内部控制与风险管理Modern Accounting涉外企业外汇风险及应对分析高 敏 （中南财经政法大学，武汉 430073）【摘要】文章以格力电器为例，具体分析格力电器的外汇风险及其采取的应对措施。在理论及案例分析的基础上，就加强涉外企业外汇风险管理提出相关建议。【关键词】外汇风险 应对措施 格力电器 我国加入WTO以来，越来越多的企业开始参与到国正影响企业未来的现金流量，所以大多数企业通常不会花际市场的竞争当中，进行海外投资。毋庸置疑，国际市场费人力财力对这种风险进行专门的规避，一般只是在报表的开拓为企业带来了新的发展机遇，然而，企业面临的外附注中作出相关的说明。由于经济风险具有长期性和难以汇风险也与日俱增。随着人民币汇率改革的不断深入，汇确定的特点，并且会影响到企业未来的现金流量和企业价率的波幅不断扩大，很多涉外企业已经切实体会到了外汇值，因而企业在制定长期发展战略计划时应予一定程度的风险的不可小视。在某些出口依存度较大的企业，外汇风重视，作出相关考虑。交易风险通常直接关系到企业的现险甚至成为其生死攸关的决定因素。外汇风险管理已成为金流量，对企业的影响最为重大（朱延松，2002），是企我国涉外企业财务管理中不容忽视的重要问题。业整个外汇风险管理的重点所在，因而企业应当安排专门一、理论阐述的人员予以管理和控制。涉外企业的外汇风险管理通常可（一）涉外企业外汇风险的分类及其影响以分为内部措施和外部措施两部分，其中内部措施通常是1.折算风险。折算风险是涉外企业将其境外附属公采用预防技术或者内部控制管理来应对外汇风险，而外部司或者投资项目经营业绩由外币折算成本币时，由于汇措施主要是利用金融工具进行套期保值。率的变动而产生的账面上的损益。尽管折算风险的结果1.涉外企业应对外汇风险的内部管理措施。涉外企不是实际交割的损益，而只是账面上的损益，折算风险业利用内部管理措施应对外汇风险主要表现在对外汇风会影响企业的对外报告。险的预防和内部管理控制上。企业可以在相关涉外交易2.经济风险。经济风险也称经营风险，是指由于汇发生前就做好相关工作，以降低外汇风险带来的损失.例率的意外波动，使得涉外企业的生产数量、价格和成本如，合理地选择计价货币，在合同中增加保值条款以锁发生改变，从而使得企业在未来一定时期内的现金流量定汇率或明确汇率损失的承担责任等。同时，企业还可发生变化的风险（朱延松，2002），而无论是否真正牵以通过内部管理，对外汇风险进行平滑控制，例如：外扯到外汇交易。经济风险是一种存在于未来的长期风险，币流入流出的配比管理，提前或延期收付外汇款项，交通常会直接影响到涉外企业的经营成果和投资效益。易的净额结算等。3.交易风险。交易风险是指企业在运用外币进行交2.涉外企业利用套期保值方法应对外汇风险。利用易的计价和收付时，从合同签订起到相关债权债务完成结套期保值的方法来应对外汇风险是企业应对外汇风险时算的过程中，由于汇率变动而使得相关债权债务以本位币普遍采用的方法。套期保值方法是利用外汇衍生金融工表示的现金流量发生变动的风险。交易风险可能来源于尚具对外汇头寸进行套期保值，以达到外汇衍生产品的收未完成结算的、以外币标价的应收或者应付款项，也可能益或损失与被套期项目的损失或收益相互抵销的目的，是起源于用外币计价的投资或借贷的债权债务等。与折算从而锁定企业的外汇风险。常用的套期保值金融工具包风险不同，交易风险会给企业带来实际的外汇损益。括：外汇远期、外汇期货、外汇期权。（二）涉外企业常用的外汇风险管理技术外汇远期。外汇远期本质上是一种预约买卖外汇的交在上述3种外汇风险中，由于折算风险通常只导致易。远期汇率协议是指按照约定的汇率，交易双方在约定折算时出现账面损益，而不反映实际的经营效果，也不真的未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。通常是新会计 0
内部控制与风险管理Modern Accounting企业与银行签订的合同，在合同中约定在未来特定日期以外币报表折算差额余额为人民币16 584 元。特定的价格（远期汇率）兑换特定数量的货币。远期合约2.交易风险。格力电器2011年年报数据显示，公司作为一种非标准化的交易，灵活性强，是目前我国涉外企货币资金中存在美元、港币、巴西雷亚尔、欧元等多种业采用的主要外汇套保工具。目前国内主要外汇银行均开外币。2011年格力电器营业收入总额为人民币7 675 474设远期结售汇业务，同时，在新加坡、香港等地，还广泛万元，其中外销收入占收入总额的%。同时，格存在着不交割的人民币远期交易（简称“人民币NDFs”）。力电器2012年开展外汇资金交易业务的专项报告显示，有些企业为了更好地规避汇率风险，将即期交易和远期交2011年出口收汇金额合约22亿美元，进口付汇合约6亿易相结合，形成外汇掉期，这同样是利用外汇远期来规避美元。由此可见，2011年格力电器整体面临外汇净流入外汇风险的常用方法。外汇远期的合理运用为从事涉外交风险，风险敞口约16亿美元。除了上述收付汇业务外，易的企业提供了规避汇率风险的有效手段。2011年年报数据显示，格力电器长期借款中，排名前5外汇期货。外汇期货是金融期货中最早出现的期位的均为外币借款。外汇借款的存在从一定程度上与外货品种，是一种以汇率为标的物的期货合约。作为管理汇资产形成了相关风险对冲，但在人民币贬值的情况下汇率风险的有效工具，外汇期货一直是金融期货中的重可能给企业带来巨大损失，应当予以关注。要产品之一。外汇期货合约与外汇远期合约类似，也是（二）格力电器采取的相关应对措施分析交易双方订立的、约定在未来某一日期依据现在所约定1.内部控制管理。格力电器在“2011年开展外汇资的比例，完成两种特定货币的交换行为的合约（陈钧，金交易业务的专项报告”中披露，制定有一系列的管理2011）。外汇期货是一种标准化交易，要求每日清算，结措施，制订了《期货套期保值业务管理办法》、《远期外算盈亏，并可以提前平仓。而且，与远期合约相比较，汇交易业务内部控制制度》等内部管理制度，建立健全期货合约的合约金额一般比较小，通常适合一些需要进了组织结构、操作规范和审批流程。公司所有外汇资金行避险或者投机策略的个人以及小公司进行操作。业务均有正常的贸易背景，同时采取由财务部操作、审外汇期权。期权又被称为“选择权”，是以支付期权计部监督的独立操作模式，外汇交易实施三级审批制度。费为代价换取的一种选择的权利。外汇期权是指期权的以上内部管理措施的运用有效地控制和防范了风险。购买方在支付了一定数额的期权费后，即获得了在未来2.金融工具的运用。格力电器2011年开展了如下外某一时间能够以事先约定的汇率买入或者卖出特定数额汇资金交易业务：某种外汇资产的权利。与外汇远期和外汇期货相比，外（1）远期结汇业务。格力电器以一年为限，对应未汇期权最大的优点在于，期权赋予了企业选择权，可以来的收汇时间和金额，与境内银行签订了远期结汇合约，锁定风险，也可以使企业在汇率有利变动时享受收益。用以锁定未来收汇的汇率。该项交易可以有效预防人民期权的买方风险是确定而且有限的，仅限于事先支付的币升值带来的风险，但如果到期汇率大于合约汇率也可期权费，可能获得的收益则是无限大的，对于某些尚未能带来一定的损失。格力电器2011年年末远期外汇合约最终确定的进出口业务合同，外汇期权能够很好地实现持仓情况如下：远期外汇合约（买入），期末合约金额为保值的目的。但是期权的获取是以提前一次性付出一定46 109 元；远期外汇合约（卖出），期末合约金额数额的期权费为代价的，而且一经付出，不能收回，这为-33 196 元。是其他套期保值工具所不需要付出的。（2）远期结汇业务和NDF购汇业务组合。在与境二、案例分析内银行签订远期结汇业务的同时，格力电器的境外子公（一）格力电器外汇风险的表现司（香港格力电器销售有限公司）与境外银行签订了对1.折算风险。格力电器2011年年报中纳入合并财务应的NDF购汇合约，用以锁定收益。两种金融工具的报表范围的，并与外币折算相关的境外子公司有：格力电组合使用有效规避了汇率波动产生的风险。这种组合业器（巴西）有限公司（全资子公司，注册资本巴币4 000务的使用期通常在2年以内，由此产生的收益率大约为万元，实际出资人民币13 万元）；巴西联合电器工%～1%。商业有限公司（全资子公司的全资子公司，巴币200万元）；（3）人民币质押、外汇贷款、NDF购汇、到期即期格力美国销售有限责任公司（全资子公司的控股子公司，购汇组合。除了远期结汇与NDF购汇业务的简单组合外，持股比例51%）；香港格力电器销售有限公司（全资子公格力电器还利用人民币存单或保证金向银行进行质押贷司）。由此可见，格力电器外币折算风险主要涉及到巴西款贷入外汇，同时其境外全资子公司（香港格力电器销雷亚尔、美元和港币。按照格力电器2011年度财务报表售有限公司）签订NDF的购汇合约。通过负债和资产的附注第9条的说明，2011年度格力电器合并财务报表中有效组合，格力电器在规避汇率风险的同时能够锁定一 新会计
内部控制与风险管理Modern Accounting定的收益。理的风险水平，从源头上有效地控制和防范风险。其次，（4）内保外贷业务。内保外贷的主要目的同样是通企业内部应当建立完善的风险监控体系，提高对外汇汇过负债的增加与其他相关收汇业务形成一定的配比对冲，率变动的预测能力，及时地洞察到外汇的相关波动。最后，以有效规避人民币汇率升值带来的风险。该项业务的操企业应当建立健全外汇风险管理的评估审批制度，在进作主要为境外全资子公司利用境内信用证进行融资。为行外汇风险的管理过程中合理评估管理方案，专人审批，了更有效地规避风险同时获得收益，该项业务也可以与控制风险。NDF购汇业务组合使用。3.合理选择避险工具。利用金融衍生品进行套期保（5）海外代付和NDF购汇组合。由于存在较大金额值是涉外企业应对外汇风险的常用方式，然而金融工具的进口付汇，格力电器选择了采用境内银行质押或者授选择的合适与否是企业外汇风险管理成败的关键。不合信，指使境外银行先替公司支付，同时境外子公司签订理的选择可能给企业带来巨大的损失，中信泰富的澳元NDF购汇业务的方法，以达到规避风险、锁定收益的目的。巨亏案就是最好的前车之鉴。企业在进行外汇风险管理在融资到期日，公司将融资款项归还境内银行，由境内的过程中，应当结合自身经营特点和财务状况，合理选银行归还境外银行。择适当的避险工具进行风险管理。企业应当认识到外汇通过以上各种方式的单独或者组合运用，格力电器风险管理的目的是避险，因而在选择避险工具的过程中对外汇风险进行了有效的规避。格力电器2011年财务费应充分考虑避险工具的风险层次，合理选择企业所需要用中，汇兑收益为206 626 元。的金融避险工具。三、加强涉外企业外汇风险管理的相关建议（作者为硕士研究生）1.加强外汇风险防范意识。虽然多数涉及大量外汇 业务的企业切身体会到了外汇风险的不可小视，然而对参考文献 [1] 栗书茵.我国涉外企业外汇交易风险研究[J].北京：中央财经于很多外汇业务仍处于发展中的企业来说，外汇风险仍大学学报，2006（12）.未引起管理层的足够重视。因而，加强企业外汇风险防[2] 周建升.外贸企业汇率风险规避浅析[J].武汉：财会通讯，范意识是加强企业外汇风险管理的重要措施和首要着力2011（17）：154-155.点。很多企业存在着由财会人员兼任外汇风险管理的情[3] 苗雪，闫宁.浅析我国涉外企业外汇风险管理[J].天津：中国况，甚至有些企业根本无人管理。为了加强外汇风险管理，科技纵横，2011（1）.企业应当聘用专业的人员负责外汇风险的管理工作。管[4] 程六满.套期保值会计研究：基于跨国营运的视角[M].北京：理层应当重视外汇管理的宣传，着力培养涉外企业的外中国财政经济出版社，2010.汇管理理念，储备相应的外汇风险管理专业人才，为加[5] 珠海格力电器股份有限公司. 2011年度报告 [R].2012-04-25. 强企业外汇风险管理奠定坚实的基础。[6] 珠海格力电器股份有限公司. 2011年开展外汇资金交易业务的2.建立健全企业外汇风险管理制度。涉外企业应当专项报告[R].2011-03-24.在企业内部建立完善的外汇风险管理制度，同时设立专[7] 朱延松.人民币汇率市场化趋势下的企业外汇风险管理[J].南门的外汇风险管理部门，派遣专门的人员负责外汇风险昌：企业经济，2002（11）.的管理工作。首先，对于外汇业务，企业应当进行相关[8] 陈钧.汇率波动下中小外向型企业外汇风险控制分析[J].哈尔的风险评估和审批，保证业务具有正常的贸易背景和合滨：北方经贸，2011（10）.（上接第71页）关规定执行，审批程序是否规范。此外，应采用计算机供应商选择、采购、招投标、验收入库、付款等业务，辅助审计手段对单位固定资产实行全面审计，资产审查是否明确不相容职责分离。对于大型设备和医用耗材的率要达到100%，以便真实反映单位的资产实际存在情况。管理是否执行请购与审批职责分离，询价与确定供应商4.对财政补偿机制建立后政府投入资金的重点审计。分离，授权审批程序建立与审批、验收入库与领用、存随着政府对各医疗卫生机构的投入越来越大，财政补助储与保管的限制等。另一方面审查是否建立健全资产日资金在其经济运行中所占比重也越来越大；相应的这部常管理制度和定期清查制度，审查固定资产的账卡物三分资金的使用将成为财政、审计监督的主要内容。对财者是否一致，对固定资产的购入、保养维护、处置环节政资金的拨付程序管理、资金使用经济效益和社会效益是否设置规范的流程和制度，大型设备及大额耗材是否方面都应予以更多关注。因此，内审机构对资金审查的（下转第35页）定期盘点。资产的处置与报废是否按照国家和市区的有新会计
