宁波滑翔电子股份有限公司
王玲芳 营销0602
2006年会计报表分析
行业背景简介
公司简介
单一报表分析
财务比率分析
评价及建议
第一部分 行业背景简介
机械设备仪表行业——中性
机械工业是国民经济的装备产业和高新技术产业化的
载体。建国50年来、特别是改革开放以来，机械工业取得
了稳定、快速的发展，建立了门类比较齐全的工业生产体
系，主要产品品种达到国际90年代的水平。目前我国机械
工业总量居世界第五位，年工业总产值超过25200亿元，
工业增加值占GDP总量的%；出口额超过4800亿元，
占全国外贸出口的%。
我国机械制造业位于世界机械工业价值链的中低端，
绝大部分产品产能过剩，部分高端产品依赖进口，特别是
进入二十一世纪以来，重大装备和核心技术与国外差距依
旧较大，进出口逆差不断上升，03年逆差达392亿美元。
机械行业的需求与国内固定资产投资关联度较高，下游消
费品行业的平稳增长不断拉动对机械产品的需求。
第二部分 公司简介
宁波华翔电子股份有限公司（简称“
宁波华翔”），成立于2001年，该公司
是一家专业从事轿车零部件研发、生产的
厂商，主要为上海大众、上海通用、一汽
大众和一汽丰田等国内主要整车厂提供金
属、非金属轿车零部件、主要配套的车型
有帕萨特领驭、桑塔纳、君越、君威、奥
迪A6\A4、速腾、宝来、皇冠、锐志、花
冠等。
经营范围：
汽车和摩托车零配件、电子产品、
模具、仪表仪器的制造、加工；金属材
料、建筑装潢材料、五金、交电的批发、
零售；经营本企业自产产品的
出口业务和本企业所需机械设备、零配
件、原辅材料的进口业务，但国家限定
公司经营或禁止进出口的商品及技术除
外。
单一报表分析单一报表分析
现金流量表现金流量表
利润分配表利润分配表
资产负债表资产负债表
年度年度 20062006年度年度 20052005年度年度 20042004年度年度
货币资金货币资金 416,638,,638, 157,100,,100, 52,576,,576,
交易性金融资产交易性金融资产 80, 80,
应收票据应收票据 22,939, 22,939, 38,263, 38,263, 10,954, 10,954,
应收帐款应收帐款 244,844,,844, 65,219,,219, 46,893,,893,
预付帐款预付帐款 204,130, 204,130, 77,922, 77,922, 24,149, 24,149,
其他应收款其他应收款 37,401, 37,401, 7,088, 7,088, 2,449, 2,449,
待摊费用待摊费用 828, 828, 281, 281, 243, 243,
流动资产合计流动资产合计 1,275,069, 1,275,069, 498,564, 498,564, 193,095, 193,095,
长期股权投资长期股权投资 108,367, 108,367, 65,914, 65,914, 49,849, 49,849,
固定资产净值固定资产净值 613,559, 613,559, 310,678, 310,678, 172,853, 172,853,
工程物资工程物资 569, 569, 2,315, 2,315,
在建工程在建工程 72,463, 72,463, 47,135, 47,135, 32,405, 32,405,
固定资产合计固定资产合计 686,591, 686,591, 357,180, 357,180, 202,309, 202,309,
流动负债流动负债 870,066, 870,066, 493,304, 493,304, 162,401, 162,401,
长期负债长期负债 190,969, 190,969, 30,000, 30,000, 75,000, 75,000,
资本公积金资本公积金 414,102, 414,102, 142,309, 142,309, 14,277, 14,277,
未分配利润未分配利润 156,556, 156,556, 78,110, 78,110, 65,923, 65,923,
股东权益合计股东权益合计 869,752, 869,752, 331,267, 331,267, 158,507, 158,507,
资产总计资产总计 2,138,836, 2,138,836, 950,172, 950,172, 468,044, 468,044,
资
产
负
债
表
较年初增
长275%
年度年度 20062006年度年度 20052005年度年度 20042004年度年度
主营业务收入主营业务收入 1,483,768,,483,768, 391,499,,499, 264,650,,650,
主营业务税金及附加主营业务税金及附加 4,014, 4,014, 1,885, 1,885, 802, 802,
主营业务利润主营业务利润 301,107, 301,107, 80,347, 80,347, 82,311, 82,311,
其他业务利润其他业务利润 14,890, 14,890, 5,294, 5,294, 3,556, 3,556,
营业费用营业费用 54,911, 54,911, 13,142, 13,142, 7,565, 7,565,
管理费用管理费用 114,497, 114,497, 46,730, 46,730, 26,793, 26,793,
财务费用财务费用 24,559, 24,559, 12,177, 12,177, 7,143, 7,143,
营业利润营业利润 122,029, 122,029, 13,592, 13,592, 44,364, 44,364,
加：投资收益加：投资收益 25,506, 25,506, 12,561, 12,561, 7,562, 7,562,
加：营业外收入加：营业外收入 2,779, 2,779, 261, 261, 54, 54,
减：营业外支出减：营业外支出 2,101, 2,101, 942, 942, 289, 289,
利润总额利润总额 161,367, 161,367, 25,787, 25,787, 51,830, 51,830,
减：所得税减：所得税 23,984, 23,984, 4,052, 4,052, 5,880, 5,880,
净利润净利润 97,897, 97,897, 21,600, 21,600, 31,967, 31,967,
可分配利润可分配利润 176,007, 176,007, 87,524, 87,524, 76,296, 76,296,
职工奖金福利职工奖金福利 1,005, 1,005, 372, 372, 552, 552,
未分配利润未分配利润 156,556, 156,556, 78,110, 78,110, 65,923, 65,923,
利
润
分
配
表
比上年
增加
279%
比上年增长
%
分析：2006 年，汽车行业经济运行
保持了较快的发展态势，行业整体盈利
水平显著提升。据中汽协会统计， 2006
年基本型乘用车（轿车）销量达到
万辆，同比增长%，与上年
同期相比增幅提高 个百分点。公
司主要配套整车厂上海大众、一汽大众、
上海通用、一汽丰田年度销量位居全国
前列，因此各配套车型的热销带动了公
司主营业务收入和主营利润的大幅增长。
年度年度 20062006年度年度 20052005年度年度 20042004年度年度
销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金
收到的除增值税以外的其他税费收到的除增值税以外的其他税费
返还返还
经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计
支付给职工以及为职工支付的现支付给职工以及为职工支付的现
金金
经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计
经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额
收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金
投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计
投资所支付的现金投资所支付的现金
投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计
投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 --
.
94 94
筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计
偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金
筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计
筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额
现金流量表
是合并净
利润的
%
财务比率
分析
1
2
3
4
盈利能力分析盈利能力分析
偿债能力分析偿债能力分析
经营能力分析经营能力分析
成长能力分析成长能力分析
5 总结总结
盈利能力分析
最新报告
期盈
利能
力评
价
盈利能力
评分
行业均值 行业排名 市场均值 市场排名
8 198
• 营业利润率
•净利润率
• 净资产收益
营业利润率：(营
业利润/主营业务收
入 )综合反映企业
具有稳定和持久性
的收入和支出因素。
由图可以看出，
公司03—05年的盈
利都处于一定的稳
定状态，05年到06
年有了一个比较大
的飞跃。
净
利
润
率
可以看到，公司的净利润率基本上没有什
么变动，但在行业的净利润率急剧下降的同时
保持自己的利润率，说明公司的盈利能力还算
是蛮强的。
基本上和行业平均值相同，较05年相
比增加了%，单从这来看净资产收益
良好，但从03年到05年，净资产收益率都
一直走下坡，06年的上升只是在05年基础
上有了一定的起色，总体还不是很好。
净资产收益率
净
资
产
收
益
率
综上所述，公司的盈利能力在02年—05
年都不是很好，而且有明显的下降，但在06年
的时候，由于控股子公司经营情况的好转，从
2005 年下半年开始的资源整合工作，自2006
年开始显现出明显的效果。重点扶持的具有行
业、产品优势的子公司，盈利能力大幅提升。
由07年前三季的利润率可知，公司的盈利能力
在继续上升，相信在接下来的几年里都会持续
上升的。
盈利能力分析总结
偿债能力分析
最新报
告期偿
债能力
评价
偿债能
力评分
行业均
值
行业排
名
市场均
值
市场排
名
32 629
1、资产负债率 2、流动比率
3、速动比率 4、现金流量比率
资产负债率：跟前面一样，公司的资产负债率也是在06
年的时候开始有了向下走的趋势，也就是说公司承担的财务
风险在02年到05年都是一直处在上升趋势，而在06年才开始
下降，有了一点起色。不过较整个行业来看还是处于比较好
的位置的。
流动比：由图表来看，公司的流动比率总体都在200%一下，
也就是说公司的流动比率没有出现太高的情况，那么低的流动比率
就说明公司以流动资产偿还短期债务的能力低。再看图表，从02年
到06年，公司的流动比率不是很稳定，而仅仅看05年和06年的，
公司06年前三季的流动比大大低于行业平均值，不过到了年末又有
了明显的升高，大大高出05年年末的，也就是说公司06年的短期偿
债能力比05年要高。
速动比率：
公司的速动比率在
02年—06年也不
是很稳定，走向根
流动比率差不多。
经营现金流与负债比
此数据从04年开始才有，04年—05年基本上是直线下
降，05年的现金流量比率达到了零，也就是说05年公司基本
上不能用现金来偿还短期债务，还好06年该数据又有了一定
的上升，保证了公司的部分短期债务能用现金来偿还。
偿债能力分析总结
综上所诉，公司的偿债能力在公司成立
初都不是很强，但从2006年开始有了好的转
变，公司开始进入正轨，有了一定的偿债能
力。
经营能力分析
最新报告
期经营能
力评价
经营能力
评分
行业均值 行业排名 市场均值 市场排名
47 956
资产周转率
存货周转率
应收帐款周转率
总资产周转率
净资产周转率
资产周转率
先看总资产周转率，06年
的值为：。比前几年
的都要高，说明公司利用
全部资产进行经营的效率
较高有所提高，其经营能
力有所提高。
再看净资产周转率，02年
—05年都是处于下降趋势，
06年开始有所提高，说明
公司流动资金的使用效率
有所提高。
跟总资产周转率一样，公司的存货周转率在
02年到06年虽然有所浮动但相对稳定，06年
的值较前几年都高，也就是说公司的存货周转
速度有所提高，公司偿债能力提高，其经营能
力也有所提高。
存货周转率
应收帐款周转率
公司的应收帐款周
转率在逐年上升，06年
更有了一个大的跨越，
说明企业应收款变现速
度和管理效率有所提高。
由上述分析可知，公司从成立以
来，经营能力在整体上有所提高。对
于全部资产的利用效率有所提高，销
售能力有所增强， 对帐款的管理也
有所提高。
经营能力分析总结
成长能力分析
最新报
告期
成长性
评价
成长性
评分
行业均
值
行业排
名
市场均
值
市场排
名
17 399
总资产增长率
主营业务收入增长率
净利润增长率
该数据在这几年中曲折上升，06年的值
达到了%，表明公司资产规模扩张速度
加快，其使用效率和使用效果越来越好。
总资产增长率
公司的营业收入增长率从整体上是上升的，
特别是在06年，主营业收入增长率为%，表
明公司营业收入增长速度有了大幅度的提高，市
场前景较好。
主营业务收入增长率
净利润增长率：由图可知，整个行业的净利润增长率在最净利润增长率：由图可知，整个行业的净利润增长率在最
近几年都不是很高，有几年甚至还出现了负增长，单从公司来近几年都不是很高，有几年甚至还出现了负增长，单从公司来
看，从看，从0505年的负数增长到年的负数增长到0606年的年的%%，虽然基数比较小，但，虽然基数比较小，但
算是一个很大的跨步，再看前几年，净利润率都是在零一下，算是一个很大的跨步，再看前几年，净利润率都是在零一下，
这充分说明了宁波华翔在主营业务收入的最终获利能力上不是这充分说明了宁波华翔在主营业务收入的最终获利能力上不是
很理想，但我们应该也看到这个在很理想，但我们应该也看到这个在0606年有了很大的改观。再进年有了很大的改观。再进
一步看，企业在一步看，企业在0707年的前三季的净利润率为年的前三季的净利润率为%%，而，而0606年的年的
净利润率是净利润率是%%，虽然其增长率没有，虽然其增长率没有0606年的高，但至少大于年的高，但至少大于
零，也就是其净利润率是增加了，说明企业在最近几年，主营零，也就是其净利润率是增加了，说明企业在最近几年，主营
业务收入的最终获利能力都处于上升阶段。业务收入的最终获利能力都处于上升阶段。
净
利
润
增
长
率
成长能力分析总结
有上述可知，公司成长能力还是
在一定程度上有所上升的，到06年公
司的成长性评价在行业排名为17，也
说明了这个问题。
总结
由上述盈利能力、偿债能力、经营能力、成长能由上述盈利能力、偿债能力、经营能力、成长能
力分析可知，公司自成立以来，渐渐扭亏为盈，力分析可知，公司自成立以来，渐渐扭亏为盈，
综合水平有所提高，但由于汽车的不断降价和原综合水平有所提高，但由于汽车的不断降价和原
材料的持续涨价，导致公司主要供货产品平均毛材料的持续涨价，导致公司主要供货产品平均毛
利率下降，加上公司生产基地较为分散等原因，利率下降，加上公司生产基地较为分散等原因，
导致公司生产成本增长较快，产品利润空间受到导致公司生产成本增长较快，产品利润空间受到
挤压。而且这种因素对公司的影响，在将来很长挤压。而且这种因素对公司的影响，在将来很长
的时间内持续存在，给公司盈利能力的提高和成的时间内持续存在，给公司盈利能力的提高和成
本管理带来较大的压力。本管理带来较大的压力。
第五部分 评价和建议
目前公司产品结构仍处于调整过程中，公司由原来单个零件为目前公司产品结构仍处于调整过程中，公司由原来单个零件为
主的研发、生产体系，转向以总成、模块零部件、高附加值高主的研发、生产体系，转向以总成、模块零部件、高附加值高
技术含量的产品为主。虽然公司在今年实现了比较大的突破，技术含量的产品为主。虽然公司在今年实现了比较大的突破，
但要在核心总成零部件和高新产品领域形成核心竞争力，还有但要在核心总成零部件和高新产品领域形成核心竞争力，还有
很多工作要做，尤其在新产品的同步研发设计、重大项目的协很多工作要做，尤其在新产品的同步研发设计、重大项目的协
调、人才培养、新技术的应用等各方面都面临着新的挑战。调、人才培养、新技术的应用等各方面都面临着新的挑战。
管理协调与资源整合的挑战。目前公司与国外原配套厂或整车管理协调与资源整合的挑战。目前公司与国外原配套厂或整车
厂组建了多家合资公司，又通过收购兼并控股了多家子公司，厂组建了多家合资公司，又通过收购兼并控股了多家子公司，
现已拥有现已拥有12 12 家控股子公司。这种经营组织模式，为公司迅速家控股子公司。这种经营组织模式，为公司迅速
拓展市场、完善产品系、提高技术水平创造了条件。但同时也拓展市场、完善产品系、提高技术水平创造了条件。但同时也
带来了控股子公司数量多、生产和资源分散、管理难度大的不带来了控股子公司数量多、生产和资源分散、管理难度大的不
利方面，如何做好子公司的管理协调，将资产、客户、技术、利方面，如何做好子公司的管理协调，将资产、客户、技术、
管理等有限资源进行有效整合，是公司今后一项重要的任务。管理等有限资源进行有效整合，是公司今后一项重要的任务。
新产品研发设计能力及人才储备不能适应发展的需求。随着竞新产品研发设计能力及人才储备不能适应发展的需求。随着竞
争的加剧，汽车行业的更新换代以及新技术的研发和应用日益争的加剧，汽车行业的更新换代以及新技术的研发和应用日益
加快，公司目前的研发实力和人才储备还不能完全适应当前行加快，公司目前的研发实力和人才储备还不能完全适应当前行
业发展的需求。业发展的需求。
