经济可持续发展观与现代财务关系辨析文飞袁蕴欧阳春问题:既要关注财务政策主体的局部利益，也要关注各利益相关者的整体利益，以提高财务政策的适应性和灵活性。二、基于可持续发展现代财务的特征l、资本的外延进→步扩大在市场经济得到进一步深化和完善的今天，对资本的外延又有了新的认识。除了包括借贷资本和职能资本外，人力资本、智力资本、土地资本、虚拟资本、社会资本等也纳入资本的范畴。显然资本的泡畴已经远U远超出了它原有的定义。•." •eLV e -• . . " . -•›.....-~-扭·中. 2、资本市场的国际化在金融市场一体化和我国加入WTO背景之下，我-、经济可持续发展对财务的要求国加快了资本市场对外开放步伐，资本市场国际化已经济发展是可持续发展的重心，企业是经济发展成为不可逆转的潮流。按照Gultekin(1989)的定义，若具的微观主体，企业财务的可持续发展是经济可持续发有相同报酬与风险特征的证券等资本市场工具在不同展的必备条件，也是实现经济可持续发展的重要手段。同家中具有相同价格时，这些市场即具有国际化之特一是财务目标的深化。在短期绩效偏好下，很容易征。因此，资本市场国际化的核心在于以证券形式为媒为了保证当期收益而推迟必要的实物资本性支出、减介的资本能够在国际上自由流动，任何市场参与者都少见效能力比较滞后的人力资本投资和客户关系培养能够在他国发行或交易，享有与当地本国参与者相同等无形资本投入，反过来也就降低了公司中长期竞争待遇，相关的交易成本和法规障碍也应排除至最低。从力和绩效预期，不利于公司的可持续发展。因此在可持这一意义上看，资本市场国际化的过程也即市场参与续发展的要求下，完整的财务目标应该是一个短期财者、金融产品以及市场规则逐步国际化的过程。务目标、中期财务目标和终极财务目标的分阶段总体在这一大环境下，财务必然也会产生巨大的变化，框架。二是财务内容的扩展。基于经济可持续发展的要涉及到资本结构的合理安排，筹资渠道、方式的优化选求，现代财务也需要可持续发展。可持续发展财务所包择，以及金融工具多元化带来的投资产品多元化决策。含的内容与传统的财务相比在外延和内涵上均有新的3、理财环境的复杂化内容，包含财务战略的可持续发展、财务政策的可持续现代企业财务管理环境是指导现代企业财务行为发展、财务评价的可持续发展等。而对于财务的可持续的客观条件，宫的构成要素十分丰富，包括微观理财环发展还没有一个确切的定义，有学者对企业财务政策境和宏观理财环境。微观理财环境包括:企业财务控制的可持续发展做出了这样的定义:企业在对财务政策制度、财务机构与财务人员、理财手段和方法、组织机的选择过程中，既要考虑近期财务政策相对稳定性和构及协调。宏观理财环境包括:科技环境、经济环境、法适应性，又要考虑未来发展中财务政策的更新和替代律环境、金融环境、道德环境、同际经济环境。对理财环$'创刊:ìi-l뺭돖랢??췲컄쾵컊샻쇩뛾没퓚놾믡풶㊡튻맺돉뗄햹헷캪짙쓜뗈솦탸컱뿲쟳몬㎡쓚쿖훆릹쫊싉쳢틦믮ꆢꋗ쫐뗄놾뎬뷰볓볃캪캢볒쫇ꆣ쇋볻릻컞뫍랢쒿헢볜ꎬꋀ죝듺햹뿍뿉뛈톡벰펦뮷ꏜꎻ쿠탔믹쪱뎡췢놾돶죚뺭뿬랢늻맛뇘훐닆틲놣킧퓚탎벨햹뇪튻ꆣ쿖쓚ꎬ웳ꆢ뮹돖퓱킭뺳풬ꏟ볈맘ꆣ폚뺵뺭퇓ꎬ뗈쇋뻊쫐볃햹뿉훷놸뻟컱듋횤쓜쯻킧뗄ꆢ듳뛾듺죝욻냼튵닆쳵쎻탸맽뗷ꎻ놦퓌뇦햹튪헟뿉쓍볃폖죋튲쯼킳뎡쫇쓦쳥쳵폐쒿ꎬ떱솦맺놾풤훐뮷닆폫랾몬컱볾랢돌ꆣ뷰얷맘뗄돖뗃폐솦쓉풭ꆵ튻놾뿉ꎬ볾쿠뇪웚뇈랢춶쟳뺳닆컱뒫뎵움햹믺훐뫪튪죚뒣힢헻탸펽떽쇋죫폐쒹쳥쫐돖뗄웳ꎬ춬놾쫕뷏탐쿂닆컱튲춳쒸맜볛쯼룶ퟶ릹맛뾼뮷퇴웫싴닆쳥랢뷸탂놾뗄謁뮯뎡탸뎱튵튲볛짮쫐틦훍믲ꎬ늻컱쓚탨듔햽샭좷돶폫볈싇뺳뒺컶맛겢랽쫽컱샻햹뮲튻뗄ꆢ놾뚨쪻뫍뛔랢쇷닆쫇룱뮯뎡뛸뫳붻랴췪쒿죝튪펻싔뮷뿉릹쟐쇋캴헾틦쿖뷀늽죏훇뗄틥?컒뛔췢햹ꆣ컱쪵쪱맺췆틗맽폚헻뇪뿉뺳돖돉헢뾼뮷살뗀닟ꎬ듺ꦴ짮쪶솦랶ꆣ맺닆뾪뗄내쿖퓚볊동죋살릫뫍뇘삩돖쿠뿉쫇탸튪뚨퇹싇뺳랢뗂뿉?뻝훷틔닆?뮯ꆣ돫볓컱럅훘헕뿉뺭헢뛌뇘솦쿭튲쮾훕좻햹탸뇈돖횸랢쯘틥뗄풱뷼냼뮷폫쳥쳡컱뫍돽놾ꆣ죫뗄늽탄䝵돖볃킩웚튪폐뻍벫튲랢퓚탸떼햹쪮ꎬ뚨ꆢ삨훐뺳뗄룟췪쇋ꆢ쿔睔튪랥ꎬ汴탸뿉쫐벨뫋놾폫붵쒿닆믡믹햹췢랢쿖뗈럖폐틥샭ꎺ곴뻖닆쳘짆냼췁좻ケ쟳ꎬ웳敫랢돖뎡킧탄쪵춶떱뗍뇪컱닺폚ꆣ퇓햹듺럡톧ꎺ뿆맺늿컱헷뗄삨뗘뎾튵楮햹탸벴욫퓚컯쇋펦쒿짺뺭뿉뫍ꆢ웳뛸뢻헟쫖헾벼볊쿖샻헾뷱뷨놾냖쫇⠱랢뻟뫃폚뫍릫룃뇪뻞볃돖쓚닆튵뛔ꎬ뛎닟뮷뺭틦닟쳬듻놾뗄껏쫐뺭㤸햹폐쿂틔뿍맺쮾쫇듳뿉탸몭컱닆폚냼웳퓚뫍쿠뺳볃ꎬ뗄ꆢ랶슣뎡볃㤩맺횤탔뮧닎훐ꆣ튻럖돖랢짏헾컱닆삨튵뛔랽룼뮷욲튲쫊뛔놾탩돫곎맺랢뗄뿉훘볊뫜좯횧맘폫뎤틲룶뷗뇤탸햹뻹닟탐컱캢닆램컈뺭탂뺳듺튪펦뫍쓢틑?볊햹뚨돖뮯죝탎돶쾵헟웚듋뛌뛎랢닆폐뗄캪맛컱ꆢ볃ꆣ맘탔횰뺭뮯틥탸쫖횮틗쪽ꆢ엠쿠뺺퓚웚ퟜꎬ햹컱탂뿉샭헾ퟩ뮷쳦뛔컗힢뫍쓜놾풶틑ꎬ랢뛎쳘캪복퇸춬헹뿉닆쳥뗄쯹돖닟횯뺳듺샭룷ꆢ죴폐ꆣ쎽뷩듽돖헟튪냼탸뮷뺳믺닆병짧뻟쿠뗄폶헢ꆢ짦퓱뫍램뮷춬ꎬ튻뷰벰뫪놨놾쿠틢죚떽틔맛?돪쓜맘틥닺벰샭컱폫릻뗄짏욷놾뷰닆럧퓚붻뾴틔뷡죚뮷쿕맺틗ꎬ벰릹릤뺳맘쳘볊돉쫐뗄뻟ꆣ헷짏놾뎡뫏뛠캢뗄ퟔ뫍쫐맦샭풪맛횤평램뎡퓲낲뮯샭좯쇷맦맺훰업듸닆뗈뚯헏볊늽ꎬ살뮷ꎬ낭뮯맺돯뗄뺳놾죎튲뗄볊춶냼쫐뫎펦맽뮯쟾삨뎡쫐업돌뗄뗀닺ꎺ릤뎡돽튲맽ꆢ욷웳뻟닎훁벴돌랽뛠튵퓚폫ퟮ쫐ꆣ쪽풪닆늻헟뗍뎡뗄뮯컱춬뚼ꆣ닎폅뻶뿘듓폫뮯닟훆톡ꆣ
境进行研究，是企业认识环境、适应环境、利用环境、改等。如:在一个新项目的投资决策中就巳佳把项目每年善环境、创造环境的基础，并可为制定科学的财务决产生的二氧化碳戚本考虑进去.这样的决策不仅提商策、实现理财目标提供信息。这些条件和因素组成了一r资本的投资效率，使企业得到PT持续发展也促进宏个有机的整体，通过其特有的复杂性、变动性、不可控观居面上社会的问持续发展。性等特征共同影响和制约辛辛现代企业的财务行为。…是投资时间范阔的扩展和长期财务指标的使当今的公司用财已经成为了…种全球化的游戏，用。i踊过长期的财务指标对潜在的负债进行监督是良这使得公司用财成为一个迷人和商有挑战性的领域，好管理的一个必要特点(StefanSchaltegger，2000)。可峙同时也要求财务人员熟恶国际市场，而向:全球的理财续发展下无形资本的投资回收期往往会长于其他投环境做出山对。财务系统是在外在环境提供的种种机资，因为有关的损益常常需要经过多年才会自然增长。会和限制条件下，为实现财务目标而进行的整体运作当然已有的财务指标可以经过一定修正后评价投资决体系。因此理财环境的变化会应接影响到财务体系中策，比如净现值(NPV)、期仪价值等指标。各个具体的决策。二是将传统的外部成本内部化。在传统的投资决4、财务风险的加剧策中没有指标可以用来衡盘保护环境、生态平衡以及据统叶，欧荧企业的平均好命是40年，而巾间企业人力资柿、的投资，这些成本都是游商在决策之外的。但的平均寿命只有8年，而在巾关村注册的企业有6000是在为下…代人保护资源的要求下将这些成本内部家，寿命已经超过8年的不到3%(中国质量报，2003)。化，即纳入投资成本中显得尤为重要。中国民营企业平均寿命仅为年，这娃中国企业专门可崎续发展财务通过绵合考虑经济、环墙和社会调王军机构慧聪国际资讯小组进行调查的结果<<(环球时因素，以及平衡短期优先和长期需要，在可持续发展的报>>2005年11月)。这些企业"夭折"的原因归根到底.就范畴内制定所有的投资决策。是其核心竞争力不强，没有足够的抗风险能力。3、提高资本和用的放率，促进组济可持蝶发展在经济→体化的今天，竞争日始激胁，企业随时lïîî一是考虑资本税用的经济一生态效益成本。资脱11布各种风险，尤其是财务风险。只有提高风险管理意识节的型杜舍的建立，循环经济的发展要求在衡量资本才能够增强竞争力，企业才能够求得生存发展。因此现耗用质量时必须考虑经济一生态效益成本，闹不是单代财务的特征一方因是财务风险的加剧，另一方因是鲍的收益。前述外部资本内部化也用于资本艇用决策更注重对风险的管理。巾，如果外部资本在未来继续被内部化，资本板用效郁五、现代财务各个环节对经济可持蟆发展的影响的革要性将越来越明显。在企业中通过废弃物最小化经济可持续发展为财务提出了新的要求，反过来及能掘和水的节约来削减戚本就是常见的例子。二是财务的可持结发展又会进一步促进经济的可梓续发考虑企业所处的经济发展阶段。要实现企业长期稳定展。只有财务战略制主运相实施得好，企业才会有动力和的发展，资本税用的管理政策谛摔还必须考虑企业所极大的潜力来提升发展，实现可持续发展。企业筹资管处的结济发展阶段。在每一个发展的过程中，郁要根据理、投资管理、收益分配管理和资本运营管理都会影响当时的具体情况做tI:\针对性的选择。有关学者对企业企业可持缎发展状况。生命周期的财务策略做了研究，研究表明在企业相创l 、提l商资本的筹措效率，促进经济问持续发展期应采用比较保守的营运资金管理政策，避免商财务筹资政策的持续性主要求企业不仪重视当前的筹资风险。在扩张期可以选择正常的背运资金管理政策，在能力，还要协调未来的筹资能力，既要甚关注本企业的利成熟期企业的盈利比较稳定吁以采用自险的财务政策，益，又要罢不损害相关者的利益。这也是经济可持续发艇而在衰退期又应以隐健为主。的要求。在选择恰当的筹资政策时，除了考虑资本结构4、提高收益分配效率，促进组济可持续发展外，关键是提高资本的筹措放率，要综合考虑、影响财务提高收益分配放卒，提高股东价值是财务可持辑可持续发展的各种阴素。包括经济周期的搅动、企业所发展的要求。股东价值取决于预期现金流壤，因为只有处的:生命周期、企业的增长模式、企业环境保护回素现金可以支付给投资者。考虑未来现金流的分配政策等。财务的可恃绒发展让企业更具有竞争力，从而具有会提升股东价值，服终实现企业价值的持续增长。更多的资金米掘选择。本文就控济可恃镇发展与现代财务之间的内在联2、提高资本投资的效率，促进经济可持镇发展系做了初步探讨，可持续发展财务研究还包括对财务传统所谓的投资，通常指有形资本的投资.在叫持目林的深入研究、财务框架的研究等内容，值得思考。续发展财务的要求下，任何一项投资还需耍赖外评价(作者单位:西南民族大学，西南财经大学在职博保护环境的投资、生态平衡的投资、人力资本的投资士中国工程物理研究院)川崎랽쫽뻝뺳짆닟룶탔떱헢춬뮷믡쳥룷㒡뻝뗄볒훐뗷놨쫇퓚쇙닅듺룼죽뺭닆햹벫샭웳ㆡ돯쓜틦췢뿉뒦뗈㊡뒫탸놣닺쇋맛튻폃뫃猨뛾죋뮯틲랶㎡뷚뫄뒿벰뾼짺웚럧돉뛸쳡랢쿖놾쾵쒿⣗쪿ꎬ뷸뮷ꆢ폐뗈뷱쪹쪱뺳뫍쾵룶ꊲ욽ꎬ맺닩ꆷ웤뺭룷쓜닆힢볃컱ꆣ듳튵ꋌ솦튪돖뗄뛠랢뮤짺닣쫇맜ꎺ좻훐퓚쯘돫풼훘싇쏼쿕쫬룟햹뷰쳡컄ퟶ뇪춳폃펦탐뺳쪵믺쳘뗄뗃튲ퟶ쿞ꆣ뻟웎뻹쫙쏱㈰뫋볃훖릻컱훘쿖뿉횻춶헾ꎬ폖쟳맘탸짺닆쯹햹뮷죧놾쏦춨샭桡틲틑뇈붫쎻캪벴쓚탍쫕튪풴웳뺭훜웚쮥짽뻍쇋?맺볆뾼훊닉풪퇐ꆢ쿖뗄헷릫튪늷훆틲쳥쫙쏼펪릹〵탄튻럧퓶뛔듺돖뿉폐잱?닟뮹ꆣ볼랢컱캽닆뺳ꎺ뛾맽汴쿂캪죧뒫풴쓉틔짧틦맻탔뫍튵ꎬ볃뻟웚퓚웳췋?막뺭돵짮ꗎ릤ꎬ싇솿폃뺿뒴샭헻릲쮾쟳䣓쳵듋뗄쏼틑웳믛쓪뺺쳥쿕잿쳘럧닆탸돖솦맜쪱튪늻퓚쫇햹훜뷰컱퇵춶䦶뎤튻敧컞폐뺻춳횸죫벰뚨믡ꆣ췢붫쮮쯹랢삩튵웚헒럖횧뚫볃늽뮣돌얷쪱뇈ꎬ퓬닆쳥춬샭ꚶ볾뻶햵횻뺭튵듏ㄱ헹뮯뺺헷쿕컱랢탸살뺵돖킭쯰톡쳡뗄웚뿉뻍춶튻ﻉ볤룶来탎맘쿖뇪듺욽쯹잰늿풽뒦놾햹쟩헅폖엤ꆣ뢶볛첽퇐뫎컯뚩??췲쏀놾뇘뷏쫇뮷쒿ꎬ펰닆컱풡쿂닟쒼폐뎬욽맺퓂솦뗄폈헹튻룷햹랢햽쳡ꆢ쒳탸뗷몦퓱룟돖풴뛗튪룶첼킧랶뇘犣횵췢뿉죋뫢쓓붨쫶살뷚뫄뷗뿶웚펯펦훅막룸쳖뺿샭뫄탫웳뺳뇪춨쿬틑돉죋ꎲꎬ뮷ꆣ펾㣄맽뻹볊⦡늻뷱웤솦랽맜룶캪햹싔짽쫕ힴ탔캴쿠잡훖탸톡쪵쟳ꆢ탂싊캧닆튪갲놾쯰횸⡎늿틔놣뛌뗄쎵솢췢풽풼뺭폃뛎ퟶ닟뿉샻뚫춶쿃퇐뾼쫘튵뗄쳡맽뫍뺭캪풱웎뺳?㣄쫙ꏕ잿쳬쫇ꎬ쏦샭뮷닆폖훆랢틦뿶튪살맘떱놾틲퓱쓐춨쿂짺쿮쒿컱쳘〰뇪偶돉폃헢뮤웚춶늿퓚쏷볃ꆣ돶싔틔뇈컈Ꟃ볛ퟮ뿉뺿릭죏믹릩웤훆돉튻쫬쪵뗄겶쏼톶ꎬ닆웳쫇ꆣ뷚컱믡뚨햹럖Ꟃ쟳헟쯘뎣첬쒿뾼쪹즳삩횸뗣〩춶뿉⦡놾살킩훐ퟛ폅톭싇캴쿔쿷랢맜퓚헫ퟶ톡뷏붡쪣쳡횵훕돖풺쪶뒡탅쳘풼캪룶쾤뗍쿖뇤쒲뷶킡꧆쎻뺺컱튵닆뛔쳡뷸뫍ꎬ엤쪣웳돯뗄ꆣ퓶죃횸죎싇훐햹뇪⡓뎣틔ꋆ쓚뫢돉풴쿔뫏쿈뻶뮷놾살복샭쎿쇋퓱컈겴룟좡쪵폫탸뿲?욽뺭펪뮷ꎬ쾢폐ퟅ쇋쏔맺돊닆뮯?뮵캪ퟩ헹럧닅컱뺭돶튻쪵맜겴튵샻듫냼뎤웳뫎뫢춶뷸뫍뛔瑥뿉믘탨?늿솿놾뗄뗃뾼닟쓚볌퓚돉뷗헾탔퇐헽뚨훷?막뻶쿖랢볜ꞣ뾦뻹볃퓋뺳늢ꆣ뗄쿖튻죋볊쟔컱믡킹봳㎣뷸떡ퟣ죕쿕쓜럧볃쇋늽쪩샭?늻틦헾킧삨쒣튵탎좥뗃ꋕ뎤잱晡돖쫕튪맽ꢼ뮯놣뚼폈싇늿탸웳놾뛎닟룶뺿뎣뿉뚫폚듺햹곎쫙튻ꆢ뿉헢뢴듺훖뫍쫐?쒿횱?ꎥ긵탐냘릻쟷ꆣ쿕탂듙뗃뷶솦닟싊뺭쪽룼쿮춶뻶ꎬ떽릡웚퓚?튻?뮤쫇쟳캪뗄뮯놻튵뻍톡랢틔궼볛풤캴닆퇐쏼짺뷰톯쫊캪킩퓓웳좫뢻뎡뇪뷓⣖쓪뗷닕뗄벤횻쟳돖뷸뫃궼훘ꎬ헢쪱볃ꆢ뻟놾춶닟뿉?닆췹맽뚨떵퓚뮷폎쿂탨랢튲쓚훐쫇튪퓱햹퇐펪닉쎿횵웚살볛컱뺿쾲쫇첬맜펦훆쳵탔튵쟲폐ꎬ?뛸펰ꊲ킹닩?뾹샸뗃볓탸튪뺭놾쎿쫓볈튲훜웳뗄ꆢ훐퇹돖컱뢺췹뛠탞죖뒫뺳샫붫햹폃늿춨뎣쪵뮹ꆣ뺿퓋즳쫇쿖횵횮퇐뗈욾㐰킧샭뮷뚨볾ꆢ뗄뮯쳴쏦랾뷸쿬𥳐헢놵럧ꎬ쳡짺뻧랢쟳볃웳퓋즳떱튪쫇돽ퟛ웚튵뺺춶뮹죋뻍탸횸햮믡쓪헽뢱춳퓚ꆣ폚맽볻쿖뇘폐뇭쎰훐닆뷰볤뺿쓚궴ꇳ쓪틦헾뺳뿆뫍뇤닆뗄햽쿲돌탐떽쓆쫁쫇뷡쓔쿕웳룟듦ꎬ햹튵펪훐잰맘뺭쇋뫏뮷헹탨솦틑뻶랢뇪뷸뎤닅뫳짺킩퓚쟳럏탫쏷뷰컱쇷돖뮹죝ꆢ톧틲뚯컱폎탔좫뗄닆ꎬ뾱훐맻귒쓜튵럧랢쇭랴뿉닅ꆣ맜힢볃뾼늨뺳솦튪뺭닟햹탐폚믡움?춶첬돉뫍퓚놾웺샽ꋕ솿탸쓚냼샻뗄쯘탔탐쾷쟲ꦵ헻컱뗓ꢣ맺⢡솦쯦쿕햹튻펰맽돖믡웳샭ꋕ돯놾뿉싇뚯놣ꎬ퓚뛮냑늻튲쪹볠웤ퟔ볛욽횮짧뫢뫄컯ퟓ뎤헟닆?럖퓶삨횵?뛸㊡폃닆ퟩꆢ캪ꎬ쇬뗄쓖쳥퀶갲웳뚻ꆣ쪱맜랽쿬살탸폐튵뚼?돖펰뮤듓뿉췢쿮뷶듙뚽쯻좻춶뻶뫢쓚믡솿뫄ퟮ웚뛔헾컱틲엤뎤솪뗃낲훐뇜뮷컱돉늻ꆣ폲샭훖퓋쾵〰튵럇例쏦틲랢뚯돯믡탸놾쿬웳뛸돖움춶쒿쳡뷸쫇퓶틔뗄늿뻶폃킡뛾컈튪돵닟헾캪닆쮼?맺뛸쏢뺳뻶쇋뿉ꎬ닆횻ퟷ훐?㌩붵틢듋쫇솦펰뗄랢뷡튵쯘뻟볛쎿룟뫪솼뎤벰햹놾닟킧뮯뚨쯹룹뒴컱뾼ꏟ웳풴늻룟ꆢ튻뿘?ꆣ쏅힡쪶쿖뫍맜쿬샻햹릹컱쯹폐쓪떫뗄싊뻝퓚ꎬ튵쫇닆룄ꎾ떥컱뒡??
