公司财务控制权概念的确立及财务控制权配置【摘要】本文科学地界定了公司财务控制权的概念内涵，并且以经济学和法学理论为基础深入研究了公司财务控制权的配置。【关键词】公司控制权公司财务控制权财产所有权既然公司治理本质上表现为控制权的配置，那么公司财财产所有权的权能，是指所有人为实现其对所有物的独务控制权的配置自然就体现了公司财务治理的本质。而通过占利益，在法律规定的范围内可以采取的各种措施与手段。罗公司财务控制权的效率配置来实现代理成本最小化则成为公马法认为，财产所有权的权能包括对所有物的物质意义上的司财务治理的基本目标。使用权、收益取得权以及让渡物的处分权。具体到公司所有权，一、公司财务控制权：概念的确立由于公司所具有的营利性，以及公司作为一个“资产集”或“产1.公司控制权：公司所有权的本质。无论是在法学领域，权集”的集合物的特征，其权能与普通的财产所有权当然会有还是在新制度经济学领域，公司所有权（或企业所有权）都是所不同，这一不同表现在是否应将“使用权”继续看做是公司一个非常重要的概念。虽学科领域不同，但有一点却是共同所有权的权能上。我们认为，“使用”公司实质上就是对公司的，即无论是在法学家还是在经济学家看来，公司所有权是财进行管理。正如史尚宽在《物权法论》中明确将“管理”看作所有产所有权在现代市场经济条件下的逻辑演进，是所有权的高权的一项独立权能一样，.劳逊也认为，从现代经济生活出级形态。财产所有权是交易的前提，公司所有权是交易的方式发，可以把权能解释为对物质的使用权，金钱、实物或服务形和结果（张维迎，2000）。因此，对公司所有权的解读必须从财式的收益权和让渡物的管理权。这些观点突出强调了现代经济产所有权开始。生活的管理职能，对界定公司所有权的权能具有积极意义。据毫无保留地与外部审计人员配合。会受到法律严惩，他们就不得不要求内部审计人员提供真实（2）虽然中国注册会计师审计准则是注册会计师执行业的资料及信息。二是为了保证《审计法》等相关法规的严肃性，务的行为准则及法定要求，但是由于《中国注册会计师审计准维护会计信息市场的稳定，各省、自治区、直辖市应在《审计则第1411号——考虑内部审计工作》不像其他审计准则那样法》的框架内制定地方性规章，进一步细化和落实审计责任问具有刚性，在审计实践中，外部审计人员不遵守此项准则也同题。如果有了明确的法律法规，内部审计部门不依法提供真实样可以完成审计任务，因此审计人员执行审计准则的弹性很大，信息就将受到严惩，通过权衡利弊，内部审计人员就不会抱侥注册会计师对是否考虑内部审计人员工作的问题总是慎而又幸心理了。慎。而政府审计人员执行审计业务时由于缺乏具体的准则规主要参考文献范，一般是参照独立审计准则开展工作，因此对其在审计工作1.王文举等.博弈论应用与经济学发展.北京院首都经济贸中是否考虑内部审计人员的工作无法提出具体要求。易大学出版社袁2003从以上分析及研究结果可以看出，外部审计人员在审计2.冯均科.现行审计关系的新发现院角色尧思维与制度的过程中考虑内部审计人员的工作是有风险的，如果外部审计扭曲.当代经济科学袁2002曰6人员能够从内部审计人员那里得到真实、完整的资料和信息，3.李华.信息不对称理论在审计关系中的应用.审计与经则在审计过程中充分考虑内部审计工作就能提高审计效率。济研究袁2003曰5要达到上述目的，可以从以下两方面着手：一是设计一种制度4.保罗窑A.萨缪尔森袁威廉窑D.诺德豪斯著.高鸿业等译.经或契约，要求内部审计人员提供正确、真实的信息。由于内部济学.北京院中国发展出版社袁1992审计人员的主要职责是为内部管理服务，因而要使内部审计袁院Auditor爷s人员依法提供正确、真实的信息，就应加重企业管理者的法律&责任，增加他们的违法成本。如果企业管理者提供虚假信息时袁1999阴窑70窑财会月刊渊理论冤援
此，我们可以将公司所有权的权能界定为管理权、收益权和处的影子，或者说，企业的价值分配活动本身就纯粹是一个财务分权。性过程。因此，我们认为财务活动比生产和销售活动更具综合与普通财产所有权一样，各具体权能并不能体现公司所性，即更能体现公司生产经营活动的本质，因为仅通过对企业有权的法律性质。所有权的权能或内容只是实现所有权的手财务过程的观察便可以对企业价值创造和分配的全过程形成段，或称所有权的作用。所有权的法律性质体现在所有权人对总括认识。所有物的独占性支配权上。作为所有权的高级形态，上述论断由于公司营利性活动被有机地划分为生产、销售和财务对公司所有权也必然是适用的，即公司所有权的本质体现为三个层面，因此公司所有权或控制权也将分别在这三个层面所有权人对作为一项集合物的“公司”的独占性支配权，该独发挥作用。其中，对于根据所有权而对公司财务过程或活动所占性支配权不仅反映所有人与公司间的关系，而且反映所有施加的支配或控制，我们可以恰当地称之为公司财务控制权，权人与其他非特定主体之间的权利义务关系。不过，作为一项它具体表现为一系列的法律性和契约性权利。由于财务活动具有营利属性的集合物，并且又是诸多利益的交汇点，公司所所具有的综合性特征，公司财务控制权便构成了公司控制权有者独占性利益的实现必然有赖于公司其他利益相关者权益乃至公司所有权的核心。的满足。因此，经济意义上的合作使得公司所有权比普通财产二、公司财务控制权的配置：法律视角所有权更富有弹性。对于公司所有权的法律主体，不同的法系有着不同的观从经济学的角度看，在公司实际开展生产经营活动的过点。英美法系的代表性国家是美国，一直以来美国将股东视为程中，上述法律意义上的独占性支配权便表现为公司所有者公司的所有者，并将股东对公司的所有权定义为财产权，其法对公司经营活动的独占性“控制”。在此，我们将法律意义上的律依据是英美法系财产法中的信托制度。而在大陆法系的代表“支配权”转换成经济学意义上的“控制权”，不仅是由于控制性国家日本，长期以来坚持“职工主权论”。不过，在经历了所谓权能更好地描述公司所有权的经济性质，而且也更符合经济“失去的十年”之后，日本所坚持的这一观点正在发生着根本学的措辞习惯。在经济学著作中，许多著名的学者将控制或控性的变化。在1997年9月自民党法务部商法委员会发布的《关制权与公司所有权联系在一起，比如伯利和米恩斯提出的“所于公司治理结构的商法等修正案》中，首先明确了“股份公司有与控制分离”的命题以及被詹森所极力鼓吹的“公司控制是属于股东的，股份公司的主权者为股东”。另外，1998年5月权市场”。在他们看来，“控制”体现了“所有”的本质，否则，伯日本的公司治理结构论坛（CGF）也发布了相应的“原则”，指利和米恩斯便不会担心“所有与控制分离”会损害私有产权，出“股份公司”归股东所有，公司的目标是追求股东利益的最而为詹森所极力鼓吹的“公司控制权市场”也不会以公司的产大化。权作为交易对象。由此我们得出结论：公司控制权体现了公司在国内法学界，目前关于公司所有权的法律主体有两种所有权的法律与经济本质。代表性的观点：一种观点认为，公司所有权的法律主体是股2.公司财务控制权：公司控制权的核心。从新古典经济东。例如，孟勤国（2004）指出，股权是一种按份共有的所有权，学角度来看，企业是一个生产函数，其基本功能就是尽量以最但它不是一般的按份共有，而是通过一种组织所形成的高级少的投入获得最大的产出，从而实现利润最大化。为实现这一形态的按份共有。另一种观点认为，公司所有权的法律主体是目的，企业必须开展两项最基本的经营活动：生产和销售。生公司法人本身。例如，刘俊海（2004）指出，股东对公司拥有的产和销售两项活动对于企业价值的创造必不可少。然而在生权利应被定义为股东权，股东权是一种社员权而不是所有权，产和销售这两个物化形态活动的背后，深藏着一个无形的价公司所有权主体应该是公司法人本身。正是从这一意义上来值形态活动，即财务活动。在企业的价值创造过程中，生产、销讲，他将公司所有权定义为法人所有权，从而将其与股东权区售活动与财务活动如影随形、相辅相成。从而有两个审视企业别开来。营利性活动或行为的视角：一是物化角度，此时表现为生产和对于股东所拥有的权利，我们赞成将其定义为所有权，并销售活动；二是价值角度，此时表现为财务活动。物化运动和且认为公司所有权是财产所有权的逻辑演进，是市场经济条价值运动在企业生产经营过程中被内在地统一起来，是同一件下所有权的高级形态。如果将股东拥有的权利定义为属于个价值创造活动的两个侧面。社员权性质的股东权，则会面临以下逻辑困境：第一，即使在值得指出的是，随着资本经营概念的提出与实践，财务活大陆法系国家，社员权也并不是一个被广泛接受的概念，将社动已能够独立于生产与销售活动之外为企业创造价值，从而员权作为一种独立于所有权和债权的民事权利的观点也未被财务活动对于企业价值创造的能动作用日益彰显。也就是说，普遍接受。事实上，社员权概念是由德国学者瑞纳德于1868年在价值创造的意义上，财务活动既是生产与销售这种物化活首创，其原意仅指非营利法人的成员（即社员）所享有的人身动的价值形态，同时还具有相对独立性。权，而股东权显然属于财产权。第二，公司的所谓社团性是将除了财富或价值创造活动之外，企业还必须开展另一项股东权定义为社员权的重要理论依据，而随着新《公司法》对活动，那就是财富或价值的分配。价值分配活动是由公司契约一人公司的承认，公司的社团性将摇摇欲坠，社员权说的理论性以及团队生产性的特征所决定的。生产和销售是价值创造基础也将不复存在。导向活动，而在企业的价值分配阶段，我们只能找到财务活动既然公司所有权的法律主体是股东，股东便自然成为公援财会月刊渊理论冤窑71窑阴
司财务控制权的主体。委托给了公司管理层。哈特的这一观点得到了其他学者的支三、公司财务控制权的配置：经济学视角持。比如，在法玛和詹森看来，决策控制权就是投资者对企业1.公司财务控制权的内部结构。与法律文献一样，在经管理者的管理决策权的限制和约束的权力，其功能是降低投济学文献中，所有权既指对某种财产的所有权，也指对企业的资风险。显然，此处的管理控制权与哈特提出的剩余控制权的所有权，但是它们定义公司所有权的角度却有所不同。概括起性质和功能是相同的；而由于管理决策权是企业管理者所掌来，经济学上定义公司所有权有三种方式：根据剩余控制权定握的决策权，因此该权利相当于哈特所说的由所有者委托给义；根据剩余索取权定义；根据剩余控制权和剩余索取权共同管理者的合约控制权。定义。剩余控制权是与合约（或特定）控制权相对而言的，二者运用产权理论解释现代企业所有权配置的关键在于区分共同构成完整的公司控制权。至于剩余索取权，则是相对于合现代企业意义的合约控制权与古典企业意义的合约控制权，同收益权或固定索取权而言的，指的是对公司收入在扣除所前者主要基于企业契约，后者则仅仅基于市场契约。与古典企有固定的合同支付后的余额的要求权。笔者倾向于用剩余控业中由于资本家与企业家的一体化而导致剩余控制权与基于制权定义所有权，因为剩余控制权比剩余索取权更能体现公企业契约的合约控制权的一体化相比，现代企业中所有权与经司所有权本质，该定义也更符合所有权的法律本质。营权的分离导致了剩余控制权与合约控制权的分离。相应地，由于公司控制权包括剩余控制权以及合约控制权，因而合约财务控制权被公司股东赋予公司管理者，而剩余财务控作为其核心的公司财务控制权也被区分为剩余财务控制权以制权则继续为股东所掌握。合约财务控制权成为财务管理的及合约财务控制权。由于公司所有权在经济学上被定义为剩依据，而剩余财务控制权则成为公司财务治理的基础。正是从余控制权，因此公司财务控制权的本质就表现为剩余财务控这个意义上讲，公司财务控制权理论成为公司财务治理研究制权。的理论基础。2.公司财务控制权配置的经济学解释。钱德勒（1977）对3.《公司法》对公司财务控制权具体内容的界定。新《公现代企业中所有权与经营权相分离及其所导致的全新的企业司法》规定：公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选家阶层（即支薪的经理阶层）产生的历史逻辑进行了经典的解择管理者等权利。据此，我们认为公司股东所掌握的剩余财务释。在古典企业，企业家同时又是资本家，而在现代企业，企业控制权直接表现为参与重大财务决策权以及对公司财务负责家与资本家在身份上是相分离的，股东被称做资本家，而管理人的任免权。由于股东对重大财务决策事项的参与主要表现者被称做企业家。资本家与企业家之间所形成的委托代理关为通过对决策过程的控制进而影响决策结果，因此我们将参系使得现代企业的所有权结构与古典企业有所不同，这一点与重大财务事项决策权又称做法玛和詹森意义上的重大财务正是理解公司所有权以及财务控制权配置的关键。决策控制权。所有权与经营权的分离是股东价值最大化目标引导下的根据新《公司法》关于公司组织结构的相关规定，股东的结果，它并未导致股东失去对公司的所有权。由于公司财务控重大财务决策控制权又具体表现为重大财务事项的决定权、制权构成公司控制权乃至公司所有权的核心，剩余财务控制决议权以及审批权，而这些重大财务事项包括但不限于公司权的分配因而取决于剩余控制权的分配。现代企业理论已充的经营方针与投资计划、董事及监事的报酬、公司年度财务预分证实，古典企业的剩余控制权以及剩余索取权应被对称地算及决算方案、利润分配方案及弥补亏损方案、增加及减少注分配给资本家。这一配置原则既符合私有产权的内在逻辑，同册资本、发行公司债券等。除了公司剩余财务控制权的直接表时在经济上也是最具效率的。现代企业中委托代理关系的存现形式以外，新《公司法》规定的诸如董事与监事的选举权、公在并未改变剩余控制权的配置逻辑，即剩余控制权仍然应被司经理的任命权、公司章程的修改权等综合性权利对公司财配置给财务资本的提供者（股东），并且这同样符合私有产权务也发挥着间接的但却是终极的控制作用。也正是从这个意的内在逻辑，在经济上也是最优的。义上来讲，将公司财务控制权与公司控制权截然分开是不符与古典企业相同，由于人力资本的不可分离性，现代企业合逻辑的。中的实物资本仍然是不确定性的最终承担者，从而仍然不得此外，新《公司法》对合约控制权即为公司管理者所掌握不索取剩余收益，所有权与经营权的分离并未改变剩余索取的控制权也做了详细的规定。根据这些规定，我们认为公司管权的配置原则。根据剩余控制权和剩余索取权对称配置的原理层的合约财务控制权主要包括公司财务机构设置的决定理，只能索取剩余的公司股东当然应掌握剩余控制权，否则公权、公司财务管理规章制度的制定权、公司财务管理工作的实司所有权的配置在经济上便是无效率的。施权（即财务决策权）等。同时，新《公司法》还允许股东通过公通过考虑大股份公司中存在的所有权与经营权的分离情司章程以及董事会授予管理者其他财务控制权，这充分体现况，哈特运用产权理论对剩余控制权的配置做了更深入的论了公司经理所掌握的财务控制权的契约性。证。他认为一个股份公司仍可以被视为一个资产集合，资产的主要参考文献所有者提供了对这些资产的控制权。不过现实经济条件下情1.钱明星.物权法原理.北京院北京大学出版社袁1994况更为复杂。虽然股东仍然拥有剩余控制权，但是实际上他们2.末永敏和著.王保树等译.论公司的主权者.北京院社会科把许多其他权利（即合约控制权或特定控制权）以契约的方式学文献出版社袁2003阴窑72窑财会月刊渊理论冤援
