考。
第六章是结论部分，虽然安倍经济学短期内效果比较显著，但是主要依赖
其货币政策的强刺激，但货币政策的刺激效应正逐渐递减，财政政策空间
有限，所以安倍经济学的最终成败还在于安倍能否进行一场真正彻底的经
济改革。
2安倍经济学理论基础
安倍经济学系列经济政策的提出并不是偶然，安倍上任前后就有很多著名
的经济学者出谋划策，其中包括日本货币学派的重要代表人物滨田宏一、
岩田规久男、黑田东彦以及曾经主张并推进小泉内阁时期经济改革的竹中
平藏，正是这些背后的高级智囊团为安倍谋划了刺激经济的三方面。其中
大胆的货币政策实质是滨田宏一等货币学派学者主张的通货复胀政策，经
济增长战略则是延续了竹中平藏的经济改革观点，唯有灵活的财政政策是
比较常见的凯恩斯财政剌激。滨田宏一的货币观点与竹中平藏的经济改革
并不是他们的独创，也不是凭空所想，而是有更早的经济学理论基础的支
撑。本章首先简短介绍安倍财政政策的凯恩斯理论基础，再重点介绍货币
政策与经济增长战略的理论基础。
安倍财政政策理论基础
安倍经济政策的第一方面——灵活大胆的财政政策理论基础主要是传统的
凯恩斯积极财政政策观点。
凯恩斯认为财政赤字有益，主张执行扩张性财政政策，扩大财政支出以创
造就业与提高社会有效消费和投资需求。希克斯在总结凯恩斯通论基础上
提出了模型来充分阐述凯恩斯的货币政策和财政政策。
安倍货币政策理论基础
日本货币派的主要代表人物滨田宏一认为，通货紧缩与日元升值引发了日
本经济萧条，货币供给不足导致日本物价持续下降，通货紧缩实质表现为
购买商品与劳务时对内货币价值的提高，而日元升值则是日元对外货币价
值的提高，这两者均是货币问题，因此完全可以通过货币政策来消除，央
行需要增加货币供给抑制日元值，形成温和的通货膨胀，即采取通货复胀
的货币政策来解决经济问题。具体措施包括大量增加基础货币供应量、购
买国债等，此外可以通过政策宣示提高国民的通货膨胀预期以摆脱通货紧
缩。另一位日本货币派代表人物岩田规久男指出，通货紧缩形成后国民对
通货紧缩预期的不断深化才导致日本长期陷于通货紧缩的萧条之中，因为
在通货紧缩开始时，日本经济存在较大的供需缺口，供过于求，所以经济
实际增长率低于潜在增长率，而货币政策则可以改变这种情况，日本银行
采取通货膨胀目标制，增加基础货币量，提升了全民的通胀预期，同时日
元会柩值、股市高涨而且实际利率下降，最终改善总需求，走出通货紧缩
通货复胀观点并不是横空出世，而是有经济学理论界的诸多理论支持，其
实质是在古典货币思想、凯恩斯流动性陷讲以及克鲁格曼广义流动性陷讲
基础上衍生出的超常规量化宽松货币思想。
3安倍经济学出台背景............16
全球经济背景.........16
欧债危机深化蔓延...........16
4安倍经济学内容.............25
安倍经济学货币政策..........25
5安倍经济学的影响与思考..........35
安倍经济学的短期影响.........35
5安倍经济学的影响与思考
安倍经济学的短期影响
在安倍经济政策的三方面的影响下，日本多项经济指标均出现了复苏迹
象。
实际 GDP显著提升
根据日本内阁府每季度公布的 GDP值，副除物价变动后换算成年率的情况
后显示，日本经济有明显好转趋势。从下图 5-1可以看到，排除政府预料
的 2014年消费税增税前的消费抢购需求与之后的反向操作影响，自安倍
上任后，2013年日本季度 GDP较其上任前明显上升。
6结论
日本经济在泡沫经济时代结束后，陷入了长期停滞状态，历任政府均出台
各种政策企图复苏日本经济，但都收效甚微。在全球经济集体减速时代，
日本经济受美国经济复苏缓慢、欧债危机以及 东日本大地震冲击，
进入恶化状态。2012年底，安倍晋三提出了拯救日本经济的三大政策：
以量化宽松为主的货币政策、以财政刺激与提高消费税为主的灵活大胆的
财政政策以及以刺激民间投资与改革为主的经济增长站略，被称为“安倍
经济学”。
第一，量化宽松货币政策对市场的刺激是安倍经济政策取得短期成果的主
要因素，其在刺激个人消费和企业设备投资上有所作为，但是距离预期仍
有差距；虽然日本基础货币量大幅上涨，但受货币传导机制的束缚，市场
上实际货币供应量没有相应增长；剔除由于消费增税前期的抢购时期，日
本 CPI上涨比率平均在 1%左右，只达预期目标的一半。此外，日元汇率
起伏导致股票市场波动，美国经济的波动都增加日本经济的不确定性。加
之日本能源进口成本的上升，持续的巨额贸易逆差遏制了日元的贬值趋
势，经历了急剧高涨后的日经指数，早己从最高点逐渐回到 15500点左右
的正常状态徘徊，日元短期内的急剧贬值，如今也早已经稳定在 105日元
/美元左右的价格区间，股市上升区间有限，日元贬值区间也很有限，量
化宽松政策的边际效应正逐渐递减。从短期来说，安倍的货币政策的经济
刺激效果还算比较显著，但是仅仅依靠货币政策取得持久的经济增长恐怕
难以实现，反而已经加重了日本的债务问题，所以在长期安倍主要依赖于
经济增长战略能否落到实处。
滨田等货币派学者将日本经济停滞与通货紧缩归结于货币，认为完全可以
通过货币政策来解决，但是实际上货币政策的的作用范围是有限的。提升
企业活力与员工创新力等体制问题以及改变少子老龄化等人口难题不是货
币政策可以解决的；从外部来说，经济全球化、互联网经济的迅猛发展以
及发展中国家的经济追赶，尤其是亚洲经济的工业化不断发展深化对日本
经济造成的冲击也不是仅仅依靠日本的货币政策就可以阻挡的，在这种情
况下，作为发达国家，日本需要做的是在产业上进行技术与功能的革新与
突破，以区别发展中国家品质逐渐提升的工业产品，而不是一味在价格上
与其竞争。所以，货币学派主张的货币一边倒的政策完全是忽视了日本经
济发展的结构性问题，也忽略了日本经济发展之外旳世界经济局势变化所
带来的外部效应。
参考文献（略）
