泓域咨询/推进软件产业多元化发展项目商业计划书
目录
第一章 项目概述....................................................................................................6
一、 项目名称及项目单位.......................................................................................6
二、 项目建设地点...................................................................................................6
三、 项目建设进度...................................................................................................6
四、 项目提出的理由...............................................................................................6
五、 建设投资估算...................................................................................................8
六、 项目主要技术经济指标...................................................................................8
主要经济指标一览表................................................................................................9
七、 主要结论及建议.............................................................................................10
第二章 公司组建方案..........................................................................................11
一、 公司经营宗旨.................................................................................................11
二、 公司的目标、主要职责.................................................................................11
三、 公司组建方式.................................................................................................12
四、 公司管理体制.................................................................................................12
五、 部门职责及权限.............................................................................................13
六、 核心人员介绍.................................................................................................17
七、 财务会计制度.................................................................................................18
第三章 发展规划分析..........................................................................................22
一、 公司发展规划.................................................................................................22
二、 保障措施.........................................................................................................24
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第四章 市场营销和行业分析..............................................................................26
一、 软件产业基地总体部署.................................................................................26
二、 软件产业基地发展前景.................................................................................28
三、 软件产业基地发展目标.................................................................................29
四、 软件产业基地实施方案.................................................................................31
五、 软件产业基地产业链分析.............................................................................33
六、 软件产业基地发展有利条件.........................................................................36
第五章 经营战略分析..........................................................................................38
一、 企业经营战略控制的对象与层次.................................................................38
二、 差异化战略的优势与风险.............................................................................40
三、 企业投资战略的概念与特点.........................................................................43
四、 总成本领先战略的实现途径.........................................................................45
五、 实施融合战略的影响因素与条件.................................................................48
六、 企业技术创新战略的基本模式.....................................................................50
七、 企业经营战略实施的基本含义.....................................................................51
八、 差异化战略的实施.........................................................................................51
第六章 SWOT 分析说明.....................................................................................54
一、 优势分析（S） ..............................................................................................54
二、 劣势分析（W） .............................................................................................56
三、 机会分析（O）..............................................................................................56
四、 威胁分析（T） ..............................................................................................58
第七章 运营管理模式..........................................................................................66
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一、 公司经营宗旨.................................................................................................66
二、 公司的目标、主要职责.................................................................................66
三、 各部门职责及权限.........................................................................................67
四、 财务会计制度.................................................................................................70
第八章 公司治理方案..........................................................................................74
一、 公司治理的主体.............................................................................................74
二、 董事会及其权限.............................................................................................75
三、 经理人市场.....................................................................................................80
四、 董事长及其职责.............................................................................................85
五、 董事会模式.....................................................................................................88
六、 专门委员会.....................................................................................................93
第九章 财务管理................................................................................................100
一、 应收款项的日常管理...................................................................................100
二、 财务可行性评价指标的类型.......................................................................103
三、 资本成本.......................................................................................................104
四、 对外投资的影响因素研究...........................................................................113
五、 资本结构.......................................................................................................115
六、 营运资金的特点...........................................................................................122
七、 影响营运资金管理策略的因素分析...........................................................124
第十章 投资计划方案........................................................................................126
一、 建设投资估算...............................................................................................126
建设投资估算表....................................................................................................127
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二、 建设期利息...................................................................................................127
建设期利息估算表................................................................................................128
三、 流动资金.......................................................................................................129
流动资金估算表....................................................................................................129
四、 项目总投资...................................................................................................130
总投资及构成一览表............................................................................................130
五、 资金筹措与投资计划...................................................................................131
项目投资计划与资金筹措一览表........................................................................131
第十一章 经济效益............................................................................................133
一、 经济评价财务测算.......................................................................................133
营业收入、税金及附加和增值税估算表............................................................133
综合总成本费用估算表........................................................................................134
固定资产折旧费估算表........................................................................................135
无形资产和其他资产摊销估算表........................................................................136
利润及利润分配表................................................................................................137
二、 项目盈利能力分析.......................................................................................138
项目投资现金流量表............................................................................................140
三、 偿债能力分析...............................................................................................141
借款还本付息计划表............................................................................................142
报告说明
软件产业基地是指由政府主导建设的旨在扶持软件及相关服务产
业的经济园区，其目的是引进高科技企业和研发中心，形成一定规模
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、集聚优势的软件产业群，推动软件产业的快速发展。目前中国多个
地区都在积极建设软件产业基地，如深圳软件产业基地和重庆两江新
区软件产业基地等。这些基地依托当地的科技、金融、文化等优势资
源，为软件企业提供配套服务，促进软件产业的良性发展。
根据谨慎财务估算，项目总投资 万元，其中：建设投资
万元，占项目总投资的 %；建设期利息 万元，占项
目总投资的 %；流动资金 万元，占项目总投资的 %。
项目正常运营每年营业收入 万元，综合总成本费用
万元，净利润 万元，财务内部收益率 %，财务净
现值 万元，全部投资回收期 年。本期项目具有较强的财
务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。
本期项目技术上可行、经济上合理，投资方向正确，资本结构合
理，技术方案设计优良。本期项目的投资建设和实施无论是经济效益
、社会效益等方面都是积极可行的。
本期项目是基于公开的产业信息、市场分析、技术方案等信息，
并依托行业分析模型而进行的模板化设计，其数据参数符合行业基本
情况。本报告仅作为投资参考或作为学习参考模板用途。
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第一章 项目概述
一、项目名称及项目单位
项目名称：推进软件产业多元化发展项目
项目单位：xxx 投资管理公司
二、项目建设地点
本期项目选址位于 xx（以选址意见书为准），区域地理位置优越
，设施条件完备。
三、项目建设进度
结合该项目的实际工作情况，xxx 投资管理公司将项目的建设周期
确定为 12 个月。
四、项目提出的理由
根据国家计委和信息产业部的决定，在中国的十个城市分别建设
了十个国家级软件产业基地。其中包括北京、南京、上海、大连、成
都、西安、济南、杭州、广州和长沙。其中，南山科技园是深圳软件
产业基地中的一个代表性区域。软件产业基地的建设旨在促进软件产
业的发展，提升中国在全球软件市场中的竞争力。同时，这些基地也
为技术人才提供了一个良好的发展平台。
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国家计委和信息产业部于 2001 年在 10 个城市建设 10 个国家级软
件产业基地，目的是为了促进软件产业的发展，提高我国在信息技术
领域的竞争力。其中有一个位于深圳南山科技园，该基地附近有多套
出售和出租的房屋，可供业内人士居住办公。
随着信息技术的快速发展和应用的广泛普及，软件产业成为新经
济发展的重要支柱产业。在大数据、人工智能、云计算等领域不断创
新发展的背景下，软件产业多元化发展越来越成为趋势，而实现跨界
融合则是推动软件产业多元化发展的重要途径。
（一）实现产业融合，推进软件与传统产业的融合发展
软件与传统产业的融合发展是促进软件产业多元化的重要方向之
一。通过与传统行业的深度融合，软件产业可以获取更广阔的发展空
间和更多的商业机会。例如，软件可以嵌入到传统产品中，提升其智
能化和服务化水平；软件可以为传统产业提供智能化设备和解决方案
，推动其数字化转型；同时，传统产业也可以为软件产业提供更多的
应用场景和数据资源。实现产业融合，推进软件与传统产业的融合发
展，将有助于促进软件产业的多元化发展和创新。
（二）实现技术融合，推动软件与新兴技术的融合发展
软件与新兴技术的融合发展是推动软件产业多元化的另一重要方
向。例如，在人工智能领域，软件可以为智能硬件提供更加智能化的
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应用场景和服务；在区块链领域，软件可以为企业提供更加安全和高
效的商业模式和解决方案。实现技术融合，推动软件与新兴技术的融
合发展，有助于开拓新的应用场
五、建设投资估算
（一）项目总投资构成分析
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨
慎财务估算，项目总投资 万元，其中：建设投资 万元
，占项目总投资的 %；建设期利息 万元，占项目总投资的
%；流动资金 万元，占项目总投资的 %。
（二）建设投资构成
本期项目建设投资 万元，包括工程费用、工程建设其他费
用和预备费，其中：工程费用 万元，工程建设其他费用
万元，预备费 万元。
六、项目主要技术经济指标
（一）财务效益分析
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 万元，综合
总成本费用 万元，纳税总额 万元，净利润 万元
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，财务内部收益率 %，财务净现值 万元，全部投资回收
期 年。
（二）主要数据及技术指标表
主要经济指标一览表
序号 项目 单位 指标 备注
1 总投资 万元
建设投资 万元
工程费用 万元
其他费用 万元
预备费 万元
建设期利息 万元
流动资金 万元
2 资金筹措 万元
自筹资金 万元
银行贷款 万元
3 营业收入 万元 正常运营年份
4 总成本费用 万元 ""
5 利润总额 万元 ""
6 净利润 万元 ""
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7 所得税 万元 ""
8 增值税 万元 ""
9 税金及附加 万元 ""
10 纳税总额 万元 ""
11 盈亏平衡点 万元 产值
12 回收期 年
13 内部收益率 % 所得税后
14 财务净现值 万元 所得税后
七、主要结论及建议
项目产品应用领域广泛，市场发展空间大。本项目的建立投资合
理，回收快，市场销售好，无环境污染，经济效益和社会效益良好，
这也奠定了公司可持续发展的基础。
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第二章 公司组建方案
一、公司经营宗旨
以市场需求为导向；以科研创新求发展；以质量服务树品牌；致
力于产业技术进步和行业发展，创建国际知名企业。
二、公司的目标、主要职责
（一）目标
近期目标：深化企业改革，加快结构调整，优化资源配置，加强
企业管理，建立现代企业制度；精干主业，分离辅业，增强企业市场
竞争力，加快发展；提高企业经济效益，完善管理制度及运营网络。
远期目标：探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思
路。坚持发展自主品牌，提升企业核心竞争力。此外，面向国际、国
内两个市场，优化资源配置，实施多元化战略，向产业集团化发展，
力争利用 3-5 年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞
争实力的大型企业集团。
（二）主要职责
1、执行国家法律、法规和产业政策，在国家宏观调控和行业监管
下，以市场需求为导向，依法自主经营。
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2、根据国家和地方产业政策、行业发展规划和市场需求，制定并
组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度计划和重大经营决
策。
3、深化企业改革，加快结构调整，转换企业经营机制，建立现代
企业制度，强化内部管理，促进企业可持续发展。
4、指导和加强企业思想政治工作和精神文明建设，统一管理公司
的名称、商标、商誉等无形资产，搞好公司企业文化建设。
5、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可依
照《公司法》等有关规定，集中资产收益，用于再投入和结构调整。
三、公司组建方式
xxx 投资管理公司主要由 xxx 有限公司和 xxx 有限责任公司共同出
资成立。
其中：xxx 有限公司出资 万元，占 xxx 投资管理公司 70%
股份；xxx 有限责任公司出资 291 万元，占 xxx 投资管理公司 30%股份
。
四、公司管理体制
xxx 投资管理公司实行董事会领导下的总经理负责制，各部门按其
规定的职能范围，履行各自的管理服务职能，而且直接对总经理负责
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；公司建立完善的营销、供应、生产和品质管理体系，确立各部门相
应的经济责任目标，加强产品质量和定额目标管理，确保公司生产经
营正常、有效、稳定、安全、持续运行，有力促进企业的高效、健康
、快速发展。总经理的主要职责如下：
1、全面领导企业的日常工作；对企业的产品质量负责；向本公司
职工传达满足顾客和法律法规要求的重要性；
2、制定并正式批准颁布本公司的质量方针和质量目标，采取有效
措施，保证各级人员理解质量方针并坚持贯彻执行；
3、负责策划、建立本公司的质量管理体系，批准发布本公司的质
量手册；
4、明确所有与质量有关的职能部门和人员的职责权限和相互关系
；
5、确保质量管理体系运行所必要的资源配备；
6、任命管理者代表，并为其有效开展工作提供支持；
7、定期组织并主持对质量管理体系的管理评审，以确保其持续的
适宜性、充分性和有效性。
五、部门职责及权限
（一）综合管理部
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1、协助管理者代表组织建立文件化质量体系，并使其有效运行和
持续改进。
2、协助管理者代表，组织内部质量管理体系审核。
3、负责本公司文件（包括记录）的管理和控制。
4、负责本公司员工培训的管理，制订并实施员工培训计划。
5、参与识别并确定为实现产品符合性所需的工作环境，并对工作
环境中与产品符合性有关的条件加以管理。
（二）财务部
1、参与制定本公司财务制度及相应的实施细则。
2、参与本公司的工程项目可信性研究和项目评估中的财务分析工
作。
3、负责董事会及总经理所需的财务数据资料的整理编报。
4、负责对财务工作有关的外部及政府部门，如税务局、财政局、
银行、会计事务所等联络、沟通工作。
5、负责资金管理、调度。编制月、季、年度财务情况说明分析，
向公司领导报告公司经营情况。
6、负责销售统计、复核工作，每月负责编制销售应收款报表，并
督促销售部及时催交楼款。负责销售楼款的收款工作，并及时送交银
行。
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7、负责每月转账凭证的编制，汇总所有的记账凭证。
8、负责公司总长及所有明细分类账的记账、结账、核对，每月 5
日前完成会计报表的编制，并及时清理应收、应付款项。
9、协助出纳做好楼款的收款工作，并配合销售部门做好销售分析
工作。
10、负责公司全年的会计报表、帐薄装订及会计资料保管工作。
11、负责银行财务管理，负责支票等有关结算凭证的购买、领用
及保管，办理银行收付业务。
12、负责先进管理，审核收付原始凭证。
13、负责编制银行收付凭证、现金收付凭证，登记银行存款及现
金日记账，月末与银行对账单和对银行存款余额，并编制余额调节表
。
14、负责公司员工工资的发放工作，现金收付工作。
（三）投资发展部
1、调查、搜集、整理有关市场信息，并提出投资建议。
2、拟定公司年度投资计划及中长期投资计划。
3、负责投资项目的储备、筛选、投资项目的可行性研究工作。
4、负责经董事会批准的投资项目的筹建工作。
5、按照国家产业政策，负责公司产业结构、投资结构的调整。
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6、及时完成领导交办的其他事项。
（四）销售部
1、协助总经理制定和分解年度销售目标和销售成本控制指标，并
负责具体落实。
2、依据公司年度销售指标，明确营销策略，制定营销计划和拓展
销售网络，并对任务进行分解，策划组织实施销售工作，确保实现预
期目标。
3、负责收集市场信息，分析市场动向、销售动态、市场竞争发展
状况等，并定期将信息报送商务发展部。
4、负责按产品销售合同规定收款和催收，并将相关收款情况报送
商务发展部。
5、定期不定期走访客户，整理和归纳客户资料，掌握客户情况，
进行有效的客户管理。
6、制定并组织填写各类销售统计报表，并将相关数据及时报送商
务发展部总经理。
7、负责市场物资信息的收集和调查预测，建立起牢固可靠的物资
供应网络，不断开辟和优化物资供应渠道。
8、负责收集产品供应商信息，并对供应商进行质量、技术和供就
能力进行评估，根据公司需求计划，编制与之相配套的采购计划，并
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进行采购谈判和产品采购，保证产品供应及时，确保产品价格合理、
质量符合要求。
9、建立发运流程，设计最佳运输路线、运输工具，选择合格的运
输商，严格按公司下达的发运成本预算进行有效管理，定期分析费用
开支，查找超支、节支原因并实施控制。
10、负责对部门员工进行业务素质、产品知识培训和考核等工作
，不断培养、挖掘、引进销售人才，建设高素质的销售队伍。
六、核心人员介绍
1、韦 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1958 年出生，本科学
历，高级经济师职称。1994 年 6 月至 2002 年 6 月任 xxx 有限公司董事
长；2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司董事长；2016 年
11 月至今任 xxx 有限公司董事、经理；2019 年 3 月至今任公司董事。
2、梁 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971 年出生，本科学
历，中级会计师职称。2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司
董事。2003 年 11 月至 2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司财务经理。
2017 年 3 月至今任公司董事、副总经理、财务总监。
3、田 xx，中国国籍，1976 年出生，本科学历。2003 年 5 月至
2011 年 9 月任 xxx 有限责任公司执行董事、总经理；2003 年 11 月至
2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司执行董事、总经理；2004 年 4 月至
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2011 年 9 月任 xxx 有限责任公司执行董事、总经理。2018 年 3 月起至
今任公司董事长、总经理。
4、武 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961 年出生，本科学
历，高级工程师。2002 年 11 月至今任 xxx 总经理。2017 年 8 月至今
任公司独立董事。
5、唐 xx，中国国籍，1977 年出生，本科学历。2018 年 9 月至今
历任公司办公室主任，2017 年 8 月至今任公司监事。
6、付 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959 年出生，大专学
历，高级工程师职称。2003 年 2 月至 2004 年 7 月在 xxx 股份有限公司
兼任技术顾问；2004 年 8 月至 2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司总工程
师。2018 年 3 月至今任公司董事、副总经理、总工程师。
7、白 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970 年出生，硕士研
究生学历。2012 年 4 月至今任 xxx 有限公司监事。2018 年 8 月至今任
公司独立董事。
8、魏 xx，1974 年出生，研究生学历。2002 年 6 月至 2006 年 8 月
就职于 xxx 有限责任公司；2006 年 8 月至 2011 年 3 月，任 xxx 有限责
任公司销售部副经理。2011 年 3 月至今历任公司监事、销售部副部长
、部长；2019 年 8 月至今任公司监事会。
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七、财务会计制度
（一）财务会计制度
1、公司依照法律、行政法规和国家有关部门的规定，制定公司的
财务会计制度。
2、公司年度财务会计报告、半年度财务会计报告和季度财务会计
报告按照有关法律、行政法规及部门规章的规定进行编制。
3、公司除法定的会计账簿外，将不另立会计账簿。公司的资产，
不以任何个人名义开立账户存储。
4、公司分配当年税后利润时，提取利润的 10%列入公司法定公积
金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以不再
提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定
提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以
从税后利润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股
份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前
向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
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公司持有的本公司股份不参与分配利润。
5、公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转
为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公
司注册资本的 25%。
6、公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股
东大会召开后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
7、公司可以采取现金方式分配股利。公司将实行持续、稳定的利
润分配办法，并遵守下列规定：
（1）公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报；在有条件
的情况下，公司可以进行中期现金分红；
（2）原则上公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近
3 年实现的年均可分配利润的 30%；但具体的年度利润分配方案仍需
由董事会根据公司经营状况拟订合适的现金分配比例，报公司股东大
会审议；
（3）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所
分配的现金红利，以偿还其占用的资金。
（二）内部审计
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1、公司实行内部审计制度，配备专职审计人员，对公司财务收支
和经济活动进行内部审计监督。
2、公司内部审计制度和审计人员的职责，应当经董事会批准后实
施。审计负责人向董事会负责并报告工作。
第三节会计师事务所的聘任
3、公司聘用会计师事务所必须由股东大会决定，董事会不得在股
东大会决定前委任会计师事务所。
4、公司保证向聘用的会计师事务所提供真实、完整的会计凭证、
会计账簿、财务会计报告及其他会计资料，不得拒绝、隐匿、谎报。
5、会计师事务所的审计费用由股东大会决定。
6、公司解聘或者不再续聘会计师事务所时，提前 30 天事先通知
会计师事务所，公司股东大会就解聘会计师事务所进行表决时，允许
会计师事务所陈述意见。
会计师事务所提出辞聘的，应当向股东大会说明公司有无不当情
形。
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第三章 发展规划分析
一、公司发展规划
软件产业基地是为软件与信息服务企业提供发展空间和专业化服
务的产业园区，其主要服务对象为软件与信息服务企业，以促进软件
产业的优化升级和高质量发展为目标。近年来，各地政府纷纷出台相
关政策，加大对软件产业基地的支持力度，通过对载体建设、企业规
模扩张、人才引进等方面的帮助，推动软件产业的发展，培育产业新
生态。在软件产业基地中，多元化的功能、完善的周边配套以及尊重
人才的文化氛围成为其独特的竞争优势，为软件企业的创新发展提供
了有力保障。
根据公司的发展规划，未来几年内公司的资产规模、业务规模、
人员规模、资金运用规模都将有较大幅度的增长。随着业务和规模的
快速发展，公司的管理水平将面临较大的考验，尤其在公司迅速扩大
经营规模后，公司的组织结构和管理体系将进一步复杂化，在战略规
划、组织设计、资源配置、营销策略、资金管理和内部控制等问题上
都将面对新的挑战。另外，公司未来的迅速扩张将对高级管理人才、
营销人才、服务人才的引进和培养提出更高要求，公司需进一步提高
管理应对能力，才能保持持续发展，实现业务发展目标。
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公司将采取多元化的融资方式，来满足各项发展规划的资金需求
。在未来融资方面，公司将根据资金、市场的具体情况，择时通过银
行贷款、配股、增发和发行可转换债券等方式合理安排制定融资方案
，进一步优化资本结构，筹集推动公司发展所需资金。
公司将加快对各方面优秀人才的引进和培养，同时加大对人才的
资金投入并建立有效的激励机制，确保公司发展规划和目标的实现。
一方面，公司将继续加强员工培训，加快培育一批素质高、业务强的
营销人才、服务人才、管理人才；对营销人员进行沟通与营销技巧方
面的培训，对管理人员进行现代企业管理方法的教育。另一方面，不
断引进外部人才。对于行业管理经验杰出的高端人才，要加大引进力
度，保持核心人才的竞争力。其三，逐步建立、完善包括直接物质奖
励、职业生涯规划、长期股权激励等多层次的激励机制，充分调动员
工的积极性、创造性，提升员工对企业的忠诚度。
公司将严格按照《公司法》等法律法规对公司的要求规范运作，
持续完善公司的法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策和
用人机制，充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面的作用
。公司将进一步完善内部决策程序和内部控制制度，强化各项决策的
科学性和透明度，保证财务运作合理、合法、有效。公司将根据客观
条件和自身业务的变化，及时调整组织结构和促进公司的机制创新。
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二、保障措施
(一)加快自主创新
围绕综合利用、协同处置、绿色发展等行业共性和基础性的重大
问题，建立以企业为主体、市场为导向、产学研用相结合的技术创新
体系。支持专业科研设计单位和高等院校建立行业研究中心，提高行
业关键技术及核心装备研发制造能力。推进商业模式创新。
(二)强化招商引资
实施全产业链招商，围绕重大项目，争取其上下游产业配套项目
落户。营造符合国际惯例的投资环境。完善重大项目储备机制，推动
公共服务平台和重大项目建设。拓宽投融资渠道，积极开展社会资本
合作。
(三)广泛开展规划宣传，提高公众参与度
区域各主要媒体要大力宣传产业经济和产业事业规划，通过开展
规划宣传、解读、跟踪报道等活动，强化规划影响力，在全社会形成
普遍关心产业、热爱产业、支持建设产业强市的舆论氛围。定期公布
规划落实进展情况，强化重大决策和项目的公众参与，扩大公民知情
权、参与权和监督权，主动倾听公众对规划实施的意见，保障规划的
顺利落实。
(四)强化激励引导
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加大产业财政支持力度，设立产业发展专项基金，鼓励开展产业
化项目试点示范。鼓励引导企业发展多元化发展。
(五)优化投资环境
优化服务机制。完善产业发展的服务机制，优化政策引导、市场
监管、质量监督服务职能，提高管理和服务水平。
优化发展模式。根据规划产业布局，结合园区发展规划等相关规
划的实施，积极引导产业关联项目或企业向重点园区聚集，集群发展
。加快编制产业园区总体规划，优化投资布局，落实重点项目建设用
地，促成产业发展高地、成本洼地。
优化配套建设。落实产业园区和重点项目相关配套建设，利用多
种合作模式，合作共建，推进项目落地。
(六)制定引导创新政策
发挥区域产业化专项资金和自主创新产业化资金的引导作用，支
持企业创新能力建设和重大产学研合作项目实施，对区域企业和研发
机构列入重点科技发展计划并获得资金资助的项目，予以配套资金支
持。
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第四章 市场营销和行业分析
一、软件产业基地总体部署
（一）背景介绍
近年来，随着信息化技术的发展以及国民经济的快速增长，软件
产业已成为全球范围内最具发展潜力的产业之一。为了加强软件产业
的发展，各地纷纷建立了软件产业基地，旨在汇聚软件产业资源，推
动软件产业的发展。然而，软件产业基地的建设和发展面临着种种问
题和挑战，如何制定科学合理的总体部署，是促进软件产业发展的关
键之一。
（二）总体目标
在构建产、学、研、用、金一体化的软件产业生态系统的基础上
，推动软件产业高质量发展，培育若干具有核心竞争力的软件企业和
创新型人才，提升园区核心竞争力和软件产业整体水平。
（三）总体原则
1、充分发挥政府引导作用，建立完善的政策法规和服务体系。
2、坚持市场导向和创新驱动，推动软件产业向高端、集成、服务
化转型升级。
3、注重企业导向和需求导向，营造创新创业的良好环境。
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4、重视国际化和国际合作，提升产业水平和国际竞争力。
（四）总体目标任务
1、构建一批具有国际知名度和核心竞争力的软件企业。
2、加强软件人才培养和创新创业教育，培育一批高素质的软件专
业人才。
3、完善园区基础设施建设，提升软件产业园区整体服务水平。
4、加强产学研用联合创新，促进产业技术进步和升级。
5、加强国际合作和开放交流，提高软件产业国际竞争力。
（五）实施措施
1、加大对软件产业的政策支持和资金投入，制定适应园区特点的
产业发展规划。
2、招引国内外优秀软件企业和团队落户园区，鼓励自主创新。
3、推动软件人才培养和创新创业教育改革，提高软件人才的实践
能力和综合素质。
4、优化园区的交通、能源、环境等基础设施建设，提高园区整体
服务水平。
5、推动产学研用联合创新，加强公共技术平台和创新中心建设。
6、加强国际合作和开放交流，主动拓展国际市场和渠道，提高软
件产业国际竞争力。
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综上所述，软件产业基地总体部署是促进软件产业快速发展和提
升软件产业供给质量的重要措施，需要全方位的政策支持和资金投入
，鼓励自主创新，提高软件人才的实践能力和综合素质，优化园区的
交通、能源、环境等基础设施建设，加强产学研用联合创新，以及拓
展国际市场，提高软件产业国际竞争力。
二、软件产业基地发展前景
随着信息技术的迅猛发展，软件产业已经成为全球经济发展的新
引擎。软件产业基地作为软件产业的核心载体，正在成为城市经济转
型升级的重要推动力量。下面从政策、市场、技术等方面，分析软件
产业基地发展前景。
（一）政策支持
近年来，各级政府在促进软件产业发展方面出台了一系列政策措
施。例如：国家出台《软件产业政策》，明确提出支持建设软件产业
基地，加快软件产业集聚发展。同时各地政府也相继制定了相关政策
和规划，鼓励和扶持软件产业基地建设和发展。政策的落实将为软件
产业基地提供更多的发展机遇，增强软件产业基地在城市经济中的地
位和作用，进一步加速软件产业基地的发展。
（二）市场需求
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软件产业是信息经济的重要组成部分，具有广泛的应用领域和前
景。随着互联网、大数据、人工智能等技术的发展，软件需求不断增
长，市场潜力巨大。建设软件产业基地能够吸引更多的软件企业入驻
，形成完整的产业链，促进软件产业的良性发展。同时软件产业的发
展也将带动相关产业的发展，形成多元化的产业结构，提高区域经济
的竞争力。
（三）技术创新
技术创新是推动软件产业基地发展的重要力量。软件产业基地聚
集了众多的软件人才和企业，形成了开放、协同的创新生态。在软件
产业基地，可以实现技术水平的互通和资源的共享，推动软件产业向
着更高层次迈进。同时随着 5G 技术、物联网技术等的发展，软件产业
基地将会面临着更广阔的发展前景，这将有助于软件产业基地跨越式
发展，成为城市的经济增长点。
总之，软件产业基地具有广阔的发展前景。政策支持、市场需求
和技术创新为软件产业基地的发展提供了有力保障。建设和发展软件
产业基地，将有助于促进城市经济的转型升级，提高城市竞争力，推
动软件产业及相关产业的发展，成为经济增长新引擎。
三、软件产业基地发展目标
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随着数字化时代的到来，软件产业作为新一代支柱产业之一，其
在国家经济建设中的地位越来越重要。为了加速软件产业发展，各地
纷纷建设软件产业基地，并制定了相应的发展目标。软件产业基地发
展目标主要包括以下几个方面：
（一）提升产业核心竞争力
软件产业基地的发展目标之一是提升产业核心竞争力。具体而言
，就是要通过技术创新、人才引进等手段，不断提高软件产业基地的
自主研发和创新能力，提升软件产品的质量和市场影响力，使软件产
业基地成为全国甚至全球软件领域的领军者。
（二）促进产业链条完善
软件产业基地的发展还要促进产业链条的完善。具体而言，就是
要打破传统的垂直供应链条，构建起涵盖软件研发、软件集成、软件
服务等多个环节的产业供应链，加快软件产业基地向上游和下游拓展
，提高软件产业整体竞争力。
（三）培育新兴业态
软件产业基地的发展目标之一是培育新兴业态。随着人工智能、
区块链、云计算等新兴技术的快速发展，软件产业也正在面临着新的
机遇和挑战。因此，软件产业基地需要积极引导、扶持新技术、新业
态的发展，以满足市场需求，创造更多的就业机会。
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（四）打造服务型经济生态系统
软件产业基地的发展还要打造服务型经济生态系统。具体而言，
就是要在软件产业基地内建立完善、高效的公共服务平台，提高政策
、资源、信息的对接水平，为企业提供全方位的服务支持，促进软件
产业基地的可持续发展。
四、软件产业基地实施方案
在当前数字化时代，软件产业逐渐成为国民经济的中坚力量。为
了进一步提升软件产业的竞争力和发展水平，各地纷纷建设软件产业
基地。软件产业基地是以软件产业为主导，聚集软件企业、研究机构
和配套服务企业的园区。
（一）软件产业基地定位与目标
1.软件产业基地的定位应该明确，如纵向细分领域、横向整合产业
链等，以便更好的发挥软件产业优势，提高软件产业核心竞争力。
2.软件产业基地的目标应该明确具体的产业规划，如覆盖领域与市
场、发展阶段、专业技能要求、产品研发要求以及资金等各个方面。
（二）软件产业基地的建设要点
1.基础设施：包括软件企业所需的办公楼、实验室、数据中心和生
产车间等基础建设。
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2.人才公寓：吸引和培养高端人才，让高端人才有住房保障可以更
好的留下来。
3.研发中心：为企业提供专业的研发资源，以促进软件产业技术创
新。
4.孵化器：为初创企业提供外围配套、管理服务和资金支持。
5.企业服务：提供企业法律、知识产权、商标注册等一系列综合性
服务。
（三）软件产业基地的发展路径
1.阶段目标：对于不同发展阶段的基地需制定不同的发展目标，如
初创期、高速增长期、成熟期及稳步发展期等。
2.创新驱动：加强技术研发，推动技术创新和产业结构调整。
3.政策扶持：对于软件企业及人才的税收、资质认证、培训等方面
给予政策支持。
4.品牌营销：加强品牌建设和市场拓展，提高知名度和美誉度。
5.开放合作：加强与国内外软件企业、高校及相关机构的合作，推
动软件产业协同发展。
综上所述，软件产业基地的实施方案是多方素材的集成，硬件输
出是基本前提，软件输出是关键。在实施软件产业基地方案的过程中
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，要结合地方实际情况及资源优势，规划出符合产业需求和本地发展
的软件产业基地。
五、软件产业基地产业链分析
随着信息技术的快速发展，软件产业已经成为国民经济中一个非
常重要的产业。软件产业基地是软件产业发展的重要载体。本文将从
软件产业基地的角度出发，对软件产业基地的产业链进行详细分析，
以期能够深入了解软件产业基地的产业链格局与优势。
（一）产业链组成
软件产业基地的产业链主要包含以下几个方面：
软件研发和设计。这是软件产业基地的核心环节，软件研发和设
计直接关系到软件产品的质量和市场竞争力。
软件测试与质量管理。软件研发完成之后需要进行严格的测试以
确保其质量，同时还需要进行质量管理以避免质量问题对项目进度和
经济效益造成影响。
软件运营和维护。软件研发完成之后需要进行部署和运营，同时
还需要进行维护工作以保证软件的良好运行状态。
市场营销和售后服务。软件产品上市之前需要进行市场调研与分
析，确定定位和推广策略，并且需要有完善的售后服务体系。
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支撑服务和基础设施。软件产业基地还需要提供基础设施和支撑
服务，比如数据中心、互联网接入等等。
（二）产业链优势
从产业链的角度来看，软件产业基地不仅拥有数字经济时代的核
心资源——数据、人才、技术、资金、政策等，同时也具有明显的优
势：
产业链完整。软件产业基地的产业链非常完整，可以实现从软件
设计、开发到销售、维护全程闭环管理，降低了资源浪费和成本。
产业协同。软件产业基地聚集了大量的企业，涉及软件研发、测
试、运维、市场营销等多个环节。这些企业之间形成了紧密的协同关
系，有助于提高生产效率和产品质量，增强企业合作竞争力。
人才密集。软件产业基地吸引了大量的高素质人才，形成了人才
密集的特点。这些人才包括软件工程师、测试工程师、运营维护工程
师、市场营销人员等，为软件产业基地的发展提供了强有力的支持。
市场差异化。软件产业基地中的企业结构丰富，可以针对不同的
市场需求进行细分和专注，实现差异化竞争，提升市场份额和盈利能
力。
（三）产业链问题
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软件产业基地虽然拥有完整的产业链格局和显著的优势，但是也
存在一些问题：
产业过于集中。软件产业基地企业数量相对较少，大部分中小企
业面临着后来发展劣势，缺乏选手和竞争对手，对软件产业的整体发
展不利。
系统集成能力不足。软件产业基地大多数企业都处于低层次的软
件开发、测试等环节，缺乏系统集成与软件工程化的能力，限制了软
件产业基地进入高端市场。
缺乏品牌形象。软件产业基地缺乏知名度和品牌形象。很多软件
产业基地企业由于技术水平和市场经验等方面的原因，无法打造出自
己的品牌，这给软件产品的推广和销售带来了很大的困难。
（四）发展建议
针对软件产业基地的产业链分析，为进一步推动软件产业基地的
快速发展和壮大，我们提出以下几点建议：
加强产业链协同。软件产业基地需要加强内部企业之间的合作，
形成产业链上下游协同关系，实现资源共享，扩大经济效益。
培育品牌形象。软件产业基地可以通过各种途径，如参加国内外
展览会、组织世界级大型会议等，提升知名度和品牌形象，改善软件
产品销售情况。
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发展高端市场。软件产业基地应该加强自身技术创新、系统集成
和服务推进等方面的能力，积极向高端市场拓展，实现转型升级。
减少产业过于集中。软件产业基地需要引进更多的中小软件企业
和人才，扩大竞争格局，实现全局协调发展。
六、软件产业基地发展有利条件
（一）政策引导
1、国家补贴：国家对于软件产业的发展非常看重，会给予软件产
业一定的补贴，这为软件产业基地提供了发展的资金。
2、税收优惠：政府还为软件产业基地提供了税收优惠政策，包括
企业所得税、增值税等方面的优惠，这将减轻企业的负担，更好的发
展软件产业。
3、土地政策：政府还会为软件产业基地提供土地，并且在征用土
地时会给予软件产业基地更多的优先权和优惠政策，这将降低基地的
土地成本。
（二）人才支持
1、教育支持：政府在软件产业基地的发展中还会注重软件人才的
培养，提高相关专业的教育投入，吸引更多优秀的人才来到软件产业
基地。
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2、福利保障：政府还会为软件产业基地的工作人员提供更好的福
利待遇，这将为企业聘请到更多的高素质人才打下基础。
3、人才培训：政府也会为软件产业基地提供人才培训机会，帮助
企业对现有员工进行培训，提高企业整体的人才素质。
（三）技术支持
1、科研投入：政府在软件产业基地的发展中也会加大科研的投入
力度，为软件产业提供更加先进的技术支持。
2、技术交流：政府还会组织行业内的技术交流活动，为软件企业
提供更多技术上的合作机会和交流平台。
3、技术储备：政府还会在软件产业基地打造技术储备中心，为企
业提供更好的技术支持。
（四）市场支持
1、市场预测：政府会对软件产业的市场发展进行预测，并且为软
件产业基地提供更多的市场信息支持。
2、市场拓展：政府会积极引导软件产业基地的企业拓展国内外市
场，促进软件产业的国际化发展。
3、市场保护：政府还会为软件产业基地提供市场保护政策，保护
软件产业的合法权益，维护行业的良性发展。
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第五章 经营战略分析
一、企业经营战略控制的对象与层次
（一）企业经营战略控制的对象体包括：
企业经营战略控制的对象主要是指对涉及经营战略的人、物、事
、时等进行控制，具体包括：
（1）对企业经营战略的全过程控制。所谓全过程，是指企业经营
战略的制定和实施过程。对每个阶段涉及的所有工作进行事前、事中
、事后的控制。对企业经营战略制定过程的控制，主要是保证从多种
方案中选出一个正确的经营战略决策方案；对企业经营战略实施过程
的控制，主要是保证经营战略决策方案的有力贯彻和经营战略目标的
顺利实现。
（2）对企业经营战略的全体系的控制。所谓全体系，是指企业总
体经营战略系统和分经营战略系统。对总体经营战略的控制主要是对
企业全局发展方向、规模和速度的把握；对分经营战略的控制是对各
经营单位和各职能经营战略的制定和实施进行控制，以确保企业总体
经营战略目标的顺利实现。
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（3）对全员的控制，即对企业全体人员进行控制。对企业的高层
领导者进行控制，以保证选择正确的经营战略方案，并防止经营战略
实施中出现组织和指挥的失误；对各职能部门领导者进行控制，以保
证总体经营战略和职能经营战略在本部门的顺利贯彻执行；对员工进
行控制，目的是调动其积极性，协调好企业总体目标、各局部目标以
及员工个人目标的关系，团结一致实现企业总体经营战略目标和各分
经营战略目标。
（二）企业经营战略控制的层次
企业经营战略控制包括以下三个层次：
（1）经营战略控制层。这主要是由企业高层领导者为主体组成的
控制系统，负责企业的整个经营战略管理过程的工作。他们不仅要确
立企业整体的经营战略目标，而且要检查、预测和控制企业经营战略
实施的总绩效。其控制的重点放在预测和解决与外部环境有关的问题
上，即要根据外部环境的发展变化，适时地调整企业内部的工作与计
划，提高企业对外部环境变化的适应能力，确保企业经营战略目标的
顺利实现。
（2）业务控制层。这是由企业中层经营单位领导者和各职能部门
负责人为主体所组成的控制系统，主要负责将高层领导所确定的经营
战略目标，在本单位和本专业部门贯彻执行。按照本经营单位或本专
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业部门工作的性质、内容、范围、要求和现实条件，设立分目标，建
立控制标准，并付诸实施，适时地进行检查和评价，通过分目标的实
现，确保总目标的完成。
（3）作业控制层。这是由企业基层领导者为主体所组成的控制系
统，主要是负责将中层所设立的分目标，分解和落实到作业层，一般
会通过制订作业计划，设立操作者的具体目标的方式来实施。通过定
期的监督、检查，对作业层执行情况的信息反馈，进行分析，发现偏
差，及时采取纠偏措施，确保作业活动按计划顺利执行。
以上三个层次是相互联系、相互依存的。业务控制层和作业控制
层都是为实现高层的经营战略服务的，即根据企业高层提出的全局目
标要求，通过调整企业内部的结构、条件，改善其素质，纠正内部的
偏差，提高适应外部环境的能力，促进经营战略方案的顺利实施，确
保经营战略目标的实现。
二、差异化战略的优势与风险
（一）差异化战略的优势
实施差异化战略的优势在于：
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（1）建立起顾客对企业的忠诚。这是由于差异化战略使得产品的
替代品无法与之竞争，为企业在同行业竞争中形成一个隔离地带，避
免竞争对手的侵害。
（2）企业提供差异性产品无形中也为潜在进入者设置了一道进入
壁垒。现有产品的特色、种类以及所建立的商品信誉可以减少该产品
市场的进入点，如果行业新的加入者参与竞争，它必须扭转顾客对原
产品的信赖和克服原产品的独特性的影响，这就增加了新加入者进入
该行业的难度，使潜在进入者难以介入。
（3）可以缓解公司所面临的竞争压力。
（4）增强企业对供应商讨价还价的能力。差异化战略产生的高边
际收益增强了企业对供应商讨价还价的能力。
（5）削弱购买商讨价还价的能力。企业通过差异化战略，使得购
买商缺乏与之比较的产品选择，降低了购买商对价格的敏感度。另外
，产品差异化使购买商具有较高的转换成本，使其依赖于企业，这些
都在一定程度上削弱了购买商的讨价还价能力。
（6）差异化产品可以更好地满足消费者需求，同时也就促使企业
提高销售量或允许企业制定更高的价格。
（二）实施差异化战略的风险
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当今环境下企业单纯使用差异化战略也可能面临种种风险，其中
主要有如下四种风险。
1. 多变的市场造成的风险
在当前瞬息万变的市场条件下，顾客面临的选择空前丰富。以手
机市场为例，据不完全统计，中国市场上有不同的手机型号 1700 多种
。如此多品种的产品将直接带来以下两方面的问题：一是消费者的注
意力被极大地分散，很可能企业投入了巨额研发成本，但所生产的有
特色的产品被淹没在同样各具特色的产品海洋之中；二是产品的生命
周期被大大缩短，一款新产品从投入市场到进入衰退期可能只有短短
一年时间。如此短暂的生命周期对于产品来说，其单位产品的盈利压
力无疑增加了。但并非所有的顾客都愿意或能够支付产品差异化所造
成的较高价格。同时，顾客对差异化所支付的额外费用有一定支付极
限，当超过这一极限时低成本低价格的企业比高价格差异化的企业更
有竞争力。这就很可能为企业带来前期投入的巨大成本难以收回的风
险。
2. 高额专属成本造成的风险
产品的差异化往往以高成本为代价，因为企业需要进行研究开发
、产品设计、高质量原料购买和争取顾客支持等工作。而且，与总成
本领先战略前期投入的高成本不同，差异化带来的高成本往往具有专
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属性，因而风险更大。如果采取差异化战略的产品成本与追求成本领
先战略的竞争者的产品成本差距过大，可能会使得购买者宁愿牺牲差
异化产品的性能、质量、服务和形象，而去追求低采购成本。
3. 闭门造车造成的风险
追求差异化的企业多是敢于创新、敢于冒险的企业。其企业文化
也往往带着我行我素的气质，就如同苹果公司的总部大厦上高高飘扬
的海盗旗一样。拥有这样文化的企业，经常会醉心于设计和制造功能
最完美的产品，使用最尖端的技术。如果任由这种作风发展，企业将
面临无视市场、闭门造车的风险。研发部的技术天才们大胆的创意未
必会得到普通消费者的认可，一厢情愿的独特功能也未必是消费者愿
意为之买单的。
4. 丧失市场份额的风险
波特认为，实现差异化战略有时会与争取更大的市场份额相矛盾
。推行差异化战略往往需要公司对于这一战略的排他性有充分准备。
即这一战略与提高市场份额两者不可兼得。企业要想取得产品差异化
，有时就要放弃获得较高市场占有率的目标，因为差异化的排他性与
高市场占有率是矛盾的，差异化产品的市场是比较有限的。
三、企业投资战略的概念与特点
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（一）企业投资战略的概念
企业投资战略是指企业根据总体经营战略要求，为维持和扩大生
产经营规模，对有关投资活动所做的全局性谋划。它是将有限的企业
投资资金，根据企业战略目标评价、比较，选择投资方案或项目，获
取最佳的投资效果所做的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高
层次的综合性子战略，是经营战略的实用化和货币表现，并对其他战
略产生影响作用。企业投资战略必须在企业总体战略之下展开，为企
业总体战略服务。
企业投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方
式等重大问题。它把资金投放与企业整体战略紧密结合，并要求企业
的资金投放要很好地理解和执行企业战略。
（二）企业投资战略的特点
1.导向性
企业经营战略包含两个方面：一是决定应该从事哪些业务，二是
决定企业如何发展业务。企业如何发展业务，这就涉及一个如何进行
资源配置的问题，而企业内部资源的配置正是通过投资战略的实施来
有效拉动的，因此，投资战略具有导向作用。
企业投资战略在企业经营战略的指导下，把企业资源合理分配到
各个职能部门，协调企业内部各职能部门之间的关系，使企业经营活
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动有条不紊地进行，因此，它在企业战略中占有十分重要的地位，是
企业其他职能战略的基础。同时，投资战略与企业内部其他职能战略
互相配合，保证企业总体战略的实现。
2.超前性
企业经营战略一经确定，首先需要通过投资战略在各个职能部门
之间合理调配企业资源。因此，相比其他职能战略，企业投资战略具
有一定超前性。
3. 风险性
由于企业内外部环境的不确定性，企业在实施投资战略过程中充
满风险。为了保证投资战略的有效实施，就需要通过各种投资组合来
分散风险。
四、总成本领先战略的实现途径
总成本领先战略要求公司积极建立能达到有效规模的生产设施，
全力降低成本，重视成本与管理费用的控制，以及在很大程度上减少
研究开发、服务、推销、广告等方面的成本费用。为达到成本领先，
要在管理方面加强成本控制，使成本低于竞争对手。概括起来一般有
以下几种途径可以使企业实现总成本领先：
（一）实现生产的规模经济
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根据经济学原理，在达到一定规模之前，生产规模越大，单位成
本就越低。因此适当扩大生产规模往往可以实现生产的规模经济。实
现成本领先，通常应选择那些同质化程度高、技术成熟、标准化的产
品规模化生产。如果企业远未达到盈亏临界点规模，其真正的成本优
势也就无法形成。如一些小型企业借助成本优势在市场上竞争，但这
种优势并不是真正意义上的战略性的成本优势，而是靠简陋的厂房、
简单的设备和质量不太可靠的产品等投机得到的，这种做法是靠不住
的，也是不可能长久的。
（二）做好对供应商的营销
所谓供应商营销，也就是与上游供应商如原材料、能源、零配件
的协作厂家建立起长期稳定的亲密合作关系，以便获得廉价、稳定的
上游资源，并能影响和控制供应商，对竞争者建立起资源性壁垒。不
同的行业，最终产品制造商和上游供应商的谈判地位在不同时期有所
不同。企业需要结合行业特点与企业自身条件，确立与供应商之间的
关系，做好供应商营销工作，以便能够获取供应成本的优势。如可以
建立互动互利平等的长期战略伙伴关系，建立有产权和资本枢带联系
的垂直供应渠道等。
（三）采用新的技术和流程来降低成本
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“创新”是一条永远不变的市场竞争法则，降低成本最有效的办法
是生产技术创新。一场生产技术的革命以及更加科学合理的生产流程
可以大幅度降低成本。生产组织效率的提高也会带来成本的降低。如
福特汽车公司发明的流水生产方式就大幅度降低了汽车生产成本，进
而实现了让汽车进入千家万户的梦想，由此福特公司建立起汽车生产
王国。在企业发展史上，每一次技术改造都伴随着生产效率的提高和
能源及原材料的节约。如用玉米代替大米为代表的替代工程的实施以
及发酵与提取技术的提高就取得了降低成本的效果。
（四）建立以成本为核心的企业文化
一般来说，追求成本领先的企业应着力塑造一种注重细节、精打
细算、严格管理的企业文化，使“降低成本”成为企业文化的核心，一
切行动和措施都应体现这个核心。由此，在日常的经营管理过程中，
不但要抓外部成本，也要抓内部成本；不但要把握好战略性成本，也
要控制好作业成本；不但要注重短期成本，更要注重长期成本；不但
要讲企业成本，更不能忽视顾客成本。只有这样，才能够有效地帮助
企业达到总成本领先的目标。
总之，只有建立在规模经济、供应商营销、生产技术创新、管理
与文化等基础上的成本领先，才是企业可持久的竞争优势。
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五、实施融合战略的影响因素与条件
（一）影响因素
在实践中，融合战略要想取得良好的效果，需要考虑的因素是：
1. 主导产业的定位
稳定且有相当优势的主导产业是企业利润的主要源泉和企业生存
的基础，也是融合战略的基本前提。如果主导产业业绩不佳，企业不
仅会缺乏足够的资源来建立新的优势，甚至会使原有优势受到威胁。
由此，主导产业的成功是企业实施融合战略的前提。一般来说成功的
主导产业应该具备三个条件：一是该产业已具备相当实力和经验，并
占有一定规模市场份额；二是具有核心技术和自主开发能力和随时可
起用的人才资金等资源；三是该产业有一定的技术优势，并拥有良好
的企业信誉和品牌知名度，拥有相当数量的品牌偏好顾客群。
2. 资源富余能力
在单一战略条件下，企业对资源的需求是有限的，而在实行融合
战略时，由于每种战略都有最低的资源要求，若所需资源不足，则融
合战略不仅不会规避风险，反而会使企业陷入高负债经营的旋涡。一
般来说，评价一个企业资源富余能力的标准有三点：一是企业的经营
规模必须超过盈亏平衡点；二是企业的管理水平具有在正常运转主营
业务的同时，还有参与战略的能力；三是企业文化具有一定的包容性
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和对其他战略的适应性，企业品牌在公众中具有良好形象并具有较高
的顾客忠诚度。
3. 战略切入时机的选择
选择恰当的切入时机也是融合战略实施的关键。企业在单一化战
略步入成熟期后，较为适宜实行融合战略。如果过早实施，可能出现
的问题是企业单一化战略还未站稳，资源富余能力还不强；但如果过
晚，主导产业的赢利能力不强反而又会影响新战略的实施。
（二）条件
在考虑上述因素基础上，实施融合战略具备以下条件：
（1）企业在成本或差异化一端要拥有优势；
（2）低成本优势和差异化优势要有共同的经营基础，即要有共同
的市场或共同的技术；
（3）在实施融合战略的过程中，企业原有的优势产品要处于产品
或市场的成熟阶段，或至少已迈过或接近成熟阶段；
（4）—构成融合战略的原因有一定的时间性，过了这段时间，企
业所面临的市场和环境都会发生变化；
（5）成本控制部门和差异化优势创造部门之间要做好内部协调，
减少混乱；
（6）购买群体在需求上存在差异；
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（7）在企业的目标市场上，没有其他竞争对手试图采用融合战略
；
（8）企业的目标市场在市场容量、成长速度、获利能力、竞争强
度方面具有相对的吸引力。
六、企业技术创新战略的基本模式
（一）市场导向战略模式
市场导向战略模式的特点是企业的技术创新活动要以市场为导向
，围绕市场机会进行技术创新。企业把技术创新的努力方向建立在选
择好的行业基础上，在企业战略选择上采用的是“市场机会带动”的增
长方式。采用这一战略模式的企业的具体表现为：
（1）对新产品、新行业非常敏感，并且反应强烈。
（2）注重应用开发，注重模仿。在竞争对手开发出新产品以后，
会马上模仿，不放过可能的市场机会。
（3）注重引进，不注重企业核心能力的培养。
（二）资源导向战略模式
资源导向战略模式的特点是企业为了追求获得高于平均水平的投
资收益率而进行技术创新，技术创新在很大程度上取决于企业的内部
特点，具有实力或者竞争优势比发现机会更加重要。这是因为是否能
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够把握机会，最终还是取决于企业是否能进行相应技术创新，是否具
有技术优势。因此采用这种战略思维模式的企业不是把制定战略的重
点放在外部环境分析和行业选择上，而是放在取得或者培养竞争对手
所难于甚至不可能模仿的技术创新资源和创新能力上。
需要强调的是，并不是所有的企业都可采用资源导向的技术创新
战略模式，这是因为采用这种战略的企业要有一定的技术创新资源和
能力，特别是要有核心能力，只有这样才能在已有的竞争优势基础上
通过技术创新不断获取新的竞争优势。
七、企业经营战略实施的基本含义
企业经营战略实施是指贯彻执行已选定的经营战略方案的一系列
活动，它是把企业的经营战略构想转化为企业广大职工群众经营战略
行为的实践过程。
企业经营战略的实施十分重要，这是因为经营战略的制定是为了
实施，只有依靠广大员工的切实行动，才能把企业高层领导者确定的
使命、目标、方案转变为现实，其正确与否也必须通过实施才能得到
评价和验证。从某种意义上讲，战略的实施比战略的制定更难、更复
杂也更重要。
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八、差异化战略的实施
（一）分析消费需求
每个顾客都可能是企业的消费者，而每个消费者的需求又是多方
面的，因此企业必须分析研究消费者的各种需求，根据不同需求来明
确差异化诉求的基本点。企业在不可能满足所有顾客需求的情况下，
应对每个细分市场进行评估，然后根据企业现有的资源及优势，从中
选择一个或多个细分市场作为自己的目标市场。
（二）分析竞争对手
企业要力求使自己的产品或服务在行业内独树一帜，有一种或多
种特质，由此，必须明确竞争对手及其竞争优势，要对竞争对手的产
品或服务在市场上所处的位置，以及采取的营销策略进行分析，选择
适合本企业的独一无二的竞争优势，以确定本产品在消费者心目中的
独特地位，否则，就无法制定差异化战略。
（三）进行技术创新
创新是企业保持差异化的关键和源泉，是提高产品价值的主要手
段。从企业的市场竞争力来看，企业发展面临激烈的市场竞争，企业
的竞争实际上就是产品的竞争，产品的竞争实质是技术的较量，随着
竞争的加剧和全球经济一体化的进程，技术的发展也越来越迅猛，企
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业只有不断进行技术创新才能增强市场竞争力。这一切都要求企业不
断进行创新，以适应不断变化发展的竞争环境。
（四）提升服务理念
企业向顾客展示的不仅仅是它的产品和服务，还要展现、传播企
业的文化和服务理念。例如，遍布全球的麦当劳快餐，在人们享受其
饮食服务的同时，也向人们传递着美国的企业文化。服务理念已成为
企业实施差异化的主要因素之一。如 IBM 公司年收入的 33%以上是由
提供服务带来的，包括计算机出租、维修和软件收入。售后服务是信
息收集和实时传递的重要渠道，对于在企业发掘客户需求上做出及时
的战略和产品调整，具有决定性意义。
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第六章 SWOT 分析说明
一、优势分析（S）
（一）工艺技术优势
公司一直注重技术进步和工艺创新，通过引入国际先进的设备，
不断加大自主技术研发和工艺改进力度，形成较强的工艺技术优势。
公司根据客户受托产品的品种和特点，制定相应的工艺技术参数，以
满足客户需求，已经积累了丰富的工艺技术。经过多年的技术改造和
工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进
的设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化综
合服务。
（二）节能环保和清洁生产优势
公司围绕清洁生产、绿色环保的生产理念，依托科技创新，注重
从产品结构和工艺技术的优化来减少三废排放，实现污染的源头和过
程控制，通过引进智能化设备和采用自动化管理系统保障清洁生产，
提高三废末端治理水平，保障环境绩效。经过持续加大环保投入，公
司已在节能减排和清洁生产方面形成了较为明显的竞争优势。
（三）智能生产优势
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近年来，公司着重打造 “智慧工厂”，通过建立生产信息化管理系
统和自动输送系统，将企业的决策管理层、生产执行层和设备运作层
进行有机整合，搭建完整的现代化生产平台，智能系统的建设有利于
公司的订单管理和工艺流程的优化，在确保满足客户的各类功能性需
求的同时缩短了产品交付期，提高了公司的竞争力，增强了对客户的
服务能力。
（四）区位优势
公司地处产业集聚区，在集中供气、供电、供热、供水以及废水
集中处理方面积累了丰富的经验，能源配套优势明显。产业集群效应
和配套资源优势使公司在市场拓展、技术创新以及环保治理等方面具
有独特的竞争优势。
（五）经营管理优势
公司拥有一支敬业务实的经营管理团队，主要高级管理人员长期
专注于印染行业，对行业具有深刻的洞察和理解，对行业的发展动态
有着较为准确的把握，对产品趋势具有良好的市场前瞻能力。公司通
过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队
，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对公司的品牌建设
、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需
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求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提
供了有力保障。
二、劣势分析（W）
（一）资本实力相对不足
近年来，随着公司订单迅速增加，生产规模不断扩大，各类产品
市场逐步打开，公司对流动资金需求增大；随着产品技术水平的提升
，公司对先进生产设备及研发项目的投资需求也持续增加。公司规模
和业务的不断扩大对公司的资本实力提出了更高的要求。公司急需改
变以往主要靠自有资金的发展模式，转向利用多种融资方式相结合模
式，以求增强资本实力，更进一步地扩大产能、自主创新、持续发展
。
（二）规模效益不明显
历经多年发展，行业整合不断加速。公司已在同行业企业中占据
了较为优势的市场地位。但与行业的龙头厂商相比，公司的规模效益
仍存在提升空间。因此，公司拟通过加大优势项目投资，扩大产能规
模，促进公司向规模经济化方向进一步发展。
三、机会分析（O）
（一）符合我国相关产业政策和发展规划
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近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规
划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工
艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行
业健康快速发展。
（二）项目产品市场前景广阔
广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增
长。
（三）公司具备成熟的生产技术及管理经验
公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整
的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种
丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。
公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核
心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业
的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时
根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、
快速发展提供了有力保障。
（四）建设条件良好
本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的
要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试
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验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程
技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能
力，具备实施的可行性。
四、威胁分析（T）
（一）市场风险
1、市场竞争风险
目前我国相关行业内企业数量较多且绝大多数为中小型企业，市
场化程度较高、产业集中度低、市场竞争较为激烈。相关行业的重要
技术支撑正在不断转变发展思路，向高质量发展迈进，同时随着国家
对相关行业整治力度加强，环保要求进一步提升，行业内主要企业都
在依靠科技进步、管理创新、节能减排来推进转型升级，并呈现资源
向优势企业不断集中的趋势，在一定程度上加剧了相关企业之间的竞
争。若公司未来不能进一步提升品牌影响力和竞争优势，公司的业务
和经营业绩将会受到不利影响。
2、原材料及能源价格波动风险
若未来原材料及能源采购价格发生较大波动，公司在销售产品定
价、成本控制等方面未能有效应对，可能对公司经营产生不利影响。
3、宏观经济波动风险
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近年来受欧美国家一系列贸易限制措施等因素影响，对我国经济
发展特别是外贸出口造成冲击，外贸出口的下降直接影响了公司下游
客户出口业务，而随着国内经济增速放缓，相关行业及下游相关行业
的需求也受到一定影响。公司相关业务同时会受到国内外市场供需和
经济周期性波动的影响，因此公司经营将会面临宏观经济波动引致的
风险。
4、人民币汇率波动及国际贸易摩擦的风险
随着汇率制度改革不断深入，人民币汇率波动渐趋市场化，同时
国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走势，对我国出口企业
的国际竞争力造成不利影响，进而产生将不利影响传导至相关行业的
风险，下游客户由于心理预期不明确，导致其相关业务下单更趋谨慎
。如果未来国际间贸易摩擦加剧，将会产生对相关行业发展不利影响
的风险。
（二）环保风险
随着人们环境保护意识的逐渐增强以及相关环保法律法规的实施
，国家对相关产业提出了更高的环保要求，公司的排污治理成本将进
一步提高。公司历来十分重视环境保护工作，持续加大环保方面投入
，严格遵守环保法律法规，未发生重大环境污染事故和严重的环境违
法行为。但如果公司不能始终严格执行在环保方面的标准，或操作人
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员不按规章操作，可能增加公司在环保治理方面的费用支出，将面临
一定的环境保护风险。此外，若国家进一步提高环保标准，公司上游
生产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在采购价格上升
的风险，从而影响公司的盈利能力。
（三）技术风险
1、技术开发风险
近年来，公司紧密把握产品市场发展趋势，密切跟踪客户个性化
需求的变化，开发一系列差别化加工工艺。不同客户对产品要求不尽
相同，新产品的更新速度较快，这要求公司紧跟客户的需求变化，对
工艺不断进行技术研发、更新、升级。虽然公司对市场需求趋势变动
的前瞻能力较强，具有较强的新工艺开发能力，但由于新工艺的开发
需要投入较多的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，
公司存在技术开发风险。
2、技术流失风险
公司一贯重视科技创新，经过多年的研究和开发，公司在高质量
产品等方面具备了较为深厚的技术沉淀，形成了技术流程先进的工艺
，有力支撑了公司的快速健康发展。公司建立了严格的保密工作制度
，与公司核心技术人员均签署了《保密协议》，严格规定了技术人员
的保密职责。尽管公司采取了上述措施防止核心技术对外泄露，但若
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公司核心技术人员离职或私自泄露公司技术机密，仍可能会给公司带
来直接或间接的经济损失。
（四）财务风险
1、主要客户发生不利变动及流失风险
行业及产品特点导致客户较为分散、集中度较低、变动较大。公
司不断加大营销力度，努力拓展市场，扩大收入来源，但行业竞争的
加剧以及服装行业客户需求的变化，将影响本公司客户的经营状况及
客户对公司印染服务的需求，若公司不能保持对市场的前瞻性判断，
持续开拓新客户并对现有客户情况的不利变化作出及时反应，或者市
场环境变化导致公司目前的优势业务领域出现较大波动，或者公司主
要客户自身经营情况出现较大波动而减少对公司印染服务的采购，或
者其他竞争对手的出现导致主要客户的不利变动及流失，将会对公司
业绩造成不利影响。
2、短期偿债能力不足的风险
为应对市场需求的增加，公司持续扩大产能规模，固定资产投资
和生产经营活动对资金的需求量较大，公司主要通过银行贷款方式解
决资金需求问题。公司资产负债率较高，流动比率和速动比率偏低，
存在短期偿债能力不足的风险。
3、存货跌价风险
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若未来市场环境发生变化或竞争加剧使得存货可变现净值低于账
面价值，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利
影响。
4、现金收款的风险
部分客户交易金额较小、频次较高，由于客户付款习惯以及出于
交易便利性，公司存在销售现金收款的情形。为保证公司资金安全，
公司已制定了《财务管理制度》、《销售管理制度》等管理制度，对
现金收取范围、现金库存限额、出纳人员工作职责、现金流转过程等
方面进行了进一步规范，严格控制销售现金收款，但现金交易安全性
相对较差，对内控要求更高，存在因相关制度或措施执行不到位导致
现金管理不善给公司造成损失的风险。
5、净资产收益率下降的风险
在项目产生效益之前，公司的净利润可能难以实现同比例增长。
因此公司存在短期因净资产快速增加而导致净资产收益率下降的风险
。
（五）项目建设风险
1、投资项目建设风险
公司投资项目实施过程涉及建筑工程、设备购置、设备安装等多
个环节，组织和管理工作量大，受到工程进度、工程管理等因素的影
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响。虽然公司在项目组织实施、施工进度管理、施工质量控制和设备
采购管理等方面均采取了控制措施并规范了运作流程，但在投资项目
实施过程中仍可能存在项目管理能力不足、实施进度拖延等问题，从
而影响项目的顺利实施。
2、固定资产折旧增加的风险
公司投资项目完成后，固定资产规模将显著增加，每年将新增一
定金额的固定资产折旧和研发费用。如果投资项目在投产后没有及时
产生预期效益，可能会对公司盈利能力造成不利影响。
3、新增产能无法及时消化的风险
本公司已对投资项目进行充分的可行性论证，认为项目具有良好
市场前景和效益预期，新增产能可以得到有效消化。但公司投资项目
的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、对未来市场趋势
的预测等因素作出的，而投资项目需要一定的建设期和达产期，在项
目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、相关政策等方面出现重
大不利变化或者市场拓展不理想，投资项目可能无法实现预期收益。
（六）管理风险
1、规模扩张带来的管理风险
公司的资产规模将大幅增加，业务规模将迅速扩大，这对公司经
营管理层的管理与协调能力提出更高的要求。如果公司不能建立与规
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模相适应的高效经营管理体系和经营管理团队，则将给公司稳定、健
康、可持续发展带来一定的风险。
2、内部控制的风险
公司已经按照相关法律、法规建立了相对完善的内部控制制度，
能够对公司各项业务活动的良性运行及国家有关法律法规和单位内部
规章制度的贯彻执行提供保障，但受公司业务规模的扩张、外部环境
的变化等因素影响，公司可能存在内部控制失效的风险。
（七）人力资源风险
相关行业竞争日趋激烈，要求相关企业通过科技进步、管理创新
、节能减排推动转型升级，因此行业内企业对优秀人才的争夺亦趋激
烈。公司积极倡导创新和谐、以人为本的企业文化，为人才的培育与
发展提供良好的环境，经过多年的快速发展，公司已形成了自身的人
才培养体系，拥有一批业务能力、管理能力较强的优秀人才。随着公
司投资项目的建成投产和公司业务的快速发展，将对生产组织、内部
管理、技术开发、售后服务等各环节提出更高的要求，相应的对各类
人才的需求将不断增加，如果公司未及时引进合适人才或发生核心人
员的流失，将对公司经营发展造成不利影响。
（八）自然灾害和重大疫情等不可抗力因素导致的经营风险
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规模较大的自然灾害和严重的疫情，可能会形成消费市场景气度
的下降或影响企业的正常生产经营，甚至给社会造成较为严重的经济
损失。自然灾害和重大疫情等的发生非公司所能预测，但其可能会严
重影响消费者信心并形成停工损失，从而对公司的业务经营、财务状
况造成负面影响。
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第七章 运营管理模式
一、公司经营宗旨
以市场需求为导向；以科研创新求发展；以质量服务树品牌；致
力于产业技术进步和行业发展，创建国际知名企业。
二、公司的目标、主要职责
（一）目标
近期目标：深化企业改革，加快结构调整，优化资源配置，加强
企业管理，建立现代企业制度；精干主业，分离辅业，增强企业市场
竞争力，加快发展；提高企业经济效益，完善管理制度及运营网络。
远期目标：探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思
路。坚持发展自主品牌，提升企业核心竞争力。此外，面向国际、国
内两个市场，优化资源配置，实施多元化战略，向产业集团化发展，
力争利用 3-5 年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞
争实力的大型企业集团。
（二）主要职责
1、执行国家法律、法规和产业政策，在国家宏观调控和行业监管
下，以市场需求为导向，依法自主经营。
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2、根据国家和地方产业政策、行业发展规划和市场需求，制定并
组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度计划和重大经营决
策。
3、根据国家法律、法规和行业有关政策，优化配置经营要素，组
织实施重大投资活动，对投入产出效果负责，增强市场竞争力，促进
区域内行业持续、快速、健康发展。
4、深化企业改革，加快结构调整，转换企业经营机制，建立现代
企业制度，强化内部管理，促进企业可持续发展。
5、指导和加强企业思想政治工作和精神文明建设，统一管理公司
的名称、商标、商誉等无形资产，搞好公司企业文化建设。
6、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可依
照《公司法》等有关规定，集中资产收益，用于再投入和结构调整。
三、各部门职责及权限
（一）销售部职责说明
1、协助总经理制定和分解年度销售目标和销售成本控制指标，并
负责具体落实。
2、依据公司年度销售指标，明确营销策略，制定营销计划和拓展
销售网络，并对任务进行分解，策划组织实施销售工作，确保实现预
期目标。
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3、负责收集市场信息，分析市场动向、销售动态、市场竞争发展
状况等，并定期将信息报送商务发展部。
4、负责按产品销售合同规定收款和催收，并将相关收款情况报送
商务发展部。
5、定期不定期走访客户，整理和归纳客户资料，掌握客户情况，
进行有效的客户管理。
6、制定并组织填写各类销售统计报表，并将相关数据及时报送商
务发展部总经理。
7、负责市场物资信息的收集和调查预测，建立起牢固可靠的物资
供应网络，不断开辟和优化物资供应渠道。
8、负责收集产品供应商信息，并对供应商进行质量、技术和供就
能力进行评估，根据公司需求计划，编制与之相配套的采购计划，并
进行采购谈判和产品采购，保证产品供应及时，确保产品价格合理、
质量符合要求。
9、建立发运流程，设计最佳运输路线、运输工具，选择合格的运
输商，严格按公司下达的发运成本预算进行有效管理，定期分析费用
开支，查找超支、节支原因并实施控制。
10、负责对部门员工进行业务素质、产品知识培训和考核等工作
，不断培养、挖掘、引进销售人才，建设高素质的销售队伍。
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（二）战略发展部主要职责
1、围绕公司的经营目标，拟定项目发实施方案。
2、负责市场信息的收集、整理和分析，定期编制信息分析报告，
及时报送公司领导和相关部门；并对各部门信息的及时性和有效性进
行考核。
3、负责对产品供应商质量管理、技术、供应能力和财务评估情况
进行汇总，编制供应商评估报告，拟定供应商合作方案和合作协议，
组织签订供应商合作协议。
4、负责对公司采购的产品进行询价，拟定产品采购方案，制定市
场标准价格；拟定采购合同并报总经理审批后，组织签订合同。
5、负责起草产品销售合同，按财务部和总经理提出的修改意见修
订合同，并通知销售部门执行合同。
6、协助销售部门开展销售人员技能培训；协助销售部门对未及时
收到的款项查找原因进行催款。
7、负责客户服务标准的确定、实施规范、政策制定和修改，以及
服务资源的统一规划和配置。
8、协调处理各类投诉问题，并提出处理意见；并建立投诉处理档
案，做到每一件投诉有记录，有处理结果，每月向公司上报投诉情况
及处理结果。
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9、负责公司客户档案、销售合同、公司文件资料、营销类文件资
料、价格表等的管理、归类、整理、建档和保管工作。
（三）行政部主要职责
1、负责公司运行、管理制度和流程的建立、完善和修订工作。
2、根据公司业务发展的需要，制定及优化公司的内部运行控制流
程、方法及执行标准。
3、依据公司管理需要，组织并执行内部运行控制工作，协助各部
门规范业务流程及操作规程，降低管理风险。
4、定期、不定期利用各种统计信息和其他方法（如经济活动分析
、专题调查资料等）监督计划执行情况，并对计划完成情况进行考核
。五、在选择产品供应商过程，定期不定期对商务部部门编制的供应
商评估报告和供应商合作协议进行审查，并提出审查意见。
5、负责监督检查公司运营、财务、人事等业务政策及流程的执行
情况。
6、负责平衡内部控制的要求与实际业务发展的冲突，其他与内部
运行控制相关的工作。
四、财务会计制度
（一）财务会计制度
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1、公司依照法律、行政法规和国家有关部门的规定，制定公司的
财务会计制度。
2、公司年度财务会计报告、半年度财务会计报告和季度财务会计
报告按照有关法律、行政法规及部门规章的规定进行编制。
3、公司除法定的会计账簿外，将不另立会计账簿。公司的资产，
不以任何个人名义开立账户存储。
4、公司分配当年税后利润时，提取利润的 10%列入公司法定公积
金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以不再
提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定
提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以
从税后利润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股
份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前
向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
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5、公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转
为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公
司注册资本的 25%。
6、公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股
东大会召开后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
7、公司可以采取现金方式分配股利。公司将实行持续、稳定的利
润分配办法，并遵守下列规定：
（1）公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报；在有条件
的情况下，公司可以进行中期现金分红；
（2）原则上公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近
3 年实现的年均可分配利润的 30%；但具体的年度利润分配方案仍需
由董事会根据公司经营状况拟订合适的现金分配比例，报公司股东大
会审议；
（3）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所
分配的现金红利，以偿还其占用的资金。
（二）内部审计
1、公司实行内部审计制度，配备专职审计人员，对公司财务收支
和经济活动进行内部审计监督。
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2、公司内部审计制度和审计人员的职责，应当经董事会批准后实
施。审计负责人向董事会负责并报告工作。
第三节会计师事务所的聘任
3、公司聘用会计师事务所必须由股东大会决定，董事会不得在股
东大会决定前委任会计师事务所。
4、公司保证向聘用的会计师事务所提供真实、完整的会计凭证、
会计账簿、财务会计报告及其他会计资料，不得拒绝、隐匿、谎报。
5、会计师事务所的审计费用由股东大会决定。
6、公司解聘或者不再续聘会计师事务所时，提前 30 天事先通知
会计师事务所，公司股东大会就解聘会计师事务所进行表决时，允许
会计师事务所陈述意见。
会计师事务所提出辞聘的，应当向股东大会说明公司有无不当情
形。
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第八章 公司治理方案
一、公司治理的主体
公司治理的主体是指治理的控制权在谁手中，在公司治理涉及的
各利益相关者（包括股东、债权人、供应商、雇员、政府等）中，究
竟哪一方在整个流程中起主导地位。根据对这个问题的回答，可以将
公司治理模式分为股东治理模式和利益相关者治理模式。
（一）股东治理模式
该治理模式的理论基础是：股东向企业投入了专用性资产，是企
业风险的最终承担者，理应享受因经营发展带来的全部收益，因此公
司治理的目标应是股东财富最大化，股东应独享企业所有权。在这种
股东至上的一元治理模式下，股份持有相对集中，大股东持有比例一
般在 50%以上：股票流动性差，持股的主要目的是控制公司；大股东
掌握公司的控制权，公司所有权与公司控制权相统一。传统的公司法
所体现的也是这种“股东大会中心主义”的模式，即股东大会享有公司
的各种权力，董事会只享有法规和公司章程规定的有限权力，仅是股
东大会决议的执行者和股东大会的附庸。
（二）利益相关者治理模式
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随着现代企业制度的发展，公司中的利益相关者的地位和作用发
生了明显的变化，此种治理模式开始出现。财务资本、知识资本等各
种资本所有者在不断的博奔后，最终将通过参与企业的控制权和剩余
分配权加入公司治理模式中。当非股东方提供了对企业生存发展至关
重要的关键性资源或提供了与股东提供的资源相当时，股东独大的局
面就会发现变化，公司控制权将被分割，多方主体共同经营，继而产
生了利益相关者共同治理的公司治理模式。这种治理模式又先后经历
了股东、管理者共同治理，股东、管理者、员工共同治理，以及利益
相关者共同治理三种模式。此种模式在德日两国较为常见。
利益相关者治理模式与股东治理模式的根本区别在于谁拥有剩余
企业控制权和剩余索取权。在英美，70%以上的企业经理人认为股东
的利益是第一位的；而在法国、德国和日本，绝大多数企业经理人认
为企业存在的最终目的是实现所有利益最大化。
二、董事会及其权限
（一）董事会的定义及形式
1、董事会及其形成
董事会是依照有关法律、行政法规和政策规定，按公司或企业章
程设立并由全体董事组成的业务执行机关。董事会是公司的执行机构
，贯彻公司股东大会的决议，对内管理公司事务，对外代表公司。此
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外，董事会也是股份有限公司的必设机构它既是公司的执行机构，又
是公司的集体领导机关，其领导水平对公司的稳定和发展举足轻重。
董事会由股东大会选举产生，按照《公司法》和《公司章程》行
使董事会权力，执行股东大会决议，是股东大会的代理机构，代表股
东大会行使公司管理权限。作为公司董事会，其形成有资格上、数量
上和工作安排上的具体要求，也有其具体职责范围。
（1）从资格上讲，董事会的各位成员必须是董事。董事是股东在
股东大会上选举产生的。所有董事组成一个集体领导班子称为董事会
。
（2）从人员数量上说，董事的人数不得少于法定最低限额，因为
人数太少，不利于集思广益和充分集中股东意见。但人数也不宜过多
，以避免机构雁肿，降低办事效率。因此公司应在最低限额以上根据
业务需要和公司章程确定董事的人数。由于董事会是会议机构董事会
最终人数一般是奇数。
（3）从人员分工上，董事会一般设有董事长、副董事长、常务董
事。人数较多的公司还可设立常务董事会。董事长和副董事长，由董
事会成员过半数互相选举产生，罢免的程序也相同。
（4）在董事会中，董事长具有最大权限，是董事会的。
2、董事会的类型
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我国董事会包括法定董事会和临时董事会两种。股份有限公司的
董事会每年度至少召开两次会议，每次会议应当于会议召开十日前通
知全体董事和监事。代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上
董事或者监事会，可以提议召开董事会临时会议。董事长应当自接到
提议后十日内，召集和主持董事会会议。董事会召开临时会议，可以
另定召集董事会的通知方式和通知时限。
（二）董事会会议
1、董事会会议的召集
董事会会议由董事长召集和主持；董事长不能履行职务或者不履
行职务的，由副董事长召集和主持；副董事长不能履行职务或者不履
行职务的，由半数以上董事共同推举一名董事召集和主持。
2、董事会会议的出席
董事会会议应由董事本人出席；董事因故不能出席，可以书面委
托其他董事代为出席，委托书中应载明代理人的姓名，代理事项、权
限和有效期限，并由委托人签名或盖章。
董事未出席，也未委托代表出席董事会会议的，视为放弃在该次
会议上的投票权。董事连续两次未能亲自出席，也不委托其他董事出
席董事会会议，视为不能履行职责，董事会应当建议股东大会予以撤
换。
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3、董事会会议的举行
董事会会议应有过半数的董事出席方可举行。
（三）董事会权限
董事会权限包括普通事项和特别事项。
1、普通事项
普通事项包括：负责召集股东大会，并向大会报告工作；执行股
东大会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制订公司的年度财
务预算方案、决算方案；决定公司内部管理机构的设置；制订公司的
基本管理制度；管理公司信息披露事项；向股东大会提请聘请或更换
为公司审计的会计师事务所；听取公司经理的工作汇报并检查经理的
工作；法律、法规或公司章程规定，以及股东大会授予的其他决定非
特别事项的职权。
2、特别事项
特别事项包括：制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制订
公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案；拟订
公司重大收购、回购本公司股票或者合并、分立和解散方案；在股东
大会授权范围内，决定公司风险投资、资产抵押及其他担保事项；公
司董事长的选任、解任及报酬；聘任或者解聘公司经理、董事会秘书
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；根据经理的提名，聘任或者解聘财务负责人等高级管理人员，并决
定其报酬事项和奖惩事项；制订公司章程的修改方案。
（四）董事会的决议
为了保证董事会会议所形成的决议代表大多数股东的利益，各国
公司法一般都明确规定了参加董事会会议的法定人数。也就是说如果
参加董事会会议的董事人数没有达到法定人数，此次董事会不合法所
形成的决议无效。
我国《公司法》规定董事会会议应由二分之一以上的董事出席方
可举行；而一些国家的公司法规定，董会会议的法定人数可低于董事
人数的二分之一，但不得少于董事总数的三分之一。
董事会决议的计票原则采用按人数计算，也就说每一位董事平等
地享有一个表决权，不以其所代表的股票数为据。
董事会的决议一般也采用多数通过的原则。按照《公司法》规定
，董事会做出的决议，必须经全体董事的过半数通过。董事会决议表
决，实行一人一票。不过，公司章程可以另行约定对特殊事项决议的
通过条件，但是不能低于《公司法》规定的过半数通过。
一些国家还依据决议的具体事项，将董事会决议分为普通决议和
特别决议。普通决议适用于简单多数原则。即由过半数的董事出席会
议并由出席会议的董事过半数同意即可；特别决议适用于绝对多数原
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则，由三分之二的董事出席会议并由出席会议的董事过半数同意才算
过。换句话说，普通决议的通过最少需要公司董事的四分之一以上同
意，特别决议的通过至少需要公司董事的三分之一以上同意。
对于董事会决议，应特别注意决议无效的情形，决议无效主要包
括两种情形：第一，决议成立的过程无效。这是指召集程序或决议方
法违反法律或章程规定。第二，决议的内容无效。即决议内容违反法
律或章程的规定。对于上述两种无效的决议，利害关系人可以在任何
时候、以任何方法提出无效的主张，不必以诉讼的方法，可以以抗辩
的方法。
三、经理人市场
（一）相关概念
企业经理人是指直接对企业的经营效果负责的高级经营管理人员
。经理人的素质、经营能力和个人追求将会直接影响到企业的经营绩
效，全面地影响到整个企业的生存和发展前景。
经理人市场是指在公开、公平、公正的竞争条件下，企业自主地
通过招标、招聘等方式选择职业经理的人才市场，职业经理也可以在
这个市场上凭自身条件和素质去投标和应聘选择企业。经理人市场是
一种从外部监督公司管理层的重要机制。对于上市公司的管理层来说
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，经理人市场上职业经理人的供需情况、经理人市场的完善与否，直
接关系到其被替代或后继者选择的可能性。
现代公司起源于产权结构的变革，经理人市场的形成是现代公司
制度下企业所有权与控制权分离的必然结果。在现代市场经济体制下
，许多现代公司既不是由银行家也不是由家族所控制的，企业所有权
变得极为分散；在现代公司制度下，一般投资者既没有精力和兴趣，
也没有可能来关心企业的经营管理；绝大多数的股东所关心的是股票
行情，而并非对公司管理感兴趣，董事会的选举实际上也是由经理人
操纵的。因此，董事会对经理人的监督作用显得十分有限。一般应该
从两个方面来解决这个代理问题：一是建立有效的激励机制。经理报
酬的设计对经理的行为有直接影响，最优报酬的设计必须把经理的个
人利益与企业利益紧紧联系在一起。二是发挥市场（如劳动力市场、
产品市场和资本市场）对经理人行为的制约作用。其中，经理人市场
的竞争对经理行为的影响最为明显。
经理人市场对经营者产生两方面的约束作用。一是经理人市场本
身是企业选择经营者的重要来源，在经营不善时，现任经营者就存在
被替换的可能性。这种来自外部乃至企业内部潜在经营者的竞争将会
迫使现任经营者努力工作。二是市场的信号显示和传递机制会把企业
的业绩与经营者的人力资本价值对应起来，促使经营者为提升自己的
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人力资本价值而全力以赴地改善公司业绩。因此，成熟经理市场的存
在，能有效促使经理人勤勉工作，激励经理人不断创新，注重为公司
创造价值。
（二）经理人市场的类型
从监督机制这个角度看，大体上可把经理人市场分为三类。
1、美国型经理人市场
美国型经理人市场的突出特点是公司的经理主要来自外部市场。
在美国，不负责和无能力的经理找工作就比较困难，他们得到的报酬
也比较低。如果某些经理从破产企业出来，那么他们将很难再找到如
意的工作。经理人市场这只“无形的手”促使经理们必须好好工作，否
则就会失业或其个人资本就会大大贬值。
2、日本型经理人市场
与美国不同，日本经理大部分是公司内部晋升的，外部的经理人
市场非常有限。当某个经理因经营管理不善而被撤职或降级后，他就
很难再被公司重用。又由于非常有限的外部经理人市场，他也很难在
其他公司找到如意的工作。尽管本地经理人市场“内部化”了，但是其
对经理的竞争压力和约束并不比美国型经理市场弱。
3、中国香港型经理人市场
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中国香港型经理人市场的特点是由家族型的公司结构所决定的。
由于公司股票的分散性，一般拥有 35%的股份就可以使家族有稳固的
控制权，从而就可以在家族内部选择自己的经理。经理人市场对这些
公司的监督作用不大。如果说美国型经理人市场重契约的话，那么，
中国香港型经理人市场则重人际关系。《财富》杂志 500 家大企业龙
虎榜，其中约有 37%为家族企业，这些家族企业的经营权与所有权已
经分开，全部由专业管理层管理，但华人企业（包括中国香港企业）
迄今经营权与所有权尚未完全分开，家族成员仍然掌握着决策权，华
人企业经理人市场“家族化”现象已经引起国际管理学界的关注。
（三）经理人市场的特征
经理人市场是为适应市场经济发展、公司内部管理的客观需求而
产生的一种新的人力资源配置方式。经理人市场应具有的特征也就是
建立完善经理人市场应有的要求。
1、自主性
自主性是参与市场竞争的人们自身利益的体现，市场经济要求经
济活动主体必须有充分的自主权，并且经济主体间的活动和经济关系
已经货币化、信息化和契约化。因此，经理人市场的运行必须打破“部
门所有和企业所有”的格局，使经理人的流动成为可能。企业有选用经
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理人的自主权，同时经理人也应有选择企业的自主权，从而为经理人
双向流动提供基本的动力机制。
2、公平性
公平性是市场经济的基本原则。经理人市场的公平性体现在，经
理人或企业在市场上的权利和机遇是平等的，竞争地位是平等的，均
能找到合适的用武之地或人才。经理人或企业的供需双方交换是平等
的，经理人在付出智力的同时，企业需付出相应的报酬。
3、竞争性
竞争性也是市场经济的基本特征。通过竞争，可以挖掘出一批优
秀的、满足社会需求的经理人。同时，筛选出经济效益和社会效益俱
佳的企业，从而按照优胜劣汰和供求匹配的原则，使经理人资源得到
最佳配置。
4、开放性
经理人市场作为市场经济的组成部分，要求打破过去封闭式“自循
环”的格局，实现无界化的开放或流动，适应市场经济的客观要求，打
破城乡、工农的身份界限，打破国有、集体、私企、行业地区界限，
实现全方位开放的经理人市场体系，并面向国际，供需实行双向交流
。
5、求利性
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任何一个企业都存在供求活动，都以追求自身利益最大化为目的
。盈利和效率是市场经济的较高选择。正是这只“看不见的手”，调节
着各种市场经济活动和行为，使各种社会资源按价值规律和竞争机制
供需匹配，促进社会经济的发展。
6、法治性
市场经济是法治经济，它要求用法律规范市场行为，从而对市场
要素的各方面起到有保护和约束作用，经理人市场也必须在一定秩序
下运行。经理人的流动除受市场机制调节外，还必须根据市场的客观
，要求，建立完善的法律法规体系，使经理人市场的运行有序化、规
范化。
四、董事长及其职责
（一）董事长的定义
董事长是公司或集团的最高负责人，股东利益的最高代表，统领
董事会。
《公司法》第四十五条规定：有限责任公司董事会设董事长一人
，可以设副董事长。董事长、副董事长的产生办法由公司章程规定。
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《公司法》第一百一十条规定：股份有限公司董事会设董事长一
人，可以设副董事长。董事长和副董事长由董事会以全体董事的过半
数选举产生。
（二）董事长的人数、任期和资格
1、董事长的人数
根据我国《公司法》的相关规定，有限责任公司和股份有限公司
均只设置一名董事长。
2、董事长的任期
董事长任期最长不得超过其为董事的任期，可连选连任，具体由
公司章程确定。董事任期届满不及改选时，董事长应延长其执行业务
至改选董事就任为止。
3、董事长的任职资格
（1）积极资格。董事长可以是股东，也可以不是股东，但必须是
自然人；董事长必须具有本国国籍；董事长必须在国内有住所。
（2）消极资格。不得担任公司的董事长情形有：无民事行为能力
人或者限制民事行为能力人；因犯有贪污、贿赂、侵占财产、挪用财
产罪或者破坏社会经济秩序罪，被判处刑罚，执行期满未逾 5 年，或
者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾 5 年；担任因经营不善破产
清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，并对该公司、企业的破产
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负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾 3 年；担
任因违法被吊销营业执照的公司、企业的法定代表人，并负有个人责
任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾 3 年；个人所负数
额较大的债务到期未清偿；国家公务员、军人、公证人、律师等不得
兼任公司的董事长；监事不能兼任同一公司的董事长。
4、董事长的选任及退任
董事长的人选由董事会在董事中互选，并以特别决议的形式导致
董事长退任的情形有：第一，董事长失去董事身份。导致董事长失去
董事身份的事由就是董事退任的事由。第二，解任。董事会解任董事
长，董事长并不失去董事身份，董事会解任董事长应以特别决议进行
。
（三）董事长的权限
1、公司代表权
董事长的公司代表权包括：董事长有代表公司的权限，不得以章
程剥夺（但是，公司与董事发生诉讼时，除法律另有规定外，由监事
代表公司，股东大会也可另选他人代表公司；董事为自己或他人与公
司发生交易时，由监事代表公司）；代表公司向政府主管机关申请进
行设立、修改章程、发行新股、发行公司债、变更、合并、解散等各
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项登记的权限；签署公司股票、公司债券及其他有价证券；签署董事
会重要文件和其他应由公司法定代表人签署的其他文件。
2、业务执行权
董事长的权力在董事会职责范围之内，不管理公司的具体业务，
一般也不进行个人决策，只在董事会开会或董事会专门委员会开会时
才享有与其他董事同等的投票权。在董事会闭会期间，董事长对公司
的重要业务活动有业务执行的处理权和董事会职代行权，并承担执行
公司各项规章制度的义务。
3、董事长的权利
董事长的权利包括：向公司请求预付处理委任事务的必要费用的
权利；向公司请求偿还因处理委任事务所支出的费用及自支出时起的
利息的权利；向公司请求代其清偿因处理委任事务所负担的必要债务
，未至清偿期的，请求公司提供担保的权利；向公司请求赔偿其处理
委任事务时，因非可归责于自己的事由所导致的损害的权利。
五、董事会模式
（一）组织结构模式
西方的法律制度（包括公司法在内）主要分为两大体系，即以欧
洲大陆主要资本主义国家为代表的大陆法系和以英、美两国为代表的
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英美体系，因而作为公司治理机构的核心董事会也就出现了单层、双
层和混合三大类型。
1、单层董事会模式
单层董事会模式也称一元模式，即董事会集执行职能和监管职能
于一身，不设监事会，治理中的监督职能是通过独立董事制度来实现
的。董事会和股东大会的关系是，股东大会选举董事会，选举董事，
股东大会也可以解散董事会。董事会下设的专门委员会是为了更好地
履行其决策与监督职能，而董事会下设的全部由外部独立董事组成的
提名委员会、薪酬委员会、审计委员会等就是公司的监督机构，行使
监督职能，如图 4—1 所示。同时，该治理机制通常包括内部（或执行
）董事和外部非执行董事以及一些次级委员会，其特点在于业务执行
机构和监督机构并不分离，以英国、美国为代表的普通法系国家在公
司治理结构上普遍采用单层董事会制度的模式。在这些国家中股权高
度分散、市场机制比较发达，战略决策的制定在公司治理中显得尤为
重要，董事会的执行职能得到极大的彰显。从全世界来看，单层董事
会正成为一种主导模式，大陆法系的一些国家和地区也按照这种模式
来完善本国本地区的公司治理结构。
2、双层董事会模式
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双层董事会制度也叫二元模式，所谓“双层”是指公司设置董事会
和监事会共同治理结构，而执行职能和监督职能是分开的，即董事会
履行执行职能，监事会履行监督职能。董事会是公司股东和职工利益
的代表机构和公司经营的决策机构，监事会地位高于董事会，有权任
免董事会成员，而董事会一般只是落实监事会决议，负责公司日常的
经营管理。目前，以德国和日本为代表的大陆法系国家普遍采用双层
制模式，但两者又有不同，又可以将双层制模式细分为垂直式和水平
式。
（1）垂直式双层制模式（如德国模式）。德国是典型地实行垂直
式双层制模式的国家，其公司中一般设有监事会和董事会，监事会在
上，董事会在下。监事会行使监督和控制的职能负责选任、解聘董事
会的成员，考核和监督董事会的行为是否符合公司章程；对公司的经
营战略及其他重大事项进行决策；在必要时召集股东大会等。董事会
由监事会选任，负责公司的经营管理，并受监事会监督，需向监事会
报告和负责。
（2）水平式双层制模式（如日本模式）。在日本通常实行的是水
平式双层制模式，即监察人会和董事会是平行的，都对出资人和股东
大会负责，如图 4—3 所示。日本的监察人会的主要职责是监督公司董
事会及高级管理层的执行情况及对公司财务状况进行审计监督。监察
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人会则可以以决议的方式决定监督检查的方针、公司的业务以及调查
财产状况的方法等与监察人执行职务有关的事项。在日本的双层制设
计中，虽然监察人在监察人会有要求时，无论何时均必须向监察人会
报告其执行职务的状况，但监察人会并不能妨碍监察人行使职权，各
监察人具有相对独立的权力。
在这种双层制的模式中，经理人是董事会的主要成员，对公司董
事人选有重要的影响作用，实际上由主要经理人员组成的常务委员会
控制了董事会的运行与决策。在公司运行中，为了规避此种模式带来
的风险，也设立了独立董事制度，他们具有独立监察业务、检查财务
状况且不受监事会决议限制的权力。
3、混合董事会模式
公司既设董事会又设监事会，但是董事会和监事会都是由股东大
会选出的。这种治理模式最早源于日本，后来亚洲的一些国家和地区
也采取了这种模式。根据我国《公司法》的有关条款，我国的公司董
事会应该属于混合董事会模式，既采用类似于董事会和监事会并行的
水平式双层制模式，又突出强调普通法系独立董事制度下单层制模式
。股东大会、董事会和管理层形成三权制衡的格局，经理层决策受股
东大会、董事会和监事会的监督和约束。但这种模式下监事会的作用
很难发挥，从立法关系上来讲，监事会应该对股东大会负责，但是在
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实际的执行过程中，监事会等于是对董事会负责，不是对股东大会负
责。
综上所述，单层制和双层制都有一定的优缺点，有一定的适用性
。双层制的优点是在控制和监督功能上，系统比较有效率。缺点是董
事会和监事会与经理层会面的机会和频率较少，使董事和监事往往失
去与企业接触的机会，远离公司实际业务，缺乏足够的信息履行自己
的职能，而且执行监督的程序多，官僚气氛浓，客观上会阻碍证券市
场的发展，降低市场自由度。而单层制系统中，采取了大量的措施来
改进董事会，如增加大量的外部人，特别是独立董事，专门委员会主
要由外部人组成；分离董事会和 CEO 的功能，或者任命外部（或独立
）董事为董事长。与双层制相比，其效率相应地降低。但随着全球化
的进程和跨国公司的发展，这两种类型正在日益趋同。在一定程度上
，单层董事会中的“双层水平”在明显增长，即专有的外部董事会会议
定期召开，许多委员会由外部人组成或居主导地位；在一个双层委员
会中，监事会增加了与经理层会面的频率；此外，一些在两种类型之
外的委员会制度也发生了重要的变化。
（二）功能机制模式
董事会是由股东会选举产生的，由全体董事所组成的，行使公司
经营管理权的，集体决定公司业务执行意志的机关。作为公司权力代
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表的董事会应该通过决策和监督职能最大限度地维护包括股东在内的
公司所有利益相关者的利益。因此如何发挥董事会的作用，强化董事
会的职责和提高董事会的效率已成为公司治理机制的核心问题。
NACD（全美董事联合会咨询委员会）认为公司治理的功能包括：
确保公司的长期战略目标和计划被确立，为实现战略目标而建立适当
的管理结构（组织、系统、人员），NACD 根据功能将董事会分成 4
种类型。
（1）底限董事会模式。这种类型的董事会仅仅为了满足法律上的
程序要求而存在。
（2）形式董事会模式。这种类型的董事会仅具有象征性或名义上
的作用，是比较典型的橡皮图章机构。
（3）监督董事会模式。这种类型的董事会有权检查计划、政策、
战略的制订、执行情况，评价经理人员的业绩。
（4）决策董事会模式。这种类型的董事会参与公司战略目标、计
划的制订，并在授权经理人员实施公司战略的时候按照自身的偏好进
行干预。
六、专门委员会
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随着董事会规模的不断扩大，为提高运作的独立性和有效性，专
门委员会制度便应运而生。专门委员会是董事会按照股东大会决议设
立的专门工作机构，由董事会设立，以协助董事会行使其职权，一般
包括薪酬委员会、审计委员会、提名委员会和战略发展委员会等。董
事会薪酬委员会主要负责制定公司董事及经理人员的考核标准并进行
考核；负责制定、审查公司董事及经理人员的薪酬政策与方案，对董
事会负责。审计委员会是处理有关公司财务和会计监督等专门事项的
内部职能机构，它并非公司的常设机构，公司可以根据其实际情况决
定设置与否。提名委员会主要负责对公司董事和经理人员的人选、选
择标准和程序进行选择并提出建议。战略发展委员会主要负责对公司
长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。董事会专门委员
会一般不参与公司日常的管理，且并非公司的常设机构，公司可以根
据其实际情况决定设置与否。
（一）专门委员会的产生
1、委员会组成及人数
董事会专门委员会成员必须全部由董事组成，且不得超过 19 人（
董事会最高人数），建议其委员会最低人数为 3 人且最好为奇数。其
中，独立董事应占二分之一以上。除以上要求外，审计委员会成员中
至少应有一人是专业会计人士。
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2、委员任期
各专门委员会委员与董事会任期一致，即每届任期 3 年，自聘任
之日起至下届董事会成立之日止。委员任期届满，可以连选连任。
3、委员选任和退任
各专门委员会委员的选任经董事长、二分之一以上的独立董事或
全体董事的三分之一提名，由董事会选举产生。其中，委员会主任委
员在委员内的独立董事中选举，并报请董事会批准产生；但是，如果
董事长为战略发展委员会成员，则董事长为主任委员。若在任职期间
委员不再担任公司董事，则其自动失去委员资格，委员会要补足人数
。
（二）专门委员会会议
1、会议分类与召集
专门委员会会议可分为例会和临时会议。专门委员会的例会每年
至少召开 4 次，每季度召开一次，其中，战略发展委员会例会每年至
少召开 2 次。对于临时会议，必要时由各专门委员会提议召开。
专门委员会会议由主任委员召集和主持，主任委员不能履行职务
或者不履行职务的，可以指定一名其他委员单人召集权人，但该
委员必须是独立董事。主任委员应于会议召开 7 日以前通知全体委员
及时参加委员会会议。
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2、会议出席
专门委员会的会议应有三分之二以上的委员出席方可召开，必要
时可邀请公司董事、监事及其他高级管理人员列席会议。其中，审计
工作组的成员可以列席审计委员会会议，投资评审小组的组长、副组
长可以列席战略发展委员会会议。出席会议的委员对会议所议事项有
保密义务，不得擅自披露有关信息。
3、会议决议
每一名委员有一票表决权，表决方式为举手表决或投票表决。会
议决议需全体与会委员的半数通过，也即须经全体委员的三分之一通
过。
4、会议记录
专门委员会的会议应当有记录，出席会议的委员应当在记录上签
名。会议记录由公司董事会秘书保存。
（三）专门委员会权限
1、薪酬委员会权限和主要职责
薪酬委员会的权限包括：薪酬委员会拥有对董事、监事、经理及
其他高管人员的基本工资、奖金和股权激励的提案权；对董事、监事
全部薪酬计划必须报董事会审查决定，由股东大会最后批准；对经理
及其他高管人员的基本工资、奖金的提案由董事会做出特别决议；对
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经理及其他高管人员的股权激励的提案由董事会审核、股东大会批准
。
薪酬委员会的主要职责包括：制定本委员会的组织和行为章程明
确目标，规定责任；按照章程定期召开会议；定期向董事会汇报工作
；在涉及股权等重大事项方面，需要及时与股东大会、董事会进行妥
善沟通；通常与外部专家一起设计合理的报酬方案；建立对经营者业
绩评估和考核制度；评估、决定主管人员的薪酬水平；评估董事薪酬
，评价首席执行官的工作表现；执行主管人员的薪酬计划，负责高管
人员股票期权和与股票有关的员工薪酬计划；负责主要高管人员的薪
酬公开和信息披露。
2、审计委员会权限
审计委员会权限包括：提议聘请或更换外部审计机构：监督公司
的内部审计制度及其实施；负责内部审计与外部审计之间的沟通；审
核公司的财务信息及其披露；审查公司内控制度，对重大关联交易进
行审计以及公司董事会授予的其他事宜等。
3、提名委员会权限
提名委员会的权限包括：根据公司经营活动的情况、资产规模和
股权结构对董事会的规模和构成向董事会提出建议；研究董事、经理
人员的选择标准和程序，并向董事会提出建议；广泛搜寻合格的董事
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和经理人选；对董事候选人和经理人选进行审查并提出建议；对需提
请董事会聘任的其他高级管理人员进行审查并提出建议；董事会授权
的其他事项。公司提名委员会对由职工代表担任的董事没有选人提名
权，职工董事由职工民主选举产生。
提名委员会的工作方式包括：与有关人员协商，并形成书面材料
；提出关于选任董事的条件、程序、任职期限的议案；制定严格的董
事候选人的预审制度；向董事会提交选任董事的名单；由董事会审议
决定后，提交股东大会通过。
4、战略发展委员会权限
战略发展委员会权限包括：对公司长期发展战略规划进行研究并
提出建议；对公司章程规定须经过董事会批准的重大投资融资方案进
行研究并提出建议；对公司章程规定须经董事会批准的重大资本运作
、资产经营项目进行研究并提出建议；对其他影响公司发展的重大事
项进行研究并提出建议；对以上事项的实施进行检查；董事会授权的
其他事宜。
战略发展委员会可以设立投资评审小组，负责做好战略发展委员
会决策前的准备工作，并提供有关方面的资料。由公司有关部门或控
股（参股）负责人报告重大投资融资、资本运作、资产经营项目的意
向、初步可行性报告及合作方的基本情况等资料；投资评审小组进行
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初审，签发意见书，报战略发展委员会备案；公司有关部门或控股（
参股）企业对外进行协议、合同、章程及可行性报告等洽谈并上报投
资评审小组；投资评审小组进行评审，签发书面意见，并向战略发展
委员会提交正式议案；战略发展委员会根据投资评审小组的提案召开
会议，进行讨论，将讨论结果交给董事会，同时反馈意见给投资评审
小组。
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第九章 财务管理
一、应收款项的日常管理
应收款项的日常管理与控制主要采取以下措施。
（一）加强对客户偿还能力与信用状况的调查研究和分析
收集和整理反映客户信用状况的有关资料，掌握客户的财务状况
和盈利状况，了解客户的信用状况；根据信用调查得到的有关资料，
运用特定方法，对客户的信用状况进行分析和评价，确定各客户的信
用等级；制定给予客户相应的信用条件，确定给予客户的信用期限、
现金折扣、折扣期限和信用额度（企业允许客户赊购货物的最高限额
）。
（二）做好应收账款的日常核算工作
企业应在总分类中能够设置“应收账款”“其他应收款”“坏账损失”等
账户，汇总记载企业所有销售产品给客户的账款增减变动情况；同时
，另设“应收账款明细分类账”，分别详细地记载各销售产品给客户的
账款增减数额，以全面反映客户所赊欠账款多少变动状况以便及时催
款。
（三）加强应收账款监督
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企业已经发生的应收账款时间有长有短，有的尚未超过信用期限
，已经超过信用期限的时间长短也不一样。一般来说，拖欠的时间越
长，收回欠款的可能性越小，形成坏账的可能性越大，因此，企业必
须采取一定的管理方法，对应收账款的收回情况进行监督，加速应收
账款的收回。常用的方法有账龄分析法和应收账款收现保证率分析法
。
1.账龄分析法
账龄分析法就是将所有赊销客户的应收账款的实际归还期编制成
表，汇总反映其信用分类：账龄、比重、损失金额和百分比情况。账
龄分析表是一张能显示应收账款在外天数（账龄）长短的报告。
利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况：
（1）有多少欠款尚在信用期内。这些款项未到偿付期，欠款是正
常的，但到期后能否收回，还要待时再定，故及时地监督仍是必要的
。
（2）有多少欠款超过了信用期，超过时间长短的款项各占多少，
有多少欠款会因拖欠时间太久而可能成为坏账。对不同拖欠时间的欠
款，企业应采取不同的收账方法，制定出经济、可行的收账政策；对
可能发生的坏账损失，则应提前做出准备，充分估计这一因素对损益
的影响。
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通过应收账款账龄分析，不仅能提示财务管理人员应把过期款项
视为工作重点，而且有助于促进企业进一步研究和制定新的信用政策
。
2.应收账款收现保证率分析法
由于企业当期现金支付需要量与当期应收账款收现额之间存在着
非对称性矛盾，并呈现出预付性与滞后性的差异特征（如企业必须用
现金支付与赊销收入有关的增值税和所得税，弥补应收账款资金占用
等），这就决定了企业必须对应收账款收现水平制定一个必要的控制
标准，即应收账款收现保证率。
应收账款收现保证率是为适应企业现金收支匹配关系的需要，所
确定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保
持的最低比例。其他稳定可靠现金流入总额是指从应放账款收现以外
的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流入数额。包括短期有价证券
变现净额、可随时取得的银行贷款额等。
应收账款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付
数量扣除各种可靠稳定性来源后的差额，必须通过应收账款有效收现
予以弥补的最低保证程度，其意义在于：应收款项未来是否可能发生
坏账损失对企业并非最为重要，更为关键的是实际收现的账项能否满
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足同期必需的现金支付要求；特别是满足具有刚性约束的纳税债务及
偿付不得展期或调换的到期债务的需要。
企业应定期计算应收账款实际收现率，看其是否达到了既定的控
制标准，如果发现实际收现率低于应收账款收现保证率，应查明原因
，采取相应措施，确保企业有足够的现金满足同期必需的现金支付要
求。
二、财务可行性评价指标的类型
财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评
价投入产出关系是否合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的
一系列量化指标的统称。由于这些指标不仅可以用于评价投资方案的
财务可行性，而且还可以与不同的决策方法相结合，作为多方案比较
与选择决策的量化标准与尺度，因此在实践中又称为财务投资决策评
价指标，简称评价指标。
财务可行性评价指标很多，本书主要介绍静态投资回收期、总投
资收益率、净现值、净现值率和内部收益率五个指标。
上述评价指标可以按以下标准进行分类：
（1）按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动
态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标
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，简称为静态指标，包括：总投资收益率和静态投资回收期；后者是
指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标。
（2）按指标性质不同，可分为在一定范围内越大越好的正指标和
越小越好的反指标两大类。上述指标中只有静态投资回收期属于反指
标。
（3）按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标
和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为
次要指标；总投资收益率为辅助指标。
从总体看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括：财务
可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。其中，前
两项因素是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素，可以通
过测算投资项目各年的净现金流量来集中反映；时间价值则是计算动
态指标应当考虑的因素，投资风险既可以通过调整项目净现金流量来
反映，也可以通过修改折现率指标来反映。因此本节先介绍测算投资
项目各年净现金流量的技巧，然后结合动态评价指标的计算讨论如何
确定折现率。
三、资本成本
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资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济
效益的最低要求。企业筹得的资本付诸使用以后，只有投资报酬率高
于资本成本；才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
（一）资本成本的含义
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费
用和占用费用。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。对
出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须要求有一定的补偿，资本
成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。对筹资者而言，由于
取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使
用权所付出的代价。
1.筹资费
筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，
如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费
等。筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再
发生，因此，视为筹资数额的一项扣除。
2.占用费
占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，
如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。占用费用是因
为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。
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（二）资本成本的作用
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；
各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。在
评价各种筹资方式时一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对
投资者吸引力的大小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资
本成本是其中的重要因素。在其他条件相同时，企业筹资应选择资本
成本最低的方式。
2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据
企业财务管理目标是企业价值最大化，企业价值是企业资产带来
的未来经济利益的现值。计算现值时采用的贴现率通常会选择企业的
平均资本成本；当平均资本成本率最小时，企业价值最大，此时的资
本结构是企业理想的最佳资本结构。
3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
资本成本通常用相对数表示，它是企业对投入资本所要求的报酬
率（或收益率），即最低必要报酬率。任何投资项目，如果它预期的
投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就
是可行的。因此，资本成本率是企业用以确定项目要求达到的按资报
酬率的最低标准。
4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据
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一定时期企业资本成本的高低，不仅反映企业筹资管理的水平，
还可作为评价企业整体经营业绩的标准。企业的生产经营活动，实际
上就是所筹集资本经过投放后形成的资产营运，企业的总资产报酬率
应高于其平均资本成本率，才能带来剩余收益。
（二）影响资本成本的因素
1.总体经济环境
总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，
以及预期的通货膨胀。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬
率上，如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资
金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小
，预期报酬率低，筹资的资本成本相应就比较低。相反，如果国民经
济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大
，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。
2、资本市场条件
资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性。资本
商品的流动性高，表现为容易变现且变现时价格波动较小。如果资本
市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预
期报酬率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高。
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3.企业经营状况和融资状况
企业内部经营风险是企业投资决策的结果，表现为资产报酬率的
不确定性；企业融资状况导致的财务风险是企业筹资决策的结果，表
现为股东权益资本报酬率的不确定性。两者共同构成企业总体风险，
如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者
要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。
4.企业对筹资规模和时限的需求
在一定时期内，国民经济体系中资金供给总量是一定的，资本是
一种稀缺资源。因此企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金
时限越长，资本成本就越高。当然，融资规模、时限与资本成本的正
向相关性并非线性关系，一般说来，融资规模在一定限度内，并不引
起资本成本的明显变化，当融资规模突破一定限度时，才引起资本成
本的明显变化。
（四）个别资本成本的计算
个别资本成本是指单一融资方式的资本成本，包括银行借款资本
成本、公司债券资本成本、融资租赁资本成本、普通股资本成本和留
存收益成本等，其中前三类是债务资本成本，后两类是权益资本成本
。个别资本成本率可用于比较和评价各种筹资方式。
1.资本成本计算的基本模式
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（1）一般模式。为了便于分析比较，资本成本通常不考虑时间价
值的一般通用模型计算，而是用相对数即资本成本率表达。计算时，
将初期的筹资费用作为筹资额的一项扣除，扣除筹资费用后的筹资额
称为筹资净额。（注：若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税
后资本成本的区别。计算税后资本成本需要从年资金占用费中减去资
金占用费税前扣除导致的所得税节约额。）
（2）折现模式。对于金额大、时间超过 1 年的长期资本，更准确
一些的资本成本计算方式是采用折现模式，即将债务未来还本付息或
股权未来股利分红的折现值与目前筹资净额相等时的折现率作为资本
成本率。
2.银行借款资本成本的计算
银行借款资本成本包括借款利息和借款手续费用。利息费用税前
支付，可以起抵税作用，一般计算税后资本成本率，税后资本成本率
与权益资本成本率具有可比性。
对于长期借款，考虑时间价值问题，还可以用折现模式计算资本
成本率。
3.公司债券资本成本的计算
公司债券资本成本包括债券利息和借款发行费用。债券可以溢价
发行，也可以折价发行。
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4.融资租赁资本成本的计算
融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费用
（即租赁公司的各期 利润），其资本成本率只能按贴现模式计算。
5.普通股资本成本的计算
普通股资本成本主要是向股东支付的各期股利。由于各期股利并
不一定固定，随企业各期收益波动，因此普通股的资本成本只能按贴
现模式计算，并假定各期股利的变化具有一定的规律性。如果是上市
公司普通股，其资本成本还可以根据该公司的股票收益率与市场收益
率的相关性，按资本资产定价模型法估计。方法有：①股利增长模型
法；①资本资产定价模型法。
6.留存收益资本成本的计算
留存收益是企业税后净利形成的，是一种所有者权益，其实质是
所有者向企业的追加投资。企业利用留存收益筹资无须发生筹资费用
。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进
行一项风险相似的投资项目的收益率，企业就应该将其分配给股东。
留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算
与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，
不同点在于留存收益资本成本不考虑筹资费用。
（五）平均资本成本的计算
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平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本，反映了企
业资本成本整体水平的高低。在衡量和评价单一融资方案时，需要计
算个别资本成本；在衡量和评价企业筹资总体的经济性时，需要计算
企业的平均资本成本。平均资本成本用于衡量企业资本成本水平，确
立企业理想的资本结构。
企业平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为
权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。
平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别
资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面
价值、市场价值、目标价值等。
1.账面价值权数
即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数，
确定各类资本占总资本的比重。其优点是资料容易取得，可以直接从
资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定。其缺点是，当债券和股
票的市价与账面价值差距较大时，导致按账面价值计算出来的资本成
本，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评
价现时的资本结构。
2.市场价值权数
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即以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数，确定各类
资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利
于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，
而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。
3.目标价值权数
即以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数，确定
各类资本占总资本的比重。目标价值是目标资本结构要求下的产物，
是公司筹措和使用资金对资本结构的一种要求。对于公司筹措新资金
，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，适用于未来的
筹资决策，但目标价值的确定难免具有主观性。
以目标价值为基础计算资本权重，能体现决策的相关性。目标价
值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价
值。选择未来的市场价值，与资本市场现状联系比较紧密，能够与现
时的资本市场环境状况结合起来，目标价值权数的确定一般以现时市
场价值为依据。但市场价值波动频繁，可行方案是选用市场价值的历
史平均值。总之，目标价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖于财
务经理的价值判断和职业经验。
（六）边际资本成本的计算
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边际资本成本是企业追加筹资的成本。企业的个别资本成本和平
均资本成本，是企业过去筹集的单项资本的成本和目前使用全部资本
的成本。然而，企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的
成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本。边际资本成本
，是企业进行追加筹资的决策依据。筹资方案组合时，边际资本成本
的权数采用目标价值权数。
四、对外投资的影响因素研究
对外投资决策，要周密地研究影响对外投资的各种因素。这些因
素主要包括：
（一）对外投资的盈利与增值水平
对外投资的收益与增值提高超过对内投资的收益，增值水平是进
行对外投资的先决条件。
（二）对外投资风险
对外投资风险是指企业由于对外投资遭受经济损失的可能性，或
者说不能获得预期投资收益的可能性。投资风险加大会破坏投资收益
的安全性，因此，投资的风险又可称为投资的安全性。诱发对外投资
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风险的因素很多，政治的、经济的、技术的。自然的和企业自身的各
种因素往往结合在一起共同对投资收益发生影响。对外投资的风险主
要有利率风险、物价风险、市场风险、外汇风险、决策风险 5 种。
（三）对外投资成本
对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个
过程的全部开支。包括：
（1）前期费用，指从提出投资项目开始进行的可行性分析费用，
到做出抉择期间发生的调查费用、评估费用、准备费用等；
（2）实际投资额，即用于投资的资金，如联营投资额、股票债券
的购买价格；
（3）资金成本，筹措对外投资所需资金而开支的筹资成本，如筹
资手续费、利息股利等；
（4）投资回收费用。
对外投资的盈利和回收额必须大于投资成本。
（四）投资管理和经营控制能力
通过投资获得其他企业的一部分或全部的经营控制权，以服务于
企业的其他经营 E 标，是对外投资的主要目的。应该考虑用多大的投
资额才能拥有必要的经营控制权，取得控制权后，如何实现其权利等
问题。
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（五）筹资能力
对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资
金。
（六）对外投资的流动性
其要求对外投资的资金能够以合理的价格、较快的速度转换为货
币资金。为此，必须合理安排对外投资的结构。一般来说，短期投资
的流动性高于长期投资的流动性；证券投资的流动性高于非证券投资
的流动性。
（七）对外投资环境
对外投资不能脱离一定的投资环境。投资环境是指企业内外影响
企业投资活动的条件总和。有的属于内部条件，是能被企业控制的；
有的属于外部条件，是企业不可控的。个良好的企业投资环境，应当
有比较多的投资机会，比较健全的投资管理体制，完善的资金市场。
在上述对外投资决策应考虑的因素中，实际上涉及对外投资管理
应遵循的原则。这就是：收益性原则、安全性原则、流动性原则。这
三个原则往往是不可兼得的，进行对外投资决策，要从投资目的出发
，从中找出三者最佳的结合方式。
五、资本结构
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资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。企业应综合考虑
有关影响因素，运用适当的方法确定最佳资本结构，提升企业价值。
如果企业现有资本结构不合理，应通过筹资活动优化调整资本结构，
使其趋于科学合理。
（一）资本结构的含义
资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。筹
资管理中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构包括全部债
务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益
资本构成比率。狭义资本结构下，短期债务作为营运资金来管理。本
书所指的资本结构通常仅是狭义的资本结构，也就是债务资本在企业
全部资本中所占的比重。
不同的资本结构会给企业带来不同的后果。企业利用债务资本进
行举债经营具有双重作用，既可以发挥财务杠杆效应，也可能带来财
务风险。因此企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，确定最佳的
资本结构。评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收
益或降低资本成本，最终目的是提升企业价值。股权收益，表现为净
资产报酬率或普通股每股收益；资本成本，表现为企业的平均资本成
本率。根据资本结构理论，当公司平均资本成本最低时，公司价值最
大。所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最
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低、企业价值最大的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资
本成本率或提高普通股每股收益。
从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外
部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难。因此在实
践中，目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确
立的资本结构。
（二）影响资本结构的因素
资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式
中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有者的
利益。
1.企业经营状况的稳定性和成长率
企业产销业务量的稳定程度对资本结构有重要影响：如果产销业
务量稳定，企业可较多地负担固定的财务费用；如果产销业务量和盈
余有周期性，则要负担固定的财务费用将承担较大的财务风险。经营
发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较
高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的
报酬。
2.企业的财务状况和信用等级
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企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，
企业容易获得债务资本。相反，如果企业财务情况欠佳，信用等级不
高，债权人投资风险大，这样会降低企业获 得信用的能力，加大债务
资本筹资的资本成本。
3.企业资产结构
资产结构是企业筹集资本后进行资源配置和使用后的资金占用结
构，包括长短期资产构成和比例，以及长短期资产内部的构成和比例
。资产结构对企业资本结构的影响主要包括：拥有大量固定资产的企
业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业
更多地依赖流动负债筹集资金；资产适用于抵押贷款的企业负债较多
；以技术研发为主的企业则负债较少。
4.企业投资人和管理当局的态度
从企业所有者的角度看，如果企业股权分散，企业可能更多地采
用权益资本筹资以分散企业风险。如果企业为少数股东控制，股东通
常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通
股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资。从企业管理当局的角度看
，高负债资本结构的财务风险高，一旦经营失败或出现财务危机，管
理当局将面临市场接管的威胁或者被董事会解聘。因此，稳健的管理
当局偏好于选择低负债比例的资本结构。
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5.行业特征和企业发展周期
不同行业资本结构差异很大。产品市场稳定的成熟产业经营风险
低，因此可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用。高新技术企业的
产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重
，控制财务杠杆风险。在同一企业不同发展阶段，资本结构安排不同
。企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；
企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，
可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段，产品
市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重，保
证经营现金流量能够偿付到期债务，保持企业持续经营能力，减少破
产风险。
6.经济环境的税务政策和货币政策
资本结构决策必然要研究理财环境因素，特别是宏观经济状况。
政府调控经济的手段包括财政税收政策和货币金融政策，当所得税税
率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用来提
高企业价值。货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动
，当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本
增大。
（三）资本结构优化
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资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的
关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本
成本率或提高普通股每股收益。
1.每股收益分析法
可以用每股收益的变化来判断资本结构是否合理，即能够提高普
通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。在资本结构管理中
，利用债务资本的目的之一，就在于债务资本能够提供财务杠杆效应
，利用负债筹资的财务杠杆作用来增加股东财富。
每股收益受到经营利润水平、债务资本成本水平等因素的影响，
分析每股收益与资本结构的关系，可以找到每股收益无差别点。所谓
每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前
利润和业务量水平。根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样
的息税前利润水平或产销业务量水平前提下，适于采用何种筹资组合
方式，进而确定企业的资本结构安排。
在每股收益无差别点上，无论是采用债务还是股权筹资方案，每
股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无
差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之亦然。在每
股收益无差别点时，不同筹资方案的每股收益是相等的。
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当企业需要的资本额较大时；可能会采用多种筹资方式组合融资
。这时，需要详细比较分析各种组合筹资方式下的资本成本及其对每
股收益的影响，选择每股收益最高的筹资方式。
2.平均资本成本比较法
平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方
案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案，即能够降低平
均资本成本的资本结构，就是合理的资本结构。这种方法侧重于从资
本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。
3.公司价值分析法
以上两种方法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没
有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑
市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化，即
能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构。这种方法主要
用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本
结构优化分析，同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资
本成本率也是最低的。
可以看出，在没有债务资本的情况下，公司的总价值等于股票的
账面价值。当公司增加一部分债务时，财务杠杆开始发挥作用，股票
市场价值大于其账面价值，公司总价值上升，平均资本成本率下降。
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六、营运资金的特点
企业营运资金管理十分复杂，这是由营运资金自身特点决定的，
其特点主要包括：
（一）营运资金的周转具有短期性
企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短。通常会
在 1 年或一个经营周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一
特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加
以解决。
（二）营运资金的实物形态具有易变现性
短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力
，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅
速变卖这些资产，以获取现金，帮助企业渡过难关。
（三）营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波
动很大。季节性企业如此；非季节性企业也如此。随着流动资产数量
的变动，流动负债的数量也会相应发生变化。
（四）营运资金的实物形态具有变动性
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企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而
变动，一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺
序转化。企业筹集的资金，一般都以现金的形式存在；为了保证生产
经营的正常进行，必须拿出一部分现金去采购材料，这样，有一部分
现金转化为材料；材料投入生产后，当产品尚未最后完工脱离加工过
程以前，便形成在产品和自制半成品；当产品被加工完成后，就成为
准备出售的产成品；产成品经过出售等方式可直接获得现金，有的则
因赊销而形成应收账款；经过一段时间，应收账款通过收现又转化为
现金。
（五）营运资金的来源具有灵活多样性
企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的，通常有：银
行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工
资、应付费用、预收货款、应计款项、预提款项及各类直接借款，从
一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等，其期限也是长
短不一的。
正是由于上述特点决定了营运资金的灵活性与复杂性。对其实施
的管理决不能是一种盲目的管理活动，应该是在一系列科学、合理的
理念的指导下有序进行的。
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七、影响营运资金管理策略的因素分析
营运资金管理千头万绪，涉及生产经营的方方面面，如现金管理
、信用管理；营销管理；生产管理等。理财人员应努力协调好各方面
的关系，认真分析影响营运资金策略的因素为选择切实可行的营运资
金策略打下基础。影响营运资金策略的主要因素有如下几点。
（一）销售收入水平及增长趋势
一般地讲，营运资金规模会随着销售额的增长而增长，但两者之
间呈非线性关系。随着销售水平的提高，营运资金将以递减的速度增
加，特别是现金和存货，即随着销售水平的提高，现金和存货所占用
的资金因时间、数量的不一致而可以相互调剂使用，使占用于流动资
产的资金增加速度小于销售额的增长速度。因此，当销售额快速增长
时，企业可选择风险较高的营运资金策略，以争取获得较高的收益。
（二）现金流入、流出量的不确定性和时间上的非衔接程度
在市场经济条件下，企业的生产经营活动日趋复杂，企业的材料
采购、产品销售都广泛地以商业信用为媒介来实现，很难对现金流量
进行准确的预测。企业的现金流入与流出量不确定程度越高，企业保
持在流动资产上的营运资金就越多，现金流入和流出在时间上的协调
程度就越差。因此，企业应保持较大的营运资金规模，以备偿付当期
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的到期债务。而如果企业现金流入量、流出量的确定性程度越高，并
且在时间上保持衔接一致，就可选择激进的营运资金策略。
（三）理财人员对待风险的态度和对收益的预期
这里的风险是指企业陷入无力偿付到期债务而导致的技术性无力
清偿的可能性。如果企业敢冒风险，则宜采用低的流动资产比率或较
高的流动负债比率，反之，则采用较高的流动资产比率或较低的流动
负债比率。
风险与收益的权衡是确定营运资金策略的基本前提。一个崇尚稳
健的企业通常会选择低风险、低收益的营运资金策略，而一个崇尚冒
险的企业则会选择高风险、高收益的营运资金策略。由于理财人员普
遍是担心风险的，又预期能获得比较理想的收益能力，因此，理想的
营运资金策略应恰到好处地处于两者之间，适度的风险、适度的收益
将是企业确定营运资金策略的基本原则。流动负债策略与流动资产策
略的有效搭配组合，可以使企业的风险程度与获利水平在一个合理的
范围内变动，有利于企业的长远发展。
除此之外，影响企业营运资金策略的因素，还有经营杠杆、财务
杠杆、企业的行业特点、产品结构等。
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第十章 投资计划方案
一、建设投资估算
本期项目建设投资 万元，包括：工程费用、工程建设其他
费用和预备费三个部分。
（一）工程费用
工程费用包括建筑工程费（含改造、装修等）、设备购置费、安
装工程费等；工程建设其他费用包括：管理费、准备费、其他前期工
作费用，合计 万元。
1、建筑工程费估算
根据估算，本期项目建筑工程费为 万元。
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程
设备价格，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为
万元。
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为 万元。
（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为 万元。
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（三）预备费
本期项目预备费为 万元。
建设投资估算表
单位：万元
序号 项目 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计
1 工程费用
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
2 其他费用
土地出让金
3 预备费
基本预备费
涨价预备费
4 投资合计
二、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款
万元，贷款利率按 %进行测算,建设期利息 万元。
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建设期利息估算表
单位：万元
序号 项目 合计 第 1 年 第 2 年
1 借款
建设期利息
期初借款余额
当期借款
当期应计利息
期末借款余额
其他融资费用
小计
2 债券
建设期利息
期初债务余额
当期债务金额
当期应计利息
期末债务余额
其他融资费用
小计
3 合计
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三、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营所需的周转资金
。该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天
数，采用分项详细测算法进行测算。
根据测算，本期项目流动资金为 万元。
流动资金估算表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 流动资产
应收账款
存货
现金
预付账款
2 流动负债
应付账款
预收账款
3 流动资金
4 流动资金增加
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5 铺底流动资金
四、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨
慎财务估算，项目总投资 万元，其中：建设投资 万元
，占项目总投资的 %；建设期利息 万元，占项目总投资的
%；流动资金 万元，占项目总投资的 %。
总投资及构成一览表
单位：万元
序号 项目 指标 占总投资比例
1 总投资 %
建设投资 %
工程费用 %
建筑工程费 %
设备购置费 %
安装工程费 %
工程建设其他费用 %
预备费 %
基本预备费 %
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涨价预备费 %
建设期利息 %
流动资金 %
五、资金筹措与投资计划
本期项目总投资 万元，其中申请银行长期贷款 万
元，其余部分由企业自筹。
项目投资计划与资金筹措一览表
单位：万元
序号 项目 数据指标 占总投资比例
1 总投资 %
建设投资 %
建设期利息 %
流动资金 %
2 资金筹措 %
项目资本金 %
用于建设投资 %
用于建设期利息 %
用于流动资金 %
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债务资金 %
用于建设投资 %
用于建设期利息
用于流动资金
其他资金
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第十一章 经济效益
一、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 万元。
营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 营业收入
2 增值税
销项税
进项税
3 税金及附加
城建税
教育费附加
地方教育附加
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实
施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，项目正常经营年份
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应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税
额= 万元。
（三）综合总成本费用估算
项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资
及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他
营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
项目年综合总成本费用的估算是以综合总成本费用为基点进行，
根据谨慎财务测算，当项目达到正常经营年份时，按正常经营年份经
营能力计算，项目综合总成本费用 万元，其中：可变成本
万元，固定成本 万元。正常经营年份项目经营成本
万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。
综合总成本费用估算表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 原材料、燃料费
2 工资及福利费
3 修理费
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4 其他费用
其他制造费用
其他管理费用
其他营业费用
5 经营成本
6 折旧费
7 摊销费
8 利息支出
9 总成本费用
其中：固定成本
可变成本
固定资产折旧费估算表
单位：万元
序
号
项目
折旧
年限
1 2 3 4 5
1 房屋建筑物 20
原值
当期折旧费
净值
2 机器设备 15
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原值
当期折旧费
净值
3 合计
原值
当期折旧费
净值
无形资产和其他资产摊销估算表
单位：万元
序
号
项目
折旧
年限
1 2 3 4 5
1 无形资产 50
原值
当期摊销费
净值
（四）税金及附加
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项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教
育附加。根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加
万元。
（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）
：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=（万元）
。
企业所得税税率按 %计征，根据规定项目应缴纳企业所得税
，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率
=×%=（万元）。
（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额 万元，缴纳企业所得
税 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润
总额-企业所得税==（万元）。
利润及利润分配表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
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1 营业收入
2 税金及附加
3 总成本费用
4 利润总额
5 应纳所得税额
6 所得税
7 净利润
8 期初未分配利润
9 可供分配的利润
10 法定盈余公积金
11 可供分配的利润
12 未分配利润
13 息税前利润
二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净
现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：
财务内部收益率（FIRR）=%。
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项目投资财务内部收益率 %，高于行业基准内部收益率，表
明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，
投资使用效率较高。
（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基
准收益率 ic=%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：
财务净现值（FNPV）=（万元）。
以上计算结果表明，财务净现值 万元（大于 0），说明项
目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。
（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是
财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计
现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当
年净现金流量}，项目投资回收期：
投资回收期（Pt）= 年。
项目全部投资回收期 年，要小于行业基准投资回收期，说明
项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及
时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。
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项目投资现金流量表
单位：万元
序
号
项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 现金流入
营业收入
2 现金流出
建设投资
流动资金
经营成本
税金及附加
3
所得税前净现金
流量
-
4
累计所得税前净
现金流量
-
5 调整所得税
6
所得税后净现金
流量
-
7
累计所得税后净
现金流量
-
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计算指标
1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：%；
2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：%；
3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）： 万元；
4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）： 万元；
5、项目投资回收期（所得税前）： 年；
6、项目投资回收期（所得税后）： 年。
三、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，
还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。
（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）
的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度，项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 。
项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值
，说明项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
（三）偿债备付率测算
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按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债
备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX
）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿
还借款本金和利息的保障程度，项目正常经营年份偿债备付率（DSCR
）为 。
根据约定的还款方式对项目的计算表明，在项目实施后各年的偿
债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本
付息的资金保障程度较高。
借款还本付息计划表
单位：万元
序 号 项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
1 借款
期初借款余额
当期还本付息
还本
付息
期末借款余额
2 利息备付率
3 偿债备付率
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