— — 封 黉jl} 目
doi：10．3969／]．issn．1003—5559．201 1．05．004
l-．
■ 陈支农 中国农业银行江苏淮安市分行研究室
近来，中国多数大银行开始恢
复海外扩张努力，重拾全球金融
危机肆虐 时搁置 的全球化计划 。
在重启海外扩张步伐的中资银行
中，工行继续“一马当先 ”：该行低
价收购了美国富通证券 的固定收
益清算业务，以助力工行在美分
行的结算业务，提高竞争力 。随
后 ，工行又与东亚银行有限公司
联合宣布，双方 已就美 国东亚银
行股权买卖交易达成协议，并于
2011年 1月 21日 (美国中部 时
间)在芝加哥签署了股份买卖协
议。而就在此前一周，工行也加快
了其在欧洲的扩张步伐 ，一周之
内增设了巴黎、布鲁塞尔、阿姆斯
特丹和米兰、马德里等五家欧洲
分行。然而，尽管中国经济金融的
影响力与 日俱增，中国银行全球
化这一新动 向、新问题还是应 当
全面地加以认识。
工行收购美国东亚银行
80％股权
1月 23日晚，中国工商银行
股份有限公司与东亚银行有 限公
司联合宣布，双方 已就美国东亚
银行股权买卖交易达成协议，并
于 2011年 1月 21日(美国中部时
间)在芝加哥签署了股份买卖协
议 。
根据双方签署的协议，工商银
行将 向东亚银行支付约 1．4亿美
元 的对价 ，收购 美 国东 亚银行
80％的股权，东亚银行持有剩余
2O％的股权。同时，东亚银行还拥
有卖出期权，可在本交易完成后，
按双方协议约 定的条款和 日期，
将其剩余股份转让给工商银行。
双方将随后履行监管报批手续。
交易完成后 ，工商银行将负责美
国东亚银行的营运和管理。
美国东亚银行是东亚银行有
限公司通过其在美 国的全资附属
公 司 East Asia Holding Company
Inc．间接持有 100％股权的全资子
公司。目前，该行在美国拥有 13
家分行，分别位于纽约和加州 (洛
杉矶及旧金山地区)，拥有美国商
业银行牌照，主要经营零售银行、
商业银行 、贸易融资等传统银行
业务。截止 2010年 9月 30日，美
国东亚银行的资产总额为 7．17亿
美元。
工商银行董事长姜建清表示，
此次交易达成协议，对双方而言是
双赢的选择。收购美国东亚银行的
8O％股权，将使工行获得美国商业
银行牌照，填补工行在美零售银行
牌照的空白，进一步拓展在美国的
机构和业务网络，提升工行在美机
构的经营实力。此次收购也是中资
银行对美 国商业银行的第一次控
股权收购，战略意义突出。如能成
功完成，既可为中资银行提升在美
金融服务整体水平奠定重要基础，
也将成为中美两国金融对等开放
层次、广度和深度进一步提高的重
要象征，对两国的经贸往来将产生
重要的积极影响。上述交易的最终
完成，还必须分别获得中国银行业
监督管理委员会 、香港金融管理局
和美国联邦储备委员会的批准。东
亚银行主席兼行政总裁李国宝表
示，东亚银行将全力支持和配合工
商银行在美国的监管报批申请工
作 ，并与工商银行密切合作，确保
美国东亚银行的顺利交接与过渡。
中资银行走出去步伐加快
变局，始于危机冲击下国际金
融机构的重新洗牌 。受困于 巨额
“有毒”资产，外资银行不得不经
历一轮“去杠杆化”和资本整合过
程，其直接结果，就是大幅收缩信
贷和资本市场战线。外资银行的
“撤退”，恰为中资银行拓展国际
市场腾出了空间。数据显示，2o09
年，跨 国银行的亚洲业务大幅缩
减，市场 占有率从 2008年 的近
50％降至不到 40％。与此同时，大
批 在 困境 中挣 扎 的银行 面 临重
组。
危机不仅让海外物业租售价
格下跌、劳动力市场充裕、法律与
投资中介业务费用下降，大大降
低了中资银行新设海外银行机构
的各项成本；而且，危机还令全球
银行业市值缩水超过 5万亿美元，
大量银行股票不得不在账面价值
目
以下进行交易，所有这些都使得
中资银行在并购和参股交易中的
议价能力大为提高。2009年 6月，
工商银行与加拿大东亚银行达成
协议，工行收购东亚银行 70％股
权，以此为其进一步拓展北美地
区业务和网络奠定了基础。
与外资银行形成鲜明对 比的
是，中资银行凭借 良好的流动性
优势和资本优势，得 以开辟更多
的市场渠道，并获得丰富的业 务
资源。由于少数受危机影响严重
的国外银行不得不 向外转让信贷
资产 ，导致 国外客户开始向中资
银行寻求金融服务 。一批大型优
质 企业 向当地 中 资银行 申请 贷
款；一些本地个人客户也出于资
金安全考虑 ，开始将存款 向中资
银行转移 ，这无疑 为中资银行挖
掘 国外本土 优质 客户 提供 了契
机。以交通银行为例，由于抓住 了
危机中韩资银行大幅收缩业务的
机遇，该行首尔分行迅速开展与
现代、三星、韩国石油等韩 国本土
龙头企业集团的业务合作 ；纽约
分行则不失时机地与当地一大批
全球 500强企业客户建立了业务
关系。由此，两家海外分行的资产
规模、市场份额以及业务本地化
程度取得了跨越式发展。
值得关注的是，正是在此轮逆
势发展之后，包括交行在 内的众
多中资银行境外支机构，已经逐
步从境外联络的“窗口”转型成为
全行业务的国际延伸平台和重要
的利润贡献者。至 2010年 9月底，
工行境外机构实现净利润 4．59亿
美元，同比增长 43．9％。中行分布
在 31个国家和地区的 1000家境
外机构亦均实现盈利；建行各海
外经营性机构业务转型也初见成
效，资产负债和收入结构发生了
积极变化。
上述背景下，可以看到中资银
行国际化进程 明显提速 。2011年
的 1月 17日，工行在欧洲连开 5
家分行，从而使其在欧洲 9个国家
拥有了营业机构。而 1个多月前
刚刚在德国和 比利时设立了 4家
分行的中国银行则表示 ，正在寻
求并购海外银行 。该行董事长 肖
钢预计，还会有更多中资银行通
过并购 、内部经营增长和与外资
银行合作拓展海外业务。
海内外联动推进战略转型
中资银行 国际化经营的迅速
推进并非偶然。截至 2009年末的
数据显示，我国通过直接投资在
境外设立的企业超过 1．4万家；全
球投资覆盖率达到 71．9％；投资存
量高达 2200亿美元、总资产逾万
亿元；员工人数超过 100万。
出于扩大市场和规避贸易壁
垒等考虑 ，近年来 中资企业对外
投资迅速增加 。如果国内商业银
行不能提供高效优质全面的跨境
金融服务，中资银行不但无法有
效满足客户的 国际化服务需求 ，
甚至还会影响到在国内市场 的竞
争优势。而这，也是中资银行大力
推进国际化战略最直接的原因。
更重要的是，随着国内竞争国
际化 日益升级，利率市场化 ，以及
金融脱媒化的大势所趋，中资银
行推进业 务经营 的全球化布局 ，
不仅有利于增加新 的收入来源 ，
还能够加快推进战略转型 ，以此
应对利差收窄带来的收益下降风
险，提升 自身的核心竞争力。
以此为共识，各家中资银行立
足本土市场 ，积极拓展 国际化的
业务和网络体系，通过为企业提
供全球一体的优质服务 ，构建符
合 自身 发展战略 的国际化格局 。
而“发挥集团整体优势 ，走 内外联
动道路 ；发挥境外牌照优势 ，走综
合化经营道路 ”，成 了中资银行不
约而同的策略选择 。以交通银行
为例 ，按照其 国际化发展定位 ，交
行以境 内业务为依托，健全境 内
外联动机制 ，完善全球客户资源
共享机制 ，理顺跨境产品研发机
制 ，建立联动利润分配机制 ，不断
拓宽联动客体范围，提升联动手
段和科技含量，确保海内外机构
共享集 团的客户资源 、渠道资源
和品牌资源，从而全面提升了全
行的跨境金融服务能力，国际化
步伐明显加快。2010年上半年，交
行国际结算业务同比增长 50．2％，
国际保理业务增长 95％。
事实上，中资银行的大部分境
外机构不仅可以从事商业银行业
务，还可 以从事投 资银行及其他
金融业务。据了解，目前，工行、中
行 、交行等大型中资商业银行 ，已
经 形成 除银 行主业 外 的投 资银
行 、保险、基金 、租赁、信托 、证券
等有机结合 的多元化业务平 台，
使其海外资产和收益水平大幅提
高。构建海内外一体化、综合化发
展的新格局 ，还使得中资银行的
客户结构和产品结构明显改善，
资产质量持续改善。
多远
战略决定中资银行能走出
“个人客户中超过 60％为当
地外国居民；客户资产中有 80％
来 自国际客户⋯⋯”这是中国银行
目
瑞士子银行的现状。现在，这一迥
异于从前的客户结构，正在令这
家银行迅速成为日内瓦私人银行
业务领域一个外来竞争对手 。类
似的情况也出现在设于伦敦的中
国银行英国子银行，过去，这家银
行的房屋按揭贷款 以华人为主 ，
现在 申请人 中有相当的比例变成
了外国人 ，而英 国当地一些银行
以及像 BMW 这样的知名企业也
出现在该行公司客户的名单中。
对于众多中资银行的海外军
团来说 ，走出“华人圈”，真正融入
所在国的社会经济和 主流市场 ，
一 直以来都是他们梦寐以求却难
以达到的目标。然而 ，这种状况在
金融危机爆发后 的两年中发生了
显著变化。越来越多的迹象表明，
借助后危机时代 的机遇，中资银
行正在加速推进国际化经营 ，而
外资金融机构的 “去杠杆化 ”，则
成就了中资银行海外军团对国际
市场的实质性拓展。
单就外部环境而言，“后危机
时代”的确为我 国银行业 “走 出
去”提供了难得的 良机 。不过，值
得注意的是，在银行业国际化这
股不可逆转 的潮流中，选择何种
路径“走出去 ”，中资银行 尚须谨
慎定夺。从“出海”的路径看，目前
中资银行 基本 上 以 自主 申设为
主 ，包括 设立代表处、分行 、子行
等。这种方式的准入门槛较高，业
务范围也有诸多限制 ，扩张速度
较慢；相较而言，跨国并购则要求
资金量大，虽可迅速扩大市场份
额，但也有较大的整合风险。
纵观全球大型银行的国际化
之路，均与其清晰的国际化发展
战略密不可分。不同的定位意味
着不同的导 向，决定着不同的发
展方向与前景，不同的定位也影
响着不同的 目标市场选择。就中
资银行而言，究竟采用哪种路径
更为适宜，则取决于每个银行 自
身的战略目标、资本实力和管理
能力。
与老牌跨国银行相比，目前中
资银行除了市值和成长性等指标
领先 以外，在盈利能力 、运营效
率、风险管控、服务质量等诸多方
面仍然存在显著差距。因而“走出
去”的步伐需要特别谨慎 ，应充分
考虑自身的禀赋条件，与核心竞
争力相匹配。
更应当清醒地看到，并非所有
的中资银行都适合 “走 出去 ”，切
忌抱着“抄底”的心态一哄而起 。
具备 良好的公司治理机制和风险
管理能力 ，有较强的资本实力和
盈利能力，拥有全球性的客户基
础，以及对外部市场和监管环境
较为熟悉的国际化人才 ，都是确
保“出海 ”之后不被“风浪 ”卷走 的
基本条件 。对于正在加速融入世
界的中国银行业而言，成功的关
键将在于 ：探寻属于 自己的国际
化之路，而决胜于差异化的策略
选择。
中资银行进军美国金融市场
的脚步早在改革开放初期即 已迈
出，但至今仍然困难重重 。1981
年，中国银行即在纽约开设了第
一 家国外分行，30年过去了，中行
在美 国的拓展仍显得进展缓慢 ，
目前该行仅在纽约有 2家分行 、
在洛杉矶有 1家分行 ，而在旧金
山的分行至今还在 申请中。最近
两年，招商银行、工商银行、建设
银 行都 已被批 准在 纽约开设 分
行。但是，这些分支机构在美国大
多只能从事批发银行业务，只有
中国银行最近才在美国市场获得
了零售许可的牌照，美国客户能
够通过其美 国分行交易人民币。
此次工商银行收购东亚银行美国
子公司一旦成功，工行也希望能
够借助其在美国零售银行市场上
的优势进入这一市场，开设人民
币账户让美国投资者从事人民币
买卖。或许正是由于这个原因，工
行的此次收购行动要想顺利获得
美联储的批准，又谈何容易。根据
以往 美联储 对待 中资银 行 的惯
例，此次工行的申请不可能只用 3
个月的时间就能获批的，工行面
临的很可能是一场“马拉松”式的
等待。
当然，美联储提出的理由也值
得我们进行认真的思考。长期以
来，美联储在对待中资银行的批
复文件中，仅承认中国的金融监
管体系有所改善，但并未确认中
国的综合监管能力达到了美国标
准，因此它对整个中资银行 自由
地享受市场准入待遇始终表现得
很迟疑。尽管美国自身的银行监
管也出现 了不少问题，但美联储
对中资银行的质疑还是有其现实
的针对性的。我国的银行尽管大
多 已经转制上市，但在很大程度
上仍未能摆脱以前计划经济时代
的经营作风，在很多时候只是充
当了政府经济调控的工具，缺少
经营上的独立性。很显然，中资银
行要想在国际市场上得到国际同
行的认可 ，首先必须摆脱 目前所
存在的行政保护机制，真正按市
场法则来进行经营。有鉴如此，中
资银行必须要有清醒的认识，一方
面坚定不移地走出去，另一方面又
要明确这条走出去的道路不可能
是一帆风顺的。▲
