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2021-2025 年石油加工、
炼焦和核燃料加工行
业经济效益分析研究
报告
1
目---录
1、行业发展总体情况 .......................................................................................1
、行业概况 ..............................................................................................................................1
、行业定义 .......................................................................................................................1
、细分行业 .......................................................................................................................1
、行业发展的主要特征 ..........................................................................................................2
、行业所处生命周期 .......................................................................................................2
、行业垄断程度 ...............................................................................................................3
、行业替代性 ...................................................................................................................3
、行业技术水平 ...............................................................................................................4
、国外行业发展情况 ..............................................................................................................5
、国内行业政策简析 ..............................................................................................................6
2、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业规模分析.....................8
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业企业数量规模分析 ............................8
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业企业亏损情况分析 ............................9
3、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业资产分析...................12
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业资产总额分析 ..................................12
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业资产、资金效率分析 ......................13
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业流动资产分析 ..................................15
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业应收账款、产成品分析 ..................16
4、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业负债总额分析...........20
5、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业利润总额分析...........22
6、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业费用分析...................24
2
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业销售费用分析 ..................................24
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业管理费用分析 ..................................25
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业财务费用分析 ..................................26
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业三项期间费用分析 ..........................28
7、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业部分偿债能力指标分析
...........................................................................................................................30
8、风险分析与投资建议 .................................................................................32
、风险分析 ............................................................................................................................32
、政策调控风险 .............................................................................................................32
、原料价格风险 .............................................................................................................33
、安全环保风险 .............................................................................................................33
、投资建议 ............................................................................................................................35
声明 ...................................................................................................................36
1
1、行业发展总体情况
、行业概况
、行业定义
石油加工、炼焦和核燃料加工行业是指从事石油的加工、炼焦以及核燃料的
加工的行业。根据国民经济行业分类，该行业主要包括以下子行业：1.石油加工
行业：包括原油的加工和石油制品的生产，如汽油、柴油、润滑油等。2.炼焦行
业：指将煤炭通过高温干馏制成焦炭及相关产品的行业。3.核燃料加工行业：涉
及铀矿石的加工、浓缩及核燃料组件的制造等。该行业属于制造业范畴，是能源
工业的重要组成部分。
、细分行业
石油加工、炼焦和核燃料加工行业是能源产业链中的关键环节，涵盖了石油
炼制、煤炭炼焦以及核燃料的生产加工等多个子行业。当前，这些子行业在全球
能源转型和环境保护压力下，正经历深刻的结构调整和技术升级。
石油加工行业主要包括原油的蒸馏、裂解、重整等工艺，生产汽油、柴油、
润滑油等多种石油产品。随着全球对清洁能源需求的增加，石油加工企业正加快
向高附加值、低污染产品转型，推动加氢裂化、催化重整等绿色工艺的应用。同
时，数字化和智能化技术的引入，提高了生产效率和安全管理水平。
炼焦行业作为钢铁产业的重要配套，主要通过煤炭高温干馏制备焦炭。近年
来，炼焦行业面临环保压力，推动焦炉煤气回收利用和废气治理技术的升级。部
分企业开始探索焦炭替代品和清洁能源的应用，以减少碳排放和环境影响。
核燃料加工行业涉及铀矿石的提取、浓缩及燃料组件制造，是核能发电的基
础。随着核能安全标准的提升和核电技术的发展，核燃料加工企业加强了安全管
理和技术创新，推动高效、低放射性废物的燃料设计。同时，国际合作和监管趋
严，促使行业规范化和透明化水平不断提高。
总体来看，石油加工、炼焦和核燃料加工行业正面临能源结构调整、环保法
规趋严和技术革新的多重挑战。未来，绿色低碳技术、智能制造和循环经济理念
将成为推动这些子行业可持续发展的关键动力。
、行业发展的主要特征
、行业所处生命周期
石油加工、炼焦和核燃料加工行业作为能源产业的重要组成部分，经历了从
2
初创、快速发展到成熟的生命周期阶段。当前，该行业整体处于成熟期，具体表
现为技术趋于稳定，市场需求相对饱和，行业竞争激烈，利润率趋于平稳。
首先，石油加工行业作为传统能源产业，经过数十年的发展，已经建立了完
善的生产体系和供应链。炼油技术不断优化，产品种类丰富，满足了交通运输、
化工制造等多个下游行业的需求。随着全球能源结构的调整和环保要求的提升，
行业开始向高效、清洁生产转型，推动技术升级和绿色发展。
炼焦行业主要为钢铁制造提供焦炭，是钢铁产业链的重要环节。该行业受钢
铁产量和政策调控影响较大，近年来随着环保压力加大和产业结构调整，炼焦产
能逐步优化，行业集中度提升，向高效、低排放方向发展。
核燃料加工行业则相对专业化，技术门槛高，受政策和安全监管影响显著。
随着核能作为清洁能源的推广，核燃料加工行业保持稳定增长，但整体规模较石
油加工和炼焦行业小，处于稳步发展阶段。
综合来看，石油加工、炼焦和核燃料加工行业正面临能源转型和环保压力的
双重挑战，行业生命周期进入成熟期向转型期过渡。未来，行业将更加注重技术
创新、绿色环保和产业升级，以适应全球能源结构变化和可持续发展的需求。
、行业垄断程度
石油加工、炼焦和核燃料加工行业作为能源和化工领域的重要组成部分，具
有较高的行业垄断程度。首先，该行业的进入门槛极高，主要体现在技术要求、
资金投入和政策监管等方面。石油加工和炼焦涉及复杂的化学工艺和高端设备，
核燃料加工更是涉及国家安全和核能利用的敏感领域，普通企业难以进入。其次，
行业内企业数量有限，通常由大型国有企业或少数几家大型跨国公司主导，这些
企业凭借规模效应和技术优势，形成了较强的市场控制力。第三，政府对该行业
的监管严格，尤其是核燃料加工，涉及国家战略资源，政府通过政策和法规限制
市场竞争，保障行业稳定发展。第四，行业的资本密集型特征使得新进入者难以
快速积累竞争优势，进一步巩固了现有企业的垄断地位。综上所述，石油加工、
炼焦和核燃料加工行业的垄断程度较高，主要由技术壁垒、资本壁垒和政策壁垒
共同构成，形成了较为稳定的市场格局。
、行业替代性
石油加工、炼焦和核燃料加工行业作为能源和化工产业的重要组成部分，具
有较强的行业替代性分析价值。首先，石油加工行业主要涉及原油的提炼和加工，
生产汽油、柴油、润滑油等产品，是现代工业和交通运输的基础能源供应。炼焦
行业则以煤炭为原料，生产焦炭，主要用于钢铁冶炼等重工业。核燃料加工行业
则涉及铀等核材料的提取和加工，主要服务于核能发电。\n\n 从替代性角度看，
石油加工行业的替代性主要体现在新能源和可再生能源的兴起，如电动汽车、氢
能和生物燃料等对传统石油产品的替代。随着环保政策和技术进步，石油产品的
需求增长面临一定压力，但短期内石油仍是主要能源来源，替代性有限。炼焦行
业的替代性较低，焦炭作为高炉炼铁的关键原料，替代品较少，尽管电炉炼钢等
技术发展带来一定影响，但整体替代性较弱。核燃料加工行业的替代性则较为复
3
杂，核能作为清洁能源的代表，在全球能源结构转型中具有重要地位，但其替代
性受制于核能安全、废料处理和公众接受度等因素。可再生能源如风能、太阳能
在一定程度上替代核能发电，但核能的高稳定性和大规模供电能力使其替代性有
限。\n\n 综合来看，石油加工行业面临新能源替代的挑战，炼焦行业替代性较低，
核燃料加工行业则处于能源转型的关键节点，替代性受多重因素影响。未来，随
着技术进步和政策调整，这些行业的替代性将进一步演变，企业需关注能源结构
变化，积极调整产业布局以应对替代性带来的影响。
、行业技术水平
石油加工、炼焦和核燃料加工行业是现代工业体系中的关键组成部分，承担
着能源转化和供应的重要任务。随着全球能源需求的不断增长和环境保护要求的
提升，这些行业的技术水平也在不断进步和创新。
首先，石油加工行业技术水平的提升主要体现在炼油工艺的优化和绿色环保
技术的应用。传统的炼油工艺如催化裂化、加氢裂化等已经趋于成熟，但为了提
高原油的利用率和产品质量，行业内不断引入先进的催化剂和智能化控制系统。
此外，脱硫、脱氮等环保技术的进步，有效减少了有害气体的排放，符合国际环
保标准。
炼焦行业作为钢铁生产的重要配套产业，其技术发展重点在于焦炭质量的提
升和生产过程的节能减排。现代炼焦技术采用高效的焦炉设计和自动化控制，显
著提高了焦炭的强度和反应性，满足了高端钢铁制造的需求。同时，废气治理和
余热回收技术的应用，降低了环境污染和能源消耗。
核燃料加工行业技术水平的提升则体现在核材料的精细加工和安全保障技
术上。随着核能利用的扩大，核燃料的制备工艺更加精密，确保燃料的纯度和性
能稳定。先进的放射性废物处理技术和核安全监控系统，保障了核燃料加工过程
的安全性和环境友好性。
总体来看，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的技术水平正朝着高效、环保
和智能化方向发展。新材料、新工艺和信息技术的融合应用，推动了行业的转型
升级，提升了能源利用效率和环境保护能力。未来，随着绿色低碳理念的深入，
相关技术将更加注重可持续发展，助力能源产业实现高质量发展目标。
、国外行业发展情况
石油加工、炼焦和核燃料加工行业是全球能源供应链中的关键环节，直接影
响着能源安全和经济发展。近年来，随着全球能源结构的转型和环保要求的提升，
国外该行业的发展呈现出多方面的趋势和特点。
首先，石油加工行业在传统能源需求依然强劲的背景下，逐步向高效、清洁
生产转型。欧美等发达国家加大了对炼油技术的升级投入，推动低硫燃料和高附
加值石化产品的生产，以满足日益严格的环境法规和市场需求。同时，数字化和
自动化技术的应用提升了生产效率和安全管理水平。
4
炼焦行业作为钢铁产业的重要配套环节，面临着环保压力和产业升级的双重
挑战。欧洲和北美地区通过技术改造减少焦炉排放，推广清洁生产工艺，部分地
区甚至逐步减少炼焦产能以应对碳排放目标。与此同时，亚洲部分国家仍保持较
高的炼焦产量，但也在积极探索绿色炼焦技术和替代能源的应用。
核燃料加工行业则受益于全球对低碳能源的需求增长。尽管核能发展存在安
全和废料处理等争议，但许多国家仍视其为实现碳中和目标的重要途径。国外核
燃料加工企业加强了技术研发，提升铀浓缩和燃料制造的安全性和效率，同时推
动核燃料循环利用技术的发展，以减少环境影响和资源消耗。
总体来看，国外石油加工、炼焦和核燃料加工行业正处于转型升级的关键阶
段。环保法规的趋严、技术创新的推动以及能源结构调整的需求，促使行业向绿
色、智能和高效方向发展。未来，随着可再生能源的不断普及和能源消费模式的
变化，该行业将继续调整战略，寻求可持续发展路径。
、国内行业政策简析
针对石油加工、炼焦和核燃料加工行业，2021-2025 年期间的政策环境主要
围绕能源转型、环保要求和产业升级展开。以下是对影响行业的主要政策的详细
解读：
1.《能源发展十四五规划》（2021 年 3 月发布）
-主要内容：推动能源结构优化，强调清洁能源发展，促进传统能源行业绿
色转型。
-影响分析：该规划要求石油加工和核燃料加工企业加快技术改造，提升能
效，减少碳排放，推动炼焦行业向低碳环保方向发展。
2.《碳达峰行动方案》（2021 年 10 月发布）
-主要内容：明确 2030 年前实现碳达峰目标，提出重点行业减排路径和措施。
-影响分析：石油加工和炼焦行业作为高碳排放行业，面临严格的减排压力，
需加快采用清洁技术和碳捕集利用与封存（CCUS）技术。
3.《大气污染防治行动计划》（持续更新）
-主要内容：加强对重点行业的污染物排放监管，推动绿色生产工艺。
-影响分析：炼焦行业需严格控制挥发性有机物和颗粒物排放，推动清洁生
产和废气治理技术应用。
4.《核安全法》（修订版，2022 年实施）
-主要内容：强化核燃料加工安全管理，提升核安全保障能力。
-影响分析：核燃料加工行业需加强安全生产管理，提升技术水平，确保核
安全和环境保护。
总体来看，2021-2025 年期间，石油加工、炼焦和核燃料加工行业面临的政
5
策环境趋向严格的环保和安全监管，同时鼓励技术创新和绿色转型。企业需积极
响应政策要求，推动产业升级，实现可持续发展。
6
2、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行
业规模分析
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
企业数量规模分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业企业数量规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
企业数量（家） 2,139 2,247 2,319 2,443 2,470
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业企业数量规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的企业数量呈现持
续增长趋势。企业数量从 2021 年的 2139 家增加到 2025 年的 2470 家，整体增长
了 331 家。根据数据计算，2021 年至 2025 年的复合年增长率（CAGR）约为 %。
其中，2024 年企业数量增长最为显著，同比增长率达到 %。这一增长趋势反
映了行业在国家能源政策支持和产业升级背景下的稳步扩展。2024 年作为代表
性年份，企业数量达到 2443 家，显示出行业在该年受益于政策推动和市场需求
增长，企业数量实现了较大幅度的提升。整体来看，行业企业数量的稳步增长体
2,139 2,247 2,319 2,443 2,470
%
%
%
%
%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
1900
2000
2100
2200
2300
2400
2500
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
企业数量（家） 同比增长%
7
现了能源结构调整和技术进步带来的积极影响，行业发展态势良好且具备持续扩
展的潜力。
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
企业亏损情况分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业亏损企业情况分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
亏损企业数量（家） 421 655 772 954 906
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业亏损企业数量趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业亏损企业数量整体呈
现增长趋势，2021 年亏损企业数量为 421 家，2025 年达到 906 家。2022 年亏损
企业数量大幅增加至 655 家，同比增长 %，主要原因是行业面临原材料价
格上涨和市场需求波动，导致生产成本上升和利润空间压缩。2023 年亏损企业
数量继续增长至 772 家，同比增长 %，反映出行业调整期内部分企业未能
有效控制成本和优化生产结构。2024 年亏损企业数量进一步增加至 954 家，同
比增长 %，表明行业竞争加剧和环保政策趋严，增加了企业运营压力。2025
年亏损企业数量略有下降至 906 家，同比减少 %，显示部分企业通过技术升
级和管理优化实现了效益改善，但整体行业仍处于调整阶段。
2,781 2,880 2,680 2,734 3,163
%
%
%
%
%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2400
2500
2600
2700
2800
2900
3000
3100
3200
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
亏损企业数量（家） 同比增长%
8
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业亏损金额规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
亏损企业亏损额（亿元） 1, 1,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业亏损金额规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的亏损金额经历了显
著波动。2022 年亏损额大幅增加至 亿元，较 2021 年增长了 %，这
主要由于全球能源价格波动和供应链紧张导致原材料成本上升，行业整体运营压
力加大。2023 年亏损额下降至 亿元，同比减少 %，反映出行业通过调
整生产策略和成本控制措施取得了一定成效。2024 年亏损额再次上升至
亿元，同比增长 %，这与国际市场需求回暖及原材料价格上涨密切相关。2025
年亏损额下降至 亿元，同比减少 %，显示行业在应对市场变化和优化
生产结构方面持续取得进展。整体来看，亏损金额的增减主要受全球能源市场价
格波动、供应链状况及行业内部成本管理能力的影响。
3, 2, 1, 1,
%
%
%
% %
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
亏损企业亏损额(亿元) 同比增长%
9
3、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行
业资产分析
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
资产总额分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业资产总额规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
资产总额（亿元） 40, 44, 40, 40, 42,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业资产总额规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的资产总额呈现整
体增长趋势。资产总额从 2021 年的 亿元增长到 2025 年的 亿元，
增长了 亿元，增长率约为 %。其中，2022 年资产总额达到 亿
元，较 2021 年增长了 %，是五年中增幅最大的一年。2023 年资产总额有所
下降，减少了 %，反映出行业在该年面临一定的调整压力。2024 年资产总额
基本持平，仅微增 %，显示行业趋于稳定。2025 年资产总额再次回升，增
194, 213, 233, 257, 280,
%
% %
%
%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
资产总额（亿元） 同比增长%
10
长 %。2022 年作为代表性年份，资产总额达到峰值，反映出当年行业受益于
政策支持和市场需求增长，推动了资产规模的快速扩张。整体来看，行业资产规
模经历了先增后降再稳步回升的过程，体现了行业在政策引导和市场环境变化下
的动态调整和发展态势。
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
资产、资金效率分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业资产、资金效率情况
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
资产负债率（%）
资本保值增值率（%）
资金利润率（%）
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业资产、资金效率趋势图
数据来源：统计局
2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的资产负债率呈现持
续上升趋势，从 %增加到 %，增长了约 %。这表明行业整体负债水
平在逐年提高，可能反映出企业在扩张或应对市场压力时依赖更多的外部资金。
资本保值增值率在 2021 年达到最高的 %，随后在 2022 年至 2025 年间波动
-20
0
20
40
60
80
100
120
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
资产负债率（%） 资本保值增值率（%） 资金利润率（%）
11
下降，最低为 %，最终在 2025 年回升至 %，整体呈现下降趋势，显
示资本增值能力有所减弱。资金利润率从 2021 年的 %大幅下降至 2025 年
的%，经历了由正转负的变化，表明行业盈利能力显著下降，甚至出现亏损。
以 2021 年为代表，该年资产负债率较低，资本保值增值率和资金利润率均处于
较高水平，反映出行业当时的财务状况较为健康，盈利能力强。整体来看，随着
资产负债率的上升，资本保值增值率和资金利润率的下降，行业面临较大的财务
压力和盈利挑战，可能与全球能源市场波动、政策调整及环保要求加强等因素密
切相关。
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
流动资产分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业流动资产规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
流动资产平均余额（亿元） 19, 19, 18, 17, 17,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业流动资产规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的流动资产平均余
额呈现整体下降趋势。2021 年流动资产平均余额为 亿元，至 2025 年下
37, 42, 48, 53, 56,
%
% %
%
%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
流动资产平均余额（亿元） 同比增长%
12
降至 亿元，累计减少了 亿元，下降幅度约为 9%。
具体来看，2021 年到 2022 年流动资产有所增长，增长率分别为 %和
%，但从 2023 年开始，流动资产连续三年下降，分别下降 %、%和
%。
流动资产的变化受多方面因素影响。首先，行业整体面临原材料价格波动和
市场需求变化，导致库存和应收账款管理压力加大。其次，能源转型和环保政策
推动行业结构调整，部分企业减少流动资产投入以优化资产结构。此外，全球经
济环境不确定性增加，影响资金流动性和融资条件，促使企业更加谨慎管理流动
资产。
流动资产的减少可能导致企业短期偿债能力下降，影响日常运营资金的充裕
度，但也反映出企业在优化资产结构、提高资金使用效率方面的努力。未来，行
业需继续关注流动资产管理，平衡资金安全与运营效率，以应对市场和政策环境
的变化。
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
应收账款、产成品分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业应收账款、产成品情况
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
应收账款（亿元） 2, 2, 2, 2, 2,
同比增长% % % % % %
产成品（亿元） 1, 1, 1, 1, 1,
同比增长% % % % % %
产成品资金占用率%
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业应收账款规模趋势图
13
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业产成品规模趋势图
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业产成品资金占用率趋势图
11, 13, 15, 17, 17,
%
%
%
%
%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
应收账款（亿元） 同比增长%
%
%
%
%
%
-120%
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
产成品(亿元) 同比增长%
14
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的应收账款呈现先
增长后下降的趋势。2021 年应收账款为 亿元，2025 年为 亿元，整
体增长率约为 %。其中，2022 年应收账款同比增长 %，为增幅最大的
一年，显示该年行业销售回款增加较快，可能受益于市场需求回升和政策支持。
随后几年应收账款有所波动，2023 年和 2025 年均出现下降。产成品方面，2021
年为 亿元，2025 年下降至 亿元，整体呈下降趋势，累计下降约
%。产成品资金占用率从 2021 年的 %上升至 2023 年的 %，后续逐
步下降至 2025 年的 %。2022 年产成品同比增长 %，为增幅最大的一年，
反映该年产成品库存有所增加，可能与生产扩张或市场需求变化有关。总体来看，
行业在 2022 年经历了较大规模的资金和产成品增长，随后逐步调整，体现出行
业对市场和政策环境的积极响应和适应。
7
8
8
9
9
10
10
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
产成品资金占用率%
15
4、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行
业负债总额分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业负债总额情况
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
负债总额（亿元） 25, 29, 27, 28, 29,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业负债总额规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的负债总额呈现整体
增长趋势。负债总额从 2021 年的 亿元增加到 2025 年的 亿元，
累计增长了 亿元，增长率约为 %。从同比增长率来看，2022 年负债
总额增长最快，达到 %，这反映出该行业在 2022 年可能加大了投资或扩展
业务规模。2023 年负债总额出现了 %的下降，这是五年中唯一一次负增长，
表明该年行业可能进行了债务调整或资产优化。2024 年和 2025 年负债总额恢复
增长，分别增长 %和 %。2023 年负债总额的显著下降值得关注，这可能
与行业政策调整、市场需求变化或企业债务管理策略有关。该年负债减少有助于
降低财务风险，但也可能反映出行业面临的挑战。总体来看，行业负债总额的稳
步增长符合能源行业扩张和技术升级的需求，同时也反映出企业在资本结构和风
险管理上的动态调整。
25, 29, 27, 28, 29,
%
%
%
%
%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
23000
24000
25000
26000
27000
28000
29000
30000
31000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
负债总额（亿元） 同比增长%
16
5、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行
业利润总额分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业利润总额规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
利润总额（亿元） 2, （） （）
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业利润总额规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的利润总额呈现明
显的下降趋势。2021 年利润总额为 亿元，随后在 2022 年和 2023 年大幅
下降至 亿元和 亿元，下降幅度极大。2024 年利润总额转为负值，达
到-463 亿元，表明行业出现了亏损状态。2025 年亏损有所收窄，但仍为
亿元。整体来看，利润总额从 2021 年到 2025 年减少了 亿元，下降率超
过 100%。变化较大的一年是 2024 年，利润总额由正转负，亏损达到最高点，反
映出行业面临严重的经营压力和市场环境恶化。该现象可能与全球能源市场波动、
原材料价格上涨及政策调整等因素密切相关，导致行业盈利能力大幅下降。
2,
() ()
%
%
%
%
%
-250%
-200%
-150%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
(1000)
(500)
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
利润总额（亿元） 同比增长%
17
6、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行
业费用分析
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
销售费用分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业销售费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
销售费用（亿元）
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业销售费用规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的销售费用整体呈
现下降趋势。销售费用从 2021 年的 亿元下降到 2025 年的 269 亿元，累计
减少了 亿元，下降幅度约为 %。同期的同比增长率均为负值，除了 2025
年出现了 的正增长率，表明该年销售费用有所回升。变化较大的一年是
2022 年，销售费用从 亿元降至 亿元，同比下降约 %，这是五年
%
%
% %
%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
销售费用（亿元） 同比增长%
18
中降幅最大的年份。该现象反映出行业在 2022 年可能面临较大压力，导致销售
费用大幅削减，随后几年销售费用继续下降但降幅逐渐收窄，2025 年则出现回
升，显示行业销售费用开始趋于稳定并略有增长。
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
管理费用分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业管理费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
管理费用（亿元）
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业管理费用规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的管理费用整体呈现
下降趋势。管理费用从 2021 年的 亿元下降到 2025 年的 亿元，累计
减少了 亿元，下降幅度约为 %。从同比增长率来看，2021 年管理费用
较上一年增长了 %，但随后几年均出现负增长，且 2022 年下降幅度最大，
达到 %。2023 年和 2024 年管理费用继续下降，分别下降 %和 %，
2025 年下降幅度减缓至 %。2022 年管理费用的显著下降反映了行业在该年可
能面临较大成本控制压力或市场环境变化，导致管理费用大幅缩减。整体来看，
%
%
%
%
%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
管理费用（亿元） 同比增长%
19
行业管理费用的持续下降表明企业在加强成本控制和提升管理效率方面取得了
显著成效，适应了行业竞争和市场需求的变化。
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
财务费用分析
2021-2025 年水的生产和供应行业财务费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
财务费用（亿元）
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业财务费用规模趋势图
数据来源：统计局
从 2021 年到 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的财务费用整体呈
现先上升后下降的趋势。2021 年的财务费用为 亿元，2025 年为 亿元，
整体略有下降，增减数量为 亿元，增长率约为%。2022 年财务费用达
到 亿元，较 2021 年增长了 9%，是变化幅度最大的年份。2022 年财务费用
的显著增长可能反映了行业在该年面临的融资成本上升或资金需求增加的现象。
随后，2023 年财务费用大幅下降至 亿元，同比下降约 %，显示出行业
财务成本的快速调整。2024 年和 2025 年财务费用基本保持稳定，分别为 381 亿
元和 亿元，表明行业财务费用趋于平稳。整体来看，行业财务费用经历了
2, 3, 2, 2, 2,
%
%
%
%
%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2650
2700
2750
2800
2850
2900
2950
3000
3050
3100
3150
3200
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
财务费用（亿元） 同比增长%
20
2022 年的高峰后，逐步回落并趋于稳定，反映出行业在经历波动后财务管理趋
于稳健。
、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业
三项期间费用分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业三项期间费用规模分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
三项期间费用（亿元） 1, 1, 1, 1, 1,
同比增长% % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业三项期间费用规模趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的三项期间费用呈现
持续下降趋势。费用从 2021 年的 亿元下降至 2025 年的 亿元，整
体减少了 亿元，下降幅度约为 %。同期的同比增长率显示，2022 年
费用下降幅度最大，达到%，这是五年中变化最显著的一年。该年费用的显
著下降反映了行业在成本控制和效率提升方面的显著成效，可能与全球能源市场
调整及行业结构优化密切相关。随后几年，费用继续下降但幅度逐年减小，表明
行业调整趋于稳定。总体来看，行业通过持续优化管理和技术改进，实现了费用
的稳步减少，增强了经济效益和市场竞争力。
1, 1, 1, 1, 1,
%
%
% %
%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
1250
1300
1350
1400
1450
1500
1550
1600
1650
1700
1750
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
三项期间费用（亿元） 同比增长%
21
7、2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行
业部分偿债能力指标分析
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业部分偿债能力指标分析
年份 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
产权比率
权益乘数
所有者权益增长率（%） % % % % %
数据来源：统计局
2021-2025 年石油加工、炼焦和核燃料加工行业部分偿债能力指标趋势图
数据来源：统计局
2021 年至 2025 年，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的偿债能力指标显示
出整体上产权比率和权益乘数逐年上升的趋势，表明企业负债比例相对增加，财
务杠杆效应增强。产权比率从 增长至 ，增幅约为 29%，权益乘数从
增长至 ，增幅约为 %。所有者权益增长率表现波动，2021 年为正增长
%，随后 2022 年和 2023 年连续出现负增长，分别为%和%，2024
年负增长幅度缩小至%，2025 年恢复正增长 %。2023 年所有者权益增长
率的显著下降反映出该年行业面临较大压力，可能由于市场需求下降、原材料价
格波动或政策调整等因素导致企业盈利能力下降和资本积累减缓。整体来看，行
业负债水平提升与权益增长率波动相结合，显示出企业在扩张过程中承担了更高
% % % % %
(1)
0
1
1
2
2
3
3
4
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
产权比率 权益乘数 所有者权益增长率（%）
22
的财务风险，2023 年的剧烈变化提示行业需关注风险管理和资本结构优化。
23
8、风险分析与投资建议
、风险分析
、政策调控风险
当前，石油加工、炼焦和核燃料加工行业面临多重风险，需通过科学的政策
调控加以应对。首先，全球能源结构转型加速，清洁能源和可再生能源的兴起对
传统化石能源行业形成了较大冲击，导致市场需求波动加剧。石油加工行业作为
传统能源的重要组成部分，面临产能过剩和价格波动的双重压力，若调控不当，
可能引发行业经济效益下降和企业经营风险。
其次，环境保护政策日益严格，碳排放控制成为行业发展的重要约束。炼焦
和核燃料加工过程中的污染物排放问题突出，若未能有效实施绿色转型和技术升
级，可能面临环保处罚和社会舆论压力，增加企业合规成本和运营风险。
第三，国际政治经济形势复杂多变，地缘政治冲突、贸易摩擦等因素影响原
材料供应链稳定性，进而影响生产计划和成本控制。核燃料加工行业尤其敏感，
涉及国家安全和战略资源，政策调控需兼顾安全保障与市场效率，防范供应中断
风险。
此外，技术创新和数字化转型成为行业提升竞争力的关键，但高投入和技术
不确定性带来财务风险和实施风险。政策应支持研发投入和人才培养，推动智能
制造和绿色工艺应用，降低转型风险。
综上所述，现阶段石油加工、炼焦和核燃料加工行业的政策调控风险主要体
现在市场需求波动、环境合规压力、供应链安全及技术转型挑战等方面。政府和
企业需协同推进结构调整、绿色发展和创新驱动，构建风险防控机制，确保行业
健康可持续发展。
、原料价格风险
近年来，石油加工、炼焦和核燃料加工行业面临的原料价格风险显著增加，
主要受全球经济波动、地缘政治紧张局势以及供需关系变化等多重因素影响。首
先，石油作为该行业的核心原料，其价格受国际市场供需影响极大。近年来，全
球经济复苏不均衡导致石油需求波动明显，加之主要产油国的产量调整和地缘政
治冲突频发，石油价格呈现出较大波动性，增加了企业采购成本的不确定性。其
次，炼焦煤作为炼焦行业的重要原料，其价格同样受到煤炭市场供需关系的影响。
随着环保政策趋严和煤炭产能调整，炼焦煤供应趋紧，价格波动加剧，给炼焦企
业带来较大成本压力。此外，核燃料加工行业的原料铀矿价格也受国际政治环境
和核能政策变化影响，价格波动风险不容忽视。综合来看，原料价格的波动不仅
影响企业的生产成本和利润空间，还可能导致供应链中断和库存管理难度加大。
为应对这些风险，企业需加强市场信息监测，优化采购策略，提升供应链的灵活
性和抗风险能力。同时，推动技术创新和替代能源的开发利用，也是降低原料价
24
格风险的重要途径。总体而言，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的原料价格风
险在未来仍将持续存在，企业需高度重视并采取有效措施加以应对。
、安全环保风险
石油加工、炼焦和核燃料加工行业作为能源和化工领域的重要组成部分，承
担着为社会提供基础能源和原材料的重任。然而，这些行业在生产过程中存在较
高的安全环保风险，主要体现在以下几个方面。
首先，石油加工和炼焦行业涉及大量易燃易爆物质的处理和储存，如原油、
天然气、焦炭等，生产过程中存在泄漏、爆炸和火灾的风险。设备老化、操作不
当或管理疏忽都可能引发重大安全事故，造成人员伤亡和财产损失。此外，炼焦
过程中产生的有害气体如苯、甲苯、二甲苯等挥发性有机物，对环境和人体健康
构成威胁。
其次，核燃料加工行业的安全风险更为严峻。核材料的放射性特性决定了其
在加工、运输和储存过程中必须严格控制辐射泄漏和核污染风险。任何环节的失
误都可能导致放射性物质外泄，造成严重的环境污染和公共健康危机。核废料的
处理和处置也是该行业面临的重要环保挑战，需确保长期安全和环境友好。
从环保角度看，石油加工和炼焦行业排放的废气、废水和固体废弃物对大气、
水体和土壤造成污染，影响生态系统和居民生活质量。随着环保法规的日益严格，
企业必须加大环保投入，采用先进的污染治理技术，推动绿色生产转型。
此外，行业的安全环保风险还受到外部因素的影响，如气候变化带来的极端
天气可能加剧设备故障和事故风险，社会公众对环境保护的关注度提升也促使企
业加强风险管理和信息公开。
综上所述，石油加工、炼焦和核燃料加工行业的安全环保风险具有复杂性和
多样性。企业需强化安全管理体系，提升技术水平，严格执行环保法规，积极应
对外部挑战，确保生产安全和环境可持续发展。政府和社会各界也应加强监管和
支持，共同推动行业健康稳定发展。
、投资建议
石油加工、炼焦和核燃料加工行业作为能源产业的重要组成部分，长期以来
在国民经济中占据关键地位。随着全球能源结构的转型和环保政策的日益严格，
该行业正面临深刻的变革和挑战。首先，石油加工行业受国际油价波动影响较大，
价格的不稳定性增加了投资风险。同时，全球范围内对清洁能源的需求增长，推
动了对传统化石能源的替代，给石油加工行业带来一定的市场压力。炼焦行业作
为钢铁产业链的重要环节，其发展与钢铁产量密切相关。近年来，钢铁行业受环
保限产和产能调整影响，炼焦行业也面临产能过剩和环保升级的双重压力。核燃
料加工行业则具有较高的技术壁垒和政策依赖性。随着核能作为清洁能源的推广，
核燃料加工行业有望获得政策支持和市场扩展，但同时也需应对安全监管和技术
创新的挑战。综合来看，投资该行业需关注以下几点：一是行业政策导向，尤其
是环保和能源转型相关政策；二是技术创新能力，提升产品附加值和环保水平；
25
三是市场需求变化，特别是新能源替代趋势对传统业务的影响；四是国际形势和
油价波动带来的风险。建议投资者在布局时，重点关注具备技术创新能力、环保
合规且能够适应能源转型趋势的企业，避免盲目追求传统高产能企业。同时，适
度关注核燃料加工领域的政策红利和技术进步带来的投资机会。总体而言，该行
业未来仍具备一定的发展潜力，但需谨慎评估风险，合理配置资产，注重长期价
值创造。
26
声明
本作品中数据及相关市场预测主要为公司研究员采用桌面、访谈调查其他方
法，并且结合公开数据，通过统计预模型估算获得。本作品由作者 smart 撰写仅
为当前市场客户提供参考。受究方法数据获取资源限制，本作品只提供给用户作
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