期货哲学——投资方法
因、果，鸡、蛋
投资者的三种循环
关键不是预测，而是顺应
“人性”的修炼
期货市场基本分析的要点
1、供求关系
2、宏观经济周期
3、政府政策
4、突发事件
5、社会因素，公众的观念、社会心理趋势、传播
媒介的信息影响
6、季节性因素，农产品有明显的季节性
7、金融货币变动因素，各国的通货膨胀，汇率以
及利率波动
基本分析，从原因到结果
从原因到结果
先有甲，后有乙；有甲，必定有乙
甲导致市场变化的原因
乙市场变化
基本分析的本意
范德胜博士 4
本资料来源
世界上常常是鸡和蛋的关系
显示世界，单向因果少
鸡和蛋的关系多
鸡和蛋因果循环，正反馈，导致趋势
添上黄鼠狼，负反馈，导致横向趋势
真
实
世
界
的
因
果
循
环
真
实
世
界
的
因
果
循
环
真
实
世
界
的
因
果
循
环
真
实
世
界
的
因
果
循
环
市场疯狂，只因现实更疯狂！
市场不确定性和投资者系统一贯努力
哲学层次，总是不变
工具是简单的，人是复杂的
现代投资理论和技术分析相通
市场不确定
统计
技术分析：被动，表决，何时表决，表决结
果
现代投资理论：市场最大，被动追随
基本分析：我主动，我预测
投资者同时面对三种循环
关键不在原因和预测，在适应和应对
上苍不许人类预知未来
原因？市场的最终秘密只能归上苍
生存法则：第一时间做出合适反应
关键不再原因和预测，在适应和应对
两个朋友打猎，林中遇熊
跑过熊？
市场问题相对简单
适应和应对市场违反“人性”
“让利润充分增长，把亏损控制于小额”
纽约有位叫夏皮诺的心理医生，他请了一批人来做两个实验：
试验1、选择：第一，75%的机会得到1000美元，但有
25%的机会什么都得不到；第二，确定得到700美元。虽然
一再向参加实验者解释，从概率上来说，第一选择能得到
750美元，可结果还是有80%的人选择了第二选择。大多数
人宁愿少些，也要确定的利润。
试验2、选择：第一，75%的机会付出1000美元，但有
25%的机会什么都不付；第二，确定付出700美元。结果是
75%的选择了第一选择。他们为了搏25%什么都不付的机会，
从数字上讲多失去了50美元。
问问你自己，如果你是参加实验的一员，你会做什么样
的选择？
“悖论”
预测市场，总是被市场嘲弄
阴、柔、顺，与市场力量同在，反是强的；
阳、刚、强，和市场力量不协调，反是弱的
心中充满钱的幻想，钱反而远去；心安，只
想把事做好，钱反而主动上门
总指望预测前瞻，市场就是不确定的；感受
趋势，趋势就在那儿
工具是简单的，人是复杂的
