1
���� ����
1.� ���������������� �����
�����
�����
�����
��������
������������
��
����� ������ ����
����� !"���#$%�&'(�)* +,�-./0123
45678�9:;<=>?�@A BC D"EF$GHI JKL?
#$�MN��O���&'�PQR)* STU�V1W=XS�YL
Z���[\]H]^ _`VabcST�dVe$67;< fghi
e jk^"1Wl7me��Ono
pqarpqarpqarpqar
st� u�vw x�ypq67�� u�vw zkl7���O
��{|} ~�h_`bc>?�l7�cno u�vw MS�C
����a�5����
!� u�vw �l�m"#$�����>?��=X���
��� �V8� �V���� ���� ������V
bc�V� c�� ¡�
¢��
!� u�vw ��Vbc>?�£¤¥�/�V:¦§¨�;<
©��ª«¡g/�O¬bc��®V�W�¨¯°±C²�
³´
µ¶·��O§¨¸¹ u�vw �l7º8R»¼/" ©½��=
X�B¾H¿���(��À �Á ÃÄÅÆ�Ç)ÃÈ/lÉ #Êm
"Ë1 Ì�Íl7ηº8R�aÏÐ/" ©�zÑÒÓÔ~ÑÒ�Õ
l7�¼=XÖ×�Ø·ÙÚ�h_`bc>?�l7O�Û¤¥f#$�
��ÜÝ�c�Þß
��������
&à9áâã ·äCåæ�7h_`bcç�� u�vw �è/$G
éÓ�êg�7�-i\ ��� ëìíî�Ãï бð��ÃñxäC ��
òíî st¸�DóôL���st�$G�bcHI �õ �� íî�
ÃïBök/÷øùkÛ�úû�õü.k¸�·ý�þ� u�vw
67�³D"�����Ö%HI�lûç�e
2
u�vw MS���� l�kH
"�À��N6��
;<
u�vw ���������{�,�����i\� @A Íl�
H
"óô
>?����O����- �st�L��CU�V��
�ÜÝ� u�vw Ô� f@�e$st�8�Ù�:¦aÏ�Ø·Ù
ÚÌ/� h��@A
ºcºcºcºc��������
u�vw � ����ÙÚ�!��" �#$�C²%� �C¢:�
:¦½EF$G��Vbc� ÉH Ì&ï����'(Ó)��*x!
�V����>?�>?�+ �� u�vw E÷xg#$����$G¹
,,�u��V-4. st�³/kS½ u�vw [�V-��ö�
� - 0 � � � � O ¯ ° � 1 2 / 3
�������� �������� �������� ��������
����������������
1.
�
2.�
��
3.������
����
����������������
������������
�����
�
� !"� !"� !"� !"
#�#�#�#�
����$!%
"#&�'�
�����
()'��*+
���,-��
�����
�
./��01
� !
����
��/����
2/3
1
3
2.� ���������������� ����������������
��������
� ���� �
������ ����������
��� �� ��� ! "#�����$%�&'()*+�,-./#
0123�45 .6789:;<=>? :@ ABCDEF�GH/
I J��K �LM����N�OPQ�RS�T UVF��GH
�W!X
YZ� F+�[\]^76_��`ab���cdefgh
�i 89 67j J��K kl.�mn .opqrst�u,"
#�����vw�\x($X�yz� J��K
{,/#|}�
~5 89�%����fX ��23; ! �D�����C���
��� ����% ����
��
�������,9�����&'
���
���
���
���
u�vwu�vwu�vwu�vw �³�³��³�³��³�³��³�³�
u�vw MSk����45�{45f�Ê4Ü�� �ÓÔ�³�
/"�EF$G� u�vw /�V��c67>?#$O�me u
�vw �³/k89�
� � �me���>?:;%=X��V�� �� �Ç <= �
���%��
� � Û��VbcÜÝc��¤¥���
>>>>wwww ������PQR)*������PQR)*������PQR)*������PQR)*
�������
�������no ����#$%(�)* +,
�-./?@�A�E·d�e$678;< �����{R�,���
è/»R#\�B���T�C��:¦DÎ /�O ��L�ḚF
VU�j8 ·dVGÒ�;$ �-�LHIJG�KLMN�� à�
O��Pâã ����¯°�QRxçgS��
�� òíî)*W ����
ê�� ����òíî
�������� iiii�����V���V���V���V��TTTT^̂̂̂
���O�c�UV���&'�¡L?e$����&'./PQR)
* �k ST1WÎ���»Wk�V��BX[\]H]^ ÌYXS
Y;¸�*��ß ³O67���Z9R[/�ñ&\ D"_bcHI
]ï���fY1W^t/�V�JG�_Bkl5ª°��` Ì u�
vw aa�y>?�l7pq23
4
§¨§¨§¨§¨ >?
C>?
C>?
C>?
C&D&D&D&D�l�l�l�lbbbb���V�����V�����V�����V��
u�vw kl7���O��{�� ~kh_`bc��cno � u
�vw �l�m"$G�a�>?�V8� <= �Ç%���¡�V
bc��c�� ©��Vbc>?�l7C��:¦�;< cdgâã
�®V��ef"�N�W/�O]g��¯°�hi³´
�-µö�-µö�-µö�-µö���� öööö�jk�jk�jk�jk
lmnlmnlmnlmnY³�Y³�Y³�Y³�o_o_o_o_
u�vw � ���O45��!��" ¯°p²�]g�O���¢
:�:¦ u�vw �ö�jk!q7rsY
lmn�V�t� 6
7ö�jkηmn�¢:�:¦uv�¡±Ï�w��ÙÚØ*
c�c�c�c�����®®®® ��Vbc�ÃïH¿��Vbc�ÃïH¿��Vbc�ÃïH¿��Vbc�ÃïH¿
st�³/kS½ u�vw [�V-��ö��-0��O¯°C²�
12/3 D"=·EF$GHI u�vw ���'�Okx;�
ly·¸��V#$67®
zç{|bc¯;&ï u�vw 6}
;$cdl~R���;��õ�#$; u�vw �9"� ���
¶·�ÙÚ(!��" ¯°p²%) D:;%��Vbc]g¢:�:¦
]ï����'(Ó)��*x�!�V����>?�>? u�vw
xç��/���#$���u��V-�¤
����ÖÖÖÖ ����llll������������Ö%xç·Ö%xç·Ö%xç·Ö%xç· 68%��ðÃñ��ðÃñ��ðÃñ��ðÃñ����(IRR)
)*�Pâã /�åê u�vw xç· ���� �ëìíî�:¦�
Y���e�:¦�� ��
Wó� u�vw xs¶/ ��� 7u�h
�D �� V º�Vx>? ��� ��� ëìíî�÷ø�Ö u�vw�[/
01����0fY�M{�µº���³��ÖV /�l��Öh u
�vw x��Ö ��� �ëìíî��ÖV �� ��� �� 7õ� xX
S ����íî���Ö /6Ê�� ��� ��7õ ùxXS ����íî�
�Ö /�gåW�êÊ� zL�?@�~�4O� �st/�åê�
QRÔ� D"�l���Ö%xç· ��
��ðÃñ�
����������������
����O`�O`�O`�O`� �O�O�O�O����Aµ��{þAµ��{þAµ��{þAµ��{þ
/C�� ê¡ �B 5Ý��¢£B¤¥¦� ������ ��
D"����#$
B�§"¨©Åª�«Ú�0 Ì[�¤¢$G�D
Îfx¬Hè/Ãñ àEe�®�H¯
�O ·� ���� �V#$�
�� f��ê �� W
� ��°)& W ����ê±xç· �òVO�
5
/����#$²�� ��³´�µÌ¾�5¶��B�@A
³O �O��c$G
äC�UV$G ÌYù/B¤)& �O¶·
���¦¸h¹
�����BLÑÒ�lð9 �O:¦�:¦��ê
ºW ���òíî ÌYW ����껦�·¼ºW ���� òíî ���D
_`bcjηý�þ ½�©L#_bcµ¢�-/¾¾¿5��
��ö��ö��ö��ö������O����O����O����O��
���¬H�E¢L$fB/"©�'(Ó) Ì/"©�$G>?�À°
mn��O�� �k ���BÈh#\Ë1����;�YÁÂ�C²
!� +,�B$GKÃ/�OÄÅ �!���D^tHIÆkl5
¸�ÇV�� È� Tu<��ÉÊËÌÍ�� Æk/��
ÎÏÐÊ��� $�ÁHh�çjÑlô
!� _bcÒ¼�B$GÓ�^t��� L^tÔ^Õ�^Vu<
^t�Ö/
���k×/xH���·QR��c:¦;<�q"�×45s �¡Ø
�45s8���MN�âã´� ½� ������ �1¶HÙ"
DÚÛ �ÜaÏÝ��Þ=X���ö�
u�vwu�vwu�vwu�vw zzzzkst=X�§¨kst=X�§¨kst=X�§¨kst=X�§¨
u�vw kl7����45c ©BX>?�{��O�� ÌY�
h_`bc>?l7�cno u�vw �QR/"�:;%>?¹�
ßjÑ jme"�Vbc���fD6ô��&�9�
!� u�vw x=·:;%/l7u�ÆV-L�\W��V�
�]g&D 6ô��cd�V8� 9¢�5�ßà ���
� <= �Ç�¥ V� �Á �V�=·bc�tá
��cdâãV+�âm�!�²ä
!� u�vw ��Vbc>?�l7:¦�C�;< g�-V
�Wcd��¯°C²�hi�:¦³´ u�vw xå�
_bch�âã
æ��OMN f·ç�è�L?éê
–� '(` cë 1NMS�ª�+à È� âS��-�
�-�Á V� ¯��ì%
–� /3` cë 10N�MS�ª�+à �¡ª"í¼�Eî
���ÆkÓïa���ð �õ�¥Ó�í¼�V&�ª"
6ð9V�Vñ
Ôò�
6
–� ³´�� ¯°C²�±ð³´ 6�±Ï���#\bcL
�/�OÛ¯° ©cd¤¥ó³ |�-ö�ðô�ûø�
¥fûøj8í¼
� ��� ��� ��� ��
q7·Kõ¾�³/�º�Vt��l7n·ö÷¹�ö�jk
��������
��øøøø
�ùw�ùw�ùw�ùw�ð
�ð
�ð
�ð
����
���� ú/ûü�-���ðDÛ� � ê /^ýö�:¦V- �ê:¦
�� ���� �íî ^" ���� ê±i\�þ�¢«�D�ö���«Ð f
"������¢«i\�Ô�Å�«µ
æ«Ð
�����
������ :¦ð
:¦ð
:¦ð
:¦ð
����
������ i\���¢«��c
æ«Ð ú ÷l£h`Å
D²�-�:
¦ð
��� ·Kmn�|ì2JG:¦�
l
������������� 45ð
45ð
45ð
45ð
����
�����k����¢«��
�/��−���¢«i\���Øc�«
Ð fx" ���� ê õh�����«Ð¦� ����a|k�Ü®
µÔ�Å�B �ú/þô��-DÛ� �� 7õ ÷²ä�� ����µ�M
²ä� �����ù/c��ß ÷4545D²��DÛ
��������� ��ð
��ð
��ð
��ð
����
��� i\����¢«�Ô�Å�«Øc�«Ð ³O[/���»¢«
«��c
æ / ��� DÛ�ß �ú ÷�«&à����5ÓÔ�
f�� !"]g��#�
$%&'$%&'$%&'$%&'ÐÐÐÐ
stùXSlÐ()���ÙÚ�!��" MNÓÔ���BØ£ýöu�
vw�ª''¼� �!�"���#$�"�%&��DÛ stù/01lÐ**��¯°Ù
Ú�V�ýö�O�����¯°�DÛ
��������������������
��������³´³´³´³´
u�vw�è/JGkh_`bc ^t³Où/�C�N +,¨ ¤-
%�
;<C�^t�§¨ /V0O u�vwx��/ëì��eì£
4Ü�� /67V- · ����£��/ ���V���bc � �+ ��6 ���
7
�£bch�=·ðô.·L���è/JG éÓ�h ��
���L�1
¶ stxç· ��� ��è/JG st�³/k/åê�.· ��'��� Ð
JG / �
���01�
JJJJGXGXGXGX2222
»¦�Ò¼·l7·d�:¦;< //;$E3�`��#^t�§¨4
ÑWºJG5h ^t�§¨������ý�V�è�s¶ :¦;<6
� m"#$ Yûøj8 _7�8JÊß7Õ9L�¸�:�
��jLV�pbcXS�:¦;< stDè/�JG¤;<2�=>
¢,&D"st>?��O���Q�Ô?@A B¦�Câã ����
DJG�ª9S Ìst�§¨[LD �6ôS2
!� ¤¥Î·ý�þ¤¥Î·ý�þ¤¥Î·ý�þ¤¥Î·ý�þ ¤¥·�EþYQ�,3
!� �c¯°�c¯°�c¯°�c¯° h�g¤¥Wû¸ ÃF�i7¯°C²�L�R
!� ��������GHGHGHGH D":;%�:;g��IJ´��U� LZ�&
àKH
!� ¢:�Õ¢:�Õ¢:�Õ¢:�Õ D§¨����¢:aÏ��ÕLL¢,&_bc.
k��M¯°�M
!� NNNN::::OOOO{{{{ �OP Q·�l7:¦;<��bc�Ãïò�
¬H[Ï�E� bcRç#$67:¦;<
� � � � � � � � � � � �
8
�������� �������� �������� �� �� �� ��
�
�
�
� �� �� �� ��
�
�
�
� ������������
������������������������������������
250������������������������������������������������
�
��������
��
�
!"
#$%&
'(��'(��'(��'(��
225
176
664
355
1,420
50
36
141
58
285
8
4
20
8
40
143
145
373
157
818
539
334
1,512
526
2,911
965
695
2,710
1,104
5,474
18
13
49
20
100
����������������������������
� �
��
������
� ���
��40%���������������
)*+,�-./0)*+,�-./0)*+,�-./0)*+,�-./0
�
717 141 19 405 1,423 2,705
1212121253�)*+,�456783�)*+,�456783�)*+,�456783�)*+,�45678
50,000 9/0:;<�-./0�%
====50,000�>?@�)*A�B����>?@�)*A�B����>?@�)*A�B����>?@�)*A�B���
�������� )*��)*��)*��)*�� 1��)*1��)*1��)*1��)*
��
��
��
�
��
�
�
�
�
150
9
9
110
140
418
CD:EF:GHI:JK
LM�:Basle:NOP:QR
STU:VWX:Linz
YM:Z[:\]:Lille
^\:_`:Uabc
������� !"#�$%�����&'�(�)*+�W esterwald, Lake Constance
)*+,�<�67*d8)*+,�<�67*d8)*+,�<�67*d8)*+,�<�67*d853Oef3Oef3Oef3Oef100g)*g)*g)*g)*(�B�B�B�B)
�������� �������� �� �� �� ��
�
�
�
� �� �� �� ��
�
�
�
�
2
u�vwST�JG�OU=·S2 ½� st_�st>?���D³
/JGHIk¸�ηý�þ�
DDDD� � � � %�9á%�9á%�9á%�9á
u�vwxçµ�Ï �bcV��
!� ����NNNN 6k³Oi��V_bc���MSH¿ �NO�=·
bc��ª,Ò|�N>?��W;$ !"�N>?�#$�
kl�B¾��c´� ^t³OùB��X45s�B�@
A ¹��NO&à�j8Y·³Ð ÌYJG�ðµ����
ð9B�/�NOGËsH
!� +,+,+,+,�������� !"����s¶ �À�ÂZL�ç[�lð9¤
¥Ãï �l�ë·9�¤¥��O�À
s¶ Lk¯Hs
\�ÔL�ùY·]vW
^�8�VРfg��>?V|�
�&DV�`
!� ��µ·��µ·��µ·��µ·ì�ì�ì�ì������-�-�-�- ���-k�B�.·% ���zk�
C67�BWº$G� ^t�>?� T−online”l�� )
R �� µÊT¹ u�vw�@A/"©�V-}|�©D
_`_� l��bc=η�»aý�þ
!�
·�·�·�·�BBBB�-�-�-�- b CompuServe T−online Metro−net6¾�
O�>?� ^t�k�Ãõü�a�>?O��� õük^
9
tMSÃïH¿ �k st_�6��-Bç*c ½�UV
$G�MBd�W6};$
!� ���>?����>?����>?����>?� !!!!��������""""��O|}��O|}��O|}��O|} ���>?�ku�vw
EMS�� D5 ½�^t�·�O|} �O¶· �
����¯°C² ³O 6¾��-¢e·Oæ£ st
µ�h� 130£�-¥C ÆkÓ�C^t�MN st5¶
¢,&6��-ù$/fM÷g�hi ÌYY·o_�5Ýa
| ø�HI ^t/jk�$GfMÒ ÌY�Aý�$Gk
^tÏ��EMS�� ½� u�vwþ+/6aÏ�Dl
f½67@A$"¢:�:¦ µ���>?���67ª®
(> �ctáµ�V ð9)
u�vwu�vwu�vwu�vw����� � � � @A@A@A@A
u�vwη 7LÕm�� @A
!� ����}@A}@A}@A}@A �l7u�h�¢,&bcéêu�vw� �^�
D5zÔ^�½^tg6¡no.
!� ¤¥�¤¥�¤¥�¤¥�³´³´³´³´dñdñdñdñ pfst�� D5��½^t�;$9q"
&'fMLr�JGsO ^tÔ^µst�3;$¤¥¸�
JKst��³0ïu��tu)& stL�¾�]g
�C�O{fvw
lB¤)xst¤¥��Eþ
!� ¨̈̈̈yyyydñdñdñdñ D$GHI st�¨yzàl���h� 6��
�h��Vt>?ª"^tu��¡�c�=·E8YE±Ï�
�� DbcHI st�¨yzàKl�Q� ���� 6
���#�VJG�p�-í¼ fY/�OI#
!� ÙÚ45�ÙÚ45�ÙÚ45�ÙÚ45�³´³´³´³´dñdñdñdñ $Gç{���ÙÚ� E|ô� í¼
=ý� u�vw÷$67�0EL�Ø£�ý�j,�$G
st�xgB¾�u�}�
l $"u�vw�i7�B
!� ¢:µ:¦}|¢:µ:¦}|¢:µ:¦}|¢:µ:¦}| ³O ¢,���>?�.¸�" æ¸��
>?=·�O�� Ìu�vwÐQ½~þÊ/¢:µ:¦O
f�D�Vbc�XSB¤�]��
��������������������
/çWåê� stL��>u�vwç��ëì¡��ì�V$G=]¾
10
��B��®
½� u�vwx4l��þN#8u�4Ñ&ï�B
�_7B¤�)* stx½¢:�:¦Û�stDÛ9¼
������������NNNN]]]]µµµµ����ÝÝÝÝ��bcµ$G¤¥bcµ$G¤¥bcµ$G¤¥bcµ$G¤¥� � � �u�vwª�bc�$G�7�
0 �C·Ô,VO� zçN#bc&ïu�vw �Cst�#4L�
,�bc&ïu�vw zçý�j,�$G
!� bcbcbcbc stE÷x5�5�67V-�=·bcH �$G �
� Du�vw?@A�9Sðô��^JGL��C�Áµs
t�® u�vwB¤)*�:¦þç#è/$G
^1Oô
:¦zà�&'�çJ8$G&'�)&Ì)&
!� $G$G$G$G $Gx�C�V�C�;<(�+,¨ �V��Ço�
�o)�pu�vw !"stl~QÏ|l7V-Æl7u�
stL�GÒ¤¥;$ ÌY
·u�vw��eu��çÉ
Wå¾Û$
¤¥�¤¥�¤¥�¤¥�����
stDbc�$G¤¥aÏ���k�7u��ê �� �íî u�vw]
ïl78u���lê stç)&��� �� �íîH45u�vw�¨
y 6¾lõzk �� �íî �C�l7· ���� £bc�u�Ô� xç
· ��� £��st�$G !"u�vw/�7u��ºc]²'�¸f
st/¤¥aÏ�4:xç·lû�� u�vwx�4±þB¤��]¤
¥º= #úû¤¥�4:5�E¢d$
11
��������
��������
��������
��������
��������
��
������������������������ !"#��$%�&'
�()#*+,-�.��/0�
��
���
���
���
� ���������������� ������������ ����������������
��������1 ����
���� !"#$%&
'()*+�
53 27 70
��������2 ,-��
�.�$� !"#$/&'
($+�01�2��34
212 106 25
�������� 3 5678�
9:;<���34$=
>$?@#
1,060 265 5
�������� 4 +�AB 13 /CAB
13
ûûûûQQQQ
#$u�vw�$GQX�Wl~R���;��7õ�#$; � �+ ��
$G$G$G$G��������
stþ ý�j,�JG f#^t*ø#$st��� stç½$G�
X2Ûstl�DÛ�h¹ f½6�~�����ïst�bc�� s
t�$G����k ���� st�=·�D.
C»W��� fY�°
��
������ ������ ������ ������
c�c�c�c�����®®®®
u�vw�þ"� ¶·��OÙÚ�!��" &�ÙÚ�5Ý¢:�:¦
�� u�vwMN�Óïµ�*x!���>?�� u�vw���
�>?���
^�45 ���>?�Û�u�vw� Û67 ��>
?�O����MN�Óïµ�*� u�vw|$GÃ�;$ ���|�
��>?��W��; �>+ ��
12
µ�µ�µ�µ�BBBB>?��>?��>?��>?�� ÛÛÛÛ
³O ��O · �£>?�>?MNÓÔ����� stxµ^t
Û ST Û�� 6�67ª®�#
Û�L$/"
!� iiii����$G$G$G$G st
�pW¢,&�V>?�.�_Æ
lB
T B��C���¢:O{ý�è/$G ½� stx��
Ést��:µ¢:jk B¤ý�8$G ¾� �L�#>
?�½~þÊ/^t�ÙÚO
!� ����ÝÝÝÝ���������������� u�vw>?�$G����¸�¤; Ì>?
�/6aÏиD·§ u�vwùx>?��µ8`��¸�
= X�45DÎ Du�vwHI Û�E¢L$/"
stL�e$>?��@A &Ñst�5Ý Û�MS��
/"01l79¡Ãñ��na�
C�� st
1Wl
7D>?�HI¸�·ý�þ�9�®
/67®
� >?
�i\ 75%���;� 25%W 50%�õü st z�®
µ
�V>?�]g�B¦ fDµ�B¸ª���Q�&�9á
tá�tá�tá�tá�VVVVµöµöµöµö�´�´�´�´����
ö�jk!q7º�Vt� ^t9W ÷¢gø£ w�
� 45ð
����ð
��'� [� ö�jk ¤¥h=>W�ó¾ stùX
SlôV¦1st�ö�jk
u�vw�ö�9/ Û §¨©j~� �7V�ª«h±µ�DÛc¬
¸ª� �7��.µ�-�w�ò���¸ª ÷.'×h¸�¢�lð
9k$Hº�6�V�ö�®
�
����ÛV¼ÛV¼ÛV¼ÛV¼
u�vwx�����ɼ4Ü�� f½�-�øðÓ/ó¡ ���B
X�®¡ë¡î−¯°±¢¢« ÌY·²,�ÙÚ�- 6�u�vw
©%bVR e$8�Ù>?�ÀL�¿5
V��V��V��V��³³³³
stDE÷åê�V�X2�PLg�Ï�à�h´µV¯W ¢,&V�
x�³/:¦ ¢:�JG���0 �D&'xJ$G&'�)&Ì)&
ùXSl7
lmn�45ðô ýö4545µ�* � �+
�
13
����1���� ����2���� ����3���� ����4���� ����5����
������
��������
��������
��������
��
�
�����
����
� �
5
8
3
16
6
12
5
23
11
24
7
42
21
34
10
65
31
50
10
91
�4
���
���
���
���
����ÝÝÝÝ� � � �
stx�C/ëì�¡¶eì£��©u��V-��u�vwHB¤ÜÝ
c� Û�·¸e¯�ðE¢�u� ���·K¢'����$G fx
��st��}u� Ê� u�vwx¹º]ï·¸e¯V-��^¢u
��»¼½ ¾������ ���� �¡ëì��eì£�u� � �+
��
14
�1�
������
������
������
������
�2� �3� �4� �5�
��
��
��
��
(����) ��
��
��
��
��
��
�5
�
��
��
��
��
��
��
�
��
��
��
��
���
���
5ÝÔ5ÝÔ5ÝÔ5ÝÔ����
/E÷��7õh st�DÛh¹k V�ö�µ4545jk ��u
�vw§¨�´� ]g��9á µè/$G���®f�¿Ö× � �+
��
15
��������������������������������
��������
� ����
� ����
��
�/��
� ������
� �������/��
� ����
� ��� ���
!"!"!"!"
� #$%&'()
� *+!",-
� �.!",-
� /����0
� /123�0
� /W urzburg�0
� /Regensburg�0
45454545
� 6&����
� 789:
� �0��
� ;<��=>
� #?(@ABC�0DE
� FG�HIJK
� FG�HLJK
� FG�HMJK
NOPNOPNOPNOP
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1999 2000 2001 2002
1998
�1���
�
��
�����
4�
��
10 �
��
30�
��
60 �
��
100 �
��
�6
!"��#!"��#!"��#!"��#
u�vw���HÙ" 7½À �hE9S�k
$G$G$G$G $Gk$Gk$Gk$Gk××××ç#$���Hiç#$���Hiç#$���Hiç#$���Hi�����V���V���V���V��
Ár/"���k×
ÕVt]vW�BÛ�����#$%>?j,
jÑ��� /5Ýhi stx�CD$G���#ËH�p�A#³/
$Gh±�pf��u�vw�·e¿5 Û��}u� ()�&*"&�+ xL
�lÂu�vw���LgR �C�Ck×û� �QçÃ�Ô_�Ä[
ÌYstx/�lºDÛ]gOÅ�¿)&�ÆÇ
bcbcbcbc bckbckbckbck××××çD67¢:;<çD67¢:;<çD67¢:;<çD67¢:;<?@A?@A?@A?@A
bcS/È[�çW�1�L$Ê�Rç�Éu�vwÛ�¢:;< ÷
ø st�C�xK9"u�vw�ý�V�¤¥�¡¢:�Õ ����
O¯° �$GXS>?��%�� st¸� /6ôC�Ê� st�
N#¢'�bcHÊËu�vw �Cst�´µ�|^tâã#$u�v
wBök/¤¥����ÌaÏ ùk/¯°C²�6�aÏ.x@"�
;<�Á ^tzç��st�*ø$G
� � � � bÍbÍbÍbÍ4444Æk���-6Æk���-6Æk���-6Æk���-6¾¾¾¾����¢¢¢¢`>?�k`>?�k`>?�k`>?�k××××çççç]]]]ï��ï��ï��ï��
16
¢`>?�]ï�� >? ��c kÔ·L�� 45µ���-/6
¡·KÀ¢��� �kst¸� !"stKÎ"�V���_bc s
tL�½�i\� @A µ6ô¢�-4Ý� /6�`�� sth
±_�u�vwL�µ±ìR����>?�� ,−-.��.& Ïì/ì Û
6�L#^t���j��V�XS
pÑ'9á� stDvÒ�¢_�]g�Ó?°9á 6l9áx�¶/
st�w�Ô�h
$����%&$����%&$����%&$����%&
wwww��������
stÒ¼u�vw/åê��.· � �7$G :¦�ºW ���� �íî
�Ô���e� ����íî
:¦:¦:¦:¦��������PPPP
st�:¦��Pk'"$GéêB¾������¹ÈÛs� à®Ô
��
�$Gxçéê'(`�� ��
�$Gçéê/3`�������
Q$ �
�$Gçéê³´�� Ô�³´���Q�E� ©>?���
�kE±Ï� �Ôéê������$GçS2D^tMN]gûøj8
�+ ��
17
��
��
��
��
�
,-D
��$EFG�HI��$EFG�HI��$EFG�HI��$EFG�HI
JK�
5678
���
AB+�
"7
:¦:¦:¦:¦����)*Ô)*Ô)*Ô)*Ô����
:¦)*�Pk'"W�åêê±stx.· ��
³/$G� �ø$G ��'����
�éÓ ½�bc�&'kB[� )*��°®Ôç¹ê�Õ )*Ô�
k��7u�nÖ· ����£bc ��'���7×Þ ���7$GHÔ��
wwww����ø�ø�ø�ø�
�Ô�w��CL�C�Ï��Ô¶×X2à�+ �� ¶×p'à�+ �� O
åê�Ãñà�+ ����Ö§ýØà�+ ���Hâã st�L��C6ôàH
�pw�Ô���/ÙôMSéÓÊO
¶×¶×¶×¶×pppp'µ'µ'µ'µÓ?Ó?Ó?Ó?°°°°9á9á9á9á�++++ � ��
+ � âãDu�vwOåê�¶×X2ø�'"ç�éÓ 6ç¿MS�w
�Úìk'"�Ô�)*� ¿"$G�øÃï ¡9�� Û67� ���
�>?���¹ÈÛs� [�+ � =ã 6ç¿ÚìÛ¶sst�Ô��
�°Ó?R
!� /[M`�� éÓXSÖ× 450�íî W 2001êêhL�
ÜW�F �lø�Ö��ðÃñ�k 68%
18
!� /Eî`�� éÓ�ê)*�k 10% H
$G�ÃïäC
10% 9�� 6V�eÝÒ" 10% 6¾�Á =XÖ×� 320
�íî L�>OÞêÜW�F �lø�Ö��ðÃñ�k
96%
!� /Eß�`�� éÓ�ê)*�_" 10% H
$G�Ãï
Ò" 10% 9�� 6V�eÝ¢" 10% Ð=XÖ×� 650�
íî 2004êÜW�F �lø�Ö��ðÃñ�k 44%
-10
-5
0
5
10
15
20
1998 1999 2000 2001 2002
����
����
����
��������������������������������������������
�8
������������������������
( !"#$�)
%&'(
19
��������������������--���
���
���
���
��
�9
1998 1999 2000 2001 2002
���������������� 0 116 288 186 2,551
��������������������
����
�����/����
-1,474
17
-1,380
39
-627
82
3,608
120
7,929
164
��������
����
�!"�#$�
�%�&$�
�'�()
*+����*+����*+����*+����
78
55
0
0
-1,324
163
22
0
0
-1,154
227
63
0
0
-255
360
83
14
0
4,185
482
92
836
0
9,503
��,-./���,-./���,-./���,-./�
�����
�01234
0,-50,-50,-50,-5
172
88
260
616
58
674
736
110
847
1,684
136
1,820
2,389
147
2,536
��67��67��67��67(����������������) -1,584 -1,828 -1,102 2,365 6,967
83838383(9:;39:;39:;39:;3) 1,700 2,000 1,000 0 0
�<���<���<���<�� 116 288 186 2,551 9,518
ÃñÃñÃñÃñ eeeeÝÝÝÝ�Ö§�Ö§�Ö§�Ö§ýýýýØØØØàààà�++++ �� ���
�åê�:¦�Ô��ºW ���� �íî �gçê�����e4.��
[ W�åêç)*W ��
Æk ����íî
E÷åê���ø�®Ô/ ��
àá 67&âGË�W����>?�ã
´µ�*$GMN�;$ �M³ >?�xç�\l~R��;�MSð
9 u�vwi\õü;�MSð9 ®Ôst�õ/�7u�¢µùç·
�� ��� íî�;$ $"ª"8� ���� �� ��%aÏ���
�� �Û;$MS5ä/¢: :¦�¤¥O /÷ø 4545�É{
�g�ç�ɸ��;$
Ö§ýØàGË�u�vw'"Ãïµ;$�eÝV� !"BXS�å
æ BXSü$��ç Ö×�ïkE_� Ô�Å�5��$4545V
���Ö�MSð9 /[M`�� kBXS]g�Ö�
20
����� !"����� !"����� !"����� !"--#$%&'#$%&'#$%&'#$%&'
()*
1998 1999 2000 2001 2002
��������
��1 ���
��2 ���
��3 ����
�� 4 !"#
$��$��$��$��
%&'�%&'�%&'�%&'�
()()()()
*��
+,-
./01./01./01./01
23
*��
+,-
/%/%4
*��
+,-
56
*��
+,-
./01$7./01$7./01$7./01$7
*��
+,-
177
251
173
48
649
340
309
48
549
85
938
144
296
46
1,783
275
89:;
�<89:;
�<89:;
�<89:;
�<
*��
+,-
=>01
)801
:?�<:?�<:?�<:?�<
@ABC:
D�<D�<D�<D�<
*��+,-
-1,474
-277
0
0
-1,474
0
-1,474
-227
1,366
1,952
1,178
464
4,960
2,296
2,664
54
782
16
2,687
54
575
12
4,044
82
-1,380
-28
0
0
-1,380
0
-1,380
-28
4,867
6,953
3,973
2,682
18,475
8,537
9,938
54
1,566
8
7,851
42
1,147
6
10,564
57
-627
-3
0
0
-627
0
-627
-3
10,429
14,899
8,194
5,364
38,886
17,074
1,812
56
3,080
8
13,039
34
2,031
5
18,150
47
3,662
9
0
0
3,662
54
3,608
9
18,335
26,222
14,154
9,118
67,849
29,026
38,823
57
4,681
7
20,176
30
2,638
4
27,495
41
11,328
17
0
0
11,328
3,399
7,929
12
�10
=>?@A34()�=>?@A34()�=>?@A34()�=>?@A34()�--���
���
���
���
1998 1999 2000 2001 2002
��������
��������������������
����������������
�
��
��
������������������������
����������������
71
0
172
116
288
359
��������
��������
�����
�����
����
����������������
������������
������
����
��������������������
��������
!�"
#�
����������������
200
1,500
-1,474
226
55
0
35
0
78
78
��$����$����$����$�� 359
89
0
788
288
1,076
1,165
200
3,500
-2,854
846
77
0
77
0
242
242
1,165
118
0
1,524
186
1,710
1,828
200
4,500
-3,481
1,219
140
0
140
0
469
469
1,828
134
0
3,208
2,551
5,759
5,893
200
4,500
127
4,827
223
14
237
0
829
829
5,893
117
0
5,598
9,518
15,116
15,233
200
4,500
8,057
12,757
315
850
1,165
0
1,311
1,311
15,233
��
%11
����ÖÖÖÖ
21
���'��� íî�÷ø�Öx!�-�º�V>? 6}Ö×k/÷øhi4
5�PË�$45= X� W ���� ê � õè �ÔÃï ��� �íî L
IJ�-���
�
6}Ö×L#\�$45Wº3��gò� L�$
6}Ö×H�é:¦V�f4.¢:O{ 67w�êøxÕm¢µlê
EFEFEFEF GH0GH0GH0GH0
����������������--����������������
��������
./I�GJ���K�LM��
NO(PQ)
�� 1 �R�
�� 2 ���
�� 3 ����
�� 4 !"#
100
400
2,000
50
200
500
25
EFEFEFEF
+,-
GH0GH0GH0GH0
+,-
%&'�%&'�%&'�%&'�
4&01STUVWXYZ[
01
+,-
\VWXYZ[B*]7^,01_
�� 1 �R�
�� 2 ���
�� 3 ����
�� 4 !"#
75
75
75
25
25
50
80%
./01./01./01./01
`a�bcde`=fg_(PQ)
hij = 6,000 (kl)
� %4jm = 6,000; nofpo = 5,000
� qr�sjmf/%jm = 8,000; % = 9,000
tn@<01*`a
30%
`auvwx30%
uv
ymz{
|}~��o^
%4�����%4`a�
�bW���\��-�y1��m���[
u�j
./01\g���
u���uGH����20PQ
�����*��
10%
)8��*���7
2%
��:*30%
>��� >��� >��� >���
¡T�¡��¢�30£¤¥¦
kl>��§o�¨©qr�i@1�
ª«¬_o�¨©i@��5vfqr3v
®¯����SG`a
50%
°�:�u�±:¬
¬²³±
01_uj01_uj01_uj01_uj/uGuGuGuG ´µ1�´µ1�´µ1�´µ1� ¶·¶·¶·¶· ³¸³¸³¸³¸
M anufacturing
Engineering/program m ing
M arketing/sales
Adm inistration
0
400
1,000
200
0
100
600
100
0
200
200
200
412
EMS�kstS01l7uv±Ï f�å�stý�·
l�4545
D²��:¦V��vÒÖ�£ ÷øÖ×�¸�lð9k$"��l7|
V|O�ö�jk
�ë7w�êø�Ôg ����ê4. Ãï ����íî LIJ��� �
6}Ö×x$"�-�]lº5Ý
��#�-�ìì�O / ���� ê�ç7w�êøùxXS ��� �íî
st�Ôs¦ �
��-�� /67w�êøÊ� u�vwxB�XS
�ð�Ö �W�åêê±�-O� � �>+ ���
22
��
=>?@=>?@=>?@=>?@--83B�83B�83B�83B�
C�C�C�C�
�5�5�5�5
�
D9EFD9EFD9EFD9EF ��������
GH&$�
I 1 �
I 2 �
I 3 �
January 1998
M arch 1998
Start of 1999
2000
200,000
1,500,000
2,000,000
1,000,000
JKL
?M3�
?M3�
?M3�
�13
íííí®®®®�1)1)1)1)ÔÔÔÔ�����ß�ß�ß�ßàààà
�OUéÓ�5ä�)*�'( W�åêê± L�K5?@�~�4O
� �Cst7îV½���û� � �-/�åê���Ö�xçWº
���
�íî �Ô���Ö�V /[M`�� �Ö%/�lêø��ðÃñ
�� ��
��//� �ëø� �
�çø� ��
�>+ �
�
23
��
NIOPQ=>?@ARSNIOPQ=>?@ARSNIOPQ=>?@ARSNIOPQ=>?@ARS
�14
?MTU?MTU?MTU?MTU
%
EVEVEVEV
WX�
Y�Y�Y�Y�
WX�
Z+[\]Z+[\]Z+[\]Z+[\]
%
JKL
I 1 �
I 2 �
I 3 �
0^0^0^0^
28
43
24
5
100
132
68
54
33
72
3���3���3���3���
.� DDDDu�vwu�vwu�vwu�vwºcÔºcÔºcÔºcÔ����hhhh�½�½�½�½ÀÀÀÀ����ííííQQQQ
ªªªª"""" §¨º§¨º§¨º§¨º==== ð9ð9ð9ð9
/� �� N� �� Nª"��³´�®Ô&âY·¥¡H¿ ½�#\ï%ð
ñ\Wò1 �h�C�àoóô&â=«¡�V�Ðï x·�"ï%�
p67�cÔ� ÌY �óoD��³´�®ÔO·=B¾�ô½�È�
/ ���� ê ������P� ���� òíî Ì��:¦�»¦���P�
����òíî�
ªªªª"""" ��µ��µ��µ��µ� � � � ð9ð9ð9ð9
�oàh�&àH¿x·�"D��³´�®Ô&�ò1 �CL��Á
�)&/»ûV-Æu���B$G&'Æ#$'�¸ª&à ½�6ô&
àD"u�vw�5Ýk�ª9S�
ªªªª"""" ��µ:¦��µ:¦��µ:¦��µ:¦ ð9ð9ð9ð9
/+ � h>W�L�>�;$õG�Ò�·7ö �&â®Ô ×Ð ï%
xðñDÃïµ¶×p'98Ô�
ªªªª"""" c�c�c�c�����®µ®µ®µ®µ����VVVV ð9ð9ð9ð9
÷"u�vwÒ¼µ�V����>?� Û z�>?¸ª� ¾�Î�
24
�ª����¿F ø§�
ªªªª"""" 1)1)1)1)�²�²�²�²àààà ð9ð9ð9ð9
à ��)*Ô�=Û¶s��AY·[� �7u�.�Ô1W ���7$G
6¡�D67nÖRk�AÔ�s�&�pø �C�'"o_��/��
×Þ&'ÆO�$G�&'�Ìùûs·-W�)*Ô�xçj·I�þ
D�7u��úû�����¾¾
BÉ�ú
ªªªª"""" wwww�Ô�Ô�Ô�Ô����µµµµ����ÖÖÖÖ ð9ð9ð9ð9
6ð9!"ÑÒ�/lê��ûl¼�$G&'Æk§¨Q�[���ª
ÃïÔ�^"ò1 D�Ö%HI 6ð9�ª�â\C"ëü� �+ ���
ÌY+ �� h³û �
�¶×�p{Ö§��e�Ãï ÌD" ���� ê� ����
ê�¢'¶× /Ãñà�¶×p'àhÆ.ýþVY·½e�Ô�/�
u�vwéÓ=\�� ��
/ëì?@W��Ö�eÝY·9� Ì$"
��Ö�67¹È�3 �CéÓeݱð$"��Ö =\���-��
·d���� ��
àá
¾¾�VT��k W ���� ê�è u�vwéÓW����>?�;$
��ß�Ò"+ �� hâã� �� � W ���� ê nÖW;ø§�³/��
�� �� ��'" ̸µ����W�Fp�IJ���;$�� ��� � �
���
/Ô��øeÝ� �S?@/s¦�-�ð9���L�D�ÃÃ��
�E »Wkª"�Ð�L��[� �!"�Ã!"�Æw�Ô�V%Ø
£
E�l¼k u�vw�cÔ��Û%k���añHÔ�¶×p'�� �Ã
ïG��s� �k /¶´hÆÅ$�ß�añ�¶×p'�Ô�k$Ãñ
àO�ê�ÃñG��Ãñ&à�h·��vÒ�ð9� ��añ=\�
�C¸¾