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对策研究
提要 加强境外投资，对于深化改
革，扩大开放，提高中国企业的国际竞争
力，促进我国整个国民经济的持续、快速、
健康发展，具有重要意义。首先分析了中
国境外投资的现状及其可行性，其后对境
外投资的现实意义进行论述，最后对于如
何有效地进行境外投资提出政策建议
一、中国企业境外投资的现状
早在新中国成立初期，我国在国外就
有一些投资活动，但规模很小。1979年以
后，随着改革开放的不断深入，我国境外
投资迅速发展，规模逐步扩大，形式日趋
多样，现主要有境外加工贸易、境外资源
开发、境外设立研发中心、对外跨国购并、
对外开展农业合作等。
截至 2002 年底，我国已在 160 多个
国家和地区累计设立非金融类企业 6960
家，协议投资总额达 137. 8 亿美元，中方
投资额 93. 4 亿美元。其中，境外加工贸易
企业 420 家，中方投资额 11. 22 亿美元，
预计每年可带动国内出口 21. 57 亿美
元。境外资源开发合作取得初步成效，油
气、矿产、林业、渔业等境外资源合作项目
运作良好，经济效益逐步显现。此外，在境
外设立研发中心、对外跨国购并、开展农
业合作等方面也取得了一定进展。
世界银行在《2020年的中国》研究报
告中指出：“1995 年中国对国外的直接和
有价证券投资占全球资本流量的 2%，位
列世界第八大资本供应者和最大的发展
中国家对外投资者。而实际资本流出量可
能还要比官方的数字高得多。”这些统计
数据和评价充分说明，我国改革开放 20
年来不仅在引进外资中取得了巨大成绩，
对外投资的成绩也是可观的，这些都为我
国今后顺利实施境外投资战略奠定了初
步的基础。
二、中国境外投资的可行性
世界银行预测：到 2020年，中国占世
界 GDP的份额将从 1992年的 1%上升到
2020年的 4%，按购买力评价，中国占世
界 GDP的份额将从 4%上升到 8%。2020
年中国对外贸易占世界贸易的份额将会
增加到 1992 年的三倍（达到 10%）以上，
并有望成为世界第二大贸易国（仅次于美
国 12%），中国将占到所有发展中国家在
1992 - 2020 年间进口增加额的约 40%，
并带动世界贸易的增长。认为中国将会起
着世界贸易发动机的作用。
20 年的改革开放已经使中国成为经
济全球化的受益者。中国作为参与经济全
球化积极的一员，未来也仍可能是全球化
的受益者。由于劳动力成本低廉和长期形
成的产业布局，使得我国产业在国际市场
的相当大范围内，具备无可争议的比较优
势。我国轻工、纺织、家电、重化工等加工
业在国际市场上的信誉日益提高。一些成
熟技术对于发展中国家来说既经济又适
用，这为我国发展境外投资提供了坚强的
产业后盾。
另外，我国企业境外投资形式日趋多
样化。油气、矿产、林业、渔业等境外资源
合作项目运作良好，经济效益逐步提高。
生产加工、贸易、资源开发、交通运输、承
包劳务、农业及农产品综合开发、旅游餐
饮等项目不断增加。投资重点也从港澳、
北美地区向亚太、欧洲、非洲、拉美地区扩
展，分布日趋平衡。
三、开展境外投资的意义
(一 )开展境外投资，有利于积极主动
地参与经济全球化。经济全球化趋势加速
发展，是当前世界经济发展的重要特点和
潮流。我国要进一步发展，就要顺应世界
经济发展趋势和国际潮流，大力开展境外
投资，主动参与国际经济竞争与合作，从
而不断增强我国的综合国力，在参与经济
全球化中趋利避害。实际上，这也是在经
济全球化中，在世界范围内从资金、市场、
资源的合理配置中分享所获得的效益。
(二 )开展境外投资，有利于国际经济
合作的深化。我们鼓励有条件的各类所有
制企业走出去，开拓国际市场，到境外投
资办企业，带动设备、零部件出口和劳务
输出。根据不同国家的情况，分别采取不
同的投资、合作方式。对发展中国家特别
是周边国家提供经济技术援助，开展带资
承包，投资经营，提供无息、低息贷款。这
样，既有利于巩固传统友谊，又有利于互
惠互利、共同发展，意义重大。
(三 )开展境外投资，有利于经济结构
的调整。经济结构调整若仅在国内进行，
空间相对较小。我国进行经济结构调整，
应当充分利用国际国内两个市场两种资
源，这样才有更大发展空间。实施“走出
去”战略，发挥我国比较优势，推动企业以
成熟技术和设备对外投资，带动货物、技
术和服务出口，有利于在更大空间内优化
经济结构，促进产业升级，也有利于我国
集中力量发展高新技术产业和新兴产
业。
(四 )开展境外投资，有利于经济的可
持续发展。我国是发展中大国，石油、天然
气以及许多重要矿产资源、森林资源、渔
业资源等蕴藏量不足，即使国内拥有一定
的资源，人均占有量也较低。在经济全球
化加速发展的新形势下，我国必须借鉴其
他国家的经验和做法，在国际市场上配置
资源，加强境外资源开发合作与综合利
用，为我国获取重要资源提供相对稳定的
来源，实现国民经济的长远发展。
(五 )开展境外投资，有利于培育我国
回文 /曹慧平
中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究中 国 企 业 开 展 境 外 投 资 研 究
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对策研究
的跨国公司。鼓励和支持有比较优势的各
种所有制企业对外投资，带动商品和劳务
出口，形成一批有实力的跨国企业和著名
品牌。过去我们仅有中化等 3家企业进入
跨国公司 500强，现在已有 ll家。在新世
纪，中国企业要在经济全球化加速发展的
进程中更好地参与国际竞争与合作，到国
际市场求生存、谋发展。
三、中国企业境外投资的对策
（一）制定出符合我国国情的境外投
资总体发展战略和规划。作为发展中国家
中的发达国家，发达国家中的发展中国家
的我国，尽快确立其总体发展目标对推动
我国企业海外直接投资的良性发展具有
重要的意义。首先，应将企业的跨国经营
纳入国家社会经济发展的统一计划中，制
定中长期发展目标，实施重点倾斜政策，
鼓励企业走出去，实施跨国经营。在投资
区域选择上，坚持重点区域与市场多元化
战略相结合的原则，优先考虑打入发展中
国家的地区和市场；在行业选择上，以企
业自身竞争优势为基础，突出出口导向型
和资源导向型的跨国经营发展；在投资形
式上，要坚持独资与合资、新建与并购相
结合；在合作伙伴选择上，要有与世界知
名大跨国公司结盟的战略意识，以便降低
风险、分享大跨国公司在国外的资源优势
和特殊优惠；在海外企业管理上，要推行
属地化管理，建立规范的现代企业制度，
建立具有中国特色的跨国公司。
（二）为企业搭建境外投资信息服务
平台。企业通过境外投资意向信息平台，
可以将其境外投资意向，如投资行业、投
资规模以及对合作伙伴的要求等信息及
时对外发布，进行自我推介，寻找合作伙
伴；通过驻在国（地区）投资项目招商信息
平台，我驻外使领馆经商机构可根据所了
解的驻在国（地区）相关部门和企业的情
况，选择重要、可靠的投资项目招商信息
进行发布；在投资中介机构信息平台上，
我驻外使领馆经商机构还将通过与驻在
国（地区）投资中介机构的联系，比较及时
地获得和发布专业性较强、资质较好的境
外投资中介机构信息，包括境外招商机
构、行业商协会、投资银行、咨询公司、会
计师事务所、律师事务所、中资企业驻当
地的各类机构信息等。
（三）转变政府职能。政府在境外投资
审批中不再承担国有资产所有者的职
能。在境外投资主体所有制结构多元化、
资金来源多渠道、企业投资领域不断拓
展、市场瞬息万变的情况下，政府部门无
法承担具体投资项目的风险责任，因而确
实没有必要再从所有者的角度，对境外投
资项目逐一审查和批准。因此应适度放宽
审批权限，赋予大型优势企业更大的投融
资决策自主权。从我国的实际出发，境外
投资仍有必要实行中央和地方两级审
批。考虑到目前国际收支状况良好、国家
外汇储备较多、部分企业实力较强，两级
政府审批的额度权限都可适度提高。不
过，总量控制仍应作为政府宏观调控的重
要内容。为了解决并购、投标等投资活动
的时机选择问题，增强企业决策的主动性
和灵活性，可考虑对大型优势企业实行预
先申报规划、自主决策立项、相机实施运
作、事后上报备案的政策。
（四）完善公司治理结构。中央政府早
已明确了投融资体制改革的方向和原则，
但在推进过程中除了遇到来自审批部门
的阻力外，企业公司治理结构不完善所导
致的微观投资决策的盲目性，也直接影响
到政府减少干预的决心。因此，改革境外
投资管理体制的一项重要内容是完善投
资主体的公司治理结构。
加强董事会和国有资产授权经营主
体对投融资决策权的集中控制,形成真正
对海外资产保值增值负责的企业内部权
利主体;应进一步以法律形式明确监事会
和外部监事的职责范围和监管目标，通过
内部审计加强内部组织机构的约束力，同
时强化外部监管等市场化的控制职能。强
化企业内部激励和约束机制。应建立管理
人员的收入与企业绩效相挂钩的激励机
制，调动海外企业经营者的积极性，并约
束经营者背离出资人的行为。完善信息披
露制度。即通过信息披露制度对公司进行
市场监督。这是股东行使表决权能力的关
键，是投资决策的前提条件，也有利于对
公司经营管理的外部监控。为适应跨国经
营的需要，企业应尽快采用国际会计准
则，建立严格的信息披露制度，以确保信
息的真实性和准确性，规范企业的海外投
资和经营活动。
（五）完善我国海外投资的金融服务
体系
首先，我国政府应按照国际惯例建立
和完善海外投资的政治风险担保制度。我
国企业在风云变幻的国际市场经营，一旦
发生由政治风险导致的经济损失，我国政
府就不可能取得代位求偿权，帮助企业维
护合法权益，而只能由企业独自承担。这
样，我国政府对外签订的双边投资保护协
定和避免双重税协定的结果，只能保护外
国在华投资者的利益，而对我国企业的海
外投资，却如一纸空文，没有发生任何保
护作用。多年来，在一些风险较大的地区，
尽管拟议中的项目的预期效益很好，但我
国政府却只能禁止企业前往投资。这种局
面必须尽快得到改变。
其次，扩大国内企业在境外投资的商
业信贷资源。目前国内提供的海外投资信
贷资源远远不能满足业务发展的需要。一
方面，国内商业银行必须尽快建立我国企
业海外投资风险评估体系，帮助企业分析
风险，并以此作为提供信贷的依据。另一
方面，伴随我国加入世贸组织后金融业对
外开放力度的加大，我国企业应能够利用
外国在华投资银行以及国际资本市场的
信贷资源，为扩大海外投资的规模、提高
效益服务。
第三，完善出口信用保险制度。出口
信用保险是各国政府支持出口、防范收汇
风险的国际通行做法,是世贸组织规则允
许的贸易促进措施。充分利用出口信用保
险支持本国企业扩大出口已成为各国政
府的共识。
出口信用保险工作政策性强，涉及外
交、外经贸、产业、财政、金融等多个部门，
要进一步完善出口信用保险协商机制，建
立出口信用保险与驻外经商机构的信息
沟通工作。另外，要适应我国外经贸发展
需要, 积极研究制定新措施，继续推出有
针对性的保险品种和风险管理措施,大力
开发信用担保融资新产品,扩大企业融资
渠道，加大扶持企业开拓海外市场的力
度。回
