快速充电风口来临，无线充电蓄势待发
安信证券电子团队，行业趋势热点前瞻解析系列之三
首席分析师：
分析师：
孙远峰
张大印
赵 琦
张 磊
王海维
目录
1
• 智能终端电源创新的必然性
2
• 电源创新的主要技术路线
3
• 行业布局情况
4
• 行业发展空间
5
• 行业相关公司
1. 智能终端电源创新的必然性
• 1992年索尼成功开发出商用锂离子电
池，该电池可重复充电的特性，使其
迅速替代镍电池成为智能终端的源动
力。相比于半个世纪来日新月异的手
机更替，电池的发展非常缓慢。
• 据IDC估计，寸屏幕智能手机今年
出货量将达亿部，同比增长33%，
预计2021年，可增至部。手机的
大屏多核发展趋势对续航能力提出了
要求。
• 提升续航能力最直接的方法就是给电
源增容。但存在两方面问题：一是6寸
以上屏幕会影像手机持握感，这决定
了手机的体积上限；二是单电芯容量
达到5000mAH，容易产生安全隐患，比
如三星Note7爆炸事件。
行业综述
• 电子设备无线化是科技界和工业界的
持续追求。摆脱线缆束缚，实现自由
用电的用户体验，是移动互联时代的
自然需求。
• 对续航能力的要求和设备“无尾化”
的追求倒逼电源技术创新。无线充电、
快速充电、双电芯技术作为解决方案
日臻成熟，相关市场爆发在即。
行业综述
续航能力成为衡量手机性能的重要参数
资料来源：手机中国
1. 智能终端电源创新的必然性
• 无线充电是指无线缆连接，利用电磁
感应或耦合原理，发送端线圈连接有
线电源产生电磁信号，接收端线圈感
应发送端的电磁信号从而产生电流给
电池充电。
• 19世纪30年代，法拉第发现电磁感应
现象。19世纪90年代，特斯拉凭借
“特斯拉线圈”成功点亮了一盏没有
连接电线的灯泡被誉为无线电能传输
之父。
概念定义
• 多元应用的兴起，智能终端设计的演
进，推动无线充电市场的发展。智能
手机端，取消耳机接口方案，造
成的充电耳机接口冲突、封闭式的防
尘设计需求；可穿戴设备的防水设计
需求，都凸显无线充电的必要性。
• 与有线充电相比的优势：1）安全性，
设备之间完全的电流隔离。2）防水性，
电源接收器可实现完全封闭设计。3）
便捷性，省去插头电线的插拔及切换。
应用需求
松下无线充电解决方案
资料来源：电子发烧友
无线充电应用
资料来源：电子发烧友
1. 智能终端电源创新的必然性
• 快充是在短时间内通过提升充电电压
或电流达到提升单位时间充电量的方
式。快充三要素为充电器、电池、
charge IC。
• 需要一整套特定的电芯、电路、充电
器、数据线及接口，要求电芯、接口
能够承受较大电压或电流。
概念定义
• 近年来，手机屏幕的大屏化、高分辨
率化，处理器的运算速度不断提升，
第三方应用不断创新，手机功耗大幅
增加。对于很多用户来说，一块电池
撑不到一天。快充技术的出现，虽然
没能直接增加电池容量，但是缓解了
手机续航不足的矛盾。
应用需求
手机充电演示图
资料来源：电子发烧友、安信证券研究中心
+性能提升
资料来源：高通官网
充电器
将220V市电
转换为
12/9/5V电
压
手机端IC
将12/9/5V
电压转化为
以下供
给电池
电池
接收来自手
机端电源管
理IC的电流
12/9/5V电压
以下电压
1. 智能终端电源创新的必然性
• 单个锂电池不断扩容会导致电池内部
不稳定，双电芯解决方案通过2个电池
之间的串并联，有效缓解快充带给电
池的压力，起到分流的效果，可以在
提高电容量的同时保证电池内部温度
的稳定，从而提升安全性。
概念定义
• 对于现有的电池技术来说，能量密度
的瓶颈使手机厂商难以在扩大电池容
量的同时压缩电池体积。空间应用成
为智能手机设计的一大难题。
• 多电芯的设计方案在充电宝、笔记本
领域早已使用，多电芯方案能够同时
兼顾容量升级、轻薄化、内部空间利
用、安全性，iPhone 8或将引领双电
芯“革命”。
应用需求
金立M5双电芯
资料来源：手机中国
iPhone 8内部结构示意图
资料来源：泡泡网
目录
1
• 智能终端电源创新的必然性
2
• 电源创新的主要技术路线
3
• 行业布局情况
4
• 行业发展空间
5
• 行业相关公司
无线充电技术路线
无线充电技术路线
• 无线充电从技术原理上，可分为非放
射型和放射型两种方式。
• 放射型主要用于远距离无线充电，包
括微波和激光的方式，一般用于大功
率、直线对准式的无线充电。
• 如今应用在消费电子领域主要是近距
离无线充电，主流技术路线包括紧耦
合感应式与松耦合谐振式两种。
• WPC（Wireless Power Consortium）成
立于2008年，以紧耦合感应式无线充电
为主，现已成为全球最大的无线充电组
织，创建了国际无线充电标准Qi，早期
参与企业主要有诺基亚、三星、LG等。
• 2017年2月苹果正式加入无线充电组织
之一的 WPC，掀起新一轮产业技术路线
和标准之争。
无线充电标准
WPC主要成员 无线能量传输技术
资料来源：WPC 资料来源：TDK
无线充电技术路线
无线充电标准 无线充电标准
• 2012年在Powermat的推动下，成立了
Power Matters Alliance (PMA)，组织
成员同样有 Google、 NXP、星巴克、
AT&T等行业巨头，采用紧耦合感应式技
术，与WPC形成直接对抗。
• 同时，行业内的MTK和Power by Proxi
等公司成立了A4WP组织，主推松耦合谐
振式无线充电方案，在新的技术领域探
求更为广泛的可能性。
• 2015年以后，PMA与A4WP合并，目前无
线充电已经演变为两大标准组织：
Wireless Power Consortium (WPC)和
Air-fuel alliance (AFA)。两大组织
的充电标准互不兼容，未来是否会演变
为赢者通吃或二者持续并存，是值得我
们持续关注的问题。
资料来源：安信证券研究中心
资料来源：WPC、AirFuel，安信证券研究中心
两大无线充电标准联盟
A4WP
Rezence
发布
A4WP
Rezence
A4WP 和
PMA合并
为AirFuel
Alliance
PMA
发布
2012
2013
2015
AFA发展变化图
联盟 标准 推出时间 联盟主要成员 采用技术
WPC Qi 2008年
NOKIA、三星、TI、
飞利浦、HTC、索尼
爱立信、华为、苹果
等
紧耦合感
应式
AirFu
el
PMA 2012年
Powermat、AT&T、
Google、星巴克等
紧耦合感
应式
A4WP 2012年
高通、三星、
Powermat等
松耦合谐
振式
无线充电技术路线
紧耦合感应式基本原理
• 紧耦合感应式无线充电可以用变压器
进行类比，变压器具备初级线圈、次
级线圈和线圈之间的铁芯。初级线圈
的交流电流产生变化的磁场，磁场沿
着铁芯到达次级线圈，变化的磁场在
次级线圈产生感应电流，实现次级线
圈充电，即完成了“电源→初级线圈
电流→磁场→次级线圈电流→负载”
的能量传递。
• 紧耦合感应式无线充电与变压器原理
相同，可以看成变压器的简化版，移
除铁芯，初级线圈和次级线圈均从三
维绕线变成平面绕线。发射端与电源
相连，输出频率在100~400kHz的交流
电，交流电通过线圈耦合到接收端电
路，接收端在充电IC的调控下实现电
能储存。
紧耦合感应式基本原理
资料来源：TPUB
感应式无线充电原理
资料来源：TI
变压器工作原理
无线充电技术路线
紧耦合感应式基本原理
• 无线充电系统移除铁芯之后，磁场主
要通过空气传递，但是空气的磁导率
远远低于铁芯，导致磁场传递效率较
低，因此系统要达到合理的整体无线
充电效率（在70%以上），初级线圈和
次级线圈之间必须非常靠近，尽可能
多的将磁场能量传递，而少部分泄露
的磁场能量将转化为热能损耗掉。
• 损耗掉的能量称之为漏电感，感应式
无线充电必须采用近距离紧耦合。同
时，发射线圈和接收线圈需要精确定
位，采用相对接近的线圈尺寸，在紧
贴的条件下才能实现良好的充电效果。
• 紧耦合感应式无线充电的使用条件苛
刻，为实现准确定位，WPC的Qi标准提
出了三种定位类型。
• 采用磁力对准的定位方式，发射端和
接收端都配有磁铁，使用磁铁引力实
现定位。
• 采用活动线圈的自由定位，发射端检
测到充电对象设备后，通过某一驱动
装置将发射线圈移动至该位置进行充
电。
• 采用线圈阵列的自由定位，事先排列
多个发射线圈，选择最贴近接收设备
的发射线圈工作，实现高效率无线充
电。
三种定位方式
磁力对准
资料来源：NXP、TDK
无线充电技术路线
相关标准进程
• 两大无线充电组织的参与企业是无线
充电市场发展主要推动力量，组织标
准的进展情况值得持续关注。在紧耦
合感应式无线充电方面，WPC和AFA两
大组织均有标准支持。
• WPC组织的Qi标准，是目前市场上最受
欢迎的无线充电标准，是市场上参与
企业和支持产品种类最多的标准，主
要参与企业包括苹果、三星、博通、
高通、仙童半导体、NXP、IDT、MTK、
TI、TDK等国际主流终端和芯片厂商。
• AFA组织的PMA标准，同样是紧耦合感
应式无线充电，参与的主要企业有
AT&T、金霸王电池、星巴克等。PMA标
准的充电频段为277~357kHz，带内通
信，发射端和接收端的距离在5~7mm以
内，最大充电功率5W，支持金属外物
检测。
• 可以看出PMA标注和早期Qi标准除了在
工作频段略有差异，其他技术指标相
对接近，也体现了紧耦合无线充电技
术路线的相似性和实现功能的雷同性。
相关标准进程
紧耦合感应式标准对比
组织 标准版本
工 作 频
段
最 大
功率
距离 其他
Qi
~
.2
100~20
5kHz
5W
5~7mm 以
内
带内通信，支持外物
检测
WP
C
Qi
100~20
5kHz
15W
5~7mm 以
内
带内通信，支持外物
检测
Qi
（ 开
发中）
100~20
5kHz
待定
感 应 式
5~7mm
谐 振 式
45mm
增加松耦合谐振式充
电，向前兼容Qi标准
的和
AFA PMA
277~35
7kHz
5W
5~7mm 以
内
带内通信，支持外物
检测
资料来源：WPC、AFA、安信证券研究中心
无线充电技术路线
现状及未来发展
• 紧耦合感应式无线充电方案相对成熟，
在目前无线充电市场的起步阶段起到
了市场宣传的积极作用，但同时具有
局限性：
• 同一发射端不能在同一时间给多个设
备充电。
• 发射端线圈大小和接收端线圈大小需
要匹配。
• 发射端和接收端必须平面贴近。
• 如果只是为单一手机充电，紧耦合感
应式无线充电是可接受的解决方案，
经过WPC和AFA组织的持续改进和优化，
已经形成了低成本、高效率的一对一
无线充电产品。
• 但是对于无线充电市场更广泛的普及
和应用，应该有更为实用的方案，比
如支持同一时间多设备充电，可以为
耳机、手机、移动PC等不同尺寸不同
功率的接收设备充电，能够适用于各
种非平面的外形设计。
• 从产品易用性和多样性角度考虑，松
耦合谐振式无线充电方案或将成为未
来引爆市场应用的主流。
现状及未来发展
与有线充电比较无明显优势
资料来源：MTK
无线充电技术路线
松耦合谐振式基本原理
• 早在1900年代物理学家特斯拉就验证
了电磁谐振可以用于能量传输。在松
耦合谐振式无线充电方案中，发射端
在特定谐振频率振荡，将次级线圈的
谐振频率调整至和初级线圈一致，当
初级线圈发射该谐振频率的能量时，
次级线圈因为谐振而吸收能量，实现
能量传递。
• 相比于紧耦合感应式无线充电，松耦
合谐振式方案具备以下特点：
• 初级线圈和次级线圈可以使不同尺寸。
• 可以实现一对多无线充电。
• 充电距离可以达到45mm以上，设备的
摆放不局限于特定位置。基本上支持
所有外形结构，不仅限于平面结构。
松耦合谐振式基本原理
资料来源：Arrow Electronics，安信证券研究中心
感应式与谐振式原理差别
资料来源：MTK、安信证券研究中心
松耦合无线充电原理
无线充电技术路线
相关标准进程
• PMA和A4WP合并为AFA组织之后，AFA同
时具备PMA的感应式标准和A4WP的谐振
式无线充电标准。A4WP的谐振式标准
支持异物检测，通信方式为蓝
牙通信。
• A4WP的具体标准演进如下：
• BSS（Baseline System
Specification），为智能手机、
平板电脑设计的规范，发射端输出功
率10~16W，接收端接收功率~，
效率大于60%。
• BSS 为平板电脑、移动PC、手机及
周边设备设计的规范，发射端输出功
率10~50W，接收端接收功率~30W，
效率大于60%。
• BSS （开发中）适用于从可穿戴到
笔记本等一系列电子产品，发射端输
出功率1~50W，接收端接收功率1~30W，
效率大于60%。
相关标准进程
资料来源：Power by Proxi
异物检测
无线充电技术路线
无线充电标准对比
资料来源：WPC、AFA、MTK，安信证券研究中心
标准
Qi
Qi
Qi
（待定）
PMA
A4WP
BSS
A4WP
BSS
A4WP
BSS （待定）
组织 WPC AFA
无线充电类型 感应式 感应式
感应式
谐振式
感应式 谐振式 谐振式 谐振式
最大发射功率 5W 15W 待定 5W 10~16W 10~50W 1~50W
最大接收功率 ~5W ~15W 待定 ~5W ~ ~30W 1~30W
效率 ＞70% ＞70% 待定 ＞70% ＞60% ＞60% ＞60%
发射端和接收端最
大距离
5mm 5mm
感应式5mm
谐振式45mm
5mm 50mm 50mm 50mm
传递能量的工作频
段
100~205kHz 100~205kHz 100~205kHz 277~357kHz
通信方式
带内通信
反向散射调制
FSK，ASK
带内通信
反射散射调制或者
双路TDMA
带内通信
反射散射调制或者
双路TDMA
带内通信
接收端向发射端单
向通信
带外通信
蓝牙
带外通信
蓝牙
带外通信
蓝牙
支持接收端数量 单一 单一
感应式单一
谐振式多个
单一 单一/多个 单一/多个 单一/多个
可获得性 现在 现在 未来 现在 现在 未来 未来
IC厂商
博通、TI、NXP、
Semtech、ST、IDT
TI、NXP、东芝 TI
博 通 、 MTK 、
Semtech、ST、TI、
IDT
博通、高通、NXP、
MTK、IDT
待定 待定
终端产品
诺基亚、三星等绝
大部分支持无线充
电的手机产品
Convenient Power
Convenient Power 、
Power by Proxi
三星、摩托罗拉、
LG、诺基亚
Gill Electronics、
WiTricity、
Convenient
Power
待定 待定
主要支持者 HTC、诺基亚、索尼、Verizon
AT&T
Duracell、星巴克
WiTricity、Intel
无线充电技术路线
现状及未来发展
• 在一对多无线充电场景下，发射端的
线圈尺寸远大于接收端线圈，参考MTK
的实验验证，无论是中心对齐还是边
缘摆放，松耦合谐振式方案均能实现
可接受的充电效率。而紧耦合感应式
方案则不能支持一对多无线充电。
• 在相同距离下松耦合谐振式无线充电
的效率更高。
• 在市场标准不统一的条件下，双模兼
容或许是带动市场发展的折中解决方
案。
• 在市场转变的过程中，接收端同时兼
容两种技术标准有利于应用推广，在
无线充电市场从起步迈向繁荣的阶段，
能够提供标准兼容解决方案的厂商将
大为受益。
现状及未来发展
资料来源：MTK
出货量对比（百万部）
资料来源：IHS，高通，安信证券研究中心
谐振式和感应式效率对比
快速充电技术路线
快速充电技术路线
• 从原理上功率=电压×电流，快充技术
可通过高压恒定电流、低电压高电流
和高压高电流三种方式实现。
• 高电压恒定电流模式：常规手机的充
电过程是将220V电压降至5V充电器电
压，5再降到电池电压。整个充电
过程中，如果增大电压，将产生热能
损耗，充电器和手机同时发热。
• 低电压高电流模式：在电压一定的情
况下，增加电流，可以使用并联电路
的方式进行分流，分流后每个电流通
路所分担的压力减小，但是对于充电
线材的电流耐受能力提出更高要求。
快速充电技术路线
快充三种实现方式对比
资料来源：电子发烧友、安信证券研究中心
• 高电压高电流模式：理论上同时增大
电流与电压，是提升充电功率最好的
办法，但实际设计中散热、安全性和
电路设计会过于复杂，目前市面上的
应用相对较少。
类型 高压恒定
电流模式
低电压高电流
模式
高电压高
电流模式
原理 将220V交流电
压降至5V，5v
再降至
利用并联电路对增
加的电流进行分流，
降低支路电压
同时增大电流
和电压
缺点 充电发热严重，
对电池损害大、
功耗大
配套系统需定制，
成本高兼容性差
散热和能耗问
题，且电压、
电流有上限
代表
方案
高通 Quick
Charge系列
MTK Pump
Express 系列
OPPO VOOC /
快速充电技术路线
高通Quick charge
• 高通已经发布，但是目前市面上
常见的高通Quick Charge快充标准大
多为和两种。
• 国产厂商OPPO研发出自有的VOOC闪充
方案，原理是恒压加大电流，将电流
提升到了，由此加快充电速度。
• VOOC闪充技术将充电控制电路移植到
了充电器，将发热源移植到了适配器，
转移手机发热问题。
OPPO VOOC闪充
资料来源：电子发烧友
VOOC闪充对比
资料来源：电子发烧友
QC标准变更进程
快速充电技术路线
MTK Pump Express
• 联发科Pump Express特点：允许充电
器根据电流决定充电所需的初始电压，
由PMIC发出脉冲电流指令通过USB的
Vbus传送给充电器，充电器依照这个
指令调变输出电压，电压逐渐增加至
高达5V 达到最大充电电流。
• TI MaxCharge快充技术：集成了5A单
节锂离子电池充电器电路，支持输入
电压最高14V。兼容高通Quick Charge
的9V/12V电压以及对联发科Pump
Express Plus的7V/9V/12V。最高可节
省充电时间达60%。
TI MaxCharge
资料来源：MTK
MaxCharge效果
资料来源：TI
PE变更路线图
快速充电技术路线
未来的发展方向
• 通用接口业界联合组织（简称USB-IF）
在日前发布了USB PD 的重要更新，
旨在一统快速充电技术规范的PPS(Pro
grammable Power Supply)，实现对高
通
为/OPPO等方案的收编。
• 同时，USB PPS还和我国工信部泰尔实
验室达成了共识，预计将与国标实现
统一。
• 多数快充都都是通过协同调整电流电
压来进行快充的，在不同的电量阶段
最合适的充电电压和电流是不一样的，
为了达到最高的充电效率和安全性就
需要不断调整充电电流和电压。PPS将
不允许USB接口通过非USB PD的协议来
进行电压调整，第三方快充必须在自
己的标准中加入对USB PD的支持。
未来的发展方向
快充标准统一
资料来源：电子发烧友
• 谷歌同样在最新的Android OEM规
范中强调：快充技术必须支持USB PD。
如此可以预期，快充标准有望于一到
两年内进入标准统一，实现行业普及、
快速发展。
双电芯解决方案
双电芯+双充电芯片
• 2016年金立推出的M6 plus使用的双电
芯电池+双充电芯片方案，电池容量达
到6020mAh，充电功率24W。
• 两套充电芯片可以智能调节充电的电
流，并且能够有效缓解因为快速充电
而带来的发热现象，此外还支持反向
充电。
• 最新发布的金立M2017通过双电芯方案
实现了7000mAh的超大电池容量。
未来的发展方向
双充电芯片设计
资料来源：脚本之家
• 双电芯方案的优越在于：
提升电池总容量，增加续航能力
细化调节电流，优化效率，实现快捷充
电
双电芯隔离，降低电池发热风险，提升
电池寿命，安全性更高
优化手机内部结构，达到节省空间目的
金立M2017
资料来源：金立官网
目录
1
• 智能终端电源创新的必然性
2
• 电源创新的主要技术路线
3
• 行业布局情况
4
• 行业发展空间
5
• 行业相关公司
无线充电行业布局情况
• 预计苹果新品有望搭载无线充电功能，
带动智能手机无线充电市场开启。根
据产业链调研信息，苹果新品有望配
置无线充电功能，17年2月苹果加入无
线充电标准组织之一的WPC也印证了苹
果在无线充电方面动作积极。
• 苹果的专利布局显现无线充电应用方
式，或将带动无线充电行业进入加速
期。2016年以来，美国商标专利局公
开了苹果公司申请的一系列无线充电
专利，其中有几项专利技术值得重视，
代表了苹果无线充电的技术路线和应
用场景。
• 目前苹果公司的专利布局来看，已经
覆盖无线充电的多种使用场景，包括
单独为手机进行无线充电，设备间相
互充电，以及充电桌面为多设备无线
充电。
苹果公司
• 第一项是无线充电发射端相关的专利，
申请号20160256931，2015年9月申请，
2016年9月公开。专利描述了一种关于
圆柱形装置的抛光和刷涂技术。虽然
专利申请的重点是抛光和涂刷金属设
备的工具，事实上它对应的产品正是
一个感应式无线充电发射端。这种发
射端包括围绕金属芯（例如铁芯）的
感应线圈，并且被设计成与接收线圈
配对，实现一对一无线充电功能。
苹果公司
苹果无线充电发射端专利
资料来源：USPTO
无线充电行业布局情况
• 第二项是设备间无线充电的专利，申
请号20160094076，2015年6月申请，
2016年3月公开。专利描述了多个iOS
设备之间进行无线充电的方法。
• 第三项是无线充电桌面系统。申请号
20160372961，2016年6月申请，2016
年12月公开。专利描述了一种无线充
电桌，具备同时为一个或多个电子设
备进行充电的功能。
苹果公司 产业链划分
苹果设备间无线充电专利
资料来源：USPTO
• 无线充电产业链可以划分为无线充电
方案设计、芯片、磁性材料、收发线
圈和模组封装制造几个环节。
• 考虑到两大无线充电标准组织仍采用
近距离无线充电方案，苹果感兴趣的
无线充电厂商Energous也没有长距离
充电商用产品，预计2017年无线充电
仍以紧耦合感应式方案为主，也意味
着目前无线充电产业链发生巨大变动
的可能性不大。
• 我们认为，在无线充电有望在智能手
机大范围普及的前提下，产业链供应
商不会有大规模变动，那么已经进入
无线充电产业的现有参与者将获取更
多的市场份额，伴随着无线充电市场
开启大幅提升公司业绩。
快速充电行业布局情况
• 快充流程分为三部分，主要是电能在
充电器、手机IC和电池之间转换。充
电器的核心组成为：MCU+固态电容器+
液态电容器+电感+MOS，还有变压器等。
• 由于各种品类繁多的快充技术拥有各
自的“握手协议”，不能通过协议识
别的适配器无法调节充电电压，硬件
方面适配器、电源管理芯片、充电线
及接口都有严格要求。因此方案提供
商在产业环节中控制力较强。
产业链划分
• 高通和联发科在提供快充技术的同时，
也为手机厂商提供处理器芯片，支持
QC标准和PE标准的快充产品较多，第
三方配件数量较大。OPPO的VOOC闪充，
由于采用大电流方案，需要特制线材，
配套的充电器设计制造。
• 对于未来标准的Type-C、USB ，接
收大电流不再是难题。不同机型之间
充电配件将可兼容。
产业链划分
USB Type-C
资料来源：财经网
快充流程
资料来源：MTK
目录
1
• 智能终端电源创新的必然性
2
• 电源创新的主要技术路线
3
• 行业布局情况
4
• 行业发展空间
5
• 行业相关公司
4. 行业发展空间
• 无线充电市场正处于快速增长期。据
IHS数据显示，2016年全球无线充电接
收端出货量达到亿部，其中有
亿部来自于智能手机，发射端出货量
占接收端出货总量的38%。
无线充电市场
• NXP预计到2020年，具备无线充电功
能的电子设备出货量将超过10亿部，
智能手机和配件仍将是最主要的出货
形式，可穿戴和个人电脑也将成为无
线充电设备的重要组成。
无线充电市场
资料来源：IHS 资料来源：NXP，安信证券研究中心
2013~2016无线充电发射端和接收端出货（百万部） 2013~2020无线充电设备出货（百万部）
4. 行业发展空间
• 在更长远的时期内，据IHS数据预测，
全球无线充电市场仅接收端设备出货
量将从2015年的亿部增长到2024年
的20亿部，年复合增长率达到30%；
无线充电市场
• 无线充电市场总规模将从2015年的17
亿美元增长到2024年的150亿美元，年
复合增长达到27%。
• IDC预计到2019年，无线充电会在更
多的办公室和会议室出现，市面上超
过50%的手机、20%的平板电脑和5%
的笔记本电脑将具备无线充电功能。
无线充电市场
资料来源：IHS、安信证券研究中心 资料来源： IHS 、安信证券研究中心
2013~2025年无线充电收发设备出货量（百万部） 2014~2024年无线充电市场规模（十亿美元）
4. 行业发展空间
• IDC预测2017年全球智能手机出货量
将达到亿部，较2016年增长3%。
• 以20%~30%的渗透率计算，未来两年
内，配备快充技术的手机有望达3-5亿
台，市场空间巨大。以快充体验著称
的OPPO手机销量持续增长，2017Q1
营收达亿美元。
快速充电市场
• 电池Pack及BMS的复杂度将伴随着电
芯数量的提高而提高，包括保护电路
的复杂度，充电电路的设计，电路负
载的平衡等。因此，随着双电芯技术
的发展，电池Pack厂在手机电池产业
链中的附加值将显著提升。
双电芯技术市场
资料来源：中国产业信息 资料来源：安信证券研究中心
305
495
725
1020
1300
1441 1470
1520
76%
62%
47%
41%
28%
11%
2% 3% 0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017E
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
全球智能手机出货量(百万) 增长率(%)
0
5
10
15
20
25
单电芯 双电芯 四电芯
电芯价格 电池价格
全球智能手机出货量
双电芯提升电池Pack附加值（美元）
目录
1
• 生物识别技术应用的必然性
2
• 生物识别的主要技术路线
3
• 行业布局情况
4
• 行业发展空间
5
• 行业相关公司
5. 行业相关公司
• 合力泰是国内智能终端核心部件行业
龙头企业之一。为客户提供触控/显示
/指纹识别/摄像头/FPC软板/盖板玻璃
/无线充电模组等多品类服务。
• 自2015年重大资产重组完成后，公司
加大对合并报表范围内各公司的整合
力度，公司主要产品的产销量快速提
升，同时客户结构得以优化，切入大
量国内外一流的手机、平板电脑、智
能零售价格标签牌厂商。
• 多业务整合战略适逢消费电子深度整
合期，公司有望享受行业集中化红
利，预计未来2-3年将是公司全线产品
渗透率快速提升，综合优势不断凸显
的发展加速期。
合力泰
• 2017年6月公司发布公告，江西合力泰
完成对蓝沛科技控股权收购。蓝沛主
要从事电子新材料、以及加成法柔性
线路等各类相关产品研发。公司过去
长期专注于生产制造，给市场以偏重
生产制造、低成本刻板印象。通过对
蓝沛的技术收购提高了无线充电领域
产品竞争力。
• 公司综合配套能力和齐全的产品线能
够有效降低公司成本，提升公司市场
竞争力。随着产品一线客户加速渗透
以及二线品牌客户市场份额不断提
升，未来公司有望迎来业绩快速增长
并看好公司长期发展。
• 风险提示：宏观经济下滑，消费电子
行业发展不及预期。
合力泰
5. 行业相关公司
• 德赛电池是中小型电源管理系统暨封
装细分行业的龙头企业，主要产品包
括消费类电子产品电池/电动工具类产
品电源管理系统/新能源汽车电池/无
刷电机控制系统。
• 公司围绕锂电池产业链进行业务布
局，服务于全球顶级消费电子厂商，
客户包括华为/OPPO/VIVO/小米等。并
始终保持在苹果产业链中手机电池最
大供应商地位，受益于iPhone 8双电
芯方案，公司业绩有望进一步提高。
• 公司积极开展笔记本电池业务的研
发，已经为苹果和联想的笔记本产品
供应电池。从18650转向软包锂电池，
笔记本电脑电池新市场逐渐打开，笔
记本电池业务将成为公司新的营收增
长点。
• 风险提示：宏观经济下滑，核心客户
出货不及预期。
德赛电池
• 信维通信是国内小型天线行业发展的
龙头企业，主要致力于研发和生产移
动设备终端各类天线，积极布局射频
滤波器SAW产品，打造大射频一体化产
品解决方案平台。
• 公司积极围绕射频技术为核心，将产
品从最初的射频天线拓宽至射频连接
器、射频隔 离器件、NFC、无线充
电、音/射频模组和射频前端器件等多
种高附加值种类。
• 公司于2015年控股上海信维蓝沛新材
料科技有限公司（后更名上海光线新
材料科技有限公司），生产铁氧体等
材料，材料产品可应用于NFC和无线充
电，同时配合公司的天线业务，可提
供NFC、无线充电综合解决方案。
• 风险提示：宏观经济下滑，新业务开
展不及预期。
信维通信
5. 行业相关公司
• 顺络电子是国内电感细分领域龙头，
为客户提供叠层电感/功率电感/绕线
电感/NFC产品。
• 公司完成产品供应商到方案提供商的
转变，核心材料和关键工艺取得突
破。无线充电线圈等产品受市场认
可，产品符合WPC组织的Qi标准，在无
线充电行业应用快速放量的过程中，
公司无线充电业务将充分受益。
• 以电子变压器为切入点，成为汽车电
子一级供应商博世、电装、法雷奥等
合格供应商。公司在一级供应商中获
得产品突破，已经形成领先优势，未
来伴随着汽车电子行业高速成长，公
司汽车电子业务将发挥先发优势，实
现飞速发展。
• 风险提示：宏观经济下滑，新业务开
展不及预期。
顺络电子
• 立讯精密是国内连接方案行业龙头，
全球连接器厂商排名第9。主要生产经
营连接线/连接器/声学射频器件/无线
充电/FPC/电子模块等产品。
• 公司作为iWatch无线充电发射端独供
应商，产品技术已获苹果认可，在切
入iPhone供应链上具有先天优势。
• 据IHS预测，到2019年，带有Type-C接
口的设备出货量将达到20亿，我们预
计相关连接线市场规模有望达到500亿
元。立讯精密是USB协会会员，在
Type-C相关产品方面具有领先优势，
公司已成为全球市场Type-C连接器主
要供应商，看好Type-C产业接口归一
化带动公司连接器业务走向新高度。
• 风险提示：宏观经济下滑，新业务开
展不及预期。
立讯精密
安信电子团队，近期深度报告汇总
行业和公司深度研究成果
1. 消费电子行业深度报告《消费电子风云涌，创新谱写新篇章》
2. 智能电表行业深度报告《对智能电表、载波通讯的一些思考》
3. 汽车电子行业深度报告《产业催化持续升级，汽车电子风起云涌》
4. AOI行业深度报告《AOI设备需求量庞大，国产龙头有望趁势崛起》
5. OLED行业深度报告《OLED显示的时代机遇，看屏看设备》
6. 电子元器件行业深度报告《从技术演进角度—关于苹果零部件的一些假设和思考》
7. 安防行业深度报告《智能化驱动发展，安防开启新篇章》
8. 全面屏行业深度报告《全面屏全面来袭，行业突变孕育良机》
9. 无线充电行业深度报告《行业应用础润而雨，无线充电蓄势待发》
10.半导体行业深度报告《新兴技术共振进口替代，迎来全产业链投资机会》
11.精测电子深度报告《AOI业务大幅增长，OLED、AOI提供业绩弹性》
12.合力泰深度报告《产业集中创跨周期红利，创新升级孕新成长契机》
13.德赛电池深度报告《消费电子电池龙头，持久蓄力再出发》
14.长盈精密深度报告《外观专家铸就壁垒，通用能力开辟成长》
15.行业前瞻深度之一“生物和3D识别”《生物/3D识别突破在即，技术创新引领行业发展》
16.行业前瞻深度之二“安防智能化”《智能化驱动发展，安防开启新篇章》
安信评级体系
• 收益评级：
买入 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
增持 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
中性 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%；
卖出 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上；
领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至
10%；
落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动；
声明
• 分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内
容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合
理依据，特此声明。
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孙远峰，哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验，曾就职于华创证券和方正证券研究所，
中投证券研究总部，2016年新财富电子行业最佳分析师（第五名），2013~2015年新财富团队核心成员，2017年加入安信
证券研究中心
赵琦，复旦大学微电子学与固体电子学硕士，2年半导体芯片设计实业工作经验，曾就职于西南证券研究所，2017年加入安
信证券研究中心
张磊，北京大学理学学士、工学硕士学位，2年实业工作经验，曾就职于中投证券研究所，2016年电子行业新财富团队核心
成员，2017年加入安信证券研究中心
张大印，北京邮电大学工学学士、工学硕士，曾就职于华为和OnePlus，近3年电子实业工作中累计申请发明专利18项，曾
就职于民生证券研究所，2017年加入安信证券研究中心
王海维，华东师范大学经济学硕士，2017年加入安信证券研究中心
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