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2017 年 1 月
投中统计：2016 年 A 股 IPO 持续增速
海外上市有所降温
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投中统计：2016年 A股 IPO持续增速 海外上市有所降温
2016年全年中企 IPO整体继续增长，较 2015年出现轻微回落。就 IPO数量而言，各
交易板块共计 345家中企 IPO，与上年相比下降 %；募资规模 亿元人民币，
与上年相比下降 %。2016年 A 股市场共 227 家中企 IPO，达到 2012年以来的最高
值，可见 A 股 IPO 发行持续增速；募资规模稍有减少 亿元，与 2015 年相比下降
%；H 股共 108 家中企 IPO，募资 亿元，数量与融资规模均出现轻微回落；
全年海外资本市场共 10家中企 IPO，数量上进一步减少，主要集中于美国资本市场（纳斯
达克市场 5家、纽交所 3家）；行业上主要涉及金融业、互联网、医疗健康等领域。
全球中企 IPO共 345家，数量与融资规模稍有回落
根据投中信息旗下金融数据产品 CVSource统计显示，2016年全球中企 IPO较 2015
年稍有回落：全年共计 345 家中企完成 IPO，数量上较 2015 年下降 %；募资规模
亿元人民币，与上一年相比下降 %。整体来看，2016 年中企 IPO 表现仍然
较为活跃，但受到上半年全球 IPO 遇冷影响，与 2015 年相比在数量与募资规模上均出现
了轻微下降。（见图 1）
图 1 2011-2016年中企全球资本市场 IPO规模
按交易板块划分，2016年共 227家中企于 A股上市，创下自 2012年以来的最高纪录：
其中上交所主板 103 家，位居各细分板块榜首；深交所共 124 家，位居各大交易所首位，
其中创业板 77 家、主板及中小板 47 家。H 股市场共 108 家中企 IPO：其中主板 66 家，
386
225
110
263
360 345
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
IPO募资金额（亿元） IPO企业数量
2011-2016年中企全球资本市场IPO规模
CVSource,
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创业板 42 家，同时港交所主板以 亿元人民币位居各交易板块 IPO 募资规模榜首。
全年海外 IPO 共 10 起，分布于美国、澳大利亚和新加坡资本市场：其中美国纳斯达克市
场最为活跃（共 5 起 IPO），纽交所募资规模最大（募资 亿元），主要得益于 2016
年 10 月 27 日在纽交所上市的中通快递（），募资高达 亿元人民币（见
表 1）。
表 1 2016年中企各主要交易板块 IPO情况
2016 年 IPO 募资规模 50 亿元以上的企业共计 13 家，其中 4 家 IPO 募资金额超过
100亿元人民币。金融业表现尤其突出，13起 50亿以上 IPO中 11家来自金融行业，全年
IPO 规模最大的邮储银行（）募资高达 亿元人民币，同时也创下了
2014年阿里巴巴集团纽交所上市之后单笔 IPO募资金额最高纪录。（见表 2）
交易板块 IPO数量 募集金额（亿元）
SSE[中国大陆] 103
ChiNext[中国大陆] 77
HKEx[中国香港] 66
SZSE[中国大陆] 47
HKGEM[中国香港] 42
NASDAQ[美国] 5
NYSE[美国] 3
SGX-ST[新加坡] 1
ASX[澳大利亚] 1
2016年中企各主要交易板块IPO情况
CVSource,
企业 股票代码 行业 IPO日期 交易所
募资金额
（亿元）
邮储银行 金融 2016-09-28 HKEx[中国香港]
华润医药 医疗健康 2016-10-28 HKEx[中国香港]
浙商银行 金融 2016-03-30 HKEx[中国香港]
上海银行 金融 2016-11-16 SSE[中国大陆]
中通快递 交通运输 2016-10-27 NYSE[美国]
招商证券 金融 2016-10-07 HKEx[中国香港]
光大证券 金融 2016-08-18 HKEx[中国香港]
江苏银行 金融 2016-08-02 SSE[中国大陆]
中信建投证券 金融 2016-12-09 HKEx[中国香港]
东方证券 金融 2016-07-08 HKEx[中国香港]
天津银行 金融 2016-03-30 HKEx[中国香港]
国银租赁 金融 2016-07-11 HKEx[中国香港]
华安证券 金融 2016-12-06 SSE[中国大陆]
2016年IPO募资规模50亿元以上中企
CVSource,
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表 2 2016年 IPO募资规模 50亿元以上中企
A股 227家中企 IPO，募资规模轻微回落
根据投中信息旗下金融数据产品 CVSource 统计显示，2016 年全年共计 227 家中企
在 A 股市场完成 IPO，达到自 2012 年以来的最高值；募资规模 亿元，与 2015
年相比下降 %。整体来看，2016 年 A 股 IPO 数量进一步增长，募资规模出现轻微回
落，在提速发行的同时重点控制单笔 IPO 的募资规模，以实现稳定市场的阶段目标。（见
图 2）
图 2 2011年-2016年中企境内资本市场 IPO规模
2016 年上交所主板市场表现良好，全年共 103 起 IPO，募资规模高达 亿元
人民币，位居 A 股各细分交易板块之首，并且单笔募资规模较高。其中募资规模最大的三
笔均为金融股 IPO，即：上海银行（）、江苏银行（）和华安证券
（）。
2016 年 11 月 16 日，上海银行股份有限公司（）在上交所上市，发行数
量为 60,045万股；发行价格为 元/股；本次发行募集资金总额为 亿元，扣除
发行费用后募集资金净额为 亿元。上海银行是我国成立时间最早的城市商业银行之
一，也是我国第一家引进境外投资者的城市商业银行。本次上海银行成功上市，不仅成为
单月募资规模最大的一起 IPO，亦创下今年 A股 IPO单笔募资规模最高纪录。
281
154
0
125
219 227
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
境内IPO募资金额（亿元） 境内IPO企业数量
2011-2016年中企境内资本市场IPO规模
CVSource,
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2016年 8月 2日，江苏银行股份有限公司（）于上交所上市，首次公开发
行新股 115,万股，占发行后总股本的比例为 10%，发行价格为 元/股，募集资
金总额为 723,万元，扣除发行费用 10,万元后，本次发行的募集资金净额为
712, 万元。江苏银行是江苏省唯一一家省属地方法人银行，相关招股文件显示，本
次发行募集资金扣除发行费用后，将用于充实其资本金以增强综合竞争力。
2016 年 12 月 6 日，华安证券股份有限公司（）在上交所上市，本次发行
股份数量为 80,000 万股，占本次发行后总股本的 %；发行价格为 元/股；本次
发行募集资金总额 512,800 万元，扣除发行费用 15, 万元，募集资金净额为
497, 万元。华安证券前身为 1991 年设立的安徽省证券公司，是安徽省最早设立的
专营证券机构，目前已初步建立起集团化发展框架，本次发行募集资金扣除发行费用后，
拟全部用于补充其资本金。
港股 108家中企 IPO，募资规模 亿元
根据投中信息旗下金融数据产品 CVSource 统计显示，2016 年港股市场共计 108 家
中企 IPO，较 2015 年稍有回落（下降 %），与 2014 年表现持平；募集资金总额为
亿元，与 2015年相比下降 %。可见 2016年 H股 IPO发行数量与募资规模
均出现下跌（见图 3）。同时，2016 年港股 IPO 单笔募资规模之间差异较大，在平均募资
规模有所下降的情况下（由 亿元降至 亿元），H股大规模 IPO频繁出现，同时
金融业表现异常突出。2016 年全年募资规模超过 50 亿元的 13 起 IPO 中 9 家来自香港市
场，除华润医药（）之外其余均来自金融业，包括本年度募资规模最大的 IPO
邮储银行（）。
75
58
93
108
121
108
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
H股IPO募资金额（亿元） H股IPO企业数量
2011-2016年中企香港资本市场IPO规模
CVSource,
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图 3 2011年-2016年中企香港资本市场 IPO规模
2016年 9月 28日，中国邮政储蓄银行股份有限公司（）在港交所主板成功
上市，共发行 12,106,588,000 股 H 股，发行价格为 港元/股，募集资金总额为
5,762, 万港元（约合人民币 亿元），募集资金净额为 5,662,700 万港元。其
中，海航资本、国家电网、长城环亚等 6 家企业或机构作为基石投资者合计认购
9,293,782,000股 H股，占邮储银行发行后总股本的 %。
全年海外中企 IPO共 10起，数量上进一步回落
2016年境外中企 IPO共 10起，大多集中于美国资本市场（纳斯达克 5起，纽交所 3
起）， 澳交所与新交所各 1 起。行业上分布较为分散，主要覆盖金融业、互联网和医疗健
康等领域。其中已披露募资规模最大的 IPO 是在纽交所上市的中通快递（），
募资规模高达 亿美元（约合 亿元人民币）。（见表 3）
表 3 2016年海外资本市场上市中企
2016 年 10 月 27 日，浙江中通速递服务有限公司（）在纽交所成功上市，
本次共发行 72,100,000股 ADS，每 ADS相当于 1股 A类普通股，发行价格为 美元
/股，募集资金总额为 1,405,950, 美元，扣除发行费用 6,238, 美元之后，募
集资金净额约为 1,399,711,018 美元。中通快递是国内物流快递企业，本次上市成为继阿
里巴巴之后，中企赴美上市募资规模最大的一起 IPO，也创下了 2016 年中企赴美 IPO 规
模新高。其中涉及到的可实现退出的有红杉资本、歌斐资产、华平等著名 VC/PE投资机构，
按照本次 IPO发行价计算，其可实现的账面退出回报累计达 亿美元。
企业 股票代码 行业 IPO日期 交易所
募资金额
（亿元）
中通快递 ZTO 交通运输 2016-10-27 NYSE[美国]
万国数据 GDS IT 2016-11-02 NASDAQ[美国]
百济神州 BGNE 医疗健康 2016-02-03 NASDAQ[美国]
EC WORLD REIT REIT 金融 2016-07-28 SGX-ST[新加坡]
和黄药业 HCM 医疗健康 2016-03-18 NASDAQ[美国]
银科控股 YIN 金融 2016-04-27 NASDAQ[美国]
国双 GSUM 互联网 2016-09-23 NASDAQ[美国]
51talk COE 互联网 2016-06-10 NYSE[美国]
中国乳业 CDC 农林牧渔 2016-04-08 ASX[澳大利亚]
百胜中国 YUMC 连锁经营 2016-11-01 NYSE[美国] --
2016年海外资本市场上市中企
CVSource,
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然而整体上看，中企赴海外资本市场上市的脚步有所放缓，自 2014 年以来，中企海
外上市数量逐年减少。随着国内 A 股市场的逐步恢复，其体现出的高估值和国内资本市场
良好的本土品牌效应，对部分意欲上市的企业产生了比以往更强的吸引力，考虑到近年来
中概股回归潮，未来或将有更多企业选择国内 A股市场上市。（见图 4）
图 4 2011-2016年中企海外资本市场 IPO规模
2016年账面回报规模 亿元，平均退出回报率 倍
根据投中信息旗下金融数据产品 CVSource 统计显示，2016 年共 164 家具有 VC/PE
背景的中企实现上市，共 511 家 VC/PE 机构基金实现退出，合计账面退出回报
亿元，与 2015年相比上升 %；平均退出回报率为 倍，较 2015年上涨 %。
整体而言，2016 年 VC/PE 机构 IPO 账面退出回报与平均退出回报率均表现良好，其中账
面退出回报的增长尤为显著。（见图 4）
27
13 16
29
19
10
0
500
1,000
1,500
2,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
海外IPO募资金额（亿元） 海外IPO企业数量
2011-2016年中企海外资本市场IPO规模
CVSource,
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图 5 2011年-2016年 VC/PE机构 IPO退出账面回报
金融业 IPO募资规模位居各行业首位 制造业表现最为活跃
2016 年各行业 IPO 情况差异较为显著，就募资规模而言，金融业占比 45%，以压倒
性优势位居各行业首位；制造业以 11%的比重位居其次，医疗健康（占比 8%）位列第三。
从数量上看，制造业最为活跃（占比 26%）；建筑建材、IT 以占比 11%并列第二位，金
融业以 8%紧随其后，其它各行业占比均不超过 5%。（见图 6、图 7）
0
2,000
4,000
6,000
8,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
IPO账面退出回报（亿元） 平均账面回报率（倍数）
2011-2016年VC/PE机构中企IPO退出账面回报
CVSource,
金融 45%
制造业 11%
医疗健康 8%
交通运输 5%
建筑建材 4%
IT 4%
汽车行业 3%
互联网 3%
其他17%
2016年中企IPO规模行业分布
CVSource,
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图 6 2016年中企 IPO规模行业分布
图 7 2016年中企 IPO数量行业分布
就细分地区来看，2016 年广东地区和中国香港表现最为活跃，均以 60 起 IPO 并列位
居各地区中企上市数量榜首，江苏地区以 44 起位居第二。就募资金额而言，北京地区以
亿元位居各地最高（同时也是平均 IPO 募资规模最高），主要得益于 2016 年 9 月
在港交所主板上市的邮储银行（），募资规模高达 亿港元（约合人民币
亿元）。（见表 4）
表 4 2016年各地区 IPO情况
制造业 26%
建筑建材 11%
IT 11%
金融 8%
医疗健康 7%
电信及增值 5%
化学工业 5%
能源及矿业 4%
其他23%
2016年中企IPO数量行业分布
CVSource,
地区 数量 募资金额（亿元） 平均IPO规模（亿元）
广东 60
中国香港 60
江苏 44
浙江 34
北京 28
上海 24
山东 13
湖北 12
福建 11
四川 10
其他 49
2016年各地区IPO情况
CVSource,
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新审计报告相关准则实施，IPO信息披露更加规范
2016 年 12 月 30 日，证监会发布公告称，为满足资本市场改革发展对高质量会计信
息的要求，提高公众公司审计报告的信息含量，根据《中国注册会计师审计准则第 1504
号——在审计报告中沟通关键审计事项》等 7 项准则（简称“新审计报告相关准则”）的要
求，资本市场有关主体的财务报表审计业务需执行新审计报告相关准则。
对于股票在上海、深圳证券交易所交易的上市公司（即主板公司、中小板公司、创业
板公司）、首次公开发行股票的申请企业（IPO 公司）、股票在全国中小企业股份转让系统
公开转让的非上市公众公司（新三板公司）中的创新层挂牌公司、面向公众投资者公开发
行债券的公司，其财务报表审计业务，应于 2018 年 1 月 1 日起执行新审计报告相关准则。
对于股票同时在内地和香港交易所上市的公司（A+H 股公司），其内地上市部分的财
务报表审计业务，应于 2017 年 1 月 1 日起执行新审计报告相关准则；在香港上市的部分，
如果选择按照中国注册会计师审计准则出具审计报告，其财务报表审计业务应于 2017 年
1月 1日起执行新审计报告相关准则。
对于上述规定之外的资本市场其他主体的财务报表审计业务，暂不要求执行新审计报
告相关准则中仅对上市实体作出强制要求的相关规定，对于其他方面的规定，仍应于
2018年 1月 1日起执行。
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关于投中研究院
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