淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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内容目录
第一章 前言 ....................................................................................................................................................3
第二章 2023-2028 年淀粉市场前景及趋势预测 .........................................................................................4
第一节 淀粉行业发展现状分析 ............................................................................................................4
一、淀粉行业发展现状分析 ..........................................................................................................4
二、淀粉行业发展趋势分析 ..........................................................................................................4
三、2023 年淀粉行业十大话题 .....................................................................................................5
第二节 2023-2024 年淀粉行业市场深度调研......................................................................................7
一、2023 年国内小麦淀粉市场回顾与 2024 年展望 ...................................................................7
二、2023 年国内玉米淀粉市场回顾与 2024 年展望 ...................................................................8
三、2023 年国内马铃薯淀粉市场回顾与 2024 年展望 ...............................................................9
第三节 2023-2024 年我国淀粉行业市场竞争格局分析....................................................................10
一、淀粉行业竞争格局分析 ........................................................................................................10
二、淀粉行业竞争特征分析 ........................................................................................................11
三、淀粉行业品牌竞争情况分析 ................................................................................................11
四、当前淀粉行业竞争策略分析 ................................................................................................12
五、淀粉行业企业核心竞争力分析 ............................................................................................12
第四节 2023-2024 年中国淀粉行业存在的问题与风险分析............................................................13
一、淀粉行业发展存在的问题 ....................................................................................................13
二、淀粉行业发展面临的挑战 ....................................................................................................13
三、淀粉行业发展面临的困境 ....................................................................................................14
四、淀粉行业发展存在的风险 ....................................................................................................14
第五节 2024-2025 年淀粉市场发展前景预测....................................................................................15
一、宏观经济环境 ........................................................................................................................15
二、市场需求前景 ........................................................................................................................15
三、行业竞争前景 ........................................................................................................................16
四、政策法规影响 ........................................................................................................................16
五、技术创新前景 ........................................................................................................................17
六、其他前景 ................................................................................................................................17
第六节 2024-2025 年淀粉市场发展潜力预测....................................................................................17
一、市场空间预测 ........................................................................................................................18
二、消费升级潜力 ........................................................................................................................18
三、下沉市场潜力 ........................................................................................................................18
四、品牌建设 ................................................................................................................................19
五、产品创新 ................................................................................................................................19
六、市场拓展 ................................................................................................................................20
七、其他潜力 ................................................................................................................................20
第三章 淀粉企业海外并购财务风险控制策略及建议..............................................................................21
第一节 企业并购财务风险的相关理论 ..............................................................................................21
一、企业并购的定义 ....................................................................................................................21
二、海外并购产生的意义 ............................................................................................................21
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三、并购的动因分析 ....................................................................................................................22
（1）企业的并购内在动机 ..........................................................................................................22
（2）企业的并购外在动机 ..........................................................................................................22
第二节 中国企业海外并购的发展现状 ..............................................................................................23
一、海外并购现状分析 ................................................................................................................23
（一）近年海外并购总体呈现下降趋势 ....................................................................................23
（二）海外并购以欧洲和亚洲为主，北美下降明显 ................................................................23
（三）民企海外并购活动较国企活跃 ........................................................................................23
（四）海外并购成功率不高 ........................................................................................................24
二、民营企业海外并购面临的主要困境 ....................................................................................24
（一）融资难度大 ........................................................................................................................24
（二）财务整合能力欠缺 ............................................................................................................24
第三节 企业并购的主要财务风险 ......................................................................................................24
一、并购前对目标企业的价值评估风险 ....................................................................................25
二、并购交易执行过程中的融资与支付风险 ............................................................................25
三、并购完成后内部整合的财务风险 ........................................................................................25
第四节 企业并购财务风险的防范 ......................................................................................................26
一、并购前对目标企业的价值评估风险防控 ............................................................................26
二、并购交易执行阶段的融资与支付财务风险防控 ................................................................26
三、并购完成后内部整合阶段的财务风险防控 ........................................................................26
第五节 我国企业海外并购中财务风险及防范 ..................................................................................27
一、我国企业海外并购中财务风险分析 ....................................................................................27
（一）我国企业海外并购前期财务风险 ....................................................................................27
（二）我国企业海外并购中期财务风险 ....................................................................................28
（三）我国企业海外并购后期财务风险 ....................................................................................28
二、我国企业海外并购中财务风险成因分析 ............................................................................28
（一）国内市场环境 ....................................................................................................................28
（二）国际市场环境 ....................................................................................................................28
（三）企业自身发展原因 ............................................................................................................29
三、我国企业海外并购中财务风险防范措施 ............................................................................29
（一）合理评估自身能力，采取科学并购策略 ........................................................................29
（二）全面了解海外并购企业相关信息 ....................................................................................29
（三）优化融资模式，大力降低财务风险 ................................................................................30
四、海外并购财务风险的防控措施 ............................................................................................30
（一）并购前期 ............................................................................................................................30
（二）并购实施阶段 ....................................................................................................................31
（三）并购整合阶段 ....................................................................................................................32
第六节 案例：国内企业海外并购财务风险控制探析 ......................................................................32
一、案例介绍 ................................................................................................................................33
（一）并购双方公司简介 ............................................................................................................33
（二）并购动因 ............................................................................................................................33
（三）并购过程 ............................................................................................................................34
（四）整合过程 ............................................................................................................................34
二、H 公司并购 C 公司财务风险分析........................................................................................35
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（一）筹备阶段财务风险分析 ....................................................................................................35
（二）交易阶段财务风险分析 ....................................................................................................35
（三）整合阶段财务风险分析 ....................................................................................................36
（四）H 公司并购 C 公司后的评价............................................................................................36
三、海外并购财务风险控制办法 ................................................................................................37
（一）价值链协调下的并购对象选择 ........................................................................................37
（二）拥有自主行业核心技术并不断创新发展 ........................................................................37
（三）建立强有力的管理团队 ....................................................................................................37
（四）以公司信誉支撑各方面的协调发展 ................................................................................37
（五）整合措施到位 ....................................................................................................................38
（六）企业高质量发展是并购最核心的动力 ............................................................................38
第四章 淀粉企业《海外并购财务风险控制策略》制定手册..................................................................38
第一节 动员与组织 ..............................................................................................................................38
一、动员 ........................................................................................................................................38
二、组织 ........................................................................................................................................39
第二节 学习与研究 ..............................................................................................................................40
一、学习方案 ................................................................................................................................40
二、研究方案 ................................................................................................................................40
第三节 制定前准备 ..............................................................................................................................41
一、制定原则 ................................................................................................................................41
二、注意事项 ................................................................................................................................42
三、有效战略的关键点 ................................................................................................................43
第四节 战略组成与制定流程 ..............................................................................................................46
一、战略结构组成 ........................................................................................................................46
二、战略制定流程 ........................................................................................................................46
第五节 具体方案制定 ..........................................................................................................................47
一、具体方案制定 ........................................................................................................................47
二、配套方案制定 ........................................................................................................................49
第五章 淀粉企业《海外并购财务风险控制策略》实施手册..................................................................50
第一节 培训与实施准备 ......................................................................................................................50
第二节 试运行与正式实施 ..................................................................................................................50
一、试运行与正式实施 ................................................................................................................51
二、实施方案 ................................................................................................................................51
第三节 构建执行与推进体系 ..............................................................................................................52
第四节 增强实施保障能力 ..................................................................................................................53
第五节 动态管理与完善 ......................................................................................................................53
第六节 战略评估、考核与审计 ..........................................................................................................54
第六章 总结：商业自是有胜算 ..................................................................................................................54
第一章 前言
目前我国开拓国外市场地形式主要为海外并购。通常采用海外并购的模式主要涉及石油、矿产
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等领域。但是近几年，我国的金融业和制造业也开始向海外并购方向转变。通过海外并购的方式虽
然能够较快使得企业的规模向海外扩展，但是我国企业在海外并购的过程中，将会面临着更大的财
务挑战。
因此企业在进行海外并购的过程中一定要加强对财务风险的控制，并采取相应的财务风险控制
措施尽可能的降低海外并购时产生的财务风险。
下面，我们先从淀粉行业市场进行分析，然后重点分析并解答以上问题。
相信通过本文全面深入的研究和解答，您对这些信息的了解与把控，将上升到一个新的台阶。
这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场先机提供有力
的保证。
第二章 2023-2028 年淀粉市场前景及趋势预测
第一节 淀粉行业发展现状分析
一、淀粉行业发展现状分析
近年来，随着我国食品消费升级，医药、发酵、纺织、造纸、冶金、石油等产业向绿色发展模
式转型，给淀粉及其加工副产物开辟了新的应用途径，为整个淀粉行业的可持续发展和成功转型升
级提供了新的机遇，我国淀粉行业也随之迅速发展，产需量规模持续扩张。据资料显示，2022 年
我国淀粉产量约为 万吨，同比下降 %，主要原因是受玉米深加工行业开工率整体下降使
得玉米淀粉产量出现大幅下滑影响；需求量约为 万吨，同比下降 %。。
目前，我国淀粉行业市场集中度相对较高，生产企业的地域性较为明显，主要位于玉米主产区
的吉林、山东、河北三省。从玉米淀粉方面来看，华北黄淮、东北和西北是玉米淀粉产能最集中的
区域，这些区域也是我国玉米的主产区，原料供应充裕，成本低廉，且可以充分发挥深加工企业
“潮粮生产”的特点。企业格局方面，2022 年我国玉米淀粉行业市场排名前三的企业分别为诸城兴
贸、梅花集团和阜丰集团，占比分别为 %、%和 %。
二、淀粉行业发展趋势分析
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企业规模化、集约化发展。为了实现原料和加工副产物的综合利用、逐级利用和多向利用，生
产不同形式和用途的商品，实现资源的高效化利用和“零排放”。淀粉加工、深加工企业不断集中，
生产规模日益扩大，体现循环经济理念的清洁生产技术及工艺已经广泛引入淀粉加工、深加工过
程，科学合理地组合、搭配生产项目。淀粉、酒精、变性淀粉加工业也逐渐从中小企业为主转变为
以大企业、大集团为主导的发展格局。各环节之间由合同、契约联系到合作协作，到互相参股、统
一经营的集团化、一体化关系，形成更紧密的产业化经营体系，以实现持久发展。规模化、集约化
成为淀粉加工、深加工行业发展的重要趋势。
加工原料专用化发展。随着市场和加工用途的细分化，淀粉加工、深加工越来越倾向于选择专
用的原料品种，促进了淀粉生产的专业化程度的加深，即在淀粉生产中采用适合的育种技术、栽培
技术、防治病虫害技术等，确保向加工环节提供品种种类适合、品质良好、无公害、无农药等有害
物质残留的优质原料，已经成为淀粉加工、深加工业向农业生产领域延伸的一大趋势。在我国，已
有淀粉加工企业建立专用的原料品种和相对稳定的原料供应基地，生产有机淀粉出口国外。我国还
有可鲜食的食用淀粉品种，既丰富了人们的餐桌，也是一种安全、天然、优质的食用淀粉加工、深
加工原料。不同品种可发挥专用化作用，从而带动整个淀粉产业链的健康、高效发展。
三、2023年淀粉行业十大话题
话题一、玉米淀粉行业亏损严重，春节假期行业开机处近三年内低值
春节期间玉米淀粉开机率持续下滑，且低于近三年同期水平，受到玉米淀粉行业亏损严重的影
响，主要是山东、黑龙江、内蒙古等省份企业选择停机检修居多。
2023 年 1 月 19 日至 1 月 25 日全国玉米加工总量为 万吨，周度全国玉米淀粉产量为
万吨，开机率为 %。
话题二、人民币汇率持续升高，木薯淀粉进口成本高位
2023 年上半年国内木薯淀粉市场呈现持续偏强的运行趋势。截至 6 月 30 日全国进口木薯淀粉
均价为 4500 元/吨，环比年初价格上涨 21%；同比去年同期上涨 12%。因外盘价格持续高位，人民
币汇率持续贬值、到港成本持续增加、港口库存不断消化等多重利好因素的影响下，市场涨价情绪
较高，淀粉价格震荡偏强。
话题三、白糖价格高企，淀粉糖替代预期增强
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4 月白糖价格连续上行，导致两者价格连续扩大，按照白糖价格 6800 元/吨计算，本周两者价
差在 2628 元/吨，基本创近五年新高，高价差对于上下游均有一定心态刺激，市场对于替代关注度
也在增高。
话题四、箱板纸/瓦楞纸行业开机淡季不淡，产量同比增加
2023 年下半年预计我国瓦楞纸产量为 万吨，同比+%，环比+%。预计下半年瓦
楞纸平均产能利用率为 %，同比+ 个百分点，环比+ 个百分点。主因去年受疫情影响，8-
9 月份生产企业产能利用率较低，今年虽纸企仍存轮流停机检修情况，然较去年同期有明显改善。
话题五、河南麦收期，“芽麦”影响市场较大
5 月底，河南等地由于降雨较多，恰逢小麦集中上市期，河南小麦受灾严重，受此影响，本处
于降价趋势的小麦强势反弹，面粉厂后路粉价格水涨船高，少数厂家甚至一次性上调 200 元/吨。
原料价格猛涨，外加担忧后期质量，下游用户采购心态发生转变，备货积极性高涨，小麦淀粉迎来
一波小涨，涨幅 50-80 元/吨左右，对连跌 3 个月的谷朊粉市场带来小幅利好，中小厂家价格小幅上
涨 200-300 元/吨，大厂库存得到一定消化。
话题六、木薯淀粉与玉米淀粉价格持续高于 1000 元/吨运行
截止到 2023 年 11 月 16 日，木薯淀粉与玉米淀粉价差为 1357 元/吨。玉米淀粉与木薯淀粉，
下游粉条行业中，木薯淀粉作为最大的用量占比的淀粉品种，在 2023 年全年价格高企的背景之
下，在粉条中的使用情况，一是使用占比缩减，二是下游粉条行业受到高价木薯淀粉的影响，开机
有 20%左右的降低，在一定程度上减少了木薯淀粉的用量。
话题七、小麦淀粉阶段性低于玉米淀粉价格，替代发生
其替代时间主要集中在 5-8 月，该阶段小麦淀粉-玉米淀粉价差为-200 元/吨左右，小麦淀粉具
备一定替代优势。据 Mysteel 调研数据显示，2023 年 1-9 月小麦淀粉产量合计值为 万吨，同
比 2022 年增加 万吨。其中工业板块 2023 年小麦淀粉替代玉米淀粉增量约在 7 万吨左右，替
代量相对较小，替代区域主要集中在山东、河南、安徽等小麦淀粉主产区。
话题八、新季玉米上市，价格创三年内新低
从 10 月底华北玉米见底到 11 月底一个月的时间，玉米价格基本维持了震荡运行的特点，但是
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进入 12 月份，玉米价格下跌速度再次加快，并突破了 10 月底的前期低点 2638 元/吨，之后持续下
跌，不断创年内新低。截至 12 月 5 日，山东深加工企业玉米收购价格几乎全部跌破 2600 元/吨，
山东潍坊寿光玉米价格参考 2578 元/吨，10 月份低点下跌 60 元/吨，目前价格已经是 2020 年以来
同期最低水平。
话题九、玉米淀粉出口持续受限
截至 2023 年 1-11 月国内玉米淀粉出口累计 吨，较去年同期减少 吨，降幅
%。
话题十、马铃薯淀粉价格年内价格高企
2023 年上半年，受原料紧缺及价格影响，多数厂家没有进行春季生产，在市场需求恢复有限
的情况下，市场货源供应紧张成为 2023 年上半年马铃薯淀粉市场的一大炒作热点。
第二节 2023-2024年淀粉行业市场深度调研
一、2023年国内小麦淀粉市场回顾与 2024年展望
2023 年市场回顾： 2023 年小麦淀粉市场在产能不断增加的背景下，市场竞争加剧，价格变动
频繁。上半年小麦淀粉价格在 2950-3100 元/吨区间波动，整体维持低位，且由于价格低于玉米淀
粉，替代优势明显，并在传统淡季表现出“淡季不淡”的行情特点，替代玉米淀粉优势从 3 月份一直
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维持到 8 月中下旬，2023 年下半年 8 月下旬原料价格大幅上涨，淀粉受供应及成本支撑价格冲高
至年内最高点 3600 元/吨，此时下游接受水平有限，且替代玉米淀粉优势不在，订单大量减少，小
麦淀粉价格冲高回落。但由于原料价格偏高，及谷朊粉价格持续下跌，厂家减产或检修情况较多，
为小麦淀粉价格提供底部支撑，下半年价格整体高于上半年。
2024 年展望：
2023 年，小麦淀粉价格主要受原料、玉米淀粉及供需影响，其次还受副产品影响。随着供应
逐步饱和，市场竞争也越来越激烈，使得价格变动也越来越频繁。2023 年谷朊粉出口有所减少，
国内谷朊粉由供不应求转变为供大于求，尤其是下半年供需矛盾愈加明显，多数厂家通过减产来缓
解库存压力，减产导致主产品小麦淀粉供应稍显紧张，价格高于去年同期。2024 年，仍有新产能
继续释放，预计 2024 年小麦淀粉市场价格仍变动频繁。
二、2023年国内玉米淀粉市场回顾与 2024年展望
一、2023 年玉米淀粉市场回顾
2023 年玉米淀粉价格走势较为分明，大体可以分为两大阶段，市场价格走势波动幅度相对较
窄。截至 2023 年 11 月 8 日，以山东市场为例玉米淀粉全年成交均价为 3239 元/吨，同比 2022 年
上涨 15 元/吨。从价格走势图能明显看出，2023 年 1-6 月玉米淀粉价格持续震荡偏弱运行，价格运
行区间维持在 3000-3150 元/吨。进入下半年后价格迅速攀升至另一台阶，价格运行区间维持在
3250-3400 元/吨，有效拉高全年均价。2023 年 3440 元/吨出现在 8 月下旬，全年最低点 3040 元/吨
出现在 1 月上旬，高低差幅度为 400 元/吨，市场波动幅度较 2022 年基本持平。从影响因素来看，
影响 2023 年玉米淀粉的主要因素依旧在于玉米、市场供需环境。需要值得注意的是，2023 年玉米
副产品价格走势、相关替代品如木薯淀粉、小麦淀粉也一定程度上左右了玉米淀粉价格变化。
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图 1 2023 年主产区玉米淀粉价格走势图
二、2024 年玉米淀粉市场行情展望
玉米淀粉行情驱动因素发展趋势预测
供应：2024 年新增产能计划投放暂无，但受到原料玉米丰产的影响，开机与供应或将好于
2023 年。
需求：关注淀粉糖与造纸需求变化，预计仍能够同比小幅增加；食品关注替代品与玉米淀粉价
差变化。
库存：在供需双增的前提之下，玉米淀粉行业库存与 2023 年变化不大，中位水平变化。
原料：新季玉米丰产背景之下，玉米淀粉价格或将跟随原料波动，整体价格重心低于 2023
年。
利润： 2024 年玉米淀粉企业利润或将因为原料玉米价格的降低上半年利润尚可，下半年主要
看需求的持续兑现与成本的传导通畅程度。
出口：玉米淀粉出口将持续受到阶段性的限制影响，预计 2024 年玉米淀粉出口量维持低位。
三、2023年国内马铃薯淀粉市场回顾与 2024年展望
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2023 年市场回顾：2023 年上半年，受原料紧缺及价格影响，多数厂家没有进行春季生产，在
市场需求恢复有限的情况下，价格主要受供需拉扯。市场货源供应紧张成为 2023 年上半年马铃薯
淀粉市场的一大炒作热点。2023 年下半年秋季生产前期，由于原料价格较高外加库存紧张，马铃
薯淀粉价格冲高到 9500 元/吨的高点，后期随开机上升及原料价格下跌，供应紧张得到缓解，厂家
生产成本减轻，价格进入下跌通道。
2024 年展望：
从马铃薯淀粉市场淡旺季来看，夏季是马铃薯淀粉需求淡季，下游开工率不高，主要消耗库存
为主，同时厂家货源供应有限，且主要以大厂货源为主。秋季马铃薯淀粉集中生产开始，叠加下游
食品行业也到了旺季需求时期，此时价格一般会出现上涨。马铃薯淀粉下半年需求量多于上半年，
粉丝粉条等食品旺季主要集中在 9-12 月份，对马铃薯淀粉用量需求增加明显，加之下半年中秋、
国庆节、元旦、春节等节日集中，食品行业产量提高，均对马铃薯淀粉需求用量起到明显的支撑作
用。
从马铃薯淀粉原料端来看，目前甘肃、宁夏库存薯量较去年持平，内蒙古、河北库存薯高于去
年同期 30%，陕西库存高于去年 40%，若年后 3-4 月份马铃薯库存量仍高，2024 年马铃薯春季生
产量或增加，对价格有一定抑制。若年前或节后走货加快，相对会对淀粉市场形成利好。
目前，马铃薯淀粉厂家库存低于去年同期，且部分厂家库存基本清空，在此支撑下，市场价格
仍被看好。但考虑到库存薯量较去年增加较多，终端需求不及往年，且高价限制需求的情况下，部
分厂家对后期市场也持悲观态度。因此预测 2024 年上半年国内马铃薯淀粉价格走势或维持窄幅震
荡为主，大幅度涨价几率较小。
第三节 2023-2024年我国淀粉行业市场竞争格局分析
一、淀粉行业竞争格局分析
2023-2024 年，我国淀粉行业的竞争格局呈现出多元化、专业化的发展趋势。随着市场竞争的
加剧，行业内企业数量虽然众多，但市场份额的集中度却在逐步提高。大型淀粉企业凭借先进的生
产技术和完善的销售网络，逐步占据了市场的主导地位。同时，中小企业则通过细分市场、专注于
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某一特定领域或地域，实现差异化竞争。
从产业链角度来看，淀粉行业的上游原料供应相对稳定，但价格波动对企业成本影响较大。因
此，企业在采购原料时，不仅要考虑价格因素，还需注重原料质量的稳定性和供应的可持续性。在
下游应用领域，淀粉产品广泛应用于食品、医药、化工等多个领域，市场需求的多样性和变化性使
得企业在产品开发和市场拓展方面面临新的挑战和机遇。
此外，随着国家对环保要求的不断提高，淀粉行业在环保方面的投入也在不断增加。企业在追
求经济效益的同时，还需注重环保效益和社会效益的协调。这既是对企业社会责任的体现，也是企
业长远发展的必然要求。
二、淀粉行业竞争特征分析
淀粉行业的竞争特征主要体现在以下几个方面：
首先，技术创新成为行业竞争的重要驱动力。随着科技的不断发展，新的生产工艺、新的产品
不断涌现，为淀粉行业注入了新的活力。企业要想在竞争中脱颖而出，就必须加大研发投入，不断
推出具有竞争力的新产品。
其次，品牌建设和市场推广也是行业竞争的关键环节。品牌是企业形象和市场信誉的重要体
现，通过品牌建设可以提升企业的知名度和美誉度。同时，市场推广则是将产品推向市场、实现销
售的重要手段。企业需要制定有效的市场推广策略，提高产品的市场占有率和品牌影响力。
最后，成本控制和供应链管理也是影响行业竞争的重要因素。淀粉行业的产品成本主要由原料
成本、生产成本和销售成本构成。企业需要通过优化生产流程、降低生产成本、提高原料利用率等
方式来降低产品成本，提高盈利能力。同时，供应链的稳定性和效率也直接关系到企业的生产和销
售。企业需要加强供应链管理，确保原料供应的稳定性和销售渠道的畅通性。
三、淀粉行业品牌竞争情况分析
在淀粉行业，品牌竞争日益激烈。大型淀粉企业凭借品牌优势和市场份额的积累，形成了较强
的品牌影响力。这些企业通过多年的品牌建设和市场推广，已经在消费者心中树立了良好的品牌形
象和口碑。同时，这些企业还通过不断创新和研发，推出具有独特性和竞争力的新产品，进一步巩
固和提升了品牌地位。
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相比之下，中小企业在品牌建设和市场推广方面面临较大的挑战。由于资金和资源的限制，中
小企业往往难以在品牌建设和市场推广上投入足够的精力和资金。因此，中小企业在品牌竞争中处
于相对劣势的地位。然而，一些中小企业通过细分市场、专注某一特定领域或地域，实现了差异化
竞争和品牌建设。这些企业通过提供个性化、专业化的产品和服务，逐渐在市场中树立了独特的品
牌形象和口碑。
为了提升品牌竞争力，淀粉企业需要注重品牌建设和市场推广的持续性和创新性。一方面，企
业需要加强品牌形象的塑造和维护，通过优质的产品和服务提升消费者的满意度和忠诚度；另一方
面，企业需要不断创新和研发，推出具有独特性和竞争力的新产品，以吸引更多消费者的关注和认
可。
四、当前淀粉行业竞争策略分析
在当前的淀粉行业竞争中，企业采取了多种策略来应对市场挑战。首先，差异化竞争策略成为
许多企业的首选。通过细分市场、开发特色产品，企业能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。这种策
略要求企业具备敏锐的市场洞察力和创新能力，能够准确把握消费者需求并快速响应市场变化。
其次，成本领先策略也是一些企业采取的竞争手段。这些企业通过优化生产流程、降低原料成
本、提高生产效率等方式，实现产品成本的降低，从而在价格上获得竞争优势。然而，这种策略也
面临着技术更新和市场需求变化等风险，需要企业保持持续的技术创新和市场敏感度。
此外，合作与联盟也是当前淀粉行业竞争中不可忽视的一种策略。通过与其他企业建立战略合
作关系，企业可以共享资源、降低成本、拓展市场，实现互利共赢。这种策略有助于企业在激烈的
市场竞争中保持稳定的发展态势。
五、淀粉行业企业核心竞争力分析
淀粉行业企业的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
首先，技术创新能力是企业核心竞争力的重要组成部分。拥有先进的生产工艺和技术研发能力
的企业，能够不断推出具有市场竞争力的新产品，满足消费者的多样化需求。这些企业通过持续的
技术创新，不断提升产品质量和性能，巩固和扩大市场份额。
其次，品牌影响力和市场营销能力也是企业核心竞争力的关键要素。知名品牌具有较高的市场
认可度和消费者忠诚度，能够为企业带来稳定的销售收入和市场份额。同时，有效的市场营销策略
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能够提升企业的品牌知名度和美誉度，吸引更多潜在消费者关注和购买。
此外，成本控制能力和供应链管理能力也是企业核心竞争力的重要体现。通过优化生产流程、
降低原材料成本、提高生产效率等方式，企业能够降低产品成本，提升盈利能力。同时，建立稳
定、高效的供应链体系，能够确保原材料供应的稳定性和销售渠道的畅通性，为企业的持续发展提
供有力保障。
淀粉行业的市场竞争格局呈现出多元化、专业化的发展趋势。企业要想在竞争中脱颖而出，必
须不断提升自身的核心竞争力，包括技术创新能力、品牌影响力和市场营销能力等方面。同时，企
业还需要关注市场动态和消费者需求变化，灵活调整竞争策略，以适应不断变化的市场环境。
第四节 2023-2024年中国淀粉行业存在的问题与风险分析
一、淀粉行业发展存在的问题
当前，中国淀粉行业在快速发展的同时，也暴露出了一些不可忽视的问题。首先，产能过剩现
象较为突出。近年来，由于投资热情高涨，大量资本涌入淀粉行业，导致产能快速扩张。然而，市
场需求增长并未跟上产能增长的步伐，使得部分淀粉企业面临开工不足、产品积压的问题。这种产
能过剩不仅增加了企业的运营成本，还加剧了市场竞争，不利于行业的健康发展。
其次，技术创新不足也是淀粉行业发展的一个瓶颈。虽然国内淀粉行业在规模上取得了长足进
步，但在技术研发和创新方面仍然滞后。大部分企业仍停留在传统的生产工艺上，缺乏对新型高
效、环保技术的研发和应用。这不仅限制了产品质量的提升，也制约了行业的转型升级。
此外，环保问题日益凸显。淀粉生产过程中产生的废水、废气等污染物对环境造成了不小的压
力。随着环保政策的日益严格，淀粉企业面临着越来越大的环保压力。然而，一些企业由于环保意
识不强、投入不足等原因，未能有效治理污染，给行业形象带来了负面影响。
二、淀粉行业发展面临的挑战
中国淀粉行业在发展过程中面临着诸多挑战。首先，国际市场竞争加剧。随着全球贸易的深入
发展，国际淀粉市场逐渐成为一个整体。然而，与国际先进水平相比，国内淀粉行业在产品质量、
品牌知名度等方面仍有差距，这使得国内企业在国际市场上竞争力不足。
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其次，原材料价格波动带来的成本风险。淀粉生产的主要原材料是玉米、薯类等农产品，其价
格波动直接影响到淀粉企业的生产成本。近年来，受气候变化、政策调整等多种因素影响，农产品
价格波动较大，给淀粉企业带来了较大的经营风险。
此外，消费者需求多样化也对淀粉行业提出了更高要求。随着生活水平的提高，消费者对食品
的品质、口感、营养等方面的要求越来越高。这就要求淀粉行业不断研发新产品、提升产品质量，
以满足消费者的多样化需求。然而，当前国内淀粉行业在产品创新方面还存在一定差距，难以满足
市场的快速变化。
三、淀粉行业发展面临的困境
淀粉行业在发展过程中还面临着一些具体的困境。首先，行业整合难度较大。由于历史原因和
市场环境等多种因素的影响，国内淀粉企业众多，规模大小不一，这使得行业整合难度较大。同
时，一些企业由于技术落后、管理不善等原因，难以在市场竞争中立足，进一步加剧了行业整合的
难度。
其次，资金短缺成为制约行业发展的瓶颈。淀粉行业属于资金密集型产业，需要大量的资金投
入用于技术研发、设备更新、市场拓展等方面。然而，由于融资渠道有限、融资成本较高等原因，
一些企业面临着资金短缺的问题，无法有效支撑其长期发展。
此外，人才匮乏也是制约淀粉行业发展的重要因素。随着行业的快速发展，对人才的需求越来
越迫切。然而，由于行业吸引力不足、人才培养机制不健全等原因，淀粉行业面临着人才匮乏的问
题。这不仅影响了企业的创新能力和市场竞争力，也制约了行业的整体发展。
四、淀粉行业发展存在的风险
淀粉行业在发展过程中还伴随着一定的风险。首先，市场风险不容忽视。淀粉市场的波动受到
多种因素的影响，包括国内外经济形势、政策调整、原材料价格变动等。这些因素的变化可能导致
市场需求发生变化，进而影响企业的销售和盈利情况。因此，淀粉企业需要密切关注市场动态，制
定灵活的市场策略以应对潜在的市场风险。
其次，技术风险也是淀粉行业需要关注的重要方面。随着科技的进步和市场的变化，新的生产
工艺和技术不断涌现。如果企业不能及时跟进技术创新，可能会面临生产效率低下、产品质量不稳
定等问题，从而影响企业的竞争力。因此，淀粉企业需要加大技术研发投入，积极引进和消化新技
术，提升企业的技术水平和创新能力。
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此外，环保风险也是淀粉行业必须面对的挑战。随着环保政策的日益严格和公众环保意识的提
高，淀粉企业需要加大环保投入，改进生产工艺，减少污染物排放。否则，一旦环保问题被曝光或
受到处罚，将对企业的声誉和经营造成严重影响。因此，淀粉企业需要高度重视环保工作，确保企
业的可持续发展。
中国淀粉行业在快速发展的同时，面临着诸多问题和风险。为了促进行业的健康发展，需要政
府、企业和社会各方面的共同努力。政府应加强政策引导和支持，推动行业整合和技术创新；企业
应加大研发投入，提升产品质量和品牌影响力；社会各方面应关注行业发展动态，为行业发展提供
有力支持。同时，淀粉企业也应积极应对各种挑战和风险，制定科学的发展战略和市场策略，确保
企业的稳健发展。
第五节 2024-2025年淀粉市场发展前景预测
一、宏观经济环境
2024 至 2025 年，全球宏观经济环境预计将继续保持稳定增长态势，但增速可能略有放缓。主
要经济体如美国、欧洲和亚洲地区的经济复苏将持续，新兴市场和发展中国家的经济增长也将保持
一定速度。在这样的宏观经济背景下，淀粉行业作为重要的基础原材料行业，其市场需求将受到宏
观经济环境的积极影响。
然而，需要注意的是，全球经济增长的不确定性和风险因素仍然存在，如贸易保护主义的抬
头、地缘政治紧张局势等，这些都可能对淀粉市场的稳定发展带来挑战。因此，淀粉行业需要密切
关注宏观经济环境的变化，及时调整市场策略，以应对可能出现的风险。
同时，随着全球经济的复苏和消费者信心的提升，预计淀粉行业将迎来更多的发展机遇。特别
是在食品、化工、医药等领域，对淀粉产品的需求将持续增长，为淀粉市场的发展提供广阔的空
间。
二、市场需求前景
在市场需求方面，淀粉作为一种多功能的原材料，其应用领域广泛，包括食品、造纸、纺织、
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医药等多个行业。随着全球人口的增长和生活水平的提高，对淀粉产品的需求将持续增加。特别是
在食品行业中，淀粉作为重要的食品添加剂和原料，其需求量将保持稳定增长。
此外，随着人们对健康饮食的关注度提高，对高品质、功能性淀粉产品的需求也将不断增加。
例如，改性淀粉、抗性淀粉等具有特殊功能的淀粉产品，将在食品、医药等领域得到更广泛的应
用。
在造纸和纺织行业中，淀粉作为粘合剂和浆料的重要原料，其需求量也将保持稳定增长。随着
这些行业的技术进步和产业升级，对淀粉产品的质量和性能要求也将不断提高，为淀粉市场的发展
提供了更大的空间。
三、行业竞争前景
在行业竞争方面，随着全球淀粉市场的不断扩大，行业内的竞争也将日益激烈。一方面，国内
外淀粉生产企业将加大市场拓展力度，通过提高产品质量、降低成本、优化服务等方式来争夺市场
份额。另一方面，跨国企业也将通过兼并收购、合资合作等方式进一步巩固其在全球淀粉市场的地
位。
在这种竞争环境下，淀粉企业需要不断提升自身的核心竞争力，包括技术创新、品牌建设、市
场拓展等方面。通过加大研发投入，开发具有自主知识产权的新产品和技术，提高产品质量和性
能；同时加强品牌建设和市场推广，提升品牌知名度和市场影响力；此外，还需要积极开拓新的应
用领域和市场渠道，以满足不同客户的需求。
同时，淀粉企业还需要关注行业内的政策法规变化，遵守相关法规要求，确保企业的合规经
营。通过加强行业自律和合作，共同推动淀粉行业的健康发展。
四、政策法规影响
政策法规对淀粉市场的发展具有重要影响。未来两年，随着全球环保意识的提高和可持续发展
的要求，各国政府将加强对淀粉行业的环保监管和安全生产要求。这将促使淀粉企业加大环保投
入，改进生产工艺和设备，降低污染排放和能源消耗。
同时，一些国家和地区还可能出台针对淀粉行业的贸易政策和税收政策，以调整市场结构和促
进产业发展。这些政策变化将对淀粉企业的生产成本和市场竞争力产生影响，企业需要密切关注政
策动态，及时调整市场策略和生产计划。
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此外，随着全球食品安全意识的提高，对淀粉产品的质量和安全要求也将更加严格。政府将加
强对淀粉产品的监管和检测力度，确保产品符合相关标准和要求。这将促使淀粉企业加强质量管理
和食品安全控制，提高产品质量和安全性。
五、技术创新前景
技术创新是推动淀粉行业发展的重要动力。未来两年，随着科技的不断进步和应用领域的拓
展，淀粉行业将迎来更多的技术创新机遇。
一方面，新的生产工艺和技术的研发将提高淀粉的生产效率和产品质量。例如，酶法生产、微
生物发酵等新型生产工艺的应用将降低生产成本、提高产品纯度；同时，纳米技术、生物技术等前
沿技术的应用也将为淀粉行业带来新的发展机遇。
另一方面，淀粉产品的功能化和个性化也将成为技术创新的重要方向。通过改性、复合等手
段，开发具有特殊功能的淀粉产品，如高粘度、高稳定性、抗老化等特性的淀粉产品，将满足食
品、医药等领域对功能性淀粉的需求。
此外，随着智能化、信息化技术的发展，淀粉行业也将逐步实现生产过程的自动化和智能化。
通过引入物联网、大数据等技术手段，实现生产过程的实时监控和数据分析，提高生产效率和产品
质量稳定性。
六、其他前景
除了以上几个方面外，还有一些其他因素也将影响淀粉市场的发展前景。例如，随着全球气候
变化和极端天气事件的增多，对淀粉行业的原料供应和生产成本可能带来不确定性。企业需要加强
供应链管理和风险控制，确保原料的稳定供应和生产成本的合理控制。
此外，随着消费者对健康饮食和环保理念的关注增加，对绿色、有机、低碳等环保型淀粉产品
的需求也将逐渐增加。淀粉企业需要积极研发和推广环保型产品，以满足消费者的需求并提升企业
的市场竞争力。
总之，未来两年淀粉市场发展前景广阔但也充满挑战。企业需要密切关注宏观经济环境、市场
需求、行业竞争、政策法规和技术创新等方面的变化，加强市场研究和战略规划，不断提升自身的
核心竞争力和市场适应能力，以应对可能出现的风险和挑战并实现可持续发展。
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第六节 2024-2025年淀粉市场发展潜力预测
一、市场空间预测
在预测 2024 至 2025 年淀粉市场的空间时，我们首先需要关注的是全球及各地区经济增长的预
期。随着全球经济逐渐复苏，各行业对原材料的需求将稳步上升，为淀粉市场提供了广阔的发展空
间。同时，考虑到新兴市场和发展中国家的经济崛起，这些地区的淀粉需求也将持续增长。
此外，淀粉作为食品、化工、医药等多个行业的重要原材料，其应用领域的不断拓展也将带动
市场空间的扩大。例如，在食品行业中，随着健康饮食理念的普及，消费者对低糖、低脂、高纤维
等功能性食品的需求增加，这将促进淀粉在食品工业中的应用。在化工和医药领域，淀粉作为生物
降解材料和药物辅料的应用也在不断增加，为淀粉市场带来了新的增长点。
然而，我们也需要关注到一些潜在的风险因素，如原料价格波动、环保政策收紧等，这些因素
可能对淀粉市场的空间产生一定的压缩作用。因此，在预测市场空间时，我们需要综合考虑各种因
素，做出更为准确的判断。
二、消费升级潜力
消费升级是当前及未来一段时间内消费市场的重要趋势，对淀粉行业而言，消费升级意味着市
场需求将更加多元化和个性化。随着人们生活水平的提高，消费者对食品的品质、口感和营养价值
的要求也在不断提高，这将推动淀粉行业向高品质、高附加值方向发展。
同时，消费升级还将带动淀粉行业的产品创新。企业需要根据市场需求，研发出更加符合消费
者口味和营养需求的新产品，以满足市场的多样化需求。此外，消费升级还将促进淀粉行业的品牌
建设，品牌知名度和美誉度的提升将有助于企业在激烈的市场竞争中脱颖而出。
然而，消费升级也对企业提出了更高的要求。企业需要不断提升自身的技术水平和生产能力，
以适应市场的变化。同时，企业还需要加强市场调研和消费者需求分析，以便更好地把握市场趋势
和消费者需求，为产品创新和品牌建设提供有力支持。
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三、下沉市场潜力
下沉市场是淀粉行业未来发展的另一个重要方向。随着城市化进程的加速和农村居民收入的提
高，下沉市场的消费潜力逐渐释放。在这些地区，淀粉作为重要的食品原料和化工原料，其需求具
有较大的增长空间。
为了充分挖掘下沉市场的潜力，淀粉企业需要加强对这些地区的市场调研，了解当地消费者的
需求和偏好，制定符合当地市场的营销策略。同时，企业还需要加强与当地经销商和零售商的合
作，建立完善的销售渠道和售后服务体系，提高产品在这些地区的覆盖率和影响力。
此外，淀粉企业还可以通过技术创新和产品升级来满足下沉市场的特殊需求。例如，针对农村
地区对低成本、高效能淀粉产品的需求，企业可以研发出适应这些需求的新产品，并通过优化生产
工艺和降低成本来提高产品的竞争力。
四、品牌建设
品牌建设是淀粉行业提升市场竞争力、实现可持续发展的关键。在当前市场竞争日趋激烈的环
境下，品牌不仅是企业形象的代表，更是消费者选择产品的重要依据。因此，加强品牌建设对于淀
粉行业来说具有重要意义。
品牌建设需要从多个方面入手。首先，企业需要注重产品质量和安全性，确保产品符合相关标
准和消费者需求。只有高品质的产品才能赢得消费者的信任和认可，进而提升品牌美誉度。其次，
企业需要加强市场推广和宣传力度，提高品牌知名度和影响力。通过参加行业展会、举办推广活动
等方式，可以让更多消费者了解并认可企业的品牌。此外，企业还可以利用互联网等新媒体平台，
开展线上营销和互动活动，增强与消费者的互动和粘性。
在品牌建设过程中，企业还需要注重品牌的差异化和个性化。通过打造独特的品牌形象和文化
内涵，可以使企业在众多竞争者中脱颖而出，形成独特的竞争优势。同时，企业还需要不断关注市
场动态和消费者需求变化，及时调整品牌策略和产品定位，以适应市场变化并保持领先地位。
五、产品创新
产品创新是淀粉行业发展的核心驱动力。随着科技的进步和消费者需求的不断变化，淀粉行业
需要不断推出新产品、新技术以满足市场的多元化需求。
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产品创新首先体现在产品种类的丰富上。通过研发新的生产工艺和技术手段，淀粉企业可以生
产出具有特殊功能性和营养价值的淀粉产品，如抗性淀粉、高直链淀粉等。这些新产品不仅可以拓
展淀粉在食品、医药等领域的应用范围，还可以提高产品的附加值和市场竞争力。
其次，产品创新还体现在产品质量的提升上。通过优化生产工艺、提高原料利用率和降低能耗
等措施，淀粉企业可以生产出更加纯净、安全的淀粉产品，满足消费者对高品质产品的需求。
此外，产品创新还需要关注环保和可持续发展。在产品研发和生产过程中，淀粉企业需要积极
采用环保材料和工艺，降低生产过程中的污染排放，推动行业的绿色化发展。
六、市场拓展
市场拓展是淀粉行业实现规模增长和市场份额提升的重要途径。面对全球化和竞争激烈的市场
环境，淀粉企业需要积极拓展国内外市场，寻找新的增长点。
在国内市场方面，淀粉企业可以通过加强与下游企业的合作，深入了解行业需求和趋势，为客
户提供定制化的产品和服务。同时，企业还可以积极参加行业展会和交流活动，与同行和客户建立
更紧密的合作关系，共同推动行业的发展。
在国际市场方面，淀粉企业需要关注全球市场的变化和趋势，积极开拓新的出口渠道和市场。
通过参加国际展会、建立海外销售网络等方式，提高产品在国际市场的知名度和影响力。此外，企
业还可以通过与国际知名企业合作或引进先进技术和管理经验等方式，提升自身在国际市场的竞争
力。
除了传统的销售渠道外，淀粉企业还可以利用互联网和电子商务等新型营销方式，拓展线上销
售渠道和客户群体。通过搭建自营电商平台或入驻第三方平台等方式，实现线上线下融合发展，提
高销售效率和客户满意度。
七、其他潜力
除了以上提到的几个方面外，淀粉行业还存在其他的发展潜力。例如，政策支持为淀粉行业的
发展提供了有力保障。随着国家对农业和食品工业的重视程度不断提高，相关政策将进一步完善，
为淀粉行业的发展创造更好的环境。
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此外，随着科技的不断进步和创新驱动发展战略的实施，淀粉行业将迎来更多的发展机遇。新
技术、新工艺和新材料的不断涌现将推动淀粉行业的转型升级和高质量发展。
同时，淀粉行业还可以加强与相关产业的融合发展，形成产业链上下游的协同效应。通过与其
他产业的深度融合和合作，淀粉行业可以拓展新的应用领域和市场空间，实现更广泛的发展和共
赢。
淀粉行业在 2024 至 2025 年具有较大的发展潜力。通过市场空间预测、消费升级潜力挖掘、下
沉市场开发、品牌建设、产品创新和市场拓展等多方面的努力，淀粉行业有望实现持续稳健的发
展，并为全球经济和社会的进步做出重要贡献。
第三章 淀粉企业海外并购财务风险控制策略及建议
第一节 企业并购财务风险的相关理论
并购主要是指一家公司有权以一定的方式取得其他企业的一部分或全部财产权来控制该企业，
主要以资本流动和管理的形式表现，包括企业合并和公司收购两种形式。合理的合并可以优化和重
组资源，给公司带来长期的利益。
一、企业并购的定义
随着经济全球化的迅速发展，为了稳定海外市场，越来越多的中国企业选择将海外企业作为并
购的目标。但从当前发展情况来看，跨国企业并购的成功率较低，其中几乎 80%的跨国并购都以失
败告终。究其原因，主要是海外并购相对于国内并购更为复杂，同时涉及不同国家和地区，加剧了
并购失败的可能性，由此也表明中国企业在应对跨境并购风险防范方面缺乏成熟的技术，我国企业
在国际环境下的投资和风险管理能力有待进一步提高。
二、海外并购产生的意义
我国企业若想要扩大企业的经营范围，获得更高的经济效益，就要积极的采用海外并购的方
式。在这个竞争激烈的时代，企业想要获得更长久的发展仅仅依靠企业自身内部资源是不能够在激
烈的市场上站稳脚步的，单靠企业自身的能力不能够获得企业开发所需的人才、技术、品牌等资
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源。因此企业通过海外并购的方式便能够获得国际性的资源帮助。企业想要在激烈的竞争环境中占
据主导地位，就必须建立除国内市场外的广阔市场，只有掌握市场的企业才能够掌握企业未来的发
展方向。海外并购的主要目的就是为了能够扩大企业的市场规模，为企业的发展提供了强大的动
力，以便能够稳固企业在市场中的核心地位。除此之外还能够避免海外关税的额外投资，降低企业
产品的投资成本。
三、并购的动因分析
并购的动因主要是想增加利润、扩大市场、分散风险和提高竞争力。通常情况下，企业如果想
要发展壮大，可以选择靠企业内部资本不断扩大，让企业实现逐步稳定发展。也可以是通过企业并
购，快速扩张市场规模。但两者相比，并购方式可以更快地实现企业目标。因此，在日益激烈的市
场竞争中，企业只有不断寻找机遇才能达成适者生存。
（1）企业的并购内在动机
第一，规模扩张。由于所有企业同时处于一个市场中，竞争对手也想要在新行业谋求发展，因
此企业必须先抓住机遇，抢在竞争对手前获得有利的信息，使其处于有利的地位。尤其是当进入一
个新行业的前提下，通过并购的方式，企业可以在原材料、销售渠道等方面获得优势，并且可以在
短时间内扩大规模，提高竞争力，超越竞争对手，最终通过被收购方的品牌声誉，很快在新行业中
占据关键地位。
第二，突破限制。如果企业想要进入一个新的行业，那必定会遇到各种壁垒，主要包括资金、
技能、渠道、消费者和经验等，这些壁垒不仅为企业跨行发展增加了难度，而且提高了进入的成本
和风险。所以企业如果想要以较少的投资资金和小概率的风险快速进入某一行业，应当采用并购的
方式，直接进入该行业的内部。
第三，降低经营风险。经营风险是指企业未来经营现金流量因生产经营或市场环境的变化而影
响企业市场价值发生变动的可能性。所以企业想要减少市场变化率可以通过纵向并购加强对采购原
材料和营销渠道的控制，提高同行竞争力；加强市场占有率和市场控制，降低营运风险；通过混合
并购实现多元化，增强抵御突发环境变化的能力，使企业稳固发展。
（2）企业的并购外在动机
全球资产价格的下跌、外国政府对海外并购审查的不断放松以及国家政策的大力支持，也对我
国企业的海外并购产生了积极的影响。资本和外汇市场的动态往往因国家而异。例如，中国股市目
前处于低位，而美国股市最近达到新高。利用这些差异进行并购，使得高回报的投资率在不同的国
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家产生。同时，外汇市场的变化也决定了并购成本的变化，汇率的变化会导致某些行业的并购达到
高潮。
第二节 中国企业海外并购的发展现状
随着国内越来越多的企业扩大市场通常会采用海外并购的方式来实现，说明我国很多的企业通
常会选择海外并购的方式，并且国内的企业也积极的采取科学的行动方式投入到海外并购的工作中
去。近几年我国通过海外并购的方式获得了不少扩大企业方式的方法。所获的成就主要体现在如下
的几个方面：海外并购的发展在稳步前进，海外并购在各个领域的发展前景较好；我国的海外并购
不仅集中表现在采矿、石油行业在其他的第二产业也都得到了一定程度上的发展，而且国内第二产
业的规模也在随着经济的快速发展而得到扩大，除此之外，第二市场在海外的规模也在随着经济的
发展向海外在扩大；随着并购的规模逐渐扩大，我国对国内企业对海外并购所采取的方法也逐渐多
样化。在国内经济未得到发展前我国国内企业本身的发展规模并不完善，在对海外进行并购所采取
的方法仅仅只是集中体现在对海外并购的资金交易方面。在资本主义市场经济的洗礼下不仅国际证
券市场出现了较多的并购方式，我国的也积极的参与到了海外并购活动中。随着海外并购规模的扩
大，我国企业也将面临着越来越大的财务风险。
一、海外并购现状分析
（一）近年海外并购总体呈现下降趋势
近年来，我国海外并购的交易逐年下降。海外并购交易金额从 2016年的 2，340亿美元降低到
2020年的 464亿美元。主要原因包括：一是受政治事件影响，欧美，尤其是美国，加大了对中国
的投资审查力度;二是 2020年主要受疫情影响;三是国内外资产价差明显缩小，套利空间较小。
（二）海外并购以欧洲和亚洲为主，北美下降明显
受疫情影响，我们剥除 2020年的数据。2019年我国海外并购交易数量中，欧洲占 35%，亚洲
占 35%，欧亚两洲并列第一。这其中重要原因是 2013年我国提出“一带一路”的倡议，鼓励企业
对“一路一带”沿线国家的投资。
受中美关系影响，北美对外资审查锁紧，2019年我国企业对北美地区的并购明显减少，尤其
是美国，在商务部的排名从 2015、2016年连续第一，2017年第二位，2018年第 9位，到 2019年
排名掉出前十位，下降非常明显。
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（三）民企海外并购活动较国企活跃
2015年，民企海外并购交易金额约 20亿美元，低于国企海外并购交易金额约 5亿美元。2016
年，民企的海外并购交易金额第一次超过国企。从 2016年到 2020年无论是交易数量还是交易金
额，民企大于国企，说明民企的活跃度更高。
（四）海外并购成功率不高
著名咨询公司麦肯锡于 2017年 4月发布了《中企跨境并购袖珍指南》，通过对近 300个海外
并购案例研究发现，近 60%的并购没有达成当时设定的目标，这部分交易总额高达约 3000亿美
元。按照是否达成收购前设定的目标作为标准判断，中国企业海外并购的成功率只有约 40%。另据
金融信息公司 Thomson Reuters数据，海外并购成功率欧美发达国家为 60%左右，中国约为 40%。
由此可见，我国在海外并购的成功率不高。
二、民营企业海外并购面临的主要困境
（一）融资难度大
在金融危机后，民营企业逐步登上并购舞台，在国家政策和企业自身能力都有所提升的背景
下，民营企业的海外并购在 2016年达到新高，但是在 2017年，《企业境外投资管理办法》《境外
投资敏感行业目录》等政策的出台，国家逐步管控我国企业境外投资项目，引导企业理性并购。
在 2017年～2018年，我国整体宏观调控，在“去杠杆”“严监管”的背景下，国家对金融风险监
管力度加强，民营企业融资的理财公司、信贷等其他金融机构受到整顿，各个银行也逐步提高民营
企业信贷业务的审核标准，导致民营企业融资成本提高，民营企业海外并购资金短缺问题更为严
重。加之随着疫情的爆发，世界金融体系都受到了严峻的考验，民营企业面临的融资压力更大。
（二）财务整合能力欠缺
我国民营发展到现在仅有几十年的时间，大多发源于家族企业，其在发展过程中经营目标主要
集中在生产规模的扩大、生产能力的提高以及国内外市场的拓展，管理层决策主观性较强，现代企
业制度、文化建设存在一定的短板，而且尚未建立专业基础扎实、经验丰富、掌握财务、法律、市
场、人文等综合能力的复合型管理团队，海外管理经验更是不足。所以大部分民营企业在海外并购
完成后，对并购后的整合管理存在一定的不足。由于文化、语言以及管理经验等方面的限制，目前
民营企业在并购后大多选择延续使用并购前的被并公司的管理模式，对并购后可能出现的财务风险
和整合风险警惕性不足，并购项目并未取得预期并购后的协同效果。
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第三节 企业并购的主要财务风险
并购的整个过程中都存在着财务风险，并购前期的确定被并购方与估值、并购中期的估价资本
结构或融资方式和并购后期的企业发展中不确定性因素，不论哪个方面若未全面考虑风险，则可能
打破企业原有的期望，阻碍企业正常经营。
一、并购前对目标企业的价值评估风险
并购的本质是对目标企业的价值体系进行系统性的评估，目标公司的估值取决于合并方对目标
公司未来利润规模和期限的预期。如果初期预测不准确，目标公司价值评估不准确，则将给企业带
来评估风险。
第一，双方信息不对称是价值评估中造成财务风险的主要原因。由于国外会计师事务所出具的
审计报告与我国审计准则有很大的不同，而且市场信息披露方面也有很大的差异。因此，我国企业
很难对目标公司的价值和盈利能力进行非常准确的定价，所以这可能导致客户支付更多款项或替换
更多股权，从而导致资产负债率过高，给理想化的目标加剧了财务困难。
第二，企业价值评估方法带来的风险。我国企业在选择价值评估方法时，一般采用收益法和市
场法，但收益法中的内部收益率法只能从企业的未来价值进行评估，无法衡量其价值在目前是否是
值得的，导致目标公司的实际价值很可能会被错误评估。市场法中的市盈率法需要建立在完善的股
票市场基础上，但我国股票市场尚不成熟，该方法只是一种辅助工具。所以如果合并方选择的估值
方法不合适，很可能导致目标公司的实际价值被错估。
二、并购交易执行过程中的融资与支付风险
第一，融资风险是并购中的一个不确定因素，主要是指企业利用内外部融资渠道，在短时间内
能否以低风险获得大量的流动资金确保活动成功进行的可能性。在企业进行融资活动时，融资成功
后会使资本结构中的股权发生变动；融资失败后资本链的断裂不仅会使并购活动失败，而且会使公
司陷入滑铁卢。所以，合理的融资对于企业并购是至关重要的。
第二，现金支付的支付方式是我国企业在进行并购活动时的首选，但直接支付现金的方式也存
在一些弊端，给企业融资加大了压力，企业很难在短时间内得到足够的资金支付并购成本，即使公
司筹集到足够的资金并支付所有费用，公司也可能会无法应对外部风险。
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三、并购完成后内部整合的财务风险
第一，资产负债的整合风险，对于目标公司的负债，可以从集团的角度进行组合，如以新债取
代旧债，优化长期和短期债务结构，降低资本成本。如果公司结构不合理或外部经济环境发生变
化，导致公司债务成本上升或其他情形，公司的财务整合风险将增加，可能发生的危机。
第二，财务组织机制的整合是企业并购的重要组成部分，如果没有科学的财务体系，公司的各
项经营活动就无法顺利进行。但是财务组织结构的建立，如任务分工是否明确、责任履行是否达标
等都是非常重要的。另外，如果缺乏必要的监管制度，企业整合的财务风险就会增加。
第四节 企业并购财务风险的防范
一、并购前对目标企业的价值评估风险防控
第一，全面掌握目标企业的信息。并购经营者在审查目标企业年度决算时，应当充分了解其存
在的问题和不足，综合考虑各类数据，详细分析目标公司在公开信息之外的隐藏信息和潜在风险。
同时结合市场的整体状态，规划并购方案，评价各种可能出现的风险，剖析不同财务问题，为企业
并购计划做好全面的打算。
第二，选择合适的评估方法进行价值评估。在并购过程中，价值评估起着非常重要的作用，即
交易价格的参考和对价格公允的认可。相对估值法的使用频率会更高，在中国，大部分交易并没有
那么复杂，估价通常不是为了价值管理，而是为了交易。例如，引入风险投资、制造业投资利润
等。以交易为目的的资产评估，其出发点当然是最大限度地维护自身利益。
二、并购交易执行阶段的融资与支付财务风险防控
第一，确定合理的融资结构。在进行融资前，不仅要考虑合适的融资模式，还要考虑不同的融
资方式。所以企业要对不同融资方式的成本和风险进行有效的评估，并根据实际情况，确定哪种融
资方式的成本和风险最低，且根据适当的融资结构，使其资本和股权满足企业健康发展的要求。
第二，选择合理的支付方式。在企业并购过程中，企业必须及时筹集足够的资金，以保证并购
的成功进行。同时公司要根据自身的资产结构、经营状况和目标公司的意图选择合适的支付方式，
也可以选择多种支付方式的结合降低单一支付方式的风险。因此，应特别注意减少现金支付过多带
来的压力和风险，加强流动资产管理，减少不确定性因素的负面影响。
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三、并购完成后内部整合阶段的财务风险防控
第一，整合财务战略。合并企业应当结合双方共同的战略目标和经营理念，在目标企业中设置
专业的管理和财务人员，以形成合理的投资、融资和营运资金框架。提高企业的综合生产力、增强
企业的创新能力和优化企业自身的利用率。
第二，创新整合财务制度。从盈利方面，建立有效的财务组织，进行实时财务监督，及时、准
确地识别和控制风险。从资产的角度，减少不恰当的投资付出率和提高循环利用效率。从负债的角
度，调整企业资本结构，减少负债发生率。同时也要对财务人员进行合理整合，有效地进行岗位职
责分离，以此提高工作效率。
5 结论
中国企业在实施海外并购时，要想在全球市场上站稳脚跟，就要有效地预测和防范金融风险。
只有建立完善的金融风险防范措施体系，才能有效防范和控制金融风险，最终提高企业的综合实力
和竞争力。企业对海外企业并购产生的财务风险，主要是指由于企业不恰当使用已知信息而引起的
风险，损害企业固有的经济利益。应根据自身的实际特点调整资本结构，选择合理的融资方案。选
择合适的支付方式，加强新工具的合理使用，从而稳定现金流，提高并购效率，按时足额地筹集资
金，保证并购的完美进行。
第五节 我国企业海外并购中财务风险及防范
一、我国企业海外并购中财务风险分析
（一）我国企业海外并购前期财务风险
国际并购是一种国际投资方式，对于采取此战略的企业而言，制定企业战略需要足够的经验教
训以最大程度地降低风险。企业计划的实施，其成功与否最终反映在财务数据中作为一项总结，必
须首先确保企业此次收购的内容与企业本身的兼容性，为了增加整个企业的规模和技术影响力要注
意前期财务风险的防范。其次，合并融资策略的可行性通过合理评估有关当事方的财务状况以及对
资金的规模和来源进行精确的估计来把握，确保并购顺利进行，其中融资业务可以被认为是并购双
方关注的主要问题之一。合理准确地评估所涉企业的价值是合并的基础，在投资范围内双方商定的
价格稳定的情况下，信息的完全对称几乎是不可能的，目标企业的估值可能是由于两个因素出现偏
差，商品生产的风险由于国家政策的多样性、经济和文化环境的差异以及并购双方对企业财务方面
的看法不同最终造成诸多差异。很多国内企业对国外业务的研究还不够，没有有效的跟进调查，并
且距离掌握国际企业并购规律存在明显的差距。相关企业无法确保在证券市场上获得的企业财务报
表信息的真实性，特别是对于非上市企业而言。企业高估风险、故意隐瞒损失等使获取准确信息变
得困难，并增加了财务风险。目前，在财务管理中，各种方法都可以估算目标企业的价值，但有优
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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缺点：市值方法可以反映有关企业的每月市场容量，这是客观的指标，但当目标企业的活动水平不
能合理地与同类企业相对应时，该方法将难以实施。考虑到账面价值方法业务成本的优点是使财务
信息易于访问和易于计算，但是它不能评估企业的未来盈利能力，合理的估值和规定性的产品的当
前价值主要取决于主观因素，因此缺乏客观性，这决定了企业的盈利能力转换其未来的回报水平。
（二）我国企业海外并购中期财务风险
在并购实施阶段，主要的财务风险可归纳为融资、支付和货币风险。企业并购通常不涉及股权
融资，对于满足并购的需求而言，这些通常并不重要，必须通过发行股票或金融贷款予以补充，但
这些都使企业承受着巨大的利息压力，可能会导致更大的压力。如果目标企业在合并后无法获得短
期利润，则还需付息并增加财务风险。支付利息的风险是财务风险的一种，是指当企业选择不同的
融资方式融资时，付款条件变更导致现金付款减少，企业的流动性也让股权风险给企业投资者带来
损失，货币风险则在一定程度上增加了并购成本。当出现买方谨慎考虑的情况时，购股收购的付款
条件不会给购买者带来大量现金流出，但会导致先前所有权益的结构发生变化，并且可能会稀释先
前股东的权益。购方通过减少债券来降低财产风险时，如果转换之日的股票价格高于当时的市场价
格，这将增加融资成本。有关企业的股东不愿更多地参与企业的管理，对获得稳定的优先股红利没
有吸引力。
（三）我国企业海外并购后期财务风险
后期财务风险与整合阶段相关的财务风险本质上是衔接关系，收购后跟进业务相关的财务风险
在国内外财务体系之间或多或少存在差异，如果没有及时协调，不能促进并购双方资源之间的协
同，风险就会与先前并购的融资风险有关。合并时所涉及的企业可能遭受摊薄股份价值的损失。企
业通过采取多种方式进行收购合并时，收购程序中的证券投资融资形式可以有多种，它必须处理不
同方式固有的风险，并且承受与不稳定资产和企业重组有关的风险，鉴于目标企业资产的多样性，
作为目标的企业合并和收购可能无法适应当地管理，目標企业资产的流动性较弱以及管理层未能立
即采取行动。过度清算其不必要的资产使目标企业无法获得理想的结果，企业与合并阶段相关的财
务风险既来自先前的融资活动，也来自合并后的企业资产结构。
二、我国企业海外并购中财务风险成因分析
（一）国内市场环境
由于国内企业参加国际竞争的机会不足，我国在企业融资、并购、法律法规和人员储备方面没
有足够的经验。企业融资不足主要是由于我们的资本市场和金融市场发展偏向于内部市场，这意味
着企业经常面临与并购相关的融资困难和更高的融资成本。海外并购面临多种障碍，例如缺乏环境
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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适应能力。我们的许多国际公司并购都选择了并购大型企业作为目标，在并购中，并购与生产具有
关联性。 具有竞争关系的目标企业之间存在并购竞争。
（二）国际市场环境
国内企业的业务在海外并购中面临的最重要问题是其他国家市场的稳定性和实施政策的稳定
性;我们企业在海外并购中面临的风险增加后，海外市场也会随之受到影响。在国际并购中，一些
中国企业选择上游外国供应商或下游客户作为并购企业，例如与原材料制造商的并购，合并机制的
国际模式使上游和下游供应链可以在国际层面进行整合，并在上游和下游产业链中获得收益，以及
稳定供应商，保证可持续采购生产原料。
（三）企业自身发展原因
由于计划经济时期的影响，国内企业在自身发展中仍然存在很多问题，在并购的背景下，国内
企业没有明确的海外发展战略。某些国家企业的资本结构不合理、企业管理水平低也是造成国内企
业在国外并购中发生财务风险的主要原因之一。当企业在自己的活动领域中更加成熟时，便可以考
虑进行国际并购，包括产品生产和销售企业的并购，一方面，国际并购可以分散并购的内在风险，
另一方面可以使产业活动多样化，并提高企业的影响力和竞争力。
三、我国企业海外并购中财务风险防范措施
（一）合理评估自身能力，采取科学并购策略
合理的战略是企业科学发展的前提，海外并购涉及许多政治和环境差异因素，精心设计的机制
可以确保并购的成功执行。在进行并购之前，企业应该对自己的资产、负债、对现金流量、偿付能
力、资本结构等的潜在影响有一个全面的了解，并对未来规划进行正确的估计。金融部门建立合理
并购机制，包括融资、偿债、风险识别和灾害应对，预测并购后的利润以及企业资本结构和机制的
方法是进行科学分析并将其整合，以最大程度降低与并购有关的财务风险。
（二）全面了解海外并购企业相关信息
了解被并购海外企业也很重要，因为它们必须与自己的业务发展计划和策略保持一致，并且与
自己的发展战略兼容。合理选择在海外并购的企业非常重要，国内企业应在并购的背景下对自己的
优缺点进行详细分析。海外收购和并购时间应尽可能短，同时应从环境分析开始完成有关并购的信
息收集。经济政策和相关法律法规也很重要，从财务相关方面入手，例如资产的规模、负债、市场
份额、技术水平等，这可以降低国内企业在国外并购中的财务风险。为了使定价更加精确并降低财
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务风险，收购企业必须选择根据实际情况采用适当的定价方法，在国外进行的并购是为了获取资产
的战术性收购红利，或者是优化目标业务。清算业务时，应采用基于资产的估值模型，当合并为战
略性收购时，应采用基于收益法的估值模型并根据条件采用现金流量折现法。在这种情况下，并购
企业可能会合并几种定价模型，并为不同的方法分配不同的权重以获得加权平均价格，或者以资产
价值法为基础设定极限，降低购买价格以限制现金流。依法取得的企业价值为购买价格的上限设定
基础，最终通过双方的不断参与获得目标企业的购买价格，该金融工具可以避免外国并购过程中汇
率变动引起的金融风险。签署外汇长期合约、套期保值、购买货币期权均有类似效果。当然，可以
将上述财务方法有机地组合起来以增强避免财产风险的效果。
（三）优化融资模式，大力降低财务风险
并购计划的执行必须灵活按照相应机制的要求来实施。来自众多目标企业的相关信息降低了与
信息不对称相关的财务评估的风险，及时发布目标企业隐藏的数据保护了并购企业的利益。企业通
过使用外汇期权购买金融服务来降低货币波动的风险，及时调整融资机制和支付方式，灵活应对与
支付过程相关的紧急情况，保持企业资本结构的稳定性，并进行适当的选择。对话付款方式可优化
现金流和企业债务的结构，维持业务正常运作。中介服务机构通常具有企业自身没有的并购相关专
业技能，并且对外国企业的基本数据有更全面的了解，可以有效地提高并购效率，中介机构对国外
和国内市场的状态也有更深刻的了解。目标企业价值的估算通常更为客观和真实，从而减少了主观
因素的负面影响。在并购过程中，它们可以提供足够的服务和监督，优化并购中的错误和遗漏，并
充分保护企业的合法权益。在海外并购中，企业的合法权益需要政策支持和保证。政府应进一步加
强指导和监督，以及完善政策和有关法律环境的保护，建立科学的外资投资管理机制，并将其纳入
规范的法律框内十分重要。此外，应建立和维护本地中介机构，重点是创建具有国际竞争力的信用
报告机构，以为企业提供准确的价值估算。
第四章 結语
综上所述，我国企业在海外并购中可能遭遇多种财务风险，其中前、中、后期遭遇的风险各不
相同，国内外市场环境和企业自身情况中都有造成这些风险的原因存在，我国企业应积极采取有效
措施，降低有关风险，确保海外并购可以顺利实施，为企业全球化的进一步发展打好基础。
四、海外并购财务风险的防控措施
根据上文论述，民营企业具有创新性强、发展潜力巨大、竞争意识强的优点，同时也兼具成长
时间短、管理经验不足、资金紧缺等弊端，并购过程中将会面临众多的挑战和不确定性，因此需要
从以下几个方面对企业海外并购的财务风险进行防范：
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（一）并购前期
（1）选择恰当的并购目标。民营企业的发展具有较强的势头，但是在并购目标的选择上需要
谨慎对比分析自身的优势和劣势，立足企业的运营和财务状况，分析把握国家政策导向、市场发展
趋势和企业的发展方向，全面谨慎分析企业进行海外并购的可行性和必要性，充分考虑在并购过程
中可能遇到的各种风险，科学合理地制定并购战略，在并购目标、并购资金、并购支付方式以及并
购整合的各个阶段可能遇到的风险进行谨慎分析并制定相应的方案，为后续的并购工作提供有效
的、前瞻性的准备。
（2）搭建高效的信息平台。民营企业走出国门参与海外市场的角逐，最大的弊端在于信息的
不对称性，为了能够降低企业在海外并购中遇到的各种风险，需要打通中间的信息通道。国家相关
部门应当搭建一个高效的的信息平台。通过信息平台的搭建，利用国家的力量整合公共信息企业和
机构，汇总各个国家和地区关于海外投资政策以及市场双方的需求，同时扶持具有专业资质的服务
机构和人才，为民营企业的海外并购项目提供全方位的风险把控服务。
（3）合理估值并购目标企业。并购估值的准确对并购项目的成功与否起到了至关重要的作
用。对目标企业的价值评估通常情况下包括并购标的的当前财务状况、发展潜力、市场竞争力等多
个维度的评估。不具备专业评估能力的民营企业应当选择权威的资产评估机构进行并购标的的估
值，辅助企业确定并购的支付价格，同时借助中介服务机构或者平台对并购定价、支等风险进行把
控。对于依靠企业团队进行估值的民营企业，应当选择恰当的估值方法和手段，结合并购目标企业
的实际情况进行全方位的分析评估，依据自身实力制定科学合理的风险评价指标体系，合理估值目
标企业。
（二）并购实施阶段
（1）优化企业融资路径。无论内源融资还是外部融资都有各自的优缺点，并购企业需要根据
自身情况合理确定融资结构，降低融资风险。债务融资具有用时短、程序简单、融资成本低的优
点，但是融资金额有限；股权融资虽然没有偿还本息的压力，但是审批程序多，耗时长。此外，股
权比例的变化会影响公司的股权结构，容易引发股权斗争。因此，民营企业应当结合自身的财务状
况和并购项目实施的阶段性需求，灵活优化融资结构和金额，拓展融资渠道，有效降低融资成本和
融资时间周期，分散融资风险，为并购的顺利进行提供充足的资金保障。
（2）选择恰当的并购支付方式。在企业并购实践中，现金支付凭借其迅速省事的优势成为民
营企业海外并购的首选，但是在后续阶段也承担着巨大的财务压力。民营企业应当立足企业自身的
资金状况，选择恰当的支付方式。若在并购交易进行之前，企业原有资产负债率较高，资金流动性
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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较弱的情形下，企业应当尽量减少现金支付，否则企业在并购交易中面临较大的财务风险。混合支
付在并购交易中逐步被众多企业所重视，混合支付能够灵活支配企业的支付方式，减少企业现金的
流出，规避单一股权支付给企业带来的控制权发生变更的威胁，降低不恰当支付方式给企业带来的
风险。
（3）灵活采取汇率风险应对策略。针对汇率风险带来的影响，企业在进行并购谈判过程中尽
量掌握主动权，对并购价款的支付金额和规模选择恰当的分期，保证企业资金的流动性和安全性，
这样有利于企业降低长期汇率变动带来的交易风险。此外，受国家实力和国际市场形势变化的影
响，汇率的变动也较大，企业可以选择恰当的金融衍生品分散交易过程中的汇率风险，例如购买期
权等方式根据外币价格的变化来调整企业资金持有量。
（三）并购整合阶段
（1）完善企业业务整合计划。在并购交易达成后，企业应当基于公司的发展战略，根据并购
后总体资源、市场情况、运营模式特点等，逐步制定整合计划，实现资源的优化配置，帮助企业获
得经营协同和管理协同。同时要建立有效的反馈机制，对并购后企业的发展走向实时监控调整管
理，提高企业的国际竞争力。
（2）优化财务管理体系。海外并购涉及不同的会计核算制度，并购方应当权衡不同财务管理
体系的利弊，结合公司的运营状状况整合财务工作内容和人员安排，建立统一的财务管理制度，从
基础的业务核算到财务分析决策进行统一。通过系统化的财务管理模式运作，才能保证并购双方及
时对企业的运营状况进行了解和沟通，合理安排企业的财务资源，实现财务协同。同时建立有效的
绩效评价机制，充分发挥财务人员的专业优势，提高企业的财务管理水平。
（3）建立财务风险预警系统。海外并购是企业走上国际舞台的第一步，其面临的财务风险也
是始终存在的，我国民营企业的海外运营管理经验不足，在整合以及之后的运营管理中都要适中保
持财务风险的警惕性，因此需要结合企业状况建立一套完整的财务风险预警系统，实时把控企业的
财务状况，在保持合理的管理模式下，有效监管被并购方的异常状况，能够随时进行处理调整，避
免并购企业陷入财务风险中。
民营企业逐渐成为我国海外并购交易的主力军，未来在国际市场上必然占据重要的地位，新冠
疫情的影响以及围绕贸易和地缘政治关系的其他重大不确定因素将继续影响跨国并购交易活动，对
于民营企业来说面临的挑战和风险都逐渐增加，为获得预期的并购效果，必须对并购交易中可能遇
到的财务风险进行分析和把控，进一步提高其国际竞争力。
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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第六节 案例：国内企业海外并购财务风险控制探析
近年来，随着我国改革开放的持续深入推进，国内企业在科学技术、人员素质、资金实力等方
面都有了质的飞跃，为海外并购提供了可能。企业通过海外并购可以在全球范围内整合资源、提升
核心竞争力，也可以达到快速成长的目的。尤其是金融危机后，在海外资产估值价格下降和国内跨
国并购政策等外部因素的推动下，越来越多的国内企业通过海外并购的方式加入到国际竞争中。但
跨国并购相对国内并购来说，适用不同的法律、税务、流程等，尤其是面临不同文化背景的国家和
企业。海外并购涉及方案设计、交易的执行兑付以及并购完成后的组织整合等多个环节，任何环节
出现偏差都可能导致最终并购的失败。财务风险的控制贯穿整个并购过程，海外并购过程中的各因
素都直接或间接地影响着财务风险，因此，如何在环境复杂、竞争激烈、影响因素多的海外市场通
过并购方式顺利进入金融国际竞争市场，最终提升国内企业的科技、管理、渠道等综合能力，是每
一个参与海外并购企业尤其是财务管理人员必须认真研究的课题。
一、案例介绍
（一）并购双方公司简介
H公司成立于 2001年，是中国第一个异氰酸酯（MDI）工业基地，是我国唯一、世界第六个完
全拥有 MDI自主知识产权的生产商，居于国内市场龙头地位。其核心子公司为上海主板上市公司，
被国务院确定为全国首批循环经济试点企业，并被国家科委火炬技术产业开发中心认定为国家火炬
计划重点高新技术企业。
C公司位于匈牙利，是欧洲领先的化学品一体化生产商之一，其主要产品为异氰酸酯和聚氯乙
烯（PVC）。在欧洲产能排名第五，在捷克、波兰设有生产基地。产品主要面向欧美市场，部分产
品销往中东、非洲及亚洲等地区。C公司于 1996年 3月在布达佩斯股票交易所上市，通过 GDR在
伦敦交易所挂牌交易。2004年 C公司股东变更过程中发行了 亿欧元的高级债和 2亿欧元的夹
层债。夹层债以 C公司股权和其股东的股权作为担保。
（二）并购动因
1.行业垄断，竞争对手形成壁垒
全球前四大 MDI公司的生产能力占全球产能的 75%左右，其他五家企业的生产能力占全球生产
能力的 24%左右，MDI行业已形成高垄断高集中的特点，行业竞争激烈。欧美国家一直对中国采取
技术壁垒等防御措施，即使 H公司通过自主创新掌握核心技术，仍然遭到“环保壁垒”等来自竞争
对手的合力阻挠。
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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2.国内市场面临压力
随着改革开放的深入，我国 MDI消费量增长迅猛，全球各大 MDI生产厂商为了抢占中国及亚洲
市场，纷纷在中国建厂且陆续投入使用。如何在与国际化工巨头的竞争中占得自己的一席之地，成
为摆在 H公司面前绕不过去的问题。
（三）并购过程
2009年，C公司受国际金融危机影响，出现业务收缩、开工不足、财务费用高企等经营危机，
公司价值被低估，尤其是原 2亿次级债现值只有 5000万欧元。H公司借助香港投行通过购买 C公
司三分之二次级债，获取了并购谈判资格。2011年 H公司与 C公司股东陆续达成收购协议，最终
出资 亿欧元获得 C公司 96%的股权。收购 C公司后，H公司成为世界第三大异氰酸酯生产企
业，行业地位得以巩固。
（四）整合过程
1.财务管控整合
一是委派财务总监并设立协调人，建立财务报告体系，推行 360度考核制度，完善财务管理制
度。二是利用我国“走出去”政策支持，在中国银行为首的银团支持下，置换原有高息贷款，并且
取得技改贷款，为 C公司提供了充足的现金流量并降低财务费用。三是实施库存管理。有效规避了
化工行业原材料价格波动较大产生的负面影响，保证稳定的产品供应，获得长期订单。
2.技术整合
派优秀技术人员对 C公司进行技术支持，进行厂区能耗优化，降低生产成本，并提高产能和产
品质量。2012年 MDI产能提高到 24万吨/年以上，2016年达到 40万吨/年；甲苯二异氰酸酯 TDI
产能达到欧洲最大，实现规模效益。
3.市场、物流整合
一是深入开发了原中东欧市场并开拓了俄罗斯等新市。二是將原来单一的物流整合为联运物
流。三是采取全球采购系统，整合全球资源，大幅度降低了原材料成本。
4.办公整合
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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统一 C公司与国内公司 ERP办公平台，并对 C公司 VCM开发实施流程化管理，理顺了管理职能
和程序，加快了办公效率。
5.企业文化整合
一是根据匈牙利当地政府要求，每年根据通胀率及管理层与工会谈判结果，为全部员工普遍涨
薪；对关键骨干员工适当提高涨薪比例。二是针对 C公司的实际情况，结合我国核心价值观，进行
文化的输出与融合。聘请律师和咨询公司出具文化整合方案，通过增加管理层与员工之间的交流和
特色集体活动等，使双方的融合程度不断加深。三是开展员工合理化建议活动，建议一经采纳将得
到物质及精神奖励。这项活动得到了广大员工的响应，员工的归属感和自豪感得到极大提高。
二、H 公司并购 C 公司财务风险分析
（一）筹备阶段财务风险分析
1.战略定位与并购对象的选择充分合理
首先，H公司战略规划务实可行。H公司在国内发展期间就制定了“成为具有影响力的跨国化
工企业”的战略，在核心子公司上市 10年间一直秉持技术创新和发展生产能力，市场占有率持续
多年保持国内前列。其次，H公司充分分析了目前国内外市场行情、主要竞争对手动态及自身优劣
势。C公司一直是 H公司海外并购的关注对象之一，C公司不论从地理位置还是产能上，都非常符
合 H公司的要求，多年同行业的接触，H公司对 C公司的股权结构、产品性能、客户群体、员工组
成等都有非常深入的了解。最后，在结合金融危机的现实状况后，最终选取以并购方式完成欧洲战
略方案。C公司遭遇金融危机面临债务困境的现实，让 H公司确定了最后的并购对象。
2.估值定价与方案可行
美林銀行对 C公司的估值充分考虑行业周期、投资规划和并购协同效应等因素，估值结果客观
公正。并购金额 亿欧元，相当于未考虑协同效应的 C公司企业价值的低值。《投资协议》各
项目款项清晰明了，没有隐含条款，时间表明确，操作性强。
3.并购环境适宜
我国政府对海外并购企业宽松的社会环境和积极的支持，使得 H公司并购团队可以集中精力与
C公司原股东进行谈判。
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（二）交易阶段财务风险分析
H公司并购 C公司采用了高杠杆的现金支付方式，其中 30%企业自筹，70%由银团贷款提供，承
担了近百亿人民币的负债。高额的贷款使 H公司资产负债率上升至 75%，财务风险已经初现端倪。
H公司面临着单一的现金支付方式风险和对银行贷款过度依赖的融资结构风险。H公司收购 C公司
全部采用现金支付的主要原因有：
公司的夹层债和高级债在并购谈判阶段时已经临期，由于 C公司现金流不足，与债权人暂
时达成协议，H公司只能以现金形式收购 C公司债券。
2.现金投入可以用于 C公司技改项目投资，可以快速达到增加生产力、提高产品质量的整合目
的。
3.原股东本来收购 C公司的目的就是赚取差价后再次出售，因此原股东股权只接受现金支付方
式，或者说现金支付方式的交易价格最低。
查看 H公司核心子公司股票走势图发现，在 H公司并购 C公司完成后 60日内持续上涨，符合
阿斯奎思成功收购验证。
（三）整合阶段财务风险分析
杠杆收购面临商业风险和利率风险。由于 C公司原发行大量债券，致使其负债率一直居高不
下。H公司收购 C公司后，虽然联系中资银行为主的银团为其发放长期贷款，解决了偿还债券的压
力和技术改造的资金缺口，但是 C公司负债率没有明显下降，仍然处于高风险状态。即使市场对 C
公司和 H公司产品的需求大于预期，并且公司能够将非财务成本控制在合理的区间内，利率上升仍
可能会使公司面临破产风险。
通过推行 360度考核制度、优化物流、扩能增效、调整债务结构、全员参与等措施，各项运营
成本得到有效控制和降低，主要产品产销量增长 60%，整改第二年出现单月盈利，H公司的整合方
案取得了卓有成效的结果，产生了预期的协同效应。其中并购后在节约运营成本、降低税费、增加
技改投入等方面基本符合并购前估值预计，由于欧洲经济复苏缓慢等原因，EBITDA增加额没有达
到并购前估值预计，但也使 C公司总体大幅减亏，整合效果基本达到并购前预期协同效应。
（四）H 公司并购 C 公司后的评价
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H公司国内生产装置经过技改后的产能与 C公司合并后，成为全球最大 MDI供应商，行业地位
提升明显。同时通过 C公司打开了通往欧美国家的销售通道，提高了海外销售数量和海外行业知名
度，为 H公司美洲发展计划提供了充分的信心。
2018年 5月，H公司核心上市子公司合并 C公司，成为全球 MDI第一大生产商。截至 2021年
6月 30日，H公司核心上市子公司股价从 2018年 6月 2第一节 3元/股，涨至 元/股。H公
司并购 C公司的协同效益得到持续发挥。
三、海外并购财务风险控制办法
（一）价值链协调下的并购对象选择
并购对象的选择是海外并购的核心，在确定具体的并购对象时，企业需要从价值链协调的角度
规避并购风险，确保价值链上企业间信息传递的高质量、开放和共享。双方的运营管理模式调整为
全球价值链协同方式，可以通过信息开放和共享规避区域风险，节省信息交流的时间，提高信息交
流的准确性，更快地掌握目标企业国内市场的需求信息，提高运营管理效率，规避运营风险。价值
协同的运营理念更容易为目标国家的企业所接受，更符合自身利益，在一定程度上可以规避整合后
的政治风险和财务风险。
（二）拥有自主行业核心技术并不断创新发展
中国企业大多不具有“核心技术”，企业缺乏强大的自主研发能力及关键的核心技术，因无法
全部掌握核心技术，很有可能整个产业链在世界同类产业中被边缘化，因而缺乏可持续的国际核心
竞争能力。首先必须立足于自主创新、自主研发，将技术创新作为企业发展的第一生产力，自主掌
握行业最先进技术、制造出质量稳定用途广泛的产品。在这个基础上，再通过海外并购扩大国际市
场占有率，降低营业收入的波动性。
（三）建立强有力的管理团队
人才是企业最重要的资源，也是最昂贵、消耗最快的资源，人才的缺失成为我国企业海外并购
失败的重要原因。管理水平是企业的核心竞争力，因此，培养一支具备国际管理经验，包含各专业
人才的管理团队，对于企业发展尤其是海外并购至关重要。同时，良好的管理能力在促进企业各方
面的整合再发展过程中也发挥着重要作用。
（四）以公司信誉支撑各方面的协调发展
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在进行跨国并购时，企业需要接触被并购企业、当地政府、媒体等，需要了解当地文化和历史
背景，需要中外金融机构、我国政府等多方面的支持和帮助。一是并购方向符合我国产业布局规
划，并购有利于企业做优做强。二是需要并购企业具有良好的企业信誉和公司形象。三是需要找寻
各行业优秀中介机构参与调研并出具专业指导性报告，指导并购企业开展各项工作。
（五）整合措施到位
在并购筹备期间就需要着手准备并购整合方案。由于整合涉及方面多、操作复杂等原因，并购
企业应当从筹备期间便要深入调查了解，以便充分准备后有的放矢。
整合内容包括本地化战略、适当的文化整合、加强与并购企业的沟通交流、提升并购企业科技
能力和产品水平、重塑并购企业管理架构等多方面。其最终目的是要将并购双方建成具有共同价值
观和经营目标的整合企业。
（六）企业高质量发展是并购最核心的动力
企业并购过程如果选择现金支付比例过高，将直接提高并购企业的资产负债率，加大偿债压
力。因此，并购企业自身需具备高质量发展能力，可以通过主营业务产生足够现金流并提高盈利能
力，逐步化解因并购产生的高额负债，降低财务风险。
第四章 淀粉企业《海外并购财务风险控制策略》制定手册
在明确“海外并购财务风险控制策略”可执行的情况下，我们首先要动员和组织相关战略制定
成员，进行学习和研究，并做好制定前的准备工作，再根据战略组成和制定流程，做出科学的具体
方案。
第一节 动员与组织
在决定制定“海外并购财务风险控制策略”后，就需要开始动员和组织相关人员进行战略规
划。设计战略规划是企业战略规划管理中最为基础的内容，企业必须邀请具有丰富战略规划设计经
验且对行业发展趋势有着深刻了解的专业人员，同时还应抽调对企业实际情况熟悉的一线工作人
员，共同组成一支具有丰富经验、专业互补的战略规划设计小组负责设计战略规划。同时，企业应
为小组提供尽可能齐全的资料，使小组得以综合考虑各种资料对企业外部机遇与挑战进行 SWOT分
析，进而有效提升企业战略规划的科学性和准确性。
一、动员
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
39
对于任何一个企业而言，要想真正有效地开展高水平的战略规划管理存在着很大的难度，这就
要求企业必须重视提升自身的战略规划管理能力，才可以更好地促进企业的发展。一方面需要不断
加强理论研究，不断丰富战略规划管理研究成果，为企业战略规划管理提供理论支撑。另一方面，
应重视战略规划管理团队的建设工作，吸收各种优秀人才参与战略规划管理，进而为企业战略规划
管理提供团队支撑。
部门
序
号
推动事项 推动要点
责任
人
推动时间
备
注
1
决定在公司推行
“海外并购财务
风险控制策略”
召开专门会议就推行“海外并购
财务风险控制策略”作出决定
2
成立公司“海外
并购财务风险控
制策略”建设领
导和制定小组
确定公司“海外并购财务风险控
制策略”建设小组的人员及分
工。公司应当在设立战略委员
会，或指定相关机构负责公司发
展战略管理工作，履行相应职
责。
动员
3
进行建立“海外
并购财务风险控
制策略”思想动
员
召开公司建立“海外并购财务风
险控制策略”思想动员会
二、组织
战略管理者是企业战略管理的主体，他们是企业内外环境的分析者、企业战略的制定者、战略
实施的领导者和组织者、战略实施过程的监督者和结果的评价者。因此，战略管理者的构成、各自
的参与方式、程度以及相互关系等因素，都对企业成功地实施战略管理有着重大的影响。
由于战略管理者构成了企业战略管理的核心体系并直接参与到企业内外环境的分析的整个过程
中，因此，企业的战略管理者既是分析者又是制定者，既是领导者也是组织者。一般企业的管理层
由公司层管理者、事业层管理者和运营层管理者这三个主要的管理阶层构成。而战略管理者涵盖了
企业这三个层次的管理者。通常战略管理者包括企业的董事会、高层管理者、各事业部经理、职能
部门管理者以及专职计划人员。
成员 职责
（一）董事会 从战略管理的角度，董事会具有三项主要的任务：
（1）提出企业的使命，为企业高层管理者划定战略选择的具体范围。
（2）审批高层管理者的建议、决策、行动，为他们提出忠告和建议，规划出
具体的改进措施。
（3）董事会通过它的委员会监视企业内外环境的变化，注意这些变化将会给
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
40
企业造成的影响。
（二）高层管理
者
企业高层管理者负责制定和管理战略规划过程。为了确定企业的使命，建立企
业的目标，制定企业的战略和政策，企业高层管理者必须高瞻远瞩。企业各层
管理者分配在企业战略规划上的时间因其在企业内的地位不同而异。
公司层管理者由企业的董事会董事、执行总裁、高级总裁、高级经理和高级顾
问组成。
（三）专职计划
人员
当企业高层管理人员无法应付过于繁重的战略指定工作的时候，通常将其中一
部分工作交给一个由高层管理人员组成的计划委员会，或由一名副总经理负责
的专门的战略计划或规划部门。这种专职的计划人员主要负责收集和分析各种
数据，提出和评价各种可行的战略选择。
第二节 学习与研究
一、学习方案
部门
序
号
推动事项 推动要点
责任
人
推动时间
备
注
1
组织相关人员参
加“海外并购财
务风险控制策
略”班学习
领导小组和公司主要干部系统学
习“海外并购财务风险控制策
略”的意义与方法
2
组织员工需求调
查
组织员工满意度调查和需求调查
学习
与准
备
3
组织执行组成员
参加“深化班”
学习
执行员核心成员参加“深化班”
学习，草拟方案
二、研究方案
构建闭环的战略研究体系，一是要开展形势分析，明确“我们在哪里”；二是制定战略策略目
标，明确“我们要去哪里”；三是推动战略实施，明确我们怎么去，包括战略规划与滚动规划的制
定、年度计划的制定、战略实施的手段等；四是提升战略实施的保障水平，确保战略实施效果。
也可以分领域、分区域、分业务持续深入开展研究，形成综合性、专题性研究报告，为公司指
明发展方向，为项目提供决策支持服务。
事项 建议
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
41
研究机制 构建了以公司战略发展中心团队为核心，规划计划、财务、企业管理、人力资源等多部
门参加，部门内部多岗位参与，外部支持机构协助的研究机制。
研究团队 形成了由战略发展中心+各部门组成的战略研究团队，充分发挥市场、研发、运营、管
理、商务、后勤等多专业结合的优势，同时与项目公司、研究支持部门、总部机关各部
门充分合作，做到跟踪及时、信息充分、数据齐备、研究有据、结论靠实。
优化战略研究
组织架构
建立战略研究与管理工作机制，集中公司内外部战略研究机构及各地区和项目公司为支
持力量，深入系统开展战略研究与管理工作。
构建开放式研
究网络
加强与外部咨询公司、行业协会、政府研究部门的沟通联系，并建立合作关系，形成开
放式的研究平台，开展重大战略课题的联合研究，实现跨部门、跨学科的开放合作。
加快信息、成
果共享与成果
转化
推进基础资料信息、业务信息、战略研究成果共享，拓宽资料和信息来源，构建战略研
究与管理相关数据库，建立定期成果交流机制。形成业务战略研究成果，定期发布《战
略发展报告》《行业要览》，以及《业务战略信息参考》、热点问题专题分析等不定期
报告。
加强战略研究
队伍建设
以战略支持机构研究人员为主体，培养和打造一支战略研究的核心专家团队。通过研讨
培训、出差调研、定期交换、相互挂职等多种形式，大力培养业务战略咨询专家，巩固
和提升业务战略研究队伍水平。
第三节 制定前准备
企业发展战略规划不仅仅只是企业如何在经济市场中发展，而是涉及多方面的规划。企业发展
战略规划人员需要对其包含的内容有清晰的了解，帮助企业制定出全面的发展规划，从而推动企业
在经济市场中不断的发展。
一、制定原则
科学制定发展战略，精心设计流程，突出战略制定的广泛性、层次性和互动性，结合形势分析
找准切入点，发挥比较优势，分阶段差异化制定发展战略。
原则 建议
社会性 战略规划应充分结合外部社会环境，企业在进行战略规划的时候，不能仅仅只能对自身内
部情况进行分析，而应综合考虑包括社会因素、经济因素、文化因素、法律因素、政治因
素等外部社会环境，才可以更加精准地指导企业发展，从而促进企业的可持续发展。
科学性 科学性反映所拟定大战略符合客观规律的程度。换言之，战略是否具有科学性，应该与评
价者的偏好无关。无论是由谁来评价，只要他掌握了理性的和客观的标准，了解了企业的
实际情况以及战略拟定所依据的背景因素，都会得出相同和相似的结论来，就说明战略具
有科学性。
实践性 战略实质上是实践性的东西，而不是单纯思想性的东西。战略的实践性首先就在于它的对
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
42
策性。战略对策就是具有根本性、长远性、全局性的大对策。战略的基础是具有这三性的
深谋远虑(包括有关的理论思考)，战略的落脚点则就是由此形成的战略对策及其实践。
前瞻性 前瞻性是企业发展战略的根本特性，没有前瞻性就不称其为战略。前瞻性是不能用企业当
前发展轨道简单外推的方法保证的，而是需要对拟实施的企业发展战略与未来经营环境互
动结果进行分析和判断来获得。
创新性 创新不仅是保证民族始终具有源源不断的生机和活力的核心，还是提高有效性的关键，创
新的对象包括商品、用途和营销战略，创新的目的是提高消费者对商品的满意度，赋予企
业强大的综合竞争力，为市场份额的抢占奠定基础。综上，对创新创造引起重视是实现企
业可持续发展的前提，基于差异化理念所制定营销战略的有效应用，同样离不开企业的创
新和创造。
全面性 战略目标是一种整体性要求。它虽着眼于未来，但却没有抛弃现在；它虽着眼于全局，但
又不排斥局部。科学的战略目标，总是对现实利益与长远利益，局部利益与整体利益的综
合反映。科学的战略目标虽然总是概括的，但它对人们行动的要求，却又总是全面的，甚
至是相当具体的。
动态性 公司所面临的外部环境一直在变化，随着战略目标的逐步实现及调整，人力资源规划也需
要及时做出相应的调整；不能简单的将人力资源规划理解为静止的数据收集和一劳永逸、
永远不变的应用。
长远性 企业的战略规划管理主要是将利益放在未来的发展阶段，这样才是最为科学的发展措施。
企业在制定战略规划时，必须从自身长期发展目标和长期利益出发，全面分析企业内部条
件和外部环境，从而保证企业战略规划的科学性和合理性。
竞争性 在当前竞争日益激烈的现实情况下，企业只有制定出具有较强竞争性的战略规划，才可以
使企业得以从其他竞争对象中获得更多的市场资源，进而帮助企业在激烈的市场竞争中得
以立足。
全局性 企业在制定战略规划时必须坚持从全局出发，战略规划必须和国家、社会的整体发展战略
相契合，进而使企业在新形势下得以充分发展。
整体性 即企业在进行经营决策的过程中，要将企业作为一个完整的整体对待，方案的实施过程中
也要以全局的角度出发，用发展的眼观对待企业的经营决策。
实事求是 即企业的所有经营决策要以企业的实际情况为基础，要符合企业的实际需求，制定的决策
方案有实施的可能性。
保证信息的准
确性和完整性
企业的经营决策是依靠大量的经济信息为基础实现的决策的，因此掌握经济信息的准确性
和完整性是企业实现科学决策的关键。
对比选优原则 企业在进行经营决策的过程中，要广泛的对比信息，集思广益，制定出多套实施方案，并
在实施方案中择优选择。
减少副产作用
原则
企业在执行经营决策方案的过程中必定会产生一些副作用，因此企业在方案实施前要明确
执行过程中的副作用可能存在哪些，将副作用降低到最低值。
坚持民主原则 企业在制定企业经营决策过程中不能仅凭企业领导的单方面决策，要广泛的听取各专业研
究人员和专家的建议，发挥个人的智慧和力量。
二、注意事项
企业在实施战略时，应该综合考虑多方面，并结合自身实际，采取适合自己的决策，从而在市
场竞争中保持不败之地。
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
43
注意事项 分析
企业战略规划
制定较为随意
目前，许多企业对于战略规划的制定并没有建立在对企业实际情况、行业竞争情况和社会
整体状况科学分析的基础之上，而是由企业拥有者或者主要管理者仅凭一些片面信息闭门
造车、凭空想象出来的，存在着很大的随意性。这就导致企业制定出来的战略规划严重偏
离于企业实际情况，这就必须使战略规划只能是停留在纸面上、口头上，难以真正将其落
到实处，充分发挥其应有的积极作用。
企业战略规划
实施不够到位
虽然战略规划已经制定出来，但是许多企业却由于各种主客观因素并没有采取有效措施全
力推进战略规划，仅仅只是将战略规划停留于规划层面，难以充分发挥其应有的积极作
用。究其根源，主要在于这些企业并没有制定出科学合理的战略规划实施方案，没有将战
略规划目标、任务进行合理分解，进而导致企业战略规划实施过程中难以到位。
企业战略规划
调整不够及时
许多企业一旦制定完战略规划之后，并没有根据战略规划环境的变化而进行及时有效的调
整，甚至错误地认为企业战略规划必须保持稳定，出于维护其权威性不应随意进行更改。
在这种情况下，很容易导致战略规划难以有效指导企业发展，甚至有可能会导致企业走向
歧途，使企业经营管理面临各种风险和隐患。
缺少消费者视
角
一般竞争战略理论主要是从企业资源和内部组织运营层面提出的理论，其推论的依据是低
成本和差异化两种活动在资源和组织上的不兼容，而没有考虑消费者对产品低价和特色需
求的分布状态。成本领先或者差异化会影响产品的价值形态，而产品的价值最终必须要经
过消费者的认可。
缺少外部协作
视角
一般竞争战略理论提出于 20 世纪 80 年代，当时业务外包尚没有盛行，因此一般竞争战略
理论主要是基于组织内部的资源配置，其视角是内部化的。但是，随着科技的发展，企业
间的分工合作越来越盛行，业务外包越来越普及，企业内的资源和组织冲突可以通过企业
间的分工合作来避免。当把企业间的业务外包，以及新科技的元素考虑在内，一般竞争战
略理论立论的基础就显得太狭隘，使该理论无法适应新时代的环境变化。
不同战略界限
不明
成本和特色是企业战略中的两个基本要素，所不同的是它们的偏重、程度和组合。在骑墙
战略可行之后，原有的成本领先和差异化之间的界定被打破，形成了一个决策的区间，界
限不明。
三、有效战略的关键点
战略的制定过程对企业来说是组织各环节进行目标一致性协调的过程，因此制定中的大量讨
论、沟通工作是非常必要的。很多企业制定了战略，但是在内部确作为高度机密，锁在柜子里或者
只有少数人知道并理解，这种做法是不可取的。现在，很多企业强调战略的透明度，强调战略制定
过程中，组织各层级的充分参与，在制定的过程中达到引领方向、规避风险、达成共识。在这里通
过头脑风暴、战略研讨会、各种宣贯学习活动等方式方法，可以使企业的战略真正做到在内部人所
共知。
另外，战略本身也是随着时间的推移而需要不断的调整变化的。很多企业习惯于制定了战略后
3到 5年内不做任何调整，结果导致战略规划与实际运营脱节，战略失去其应有的价值，是非常值
得防范的。
关键点 内容
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44
可预期的战略
目标
战略目标是对企业战略经营活动预期取得的主要成果的期望值。战略目标的设定，同时也是企
业宗旨的展开和具体化，是企业宗旨中确认的企业经营目的、社会使命的进一步阐明和界定，
也是企业在既定的战略经营领域展开战略经营活动所要达到的水平的具体规定。
建立健全战略
决策体系和责
任体系
发展战略和规划管理要实行统一领导，分层管理，子战略和规划纳入整体发展战略体系统一管
理。明确负责战略管理的工作机构，建立工作制度，配备专职工作人员，按照公司统一部署制
定发展战略和规划，子战略和规划方向、目标、行动计划要符合公司整体发展战略和规划。积
极适应新时代、新形势下业务结构复杂、多元化经营的特点，确保公司业务规划、区域规划高
效推进和有效落实；深入探索战略实施机构的一体化运行机制，组成战略实施集群，确保战略
任务的实施承载、规划指标的有效分解和战略资源的优化配置。重点在战略性新兴业务、战略
营销区域试点组建战略实施集群，探索、积累和形成可复制经验后推广应用。
做好市场的调
查、细分、定
位
实施“海外并购财务风险控制策略”，应该建立在科学、缜密的市场调查、市场细分和准确的
市场定位基础上。因为市场调查、市场细分和市场定位能够为企业决策者提供顾客在需要方面
的差异性，准确地把握“顾客需要什么？”在此基础上，分析满足顾客差异需要的条件，要根
据企业现实和未来的内外状况，研究企业是否具有相应的实力去满足顾客的需要。
要实施“海外并购财务风险控制策略”，科学，彻底的市场调研，市场细分和市场定位应成为
基础。由于市场调查，市场细分和市场定位可以为决策者提供客户在物质需求和精神需求方面
的具体信息，并准确理解客户的真实需要。基于此，企业需要分析能够满足客户差异化需求的
条件，根据公司的实际情况及其未来的内部和外部条件，研究公司是否具有适当的实力来满足
客户的需求。
战略要有连续
性
任何一个战略必须要实施三至四年，否则就不算是战略，如果每年都对战略进行改变的话，就
等于是没有战略，而是跟时髦。这并不意味着你就永远一成不变，首先你要不断地寻找先进的
做法，第二总是要寻找更好的方式来实施你的战略。如果有了新的技术，那么就要问下我这家
公司如何用这个技术使我的战略变得更有效呢？如果你有一个很清晰的战略的话，实际上，变
化得速度更快，因为有战略你就会确定出优先顺序，确定出哪些是重要的。如果没有战略的
话，所有东西你都会觉得是重要的，这样哪个先做、哪个后做反而搞不清楚了。
环境适应性 差异化战略作为一种战略，首先是寻求对环境的适应而存在的。理性的分析技术是基于环境的
变量，战略的核心在于对环境的适应，战略能够使组织通过确定外部环境中的机会与威胁，获
得组织与环境的协同与适应。
竞争位势与定
位
差异化战略是分析企业的竞争位势基础上，选择合适的定位。企业战略的核心应在于选择正确
的行业，以及在竞争作用力面前寻找进退有据的地位，做出适当的定位。
面对竞争力，企业可采用三种基本的通用战略应对——成本领先、差异化和目标集聚。
实施差异化贵
在创新
随着社会经济和科技的发展，一方面客户的需求会发生变化，昨天的差异化将成为今天的一个
普遍现象。竞争对手也在发生变化，尤其是产品价格、款式、广告、包装和售后服务等，这些
都很容易被一些企业所模仿。因此，任何差异都不会持续，要使公司的差异化战略成为长效
药，唯一的出路就是创新，利用创新来适应客户需求的变化，利用创新去战胜对手的模仿跟
进。
差异化应恰到
好处
引入差异化战略应加强对整个营销过程的管理和控制。最重要的是注意顾客的反馈意见。由于
任何营销策略的成功与否，最终的决定是作为上帝的客户，没有得到客户的认可，理想的策略
就是张纸。只有通过客户的反馈，企业才能准确确定是继续保持，还是加强或撤销企业当钱的
营销策略。只有消费者认可的差异才是有益的，过度的差异可能会带来两方面的负面影响：一
是会引起消费者不满；二是会增加成本，迫使企业提高商品价格，从而抵消了差异带来的价
值。因此，适度差异是差异化营销的重要原则。
难以模仿性 企业差异化战略的成功还在于自身不容易被竞争对手模仿。由于管理资源产生于团队的互动和
通过互动积累的经验，是组织通过长期团队工作、试验、学习和演化而来的组织特殊技能，所
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
45
以管理资源是在别处无法简单复制的。
核心能力理论对企业的启示是企业在实施差异化战略过程中，要努力培育出自身的核心竞争
力，使得自身的差异化不会因为竞争对手的模仿或替代而变得“不差异”。
要及时延展和
升级
任何成本差异都取决于时间，因为竞争、技术和需求等其他因素在不断变化，环境或先决条件
的变化可能会使公司原本非常有效的差异化的价值变得无效。所以，企业必须与时俱进，继承
过去品牌的无形资产的同时，对企业产品进行适当升级延伸。
动态能力 动态能力理论里所讨论的能力已经不同于前面提到的企业核心能力，而是改变企业能力的能
力。从本质上来说，动态能力论表现出了一种动态的非均衡状态，认识到在一个变化无常的环
境中，企业需要对能力持续不断地维护、培养和开发，从而实现企业持久的竞争优势。
在自身产品上
完善
企业起步后若产品有市场，或遇同业竞争，均需扩大生产规模以提高产品竞争力。而企业仅靠
自身的资金积累是很难在短期内扩大规模的，此时就需要融资来扩大再生产。融资的方式有信
贷、股权融资或发行债券等。若融资渠道通畅，企业还可以通过并购、重组等方式迅速扩大生
产规模。同时，企业应将触角伸向产业链的前端和后端，打造完整的产业链；通过期货市场实
现对原材料和产成品价格和供应的控制，通过外汇市场实现对用汇风险的控制；将富余资金投
资于证券、期货和房地产市场，以期实现资本的增值。
在企业组织管
理上完善
企业规模扩大，人员增加后，提高组织管理效率成为迫切的话题。企业要由大变强，就必须通
过完善公司治理以提高组织管理效率，构建先进、高效的组织管理体系。所谓“大公司病”就
是因为管理不善，导致部门职责不清，甚至互相扯皮，员工军心涣散，企业一盘散沙。公司治
理简单讲就是企业组织管理体系的制度化建设，完善企业各项管理制度，依法管理企业，将员
工积极性和创造性发挥最大化，激励的同时依法监管。只有明确产权关系，制定完善各种法
规，特别是明确部门职责，加强对员工的激励措施和监管措施的制订，公司高管带头遵守法
规。员工上下按制度办事，而非看老板的脸色行事。这样公司治理必然会水到渠成，企业运作
井然有序。
在企业竞争核
心上完善
企业要进一步提高核心竞争力，必须在技术创新和品牌建设方面下功夫。“一流的公司卖技
术、二流的公司卖产品、三流的公司卖力气”就是现代企业获利模式的最好写照!发展战略中
“标准、专利、商标和版权”越来越成为国际大企业获利的法宝。企业在实施技术研发时可参
考上世纪 90 年代美国硅谷科技网络公司对科技人才实施股票期权或送红股等方式。物质的激
励和雄厚资金的支持是技术创新成功的关键。知识产权的立法保护是技术创新的底气和信心源
泉。
加强创新创造
能力
在企业差异化产品战略过程中, 要以差异化竞争为基础进行创新创造能力的改造, 创新是民族
具有生机与活力的保障, 也是企业“海外并购财务风险控制策略”的有效措施, 主要包括产品
的创新、用途的创新、营销战略的创新等, 不断提高顾客满意度, 加强企业的竞争能力, 为企业
抢占市场份额做好准备, 不断增强企业的创新差创造能力, 促进企业的可持续发展。
要有一个独特
的价值诉求
就是你做的事情和其他竞争者相比有很大差异。价值诉求主要有三个重要的方面：准备服务于
什么类型的客户？满足这些客户什么样的需求？你们会寻求什么样的相应价格？这三点构成了
你的价值诉求。你的选择要和对手有所不同。如果你想和跨国公司竞争做同样的事情，就不太
可能成功，因而必须制定一个战略，采取一种独特的视角、满足一种独特的需求。
精心设计的价
值链
要有一个不同的、为客户精心设计的价值链。营销、制造和物流都必须和对手不同，这样才能
有特色否则只能在运营效率上竞争。
要做清晰的取
舍，并且确定
哪些事不去做
制定战略的时候要考虑取舍的问题，这样可以使你的竞争对手很难模仿你的战略。取舍非常之
重要，因为鱼和熊掌不能兼得，只能有所为、有所不为。企业常犯的一個错误就是他们想做的
事情太多，他们不愿意舍弃。如果你有取舍的话，对手学了你就会伤害他自己，这就迫使对手
做出取舍：或者彻底放弃自己已有的核心优势，或者放弃抄袭，或至少不会有效地抄袭你。
在价值链上的 西南航空的低成本模式、戴尔的直销和大规模定制模式为什么难以模仿？因为他们的优势不是
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
46
各项活动，必
须是相互匹配
并彼此促进的
某一项活动，而是整个价值链一起作用。竞争对手要想模仿你不能只模仿一件事情而是要把整
个战略都模仿过去才能有效。
第四节 战略组成与制定流程
一、战略结构组成
战略目标实际上表现为战略期内的总任务，决定着战略重点的选择、战略阶段的划分和战略对
策的制定。可以说，战略目标的确定是制定发展战略的核心。
项目 具体
总体目标 主要包括战略宗旨、战略目的、战略目标、战略投资方向、战略投资项目(附相关投资项目
的投资模式、商业模式、赢利模式和经营模式纲要)、战略重点、战略措施、战略规划检验
方法和程序等。由董事长组织编制，主要解决企业发展方向和战略投资项目问题。
企业经营战略 配合落实企业总体发展战略的经营管理战略。即公司内部各个经营单位，为配合企业总体
发展战略实施所制订和实施的子战略。经营战略是在企业总体战略的指导和制约下，指
导、管理具体经营单位的计划和行动的战略。由总经理组织编制，配合企业发展总体战
略，将企业发展战略中制定的目标、项目落实到日常经营管理行为中。
企业职能战略 企业职能战略即公司职能部门战略。是企业各职能部门为配合企业总体发展战略实现，而
编制的企业投资运作、研究开发、生产作业、市场营销、财务管理和人事管理等主要职能
部门的战略规划。由总经理指导各职能部门负责人编制，各部门配合企业经营战略，组织
落实经营战略。
二、战略制定流程
第一步：提出企业的初步目标、决策和任务。考虑在今后一段时期内应该完成什么样的任务，
达到怎样的目标。
第二步：分析企业资源。应对资源的有利方面和不利方面作一个实事求是的估价，分析时既要
重视生产和财务方面的资源，也要重视人力的资源，尤其是人的能力和技术。
第三步：估价企业的潜力。主要是两个方面：一是分析企业的技术能力；二是分析企业的竞争
者的情况。把本企业的产品与竞争者的产品作比较，分析其本身的长处和短处。
第四步：调研国内外市场，包括对顾客的调研和市场的调研。
第五步：评价和选择进入市场的报告。进入市场要重视研究企业的顾客、供应者、批发者、零
售者在销售渠道中的分布情况以及怎样得到他们的帮助和合作。
第六步：制定企业发展战略规划。其内容有形势分析，要达到的具体目标、活动日程安排、财
政预算等。
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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部门 序号 推动事项 推动要点
责任
人
推动时
间
备注
1
确定企业的发展
方向及目标
召开专门会议确定公司战略目标。
2
科学编制公司
“海外并购财务
风险控制策略”
战略规划是为了实现发展目标而制定的具体规
划，表明公司在每个发展阶段的具体目标、工作
任务和实施路径。
3
制定相关的约束
和政策
这就是要找到环境和机会与自己组织资源之间的
平衡。要找到一些最好的活动集合，使它们能最
好的发挥组织的长处，并最快地达到组织的目
标。这些政策和约束所考虑的机会是现在还未出
现的机会，所考虑的资源是正在寻找的资源。
这是近期的任务，计划的责任在于进行机会和资
源的匹配。但是这里考虑的是现在的情况，或者
说是不久的将来的情况。由于是短期，有时可以
做出最优的计划，以达到最好的指标。经理或厂
长以为他做到了最好的时间平衡，但这还是主观
的，实际情况难以完全相符。
4
基于公司战略修
订公司相关制度
整理并修订公司人力资源、绩效管理、财务管理
等制度。
5
形成完整“海外
并购财务风险控
制策略”方案
将相关准备资料系统整理形成可执行激励方案
方案
制定
6
“海外并购财务
风险控制策略”
方案的研讨和修
订定稿
组织公司相关人员对草案进行研讨并按决议修订
第五节 具体方案制定
一、具体方案制定
具体方案根据公司实际情况制定，以下为制定战略考虑因素（参考）：
项目 策略
愿景规划 企业的使命、愿景，长期目标或发展期许
战略规
划方面
战略目标 未来 3-5 年的规划与相关目标，战略的制定方式、参与程度
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支持能力 目前的资源能否支持战略达成？如何实现战略目标？
商业定位 业务定位、目标市场、客户的选择与需求
行业状况 行业态势、竞争格局、行业标杆与竞争对手优劣势对比
企业情况
公司的核心竞争力在何处？如何发扬？公司短板在何处？如何有效规
避或优化改善？
盈利能力 业绩与利润来源及占比、发展空间、存在风险等。
商业模
式方面
新商机 有无新的发展可能/创新机会/提升空间？
目标市场
1、企业现阶段的目标市场是什么？
2、为什么选择该行业和市场？
3、企业的主要消费市场有哪些？如何细分的？
4、目前企业在业务覆盖的市场，市场容量有多少？市场占有率如何？
主要营销策略是什么？
5、我们开发新客户采用的方法有哪些？哪些比较好用？
6、主要竞争对手有没有？有哪些？竞争对手哪方面做的比较好？
客户定位及
价值主张
1、我们的主要客户是哪些？
2、客户的关注点在哪些方面？
3、我们能给客户提供什么样的服务和价值？
4、我们与客户保持粘性的方法？做了什么样的业务动作？
5、客户满意度及老客户的维护情况如何？
6、企业是如何进行客户定位/细分的？
7、客户对产品/服务的关注点在哪里？
8、我们想要传递给消费者的价值是什么？
市场方
面
市场定位及
策略
1、行业市场情况如何？行业竞争程度如何？
2、企业在行业中处于什么水平？主要竞争对手有哪些？ 哪方面比我
们更强？
3、行业标杆有哪些？ 行业平均利润率是多少？
4、本企业的商业模式是什么样的？主要价值创造过程有哪些？
公司发展战略与与行业发展、竞争态势、经济、社会、文化等外部因
素是否适宜？
与公司的规模、产能、产品特性、公司竞争优劣势等条件是否符合？
营销方
面
营销渠道、
方式、区域
拓展
1、企业是如何开展市场营销的？现在的市场覆盖范围及情况？
2、企业有没有未来的市场拓展规划？若有，是怎样的？
3、企业的产品销售渠道都有哪些？销售方式是什么样的？目前已拓展
区域和即将拓展的区域在哪里？代理商合作的具体方式？
4、营销战略及营销策略是如何制定和执行的？
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
49
核心竞争力
1、企业的核心竞争力是什么？有什么样的优势资源？
2、企业是否具备核心壁垒？
3、和竞争对手企业对比，企业的核心竞争力是什么？
4、持续争取或保持核心竞争力的关键因素在哪里？企业如何采取行动
的？
5、如何确保企业核心竞争力的可持续性？其关键点在哪里？
生产方式和
服务
1、生产、研发或服务的方式是怎样的？优化和创新能力如何？
2、对于满足市场需求存在哪些优劣势？
3、企业产品的供应链是如何管理的？关键环节有哪些？在关键环节上
我司是如何应对的，现在或未来打算采取哪些行动？
产品方
面
利润来源/盈
利模式
1、现有的核心业务有哪些？
2、主要业绩和利润来源在哪些方面？比例大约是多少？
3、是否有新的利润点可以开发？
成本结构
1、企业成本由哪些方面构成？较大的成本支出在于哪些方面？
2、企业的主要成本是什么？营业成本率是多少？行业的营业成本率大
约是多少？企业的各项业务的毛利是多少？管理成本，产品成本，人
力成本各占多少比例？
3、企业是如何控制和优化成本的？
模式创新规
划
1、核心业务、增长业务及种子业务有无规划？未来准备如何发展及转
型？
2、本行业主要的商业模式有哪些？行业是否有创新型商业模式出现？
3、内部创新关注点在哪里？行业创新关注点在哪里？产业创新机会在
哪里？
企业资源
企业资源是指企业所拥有或控制的有效因素的总合，主要分有形资
源、无形资源和组织资源，包括资产、生产或其他作业程序、技能和
知识等。
公司有强大的战略同盟
公司有很好的社会背景
公司有比较好的社会关系
公司社会关系一般
运营方
面
企业治理
1、我们的创始股东有几人？现在的股东有几人？
2、各股东的股份比例是怎样的？ 谁是实际控制人/控股股东？
3、股东们现在是否都参与企业管理？担任什么岗位？股东间都是什么
关系？股东之间是如何沟通与决策的，对企业的发展是否起到了积极
作用？
4、执行效果怎样？建立了哪些制度？运行是否顺畅？ 存在什么问题
5、企业是否有引入优秀骨干进入企业股东的想法？
6、如何做财务风险管控？
人员配置是否合理？
公司理念是否形成？定位是否合理？是否真正得到落实？
股权结构是否合理？
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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二、配套方案制定
分类 项目 具体内容
组织架构 组织架构与公司战略的适配度？如何提升组织效率？组织规
划方面
沟通协调 内部沟通协调情况如何？跨部门协作能力如何？出现问题如何解决？
产业规划 公司以后有无产业整合的机会/计划？如何联动相关产业资源？产融规
划方面
资本规划 公司有无融资规划和上市规划？
配置情况 人员配置如何？（适配度、胜任力、流动性、继任计划）
培训发展 培训开展情况及有效性、人才发展体系建设情况
薪酬激励 相关薪酬福利、晋升通道、激励措施执行情况、满意度及优化建议
人力资
源管理
方面
绩效管理 绩效考核目标制定、考核方式、评价体系、反馈机制等实施情况及存
在问题或担心、优化建议
企业文
化方面
文化影响 工作氛围、企业文化的理解程度，相关文化的落地措施、实施情况等
第五章 淀粉企业《海外并购财务风险控制策略》实施手册
第一节 培训与实施准备
在战略规划实施过程中，企业领导者发挥着团队领头羊的作用，其一言一行都必然会影响企业
员工心理，这就要求他们在战略规划实施过程中必须注重发挥模范带头作用，坚定不移地推进新战
略。与此同时，企业实施战略规划必须具有广泛的群众基础，这就要求企业必须重视加强人力资源
管理，对广大企业员工进行战略规划的培训和教育，使企业每一个员工都能够正确地了解新的战
略，顺利达到企业战略规划执行的需求。
部门
序
号
推动事项 推动要点
责
任
人
推动时间
备
注
培训
与实
施准
1
进行方案培训和
实施动员
分别进行激励对象和全员宣讲方
案并动员做好相关准备
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
51
备
2
按方案要求调整
组织分工和配置
资源
对公司的组织架构、职能分工和
人力资源配置等相关资源进行优
化，确保按要求配置到位
第二节 试运行与正式实施
一、试运行与正式实施
当企业顺利完成战略规划设计之后，便开始进入战略规划实践阶段，便应明确这一阶段的重点
目标，清楚战略规划实施过程中需要重点解决的问题以及要达到的预期目标。在明确重点目标之
后，企业管理层应将重点目标进行合理分解，然后将目标分散到各个职能部门，使每个职能部门都
得以明确自身要完成的目标。企业通过目标分配，进而使每一个企业员工都承担起相应的任务，从
而使企业得以团结一心，更好的完成企业的战略规划。
部门 序号 推动事项 推动要点 责任人 推动时间
备
注
1 试 运 行
实施
2 正 式 实 施
二、实施方案
结合实际、精心制定工作实施方案
面对每年出现的新形势，结合自身实际和业务特点，逐年印发“海外并购财务风险控制策略”
工作实施方案和具体工作要点，明确工作目标、具体措施和责任分工，各地区公司对目标和举措进
行层层细化分解，落实责任，制定各项目具体实施细则，确保开源节流降本增效工作有计划、高质
量、有成效地开展。
战略实施全过程闭环
管理
公司在科学编制、动态调整战略规划的基础上，推进战略规划的实施落地，逐步建
立包括年度实施要点、战略沟通分解、战略执行落实、战略执行评估、战略绩效考
核、战略监察审计等六个环节的战略规划年度实施程序，有序配套建立相关管理制
度、流程及工作标准。
编制年度实施要点 年度战略规划实施要点是在逐年分解落实公司总体规划的基础上，结合决策层的年
度经济形势分析预判和战略任务部署，形成的对公司年度各项工作的战略指引。各
级战略实施机构应遵循战略指引，强化战略协同，优化资源配置，确保实施要点中
的战略任务列入公司各类年度计划，并同时转化为年度重点工作任务，实现战略管
理嵌入公司整体运营管理流程的管理目标。
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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强化战略沟通分解 战略沟通分解是在加强内部战略沟通的基础上，运用战略管理工具，将公司战略规
划分解为各战略实施机构的年度战略任务和绩效目标，并转化为全体员工可理解、
可执行的行为的过程。先期选择战略性业务板块和重点骨干子企业进行应用试点，
导出试点机构的年度战略任务与战略绩效指标，形成可复制经验后有序进行推广，
逐步增强业绩考核的战略导向。
推进战略执行落实 战略规划实施过程中，战略决策机构、管理机构和实施机构应严格履行战略职责，
团结一心，协调一致，密切沟通，协同推进年度战略目标的实施落地。战略实施机
构应根据年度战略任务和绩效目标，逐一落实责任，协同推进，遇有重大问题应及
时向战略管理机构报告。
第三节 构建执行与推进体系
构建“海外并购财务风险控制策略”推进体系，进一步高效推进战略实施，确保战略稳准落
地。
有效推进战略实施，通过设置以业务管理为主导的管控体系，科学编制实施五年规划和年度计
划，实施业绩管理与分级授权等一系列手段，推动战略实施并及时动态跟踪、评估、调整。
对大多数企业来说，战略构画的是一幅长远发展的蓝图，但如果不能有效地通过实施路线图将
战略目标分解到每个年度的重点工作任务上，则会出现战略与执行的脱节。很多企业战略要求摆在
那里，但日常的运营又是另一个模样，你说你的，我做我的，战略无法有效落实。
好的方法是在战略制定之后，详细的讨论战略实施的路径，形成战略实施路线图，并将重点任
务进行细化，落实责任部门、时间以及相关资源。这样公司每个年度的经营计划与预算的编制也就
能够更加有目的性。年度的运营与整体战略目标的实现也就因此而实现了联通。
战略对于身处变化多端、竞争日趋激烈的市场环境中企业来说是至关重要的。制定切合实际的
发展战略既需要决策者的大智慧，也需要内部建立一套坚实的管理体系，任重而道远！
战略落地是连接企业理想与现实的桥梁，是企业实现理想的必经之路。当企业制订出一个清晰
而科学的战略规划之后，应该在能力与资源的基础上，把企业的内部能力与资源转化为现实的战略
竞争力，避免战略规划与企业经营脱节，形成“两张皮”现象。在新时代、新形势、新精神历史背
景下推进企业建设具有长远意义。
加强战略工作组织领导。各地区公司、项目公司总经理亲自抓工作落实，规划计划部、
财务部、企管部等部门明确分工，负责对工作的组织实施、检查指导和整体推进。
加强组织领导、建
立动态督导督办机
制 加强工作动态督导督办。通过周报、月报对工作开展情况进行督办督导，传递压力，确
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
53
保各项措施部署落地。
加强季度执行情况分析。各项目按季度上报措施落实情况和实施效果，汇总分析后及时
做好工作部署调整和典型经验的总结和推广。
大力加强宣传引导。充分利用企业报刊、网站、微信公众号等各种宣传媒介，及时宣传
报道工作进展和取得的成效。
组织开展员工合理化建议活动。充分发动广大员工积极参与，征集各类员工合理化建
议，推动形成全员参与的良好氛围。
积极交流推广典型经验。召开战略工作专题推进会，各项目交流分享工作经验，学习推
广典型做法。
营造全员全链条参
与环境
加大考核激励力度。加大工效挂钩力度，对工作取得显著成效的项目，在年度业绩考核
兑现及特殊贡献奖等的评审中予以倾斜，激发各项目工作积极性。
第四节 增强实施保障能力
切实加强战略实施保障，通过完善绩效考核体系，优化战略研究组织架构，构建开放式研究网
络，加快信息共享与成果分享，强化成果转化应用，加强战略研究队伍建设等手段确保战略实施效
果。
环境风险识别应对。围绕短、中、长期战略发展目标，紧扣业务管理中的重点和难点，全面辨识
和分析公司经营和新项目开发过程中的重要风险，建立风险数据库，构建公司风险指标体系。
基于情景分析的战略风险评价。把可能对战略产生较大影响的风险因素确定为关键维度，通过专
家调查的方式，对关键维度风险因素进行情景开发，利用战略风险情景分析矩阵，确认最终战略
风险。
注重战略风
险防控
实施战略风险监控与规避。逐步建立健全风险防控体系和应急预案，持续跟踪综合风险度排名靠
前的重点国家，做到预防到位、反应及时、应对有力、损失可控。
找到战略实施的关键节点，理清其中的逻辑关系，科学制定战略地图。基于标准战略地图框架，
结合公司业务特点，定制化设计财务与业务、利益相关者、内部流程、学习与成长四个维度，共
同反应公司业绩情况。
为每个关键节点确定量化目标，实现战略指标化，开发与战略地图相匹配的计分卡。例如，在低
成本战略实施中，在财务与业务方面就设计制定了主营业务税前利润、现金贡献、投资资本回报
率、操作成本、完全成本、付现成本、发现储量有效转化率、产量递减控制率等指标。
加大业绩考
核力度
在公司机关部门和重点单位推广应用基于平衡计分卡的业绩合同。业绩合同由战略地图、计分
卡，以及以关键绩效指标(KPI)为核心内容的传统业绩合同三部分组成。
第五节 动态管理与完善
持续变革是战略执行的精髓
建立常态化经营策略研究与调整机制，以战略为指导，构建项目策略研究体系，比如“一项目
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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一策略，两年全覆盖，逐年滚动更新”，分层次、有重点、讲落地，提升项目决策支持能力。
对于企业家来说，优秀的战略如果不经过思考，不能融会贯通地去应用，只会适得其反。一定
程度上，优秀的理论自身在经受实践检验的同时，也在检验着实践者的智慧和能力。
要达到企业制定“海外并购财务风险控制策略”的目标，就必须进行持续的变革；只有持续变
革，才能真正形成最适合、最优的战略。
根据竞争环境变化进
行灵活调整
应该说，企业战略规划并非一劳永逸的，而是需要不断根据竞争环境变化进行灵活调整，
这就要求企业必须重视战略规划调整工作，及时掌握战略规划实施情况，全面了解市场环
境变化，进而针对性地进行企业战略规划调整，以便使战略规划更加符合企业发展实际情
况，进而促进企业的良性发展。
战略管理工作应遵循
动态调整原则，保持
战略规划体系的科学
性、前瞻性、适用性
和有效性。
总体规划中，三年滚动规划依据五年发展规划编制，同时对五年发展规划的持续优化与修
编。战略决策机构在战略规划期内做出的重大决定，作为战略规划补充或调整，及时列入
规划体系。在贯彻战略规划过程时，坚持战略指引、双向沟通、适度聚焦、优势多元原
则；进一步明确自身战略定位，有针对性地选择符合自身优势与特点的战略策划与引导，
加快差异化发展步伐。
进一步研究完善公司
发展战略
进一步研究完善公司发展战略和中长期规划、业务规划、职能规划和子企业发展规划；加
强战略协调与沟通、任务分解与落实、资源优化与共享，形成清晰的战略导向、时间表、
路线图和保障体系，确保战略规划具有更强的可实施性。
第六节 战略评估、考核与审计
开展战略执行评
估
战略执行后评价是公司重要的战略控制措施，是从公司层面到战略实施机构、从当期业绩到
可持续发展、从重大战略任务到战略绩效指标多个维度进行的全面评估。遇特殊年份，年度
战略执行情况年度评估与五年规划中期或终期评估工作结合进行。
实行战略绩效考
核
公司强力推进战略规划实施，强调绩效考核评价体系的战略导向，先期可在战略实施集群试
点探索经验，逐步推进落实。逐步完善与战略实施和控制相关的组织、制度和文化，渐进推
动对子企业的战略绩效考核，并作为业绩考核评价的组成部分。
加强战略监察审
计
公司监察、审计部门将战略规划执行与战略绩效纳入全面监督范围。对背离公司战略规划方
向、执行公司战略规划不力、延误公司战略实施和导致重大损失的行为，根据公司管理制度
予以责任追究。
第六章 总结：商业自是有胜算
人生和事业有很多相似之处：两者本质上都充满不确定性，但又都具有提升长期胜率的方法。
决定人一生命运的，往往只是几个判断和决定，这很大程度上源自于你的认知；而认知能力的提
升，往往需要你长远的成长和坚持。我们也可能偶尔成功，但各种短期的偶然性终会被时间熨平，
最终的结果基本是公平的。
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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人与人之间智商的差别并不大，那么为什么人与人之间在人生与事业的成就上会有那么大的差
别呢？有一句话说的好：成功路上并不拥挤，因为坚持的人不多。人生和事业充满了一个又一个挑
战，在前进的路途中，我们需要坚持不懈、勇敢顽强和沉着冷静，才能不断突破自我，超越极限。
做企业也一样，如果没有坚定的信念，没有一种气魄和胆识，注定是无法成功的。
除了坚持，还有什么导致人与人之间最大的差距呢？天道并非一定酬勤，艰苦的坚持和勤劳固
然重要，然而更重要的是认知。你的人生高度，包括你的财富能达到的高度，不会超越你的认知高
度。认知能力的提升，是思维方式、思维层次的提升，是深度思考能力的提升，它能让你具备一眼
洞穿事物本质的能力。花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是
截然不同的命运。而能否抓住行业本质，是企业的一大核心竞争力。
人之所以痛苦，常在于追求错误的东西。认知的提升，需要正确的人生观、价值观、世界观指
引。只有正确的人生观、价值观、世界观，才能放大你的格局，才能让你的认知到达足够高的层
次，你的人生才不会偏离方向，你才能获得真正的成就。正如：为客户创造了价值，企业也就从中
分享了价值；为这个社会创造了多少财富，企业就有多么伟大。
亲爱的朋友，人生和事业就如逆水行舟，不进则退。人生和事业最痛苦的不是错过了，而是明
白的时候已太晚。正如开头提及的——人生和事业有很多相似之处：两者本质上都是充满不确定性
的，但又都具有提升长期胜率的方法。而巴菲特之所以这么成功，有个重大的原因就是他悟的早而
且活的久，20多岁就开始积累财富，一直到现在快 90岁了还没有停止。
我们要找到提高胜率的方法，最好还能如巴菲特般早开悟、早积累！
那么如何才能提高胜率？又如何早开悟、早积累呢？
持续的学习和钻研，不断的实践和总结，是切实可行的方法。然而更重要的是如何学习，学什
么？
为此，盛世华研将结合十余年的行业研究、管理咨询等方面的知识体系，持续不断的针对不同
行业开发不同专题报告，供每个热爱学习、研究的人学习，也供企业家、经营者、投资者、行业管
理者、政府等企事业单位参考决策。同时也希望能让每个人都能更早的开悟，更早的理解经济和产
业运行规律，并根据规律制定策略，更早的积累，从而获得伟大的成功。
盛世华研：致力于让每个人都能成为行业专家、管理专家、投资专家，成功企业家……
盛世华研
淀粉企业海外并购财务风险控制策略研究报告
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注 1：此系列报告的撰写我们参考了众多专家、学者、研究机构公开的成果及理论，在此表示
深深感谢。能找到出处的，我们都尽量注明出处；如侵犯了您的权利，请联系我们。
注 2：此系列报告我们仅收取非常低的费用，属于非盈利性产品，相对于一般几千、数万的研
究报告，基本是免费开放供大家学习。在此也希望大家能尊重盛世华研的知识产权，不要盗用，如
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