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    【完整版】2020-2025年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告.pdf

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    （二零一二年十二月） 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业 市场消费需求前景与机遇预测报告 【完整版】 决策精品报告 洞悉行业变化 专业˙权威˙平价˙优质 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2 报告目录 第一章 电踏车电气系统行业研究方法、意义 ............................................................................................8 第一节 电踏车电气系统行业研究报告简介 ........................................................................................8 第二节 电踏车电气系统行业研究原则与方法 ....................................................................................8 一、研究原则 ..................................................................................................................................8 二、研究方法 ..................................................................................................................................9 第二章 市场调研：2019-2020 年中国电踏车电气系统行业发展分析....................................................11 第一节 电踏车与国内传统电动车区别明显 ......................................................................................11 一、发展路径的差异 ....................................................................................................................11 二、工作原理的差异 ....................................................................................................................12 三、核心部件的差异 ....................................................................................................................12 四、产品定位及售价的差异 ........................................................................................................14 五、市场竞争的差异 ....................................................................................................................15 第二节 我国电踏车电气系统行业监管体制与发展特征 ..................................................................16 一、所属行业分类 ........................................................................................................................16 二、行业主管部门及监管体制 ....................................................................................................16 三、行业主要法律法规及政策 ....................................................................................................17 四、行业与上下游行业之间的关联性 ........................................................................................21 （1）上游市场分析 ......................................................................................................................21 （2）下游市场分析 ......................................................................................................................22 五、行业的技术水平和技术特点 ................................................................................................22 六、行业的周期性、区域性及季节性特征 ................................................................................23 （1）周期性 ..................................................................................................................................23 （2）区域性 ..................................................................................................................................23 （3）季节性 ..................................................................................................................................23 七、进入本行业的主要壁垒 ........................................................................................................23 （1）技术壁垒 ..............................................................................................................................23 （2）客户壁垒 ..............................................................................................................................24 （3）品牌壁垒 ..............................................................................................................................24 第三节 2019-2020 年中国电踏车电气系统行业发展情况分析........................................................24 一、国外电踏车行业市场规模及行业发展方向 ........................................................................24 （1）欧洲电踏车行业市场概况 ..................................................................................................24 （2）日本电踏车行业市场规模 ..................................................................................................28 （3）北美电踏车行业市场规模 ..................................................................................................29 （4）国外电踏车行业发展趋势 ..................................................................................................30 二、国内电踏车行业市场规模及行业发展方向 ........................................................................31 第四节 2019-2020 年我国电踏车电气系统行业主要企业分析........................................................32 一、国际主要企业情况 ................................................................................................................32 （1）罗伯特·博世有限公司（BOSCH）.................................................................................32 （2）禧玛诺（Shimano） ............................................................................................................33 （3）雅马哈发动机株式会社（YAMAHA） ............................................................................33 （4）博泽集团（Brose）.............................................................................................................33 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 3 二、国内主要企业情况 ................................................................................................................33 （1）新安乃达驱动技术（上海）股份有限公司 ......................................................................33 （2）苏州盛亿电机有限公司 ......................................................................................................33 （3）苏州工业园区同盛车业有限公司 ......................................................................................34 （4）天津金米特科技股份有限公司 ..........................................................................................34 第五节 企业案例分析：八方股份 ......................................................................................................34 一、公司在行业中的竞争地位 ....................................................................................................34 二、公司的竞争优势 ....................................................................................................................36 第六节 2020-2025 年我国电踏车电气系统行业发展前景及趋势预测............................................38 一、行业发展前景 ........................................................................................................................38 （1）产业政策的支持，助力行业规模扩张 ..............................................................................38 （2）国际市场的拓展带来巨大发展机遇 ..................................................................................39 （3）绿色交通体系的建立促进国内需求增长 ..........................................................................39 二、电踏车电气系统的发展趋势 ................................................................................................40 三、轮毂电机产品不存在被替代的风险，未来收入可持续 ....................................................41 四、影响行业发展的不利因素 ....................................................................................................41 （1）主要消费地设置贸易壁垒，影响电踏车产业发展 ..........................................................41 （2）缺乏统一国家标准，行业缺乏发展指引 ..........................................................................43 （3）国内企业自主研发能力薄弱，技术竞争加剧 ..................................................................43 第三章 发展环境：2019-2020 年中国电踏车电气系统行业 PEST 环境分析 ........................................44 第一节 中国进入新时代的特征、挑战和趋势 ..................................................................................44 一、中国进入新时代 ....................................................................................................................44 二、新时代发展的新特征 ............................................................................................................44 三、新时代发展面临的新挑战 ....................................................................................................46 四、新时代的未来发展新趋势 ....................................................................................................47 第二节 经济发展变化形势分析 ..........................................................................................................48 一、2019-2020 年国际经济形势分析及预测..............................................................................48 二、2019-2020 年国内经济形势分析及预测..............................................................................50 （一）2019 年经济整体运行情况及特征 ...................................................................................50 （二）工业增加值增长情况分析 ................................................................................................54 （三）房地产投资增长情况分析 ................................................................................................57 （四）基建投资增长情况分析 ....................................................................................................61 （五）制造业投资增长情况分析 ................................................................................................65 （六）消费就业增长情况分析 ....................................................................................................68 三、2020 年政中国经济发展趋势及前景展望 ...........................................................................73 第三节 社会发展变化形势分析 ..........................................................................................................74 一、人口结构和人口红利的变化 ................................................................................................74 二、收入分配的变化 ....................................................................................................................78 三、品位/生活风格、生活方式的改变 .......................................................................................80 四、消费习惯的变化 ....................................................................................................................80 五、中国人口大迁移趋势 ............................................................................................................82 第四节 消费需求发展变化形势分析 ..................................................................................................83 一、2019 年居民收入和消费支出情况 .......................................................................................83 （一）居民收入情况 ....................................................................................................................84 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 4 （二）居民消费支出情况 ............................................................................................................84 二、2019 年中国消费需求特征 ...................................................................................................87 （一）消费对经济增长拉动作用显现 ........................................................................................87 （二）乡村市场增长快于城镇市场 ............................................................................................88 （三）网上零售规模持续扩大 ....................................................................................................89 （四）消费升级成为零售市场增长重要推动力 ........................................................................89 （五）服务消费成消费领域重要增长点 ....................................................................................89 （六）新兴消费领域投资增长较快 ............................................................................................89 三、2020 年中国促消费政策将再加码 .......................................................................................89 四、消费趋势 ................................................................................................................................90 第五节 2020 年中国消费者调查报告——中国消费者多样化“脸谱”..............................................91 一、中低线城市消费新生代成为增长新引擎 ............................................................................93 二、多数消费者出现消费分级，在升级的同时有的更关注品质、有些更关注性价比等 ....95 三、健康生活理念继续升温 ........................................................................................................98 四、旅行消费更注重体验 ............................................................................................................99 五、本土高端品牌崛起 ..............................................................................................................101 第四章 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业消费需求变化趋势......................................................103 第一节 2020-2025 年电踏车电气系统行业消费需求前景预测......................................................103 一、消费全面上升至国家战略高度，成为经济增长核心驱动力 ..........................................103 二、未来大消费行业的演变趋势：供给看效率，需求看红利 ..............................................104 三、消费进入下半场，市场热点可能会从大龙头走向小龙头 ..............................................105 四、消费升级：低线城市的崛起是消费增长的主要动力 ......................................................106 五、三四线城市人口红利仍在继续，重视消费升级巨大机会 ..............................................114 第二节 2020-2025 年电踏车电气系统行业消费需求趋势展望......................................................115 一、中国经济进入消费主导模式 ..............................................................................................115 二、消费者越来越处于商业活动的中心 ..................................................................................115 三、全民进入崭新的消费时代 ..................................................................................................116 四、新的消费形态正在逐渐形成 ..............................................................................................117 五、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向 ..................................................................118 六、消费者将会追求愈加丰富的体验形式 ..............................................................................119 七、中国消费者行为仍将呈现鲜明的中国特色 ......................................................................119 八、注重健康已成为突出趋势 ..................................................................................................120 九、消费者圈层化 ......................................................................................................................121 十、巨头下沉与渗透的较量 ......................................................................................................121 十一、消费者更愿意为高效、便利等服务买单 ......................................................................121 十二、“懒”人群增加，对到家服务需求增加...........................................................................123 十三、顾客质量消费体验亟待提升 ..........................................................................................125 第三节 2020-2025 年电踏车电气系统行业消费人群变化趋势及消费特点..................................126 一、中产阶级重塑消费市场格局 ..............................................................................................126 二、富裕阶层推动消费升级加速 ..............................................................................................128 三、80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费 ................................................................129 四、90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准 ............................................................130 五、95 后、00 后陆续成为消费新力量 ..................................................................................130 六、家庭小型化趋势带来消费频率增加、即时消费增加 ......................................................136 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 5 七、人口老龄化带来的“银发经济”新机遇...............................................................................138 第四节 2020-2025 年电踏车电气系统行业两大潜在不利场景及其对消费的影响......................140 一、“中等收入陷阱”场景 ........................................................................................................140 二、“向内转”场景 ....................................................................................................................141 第五章 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业发展前景与机遇研究..................................................143 第一节 2020-2025 年电踏车电气系统行业发展前景与机遇..........................................................143 一、电踏车电气系统市场发展前景 ..........................................................................................143 二、消费升级带来的机遇 ..........................................................................................................143 三、转型升级带来的重大机遇 ..................................................................................................145 四、新兴技术带来的机遇 ..........................................................................................................145 五、由“大”向“强”转型的历史发展机遇期 ......................................................................145 第二节 2020-2025 年电踏车电气系统行业其他机遇分析..............................................................146 一、创新带来的机遇 ..................................................................................................................146 二、新型产融结合带来的机遇 ..................................................................................................146 三、+服务带来的机遇 ................................................................................................................146 四、智能+蕴藏无数机会 ............................................................................................................147 五、内生式增长带来的机遇 ......................................................................................................147 六、新型城镇化带来的机遇 ......................................................................................................148 七、区域市场扩张带来的机遇 ..................................................................................................148 八、“一带一路”的新格局带来的机遇 ....................................................................................148 九、强化品牌战略带来的机遇 ..................................................................................................149 十、新产业、新业态和新模式带来的机遇 ..............................................................................149 十一、新兴细分行业市场机遇 ..................................................................................................149 十二、更多小而美的小众市场带来的机遇 ..............................................................................150 第六章 2020-2025 年电踏车电气系统行业企业成功关键及抓住机遇策略..........................................151 一、后工业化时期企业经营成功的关键因素 ..........................................................................151 二、惟创新者进、惟创新者强、惟创新者胜 ..........................................................................151 （一）基于消费升级的技术革新模式 ......................................................................................152 （二）创新推动电踏车电气系统业更高质量发展 ..................................................................152 （三）尝试业态创新和品牌创新 ..............................................................................................152 （四）自主创新+品牌 ................................................................................................................153 三、掌握核心技术 ......................................................................................................................154 四、工匠精神 ..............................................................................................................................154 五、优化生产要素的配置 ..........................................................................................................155 （一）充分满足消费者需求与对接的能力 ..............................................................................155 （二）产业之间生产要素的优化配置 ......................................................................................155 （三）实现区域优化配置和结构调整 ......................................................................................155 （四）全球化生产要素配置 ......................................................................................................156 六、深刻理解和把握全球制造业数字化转型的新趋势 ..........................................................156 （一）数字化转型 ......................................................................................................................157 （二）进行数字化转型升级，优化企业管理，提升消费体验 ..............................................157 （三）运用大数据应对快速变化的市场需求 ..........................................................................157 七、融合：世界制造业巨头未来之路 ......................................................................................158 （一）技术融合 ..........................................................................................................................159 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 6 （二）企业融合 ..........................................................................................................................159 （三）品牌之间的连接同样迅速 ..............................................................................................159 （四）国际化融合 ......................................................................................................................159 八、产业链发展方向 ..................................................................................................................160 （一）从横向发展到纵向发展 ..................................................................................................160 （二）进行产业链上下游延伸，扩大价值链，实现协同发展 ..............................................160 （三）通过并购来获取其他类型餐饮品牌，实现品牌聚集和互补 ......................................160 九、资本市场发展方向 ..............................................................................................................160 （一）借力资本市场顺应扩张需求 ..........................................................................................160 （二）资本市场运作谋求上市 ..................................................................................................161 十、组织方式日益网络化 ..........................................................................................................161 十一、平台化发展方向 ..............................................................................................................161 十二、未来企业应当具备的主要能力 ......................................................................................161 （一）以客户为中心的价值取向及基于数据的个性化产品与服务 ......................................162 （二）价值链主要组成部分的数字化策略 ..............................................................................162 （三）敏捷性及应对频繁变化的能力 ......................................................................................162 （四）招揽合适的人才、留住合适的人才 ..............................................................................163 （五）着眼于可持续发展，承担企业社会责任，重视社会参与 ..........................................163 （六）在构建这些能力时，企业应当考虑的关键因素 ..........................................................164 十三、小结 ..................................................................................................................................164 第七章 如何抓住机遇——消费分级时代需求的挖掘与拦截：“货”与“场”随“人”而变 .....................165 一、渠道导向性向消费者导向型转变 ......................................................................................165 二、改变传统购物路径，全渠道营销进行前臵需求拦截 ......................................................166 （一）传统零售边界被打破，新零售业态重造颠覆了传统线下竞争格局 ..........................166 （二）以“人”为中心的全面数字化转型...................................................................................172 （三）科技推动智能体验需求 ..................................................................................................173 三、对品牌商的启示 ..................................................................................................................177 （一）加倍关注中低线城市消费新生代 ..................................................................................177 （二）关注“消费分级”群体，尤其高线城市 ......................................................................178 （三）善于利用健康消费趋势 ..................................................................................................178 （四）创造独特而令人难忘的体验，为更成熟的中国消费者带来惊喜和愉悦 ..................178 （五）把中国元素巧妙融入产品 ..............................................................................................178 四、总结 ......................................................................................................................................179 第八章 盛世华研总结 ................................................................................................................................180 第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................180 一、企业失败的原因 ..................................................................................................................180 二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................181 第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................182 一、基于“产业”的研究与决策体系 ......................................................................................182 二、基于“周期”的研究与决策体系 ......................................................................................182 三、基于“人性”的研究与决策体系 ......................................................................................182 四、基于“变化”的研究与决策体系 ......................................................................................183 五、基于“趋势”的研究与决策体系 ......................................................................................183 六、小结 ......................................................................................................................................183 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 7 第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................184 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 8 第一章 电踏车电气系统行业研究方法、意义 第一节 电踏车电气系统行业研究报告简介 企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面 准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究是揭示行业发展的重要工 具，通过深度的行业研究报告，及时了解行业动态与未来发展趋势，对企业的经营、发展与壮大， 起着越来越重要而关键的作用。 本电踏车电气系统行业研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计局、国家海 关总署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量数 据，综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法、历史资料研究法、数理统计法、归 纳与演绎法、比较研究法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对我国电踏车电气 系统业发展现状进行详细的阐述和深入的分析，并重点研究了电踏车电气系统行业未来市场消费需 求前景与趋势预测。为电踏车电气系统行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的决策参考 依据，为企业未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。 相信通过本报告对电踏车电气系统行业全面深入的研究和梳理，您对行业的了解和把控将上升 到一个新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占 市场先机提供有力的保证。 与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富 内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。 第二节 电踏车电气系统行业研究原则与方法 一、研究原则 1、真实原则 只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究 中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信 息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 9 2、全面原则 行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思 考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。 3、客观原则 能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是 基础，是能够为投资者做决策的前提条件。 4、逻辑原则 条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价 值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。 5、思辨原则 行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工 作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结 果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。 二、研究方法 本电踏车电气系统行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较 研究法、倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对电 踏车电气系统行业进行深入研究。 本报告主要研究方法有： 1、历史资料研究法 历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描 述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方 法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解 决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历 史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 10 面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。 2、调查研究法 调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性 和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形 式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手 资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分 析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信 息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点 是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。 3、归纳与演绎法 归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表 所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法 是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先 推论后观察，归纳法则是从观察开始。 在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有 理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理 论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只 有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。 4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较 研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和 作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。 5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会 有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判 断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 11 第二章 市场调研：2019-2020 年中国电踏车电气系统行业发展 分析 第一节 电踏车与国内传统电动车区别明显 电踏车是一种既拥有自行车的轻巧和便捷性，又能够有效弥补自行车上坡、逆风、载物时的负 担感的个人交通工具。它以传统自行车为基础，搭载以传感器为核心的动力系统，配有电机与电 池。目前，电踏车的主要消费地集中在欧洲、美国和日本，与国内传统的电动自行车的区别明显， 具体如下： 一、发展路径的差异 日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家。日本企业设计电踏车的最初构想是为了减轻国民 的出行负担，通过电机驱动系统提供辅助动力，并严格规定了辅助力的比例。电踏车在不改变“骑 行”特质的前提下，让骑行变得更加轻松，同时扩大骑行半径至 50km-100km，在欧洲市场广受欢 迎，近年来一直维持较高的景气度。 由于电踏车产品所必须的传感器技术壁垒较高，需要投入大量的资金成本、人力成本、时间成 本进行研究和开发，而纯电动自行车相较而言电机驱动系统的技术壁垒较低，且我国在 90年代开 始严格限制摩托车的使用，而中国的公共交通系统的发展又滞后于城市化进程，这导致中低收入人 群的出行出现巨大缺口，在使用形态上最为接近摩托车的采用纯电驱动的“传统电动车”开始了爆 发式发展，纯电动车车主不需要接受安全教育、考驾照、买交强险，对“纯电动车”的普及起到助 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 12 推作用。我国的电动自行车市场以纯电力驱动的电动自行车产品为主，以人力为主、机械力为辅的 电踏车未能成为发展重点。 二、工作原理的差异 与传统电动自行车相比，电踏车不是通过转把来调节动力大小，而是以传感器去捕捉骑行的信 号（力矩传感器采集骑行者的踩踏力度；速度传感器采集速度信号），进而理解骑行者的骑行意 图，提供相应的动力辅助，让用户骑得更轻松。当骑行者停止踩踏时，电机将停止输出动力。相较 于传统电动车而言，电踏车重量更轻，也更容易操控，更符合骑行习惯。同时，因传统电动自行车 为纯电力驱动，依靠转把调节动力，遇到危险时预判时间较短，电踏车的安全性要好于传统电动自 行车。 三、核心部件的差异 电踏车的电气系统和传统电动自行车电气系统存在明显的差异，具体如下： 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 13 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 14 四、产品定位及售价的差异 根据中关村在线发布的《2017年中国电动车产业发展白皮书》，“由于电动车本质上属于基础 的代步工具，消费者对于价格较为敏感，高端产品市场空间较小”。电踏车最主要的销售市场在欧 洲，荷兰、德国、比利时、丹麦等欧洲大陆国家有着较为悠久的自行车文化传统，电踏车在不改变 “骑行”特质的前提下，让骑行变得更加轻松，在满足日常通勤用途的同时也能较好地满足郊游、 户外运动等需求。电踏车的作用不仅仅是日常生活中的代步功能，更代表一种健康运动的生活方式 和丰富的户外运动体验。用户更加看重运动和健康生活，对电踏车的价格敏感程度不高。同时，该 部分群体对产品和品牌的粘性较高，一旦认可了某一品牌的电踏车产品，重复购买率较高。因销售 市场的差异，国内传统电动自行车和欧洲市场上的电踏车销售价格差别较大，具体如下： 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 15 五、市场竞争的差异 根据《2017 年中国电动车产业发展白皮书》（刊载在中关村在线）：“2016年度，全国电动 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 16 自行车行业累计完成产量 3,215万辆。一线品牌中，爱玛完成了接近 400万台的销量；雅迪实现了 320万台左右的销量，绿源、新日和台羚的销量均超过 100万台。”根据中国轻工业网公布的数 据，2017年全国电动自行车销量约 3,200万台,其中爱玛实现了 420万左右的销量；雅迪实现了 410万左右的销量，台铃、新日、绿源和小刀的年销量均超过 100万台。根据《2019年中国电动车 产业发展白皮书》（刊载在中关村在线），“2018年 Q1-Q3季度全国共实现电动自行车生产 2, 万辆，全年预计产能在 2,600-2,800万辆左右，总产量较去年下降已成定局，降幅约为 10%；预计 在 2020年-2022年，我国电动车市场将出现一个销量峰值，峰值上限在 4,500万辆/年。”2017年 度，全球电踏车市场规模约 300万台，2018年度，全球电踏车市场规模预估超过 350万台。在市 场规模上，电踏车与传统电动自行车有数量级的差距。国内的传统电动自行车竞争较为激烈，行业 内多数中小企业技术水平较低、没有自主创新能力，产品类型主要以低档次、低附加值产品为主， 其市场竞争主要依靠价格竞争，研发投入较少，厂家靠走量来获得利润，同质化现象严重。相比国 内的传统电动自行车企业，境外的一线电踏车品牌商数量不多，主要品牌电踏车的年销量在十万台 左右，大多数电踏车品牌的年销量在几千至几万台之间，市场格局相对稳定，更加注重品牌、产品 质量、产品技术水平及创新、营销和服务等非价格竞争因素，市场竞争主要体现在个性化、差异化 方面，作为核心部件的电气系统产品往往具有定制化、小批量、迭代快的特点。 第二节 我国电踏车电气系统行业监管体制与发展特征 一、所属行业分类 根据证监会《上市公司行业分类指引》（2012 修订版），电踏车电气系统所属行业为“C38 电气机械和器材制造业”；根据《国民经济行业分类（GB/T 4754—2017）》，电踏车电气系统所属 行业为“C38电气机械和器材制造业”，电踏车电气系统细分行业为“C3819微电机及其他电机制 造”。 二、行业主管部门及监管体制 电踏车电机制造行业的行业主管部门有国家发展和改革委员会、工业和信息化部和交通运输 部；行业自律组织是中国自行车协会和中国自行车协会助力车专业委员会。 国家发展和改革委员会负责电机制造行业的宏观管理，其职责包括研究拟订并组织实施行业的 发展战略、规划，提出总量平衡、结构调整等目标及产业布局；研究拟订、修订产业政策并监督实 施；审核行业重大项目等。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 17 工业和信息化部负责拟订实施电机制造行业规划、产业政策和标准；监测电机制造行业日常运 行；推动电机制造行业重大技术装备发展和自主创新等。 交通运输部主要职责为拟订并组织实施公路、水陆、民航行业规划、政策和标准；承担涉及综 合运输体系的规划协调工作；促进各种运输方式相互衔接等。 中国自行车协会、中国自行车协会助力车专业委员会为电动自行车行业自律管理机构。协会主 要负责行业自律管理、行业及市场的研究、行业经营状况的统计分析、学术交流开展、以及维护会 员单位和本行业的合法权益等。公司是江苏省自行车电动车协会理事单位、苏州市自行车电动车行 业协会副会长单位。 三、行业主要法律法规及政策 行业产品主要销往欧洲、美国市场。国家非常重视以出口为导向的制造业行业的发展，出台了 一系列政策来扶持产业发展，引导并支持相关行业保持较高速度增长。此外，交通运输部对新兴的 电踏车持积极态度。行业主要法律法规及政策见下表： 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 18 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 19 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 20 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 21 四、行业与上下游行业之间的关联性 （1）上游市场分析 电踏车电机及配套电气系统的研发、生产，电机产品的主要原材料为磁钢、铝材、铜线、钢材 等，具有通用性。功率器件、芯片、电阻器、电容器等电子元器件产品为控制器、仪表产品关键材 料，技术含量以及生产工艺水平要求相对较高，其性能对控制器产品可靠性、一致性和稳定性等性 能影响较大。 电踏车成套电气系统供应商，在生产加工环节遵循了整机装配与部件制造专业分工协作的行业 特性。八方股份主抓电踏车电气系统的开发设计、质量控制和系统总成，主要部件的技术参数及工 艺流程图由八方股份技术中心确定，并交由相关零件制造企业配套生产，八方股份最后完成产品的 组装、调试工作。对于机械加工类原材料，国内企业的整体加工能力及加工精度与国际先进水平的 差距在逐步缩小。通过不断地进步，中国已成为全球生产精密设备零件的加工基地；对于电子元器 件类原材料，受益于电子信息产业的发展，国内的电子元器件相关产业发展迅速，核心电子元器件 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 22 国产化的趋势越来越明晰。与发达国家相比，我国新型电子元器件的研究与生产技术都相对落后， 还有大量的电子元器件需要进口，受贸易战的影响，芯片、电容、电阻的进口价格均呈上涨趋势。 目前上游行业企业众多，生产工艺成熟，原材料供应量充足。电踏车电机及配套电气系统生产企业 对上游企业的依赖程度较小，但上游企业因基础材料涨价或人工成本上升仍会给八方股份带来采购 成本上升的压力。 （2）下游市场分析 行业的下游行业主要是电踏车品牌商及整车装配商，对电机、控制器、传感器、仪表、电池在 内的电气系统性能要求较高。品牌商和整车装配商对供应商的筛选较为严格，双方建立稳定合作关 系后不会轻易更换。电踏车电机、控制器等电气系统产品的核心部分的开发需要不断地进行电踏车 操控模拟测试过程，产品性能满足整车性能要求，本行业企业按照下游厂商的设计目标进行产品设 计，因此本行业企业与下游厂商的关系较为密切。 近年来，电踏车整车市场维持着较高的景气度，电踏车在欧洲市场发展最为成熟，在美国、日 本等国家发展也较快。电踏车产品从早期的老年人的代步工具朝“运动化”和“年轻化”方向发 展，逐渐渗透到运动爱好族和年轻一代的消费者，产品更注重个性化和差异化。同时，采用电力作 为辅助动力的共享电踏车在欧洲、美国发展迅速。相应地，对于电驱动系统产品的需求呈多样化、 个性化，对包括八方股份在内的电驱动系统供应商的研发能力以及新产品的推出速度都有着更高的 要求。公司已向 Uber旗下共享电单车 Jump（国内整车装配厂为深圳市喜德盛自行车股份有限公 司）、Lime bike（国内整车装配厂为金华卓远实业有限公司）以及 Ford bike（国内整车装配厂 为欧亚马自行车(太仓)有限公司）提供电机及配套电气系统。若公司无法持续地保持产品的竞争优 势，必然面临着市场占有率下滑的风险。 五、行业的技术水平和技术特点 在电机方面，随着信息技术、材料技术、能源技术的进步，微电机技术正在进入一个新的发展 阶段。无刷电机的研发取得显著成果，无刷直流电机、无刷自整角机、无刷旋转变压等电机品种已 进入商业化生产；电机外观向微型轻薄化发展。在控制器方面，控制方式发生转变，正弦波控制方 式技术广泛应用，具有低噪音，高扭矩，高效率等优势；在电池方面，电源管理技术的发展和胶体 电池的技术突破，提高了电池的容量和循环使用寿命；在传感器方面，力矩传感器仍然是中高端电 踏车电气系统的主要技术壁垒，BOSCH、禧玛诺、雅马哈的主要电踏车电气系统均采用力矩传感 器，公司也是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一。市场上存在利用简化的传感器结构和 算法实现替代力矩传感器，基本只在一些低端的电助力自行车上使用。中置电机是时下电踏车电气 系统的主要类型，并代表着电踏车电气系统的未来发展方向。电踏车核心部件技术性能的提高，为 电踏车的持续发展提供了支撑。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 23 六、行业的周期性、区域性及季节性特征 （1）周期性 电踏车电气系统产业无明显周期性特征。电踏车的消费需求与经济的持续增长、人们生活和收 入水平的提高、对生活质量的追求等密不可分，因此，行业周期性特征与经济总体的周期性基本一 致。从长期来看，随着我国经济增长由政策刺激向自主增长的有序转变，随着产业升级、节能降耗 及环境保护带来的新型工业化建设需求，预计国内整个电驱动系统行业还将处于一个持续上升的周 期当中。 （2）区域性 电气行业无明显的区域性。相对而言，华东、华北、东北、西南等地的电机厂商较多，其中东 部沿海地区最为密集；电动车辆电机控制器制造业对技术以及工艺要求较高，目前具备电动车辆电 机控制器独立研发和生产的企业不多，主要分布在华南以及华东地区。天津、江苏、浙江和广东是 我国主要的电动自行车产业集聚地，国内从事电踏车整车装配的厂家亦主要集中在上述地区。目 前，电踏车的终端消费市场主要集中在欧洲、日本和美国。 （3）季节性 电踏车的骑行选择与天气、气温情况有关，消费者购买需求也随天气转冷、气温下降而下降。 由于公司产品的最终消费地主要在欧美，每年的四、五月份是电踏车上新及销售的旺季，考虑到运 输周期、整车厂的生产周期以及圣诞、春节假期，第四季度往往是电踏车电机及配套电气系统的销 售旺季，公司的销售收入呈现出一定的季节性。因而对该行业生产商的库存管理和供应链管理有较 高的要求。 七、进入本行业的主要壁垒 （1）技术壁垒 电踏车电机及配套电气系统属于机电一体化行业，涉及机械、电机、控制、信号采集及处理、 电化学等多学科交叉领域，跨度大，对产品的研发、设计提出了较大的挑战，具有较高的技术壁 垒。电机及配套电气系统的一致性、稳定性以及可靠性等性能直接影响电踏车的性能与质量。每个 产品需要根据车辆工况参数编写一整套严密的控制程序软件，这需要研发人员具有专业的研究开发 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 24 经验。除此之外，产品工艺流程与产品质量密切相关，由于电踏车电气系统具有“小批量、多批 次、迭代快”的特点，制造商需深刻理解、把握客户需求，并相应地提出解决方案。需要对下游产 业有透彻的认识和丰富的开发经验，才有能力进行具备一定前瞻性的产品开发，提供符合市场发展 趋势的新产品。行业新进入者很难在短时间内通过自主研发开发出具有市场竞争力的电气系统产 品，进入本行业的技术门槛较高。 （2）客户壁垒 电踏车品牌商或整车装配商通常根据其电踏车辆的性能特点来设计和配置对应的电机及配套电 气系统产品，更换其他品牌的产品需要上游供应商付出相应的设计及研发成本。同时电机和控制器 作为电踏车驱动系统核心部件，生产厂家一般会与下游整车厂建立战略合作关系，共同研发推出新 车型。因此品牌商或整车装配商与电机及配套电气系统生产厂家建立了较为稳定的合作关系后不会 轻易中断。同时，电踏车主要消费地欧洲属于多语种地区，售前培训及售后服务的本地化难度较 高，需要从业者具备国际化的视野，并拥有一定的境外经营管理经验。新企业短期内较难被主流品 牌商或整车装配商认可，行业新进入者面临较高的客户壁垒。 （3）品牌壁垒 由于电机及配套电气系统是电踏车的核心部件，其质量和性能会直接影响到用户体验和用户认 同度，终端消费者在采购电踏车时也会将电气系统品牌作为重要考量因素。因此，品牌商及整车装 配厂通常会选择具有品牌知名度、研发能力强、产品性能好、售后服务能力强的电机及配套电气系 统生产企业作为长期合作供应商，构成了行业的品牌壁垒。 第三节 2019-2020 年中国电踏车电气系统行业发展情况分析 一、国外电踏车行业市场规模及行业发展方向 电踏车（Peledec）属于电动自行车类别，是一种以人力骑行为主，电踏车电机及配套电气系 统提供动力为辅的交通工具。1993年，日本雅马哈公司成功研发并制造了世界上第一辆电踏车。 随后，电踏车开始在日本、欧洲、北美等国家和地区流行。从国际市场来看，电踏车在欧洲市场发 展最为成熟，最大市场集中于德国、荷兰、比利时、瑞士、奥地利、意大利、法国、英国等欧盟诸 国，日本市场较为稳定，美国市场发展较快。电踏车的主要功能是轻松代步及休闲健身。 （1）欧洲电踏车行业市场概况 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 25 电踏车在 21世纪初进入欧洲市场，在经历了初期（2006—2010年）的“井喷式”发展后，目 前已进入稳步增长阶段，年增长率稳定在 15%-25%左右。 电踏车在欧洲市场发展迅速，销量从 2006年的 万辆增长到 2017年的 万辆，2017 年度的销量较 2016年度增长了 %，近十一年复合增长率达到 %。2017年欧洲电踏车销 量前四的国家为德国、荷兰、比利时、法国，其中德国销售了 72万辆、荷兰销售了 万辆、比 利时销售了 万辆、法国销售了 万辆，上述四国销量总额占比超过欧洲市场的 70%，市 场集中度较高，具体如下图所示： 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 26 荷兰、德国、比利时、丹麦等欧洲大陆国家有着较为悠久的自行车文化传统，电踏车在不改变 “骑行”特质的前提下，让骑行变得更加轻松。欧洲用户更加看重运动和健康生活，对电踏车的价 格敏感程度不高。同时，该部分群体对产品和品牌的粘性较高，一旦认可了某一品牌的电踏车产 品，重复购买率较高。根据欧洲自行车产业协会的报告：“2017年，德国电动自行车市场销量达 到 72万辆，相比 2016年度增长了 19%；法国电动自行车销售达到 万辆，相比 2016年度增 长了 90%。”德国两轮车公会（ZIV）的报告指出：“如今，在德国售出的每五辆自行车中，就有一 辆是电动自行车，并估计 2018年上半年，德国销售了约 67万辆的电动自行车”；法国产业协会自 行车运动联盟主席 Jerome Valentin预测：“未来几年法国电动自行车将持续大幅度增长，七年 之内将达到 100万辆”（来源于： 2018年度，欧洲电踏车市场仍然维持较高景气度，保持快速增长。Bike Europe杂志发布了 欧洲自行车白皮书，预计 2018年欧洲市场已经售出超过 250万辆电动自行车。2018年德国电动自 行车销量同比增长 36%，全年销量约为 98万辆，电动自行车占自行车的市场份额已增至 %，新 车平均购买单价同比增长 7%。2018年 7月举行的 Eurobike展会开幕式上，ZIV预测 2019年在德 国销售的电动自行车将超过百万辆；法国电动自行车 2018年度销量同比增长 21%，创下 万辆 的历史新高；荷兰电动自行车 2018年度销量同比增长 38%，全年销量约为 万辆，电动自行 车占自行车的市场份额增至 40%，新车平均购买单价同比增长 18%；意大利电动自行车 2018年度销 量同比增长 %，全年销量约为 万辆，而普通自行车销量同比下降了 %；瑞士电动自行 车 2018年度销量同比增长 27%，全年销量约为 万辆，电动自行车占自行车的市场份额增至 32% ；瑞典市场，因政府补贴购买电动自行车（补贴相当于电动自行车购买价格的 25%），2017 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 27 年 9月至 2018年 8月期间电动自行车的销量超过了 10万辆，相比一年前同期增长了 53%，该补贴 政策将持续至 2020年（来源于： 维持增长态势。荷兰市场 2019年 1-6月城市电动自行车销售额同比增长 %。八方股份欧洲主 要客户之一 UAB BALTIK VAIRAS 2018年度收入同比增长约 60%，其预计 2019年收入将增至 7,500万欧元，同比增长约 25%，预计电动自行车产量将同比增长 50%（来源于： 早期的欧洲电踏车企业普遍采用速度传感器，这是因为：①早期欧洲企业尚未掌握力矩传感器 技术，因此采用了技术壁垒相对较低的速度传感器；②欧洲并没有规定电踏车骑行时人力和机械动 力的比例，因此力矩传感器并不是欧洲电踏车所必须的零部件。但是，随着电踏车应用领域的扩 大，从原先在公路上骑行延伸到山地、雪地的骑行，力矩传感器相比于速度传感器的优势就显现出 来。面对日益增长的市场需求，欧洲生产商也开始大力投入力矩传感器的研发。目前，以博世为首 的欧洲制造商已经掌握了成熟的力矩传感器技术，并应用到生产中。 近年来，欧洲自行车市场总体呈现上行态势。从自行车市场内部进行分析，传统自行车产业呈 现下行态势，生产和销售规模逐年缩减，而电踏车的市场规模不断扩大，销量逐年攀升，已经成为 推动欧洲自行车产业的主要力量。根据刊载在中华网上《共享电单车的未来发展趋势》一文：“德 国 Bosch集团分析预测，2020年，电动自行车占自行车零售比例将上升到 50%”，意味着到 2020年 电踏车在欧洲市场的年销量将达到千万台的规模。而随着社会分工的不断细化，现代化设计、驾驶 和电池技术不断发展，加上新的商业模式，电踏车对消费者和企业的吸引力越来越强。此外，欧洲 的电踏车客户越来越年轻化，需求越来越多样化。 目前，欧洲已经超越了日本成为全球最大的电踏车消费市场。八方股份专业从事电踏车电机及 配套电气系统的研发及生产，目前已掌握了电踏车电机及配套电气系统的成熟技术，产品实现量 产，质量达到了欧盟标准。凭借过硬的产品质量受到了欧洲客户的广泛欢迎。同时，八方股份凭借 稳定的研发团队和领先的研发技术，不断开发新技术、新产品，持续保持在行业中的优势地位。 由于应用领域相对细分，暂无对电踏车电驱动系统的统计数据，欧洲对于电踏车整车的销量也 是由自行车行业协会进行统计，并无针对轮毂电机产品以及中置电机产品的进一步细分数据。根据 八方股份掌握的信息，公司的主要境外竞争对手 BOSCH、禧玛诺、雅马哈等主要以中置电机为主； 欧洲市场上的轮毂电机产品主要由国内厂家生产提供，其中八方股份占据了主要的份额。2018年 度，欧洲电踏车市场的轮毂电机的销售情况具体如下表所示： 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 28 综上，欧洲电踏车市场目前已进入稳步增长阶段，年增长率稳定在 15%-25%左右。欧洲电踏车 市场以中置电机为主，2018年度，欧洲市场轮毂电机的占比约为 %；轮毂电机产品主要由国 内厂家生产提供，其中八方股份占据了主要的份额，近年来保持稳定增长。 （2）日本电踏车行业市场规模 日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家。日本企业设计电踏车的最初构想是为了减轻国民 的出行负担。由于日本国内多为丘陵地形，道路崎岖不平，日本居民特别是妇女儿童骑自行车出行 十分费力，因此研发通过电机驱动系统提供辅助动力的电踏车成为了当时日本的必要选择。根据日 本工业设计标准《JISD9115：2017》的规定，电踏车所使用的人力辅助电动机必须符合如下规定： 当车速小于 10km/h时，辅助力比例为 2；当车速大于 10km/h且小于 24km/h时，辅助力比例值依 照公式 2-（v-10）/7计算，其中 v表示车速；当车速大于 24km/h时，电动机不得再提供辅助力。 因此日本企业专门研发了力矩传感器用于测度使用者在骑行过程中提供的动力，进而计算出电机需 要提供的辅助动力。 目前，日本电踏车市场的主要客户群体是中、高龄妇女和儿童，用于解决日常生活中代步问 题。要满足日本电踏车工业标准《JIS D9115：2017》中的相关要求，力矩传感器是很难绕过的一 道技术壁垒，当时国际上其他企业尚不具备成熟的力矩传感器技术（日本的雅马哈、松下等企业在 20世纪 90年代即掌握了力矩传感器技术，而海外企业直到 2003年之后才有博世等世界电气巨头 企业开始研究力矩传感器）。外资品牌进入日本市场的难度很大，加上日本民众更加青睐本土品 牌，国外品牌很难受到认可，因此长期以来日本电踏车电机市场主要由雅马哈、松下、普利司通等 日本本土企业占据。目前，八方股份正在加快进入日本市场。2018年、2019年 1-6月，公司的电 踏车电机逐步进入日本市场，将直接和雅马哈、松下、普利司通等在日本市场直接竞争。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 29 目前，日本轻型自行车的销量正在下降，电动助力自行车的销量反而在逐年增加。日本的电踏 车产品年消费量超过 60万台。日本自行车产业振兴协会的统计数据显示，2018 年全年日本电动 助力自行车销量约为 万辆，同比增长 %，而传统轻型自行车销量同比下降了 %； 2019年 1-3月日本电动助力自行车销量约为 万辆，同比增长 %。未来随着日本全面进入 高龄化社会和减少汽车废气排放呼声的加强，日本电动自行车的需求量将持续扩大。 （3）北美电踏车行业市场规模 相比于日本和欧洲市场，电踏车进入北美市场较晚，并且由于北美以平原为主、地广人稀，汽 车是当地人更为普遍的出行工具。尽管如此，仍有部分自行车运动的爱好者和极限运动的发烧友成 为电踏车产品的消费者，除购买电踏车整车产品外，北美消费者也热衷购买电踏车的轻型电机和控 制器系统产品进行 DIY改装。根据商务部发布的《自行车出口技术指南（2016）》，“电动自行车 是 2012年才开始在美国庞大的运动/休闲市场上争得立足之地。2013年美国电动自行车销售量仅 有 18万辆，比 2012年几乎翻了一番。电动自行车今后在美国市场的销量必定越滚越大，最终肯定 会成为美国自行车市场主流产品之一。” 目前，美国市场的年消费量大约为 25-30万台，以大功率轮毂电机以及便于改装的 BBS及 BBS-HD系列中置电机为主，功率较小的 MAX系列中置电机的占比相对较低。同时，美国市场的共 享电动车发展迅速，轮毂电机需求量增长较快。Uber以 2亿美金的价格收购了美国的共享电单车 企业 JUMP，并拟进一步加大投入。根据刊载在新浪科技上的《成本压力大：Uber 向美国政府申 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 30 请电动自行车关税豁免》一文，Uber 目前每天在中国生产近 1,000 辆电动自行车。Uber副总 裁 Rachel Holt表示：“已分配 10亿美元的预算，将于明年投入到滑板车、电动自行车和其他交 通领域。”Lime-E是 Lime公司打造的共享电动车品牌，其计划 2018年在美国西雅图、迈阿密、南 加州等地区投入 4,000-5,000辆共享电单车。Lime公司在成立的短短两年时间内的估值已经达到 了 10亿美元。 此外，使用轮毂电机的共享滑板车的爆发式增长也是美国市场的另一特点。根据刊载在新京报 上的《共享电动滑板车在美国火了，创始人却说这在中国跑不通》一文，Lime、Bird和 Spin这三 家公司是美国市场的共享电动滑板车风潮的引领者， Lime 公司在其成立一年半的时间里，获得 了四轮融资（投资者包括 Google Venture和谷歌母公司 Alphable等），累计金额超过 亿美 金。Lime公司目前在美国运营超过数万辆的共享电动滑板车，入驻了超过 90个城市及地区。 （4）国外电踏车行业发展趋势 国外各发达国家均面临人口老龄化问题，老年人成为电踏车的潜在买主；同时电踏车产品朝 “运动化”和“年轻化”方向发展，为消费者提供更加多样化的选择，电踏车逐渐渗透到运动爱好 族和年轻一代的消费者。同时，随着社会分工的不断细化，现代化驾驶和电池技术、新一代力矩传 感器、无链传动技术、自动变速技术等将成为新的技术发展点，新的商业模式例如电踏车租赁模式 和电踏车运输模式也将逐渐兴起。美国共享电动车运营公司 Jump向广大用户发出了“Jump+”服务 的注册邀请，该服务将以每周 12美元或每月 50美元的价格租赁该公司的电动自行车，包括“无限 使用自己专属的 Jump单车和充电器”，以及维修和车辆被盗情况下的免费更换服务；德国大众汽车 的商用车委员会主席 Thomas Sedran在汉诺威举行的 IAA商用车展览会上介绍了大众汽车的货运 电动自行车，该公司将其作为城市地区可持续货物运输解决方案的一部分，它可以承载高达 210公 斤的载荷（包括驱动器），并且能够处理高达半立方米的货物量，大众货运电动自行车配备 250W中 置电机和自动变速箱；Pon Bike Group的子公司 Gazelle也参加了汉诺威 IAA展会，展示了他 们的货物电动自行车 D10，Gazelle D10是一种货物电动自行车，最多可容纳两个标准行李箱，体 积为 1立方米，载重量为 100公斤，其配备了 250W博世性能 CX电机和 1,000 Wh电池。Gazelle 将其货物电动自行车作为“为市中心区域提供智能，快速，绿色和（成本）效率”最后一英里交通 的解决方案，旨在使城市更清洁，更安全，更便捷，更具可持续性。 此外，汽车制造企业也在逐步涉猎电动两轮车市场，且趋势越来越明显。荷兰汽车公司 Pon Holdings正在收购荷兰自行车制造商 Accell集团的大部分股权，寻求进入电动自行车市场；2018 年 9月，德国大众汽车推出两款电动自行车；福特汽车与知名自行车制造商 Dahon公司达成一项合 作制造协议，并陆续推出了电动滑板车以及共享自行车；通用汽车宣布将在 2019年销售两种型号 的电动自行车，随着电动自行车的加速发展和大型汽车集团在电动自行车领域的布局，大量机械汽 车零部件制造商现在也在瞄准电动自行车市场。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 31 总体而言，尽管境外各主要市场的侧重及发展速度不一，电踏车均处于较为景气的发展阶段。 二、国内电踏车行业市场规模及行业发展方向 我国是自行车骑行大国，自行车一直以来都是民众出行的主要工具。而随着城市化进程的不断 加快，城市面积的扩大也放大了传统自行车的局限性，研发和生产电动自行车成为必然。随着电动 自行车技术逐步走向成熟实用化，电动自行车除了节能、经济、环保之外，并兼有机动车的省力省 时特点，符合当今中国消费者的消费特征和需求，经过短短几年的发展便拥有庞大的消费群。 与日本和欧美市场相比，由于电踏车产品所必须的传感器技术壁垒较高，需要投入大量的资金 成本、人力成本和时间成本进行研究和开发，而纯电动自行车相较而言电机驱动系统的技术壁垒较 低，我国的电动自行车市场以纯电力驱动的电动自行车产品为主，以人力为主、机械力为辅的电踏 车未能成为发展重点。纯电动自行车价格低廉，适合当时我国的购买力，因此在我国迅速得以流 行。但纯电动自行车自重大、车体材料的硬度和韧性较差，骑行的距离较短、安全系数较低。 我国人口基数庞大，拥有优良的骑行传统，是电踏车行业重要的潜在市场。随着我国国民生活 水平的不断提高和购买力的提升，也能够负担电踏车产品的价格。相比于纯电动自行车而言，电踏 车在安全性和骑行体验上都更胜一筹。电踏车自重更轻，更容易操控，而且通过踏板骑行来控制车 速，相比于纯电动自行车通过转把控制车速更加自然，降低了紧急时刻因为操作失误出现事故的概 率。此外，人们在进行中短距离的出行时，更偏好于消耗部分体力进行运动，而电踏车恰恰提供了 这部分需求，骑行者可以在人机互动中体验骑行的乐趣。 随着“互联网+”概念的不断深入，共享类产品层出不穷，共享单车是其中最受关注的行业之 一。目前，我国出现的共享单车行业以共享自行车为主，主要解决了 1-3公里的出行问题。接下 来，共享单车行业将着眼于解决人们 3-10公里的出行问题，这时候单纯依靠人力骑行的自行车将 受到很大的限制，而兼具人力骑行和电机辅助动力的电踏车将成为人们进行较长距离出行的交通工 具选项。如今已有部分企业开始在国内尝试推广电踏车。2015年 10月，轻客发布了其第一款电踏 车产品 TSINOVA；2016年 6月，小米也发布了其第一款电踏车产品“米家骑记”，并创造性地加入 了可折叠的功能，方便用户在楼道、地铁等场所携带；2017年 5月，倍速出行（PESU）在上海举 行的中国国际自行车展览会上展出其生产的中置电机山地电踏车和通勤旅行款电踏车；2017年 5 月，永久出行以创新产品“永久电踏车”为切入口，在上海浦东新区进行了项目验证，并于 2017 年 11月正式入驻扬州再次验证，并取得预期成绩。推向市场的初期，永久出行把全部精力投入到 基于中短途出行系列解决方案的设计、研发与样板市场的打造及政企合作模式、运维模式、盈利模 式的验证，无论是用户数据、骑车体验、规范管理等方面都得到了各方良好的反馈，尤其是电子围 栏管理和智能系统的创新设计与应用，受到各方高度评价。2018年 1月，永久出行方面宣布完成 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 32 1亿元人民币的天使轮融资，由乾川资本战略投资，向市场提供“2轮+4轮”的中短途智慧出行整 体解决方案。2018年 7月 5日，国内共享单车行业巨头摩拜发布了新一代共享出行产品——摩拜 助力车 E-Bike。这款助力车整车重量仅有 ，整车的科技含量相当高，它采用了与特斯拉相 同的电芯，其最高时速可达 20公里，最高续航可达 70公里。 目前摩拜的助力车已完成四川广汉地区试运营，并于 2019年 1月在天津滨海新区正式投放； 另一共享单车巨头哈啰出行也推出了共享助力车，目前已经入驻全国 100多个城市，累计骑行 亿公里。2019年 6月 12日，哈啰出行与全球领先动力电池系统提供商宁德时代及科技生活服务平 台蚂蚁金服在上海举行战略合作发布会，宣布首期共同出资 10亿人民币成立合资公司，推出定位 两轮电动车基础能源网络的“哈啰换电服务”。哈啰出行联合创始人、CEO杨磊指出:“从哈啰单 车、哈啰助力车、哈啰电动车服务支撑起哈啰两轮基础出行服务，到和伙伴们共建两轮基础设施服 务，哈啰不断构筑两轮出行生态，为用户提供一站式智慧出行生态服务。”此外，台湾地区的捷安 特集团、达方集团计划在国内推广中置电机电踏车，捷安特已在其中国地区的官网上展示 e+Cycling系列电踏车产品，其天猫官方旗舰店中有 5款电踏车在售，价格区间为 8,980元- 16,800元。目前，公司正在向摩拜少量供应轮毂电机（整车装配商为天津爱玛），并与包括滴滴、 骑记（小米）、永安行等主要共享出行平台进行接洽。受消费观念以及购买力的影响，国内电踏车 的尝试主要以轮毂电机产品为主。随着国内消费者对电动自行车安全性、骑行感觉重视度的提高， 中置电机产品有望逐步获得部分具有一定购买力水平人群的认可。 2018年 5月 15日，根据国家标准管理程序，工业和信息化部组织修订的《电动自行车安全技 术规范》强制性国家标准（GB 17761-2018），由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会 《中华人民共和国国家标准公告（2018年第 7号）》批准发布，自 2019年 4月 15日正式实施。新 的国家标准，将电动自行车定义为“以车载蓄电池作为辅助能源，具有脚踏骑行能力，能实现电助 动或/和电驱动功能的两轮自行车”，并对电动自行车的整车安全、机械安全、电气安全、防火性 能、阻燃性能、无线电骚扰特性和使用说明书的主要技术要求及相应的试验方法进行了规定。新的 国家标准对脚踏骑行功能进行了强制性规定，将大大促进我国电踏车行业的发展，相应政策实施 后，我国的电踏车市场前景将十分广阔。 第四节 2019-2020 年我国电踏车电气系统行业主要企业分析 一、国际主要企业情况 （1）罗伯特·博世有限公司（BOSCH） 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 33 博世为德国公司，创立于 1886年，最初从事汽车技术、消费品和能源及建筑技术，发展到现 代开始进军家电行业，成为德国乃至世界电气工业巨头。博世生产的 Ebike系列自行车动力系统是 国际电踏车市场的知名品牌。（资料来源： （2）禧玛诺（Shimano） 该公司为日八方股份，创立于 1921年，是一家专业生产和销售自行车零件、钓鱼具、滑雪板 和高尔夫用品的跨国集团公司。禧玛诺生产的电机、传感器是国际电踏车市场的知名品牌。（资料 来源： （3）雅马哈发动机株式会社（YAMAHA） 该公司为日八方股份，成立于 1955年，是世界上最早成功开发电动自行车的企业。雅马哈发 动机的核心技术包括以摩托车开发为起点的小型发动机技术、以船舶船体生产为起点的 FRP 加工 技术，进而还发展出控制技术与组件技术，在半 个 世 纪 中 对 应 着 事 业 的 多 样 化 与 全 球 化。（资 料 来 源： （4）博泽集团（Brose） Brose为德国公司，成立于 1908年，是全球知名的汽车零部件供应商，业务范围包括车门系 统，座椅系统，及车门锁系统，尤其是在车窗及车门业务，Brose的市场占有率名列世界前茅。 Brose每年提供 2亿多台电动马达和驱动器，产品用于暖通空调、发动机的冷却，用于传动系统以 及转向和制动系统中。博泽集团于 2014 年 开 始 推 出 其 第 一 款 电 动 自 行 车 电 机。（资 料 来 源： 二、国内主要企业情况 （1）新安乃达驱动技术（上海）股份有限公司 该公司成立于 2001年，主要从事电机及驱动系统的研发、营销、采购供应和生产制造。新安 乃达驱动技术（上海）股份有限公司于 2016年 11月 21日在新三板挂牌，股票简称为安乃达，股 票代码 839807。安乃达于 2018年 2月 23日终止挂牌。安乃达生产的智能型无刷直流电机驱动系 统在电踏车领域获得成功推广应用。（资料来源： （2）苏州盛亿电机有限公司 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 34 该公司成立于 2003年，是以研发、生产、销售和服务为一体的专业电踏车电机制造企业。该 公司一直专注于开发及生产电动自行车电机及成套系统，公司目前的产品有电动自行车、电踏车、 滑板车电机、轮毂发电机和铲车电机、摩擦轮等客户定制的电机。（资料来源： （3）苏州工业园区同盛车业有限公司 该公司成立于 1998年，是国内第一家生产电动自行车电控系统的专业生产厂家，产品涵盖电 机、控制器、仪表、刹把、开关等，现为我国电动自行车行业配套产品的重要生产厂家之一。公司 自主研发电动自行车用新型中置电机 TSDZ2和 TSDZ3以及力矩传感器驱动系统等三大类产品。产品 经 TUV等国际认证公司权威认证，质量可靠、技术先进，并已经获得国内国际十多项发明专利。产 品推向市场后，以其技术含量高、应用范围广、绿色健康、节能环保等优点迅速得到国内外客户的 广泛认可和高度赞誉。（资料来源： （4）天津金米特科技股份有限公司 该公司成立于 2011年，主营业务为电动自行车仪表、传感器、充电桩及其他电气配件的设 计、制造与销售。天津金米特科技股份有限公司于 2017年 9月 29日在新三板挂牌，股票简称为金 米特，股票代码 872249。公司的客户主要为国内外电动自行车生产商，最终产品的消费群体主要 集中在欧洲地区。公司依赖的生产技术主要是自主研发的专利技术。（资料来源： 第五节 企业案例分析：八方股份 一、公司在行业中的竞争地位 八方股份是国内最早从事电踏车电机及配套电气系统的设计、研发、生产、制造的企业之一。 自设立至今，八方股份一直致力于产品的自主研发和自主创新，以实际控制人王清华先生为核心的 研发团队的技术力量较强，产品的技术含量较高。八方股份的产品紧跟电踏车电机及配套电气系统 的主流发展趋势不断进步，是国际市场上电踏车电机及配套电气系统行业中产品种类最齐全的企业 之一。 从市场竞争地位的角度来看，八方股份目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车 装配商客户，客户群体广泛且相对稳定。八方股份产品兼具技术优势和质量优势，深受国内外客户 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 35 认可。客户使用八方股份电机及配套电气系统的整车产品也多次获得国际奖项和设计荣誉；从市场 占有率的角度来看，八方股份占据了国内电踏车电机及配套电气系统产品主要的出口市场份额，是 国内最大的电踏车电机及电气系统产品生产商。根据欧洲自行车产业协会的统计数据，2015年 度、2016年度、2017年度，欧洲市场的电踏车销量分别为 万辆、 万辆、 万 辆；美国市场的电踏车销量无准确的统计数据，年销售量约为 25-30万台。2015年度、2016年 度、2017年度，八方股份的电踏车电机销量分别为 万台、万台、万台，根据电机 的销售数量粗略估计，2015年度、2016年度、2017年度，公司在欧洲、美国（按年销量 25万台 计算）的市场占有率约为 %、%、%。欧洲、美国的电踏车市场，公司与 BOSCH、禧 玛诺占据了主要的电踏车电驱动系统市场份额，欧洲本土电驱动系统制造商 Brose、日本的电驱动 系统制造商雅马哈、松下以及境内的电机制造商安乃达、盛亿、同盛等均占据了一定的市场份额。 目前，公司产品未直接出口到日本市场，仅有少量电机装载在整车上出口至日本，日本是电踏车的 发源国，日本民众更加青睐本土品牌，国外品牌很难受到认可，长期以来日本电踏车电驱动市场主 要由日本本土企业占据。从品牌的知名度来看，“BAFANG”、“8FUN”品牌在行业中已形成了良好的 口碑。 从技术含量的角度，公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企 业之一，产品技术指标达到国际先进水平，公司的电驱动系统在多次国际电踏车测试或比赛中表现 优于国际顶尖品牌。公司产品在欧洲、美国基本可以和德国博世、日本禧玛诺等国际顶尖品牌直接 竞争，品牌相对偏弱，终端消费者还处于逐步接受的过程中；由于日本是电踏车的发源国，日本民 众更加青睐本土品牌，国外品牌很难受到认可，长期以来日本电踏车电机市场主要由雅马哈、松 下、普利司通等日本本土企业占据。目前，公司正在加速进入日本市场，将直接和雅马哈、松下、 普利司通等在日本市场直接竞争。与国内竞争对手相比，公司中置电机产品的技术水平在国内同行 中处于领先地位；此外，八方股份的轮毂电机产品产品体积小、重量轻，运转噪音低，效率高。 从功能用途的角度，与同行业竞争对手相比，八方股份在产品的数量和种类方面有着较大的优 势，能够匹配不同型号、不同档次的电踏车产品，能够更好地表现整车的个性化水平，尤其是用于 越野、竞技用的大功率电驱动系统产品，八方股份产品的选择余地更大。欧洲、日本的电踏车产品 主要使用中置电机驱动系统，公司的主要竞争对手 BOSCH、禧玛诺、雅马哈等亦以中置电机为主， 较难满足美国市场发展迅猛的共享电踏车在性能与成本之间的平衡要求。 从价格、成本的角度，受品牌因素的影响，公司的销售价格总体上要低于博世、禧玛诺、雅马 哈的同类产品，但高于国内竞争对手的同类产品。公司产品升级换代步伐较快，能够不断推出符合 市场需要的新产品，新产品的定价能够对标知名品牌。就成本而言，由于无法获取主要竞争对手的 准确数据，不便直接比对。总体而言，国内的配套成本以及人力成本低于国外，八方股份同类产品 的成本应低于国外竞争对手。与国内竞争对手相比，公司的生产具备一定的规模优势。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 36 从经营模式的角度，八方股份电机产品的定制化水平较高，能够较为灵活地匹配客户的品牌战 略，部分业务通过 ODM模式进行。公司的主要竞争对手 BOSCH、禧玛诺、雅马哈基本上以自主品牌 为主。此外，作为电驱动系统的供应商，八方股份可以提供成套系统产品，也可以将电驱动系统各 组成部分分开出售。BOSCH、禧玛诺、雅马哈基本上只提供包括电池在内的成套电驱动产品。 近年来，电踏车主要消费市场保持着较高的景气度，对电驱动系统的需求也在持续增长，各主 要电驱动系统供应商也在不断地增加投入以获得更多的市场份额。一方面，国外的主要竞争对手推 出售价相对较低的中低端中置电机产品，另一方面，国内的主要竞争对手也陆续地推出自己的中置 电机产品，并在轮毂电机产品保持对八方股份的追赶态势。报告期内，八方股份在欧美市场的占有 率总体处于上升态势，若公司无法持续地保持产品的竞争优势，必然面临着市场占有率下滑的风 险。 二、公司的竞争优势 1、丰富的产品系列 得益于全球电踏车行业的快速发展，电踏车新产品层出不穷，更新换代速度较快。电踏车快节 奏的发展步伐也给电踏车电机及配套电气系统提出了较高的要求，必须尽快研发新产品，以适应新 型电踏车的需要。八方股份自设立以来，一直以技术创新为本，不断设计、研发和生产新产品，经 过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大类型共计 80余种型号的电机产品，并与多 个型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同规格、不同用途的电踏车。与境外主要 竞争对手相比，八方股份在产品的数量和种类方面有着较大的优势，能够匹配不同型号、不同档次 的电踏车产品，满足下游客户多样化的一站式采购需求。 2、深厚的技术水平 八方股份是以技术研发为核心的高新技术企业，拥有较强的科技研发团队和较高的技术研发能 力，实际控制人王清华先生拥有近 30年的研发经验，系电踏车电气系统领域的主要专家之一。截 至本招股意向书签署日，八方股份在境内共有 94项专利，其中发明专利 15项，实用新型专利 68 项，外观设计专利 11项。此外，八方股份还拥有 1项欧洲专利。公司拥有专门的骑行测试团队， 每款电机在量产前须经过累计超过 5,000公里的骑行测试。八方股份支持客户设计的电踏车产品获 得了 2012年台湾自行车展 D&I奖项，支持客户设计的电动轮椅获 2013年红点奖。2014年，公司 成功自主开发五通碗力矩/速度传感器，成为国际上少数具备力矩传感器自主生产能力的企业之 一。持续的原创设计能力和精益的制造能力，使得公司的行业美誉度和品牌知名度得到显著提升。 3、较强的定制化能力优势 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 37 自设立至今，公司的产品呈现出型号多、批次多、批量小的特点，针对不同客户的不同需求， 采用不同的产品设计和生产方式，积累了大量的定制化生产的经验。随着电踏车行业的发展，消费 者对于产品的个性化设计的要求也越来越高，这就要求企业除了生产标准化产品外，还要针对不同 客户的不同需求，进行相应的个性化定制生产。为更好的匹配美国市场上高速增长的租赁车对产品 性能和成本中寻求平衡的诉求，公司开发搭配轮毂电机和力矩传感器使用的新产品。目前，公司向 Uber旗下共享电单车 Jump（国内整车装配厂为深圳市喜德盛自行车股份有限公司）供货，并在 2018年度取得高速增长。 4、健全的海外营销及售后服务体系 公司的主要客户均为知名电踏车品牌商或其指定的整车装配商，品牌往往拥有较长的历史和美 誉度。该类企业对核心部件供应商的选择有着较为严格的认证过程，对供应商的信誉、产品的品 质、新产品的开发能力等有着诸多标准。一旦通过其合格供应商认证，双方将会形成较为稳定的长 期合作关系。目前公司和部分知名电踏车品牌商已经有多年稳定的合作关系。对于主要客户，除日 常的邮件往来、电话会议之外，销售经理每个季度至少完成一次现场拜访，并在大型展会上进行交 流；技术支持团队在售前、售中、售后有定期的现场拜访制度（至少每月一次），及时收集市场反 馈信息，并和品牌商的车款开发部门保持高频互动。 2012年，八方股份即在欧洲设立荷兰子公司，作为服务欧洲市场的窗口。2017年，八方股份 设立美国子公司，为美国市场的发展进行布局。目前，八方股份已设立波兰子公司，拟在波兰设立 辐射整个欧洲的售后维修服务中心，进一步提升对电踏车主要消费市场的服务能力。 5、较高的品牌知名度 八方股份高度重视品牌建设，通过多个渠道在主要消费地进行持续的品牌推广，不断提升公司 自有品牌的知名度。装载八方股份电气系统的电踏车先后获得 2015年德国电动自行车 24小时拉力 赛冠军、2016年荷兰 Plus杂志主办的整车测评冠军、2016年 ExtraEnergy主办的欧洲自行车整车 测评冠军、2017年日本《CYCLE SPORTS》测评赛冠军。其中 2015年德国电动自行车 24小时拉力 赛共 13支参赛队，搭载公司 MAX电气系统的八方车队获胜，其余 12支参赛队均使用 BOSCH电气系 统；2016年荷兰 Plus杂志主办的整车测评共有 72辆车参与测评，搭载公司 MAX电气系统的电踏 车获得城市车组冠军，其余车辆使用 BOSCH、禧玛诺、雅马哈等电气系统；2016年 ExtraEnergy主 办的欧洲自行车整车测评共有 12个电踏车整车品牌参加，搭载公司 MAX电气系统的 Qwic电踏车经 过 513公里的多地形测试综合得分第一，其余电踏车品牌使用 BOSCH、禧玛诺、雅马哈等电气系 统；2017年日本《CYCLE SPORTS》测评赛共有 5支参赛队，搭载公司 MAX电气系统的车队获胜， 其余队伍使用雅马哈、禧玛诺等电气系统。美国前任总统奥巴马先生首次访华时，中国政府赠送 2 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 38 台电动自行车作 为国礼，其动力系统由八方股份提供。通过持续的宣传和投入，“BAFANG”、“8FUN”品牌在行业中 已形成了良好的口碑。 第六节 2020-2025 年我国电踏车电气系统行业发展前景及趋势预测 一、行业发展前景 （1）产业政策的支持，助力行业规模扩张 2017年 8月，我国交通运输部公开答复九三学社提出的“关于推进电踏车绿色出行”的提 案，鼓励相关城市引导运营企业投放符合国家标准的电踏车等服务产品，为电踏车发展营造良好环 境，体现了政府管理部门对推进绿色出行与城市交通发展将发挥重要的积极作用。 为了缓解城市日益增加的交通压力和环保压力，自行车专用道（专用于普通自行车和电踏车） 在荷兰、丹麦、德国、法国和英国等欧洲国家的多个城市已经得到广泛推广应用，在纽约、旧金 山、墨尔本和温哥华等城市也越来越常见。除了设置专门的自行车道，欧美一些国家还制定一些措 施来鼓励居民使用自行车出行。比如，在丹麦，新修的自行车专用道每隔一英里就设有自行车充气 站、修理站、停靠站(提供饮水、避雨服务)，方便骑车族使用；新建的“超级自行车道”还使用特 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 39 殊交通信号系统，骑行者可以优先通行，以最大限度减少路口处的等待。此外，欧洲各国为解决环 保以及交通问题也纷纷推出对购买电踏车的补贴政策和税收优惠政策。比如，法国生态部宣布自 2017 年 2 月份开始，将对购买电踏车的消费者给予每辆 200 欧元的补助；芬兰交通与通讯 部宣布，自 2018年 4月 1日起，每名芬兰公民一年内可一次性获得 400欧元补贴用于购买电踏 车；挪威政府不但提倡自行车出行，更是鼓励自行车运货，其推出了一揽子的补贴（每辆普通电踏 车提供 600美元补贴，每辆电助力载货自行车提供 1200美元补贴）和税收优惠政策，这也使得挪 威成为当今世界人均电踏车拥有量最高的国家。瑞典环境部宣布自 2017年 9月 20日至 2020年期 间购买电动自行车的瑞典公民，政府将提供购买补贴，授予的补贴相当于购买价格的 25%（最高 可达每辆电动自行车 1,000欧元）。这些政策的推出对于电踏车行业规模的扩张无疑是利好消息。 （2）国际市场的拓展带来巨大发展机遇 电踏车在欧洲市场发展最为成熟，在美国、日本等国家发展也较快。欧美等发达国家和地区人 均收入较高，消费能力较强，经过多年的发展已经形成电踏车电机及配套电气系统的成熟市场，产 品普及率较高，将保持稳定的增长趋势。同时，电踏车产品朝“运动化”和“年轻化”方向发展， 逐渐渗透到运动爱好族和年轻一代的消费者。此外，采用电力作为动力的共享电踏车在欧洲乃至美 洲范围内掀起了一股流行风。比如美国，两大网约车公司 Uber和 Lyft通过收购兼并纷纷介入共享 电踏车市场展开竞争；在欧洲 Uber也推出了共享电踏车服务。欧洲的快递企业也纷纷启用电踏车 和电动三轮车来派送邮件。瑞典邮政 2017年即启用了 6,300辆电动两轮车和三轮车来派送邮件， 其中以电动三轮车型为主，载货量是电动两轮车的 3倍；全球快递巨头 UPS在其官方网站宣布，将 首次在美国使用电助动三轮车在俄勒冈州的波特兰派送包裹。UPS称，“随着城市人口和电子商务 增长，以及交通、噪音和空气质量遇到的挑战继续上升，部署使用电动自行车是 UPS持续减少碳排 放努力的一部分”。国际市场的广阔前景推动国内电踏车电气系统供应商及整车装配商积极开拓国 际市场。 （3）绿色交通体系的建立促进国内需求增长 自“十三五”计划提出推进交通运输低碳发展以来，中国主要城市陆续设置自行车专用车道、 实行“人车分流”等，这些措施缓解了交通压力，提升了出行效率，也加速了电踏车的推广应用。 2017年 7月 1日，上海市自行车行业协会与天津市自行车电动车行业协会对“共享电助力自行 车”进行了定义，即“设计用于单人日常交通代步，装有脚蹬和一个辅助电机，不能仅以该辅助电 机驱动，采用互联网租赁方法，能实现公众共用的城市自行车”。浙江省杭州市也在 2017年 5月推 出全国首个共享电踏车系统。推广电踏车出行方式有助于构建城市绿色交通体系，我国交通出行方 式的优化将促进电踏车需求的增长，为电机及配套电气系统生产企业创造出市场机遇。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 40 二、电踏车电气系统的发展趋势 电踏车电气系统作为电踏车的核心部件，市场规模随着电踏车产业的发展而不断扩大。相比国 内的传统电动自行车企业，境外的一线电踏车品牌商较少，单个品牌商的年销量在十万数量级，市 场格局相对稳定，市场竞争主要体现在个性化、差异化方面，作为核心部件的电气系统往往具有定 制化、小批量、迭代快的特点。 就电踏车电机而言，尽管属于微电机的范畴，但与国内大多数微电机产品相比，电踏车电机批 量相对较小，且具有定制化的属性。由于受空间的限制，电踏车电机的小型化、轻量化显得至关重 要。且电踏车的辅助动力主要来源于移动锂离子电池组，对电机的运行效率有较高的要求。同时， 电踏车电机属于外观件，直接在露天环境下使用，需要进行防水试验和盐雾试验，以满足不同环境 下的骑行需求，并在外观上与整车设计相协调；就电踏车控制器而言，正弦波控制器逐渐取代方波 控制器成为主流，相较而言，正弦波控制器在电踏车起步及调速时噪音较小，柔和平顺，参数指标 发挥准确。同时，轮毂电机系统的控制器也属于外观件，需要与整车设计相配套，小型化及轻量化 也非常重要；就电踏车传感器而言，自电踏车最早诞生于日本时即采用以力矩传感器为核心的 “Power AssistSystem 动力辅助系统”。由于力矩传感器存在一定的技术门槛，市场上存在利用 简化的传感器结构和算法实现对力矩传感器的替代，比较有代表性的就是后轴勾爪传感器、扭簧传 感器以及转速传感器，但在信号采集的适时性、准确性以及灵敏性上均与力矩传感器存在较大差 距，骑行体验较差，基本只在一些低端的电助力自行车上使用。BOSCH、禧玛诺、雅马哈的主要电 踏车电气系统产品均采用力矩传感器，公司也是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一。中 置电机系统即为集成电机、控制器、传感器的“一体机”，是时下电踏车电气系统的主要类型，并 代表着电踏车电气系统的未来发展方向；就电踏车仪表而言，通过握手协议和各种传感器技术，将 电踏车的所有信息和状态实时显示，可显示速度、里程、电量、模式、档位等信息；可用于助力档 位调节，切换助力推行模式；可用于骑行数据监测，对整车部分故障进行报错提醒；可蓝牙连接手 机等设备，上传骑行数据。仪表类型包括普通的 LED仪表以及中高档的 LCD仪表和 OLED仪表。功 能集成更加齐全，材料选择更为丰富。电踏车仪表通常安装在车把醒目位置，往往成为电踏车品牌 形象的重要载体，电踏车品牌商往往对仪表进行个性化设计。同时，仪表在露天环境下工作，还需 要考虑防紫外线以及防水问题；就电踏车电池而言，锂离子电池组是主要的动力来源，锂离子电池 组的额定电压、额定容量、充放电倍率特性、低温性能以及 BMS系统的设计与电气系统整体效能的 发挥密切相关。同时，在电气系统设计阶段往往需要将电池组的外观、性能、一致性等因素考虑在 内。 综上，电机、控制器、仪表、电池等电气系统的制造技术及工艺相对成熟，但由于电踏车电气 系统的外观件和定制化属性以及电气系统的一致性要求，需要从业者对电踏车行业有着较为深刻的 认识，才能不断地推出适合市场需求的新产品，引领新技术的发展方向。电踏车的力矩传感器具有 一定的技术门槛，掌握力矩传感器核心技术及算法的企业较少，是决定能否进入中高端市场的重要 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 41 因素。 三、轮毂电机产品不存在被替代的风险，未来收入可持续 中置电机和轮毂电机产品分别对应不同层次的市场需求，轮毂电机产品不存在被替代的风险， 未来收入可持续。具体分析如下： （1）从细分市场方面，截至目前，电踏车的消费市场主要集中在境外，其中欧洲市场最为成 熟。荷兰、比利时、卢森堡等欧洲国家电踏车市场发展较早，且消费者的购买能力较强。但因地势 平坦，中置电机爬坡能力强的性能优势无法充分体现。轮毂电机产品在荷兰、比利时、卢森堡的市 场占有率较为稳定；随着电踏车市场的繁荣从荷兰、德国向全欧洲扩展，东欧、南欧等地区因消费 者的购买能力相对较弱，价格较低的轮毂电机产品的接受程度更高； （2）从应用场景方面，近年来，租赁车、共享车发展迅速，出于成本控制以及维修方便的考 虑，公共租赁车更倾向于选择轮毂电机产品，是轮毂电机产品重要的业务增长点。为了提升轮毂电 机产品的骑行体验，在轮毂电机产品中搭配使用力矩传感器，已在公共租赁车规模化应用； （3）从个性化需求方面，中置电机比较难实现大功率。大功率轮毂电机更能匹配自行车运动 爱好者以及极限运动发烧友的需求。从总量来看，该部分市场需求小于通行市场，但会持续稳定增 长； （4）从境内市场方面，已有部分企业开始在国内尝试推广电踏车。受消费习惯以及购买力的 影响，国内电踏车的尝试主要以轮毂电机产品为主。 综上，受应用场景、消费观念以及购买力等因素的影响，电踏车消费市场呈现出多层次的特 点。由于市场需求的客观存在及发展，轮毂电机产品不存在被替代的风险，未来收入具有可持续 性。 四、影响行业发展的不利因素 （1）主要消费地设置贸易壁垒，影响电踏车产业发展 电踏车的终端消费市场主要集中在欧洲、美国、日本。目前，八方股份的电踏车电机及配套电 气系统产品主要直接销往欧洲市场或者销售给国内的整车装配厂再整体出口至欧洲市场。欧盟对一 般自行车课征 14%的进口关税，但对电踏车仅征 6%的进口关税。此外，欧盟对从中国进口的一般自 行车整车征收 %的反倾销税，但并未针对电踏车征收该项税收。欧洲自行车制造商协会 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 42 （EuropeanBicycle Manufactures Association, EBMA）已于 2017年 9月 7日代表欧盟电动车 生产商，请求欧委会根据《欧盟反倾销规则》第 5条对自中国进口的电动助力自行车（EPACs，或 高速 EPACs，总称为电动自行车（“electric bicycles”or e-bikes）采取为期 5年的反倾销 措施。2017年 10月 20日，欧委会对原产于中国的电动自行车产品发起反倾销调查。此外，欧洲 自行车制造商协会于 2017年 11月 7日向欧委会递交申请书，要求对原产于中国的电动自行车 （Cycles, with pedalassistance, with an auxiliary electric motor）发起反补贴调 查。2017年 12月 21日，欧委会发布公告，决定对中国电动自行车发起反补贴调查。涉案产品为 电动自行车。被调查产品的欧盟海关税则号为 87116010、87116090。本案补贴调查期为 2016年 10月 1日至 2017年 9月 30日，损害调查期为 2014年 1月 1日至补贴调查期结束。 欧委会的反倾销调查将选择瑞士的价格作为“替代国”价格。根据《中国入世议定书》第十五 条，无论如何，引用替代国同类产品基准价作为界定倾销与否的做法，应在中国加入 WTO的 15年 后（即 2016年 12月 11日）终止。此案所采取的“替代国定价法”，遭到了中国商务部坚决反对。 商务部贸易救济调查局局长王贺军就欧盟对中国电动自行车发起反倾销调查发表谈话表示，中方敦 促欧盟遵守世贸规则，尽早终止对华自行车反倾销措施。中国政府将密切关注案件进展，采取必要 措施坚决捍卫中国企业的正当权益。欧盟已对来自中国的自行车产品维持了长达 24年的反倾销措 施，以牺牲欧盟广大消费者利益为代价，对欧盟产业提供过度保护，广受各方诟病，中方敦促欧盟 遵守世贸规则，尽早终止对华自行车反倾销措施，不要将电动自行车案发展成为新的贸易保护案 例。中国政府将密切关注案件进展，采取必要措施坚决捍卫中国企业的正当权益。 2018年 7月 18日，欧委会发布公告，对中国电动自行车反倾销调查作出初裁，征税产品为电 动自行车（Cycles, with pedal assistance, with an auxiliary electricmotor），被征 税产品欧盟海关税则号为 87116010、87116090。2018年 9月 24日，欧委会发布关于本次反补贴调 查不做初裁的公告，决定继续调查，但不实施临时反补贴措施。2018年 11月 30日，欧委会就本 次反倾销反补贴调查作出补充披露，对反倾销税率及反补贴税率进行了调整，但合并税率保持不 变。2019 年 1月 18日，欧委会对我国电动自行车反倾销和反补贴调查作出终裁，终裁自 2019 年 1月 19日起生效，拟定国内企业的最终合并税率为 %%，与补充披露一致。欧委会 本次反倾销措施仅针对电踏车整车，未涉及电机等主要零部件，公司外销并直接出口欧盟的业务， 基本不受影响；公司内销境内的整车装配商并最终出口欧盟的业务，部分将逐步被外销业务替代， 进而造成公司现有的对境内整车装配商的内销规模将出现一定幅度的下滑。 2018年 7月 6日，美国对中国 340亿美元商品加征 25%关税；2018年 8月 23日，美国对中国 160亿美元商品加征 25%关税。电踏车电机及整车在第二批 160亿美元的征税商品清单中。电踏车 在美国多用于休闲娱乐以及公共租赁，美国的共享电踏车市场发展迅速。与欧洲市场相比，美国市 场的消费者对价格的敏感程度相对较低，美国本土目前没有成熟的电踏车制造产业，短期内仍需依 赖从中国进口，Uber表示“2017年进口到美国的电动自行车有 96%产自中国。美国企业无法在本 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 43 土或第三国找到替代方案”。同时，美国市场更偏好于大功率、大扭矩的电踏车产品，八方股份的 产品优势较为明显。此外，八方股份能够将轮毂电机和力矩传感器搭配使用，可以较好地匹配美国 市场上高速增长的租赁车对产品性能和成本中寻求平衡的要求，可替代性较低。2018年 12月， Uber向美国贸易代表办公室提出申请，希望对其在中国采购的电动自行车实施关税豁免。若加征 25%关税贸易战措施的持续期较长，客户可能会就电踏车电机或者电踏车整车的价格进行重新商 定，进而影响到公司产品在美国市场的销售价格。尽管公司产品最终销往美国的比例不高，但增长 速度较快，若美国对中国电踏车电机及整车产品加征关税的措施持续较长时间，可能将会影响到公 司整体的盈利水平。 （2）缺乏统一国家标准，行业缺乏发展指引 目前实施的电动自行车国家标准为 1999年颁布的 GB17761-1999《电动自行车通用技术》，国 标的修订工作历经十几年，但管理部门与行业意见在速度、重量、电压、功率和骑行功能等关键技 术指标方面尚有较大分歧，有待进一步研究解决。2018年 5月 15日，国家市场监督管理总局、国 家标准化管理委员会《中华人民共和国国家标准公告（2018年第 7号）》批准发布了新的《电动自 行车安全技术规范》强制性国家标准（GB 17761-2018），且设置了一定期限的过渡期。新的国家 标准将电动自行车定义为“以车载蓄电池作为辅助能源，具有脚踏骑行能力，能实现电助动或电驱 动功能的两轮自行车”，并对电动自行车的整车安全、机械安全、电气安全、防火性能、阻燃性 能、无线电骚扰特性和使用说明书的主要技术要求及相应的试验方法进行了规定。 新的国家标准对电动自行车行业发展将起到积极作用，而电踏车尽管作为电动自行车的一个细 分行业，但和目前国内市场上流行的纯电动自行车有较大的区别，电踏车所用的轻型电机和纯电动 自行车的驱动电机有着本质上的不同。但是由于目前并没有专门对电踏车行业进行行业标准的相关 规定，导致了目前市场上电踏车电机及控制系统产品的质量良莠不齐。随着科学技术的进步和经济 社会的发展以及电踏车产业的快速发展，制订符合社会发展形势、更科学规范的技术指标以及标准 化的体系，已成为亟待解决的问题。相关核心技术指标的滞后不仅不利于市场和管理的要求，也不 利于国际市场的开拓。 （3）国内企业自主研发能力薄弱，技术竞争加剧 我国企业自本世纪初开始进入电踏车电机及配套电气系统行业，经过十余年的发展，目前该行 业在产品的生产和贸易上已初具规模。但是目前国内产业主要占据在整个产业链中利润率最低的生 产制造端，产品技术含量低，品牌设计能力弱，缺乏议价能力和客户忠诚度。目前，大多数行业内 企业的自主研发能力较弱，技术创新机制落后，研发人员平均占比较低，研发资金投入不足，产品 生产以来样加工和仿制为主，附加值低，更新换代缓慢，高端市场竞争力薄弱。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 44 第三章 发展环境：2019-2020 年中国电踏车电气系统行业 PEST 环境分析 第一节 中国进入新时代的特征、挑战和趋势 党的十九大报告指出，改革开放以来，经过长期努力，中国特色社会主义进入了新时代，这是 我国发展新的历史方位。在这个新时代，我国发展产生一系列新特征，面临着一些前所未有的新挑 战，也呈现一些未来发展的新趋势。 一、中国进入新时代 中国特色社会主义进入新时代，世界呈现新形势、新世态，我国社会主要矛盾发生新变化，我 国的发展阶段和发展任务发生深刻变化。企业家思想要有新指导、新理念，善于应对新挑战，着力 解决新矛盾，构建战略新布局，事业实现新发展。 习近平总书记在党的十九大报告中指出：“中国特色社会主义进入了新时代。”这是对我国发 展历史方位的新判断，意味着我们面临的国际经济政治形势、社会发展主要矛盾、发展动力、发展 目标、实现方式等都产生了深刻的变化。2017年 12月，中央经济工作会议指出，“中国特色社会 主义进入了新时代，中国经济发展也进入了新时代，基本特征就是经济已由高速增长阶段转向高质 量发展阶段”。 中国进入新时代，世界也现新世态。世界正在发生深刻变化，全球发展深层次矛盾凸显、国际 环境不稳定不确定因素增多。习近平总书记指出：“今天，互联网、大数据、云计算、量子卫星、 人工智能迅猛发展，人类生活的关联前所未有，同时人类面临的全球性问题数量之多、规模之大、 程度之深也前所未有。世界各国人民前途命运越来越紧密地联系在一起。” 社会主要矛盾已经转化，一系列深刻变化接踵而至。新矛盾显出新问题，新问题提出新要求， 新要求需要新动力，新动力来自改革迈出新步伐。面对新矛盾，解决新问题，适应新要求，寻找新 动力，迈出新步伐，新时代中国特色社会主义将展开新战略、实施新部署、落实新举措。 二、新时代发展的新特征 在新时代发展的新阶段，我国的发展显示出一系列阶段性新特征，准确把握这些新特征，是我 国做出新判断、提出新思路、制定新战略、落实新举措的重要基础。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 45 1.实现了从“站起来”“富起来”到“强起来”的历史性跨越 近代以来的中华民族历经磨难、饱受屈辱，数代仁人志士用血和生命追寻富民强国的道路。新 中国的建立，标志着中国人民站了起来；改革开放取得的巨大成就，标志着中国人民逐步富裕起 来；新时代中国特色社会主义，开辟了全面走向社会主义强国的新征程。 2.中国特色社会主义发展道路产生世界性影响 东欧剧变、苏联解体曾一度被西方视为“历史的终结”和资本主义的完胜。西亚、北非一些国 家的“民主化”浪潮，也一度成为资本主义全球化胜利的标志。在复杂多变的国际形势下，中国坚 持和发展中国特色社会主义，经过改革开放近 40年的发展，我国发生了翻天覆地的巨大变化，经 济持续快速发展，经济总量上已经成为世界上第二大经济体，人均 GDP达到 8000多美元，按照国 际标准已经进入从中高收入国家向高收入国家迈进的阶段，人民生活水平不断提高并对未来充满信 心。中国的发展为解决人类发展问题开辟了一条新的道路，贡献了中国智慧和中国方案，为发展中 国家走向现代化提供了全新选择。 3、开辟走向社会主义现代化新征程 制定长期的发展规划并实现规划，这是中国发展的一大特色。我国在改革开放初期就提出从解 决温饱、实现小康到实现现代化的“三步走”战略。新时代为第三步又制定了“两步走”的蓝图， 即第一个阶段，在全面建成小康社会的基础上，从 2020年到 2035年用十五年的时间，基本实现社 会主义现代化；第二个阶段，从 2035到本世纪中叶，在基本实现现代化的基础上，再奋斗十五 年，把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。 4、走向现代化的征程步入工业化、城镇化中后期 现代化是一个漫长的历史发展过程，伴随着从农业的、乡村的、封闭半封闭的传统社会向工业 的、城镇的、开放的现代社会的转型。中国经过新中国成立以来近 70年的发展，特别是改革开放 近 40年的快速发展，工业化程度和城镇化水平都步入中后期发展阶段。今天，我国发展的基础、 发展的动力、发展的条件、发展的战略选择都大不一样了。 5、人民的生活需求发生深刻变化 人民的生活需求是随着经济的发展、社会的变迁和生活水平的提高而不断变化的。当前和今后 一个相当长的时期，人民美好生活需要将日益广泛，不仅对物质文化生活提出了更高要求，而且在 民主、法治、公平、正义、安全、环境等方面的要求日益增长。全面准确把握人民生活的新需求， 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 46 是正确选择民生建设政策的基础。 6、以人民为中心的新发展理念统领发展全局 发展依然是解决我国一切问题的基础和关键，但发展必须坚持创新、协调、绿色、开放、共享 的新发展理念，必须始终把人民利益摆在至高无上的地位，让改革发展成果更多更公平惠及全体人 民。 中国特色社会主义进入新时代，这是一个非常重大的判断，它也需要我们深入思考面临的新挑 战和未来发展的新趋势。 三、新时代发展面临的新挑战 在这个新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的 发展之间的矛盾，社会主要矛盾的变化是关系全局的历史性变化。这意味着，我们今天的发展面临 着一些前所未有的新问题、新挑战，这些问题和挑战不仅完全不同于改革开放以前的 30多年，而 且与改革开放以后 30多年的情况相比，也发生了极其深刻的变化。 从发展的动力来看，一方面，我国长期以来推动经济高速增长的投资和出口，对经济的拉动作 用明显减弱，消费对经济增长开始发挥基础性作用，其贡献率已达到近 2/3，但随着信贷消费的快 速发展，家庭债务也增长得很快，我国作为一个发展中的大国，能否靠消费维持长期增长仍然存在 很大争议；另一方面，我国成为“世界工厂”所依靠的劳动力低工资和无限供给的比较优势，也逐 步在减弱，在经济增长下行的情况下劳动力成本仍在持续上升，劳动力的供给出现结构性短缺，劳 动力素质的提高还有待时日。 从发展的资源条件来看，我国长期以来依靠土地用途变动实现资本积累，推动了大规模的城镇 化和基础设施建设，房地产成为各级财政的支柱性来源，同时在发展中以牺牲环境为代价成为普遍 现象，生态环境不断恶化。当前这两个方面的约束条件已经全面收紧，我国开始实行前所未有的最 严格的生态环境保护政策，中央坚决抑制房地产泡沫的决心也释放出强烈的信号，那就是宁肯经济 增长速度放慢一点，也决不允许房地产价格疯涨和生态环境继续恶化。我们所要的经济增长，今后 必须是高质量的增长。 从发展路径来看，改革开放以来我国依靠让一部分人一部分地区先富起来的大政策，打破了 “大锅饭”，实现梯度增长，可以说这个大政策功不可没。但现在发展起来以后，不平衡问题凸显 出来，城乡、区域和社会成员之间的发展差距、收入差距和财富差距，都已经过大，这不仅不符合 中国特色社会主义的本质要求，也对中等收入群体的成长、大众消费的发展和经济增长的可持续产 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 47 生严重的负面影响。根据世界各国发展经验，解决这个问题比解决发展的问题还要难，必须长期努 力、久久为功，但也要注意防止福利民粹主义绑架民意，要建设既有活力又和谐有序的公平正义社 会。 从发展承担的社会负担来看，我国改革开放以来社会总抚养比（少年抚养比与老年抚养比之 和）持续下降的时期已经结束，2011年跨过拐点并持续快速上升。随着人口结构的持续变动和人 均预期寿命的延长，我国老龄化的速度远高于我们过去的多数预测结果，老龄化的程度也远高于一 些发达国家在同等发展程度时的情况，即所谓“未富先老”。我国老龄人口总量的庞大和老龄化速 度超乎寻常所显示的这种“超常规老龄化”，究竟会对我国未来的发展产生何等的深刻影响，由于 多种复杂影响因素的存在，目前还很难进行精确的评估。新时代我国发展面临的新问题、新挑战还 有很多，这些问题和挑战都需要我们进行细致的分析和精确的评估。 四、新时代的未来发展新趋势 一是中国将跨越“中等收入陷阱”。按照世界银行公布的标准，高收入国家需跨越人均 GDP 12616美元的门槛。根据我国目前的发展水平和年均增长速度，预计我国将会在 2025年前跨越 “中等收入陷阱”，步入高收入国家行列，当然具体哪一年跨越，要看实际的经济增长速度、人口 的增长数量以及人民币兑美元的汇率。中国是一个有 13亿多人口的大国，如能如期跨越中等收入 陷阱，是一个重大的历史事件，毕竟第二次世界大战以来，只有少数国家成功实现了这种跨越。越 是人口大国，这种跨越越是艰难。日本人均 GDP从 1972年接近 3000美元，到 1984年突破 1万美 元，用了 12年时间；韩国人均 GDP从 1987年超过 3000美元到 1995年达到 11469美元，用了 8年 时间。我国 2008年人均 GDP超过 3000美元，大概需要 15年时间达到 12000美元左右。但高收入 国家并不一定是高生活品质的国家，相当一部分高收入国家都不属于发达国家，所以，进入高收入 国家门槛后，我国仍处于并将长期处于社会主义初级阶段的基本国情没有变，我国是世界最大发展 中国家的国际地位没有变。 二是创新驱动和产业结构升级的效应将会逐步显现。在新发展理念的引领下，我国加大教育和 科技投入，大力实施技术引进和自主创新，加快产业结构的升级。创新和产业结构升级是一个艰难 的、久久为功的过程，不可能一蹴而就。但经过多年的努力，我国已经逐步在国际上甩掉廉价产品 生产大国和仿制大国的帽子，出口产品的品质和技术含量稳步提高，创新驱动和产业结构升级的效 应将会逐步显现和爆发出来。 三是中国将成为服务业和消费大国。我国近 20年来一直以世界工厂和制造业大国闻名于世， 但目前产业结构正在发生深刻变化，服务业的增加值 2015年超过了 GDP的 50%，预计到 2025年达 到 60%，服务业就业人员占比也达到 %。这会在未来 10年带来两大结果：一个是在全部从业人 员中，所谓“白领”会超过“蓝领”，知识技术职工形成庞大群体；另一个是中等收入群体将会增 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 48 加到近 5亿人，中国在世界上将成为一个庞大的消费市场。 四是乡村振兴和“逆城镇化”将成为潮流。中国的城镇化已经走过了人口向大城市大规模集中 和城市“摊大饼”式地向郊区扩展两个阶段，未来将迎来乡村振兴和“逆城镇化”的新潮流。乡村 旅游、乡村休闲度假、乡村观光农业、乡村居住养老、乡村民宿等新兴消费形式将快速发展，农村 产权制度的改革将更加深入，工作方式的深刻变化将使一部分“非上班族”城市中等收入群体选择 乡村田园生活，乡村会因新的创业和年轻人的到来而重新活跃起来。 五是新的人口红利逐步形成。旧的人口红利主要指劳动力的无限供给和低成本，新的人口红利 主要指劳动力素质的提高。我国目前的农民工多数还只有初中教育水平，劳动力素质提高的空间很 大，随着我国从 9年义务教育向 12年义务教育的发展，随着职业教育的升级，随着大学毛入学率 在目前 40%的水平上快速提高，将会产生一大批大国工匠、技师和工程师，新的人口红利将助推中 国劳动生产率的不断提高。 六是社会保障将实现全国统筹。社会保障从全民覆盖到全国统筹是一个历史性的跨越，它将打 破区域之间、单位之间的利益藩篱，将使人们更方便地异地看病、异地养老、异地就业、异地居 住，有效地促进社会流动和激发社会活力。 七是极端贫困消除后将开启解决相对贫困新征程。我国将在 2020年全部消除现行标准下的极 端贫困人口，这将是一项令世界瞩目的伟业。但这并不意味着贫困现象的消失，相对贫困是一个长 期存在的现象，我国将在新的相对贫困的标准下，开启减少和消除贫困的新征程。 第二节 经济发展变化形势分析 一、2019-2020 年国际经济形势分析及预测 联合国 2020年 1月 16日发布《2020年世界经济形势与展望》报告。报告指出，若各种风险 得到控制，世界经济活动在 2020年可能会略有好转，但五分之一国家的人均收入将停滞不前或下 降。 受长期贸易争端影响，2019年全球经济增长率降至 %，为十年来最低水平。报告指出， 2020年全球经济增长率可能达到 %，但在贸易局势紧张、金融动荡或地缘政治紧张局势升级的 影响下，全球经济的复苏进程可能脱轨。在经济下行的情况下，今年全球经济增速或将放缓至 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 49 %。持续低迷的经济可能导致可持续发展进程，包括消除贫困和为所有人创造体面就业的目标严 重受挫。与此同时，普遍存在的不平等现象以及气候危机的不断加深，也导致世界许多地区人们的 不满情绪日益加剧。 联合国秘书长古特雷斯在报告发布时警告称：“这些风险可能对发展前景造成长期严重的损 害。在全球合作至关重要的情况下，上述风险还可能导致内向型政策进一步抬头。” 联合国副秘书 长刘振民表示：“要振兴全球经济和实现可持续发展目标，我们比以往任何时候都更加需要国际政 策的协调与合作。” 在美国，美联储近期的降息可能会为经济活动提供部分支撑。然而，鉴于政策持续的不确定 性、疲弱的商业信心和不断减弱的财政刺激措施，预计 2020年美国国内生产总值增速将从 2019年 的 .%放缓至 %。在欧盟，制造业的发展将继续因全球不确定性而受阻，但私人消费的稳步增 长将在一定程度上抵消这一影响，2020年欧盟的国内生产总值增速预计将从 2019年的 %小幅攀 升至 %。 报告指出，尽管存在诸多阻力，东亚仍是全球增长最快的地区，也是对全球增长贡献最大的地 区。而巴西、印度、墨西哥、俄罗斯和土耳其等其他新兴大国有望在 2020年呈良好增长势头。 诸多国家和地区提高生活水平的进程停滞不前。过去十年来，非洲人均 GDP几乎停滞不前。与 此同时，在撒哈拉以南非洲地区的几个国家以及拉丁美洲和西亚的部分地区，生活在极端贫困中的 人口数量有所增加。这些地区若要在减贫方面取得持续进展，不仅需要大力推动生产率提高，还需 坚定地致力于解决严重的不平等问题。据联合国估算，要消除非洲大部分地区的贫困状况，人均年 增长率必须超过 8%，而过去十年该地区的年均增长率仅为 %。 可持续性和福祉也是关键方面。除国内生产总值增长外，世界上一些地区衡量福祉的其他指标 所反映的情况更加严峻。气候危机、持续的严重不平等现象、日益严重的粮食不安全状况和营养不 足等问题，继续影响着许多国家人们的生活质量。 联合国首席经济学家兼主管经济发展的助理秘书长埃利奥特·哈里斯强调：“政策制定者不应 只关注促进 GDP增长，还应致力于增强社会各方面的福祉。因此，我们必须优先投资可持续发展项 目，促进教育、发展可再生能源和建造具有抵御灾害能力的基础设施。” 为了应对气候变化，必须通过可再生能源或低碳能源来满足全球日益增长的能源需求。为此， 必须对能源部门进行大规模调整。目前，能源部门的温室气体排放量约占全球的四分之三。如果发 展中国家的人均碳排放量上升到发达经济体的水平，全球碳排放量将增加 250%以上，而全球的目 标是在 2050年之前实现净零排放。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 50 报告指出，必须在能源转型方面果断采取行动，相反，任何延误都可能导致最终成本翻倍。向 更加清洁的能源结构转型，不仅会带来环境和健康多重益处，还会给许多国家创造经济发展机遇。 如果过度依赖货币政策，不仅不足以恢复经济增长，还会付出巨大代价，包括加剧金融稳定风 险。因此，我们必须采取更加平衡的政策组合，使其既能刺激经济增长，又能促进社会包容、性别 平等和环境可持续性生产。 《世界经济形势与展望》报告是联合国关于全球经济趋势预期的旗舰出版物。 该报告每年由 联合国经济和社会事务部（DESA）、联合国贸易与发展会议（UNCTAD）和联合国非洲、欧洲、拉丁 美洲和加勒比、亚洲及太平洋以及西亚五个区域委员会共同撰写。 二、2019-2020 年国内经济形势分析及预测 回看 2019年，中国 GDP增长 %，实现了既定目标增速（%），可谓平稳收官。展望 2020年，短期内经济呈现弱企稳，叠加逆周期政策持续发力，“开门红”可期。 （一）2019 年经济整体运行情况及特征 1、总体增速降。2019年中国 GDP总值增长 99万亿元，实际 GDP同比增长 %，较 2018年回 落 个百分点；Q1至 Q4的单季同比分别为 %、%、%、%，总体前高后低。 图表 1：2019年实际 GDP降，名义 GDP升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、全年服务业贡献最高，但四季度单季下滑，产业结构较优但未明显改善。横向比较，三产 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 51 增速和贡献率最高。2019年第三产业即服务业增加值增速为 %，快于二产 个百分点，快于 一产 个百分点；三产对 GDP贡献率为三大产业最高，即 %，高于第二产业 个百分 点。纵向比较，产业结构改善不明显，体现为与 2018年相比，实际上三产贡献率下降（2019年为 %，2018年为 %）、二产贡献率上升（2019年为 %，2018年为 %），原因上主要与 三产增加值增速大幅下滑有关（实际增速从 %到 %）。此外，单看四季度，一产和二产增速较 三季度走高，但三产增速走低，从已经公布的细项来看，交运仓储邮政业增速下滑。 图表 2：三产增加值累计同比高于一二产，但趋势下行 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 3：2019年二三产贡献率趋势发生分化 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 52 3、需求端看，消费贡献度最高，但较 2018年同期降幅最大。横向看，2019年最终消费支出 对 GDP贡献率为 %，大幅高出资本形成总额的 %和货物和服务净出口的 11%。纵向看， 2019年消费贡献度同比大幅下滑 个百分点，同时资本贡献率下滑 个百分点，净出口回升 个百分点，需要指出的是，2019年我国进出口呈现总体的衰退式顺差格局，并不意味着贸易 对经济真正提振作用的上升。 图表 4：2019年最终消费支出贡献率下降 资料来源：Wind，国盛证券研究所 4、居民部门收入增速不及实际 GDP，不过城乡差距在减小。2019年全国居民人均可支配收入 实际增长 %，与 %的实际 GDP增速基本同步，但增速差较 2018年扩大。2018实际 GDP增速 高于全国居民人均可支配收入 个百分点，2019年为 个百分点。可喜之处在于结构有所改 善，即农村人均可支配收入增速快于城镇 个百分点，2018年同期为 1个百分点，意味着城乡 收入差距在缩小。 图表 5：GDP-居民收入增速差扩大 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 53 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 6：城乡收入差距缩小 资料来源：Wind，国盛证券研究所 展望 2020年，预计通胀整体水平将高于 2019年，GDP可能面临名义增速升、实际增速降的局 面，实际 GDP增速预计落在 %%。结构上，鉴于基建发力、房地产趋势下行，二产贡献度可 能稳中有升；需求侧来看，预计消费稳中有升、出口小幅回升、投资稳中有降。随着贸易冲突的短 期缓和，就业情况将有所好转，带来居民收入的稳步提升，城乡差距也将进一步缩小。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 54 （二）工业增加值增长情况分析 12月工业增加值增速大幅回升，全年累计同比下滑。12月工业增加值当月同比 %，高于 11 月和 2018年同期。全年累计同比 %，低于 2018年 个百分点。工业增加值是不是真的好？ 经济是不是真的企稳？表层数据之下，我们提示三点：第一，超越季节性的部分有多少？第二，工 业生产是否量价同时回升？第三，工业结构是否优化？ 1、观察工业增加值超越季节性的部分有多少？12月工业增加值的增长既符合今年“季初弱、 季末强”的季节特点，也与基数效应，逆周期调节有关。不过，看经济是否切实企稳，主要看超出 季节性的部分，测算表明 12月工业增加值增长超季节性部分占比约为 11%，确认经济短期企稳。 2019年 12月工业增加值当月同比为 %，超出 11月 个百分点，超出 2018年同期 个百分 点和近五年均值 个百分点。若以近五年平均增速为季节性基准的话，测算季节性可以解释 89%的 12月工业增加值同比，超季节性部分为 11%。同理，12月工增环比季调增速为 %，高于 2018年的 %和近五年均值 %，其中超出季节性部分可以解释 %。 图表 7：12月工业增加值同比增速好于季节性 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 8：12月工业增加值环比增速好于季节性 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 55 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、工业生产的量价是否同时回升？此前 11月我们观测到生产其实面临量价背离的情况，即钢 铁、水泥等产量回升，但是 PPI环比、PMI原材料购进价格、生产资料价格环比都在走弱，反映经 济的真正企稳尚待观察。12月一个好的现象是量价不再背离，体现为同时回升，经济短期企稳更 加确认。12月粗钢、钢材、水泥产量同比增速分别高于 2018年同期 、、个百分点，同 时 PPI同比和环比、PMI原材料购进价格均回升。高频数据显示内外需指标多数较 2018年同期改 善，不过较 11月的同比略有下滑。内需方面，12月高炉开工率、六大发电集团耗煤量同比明显高 于 2018年同期，但发电量同比走低；外需方面，12月波罗的海干散货指数（BDI）弱于 11月，但 高于 2018年同期，中国出口集装箱运价指数（CCFI）则好于 11月和 2018年同期。出口交货值同 比增速为 %，较前值大幅提升 个百分点。综合看，内外需均继续改善，且外需改善情况好 于内需，也与 12月出口的大幅回升相呼应。 图表 9：主要产品产量增速好于 2018年同期 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 56 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 10：12月价格类指标回升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3、结构是否优化？工业结构继续优化，新兴产业同比增速显著高于传统产业和其他产业。此 前报告我们曾提出将规上工业增加值分成新兴产业、传统产业、其他产业三组 1，9月以来，新兴 产业工业增加值增速持续高于传统产业和其他产业，12月继续延续这一特征。12月新兴产业工业 增加值平均增加 %，显著高于传统产业的 %和其他产业的 %。此外，统计局称装备制 造业、高技术制造业的增加值占全部规上工业的比重已经达到 %和 %，反映出新经济对工 业的贡献度的提升。 图表 11：新兴产业、传统产业和其他产业的工业增加值增速 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 57 资料来源：Wind，国盛证券研究所 （三）房地产投资增长情况分析 1其中新兴产业包括医药、通用设备、专用设备、电气机械、电子设备；传统产业包括化工、 橡胶和塑料制品、非金属矿制造、黑色、有色、金属制品、交通运输设备制造、汽车制造、电力热 力生产；其他产业以食品、纺服为主。 地产投资增速继续温和回落，自 4月份以来连续下滑 8个月。1-12月房地产投资累计同比增 速为 %，增速较前值下滑 个百分点，但仍高于 2018年的 %。剔除土地购置费之后，1-11 月地产投资累计同比为 %，高于 1-10月的 %2。地产融资继续收紧。1-12月房地产开发资金 来源中的国内贷款累计同比 %，较前值继续下滑 个百分点，自今年 8月以来连续 4个月增 速下滑。房企在融资收紧环境下加速销售回款，导致个人按揭贷款和预收款增速持续回升。 图表 12：地产投资增速持续回落 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 58 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 13：销售回款成为近来房企融资的主力 资料来源：Wind，国盛证券研究所 销售面积和销售金额增速均回落。1-12月商品房销售面积累计同比%，较前值回落 个 百分点；销售额累计同比增长 %，较前值回落 个百分点，地产商加速推盘“以价换量”的 阶段可能即将结束。开工回落、施工持平，竣工持续回升。1-12月房屋新开工、施工、竣工面积 累计同比分别为 %、%、%，分别较前值变动、、个百分点，走势符合我们此 前的判断，预计 2020年竣工增速将持续回升。（具体请参考前期报告《经济弱企稳，后续怎么走？ -兼评 11月经济数据》） 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 59 图表 14：房地产销售销售面积和销售金额增速均回落 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 15：开工回落、施工持平，竣工持续回升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2019年全年地产韧性较强，投资增速先升后降。（1）整体来看，2019年全年地产投资增速仍 然维持在 2015年以来的高位，主因 2018年房企大量拿地，并在资金压力下加大 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 60 期房促销以回笼资金，造成 18年新开工增速持续高增，而这部分新开工房屋逐步转化为施 工，支持 19年建安投资高增，是支撑全年地产投资高位主要原因。（2）节奏来看，5月份以来地 产投资总体趋于回落，也与政策监管趋严密切相关。19年 5月银保监会发布《关于开展“巩固治 乱象成果促进合规建设”工作的通知》，严查表内外资金直接或变相用于土地出让金融资，7月政 治局会议进一步明确“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，地产融资全面收紧，房企拿地和新 开工均回落，推动地产投资趋于下行，但由于库存低位、城市化推进和家庭规模小型化、房贷利率 上行速度温和、土地供需紧平衡维稳地价和土地财政需要等因素支持，地产韧性仍强。（具体请参 考前期报告《Q3经济有 7大信号，Q4和 2020怎么走？》） 图表 16：建安投资是 19年地产投资的主支撑 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 17：19年竣工缺口大幅增长 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 61 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2020年，我们维持此前观点，预计竣工将持续回升，地产融资收紧环境下新开工继续下滑， 导致施工增速见顶回落，带动建安投资逐步下行，全年房地产投资可能缓慢降至 6-8%。（具体请参 考前期报告《经济弱企稳，后续怎么走？-兼评 11月经济数据》） （四）基建投资增长情况分析 2019年 1-12月狭义基建投资累计同比增长 %，较 1-11月小幅回落 个百分点，9月以 来连续 3个月回落，全年增速与 2018年持平；广义基建累计同比增长 %，较 1-11月小幅回落 个百分点，全年增速较 2018年提升 个百分点。 2019年四季度基建投资增速整体趋于回落，主因包括专项债支持力度下降、基数走高和交运 仓储类投资增速季节性下滑。（1）基数方面，18年 Q4狭义、广义基建累计增速分别较 Q3回升 、个百分点，前期低基数效应对基建增速的支撑有所减弱；（2）专项债方面，19年 9月国 常会要求当年限额内专项债在 9月底前全部发行完毕，而四季度无专项债发行，专项债发行节奏上 的前倾可能也影响了四季度基建增速；（3）季节性方面，近五年交运仓储类投资增速 Q4较 Q3平 均回落 个百分点，可能与天气转冷有关。 图表 18：基建投资增速小幅回落 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 62 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 19：交运仓储业投资累计同比四季度多数下行 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2019年全年基建投资整体温和反弹。（1）反弹幅度较小主因融资端约束。自筹资金方面， 2018年 3月财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》， 严格限制地方政府隐性债务，造成基建的自筹资金来源受限；预算内资金方面，受 18-19年减税和 房住不炒政策的影响，地方政府财政压力较大。二者是造成基建投资整体反弹幅度受限的主要原 因；（具体请参考前期报告《是什么拖累了 7月经济？》）（2）反弹节奏与政策取向密切相关。分 季度来看，2019年上半年基建增速稳中有降，三季度明显回升，四季度小幅回落。基建作为逆周 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 63 期刺激的重要抓手，这种节奏与政府逆周期政策的节奏息息相关，以 2019年 7月政治局会议重提 “六稳”而未提“去杠杆”为标志，我国下半年逆周期刺激政策开始发力，9月国常会要求当年限 额内地方政府专项债券要确保 9月底前全部发行完毕，提前下达部分 2020年专项债额度，并明确 了专项债用作项目资本金的比例和范围，11月国常会更是直接降低了部分基建项目的资本金比 例。但受制于融资端，四季度基建投资仍未有太大起色。 2020年，预计专项债发力将推动一季度基建投资增速反弹，但受融资端约束全年向上弹性仍 较有限。 一季度专项债大幅发力，预计将推动基建增速回升。 （1）从时间看，专项债发行明显前移。2019年 11月财政部就提前下达了 2020年部分新增专 项债务限额 1万亿元，并要求各地尽快落实到具体项目，比 2018年提前了一个月，各地项目准备 更加充分；20年首单专项债于 1月 2日发行，较 19年提前了 20天，将更早发挥效果。 （2）从金额看，专项债额度大幅增加。截至 1月 17日，已有 28个省市公布了 2020年一季度 专项债发行计划，总金额达 7448亿元，其中 1月预计发行 7217亿，较 19年 1月 1412亿的发行规 模翻了 5倍以上。 （3）从投向看，投向基建领域比例大幅提高。受 19年 9月国常会政策“专项债资金不得用于 土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目”约束，1月发行的专项 债中高达 %均投向了基建领域，相比之下 19年 1月发行的专项债中投向基建的仅有 %。 （4）专项债做资本金的效果仍待观察。根据我们的统计，目前有 10个省市共计 628亿元专项 债用作了项目资本金，多集中于交运设施领域，总金额占其专项债发行规模的 17%，接近 20%的上 限要求。但由于披露要求不统一，仅有部分省市的项目明确了专项债用于资本金的情况，且一季度 以后专项债计划使用情况未知，暂时难以判断专项债做资本金的效果如何。 图表 21：1月各省市计划发行的专项债（部分已发行） 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 64 资料来源：Wind，中国债券信息网，国盛证券研究所 图表 22：各省市专项债用于资本金比例统计 图表 23：2020年 1月专项债投向分布 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 65 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 24：2019年 1月专项债投向分布 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年融资端约束仍难以大幅放松，基建投资向上弹性有限。（1）从专项债额度看，19年中央 经济工作会议未提专项债（18年是“较大幅度增加地方政府专项债券规模”），预计 2020年新增专 项债扩容幅度可能有限，且专项债用做资本金实际效果可能有限（具体请参考前期报告《经济仍 下，有哪些预期差？——兼评 10月经济数据》）；（2）从预算内资金看，1月 16日总理召开专家 学者和企业界人士座谈会，时强调“积极的财政政策要把减税、节支作为关键…政府真正过紧日 子，大幅压缩一般性开支特别是行政开支”，预计 2020年财政压力仍大。参考 19年基建投资的回 升幅度，我们预计 2020年全年基建投资增速可能回升至 6%左右。 （五）制造业投资增长情况分析 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 66 1-12月制造业投资小幅回升，企业现金流有所好转。1-12月制造业投资同比增长 %，增速 较前值回升 个百分点，较 2018年回落 个百分点。与此对应的是 12月 M1增速较前值提升 个百分点，M1-M2剪刀差小幅缩窄 个百分点，企业现金流小幅好转。分项看，1-12月高端 制造业（电子设备、电气机械、通用设备、专用设备、医药）投资累计同比 %，较前值提升 个百分点，自今年 8月以来连续 4个月逆势提升；而非高端制造业投资累计同比 %，较前值 也小幅改善 个百分点，是 8月份以来的首次反弹，可能与信贷倾斜等支持政策效果显现、内外 需阶段性企稳预期改善有关。 图表 25：制造业投资小幅回升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2019年制造业投资年初回落后维持低位震荡态势。19年 Q1制造业投资延续了 18年 11月以来 的回落趋势，4月触底后维持低位震荡。从原因上看，一方面，前期利润回落、中美贸易战、地产 下行、出口承压等因素均对制造业投资构成压制；但另一方面，减税降费、制造业支持政策也在不 断发力(如信贷倾斜，转型升级等)，也为制造业投资企稳提供了支撑。 图表 26：前期利润回落压制制造业投资 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 67 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 27：出口回落压制制造业投资 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2020年，预计在内外需暂时企稳的环境下，补库存将推动制造业投资复苏。库存与制造业投 资密切相关。首先，二者均受经济形势的影响进行顺周期波动；其次，补库存直接拉动企业生产， 提振投资意愿；最后，库存变动反映供需变动，间接影响企业投资决策。考虑到随着经济增速放 缓，我国制造业投资增速长期呈下降趋势，我们可以通过 HP滤波方法分离制造业投资的趋势项和 周期项，可以发现制造业投资的周期性变动和库存周期相关度较高，验证了库存和制造业投资的相 关性。我们预计 2020年库存周期将进入补库期，制造业投资的周期项预计将随之一同回升，在内 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 68 外需暂时企稳的大环境下，趋势项有望延续企稳，补库存将推动整体制造业投资复苏。 图表 28：制造业投资的趋势项和周期项 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 29：库存周期与制造业投资的周期项走势相关度较高 资料来源：Wind，国盛证券研究所 （六）消费就业增长情况分析 消费结构持续升级，服务业消费支出占比提升，食品消费占比（恩格尔系数）下降。如果以全 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 69 国居民人均消费支出中的居住、交通通信、教育文娱和医疗来测算服务业消费支出，2019年服务 业支出占总支出比重达到了 %，较 2018年提升 个百分点。同时，全国居民人均食品烟酒 消费支出占总消费支出比重来衡量恩格尔系数，2019年为 %，较 2018年下滑 个百分点。 食品消费被服务消费所替代，反映了居民生活水平的提高和消费结构的改善。 图表 30：全国居民人均服务业消费支出稳步提升 资料来源：Wind，国盛证券研究所测算 图表 31：居民消费结构持续改善 资料来源：Wind，国盛证券研究所测算 以社会消费品零售总额衡量的实物消费增速下降，结构上纺服、金银珠宝、石油制品和地产链 下滑较多。2019年社融名义累计同比为 8%，较 2018年下降 个百分点；实际累计同比为 6%， 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 70 较 2018年下降 个百分点。其中，限额以上商品零售总额累计同比为 %，较 2018年下降 个百分点。结构看，纺织服装、金银珠宝、石油制品、地产链消费 3增速分别较 2018年下滑 、、和 个百分点；与之对比，化妆品、饮料、通讯器材和汽车零售增速改善。12 月单月来看，受圣诞元旦两节和冬季流感等影响，烟酒、饮料、金银珠宝、药品、汽车销售较 11 月改善。 图表 32：服装、金银珠宝、石油制品、地产链消费增速较 2018下行 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 33：饮料、化妆品、通讯器材、汽车消费增速较 2018年上行 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 71 就业形势略有恶化。2019年各月平均调查失业率 4为 %，较 2018年提升 个百分点； 全国主要就业人员群体 25-59岁人口调查失业率为 %，提高 个百分点；31个大城市城镇 调查失业率为 %，提高 个百分点；PMI从业人员各月平均值为 ，较 2018年下降 个百分点；非制造业 PMI从业人员为 %，下降 个百分点；12月城镇新增就业人数 累计同比较 2018年下行 个百分点，所有指标指向 2019年我国就业形势较 2018年有所恶化。 12月单月看，城镇调查失业率较 11月上行 个百分点，PMI从业人员维持稳定。收入总量升， 增速减。2019年我国居民人均可支配收入累计值突破 3万亿元，但实际累计同比下行 个百分 点。整体看，就业形势给消费造成了一定的压力。 图表 34：2019年失业率有所提升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 35：2019年 PMI从业人员指数有所下行 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 72 资料来源：Wind，国盛证券研究所 展望 2020年，中美协议的签署有利于就业的稳定，特别是东南沿海地区的外贸企业和中小企 业，由此带动居民收入的稳步增长，利于消费能力和意愿的提升。叠加 2020年整体通胀水平可能 走高，汽车消费预计持续修复，预计社会零售品销售总额将呈现出名义增速升，实际增速稳的局 面，但要真正复苏还要等待经济形势的明确好转。此外，预计居民消费结构将继续升级，体现为服 务消费占比的持续提高；实物消费中，预计随着 2020年地产竣工的持续修复，地产链消费将较 2019年改善。 图表 36：2020年可能名义社零增速升，实际社零增速稳 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 73 图表 37：2020年地产链消费有望修复 资料来源：Wind，国盛证券研究所 三、2020 年政中国经济发展趋势及前景展望 稳增长仍是硬要求，预计 2020年政策将延续宽松、稳字当头、保持定力，坚持逆周期调节， “松货币+宽财政+扩基建+地产边际松动”可期，地方政府积极性有望回升，会更加重视改革、科 技创新和区域政策。 1、稳增长：稳增长和保目标（GDP翻番）是硬要求，2020年 GDP增速目标可能定为 6%左右。 中央经济工作会议提出 2020年要“保持经济运行在合理区间”，“确保全面建成小康社会和‘十三 五’规划圆满收官”，意味着 2020年 GDP比 2010年翻番目标仍要完成。我们预计，政府工作报告 设定的 GDP目标增速可能在 6%左右。 2、重点工作：2020年重点工作有大调整，突出高质量发展，稳就业更加重要，防风险去杠杆 弱化。中央经济工作会议围绕高质量发展的篇幅最长，涉及科技创新、战略性产业、先进制造业、 现代服务业、数字经济等；进一步凸显稳就业的重要性；三大攻坚战的顺序由过去两年的“防风 险、环保、扶贫”变为“扶贫、环保、防风险”，意味着防风险去杠杆会弱化。 3、货币政策：降准“降息”仍可期，货币政策的重点是疏通货币传导机制和降成本，信贷资 金要更多流向小微企业和制造业。降准方面，后续可能再降准但幅度有限，主因当前我国综合准备 金率已经接近美欧 12%的水平，与全面降准相比，定向降准可能性更大；降息方面，中短期看，春 节前央行如果再操作 TMLF，其利率大概率跟随下调，MLF、OMO可能继续放量续作；展望 2020年全 年，MLF利率预计至少调降 1-2次，最快二三月份（届时 CPI高点已过、联储降息预期可能升 温），累计至少降 10-20BP，同时 OMO利率也有望下调，进而共同引导 LPR下降。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 74 同时，注重结构性调节和精准滴灌显得更为重要。提示关注现代中央银行制度、金融供给侧、 利率并轨、补充银行资本等改革；此外，信贷将侧重支持制造业、消费和小微企业。其中，利率并 轨方面重点是积极推动 LPR的实际运用和存量贷款与 LPR的逐步挂钩。 4、财政政策：2020年赤字率有望从 %升至 3%，主抓手仍是扩基建、平滑隐性债务（可能 的手段包括延长债务期限、允许存量债务置换等）和专项债（中央经济工作会议未提专项债，扩容 幅度可能有限，预计在 3万亿以内），还会更加注重和货币政策的协同。 5、房地产政策：房地产总基调严中有松，各地差异化的松动可期。中央经济工作会议提出要 “全面落实因城施策”（全面落实的说法属首次），而且删掉了 7月政治局会议提出的“不把房地产 作为短期刺激经济的手段”，叠加 11月以来各地陆续颁布了人才购房、放松落户限制、放宽限售等 政策，维持我们此前判断，地方政府大概率会增加主动性，后续差异化、结构化的松动可期。 6、制度改革：促改革（改制度）将成为 2020年的关键词，2020年有望迎来制度红利的春 天，建议重点关注国企改革、资本市场改革、土地改革、财税制度改革、民企地位提升等方面，当 然，2020年关键看执行。 风险提示 中美贸易冲突再次恶化，政策执行力度不及预期。 第三节 社会发展变化形势分析 一、人口结构和人口红利的变化 从过去 15 年我国经济走势来看，人口年龄结构及城镇化率的变迁是决定我国中长期经济增长 的核心变量，不仅作为重要的中间投入要素从供给侧决定了经济潜在增速，也是需求的主要来源。 人口红利可以理解为由于劳动力源源不断的供给，打破资本边际效益递减的限制，使得资本利 用率维持较高水平。 在劳动年龄人口比重的提升、农村人口的城镇化的共同推动下，我国经济充分享受人口红利， 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 75 GDP实际增速在 2003-2011年间保持年均 %的较高水平。一方面，实现了经济结构的转型升 级，第一产业占比回落，第二和第三产业规模迅速扩张，另一方面，凭借着廉价的劳动力在全球产 业链中占据加工贸易优势，迅速抢占市场份额，2000-2008年，净出口成为了我国经济增长的主要 驱动力之一。 图表：2003-2010 年劳动年龄人口比重波动上行，经济享受人口红利 图表：我国常住人口城镇化率 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 76 从需求侧来看，人口的城镇化可以有效拉动内需，不仅直接带动居民衣食住行各方面的消费需 求，也通过增加对住房的需求带动地产投资的增长，同时由于对公共设置的增量需求，促进基础设 施建设投资的增长。 然而，人口结构和人口红利的变化使得我国经济增速逐渐下台阶 2011年，我国劳动力人口比重进入趋势性下行通道，老年人口抚养比和总抚养比均出现了向 上的拐点，这标志着我国人口红利进入衰减期，此后 GDP潜在增长率与实际增长率双双波动下行。 低成本劳动力优势逐渐走弱，农民工工资逐年攀升，“用工荒”频繁出现，我国加工贸易优势正在 逐步被印度、东南亚等仍在享受人口红利的发展中国家挤占，金融危机后，净出口对我国经济的拉 动作用也明显减弱。 图表：2011 年后人口红利进入衰减期，我国经济波动下行 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 77 过去十五年我国迎来人口红利拐点，少子化、老龄化问题逐渐加剧人口红利出现拐点是近年来 我国人口及劳动力市场的最大边际变化。我国 15-64岁劳动年龄人口占比自 2011年出现拐点。 2011年，随着人口抚养比的拐头向上，人口结构对于资本报酬递减的抑制作用减弱，资本报酬递 减的现象出现，从而人口红利进入衰减期。20世纪初以来支撑经济飞速发展的核心原因之一就是 源源不断的劳动力供给，劳动年龄人口比重的下行，抚养压力的加大使得我国经济渐失劳动力优 势。 按照联合国《人口老龄化及其社会经济后果》确定的划分标准，当一个国家或地区 60岁以上 老年人口占人口总数比重达到 10%、20%、30%，或 65岁以上老年人口占人口总数比重达到 7%、 14%、21%，即意味着这个国家或地区分别进入了轻度、中度和重度老龄化社会。据全国老龄办，我 国自 1999年进入人口老龄化社会，2017年我国 60岁及以上人口占比为 %，65岁及以上人口 占比达到 %，目前处于轻度老龄化阶段。对照发达国家人口数据，当前我国 %的老年人口 占比相当于 1977年的美国（%）、1985年的日本（%）、1970年的意大利（%）。不过 上述国家在对应年代的老龄化速度均不及当下的我国。 图表：2017 年年末人口数及其构成 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 78 人口老龄化对潜在产出增长率产生负面影响人口老龄化一般会通过劳动供给、资本积累以及全 要素生产率三个方面对潜在产出增长率产生负面影响。一方面，人口老龄化直接导致劳动力年龄结 构的逐渐老化。另一方面，人口老龄化在降低储蓄率的同时，会因为劳动力供给的减少而导致资本 的边际产出下降，预期回报率减少，投资率随之下降，进而导致资本存量增长率不断降低，直到与 相对稀缺的劳动力相适应。这两点都会给资本的形成带来负面影响。此外，人口老龄化会带来创新 能力的降低，进而阻碍全要素生产率的增长。 我国目前处于轻度老龄化阶段，年龄结构对经济的负面影响相对可控，在这个阶段，二次人口 红利的出现，即高年龄工人的人力资本积累也将对 GDP的下行压力形成缓冲，但是随着我国逐步进 入中度和重度老龄化社会，我们预计 GDP增速中枢的下行压力将逐渐显现。 2017年年末全国大陆总人口 139008万人，比上年末增加 737万人，其中城镇常住人口 81347 万人，占总人口比重（常住人口城镇化率）为 %，比上年末提高 个百分点。户籍人口城 镇化率为 %，比上年末提高 个百分点。全年出生人口 1723万人，出生率为 ‰；死 亡人口 986万人，死亡率为 ‰；自然增长率为 ‰。全国人户分离的人口[4]亿人， 其中流动人口[5]亿人。 二、收入分配的变化 2017年，全国居民人均消费支出 18322元，比上年名义增长 %，扣除价格因素，实际增长 %。其中，城镇居民人均消费支出 24445元，增长 %，扣除价格因素，实际增长 %；农村 居民人均消费支出 10955元，增长 %，扣除价格因素，实际增长 %。 图表：2013-2017 年全国居民人均可支配收入及增长速度 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 79 来源：国家统计局 图表：2013-2017 年中国居民人均消费支出结构 来源：国家统计局，艾瑞咨询研究院绘制。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 80 三、品位/生活风格、生活方式的改变 根据世界银行国家收入分类标准，中国已经步入中高收入国家阶段，消费轻“量”重“质”， 品质化消费逐渐占据主导地位 根据世界银行国家收入分类标准，中国已经步入中高收入国家阶段。随着国内经济的快速增 长，我国人均 GNI不断提高，从 1987年的 320美元上升至 2016年的 8260美元，29年提升了 26 倍。与此同时，我国世界地位也在不断上升，1997年从低收入国家升级为中低收入国家，2010年 进一步升级为中高收入国家。人均 GNI全球排名由 1970年的 160位上升至 2016年的 71位。 以美国经验为例，人均 GDP的增加将显著提升享受型消费占比。我们把食品、衣着、家居用品 归为基本物质消费，把娱乐、金融保险、医疗、交通通讯归为享受型消费。从 1960至 2015年，美 国人均 GDP仍 3000美元上升至 56000美元，而基本物质消费占比仍 %下降至 %，而享受型 消费占比则由 %上升至 %。 国内消费结构也迎来重大变化，品质消费占比不断提升。通过对比 2012年与 2016年的消费结 构变化，以衣、食、住为代表的生活刚需性消费占比均略有下降，而以教育文化娱乐、交通通信、 医疗保健和生活用品及服务为代表的品质消费占比均有所提升。 四、消费习惯的变化 随着我国经济高速增长，居民消费水平得到显著提高，但是长期困扰消费的问题仍然存在，包 括消费率低，城乡居民消费差别大，消费政策不能充分发挥作用等。应该看到，我国居民消费具有 明显模仿型排浪式特征。而现在，个性化、多样化消费逐渐成为主流。温饱型消费逐步被富裕型、 享受型消费代替，消费结构进入了分化升级阶段。 （一）居民消费规模增长 在国家经济实力不断增强，人均收入水平不断提高的情况下，我国居民消费也呈现出了一些发 展特征。消费总规模不断扩大，消费的绝对水平逐步提高。1978年城镇居民人均年消费支出只有 311元，到 2015年已经达到 21392元，名义增长了约 69倍；在这短时期里，农村居民人均年消费 支出从 116元增长到 9223元，名义增长了将近 80倍，农村居民的消费水平增长速度略微快于城镇 居民。全社会消费品零售总额从另一个角度反应了消费市场总规模的变化，1980年到 2015年增长 超过 126倍。这些都表明，我国居民消费的绝对规模与水平有了非常大发展。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 81 （二）居民消费率和平均消费倾向下降 在消费规模绝对增加的同时，居民消费率和平均消费倾向出现了趋势性下降的状况。我国居民 消费率自 2000年开始，出现明显下降，2010年消费率跌至 %的历史新低，较 1978年下降了 个百分点。最近几年开始有所恢复，2013年居民消费率为 %，仍然处于较低水平。与其 他发达国家相比，我国居民消费率明显偏低。德、英、意、日等国居民消费率基本保持在 60%左 右，美国甚至超过 70%。与其他发展中国家相比，我国的居民消费率也是偏低的，比如金砖五国中 印度、俄罗斯、南非和巴西的消费率基本在 55%-65%之间。 平均消费倾向的变化也值得研究。城镇居民平均消费倾向基本呈现趋势性下降，除去 1994- 1996，1999-2002年有过一点小波动外，其余年份都稳步下降，到 2013年已经下降到 。农村 居民平均消费倾向在这十一年间波动较大。1996-1999年迅速下降，跌入谷底，之后波动中回升， 到金融危机后再次出现大幅下跌，直到 2013年回升到 。理论上随着收入水平的提高，平均消 费倾向是具有下降的趋势。 （三）恩格尔系数变化较大 我国城乡居民的恩格尔系数变化趋势基本一致。在 2003-2005年和 2007-2009年城乡恩格尔系 数都出现了小幅度上升，之后继续平稳下降的趋势。1996年城镇居民的恩格尔系数首次下降到 50% 以下，从温饱型生活水平转向小康型，而农村居民的这个转折点比城镇居民晚了 4年；2000年城 镇居民已经开始进入富裕型生活水平，而农村居民再次晚了 12年。因此，农村居民与城镇居民的 生活水平差距还是非常大，甚至出现了差距扩大的趋势。 （四）消费需求日趋多样化 物质基础的进步为消费需求的满足提供了必要的条件，消费品的丰富及多样化为消费需求的满 足提供了可能性。在物品极其丰富的今天，人们不仅仅满足于衣食无忧，而且要不断追求消费的更 高境界和层次。追求消费的舒适与享受，追求消费带来的成就感、归属感和身份地位的认同感，已 经成为现阶段消费的重要内容和形式。与以前物质文化生活相对简单划一、物质短缺相比，当代居 民的消费选择空间大大增加，不同阶层由于个性特征、经济实力和收入水平不同，产生多样化的消 费需求，人们对于衣、食、住、行、用、文娱、医疗、教育等诸多领域都有了更加丰富的要求。 （五）消费品质要求更高端 近几年来，我国高端消费异军突起。这主要有赖于我国超高净值人群和中产阶层的日益壮大。 截止 2014年底，中国 5亿资产以上人群的平均年龄 51岁，20亿资产以上人群的平均年龄 53岁， 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 82 60亿资产以上人群的平均年龄 58岁。而纵观从 2008年到 2014年的《胡润百富榜》，富豪上榜人 数始终保持在 1000位以上；平均财富也由 30亿元人民币上升到 64亿元人民币；百亿富豪人数由 50人扩大到 176人，显示出中国超高净值人群的财富规模和人群数量都在持续提升。 同时，中产阶层日益壮大，年均收入在 50万以上的家庭数量持续增长。这批先富人群对高端 消费市场的迅速发展形成了巨大推动力。高净值人群表达出对高品质消费的强大需求。中国人仍是 境外奢侈品消费的最大群体，比重占全球总体量超过一半。除奢侈品消费外，居民越来越显示出对 高品质日用消费品的青睐，日常家用产品正在人们出国购物的目标。跨境网购的爆发式增长正是这 种消费需求高品质化的表现。 五、中国人口大迁移趋势 人口是一切经济社会活动的基础，几百年来，全球史诗般的人口大迁徙引发了区域兴衰、产业 更替和霸权更迭。人口带来的居住需求更是房地产发展的基本需求，引发了各地区房地产市场的荣 衰，美国东西海岸线城市群的繁荣映衬出东北部铁锈州的衰败，中国三大城市群崛起映衬出东北的 没落。是什么驱动了人口大迁徙？未来中国人口向何处？带来哪些机会和挑战？ 人口迁移的基本逻辑：经济-人口分布平衡。1）决定一个区域人口集聚的关键是该区域经济规 模及该城市与本国其他地区的人均收入差距，简单地讲，就是人随产业走。我们在 2016年借鉴提 出经济-人口分布平衡法则作为人口迁移和集聚的基本分析框架，并通过 OECD和美日韩的相关数据 验证。在市场作用下，人口流动将使得区域经济份额与人口份额比值逐渐趋近 1。2）工业发展需 要集聚，所以工业化带动城市化，人口大规模从乡村向城市集聚。服务业发展比工业更需要集聚， 所以在城市化中后期，人口主要向一二线大城市、大都市圈和区域中心城市集聚。 人口迁移的国际规律：从低收入地区到高收入地区，从城市化到大都市圈化。1）全球人口迁 移呈现两大特点：一是在跨国层面，人口从中等、低收入国家向高收入国家迁移。即从东亚、南 亚、拉美、非洲、中东欧向北美、西欧、中东石油富国、澳大利亚等迁移。二是在城乡层面，随着 全球城市化进入中后期，不同规模城市人口增长将从过去的齐增变为分化，人口从乡村和中小城市 向一二线大都市圈迁移，而中小城市人口增长停滞、甚至净迁出。2）美国人口迁移呈现两个特 点：一是在地区层面，从向传统工业主导的铁锈 8州集聚，到向能源、现代制造和现代服务业主导 的西海岸、南海岸集聚。二是在城乡层面，人口在城市化中后期明显向大都会区集聚。3）在日本 城市化进程中，人口随着产业持续向大都市圈集聚，但在 1973年左右从向东京圈、大阪圈、名古 屋圈“三极”集聚转为向东京圈“一极”集聚。 中国人口大迁移：从城市化到大都市圈化。1）跨省人口迁移：从改革开放前的向东北集聚， 到改革开放后的孔雀东南飞，再到 2010年以来部分回流中西部。2013年开始，东北三省人口先后 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 83 陷入负增长。2）从分线城市看，人口流动整体放缓，但向一二线城市和大都市圈集聚更为明显。 在全域层面，一线、二线城市人口持续流入，三线城市流入流出基本平衡，四线城市持续流出。但 与一般三四线城市明显不同，发达城市群的三四线城市人口仍稍有流入。2016年，一线、二线、 三线、四线城市经济-人口比值分别为 、、、。在市辖区层面，一二三四线城市市辖 区人口增速均有所下滑，三四线城市市辖区总体仍保持人口流入，但集聚程度已比较微弱，特别是 四线城市市辖区；并且，发达地区三四线市辖区与其他城市无明显差别。3）在 2017年 19个地区 数据缺失的情况下，估计 2011-2017年全国至少有 225个地区人口净流出，较 2001-2010年的 192 个明显上升，人口净流出地区的数量占比 %增至 %；而人口净流入地区数量从 166个降至 113个，表明人口在更加向少数地区、向大城市大都市圈集聚。 未来 2亿新增城镇人口去向何方？1）根据联合国预测，到 2030年中国城市化率将达约 70%， 对应城镇人口为 亿，比 2017年增加约 2亿；到 2047年城镇人口达峰值时将增加约 亿。 2）简单按当前趋势推算，未来 2亿新增城镇人口有约 50%、即 1亿人来自乡城迁移，其他则将是 自然增长和行政区划变动贡献。3）19大城市群以 1/4土地集聚 74%人口，创造 90%GDP，其中城镇 人口占比 77%。到 2030年 2亿新增城镇人口的约 80%将分布在 19个城市群，约 60%将分布在长三 角、珠三角、京津冀、长江中游、成渝、中原、山东半岛等七大城市群。中国未来有望形成长三 角、京津冀、长江中游、山东半岛、成渝等 5个人口亿级城市群，10个以上 1000万级城市，12个 左右 2000万级大都市圈。 从都市圈常住人口看，中国现有上海、京津、济南、武汉、郑州、成都、杭州、广佛肇、深莞 惠、苏锡常等 10个 2000万人以上的大都市圈，有重庆、青岛、厦漳泉、南京、沈阳、宁波、长株 潭、西安、合肥、南昌、长吉、石家庄、哈尔滨等 13个 1000万-2000万人大都市圈。其中，青岛 和重庆大都市圈人口已超过 1900万，厦漳泉都市区超过 1750万，预计青岛和重庆大都市圈人口未 来有望突破 2000万。2016年，上述 23个大都市圈土地面积 65万平方公里，占全国的 %；常住 人口 亿，占比 %，城镇人口 亿，占比 41%；GDP合计 41万亿元，占比 %；经济-人 口比值为 。 注：以上内容来源：泽平宏观 　　 　　文：恒大研究院 任泽平 熊柴 第四节 消费需求发展变化形势分析 一、2019 年居民收入和消费支出情况 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 84 （一）居民收入情况 2019年，全国居民人均可支配收入 30733元，比上年名义增长 %，扣除价格因素，实际增 长 %。其中，城镇居民人均可支配收入 42359元，增长（以下如无特别说明，均为同比名义增 长）%，扣除价格因素，实际增长 %；农村居民人均可支配收入 16021元，增长 %，扣除 价格因素，实际增长 %。 2019年，全国居民人均可支配收入中位数 26523元，增长 %，中位数是平均数的 %。 其中，城镇居民人均可支配收入中位数 39244元，增长 %，是平均数的 %；农村居民人均可 支配收入中位数 14389元，增长 %，是平均数的 %。 图 1 2019年全国居民人均可支配收入平均数与中位数 按收入来源分，2019年，全国居民人均工资性收入 17186元，增长 %，占可支配收入的比 重为 %；人均经营净收入 5247元，增长 %，占可支配收入的比重为 %；人均财产净收 入 2619元，增长 %，占可支配收入的比重为 %；人均转移净收入 5680元，增长 %，占 可支配收入的比重为 %。 （二）居民消费支出情况 2019年，全国居民人均消费支出 21559元，比上年名义增长 %，扣除价格因素，实际增长 %。其中，城镇居民人均消费支出 28063元，增长 %，扣除价格因素，实际增长 %；农村 居民人均消费支出 13328元，增长 %，扣除价格因素，实际增长 %。 2019年，全国居民人均食品烟酒消费支出 6084元，增长 %，占人均消费支出的比重为 %；人均衣着消费支出 1338元，增长 %，占人均消费支出的比重为 %；人均居住消费支 出 5055元，增长 %，占人均消费支出的比重为 %；人均生活用品及服务消费支出 1281元， 增长 %，占人均消费支出的比重为 %；人均交通通信消费支出 2862元，增长 %，占人均 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 85 消费支出的比重为 %；人均教育文化娱乐消费支出 2513元，增长 %，占人均消费支出的比 重为 %；人均医疗保健消费支出 1902元，增长 %，占人均消费支出的比重为 %；人均 其他用品及服务消费支出 524元，增长 %，占人均消费支出的比重为 %。 图 2 2019年全国居民人均消费支出及构成 表 1 2019 年全国居民收支主要数据 指标 绝对量（元） 比上年增长（%） （一）全国居民人均可支配收入 30733 （） 按常住地分： 　　 城镇居民 42359 （） 　　 农村居民 16021 （） 按收入来源分： 　　 工资性收入 17186 　 经营净收入 5247 　 财产净收入 2619 　 转移净收入 5680 (二)全国居民人均可支配收入中位数 26523 按常住地分： 　　 城镇居民 39244 　　 农村居民 14389 （三）全国居民人均消费支出 21559 （） 按常住地分： 　　 城镇居民 28063 （） 　　 农村居民 13328 （） 按消费类别分： 　 食品烟酒 6084 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 86 　　 衣着 1338 　　 居住 5055 　　 生活用品及服务 1281 　　 交通通信 2862 　　 教育文化娱乐 2513 　　 医疗保健 1902 　　 其他用品及服务 524 注: ①居民人均可支配收入＝城镇居民人均可支配收入*城镇人口比重+农村居民人均可支配 收入*农村人口比重。 ②居民人均可支配收入名义增速＝（当年居民人均可支配收入/上年居民人均可支配收入 -1）*100%；居民人均可支配收入实际增速=（当年居民人均可支配收入/上年居民人均 可支配收入/同期居民消费价格指数-1）*100%。 ③全国居民人均收支数据是根据全国十几万户抽样调查基础数据，依据每个样本户所代 表的户数加权汇总而成。由于受城镇化和人口迁移等因素影响，各时期的分城乡、分地 区人口构成发生变化，有时会导致全国居民的部分收支项目增速超出分城乡居民相应收 支项目增速区间的现象发生。主要是在城镇化过程中，一部分在农村收入较高的人口进 入城镇地区，但在城镇属于较低收入人群，他们的迁移对城乡居民部分收支均有拉低作 用；但无论在城镇还是农村，其增长效应都会体现在全体居民的收支增长中。 ④比上年增长栏中，括号中数据为实际增速，其他为名义增速。 ⑤收入平均数和中位数都是反映居民收入集中趋势的统计量。平均数既能直观反映总体 情况，又能反映总体结构，便于不同群体收入水平的比较，但容易受极端数据影响；中 位数反映中间位置对象情况，较为稳健，能够避免极端数据影响，但不能反映结构情 况。 表 2 2019 年城乡居民收支主要数据 指标 绝对量 （元） 比上年名义增长 （%） （一）城镇居民人均可支配收入 42359 按收入来源分： 　　 工资性收入 25565 　 经营净收入 4840 　 财产净收入 4391 　 转移净收入 7563 （二）城镇居民人均消费支出 28063 按消费类别分： 　 食品烟酒 7733 　　 衣着 1832 　　 居住 6780 　　 生活用品及服务 1689 　　 交通通信 3671 　　 教育文化娱乐 3328 　　 医疗保健 2283 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 87 　　 其他用品及服务 747 （三）农村居民人均可支配收入 16021 按收入来源分： 　　 工资性收入 6583 　 经营净收入 5762 　 财产净收入 377 　 转移净收入 3298 （四）农村居民人均消费支出 13328 按消费类别分： 　 食品烟酒 3998 　　 衣着 713 　　 居住 2871 　　 生活用品及服务 764 　　 交通通信 1837 　　 教育文化娱乐 1482 　　 医疗保健 1421 　　 其他用品及服务 241 二、2019 年中国消费需求特征 2019年中国经济“成绩单”已经出炉，消费仍是经济增长的第一拉动力。社会消费品零售总 额增速 8%，保持平稳，乡村消费增速继续跑赢城镇消费。专家认为，随着中国促消费政策再加 码，2020年消费将继续平稳增长。 （一）消费对经济增长拉动作用显现 2019年，我国消费品市场总量稳步扩大，消费结构不断优化，转型升级持续推进，新消费增 长点加速形成，国内消费继续发挥对经济增长的主引擎作用。 消费作为中国经济增长的“三驾马车”之一，2019年全年中国社会消费品零售总额 411649亿 元，比上年名义增长 %，继续保持良好势头。 市场销售总量稳步增加。2019年，社会消费品零售总额 万亿元，首次超过 40万亿元。 消费对经济增长的拉动作用持续显现。据测算，2019年最终消费支出对经济增长的贡献率为 %，分别比资本形成总额、货物和服务净出口高 个和 个百分点。 至此，消费连续 6年成为经济增长的主要动力。2019年，最终消费支出对国内生产总值增长 的贡献率为 %，高于资本形成总额 个百分点，拉动经济增长 个百分点。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 88 同期，资本形成对经济增长的贡献率为 %，拉动经济增长 个百分点。货物和服务净出 口对经济增长的贡献率提升至 %，拉动经济增长 个百分点。 不可否认的是，汽车销售回落等因素影响下，2019年国内消费增速有所放缓，10月社会消费 品零售总额增速一度降至 %，但到 2019年 11月，消费增速开始有所回升。 根据官方的数据，2019年，除汽车以外的消费品零售额 372260亿元，增长 %。在一些专家 看来，这一数据还不能很好的体现国内的消费能力。 中国社会科学院财经战略研究院流通产业研究室主任依绍华说，“现在整个中国居民消费结构 在发生变化，服务消费占比和增速快速提升，但社会消费品零售总额主要统计的是实物消费。” （二）乡村市场增长快于城镇市场 随着乡村基础设施建设更加完善、营商环境改善、农村居民购买力提高以及零售渠道向农村地 区下沉，乡村市场消费潜力得到释放。2019年，乡村消费品零售额比上年增长 %，增速快于城 镇 个百分点。 2019年，城镇消费品零售额 351317亿元，增长 %；乡村消费品零售额 60332亿元，增长 %。乡村消费增长继续高于城镇消费。 新时代证券首席经济学家潘向东说，乡村消费增长之所以快于城镇消费，收入增速是重要影响 因素。2019年，全国农村居民人均可支配收入实际增速为 %，高于全国城镇居民人均可支配收 入实际增速 5%。 “乡村消费快速增长还得益于城乡一体化、农产品上行带来的红利。”拼多多一位负责人向记 者表示，物流、冷链系统、支付、电商平台的发展等击破了原来的城乡信息、消费品类壁垒，城乡 消费意识和习惯趋同。 这一趋势得到来自电商平台数据的佐证。去年双十一，京东低线级市场的全面屏电视和厨卫产 品成交额同比增长 2倍，冰箱、洗衣机成交额增长 倍，小家电增长 倍。 “年货节高质平价产品乡村、低线市场的购买量，比一二线城市高 10%左右。”拼多多相关负 责人告诉记者，“部分乡村地区家用取暖器、绞肉机、咖啡机、微波炉、扫地机器人等需求增速超 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 89 过一二线。苹果、华为、小米等品牌手机，以及智能电视的乡村市场购买增速也明显加快。” “乡村的消费升级将持续深化，品牌的工业品、国潮产品将持续渗透。”拼多多该负责人称。 潘向东也认为，网络购物更加便捷、道路更加完善、物流覆盖更加全面，厂商渠道逐渐下沉，“农 村消费升级趋势明显，消费提升空间还比较大。” （三）网上零售规模持续扩大 新兴零售业态快速发展。随着物流配送体系的完善以及网购用户数量的增多，网上零售继续保 持快速增长。2019年，全国实物商品网上零售额比上年增长 %，占社会消费品零售总额的比重 为 %，比上年提高 个百分点。 （四）消费升级成为零售市场增长重要推动力 消费升级类商品增速加快。2019年，限额以上单位化妆品类、文化办公用品类和通讯器材类 商品零售额比上年分别增长 %、%和 %。在消费升级类商品中，可穿戴智能设备、智能家 用电器和音像器材等发展享受型商品零售额快速增长。 （五）服务消费成消费领域重要增长点 旅游、文化等服务消费增长较快。旅游市场方面，据文化和旅游部数据，2019年前三季度， 国内旅游人数达到 亿人次，增长 %。文化市场方面，国家电影局数据显示，2019年全国 电影总票房超过 640亿元，增长 %。 （六）新兴消费领域投资增长较快 消费升级相关行业投资增势良好。在消费转型升级的带动下，与消费直接相关的计算机、通 信、教育和文化体育娱乐等领域的投资增长较快。2019年，计算机、通信和其他电子设备制造业 投资增长 %；教育投资增长 %；文化、体育和娱乐业投资比上年增长 %。 随着居民收入稳定增长及促消费政策逐步落地见效,消费结构不断优化，转型升级态势仍将持 续，新业态新模式较快发展，消费市场有望继续保持平稳增长。 三、2020 年中国促消费政策将再加码 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 90 为发挥消费的基础作用，推动消费稳定增长。近日，多部委纷纷释放了一揽子“促消费”的利 好消息。 来自 2019年全国商务工作会议媒体吹风会的信息，2020年中国促消费还将再加码，将从加快 推进步行街改造升级、满足服务市场升级需求等方面发力，进一步激发消费市场潜力。 汽车是促进消费的重要领域。商务部市场体系建设司副司长胡剑萍表示，商务部将从汽车流通 全链条着眼，积极推进汽车流通改革，促进汽车消费优化升级，形成强大的国内市场。 在文旅消费方面，文化和旅游部产业发展司司长高政称，下一步将重点推进文化和旅游消费试 点示范、推进国家级夜间文旅消费集聚区建设、改善文化和旅游消费环境等八项工作。 消费政策“组合拳”刺激下，消费前景将会如何？“促消费的中长期政策对刺激消费缓慢发挥 作用。”交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟表示，预计 2020年消费增长 8%左右，继续 为三大需求中拉动经济增长的最大动能。 “2020年，地产竣工持续修复将带动家电、家具等消费品需求；汽车行业景气度触底回升， 叠加低基数，汽车销售增速或继续回升。”在潘向东看来，加上居民消费价格指数(CPI)涨幅中枢上 移，未来商品零售价格指数(RPI)增速中枢也可能抬升，这将支撑社会消费品零售总额增速保持稳 定。 四、消费趋势 2019年经济增速下行压力加大，政府逆周期调节力度不断升级，消费作为拉动经济增长的第 一动力，一系列刺激消费政策陆续出台，2020年预计消费整体上大概率企稳。 从需求端来看。低线城市消费升级趋势明显，低线城市人口基数大、收入增长快、边际消费倾 向高，目前仍然处在大众消费和品牌消费阶段，为美妆、母婴用品、黄金饰品等细分领域带来巨大 的发展机遇。建议投资者重视低线城市需求红利，精选高景气度消费行业，尤其是成长路径清晰、 竞争优势明显的龙头企业。人口结构及家庭结构变化带来消费需求多样化。能够准确把握顾客需求 变化，提供良好购物体验的零售实体将获得竞争优势。 从供给端来看。为满足消费者多元化需求，全渠道已经成为行业标配，能够打通线上线下、到 店到家全渠道销售场景，构建可复制零售业态的企业将更具优势。数字化赋能零售全产业链。能够 围绕消费者有效利用大数据技术实现从“产品-顾客-门 店-中后台-供应链”全面数字化转型，提 升运营效率的企业将更具优势。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 91 第五节 2020 年中国消费者调查报告——中国消费者多样化“脸谱” 2019年“双 11”所有平台总交易额同比增长 31% 2019年以来中国 GDP增长放缓，中美贸易争端为中国经济蒙上了一层不确定性。一些市场声 音认为，这将对中国经济增长引擎之一的消费构成负面影响。但我们的调研结果显示，他们或许不 必为此多虑。 近些年，中国经济的“三驾马车”——投资、出口和消费增速均有所放缓，但中国消费者信心 依然坚挺。中国消费者信心指数（CCI）在 2018年下半年出现下滑后，2019年初重拾升势、创下 10年新高（图 1）。2019年中国消费者依然在大幅增加支出，虽然增速可能会略低于 2018年，但 他们仍愿意为具有强大价值主张的商品买单。2019年“双 11”交易额再次刷新纪录，所有平台的 总交易额较去年增长 31%，达到 4,100亿元人民币（合 580亿美元），远高于“网购星期一”和 “黑色星期五”线上交易额的总和。由此可见，中国消费者需求依然旺盛，仍是中国乃至世界经济 增长引擎。 2010年至 2017年全球家庭消费增长的 31%都来自中国 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 92 回望过去 10年，中国消费市场的整体增长日新月异：10年前，多数城市居民还仅仅满足于 衣、食、住、行等基本需求，当时，92%的城市居民家庭可支配年收入为 14万元人民币或更少。如 今，已有一半的中国家庭跻身较富裕家庭行列，可支配年收入达到 14万至 30万元人民币。收入的 增长让他们在满足了基本生活需求之后，开始追求更高的生活品质，比如定期外出就餐、购买化妆 品、平板电视和假日旅行（图 2）。但中国农村人口的消费贡献相对较低，消费增长几乎都来自城 市；城市消费者为中国贡献了 60%以上的 GDP增长，而这也说明中低线城市和农村市场大有潜力可 挖。从全球来看，中国消费者也是一支强劲的消费主力军，2010年至 2017年，全球家庭消费增长 的 31%都来自中国。 虽然这场消费增长盛宴还在继续，但在今年的调研中我们发现了一些值得关注的新趋势——中 国消费者行为正在分化，由过去那种各消费群“普涨”的态势转变为不同消费群体“个性化”和 “差异化”的消费行为。 在中国中低线城市，涌现出一支新的消费生力军，他们以二线及以下城市的年轻女性为代表。 这一群体并不担心生活成本或未来储蓄问题，具有很强的购买意愿。但在北、上、广等生活成本高 昂的大城市，不同消费群体则表现各异：有的更加理性，愿意为品质而不是社会认同买单；有的更 加精明，追求最高性价比；还有的更加谨慎，缩减开支，未雨绸缪。这种千人千面的消费分级现 象，值得所有在中国的消费品企业关注与研究，从而调整其现有产品策略和营销策略，通过市场深 耕，向精细化、个性化和全渠道模式转型。这就是最新一期《麦肯锡中国消费者调查报告》关注的 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 93 主题。自 2005年以来，麦肯锡针对中国城市消费者行为发布了一系列调查报告。在 2019年 5月至 7月间，我们访谈了中国 44座城市的 5400名消费者，这些城市的经济体量约占中国 GDP的 90%， 人口数量占到全国总人口的一半。调查围绕 2018年消费者支出模式的变化而展开，还追踪了他们 对各品类商品的消费态度和预期。在今年的报告中，我们进行了消费者画像并提出五大关键消费趋 势，旨在帮助零售及相关企业完善经营策略，在中国这个全球极其重要的市场中保持竞争力、制胜 未来。 一、中低线城市消费新生代成为增长新引擎 二线及以下城市“年轻购物达人”仅占受访者的 25%，但却为 2018年消费支出增长贡献了近 60% 在今年的调研中,我们发现了一个重要消费群体——中低线城市“年轻购物达人”。对于中国消 费支出的持续大幅增长，他们功不可没。这些年轻消费者都是“数字化原住民”，主要居住在生活 成本较低的二、三、四线城市。他们对未来保持乐观并充满希望，极为容易种草最新潮流事物，小 红书和抖音都是他们的常驻地。入手最新一代的手机、拔草美妆博主推荐的护肤品或化妆品、外出 旅行并去她们关注的 vlogger视频中的网红地点打卡，已经是这个群体的普遍生活方式。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 94 这一群体的空闲时间也远多于大城市的年轻人。他们往往在下午五六点钟便会结束工作回到家 中，路上通勤时间远远低于大城市消费者。因此，他们拥有更多空闲时间外出就餐、追逐最新潮流 趋势、购买高档产品，提高生活品质和社会地位。“年轻购物达人”在购物时相信“一分钱一分 货”，他们也不太关心为未来提前储蓄。这赋予了他们强大的购买力。该群体仅占我们调研对象的 1/4，但却为 2018年消费支出增长贡献了近 60%。在我们追踪的几乎所有商品品类中，这群消费新 生代都大幅增加了支出（图 3）。 较富裕家庭目前占到三四线城市人口的 34%以上 尽管人们普遍更关注北京和上海等大城市的新一代富裕消费者，但中低线城市“年轻购物达 人”的出现，凸显出中小城市消费者的重要性。最近几年，在知名度不高的三四线城市（如绵阳、 盐城和自贡等），中上层中产阶级消费者数量快速增长。2010年至 2018年，三四线城市中，年可 支配收入达到 14万至 30万元人民币的家庭年复合增长率达到 38%，高于一二线城市的 23%。这些 较富裕家庭（我们称之为“宽裕小康”和“大众富裕”阶层占到三四线城市人口的 34%以上，接近 高线城市 5年前的水平（图 4）。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 95 实际上，中低线城市消费者之所以日益重要，与京东、天猫、拼多多等电商平台的崛起息息相 关。因为电商平台在一定程度上帮助品牌商把销售渠道延伸到低线城市，推动了低线城市富裕年轻 人增加消费支出。如今，消费者可以通过拼多多购买到 1000多种品牌的商品，占这些品类在该平 台全部销售量的 10%至 30%。 二、多数消费者出现消费分级，在升级的同时有的更关注品质、有些更关注性价比等 60%的受访者表示，即使感觉富有，但仍希望把钱花在“刀刃上” 尽管经济增速放缓似乎并未影响到“年轻购物达人”，但大多数中国消费者并非如此。绝大多 数受访者在支出方面都表现得更加谨慎。约 60%的受访者告诉我们，即使自己感觉比较富有，但仍 希望把钱花在“刀刃上”，这一比例高于 2017年的 52%（图 5）。 这背后的原因不难理解。2012年至 2018年，中国城市居民人均消费增长了 65%，远远超过通 货膨胀率和 GDP增长率，而同期的收入增长却在放缓。中国人均可支配收入增长已经从 2012年的 13%下降到 2018年的 9%。但消费者应对经济紧缩的方式不尽相同，在较为谨慎的消费者群体中， 我们发现了几类代表性人群——有的人仍在增加支出，也会为高档商品支付更高价格；但也有的调 整了消费方向，开始努力省钱。 “品味中产”：这一群体以忙碌而富有的中年人为代表，他们跟消费新生代一样富裕。但与后 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 96 者不同的是，“品味中产”群体更加看重品质，他们愿意为高品质商品付出昂贵的价钱，但是并不 愿意单单为了凸显自己的社会地位而买单。“品味中产”在我们调研的 25个品类中的 23个增加了 支出，为 2018年消费支出增长贡献了 23%。 “精明买家”：这一群体也青睐更高品质的产品，但由于其收入略低于“品味中产”和“购物 达人”，因此，他们时刻追求最高的性价比，既要品质过关，又要价格合理。事实上，他们减少支 出的品类已经超过了增加支出的品类（图 6）。精明买家生活稳定，所以无论是经济上还是个人生 活上，都有大把时间和足够动力去仔细评估不同产品，找到物美价廉、经久耐用的商品。如果给这 类消费群体画像的话，她们往往是已婚、中年、女性、生活在成本较高的一线城市。他们仅为 2018年消费支出增长贡献了 6%。 “奋斗青年”是我们新观察到的一类消费群体。这一人群占受访者的 10%，他们全面缩减了支 出，其中缩减幅度最大的是非必需消费品，例如能量饮料、碳酸饮料、瓶装水和白酒（图 7）。这 一消费群体的收入低于其他群体，他们主要居住在一二线城市，因此对他们而言，低价和省钱比品 质和品牌更具吸引力。这一消费群体以年轻单身人群为主。他们忙忙碌碌、工作努力、对未来抱有 信心，但这并未转化为日常支出的增长，因为他们倾向于为未来重要的人生事件做准备，比如购 房、结婚等。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 97 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 98 三、健康生活理念继续升温 面对城市生活中的压力、拥堵和污染，受访者表示将会增加与健康生活方式相关的支出（图 8）。有健康意识的消费者也更关注自己的食品选择，而这并不仅仅出于食品安全的考虑。今年更多 消费者表示会有意识地选择更健康的食品。这点在各级城市受访者中都有所体现，但一线城市最为 明显。 2020-2025 年中国电踏车电气系统行业市场消费需求前景与机遇预测报告 让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 99 60%的消费者会经常查看包装食品成分表 大城市中，60%的消费者表示会经常查看包装食品的成分表，会购买看起来更健康的产品。在 我们追踪的 25个商品品类中，鲜奶是 2018年中国消费者同比支出增长最多的一项

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